Estudio

Sección 351429 0 A 2 2023 1 Finanzas 1 09/06/2023
Pep Finanzas 1
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Comente.
1. ¿Qué relación se produce entre la óptima gestión de los activos de una empresa y su
liquidez?
2. ¿Cómo afecta el aumento del costo de la deuda en la rentabilidad de una empresa?
3. Una empresa presenta un aumento en el margen neto al final del periodo en relación al
periodo anterior, en base a esto ¿podemos afirmar que la liquidez de la empresa también
mejoro?
4. La principal función del área financiera dentro de una empresa, se basa principalmente en
el control y optimización de los recursos de la empresa. Según sus conocimientos esta
afirmación seria verdadera o falsa. Justifique su respuesta.
Ejercicios
1. Se tiene la siguiente información dos empresas pertenecientes a la misma industria:

(MM$)
Empresa A Empresa B
Ingresos por Ventas 1.000 800
Resultado Operacional 200 180
Activos 500 500
¿Cuál es más rentable?

Caso Compañía Manufacturera “El Porvenir S.A.”
Juan Valdés, Presidente y fundador de “El Porvenir S.A.”, estaba sumido en una profunda
reflexión, cuando repentinamente el sonido de su celular lo volvió a la realidad:! la empresa
enfrentaba una situación de mucho riesgo que podría significar la pérdida de la empresa!. Se
reclinó en el respaldo de su sillón y se hizo la pregunta ¿Cómo pude permitir que las cosas llegaran
a este punto?, ¿Por qué no pude advertir las tendencias que, lamentablemente, eran tan obvias,
para tomar las medidas que hubiesen evitado estar ahora contra la pared?
La causa de esta reflexión introspectiva tenía que ver con un llamado telefónico, del gerente de
créditos del Banco Nacional, Sr Carlos Verdugo, quien conocía al Señor Valdés desde hace una
veintena de años, cuando ingreso al banco como ejecutivo de cuentas y desde entonces mantenía
una relación de amistad y tenía a su cargo el manejo de la cuenta de “El Porvenir S.A.”.
La llamada telefónica tuvo su origen en el último informe computacional que advertía sobre la
deteriorada situación financiera de la empresa.
El reporte computacional reveló un número de significativas tendencias adversas y alerto de varios
problemas potenciales serios. Particularmente inquietante son las posiciones financieras de corto
plazo y de endeudamiento que presenta la empresa.
Técnicamente, el banco tenía una razón legal para exigir un inmediato reembolso de los préstamos
bancarios que le habían otorgado, tanto a corto plazo como a largo plazo, y si estos no eran
devueltos dentro de diez días, podían forzar a la empresa a declararse en quiebra. En todo caso, la
empresa tenía a su favor el haber sido un buen cliente por muchos años, jamás se había atrasado
en sus pagos y poseía una reputación de incuestionable integridad en sus relaciones de negocios.
La empresa que produce y comercializa servicios de remolques, carros de transporte de ganado y

chasis de casas rodantes, en el sector agrícola había sufrido directamente las consecuencias que
para el sector han significado las desastrosas heladas. La drástica reducción de la demanda por sus
productos, habían afectado dura y particularmente a El Porvenir.
A pesar de todo, la empresa tenía buenas perspectivas a futuro, en la medida que la Dirección de
la empresa reaccione inmediata y apropiadamente adoptando a corto plazo, las medidas
correctivas que procedan para superar sus problemas.
Valdés estaba consciente que el banco había experimentado varios fracasos en sus operaciones y
estaba perdiendo clientes a causa de la publicidad agresiva seguida por la competencia, por lo que
no iba a ser fácil conseguir un respaldo financiero adicional del banco.
En su recuento también se le vino a la memoria, que la baja en la demanda había sido enfrentada
con una reducción agresiva de los precios. Su objetivo había sido estimular las ventas, realizar
mayores economías de escala en la producción y bajar los costos. Pero la caída en la demanda fue
persistente, la producción continuó sin disminuir y los inventarios comenzaron a crecer. Aún más,
no sólo había reducido precios, sino que aplicó plazos más generosos en sus ventas al crédito, pero
si bien las ventas aumentaron, también lo hicieron los inventarios y las cuentas por cobrar en el
último año se dispararon.
Con el objeto de financiar los aumentos de activos El Porvenir, acudió al Banco Nacional, para
obtener un préstamo a largo plazo en 2017 y aumentar sus préstamos de corto plazo en 2017 y
2018.
Valdés comprendió que había concentrado demasiada atención en la producción y la

comercialización, haciendo abstracción de sus implicancias financieras.
El llamado de Verdugo, ciertamente tuvo el efecto deseado y Valdés decide nombrar a Ud. como
su asesor financiero y le solicita preparar un informe sobre la situación económica financiera de la
empresa. Su informe debe reflejar sus principales conclusiones y recomendaciones, una
identificación clara de las debilidades y fortalezas de la empresa. También responder a partir de su
análisis si el banco debería seguir apoyando a la empresa o por el contrario, debería exigir el
inmediato pago de los créditos adeudados. Si esto es así, ¿qué alternativas tiene la empresa para
superar sus problemas actuales?
Para preparar su informe, Ud. dispone de los siguientes antecedentes:
BALANCE
Años 2020 2021 2022

Activos
Caja $ 5.148 $ 4.003 $ 3.906
Deudores Comerciales $ 17.098 $ 18.462 $ 29.357
Inventarios $ 18.934 $ 33.029 $ 46.659
Total Activos Corrientes $ 41.180 $ 55.494 $ 79.922
Terrenos, Edif., Plantas, Equipo. $ 17.761 $ 20.100 $ 22.872
Depreciación Acumulada -$ 2.996 -$ 4.654 -$ 6.694
Total Activos No corrientes $ 14.765 $ 15.446 $ 16.178
Total Activos $ 55.945 $ 70.940 $ 96.100
Pasivos
Acreedores Comerciales $ 6.764 $ 10.506 $ 19.998
Préstamos Bancarios a C/Plazo $ 3.188 $ 5.100 $ 18.233
Intereses por Pagar $ 3.442 $ 5.100 $ 7.331
Total Pasivos Corrientes $ 13.394 $ 20.706 $ 45.562
Préstamos Bancarios a L/Plazo $ 6.375 $ 9.563 $ 9.563
Hipoteca por Pagar $ 2.869 $ 2.601 $ 2.340
Total Pasivos No Corrientes $ 9.244 $ 12.164 $ 11.903
Capital $ 23.269 $ 23.269 $ 23.269
Utilidad Retenidas $ 10.038 $ 14.802 $ 15.368
Total Patrimonio $ 33.307 $ 38.071 $ 38.637
Total Pasivo y Patrimonio $ 55.945 $ 70.941 $ 96.102
ESTADO DE RESULTADOS
Años 2020 2021 2022
Ingresos Ordinarios (Ventas) $170.998 $184.658 $ 195.732
Costo Mercadería Vendidas $135.268 $150.131 $ 166.643
Margen Explotación o Utilidad Bruta $ 35.730 $ 34.527 $ 29.089
Gastos de Administración y Ventas -$ 12.790 -$ 15.345 -$ 16.881
Gastos Generales -$ 2.027 -$ 3.557 -$ 5.725
Depreciación -$ 1.594 -$ 1.658 -$ 2.040
Margen de Gastos y Depreciación -$ 16.411 -$ 20.560 -$ 24.646
Resultados de Operación o EBIT $ 19.319 $ 13.967 $ 4.443
Intereses Prestamos C/Plazo $ 319 $ 561 $ 1.824
Intereses Prestamos L/Plazo $ 638 $ 956 $ 956
Intereses sobre Hipoteca $ 260 $ 236 $ 212
Margen de Intereses $ 1.217 $ 1.753 $ 2.992
Utilidad Antes Impuesto Renta $ 18.102 $ 12.214 $ 1.451
Impuesto a la Renta $ 8.689 $ 5.863 $ 697
Utilidad Neta $ 9.413 $ 6.351 $ 754
Dividendos Repartidos $ 2.353 $ 1.587 $ 188
Incremento en Utilidad Retenidas $ 7.060 $ 4.764 $ 566
INDICES DE LA INDUSTRIA
Indicadores Financieros Promedio Industria Ultimos 3 Años

Índices de Posición de Liquidez:
Índice Corriente 2,50
Razón de Prueba Ácida 1,00
Indicadores de Apalancamiento:
Razón Deuda / Activo Total 50,00
Razón Deuda C. Plazo / Activo Total 32,7
Cobertura Intereses UAII/Intereses 7,70
Razones de Gestion
Rotación del Inventario (Costo Vts/Invent) 5,70
Plazo Promedio Inventarios (Días) 63,0
Plazo Promedio de Cobro (Días) 32,0
Rotación de Activos Fijos 12,00
Rotación de Activos Totales 3,00
Indicadores de Rentabilidad
Margen de Utilidad Neta 2,90
Margen de Utilidad Bruta 18,00
Retorno sobre Activos Totales (ROA) 18,50
Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE) 17,50
1. Se maneja la siguiente información para fines del año 2024 (en $):
Se pide determinar el ROE de la empresa mediante Dupont.

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2. ¿Cómo afecta el aumento del costo de la deuda en la rentabilidad de una empresa?

1. Se tiene la siguiente información dos empresas pertenecientes a la misma industria:

¿Cuál es más rentable?

Caso Compañía Manufacturera “El Porvenir S.A.”

La empresa que produce y comercializa servicios de remolques, carros de transporte de ganado y

Valdés comprendió que había concentrado demasiada atención en la producción y la

Años 2020 2021 2022

Indicadores Financieros Promedio Industria Ultimos 3 Años

Se pide determinar el ROE de la empresa mediante Dupont.

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