1.7 Analisis de Valor Presente - Equipo 2

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE NUEVO LEÓN
FACULTAD DE CIENCIAS QUÍMICAS
ANÁLISIS DE VALOR PRESENTE

EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS
EQUIPO 2:
BRIAN RAMÓN AGUILERA MORÁN 1661703
MAYELA CONTRERAS FLORES 1629082
JONATHAN JOSUE SOTO ZAPATA 1636307
San Nicolás de los Garza, N.L., a 06 de septiembre, 2019

GLOSARIO
• TMAR= TASA MÍNIMA ATRACTIVA DE RETORNO
• F= CANTIDAD DE DINERO F QUE SE ACUMULA DESPUÉS DE N AÑOS
• P= VALOR ÚNICO PRESENTE
• F/P=CANTIDAD COMPUESTA PAGO ÚNICO
• P/F= VALOR PRESENTE PAGO ÚNICO
• A= SERIE DE CANTIDADES
• G=CAMBIO ARITMÉTICO CONSTANTE EN LA MAGNITUD DE LOS INGRESOS O DESEMBOLSOS DE
UN PERIODO AL SIGUIENTE
• G/A=TRANSFORMACIÓN DE EQUIVALENCIA DE UN GRADIENTE SÓLO DENTRO DE UNA SERIE A,
DESDE LOS AÑOS 1 HASTA N
• F/A= CANTIDAD COMPUESTA SERIE UNIFORME
FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES
• MUTUAMENTE EXCLUYENTES: Solo uno de los proyectos viables pueden seleccionarse mediante un
análisis económico. Cada proyecto viable es una alternativa.
• INDEPENDIENTE: Más de un proyecto viable puede seleccionarse a través de un análisis

económico
TIPOS DE ALTERNATIVA
• De ingreso: cada alternativa genera costo (o desembolso) e ingreso (o entrada), estimados en el

flujo de efectivo y posibles ahorros.
• De servicio: cada alternativa tiene solamente costos estimados en el flujo de efectivo.

ANÁLISIS DE VALOR PRESENTE
DE ALTERNATIVAS CON VIDAS
IGUALES
VP1 VP2 ALTERNATIVA SELECCIONADA
$ - 1 500 $ - 500 2
$ - 500 $ + 1 000 2
$ - 2 500 $ - 500 1
$ + 2 500 $ + 1 500 1
EJEMPLO
REALICE UNA COMPARACIÓN DEL VALOR PRESENTE DE LAS MÁQUINAS DE IGUAL SERVICIO, PARA
LAS CUALES A CONTINUACIÓN SE MUESTRAN LOS COSTOS, SI LA TMAR ES DE 10% ANUAL. SE
ESPERA QUE LOS INGRESOS PARA LAS TRES ALTERNATIVAS SEAN IGUALES.
Por energía eléctrica (E) Por gas (G) Por energía solar (S)
Costo inicial, $ - 2 500 - 3 500 - 6 000
Costo anual de operación, $ -900 -700 -50
Valor de salvamento, $ 200 350 100
Vida, años 5 5 5
VPE = -2500 – 900(P/A, 10%, 5) + 200(P/F, 10%, 5) = $ -5 788

VPG = -3500 – 700(P/A, 10%, 5) + 350 (P/F, 10%, 5) = $ -5 936
VPS = -600 – 50(P/A, 10%, 5) + 100(P/F, 10%, 5) = $ -6 127
ANÁLISIS DE VALOR FUTURO
V/F
Herramienta para comparar dos o más
alternativas de grandes capitales, cuando el
objetivo es maximizar la futura prosperidad
Mejor método para ayudar a
de los accionistas de una corporación. determinar si vender o conservar
algún activo tiempo después de
haber sido puesto en marcha, pero
antes que alcance su vida esperada
Condición
𝑽𝑭 ≥ 𝟎
Se logrará o excederá la TMAR
EJEMPLO
Año Movimiento Cantidad
0 Corporativo británico adquiere empresa canadiense $75 millones USD
1 Pérdida $10 millones USD
2 El flujo de efectivo neto se incremento con un $5 millones USD
gradiente aritmético
3 Se espera que se continúe con el patrón anterior $5 millones USD/año
TMAR 25% anual
Opción a) Opción b)
Venderla por $159 Venderla al 5to año

millones USD
¿Se alcanzara la ¿Precio de venta para

TMAR? alcanzar TMAR?
𝑉𝐹3 = −75 𝐹 Τ𝑃 , 25%, 3 − 10 𝐹 Τ𝑃 , 25%, 2 − 5 𝐹 Τ𝑃 , 25%, 3 +159.5
𝑽𝑭𝟑 =$-8.86 millones USD
La TMAR deseada no se logrará
𝑉𝐹3
= −75 𝐹 Τ𝑃 , 25%, 5 − 10 𝐹 Τ𝐴 , 25%, 5 + 5 𝐴Τ𝐺 , 25%, 5 𝐹 Τ𝐴 , 25%, 5
𝑽𝑭𝟑 =$-246.81millones USD
Se deberá vender al menos por

$246.81 millones USD
CÁLCULO Y ANÁLISIS DEL
COSTO CAPITALIZADO
Valor presente de una alternativa cuya
vida útil se supone durará para siempre.
El flujo de efectivo en el cálculo de

costo capitalizado será recurrente
(periódico) o no recurrente
Se utiliza en proyectos de obras

públicas como
-puentes
-vías de ferrocarril
-universidades
¿CÓMO CALCULARLO?
Escenario: gerente quiere conocer los Aspecto Costo
costos futuros cuando tres jueces del Instalación $150 000
condado adquieran un nuevo software. Costo adicional después de 10 años $50 000
Mantenimiento primeros 4 años $5 000
a) Valor equivalente actual
Mantenimiento 5año en delante $8 000
b) Valor equivalente por cada año de
Actualización recurrente cada 13 años $15 000
aquí en delante
i 5% anual
A)
PASO 1. Diagrama de flujo

de efectivo para los dos ciclos
PASO 2. Valor presente de costos no recurrentes
𝐶𝐶1 = −150 000 − 50 000 𝑃Τ𝐹 , 5%, 10 = $ − 180 695
PASO 3. convertir el costo recurrente de $15 000 cada 13 años a un valor anual A, para los
primeros 13 años
𝐴1 = −15 000 𝐴Τ𝐹 , 5%, 13 = $ − 847
PASO 4. Mantenimiento: una serie de $-5 000 de ahora al infinito y calcular valor presente de
$8000-5000= $-3 000 del año 5 en adelante
𝐴2 = −5 000
-Costo capitalizado de $-3000 del año 5 en delante:
−3 000
𝐶𝐶2 = 𝑃Τ𝐹 , 5%, 4 = $ − 49 362
0.05
-Ambos costos anuales se convierten en:
𝐴1 + 𝐴2 −847 + (−5000)
𝐶𝐶3 = = = $ − 116 940
𝑖 0.05
PASO 5. Obtener el costo capitalizado total
𝐶𝐶𝑇 = −180 695 − 49 362 − 116 940 = $ − 346 997
B)
Determinar el valor de A para siempre
𝐴 = 𝑃𝑖 = 𝐶𝐶𝑇 𝑖 = $346 997 0.05 = $17 350
Se han comprometido el equivalente de $17 350 para siempre

al operar y dar mantenimiento al software
ANÁLISIS DEL PERIODO DE
RECUPERACIÓN
np=tiempo que tomará recuperar la
inversión inicial y una tasa de
rendimiento establecida
Siempre utilizar I≥0%
para tomar una decisión,
pues i=0 no toma en
cuenta el valor del dinero
en el tiempo
i=0 análisis de recuperación de

contado
I≥0% tiempo de recuperación

con tasa de rendimiento
EJEMPLO
La junta de directores de Halliburton International acaba de autorizar 18 millones de dólares para un
contrato de diseño de ingeniería para construcción alrededor del mundo. Se espera que los servicios generen
un nuevo flujo de efectivo neto anual de $3 millones. El contrato posee una cláusula de recuperación
potencialmente lucrativa para Halliburton de $3 millones, en cualquier momento que se cancele el contrato
por cualquiera de las partes durante el periodo del contrato de 10 años
COSTO DE CICLO DE VIDA
CCV
• Se estiman los costos desde la etapa inicial del proyecto (necesita evaluación) hasta la etapa final
(etapa de eliminación y desecho).
• Las aplicaciones típicas para CCV son edificios (construcciones nuevas o adquisiciones), nuevas
líneas de productos, plantas de manufactura, aeronaves comerciales, modelos automovilísticos
modernos, sistemas de defensa y otras por el estilo.
FASES CCV
 Fase de adquisición: actividades anteriores a la entrega de productos y servicios.
• Etapa de definición de requerimientos:
• Necesidades del usuario/cliente
• Valoración en relación con el sistema anticipado
• Documentación de los requerimientos del sistema.
• Etapa del diseño preliminar:
• Estudio de viabilidad
• Planes conceptuales y de etapa temprana
• Decisiones de continuar o no continuar.
• Etapa de diseño detallado:
• Planes detallados de recursos como capital
• Factor humano
• Instalaciones
• Mercadeo
FASES CCV
 Fase de operaciones: actividades en funcionamiento, los productos y servicios están disponibles.
• Etapa de construcción e implementación:
• Compras
• Construcción e implementación
• Pruebas
• Preparación.
• ETAPA de uso: Empleo del sistema para generar productos y servicios.
• Etapa de eliminación y desecho: Cubre el tiempo de transición clara al nuevo sistema;
eliminación/reciclaje del viejo sistema.
CCV
DISEÑOS
VALOR PRESENTE DE BONOS
VPB
• I=VB/C
• I: Interes de bonos
• V: valor nominal
• B: Tasa de cupon de bono
• C: Numero de periodos de pago anuales
EJEMPLO 5.10:
Procter and Gamble Inc. emitió 5 000 000 de dólares en bonos de deuda a 10 años con un valor
individual de $5 000. Cada bono paga intereses trimestrales al 6%.
a) Determine la cantidad que un comprador recibirá cada tres meses y después de 10 años.
b) Suponga que un bono se compra en el momento en que tiene un descuento de 2%, es decir, un
valor de , $4 900. ¿Cuáles son los intereses trimestrales y el monto final pagado a la fecha de
vencimiento?
Solución
a) Aplique la ecuación para calcular los intereses trimestrales.
I= (5 000)(0.06) /4 = = $75
El valor nominal de $5 000 se reembolsa después de 10 años.
b) La compra del bono con un descuento proveniente del valor nominal no altera el interés ni los
reembolsos finales. Por lo tanto, se conservan los $75 trimestrales y los $5 000 después de 10 años.
VALOR PRESENTE DE UN BONO
Los pasos para el cálculo del VP de un bono son los siguientes:
1. Determine I, el interés por periodo de pago, utilizando la ecuación.
2. Elabore el diagrama de flujo de efectivo de los pagos de interés y el reembolso del valor
nominal.
3. Establezca la TMAR o tasa de rendimiento requerida.
4. Calcule el VP de los pagos de intereses del bono y el valor nominal a i = TMAR.
• Aplique el siguiente procedimiento:

VP ≥ precio de compra del bono; si se alcanza o se supera el valor de la TMAR, se compra el bono.
VP < precio de compra del bono; si no se alcanza el valor de la TMAR, no se compra el bono.
APLICACIONES DE LA HOJA DE
CÁLCULO: ANÁLISIS DE VP Y
PERIODO DE RECUPERACIÓN
Solucion a)
Solucion b)

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• INDEPENDIENTE: Más de un proyecto viable puede seleccionarse a través de un análisis

• De ingreso: cada alternativa genera costo (o desembolso) e ingreso (o entrada), estimados en el

• De servicio: cada alternativa tiene solamente costos estimados en el flujo de efectivo.

Costo inicial, $ - 2 500 - 3 500 - 6 000

Costo anual de operación, $ -900 -700 -50

Valor de salvamento, $ 200 350 100

VPE = -2500 – 900(P/A, 10%, 5) + 200(P/F, 10%, 5) = $ -5 788

Venderla por $159 Venderla al 5to año

¿Se alcanzara la ¿Precio de venta para

La TMAR deseada no se logrará

𝑽𝑭𝟑 =$-246.81millones USD

Se deberá vender al menos por

El flujo de efectivo en el cálculo de

Se utiliza en proyectos de obras

PASO 1. Diagrama de flujo

Se han comprometido el equivalente de $17 350 para siempre

i=0 análisis de recuperación de

I≥0% tiempo de recuperación

• Aplique el siguiente procedimiento:

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