Diapositivas Factores de Pago Único

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo 1

PARA PENSAR…….
El dinero no es todo en la
vida pero calma los nervios.
(Aprendamos a incrementar
su valor).
Por tal motivo hay que aprenderlo a manejar: cuenta

de ahorros, tarjeta de crédito, 4 X 1000.
Cuide los centavos, pues los pesos se cuida solos.
PARA PENSAR…….
La ambición rompe el saco:

TABLEMAC – tres veces – la
inundación
Quién tiene el poder? (Conocimiento, el oro y

el dinero)
En nuestro caso, todo aquel que sabe

ahorrar o invertir mediante operaciones
prudentes soportadas por el principio de la
DIVERSIFICACIÓN.
PARA PENSAR…….
Tenga en cuenta que el dinero es un bien económico

que tiene la capacidad de generar más dinero. (El
dinero crea dinero).

PARA PENSAR…….
Es mejor se rico que

pobre. (Pambele).

PARA PENSAR…….
El que no sabe para donde
va, cualquier camino le
sirve.
Utilice el camino correcto y
optimice el rendimiento de
sus inversiones.
El camino es saber qué
hacer. Si no sabe,
pregunte, asesórese.
INFORMACIÓN OPORTUNA
PARA PENSAR…….
El 95% de la población mundial no sabe
administrar su dinero, no tiene información
y menos la capacidad para comprenderla.
El 5% restante se aprovecha de nuestra
ignorancia.

PARA PENSAR…….
El uso del dinero

no es gratuito.
El costo de
oportunidad
siempre está
presente.

PARA PENSAR…….
El que apuesta por necesidad, pierde por
obligación. El azar no puede ser nuestra
conducta de entrada. El conocimiento debe
prevalecer.
Preparado por Gilberto Valencia Trujillo

10
PARA PENSAR…….
• Las crisis son oportunidades que hay que

aprovechar.
• Las crisis son necesarias, son oportunidades para
mejorar, no para quedarse sentado llorando.

11
PARA MEDITAR…….
En los negocios el azar es mal consejero. El

conocimiento y la información facilitan el ascenso.
PARA LEER…….
Padre rico padre pobre. Robert T. Kiyosaki

SUPUESTOS
¿Qué podría pasar si sube en

forma generalizada el precio del
galón de petróleo?
Posiblemente aumenta
la inflación!!!

SUPUESTOS
Que pasa si aumenta la

inflación!!!
Posiblemente el Banco de la República

aumenta las tasas de interés

SUPUESTOS
Si el Banco de la República aumenta las tasas de

interés
• Aumentan los intereses
para las empresas
• Se disminuyen las
utilidades de las
empresas
• Hay desempleo.

ECONOMÍA
Es la ciencia de cómo las sociedades resuelven o podrían
resolver sus problemas económicos.
El hombre para satisfacer sus múltiples necesidades, que
compiten entre sí, cuenta con recursos económicos de por
si escasos en relación con las necesidades que requiere
satisfacer.

FINANZAS
Dentro de la economía encontramos las finanzas (oferta y demanda

de dinero).
Comprenden todo lo que tiene que ver con la administración eficiente
de los recursos monetarios necesarios para cumplir los objetivos de
corto, mediano y largo plazo de las personas, empresas y nación.

FINANZAS
EJEMPLOS…..
•El padre que ahorra los recursos

periódicamente para garantizar la
educación de sus hijos.
•Empresas invierten en publicidad
con el fin de posicionar sus
productos.
•La nación construye una carretera
con el fin de fomentar el crecimiento
de la economía de una nación.

SISTEMA FINANCIERO
Dentro de las finanzas encontramos el
Sistema Financiero entendido como
“aquel que permite transacciones de
dinero entre inversionistas y
prestatarios de una economía y que
comprende todas las instituciones y
mecanismos que las promueven y
regulan”.
Para entender qué es el Sistema
Financiero hay que empezar por decir
que en toda economía hay personas,
naturales o jurídicas, con exceso de
liquidez y otros con déficit de liquidez.

ESQUEMA BÁSICO DEL SISTEMA FINANCIERO
- Rentabilidad - Riesgo
Financiación Indirecta
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Tasasde
Tasas decaptación
captación Tasasde
Tasas deColocación
Colocación
(tasapasiva)
(tasa pasiva) Bancos, Corporaciones A y V., (tasaactiva)
(tasa activa)
Corporaciones Financieras
Cías de Fin. Comercial, Cooperativas.
Cuentas de ahorro, corrientes, Pagarés, sobregiros, Contratos,
CDTs, Hipotecas, Tarjetas de Crédito
AHORRADORES
PRESTATARIOS
Personas, Empresas
Gobierno
SUPERINTENDENCIA
SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA Personas, Empresas
Carteras colectivas FINANCIERA Gobierno
INVERSIONISTAS
EMISORES
+ Rentabilidad + Riesgo
Financiación directa
Aceptaciones MERCADO DE Cert. Cambio

financieras
VALORES
TES Bolsa de Valores, firmas
Tit. Participación
Bonos y papeles comisionistas, mesas de
comerciales dinero, Mercado OTC. CERTs
Pagarés y Acciones Titularización
contratos Cheques
Facturas 21
ELEMENTOS DEL SISTEMA FINANCIERO
ACTIVOS : Todos aquellos bienes que

están en poder de personas o
empresas y que permiten la obtención
de beneficios económicos (todas las
empresas que generan utilidades
necesariamente no son rentables. EXPLICACIÓN
Se dividen en dos: activos reales
(edificios, good will) y activos
financieros (papeles) se encuentran en
mercado primario y secundario , estos
se dividen en mercados de dinero
( corto plazo) y mercados de capital
(largo plazo).

INVERSIÓN
Proceso mediante el cual una persona asigna unos recursos HOY con
la esperanza (se traduce en certeza o incertidumbre) de que MAÑANA
me devuelvan lo que invertí más un beneficio. Éste depende de la
inversión que se haga: CDT, Acciones.
En toda inversión hay un sacrificio con el propósito de recibir en un
futuro un beneficio

INVERSIONISTA
Es quien realiza el acto de

invertir.

¿CUÁL ES EL PERFIL DEL CLIENTE?
Agresivo Agresivo
Moderado
Moderado
Rendimiento
Conservador
Moderado
Conservador
Nivel de riesgo
PREOCUPACIONES DEL
INVERSIONISTA

Rentabilidad: Entendida como la variación porcentual del capital invertido en un plazo
establecido.(siempre expresada en porcentaje)
• Beneficio financiero asociado a una inversión.

• Incluye valorización y rendimientos
• Permite comparar inversiones comparando sus rentabilidades
La diferencia monetaria entre la inversión inicial y el monto

final obtenido la definimos como UTILIDAD

PREOCUPACIONES DEL
INVERSIONISTA
Riesgo: Probabilidad de obtener en una inversión una rentabilidad inferior a la esperada, e incluso perder un
porcentaje del capital invertido.
• Siempre está latente en cualquier inversión.
• Existen inversiones con más riesgo que otras.
• (CDT vs Acciones).
• La percepción de riesgo es diferente para cada persona.

PREOCUPACIONES DEL
INVERSIONISTA
Riesgo (Continuación)
Clasificación:
 Diversificable ( no sistemático)
Afecta un solo sector de la economía
Se logra controlar con la diversificación
 No Diversificable ( Sistemático)
Afecta toda la economía

EL RIESGO SE DIVIDE EN:
Riesgo no sistemático:
 Riesgo de incumplimiento
 Riesgo de moneda
 Riesgo de sector

EL RIESGO SE DIVIDE EN:
Riesgo sistemático:
 Riesgo de mercado
 Riesgo de tasa de interés
 Riesgo país
 Riesgo de reinversión.
 Riesgo de inflación

PREOCUPACIONES DEL
INVERSIONISTA
Una forma de minimizar el riesgo es diversificando: (funciona sólo en los no sistemáticos)
SUGERENCIA:
Constituya portafolios de
inversión y así
disminuirá su riesgo.

¿QUÉ ES UN PORTAFOLIO DE
INVERSIÓN?
Una combinación de activos financieros poseídos por una persona natural o

jurídica.
Un portafolio de inversión es diversificado cuando en el conjunto de activos se
combinan títulos con rentabilidades, emisores, modalidades de pago de intereses
y riesgos diferentes

EL RETO
Aumentar
la rentabilidad
Disminuir el Riesgo

PREOCUPACIONES DEL la
Para una empresa,
liquidez, se entiende como la
INVERSIONISTA
capacidad que tiene esta
para generar efectivo a corto

Liquidez : Hace referencia a la rapidez con la que un
plazo, con el fin de cumplir
inversionista recibe utilidades de su inversión, puede
entenderse de dos maneras: con los compromisos de
1.
corto plazo.
Rapidez con la que una inversión entrega dinero en
efectivo al inversionista
2. Es la facilidad de vender la inversión en corto
tiempo.
REFLEXIÓN
• El inversionista racional busca inversiones con alta
rentabilidad, bajo riesgo y líquidas.
• Esa combinación es la ideal, lo difícil es encontrarla
• Las empresas pueden estar solidas más no liquidas

PREOCUPACIONES DEL
INVERSIONISTA
EJEMPLO

Rentabilidad: La cría de la vaca.

Riesgo: que se roben ó se muera la
vaca.

Liquidez: la leche (diaria) de la vaca

PRINCIPIOS
FUNDAMENTALES
1)VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Un peso de hoy tiene más valor que

un peso de mañana

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Supongamos que un familiar suyo lo

aprecia mucho, por tal motivo le quiere
regalar un millón pesos y le propone
dos opciones: entregárselos hoy o
dárselos dentro de un año. ¿Cuál
opción escogería usted?

La respuesta es obvia!!!
Todos sabemos que hoy!!!, ¿pero

porqué?
a) Dentro de un año con el millón de pesos no puedo
comprar lo mismo que compro hoy.
b) Si tengo el millón de pesos, lo puedo invertir a una

tasa de interés y obtener más dinero.
c) Mejor recibo esa plata ahora, no sea que mi tío no la

tenga no la tenga dentro de un año (… o se muera…
o se arrepienta).
Veamos cuando se utilice
en el mundo financiero

INFLACIÓN - DEFLACIÓN
• Elevación del nivel general de los precios, ello implica perdida

del poder adquisitivo. Por lo tanto el dinero se desvaloriza
debido a la inflación.
 Para cualquier inversionista es fundamental considerar la
inflación que se producirá en el período de su inversión, ya que
esta inflación deteriora la capacidad de compra del valor futuro
que obtendrá. INTERÉS REAL.
DEVALUACIÓN - REVALUACIÓN

Perdida o aumento del valor de una
una moneda con respecto a otra.

La devaluación estimula las
exportaciones y desestimula las
importaciones ¿por qué?

INTERÉS
El interés es el pago que se hace por el uso del
dinero de un capital (que se presta o se lo
prestan, o que se aporta), en un tiempo
determinado
Cantidad de dinero que excede a lo prestado
o invertido.
SIMBOLO DEL INTERÉS ( I):
Interés = Monto pagado – Valor del préstamo
Interés = Monto recuperado - Inversión
TASA DE INTERÉS
Parte proporcional expresada como
porcentaje que el dueño del capital cobra a
quien lo utiliza por el servicio prestado en
un plazo dado.

INTERÉS Y TASA DE INTERÉS
1) se invirtieron $10´000.000 el 17 de mayo y se retira un
total de $10´600.000 un año después. Calcular el interés
ganado sobre la inversión inicial y la tasa de interés o
rendimiento de la inversión.
Solución:
interés = 10´600.000 - 10´000.000 = $ 600.000
Tasa de interés =600.000 por año * 100% = 6 % anual

10´000.000

El valor del dinero en el tiempo debe tener en
cuenta:
a. El riesgo: Posibilidad de no obtener la

utilidad la utilidad esperada en una
inversión o aun perder el capital
invertido. Es mejor pájaro en mano que
ciento volando.
b. El costo de oportunidad: La
rentabilidad que se deja de percibir al
excluir una alternativa de inversión y
elegir otra con similares características.
Retomando la definición del interés como el
pago que se hace por el uso del dinero en el
tiempo, tenemos que el interés, ADEMÁS,
debe compensar los tres factores: la inflación,
el costo de oportunidad y el riesgo.
Ejemplo
Usted tiene un millón de pesos y decide prestarle la plata,
por un año, a una tía suya que comercia con oro y que le
dice que le reconocerá el 25% anual. Suponga una
inflación del 7.75% EA, el banco le reconoce el 3% anual,
CDT le ofrece 10% EA. No necesita el dinero hasta dentro
de un año. (liquidez)
ANALICEMOS ESTE EJEMPO A LA LUZ
DE LOS TRES ELEMENTOS
Inflación: 25% EA - 7.50% EA = 17,50% EA (Tía)

10% EA - 7.50% EA = 2,50% EA (CDT)
3% EA - 7.50% EA= - 4.50% EA (Banco)
Costo de oportunidad: 25% EA> 10% EA> 3% EA
Riesgo: a mayor riesgo se debe buscar más tasa. (ojo con las tasas
altas) donde la normal es la tasa más baja.
De eso tan buen no dan tanto.
Indagar, buscar información.

2) PRINCIPIO DE EQUIVALENCIA
Dos cantidades de dinero ubicadas en diferentes
momentos en el tiempo son equivalentes si al
trasladarlas al mismo momento, se hacen iguales en
magnitud.
$ Q0
0 Interés: i % 1
$ Q1
$ Qo y $ Q1 son equivalentes a una tasa de interés i %.

ENUNCIADO
$100.000 hoy son equivalentes a $120.000 dentro de un

año a una tasa del 20% anual.
$100.000
0 1 año
20% AV
= $120.000

3) PRINCIPIO LA RACIONALIDAD FINANCIERA
DE LOS AGENTES

Las personas y los agentes económicos siempre
buscarán maximizar beneficios y reducir costos para un
nivel de riesgo dado

Si se tiene disponible una cantidad de dinero, existe la
posibilidad de encontrar en el mercado financiero una
tasa de interés mayor que la inflación (tasa real
positiva).

CARACTERÍSTISCAS DE LOS
MERCADOS ACTUALES
•Volatilidad : Inestabilidad en
tasas de interés.
•Desintermediación: Buscar
reducir costos.
•Globalización: Noticias
inmediatas.
•Tasa de oportunidad:
Decisión de tomar una u otra
alternativa. Se busca la que
se cree que es mejor.

MATEMÁTICAS
FINANCIERAS
DEFINICIÓN:
• Conceptos y técnicas matemáticas aplicadas en el análisis,
comparación y evaluación financiera de proyectos.
• Es una herramienta de decisión por medio de la cual se
podrá escoger una alternativa entre varias como la más
económica de todas.

MATEMÁTICAS
FINANCIERAS
Es un rama de las matemáticas que se apoya en la aritmética.
(ecuaciones de primer grado, potenciación radicación y
logaritmos).

SÍMBOLOS Y SIGNIFICADOS
Cada autor maneja sus propios símbolos, por eso vamos a
poner en la mesa un lenguaje común.
Línea de tiempo
Periodos y subperiodos (calendario 365 -360)
Final del
periodo 3
Ingresos – egresos (principio - final) principio del 4
Convenciones (vp, vf, n, i, pago)

Final del Final del
periodo 1, periodo 4
principio del 2 principio del 5
$ 350 $ 380 vf $X $ 100
Principio del
periodo 1
0 1 2 3 4 meses
n
vp
$ 1.000 i = 2% MV $ 50
i

SÍMBOLOS Y SIGNIFICADOS
CARACTERÍSTICAS
Todo el conjunto se llama
Flujo de caja
Principio y final del período
No se pueden restar o sumar
valores que no estén en el
mismo período, para poder
hacerlo se utilizarán
herramientas matemáticas
que son objeto del curso.

150 105
0 20% EA 3
4 años
$100 100

50 105
0 20% EA 3
4 años
$100

INTERÉS SIMPLE
Los intereses no se capitalizan. Se calculan con base en la
inversión inicial o el saldo insoluto.
CARACTERISTICAS DEL INTERÉS SIMPLE:

•El capital permanece constante (insoluto)
•La tasa de interés siempre es la misma
•Los intereses calculados siempre son los mismos

INTERÉS SIMPLE
F1 F2 F3 F4
$20 $20 $20 $20
0 1 2 3 4
20% EA Años
$100 $100 $100 $100 $100

$100 $120 $140 $160 $180

INTERÉS SIMPLE
F1 F2 F3 F4
Pi Pi Pi Pi
0 1 2 3 4
P P P P P
P+ Pi P+Pi+Pi P+Pi+Pi+Pi P + P i + P i+ P i + P i
P + Pi P+2Pi P+3Pi P+4Pi
F4 = P + 4 P i ENTONCES Fn = P(1+ni)
INTERÉS SIMPLE
2) se prestan $1.000 al 14 % anual, por 12 años
¿Cuánto dinero se debe al cabo de tres años si se
utiliza interés simple?.
Solución:
F = P(1+ni)
F3 = $1.000 (1 + 3x 0.14)
F3 = $1.420
Se debe al cabo de 3 años $1.420
FACTORES DE PAGO ÚNICO
INTERÉS SIMPLE
VFn = VP ( 1 + ni) Encuentra el valor futuro
VP = VF . Encuentra el valor presente

(1 + n x i)
i= VF -1 x 1 Encuentra la tasa de interés

VP n
VF -1 1 Encuentra el número de períodos

n= x
VP i

INTERÉS COMPUESTO
Se calcula con base en el saldo al principio del período.

Los intereses generan intereses, es decir, se
capitalizan.
•Capitalización
•Período de capitalización
•Período de pago
•Anatocismo

INTERÉS COMPUESTO
$20 $24 $28,8 $34,56
0 1 2 3 4
20% EA Años
$100 $120 $144 $172,80 $207,36

$120 $144 $172,80 $207,36
$100

Explicación 1 Explicación 2
INTERÉS COMPUESTO
F1 F2 F3 F4
Pi P(1 + i) i P(1 + i)2 i P(1 + i)3 i
0 1 2 3 4
P P(1 + i) P(1 + i)2 P(1 + i)2 P(1 + i)3
( P+ Pi) P(1+i) + P(1 + i) i P(1+i) 2+ P(1 + i)2 i P(1+i) 2+ P(1 + i)2 i

P(1 + i) P(1 + i)2 P(1 + i)3 P(1 + i)4
F4 = P(1+i)4 ENTONCES Fn = P(1+i)n
INTERÉS COMPUESTO
F1 F2 F3 F4
Pi P(1 + i) i P(1 + i)2 i P(1 + i)3 i
0 1 2 3 4
P P(1 + i) P(1 + i)2 P(1 + i)2 P(1 + i)3
( P+ Pi) P(1+i) + P(1 + i) i P(1+i) 2+ P(1 + i)2 i P(1+i) 2+ P(1 + i)2 i

P(1 + i) P(1 + i)2 P(1 + i)3 P(1 + i)4
F4 = P(1+i)4 = P (1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
INTERÉS COMPUESTO
CARACTERÍSTICAS DEL INTERÉS COMPUESTO:
•El capital inicial cambia cada período por efecto de la capitalización

de los intereses
• La tasa de interés es igual para cada período
• Los intereses ($I) calculados son diferentes para cada período
Fórmula F = P(1+i ) n
•Factor que nos permite calcular la equivalencia entre dos
cantidades ubicadas en diferentes momentos.
• F es equivalente a P a una tasa de interés i %
• (1+ i)n Es conocido como factor de capitalización

n
vf  vp(1  i) 207,3600
0 20% EA 4 años
$100
Teniendo vp ,i , n puedo conseguir vf

n
vf  vp(1  i)
Esta fórmula tiene cuatro variables
A partir de esta fórmula, se pueden

despejar las otras tres.
vf
vp  207,3600
1  i  n
0
20% EA 4 años
$100
Si tengo vf , n, i puedo conseguir vp

 vf 
log 
vp  207,3600
n 
log(1  i)
0 20% EA
4 años
$100
Si tengo vf , vp, i puedo conseguir n

1
 vf
n 207,3600
i     1
 vp 
0
20% EA
4 años
$100
Si tengo vf , vp, n puedo conseguir i

FACTORES DE PAGO ÚNICO
INTERÉS COMPUESTO
n
Si se desconoce el valor futuro: vf  vp(1  i )
vf
Si se desconoce el valor presente: vp 
1  i  n
1
 vf n
Si se desconoce la i: i     1
 vp 
 vf 
log 
 vp 
Si se desconoce la n: n
log(1  i)
INTERÉS SIMPLE VS COMPUESTO

EJERCICIOS VARIOS

BIBLIOGRAFÍA
 Agudelo, Diego; Fernández, Andrés. Elementos básicos de
matemáticas financieras. 2001. Documento Guía. Esquema Básico.
 Adaptación acetatos curso ingeniería económica de Universidad de
Antioquia.
 Adaptación de guía elaborada por el profesor Gilberto Valencia T.
(Universidad EAFIT).
 Baca Currea, Guillermo. Ingeniería económica, 2007. Octava
edición. Fondo Educativo panamericano

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En nuestro caso, todo aquel que sabe

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En los negocios el azar es mal consejero. El

Padre rico padre pobre. Robert T. Kiyosaki

¿Qué podría pasar si sube en

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Que pasa si aumenta la

Posiblemente el Banco de la República

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Si el Banco de la República aumenta las tasas de

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Dentro de la economía encontramos las finanzas (oferta y demanda

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•El padre que ahorra los recursos

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Aceptaciones MERCADO DE Cert. Cambio

ACTIVOS : Todos aquellos bienes que

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Es quien realiza el acto de

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• Beneficio financiero asociado a una inversión.

La diferencia monetaria entre la inversión inicial y el monto

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Una combinación de activos financieros poseídos por una persona natural o

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1)VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Un peso de hoy tiene más valor que

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Supongamos que un familiar suyo lo

Preparado por Gilberto Valencia Trujillo 37

Todos sabemos que hoy!!!, ¿pero

b) Si tengo el millón de pesos, lo puedo invertir a una

c) Mejor recibo esa plata ahora, no sea que mi tío no la