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    Teoria de Cartera

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    Pao Ramirez
    Este documento presenta los conceptos fundamentales de la teoría de carteras de Markowitz. Explica que Markowitz fue el primero en destacar la importancia de la diversificación para reducir el riesgo de una cartera manteniendo el mismo rendimiento esperado. También describe los conceptos clave como varianza, covarianza, correlación y la frontera eficiente de carteras que maximizan el rendimiento para un nivel dado de riesgo.

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    Pao Ramirez
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    Este documento presenta los conceptos fundamentales de la teoría de carteras de Markowitz. Explica que Markowitz fue el primero en destacar la importancia de la diversificación para reducir el riesgo de una cartera manteniendo el mismo rendimiento esperado. También describe los conceptos clave como varianza, covarianza, correlación y la frontera eficiente de carteras que maximizan el rendimiento para un nivel dado de riesgo.

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    teoria de cartera

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    Este documento presenta los conceptos fundamentales de la teoría de carteras de Markowitz. Explica que Markowitz fue el primero en destacar la importancia de la diversificación para reducir el riesgo de una cartera manteniendo el mismo rendimiento esperado. También describe los conceptos clave como varianza, covarianza, correlación y la frontera eficiente de carteras que maximizan el rendimiento para un nivel dado de riesgo.

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    Este documento presenta los conceptos fundamentales de la teoría de carteras de Markowitz. Explica que Markowitz fue el primero en destacar la importancia de la diversificación para reducir el riesgo de una cartera manteniendo el mismo rendimiento esperado. También describe los conceptos clave como varianza, covarianza, correlación y la frontera eficiente de carteras que maximizan el rendimiento para un nivel dado de riesgo.

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    Teoría de Cartera

    Introducción
    En un mundo tan competitivo y globalizado como
    el de ahora, donde los factores económicos y
    financieros son tan volátiles con periodos cada
    vez más cortos, los inversionistas buscan más y
    mejores alternativas de inversión que les
    permitan obtener mayores rendimientos con el
    menor nivel de riesgo posible.
    No perdamos de vista estos dos elementos: riesgo
    y rendimiento.
    Introducción

    Para formar una cartera de valores, es necesario tomar muchas


    decisiones, que activos conformarán la cartera y la cantidad de estos.
    EL RIESGO FINANCIERO
    Los riesgos mas comunes que en la actividad
    empresarial pueden
    encontrarse obedecen generalmente a dos
    grandes tipos:
    1.- Riesgo operativo o de negocio
    2.- Riesgo financiero
    El Riesgo Operativo
    El riesgo operativo o de negocio se deriva de las decisiones que en el
    seno
    de la empresa se toman diariamente, ya sea en relación a la producción,
    distribución, precios.
    Adicionalmente, todas las empresas necesitan para su actividad,
    recursos
    financieros, que originan el segundo tipo de riesgo.
    Una diferencia básica entre ambos tipos de riesgos, es que en el caso de
    los riesgos financieros son fácilmente transferibles, ya que existen
    mercados que permiten intercambiar dicho riesgo con otros agentes
    económicos.
    El Riesgo Financiero
    Para una correcta gestión del riesgo financiero se han de tener en cuenta
    las siguientes fases o etapas:
    1.- Identificación:
    Conocer todos los riesgos a los que la actividad empresarial esta sometida.
    2.- Medición:
    Cuantificar los distintos riesgos identificados y, si es posible, agregarlos
    para representarlos en una única magnitud.
    3.- Gestión:
    Acciones mediante las cuales consigamos el nivel de riesgo deseado.
    4.- Control:
    Verificación de las actuaciones para asegurar que se ha obtenido el riesgo
    deseado.
    Introducción
    La finalidad de la teoría de cartera es encontrar una combinación de activos
    que ofrezcan un mayor rendimiento esperado, dado el nivel de riesgo.
    Eficiencia
    En mercados competitivos no es posible obtener
    beneficios fácilmente durante mucho tiempo,
    dado que estos no es sostenible en el tiempo.
    Esto se debe a que, en cuanto los inversores
    intentan sacar provecho de la información
    contenida en los precios pasados,
    inmediatamente los precios se ajustan hasta que
    desaparecen las mayores utilidades obtenidas en
    precios pasados
    La forma débil
    Los inversores podrían no obtener
    rentabilidades superiores analizando tales series
    históricas, dado que todos los participantes del
    mercado habrán aprendido a aprovechar las
    señales que esas series pueden mostrar.
    Pt = Pt-1 + Rendimiento esperado + Error aleatorio
    La forma semifuerte
    Los precios de los títulos contemplarán toda la
    información pública.

    Un mercado es eficiente de manera semifuerte


    cuando toda la información pública de la empresa, su
    entorno y pasado se refleja en el precio.
    • Estados contables publicados.
    • Informes anuales.
    • Información histórica de precios
    La forma fuerte
    Los precios van a reflejar toda la información
    pasada, pública o privada
    Modelo de Markowitz
    Se ha dicho que uno puede dividir la historia de las
    ìInversionesî en 2 partes, antes y después de 1952, año en
    que el economista Harry Markowitz publico su tesis doctoral
    acerca de “Selección de Portafolios”.

    Markowitz fue el primero en poner atención en la práctica de


    diversificación de los portafolios. Esta es la base donde los
    inversores generalmente prefieren mantener portafolios de
    activos en vez que activos individuales, debido a que ellos no
    tienen en cuenta solamente los retornos de dichos activos
    sino también el riesgo de los mismos.
    Teoría de la Cartera de Markowitz
    los inversores solamente prestaban atención en
    maximizar el nivel esperado de retornos. Si esto
    era lo que hacían, entonces un
    inversor calcularla simplemente el grado
    esperado de rendimientos de un conjunto de
    activos y luego invertirla todo su dinero en aquel
    activo que proporcione la mayor rentabilidad
    esperada.
    Los inversores deben optar por portafolios de
    varios activos en vez que invertir en un solo
    activo.
    Siguiendo este consejo de mantener un
    portafolio de activos (Diversificación) un inversor
    puede reducir el nivel de riesgo al cual esta
    exponiéndose, mientras que mantiene el nivel
    esperado de rentabilidad.
    Modelo eficiente de Harry Markowitz
    Actitud frente al Riesgo
    La teoría de la cartera de Markowitz se basa la
    idea que el comportamiento de un inversor se
    caracteriza por el grado de aversión al riesgo
    que tenga y el grado de maximización de
    utilidades que espera. Los inversores pueden
    encontrarse dentro de estos grupos de aversión
    al riesgo:
    • Aversos al Riesgo: Es aquel inversor que elegiría una
    inversión con el menor grado de riesgo frente a dos
    alternativas con el mismo nivel de retorno esperado.
    • Propensos al Riesgo: Es aquel inversor que elegiría una
    inversión con el mayor grado de riesgo frente a dos
    alternativas con el mismo nivel de retorno esperado.
    • Neutrales al riesgo: Es aquel inversor que se
    mantendría indiferente si tuviera que elegir entre dos
    alternativas con el mismo nivel de retorno esperado.
    TERMINOLOGÍA BÁSICA

    VARIANZA  

    Medidas de dispersión

    DESVIACIÓN ESTÁNDAR  

    COVARIANZA  
    Medidas de dependencia
    lineal
    COEFICIENTE DE CORRELACIÓN  
    Conceptos para utilizar el modelo
    Desviación Estandar: denotada con el símbolo σ o s, dependiendo
    de la procedencia del conjunto de datos) es una medida de
    dispersión para variables de razón (variables cuantitativas o
    cantidades racionales) y de intervalo. Se define como la raíz
    cuadrada de la varianza de la variable.
    Varianza: es la media aritmética del cuadrado de las desviaciones
    respecto a la media de una distribución estadística.
    Correlación: La correlación constituye una técnica estadística que
    nos indica si dos variables están relacionadas o no.
    Covarianza: Refleja el grado de variación conjunta que se registra
    en dos variables aleatorias tomando como medida sus medias.
    REGIÓN FACTIBLE Y FRONTERA EFICIENTE PARA EL CASO DE ESTUDIO
    Gráfico 4. Región factible

    Gráfico 5. Frontera eficiente

    Fuente: autor de la investigación


    Elaborado por: autor de la investigación

    Fuente: autor de la investigación


    Elaborado por: autor de la investigación
    https://www.superfinanciera.gov.co/publicacion
    /14962
    Instrumentos Financieros Básicos
    Son instrumentos financieros básicos los activos
    financieros y los pasivos financieros, los cuales
    se manejan con las S11 de instrumentos
    financieros básicos.

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