DERECHO COMERCIAL II 

EL MERCADO DE VALORES EN BOLIVIA

GRUPO 5
DOCENTE: DR. ROGER MEDINA

ESTUDIANTES:

1.- JHOANNA MILENKA AGUAYO MAMANI 5.- ESTEFANY NATALIA LOPEZ CHAMBI

2.- EMMA QUISPE CHAROCSI 6.- CARLOS ALACAMA QUISPE

3.- MARY SOL TERRAZAS PILLCO 7.- INGRID SEVERICHE ROCHA

4.- CESAR RAMIRO ADUVIRI HUANCA 8.- JHUSANY RIOS ROJAS

EL MERCADO DE VALORES EN BOLIVIA
INTRODUCCION
 Se puede decir, como introducción a la bolsa de valores, que es un lugar donde se puede
ganar o perder mucho dinero; todo dependerá, de los conocimientos que se tengan sobre
el comportamiento de la misma y sus activos

CONCEPTO
Es importante saber que la bolsa de valores no es una entidad única, ya que existe una en
cada país (o en la mayoría de ellos) y dependiendo del país donde se esté, algunas cosas
pueden cambiar, como, por ejemplo:
 La facilidad de comprar y vender acciones.
 Los activos que coticen dentro de la bolsa.
 Los requisitos para hacer que una empresa entre en la bolsa.
 Las leyes y/o entidades que regulen la misma.
 Los requisitos que se requieran para comerciar en la misma.
A) Las Bolsas de Valores
 La bolsa de valores es parte del sistema financiero directo que canaliza los
recursos superavitarios hacia los deficitarios a través de la emisión de valores
Utilidad de una bolsa de valores
 La bolsa contribuye a una canalización eficiente, competitiva y transparente
de financiamiento, atendiendo a reglas previamente acordadas entre los
asociados a ésta.
Funciones de la bolsa de valores
 La Bolsa como institución está encargada de facilitar la negociación de
valores registrados en ella. Provee un servicio a sus asociados (que
normalmente son los intermediarios o agentes de bolsa) y al público en
general.
Las principales características del financiamiento a través de la bolsa
 La bolsa es una opción de financiamiento para las empresas, caracterizada
por la canalización de recursos directamente de los ahorristas a las empresas
demandantes de los mismos.
Obligaciones deben cumplir las bolsas de valores

 Según la Ley del Mercado de Valores, las principales obligaciones de las bolsas son:
 Cumplir la Ley, sus reglamentos y demás normas aplicables, así como velar por su
cumplimiento por parte de las personas naturales o jurídicas que actúan en ellas.
 Llevar un registro de las agencias de bolsa que sean sus miembros.
 Mantener los locales y sistemas adecuados para la realización de las operaciones bursátiles
de valores en forma eficiente, transparente, continua y efectiva.
 Proporcionar y mantener a disposición del público toda la información concerniente a los
Valores cotizados y negociados en la bolsa, sus emisores, intermediarios y las operaciones
bursátiles, salvo la información de carácter reservada o privilegiada.
 Proporcionar y mantener a disposición del público toda la información concerniente a los
Valores cotizados y negociados en la bolsa, sus emisores, intermediarios y las operaciones
bursátiles, salvo la información de carácter reservada o privilegiada.
 Informar a la ASFI sobre el incumplimiento de las disposiciones legales y reglamentarias en
las que incurran los participantes del mercado, cuyos Valores se coticen en dicha bolsa.
 Informar y certificar las cotizaciones y negociaciones de bolsa, proporcionando diariamente
amplia información sobre las mismas, incluyendo información sobre aquellos Valores
transados además en otra Bolsa de Valores.
B) Las Agencias de Bolsa
Agencia de Bolsa
 La Agencia de Bolsa actúa como intermediario entre la oferta y demanda de valores y acude a la Bolsa de
Valores para realizar operaciones por cuenta propia o en representación de sus clientes, sean éstos
individuos, empresas o entidades públicas.
 La Agencia de Bolsa debe ser accionista de la Bolsa de Valores en la que opera.
 Los principales servicios prestados por las Agencias de Bolsa son:
 Intermediación de Valores, por cuenta de terceros.
 Prestar servicios de asesoría financiera.
 Administrar inversiones en portafolio de Valores.
 Realizar oferta pública por cuenta de los emisores.
 Otras actividades definidas por reglamento.
C) Mercado de valores

Mercado de Valores
 Es parte del Sistema Financiero y abarca al mercado de dinero y al mercado de capitales.
Por qué conviene invertir en el Mercado de Valores
 El Mercado de Valores brinda al inversionista:
 Un mercado transparente que tiene como fin una óptima formación de precios.
 La opción de escoger entre diversas alternativas en función a sus preferencias de riesgo y rendimiento.
 Inversiones a plazos más largos.
 La posibilidad de obtener mayor rentabilidad por su inversión en comparación con otras alternativas
ofrecidas por el sector financiero.
 La posibilidad de obtener liquidez casi inmediata.
 La posibilidad de diversificar sus inversiones.
Inversionista
 Es la persona natural o jurídica que invierte sus recursos en la adquisición de acciones, obligaciones u
otro valor para lograr rentabilidad y liquidez, así como obtener ganancias en las transferencias de
valores, en función de las alzas y las bajas de las cotizaciones.
Bolsas de Valores
 Las bolsas de valores son sociedades anónimas de especiales características, cuyos
asociados suelen ser las Agencias de Bolsa, y tienen por finalidad facilitar la
negociación de valores inscritos, proporcionando una infraestructura adecuada
(organizada, expedita y pública).
Transparencia en el Mercado de Valores
 Es un principio fundamental en el mercado de valores que implica la presencia de
información relevante, de manera suficiente, fidedigna y oportuna sobre las
empresas emisoras, intermediarias, e instrumentos objeto de negociación.
Qué comprenden los mercados financieros
 Los mercados financieros comprenden el mercado de dinero, mercado de
capitales, y los mercados de futuros y derivados.
Tipos de intermediación en el mercado
 Se dan dos tipos de intermediación: la intermediación indirecta y la directa. En la
indirecta participan intermediarios financieros, que pueden ser bancos que captan
recursos del público que luego los colocan en forma de préstamos, cobrando tasas
de interés predeterminadas.
D) Ventajas y Condiciones de Financiamiento en el Mercado de
Valores

Ventajas le ofrece el mercado de valores a las empresas

 Son diversas las ventajas que el mercado de valores puede brindar a las empresas
que decidan financiarse a través de él:
 Ofrece un costo financiero competitivo.
 Satisfacción flexible de las necesidades de financiamiento a corto, mediano y largo
plazo: mayores plazos; amortizaciones más holgadas, atención a flujos no regulares
de pagos, posibilidad de otorgar garantías o resguardos más variados, etc.
 Mejor manejo de los ciclos de liquidez/iliquidez.
 Mejoramiento de la imagen de la empresa emisora en el mercado.
 Permite acceder a montos importantes de financiamiento.
 Demanda potencial de inversionistas institucionales.
 Somete al emisor a la disciplina del mercado: estimula el manejo profesional.
 Optimizar su estructura financiera.
E) Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras

Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión o SAFIs

 Son Sociedades Anónimas de objeto único que se encargan de la administración de
Fondos de Inversión.
 La Sociedad Administradora es responsable de proporcionar a los Fondos de Inversión
los servicios administrativos que éstos requieran, tales como la cobranza de sus
ingresos y rentabilidad, presentación de informes periódicos que demuestren su
estado y comportamiento actual y en general la provisión de un adecuado servicio
técnico para la buena administración del fondo.
Fondo de Inversión
 Es el patrimonio común autónomo y separado de la Sociedad Administradora,
constituido por la captación de aportes de personas naturales o jurídicas,
denominados participantes, para su inversión en Valores de oferta pública, bienes y
demás activos determinados por la Ley del Mercado de Valores N° 1834 y sus
reglamentos, por cuenta y riesgo de los participantes.
Fondos de Inversión Abiertos o Fondos Mutuos

 Son aquellos cuyo patrimonio es variable y el ingreso y salida de los participantes es

libre. Además, las cuotas de participación compradas por los participantes son
redimibles directamente por el Fondo (mediante un rescate de cuotas) y su plazo de
duración es indefinido.

Fondos de Inversión Cerrados

 Son aquellos cuyo patrimonio inicial y duración están previamente determinados y las
cuotas de participación, compradas por los participantes, no son redimibles
directamente por el Fondo pudiendo sus Certificados Nominativos de Cuotas, ser
negociados en Bolsa.
F) Calificación de Riesgo: Significado y
Procedimientos
Calificación de Riesgo
 Es la opinión independiente, objetiva y técnicamente fundamentada acerca de la
solvencia y seguridad de un determinado instrumento financiero emitido por alguna
empresa u otra entidad.
Qué interpretación no se le debe dar a la calificación de riesgo
 No debe ser entendida como un aval o una garantía del título de crédito. Tampoco es
una auditoria a la empresa, ya que la calificadora se vale de la información
proporcionada por el emisor.
Utilidad de la calificación de riesgo
 La utilidad en la calificación de riesgo está en servir de insumo a los procesos de
decisión. En el caso del inversionista, brinda un indicador simple y objetivo de
evaluación del riesgo crediticio y complementa a bajo costo el propio análisis,
permitiendo así determinar el premio por riesgo a exigir una inversión. Por otro lado,
el emisor se beneficia con la posibilidad de una estructura financiera más flexible al
tener mayores fuentes de recursos, y al estar dispersadas las opiniones de riesgo
sobre sus emisiones.
Cómo se constituyen las calificadoras de riesgo en Bolivia
 Las Entidades Calificadoras de Riesgo se constituyen como sociedades anónimas de
objeto exclusivo; debiendo obtener la autorización de funcionamiento y su inscripción
en el Registro del Mercado de Valores de la ASFI.
Qué calificadoras de riesgo están autorizadas a funcionar en el mercado boliviano
 En la actualidad se encuentran inscritas en el RMV las siguientes: AESA Ratings S.A.
Calificadora de Riesgo, Calificadora de Riesgo Pacific Credit Rating S.A., Moody’s Latin
América Agente de Calificación de Riesgo S.A. y Microfinanza Rating Bolivia
Calificadora de Riesgo S.A.
Valores están obligados a calificarse en Bolivia
 En el caso de los valores representativos de deuda, la calificación es obligatoria en
tanto no se haya producido la redención, vencimiento o conversión de todos los valores
emitidos.
Labor de ASFI en el sistema de calificación de riesgos
 La supervisión está dirigida a revisar el cumplimiento de los procedimientos realizados
por los integrantes de la calificadora para asignar una categoría de riesgo de manera
profesional, independiente, objetiva e imparcial sin la existencia de conflicto de
intereses, dolo o fraude.
Pueden las calificadoras de riesgo internacional ser autorizadas a prestar sus servicios en
Bolivia
 Podrán prestar el servicio de calificación de riesgo en el país, previa autorización de
funcionamiento e inscripción en el RMV:
 Las Entidades Calificadoras de Riesgo constituidas en el extranjero, reconocidas por la
Comisión de Valores de los Estados Unidos de Norteamérica (Securities and Exchange
Commission -SEC), denominadas Nationally Recognized Statistical and Rating
Organizations (NRSRO).

GRACIAS