TALLER CONSULTA ANALISIS

1. Identificar los elementos y procedimientos del análisis fundamental y

técnico de las inversiones en el mercado de capitales y derivados.

El análisis fundamental es realizado para examinar dónde invertir según la salud

financiera del valor. El análisis técnico es una herramienta complementaria que
nos puede dar buenas pistas sobre cuándo comprar o vender según las
tendencias y la evolución del mercado.

 Análisis fundamental de las inversiones en el mercado de capitales y

derivados

El análisis fundamental intenta calcular el valor real de un título mediante el

análisis de balances y lo compara con el valor de mercado, para así descubrir si
en un momento determinado el precio del mismo está infravalorado. Siempre
teniendo en cuenta que los resultados de los balances y los precios se encuentran
en constante cambio y que la cotización se puede ver influenciada también por
otros factores entre los que se incluyen los políticos y los económicos.

Con todo, el análisis fundamental es una herramienta que permite evaluar el

riesgo financiero de las empresas a partir de un análisis del entorno, el cálculo de
ciertos ratios clave y la valoración de las propias empresas. Fuera de este análisis
quedarían las tendencias de mercado y las gráficas de bolsa, que son el objeto de
estudio principal del análisis técnico.

 Análisis técnico de las inversiones en el mercado de capitales y

derivados

Su objetivo es el estudio de riesgo financiero propio a las sociedades y el estudio

de la acción del mercado, principalmente a través del uso de elementos como las
gráficas, con el propósito de predecir futuras tendencias en el precio.

Este estudio, que observa los elementos de la cotización de la acción, el volumen

bursátil y el interés abierto.

La capacidad de determinar los elementos de las tendencias alcistas o bajistas

complementa al análisis, haciendo que la suma de ambos tipos de análisis nos
ayude a comprender mejor hacia dónde se moverá el precio de las acciones.
.

2. Reconoce los elementos para el análisis de las inversiones en el mercado

de capitales y derivados.
Elementos Que Conforman El Mercado De Capitales

La emisión, suscripción, intermediación y negociación de los documentos emitidos

en serie o en masa respecto de los cuales se realiza oferta pública que otorgan a
sus titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos
de mercancías.

Tipos de Valores

a) Las acciones
b) Los bonos
c) Los papeles comerciales
d) Los certificados de depósito de mercancías
e) Cualquier título o derecho resultante de un proceso de titularización
f) Cualquier título representativo de capital de riesgo
g) Los certificados de depósito a término
h) Las aceptaciones bancarias
i) Las cédulas hipotecarias
j) Cualquier título de deuda pública

CONCEPTO DE VALOR

“Será valor todo derecho de naturaleza negociable que haga parte de una emisión,
cuando tenga por objeto o efecto la captación de recursos del público”

BOLSA DE VALORES

Las Bolsas de Valores son mercados organizados y especializados, en los que se

realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados,
conocidos como Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al
público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que
facilitan la negociación de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios
determinados mediante subasta.

Organismos Que Participan En El Mercado De Valores

1. Emisores De Valores: Son entidades que emiten títulos valores de participación

o de contenido crediticio para colocarlos en el mercado, directamente o a través
de Sociedades Comisionistas de Bolsa y obtener recursos. Las compañías
emisoras pueden ser Sociedades Privadas Anónimas o Limitadas y Públicas
(municipios, departamentos, etc.). Una persona natural no puede ser emisora de
títulos valores.

2. Inversionistas: Son aquellas personas naturales o jurídicas que disponen de

recursos y optan por comprar / vender títulos valores en busca de rentabilidad.
 Hay una amplia variedad de inversionistas que acuden a la Bolsa: los
trabajadores, pensionados, empresas de todo tipo, inversionistas institucionales.

3. Sociedades Comisionistas De Bolsa: El comisionista de bolsa es un profesional

especializado en proporcionar asesoría financiera. Dadas las condiciones de
honorabilidad e idoneidad que involucra su labor, este debe ofrecer múltiples
alternativas de negociación, respaldadas por su conocimiento sobre el
comportamiento del mercado y la información de los títulos y de las entidades
emisoras. La fusión básica del comisionista es la intermediación en la compra y
venta de títulos valores. Por sus servicios cobra una comisión que debe ser
previamente acordada con usted como inversionista y quedará registrada en el
comprobante de liquidación que expide la bolsa.

4. Superintendencia De Valores: Entidad de servicio público adscrita al Ministerio

de Hacienda y Crédito Público que tiene como fin especial organizar, regular y
promover el mercado público de valores, así como practicar el seguimiento y
supervisión de los agentes de dicho mercado, para proteger los intereses de los
inversionistas

3. Caracterizar la estructura del mercado de valores

Este mercado se caracteriza y diferencia del mercado monetario en dos aspectos:

 Riesgo: El grado de riesgo de los emisores en el mercado de capitales se

extiende a un gran número de agentes; emisores públicos con garantía del estado,
emisores con alto nivel de riesgo, compañías con diferentes calificaciones
crediticias o estados con diferentes niveles de riesgo.
 Liquidez: Mientras que los títulos emitidos del mercado monetario eran
plenamente líquidos, en los mercados de capitales hay una gran diversidad de
liquidez. Desde títulos de fácil colocación en el mercado secundario hasta títulos
cuya estrategia habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.

Este mercado se divide en:

 Mercado de renta fija.

 Mercado de renta variable.
 Mercado de crédito y derivados.

 Mercado de renta fija

En este mercado se negocian títulos de renta fija (bonos, letras, etc.), y por tanto
su poseedor es un acreedor de la empresa emisora. Por esto también se conoce
como mercado de crédito.
En los mercados de renta variable el poseedor de una acción está comprando una
parte de la compañía. Por tanto, los poseedores de activos de renta fija o de
acciones tienen una posición jurídica distinta, y esto se verá reflejado en las
obligaciones que cada uno debe afrontar ante un evento crediticio, las diferencias
son notables.

 Mercado de renta variable

Es el mercado donde se negocian acciones, conocido como la bolsa. Para ello,

las empresas que cotizan en bolsa, dividen su capital en partes y a eso es a lo que
denominan acciones (participaciones en el capital de la empresa).

Las empresas pueden optar por poner todo o parte de sus acciones (capital) a la
venta, normalmente mediante una Oferta Pública de Venta.

Por lo que respecta al mercado de renta variable, un indicador que se utiliza

habitualmente para medir la importancia es la capitalización bursátil de los valores
negociados en relación con el producto interior bruto (PIB), no obstante los índices
bursátiles de cada país es el baremo más usado en este mercado.

 Mercado de derivados

Son mercados derivados de otros mercados. Es por eso que se conoce a los
productos que se negocian en estos mercados como derivados financieros.

Los derivados pueden tener como activo subyacente activos tan diferentes como
una acción, un bono, un tipo de interés o una materia prima.

Al ser un mercado tan amplio y con tanta variedad de productos a veces se les
clasifica de forma separada de los mercados de capitales.

MERCADO DE VALORES

CARACTERÍSTICAS

 Aglomera los recursos de los ahorradores.

 Ofrece numerosas alternativas de inversión a corto y largo plazo.
 Reduce los costos de transacción por economías de escala en la
movilización de recursos.
 Las entidades partícipes constantemente reportan información, facilitando la
toma de decisiones y el seguimiento permanente.
 El ofrecimiento de un mayor número de alternativas de inversión reduce los
riesgos y diversifica el portafolio.
• • El Mercado de Capitales dentro del mercado de valores, es el principal
motor de crecimiento. Entre más eficiente sea la transferencia de recursos, habrá
mayor crecimiento.
• • Mejor manejo de los ciclos de liquidez e iliquidez.
• • Permite acceder a montos importantes de financiamiento

4. Socializa los eventos importantes en la evolución del Sistema Financiero

Colombiano. Línea del tiempo
INVERSIÓN EXTRANGERA 1750 – 1870 En Colombia comienza en la segunda
mitad del siglo xviii asociada a la explotación de minas de oro, ferrocarriles,
siderurgias y empresas textileras, sin embargo, no tuvo gran auge al no estar
regida por ninguna normatividad que la impulsara.

NACEN COMPAÑÍAS DE GIROS Y DESCUENTOS 1841 - 1864, Esta duro solo

un año.

Había dos casas comerciales. La primera en el año 1850 en Antioquia con el

nombre de Restrepo y compañía, que subsistió hasta 1915
La segunda se llamó Botero Aragón e Hijos, fundada con el carácter de banco en
1859 y se disolvió en 1898

Principales Comerciantes 1864 – 1871

El Londón México and South America Bank. En esta época la iglesia y los
principales comerciantes dominaron el limitado crediticio existente. Además no
circulaban billetes de ningún tipo. El circulante estaba compuesto por monedas de
oro, plata, níquel y cobre. El país tenía, pues, un sistema monetario y crediticio
muy poco desarrollado.

CREACIÓN DE 21 BANCOS 1870 – 1920

En este lapso de tiempo en Bogotá fueron creados 21 bancos entre ellos:

Banco de Bogotá, Colombia, Popular, de Crédito Hipotecario, Prendario, de los
Exportadores, de Agricultores, de Crédito y Comercio, de Ahorro mutuo,
Americano, De Comercio, Central, Hipotecario de Colombia, Mercantil Americano,
López, de Londres y Sud América y el Nacional City Bank.

ERA DE LA BANCA LIBRE EN COLOMBIA 1870 – 1886

En Colombia fue la era de la banca libre muy exitosa. En este periodo se crearon
un total de 34 bancos privados, mas que en cualquier otro subperíodo, de la etapa
inicial de la banca en Colombia y probablemente mas que en cualquier otro
periodo de nuestra historia económica. Otros bancos que funcionaron en este
periodo fue el banco de Antioquia (1872), Banco de Barranquilla (1873), Banco de
Cartagena (1881).
Creación de 23 Bancos 1871 – 1919

Se crearon desde 1871 y 1919, se crearon 23 Bancos en las siguientes regiones

regiones del país: Bucaramanga (5), Cali (2), El Socorro (2), Neiva (2), Pamplona
(1), Popayán (2), Honda (1), Palmira (1), Tunja (1), San Gil (1), Pasto (1), Ibagué
(1)

Fundación del primer banco privado exitoso 1871

El 2 de enero del 1871 se fundó el primer banco privado exitoso, Banco de
Bogotá, promovido por un amplio grupo de empresarios y hacendados bogotanos.
Creación 34 bancos 1872 – 1920
En la región Antioquia fueron creados 34 bancos
Banco de Colombia 1876
El 1 de abril se fundó el Banco de Colombia, junto con el Banco Bogotá ayudaron
al éxito de la banca libre, ya que fueron bancos muy influyentes y estuvieron muy
bien administrados, absteniéndose de adelantar actividades de tipo especulativo.
Misión Kemmerer 1923

En marzo el presidente Pedro Nel Ospina contrato al experto profesor Edwin

Walter Kemmerer, para realizar el estudio de nuestra realidad económica
mediante el contacto y discusión con cámaras de comercio sociedades de
agricultores y agentes oficiosos regionales.

Nace la bolsa en Bogotá 1928 -1929 Años 30

A raíz de la gran recesión, los bancos afrontaron una crisis de liquidez que
ocasionó la disminución de sus patrimonios, se detuvo el crédito externo para
bancos, aumento la cartera vencida, disminuyó el valor de los activos y la división
del sistema financiero en mercados de corto y largo plazo desapareció.
En los años 30 y para sacar la crisis al sistema, el estado adoptó un sistema de
banca especializada en el que sobresalían tres tipos de entidades:

1. Banca Comercial: necesidades financieras de comercio en general o

relacionado con el corto plazo.

2. Banca agraria e industrial: servia a estos dos sectores, en este marco se creó la
Caja
Agraria.

3. Banca Hipotecaria: orientada a la construcción, se creó el Banco Central

Hipotecario (BCH)
También se fortaleció el banco de la República, el cual colocó topes a las tasas de
interés y emitió dinero para comprar la cartera vencida.

Creación Caja Agraria 1931

Creación del Banco Central Hipotecario 1932

Creación del Instituto de Fomento Industrial (IFI) 1940 – 1970

Se capitalizo el instituto de crédito Territorial (ICT) , se creó un nuevo tipo de

entidades financieras privadas, dedicadas a promover la formación de capitales
destinados a la inversión productiva.

Nace el Banco Industrial Colombiano 1945

Nace Banco Popular 1950

Nace Banco Cafetero 1953

Nace Banco Ganadero 1956

Creación de Corporaciones Financieras 1957

Estas debían atender exclusivamente al sector productivo, para reforzar la

canalización de recursos de largo plazo y fomentar la creación de nuevas
empresas.

Nace la Corporación Financiera Nacional 1959

Reglamentación de la Bolsa de Valores 1960

Junto con las sociedades Administradoras de inversión como los Fondos de
Inversión y los Fondos Mutuos de Inversión

Nace la Bolsa de Medellín 1961

Creación Junta Monetaria 1963

Integrada por los miembros del gobierno, con lo cual este asumió el control de la
moneda, el crédito y la capacidad de emisión del Banco de la República.
Creación del Fondo de Inversiones Privadas 1963

Para fortalecer la balanza de pagos como consecuencia de la diversificación de

exportaciones.

Creación del Fondo Financiero Agrario 1966

Para promocionar el Agro

Creación del Fondo de Promoción a las Exportaciones PROEXPO 1967

Promueve las exportaciones.

Aparecen las tarjetas de crédito o dinero plástico 1969

Creación de las Corporaciones de Ahorro y Vivienda CAV 1972

Ampliaron la participación del sector privado en el sector financiero, tendientes al

desarrollo de la construcción.

Nacionalización del Banco de la República 1973

Creación de la Corporación de Ahorro y Vivienda CONAVI 1974

BONANZA CAFETERA 1975 – 1978

ENCAJE MARGINAL 100% 1977

Creación de las Compañías de Financiamiento Comercial 1979

Creadas para adquirir bienes de consumo durable.

EMERGENCIA ECONOMICA. DECADAS DE LOS 80

Creación del Fondo de Garantías de Instituciones financieras 1985

Creación de Normas sobre endeudamiento bancario 1987

Inversión Extranjera 1988

Significó la perdida de la soberanía y la pérdida de poder del país. Creación de

monopolios y causó distorsiones en el proceso de industrialización.
Se autoriza la creación de la Banca Cooperativa 1988.

DÉCADA DE LOS 90. 1990

Reforma financiera, en la cual se autoriza los siguientes establecimientos de

crédito: Establecimientos bancarios, Corporaciones financieras, corporaciones de
ahorro y vivienda, compañías de financiamiento comercial.
Reforma financiera 1999

Se elimina la banda cambiaria. Se elimina el sistema UPAC y se crea la UVR.

Decada del 2000

Cambios en el sistema financiero Colombiano a partir del año 2000 hasta nuestros
días.

Creación de la Superintendencia Financiera de Colombia 2005

Se fusionan la Superintendencia Bancaria de Colombia con la Superintendencia

de Valores creación de corresponsales no bancarios.
2006 Se autoriza a los establecimientos de crédito para que presten sus servicios
por medio de terceras personas.
 5. Identifica los componentes de la estructura del mercado de valores.

En Colombia el Mercado de Valores se divide legalmente en Mercado Primario y

Mercado Secundario, y en Mercado Principal y Segundo Mercado. Además, el
mercado de valores se clasifica en varias categorías de acuerdo con la interacción
entre los emisores, los inversionistas y los intermediarios.
6. Elabora mapa conceptual sobre el origen y evolución de la Bolsa de valores en Colombia.

Origen y evolución de la Bolsa de valores en

Colombia
 7. Diseñar portafolios de inversión atendiendo al mercado cambiario,
derivados y de acciones

Este portafolio es dirigido a inversionistas que toman altos riesgos, pero confían en
nuestro trabajo es clasificar los portafolio de inversión con mayor participación en
el mercado accionario colombiano.

PORTAFOLIO GANAMAS

Diseñado para inversionistas que están dispuestos a asumir un nivel de riesgo

moderado para lograr sus propósitos financieros manteniendo siempre un balance
adecuado entre rentabilidad y seguridad.

Su foco de inversión cuenta con amplia exposición sectorial de activos del

mercado de valores.

PORTAFOLIO POCO RIESGO

Un portafolio creado para inversionistas calculadores para los cuales prima la

seguridad sobre los altos retornos.

Invierte principalmente en el mercado de renta fija local.

Supongamos una inversión de 30 millones de pesos en un bono contingentemente

convertible emitido por la entidad X. Entre otras características, las condiciones de
la emisión establecen que, si en cualquier momento la ratio de capital de la
entidad se encuentra por debajo del 5,125%, los bonos se convertirán obligatoria e
irrevocablemente en acciones de nueva emisión de la entidad a un precio de
conversión que será el mayor de:
i) el precio de mercado de referencia,
ii) el precio mínimo de 5 euros y
iii) el valor nominal de la acción.

Si la ratio de capital de la entidad emisora cae por debajo del 5,125 %, los bonos
se convertirán en acciones. La caída de la ratio de capital es indicativa del
deterioro de la solvencia de la entidad, por lo que sus acciones estarán cayendo.
Supongamos que el precio de mercado de las acciones asciende a 3000 pesos,
precio que coincide con el valor nominal de estas. En ese caso, el precio de
conversión quedará fijado en 15 mil pesos, por ser el mayor de los tres
contemplados. Por lo tanto, el número de acciones que recibiría el titular del bono
se calcularía de la siguiente manera:

$30.000.000/$15.000 por acción = 2000 acciones

Como el precio de mercado de las acciones era de 3.000 pesos, el valor de las
acciones recibidas ascendería a 6 millones (frente a una inversión inicial de
30.000.000 de pesos al comprar el bono).

8. Realizar análisis económico y financiero con mira a la inversión en el

mercado de capitales y derivados

En el mercado de capitales se ofrecen y demandan valores, y medios de

financiamiento a mediano y largo plazo. La importancia de la existencia de los
mercados de capitales dice relación con la contribución que éste hace, a través
del proceso de ahorro e inversión, al desarrollo de los países, particularmente en
la generación de empleo y en la estabilidad económica de los mismos.

En las economías existen agentes dispuestos a postergar consumo presente por

consumo futuro, a cambio de una retribución o beneficio, son los que se
denominan unidades superavitarias.

Por otro lado, existen entidades que necesitan fondos para realizar sus proyectos
y que están dispuestas a pagar por la obtención de éstos, las que se
denominan unidades deficitarias (Sociedades Anónimas, Fondos de
Inversión, etc.).

Lógicamente, este traspaso requiere que el que entrega su dinero reciba una
retribución por este acto y quien utiliza los recursos hoy, pague un costo por el uso
de los fondos, ya sea en forma de interés o algún tipo de beneficio.

La tarea de buscar a una contraparte resulta más difícil si no existe un punto de

encuentro. De ahí, la necesidad de un mercado organizado que contribuya de
manera eficiente al traspaso de los recursos. Esta organización es la que da la
base al desarrollo de los mercados de capitales.

Para obtener financiamiento en estos mercados, las unidades deficitarias

emiten valores (bonos y/o acciones), los que son colocados en el mercado, a
través de agentes intermediarios, para que sean adquiridos por las unidades
superavitarias. También se pueden financiar con préstamos bancarios, en este
caso quien intermedia sería el banco, que utiliza los fondos captados de las
unidades superavitarias, para colocarlas en las unidades deficitarias.

En los mercados de capitales, los inversionistas depositan su confianza (su

dinero), y en este sentido, resulta importante que sea un mercado regulado, con
normas claras y que cuente con agentes reguladores o fiscalizadores que velen
por el adecuado cumplimiento de las normas, por parte de los participantes y de
su correcta actuación, sus interrelaciones y negocios.
La regulador-fiscalizador vela por mercados ordenados, transparentes y
equitativos, que cuenten con información veraz, suficiente y oportuna para la toma
de decisiones de inversión.

MERCADO DE CAPITALES

Principales instrumentos:
Aquí es donde el mercado de capitales se vuelve relevante, gracias a una oferta variada de
instrumentos de capitalización. Veamos cuatro de ellos: los bonos ordinarios, los bonos verdes,
sociales y sostenibles y los bonos convertibles en acciones, estos últimos conocidos como Boceas y
la emisión de acciones preferenciales.

¿Qué son y cómo funcionan los bonos ordinarios? son activos financieros de deudas con el cual una
empresa adquiere recursos que le garanticen liquidez, a través de una emisión de papeles de deuda
(bonos), para que un inversionista los adquiera a cambio del pago de una tasa de interés fija durante
determinado lapso de tiempo.

De otro lado, están los bonos verdes, sociales y sostenibles, una iniciativa creada bajo la estrategia
de desarrollo sostenible del mercado de valores colombiano cuyo objetivo es otorgar al mercado
una nueva alternativa de financiamiento e inversión para emisores, inversionistas y stakeholders.

La diferencia
con los bonos
ordinarios radica
en que el uso de
estos recursos se
aplica exclusivamente para financiar o refinanciar proyectos que sean elegibles como verdes, que le
apunten a la sostenibilidad ambiental y al desarrollo social, los cuales requieren una certificación
especial que acredite el total del uso de recursos en actividades sustentables.

“Los Boceas, por su parte, son bonos que se convierten obligatoriamente en acciones ordinarias o
preferenciales sin derecho a voto, conforme a las condiciones y a los términos establecidos por el
emisor. En este caso, la empresa fija la tasa máxima de financiación para los intereses, su
periodicidad de pago y el plazo de conversión a acciones, entre otras condiciones”, según explica el
gerente de emisores de la Bolsa de Valores de Colombia.

Adicionalmente, el mercado de capitales ofrece la alternativa de emisión de acciones preferenciales,

las cuales “otorgan al inversionista el derecho a recibir un dividendo mínimo el cual es definido por
la empresa y con una preferencia en su pago, respecto del de las acciones ordinarias. Además como
garantía, en caso de disolución de la sociedad, una vez pagado el pasivo externo, goza de reembolso
preferencial del capital”, indica Granados.
Todos estos instrumentos, recalca el experto, son atractivos para ambas partes.

“A las empresas les permite contar con la flexibilidad de estructurar su financiación, de acuerdo con
su realidad actual y con sus proyecciones futuras. En particular, permiten conseguir recursos de
capital hoy pero hacer la conversión en un momento futuro en el que el valor de la compañía se
haya recuperado, luego de haber superado la coyuntura actual. Y en cuanto a los inversionistas,
tanto institucionales como personas naturales, tendrán nuevas opciones de inversión con retornos
que se ajusten a esta realidad y de acuerdo con sus expectativas”, puntualiza el gerente de emisores
de la Bolsa de Valores de Colombia.
 Sistema financiero diferencia mercado de dinero y el mercado de
capitales