Analyse Financière D'un Établissement de Crédit: Le Cas de La Banque Marocaine de Commerce Extérieur (BMCE BANK)
Analyse Financière D'un Établissement de Crédit: Le Cas de La Banque Marocaine de Commerce Extérieur (BMCE BANK)
Analyse Financière D'un Établissement de Crédit: Le Cas de La Banque Marocaine de Commerce Extérieur (BMCE BANK)
Prpare par :
Chorfi Sara
Belyagou Meriame
Derkaoui Hanane
Etber Soufyane
PLAN
Introduction gnrale
I. Analyse dactivit et de lquilibre financier
1-Les oprations de la banque
1-1Les oprations avec la clientle
1-2Les oprations de march
2- Analyse de lquilibre financier
II- Le diagnostic des risques
III- Analyse de la rentabilit
1-La mthode des soldes intrmdiares de gestion
2-Les ratios de rentabilit
3-La cration de la valeur
Conclusion gnrale
INTRODUCTION GENERALE
La structure financire dun tablissement de crdit est doublement particulire. Dabord, son
passif est constitu principalement des dpts de la clientle ou des emprunts interbancaires.
Ensuite, de par son mtier, ltablissement de crdit encourt un certain nombre de risques qui
peuvent conduire une situation dinsolvabilit ou dilliquidit. Or, la dfaillance dun
tablissement de crdit aurait des consquences nfastes non seulement sur ses cranciers,
mais sur lensemble de lconomie et du systme financier.
Cest ainsi que lanalyse financire dun tablissement de crdit est en gnral oriente vers
lapprciation de la solvabilit et de la liquidit. Elle peut tre ralise en interne comme elle
peut tre conduite par un tiers (agences de notation, autorit de contrle charge de suivre la
situation financire des tablissements de crdit).
Par ailleurs, lanalyse financire dun tablissement de crdit peut avoir pour objet
lapprciation de sa performance et de sa capacit crer de la valeur pour ses actionnaires.
Ce travail a pour objet de prsenter la mthodologie de lanalyse financire dun
tablissement de crdit en prenant comme illustration le cas dune banque marocaine, savoir
la BMCE. Toutefois, pour avoir une ide concrte sur la sant financire de cette banque, il
sera procd galement une comparaison avec une autre banque leader sur le march
national a savoir AttijariWafabank.
Ainsi, il sera question dans une premire partie didentifier le primtre des activits exerces
et dapprcier lquilibre financier, et dans la deuxime, de diagnostiquer les principaux
risques encourus. Enfin, la troisime partie sera consacre lanalyse de la rentabilit.
I.
2005
2006
2007
16540,8
6452,3
5102,8
3200,3
31296,2
19248,7
8003,0
7747,6
4411,8
39411,1
25994,1
10788,7
11411,7
3632,5
51827,1
A fin 2006, lencours global de crdits du Groupe marque une hausse de 25,9% atteignant 39
411,1 millions de dirhams. Les performances ralises aussi bien par la banque commerciale
que par ses filiales spcialises se trouvent en effet retranscrites au niveau de lensemble des
segments de crdits : crdits la consommation et de trsorerie (+16,4%), crdits
lquipement (+24%), encours immobiliers (+51,8%)et autres crdits (+37,9%).
Au terme de lexercice 2007, lencours des crdits consolids slve 51 827,1 millions de
dirhams, en accroissement de plus de 31% comparativement fin 2006. Les efforts
commerciaux entrepris par le Groupe se sont traduits notamment par une hausse de 35% des
crdits de trsorerie et la consommation 25 994,1 millions de dirhams, une augmentation
de 47,3% de la production des crdits immobiliers 11 411,7 millions de dirhams et un
renforcement de 34,8% des crdits lquipement 10 788,8 millions de dirhams.
La structure des crdits clientle du Groupe BMCE est marque par la prdominance des
crdits de trsorerie et la consommation qui reprsentent, fin 2007, plus de la moiti des
concours. Notons toutefois que le poids des crdits de trsorerie et la consommation
diminue sur la priode sous-revue au profit des crdits immobiliers. Leur part dans le total
emplois du Groupe passe en effet de 16,3% fin 2005 quelques 22% au terme de lexercice
2007. Quant lvolution et la structure de dpts de la BMCE elle se prsente comme suit :
volution et structure des dpts clientle
En millions de dirhams
Comptes vue crditeurs
Comptes dpargnes
Dpts terme
Autres dpts et comptes crditeurs
Total
2005
2006
2007
28257,2
9793,0
15196,8
4510,3
75757,2
34392,9
10958,1
17794,6
4445,5
67618,1
41277,8
12420,2
23817,6
4453,5
81969,1
2005
2006
2007
13307,8
10230,8
29437,1
3071,3
2113,6
2627,3
16379,1
12344,4
32064,4
globale des oprations de la banque en apprciant lajustement des ressources et des emplois.
Gnralement on distingue trois soldes partir du bilan :
Le solde des oprations avec la clientle
Ce solde est dtermin partir de la comparaison entre les oprations clientle de lactif
avec celles du passif. Ainsi, une banque est soit :
En 2007, la BMCE se situait dans la premire catgorie, savoir prteuse nette en capitaux
clientle. Puisque les dpts taient de 81 969,1 millions de dirhams contre 51 827,1 millions
de dirhams pour les crdits. Comparativement avec ATTIJARIWAFABANK on constate que
le leader se situe galement dans la premire catgorie avec un montant de dpts de 136 420
millions de dirhams et dun montant de crdits de 119 259 millions de dirhams en 2007.
Le solde des oprations de march
Ce solde se calcule en comparant les oprations de march de lactif et du passif. Aussi
une banque peut tre soit :
Prteuse nette sur les marchs, lorsque ses emplois excdent ses ressources
Emprunteuse nette sur les marchs lorsque ses ressources excdent ses emplois
Malgr lamlioration constate entre 2006 et 2007 les oprations de march de la BMCE
sont beaucoup moins importantes que ceux avec la clientle, cest le cas dailleurs de toutes
les banques marocaines.
Le solde des capitaux permanents sur les immobilisations
Il sagit comme pour le cas de lentreprise, du fond de roulement , toutefois ce
solde qui est gnralement positif a moins dimportance pour la banque que pour
lentreprise.
Le calcul de ces soldes permet lanalyste financier dapprcier les quilibres partiels
entre emplois et ressources de mme nature. Dautant plus que leur observation sur
plusieurs exercices permet de constater leurs volutions et constitue donc une grande
source dinformation pour lanalyste.
Le Risque de Contrepartie ;
Le Risque de Liquidit ;
Les Risques de March ;
Le Risque dInsolvabilit.
1- Risque de contrepartie
Il sagit dun risque inhrent lactivit de lintermdiation bancaire et qui correspond la
dfaillance de la contrepartie sur laquelle est dtenue une crance. La banque subit une perte
en capital suprieur quelle aurait pu esprer sur cette mme contrepartie dfaillante.
Chaque banque prsente un profil de risque diffrent qui dpend de ses activits et de la
nature des engagements. Une banque de dtail ne supporte pas le mme risque quune banque
dinvestissement. De mme, une banque activit internationale et une autre activit
domestique ne prsente pas le mme profil de risque. Ce profil dpend galement de la nature
des engagements :
Selon le type de crdit accord, la mobilisation de crances est moins risque que les
crdits de trsorerie
Selon la dure des crdits accorde, ceux court terme tant considrs comme moins
risqus que ceux moyen/long terme
Selon les garanties dont assortis les crdits
Lvaluation de lexposition de la banque au risque est faite au moyen de ratios utiliss dans la
profession :
Pour ce qui est des deux banques choisies, le taux des crances en souffrance appel
galement taux de contentieux se prsente comme suit :
2005
2006
2007
BMCE
7.47%
5.89%
4.68%
AWB
11.3%
9.6%
6.5%
Elabor par nos propres soins partir des tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK et
dATTIJARIWAFA BANK
BMCE
2005
2006
2007
72.9%
0.6%
85.2%
86.2%
80.7%
AWB
Elabor par nos propres soins partir des tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK et
dATTIJARIWAFA BANK
2005
2006
2007
BMCE
1%
0.5%
AWB
0.6%
0.7%
0.22%
0.5%
Pour la BMCE, la charge nette du risque qui passe de 1% en 2005 0,5% fin 2007,
conscutivement lvolution simultane des dotations nettes aux provisions pour crances en
souffrance et de lencours brut des crdits.
Pour AWB, La charge nette du risque a baiss de 0,38 pts, elle passe de 0,6% en 2005
0,2% en 2006. Elle enregistre, cependant, une lgre hausse de 0,08 pts en 2007,
corrlativement lvolution simultane des dotations nettes aux provisions pour crances en
souffrance et de lencours brut des crdits.
2-Le risque de liquidit :
10
Les emplois et ressources sont analyss selon leur exigibilit relle. Ainsi, les dpts
vue sont souvent plus stables que les dpts terme et les dpts interbancaires sont
plus volatiles que les dpts de la clientle.
La qualit de la signature telle quapprcie par les marchs de capitaux c'est--dire
son aptitude honorer ses chances. La qualit de la signature dpend de plusieurs
facteurs dont les plus importants sont son actionnariat, son rating, et la perception que
les marchs ont des risques auxquels elle est expose
2005
2006
2007
BMCE
100.68%
100.29%
AWB
77%
96.4%
107.9%
Le ratio de liquidit des deux banques stablit en 2007 des valeurs suprieures 100%,
coefficient minimum de liquidit exig par la circulaire de Bank Al Maghreb.
Pour la BMCE, Au 31 Dcembre 2007, lanalyse du risque de liquidit fait apparatre une
liquidit de 100.29%. En effet, le passif montaire est de MAD 10 252 millions de duration
gale 4 jours, tandis que lactif montaire est de MAD 5 717 millions de duration gale 8
jours.
Par ailleurs, il est signaler que 82% de la valeur de lactif obligataire est compos de Bons
de Trsor, ce qui assure une liquidit quasi-totale. Cette catgorie de lactif stablit 4 535
millions.
3-Les risques de march
11
Les risques de march sont des risques issus dune volution dfavorable du prix dun
actif ngoci sur un march. On distingue trois catgories de risques de march :
En fonction des prvisions sur lvolution des taux futurs, BMCE Bank pilote le profil
de risque de taux par un systme dallocation denveloppes taux fixe.
Sur un horizon de 12 mois, BMCE Bank dispose dun excdent dactifs dont le taux est sujet
rvision. Au 31 dcembre 2007, lexcdent dactifs taux rvisable slve 6,3 milliards
de dirhams contre 10,3 milliards de dirhams au 31 dcembre 2006, ce qui reprsente un risque
de taux favorable en cas de hausse des taux.
Le risque de change
Les positions de change BMCE se prsente comme suit : :
Source BMCE BANK
12
4- Le risque dinsolvabilit
Il concerne la survie de la firme bancaire et est la consquence de manifestation dun ou
plusieurs des risques quune banque na pas pu prvenir. Linsolvabilit dune banque dbute
en gnral par une crise de liquidit car ds que les marchs commencent se dfier dun
tablissement sur la base dinformations vrifies ou pas sur des pertes leves, celui-ci ne
peut plus se refinancer. Lanalyse de ce risque repose sur plusieurs facteurs :
La solidit financire dpend des fonds propres qui constituent une scurit en cas de
risques voluant de faon adverse.
La liquidit de lactionnariat : une grande importance est accorde la situation
financire des actionnaires et aux incitations que les autorits de tutelle pourraient
utiliser pour les obliger faire leur devoir
La place de ltablissement de crdit dans le systme financier : il est vident que le
risque dinsolvabilit prsent par des banques de grande taille est moindre que celui
des banques de petite taille
Pour mieux apprcier ce risque, lanalyste financier peut utiliser le Ratio de solvabilit
Ratio de solvabilit = Fonds propres / Risques pondrs
Ainsi le ratio de solvabilit des deux banques sur la priode se prsente comme suit :
Le ratio de solvabilit
13
2005
2006
2007
BMCE
12.53%
13.39%
8.68%
AWB
11.8%
9.8%
11.86%
Selon le plan comptable marocain des tablissements de crdit, les produits dexploitation
bancaire sont :
Intrts et produits assimils sur oprations avec la clientle, sur opration avec les
tablissements de crdit et sur titres de crances.
Commissions sur prestation de service.
Autres produits bancaires.
Les charges dexploitation bancaire sont :
Intrts et charges assimiles sur oprations avec les tablissements de crdit, sur
oprations avec la clientle et sur titres de crances mis.
Charges sur oprations de crdit bail et de location.
Autres charges bancaires.
Le Produit Net Bancaire est un solde composite puisquil peut tre obtenu en additionnant
la marge sur intrts, la marge sur commissions et le rsultat des oprations de march.
La marge dintrts est la marge sur les oprations avec la clientle qui compare les
rendements et les cots de ces oprations, cest la diffrence entre les intrts perus et
les intrts conus.
La marge sur commissions est la marge sur les prestations de services qui est la
diffrence entre les commissions verses et les commissions reues.
Le rsultat des oprations de march sont les plus ou moins values raliss sur les
oprations sur titres.
Dun mtier lautre la structure du PNB ne sera plus identique prpondrance de la marge
dintrts pour la banque de dtail, prpondrance des commissions pour la banque de
financement et dinvestissement et pour la gestion dactifs.
Calcul du Produit Net Bancaire (PNB)
En millions de dirhams
2005
2006
2007
4 559,3
1 457,8
7 035,0
3 428,5
8 812,2
4 339,5
3 101,5
3 606,5
4 472,7
16,3%
24,0%
44,21%
15
En millions de dirhams
2005
2006
2007
Marge dintrts
2 005,6
1 574,2
1 898,9
575,0
669,5
818,1
428,7
790,6
1 188,6
PNB
3 101,5
3 606,5
4 472,7
En millions de dirhams
2005
2006
2007
Marge dintrts
4 030
4 609
5 574
20,9%
(63,4%PNB)
16
917
1 436
1 707
18,9%
(19,4%PNB)
395
1 552
1 149
PNB
Variation du PNB
5 636
7 415
31,56%
8 793
18,6%
56%
Le Produit net bancaire dAttijariwafa Bank le leader du march bancaire marocainsest tabli 5 636 millions de dirhams en 2005 8 793 millions de dirhams en 2007. Il se
situe des niveaux levs par rapport celui de la BMCE. Egalement la structure du PNB
dATTIJARIWAFABANK montre une prdominance de la marge dintrts qui reprsente
elle seule 63,4% du PNB en 2007.Cest dailleurs une des caractristiques des banques
marocaines, la dominance de la marge dintrts dans leur Produit Net Bancaire.
-
2005
2006
2007
3 101,5
3 606,5
4 472,7
110 ,4
441,9
+/- Rsultat
financires
des
oprations
sur
immobilisations 2 46,2
3 4,4
46 ,8
158 ,6
3 3,5
6 ,9
46,6
1 842 ,1
2 125,6
2 538
1 506,4
1 631,1
2 488,7
8,27%
52,57%
65,20%
Variation du RBE
tats de synthse consolids 2005-2007 de la BMCE BANK
En millions de dirhams
2005
2006
2007
5 636
7 415
8 793
2906
3 191
3 885
323
379
340
2407
3 846
60%
4 568
19%
89,7%
2005
2006
2007
1 506,5
1 631,2
2 488,8
-370,4
-322,0
-13,1%
-308,5
-4,2%
18
souffrance
(+/-) Autres dotations nettes de reprises
aux provisions
18,6
68,3
-31,2
-6,6
-9,0
-6,5
Rsultat Courant
Variation de Rsultat courant
1 148,0
1 368,5
19,2%
2 142,6
56,6%
86,63%
Le rsultat net permet de dceler le poids des oprations ou dcisions ayant un caractre
non rcurrent ou exceptionnel. Il sobtient partir du rsultat courant en prenant en compte
les produits et les charges non courantes et limpt sur les rsultats.
Rsultat net = rsultat courant + produits non courants charges non courantes
impts sur les rsultats
Calcul du rsultat net
En millions de dirhams
2005
2006
2007
Rsultat courant
1 148,0
1 368,5
19,2%
2 142,6
56,6%
0,2
-29,0
4,6
383,8
456,3
762,5
777,1
905,4
1 401,1
16,5%
54,8%
80,3%
Le rsultat net de lexercice a atteint 1401,1 millions de dirhams en 2007 contre 777,1
millions de dirhams en 2005 soit une progression de 80,3 %. Ce rsultat est expliqu par une
progression soutenue du PNB, de rsultat courant une matrise convenable des frais gnraux
dexploitation et des risques encourus.
En millions de dirhams
2005
2006
2007
1 713
2 267
2 454
32,34%
8,3%
43,25%
Le rsultat net ressort 1713 millions de dirhams en 2004 contre 2454 millions de
dirhams en 2007 soit une progression de 43,25 %.
La mthode des soldes intermdiaires de gestion donne des indications gnrales et
synthtiques sur les principales variables conduisant au rsultat net, donc elle permet de
comprendre dans ses grandes lignes la formation du rsultat. Le calcul des marges dintrts
et des marges sur commissions complte cette analyse et permet de mettre en vidence leffet
volume et leffet prix. Leffet prix se manifeste par une augmentation des taux dintrt et
leffet volume se manifeste par une augmentation des encours.
2-Les ratios de rentabilit
Avec le calcul des ratios, la notion de la rentabilit prend toute sa signification puisquil
va sagir de comparer les rsultats avec des moyens. Les principaux ratios de rentabilit
peuvent tre regroups en deux catgories, les ratios de rentabilit dexploitation et les ratios
de rentabilit globale.
-
Frais gnraux
PNB
Linterprtation du niveau atteint par ce coefficient savre un peu difficile dans la mesure o
un ratio lev est d deux causes qui ne sont pas exclusives :
-
Des frais gnraux excessifs : une importance de ces frais par rapport au volume
doprations ralises est signe dune productivit insuffisante des ressources
humaines et des moyens matriels utiliss.
Une rtraction du produit net bancaire due un effet prix dsavantageux et /ou effet
volume dfavorable.
20
En millions de dirhams
2005
2006
2007
1 842,2
2 125,7
2 538,0
939,1
1 055,0
1 302,0
694,8
801,0
975,4
3 101,5
3 606,5
4 472,7
Coefficient dExploitation
59,40%
58,94%
56,74%
2005
2006
2007
2906
3 191
3 885
5 636
7 415
8 793
Coefficient dExploitation
51,56%
43,03%
44,18%
PNB / effectif
21
Calcul de ROA
En millions de dirhams
2005
2006
2007
Rsultat Net
736,0
834,1
1 273,9
Total du bilan
75 600, 8
85 073, 9
107 149,8
ROA
1,02%
1,04%
1,33%
En millions de dirhams
2005
2006
2007
Rsultat Net
1713
2 267
2 454
Total du bilan
139254
166366
211 911
ROA
1,23%
1,36%
1,15%
Chez Attijariwafa Bank, le ROA a atteint une progression sur la priode 2005-2006 en
passant de 1,23% 1,36% mais il a baiss 1,15% en 2007.
Ratio de rentabilit financire (ROE : return Of Equity)
Le ratio de rentabilit financire est mesur en rapportant le rsultat net au total des
capitaux propres.
Rsultat net
ROE =
Capitaux propres
22
Cependant, le ratio de rentabilit financire peut tre fauss par une sous capitalisation ou
par une surcapitalisation qui le diminue. A ce titre, il faut constater le poids des capitaux dans
le total des ressources.
Calcul du ROE
En millions de dirhams
2005
2006
2007
Rsultat Net
736,0
834,1
1 273,9
Capitaux propres
6 514,8
7 047,1
7 950,2
ROE
11,83%
12,30%
16,99%
En millions de dirhams
2005
2006
2007
Rsultat Net
1713
2 267
2 454
Capitaux propres
11711
15 093
16 948
ROE
14,62%
15,02%
14,47%
23
Mesure conomique :
EVA = (Re K) x C
Re : ratio e rentabilit conomique
K : cot moyen pondr des capitaux investis
C : capital investi
Mesure financire
MVA=
Capitalisation boursire
Capitaux propres
2006
2007
Capitalisation boursire
11 906
19 844
44 689
Capitaux propres
6 514,8
7 047,1
7 950,2
MVA
1,82
2,81
5,62
A travers la mesure financire, BMCE dgage une rentabilit de ses actifs excdant cinq
fois le cot du capital investi.
A partir de lanalyse de la rentabilit de la BMCE, on peut dire que les performances de la
BMCE sur la priode ont t particulirement satisfaisantes avec un produit net bancaire en
progression et un coefficient dexploitation de 44 % malgr un environnement concurrentiel
difficile.
24
Conclusion gnrale
Il ressort de lanalyse financire de la BMCE BANK que la banque jouit dune bonne
sant financire traduite par une bonne maitrise des risques et une bonne rentabilit.
La BMCE BANK a consolid sa place en tant quacteur majeur dans le paysage bancaire
marocain et ce, en matrisant ces risques et en maintenant la rentabilit un niveau lev avec
un Produit Net Bancaire en progression de 24 % par rapport lanne 2006, un rsultat brut
dexploitation en augmentation 65,2% un rsultat net en augmentation de 80,3% et un
coefficient dexploitation stablissant plus de 50% en 2007.
Ces performances juges satisfaisantes ont permis la Banque Marocaine de
Commerce Extrieur de confirmer ses notes dj attribues sur lchelle de notation de
Moodys notamment la note A3/P-2 sur ses dpts bancaires en Dirhams. Cette notation, qui
traduit une bonne qualit de crdit long terme, la forte assise commerciale de la banque, la
qualit saine de ses actifs et une meilleure couverture par les provisions, dun niveau
confortable par rapport aux banques marocaines comparables. Elle reflte, galement, le
niveau adquat de la capitalisation et de la liquidit de la banque. A noter que La BMCE Bank
reprsente ainsi la premire et unique banque au Maroc obtenir ce niveau de rating.
25
BIBLIOGRAPHIE
Ouvrages
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crdit .Economica, Paris, 2002.
DE COUSSERGUES, Sylvie. Gestion de la banque : Du diagnostic la stratgie .
Dunod, Paris, 2005.
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banque .EMS, Paris, 2002.
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Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n 24/G/2006 du 4 dcembre 2006
relative aux fonds propres des tablissements de crdit.
Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n 26/G/2006 relative aux exigences
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tablissements de crdit .
Circulaire de Bank Al-Maghrib N3/G/2001 du 15/01/2001 relative au coefficient
maximum de division des risques des tablissements de crdit .
Circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib n31/G/2006 du 5 dcembre 2006
relative au coefficient minimum de liquidit des banques.
Circulaire du gouverneur de Bank Al Maghrib n19 relative la clasiification des
crances en souffrances et laeur couverture par les provisions.
Directives
Directive n DN29/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion des
risques oprationnels .
Directive n DN30/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du
risque global de taux dintrt.
Directive n DN31/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du
risque de liquidit
Rapports
27
webographie
28
ANNEXES
29