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    sur 6

    I- Lecture et lanalyse du bilan

    a- Calcul du fond de roulement

    Le FR compare les ressources durables (reprsentant le cycle de financement)


    aux emplois stables (reprsentant le cycle dinvestissement).

    FRNG = RS ES

    2009 2010 2011


    Financement 402.773.146,22 383.804.308,78 374.281.982,49
    permanent
    Actif immobilis 111.256.617,98 116.812.572,96 114.872.102,26
    FR 291.516.528,3 266.991.735,8 259.409.880,2

    Le fonds de roulement net global de l'entreprise FENIE BROSSETTE est positif


    dans les 3 annes. Cela signifie que les immobilisations sont entirement
    finances par les ressources et que le FRNG dgag va permettre le financement
    de l'activit quotidienne.

    b- Calcul du besoin en fond de roulement

    Pour tre signifiant, le FRNG doit tre compar au BFR ; de mme pour en
    dterminer le niveau satisfaisant.

    BFR = actif circulant HT passif circulant HT

    2009 2010 2011


    Actif circulant 459.867.367,69 479.004.305,25 476.083.776,95
    hors trsorerie
    Passif circulant 183.027.444,14 225.125.558,78 200.003.525,07
    hors trsorerie
    BFR 276.839.923,5 253.878.746,5 276.080.251,9

    L'entreprise FENIE BROSSETTE a un besoin en fonds de roulement dans les 3


    annes de 276.839.923,5 en 2009, de 253.878.746,5 en 2010 et de
    276.080.251,9 en 2011. L'activit de l'entreprise n'est pas totalement finance
    par les ressources d'exploitation. Cependant, l'entreprise va utiliser le fonds de
    roulement dgag afin de financer l'activit.

    c- Calcul de la trsorerie
    Son rle est primordial : toutes les oprations de lentreprise se
    matrialisent par les flux dentre ou des flux de sortie de trsorerie.

    La trsorerie exprime le surplus ou linsuffisance de marge de scurit


    financire aprs le financement du besoin en fonds de roulement.

    La trsorerie permet dtablir lquilibre entre le FRNG et le BFR.

    TN = FRNG - BFR

    TN = TA - TP

    2009 2010 2011


    Trsorerie 14.676.604,69 13.112.989,30 4.232.918,85
    actif

    Trsorerie 0 0 20 903 290,50


    passif
    TN 14.676.604,69 13.112.989,30 - 16.670.371,65
    (FR BFR)

    En 2009 et 2010 : Trsorerie positive : FRNG > BFR

    Lquilibre financier est respect ; lentreprise possde des excdents de


    trsorerie.

    le FRNG est suffisant pour couvrir les besoins lis l'activit de


    l'entreprise (BFR)

    En 2011 : Trsorerie ngative : FRNG < BFR

    Lquilibre financier nest pas respect.

    Lentreprise recours aux crdits de trsorerie pour financer le


    besoin en fonds de roulement.

    Elle est dpendante des banques.

    d- Ratios de rotation

    2009 2010 2011


    Ratio de rotation (163.475 .585, 43/ (269.059.914,26 / (245.610.986,64 /
    crances clients = 599.148.798,22) 600.247.103,36) 498.855.511,44)
    clients et comptes * 360 = 81.85 jrs * 360 =134.47 jrs * 360 = 147.7 jrs
    rattachs/ CA
    (TTC)
    Ratio de rotation (109.980.980,57 / (157.616.034,46 / (139.248.363,64 /
    des dettes frs = 149.738.327,65) 165.190.491,11) = 105.479.387,74) =
    frs et comptes =220.35 jrs 286.24 jrs 296.4 jrs
    rattachs / (achats
    consomms
    (TTC) + autres
    charges externes
    (TTC))

    II- lanalyse du CPC

    2009 2010 2011 Variation Variation


    2010 2011

    Rsultat 56652352.13 56513602.98 20293615.1 -0.25% -64.09%


    dexploitation

    Rsultat -884180.37 -1406488.05 -2691865.65 59.07% 91.39%


    financier

    Rsultat 55 768171,76 55 107 114,93 17601749.45 -1.185% -68.066%


    courant

    Rsultat non 63 872 183,43 832 360,63 1 112 763,51 -98.7% 33.69%
    courant

    Rsultat net 98 069 515,40 39 269 331,56 13 291 418,96 -59.96% -66.15%

    III- Lanalyse de lESG

    L'ESG, tablis partir des comptes du rsultat, constituent un outil


    d'analyse de l'activit et de la rentabilit de l'entreprise. Le calcul des tats
    de solde de gestion permet :

    - d'apprcier la performance de l'entreprise et la cration des richesses


    gnres par son activit ;

    - de dcrire la rpartition de la richesse cre par l'entreprise entre les


    salaris et les organismes sociaux, l'Etat, les apporteurs des capitaux et
    l'entreprise elle-mme ;
    - de comprendre la formation du rsultat net en le dcomposant.

    Ainsi, le tableau suivant, nous prsente ces diffrentes grandeurs :


    ELEMENTS 2009 2010 2011 Variation Variation
    2010 2011

    MARGE BRUTES 89 620 928,25 104 732 113,06 30 105 256,63 16,7% -71,3%

    PRODUCTION DE 191 763 098,87 187 528 188,43 165 171 440,69 -2% -11,9%
    LEXERCICE

    CONSOMMATIONS DE 149 738 327,65 165 190 491,11 105 479 387,74 10,3% -36,4%
    LEXERCICE

    VALEUR AJOUTEE 131 645 699,47 127 069 810,38 89 797 309,58 -3,5% -29,3%

    EXCEDENT BRUT 71 318 193,28 66 370 529,42 33 400 457,45 -6,9% -49,7%
    DEXPLOITATION (EBE)

    RESULTAT 56 652 352,13 56 513 602,98 20 293 615,10 -0.25% -64.09%


    DEXPLOITATION

    RESULTAT FINANCIER -884 180,37 -1 406 488,05 -2 691 865,65 59.07% 91.39%

    RESULTAT COURANT 55 768 171,76 55 107 114,93 17 601 749,45 -1.185% -68.06%

    RESULTAT NON 63 872 183,43 832 360,63 1 112 763,51 -98.7% 33.69%
    COURANT

    RESULTAT NET DE 98 069 515,40 39 269 331,56 13 291 418,96 -59.96% -66.15%
    LEXERCICE

    Chiffre d'affaires

    Revue analytique 2009-2010

    Le chiffre d'affaires 2010 en progression de 16,7% par rapport 2009 sous


    l'effet principalement de la force de vente.

    Revue analytique 2010-2011


    Le chiffre d'affaires de FENIE BROSSETTE rgresse de 71,3% par rapport
    l'anne prcdente, ceci peut tre li la conjoncture conomique.

    Consommation

    Revue analytique 2009-2010

    La consommation de l'exercice 2010, en hausse de 10,3 %, redevable la


    hausse des achats consomms de matires et fournitures lie une forte
    remonte des prix d'achat de matires premires.

    Revue analytique 2010-2011

    La consommation de l'exercice 2011, en retrait de 36,4%, redevable la


    baisse des achats consomms de matires et fournitures, lie la dtente
    des prix d'achat de matires premires.

    Excdent Brut d'Exploitation

    Revue analytique 2009-2010

    L'excdent brut d'exploitation s'est dgrad de 6,9%.

    Revue analytique 2010-2011

    L'excdent brut d'exploitation sest dtrior et a vu une chute de 49,7%


    lie la baisse du chiffre daffaire et aux charges du personnels qui ont
    toujours un poids sur la valeur ajoute.

    Analyse de la capacit dautofinancement et de lautofinancement :

    2009 2010 2011 Variation Variation

    2010 2011
    Capacit 42943945,91 49539233,19 22109 189,7 15,35% -55,37%
    dautofinancement
    Autofinancement 12725281,91 -8020126,81 524429,70 -163,02% 106,5%

    RATIOS DE REPARTITION DE LA VALEUR AJOUTEE

    Ratio (2010) = Charge de Personnel / Valeur Ajoute = 45,2%

    Ratio (2010) = 47,25%

    Ratio (2011) = 62,04%

    On remarque que la part des charges du personnel ne cessent daugmenter pendant les trois
    annes analyss mme si la socit essayer de diminuer ces charges de personnel denviron
    10% en 2011, la socit doit revoir sa politique de rmunration.
    RATIOS LIES A LAUTOFINANCEMENT :

    Ratio de rpartition de la valeur ajoute :

    Autofinancement / Valeur Ajoute

    R 2009 = 9,6%

    R2011 = 0,58%

    La valeur Ajoute de lentreprise est absorb en totalit en 2010 ainsi quen 2011 ceci est
    surtout li la distribution des dividendes qui dpasse la capacit dautofinancement en
    2010 de 8MDH.

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