3 Guide Analyse Technique
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Le Guide
du l’analyse technique
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Guide Boursier.com Le guide de l’analyse technique
1.
Les grands principes
L’analyse technique s’appuie sur l’étude des graphiques boursiers passés pour tenter d’anticiper
l’avenir... Mal vue de certains “fondamentalistes” qui la comparent à une “boule de cristal”, elle
donne pourtant souvent de précieuses indications en matière de timing d’investissement.
L’analyse technique, appelée également analyse graphique ou analyse chartiste, prend en compte
les comportements des investisseurs, qui comme chacun le sait, sont guidés par la raison ou
bien parfois par des éléments irrationnels... L’évolution des cours de Bourse n’est pourtant ni
aléatoire ni imprévisible et obéit à des règles statistiques. Comme l’a montré Gustave Le Bon
dans sa théorie sur la psychologie des foules, un agrégat d’individus qui constituent une foule – et
le marché en est une – est mû par quelques principes récurrents...
• Les origines
Il n’existe pas une théorie de l’analyse technique unifiée, mais plutôt des courants de pensée qui se
sont forgés avec le temps à partir d’une base commune... C’est à la fin du 19ème siècle qu’ont été
établies les bases de la méthode : Charles Dow, journaliste et père de l’indice américain Dow Jones,
a ainsi posé quelques grands principes qui restent encore valables aujourd’hui pour la plupart des
chartistes : Il a développé six grands axes de travail. Parmi ceux-ci, il a énoncé l’idée selon laquelle le
cours de Bourse prend tout en compte. Pour lui, l’information transite d’abord aux mains de quelques
privilégiés et se répand au grand public selon un processus psychologique toujours identique...
Dans les années 30, N.R Elliot est allé plus loin... Selon lui, les valeurs et les indices suivent une
évolution cyclique qui ressemble à des vagues. Chaque grande vague est composée en “sous-vagues”
que l’on peut modéliser à partir de modèles mathématiques. Autrement dit, une grande tendance
peut être décomposées en plusieurs petites tendances...
• Ordinateur à l’appui
C’est à partir des années 1970 que l’analyse graphique a connu un grand essor sur les marchés
financiers, pour gagner le grand public dans les années 80. De nombreuses techniques nouvelles
sont ainsi venues compléter les bases proposées par Dow et Elliot avec l’aide du développement de
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l’ordinateur individuel...
En France, pour ne citer qu’un exemple, Philippe Cahen a développé sa théorie de l’ATDMF, l’analyse
technique dynamique des marchés financiers. Selon lui, le principal indicateur à surveiller pour
déterminer des tendances, ainsi que les signaux d’achat et de vente, est l’évolution de la volatilité
des cours...
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2.
Les principales figures de style
Il existe trois grandes familles de configurations techniques : les figures de continuité qui
indiquent la poursuite de la tendance haussière ou baissière du titre, les figures de congestion
qui traduisent une incertitude sur l’évolution des cours et celles de retournement qui signalent
une inversion de la tendance.
• Figures de continuité
Ces configurations permettent de repérer une tendance (le «trend») haussière, baissière ou neutre.
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- Les canaux
Un canal est formé de deux droites parallèles (droite de support et droite de résistance) qui encadrent
l’évolution haussière ou baissière du marché. Il peut être de deux types. Incliné vers le haut, il s’agit
d’un canal haussier : la tendance est porteuse tant que le cours ne franchit pas en baisse le support,
représenté par la borne basse du canal...
Par elle-même, les moyennes mobiles ont l’avantage de donner rapidement l’orientation de la
tendance sachant que, par nature, elles ont toujours un temps de retard sur le cours de Bourse.
Plus elles sont orientées vers le haut, plus la tendance est haussière. A l’inverse, plus la moyenne
mobile est inclinée vers le bas, plus la tendance sera baissière. Si la moyenne mobile est écrasée, la
valeur sera alors sans tendance.
Les moyennes mobiles sont également utilisées en les comparant à l’évolution du cours. L’essentiel
pour le chartiste sera alors de détecter quand est-ce que le graphe boursier et les moyennes mobiles
se croisent. Lorsque cela se produit, il s’agit en général d’un signal d’achat ou de vente. La règle est
la suivante : quand le cours franchit la moyenne mobile par le haut, cela traduit un signal d’achat.
Quand le cours s’enfonce en dessous de la moyenne mobile, alors il donne un signal de vente.
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- Figures de congestion
Elles marquent un arrêt momentané du mouvement haussier ou baissier. Pendant la durée de la
consolidation, les cours sont sans tendance. Ce n’est que lorsque les figures de congestion sont
invalidés (franchissement du support ou de la résistance) que la tendance haussière ou baissière
peut reprendre...
Si la borne inférieure est franchie, cela donne à priori un signal de vente sur un titre. A l’inverse, si le
seuil supérieur est dépassé, c’est un signal d’achat. Cette figure est idéale pour la réalisation d’allers-
retours entre les deux bornes.
La sortie de cette configuration, par le haut ou par le bas, constitue en principe un signal d’achat ou de
vente important. Il faut néanmoins que les volumes de transactions soient importants. Autrement,
il peut d’agir d’un faux signal.
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- Figures de retournement
L’inversion d’une tendance de fond sera reflétée par quelques figures caractéristiques de l’analyse
technique. Elles interviennent quasiment systématiquement lors des grandes inflexions du marché,
d’où l’importance de les repérer.
Le “double creux”
La figure du double creux ou «W» marque une inversion de la tendance baissière... Comme son
nom l’indique, elle se caractérise par deux creux successifs, le second étant au même niveau que le
premier, voire plus haut. Dans le détail, le titre qui est en phase baissière inscrit un premier point bas
puis rebondit jusqu’à former un petit pic. Il repart ensuite à la baisse pour inscrire rapidement un
nouveau creux, de préférence plus haut que le précédent. Lors du rebond, lorsque le titre franchit
la ligne horizontale correspondant au dernier pic, il donne un signal d’achat, le titre validant son
inflexion de tendance.
Le “double top”
C’est la figure exactement inverse à celle du double creux. Le titre réalise un «W inversé, donc un M»
Avec deux pics successifs, le second étant normalement plus bas que le premier... Cette figure traduit
la fin d’une phase haussière et le début d’une tendance baissière. Pour que la figure du double top
soit validée, il faut que lors du second repli, le titre franchisse la ligne horizontale correspondant au
creux du milieu du W inversé.
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Tête et épaules
Plus difficile à détecter que le double top, la figure de tête et épaules marque également la fin d’une
période haussière et le début d’un mouvement de baisse. Elle se déroule en trois phases. Dans la
première, la hausse du titre produit un premier pic (une « épaule ») puis se replie pour former un
premier creux. Dans la seconde, un pic plus haut est inscrit (la «tête»). Il s’ensuit un repli sensible
jusqu’à un deuxième creux. La ligne horizontale formée des deux creux est appelée ligne de cou.
Dans la troisième phase, un rebond se produit conduisant à un point haut (la deuxième épaule) plus
bas que la tête, puis un nouveau repli. Si lors de cette dernière baisse, le titre casse la ligne de cou,
un signal de vente est donné.
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3.
Les indicateurs mathématiques
Outils purement mathématiques, les indicateurs techniques sont le complément idéal à l’analyse
graphique. Ils cherchent à mesurer la force des mouvements boursiers, permettant ainsi
d’anticiper les grandes tendances de marchés.
Cet indicateur détermine des zones de “surachat” ou de “survente” pour un titre ou pour un indice
boursier... Le RSI est déterminé pour une période donnée, en règle générale, de 14 jours. Le RSI
est borné, c’est-à-dire qu’il oscille dans un intervalle compris entre 0 et 100. C’est précisément les
mouvements du RSI entre ces deux bornes qui intéressent les adeptes de l’analyse technique. En
principe, un signal d’achat est donné lorsque le RSI sort par le haut de la zone de “survente”...
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• Le Momentum
Le momentum permet d’estimer la force d’une tendance. Le calcul se fait en soustrayant, séance
après séance, le dernier cours de Bourse au cours correspondant à la séance de l’intervalle choisi... La
période de référence est en principe de 10 jours, le momentum représentant donc au dernier cours
auquel on retranche le cours d’il y a dix jours. N’ayant pas de bornes comme le RSI, cet indicateur
peut être positif ou négatif. Plus il est haut, plus il indique que la tendance haussière est forte. Plus
il est négatif, et plus il indique que la tendance baissière est forte.
Cependant, le momentum trouve vraiment son intérêt dans la détection des retournements de
tendance. Cela se produit en effet lorsque le momentum évolue, en tendance, en sens contraire
du cours de Bourse. Ces divergences prédisent en général une inflexion de la tendance de court ou
moyen terme.
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Le MACD est à utiliser de préférence dans les marchés en tendance... Plus complexe que le RSI et
le Momentum, il combine une moyenne mobile et un oscillateur de moyennes mobiles. Par nature,
son mode de calcul permet de lisser les cours. Le MACD permet de signaler les retournements avant
l’heure, surtout quand une tendance est bien installée... Les signaux sont obtenus à chaque fois
que le MACD franchit la ligne O. Lorsque le franchissement a lieu à la hausse, c’est un signal d’achat.
Quand il le fait à la baisse, c’est un signal de vente...
Le RSI, Le Momentum et le MACD sont automatiquement calculés par les logiciels d’analyse technique.
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