IUT Dijon-Auxerre

GEA 1ère année TD5, 2017-2018, S2

Mathématiques financières

Corrigé du Contrôle Continu no 2

Question de cours :(2 points)

Donner les formules permettant de calculer le taux périodique τpér et le taux (annuel) effectif τeff d’un produit
financier proposé au taux nominal τnom et pour lequel il y a n capitalisations par an.
On a :
τnom n
 τnom n
τpér = et τeff = (1 + τpér ) − 1 = 1 + − 1.
n n

Exercice 1 : (3 points)
On considère un placement de 500¤ au taux d’intérêt composé au taux annuel de 4%.
1. Quelle est la valeur acquise par ce placement au bout de 8 ans ?
Notons Vn la valeur acquise par ce placement au bout de n années et C0 le capital placé. Puisque les intétêts
sont composés, on a :
Vn = C0 (1 + τ )n = 500 × 1, 04n .
En particulier, la valeur acquise au bout de 8 ans est :

V8 = 500 × 1, 048 ' 684, 28¤.

2. Quelle doit-être la durée minimale du placement si l’on souhaite un capital final d’au moins 800¤ ?
Avec les notations précédentes, il suffit d’écrire que :

Vn ≥ 800 ⇐⇒ 500 × 1, 04n ≥ 800

800
⇐⇒ 1, 04n ≥ = 1, 6
500
⇐⇒ n ln(1, 04) = ln(1, 04n ) ≥ ln(1, 6) (car ln est croissante et ln(an ) = n ln(a))
ln(1, 6)
⇐⇒ n ≥ ' 11, 98 (car ln(1, 04) > 0).
ln(1, 04)

Il faut donc attendre au moins 12 ans.

Exercice 2 : (3 points)
Déterminer la valeur acquise, juste après le dernier versement, d’une suite de 9 annuités de 300¤ au taux annuel
de 1,5%.
On peut synthétiser l’information dans le tableau suivant :

no de l’année k 1 ... 8 9
annuité ak 300 ... 300 300
valeur de ak juste après le 9e versement 300 × 1, 0158 ... 300 × 1, 015 300

La valeur acquise juste après le dernier versement de cette suite d’annuités est donc :

1 − 1, 0159
300 + 300 × 1, 015 + · · · + 300 × 1, 0158 = 300 × ' 2867, 80¤.
1 − 1, 015

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Exercice 3 : (4 points) On considère un emprunt de C0 = 5000¤ amortissable par le versement d’annuités
d’amortissement constant égal à m = 1250¤ . La première annuité s’élève à 1300¤.
1. Combien de versements auront lieu pour rembourser cet emprunt ?
Rappelons que la somme des amortissements est le capital emprunté. Ceux-ci étant constants égaux à m =
1250, leur somme est nm où n est le nombre de versements. On a donc nm = C0 et ainsi
C0 5000
n= = = 4.
m 1250
Il y aura 4 versements.
2. Donner le montant I1 des intérêts de la première période.
Le montant a1 de la première annuité se décompose comme a1 = m1 + I1 = m + I1 . Ainsi,

I1 = a1 − m = 1300 − 1250 = 50¤.

3. Exprimer I1 en fonction de C0 et du taux τ de l’emprunt. En d éduire le taux de l’emprunt.

On a :
I1 = C0 τ = 5000τ
donc
I1 50
τ= = = 0, 01 = 1%.
5000 5000

4. Dresser le tableau d’amortissement.

Celui-ci prend la forme suivante.

no de l’année capital restant dû intérêts de la k e période k e amortissement k e annuité

k Ck−1 Ik mk ak
1 5000 5000 × 0, 01 = 50 1250 1300
2 3750 = 5000 − 1250 37, 50 1250 1287, 50
3 2500 25 1250 1275
4 1250 12, 50 1250 1262, 50

Exercice 4 : (4 points)
Un emprunt indivis amortissable par 10 annuités constantes est tel que le premier amortissement est égal
79504,60¤ alors que le troisième s’élève à 87653,8215¤ (valeur théorique).
1. Calculer le taux d’intérêt.
Rappelons que les annuités étant constantes les amortissements vérifient :

mk+1 = (1 + τ )mk

où τ est le taux de l’emprunt. On a donc : m3 = (1 + τ )2 m1 et 1 + τ > 0. On en déduit que

r r
m3 87653, 8215
τ= −1= − 1 = 0, 05 = 5%.
m1 79504, 60

2. Calculer le montant initial de l’emprunt.

C0 τ
Rappelons que, pour un emprunt à annuités constantes, le premier amortissement vérifie : m1 = (1+τ )n −1
où n est le nombre d’annuités et C0 le capital emprunté. Ce dernier est donc :

(1 + τ )10 − 1 1, 0510 − 1
C0 = m1 = 79504, 60 ' 1000000, 31¤.
τ 0, 05

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Exercice 5 : (4 points)
Pour emprunter une somme de 13000¤ , un particulier a le choix entre deux banques. La banque A propose
de rembourser l’emprunt (et les intérêts correspondants) par un seul versement de 14000¤, 2 ans après l’emprunt.
La banque B propose de rembourser l’emprunt (et les intérêt correspondants) par deux versements de 7000¤, le
premier 1 an après l’emprunt, le second 2 ans après l’emprunt.
1. Calculer le TAEG du prêt proposé par chacune des deux banques.
Le TAEG τA de la banque A vérifie :
14000
13000 =
(1 + τA )2
donc r
14000
τA = − 1 ' 0, 038 = 3, 8%.
13000
Le TAEG τB de la banque B vérifie :
7000 7000
1300 = + .
1 + τB (1 + τB )2
En posant x = 1/(1 + τB ) > 0 on se ramène à résoudre :
7000x2 + 7000x = 13000,
soit
7000x2 + 7000x − 13000 = 0.
Le discriminant de ce polynôme est
∆ = 70002 − 4 × 7000 × (−13000) = 413000000.
On obtient une solution négative que l’on élimine et une seconde :
√
−7000 + 413000000
x2 =
2 × 7000
permettant de déduire la valeur du TAEG τB en écrivant que :
1
= x2
1 + τB
et donc
1 1
τB = −1= √ − 1 ' 0, 051 = 5, 1%.
x2 −7000+ 413000000
2×7000

2. Laquelle choisir ?
On s’oriente vers la banque proposant le TAEG le plus faible, c’est-à-dire la banque A.

Exercice 6 : [Bonus] (2 points)

Rappelons que le taux de rendement interne (TRI) d’un investissement I qui rapporte annuellement un revenu
constant R pendant n années est le taux τ qui annule la valeur actuelle nette (VAN) de l’investissement, c’est-à-dire
vérifiant l’équation :
1 − (1 + τ )−n
−I + R = 0.
τ
Une entreprise peut investir dans une nouvelle machine pour un montant de 39019,66¤ . Ceci lui rapportera
10000¤ chaque année pendant 4 ans.
1. Écrire l’équation définissant le TRI dans ce cadre.
On a ici un investissement de I = 39019, 66¤ , rapportant annuellement un revenu constant R = 10000¤
pendant n = 4 années. Avec ces valeurs, l’équation définissant le TRI τ de l’investissement s’écrit :
1 − (1 + τ )−4
−39019, 66 + 10000 = 0.
τ

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2. Vérifier que le TRI est d’environ 1%.
En injectant la valeur de tau de 1% dans le membre de gauche de la dernière équation, on constate que :

1 − (1 + 0, 01)−4
−39019, 66 + 10000 ' −0, 004 ' 0
0, 01

ce qui indique que le TRI de cet investissement est effectivement d’environ 1%.
3. Sur le marché, une banque propose un produit financier rémunéré au taux annuel de 2%. L’entreprise a-t-elle
intérêt à investir dans cette nouvelle machine ?
Le produit financier proposé par la banque est rémunéré à un taux annuel supérieur au TRI de l’investisse-
ment. L’entreprise n’a aucun intérêt à réaliser cet investissement puisqu’elle réalisera un plus grand profit en
plaçant chez cette banque la somme qu’elle aurait du investir (et sans travailler !).