Marché de Change 1
Marché de Change 1
Marché de Change 1
Source: BRI
Parmi les transactions observées sur ce marché, 85%
concernent les devises principales, appelées «majors»,
dollar américain (USD)
le dollar canadien (CAD)
le dollar australien(AUD)
la livre sterling(GBP)
l’euro (EUR)
le yen (JPY)
le franc suisse (CHF)
EUR/USD, JPY/USD et
USD/GBP. représentent
près de 60% des échanges.
les gouvernements
5%
Volume des et les entreprises.
transactions la spéculation.
95%
2- C’est un marché «over the counter» (OTC) ou marché de
gré à gré, , car il engage toujours plusieurs parties via un
réseau de communication comprenant spéculateurs,
investisseurs, gouvernements, entreprises, brokers et banques.
14%
53%
33%
contrôler le marché.
influencer du taux de change.
exécuter les ordres de leur
clientèles (autres
représentées parBC,
des cambistes.
administrations, organismes
réalisent
appelés des opérations
également pour leur
les brokers.
internationaux).
propre compte ou pour ledu compte de
se sont des informateurs marché
leurs clients.
( cours de change).
desassurer les contacts
intermédiaires à travers des
( centralisation des
sallesd’achat
ordres de marché.
et de ventes des banques
les plus grandes maisons de courtage
particuliers
existent
au Royaume-Uni
Corporates
investisseurs institutionnels (caisses
de retraite, compagnies d’assurance,
SICAV et FCP, fonds de pension).
Les compartiments
du marché des changes
Le marché des changes est composé de deux compartiments
Date de Date de
négociation dénouement
J J+2
Le marché au comptant
Spot market
Achat et vente de devises doivent réaliser dans les
deux jours ouvrables qui suivent la date de la
transaction:
1 USD= 8.444 88
8 MAD
Point
La figure
(pip)
Cotation à l’incertain
Cotation au certain
La monnaie locale est exprimée en contre valeur d’une
La cotationdevise étrangère.
à l’incertain
Le taux de change correspond au prix d’une unité de
devise étrangère en terme de nombre d’unités de la
monnaie nationale.
C’est la cotation la plus répondue au niveau
La cotationinternational.
au certain
EX: 1EURO= 1O.8802 MAD
Produit : 10 x 1/10 = 1
Le cours acheteur/vendeur
Chacune de ces deux cotations donnent lieu à deux
cours de change :
Le cours acheteur ou
demandé(Bid) - Le cours vendeur ou
offert (Ask)
Le gré à gré
Les transactions
Protéger sontdes
le client lors négociés librement entre les
transactions.
contractants.
Il donne la photo du Le marché
fixingde changes à un
Absence
moment de contrainte
T donné d’un cadre légal ou
de la journée.
réglementaire.
la banque centrale et les autres banques se
Cotation
réunissent 24/24 deles
et traitent toutes les de
ordres devises
leursconvertibles.
clients.
la banque centrale peut fixer les cours de change
par rapport à toutes les devises (cours impératifs).
Les opérations d’arbitrage
L’arbitrage ramène à la situation d’équilibre (pas de
risque). journée, le combiste reçoit de ses clients, pour
Chaque
chaque devise, les ordres
Différence d’achat
arbitrage et de vente. Il peut
et spéculation
ainsi, dégager en fin de journée soit :
Arbitrage
un solde net acheteur (SNV) Spéculation
Il seun solde dans
déroule net vendeur Il(SNA)
se déroule dans le
l’espace (instantané) temps
(à terme)
Gain certain Gain aléatoire
Effet stabilisateur sur les Effet déstabilisateur sur
marchés les marchés
Exemple d'Arbitrage bilatéral ou de place :
€ Retour à l’équilibre €
Le marché à terme
La couverture
-
Cours à terme > au cours au comptant
Taux report
x = -0.0213USD
(1.0802-1.1015)/1.1015*100 = - 1.93%,
cela veut dire que L'euro est coté à trois
Pourcentage
mois avec un taux de déport de 1.93%.
simple
(1.0802-1.1015)/1.1015x360/90 x100 = -
7.73%,
Pourcentage l'euro est coté sur une base annuelle avec
annuelle un taux de déport de 7.73%.
La formation du taux
de change à terme
1+ tauxMAD- tauxUSD
Point de report/déport = CC x x D/360
1+ (tauxUSD x D/360)