Expose sous le thème

Cotation en bourse quelle

changement sur l’entreprise?

Encadre par :
Réalisé par:

Oumaima hmaimou Dr. Maha IDRISSI

Halima idkoukou
Oussama laghlam
Yousera ezaimi
Chaymaa atmani
Année universitaire: 2020/2021
 plan

1/Introduction 2/Définition et rôle de la

bourse

3/Les conditions 4/Les étapes

d’admission en bourse d’introduction en bourse

5/L’impact de cotation
6/Conclusion
sur l’entreprise
Introduction
 La création de la Bourse de Casablanca remonte à 1929. à cette époque, elle portait le
nom d’Office de Compensation des Valeurs Mobilières.
L’importance grandissante du marché des valeurs mobilières et l’instauration du contrôle
de change, incitèrent les autorités de l’époque à améliorer et à réglementer son
organisation et son fonctionnement. En 1948, l’Office de Compensation des Valeurs
Mobilières devint Office de Cotation des Valeurs Mobilières.
Toutefois, l’organisation du marché entravait son attractivité à un moment où les
épargnants manifestaient un intérêt grandissant pour l’investissement en bourse. Pour
pallier cette carence, une réforme a été mise en place en 1967, dotant le marché financier
marocain d’une Bourse juridiquement et techniquement organisée.
A la suite de cette réforme et plus précisément en 1986, le Maroc a entamé un
Programme d’Ajustement Structurel qui s’est achevé dix ans plus tard. Ce programme a
permis au Royaume de consolider ses équilibres fondamentaux et de maîtriser le problème
de sa dette et de son inflation.
Sept ans plus tard, en 1993, la création de la Société de Bourse des Valeurs de Casablanca
« SBVC », société privée gestion
En 2000, la Société de la Bourse des Valeurs de Casablanca «SBVC» a changé de
dénomination pour devenir Bourse de Casablanca, Société Anonyme à Directoire et Conseil
de Surveillance. aire de la Bourse des Valeurs, dont le capital est détenu à parts égales par
les sociétés de bourse agréées.
Définition et rôle de la bourse
 1. Définition

La bourse est un marché sur lequel se négocient des titres ou des valeurs mobilières
les émetteurs offrant les titres et les investisseurs achètent.
 
La Bourse appartient au marché financier.
On appelle marché financier, le marché des capitaux à long terme sur lequel se
négocient des titres financiers, encore appelés valeurs mobilières.
Une valeur mobilière est un ensemble de titres émis par une personne morale
publique ou privée, qui confèrent des droits identiques à leurs détenteurs et
donnent accès (directement ou indirectement) à une quotité du capital de la
personne morale émettrice ou à un droit de créance général sur son patrimoine.
Il existe trois types de valeurs mobilières :
 Les actions.
 Les obligations.
 Les titres hybrides (valeurs à caractéristiques d’actions et obligation).
 2. Les types des marches

Marché primaire :
 

Le marché primaire est le marché des titres neufs, proposés

pour la première fois en bourse, c’est- à-dire par appel public à
l’épargne.
Une entreprise privée ou publique, industrielle, commerciale ou
financière, ou un État, propose des titres : on l’appelle émetteur.
Un particulier, une banque ou une entreprise achètent les titres :
on les appelle investisseurs.
Les émetteurs et les investisseurs se rencontrent sur un marché
(dématérialisé) comme suit :
 Investisseur émetteurs

Épargnants entreprise
financement direct
= =

Demandeur des titres offreurs de titres

Lorsque l’émetteur propose pour la première fois ses titres par appel public à
l’épargne, il cherche à obtenir un moyen de financement.
Les investisseurs qui achètent ces titres à l’émission (sur le marché primaire)
apportent donc un financement direct aux émetteurs.
 

Marché secondaire :

Le marché secondaire est le marché des titres « d’occasion ». C’est le marché sur
lequel s’échangent des titres antérieurement émis.
 
Le marché secondaire existe parce que les actions et les obligations (de même
qu'un nombre important de produits financiers) sont ce qu'on appelle des
"instruments négociables". Ce qui signifie qu'ils peuvent être achetés et vendus
par les investisseurs après avoir été émis. 
 
Les actions et les obligations sont donc émises sur le marché primaire où elles se
voient attribuer un prix d'émission; et elles sont négociées sur le marché
secondaire, où on leur attribue un prix du marché.

Le rôle du marché secondaire est d’assurer la liquidité et la mobilité de l’épargne.

 3 . le rôle de la bourse :

la Bourse permet, en premier lieu, de financer l’économie puis, en second lieu,

d’assurer la mobilité et la liquidité de l’épargne.
À défaut d’un marché financier, les entreprises disposent de deux moyens de
financement : faire appel aux associés pour augmenter leur capital et solliciter
les banques pour obtenir des crédits.la Bourse apporte donc une indépendance
de financement aux émetteurs.
Lorsqu’une entreprise développe son activité, elle se doit de trouver de
nouveaux moyens de financement. En s’introduisant en bourse, l’entreprise
élargit sa base actionnariale, lui permettant ultérieurement de solliciter de
nouveaux apporteurs de fonds propres quand elle décide d’augmenter son
capital. En lançant un emprunt obligataire, elle acquiert une indépendance vis-
à-vis du secteur bancaire. Dans les deux cas, elle n’est plus financée par une
poignée d’agents économiques, mais par plusieurs millions d’investisseurs.
Mais au-delà du rôle de financement, la Bourse permet une mutation des
structures de production et une valorisation des entreprises.
Les conditions d’admission en
bourse
Admission au Marché Principal (1er Compartiment)

Ce marché vise essentiellement (et non exclusivement) les grandes et

moyennes entreprises de tous secteurs confondus, les sociétés
concessionnaires ou gestionnaires de services publics.
Les entreprises qui souhaitent s’introduire sur ce marché doivent :
-Émettre au moins 75 MDH ;
-Avoir des capitaux propres minimaux de 50 MDH ;
-Diffuser au moins 250 000 actions dans le public ;
-Consolider leurs comptes pour les entreprises ayant des
filiales ;
-Avoir fait certifier les 3 derniers exercices.
 2.Admission au Marché Développement (2ème Compartiment)

Ce marché, dont les conditions d’accès sont plus allégées, cible en

particulier les entreprises matures et de taille moyenne de tous secteurs
confondus.

Pour accéder à ce marché, les entreprises doivent :

- Émettre au moins 25 MDH ;
-Avoir réalisé un chiffre d’affaires minimum de 50 MDH ;
- Diffuser au moins 100 000 actions dans le public ;
-Avoir fait certifier les 2 derniers exercices ;
-Conclure avec une société de bourse, une convention d’animation des
titres d’une année.
 3.Admission au Marché Croissance (3ème Compartiment)

Le marché croissance cible les entreprises, même les plus

jeunes, à fort potentiel de développement, qui ont besoin de
financer leur croissance.
Pour accéder au marché croissance, les entreprises doivent :
-Émettre au moins 10 MDH ;
-Diffuser au moins 30 000 actions dans le public ;
-Avoir fait certifier le dernier exercice ;
-Conclure avec une société de bourse, une convention
d’animation de 3 ans.

Dans le cas particulier des entreprises qui s’inscrivent au

troisième compartiment, les actionnaires majoritaires doivent
s’engager à conserver ladite majorité pendant 3 ans.
 Conditions de Séjour en bourse
Les conditions de séjour ci-dessous, doivent être respectées à
tout moment pour le maintient d’une valeur dans le compartiment
correspondant.
 
*Marché Principal (1er Compartiment)
-Avoir un capital minimum de 50 MDH .
-Avoir un minimum de 250 000 titres en circulation (flottant).
*Marché Développement (2ème Compartiment)
-Le chiffre d’affaires du dernier exercice doit être au moins égal à
50 MDH .
-Avoir un minimum de 100 000 titres en circulation (flottant).
*Marché Croissance (3ème Compartiment)
Avoir un minimum de 30 000 titres en circulation (flottant).
Les étapes d’introduction en
bourse
 L’étape préliminaire

C’est une phase importante dans le processus d’introduction en Bourse, il s’agit de la

préparation des bases fondamentales de l’opération.
Parmi les mesures d'ordre légal :
- Transformation en société anonyme,
- Exigence d'un capital minimum.
D'autres mesures facultatives :
- Adaptations statutaires
- Aménagements contractuels
- Mise à jour des conventions réglementées
- Formalisation des relations contractuelles avec les tiers
- Mesures de restructuration du capital ;

Le choix des intermédiaires

Consiste à sélectionner les intermédiaires financiers (banques d’affaires, sociétés de Bourse qui
vont accompagner l’entreprise durant toutes les étapes de l’opération et dans la rédaction de la
note d’information.
 Le dépôt officiel du dossier
Le dossier doit être déposé au Conseil déontologique des valeurs mobilières au moins 2
mois avant la date prévue de l’introduction.
La décision d’admission
Trois à quatre semaines en moyenne avant la date prévue d’introduction, la Bourse s’assure
du respect des conditions d’admission à l’un des 3 marchés actions conformément aux
dispositions réglementaires, vérifie les modalités d’introduction et Le calendrier de
l’opération et donne son avis d’approbation.
Le dossier d'admission comporte les documents suivants :
1. Une lettre dans laquelle l’entreprise demande la cotation de ses titres et prend les
Engagements nécessaires pour cette introduction
2. les statuts mis à jour et certifiés conformes ;
3. le procès-verbal de la réunion ou assemblée ayant décidé l'introduction des titres
4. les bilans et comptes de produits et charges des trois derniers exercices, certifiés par
des commissaires aux comptes, pour les sociétés anonymes, ou des experts comptables
pour les sociétés en commandite par actions
5. les rapports des commissaires aux comptes ou des experts comptables des trois
Derniers exercices
6. la présentation des titres dont l'admission est demandée, sauf dérogation de la société
Gestionnaire
7. la note de présentation de l'opération et des modalités.  
 L’information du marché

Dès obtention du visa la Bourse doit procéder à la publication au bulletin de la

cotation l’avis relatif à l’opération d’introduction en Bourse.

La centralisation des souscriptions

Après clôture de la période de souscription, la Bourse reçoit, centralise et

consolide les souscriptions.

La première cotation

Le jour de la première cotation, la Bourse doit publier par avis au bulletin de la

cotation les résultats techniques de l’opération d’introduction.
L’impact de cotation sur
l’entreprise
 Les changements positifs

Renforcer la crédibilité de l'entreprise

Être une société cotée en bourse dynamise son image et renforce
certainement. sa crédibilité auprès des institutions financières et publiques.
Cela permet notamment d'accéder à des conditions d'emprunt plus favorables
que les entreprises dites " classiques ".

Diversifier ses sources de financement

Proposer des actions permet en effet de limiter les risques en diversifiant les
sources de financement. Ce qui est toujours bon signe lorsque l'on s'intéresse
à la santé d'une entreprise

Améliorer la visibilité
Apporte une certaine visibilité auprès du grand public, des partenaires
commerciaux, économiques et financiers, et des investisseurs potentiels.
liquidité
être cotée en Bourse permet une meilleure liquidité du capital car les
investisseurs peuvent acheter ou vendre leurs actions facilement.

stock-options
sont des options de souscription (participation à une augmentation de capital par l
’achat d’actions nouvelles) ou des options d’achat (achat d’actions existant de l’ent
reprise) qu’il propose des conditions d’acquisition plus avantageuses. Il permet d'a
ssocier les salariés aux performances de l'entreprise. En donnant aux salariés l'acc
ès au statut d'actionnaires 

Être mieux connue :

augmente la notoriété des sociétés, aussi bien auprès des investisseurs qu’auprès
de leurs partenaires économiques (clients, fournisseurs, etc.)

Renforcer son bilan :

notamment en augmentant ses capitaux propres.
 Les changement négatifs
 le manque de confidentialité
Les entreprises cotées doivent tout dévoiler , notamment les
informations sur les ventes, les marges, les salaires, les projets
d'avenir, cela signifie que leurs concurrents, clients, fournisseurs et
employés auraient accès des informations sur le fonctionnement
interne de l'entreprise.
 
perte de contrôle dans la gestion de l'entreprise:

Le capital de l’entreprise sera entre les mains d'une multitude

d'actionnaires ce qui conduit à une perte de contrôle.
Répondre aux demandes d’une multitude d’actionnaires :

Gérer une société non cotée ne se fait pas de la même façon qu'une société cotée. La première ne
devra répondre de ses actes qu'auprès d'une poignée d'investisseurs, et non d'une multitude
d'investisseurs ayant des objectifs différents.

L’entreprise est soumise à l’humeur du marché financier:

Quel que soit la réussite des activités de l’entreprise, la liquidité et le cours de ses titres sont
affectés par les conditions du marché. De même, une entreprise pourra trouver dommageable
que son titre évolue au gré des rumeurs, de prévisions économiques globales ou sectorielles ou
de toute autre information ne se rapportant pas directement à l’entreprise mais affectant
significativement l’évolution du cours de son titre.

Les coûts financiers :

S’introduire en bourse n’est pas un acte gratuit. Les acteurs en jeu sont nombreux et chacun a sa
part .
Conclusion
Merci pour votre attention