FSEG (Cours D'analyse
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FSEG
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Frais de recherche et de prospection
Brevet, licences, logiciels et droits similaires
Fonds commercial et droit au bail
Autres immobilisations incorporelles
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Terrains (dont placement et Net …./….)
Bâtiments (dont placement et Net …./….)
Aménagement, agencements et installations
Matériel, mobilier et actifs biologiques
Matériel de transport
Avances et acomptes versés sur immobilisations
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Titres de participation
Autres immobilisations financières
TOTAL ACTIF IMMOBILISE
ACTIF CIRCULANT H.A.O
STOCKS ET ENCOURS
CREANCES ET EMPLOIS ASSIMILES
Fournisseurs, avances versées
Clients
Autres créances
TOTAL ACTIF CIRCULANT
Titres de placement
Valeurs à encaisser
Banques , chèques postaux, caisse
TOTAL TRESORERIE ACTIF
Ecart de conversion actif
TOTAL GENERAL
où , , ,
• Si la rentabilité économique est supérieure au coût de l’endettement alors l’effet
de levier financier est positif, le recours à l’endettement permet l’amélioration de la
rentabilité financière.
• Si la rentabilité économique est inférieure au coût de la dette, plus l’entreprise est
endettée et plus les conséquences sont graves : on parle alors « d’effet de massue ».
Chapitre 2 Analyse de la structure financière FSEG 28
6. L’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE)
L’ETE représente la trésorerie générée par l’activité d’exploitation de l’entreprise.
ETE = EBE – variation du BFE – production immobilisée
L’ETE ne dépend pas du montant des stocks ni des amortissements et provisions d’exploitation. Il
peut être calculé à n’importe quel moment de l’exercice.
La dégradation de la trésorerie d’exploitation se verrait donc rapidement.
Si l’ETE , cette situation provient soit :
- d’un EBE insuffisant (rentabilité économique insuffisante);
- Parce que le BFE a trop augmenté ( mauvaise maitrise des besoins de financement liés à
l’exploitation et de la croissance;
- Des deux raisons à la fois.
NB: un ETE négatif traduit une situation critique et une rentabilité insuffisante donc forcément
l’entreprise ne pourra pas maintenir ses investissements d’exploitation, ni rembourser ses
éventuels emprunts et autres dettes, ni verser des dividendes.
Voilà pourquoi l’ETE est donc un concept important pour cerner et prévenir les difficultés de
l’entreprise.
Chapitre 2 Analyse de la structure financière FSEG 29