Time Value of Money
Time Value of Money
Time Value of Money
Tujuan Instruksional Khusus Agar mahasiwa dapat menjelaskan : 1. Nilai Masa Depan dari Anuitas 2. Nilai Sekarang dari Anuitas
Daftar Pustaka : Manajemen Keuangan jilid 1 & 2 Edisi 8 Fred Weston, Thomas F. Copeland, Indeks. Manajemen Keuangan Jilid 2 Keown, Martin, Petty, & Scott, Indeks. Manajemen Keuangan, Teori dan penerapan buku 1 dan 2, Edisi 4 Suad Husnan, BPFE.
MANAJEMEN KEUANGAN I
KONSEP ANUITAS
1. Pengantar
Anuitas adalah merupakan satu arus (stream) kas yang tetap setiap periodenya. Arus kas ini bisa merupakan arus kas masuk sebagai pengembalian atas investasi maupun arus keluar yang dialokasikan sebagai tujuan investasi. Anuitas adalah serangkaian pembayaran atau penerimaan uang dalam jumlah yang sama besarnya sepanjang periode tertentu. Pembayaran atau penerimaan dapat terjadi pada awal tahun atau pada akhir tahun.
MANAJEMEN KEUANGAN I
n (1 + i) n -1 n1 FVIFA i.n = [ 1 + i ] = --------------t=1 i Nilai masa depan anuitas memberikan nilai dari sebuah perencanaan tabungan yang dilakukan secara tetap baik besaran dan waktunya selama jangka waktu tertentu. Rumus yang digunakan seperti di bawah ini,
FVA = {A x [(1+i)n-1]}/i.
dimana: FVA adalah nilai masa depan yang ingin dicapai A adalah tabungan yang harus dialokasikan i adalah bunga yang dipakai sebagai perhitungan n adalah jangka waktu investasi atau tabungan. Contoh: Anda membutuhkan dana sebesar Rp 1 miliar untuk kebutuhan masa pensiun dan Anda masih memiliki waktu selama 30 tahun. Berapa besar tabungan yang harus disisihkan setiap tahunnya selama 30 tahun? Asumsi bunga adalah 12 persen. Tujuan yang ingin kita capai adalah Rp 1 miliar. Nilai ini adalah FVA nilai masa datang yang ingin dicapai. Kemudian tingkat suku bunganya adalah 12% (i). dan jangka waktu (n) adalah 30 tahun, Berapa besar yang harus ditabung? Menggunakan rumus, FVA = {A x [(1+i)n-1]}/i. Dari hasil perhitungan tersebut didapat nilai sebesar Rp 4,143,658 yang harus ditabung selama 30 tahun untuk mencapai target nilai investasi sebesar Rp 1 miliar.
MANAJEMEN KEUANGAN I
Sebenarnya Anda hanya perlu menabung sebesar kurang lebih Rp 345,304 setiap bulannya atau Rp 11,510 perharinya. Semakin panjang waktu yang dimiliki semakin kecil besar tabungan yang harus disisihkan bila hal lain dianggap tetap. Jadi, bila target nilai yang ingin dituju adalah Rp 1 miliar untuk kebutuhan masa pensiun nanti maka menabunglah sebasar Rp 4,143,658 setiap tahun selama 30 tahun dengan bunga 12 persen per tahunnya. Misalkan : Anda memutuskan untuk menyisihkan atau menabung sebesar Rp 5 juta setiap akhir tahun selama 30 tahun untuk persiapan dana di saat Anda pensiun. Dengan asumsi bunga yang bisa didapat adalah sebesar 12 persen per-tahun, berapa jumlah dana yang terkumpul setelah 30 tahun? Perhitungan dilakukan dengan rumus: FVA = {A x [(1+i)n-1]}/i. Menghitung dengan rumus diatas maka kita mendapatkan jumlah dana setelah 30 tahun sebesar Rp 1,206,663,422. Perhatikan, bahwa dana yang Anda investasikan selama 30 tahun hanya sejumlah Rp 150 juta (Rp 50 juta x 30 tahun). Selisih nilai sebesar Rp 1,056,663,422 merupakan bunga yang didapat dari hasil perhitungan bunga berbunga selama 30 tahun. Bukan main bukan dampak waktu terhadap uang yang Anda miliki.
MANAJEMEN KEUANGAN I
a(1+r)0 = 1.000(1+0,10)n-3
MANAJEMEN KEUANGAN I
PVIFA
i.n
Sementara itu, nilai tunai (nilai saat ini) dari sejumlah anuitas (PVA) merupakan kebalikan dari FVA, dimana:
PVA = {A x (1-[1/(1+i)n])}/ i.
Dimana : PVA adalah nilai tunai (nilai saat ini) A adalah tabungan yang harus dialokasikan i adalah tingkat suku bunga yang dipakai sebagai perhitungan n adalah jangka waktu investasi atau tabungan / jangka waktu pembayaran. Jika diperhitungkan dari contoh diatas, maka : PVA = {Rp 4,143,658 x (1-[1/(1,12)30])}/ 0,12 = Rp 33,377,924. Logikanya seperti ini, dengan jumlah dana sebesar Rp 33,377,924 yang Anda tempatkan saat ini selama 30 tahun ke depan dengan bunga 12 persen per tahun maka nilai investasi ini akan berjumlah Rp 1 miliar (sama dengan perhitungan bila Anda menyisihkan Rp 4,143,658 per tahun selama 30 tahun dengan bunga 12 persen pertahun).
Dengan dimengerti konsep nilai waktu uang ini maka Anda bisa mempraktekkannya kedalam perencanaan keuangan yang Anda kembangkan. Dengan mengetahui nilai tujuan keuangan masa depan, Anda dapat menghitung berapa besar tabungan yang harus Anda sisihkan guna mencapai tujuan tersebut. Dengan menghitung tabungan yang besarnya tidak terlalu mengagetkan (Rp 12,000
MANAJEMEN KEUANGAN I
per hari) membuat Anda juga termotivasi untuk mencapai apa yang Anda inginkan. Konsep bunga berbunga atau bunga majemuk dengan penekanan pada anuitas sangatlah penting untuk dipahami oleh semua individu karena memberikan suatu alternatif perhitungan investasi guna mencapai tujuan keuangan yang diinginkan. Kasus: 1. Mulai akhir tahun ini secara rutin anda akan menabung sebesar $ 3,500 tiap akhir tahun selama empat tahun. Suku bunga berlaku 14% per tahun. Berapa jumlah uang anda pada akhir tahun ke 4? 2. Dion membutuhkan biaya kuliah setiap semester sebesar Rp 4 juta. Diperkirakan kuliahnya akan selesai dalam 4 tahun. Orang tuanya bermaksud memberikan seluruh biaya kuliahnya itu sekarang (lumpsum). Jika tingkat bunga per tahun 12%, berapa jumlah uang yang harus disediakan orang tuanya sekarang? Nilai Sekarang Anuitas Biasa @ 10% Tabel 2.6 Nilai sekarang anuitas biasa, @ 10% Terima/Bayar Tahun Awal tahun Akhir tahun 1 Akhir tahun 2 Akhir tahun 3 (Rp) 0 1.000 1.000 1.000 Anuitas @ 10% a[1/(1+r)]1 a[1/(1+r)]2 a[1/(1+r)]3 Nilai (Rp) 909,09 826,45 751,31 2.486,85
Tabel 2.7
MANAJEMEN KEUANGAN I
Nilai sekarang anuitas jatuh tempo, @ 10% Terima/Bayar Tahun Awal tahun Akhir tahun 1 Akhir tahun 2 Akhir tahun 3 Nilai Sekarang Anuitas @ 10% 2.735,54 (Rp) 1.000 1.000 1.000 Anuitas @ 10% a a[1/(1+r)]1 a[1/(1+r)]2 Nilai (Rp) 1.000,00 909,09 826,45
Nilai Tunai Setiap Arus Kas Masuk (Rp) 90,91 165,28 225,39 341,50 248,36 338,70 102,64 1.512,72
5. Amortisasi pinjaman
MANAJEMEN KEUANGAN I
Amortisasi pinjaman adalah suatu pinjaman yang dibayar kembali dengan jumlah pembayaran yang sama sebesar setiap periode selama jangka waktunya.
Dalam Anuitas (A) terkandung : ----- 1. Angsuran (An) ----- 2. Bunga (in)
A = An + in
Contoh : Seseorang meminjam Rp 100.000.000,00 dengan pengembalian sistem angsuran anuitas, setahun kemudian. Hutang tersebut akan diangsur selama 5 tahun dengan suku bunga 14 % per tahun. Ditanya: Berapa pengembalian tiap tahunnya (Anuitasnya)? Buatlah tabel rencana angsuran/skedul amortisasi pinjamannya !
MANAJEMEN KEUANGAN I
Tahun Ke-
1 2 3 4 5 Total A = A1+i1 = A2+i2 = A3+i3 = An + in Tabel 9 Skedul Amortisasi Pinjaman (Rp. 100 @ 12%) 3 Tahun Diamortisasi secara Tahunan (Perhitungan Dalam Rupiah ) Tahun (1) Pembayaran 0 1 2 3 41,64 41,64 41,64 124,92 (3) Pembayaran Pokok Pinjaman (1) (2)] 29,64 33,19 37,17 100,00 Tabel 2.10 Amortisasi Bulanan Pinjaman Rumah ( Rp 100 @ 12%)
MANAJEMEN KEUANGAN I
10
Selama 3 Tahun (360 Bulan) (Perhitungan Dalam Rupiah) Sisa Saldo pada Tahun 4 100.000,00 99.971,39 99.924,49 99.913,30 1.028,43 Akhir
370.299,60 270.299,60 100.000,00 0 Sumber: Weston dan Copeland (1995:70), Edisi Bahasa Indonesia Keterangan: 0,01 atau 1% = (12% / 12), atau bunga bulanan 3. Rumus Rumus
Pada akhir tahun II : A = A2 + i2 Pada akhir tahun III : A = A3 + i3 A1 + i1 A1 + Hi A1 + Hi A1 A2 = A2 + i2 = A2 + (H-A1)i = A2 + Hi A1i = A2 A1i = A1 + A1i
A2
= A1 (1+i)
MANAJEMEN KEUANGAN I
11
A2 + i2
= A3 + i3
A3
= A2(1+i)
k +1
= A (1+i)
k
atau
A k = A k 1 (1+i)
Contoh : Hutang sebesar Rp 100.000,00 akan dilunasi dengan sistem angsuran anuitas selama 4 tahun, dengan suku bunga 2% per tahun. Jika besarnya angsuran ke-2 adalah Rp 24.747,63, hitunglah besarnya angsuran ke-3. Ditanya : Berapa pengembalian tiap tahunnya (Anuitasnya)? Angsuran ke-3 (A3) b. Mencari Hubungan antara Angsuran ke-n dengan Angsuran I
A k +1 = A k (1+i) A2 A3 = A1(1+i) = A2(1+i) A3 = A1(1+i) (1+i) A3 = A1 (1+i) 2 A4 = A3(1+i) A4 = A1(1+i) 2 (1+i) A4 = A1(1+b) 3
MANAJEMEN KEUANGAN I
12
A
Atau:
k +1
= A1 (1+i)
k 1
A = A1(1+i)
k
Contoh : Hutang sebesar Rp 100.000,00 akan dilunasi dengan anuitas tahunan selama 4 tahun, dengan suku bunga 2 % per tahun. Berapakah besarnya angsuran tahun ke-3, jika diketahui angsuran tahun pertama Rp 24.262,38 Ditanya : Angsuran ke-3 (A3) c. Hubungan antara Hutang dengan Angsuran
a (r n 1) Sn = r 1
(1 + b) n 1 (1 + b) 1 (1 + b) n 1 b
= A1
MANAJEMEN KEUANGAN I
13
Kesimpulan: pertama
H = A1
(1 + b) n 1 b
A1 = atau
Hb (1 + b) n 1
A = A1 + i1 A = A1 + Hi A = A1 + A1
(1 + b) n 1 b b
A = A1 + A1(1+i) n A1
A = A1 ( 1 + i) n
A = A1 ( 1 + i) n
A=
Hb . (1 + b ) n (1 + b) n 1
A = Hb
(1 + b) n (1 + b) n 1
Contoh : Suatu pinjaman akan dikembalikan dengan sistem anuitas, dengan suku bunga 2 % per bulan, selama 3 bulan, dengan angsuran pertama Rp 8.000,00. Tentukan: 1. Besarnya pinjaman 2.. Besarnya anuitas
MANAJEMEN KEUANGAN I
14
e. Sisa Hutang pada Akhir tahun ke-k Sk = H A1 A2 A3 ...... Ak = H ( A1 + A2 + A3 + ..... + Ak ) = H ( A1 + A1(1+i) + A1 (1+i) 2 + ..... + A1(1+i) k 1 ) Deret geometri a : A1 r : (1+i) n:k = A1 Sk = H A1 Sn =
a (r n 1) r 1 (1 + b) k 1 b
(1 + b) k 1 b
= A1
(1 + b) n 1 (1 + b) k 1 A1 b b
A1(1 + b) n (1 + b) k b
Sk = A1
(1 + b) n (1 + b) k b
MANAJEMEN KEUANGAN I
15
Contoh: Hutang sebesar Rp10.000.000,00 akan dilunasi dengan 10 anuitas tahunan. Anuitas pertama dibayar setelah satu tahun. Dasar bunga 15 % per tahun. Tentukan : a. Besarnya Anuitas b. Besarnya sisa hutang pada akhir tahun ke-3 SOAL LATIHAN : 1. Pinjaman sebesar Rp 1.000.000,00 akan dilunasi secara anuitas Rp 319.777,84 per tahun dan suku bunga 18 % per tahun. a. Buatlah tabel rencana angsurannya b. Hitung besarnya bunga pada akhir tahun ke-4 2. Hutang sebesar Rp 100.000,00 akan dilunasi secara anuitas Rp 21.631,50 dengan suku bunga 8% per tahun. Jika angsuran terakhir Rp 20.029,20, berapa lama hutang tersebut akan dilunasi ?
3.
Hutang sebesar Rp 400.000,00 akan dilunasi secara anuitas kuartalan Rp 50.000,00 dengan dasar suku bunga 3 % per kuartal. Berapa besarnya angsuran pada kuartal ke-4 ?
4.
Suatu pinjaman dengan anuitas, suku bunga 1,5 % per catur wulan, dapat dilunasi dalam waktu 5 catur wulan, dengan angsuran pertama Rp 15.000,00. Tentukan : a. Besarnya pinjaman b. Besarnya anuitas
MANAJEMEN KEUANGAN I
16