PENGARUH LABA PER SAHAM DAN PERTUMBUHAN

PENJUALAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUB SEKTOR TEKSTIL DAN
GARMEN DI BURSA EFEK INDONESIA

Proposal Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan
Memenuhi Syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh :
Illiyin Damanik
NIM : 1901103010085

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SYIAH KUALA
DARUSSALAM-BANDA ACEH
2022
 KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas berkat rahmat dan
hidayah- Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan proposal skripsi dengan
judul “Pengaruh Laba per Saham dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga
Saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Pada kesempatan ini penulis ingin
mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada dosen pengampu
matakuliah penulisan karya ilmiah yang turut membantu dalam kelancaran
penyusunan skripsi ini, Bapak Dr.Muhammad Arfan, S.E.,M.Si.Ak.
Akhir kata, penulis menyadari bahwa tidak ada sesuatu pun yang
sempurna. Penulis dengan senang hati menerima kritik dan saran yang
membangun sehubungan dengan kekurangan dalam proposal skripsi ini. Penulis
berharap proposal skripsi ini bermanfaat bagi pihak-pihak lain di masa yang akan
datang.

Banda Aceh, 21 April 2022

Illiyin Damanik
1901103010085

i
 ABSTRAK

Harga saham merupakan faktor yang sangat penting untuk diperhatikan

dan indikator yang dapat digunakan untuk mengukur kesejahteraan pemegang
saham. Laba per saham merupakan rasio yang menggambarkan jumlah rupiah
yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa. Selain laba per saham,
pertumbuhan penjualan perusahaan tidak kalah pentingnya untuk dianalisis, di
mana tingkat pertumbuhan penjualan akan mempengaruhi kemampuan
perusahaan untuk mempertahankan kelangsungan usaha pada masa yang akan
datang. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh laba per saham
dan pertumbuhan penjualan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur
sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian
ini merupakan penelitian verifikatif. Sampel yang diambil sebanyak 5 perusahaan
selama periode 2014-2019.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa baik secara parsial maupun bersama-
sama terdapat pengaruh laba per saham dan pertumbuhan penjualan terhadap
harga saham pada Perusahaan Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan
Garmen Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2019.

Kata Kunci: Laba per Saham, Pertumbuhan Penjualan dan Harga Saham

ii
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ................................................................................................ i

ABSTRAK................................................................................................................ ii
DAFTAR ISI ............................................................................................................ iii
BAB 1 PENDAHULUAN .......................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang Penelitian .......................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ..................................................................................... 4
1.3 Tujuan Penelitian....................................................................................... 4
1.4 Kegunaan Hasil Penelitian ......................................................................... 4
1.4.1 Kegunaan Praktis ............................................................................... 4
1.4.2 Kegunaan Akademis ......................................................................... 5
BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS ............ 6
2.1 Kajian Pustaka ........................................................................................ 6
2.1.1 Laba Per Saham .............................................................................. 6
2.1.1.1 Pengertian Laba Per Saham .................................................. 6
2.1.1.2 Jenis-jenis Laba Per Saham................................................... 7
2.1.1.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Laba Per Saham .............. 8
2.1.2 Pertumbuhan Penjualan .................................................................. 10
2.1.2.1 Pengertian Pertumbuhan Penjualan....................................... 10
2.1.2.2 Faktor yang Mempengaruhi Pertumbuhan Penjualan .............. 11
2.1.3 Harga Saham .................................................................................. 12
2.1.3.1 Definisi Harga Saham ......................................................... 12
2.1.3.2 Jenis Harga Saham .............................................................. 12
2.1.3.3 Metode Penilaian Saham ..................................................... 13
2.1.3.4 Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham ............................ 14
2.1.4 Penelitian Terdahulu ....................................................................... 15
2.2 Kerangka Pemikiran ............................................................................... 20
2.2.1 Pengaruh Laba Per Saham terhadap Harga Saham ............................ 20

iii
 2.2.2 Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham ................. 20
2.2.3 Pengaruh Laba Per Saham dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga
Saham ................................................................................................................. 21
2.3 Hipotesis Penelitian. ................................................................................ 22
BAB III METODE PENELITIAN ........................................................................... 23
3.1 Desain Penelitian .................................................................................. 23
3.1.1 Jenis Penelitian ............................................................................ 23
3.1.2 Objek, Unit Analisis, dan Lokasi Penelitian ................................... 23
3.2 Populasi dan Sampel .............................................................................. 23
3.3 Sumber dan Teknik Pengumpulan Data ................................................... 26
3.4 Operasionalisasi Variabel ....................................................................... 26
3.4.1 Variabel Independen ..................................................................... 26
3.4.2 Variabel Dependen ........................................................................ 27
3.5 Metode Analisis dan Rancangan Pengujian Hipotesis................................ 27
3.5.1 Metode Analisis ............................................................................. 27
3.5.2 Pengujian Hipotesis ........................................................................ 31
DAFTAR PUSTKA ................................................................................................. 35

iv
 DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Rata-Rata Laba Per Saham, Pertumbuhan Penjualan dan Harga Saham
Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen Periode Tahun 2014-
2019.........................................................................................................................3
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu...........................................................16
Tabel 3.1 Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen.....................24
Tabel 3.2 Kriteria Perusahaan yang Menjadi Sampel .........................................33
Tabel 3.3 Sampel Penelitian ................................................................................33
Tabel 3.4 Operasional Variabel Pengaruh Laba Per Saham dan Pertumbuhan
Penjualan terhadap Harga Saham ........................................................................27
Tabel 3.5. Pengambilan Keputusan Autokorelasi ................................................30

v
 DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Konstelasi Penelitian………………………………………………22

vi
 BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Pasar modal merupakan salah satu sarana alternatif yang dapat digunakan
oleh para pemilik modal/investor/perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan dana
jangka panjang. Hal ini terkait erat dengan dua fungsi yang dijalankan, yaitu
fungsi ekonomi dalam menjembatani hubungan antara investor dan perusahaan go
public. Perusahaan besar maupun kecil membutuhkan dana untuk menjalankan
kegiatan usahanya. Dana yang dibutuhkan bisa diperoleh baik melalui
pembiayaan dari dalam perusahaan (internal financing) maupun pembiayaan dari
luar perusahaan (external financing) (Gitosudarmo, 2014).
Perkembangan pasar modal dipengaruhi oleh partisipasi yang aktif, baik
dari perusahaan yang akan menjual sahamnya maupun pihak-pihak lain yang
terlibat dalam kegiatan pasar modal. Ini berarti bahwa tanpa adanya partisipasi
yang aktif dari perusahaan-perusahaan yang potensial untuk go public, tidak
adanya investor yang bergairah untuk menanamkan dananya dalam surat
berharga, dan kurang aktifnya lembaga-lembaga penunjang pasar modal, maka
suatu pasar modal tidak akan berkembang dengan baik. Dengan adanya partisipasi
yang aktif dari masing-masing pihak yang terlibat dalam kegiatan pasar modal,
tetapi tanpa disertai dengan kualitas yang memadai, perilaku yang baik, dan rasa
tanggung jawab sosial yang besar maka akan mengakibatkan perkembangan yang
kurang baik bagi pasar modal (Rijanto, 2001:97).
Pasar modal memiliki peran yang besar bagi perekonomian suatu negara
karena pasar modal menjalankan dua fungsi yaitu fungsi ekonomi dan fungsi
keuangan. Pasar modal memiliki fungsi ekonomi karena pasar modal
menyediakan fasilitas yang mempertemukan dua kepentingan yaitu pihak yang
kelebihan dana dan pihak yang memerlukan dana. Pasar modal memiliki fungsi
keuangan karena pasar modal memberikan kemungkinan dan kesempatan
memperoleh imbalan bagi pemilik dana, sesuai dengan karakteristik investasi
yang dipilih (Darmadji, 2001:2).
Analisis terhadap nilai saham merupakan langkah mendasar yang harus

1
dilakukan oleh investor sebelum melakukan investasi. Dalam menganalisis saham
digunakan analisis fundamental dan analisis teknikal. Analisis fundamental
merupakan analisis yang digunakan untuk mencoba memperkirakan harga saham
dimasa yang akan datang dengan: (1) Mengestimasi nilai faktor-faktor
fundamental yang mempengaruhi harga saham dimasa yang akan datang; dan (2)
Mengharapkan hubungan variabel-variabel tersebut sehingga diperoleh taksiran
harga saham. Model ini sering disebut sebagai Share Price Forecasting Model.
Dalam model peramalan ini langkah yang penting adalah mengidentifikasi faktor-
faktor (seperti penjualan, pertumbuhan penjualan, laba per saham dan sebagainya)
yang diperkirakan akan mempengaruhi harga saham. Analisis teknikal yaitu suatu
analisis yang menggunakan data atau catatan mengenai pasar itu sendiri untuk
berusaha mengakses permintaan dan penawaran suatu saham tertentu atau pasar
secara keseluruhan (Stella, 2014).
Pada prinsipnya para investor akan mau menanamkan modalnya apabila
tingkat return yang dicapai sesuai yang diharapkan. LPS yang diharapkan oleh
para investor adalah LPS yang tinggi, semakin tinggi LPS yang diterima maka
harga saham akan meningkat. Semakin tinggi LPS akan menggembirakan
pemegang saham karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang
saham (Darmadji, 2015).
Pertumbuhan penjualan perusahaan tidak kalah pentingnya untuk dianalisis,
laju pertumbuhan suatu perusahaan akan mempengaruhi kemampuan
mempertahankan keuntungan dalam mendanai kesempatan-kesempatan pada
masa yang akan datang. Pertumbuhan penjualan tinggi, maka akan mencerminkan
pendapatan meningkat sehingga pembayaran dividen cenderung meningkat.
Pemodal sebagai penanam modal, menginvestasikan dananya bertujuan untuk
mendapatkan imbalan atau pendapatan dari dana yang diinvestasikan.
Pertumbuhan penjualan merupakan perubahan penjualan per tahun. Jika
pertumbuhan penjualan per tahun selalu naik maka perusahaan memiliki prospek
yang baik di masa yang akan datang. Dengan demikian kenaikan harga saham
proporsional dengan pertumbuhan penjualan (Husnan, 2015). Oleh karena itu
sebelum investor memutuskan untuk membeli saham, investor perlu juga melihat

2
bagaimana pertumbuhan penjualan suatu emiten.
Adapun data harga saham, laba per saham dan pertumbuhan penjualan
perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) periode 2014-2019 yang disajikan dalam tabel dibawah ini:

Tabel 1.1. Rata-Rata Laba Per Saham, Pertumbuhan Penjualan dan Harga
Saham Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen Periode
Tahun 2014-2019.
Variabel 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Laba Per Saham (Rp) 15.43 17.64 15.56 12.51 24.26 23.55
Pertumbuhan Penjualan (%) 2.85 1.55 -0.23 0.07 0.01 0.08
Harga Saham (Rp) 212.2 231.6 227.2 233.0 217.2 190.6
Sumber: Data yang diolah, 2022
Berdasarkan tabel 1.1 di atas dapat dilihat bahwa perusahaan manufaktur
sub sektor tekstil dan garmen menunjukkan laba per saham dan pertumbuhan
penjualan dari tahun ke tahun periode 2014-2019 mengalami perubahan kondisi
yang tidak konsisten dan fluktuasi. Pada tahun 2014-2015 nilai rata-rata laba per
saham mengalami peningkatan, begitu juga dengan harga saham pada tahun 2014-
2015 yang mengalami peningkatan. Hal ini sesuai dengan teori Darmadji dan
Hendy (2015) yang menyatakan bahwa semakin tinggi LPS maka semakin tinggi
pula kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan, dimana semakin
tinggi keuntungan yang dihasilkan perusahaan akan menjadikan investor tertarik
akan nilai saham sehingga berdampak pada peningkatan harga saham.
Pada tahun 2014-2015, nilai rata-rata pertumbuhan penjualan mengalami
penurunan, tetapi harga saham pada tahun 2014-2015 mengalami peningkatan.
Pada tahun 2018-2019, rata-rata pertumbuhan penjualan mengalami peningkatan,
tetapi harga saham dan LPS pada tahun 2018-2019 mengalami penurunan. Hal ini
tidak sesuai dengan teori Husnan (2013) yang menyatakan bahwa jika
pertumbuhan penjualan naik maka perusahan memiliki prospek yang baik di masa
yang akan datang, dengan demikian harga saham juga naik.
Berdasarkan uraian latar belakang dan penjelasan tersebut, maka penulis

3
tertarik melakukan penelitian lebih lanjut dengan judul penelitian tentang
“Pengaruh Laba Per Saham dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham
pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2019.”

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan hasil-hasil penelitian terdahulu, maka dalam penelitian ini
dirumuskan pertanyaan penelitian sebagai berikut:
1. Apakah laba per saham berpengaruh terhadap harga saham perusahaan
manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2014-2019
2. Apakah pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap harga saham
perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2014-2019

1.3 Tujuan Penelitian

Adapun tujuan penelitian yang ingin dicapai penulis dalam penelitian ini
adalah sebagai berikut:
1. Untuk menguji pengaruh laba per saham terhadap harga saham perusahaan
manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode 2014-2019.
2. Untuk menguji pengaruh pertumbuhan penjualan terhadap harga saham
perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2014-2019.

1.4 Kegunaan Hasil Penelitian

1.4.1 Kegunaan Praktis
Penulis berharap penelitian ini dapat membantu pemecahan masalah
perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen tentang keadaan perusahaan
serta dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan bagi pihak investor dalam
mengambil keputusan untuk berinvestasi dan memberikan gambaran mengenai

4
kinerja keuangan terhadap harga saham. Penulis juga berharap penelitian ini dapat
digunakan sebagai dasar untuk menilai kinerja perusahaan, terutama untuk
melihat pengaruh laba per saham dan pertumbuhan penjualan terhadap harga
saham sehingga investor tertarik berinvestasi.

1.4.2 Kegunaan Akademis

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi dalam
pengembangan ilmu pengetahuan dan wawasan dalam bidang ekonomi pada
umumnya, dan khususnya mengenai akuntansi keuangan dan berharap dapat
menambah wawasan dan ilmu pengetahuan mengenai pengaruh laba per saham,
dan pertumbuhan penjualan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur
sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2014-2019. Serta merupakan sarana belajar yang diharapkan dapat memberikan
manfaat dalam memahami dan menganalisis sejauh mana teori yang selama ini
diperoleh dapat diterapkan dalam memecahkan masalah di lapangan.

5
 BAB II
KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS

2.1 Kajian Pustaka

2.1.1 Laba Per Saham
2.1.1.1 Pengertian Laba Per Saham
Menurut Halim (2015), laba per saham adalah perbandingan antara laba
bersih setelah pajak yang diperoleh perusahaan dengan jumlah saham yang
beredar. Sedangkan menurut Marpaung (2015) laba per lembar saham merupakan
keuntungan yang diperoleh dari pembagian laba bersih setelah pajak dengan total
saham.
Laba per saham adalah hasil atau pendapatan yang akan diterima oleh
pemegang saham untuk setiap lembar saham yang dimilikinya atas
keikutsertaannya dalam perusahaan. Laba per lembar saham biasanya merupakan
indikator laba yang diperhatikan oleh para investor yang umumnya terdapat
korelasi yang kuat antara pertumbuhan laba dengan pertumbuhan harga saham
(Munawir, 2014).
Laba per saham merupakan rasio untuk mengukur suatu keberhasilan
manajemen perusahaan dalam memberikan keuntungan bagi para pemegang
saham biasa. Rasio ini menunjukkan keterkaitan antara jumlah laba bersih dengan
bagian kepemilikan pemegang saham dalam perusahaan investee. Calon investor
potensial akan menggunakan figur laba per saham biasa ini untuk menetapkan
keputusan investasi di antara berbagai alternatif yang ada (Hery, 2015).
Berdasarkan pendapat para ahli diatas dapat disimpulkan Laba Per Saham
(LPS) menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dan
mendistribusikan laba yang diraih perusahaan kepada pemegang saham. Laba per
saham juga merupakan salah satu cara untuk mengukur keberhasilan dalam
mencapai keuntungan bagi para pemilik saham dalam perusahaan. Laba per saham
suatu perusahaan menggambarkan laba bersih yang diperoleh perusahaan tersebut
yang siap dibagikan kepada semua pemegang saham. Lembar per saham
merupakan salah satu hal utama yang diperhatikan oleh investor sebelum

6
memutuskan untuk melakukan investasi, karena para investor pastinya akan
mengharapkan pengembalian yang tinggi dari perusahaan atas investasinya
kepada perusahaan.

2.1.1.2 Jenis-jenis Laba Per Saham

Baridwan (2015) menyatakan perhitungan laba per saham diatur dalam
Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 56 yang menyatakan ada
dua macam laba per saham yaitu:
1. Laba per lembar saham dasar (LPS dasar) adalah jumlah laba pada suatu
periode yang tersedia untuk setiap saham biasa yang beredar dalam periode
pelaporan.
2. Laba per saham dilusian (LPS dilusian) adalah jumlah laba pada suatu periode
yang tersedia untuk setiap saham biasa yang beredar selama periode pelaporan
dan efek lain yang asumsinya diterbitkan bagi semua efek berpotensi saham biasa
yang sifatnya dilutif yang beredar selama periode pelaporan.

Definisi dilusi menurut PSAK No. 56 dalam IAI (2016) adalah penurunan
laba per saham atau peningkatan rugi per saham sebagai akibat dari adanya
asumsi bahwa instrumen yang dapat dikonversikan telah dikonversi, opsi atau
waran telah dilaksanakan, atau saham biasa ditempatkan berdasarkan pemenuhan
syarat tertentu.
Efek berpotensi saham biasa menurut PSAK No. 56 dalam IAI (2016)
adalah “Instrumen keuangan atau kontrak lain yang memungkinkan pemegangnya
memperoleh saham biasa”.
Komponen dari pendapatan setelah pajak (EAT) ialah laba dikuragi pajak.
Menurut Supriyono (2015) laba di bagi menjadi 3 yaitu :
1. Laba Kotor
Yaitu perbedaan antara pendapatan bersih dengan penjualan dengan harga pokok
penjualan.
2. Laba Dari Operasi
Yaitu selisih antara laba kotor dengan total beban operasi.

7
3. Laba Bersih
Yaitu angka terakhir dalam perhitungan laba atau rugi dimana untuk mencari
laba operasi ditambah pendapatan lain-lain dikurangi dengan beban-beban.
Menurut Dyckman dkk (2015), laba per saham dapat dibagi menjadi dua
format penyajian yang didasarkan atas struktur modal perusahaan, yaitu struktur
modal sederhana (penyajian LPS tunggal) dan struktur modal rumit (penyajian
LPS ganda). Perusahaan akan memiliki struktur modal sederhana (simple capital
structure) jika ekuitas pemegang saham hanya terdiri dari saham biasa atau jika
tidak ada sekuritas dilutif yang potensial atas konversi atau penggunaan akan
mendilusi (menurunkan) laba per saham. Perusahaan akan memiliki struktur
modal rumit (complex capital structure) jika memiliki sekuritas dilutif potensial
yang beredar termasuk saham preferen konvertibel, obligasi konvertibel,
penerbitan saham biasa kontinjen, hak saham, opsi saham, dan sekuritas lainnya
yang memberikan konversi atau pembelian saham biasa. Pada struktur modal
rumit, diperlukan penyajian LPS ganda yang melaporkan pengaruh dilutif. Dua
jumlah LPS yang dilaporkan adalah laba per saham dasar (basic LPS) dan laba per
saham dilusian (diluted LPS).

2.1.1.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Laba Per Saham

Laba per saham (LPS) menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
memperoleh laba. Laba per saham dapat dijadikan sebagai indikator tingkat nilai
perusahaan. Laba per saham juga merupakan salah satu cara untuk mengukur
keberhasilan dalam mencapai keuntungan bagi para pemilik saham dalam
perusahaan. Hasil yang lain menyatakan bahwa informasi terpenting bagi investor
dan analisis sekuritas adalah laba per lembar saham (Jogiyanto, 2016).
Menurut Mulyadi (2015) laba per saham dipengaruhi oleh :
1. Biaya
Biaya yang timbul dari perolehan atau mengolah suatu produk atau jasa akan
mempengaruhi harga jual produk yang bersangkutan.
2. Harga Jual
Harga jual produk atau jasa akan mempengaruhi besarnya volume penjualan

8
produk atau jasa yang bersangkutan.
3. Volume penjualan dan produksi
Besarnya volume penjualan berpengaruh terhadap volume produksi produk atau
jasa tersebut, selanjutnya volume produksi akan mempengaruhi besar kecilnya
biaya produksi.
Suharto dan Wibowo (2016) menjelaskan faktor-faktor yang dapat
mempengaruhi laba per saham adalah:
1. Pengguna Utang
Dalam menentukan sumber dana untuk menjalankan perusahaan,
manajemen dituntut untuk mempertimbangkan kemungkinan perusahaan dalam
struktur modal yang mampu memaksimumkan harga saham perusahaannya. Dari
sudut pandang pemegang saham, utang lebih murah dibandingkan dengan
pendanaan ekuitas. Pendapat tersebut didasarkan oleh karena bunga sebagian
besar jumlahnya tetap, dan jika bunga lebih kecil dari pengembalian yang
diperoleh dari pendanaan utang, selisih lebih atas pengembalian akan menjadi
keuntungan bagi investor ekuitas. Selain itu, karena bunga merupakan beban yang
dapat mengurangi pajak sedangkan dividen tidak, dampaknya adalah besarnya
pajak yang ditanggung perusahaan akan semakin kecil sebagai akibat dari
penggunaan utang dalam struktur modal perusahaan sehingga pada akhirnya
adalah terjadi kenaikan pada LPS.

2.Tingkat laba bersih sebelum bunga dan pajak

Dalam memenuhi sumber dananya, manajemen pun dihadapkan pada
beberapa alternatif sumber pendanaan, apakah dengan modal sendiri atau dengan
pinjaman (modal asing). Menurut Sutrisno (2016) “Dalam memilih alternatif
sumber dananya tersebut, perlu diketahui pada tingkat profit sebelum bunga dan
pajak berapa apabila dibelanjai dengan modal sendiri atau hutang menghasilkan
EPS yang sama”.
Dari penjelasan tersebut dapat dikatakan bahwa tingkat laba bersih sebelum
bunga dan pajak merupakan faktor yang mempengaruhi besarnya laba per lembar
saham.

9
2.1.2 Pertumbuhan Penjualan
2.1.2.1 Pengertian Pertumbuhan Penjualan
Pertumbuhan penjualan adalah perubahan penjualan pada laporan
keuangan per tahun. Pertumbuhan penjualan yang di atas rata-rata bagi suatu
perusahaan pada umumnya didasarkan pada pertumbuhan cepat yang diharapkan
dan industri dimana perusahaan beroperasi (Fabozzi 2015).
Rasio pertumbuhan menurut Kasmir (2016), merupakan rasio yang
menggambarkan kemampuan perusahaan mempertahankan posisi ekonominya
ditengah pertumbuhan perekonomian dan sektor usahanya. Menurut Kasmir
(2016: 107), rasio pertumbuhan dibagi menjadi : 1. Pertumbuhan Penjualan; 2.
Pertumbuhan laba bersih; 3. Pertumbuhan pendapatan per saham; 4. Pertumbuhan
dividen per saham.
Home dan Machowiz (2015) mengemukakan bahwa tingkat pertumbuhan
penjualan adalah hasil perbandingan antara selisih penjualan tahun berjalan dan
penjualan di tahun sebelumnya dengan penjualan di tahun sebelumnya.
Berdasarkan definisi diatas dapat disimpulkan bahwa pertumbuhan
penjualan menggambarkan peningkatan penjualan dari tahun ke tahun. Tingginya
tingkat pertumbuhan penjualan menunjukan semakin baik suatu perusahaan dalam
menjalankan operasinya. Dengan kata lain, pertumbuhan perusahaan
menimbulkan konsekuensi pada keputusan investasi dan keputusan pembiayaan.
Untuk meningkatkan angka pertumbuhan, dilakukan penerapan akan angka
jumlah produk atau jasa yang dijual kepada pelanggan.
Penjualan memiliki pengaruh yang strategis bagi sebuah perusahaan karena
penjualan yang dilakukan harus didukung dengan harta atau aktiva dan bila
penjualan ditingkatkan maka aktiva pun harus ditambah. Dengan mengetahui
penjualan dari tahun sebelumnya, perusahaan dapat mengoptimalkan sumber daya
yang ada. Perusahaan dengan penjualan yang relatif stabil dapat lebih aman
memperoleh lebih banyak pinjaman dan menanggung beban tetap yang lebih
tinggi dibandingkan dengan perusahaan yang penjualannya tidak stabil. Pada
tingkat pertumbuhan yang rendah suatu perusahaan tidak membutuhkan

10
pembiayaan eksternal, tetapi jika suatu perusahaan tumbuh lebih pesat maka
modal dari sumber eksternal harus diusahakan. Selanjutnya semakin cepat tingkat
pertumbuhan semakin besar kebutuhan modal (Brigham dan Houston, 2014).

2.1.2.2 Faktor yang Mempengaruhi Pertumbuhan Penjualan

Pertumbuhan tinggi dan pangsa pasar yang tinggi seringkali memerlukan
investasi besar untuk mendanai pertumbuhan yang cepat. Pertumbuhan penjualan
suatu produk sangat tergantung dari daur hidup produk.
Menurut Kotler dan Amstrong (2014), ada beberapa faktor yang
mempengaruhi pertumbuhan penjualan, yaitu sebagai berikut :
1. Tahap introduksi, tahap ini mulai ketika produk baru pertama kali diluncurkan.
Hal ini membutuhkan waktu dan pertumbuhan penjualan cenderung lambat.
Dalam tahap ini jika dibandingkan dengan tahap-tahap yang lain perusahaan
masih merugi atau berlaba kecil karena penjualan yang lambat dan biaya disetor
serta promosi yang tinggi.

2. Tahap pertumbuhan, pada tahap ini pertumbuhan penjualan meningkat dengan

cepat, laba meningkat karena biaya promosi dibagi volume penjualan yang tinggi
dan juga karena biaya produksi per unit turun.

3. Tahap menjadi dewasa, tahap dewasa ini berlangsung lebih lama daripada tahap
sebelumnya dan memberikan tantangan kuat bagi manajemen. Penurunan
pertumbuhan penjualan menyebabkan banyak produsen mempunyai banyak
produk untuk dijual.

4. Tahap penurunan, penurunan penjualan karena berbagai alasan, termasuk

kemajuan teknologi, selera konsumen berubah dan meningkatnya persaingan
ketika penjualan dan laba menurun, beberapa perusahaan yang masih bertahan
dapat mengurangi macam produk yang ditawarkan.

Analisis dalam menghitung tingkat pertumbuhan penjualan umumnya

11
menghitung tingkat pertumbuhan tahunan majemuk pada saat mempelajari trend
jangka panjang dalam hal penjualan dan variabel-variabel lain. Tingkat
pertumbuhan tahunan majemuk merupakan tingkat yang jika diterapkan setiap
tahun selama kurun waktu tertentu pada saldo awal akan menyebabkan neraca
berkembang sehingga mencapai nilai akhir yang diketahui.

2.1.3 Harga Saham

2.1.3.1 Definisi Harga Saham
Menurut Agus dan Martono (2015), saham adalah surat bukti atau tanda
kepemilikan bagian modal pada suatu perusahaan. Harga saham merupakan harga
yang terbentuk dari permintaan dan penawaran terhadap saham tersebut di pasar
modal. Harga saham dapat dipengaruhi kekuatan eksternal yaitu suku bunga,
fluktuasi nilai tukar valuta asing, kondisi keseluruhan pasar modal dan rumor serta
dapat dipengaruhi oleh keakuratan internal berupa keputusan-keputusan
perusahaan yang meliputi keputusan investasi, keputusan penundaan, dan
keputusan deviden.
Menurut Jogiyanto (2016) saham adalah harga suatu saham yang terjadi di
pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan
oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal.
Sedangkan menurut Darmadji (2015) harga saham adalah harga yang terjadi
di bursa pada waktu tertentu. Harga saham bisa berubah naik ataupun turun dalam
hitungan waktu yang begitu cepat. Harga saham dapat berubah dalam hitungan
menit bahkan dapat berubah dalam hitungan detik. Hal tersebut dimungkinkan
karena tergantung dengan permintaan dan penawaran antara pembeli saham
dengan penjual saham.

2.1.3.2 Jenis Harga Saham

Menurut Harjito (2015) menyatakan bahwa ada beberapa jenis saham
dalam praktik, yang dapat dibedakan menurut cara peralihan dan manfaat yang
diperoleh para pemegang saham.
Menurut cara pengalihannya, saham dibedakan menjadi :

12
1. Saham atas unjuk (brearer stock), pada saham ini nama pemilik tidak tertulis
di atas sertifikatnya. Dengan pemilikan saham atas unjuk, seorang pemilik
sangat mudah untuk memindahkannya kepada orang lain karena sifatnya mirip
dengan uang.
2. Saham atas nama (registered stock), pada saham ini pemilik tertulis pada
sertifikatnya. Cara peralihannya dengan dokumen peralihan, dan kemudian
nama pemiliknya dicatat dalam buku perusahaan yang memuat daftar nama
pemegang saham.
Menurut Fahmi (2014) jenis saham dibedakan menjadi dua macam sebagai
berikut:
1. Saham Biasa (Common Stock)
Merupakan surat berharga dimana pemegangnya memiliki hak mengikuti Rapat
Umum Pemegang Saham (RUPS) dan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa
(RUPSLB), serta berhak untuk menentukan membeli right issue (penjualan saham
terbatas) atau tidak, dan memperoleh keuntungan berupa deviden di akhir tahun.

2. Saham istimewa (preferred stock)

Merupakan surat berharga yang dijual oleh perusahaan yang menjelaskan nilai
nominal dimana pemegangnya akan memperoleh pendapatan tetap dalam bentuk
deviden yang akan diterima setiap kuartal.

2.1.3.3 Metode Penilaian Saham

Menurut Sunariyah (2016) menyatakan terdapat dua pendekatan di dalam
menilai suatu harga saham, yaitu :
1. Pendekatan Fundamental
Analisis fundamental adalah teknik memperkirakan harga saham dimasa datang
dengan menghitung nilai faktor-faktor fundamental. Data fundamental yang
dimaksud adalah data keuangan, data pangsa pasar, siklus bisnis, dan sejenisnya.
Pengertian analisis fundamental menurut Darmadji dan Fakhruddin (2015) adalah:
“Analisis fundamental merupakan salah satu cara untuk melakukan penilaian
saham dengan mempelajari atau mengamati berbagai indikator yang terkait

13
dengan kondisi makro ekonomi dan kondisi industri suatu perusahaan hingga
berbagai indikator keuangan dan manajemen perusahaan”.

2. Pendekatan Teknikal
Analisis Teknikal (technical analysis) merupakan suatu analisis yang
menggunakan data atau catatan mengenai pasar itu sendiri untuk berusaha
mengakses permintaan dan penawaran suatu saham tertentu atau pasar secara
keseluruhan. Pendekatan analisis ini menggunakan data pasar yang
dipublikasikan, seperti harga saham, volume perdagangan, serta faktor lain yang
bersifat teknis. Dengan demikian analisis teknikal merupakan analisis yang
merupakan data pasar yang dipublikasikan. Fokus analisis teknikal adalah
ketepatan waktu, penekanannya hanya pada perubahan harga.

2.1.3.4 Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham

Menurut Brigham dan Houston (2014) harga saham dipengaruhi oleh
beberapa faktor utama yaitu:
1. Faktor internal
a. Pengumuman tentang pemasaran produksi penjualan seperti pengiklanan
rincian kontrak, perubahan harga, penarikan produk baru, laporan produksi,
laporan keamanan, dan laporan penjualan.
b. Pengumuman pendanaan, seperti pengumuman yang berhubungan dengan
ekuitas dan hutang.
c. Pengumuman badan direksi manajemen (management board of director and
nouncements) seperti perubahan dan pergantian direktur, manajemen dan
struktur organisasi.
d. Pengumuman pengambilalihan diverifikasi seperti laporan merger investasi,
investasi ekuitas, laporan take over oleh pengakuisisian dan diakuisisi, laporan
investasi dan lainnya.
e. Pengumuman investasi seperti melakukan ekspansi pabrik pengembangan
riset dan penutupan usah lainnya.
f. Pengumuman ketenagakerjaan (labour announcements), seperti negosiasi

14
 baru, kontrak baru, pemogokan dan lainnya.
g. Pengumuman laporan keuangan perusahaan, seperti per laba sebelum akhir
tahun fiskal dan setelah akhir tahun fiskal laba per saham (LPS), deviden per
share (DPS), price earning ratio (PER), net profit margin (NPM), return on
assets (ROA) dan lain-lain.

2. Faktor eksternal
a. Pengumuman dari pemerintah seperti perubahan suku bunga tabungan dan
deposito kurs valuta asing, inflasi, serta berbagai regulasi dan regulasi
ekonomi yang dikeluarkan oleh pemerintah.
b. Pengumuman hukum seperti tuntutan terhadap perusahaan atau terhadap
manajernya dan tuntutan perusahaan terhadap manajernya.
c. Pengumuman industri sekuritas, seperti laporan pertemuan tahunan insider
trading, volume atau harga saham perdagangan pembatasan atau penundaan
trading.

2.1.2 Penelitian Terdahulu

David Hasudungan Sihombing (2018) melakukan penelitian dengan
judul “Pengaruh Earning Per Share dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga
Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Sub Sektor Semen yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia)”. Metode analisis data yang digunakan yaitu Analisis Regresi
Berganda. Hasil penelitian menunjukkan terdapat pengaruh earning per share dan
pertumbuhan penjualan terhadap harga saham. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa Earning per share dan pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap harga
saham pada perusahaan sub sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Sedangkan kontribusi pengaruh variabel independen yaitu Earning per share dan
pertumbuhan penjualan terhadap harga saham perusahaan sub sektor semen yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia adalah sebesar 49.5%. Sedangkan sisanya
sebesar 50.5% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.
Mila Widiastutik (2016) melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh
Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan, dan Earning Per Share terhadap Harga

15
 Saham pada Perusahaan Property yang Terdapat di Daftar Efek Syariah (Des)”.
Hasil pengujian regresi menunjukkan bahwa secara simultan variabel
profitabilitas, likuiditas, pertumbuhan penjualan, dan Earning Per Share
berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan secara parsial, variabel
profitabilitas tidak berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham, variabel
likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, variabel
pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham,
variabel Earning Per Share berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.
Hasil dari pengujian dalam penelitian juga membuktikan bahwa sebanyak 78,08%
variabel dependen dapat dijelaskan oleh variabel independen dan sisanya
sebanyak 21,92% dipengaruhi oleh variabel diluar penelitian.
Oggi Bagus Suyatna (2015) melakukan penelitian dengan judul
“Pengaruh Return On Equity, Pertumbuhan Penjualan, Dividen, dan Inflasi
terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverage”. Hasil peneltian
menunjukkan bahwa Return on equity, pertumbuhan penjualan dan dividen
berpengaruh positif terhadap harga saham.
Berikut adalah ringkasan penelitian terdahulu yang ditunjukkan dalam tabel
dibawah ini:
Tabel 2.1. Ringkasan Penelitian Terdahulu
Metode
No Peneliti Judul Analisis Variabel Hasil
. Penelitian
1 David Pengaruh Analisis  Earning penelitian menun
. Hasudu Earning Per Regresi per share Hasil
ngan Share Dan Berganda  Pertumbuh
penelitian
Sihomb Pertumbuhan an
ing Penjualan penjualan menunjukkan
(201) Terhadap Harga  Harga saham
terdapat
Saham (Studi
Kasus pada pengaruh
Perusahaan Sub earning per
Sektor Semen
Yang Terdaftar share
di Bursa Efek
Indonesia)

16
 Metode
No Peneliti Judul Analisis Variabel Hasil Penelitian
.
dan
pertumbuhan
penjualan
terhadap
harga saham.

2. Mila Pengaruh Rasio Analisis  Rasio Hasil

Widiast Keuangan, Regresi Keuanga pengujian
n
utik Pertumbuhan Berganda regresi
 Pertum
(2016) Penjualan, Dan menunjukkan
buhan
Earning Per bahwa secara
Penjua
Share Terhadap simultan
lan
Harga Saham variabel
 Earni
Pada profitabilitas,
ng Per
Perusahaan likuiditas,
Share
Property Yang pertumbuhan
 Harga
Terdapat Di penjualan, dan
saham
Daftar Efek Earning Per
Syariah (Des) Share
berpengaruh
signifikan
terhadap harga
saham.
Sedangkan
secara
Parsial
variabel
profitabilitas tidak
berpengaruh positif s
Share tidak
berpengaruh
terhadap
harga saham.
Hasil dari
pengujian
dalam
penelitian
juga
membuktikan
bahwa
sebanyak78,0
8% variabel
dependen
dapat

17
 Metode
No. Peneliti Judul Analisis Variabel Hasil Penelitian
dijelaskan oleh
variabel
independen dan
sisanya
sebanyak
21,92%
dipengaruhi
oleh variabel
diluar penelitian.
3 Oggi Pengaruh Analisis  retur  Return on
Bagus return on Regresi n on equity
Suyatna equity, Berganda equit berpengaruh
(2015) pertumbuhan y positif
penjualan,  pertumb terhadap
dividen, uhan harga saham
dan inflasi penjuala  Pertumbuha
terhadap n n penjualan
harga saham  dividen berpengaruh
pada  inflasi positif
perusahaan  harga terhadap
food and saham harga saham
beverage  dividen
berpengaruh
positif
terhadap
harga saham
 inflasi
penjualan
berpengaruh
positif
terhadap
harga saham
4 Dini Pengaruh Analisis  return  return on
Arvia return on Regresi on equity
Ningrum equity (ROE), Berganda equity (ROE)
dan pertumbuha (ROE) berpengaruh
Leny n penjualan,  pertumb positif
Suzan dan earning uhan terhadap
(2015) per share penjuala harga saham
(EPS) n  pertumbuha
terhadap  earning n penjualan
harga saham per berpengaruh

18
 Metode
No. Peneliti Judul Analisis Variabel Hasil Penelitian
positif
terhadap
harga
saham
 earning
per share
(EPS)
berpengaru
h positif
terhadap
harga
saham
5 Asep Pengaru Analisis  EPS Hasil
Alipudin h EPS, Regresi  ROE pengujian
(2016) ROE, Berganda  ROA simultan
 DER
ROA  Harga earning per
dan DER Saham share (EPS),
terhadap return on
Harga equity (ROE),
Saham return on
Pada assets (ROA)
Perusaha dan debt to
an Sub equity ratio
Sektor (DER) secara
Semen bersama-
Yang sama
Terdaftar berpengaruh
di BEI positif
terhadap
harga saham
pada
perusahaan
semen yang
terdaftar di
Bursa Efek
Indonesia
(BEI) periode
2010-2014.
Hal ini
menunjukkan
bahwa
hipotesis H3
terbukti.

19
2.2 Kerangka Pemikiran
2.2.1 Pengaruh Laba Per Saham terhadap Harga Saham
Laba Per Saham (LPS) adalah merupakan rasio dari laba bersih terhadap
jumlah lembar saham. LPS yang tinggi menandakan bahwa perusahaan tersebut
mampu memberikan return atas investasi yang dilakukan kepada pemegang
saham. Semakin tinggi LPS suatu perusahaan maka semakin menarik investor
untuk berinvestasi karena LPS menunjukkan informasi mengenai besarnya laba
bersih suatu perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham
perusahaan. Hal ini menyebabkan investor akan memutuskan untuk berinvestasi.
Maka dengan meningkatnya jumlah investor akan menaikkan harga saham
perusahaan tersebut.
Memaksimalkan kekayaan pemegang saham dapat diukur dari pendapatan
per lembar saham sehingga dalam hal ini LPS akan mempengaruhi kepercayaan
investor pada perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang
dilakukan Hunjra et al. (2014) yang menyatakan bahwa Laba per saham
berpengaruh positif pada harga saham.

2.2.2 Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham

Menurut Deitiana (2014) pertumbuhan penjualan mencerminkan
manifestasi keberhasilan investasi periode masa lalu dan dapat dijadikan sebagai
prediksi pertumbuhan masa yang akan datang. Pertumbuhan penjualan juga
merupakan indikator permintaan daya saing perusahaan dalam sesama industri.
Barton et al. (1989) dalam Deitiana mengatakan laju pertumbuhan suatu
perusahaan akan mempengaruhi kemampuan mempertahankan keuntungan dalam
mendanai kesempatan-kesempatan pada masa yang akan datang. Pertumbuhan
perusahaan dapat ditunjukkan dengan adanya peningkatan penjualan. Investor
akan memperhatikan perusahaan yang memiliki tingkat penjualan yang baik atau
terus bertumbuh, sehingga investor memperoleh jaminan bahwa perusahaan
tersebut dapat menjual, menghasilkan laba dan membagikan devidennya kepada
investor. Perusahaan dengan tingkat penjualan yang baik akan menarik perhatian
investor untuk menanamkan modal sehingga akan menaikkan harga saham.

20
 Berdasarkan penjelasan diatas dapat ditarik kesimpulan bahwa pertumbuhan
penjualan berpengaruh positif terhadap harga saham didukung oleh penelitian
yang dilakukan oleh Wijaya dan Utama (2010) yang menunjukkan bahwa
pertumbuhan penjualan memiliki pengaruh signifikan pada harga saham.

2.2.3 Pengaruh Laba Per Saham dan Pertumbuhan Penjualan terhadap

Harga Saham
Laba per saham (LPS) merupakan rasio yang banyak diperhatikan oleh
calon investor, karena informasi laba per saham merupakan informasi yang
dianggap paling mendasar dan dapat menggambarkan prospek earning perusahaan
masa depan. Informasi LPS suatu perusahaan menunjukkan besarnya laba bersih
perusahaan yang siap dibagikan pada semua pemegang saham perusahaan. LPS
yang tinggi menandakan bahwa perusahaan tersebut mampu memberikan tingkat
kesejahteraan yang lebih baik kepada pemegang saham, sedangkan LPS yang
rendah menandakan bahwa perusahaan gagal memberikan manfaat sebagaimana
diharapkan oleh pemegang saham. Apabila LPS meningkat maka permintaan
maka permintaan akan saham tersebut juga meningkat maka harga saham akan
naik, perubahan harga saham atau fluktuasi harga saham ini akan mendatangkan
capital gain/loss.
Disamping itu, pertumbuhan penjualan mencerminkan manisfestasi
keberhasilan investasi periode masa lalu, dan dapat dijadikan sebagai prediksi
pertumbuhan masa yang akan datang. Pertumbuhan penjualan juga merupakan
indikator permintaan dan daya saing perusahaan dalam suatu industri. Laju
pertumbuhan suatu perusahaan akan mempengaruhi kemampuan mempertahankan
keuntungan dalam mendanai kesempatan-kesempatan pada masa yang akan
datang (Barton et al, 1989). Pertumbuhan penjualan tinggi, maka akan
mencerminkan pendapatan meningkat sehingga pembayaran deviden cenderung
meningkat. pertumbuhan penjualan yang tinggi, maka akan cenderung
mencerminkan pendapatan meningkat sehingga pembayaran dividen yang
meningkat, dimana semakin tinggi pembayaran dividen akan dapat menarik
pemodal yang menanamkan modal yang akan diikuti oleh naikknya harga saham.

21
 Berdasarkan teori yang sudah dikemukakan diatas, maka kerangka
pemikiran dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

Laba Per Saham (LPS) H1

X1
Harga Saham

H2
Pertumbuhan
Penjualan X2 H3

Gambar 2.1. Konstelasi Penelitian

2.3 Hipotesis Penelitian.

Berdasarkan kerangka pemikiran tersebut di atas, maka secara hipotesis
dapat dinyatakan sebagai berikut :
H1 : Laba per saham berpengaruh positif terhadap harga saham
H2 : Pertumbuhan penjualan berpengaruh positif terhadap harga saham
H3 : Laba per saham dan pertumbuhan penjualan berpengaruh positif terhadap
harga saham

22
 BAB III
METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian

3.1.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian verifikatif yaitu
penelitian yang dilakukan untuk mengetahui pengaruh laba per saham dan
pertumbuhan penjualan terhadap harga saham yang menjelaskan dan
menggambarkan aspek-aspek yang relevan dengan fakta dan fenomena yang
diamati secara sistematik dan aktual serta akurat. Dalam penelitian ini akan
terlihat apakah laba per saham dan pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap
harga saham.

3.1.2 Objek, Unit Analisis, dan Lokasi Penelitian

Unit analisis dalam penelitian ini adalah berupa organisasi (organization)
yang sumber data unit analisisnya merupakan respon dari divisi
organisasi/perusahaan. Unit analisis adalah satuan tertentu yang diperhitungkan
sebagai subjek organization, yaitu sumber data yang unit analisisnya berdasarkan
informasi dari divisi organisasi/perusahaan yaitu laporan keuangan dan laporan
tahunan perusahaan. Penulis melakukan penelitian pada Perusahaan Manufaktur
Sub Sektor Tekstil dan Garmen Periode 2013-2019 yang telah terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI). Data perusahaan tersebut diperoleh dari website
www.idx.co.id.

3.2 Populasi dan Sampel

Penelitian ini menggunakan sampel data laporan keuangan periode 2013-
2019 yang diperoleh situs resmi Bursa Efek Indonesia yaitu www.co.id dengan
menggunakan metode penarikan sampel purposive sampling yaitu teknik
penentuan sampel dengan pertimbangan tertentu. Populasi dalam penelitian ini
hanya Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen Yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.

23
 Dalam penelitian ini populasi yang diambil adalah semua Tekstil dan
Garmen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2019 yaitu sebanyak
15 perusahaan. Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang
terdaftar di Bursa Efek Indoneisa dapat dilihat dalam tabel dibawah ini:

Tabel 3.1 Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen

No Kode Perusahaan Emiten
1 ADMG Polychem Indonesia Tbk
2 ARGO Argo Pantes Tbk
3 CNTX Century Textile Industri Tbk
4 ERTX Eratex Djaya Tbk
5 ESTI Ever Shine Tex Tbk
6 HDTX Panasia Indo Resources Tbk
7 INDR Indo Rama Synthetic Tbk
8 MYTX Apac Citra Centertex Tbk
9 SSTM Sunson Textile Manufaktur Tbk
10 PBRX Pan Brothers Tbk
11 TRIS Trisula Internasional Tbk
12 UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk
13 SRIL Sri Rejeki Isman Tbk
14 STAR Star Petrochem Tbk
15 RICY Ricky Putra Globalindo Tbk

Metode pemilihan sampel yang digunakan adalah purposive sampling, kriteria

agar perusahaan tersebut dapat digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini
adalah:
1. Perusahaan manufaktur sub sektor tekstil dan garmen yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia tahun 2014-2019
2. Perusahaan yang menerbitkan secara lengkap laporan keuangannya selama
periode 2014-2019 pada situs resmi Bursa Efek Indonesia
3. Perusahaan yang saham-sahamnya aktif diperdagangkan di BEI pada tahun
2014-2019.
4. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangannya menggunakan mata uang

24
 rupiah.
Tabel 3.2 Kriteria Perusahaan yang Menjadi Sampel
No Nama Emiten Kriteria Sampel yang
1 2 3 4 Memenuhi Kriteria
1 Apac Citra Centertex Tbk    

2 Argo Pantes Tbk    

3 Century Textile Industri Tbk    

4 Eratex Djaya Tbk    

5 Ever Shine Tex Tbk   

 

6 Indo Rama Synthetic Tbk    

7 Nusantara Inti Corpora Tbk    

8 Pan Brothers Tbk    

9 Panasia Indo Resources Tbk    

10 Polychem Indonesia Tbk   

 

11 Ricky Putra Globalindo Tbk    

12 Sri Rejeki Isman Tbk    

13 Star Petrochem Tbk    

14 Sunson Textile Manufaktur Tbk  

 

15 Trisula Internasional Tbk    

Jumlah 15 (1) (2) (7) 5

Sumber: www.idx.co.id diolah oleh penulis, 2019

Berdasarkan lima belas perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan

Garmen di atas, lima perusahaan yang memenuhi kriteria. Adapun sampel yang
diambil oleh penulis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

Tabel 3.3 Sampel Penelitian

No Kode Perusahaan Emiten
1 TRIS Trisula Internasional Tbk
2 UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk

25
 No Kode Perusahaan Emiten
3 SRIL Sri Rejeki Isman Tbk
4 STAR Star Petrochem Tbk
5 RICKY Ricky Putra Globalindo Tbk
Sumber: www.idx.co.id, 2018

3.3 Sumber dan Teknik Pengumpulan Data

Data yang diperlukan untuk mendukung penelitian ini merupakan data
sekunder, yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung dari sumber utama
(perusahaan yang dijadikan objek penelitian). Data tersebut berupa laporan
keuangan (annuall report) Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan
Garmen Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2019. Jenis data
yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data penelitian diambil
dari laporan tahunan perusahaan yang telah diaudit dan dipublikasikan. Data
diperoleh antara lain dari:
1, Bursa Efek Indonesia (BEI), www.idx.co.id
2. Indonesian Capital Market Directory (ICMD)

3.4 Operasionalisasi Variabel

3.4.1 Variabel Independen
Variabel independen dalam penelitian ini adalah laba per saham dan
pertumbuhan penjualan meliputi :
a. Laba per saham
Menurut Halim (2015), laba per saham adalah perbandingan antara
laba bersih setelah pajak yang diperoleh perusahaan dengan jumlah saham yang
beredar. Rumus untuk menghitung laba per saham (LPS) suatu perusahaan adalah
sebagai berikut:
LPS = Laba
Jumlah Saham Beredar
Keterangan :
LPS= Laba Per Saham

26
b. Pertumbuhan Penjualan
Menurut Kasmir (2016) rasio pertumbuhan “merupakan rasio yang
menggambarkan kemampuan perusahaan mempertahankan posisi ekonominya di
tengah pertumbuhan perekonomian dan sektor usahanya. Pertumbuhan penjualan
dirumuskan dengan:
Pertumbuhan Penjualan = Penjualan tahun ini - Penjualan tahun lalu x 100%
Penjualan tahun lalu

3.4.2 Variabel Dependen

Menurut Jogiyanto (2016) saham adalah harga suatu saham yang terjadi di
pasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan
oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal. Untuk
lebih ringkas kedua variabel tersebut dapat dituangkan pada tabel berikut :

Tabel 3.4 Operasional Variabel Pengaruh Laba Per Saham dan

Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham
Variabel/Sub
Indikator Ukuran Skala
Variabel
Laba Per • Total laba bersih Laba bersih Rasio
Saham (X1) • Jumlah saham LPS =  100%
yang beredar Jumlah saham beredar

Pertumbuhan • Pertumbuhan Penjualan tahun ini - Penjualan tahun lalu Rasio

Penjualan (X2) penjualan Penjualan tahun lalu
100%
Harga Saham • Harga Saham Harga saham pada periode Desember Rasio
(Y) (closing price)

Data mengenai total LPS, Pertumbuhan Penjualan dan Harga merupakan

data dari laporan keuangan yang telah diaudit dari setiap periodenya yaitu periode
2013- 2019, yang diperoleh dari sumber www.idx.co.id.

3.5 Metode Analisis dan Rancangan Pengujian Hipotesis

3.5.1 Metode Analisis
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah laba per saham dan
pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap terhadap harga saham. Untuk itu

27
akan digunakan teknik analisis regresi linear berganda. Sebelum analisis ini
dilaksanakan, terlebih dahulu perlu dilakukan uji asumsi klasik untuk
menghasilkan nilai parameter model penduga yang sah. Nilai tersebut akan
terpenuhi jika hasil uji asumsi klasiknya memenuhi asumsi normalitas, serta tidak
terjadi heteroskedastisitas, autokorelasi, dan multikolinearitas.

3.5.1.1 Statistik Deskriptif

Analisis statistik deskriptif bertujuan untuk mengetahui gambaran umum
dari semua variabel yang digunakan dalam penelitian ini, dengan melihat tabel
statistik deskriptif yang menunjukkan hasil pengukuran rata-rata (mean), standar
deviasi (standard deviation), dan maksimum-minimum (Ghozali, 2015). Mean
digunakan untuk memperkirakan besar rata-rata populasi yang diperkirakan dari
sampel. Standar deviasi digunakan untuk menilai dispersi rata-rata dari sampel.
Maksimum- minimum digunakan untuk melihat nilai minimum dan maksimum
dari populasi. Hal ini perlu dilakukan untuk melihat gambaran keseluruhan dari
sampel yang berhasil dikumpulkan dan memenuhi syarat untuk dijadikan sampel
penelitian.

3.5.1.2 Uji Asumsi Klasik

Menurut Gujarati (2013) persamaan yang diperoleh dari sebuah estimasi
dapat dioperasikan secara statistik jika memenuhi asumsi klasik, yaitu memenuhi
asumsi bebas multikoliniearitas, heteroskedastisitas, dan autokolerasi. Pengujian
ini dilakukan agar mendapatkan model persamaan regresi yang baik dan benar-
benar mampu memberikan estimasi yang handal dan tidak bias sesuai kaidah
BLUE (Best Linier Unbiased Estimator). Pengujian ini dilakukan dengan bantuan
software SPSS. Uji klasik ini dapat dikatakan sebagai kriteria ekonometrika untuk
melihat apakah hasil estimasi memenuhi dasar linier klasik atau tidak. Setelah
data dipastikan bebas dari penyimpangan asumsi klasik, maka dilanjutkan dengan
uji hipotesis yakni uji individual (uji t), pengujian secara serentak (uji F), dan

koefisien determinasi (R2),

3.5.1.3 Uji Normalitas

28
 Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,
variabel pengganggu atau residual mempunyai distribusi normal atau tidak dimana
model regresi yang baik adalah yang memiliki distribusi normal atau mendekati
normal. Salah satu cara untuk melihat distribusi normal adalah dengan melihat
normal probability plot yang membandingkan distribusi kumulatif dari distribusi
normal (Ghozali, 2015).
Uji normalitas juga dapat dilakukan dengan analisis grafik yang dapat
dideteksi dengan melihat penyebaran data (titik) pada sumbu diagonal dari grafik.
Dasar pengambilan keputusannya adalah sebagai berikut :
a. Jika data menyebar sekitar garis normal dan mengikuti arah garis diagonal
grafik, maka hal ini ditunjukkan pada distribusi normal sehingga model
persamaan regresi memenuhi asumsi normalitas.
b. Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan tidak mengikuti arah garis
diagonal grafik maka hal ini tidak menunjukkan pola distribusi normal
sehingga persamaan regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.
Pengujian normalitas dapat juga dilakukan dengan uji statistik Kolmogorov-
Smirnov dengan melihat tingkat signifikansinya. Uji ini dilakukan sebelum data
diolah. Pendeteksian normalitas data apakah terdistribusi normal atau tidak
dengan menggunakan uji KolmogorovSmirnov. Residual dinyatakan terdistribusi
normal jika nilai signifikansi Kolmogorov-Smirnov > 0.05.

3.5.1.4 Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi untuk menguji apakah dalam suatu model regresi linear ada
korelasi antara pengganggu periode t dengan kesalahan pada periode t-1
(sebelumnya). Jika terdapat korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi.
Autokorelasi muncul karena observasi berurutan sepanjang waktu berkaitan satu
sama yang lain. Masalah ini timbul karena residual (kesalahan penganggu) tidak
bebas dari suatu observasi ke observasi lainnya. Model regresi yang baik adalah
regresi yang bebas dari autokorelasi. Salah satu cara yang dapat digunakan untuk
mendeteksi ada tidaknya auatokorelasi adalah uji Durbin-Witson (DW test). Uji
Durbin-watson hanya digunakan untuk autokorelasi tingkat satu dan

29
mensyaratkan adanya intercept (konstanta) dalam model regresi dan tidak ada
variabel lagi diantara variabel bebas.
Tabel 3.5. Pengambilan Keputusan Autokorelasi
Hipotesis nol Keputusan Jika
Tidak ada autokorelasi positif Tidak ada Tolak 0<d<dl dl≤d≤du
autokorelasi positif Tidak ada autokorelasi
No Decision Tolak No 4-dl<d<4-
negatif Tidak ada autokorelasi negatif Decision Tidak Ditolak du≤d≤4-dl
Tidak ada autokorelasi positif atau negatif du<d<4-du

3.5.1.5 Uji Multikolinieritas

Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model
regresi ditemukan adanya korelasi atau hubungan yang signifikan antar variabel
bebas. Dalam model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara
variabel bebas (Ghozali, 2015). Multikolinearitas akan menyebabkan koefisien
regresi bernilai kecil dan standar error regresi bernilai besar sehingga pengujian
variabel bebas secara individu akan menjadi tidak signifkan.
Untuk mengetahui ada tidaknya multikolinieritas dapat dilihat dari nilai
tolerance dan VIF (Variance Inflation Factor). Apabila nilai VIF > 10
mengindikasikan bahwa model regresi bebas dari multikolinearitas, sedangkan
untuk nilai tolerance < 0.1 (10%) menunjukkan bahwa model regresi bebas dari
multikolinearitas. Hipotesis yang digunakan dalam uji multikolinearitas adalah :
Ho : Tidak ada Mulitkolinearitas
Ha : Ada Multikolinearitas
Dasar pengambilan keputusannya adalah :
Jika VIF > 10 atau jika tolerance < 0.1 maka Ho ditolak dan Ha diterima. Jika VIF
< 10 atau jika tolerance > 0.1 maka Ho diterima dan Ha ditolak.

3.5.1.6 Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan varians dari residual atau pengamatan ke pengamatan lain.
Jika varians dari satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap, maka disebut

30
homoskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang homoskedastisitas atau
yang tidak terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2015).
Salah satu cara untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas
adalah melihat grafik plot antara nilai prediksi variabel tidak bebas (ZPRED)
dengan residualnya (SRESID). Deteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas dapat
dilakukan dengan melihat ada atau tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot
antar SRESID dan ZPRED dimana sumbu Y adalah Y yang telah diprediksi dan
sumbu X adalah residualnya (Y prediksi - Y sesungguhnya). Dasar analisisnya
sebagai berikut :
a. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu
yang teratur (bergelombang, melebar kemudian menyempit) maka
mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.
b. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan dibawah
angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

3.5.1.7Analisis Regresi Linier Berganda

Analisis Regresi Linier Berganda. Analisis Regresi adalah analisis yang
mengukur pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Pengukuran
pengaruh ini melibatkan lebih dari dua variabel bebas (X) dan variabel terikat (Y).
Model persamaan regresi linier berganda yang akan diuji dalam penelitian ini

Y = α + β1X1 + β2 X2 + e
adalah sebagai berikut:
Keterangan :
Y = Harga Saham
Α = Konstanta
β1 = Laba per saham,
β2 = Pertumbuhan penjualan
e = Kesalahan Pengganggu

3.5.2 Pengujian Hipotesis

31
 Uji hipotesis adalah metode pengambilan keputusan yang didasarkan dari
analisis data, baik dari percobaan yang terkontrol, maupun dari observasi (tidak
terkontrol) (Ghozali, 2015).

3.5.2.1 Koefisien Determinasi (R2)

Pada intinya, koefisien determinasi (R2) mengukur seberapa jauh
kemampuan variabel-variabel independen dalam menerangkan variasi variabel
dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Apabila hasil R²
mendekati 1 maka hasil tersebut mengindikasikan korelasi yang kuat antara
variabel bebas dengan variabel terikat. Namun jika hasil R² mendekati 0 berarti
terdapat korelasi yang lemah antara variabel bebas dengan variabel terikat
(Ghozali, 2015).
Dalam kenyataan R2 dapat bernilai negatif, walaupun dikehendaki harus
bernilai positif. Menurut Ghozali (2015) jika dalam empiris didapatkan nilai R2
negatif, maka nilai Adjusted R2 dianggap bernilai nol. Secara sistematis jika nilai
R2 = 1 maka Adjusted R2 = 1 sedangkan jika nilai R2 = 0 maka Adjusted R2 = (1-
k)/(n- k), jika k > 1, maka adjusted R2 akan bernilai negatif.

3.5.2.2 Uji Signifikasi Parameter Individual (Uji t)

Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu
variabel independen secara individual menerangkan variasi variabel dependen.
Dasar pengambilan keputusan:
a. Jika thitung < ttabel maka variabel independen secara individual tidak
berpengaruh terhadap variabel dependen.

b. Jika thitung > ttabel maka variabel independen secara individual berpengaruh
terhadap variabel dependen
t tabel dapat dihitung mengguakan rumus:
df = n-k Keterangan:
df = derajat kebebasan n = jumlah responden
k = jumlah variabel (bebas dan terikat)

32
Uji t dapat dihitung menggunakan rumus
t= rN
r2
Keterangan:
t = t hitung
r = koefisien korelasi
r2 = koefisien determinasi n = jumlah responden

Nilai r dapat dihitung menggunakan rumus:

xy
r

Uji t dapat juga dilakukan dengan melihat nilai signifikansi t masing-masing

variabel yang terdapat pada output hasil regresi menggunakan SPSS 22. Jika
angka signifikansi t lebih kecil dari α (0.05) maka dapat dikatakan bahwa ada
pengaruh yang kuat antara variabel independen dengan variabel dependen.

3.5.2.3 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)

Kemudian untuk menguji signifikansi variabel independen secara bersama-
sama terhadap variabel depneden digunakan uji signifikan simultan (Uji F). Uji
statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen atau
bebas yang dimasukan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama
terhadap variabel dependen/terikat (Ghozali, 2015). Jika probability F lebih kecil
dari 0.05 maka Ha diterima dan menolak H0 sedangkan jika lebih besar 0.05 maka
H0 diterima dan menolak Ha.
Uji F dapat dihitung menggunakan rumus sebagai berikut:
df1 = k-1
df2 = n-k Keterangan :
df1 = derajat kebebasan pembilang
df2 = derajat kebebasan penyebut

33
k = jumlah variabel (bebas dan terikat) n = jumlah anggota sampel
Jika hasil uji F menunujukkan hasil yang signifikan, maka model regresi
bisa digunakan untuk prediksi/pengujian secara parsial (individu), sebaliknya jika
hasil menunjukkan non/tidak signifikan, maka model regresi tidak bisa digunakan
untuk prediksi/pengujian secara pasial (individu) Sugiono (2016).

34
 DAFTAR PUSTKA
Baridwan, Z. (2013). Intermediate Accounting. Yogyakarta: BPFE
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, AJ. (2011). Investments and portofolio
Management. Global Edition. New York : The McGraw-Hill Companies,
Inc
Brigham, Eugene F dan Joel F Houston. (2010). Dasar-dasar Manajemen
Keuangan Edisi II, Alih Bahasa: Ali Akbar Yulianto. Salemba Empat,
Jakarta
Brigham, Eugene F dan Joel F. Houston. (2011). Manajemen Keuangan. Edisi
Kedelapan Buku 2. Jakarta: Erlangga.
Darmadji, Tj. (2015). Pasar Modal Di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.
Dyckman, Thomas R., Roland E. Dukes, Charles J. Davis. (2010).
Akuntansi Intermediate, Edisi Kesepuluh, Jilid I, Terjemahan Emil
Salim. Jakarta: Erlangga
Fabozzi, Frank J. (2010). Manajemen Investasi. Buku Dua. Tim Penerjemah
Salemba Empat. Salemba Empat. Pearson Education Asia Pte. Ltd.
Prentice- Hall
Fahmi, Irham. (2014). Analisis Kinerja Keuangan, Bandung: Alfabeta
Ghozali, Imam. (2015). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS.
Edisi Keempat, Universitas Diponegoro. Semarang
Mulyadi. (2015). Auditing Buku 1. Jakarta: Salemba Empat Munawir. (2014).
Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: BPFE Niswonger. (2010).
Prinsip-prinsip Akuntansi. Jakarta: Erlangga.
Rahmawati. (2010). Akuntansi Pemerintah. Salemba Empat, Jakarta.
Sugiyono. (2016), Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D, Bandung:
Alfabeta.
Supriyono. (2011). Akuntansi Biaya, Perencanaan dan Pengendalian Biaya, serta
Pengambilan Keputusan. Yogyakarta: BPFE.
Syamsuddin, Lukman. (2013). Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi 4. Mitra
Wacana Media, Jakarta.
Website: kemenperin.go.id

35