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MACROECONOMIA

CURSOS DE GRADUAO EAD

Macroeconomia Prof. Ms. Israel Valdecir de Souza

Ol! Meu nome Israel Valdecir de Souza, sou bacharel em

Cincias Econmicas e mestre em Economia pela PUC-SP. Minhas pesquisas so voltadas para as reas de finanas e desenvolvimento regional. Tambm tenho experincia de 10 anos
no setor privado. Desde 1998, atuo como professor do ensino
superior, na modalidade presencial, nas Faculdades Integradas
Claretianas de Rio Claro, no UNIFAE Centro Univ. de So Joo
da Boa Vista e, desde 2006, no Ceuclar-EaD. Trabalhei em outras instituies de ensino nos cursos de graduao e especializao.
e-mail: [email protected]

Prof. Ms. Israel Valdecir de Souza

MACROECONOMIA

Guia de Estudo

Ao Educacional Claretiana, 2012 Batatais (SP)

Trabalho realizado pelo Centro Universitrio Claretiano de Batatais (SP)
Curso: Graduao
Disciplina: Macroeconomia
Verso: fev./2013
Reitor: Prof. Dr. Pe. Srgio Ibanor Piva
Vice-Reitor: Prof. Ms. Pe. Jos Paulo Gatti
Pr-Reitor Administrativo: Pe. Luiz Claudemir Botteon
Pr-Reitor de Extenso e Ao Comunitria: Prof. Ms. Pe. Jos Paulo Gatti
Pr-Reitor Acadmico: Prof. Ms. Lus Cludio de Almeida
Coordenador Geral de EaD: Prof. Ms. Artieres Estevo Romeiro
Coordenador de Material Didtico Mediacional: J. Alves
Corpo Tcnico Editorial do Material Didtico Mediacional
Preparao
Aline de Ftima Guedes
Camila Maria Nardi Matos
Carolina de Andrade Baviera
Ctia Aparecida Ribeiro
Dandara Louise Vieira Matavelli
Elaine Aparecida de Lima Moraes
Josiane Marchiori Martins
Lidiane Maria Magalini
Luciana A. Mani Adami
Luciana dos Santos Sanana de Melo
Patrcia Alves Veronez Montera
Rita Cristina Bartolomeu
Rosemeire Cristina Astolphi Buzzelli
Simone Rodrigues de Oliveira
Viviane Fernanda Zanotin

Reviso
Felipe Aleixo
Rodrigo Ferreira Daverni
Talita Cristina Bartolomeu
Vanessa Vergani Machado
Projeto grfico, diagramao e capa
Eduardo de Oliveira Azevedo
Joice Cristina Micai
Lcia Maria de Sousa Ferro
Luis Antnio Guimares Toloi
Raphael Fantacini de Oliveira
Tamires Botta Murakami de Souza
Wagner Segato dos Santos

Todos os direitos reservados. proibida a reproduo, a transmisso total ou parcial por qualquer
forma e/ou qualquer meio (eletrnico ou mecnico, incluindo fotocpia, gravao e distribuio na
web), ou o arquivamento em qualquer sistema de banco de dados sem a permisso por escrito do
autor e da Ao Educacional Claretiana.
Centro Universitrio Claretiano
Rua Dom Bosco, 466 - Bairro: Castelo Batatais SP CEP 14.300-000
[email protected]
Fone: (16) 3660-1777 Fax: (16) 3660-1780 0800 941 0006
www.claretiano.edu.br

SUMRIO
GUIA DE ESTUDO
1
2
3
4

PLANO DE ENSINO............................................................................................ 7
ORIENTAES PARA O ESTUDO DA DISCIPLINA............................................. 11
DESCRIO DAS UNIDADES DE ESTUDO......................................................... 35
CONSIDERAES GERAIS................................................................................. 113

INFORMAO

Esta disciplina desenvolvida com Contedos Bsicos de Referncia preexistentes na Biblioteca Digital Pearson. Isso significa que, neste caso, no so disponibilizados na Sala de Aula Virtual (SAV) os contedos referentes a esta disciplina,
mas sim um Guia de Estudo no qual constam as orientaes que iro ajud-lo no
decorrer de seus estudos, bem como as referncias bibliogrficas (disponveis
na Biblioteca Digital/Pearson, na SAV) que fundamentam esta disciplina.
Lembre-se de que, para o melhor aproveitamento de seus estudos, voc contar
tambm com as orientaes do seu tutor a distncia.

GUIA DE ESTUDO

GE
1

Este Guia de Estudo foi elaborado para auxili-lo durante o

estudo desta disciplina. Portanto, sugerimos que fique atento s
informaes aqui contidas.
Neste Guia de Estudo voc ter acesso aos seguintes itens:
Plano de Ensino, Orientaes para o Estudo da Disciplina, Descrio das Unidades, Consideraes Gerais, Bibliografia Bsica, Bibliografia Complementar e E-Referncias.

1. PLANO DE ENSINO
Ementa
Contextualizao acerca do ensino de Macroeconomia e sua
fundamentao, com base nos princpios tericos da macroeconomia clssica e keynesiana, na discusso de preos e inflao, nos
fundamentos e relevncia da poltica econmica e na sua inter-relao com os determinantes da demanda agregada e do nvel
geral de emprego de um pas.

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REDE DE EDUCAO

Objetivo geral
Os alunos da disciplina Macroeconomia dos cursos de graduao, na modalidade EaD do Claretiano, dado o Sistema Gerenciador de Aprendizagem e suas ferramentas, podero compreender
os princpios da teoria econmica que embasam a Macroeconomia
bsica, sua evoluo conceitual e sua aplicabilidade no processo
de desenvolvimento da empresa, do governo e da sociedade.
Com esse intuito, os alunos contaro com recursos tcnico-pedaggicos facilitadores de aprendizagem, como Material Didtico Mediacional, bibliotecas fsicas e virtuais, ambiente virtual,
bem como acompanhamento do professor responsvel, do tutor
a distncia e do tutor presencial, complementado por debates no
Frum.
Ao final desta disciplina, de acordo com a proposta orientada pelo professor responsvel e pelo tutor a distncia, tero condies de interagir com argumentos contundentes, alm de dissertar com comparaes e demonstraes sobre o tema estudado
nesta disciplina, elaborando um resumo ou uma sntese, entre outras atividades. Para esse fim, levaro em considerao as ideias
debatidas na Sala de Aula Virtual, por meio de suas ferramentas,
bem como o que produziram durante o estudo.
Objetivo especfico
Ao final do estudo da disciplina, espera-se que voc tenha
compreendido a evoluo conceitual da Macroeconomia. Ficar
claro que esta surgiu com a concepo clssica, passou por grande transformao com Keynes e, atualmente, abrange uma convergncia entre fundamentos clssicos e keynesianos. Alm disso,
voc saber que os conceitos macroeconmicos levam compreenso de como e porque os agentes econmicos devem utilizaras
informaes referentes aos grandes agregados econmicos como
referncia para a tomada de deciso empresarial e a definio de
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Macroeconomia

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polticas econmicas, no caso especfico do setor pblico.

Competncias
Ao final deste estudo, os alunos dos Cursos de Graduao
contaro com uma slida base terica para fundamentar criticamente sua prtica profissional. Alm disso, adquiriro as habilidades necessrias no somente para cumprir seu papel nesta rea
do saber, mas tambm para agir com tica e com responsabilidade
social.
Carga horria
A carga horria da disciplina Macroeconomia de 60 horas.
O contedo programtico para o estudo das cinco unidades estar disponvel na biblioteca virtual (Pearson), na qual constam as
obras indicadas como referncia de contedo neste Guia de Estudo Consulte no Plano de Ensino (PE)/Guia de Estudos (GE) desta
disciplina, o roteiro de estudo e as atividades a serem cumpridas..

importante que voc releia, no Guia Acadmico do seu curso, as informaes referentes Biblioteca Pearson, a Metodologia e Forma de
Avaliao da disciplina Macroeconomia. Na Sala de Aula Virtual SAV,
ferramenta Cronograma, sero disponibiliz

Bibliografia Bsica
ABEL, A. B.; BERNANKE, B.; CROUSHORE, D. Macroeconomia. 6.ed. So Paulo: Pearson
Prentice Hall, 2008. Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3
out. 2012.
BLANCHARD, O. Macroeconomia. 5. ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2011. Disponvel
em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
LIMA, G. T.; SICS, J. (Org.). Macroeconomia do emprego e da renda: Keynes e o
keynesianismo. Barueri: Manole, 2003. Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.
br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
PARKIN, M. Macroeconomia. 5. ed. So Paulo: Pearson / Addison Wesley, 2003. Disponvel
em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
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TEBCHIRANI, F. R. Princpios de Economia: micro e macro. 2.ed. Curitiba: Ibpex, 2008.

Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.

Bibliografia Complementar
AMADO, A. M.; MOLLO, M. de L. R. Noes de Macroeconomia: razes tcnicas para
as divergncias entre os economistas. Barueri: Manole, 2003. Disponvel em: <http://
claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
BENECKE, D. W. Opes de poltica econmica para o Brasil. So Paulo: Konrad Adenauer,
2003.
BOLETIM SEMESTRAL DO CENTRO DE ESTUDOS DE CONJUNTURA E POLTICA ECONMICA
DO INSTITUTO DE ECONOMIA DA UNICAMP. Poltica econmica em foco. Campinas:
Unicamp, nov. 2005/abr. 2006.
BRESSER-PEREIRA,L. C. Da Macroeconomia clssica keynesiana. So Paulo, EAESP, FGV,
1976 (apostila EC-MACRO-L-1968, E-73).
DILLARD, D. A teoria econmica de John Maynard Keynes. 6. ed. So Paulo: Pioneira,
1989.
DORNBUSCH, R.; FISCHER, S. Macroeconomia. So Paulo: Makron Books, 5. ed., 2000.
FROYEN, R. T. Macroeconomia. So Paulo: Saraiva, 1999.
HEILBRONER, R.L. Elementos de Macroeconomia. So Paulo: Zahar, 1999.
HUNT, E. K. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 2000.
LOPES, L.M.; VASCONCELLOS, M.A.S. (Org.). Manual de Macroeconomia. So Paulo:
Atlas, 1998.
MANKIW, N.G. Introduo Economia princpios de Macro e Microeconomia. Rio de
Janeiro: Campus, 2002.
______. Macroeconomia. 5 ed. Rio de Janeiro: LTC, 2003.
MODENESI, A. de M.Regimes monetrios: teoria e a experincia do real. Barueri: Manole,
2005. Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
OLIVEIRA, J. F. (Org.). Economia para administradores. So Paulo: Saraiva, 2006.
PAULANI, L. M.; BRAGA, M.B. A nova contabilidade social. 2.ed. So Paulo: Saraiva, 2004.
PINHO, D. B.; VASCONCELLOS, M. A. S. Manual de Economia. 5. ed. So Paulo: Saraiva,
2005.
ROSSETTI, J. P. Introduo Economia. 20. ed. So Paulo: Atlas, 2003.
SANDRONI, P. Novo dicionrio de Economia. So Paulo: Best Seller MB Associados, 2008.
SICS, J.;OREIRO, J. L; PAULA, L. F. (Org.). Agenda Brasil: polticas econmicas para o
crescimento com estabilidade de preos. So Paulo: Manole, 2003.
SIMONSEN, M. H.; CYSNE, R. P. Macroeconomia. 2. ed. So Paulo: Atlas/FGV, 1995.
SMITH, A. A riqueza das naes. So Paulo: Nova Cultural, 1996.
VASCONCELLOS, M.A.S.; GARCIA, M.E. Fundamentos de Economia. 2. ed. So Paulo:
Saraiva, 2005.

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que, em momentos de crise (baixo crescimento, recesso ou estagflao) e de incertezas sobre o futuro, os investimentos e o consumo autnomo (privado) cairo e no mais sero suficientes para
que o crescimento retorne. Conforme Keynes, a sada dessas condies exige uma ao ativa do setor pblico, a fim de aumentar o
volume de gastos e, consequentemente, recolocar a economia em
direo ao crescimento.
Como vemos, a ao ativa do setor pblico tornou-se conhecida como a poltica econmica, cuja abordagem objeto de estudo das Unidades 4 e 5.
A macroeconomia, a Teoria Geral de Keynes e sua aplicao
Veja agora algumas reflexes sobre a macroeconomia:
1) As reflexes sobre o ensino da macroeconomia esto
inseridas em um mbito terico extremamente amplo.
Em linhas gerais, pode-se afirmar que os autores tratam
esse tema sob uma perspectiva econmica. Os economistas dos sculos 18 e 19 acreditavam que o nvel de
produtos no sofreria grandes alteraes, e que todos os
fatores de produo estariam ocupados com a produo
de bens e servios que formariam a renda. Assim, resultaria o chamado estado de pleno emprego dos fatores
de produo. Com isso, acreditavam que toda a renda
distribuda no ato da produo dirigir-se-ia ao mercado
para adquirir bens e servios. Apoiando-se na Lei de Say:
toda oferta cria sua prpria demanda, Keynes desenvolveu sua prpria teoria com base no pressuposto de
que necessria a interveno do Estado na economia,
pois o mercado, em razo de vazamentos, como a formao de estoques e a reduo de produo, no seria
capaz de coorden-la. Sua primeira suposio foi quanto existncia de desemprego. Os antigos economistas
acreditavam apenas no desemprego voluntrio. Para
melhor compreenso desses temas, importante estuGuia de Estudos
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dar: HUNT, E. K. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 2000 e SMITH, A. A riqueza das naes.
So Paulo: Nova Cultural, 1996.
2) Keynes acreditava que a economia estaria funcionando abaixo de seu
potencial, ficando, assim, comparte de sua capacidade ociosa. Para
ele, a oferta agregada (OA) seria o somatrio da renda disponvel na
economia, enquanto a oferta potencial abrangeria a mxima produo da economia, com pleno emprego dos fatores de produo. A
oferta agregada efetiva aquela disposta no mercado, o que pode
ocorrer sem a plena utilizao dos fatores de produo. A demanda agregada resume-se ao somatrio do consumo total da economia
com os investimentos, os gastos governamentais e as exportaes,
subtraindo-se as importaes. Na verdade, o produto ou a renda de
equilbrio (em que a oferta agregada igual demanda agregada)
no igual ao produto ou renda de pleno emprego. Para saber mais
sobre esse assunto, pesquise: DILLARD, D. A teoria econmica de
John Maynard Keynes. 6. ed. So Paulo: Pioneira, 1989 e HANSEN,
A. H. Um guia para Keynes. So Paulo: Vrtice Universitria, 1987.

3) Os princpios keynesia nos foram aplicados pelas polticas econmicas nacionais que a maioria das naes desenvolvidas, em desenvolvimento e atrasadas estabeleceram nos ltimos 70 anos. Para saber
mais sobre poltica econmica e sua influncia no crescimento e na
estabilidade econmica dos pases e sobre o que foi resumido aqui,
consulte: SAMUELSON, P. A.; NORDAUS, W. D. Economics. 12 ed.
New York: McGraw-Hill, 1985. DORNBUSCH, R.; FISCHER, S. Macroeconomia. 5 ed. So Paulo: Makron Books, 2000. BLANCHARD, O.
Macroeconomia: Teoria e poltica econmica. 2 ed. Rio de Janeiro:
Campus, 2001. BOLETIM SEMESTRAL DO CENTRO DE ESTUDOS DE
CONJUNTURA E POLTICA ECONMICA DO INSTITUTO DE ECONOMIA DA UNICAMP. Poltica econmica em foco. Campinas: Unicamp,
nov. 2005/abr. 2006.

Ao longo dos anos de 1930, a Teoria Geral de Keynes comeou a ser entendida como capaz de responder aos problemas bsicos da nova economia e, por isso, aceita como fundamental
compreenso da nova realidade econmica.

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4) Eficincia: obteno do resultado mximo do esforo

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promover reformas institucionais, aperfeioar mecanismos de resoluo de conflitos e fazer boa governana so, tambm, aes
fundamentais para o xito de qualquer poltica macroeconmica.
Glossrio de Conceitos
O Glossrio de Conceitos permite a voc uma consulta rpida e precisa das definies conceituais, possibilitando-lhe um
bom domnio dos termos tcnico-cientficos utilizados na rea de
conhecimento dos temas tratados na disciplina Macroeconomia.
Veja, a seguir, a definio dos principais conceitos desta disciplina:
1) Anlise econmica: aplicao realidade econmica
do mtodo cientfico de decomposio em elementos
mais facilmente compreensveis que o todo, visando a
inseri-los em um esquema explicativo (DICIONRIO DE
ECONOMIA, 2012).
2) Economia clssica: a cincia econmica consolidada
com a escola clssica. O marco fundamental a obra
Uma Investigao sobre a Natureza e Causas da Riqueza das Naes (1776), do escocs Adam Smith (17231790). Aps a morte de Smith, trs nomes aperfeioam e ampliam suas ideias: o francs Jean-Baptiste Say
(1767-1832) e os ingleses Thomas Malthus (1766-1834)
e David Ricardo (1772-1823). O pensamento clssico se
desenvolve na segunda metade do sculo XVIII e no sculo XIX. Desse modo centra suas reflexes nas transformaes do processo produtivo, trazidas pela Revoluo
Industrial. Adam Smith afirma que no a prata ou o
ouro que determina a prosperidade de uma nao, mas
sim o trabalho humano. Em consequncia, qualquer mudana que aprimore as foras produtivas enriquece uma
nao. A principal delas alm da mecanizao a diviso social do trabalho, amplamente estudada por ele.
A escola tambm aborda as causas das crises econmicas, as implicaes do crescimento populacional e a acumulao de capital. Os clssicos defendem o liberalismo
e elaboram o conceito de racionalidade econmica, no
qual o indivduo deve satisfazer suas necessidades sem
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se preocupar com o bem-estar coletivo. Essa busca egosta e competitiva, no entanto, estaria na origem de todo
o bem pblico porque qualquer interveno nessas leis
naturais do comportamento humano bloquearia o desenvolvimento das foras produtivas. Usando a metfora econmica de Smith, os homens, conduzidos por uma
mo invisvel, acabam promovendo um fim que no era
intencional (COLA DA WEB, 2012).
3) Economia neoclssica: a escola surge no fim do sculo
XIX com o austraco Carl Menger (1840-1921), o ingls
William Stanley Jevons (1835-1882) e o francs Lon
Walras (1834-1910). Posteriormente se destacam o ingls Alfred Marshall (1842-1924), o austraco KnutWicksell (1851-1926), o italiano Vilfredo Pareto (1848-1923)
e o norte-americano Irving Fisher (1867-1947) [...]. Os
neoclssicos negam a teoria clssica do valor-trabalho.
Amparados pelas ideias do filsofo ingls Jeremy Bentham (1748-1832), criador do utilitarismo, eles afirmam
que o valor de um produto uma grandeza subjetiva:
relaciona-se com a utilidade que ele tem para cada um.
Essa utilidade, por sua vez, depende da quantidade do
bem de que o indivduo dispe. Nos desertos, por exemplo, a gua um produto valioso, ao passo que em regies chuvosas o valor cai consideravelmente. Dessa maneira, o preo das mercadorias e dos servios passa a ser
definido pelo equilbrio entre a oferta e a procura. Essa
lei do mercado, para os neoclssicos, conduz estabilidade econmica [...] (ACADEMIA ECONMICA, 2012).
4) Estabilidade econmica: rene trs objetivos bsicos,
em que a atuao da poltica econmica de importncia vital: 1) manuteno do pleno emprego; 2) estabilidade geral de preos; 3) equilbrio do balano internacional de pagamentos. Assim, estabilidade a situao
da economia de um pas caracterizada pela ausncia
relativa de flutuaes cclicas. Depende basicamente do
nvel da produo, do emprego e dos preos, fatores que
costumam flutuar em conjunto de forma cclica. No plano da produo e do emprego, pode-se considerar situao de estabilidade aquela em que o produto nacional
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e o emprego crescem de forma modesta, porm a taxas

relativamente constantes. Em termos de preos, estabilidade significa um ndice de preos com flutuaes mnimas ou a ausncia relativa de flutuao e deflao. No
plano governamental, busca-se a estabilizao por meio
das polticas monetria, fiscal e salarial e dos mecanismos de controle de preos (DICIONRIO DE ECONOMIA, 2012; SANDRONI, 2012).
5) Estagflao: situao na economia de um pas na qual a
estagnao ou o declnio do nvel de produo e emprego se combinam com uma inflao acelerada. O fenmeno contraria a teoria clssica segundo a qual a inflao tenderia a declinar com o aumento do desemprego.
Fenmeno tpico do ps-guerra, a estagflao tem se
acentuado em quase todas as economias capitalistas
desenvolvidas depois da chamada crise do petrleo
(1973-1979). As medidas essencialmente monetaristas
adotadas pelos governos norte-americano e britnico
para reverter essa tendncia tm sido acompanhadas,
no entanto, por considervel elevao dos preos, dos
ndices de desemprego e da recesso econmica. Entre
1963 e 1966, o Brasil atravessou um perodo de estagflao quando o PIB chegou a diminuir (1964-1965) e a inflao ainda no havia sido dominada. A partir de 1981,
o fenmeno reapareceu com inusitada fora, permanecendo at o primeiro semestre de 1984. Depois da fase
de crescimento correspondente ao binio 1985-1986, a
estagflao voltou a caracterizar a economia brasileira
com ndices inflacionrios elevados e um crescimento
do PIB pequeno. A partir de 1994, com a introduo do
Plano Real e da reforma monetria (advento do real), a
inflao baixou consideravelmente e o PIB voltou a crescer de forma expressiva (SANDRONI, 2012).
6) Estagnao: situao em que o produto nacional (ou
produto per capita) no mantm nvel de crescimento
altura do potencial econmico do pas. Pode ocorrer, por
exemplo, que mesmo com amplo emprego dos recursos
disponveis, o ndice de crescimento do produto no
supere o ndice de aumento da populao ou at fique
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abaixo dele. Uma demanda global deficiente pode gerar

esse quadro de estagnao numa economia que tenha
grande capacidade de crescimento: o caso, segundo
alguns economistas, das dificuldades que envolviam as
economias norte-americana e inglesa, ameaadas pela
estagnao e pelo desemprego, no incio da dcada de
80. Segundo os economistas da escola keynesiana, a
tendncia estagnao uma das caractersticas do capitalismo, caso a economia concorrencial seja relegada
a seus mecanismos naturais. Para combater essa tendncia, advogam a interveno do Estado na economia,
como instrumento de controle da taxa de juros e incentivador de novos investimentos(SANDRONI, 2012).
7) Expanso: situao de uma economia, em que os volumes da produo e da demanda apresentam ndices de
crescimento(DICIONRIO DE ECONOMIA, 2012).
8) Expectativas: conceito usado por Keynes para designar
o grau de incerteza em relao ao futuro. Um indivduo
far um investimento, dependendo da taxa de juros e
das expectativas. Se as expectativas, por exemplo, forem boas (otimistas), ele provavelmente investir. Esse
conceito, considerado uma das grandes contribuies
de Keynes economia, foi tambm desenvolvido pela
escola sueca. As expectativas so importantes para a teoria da preferncia pela liquidez. A demanda de dinheiro
para satisfazer o motivo especulativo depende das expectativas sobre as mudanas da taxa corrente de juros.
Se, por exemplo, a taxa corrente baixa e os preos das
aes so altos, de esperar que os preos das aes
caiam. Diante dessa perspectiva, as pessoas preferiro
ter dinheiro a aes, porque seu custo de manuteno
baixo e, dessa forma, evitaro perdas de capital, se carem como se espera os preos das aes (SANDRONI, 2012).
9) Monetarismo: teoria macroeconmica que se ocupa de
analisar a oferta monetria. Identifica-se com uma interpretao da forma como a oferta de dinheiro afeta outras variveis, como os preos, a produo e o emprego,
contrapondo-se ao keynesianismo. A teoria quantitativa
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do dinheiro de Irving Fisher prevaleceu no monetarismo

durante o sculo XX e formalizou-se em uma equao
onde o nvel geral de preos equivalia quantidade de
dinheiro multiplicada por sua velocidade de circulao
e dividida pelo volume de transaes. Durante a dcada
de 1970, analisava-se a demanda de dinheiro dos indivduos da mesma forma que a de qualquer outro bem,
dependendo da riqueza de cada indivduo e do preo
relativo do bem em questo. O monetarismo analisa
em conjunto a demanda total de dinheiro e a oferta monetria. Os nveis desejados de saldos monetrios reais
tendem a variar com lentido, enquanto as mudanas
dos saldos nominais so instantneas e dependem da
atuao das autoridades monetrias. Esta afirmao implica que as variaes dos preos ou as receitas nominais
respondem, obrigatoriamente, a alteraes na oferta de
dinheiro, o que constitui o ponto de partida da tese de
Milton Friedmam, segundo a qual a inflao apenas
um fenmeno monetrio (ESCSSIA, 2012).
10) PIB Produto Interno Bruto: refere-se ao valor agregado de todos os bens e servios finais produzidos dentro do territrio econmico de um pas, independentemente da nacionalidade dos proprietrios das unidades
produtoras desses bens e servios. Exclui as transaes
intermedirias, medido a preos de mercado e pode
ser calculado sob trs aspectos. Pela tica da produo,
o PIB corresponde soma dos valores agregados lquidos dos setores primrio, secundrio e tercirio da economia, mais os impostos indiretos, mais a depreciao
do capital, menos os subsdios governamentais. Pela
tica da renda, calculado a partir das remuneraes
pagas dentro do territrio econmico de um pas, sob a
forma de salrios, juros, aluguis e lucros distribudos;
somam-se a isso os lucros no distribudos, os impostos indiretos e a depreciao do capital e, finalmente,
subtraem-se os subsdios. Pela tica do dispndio, resulta da soma dos dispndios em consumo das unidades
familiares e do governo, mais as variaes de estoques,
menos as importaes de mercadorias e servios e mais
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as exportaes. Sob essa tica, o PIB tambm denominado Despesa Interna Bruta (SANDRONI, 2012).
11) Varivel econmica: o termo varivel designa uma
grandeza que pode ser definida e medida. Quando se
fala em variveis econmicas, pretende-se referir um
conjunto de grandezas determinadas pelo funcionamento do sistema econmico, onde esto includos, por
exemplo, os preos, as quantidades transacionadas no
mercado, a riqueza produzida, as taxas de juro, as taxas
de cmbio, as taxas de desemprego, entre diversas outras. Existe tambm um conjunto de variveis exgenas
economia que apesar de externas economia, as influenciam. Incluem-se no conjunto das variveis exgenas o clima, a situao social e poltica, as guerras e revolues, a evoluo demogrfica, entre muitas outras
(KNOOW.NET, 2012).
Esquema dos Conceitos-chave
Para que voc tenha uma viso geral dos conceitos mais importantes deste estudo, apresentamos, a seguir (Figura 3), um Esquema dos Conceitos-chave da disciplina. O mais aconselhvel
que voc mesmo faa o seu esquema de conceitos-chave ou at
mesmo o seu mapa mental. Esse exerccio uma forma de voc
construir o seu conhecimento, ressignificando as informaes a
partir de suas prprias percepes.
importante ressaltar que o propsito desse Esquema dos
Conceitos-chave representar, de maneira grfica, as relaes entre os conceitos por meio de palavras-chave, partindo dos mais
complexos para os mais simples. Esse recurso pode auxiliar voc
na ordenao e na sequenciao hierarquizada dos contedos de
ensino.
Com base na teoria de aprendizagem significativa, entende-se que, por meio da organizao das ideias e dos princpios em
esquemas e mapas mentais, o indivduo pode construir o seu conhecimento de maneira mais produtiva e obter, assim, ganhos peGuia de Estudos
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daggicos significativos no seu processo de ensino e aprendizagem.

Aplicado a diversas reas do ensino e da aprendizagem escolar (tais como planejamentos de currculo, sistemas e pesquisas
em Educao), o Esquema dos Conceitos-chave baseia-se, ainda,
na ideia fundamental da Psicologia Cognitiva de Ausubel, que estabelece que a aprendizagem ocorre pela assimilao de novos
conceitos e de proposies na estrutura cognitiva do aluno. Assim,
novas ideias e informaes so aprendidas, uma vez que existem
pontos de ancoragem.
Tem-se de destacar que aprendizagem no significa, apenas, realizar acrscimos na estrutura cognitiva do aluno; preciso, sobretudo, estabelecer modificaes para que ela se configure
como uma aprendizagem significativa. Para isso, importante considerar as entradas de conhecimento e organizar bem os materiais
de aprendizagem. Alm disso, as novas ideias e os novos conceitos devem ser potencialmente significativos para o aluno, uma vez
que, ao fixar esses conceitos nas suas j existentes estruturas cognitivas, outros sero tambm relembrados.
Nessa perspectiva, partindo-se do pressuposto de que voc
o principal agente da construo do prprio conhecimento, por
meio de sua predisposio afetiva e de suas motivaes internas
e externas, o Esquema dos Conceitos-chave tem por objetivo tornar significativa a sua aprendizagem, transformando o seu conhecimento sistematizado em contedo curricular, ou seja, estabelecendo uma relao entre aquilo que voc acabou de conhecer com
o que j fazia parte do seu conhecimento de mundo (adaptado do
site disponvel em: <http://penta2.ufrgs.br/edutools/mapasconceituais/utilizamapasconceituais.html>. Acesso em: 11 mar. 2010).

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Fonte: adaptado de Rosseti (2003, p. 67).

Figura 3 Esquema dos Conceitos-chave da disciplina Macroeconomia.

Como pode observar, esse Esquema oferece a voc, como

dissemos anteriormente, uma viso geral dos conceitos mais importantes deste estudo. Ao segui-lo, ser possvel transitar entre
os principais conceitos desta disciplina e descobrir o caminho para
construir o seu processo de ensino-aprendizagem. O Esquema dos
Conceitos-chave mais um dos recursos de aprendizagem que
vem se somar queles disponveis no ambiente virtual, por meio
de suas ferramentas interativas, bem como queles relacionados
s atividades didtico-pedaggicas realizadas presencialmente no
polo. Lembre-se de que voc, aluno EaD, deve valer-se da sua autonomia na construo de seu prprio conhecimento.
Questes Autoavaliativas
No final de cada unidade, voc encontrar algumas questes
autoavaliativas sobre os contedos ali tratados, as quais podem
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ser de mltipla escolha, abertas objetivas ou abertas dissertativas.

Responder, discutir e comentar essas questes, bem como
relacion-las com a prtica do ensino de Macroeconomia pode ser
uma forma de voc avaliar o seu conhecimento. Assim, mediante a resoluo de questes pertinentes ao assunto tratado, voc
estar se preparando para a avaliao final, que ser dissertativa.
Alm disso, essa uma maneira privilegiada de voc testar seus
conhecimentos e adquirir uma formao slida para a sua prtica
profissional.
As questes de mltipla escolha so as que tm como resposta apenas uma alternativa correta. Por sua vez, entendem-se por
questes abertas objetivas as que se referem aos contedos
matemticos ou queles que exigem uma resposta determinada,
inalterada. J as questes abertas dissertativas obtm por resposta uma interpretao pessoal sobre o tema tratado; por isso,
normalmente, no h nada relacionado a elas no item Gabarito.
Voc pode comentar suas respostas com o seu tutor ou com seus
colegas de turma.

Bibliografia Bsica
fundamental que voc use a Bibliografia Bsica em seus estudos, mas no se prenda s a ela. Consulte, tambm, as bibliografias apresentadas no Plano de Ensino e no item Orientaes para o
estudo da unidade.
Figuras (ilustraes, quadros...)
Neste material instrucional, as ilustraes fazem parte integrante dos contedos, ou seja, elas no so meramente ilustrativas, pois esquematizam e resumem contedos explicitados no
texto. No deixe de observar a relao dessas figuras com os contedos da disciplina, pois relacionar aquilo que est no campo visual com o conceitual faz parte de uma boa formao intelectual.

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trs proposies tericas: teoria da determinao da renda (propenso a consumir e multiplicador), teoria do investimento (eficincia marginal do capital) e teoria da taxa de juros (preferncia pela
liquidez).

As proposies que acabaram de ser mencionadas sero estudadas detalhadamente na Unidade 2.

Para os seguidores de Keynes os ps-keynesianos , o objetivo principal dos keynesianos, ainda conforme Lima e Sics (2003,
p. 286-300):
[...] consiste em mostrar que as decises de investimento, poupana e financeiras so determinadas em uma economia monetria,
onde, havendo uma incerteza sobre o futuro, o processo de produo demanda certo tempo. Ou seja, em uma situao que aumenta
a incerteza acerca do futuro, os agentes econmicos passam a reter
moeda, e, por conseguinte, h uma insuficincia de demanda efetiva que provoca desemprego na economia.
Independentemente, contudo, das duas vises keynesianas, ambas
as escolas de pensamento tm como ponto central o fato de que as
economias capitalistas so economias essencialmente monetrias,
conforme Keynes assim entendia, e, portanto, passveis de crises.
Em outras palavras, para os ps-keynesianos, a economia no est
necessariamente em um estado permanente de pleno emprego, na
medida em que as leis de mercado so incompatveis com a instabilidade do prprio capitalismo.

Portanto, em uma situao permanente de desequilbrio

econmico, torna-se indispensvel a adoo de polticas econmicas ativas que procurem minimizar o desemprego e permitam
maior estabilidade de preos.
A consolidao das teses econmicas em uma Teoria Econmica foi, inicialmente, realizada pela escola de pensamento econmico fundada por Adam Smith, em 1776, e desenvolvida por David
Ricardo, Malthus, Batiste Say e Jonh Stuart Mill. Esta ficou conhecida como a escola dos economistas clssicos ou Economia Clssica,
e suas teses predominaram como explicao para os acontecimentos econmicos at a elaborao da Teoria Geral de Keynes.
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Os principais postulados da Teoria Econmica Clssica baseiam-se na lei de que os preos e os salrios so flexveis e, deste
modo, criam as condies de mercado para o no surgimento de
excedentes de oferta e procura, alm de restabelecer o pleno emprego e o produto em plena capacidade. Em outras palavras, dada
a flexibilidade dos preos e salrios, a oferta cria sua prpria demanda.
Conforme os economistas clssicos, a poltica macroeconmica no determinante na reduo do desemprego ou na estabilizao das flutuaes econmicas.
As hipteses da macroeconomia clssica
Com o advento da Primeira Revoluo Industrial, no final do
sculo 18, deu-se o triunfo do liberalismo clssico e da ideologia capitalista.
Para Lima e Sics (2003, p. 286-300):
[...] A macroeconomia clssica, como toda a teoria econmica clssica, parte do pressuposto fundamental de que o mundo econmico governado por leis naturais, as quais, se forem deixadas a
funcionar livremente, produziro sempre os melhores resultados
possveis. Alm deste pressuposto geral, a macroeconomia clssica
partia ainda de dois pressupostos importantes que so a plena flexibilidade de preos e salrios e do no uso da moeda como reserva
de valor ou entesouramento.
Os dois pressupostos permitiam o desenvolvimento dos dois modelos centrais da macroeconomia clssica: a lei do mercado ou
Lei de Say, segundo a qual a oferta cria sua prpria procura, e a
teoria quantitativa da moeda.
Alm dos dois modelos, para equilibrar a poupana e o investimento, a macroeconomia clssica defendia que estas duas variveis eram dependentes da taxa de juro. Esta, por sua vez, era determinada pela oferta de poupana e a procura de investimentos.
O resultado de todo o processo era o pleno emprego. Assim era
descartada a probabilidade de crises por conta de insuficincia de
demanda agregada; que Keynes identificou anos mais tarde como
sendo a causa das crises do capitalismo.
O primeiro pressuposto, da existncia de preos flexveis, era importante para a macroeconomia clssica, embora no absolutaGuia de Estudos
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mente essencial. Este pressuposto permite e justifica a garantia do

pleno emprego sem qualquer interveno governamental. No momento que uma queda momentnea na procura agregada levasse
reduo da atividade econmica e ao desemprego, os salrios (o
preo do trabalho) seriam reduzidos, os preos das mercadorias
produzidas com o respectivo trabalho cairiam, a procura aumentaria, a produo voltaria a aumentar, e o pleno emprego seria restabelecido.
O segundo pressuposto da macroeconomia clssica era o de que
a moeda no utilizada para entesouramento. A moeda, para os
clssicos, representava uma unidade de conta e um meio de troca. Os homens s teriam interesse em mant-la em seu poder na
medida em que dela necessitassem para realizar suas transaes.

de que o Estado deveria ser provedor do bem-estar social. No
obstante, atualmente, os governos oferecem os servios que esse
economista props e at mais alguns que a Teoria Keynesiana defendeu posteriormente.
Os temas sobre a macroeconomia clssica so abordados no
captulo 11 de Lima e Sics (2003, p. 389-401). Voc deve estud-lo para compreender a relao entre a macroeconomia keynesiana e a sntese neoclssica, em razo da complexidade desses
temas. Quando voc estiver estudando o captulo sugerido, no
se esquea dos pressupostos e postulados clssicos mencionados
neste guia, que se referem Teoria Macroeconmica Clssica.
Outra questo indispensvel para entender a macroeconomia clssica a Teoria Quantitativa da Moeda. Parkin (2003, p.
326-330) mostra como os clssicos explicavam sua teoria da moeda e como a moeda contribui para no haver excedente de produo e desemprego, o que leva concluso de que tal estudo
obrigatrio.
Podemos afirmar, ento, que a macroeconomia clssica,
como voc comprovar nos captulos das obras sugeridas,
[...] conduz-nos concluso de que, dentro do sistema capitalista
do laissez-faire, em que impera a concorrncia perfeita e a Lei de
Say, estamos no melhor dos mundos possveis um mundo sem
desemprego, sem subconsumo, no qual a renda seria distribuda
segundo a produtividade marginal dos fatores (trabalho e capital),
os consumidores maximizariam a satisfao de suas necessidades
com base na utilidade dos bens e servios demandados e as empresas maximizariam seus lucros, o que o mercado demandasse;
tudo dentro de um esprito de harmonia universal (HUNT, 2000, p.
53-69).

Conhecemos, nesta unidade, alguns fundamentos tericos

da macroeconomia clssica que sero imprescindveis para o estudo da prxima unidade, que abordar as contribuies keynesianas
ao pensamento econmico e, naturalmente, macroeconomia.

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6. Contedos Complementares
A leitura das duas obras a seguir fundamental ao entendimento do porqu estudar macroeconomia e sua aplicao. Propicia uma compreenso inicial dos postulados da macroeconomia
clssica e keynesiana no aprofundados neste guia, pois quanto
maior for seu entendimento sobre os princpios clssicos e keynesianos, maior ser sua facilidade em entender a economia. So
elas:
DILLARD, D. A teoria econmica de John Maynard Keynes. 6. ed. So Paulo:
Pioneira, 1989 (Captulo 9, O Fundo Clssico, p. 13-26).
HUNT, E. K. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 2000. (captulos
2, Ideias Econmicas anteriores a Adam Smith; cap. 4, Thomas Robert Maltuhs;
cap. 5, David Ricardo).

7. Questes Autoavaliativas
Sugerimos que voc procure responder, discutir e comentar
as questes a seguir que tratam da temtica desenvolvida nesta
unidade, ou seja,das razes que justificam o estudo da macroeconomia, da evoluo do estudo da macroeconomia, das interpretaes dos principais fundamentos da teoria clssica, da crtica
keynesiana ao pensamento econmico clssico e uma viso geral
dos fundamentos da Teoria Geral de Keynes e das Crticas Teoria
Geral. A autoavaliao pode ser uma ferramenta importante para
voc testar o seu desempenho. Se voc encontrar dificuldades em
responder a essas questes, procure revisar os contedos estudados para sanar as suas dvidas. Esse o momento ideal para que
voc faa uma reviso desta unidade. Lembre-se de que, na Educao a Distncia, a construo do conhecimento ocorre de forma
cooperativa e colaborativa; compartilhe, portanto, as suas descobertas com os seus colegas.
Confira, a seguir, as questes propostas para verificar o seu
desempenho no estudo desta unidade:
1) Conceitue e aponte as principais diferenas entre os enfoques da macroeconomia e da microeconomia.

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2) Como os pensadores clssicos entendiam a macroeconomia dentro do objeto de anlise da economia clssica? Qual o principal postulado da macroeconomia clssica?
3) O objeto de anlise econmica de Keynes o mesmo dos clssicos? Explique.
4) Por que os ps-keynesia nos criticaram alguns postulados da Teoria Keynesiana? Quais as justificativas para tal crtica?
5) Quais so as bases fundamentais da anlise econmica desenvolvida pela
corrente de economistas que ficou conhecida como monetarismo?
6) Ser que o monetarismo referencial s polticas monetrias atualmente
empregadas pela maioria dos pases desenvolvidos e em desenvolvimento?
Explique.
7) Quais so as funes da moeda de acordo com os clssicos? E o papel da
taxa de juro?
8) Por que na macroeconomia clssica as variaes do salrio nominal deveriam ser iguais s variaes na produtividade do trabalho? Esta concepo
ainda vlida e empregada?
9) O que se entende por economia de mercado?
10) Qual a associao entre a economia de mercado e o neoliberalismo econmico, to questionado pelos pensadores de esquerda, no Brasil?

8. E-Referncias
Sites pesquisados
ACADEMIA ECONMICA. Teorias clssicas. Disponvel em: <http://www.
academiaeconomica.com/2008/05/teorias-clssicas.html>. Acesso em: 28 set. 2012.
BLOG DA ASSOCIAO KEYNESIANA BRASILEIRA. Disponvel
associacaokeynesiana.wordpress.com/>. Acesso em : 13 dez. 2012.

em:

<http://

DEPARTAMENTO DE ECONOMIA DA UFPel. Disponvel em: <http:/ich.ufpel.edu.br/

economia/professores/index.php?professor=xavier&pagina=9>. Acesso em: 12 dez.
2012.
PENSAMENTO ECONMICO. Disponvel em: <http://www.pensamentoeconomico.ecn.
br/>. Acesso em: 12 dez. 2012.

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Unidade 2 Macroeconomia Keynesiana

1. Objetivos
Conhecer os fundamentos tericos da Teoria Geral de
Keynes e seus pressupostos bsicos da poltica econmica.
Mostrar o que a oferta agregada e a demanda agregada keynesiana e apontar a importncia do consumo e da
propenso a consumir como determinantes do nvel geral
de emprego.
Conhecer e interpretar a propenso marginal como determinante do multiplicador de investimento, da demanda e do produto agregado.
Entender porque Keynes dava importncia s incertezas e
aos riscos na formao de expectativas.
Compreender as razes que levam os empresrios a considerarem as expectativas e as incertezas quanto ao futuro e a taxa de juro como variveis determinantes do
investimento.
2. Contedos
Noes gerais da Teoria Geral de Keynes.
Oferta agregada e procura agregada, e os determinantes
do nvel geral de emprego e do produto.
Propenso marginal ao consumo e poupana.
Significado e relevncia do multiplicador de investimento
e do emprego.
Investimento: eficincia marginal do capital e expectativas dos empresrios.
A poltica monetria keynesiana e como ela influencia o
desemprego involuntrio.
Preferncia pela liquidez, quantidade de moeda, taxa de
juro e comportamento especulativo.
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3. Referncias
ABEL, A. B.; BERNANKE, B.; CROUSHORE, D. Macroeconomia. 6. ed. So Paulo: Pearson
Prentice Hall, 2008. Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3
out. 2012.
BLANCHARD, O. Macroeconomia. 5. ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2011. Disponvel
em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.

DILLARD, D. A teoria econmica de John Maynard Keynes. 6. ed. So Paulo:

Pioneira, 1989.
HUNT, E. K. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 2000.
LIMA, G. T.; SICS, J. (Org.). Macroeconomia do emprego e da renda: Keynes e o
keynesianismo. Barueri: Manole, 2003. Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.
br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
PARKIN, M. Macroeconomia. 5. ed. So Paulo: Pearson / Addison Wesley, 2003. Disponvel
em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.

4. Competncias
Compreenso dos postulados clssicos questionados por
Keynes, que contriburam para explicar as razes de a
economia no apresentar pleno emprego permanente e
que ofereceram ideias para estimular o crescimento e reduzir o desemprego involuntrio.
Entendimento sobre como as principais concepes keynesianas explicam o comportamento geral da economia
e, por isso, embasam as aes de polticas econmicas
atuais. Isto requer entendimento do comportamento dos
agentes econmicos famlias, governo e empresas e
de como estes afetam o desempenho da economia como
um todo.
Compreenso dos determinantes da demanda agregada
e do nvel geral de emprego e das relaes consumo, investimento, poupana e taxa de juro. A sequncia de relaes entre variveis indispensvel compreenso do
multiplicador de emprego ou investimento, alm de seus
reflexos sobre o emprego, o produto e a renda.
Clareza sobre o papel do Estado como agente econmico
capaz de minimizar os efeitos de crises e estimular invesGuia de Estudos
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timentos geradores de novos empregos. Por que o Estado? Como e quando faz-lo?
Entendimento da importncia das expectativas sobre o
futuro e do comportamento dos empresrios em suas decises em investir. Como estes lidam com as expectativas
e os riscos associados aos novos investimentos.
5. Orientaes para o estudo da unidade
Na Unidade 1, voc estudou os fundamentos tericos da
economia clssica e compreendeu a evoluo do pensamento
econmico. Nesta unidade, voc conhecer os princpios tericos
fundamentais e as contribuies da Teoria Geral de Keynes macroeconomia.
Primeiro ponto importante a ser compreendido. Emprego:
clssicos x Keynes
Os argumentos clssicos sobre o desemprego so compatveis com o desemprego friccional e voluntrio, bem como o sazonal ou casual. Conforme o que voc vai estudar em Lima e Sics
(2003, p. 3-28), a tese clssica a de que o (...), desemprego
voluntrio devido recusa do trabalhador em aceitar uma recompensa inferior ao seu produto marginal.
Em outras palavras, se o trabalhador aceitasse o salrio de
mercado, no haveria desemprego involuntrio.
Contudo, boa parte do nmero de desempregados no estaria disposta a ganhar menos no novo emprego.
Mas, para Keynes, o verdadeiro teste sobre as causas do
desemprego saber se os trabalhadores abandonam o trabalho
quando o salrio real cai.
Keynes questiona o princpio clssico de que os salrios so
flexveis, ou seja, caem quando a demanda agregada diminui e aumentam quando a oferta agregada sobe.
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Sua fundamentao a de que os contratos e as negociaes

entre empresrios e trabalhadores determinam parmetros para o
salrio monetrio. Os trabalhadores, por meio dos seus sindicatos,
no fazem oposio queda do salrio real quando h aumento
do volume total da ocupao. Portanto, os interesses dos trabalhadores estariam voltados manuteno dos salrios nominais
ou correntes.
Concomitantemente, os trabalhadores estariam, tambm,
preocupados com os valores reais relativos aos salrios de outras
categorias profissionais. A luta pelos salrios monetrios (correntes) era realmente uma luta pela distribuio. Por isso, se houvesse perdas do salrio real de uma categoria, comparado ao de
outra, ao mesmo tempo sem reduo do salrio corrente, os trabalhadores aceitariam as perdas de poder aquisitivo sem deflagrar
uma guerra poltica para preserv-los, desde que o nmero de
contrataes aumentasse.
Para avanar no aprendizado do comportamento do
emprego,leia o captulo 11 de Abel; Bernanke; Croushore (2008,
p. 280-313), cujo enfoque a rigidez de preos e salrios. Voc,
tambm, deve estudar o captulo 1 de Lima e Sics (2003, p. 3-28),
no qual so apresentadas as principais abordagens da Teoria Keynesiana, em especial, a relao entre salrios nominais e salrios
reais.
O segundo passo importante entender quais e como so
os determinantes da demanda agregada, do produto e da renda,
alm do nvel de emprego.
A Figura 1 apresenta um resumo das variveis e suas relaes que desencadeiam o processo econmico e, consequentemente, a determinao do volume de demanda, de produo e de
emprego.
A compreenso da dinmica do processo exposto pela Figura
1 depende do contedo a ser estudado no captulo 1 de Lima e
Sics (2003, p. 3-28) e no captulo 12 do mesmo livro. Nos estudos
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dos captulos mencionados, preciso entender que a economia

continuado. A cada perodo de tempo, deteriora-se o valor da
moeda. A interrupo desse processo implica desaparecimento do movimento inflacionrio.

Teorias explicativas que apontam as possveis causas de um

processo inflacionrio
O aumento generalizado e contnuo de preos desencadeia
um conflito distributivo pela repartio do produto gerado no pas
durante certo perodo. Tradicionalmente, a literatura econmica
apresentou duas causas clssicas da inflao: a inflao de demanda e a inflao de custos.
Na dcada de 1970, sobretudo em razo da proliferao de
mecanismos de indexao em algumas economias, concebeu-se
outra causa da inflao: a inflao inercial. Finalmente, dada a estratgia adotada, no Brasil e em outros pases atrasados, de acelerar o processo de desenvolvimento interno, surgiu mais uma causa
da inflao: a inflao estrutural.
A inflao de procura ou de demanda surgiu graas ao excesso de demanda relacionado produo disponvel de bens e
servios. Consiste em uma causa clssica da inflao e, tambm,
se pode afirmar que estimulada pelo excesso de dinheiro na economia (oferta monetria) em busca de bens e servios com oferta
limitada.
De acordo com Pinho e Vasconcellos (2005, p. 339-340):
[...] Inflao de Procura. Uma das principais explicaes tericas da
inflao de procura sustenta que as altas generalizadas de preos
resultam de uma procura agregada excessiva em relao capacidade de oferta da economia.
A procura exacerbada (acima da oferta) empurra os preos para
cima, dando origem a uma espiral de alta, tanto mais intensa quanto menor for a capacidade ociosa da economia.

Conclumos que, se as empresas de um setor de atividade

estiverem produzindo e utilizando a efetiva capacidade instalada,

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qualquer aumento de consumo destes produtos desencadear aumento de seus preos. Isso se d porque, em curto prazo, a necessidade de consumo maior do que a capacidade de oferecer o
bem ou servio. Naturalmente, as empresas desse setor vo investir na ampliao da oferta, mas at o novo investimento resultar
em mais oferta, os preos continuaro subindo.
J a inflao de custos est presente na oferta, isto , mesmo sem alteraes dos nveis de demanda, os custos de certos insumos importantes aumentam e so repassados aos preos dos
produtos.
Pinho e Vasconcellos (2005, p. 341-343)exploram algumas das
causas bsicas da inflao de custos:

[...] Inflao de custos. Trata-se de movimentos de alta originrios

da expanso dos custos dos fatores mobilizados no processamento
da produo de bens e servios. A magnitude deste tipo de inflao e a dinmica de sua propagao dependem de vrios fatores,
como:
1) Estrutura competitiva nos mercados dos bens ou servios afetados pelos movimentos de alta em seus custos de processamento.
2) Importncia relativa dos bens ou servios afetados na matriz
de transaes intermedirias da economia.
3) Capacidade dos agentes econmicos, com perdas relativas em
seus padres de remuneraes, em absorver ou repassar as
expanses de custos.
4) Taxa global de ociosidade do setor da economia: quanto mais
baixa, maior o impacto de um foco inflacionrio de custos.
A inflao de custos tambm associada aos interesses de algumas
empresas, com elevado poder de mercado, quererem e ter condies de elevar seus lucros acima do aumento do custo de produo.

Por isso, alguns economistas, tambm, associam a inflao

aos interesses em ganhar dos empresrios.
Outra fonte de inflao de custos surgiu graas crise de
energia, de 1973, e mais recentemente, elevao de preos de
matrias-primas e insumos bsicos, que pressionam os custos de
produo das empresas. Os economistas chamam choque de
oferta, para caracterizar este tipo de inflao de custos.
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Inflao inercial. Desde a dcada de 1960, algumas economias com inflao alta vm adotando um mecanismo de correo
de contratos e preos que ficou conhecido como indexao.
[...] A partir de ento surgiu a abordagem inercialista, que se fundamenta na capacidade de auto-propagao da inflao e na prtica generalizada da indexao, ou seja, correo dos custos dos
fatores e dos preos dos produtos, indefinidamente, pelos ndices
da inflao passada, para que se mantenha a estrutura dos preos
relativos e se recomponha a capacidade de compra das remuneraes pagas.
A concepo da inflao inercial pressupe expectativas compulsivas que levam remarcao contnua de preos, indexao de
contratos e a um tipo de convivncia com o processo de alta aceito
e praticado por todos os agentes econmicos (PINHO, VASCONCELLOS, 2005, p. 343).

Na fase de gestao do Plano Real, acertadamente, a principal preocupao residia no desequilbrio dos preos relativos. A
grande sacada para resolver esse problema que parecia insolvel
foi a criao da URV (unidade de referncia de valor), indexada a
uma moeda forte, o dlar, com a qual os agentes econmicos
acreditavam que manteriam o seu poder de compra.
Com isso, todos os principais preos da economia chegaram
a um valor de equilbrio, eliminando, naturalmente, o conflito distributivo, isto , excluindo a necessidade de corrigir preos, porque os insumos e as matrias-primas haviam aumentado (inflao
de custos) e a correo de expectativas de inflao futura seria
maior do que a do presente (inflao inercial).
Muitos economistas defendiam a tese de que parte da inflao corrente era resultante das expectativas dos agentes econmicos, pois eles acreditavam que, no ms posterior, a inflao
seria maior do que a do ms anterior. Diante disso, simplesmente,
reajustavam seus preos com base na inflao futura.
Inflao estrutural. Em meados dos anos de 1950, o ambiente acadmico, principalmente da Amrica Latina, foi dominado por
uma discusso sobre combate inflao, protagonizado por duas
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de 2001 (IPCAJUN. 2001). Depois, multiplicar o resultado pelo valor
do curso pago pelo seu amigo, em junho de 2001. Assim, sabendo
que o IPCA acumulado, em dezembro de 2004, foi de 40%, e o de
junho de 2001, 25%, obtemos:

=
VLR DEZ. 2004 IPCA DEZ. 2004 / IPCA JUN. 2001 VLN JUN. 2001
Aplicando os valores citados, obtemos:
DEZ. 2004
VLR
=
0, 40 / 0, 25 $400, 00
2004
VLR DEZ.
=
1, 6000 $400, 00

VLR DEZ. 2004 = $640, 00

O resultado demonstra que os $400,00 pagos pelo seu amigo, em junho de 2001, valem $640,00 em dezembro de 2004, dada
a inflao do perodo. Em resumo, seu amigo pagou $40,00 a mais
do que voc pelo curso, com preos de dezembro de 2004. Em outras palavras, se seu amigo tivesse que pagar o curso dele no mesmo ano e ms que voc (dezembro de 2004), tomando como base
o preo que ele pagou em junho de 2001, pagaria $640. Mas, esta
apenas uma pequena demonstrao da desordem que a inflao
provoca sobre os preos da economia.
Para esse clculo, tambm, pode ser feito o caminho inverso, ou seja, saber quanto valeriam os $600,00 que voc pagou no
curso, em junho de 2001, isto , com preos ou valor monetrio de
dezembro de 2004. Assim, o clculo fica da seguinte forma:

=
VLR JUN. 2001 IPCA JUN. 2001 / IPCA DEZ. 2004 VLN DEZ. 2004
Aplicando os valores citados, obtemos:
JUN. 2001
VLR
=
0, 25 / 0, 40 $600, 00
JUN. 2001
VLR=
0, 6250 $600, 00

VLR JUN. 2001 = $375, 00

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Portanto, os $600,00 pagos por voc valeriam $375,00 em

junho de 2001, quando descontada a inflao do perodo. Dessa
forma, constatamos, por meio de uma metodologia diferente, que
o seu amigo pagou mais do que voc pelo mesmo curso 6,67%
em valores reais ou efetivo poder de compra da moeda. Podemos
calcular a porcentagem paga a mais pelo seu amigo da seguinte
maneira: ( ( $400 / $375 ) 1) 100 =

6, 67% .
Caso voc queira corrigir os $375,00 pela variao de preos do perodo, encontrar um fator multiplicador ou de correo de valores igual a 1, 6000 = 0, 40 / 0, 25 . Assim, obtemos:
1, 6000 $375 =
$600 .
No devemos comparar valores monetrios, como, por
exemplo, preos, salrios, cmbio, juros e aluguis de anos diferentes, sem o correto clculo dos seus valores reais, isto , o seu
poder de compra no momento em que se faz a anlise.
A anlise do poder de compra da moeda, especificada em
seu salrio, passa, necessariamente, por esse tipo de exerccio. Um
trabalhador brasileiro s pode afirmar que o poder de compra do
seu salrio aumentou depois que fizer esse tipo de clculo e constatar que o aumento corrente (nominal) do salrio foi maior do
que a variao da inflao do perodo em estudo.
No podemos esquecer que o ndice de inflao resultado
de uma mdia ponderada da variao dos preos de determinados produtos, e no de todos. Assim, dada a cesta de consumo de
cada agente, a sua inflao pode ser um pouco diferente da captada pelo ndice. Tal concluso no desvaloriza os ndices de inflao, que so resultados de procedimentos muito bem elaborados.
Mas, importante ter cincia de que a referida inflao pode no
ser exatamente igual do ndice de reajuste do salrio, do aluguel
etc.
Como considerao final, importante voc ter compreendido que, para se avaliar a evoluo real de uma varivel entre dois
momentos do tempo, preciso sempre descontar de seu valor noGuia de Estudos
Macroeconomia

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minal, ou seja, de seu valor do preo no momento do negcio, o

efeito produzido sobre ele pela prpria variao dos preos entre
esses dois momentos inflao do perodo.
O maior desafio dos agentes econmicos definir qual o
ndice a ser usado, pois so muitos, e cada um possui pelo menos uma particularidade metodolgica, que, em algum momento,
ficar evidente no valor do bem em questo. Por isso, escolher
o critrio de correo dos valores (ndice de inflao) representa
grande desafio aos cidados, s empresas, ao governo e ao Judicirio (para arbitrar valores em decises judiciais).
A legislao procura garantir certa homogeneidade no emprego dos ndices, quando estabelece que o ndice oficial de inflao, que pode ser utilizado nos contratos regulados pelo setor
pblico, o IPCA; que o ndice de correo do valor do aluguel o
IGPM etc. A plena liberdade para escolher qual ndice de inflao a
ser aplicado em um contrato pode gerar insegurana nos agentes
econmicos sobre os ganhos lquidos futuros e contribuir para a
elevao da prpria inflao imediatamente.
Por ltimo, o Quadro 1 mostra a inflao medida pelo IGP-DI desde sua criao, em 1948, at o ltimo ano disponvel, 2011.
Cabe lembrar que podem ocorrer variaes nos ndices de inflao, quando se comparam os vrios indicadores (IGP, IPCA, IPC,
IGPM etc.). Contudo, em longo prazo, todos tendem a apresentar
a mesma variao. As variaes de curto prazo so decorrentes
das diferentes metodologias de clculo da inflao adotadas pelas
agncias medidoras.
Quadro 1 Brasil: taxas anuais de inflao (dez./dez.) (medidas
pelo ndice Geral de Preos disponibilidade interna IGP DI)
1947 a 2012.
ANOS

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TAXA DE INFLAO (%)

1948

8,3

1949

12,2

1950

12,4

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Macroeconomia

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1951

11,9

1952

12,9

1953

20,8

1954

25,6

1955

12,4

1956

24,4

1957

7,0

1958

54,3

1959

39,5

1960

30,5

1961

47,7

1962

51,3

1963

81,3

1964

91,9

1965

34,5

1966

38,8

1967

24,3

1968

25,4

1969

20,2

1970

19,3

1971

19,5

1972

15,8

1973

15,5

1974

34,6

1975

29,4

1976

46,2

1977

38,8

1978

40,8

1979

77,2

1980

110,2

1981

95,2

1982

99,7

1983

211,0

1984

223,8

1985

235,1

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1986

65,0

1987

415,8

1988

1.037,6

1989

1.782,9

1990

1.476,71

1991

480,17

1992

1.157,84

1993

2.708,39

1994

909,67

1995

14,77

1996

9,33

1997

7,48

1998

1,71

1999

19,99

2000

9,80

2001

10,40

2002

26,41

2003

7,67

2004

12,14

2005

5,69

2006

3,14

2007

4,46

2008

5,90

2009

4,31

2010

11,31

2011

5,01

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Fonte: PORTAL BRASIL (2012).

6. Contedos Complementares
A leitura das trs obras a seguir fundamental ao entendimento dos preos e da inflao. O estudo delas propiciar uma
compreenso bsica da dinmica dos preos na economia e do valor da moeda no tempo. So elas:

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ABEL, A. B.; BERNANKE, B.; CROUSHORE, D. Macroeconomia. 6. ed. So Paulo:

Pearson Prentice Hall, 2008 (Captulo 7, p. 314-401). Disponvel em: <http://
claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
DILLARD, D. A teoria econmica de John Maynard Keynes. 6. ed. So Paulo:
Pioneira, 1989 (Captulo 9, Teoria dos Preos, p. 212-214).
PINHO, D. B.; VASCONCELLOS, M. A. S. Manual de economia. 5. ed. So Paulo:
Saraiva, 2005 (Captulos 17 e 18).

7. Questes Autoavaliativas
Sugerimos que voc procure responder, discutir e comentar
as questes a seguir que tratam da temtica desenvolvida nesta
unidade, ou seja, a dinmica dos preos em uma economia de
mercado com preos livres e como esta influencia o consumo final,
os investimentos e o nvel geral de emprego, a introduo ao fenmeno da inflao e sua evoluo no Brasil, noes de valores monetrio e real e o problema de comparao dos valores correntes
de pocas diferentes e como encontrar o valor real de salrios e
preos de uma srie histrica e o processo de tomada de deciso.
A autoavaliao pode ser uma ferramenta importante para
voc testar o seu desempenho. Se voc encontrar dificuldades em
responder a essas questes, procure revisar os contedos estudados para sanar as suas dvidas. Esse o momento ideal para que
voc faa uma reviso desta unidade. Lembre-se de que, na Educao a Distncia, a construo do conhecimento ocorre de forma
cooperativa e colaborativa; compartilhe, portanto, as suas descobertas com os seus colegas.
Confira, a seguir, as questes propostas para verificar o seu
desempenho no estudo desta unidade:
1) Qual a importncia dos preos em uma economia de mercado?
2) Quando podemos afirmar que a causa da inflao reside nos custos de produo? Todo aumento de custo gerador de inflao? Explique.
3) Quando o aumento de demanda provoca a inflao de demanda? Porque
algumas economias nacionais crescem constantemente, e a taxas razoveis,
sem gerar inflao, e a do Brasil no?

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4) O salrio mensal mdio de determinada categoria de trabalhadores era de

$6.000,00, no incio de 2003, e $9.100,00, em 2010. A inflao (IPCA) do
perodo foi 51,85% (vide tabela da evoluo da inflao brasileira). Qual foi
o aumento real do salrio pago em 2010, em comparao a 2003? O poder
de compra do salrio mdio dessa categoria aumentou em quantos % no
perodo?
5) O salrio mensal mdio de determinada categoria de trabalhadores era de
$5.600,00, no incio de 2003, e $8.350,00, em 2010. A inflao (IPCA) do
perodo foi 51,85% (vide tabela da evoluo da inflao brasileira). Qual a
variao real do salrio pago em 2010, em comparao a 2003? O poder de
compra do salrio mdio dessa categoria aumentou ou diminuiu em quantos % no perodo?
6) O que mais importante ao poder de compra do trabalhador assalariado: o
salrio nominal ou o salrio real? Explique.
7) Aponte as causas da inflao brasileira, de acordo com as seguintes correntes: a) neoliberal; b) inercialista; e c) estruturalista.

8. E-referncia
Sites pesquisados
PORTAL BRASIL. Brasil: taxas anuais de inflao (dez./dez.) (medidas pelo ndice Geral
de Preos disponibilidade interna IGP DI) 1947 a 2012. Disponvel em: <http://www.
portalbrasil.net/igp.htm>. Acesso em: 8 out. 2012.
BANCO CENTRAO DO BRASIL. Disponvel em: <http://www4.bcb.gov.br/pec/gci/port/
focus/FAQ%202-%20%C3%8Dndices%20de%20Pre%C3%A7os%20no%20Brasil.pdf>.
Acesso em: 12 dez. 2012.
IPCA / INPC: INSTITUTO BRASILEIRO DE GEOGRAFIA E ESTATSTICA. Disponvel em: <www.
ibge.gov.br/home/estatistica/.../inpc_ipca/defaulttab.shtm>. Acesso em: 12dez. 2012.
FGV INDICADORES DE PREOS. Disponvel em: <http://portalibre.fgv.br/main.jsp?lumC
hannelId=402880811D8E34B9011D92AF56810C57>. Acesso em: 12 dez. 2012.
FIPE FUNDAO INSTITUTO DE PESQUISAS ECONMICAS. Disponvel em: <http://fipe.
org.br/web/index.asp>. Acesso em: 13 dez. 2012.

Unidade 4 Dinmica Macroeconmica: Determinantes da

Demanda Agregada e do Nvel Geral de Emprego e Renda
1. Objetivos
Conhecer a dinmica macroeconmica e compreender a
inter-relao das principais variveis macroeconmicas
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que determinam o desempenho de agregados econmicos, como o PIB, emprego, renda, consumo, investimento
etc.
Entender as flutuaes dos principais agregados macroeconmicos como indicadores de desempenho econmico.
Compreender como interagem os principais determinantes da demanda e da oferta agregadas.
Conhecer uma viso geral dos instrumentos de poltica
econmica e como utiliz-los a fim de alcanar os objetivos fundamentais da economia.
2. Contedos
A contabilidade nacional e a mensurao dos principais
agregados macroeconmicos.
Os modelos de oferta agregada e de demanda agregada e
as possibilidades de interao entre suas variveis.
Como a demanda agregada e a oferta agregada afetam o
desempenho do PIB.
Como a poltica econmica pode influenciar os resultados
dos agregados macroeconmicos.
3. Referncias
ABEL, A. B.; BERNANKE, B.; CROUSHORE, D. Macroeconomia. 6. ed. So Paulo: Pearson
Prentice Hall, 2008. Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3
out. 2012.
BLANCHARD, O. Macroeconomia. 5. ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2011. Disponvel
em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
LIMA, G. T.; SICS, J. (Org.). Macroeconomia do emprego e da renda: Keynes e o
keynesianismo. Barueri: Manole, 2003. Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.
br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
MOCHN, F. Princpios de Economia. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2006.
PARKIN, M. Macroeconomia. 5. ed. So Paulo: Pearson / Addison Wesley, 2003. Disponvel
em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.
TEBCHIRANI, F. R. Princpios de Economia: micro e macro. 2. ed. Curitiba: Ibpex, 2008.
Disponvel em: <http://claretiano.bvirtual.com.br/>. Acesso em: 3 out. 2012.

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4. Competncias
Compreenso de que as contas nacionais so um conjunto de tcnicas ou metodologias com o objetivo principal
de representar e quantificar a atividade econmica de um
pas, durante determinado perodo de tempo, tais como
PIB, ndice de desemprego, renda e distribuio, consumo, investimento etc. (adaptado de PAULANI, 2004, p.
1-5).
Entendimento da dinmica das principais variveis macroeconmicas consumo final, investimento e poupanas,
com compreenso de como e quando estas interagem, e
seus resultados possveis. Em outras palavras, de que maneira cada uma delas pode contribuir para os resultados
econmicos corrente e futuro.
Compreenso de que as variveis macroeconmicas no
s influenciam o Produto Interno, em decorrncia das
aes dos agentes econmicos famlias, empresas e
governo , mas tambm podem ser manipuladas ou
sofrer aes diretas do governo para obteno dos resultados alm dos das relaes racionais entre os agentes
econmicos. Em outras palavras, o governo interfere na
economia, por meio da poltica econmica, para conseguir resultados diferentes dos previstos pelo mercado,
caso este fosse totalmente livre.
5. Orientaes para o estudo da unidade
Nesta unidade, vamos estudar a dinmica macroeconmica
e compreender a interao entre as principais variveis macroeconmicas bsicas e os resultados desta interao no consumo final,
no desemprego, na inflao, na poupana etc., sendo perceptveis
nos grandes agregados: PIB e Renda. No geral, todos esses elementos so indispensveis para o crescimento econmico e para a
tomada de decises.

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Para esse estudo, o primeiro passo entender o que produto e ter noes gerais de como o PIB calculado ou mensurado.
A mensurao do produto (produo corrente = PIB) e das
principais variveis macroeconmicas de um pas conhecida
como contabilidade nacional. Nas contas nacionais, so contabilizados somente os bens e os servios que agregaram valores ao
longo de um perodo, normalmente, o ltimo trimestre, resultados
depois anualizados.
Observao importante: no so levados em conta os bens
de segunda mo, produzidos em perodos anteriores. Nas transaes com bens usados, somente se imagina a remunerao do
vendedor, que consiste em servio corrente, e demais servios associados a tais operaes.
De acordo com Parkin (2003, p. 113-136):
[...] A contabilidade nacional s trabalha com bens transacionais
no mercado, ou seja, a produo que no vai ao mercado no
contabilizada.

A metodologia de clculo do produto sugerida pela Organizao das Naes Unidas (ONU), portanto uniforme em todos
os pases associados. O captulo 6 de Parkin (2003, p. 113-136)contm a base terica e analtica para a compreenso de como so
mensurados os grandes agregados econmicos no Brasil e, como
consequncia, no resto do mundo civilizado.
Em Parkin (2003, p. 113-136), voc encontra contedo para
o seguinte entendimento:
A contabilidade nacional no trabalha com agregados monetrios.
Trabalha somente com agregados reais, que representam alteraes na produo e na renda, e a inflao descontada dos valores
finais agregados. As contas nacionais s consideram os fluxos de
gerao de valor.

As contas nacionais dividem-se em quatro grandes contas:

1) PIB Produto Interno Bruto.
2) RND Renda nacional disponvel.

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3) K Conta de capital.
4) TCe Conta de transaes correntes com o exterior.
Conforme Paulani (2004, p. 5-8):
O PIB um agregado macroeconmico que expressa o resultado
monetrio de todo o esforo. Ou seja, o PIB a soma de todas as
atividades econmicas (produo de bens e servios), expressas
monetariamente.

Por exemplo: o PIB brasileiro de 2009 totalizou R$3.147 bilhes. Isto significa que a produo de tangveis e intangveis resultou neste valor, levando-se em conta os preos correntes da
economia no perodo.
O PIB poder ser mensurado e analisado, caso seja empregado de trs maneiras bsicas, chamadas ticas do produto, da renda e do dispndio. Os trechos, a seguir, sobre estas ticas foram
extrados de Paulani (2004, p. 10-16):
[...] tica do produto. Compreende a mensurao do PIB pela soma
dos valores adicionados em cada um dos estgios de produo e
comercializao dos bens finais e servios gerados em um perodo:
trimestre, semestre ou ano fiscal. Esta tambm conhecida por
princpio do valor adicionado.
tica da renda. Refere-se soma dos pagamentos efetuados aos
proprietrios dos fatores de produo: juros, lucros, aluguis, salrios, dividendos etc. O princpio bsico: o recebimento de pagamento por oferecer algum recurso produtivo gera despesa ou
pagamentos pelo uso desses recursos.
tica do dispndio. considerada a soma do gasto total da economia com consumo, investimento e exportaes menos importaes, ao longo do perodo avaliado. O consumo final e de bens
e servios novos e o investimento a formao bruta de capital
fixo FBKfixo, que representa o montante dos investimentos realizados, tanto pelo setor privado quanto pelo setor pblico, somente
ao longo do perodo em anlise [...].

No caso do consumo final, podemos entender o valor total

como a soma de todas as negociaes finais, ignorando os valores
de todas as negociaes intermedirias. Se a economia se resumisse s atividades de produo, distribuio e comercializao de dez
automveis, vendidos aos compradores finais por R$ 50.000,00, o
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entre agregados, bem como os conceitos decorrentes dessas relaes, so fundamentais para o entendimento dos modelos macroeconmicos, servindo de informaes elaborao da poltica
econmica e definio de estratgias empresariais.
Modelos de demanda e oferta agregadas
Em qualquer economia, a produo, o emprego, os preos
e o crescimento econmico podem experimentar grandes oscilaes, em razo tanto das decises autnomas dos agentes econmicos, da poltica econmica, quanto de perturbaes externas.
Sabendo dessa ideia, cabe conhecermos o que representam economicamente esses dois grandes modelos e, ao mesmo tempo,
questionarmos quais mecanismos explicam suas flutuaes.
A compreenso desta etapa exige o estudo do captulo 6 de
Tebchirani (2008, p. 95-115), que trata de explicar a determinao
da renda e do nvel geral de empregos.
Entende-se demanda agregada como a quantidade de bens
e servios desejada pelos agentes econmicos (famlias, empresas, governo e setor externo). Estes esto dispostos a pagar certa
quantia, ou seja, o preo corrente, para obter bens e servios. J a
oferta agregada (OA) dada pela quantidade total de bens e servios oferecida, sempre representada pelo preo de mercado.
Em virtude da necessidade de equilbrio macroeconmico,
o desempenho, tanto de demanda como de oferta agregadas, depende da inter-relao entre algumas variveis macroeconmicas
aqui mencionadas. indispensvel a continuao deste estudo,
mas agora devemos nos atentar s aes de poltica econmica
que contribuem para modificar os resultados dos principais agregados econmicos de um pas. Este processo pode ser chamado de
macroeconomia em ao.

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Quadro 1 Macroeconomia em ao.

POLTICAS INSTRUMENTAIS

OBJETIVOS MACROECONMICOS BSICOS

E DA POLTICA ECONMICA

Poltica monetria

Crescimento econmico: aumento do PIB,

criao de empregos (pleno emprego, se
possvel).

Poltica fiscal

Inflao mnima possvel e sem oscilaes

bruscas e frequentes.

Poltica cambial

Crescimento interno; resultados superavitrios com o resto do mundo.

Fonte: adaptado de Mochn (2006, p. 164).

O Quadro 1 ofereceu uma viso geral da macroeconomia e

sua relao com a poltica econmica. As polticas instrumentais
mostram as medidas que os governos podem adotar para melhorar os resultados da economia como um todo. Alm disso, as variveis de resultados, objetivos da poltica macroeconmica, materializam os resultados da poltica econmica: crescimento do PIB,
estabilidade de preos, empregos, dficit pblico compatvel com
o desenvolvimento interno, equilbrio do setor externo e taxa de
cmbio. Tais resultados devem favorecer o equilbrio entre oferta e demanda agregadas. Conclumos que as variveis definem o
bem-estar econmico da nao.
Os ltimos tpicos desta unidade apresentam uma viso global das diferentes foras que determinam ou afetam os resultados
econmicos do pas.
Estas foras determinantes agrupam-se em:
Foras internas (do mercado): crescimento da populao;
investimentos; gastos; inovao tecnolgica; qualificao
da fora de trabalho.
Perturbaes externas: guerras; condies climticas;
desastres naturais; problemas do comrcio.

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As aes de poltica econmica incluem as mudanas relacionadas aos tributos, aos gastos pblicos, ao volume de dinheiro,
ao crdito, poltica comercial e taxa de cmbio.
Cabe relembrar que a oferta e a demanda devem estar equilibradas, seno haver inflao ou desemprego alm do aceitvel.
Fazendo uma comparao: se DA > OA, os preos subiro,
provocando uma inflao de demanda, sendo, ento, necessria
uma ao de poltica econmica para evitar novos aumentos da
inflao. Contudo, se DA < OA, o desemprego subir, sendo novamente preciso adotar uma ao de poltica econmica, com o
objetivo de elevar o crescimento da economia, a fim de reduzir o
desemprego para patamares aceitveis, dado o potencial produtivo da nao.
A Figura 1, a seguir, contm um grfico que mostra como
so as respectivas curvas de DA e OA. A primeira anlise consiste
em uma situao de equilbrio em que =
A OA
= DA1 . Para o nvel (P1), o produto correspondente PB1. Contudo, em momento
futuro, essa economia passar por uma situao de reduo da
demanda agregada, ou seja, de DA1 para DA2.

Fonte: SCIELO (2012).

Figura 1 Grfico representando as curvas de demanda e oferta agregadas e suas

flutuaes.

Consequentemente, seu novo equilbrio, em B, estar num

nvel de produo menor (PB2). Neste caso, a inflao cair, tamGuia de Estudos
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bm, para (P2), o que propiciar uma conjuntura econmica de inflao e produto menores, movidos por uma demanda agregada
menor.
O inverso desse processo outra situao possvel: expanso do PIB e de P. Lembre-se de que s possvel aumentar DA,
sem estimular o aumento de preos, com aumento semelhante da
oferta agregada. Dessa forma, se DA e AO crescerem simultaneamente, poder haver crescimento continuado das taxas diversas
do PIB, sem estimular aumentos da inflao.
Com o objetivo de aperfeioar seu aprendizado sobre o comportamento da oferta e da demanda agregadas, indispensvel
que voc estude modelos desenvolvidos por macroeconomistas
e, sobretudo, aqueles apresentados no captulo 7 de Blanchard
(2011).
Demanda Agregada. A curva de demanda agregada (DA)
derivada do modelo IS / LM, com a curva IS determinada por:

Y
= C ( Y T ) + I ( Y, i ) + G ;
e a curva LM representada por:

M / P = Y / L (i ) .
Derivao. Dado o estoque de moeda nominal (M), o aumento no nvel de preos (P)faz diminuir o estoque real de moeda
(M/P). Como resultado, a curva LM desloca-se para cima e para
baixo com reduo do nvel de preos.
Relao DA:
Y = Y {M / P} , G, T

Observe a Figura 2 a seguir.

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Fonte: SCIELO (2012).

Figura 2 Grficos a e b representando as curvas de demanda e oferta agregadas modelo

IS / LM (influncias da taxa de juro e dos preos sobre a demanda e a oferta agregadas).

Oferta Agregada (AO). A curva OA derivada do mercado de

trabalho. Veja a sua representao:

=
P Pe (1 + ) F {1 ( Y / L ) , z}
Significando:

Y P
Observe agora a Figura 3:

Fonte: SCIELO (2012).

Figura 3 Grfico representando a curva de oferta agregada.

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Sequncia causal:
Y N u W P
Deslocamento
A curva AO desloca-se com a mudana do nvel esperado de
preos.
O aumento do nvel esperado de preos leva ao aumento do
nvel de preos efetivos de mesma magnitude.

Pe P
Sequncia causal:

Pe W
W P
Observe a Figura 4 a seguir.

Fonte: SCIELO (2012).

Figura 4 Grfico representando o deslocamento da oferta agregada e suas flutuaes.

Condies de equilbrio macroeconmico

Equilbrio em curto e longo prazos.
Equilbrio em curto prazo: DA = OA .
Equilbrio em longo (e mdio) prazo: DA
= OA
= Yn .
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Interao. Ajuste do produto ao longo do tempo.

Se o produto (Y) estiver acima do nvel natural de produto
(Yn), com Y >Yn, acurva AO deslocar-se-para cima at o equilbrio
em longo prazo seralcanado: DA
= AO
= Yn .
A sequncia causal dada pelo mecanismo de salrios e
preos esperados.
Se Y > Yn P > P e , os fixadores de salrios iro adaptar
seus preos esperados, isto : Pe>Pe.
Observe a Figura 5.

Fonte: SCIELO (2012).

Figura 5 Grfico representando as curvas de demanda e oferta agregadas e as condies

de equilbrio macroeconmico.

Um aumento da demanda agregada gerado, por exemplo,

pelo aumento de gastos do governo induz os produtores (oferta
agregada) a aumentar a produo para recuperar a queda dos estoques. O aumento de renda, por sua vez, resultante do aumento
da oferta de empregos, movido pelo aumento da produo, leva
ao aumento da demanda de consumo, consequentemente, estendendo-o expanso da renda e ao investimento.
Fica evidente a essncia do processo multiplicador, por meio
do qual um aumento de gastos na economia (feitos pelas famlias,
governo, empresas e/ ou setor externo) resulta, ao final, num auGuia de Estudos
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mento da oferta. Esse processo ocorre porque tais mudanas enviam sinais aos produtores sobre a demanda agregada, que, neste
caso, aumenta, possibilitando previses otimistas a respeito do
comportamento futuro do produto, da renda e do emprego.
Sinais positivos melhoram as expectativas dos empresrios
e dos consumidores. Os empresrios aumentam os investimentos
que, por sua vez, elevam a oferta agregada, enquanto os consumidores passam a comprar mais, porque esperam renda futura
maior. O inverso, tambm, ocorrer, se as expectativas forem negativas. De acordo com a concepo keynesiana, cabe ao setor pblico (G) agir como equilibrador do processo.
A compreenso do contedo desta unidade, incluindo as
anlises sugeridas, representa uma das etapas mais contributivas ao aprendizado sobre a economia de um pas. Empenhe-se,
portanto, em entender as relaes entre consumo e investimento; poupana e investimento; consumo, investimento e demanda
agregada; e demanda agregada, emprego, renda e desempenho
do produto interno.
6. Contedos Complementares
Os captulos das obras, a seguir, so relevantes ao entendimento da dinmica macroeconmica, em especial, compreenso
de como os principais agregados macroeconmicos so mensurados e, ainda mais, da interao entre os determinantes da demanda agregada, do produto e do nvel geral de emprego.
Estudar mais esses temas s contribui para saber como se
d a inter-relao entre as variveis macroeconmicas e o consequente comportamento dos grandes agregados. Em ltimo grau,
propiciaro avanos na compreenso do desempenho econmico
do pas. As referidas obras so:
1) ABEL, A. B.; BERNANKE, B.; CROUSHORE, D. Macroeconomia. 6. ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2008 (Captulos 3, 6 e 10).
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2) DILLARD, D. A teoria econmica de John Maynard Keynes. 6. ed. So Paulo: Pioneira, 1989.
3) PARKIN, M. Macroeconomia. 5. ed. So Paulo: Pearson /
Addison Wesley, 2003 (Captulos 10, 11, 12 e 17).
4) PAULANI, L. M.; BRAGA, M.B. A nova contabilidade social. 2. ed. So Paulo: Saraiva, 2004. (Captulos 1, 2, 3 e
4).
5) TEBCHIRANI, F. R. Princpios de Economia: micro e macro. 2. ed. Curitiba: Ibpex, 2008 (Captulo 6).
7. Questes Autoavaliativas
Sugerimos que voc procure responder, discutir e comentar
as questes a seguir que tratam da temtica desenvolvida nesta
unidade, ou seja, como a contabilidade nacional e a mensurao
dos principais agregados macroeconmicos, os modelos de oferta
agregada e de demanda agregada e as possibilidades de interao
entre suas variveis, como a demanda agregada e a oferta agregada afetam o desempenho do PIB e como a poltica econmica
pode influenciar os resultados dos agregados macroeconmicos.
A autoavaliao pode ser uma ferramenta importante para
voc testar o seu desempenho. Se voc encontrar dificuldades em
responder a essas questes, procure revisar os contedos estudados para sanar as suas dvidas. Esse o momento ideal para que
voc faa uma reviso desta unidade. Lembre-se de que, na Educao a Distncia, a construo do conhecimento ocorre de forma
cooperativa e colaborativa; compartilhe, portanto, as suas descobertas com os seus colegas.
Confira, a seguir, as questes propostas para verificar o seu
desempenho no estudo desta unidade:
1) De acordo com Keynes e a teoria macroeconmica, quais so os determinantes da demanda agregada?
2) Qual a importncia dos preos na avaliao do PIB?

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3) Qual a importncia das expectativas, sobretudo empresariais, para o crescimento econmico? Por qu?
4) Explique a interao entre investimento e poupana para que haja crescimento econmico.
5) Explique a interao entre investimento, nvel geral de emprego e crescimento econmico.
6) Mostre por que o equilbrio macroeconmico indispensvel no processo
de estabilidade econmica de um pas. O PIB cresce em uma situao de
desequilbrio macroeconmico?

8. E-referncias
Sites pesquisados
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA DA UFPel. Disponvel em: <http:/ich.ufpel.edu.br/
economia/professores/index.php?professor=xavier&pagina=9>. Acesso em: 12 dez.
2012.
PPGE PROGRAMA DE PS-GRADUAO EM ECONOMIA. NAPE Ncleo de Anlise de
Poltica Econmica. Disponvel em: <www.ppge.ufrgs.br/nape>. Acesso em: 28 set. 2012.
UNICAMP - INSTITUTO DE ECONOMIA CENTRO DE ESTUDOS DE CONJUNTURA E
POLTICA ECONMICA. Disponvel em: <http://www.iececon.net/publicacoes.htm>.
Acesso em: 12 dez. 2012.

Lista de figuras
Figura 1 Grfico representando ascurvas de demanda e oferta agregadas e suas
flutuaes. Disponvel em: <http://www.scielo.org/>. Acesso em: 12 dez. 2012.
Figura 2 Grficos a e b representando as curvas de demanda e oferta agregadas modelo
IS / LM (influncias da taxa de juro e dos preos sobre a demanda e a oferta agregadas).
Disponvel em: <http://www.scielo.org/>. Acesso em: 12 dez. 2012.
Figura 3 Grfico representando a curva de oferta agregada. Disponvel em: <http://
www.scielo.org/>. Acesso em: 12 dez. 2012.
Figura 4 Grfico representando odeslocamento da oferta agregada e suas flutuaes.
Disponvel em: <http://www.scielo.org/>. Acesso em: 12 dez. 2012.

anos de 1990 e incio deste sculo. No entanto, agora se esfora,
claramente, para crescer, sem abandonar os esforos pela estabilidade e pela repartio da renda.
Nesta sntese, o crescimento e a repartio devem ser tidos
como objetivos estruturais ou de longo prazo, enquanto a estabilidade ser vista como um objetivo conjuntural ou de curto e mdio
prazos.
Observe um resumo dessas ideias no Quadro 1 a seguir.
Quadro 1 Sntese dos objetivos da poltica econmica brasileira.
OBJETIVOS BSICOS

OBJETIVOS COMPLEMENTARES
Melhoria ou expanso da disponibilidade estrutural de recursos:
a) Adequao do tamanho e da estrutura da populao.
b) Modernizao e ampliao de capacidade produtiva instalada.

ESTRUTURAIS:
Crescimento e distribuio
da renda

c) Explorao das reservas naturais sob a condio de

preservao do meio ambiente.

A adequao da infraestrutura de apoio.

A adequao da poupana ao processo da acumulao.
Reduo dos desnveis regionais.
Melhoria da estrutura de repartio da renda e
da riqueza.

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OBJETIVOS BSICOS

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OBJETIVOS COMPLEMENTARES
Manuteno dos nveis de emprego e estabilidade de preos.

CONJUNTURAIS:

Equilbrio nas transaes econmicas com o exterior:

Estabilidade

a) Equilbrio nas transaes correntes.

b) Equilbrio no balano de pagamentos.
c) Manuteno de adequado saldo de reservas cambiais.

Fonte: adaptado de Rossetti (1997, p. 143).

De acordo com o resumo disposto no Quadro 1, Rossetti

(1997) afirma que os objetivos bsicos de promoo permanente
do crescimento econmico e de modificao da estrutura de repartio exigem que se fixem objetivos complementares s plenamente atingveis em longo prazo.
O crescimento permanente exige como objetivo complementar a melhoria ou a expanso da disponibilidade estrutural de
recursos, que abrange a adequao do tamanho e da estrutura da
populao, a modernizao e a adequao da capacidade produtiva instalada e a explorao das reservas naturais, a fim de que
sejam preservadas as condies ambientais exigidas pelo prprio
crescimento em longo prazo.
J o objetivo bsico de estabilidade relaciona-se a trs objetivos complementares, passveis de execuo em curto e em mdio prazos, que so os seguintes: a manuteno do emprego, a
estabilidade de preos e o equilbrio nas transaes correntes com
o resto do mundo. Esses objetivos podem apresentar algum resultado j em mdio prazo. Isto no significa que a reduo do nvel de desemprego, da inflao e dos desequilbrios externos no
apresente razes, causas ou explicaes estruturais, fazendo com
que s seja resolvida, definitivamente, em longo prazo. Os planos
econmicos, no Brasil, confirmam esta tese.
Para melhor compreenso dos objetivos da poltica econmica, recomendamos que voc estude, prioritariamente, o captulo
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18 de Parkin (2003, p. 411-440), no qual entender os desafios das

polticas econmicas. Alm dele, leia o captulo 17 de Blanchard
(2011, p. 321-345), o qual insere as expectativas no ambiente de
poltica econmica.
Agora, chegou o momento de estudar como a poltica econmica deve ser administrada e como interage com a demanda
agregada!
A interao da poltica monetria com a demanda e a oferta
agregadas
A poltica monetria tem como objetivo principal controlar a
oferta de moeda na economia. Determinar a quantidade de moeda na economia funo do Banco Central do Brasil (BACEN).
Ao determinar a quantidade de dinheiro, tem-se a formao da taxa de juros. A lgica da poltica monetria consiste em
controlar a oferta de moeda (liquidez) para determinar a taxa de
juros de referncia do mercado e, concomitantemente, o volume
de crdito.
O Banco Central pode alterar a oferta de moeda, utilizando
trs instrumentos bsicos:
Operaes de mercado aberto (Open Market). So efetivadas pela compra e venda de ttulos pblicos do BACEN no mercado. O impacto sobre a liquidez da economia
pode ser resumido em dois: a) O Banco Central compra
ttulos pblicos do mercado, fazendo o pagamento em
reais.
b) O Banco Central vende ttulos pblicos ao mercado, recebendo o pagamento em reais.
Depsitos compulsrios. So depsitos que cada banco
comercial obrigado legalmente a manter no Banco Central. calculado um percentual sobre os saldos dos depsitos vista. Quanto maiores os depsitos compulsrios,
maior o nvel de reservas obrigatrias dos bancos no BanGuia de Estudos
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co Central. Assim, diminuem-se os recursos destinados a

emprstimos. Caso essas medidas no fossem adotadas,
a taxa de juros sofreria um aumento.
Redesconto bancrio. A assistncia financeira de liquidez
ou redesconto o mecanismo pelo qual o BACEN socorre
instituies financeiras com falta de liquidez. O redesconto o emprstimo que os bancos comerciais recebem do
BACEN para cobrir eventuais problemas de liquidez. Um
aumento da taxa de redesconto indica que os bancos sofrero maiores custos, caso haja falta de liquidez.
Veja a dinmica seguinte no Quadro 2:
Quadro 2 Poltica monetria expansiva (aumento da oferta de moeda).
Aumento da oferta de mo- Reduo da taxa mdia de
Mais consumo e investieda.
juros de mercado.
mentos; maiores demanda
Maior liquidez no Sistema Aumento da oferta de cr- e oferta agregadas.
Financeiro.
dito; mais emprstimos.

Justifica-se poltica e economicamente a poltica monetria

expansiva quando a prioridade o crescimento econmico. Mas,
se a prioridade for outra, como, por exemplo, reduzir o aumento de preos ou desaquecer a demanda agregada, recomenda-se
uma poltica restritiva.
Observe algumas caractersticas desta poltica no Quadro 3.
Quadro 3 Poltica monetria restritiva(reduo da oferta de moeda).
Reduo da oferta de mo- Aumento da taxa mdia de Menos consumo e inveseda.
juros de mercado.
timentos; reduo da deMenor liquidez no Sistema Menor oferta de crdito; manda e da oferta agregadas.
Financeiro.
menos emprstimos.

Perceba que a poltica monetria tem baixo ou nenhum resultado se adotada isoladamente, sem os demais instrumentos de
poltica econmica, como, por exemplo, a poltica fiscal, que veremos logo a seguir.
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No captulo 15 de Parkin (2003, p. 331-353), voc pode estudar poltica e compreender sua dinmica com a demanda agregada. Com a leitura do captulo 7 de Tebchirani (2008, p. 118-135),
cujo contedo se refere ao funcionamento do mercado e da poltica monetria, voc complementa seu conhecimento de poltica
monetria.
A interao da poltica fiscal com a demanda e a oferta agregadas
A poltica fiscal a ao de poltica econmica utilizando-se
do oramento pblico e do sistema tributrio. Consiste na elaborao e na organizao do oramento do governo, o qual demonstra
as fontes de arrecadao e os gastos pblicos a serem efetuados
em um determinado perodo (ano fiscal).
A poltica fiscal visa influenciar a atividade econmica e, assim, alcanar trs objetivos inter-relacionados: produo, emprego e preo. Para que haja sucesso no alcance desses objetivos, a
demanda e a oferta agregadas devem apresentar desempenhos
equilibrados, cujos resultados quanto produo, ao emprego e
ao preo estejam influenciando a oferta e a demanda em condies semelhantes.
O governo pode alterar o volume das receitas e dos gastos
pblicos por meio dos instrumentos fiscais a seguir:
Os tributos (lado da receita): as alquotas dos tributos
podem ser alteradas, conforme os objetivos a serem alcanados: crescimento ou desaquecimento do consumo
e da atividade produtiva.
Despesas do governo (lado dos gastos): podem ser divididas em:
a) consumo: gastos com salrios, administrao pblica,
funcionalismo civil e militar;

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b) transferncias: benefcios pagos pelos institutos de

previdncia social, sob a forma de aposentadorias,
bolsa famlia, FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de
Servio);
c) subsdios: so pagamentos feitos pelo governo a algumas empresas pblicas ou privadas;
d) investimentos: gastos com aquisio de novas mquinas, equipamentos, construo de estradas, pontes,
infraestrutura (formao bruta de capital fixo do setor pblico).
O governo, por meio da poltica fiscal, da mesma forma que
pela poltica monetria, visa a alguns objetivos de poltica econmica, dentre os principais, a estabilidade e o crescimento econmico.
O Quadro 4 mostra como se d a interao de um modelo
de poltica fiscal expansiva com a demanda e a oferta agregadas.
Quadro 4 Poltica fiscal expansiva (geradora de dficit pblico).
Aumento dos gastos
pblicos.
Menor arrecadao;
mais renda disponvel
Reduo de tributos para o setor privado.
sobre as pessoas.

Dficit oramentrio. Resultados:

mais consumo e investimentos;
mais demanda agregada, tanto do
setor pblico quanto do setor privado.

A exemplo da poltica monetria, s se justifica poltico-economicamente a poltica fiscal expansiva quando a prioridade for o
crescimento econmico.
Mas, quando se pretende reduzir o aumento de preos ou
desaquecer a demanda agregada, recomenda-se uma poltica recessiva, como a detalhada no Quadro 5 a seguir.
Quadro 5 Poltica fiscal recessiva (geradora de dficit pblico).
Reduo dos gastos Maior
arrecadao;
pblicos.
menor renda disponvel para o setor privaAumento de tributos
do.
sobre as pessoas.

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Supervit oramentrio. Resultados: menos consumo e investimentos; menos demanda agregada, tanto do setor pblico quanto do setor
privado.

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A poltica fiscal altera diretamente a demanda agregada,

enquanto a poltica monetria modifica a demanda agregada por
meio de alteraes das taxas de juros. Saber dosar a aplicao de
cada uma delas ou sua combinao indispensvel para que no
sejam geradas condies de desequilbrios entre a oferta agregada
e a demanda agregada, o que no desejado por nenhuma poltica econmica.
Para estudar a poltica fiscal e entender o processo mencionado, voc deve recorrer ao captulo 13 de Parkin (2003, p. 281305), que trata da dinmica entre oramento, multiplicadores de
poltica fiscal, nvel de preos e oferta agregada. J o captulo 15 de
Abel; Bernanke (2008, p. 403-430) aponta como os gastos do governo e seus financiamentos podem influenciar a demanda agregada.
A interao da poltica comercial ou cambial com a demanda e a
oferta agregadas
A poltica comercial extrapola os limites tcnicos e tericos
da poltica cambial, pois contemplada por medidas de estmulos
ou desestmulos ao comrcio com o resto do mundo.
O mercado de cmbio constitudo pelos diversos agentes
econmicos que compram (demanda) e vendem (oferta) moeda
estrangeira, conforme suas necessidades.
As empresas brasileiras que participam do comrcio internacional dependem substancialmente da taxa de cmbio. Entender
o funcionamento desse mercado fundamental para compreender seus eventuais impactos sobre o equilbrio macroeconmico
interno, configurados pelos desempenhos de oferta e demanda
agregadas.
As polticas cambial e comercial dependem, significativamente, do regime cambial adotado pelo pas, pois este que d
amparo institucional s aes dos agentes e s autoridades de comrcio exterior e poltica externa, orientadas pela poltica econmica vigente.
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Quando as oscilaes no mercado cambial comprometem

alguns objetivos de poltica econmica, o governo atua sobre o
mercado at que a situao venha a estabilizar-se. A ideia a de
que, com a adoo do cmbio flutuante, o mercado passe a ter
completa liberdade. Desta maneira, as intervenes no so desejadas e s ocorrem em situaes especficas. Os BCs utilizam o
mercado futuro quando julgam necessrio ajustar a taxa de cmbio.
Posto isto, podemos afirmar que, com a poltica econmica
voltada para o crescimento, o pas almeja supervits comerciais.
Para tanto, deve obter o seguinte esquema:
DEMANDA AGREGADA = CONSUMO + INVESTIMENTO + GOVERNO + SALDO DAS
CONTAS EXTERNAS (ESTE PRECISA AUMENTAR)

Conclumos que quanto maior o saldo comercial, maior a

diferena positiva entre a parcela da produo interna, que consumida no exterior (exportao), e a parcela da produo externa
consumida no pas (importao). Neste contexto, a poltica comercial interage diretamente com as polticas fiscal e monetria.
No captulo 20 de Parkin (2003, p. 463-480), voc pode estudaras polticas comercial e cambial e compreender sua dinmica
com a demanda agregada. J o captulo 8 de Tebchirani (2008, p.
136-155) complementa seu conhecimento do assunto, pois trata
de comrcio internacional e cmbio.
A interao da poltica de rendas com a oferta e a demanda
agregadas
A poltica de rendas tem como objetivo promover melhor
distribuio da renda gerada pela produo. O salrio mnimo seria uma maneira de atingir tal fim.
Contudo, o que se observa que o salrio mnimo tem sido
relevante na formao da renda do consumidor, pois, a despeito
do seu baixo nvel e do grande contingente de trabalhadores que
o recebem, qualquer aumento real tem efeito grande sobre a deGuia de Estudos
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manda agregada. S no podemos nos esquecer de que o salrio

mnimo faz com que aumentem os custos das empresas, e, consequentemente, tal aumento influencia a oferta agregada.
Outros programas de redistribuio de rendas (como, por
exemplo, o bolsa-famlia) no representam aumentos de custos
diretos s empresas, apenas estimulam a demanda agregada, em
razo do aumento da renda de parcela da populao que no pode
satisfazer sua demanda por falta de recursos suficientes.
No obstante, sabe-se que uma maneira eficaz de redistribuir
a renda aumentar os rendimentos mais baixos e, concomitantemente, gerar empregos aos desempregados (os quais no conseguem empregos) ou queles que executam trabalhos provisrios
(precrios). Os setores que contratam esses empregados utilizam
processos produtivos intensivos em trabalho (baixa tecnologia) e,
portanto, apresentam grande capacidade de inserir mais trabalhadores no mercado, com a aplicao de novos investimentos.
Quaisquer ganhos reais de renda dessa maioria dos trabalhadores dos pases mais pobres resultam em novos consumos,
uma vez que a propenso marginal a consumir deles 1, ou prxima a 1. Comparativamente, com base na propenso a consumir de
Keynes, para quem tem rendimento alto, tanto a propenso marginal como a propenso mdia a consumir so menores do que 1.
Considerao final
A compreenso do contedo, incluindo as anlises sugeridas
nesta unidade, representa uma etapa importante para o aprendizado de que a economia, tambm, pode ser guiada sem exageros
intervencionistas. Esforce-se, portanto, para entender a poltica
econmica e como seus instrumentos de ao relacionam-se com
o consumo, o investimento, a poupana, o emprego, a taxa de juros, o crdito, a inflao, a renda e, por fim, a demanda agregada e
o desempenho do produto interno.

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6. Contedos Complementares
Os captulos das obras, a seguir, so relevantes ao entendimento da dinmica macroeconmica, em especial, compreenso
de como os principais agregados macroeconmicos so mensurados e, ainda mais, da interao entre os determinantes da demanda agregada, do produto e do nvel geral de emprego.
Estudar mais esses temas s contribui para saber como se
d a inter-relao entre as variveis macroeconmicas e o consequente comportamento dos grandes agregados. Em ltimo grau,
propiciaro avanos na compreenso do desempenho econmico
do pas.
As referidas obras so:
1) ABEL, A. B.; BERNANKE, B.; CROUSHORE, D. Macroeconomia. 6. ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall, 2008 (Captulos 8, 9, 10 e 11).
2) DILLARD, D. A teoria econmica de John Maynard Keynes. 6. ed. So Paulo: Pioneira, 1989 (Captulos 6 e 8).
3) MANKIW, N. G. Macroeconomia. 5. ed. Rio de Janeiro:
LTC, 2003 (Captulos 14 e 15).
4) PARKIN, M. Macroeconomia. 5. ed. So Paulo: Pearson /
Addison Wesley, 2003 (Captulos 17 e 18).
7. Questes Autoavaliativas
Sugerimos que voc procure responder, discutir e comentar
as questes a seguir que tratam da temtica desenvolvida nesta
unidade, ou seja, o que poltica econmica e como execut-la,
para ter viso geral de como fazer uso dos instrumentos de poltica
econmica, sobre os objetivos da poltica econmica e a definio
de prioridades e tambm sobre a macroeconomia em ao: como
a poltica econmica pode influenciar os resultados da economia.
A autoavaliao pode ser uma ferramenta importante para
voc testar o seu desempenho. Se voc encontrar dificuldades em
responder a essas questes, procure revisar os contedos estudaGuia de Estudos
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dos para sanar as suas dvidas. Esse o momento ideal para que
voc faa uma reviso desta unidade. Lembre-se de que, na Educao a Distncia, a construo do conhecimento ocorre de forma
cooperativa e colaborativa; compartilhe, portanto, as suas descobertas com os seus colegas.
Confira, a seguir, as questes propostas para verificar o seu
desempenho no estudo desta unidade:
1) O que se entende como poltica econmica? Todos os pases adotam polticas econmicas? Pode-se afirmar que elas so iguais? Por qu?
2) Qual poltica monetria o Banco Central do Brasil deve adotar quando se
deseja (desde que as condies de estabilidade macroeconmica sejam favorveis) o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB)? Podemos afirmar
que isso ocorre atualmente?
3) O que se entende como uma poltica fiscal recessiva e quando adot-la?
4) Dentre os instrumentos de poltica econmica, qual deles envolve, diretamente, aes de governo?
5) paradoxal afirmar que nem sempre o crescimento econmico o principal
objetivo da poltica econmica? Por qu?
6) O Plano Real um exemplo de poltica econmica? Qual foi o objetivo principal, quando da sua implantao? Por que esse objetivo foi definido como
prioritrio, e no outros?
7) possvel afirmar que em determinado perodo recente, no Brasil, a poltica
comercial tornou-se a mais relevante na histria econmica brasileira dos
ltimos 20 anos? Explique.

8. E-Referncias
Sites pesquisados
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA DA UFPel. Disponvel em: <http:/ich.ufpel.edu.br/
economia/professores/index.php?professor=xavier&pagina=9>. Acesso em: 12 dez.
2012.
PPGE PROGRAMA DE PS-GRADUAO EM ECONOMIA. NAPE Ncleo de Anlise de
Poltica Econmica. Disponvel em: <www.ppge.ufrgs.br/nape>. Acesso em: 28 set. 2012.
UNICAMP - INSTITUTO DE ECONOMIA CENTRO DE ESTUDOS DE CONJUNTURA E
POLTICA ECONMICA. Disponvel em: <http://www.iececon.net/publicacoes.htm>.
Acesso em: 12 dez. 2012.
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4. CONSIDERAES GERAIS
O atual debate econmico consiste em grande avano prtico permitido pela Teoria Keynesiana, consubstanciado nos instrumentos de poltica econmica empregados pelas naes no
ps-Segunda Guerra Mundial. No se pode ignorar que tal debate
abrange a relao de dependncia entre microeconomia e macroeconomia. Parte-se do princpio de que, sem sustentao microeconmica, todos os resultados macroeconmicos so altamente
instveis e, de modo geral, isso j vem ocorrendo. Essa concluso
tem sido sustentada pelos fatos. As mudanas conjunturais esto
mais aceleradas e de difcil previsibilidade, com margem aceita de
segurana.
Na realidade, praticamente todos os resultados obtidos, atualmente, so mais relacionados aos questionamentos da macroeconomia tradicional do que operacionalizao de resultados que
deem contribuies sistemticas anlise, formulao e adoo de polticas econmicas ativas.
Mankiw (1990) demonstrou, claramente, essa percepo.
Na verdade, o que temos observado uma grande distncia entre
o estado atual da Teoria Macroeconmica e os modelos macroeconomtricos. Enquanto nas dcadas de 1960 e 1970, esses modelos
empricos estavam muito prximos da realidade terica prevalecente, atualmente, eles vm incorporando pouco dos desenvolvimentos tericos recentes.
Como causas desse panorama, podemos afirmar que os
avanos tericos esto inseridos num contexto onde so questionados os tradicionais resultados das dcadas de 1960 e 1970, sem
que sejam operacionalizados outros resultados.
Nesta atual fase de transformaes e incertezas quanto ao
melhor modelo, as autoridades econmicas so obrigadas a conduzir a poltica econmica com base em resultados da Teoria Macroeconmica tradicional, ainda que postos em dvida pela teoria
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mais moderna. Os diversos agentes, ao demonstrarem diferentes

interesses particulares e expectativas acerca do comportamento
futuro, dificilmente, podero ser agregados a fim de produzirem
resultados sistemticos. Cada agregao poder ser vlida em apenas uma situao, mas raramente em todas.
O estgio atual da Teoria Macroeconmica de tentar superar essas questes, a fim de que os novos conhecimentos possam
ser sedimentados e operacionalizados para sua utilizao na poltica econmica. Com isso, espera-se que os resultados estejam
menos suscetveis a variaes no imaginadas.
A voc, estudante, cabe procurar, embasado em fundamentos tericos e estatsticos, entender o funcionamento da economia, para que possa saber por que os agentes econmicos tomam
determinadas posies e, especialmente, o governo ao manipular as variveis econmicas; se devem ou no tomar essas posies e com que objetivos (reais ou irreais).
Lembre-se: nem sempre o que se afirma e se quer passvel
de alcance. Portanto, precisamos saber interpretar melhor a economia para que nos posicionemos.

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