Análise e Gestão de Projectos de Investimentos Versão 1.0
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Luanda, 2022
Material de Apoio - Disciplina de: Análise e Gestão de Projectos Financeiros 2º ano – Economia
Análise e Gestão de Projectos de Investimentos - IMETRO
Índice
Material de Apoio - Disciplina de: Analise e Gestão de Projectos Financeiros 2º ano – Economia
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Estas decisões são suportadas pela análise estratégica. Nesta, o estratega preocupa-
se em compreender a posição estratégica da organização. Esta análise tem como
objectivo formular uma visão das influências presentes e futuras no bem-estar da
organização, bem como, avaliar quais as oportunidades que são oferecidas quer pelo
ambiente em que está inserida, isto é, pelo mercado, quer pelo desenvolvimento de
competências dentro da própria organização.
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CONJUNTURA INTERNACIOAL
ENVOLVENTE CONTEXTUAL
ENVOLVENTE TRANSACCIONAL
POLÍTICO SOCIAL
FORNECEDORES
CLIENTE
S
LEGAL
CULTURAL
ESCOLAS
EMPRESA
ESTADO
FINANCEIRO
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viatura para a distribuição dos seus produtos, só vai investir numa viatura,
não podendo diversificar os seus investimentos.
d) Independentes: nesta situação, a realização de um investimento não tem
qualquer influência na realização de outro.
Quando estamos na fase da análise dos investimentos, esta classificação vai
determinar os instrumentos a utilizar na escolha dos investimentos.
A riqueza que você possui hoje só pode ter dois destinos: ou é consumida, ou é
investida. A riqueza que for consumida proporciona satisfação imediata e segura,
enquanto a riqueza que for investida irá proporcionar satisfação diferenciadas no
tempo, cujo o montante estará sujeito a alguma incerteza. A escolha que cada um de
nós fará entre consumir ou investir vai depender de duas variáveis: o valor que
obtemos com o investimento em concreto e a preferência relativa que temos
entre consumir hoje ou no futuro. É um assunto do âmbito da microeconomia.
Indivíduos com maior propensão para o consumo presente realizarão menos
investimentos, enquanto indivíduos com maior propensão para o consumo futuro
serão investidores.
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Ano 1 2 3
Gastos de Exploração 6.000 5.000 4.000
Rendimentos 12.000 10.000 8.000
Demonstração de Resultados:
Ano 0 1 2 3
Rendimentos 0 12.000 10.000 8.000
Gastos de Exploração 0 -6.000 -5.000 -4.000
Depreciação do período 0 -3.000 -3.000 -3.000
Resultado Líquido 0 3.000 2.000 1.000
2.000
𝑇𝑀𝑅 = = 44,44%
4.500
Note-se que uma limitação que este critério tem centra-se na facto de não considerar
o valor do dinheiro no tempo, pois está a somar capitais em momentos diferentes
do tempo, ou seja, sem proceder à sua actualização.
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3.2.1. Conceito
Chama-se valor actual liquido (VAL) ao excedente do acumulado dos fluxos líquidos
de tesouraria, ou cash flow de exploração actualizados (CFEact), calculados para
todo tempo de vida útil do investimento, subtraídos do montante do capital
investidos.
𝑉𝐴𝐿 = ∑ 𝐶𝐹𝑎𝑐𝑡 − 𝐶𝐼
Ou
1
𝑉𝐴𝐿 = −𝐶𝐼 + ∑ 𝐶𝐹
(1 + 𝑖)ͭ
CFact – Fluxo de caixa actualizado
CI – Capital Investido
t – Período
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Assim, de uma forma intuitiva poderá definir VAL como valor esperado, no
momento imediato (actual), pelo qual a empresa (ou empresário) aumenta seu
patrimônio se o investimento for realizado.
Assim, se o VAL for positivo, irá aumentar a riqueza dos acionistas, o que equivale a
dizer que a empresa pagará menos em termo de reembolso de capital do que o valor
gerado pelo investimento. Por isso, a recuperação do capital investido e o seu
retorno são superior ao que poderia obter-se em aplicações alternativas, o que
implica o aumento da riqueza/valor dos acionistas. Conclui-se, portanto, que o
investimento proporciona aos acionistas, em termos previsionais uma taxa de
retorno superior a exigida, e por virtude da criação de um excedente de valor, no
montante do VAL.
Na presença de investimentos mutuamente exclusivos/ alternativos, será de aceitar
aquele que proporcionar o VAL mais elevado, pois vai de encontro aos objetivos dos
gestores de maximizar o valor de empresa.
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3.3.3. Critério
IR Critério
>1 Investir
<1 Não investir
=1 Indiferença
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25.657,40
PRI=3 + 34.150,67 = 3,75
Quer dizer que por essa via do Payback descontado (actualizado) o investimento
será recuperado em 3 anos e 75% de 12 meses, o que quer dizer 3 anos e mais 9
meses.
3.4.4. Critério
O Payback (PRI) e o VAL são dois indicadores que também estão intimamente
relacionados. Quando o VAL é positivo, o payback é inferior ao período de vida útil
prevista para o projecto; quando o VAL é negativo, o payback não permite a total
recuperação dos investimentos dentro do período de vida útil previsto. Por isso, o
critério meramente financeiro é o seguinte:
PRI Critério
< Vida Útil Investir
> Vida Útil Não investir
= Vida Útil Indiferença
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3.5.2. Interpretação
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4. Exercícios Propostos
Ano 1 2 3
Gastos de Exploração 20.000 25.000 30.000
Rendimentos
4- Faça a análise da viabilidade dos seguintes projectos pelo método do VAL, sendo
os projectos mutuamente excludentes, escolha o melhor projecto para investir e
justifique a sua escolha.
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5. Bibliografias
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