Cursuri Economie Monetara 2015
Cursuri Economie Monetara 2015
Cursuri Economie Monetara 2015
MONEDA
Timpul mediu necesar pentru studiu: 300
minute.
Obiective educaionale
n urma studierii acestei teme, vei fi capabili s:
Cuvinte cheie:
Bani;
Moned;
Masa monetar;
Agregate monetare.
Cuprinsul Modului:
1.1. Definirea monedei i funciile sale
1.2. Masa monetar. Agregatele monetare
1.3. Indicatori monetari
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
Franois Perroux, Leconomie du XX- e sicle, ed. II, Economica, Paris, 1964, p. 481.
Negrea.
de ctre noua putere politic. O alt experien a utilizrii armei financiare este
legat de atacul terorist din 11 septembrie 2001. La cteva zile de la acest atac,
S.U.A. a anunat nghearea activelor organizaiilor teroriste deinute n bncile
americane, iar, pe de alt parte, Pakistanul a beneficiat de un substanial ajutor
financiar doar pentru a oferi sprijinul su Statelor Unite (i N.A.T.O.) n lupta
mpotriva teroritilor gzduii de ara vecin, Afghanistan.
n fine, ultimul exemplu al utilizrii armei financiare este legat de atacul
asupra Irakului, S.U.A. sprijinind cu fonduri financiare rile care au sprijinit
acest conflict.
n concluzie, datorit forei sale, puterea monetar trebuie utilizat n aa fel
nct s fie exercitat ct mai mult posibil n interesul general; o bun politic
monetar poate mpiedica s devin o cauz principal a recesiunii economice.
Nu este un bun de consumaie pentru c nu ofer satisfacie direct i nu este
nici capital tehnic; moneda reprezint deci un bun specific definit prin funciile
pe care le ndeplinete:
1. Instrument al tranzaciilor, sau intermediar al schimburilor.
2. Unitate de msur a valorii.
3. Instrument de rezerv a valorii.
4. Mijloc de plat.
1. Ca intermediar al schimburilor, moneda faciliteaz schimbul de mrfuri,
servete drept contrapartid ntre oferta i cererea tuturor bunurilor i
serviciilor pe toate pieele6. Desigur c tranzaciile se pot desfura fr
moned, prin troc, ns inconvenientele trocului sunt vizibile:
ntlnirea n timp i spaiu a nevoilor pentru doi indivizi, fiecare
deinnd bunul pe care cellalt dorete s-l obin;
indivizibilitatea bunurilor i dificultatea de a stabili valori egale;
Rezult c trocul limiteaz considerabil volumul schimburilor i face
imposibil formarea unui ansamblu de preuri, a unei scri de valori care s
faciliteze evaluarea bunurilor. Recurgerea la un bun intermediar (moneda),
permite disocierea celor dou contraprestaii simultane ale trocului n dou
tranzacii distincte (separate): vnzarea unui bun contra banilor i cumprarea
6
8.
Cezar Basno, Moned, credit, bnci, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994, p.
contra banilor a unui alt bun. n anumite perioade de tulburri monetare, cnd
moneda constituie un intermediar de slab calitate, se revine la tehnica trocului
(de exemplu, n Germania, n timpul i dup cel de-al Doilea Rzboi Mondial,
igrile intermediau schimburile).
Dei reprezint o caracteristic a economiilor nemonetare, schimbul bunurilor
n natur sub forma barterului apare i n economiile contemporane ca un
rspuns la excesul de produse i materiale, situaie n care anumite firme
ncearc s realizeze tranzacii directe marf contra marf7.
2. Ca unitate de msur a valorii, moneda permite etalonarea i compararea
bunurilor i serviciilor eterogene; constituie un instrument de msur universal
aplicabil bunurilor, serviciilor i altor drepturi; cu alte cuvinte, moneda permite
cuantificarea relaiilor sociale, permite fiecrui individ s-i cunoasc
drepturile i obligaiile n societate.
Particularitatea funciei de unitate de msur a monedei const n faptul c nu
este necesar prezena fizic a acesteia. Valoarea bunurilor se exprim prin
preul lor n moned. Moneda permite determinarea unei scri generale de
preuri, altfel spus, raporturi de schimb comparabile.
3. Ca instrument de rezerv a valorii, moneda asigur permanena valorilor
msurate. Moneda nu este n mod obligatoriu utilizat imediat pentru a efectua
tranzacii; ea poate fi pstrat, permind s se amne decizia de utilizare a sa.
n acest fel moneda devine un mijloc de a conserva bogia, o ntruchipare a
avuiei (averii). Ca mijloc de pstrare a avuiei (averii), moneda permite
transferul n timp al valorii, reprezentnd un liant ntre prezent i viitor
(Keynes). Valoarea reprezentat de o anumit cantitate de bani poate s nu fie
tot timpul aceeai. Fluctuaiile puterii de cumprare a monedei altereaz
considerabil calitatea acesteia ca instrument de rezerv a valorii. Economisirea,
care reprezint amnarea consumului, se bazeaz pe sigurana c valoarea
bunurilor la al cror consum s-a renunat va putea fi regsit n viitor la
momentul n care se va decide utilizarea fondurilor de rezerv. Pentru ca banii
s-i ndeplineasc n bune condiii aceast funcie e necesar ca valoarea lor,
puterea lor de cumprare, s fie constant, sau altfel spus, preurile practicate n
economie s nu se modifice8.
7
8
n prezent, valoarea monedei fluctueaz n timp, deci pe termen lung alte active
(aur, imobile, valut) pot ndeplini mai bine rolul de rezerv a valorii.
4. Ca mijloc de plat, moneda este utilizat i pentru stingerea datoriilor care
nu sunt legate direct de schimbul de mrfuri (de exemplu: impozite i taxe,
salarii, acordarea si rambursarea creditelor bancare), instrument al plilor
amnate vnzarea mrfurilor cu plata n rate.
Este dificil s disociem cele patru funcii, pentru c societile contemporane
sunt societi de pia care au nevoie simultan de un intermediar de schimb i o
unitate de msur i de plat pentru a asigura coerena sistemului de schimburi
i stabilitatea puterii de cumprare. Pentru ca piaa s fie eficient este necesar
ca drepturile consimite astzi s poat fi exercitate i mai trziu, altfel spus,
trebuie s permit tezaurizarea. Stabilitatea unitii de msur este condiia
bunei funcionri a acestui sistem, ns, din pcate, stabilitatea nu este niciodat
asigurat total. Dac stabilitatea se transform n instabilitate, iar aceasta capt
forme alarmante, apare fenomenul de respingere, de renunare la funciile
monetare9. Amplele fluctuaii ale nivelului general al preurilor se deruleaz n
timpul perioadelor de boom economic i criz. Astzi, n condiiile
persistenei inflaiei, rolul de rezerv a puterii de cumprare este mai greu de
ndeplinit.
De asemenea, trebuie s inem cont c dezvoltarea operaiunilor bancare i
financiare a permis lansarea ctre populaie a unei game de instrumente de
plasament care suplinesc cu succes moneda ca mijloc de rezerv a valorii.
Pe de alt parte, stabilitatea monedei apr societatea de tensiunile sociale.
Aceasta este dimensiunea social a banilor, care apare deci la fel de important
ca i rolul su economic de pia, prezentat pn acum.
71.
Moneda efectiv
(Numerar)
Depozite la bnci
comerciale
Bnci comerciale
Depozite la
bnci
comerciale
Banca central
Numerar
(bancnote i
monede metalice)
deinut de ageni
economici
nebancari
Figura 1.1.
Deinerea titlurilor de valoare influeneaz volumul i structura cheltuielilor
deintorilor lor ca i moneda bncii centrale sau moneda de cont. Problema
redefinirii masei monetare i a stabilirii limitei dintre activele monetare i
activele financiare se pune cu acuitate. Masa monetar i componentele sale
sunt analizate i aprofundate cu ajutorul conceptului de agregat monetar.
Agregatul monetar reprezint un ansamblu de active monetare; Sistemul
Contabilitii Naionale (n Romnia) definete agregatul monetar ca o parte
constitutiv a masei monetare, parte autonomizat prin funciile ei specifice,
prin agenii specializai care emit instrumentele de schimb i de plat, prin
instituiile bancar-financiare care le gestioneaz, prin fluxurile economice pe
care le mijlocete. Particularitatea agregatelor monetare este de a se mbina una
n alta, precum ppuile ruseti: agregatul mai mic este coninut n agregatul de
talie imediat superioar i tot aa pn cnd agregatul cel mai mare le conine
pe toate celelalte.
Criteriul dup care sunt incluse activele n agregatele monetare este cel al
lichiditii, al uurinei transformrii n bani lichizi. Referitor la un activ sau un
portofoliu, lichiditatea caracterizeaz gradul de certitudine, de siguran a celui
care deine activul (portofoliul) de a dispune la fiecare moment de o sum cel
puin egal cu valoarea sa nominal. Analiza economic distinge trei categorii
principale de lichiditi:
M1 lichiditile primare sau altfel spus activele perfect lichide, care permit
efectuarea de pli imediate; acestea sunt: numerarul n circulaie (bancnote,
monede divizionare) i depozitele la vedere, n principal cele operabile prin
cecuri. M1 reprezint masa monetar n sens restrns;
M2 lichiditile secundare sunt constituite din active care pot fi transformate
foarte rapid n lichiditi primare fr riscul de a pierde capital, adic sunt
fiecrei ri:
money: numerarul n afara sistemului bancar i conturile curente ale
agenilor economici deschise la banc;
qvassimoney: depozitele bancare ale agenilor economici;
other ithems: mijloace bneti cu micare lent sau fr micare.
Banca Central European i definete de asemenea trei agregate monetare:
M1 format din numerar i depozite la vedere, M2 ce cuprinde pe lng M1
livrete de economii exigibile la vedere i M3 ce cuprinde pe lng M2 titlurile
organismelor de plasament colectiv i certificatele de depozit cu scadene de
maxim doi ani.
n Romnia, masa monetar cuprinde:
M1 alctuit din numerar n afara sistemului bancar i disponibilitile la
vedere (pn n decembrie 1991 i depozitele la termen ale agenilor
economici).
M2 care cuprinde, pe lng M1, i cvasibanii, adic economiile populaiei,
depozite n lei pe termen i condiionate i depozitele n valut ale rezidenilor.
unde:
M masa monetar;
P nivelul preurilor;
Q volumul bunurilor i serviciilor;
Vc viteza de circulaie a monedei;
C. Viteza de circulaie a banilor. Intensitatea utilizrii banilor este apreciat,
deci, prin viteza de circulaie a banilor. Buna nelegere a rolului monedei n
activitatea economic presupune msurarea vitezei de circulaie a banilor i
explicarea variaiilor acesteia. ntr-un plan abstract, viteza de circulaie a
banilor reprezint numrul de schimburi parcurse de unitatea monetar ntr-o
perioad de timp dat i depinde de volumul tranzaciilor i de mixul masei
monetare:
Vc =
P Q
M
se schimb, prin cte mini trece o bancnot. Tocmai din acest motiv, n
practic se calculeaz micarea bancnotelor dup vrsmintele i retragerile
efectuate la ghieele bncilor viteza de rotaie a banilor, adic frecvena cu
care banii se rentorc la banc11.
Viteza de rotaie a banilor, calculat sub form de coeficient indic numrul de
rotaii realizat de masa monetar pentru a servi un anumit volum de ncasri i
pli, astfel:
R
M
K =
unde:
K numr de rotaii; R rulajul bnesc;
Ca durat n zile, viteza de rotaie se exprim astfel:
Dz =
Dp
K
Dp Dp M
=
R
R
M
unde:
Dp durata perioadei analizate (360,90 zile);
Dac viteza de rotaie crete, durata n zile a unei rotaii se reduce.
Bancnotele reprezint doar o parte a masei monetare (redus ca pondere). n
cazul depozitelor bancare la vedere, se utilizeaz contabilitatea bncilor,
respectiv operaiunile debitoare i operaiunile creditoare care afecteaz
conturile i care reprezint aproximativ volumul tranzaciilor realizate prin
utilizarea monedei. Totui, nu toate operaiunile astfel nregistrate sunt
tranzacii veritabile; de exemplu, transferul dintr-un cont n altul al aceluiai
agent economic (transfer realizat de la o banc la alta). Viteza de rotaie a
depozitelor la vedere se calculeaz pornind de la apropierea contabil a
totalului tranzaciilor bancare ce se efectueaz ntr-o perioad dat de soldul
mediu al conturilor la vedere pe parcursul aceleiai perioade.
Raportul ntre volumul tranzaciilor i soldul mediu al conturilor se calculeaz
att pentru conturile agenilor economici, ct i pentru conturile persoanelor
fizice, foarte diferite ntre ele; ntreprinderile, mai mult dect persoanele fizice,
raionalizeaz gestiunea lor financiar.
Nu se poate vorbi despre viteza de rotaie a altor depozite (dect cele la vedere)
11
respectiv
veniturilor populaiei;
frecvena obinerii veniturilor populaiei;
modul de organizare a decontrilor fr numerar n economia
respectiv;
modul de realizare a veniturilor i cheltuielilor bugetului de stat;
modul n care este organizat procesul economisirii, al investiiilor pe
piaa financiar;
volumul, structura, calitatea bunurilor i serviciilor puse la dispoziia
populaiei, dar i modificarea cererii de consum a populaiei;
stabilitatea monedei: n general, n perioade caracterizate de inflaie,
viteza de circulaie crete, deoarece inflaia determin o diminuare a
ncasrilor i este posibil s determine o cretere a cererii de bunuri i
servicii. n sens invers, viteza tinde s se ncetineasc n perioada de
stabilizare, agenii economici (i populaia) au ncredere n puterea de
cumprare a monedei.
Cunoaterea situaiei monetare, a structurii i evoluiei componentelor masei
monetare, precum i a vitezei de circulaie (respectiv de rotaie) a banilor
reprezint condiia stabilirii politicii monetare.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Moneda deine un rol fundamental n viaa economic; orice aciune economic
implic, sub o form sau alta, utilizarea banilor. Din aceast cauz fenomenul
economic nu poate fi analizat fr a cunoate fenomenul monetar; politica
economic are ca i component esenial politica monetar. Istoria economic
relev faptul c toate crizele economice au fost i crize monetare, uneori
aflndu-se la originea marilor crize.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura
Universitii din Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial
Markets, 9th Edition, Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
cuvinte cheie:
Instrumente de credit;
Efecte de comer;
Titluri de credit.
Cuprinsul Modului:
10.1. Instrumente de credit. Caracteristici
10.2. Instrumentele de credit propriu-zise
10.3. Titlurile de credit participative (asociative)
ntrebri de autoevaluare
Probleme rezolvate
Rezumat
Bibliografie
Titluri de
valoare
Titluri
de
credit
Titluri
de
credit
Efecte
de comer;
cardurile
Instrumente
de
plat
Tras
Remiterea
Plata
Beneficiar
Dei, de obicei, implic existena a trei persoane: trgtor, tras i beneficiar, cambia poate fi tras
i asupra trgtorului nsui, caz n care apar doar doi implicai n cambie: trgtorul i trasul.
Validitatea cambiei (producerea efectelor dorite) este dat de:
calitatea de comerciant a persoanei fizice sau juridice care efectueaz operaiunile
cambiale;
forma scris, sub semntur privat;
existena meniunilor obligatorii i a unor clauze facultative.
Meniunile obligatorii prevzute de Legea nr. 58/ 1934 sunt:
denumirea de cambie trecut n textul titlului n limba ntrebuinat pentru redactarea
nscrisului;
ordinul necondiionat de a plti o sum de bani determinat, att n cifre ct i n litere;
spaiul necompletat se bareaz n vederea evitrii fraudelor. Dac suma n cifre nu coincide cu
suma n litere, cea corect este suma n litere; n cazul n care suma este nscris, de mai multe
ori, fie n cifre, fie n litere, se va plti suma cea mai mic;
numele celui care trebuie s-o plteasc: trasul, fie persoan fizic cu nume i prenume,
fie persoan juridic cu denumire, aa cum este nscris la Oficiul Registrului Comerului;
scadena, data la care cambia este exigibil i trebuie pltit; aceasta trebuie s fie
posibil (de exemplu nu 30 februarie) i unic, cambia cu mai multe scadene fiind nul. Dac nu
este indicat scadena, cambia este pltit la vedere. Din punct de vedere al scadenei, cambia
poate fi:
la o dat fix, caz n care se menioneaz data exact, modalitatea cea mai frecvent i
care convine cel mai mult trasului, ntruct poate s-i organizeze fluxurile de
lichiditi astfel nct s dein disponibil la data respectiv.
locul unde se va face plata - se indic denumirea localitii, lng numele trasului (de
obicei domiciliul trasului); plata se poate face i la domiciliul unui ter, respectiv o banc la care
trasul are cont deschis.
numele beneficiarului: pot fi menionai mai muli beneficiari, cumulativ sau alternativ; n
ultimul caz, orice beneficiar nscris n cambie poate exercita singur drepturile conferite de
cambie.
data i locul emiterii, tot prin menionarea localitii, de obicei localitatea de domiciliu a
trgtorului.
semntura emitentului (trgtorului), care pentru persoanele juridice trebuie nsoit de
amprenta tampilei, fr ca absena ei s duc la anularea titlului.
Cambia se emite la o valoare nominal ce cuprinde suma creditului (valoarea mrfurilor
transferate pe datorie) plus dobnda practicat ntre ntreprinztori. ntr-o cambie pltibil la
vedere sau la un anumit termen de la vedere, trgtorul poate stipula cifra dobnzii pe cambie,
care curge de la data emisiunii.
Circuitul cambiei, modul su de decontare i compensare este reglementat de Regulamentul
B.N.R. nr. 10/1994:
trgtorul remite cambia beneficiarului (emiterea se realizeaz asupra trasului);
la scaden, beneficiarul depune cambia la banca sa n vederea ncasrii;
banca beneficiarului verific cambia i o prezint spre acceptare bncii trasului;
banca trasului debiteaz contul curent al clientului su n ziua compensrii; banca
beneficiarului introduce efectiv cambia n compensare i crediteaz contul beneficiarului.
Dup natura operaiunilor care stau la baza emiterii cambiilor, acestea sunt:
cambii comerciale, care au la baz tranzacii (vnzri-cumprri de mrfuri);
cambii financiare, emise n scop speculativ, adic cu scopul de a obine credite bancare.
Acestea sunt cambii reciproce, emise prin nelegere de ctre trei ageni economici prin care se
oblig unul fa de cellalt. Deoarece nu au la baz operaiuni economice, aceste emisiuni de
cambii financiare conduc la creterea nejustificat a creditelor.
Biletul la ordin reprezint un titlu de credit prin care o persoan numit emitent (debitor) i
asum obligaia, angajamentul de a plti ntr-un anumit loc i la un anumit termen beneficiarului
(creditorului) sau la ordinul acestuia o sum de bani.
Emiterea
Emitent
(Debitor)
Prezentarea la plat
Beneficiar
(Creditor)
Plata
Em iterea
Trgtor
Avaliz are
Tras
Remiterea
Banca
Plata
Beneficiar 1
Girul cam b iei
Beneficiar 2
3) Avalizarea: operaiunea prin care printr-o meniune nscris pe cambie o persoan numit
avalist garanteaz plata la scaden: cel care a avalizat cambia, n cazul insolvabilitii
debitorului, va fi nevoit s plteasc. Operaiunea de avalizare este fcut de obicei de ctre
banca pltitorului (debitorului) i, spre deosebire de girare, se poate face i pentru o sum parial
din valoarea cambiei care trebuie nscris pe cambie. Cambiile avalizate prezint garanii
superioare, bineneles, n cazul n care persoanele care semneaz pentru aval au reputaie
financiar bun.
4) Plata cambiei: operaiunea de stingere a obligaiei bneti; termenul prezentrii la plat
este de obicei ziua scadenei sau cel mult 2 zile de la scaden. Prezentarea la plat se face de
obicei fie la domiciliul trasului, fie al bncii trasului, fie al avalistului. Este posibil i plata
anticipat cu acordul prilor i sunt, de asemenea, admise plile pariale, caz n care trasul
pltitor solicit o meniune pe cambie. Din punct de vedere al plii, o cambie poate fi prelungit
la cererea trasului, caz n care i se stabilete o valoare nominal nou.
n
VN v =VN n VN ntsc z
360
unde:
nz numr zile prelungire;
VNv valoarea nominal veche;
VNn valoarea nominal nou;
tsc
n
VN v =VN n 1 tsc z
360
VN n =
VN v
nz
1 tsc
360
5) Regresul cambial: aciunea judectoreasc prin care beneficiarul emite pretenii de plat
asupra celorlali obligai (trgtor, girant, avalist) nscrii n cambie, dac printr-o aciune direct
de execuie asupra acceptantului i avalitilor si, beneficiarul nu obine suma nscris n cambie.
Regresul cambial este condiionat de protestul cambial, act autentic al rezultatului negativ al
prezentrii cambiei la plat (sau acceptare). Protestul este constatat de executorul judectoresc i
nscris ntr-un registru special al Judectoriei. Executarea silit a cambiei este o alternativ a
recuperrii valorii cambiei. Cambia, prin lege, are titlu executoriu att pentru suma prevzut n
cambie ct i pentru dobnzile i cheltuielile de protest aferente.
Dac persoanele beneficiare ale cambiei nu au solicitat plata timp de trei ani de la emitere,
cambia se prescrie.
Operaiunile bancare sunt:
1) Scontarea: operaiune prin care deintorul cambiei, adic beneficiarul, se prezint la
banc pentru a obine un credit bancar; valoarea creditului (valoarea actual) este mai mic dect
valoarea nominal a cambiei, diferena fiind scontul, adic dobnda perceput de banc pentru
operaiunea de scontare, dobnd care se calculeaz pe baza taxei scontului.
VC sc =VN scont =VN VNt scn z
scontare scadenta
360
unde:
VCsc valoarea creditului acordat de banca comercial prezentatorului cambiei;
VN valoarea nominal a cambiei;
tsc taxa scontului
nz numr de zile cuprins ntre data scontrii i data scadenei.
nainte de a accepta scontarea cambiei, banca de obicei efectueaz o analiz a acesteia din care s
rezulte gradul de siguran al cambiei.
2) Rescontarea: operaiune prin care o banc comercial care a scontat deja o cambie se
prezint la banca central pentru a obine un credit. Valoarea creditului acordat de banca central
reprezint valoarea actual la rescontare, calculat ca diferen ntre valoarea nominal i rescont
(dobnda perceput de banca central). Rescontul se calculeaz pe baza taxei de rescont (taxa
oficial a scontului).
VCresc =VN rescont =VN VNr dn z
rescontare scadenta
360
unde:
VCresc valoarea creditului acordat de banca central bncii comerciale;
VN valoarea nominal a cambiei;
rd rata dobnzii;
nz numr de zile cuprins ntre data rescontrii i data scadenei.
Banca central (ca i bncile comerciale) efectueaz o analiz a cambiilor nainte de rescontarea
acestora, analiz din care s rezulte sigurana lor.
3) Operaiunile cambiale asiguratorii: reprezint operaiuni efectuate de bnci n situaia
n care n urma analizei cambiilor rezult nesigurana acestora.
Pensiunea cambiilor: bncile primesc n pensiune cambiile i le achit prezentatorului la
valoarea actual. Valoarea actual este mai mic dect valoarea nominal a cambiilor,
diferena fiind dobnda perceput de banc. Pensiunea presupune rscumprarea cambiei
de ctre prezentatorul acesteia nainte de scaden. Aceast operaiune nu presupune
trecerea cambiilor n posesia bncii.
Gajul cambiei: cambia este prezentat drept garanie pentru un credit bancar de ctre
deintorul acesteia. Valoarea creditului este mai mic dect valoarea nominal a cambiei,
iar termenul de rambursare a mprumutului precede scadena cambiei. n cazul gajului
cambiei, aceasta trebuie pstrat la banc pe perioada acordrii mprumutului.
Pensiunea i gajul sunt operaiuni efectuate att de bncile comerciale ct i de ctre banca
central.
Cecul este un titlu de credit utilizat mai mult ca instrument de plat, prin care o persoan numit
trgtor d ordin altei persoane numit tras (de obicei banca tragtorului) s plteasc la vedere o
anumit sum de bani beneficiarului, sau de a trece aceast sum n contul su. Elementele
cecului sunt: denumirea expres de cec, ordinul necondiionat de a plti o sum necondiionat de
bani, numele trasului (pltitorului), numele beneficiarului, data i locul emiterii, locul plii,
semntura emitentului (trgtorului).
Em iterea
Emitent
Banca (Tras)
Prez entarea
la plat
Remiterea
Plata
Banca beneficiarului
Plata
Figura 7.6.
n Romnia, cecul poate fi emis doar asupra unei bnci; prin legea din 1934 este interzis
emiterea cecurilor asupra comercianilor. Cecul emis i pltibil n Romnia trebuie prezentat la
plat n termen de 8 zile de la data emiterii dac este pltibil n localitatea n care a fost emis sau
n termen de 15 zile n celelalte cazuri. Dup expirarea acestui interval, plata va avea loc n
situaia n care trgtoriul nu a revocat instrumentul emis anterior.
Prin funcionarea sa, n Romnia cecul devine doar un instrument de plat.
Valabilitatea cecului este dat de urmtoarele meniuni obligatorii ale cecului:
denumirea/ sigla societii bancare trase i adresa acesteia;
seria i numrul cecului;
nscrisul pltii n schimbul acestui cec;
data i locul (localitatea) emiterii cecului;
suma ce urmeaz a se plti n cifre i n litere (spaiile rmase libere se bareaz pentru
evitarea fraudelor;
numele, adresa, codul fiscal, numrul contului trgtorului (client al unitii bancare trase)
i semntura (nsoit de amprenta tampilei);
numele beneficiarului, numrul contului i unitatea bancar la care acesta are cont
deschis; dac beneficiarul este acelai cu trgtorul, este un cec de retragere de numerar.
Cecul este transmisibil prin gir, apar operaiunile de avalizare, plat, regres i protest, ns nu
apare operaiunea de acceptare, ci eventual certificarea fcut de ctre banc prin care aceasta
confirm c exist disponibiliti n contul trgtorului (emitentului). Emiterea cecului fr s
existe disponibil n cont constituie infraciune i atrage sanciuni civile i penale. Acest fapt nu
duce ns la nulitatea cecului, el putnd fi totui operat de tras la prezentare, dac n intervalul de
timp ntre emitere i prezentare, trgtorul procur fondurile necesare pentru acoperirea acestui
cec (are deci disponibil bancar).
Certificarea unui cec se realizeaz prin aplicarea de ctre banc a tampilei cu nscrisul
certificat nsoit de numele, prenumele i semntura contabilului ef al bncii, precum i
tampila unitii bancare trase. Aceasta va bloca suma trgtorului ntr-un cont deschis pe numele
su numit cecuri certificate. Certificarea poate fi solicitat fie de nsui trgtorul cecului, fie
de beneficiarul cecului (iniial sau ulterior dup transmiterea prin gir).
n economiile de pia, exist mai multe categorii de cecuri:
cecul nominal, ce are indicat numele beneficiarului;
informaia, respectiv codul numeric personal dac este vorba de o persoan fizic.
B. Titlurile de credit ale datoriei publice i obligatare, pe termen scurt sau pe termen lung,
emise de uniti private sau de stat:
Bonurile de cas sunt titluri de credit create de bnci care s-au extins cu timpul i la
ntreprinderi. Bonurile de cas emise de bnci poart denumirea de certificate de depozit. Sunt
emise pentru acoperirea unor goluri temporare de trezorerie. Sunt deci mprumuturi pe termen
scurt purttoare de dobnzi, materializate n titluri la purttor sau nominative negociabile pe piaa
financiar. De cele mai multe ori, dobnda pentru bonurile de cas se pltete de mai multe ori pe
an, iar n acest caz rata anual actualizat a dobnzii este mai mare dect rata anual a dobnzii.
Rata actualizat indic randamentul titlurilor prin capitalizarea dobnzii (certificate de depozit cu
capitalizare).
Bonurile de tezaur sunt titluri de credit emise de stat (de obicei prin trezoreria public) pentru
acoperirea unor cheltuieli bugetare curente, iar totalitatea bonurilor de tezaur emise de stat
formeaz datoria flotant a statului (spre deosebire de datoria consolidat a statului concretizat
n emisiuni de obligaiuni). Reprezint titluri de credit transmisibile, scontabile i purttoare de
dobnd. Bonurile de tezaur (certificatele de trezorerie) pot s fie sub form de imprimate,
materializate ntr-un nscris (care se adreseaz populaiei), sau pot s fie dematerializate (n
conturi curente) nu se materializeaz ntr-un nscris, ci reprezint nregistrri n conturile
curente la trezorerie sau la banca central pe numele subscriitorilor (care se adreseaz instituiilor
financiare).
n Romnia, primele bonuri de tezaur au fost puse n circulaie n octombrie 1996. Ele au fost
emise de stat i puse n circulaie prin Banca Naional a Romniei, care a obligat bncile
comerciale s le cumpere i, ca atare, s dein ca active o anumit valoare din aceste bonuri de
tezaur. n ianuarie 1997 statul a lansat alte bonuri de tezaur, punndu-le n circulaie prin Casa de
Economii i Consemnaiuni i destinate populaiei. Statul nu le-a tiprit, simpla chitan de
C.E.C. constituind dovada cumprrii acestora de ctre populaie. Ulterior, aceste bonuri de
tezaur au fost tiprite, fiind nominale, sub forma certificatelor de trezorerie, puse n circulaie
prin Trezoreria Finanelor Publice. Fiind purttoare a unei dobnzi superioare celei practicate de
bnci la depozitele atrase, certificatele de trezorerie au devenit atractive i pentru bncile
comerciale (prezentnd un risc zero i un randament ridicat); bncile comerciale au creditat n
acest fel statul, reducnd ponderea creditelor acordate agenilor economici (adic tocmai funcia
Simona Ftu, Piaa romneasc de capital, Ed. Vox, Bucureti, 1998, p.48.
nr. 6/1995 al BNR. Pentru derularea tranzaciilor prin carduri a fost constituit societatea
comercial ROMCARD (n 1993) specializat i n prelucrarea automat a operaiunilor derulate
prin carduri, ce constituie o societate de legtur ntre bncile romneti i sistemul de utilizare
internaional a cardurilor. Anul 1996 poate fi considerat anul de ncepere a emisiunii de carduri
n Romnia. Dintre cardurile emise de bnci, menionm: PRIMACARD (emis de B.R.D.), VISA
Clasic (Banca Agricol, B.C.R.), Europay Maestro (B.C.R.), Eurocard-Mastercard (B.C.R.,
Banca Ion iriac), VISA Clasic Prospera (BancPost).
independent
privat
privind
inerea
registrului
acionarilor.
Pentru
aciunile
dematerializate, acionarii pot primi un certificat de acionar care atest numrul aciunilor
deinute i valoarea lor.
Cele mai numeroase dintre aciuni sunt aciunile obinuite, a cror denumire nu este nsoit de
nici o precizare, care reprezint o cot-parte din capitalul social al emitentului i presupun
acceptarea riscurilor cu care se confrunt societatea emitent (la societile anonime riscul este
limitat la fondurile investite). Dau dreptul la obinerea unui dividend, dreptul de vot n adunrile
ntrebri de autoevaluare
Probleme
Problema 1:
O cambie cu valoarea nominal de 30.000 lei, emis la 3 iunie 2009 cu scadena la 3 august 2009
este prezentat la scontare la 20 iunie 2009 la o banc ce practic o tax a scontului de 25%.
Aceeai cambie este prezentat de banca comercial la rescontare la 30 iunie 2009, bncii
centrale ce practic o tax oficial a rescontului de 20%.
S se calculeze: valoarea creditului la scontare, valoarea creditului la rescontare, scontul,
rescontul, profitul bncii comerciale, profitul bncii centrale.
Rezolvare:
scontarea
VC scontare=VN Scont
n
Scont =VNtsc z
360
unde:
VC scontare - valoarea creditului la scontare
rescontarea
VCrescontare=VN Rescont
n
Rescont =VNtrsc z
360
unde:
VCrescontare - valoarea creditului la rescontare
34 zile
= 566 , 6 lei
Rescontul = 30 .00020
360
Rezumat
Multitudinea formelor de credit a determinat utilizarea mai multor instrumente de materializare a
relaiei ntre debitori i creditori.
Instrumentele de credit (titlurile de credit) reprezint documente fr valoare proprie; un
instrument de credit este un nscris juridic ce apare sub o form special, care confer
beneficiarului su un drept de crean sau de asociere, fiind purttor de dividende, dobnzi sau
alte forme de venituri.
Titlurile de credit negociabile pe piaa financiar sunt titluri de valoare (valori mobiliare): aciuni,
obligaiuni, bonuri de tezaur, bonuri de cas.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Obiective educaionale
n urma studierii acestei teme, vei fi capabili s:
Cuvinte cheie:
Banc;
Instutuie de credit;
Instituie parabancar.
Cuprinsul Modului:
11.1. Intermedierea financiar. Apariia bncilor
11.2. Structura sistemului bancar
11.3. Instituii de credit asimilate. Instituii parabancare.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
Ageni economici
cu nevoie de
finanare
finanare
Intermediar
financiar
constituire de
depozite
Ageni economici
cu capacitate de
finanare
Pavel Ungurean, Banking. Produse i operaiuni bancare, Ed. Dacia, Cluj-Napoca, 2001, p.11.
Al. Pintea, Gh. Ruscanu, Bncile n economia romneasc, Ed. Economic, Bucureti, 1995, p.84-85.
I. Bncile universale (Universal Banking) s-au dezvoltat iniial n Germania i Japonia, i apoi n
alte ri europene. Sistemul de universal banking a contribuit la dezvoltarea economic rapid a
Germaniei n sec. XIX oferind, n afara serviciilor bancare obinuite, operaiuni cu valori
mobiliare, operaiuni de asigurri pentru persoane fizice, companii, organizaii, servicii de
administrare a portofoliilor, investiii financiare i, n acelai timp, participnd la capitalul i chiar
la conducerea (prin ponderea la capital) diverselor companii. n prezent, piaa bancar n
Germania este dominat de trei mari bnci: Deutsche Bank, Dreschner Bank i Commerz Bank,
organizate sub forma filialelor comerciale, ipotecare, de leasing, de asigurri, case de economii,
de afaceri specializate n fuziuni i achiziii, precum i filiale n strintate. Pe lng cele trei
bnci exist o reea de bnci regionale, cu activitate limitat.
Japonia este a doua ar care a dezvoltat sistemul universal banking; bncile sunt legate de
societile comerciale prin deinerea reciproc de aciuni, sistem numit Keiretsu. O alt
caracteristic a bncilor japoneze este talia relativ mare: patru dintre bncile japoneze se situeaz
n primele zece din lume, iar 15 dintre ele n primele 30. Restul bncilor sunt bnci regionale,
avnd rolul de a finana i credita colectivitile locale.
n restul Europei, bncile universale s-au dezvoltat mai trziu dect n Germania: Italia, cu un
sector public bancar cu o pondere relativ ridicat (30-40%) dar i bnci private puternice, Spania,
cu o universalitate bancar accentuat dezvoltat n anii 70, chiar i pentru casele de economii
care i-au depit specializarea, Marea Britanie, cu un sistem bancar foarte concentrat dominat de
ase bnci universale: Barclais Bank, National Westminster Bank, Midland Bank, Lloylds Bank,
Royal Bank of Scotland, Trustee Saving Bank, Standard Chartered Bank.
S.U.A. a fost mult mai reticent la fenomenul de universalizare bancar, bncile comerciale nu
ofer servicii financiare integrale referitoare la tranzaciile cu titluri, subscrierea acestora etc.
Sistemul bancar american este caracterizat de o mare dispersare, cuprinznd aproximativ 14000
de bnci comerciale, care sunt fie bnci mari de talie naional, fie bnci regionale cu autoritate
ntr-un singur stat i aproximativ 400004 alte instituii de credit.
II. Bncile specializate n mod tradiional realizeaz finanarea unui sector al economiei, acestea
fiind bncile de ramur, ca de exemplu:
1. Bnci agricole finaneaz exploatrile agricole sub forma creditelor pe termen lung
pentru utilaje agricole sau mbuntiri funciare i sub forma creditelor pe termen scurt pentru
4
Teodor Roca, Moned i credit, Ed. Altip, Alba Iulia, 2001, p. 263.
semine, furaje etc. Bncile agricole pot fi cu capital de stat, situaie n care prin intermediul
acestora statul subvenioneaz agricultura (acordarea de credite cu dobnd preferenial etc.).
2. Bnci de comer exterior care mijlocesc decontrile internaionale privind importul i
exportul, faciliteaz o serie de operaiuni valutare, de credit, de garanie i de comision, privind
sprijinirea dezvoltrii comerului exterior.
Bncile de ramur sunt, de obicei, o expresie a politicii statului desfurat i condus prin
sistemul bancar.
De asemenea, bncile specializate pot fi orientate ctre o anumit operaiune:
3. Bnci ipotecare realizeaz creditarea pe termen lung pentru construcia sau cumprarea
de imobile. n rile dezvoltate, aceste bnci emit obligaiuni ipotecare negociate pe piaa
financiar.
4. Casele de economii sunt bnci ale populaiei, avnd ca obiect principal de activitate
atragerea economiilor bneti ale populaiei. n ce privete orientarea plasamentelor, casele de
economii se adreseaz tot persoanelor fizice, cumpr titluri de stat i mai rar, crediteaz agenii
economici. Sunt de obicei instituii cu capital de stat, dar pot s aib i capital privat. Sistemele
bancare din majoritatea rilor nglobeaz n structura lor aceste case de economii: Caisse d
Epargne n Frana, Sparkasse n Germania (dein 22% din totalul pasivului sistemului bancar),
Saving House n Marea Britanie (organizare n holdinguri), CARIPO n Italia (aceasta fiind cea
mai mare cas de economii din lume), CAIXA n Spania (primul grup financiar naional rezultat
prin fuziuni i a doua cas de economii din lume), Savings and Loan Associations, Thritfs n
S.U.A. (casele de economii sunt dispersate aproximativ 5.000, ca, de altfel, ntreg sistemul
bancar-american).
De asemenea, n multe ri, pe infrastructura potei se regsesc constituite forme specifice ale
caselor de economii (Germania, Frana, Luxembourg, Austria).
5. Cooperativele de credit sunt bnci create de micii productori, ce acord mprumuturi
doar membrilor cooperatori pentru producie sau pentru scopuri personale. Reeaua cooperatist
este dezvoltat de exemplu n Frana pe patru componente: creditul cooperatist (Banca Francez
de Credit Cooperatist), creditul mutual cu teritorialitate limitat, bncile populare i creditul
agricol mutual (pentru finanarea agriculturii i artizanatului).
n a doua jumtate a secolului XX au aprut o serie de bnci specializate pe anumite
operaiuni: de leasing, de factoring.
Instituiile de credit supuse autoritii de supraveghere bancar sunt bnci. n funcie de modul de
organizare a pieei creditului, a pieei financiare, fiecare ar stabilete prin legislaie competena
i ntinderea supravegherii bancare. De asemenea, dei particip la intermedierea financiar,
instituiile de credit non-bancare nu gestioneaz, de obicei, depozitele la vedere utilizabile prin
cec sau viramente.
Cooperativele de credit, intitulate pn n anul 2000 i Bnci populare au funcionat potrivit
Legii 109/1996 privind organizarea i funcionarea cooperaiei de consum i a cooperaiei de
credit, nclcnd practic Legea privind activitatea bancar nr. 58/1998 care stipula c: se
interzice oricrei persoane s desfoare activitate bancar pe teritoriul Romniei fr o
autorizaie emis de Banca Naional a Romniei. Nefiind supuse supravegherii B.N.R., n anul
2000 unele cooperative de credit au ajuns n imposibilitatea de a restitui depozitele populaiei,
astfel c prin O.G. nr. 97/2000 privind organizaiile cooperatiste de credit se revine asupra vechii
legi a cooperaiei, considernd prestaiile acestora ca prestaii ce intr sub incidena legii bancare,
n acest scop definindu-se norme de pruden bancar pentru cooperativele de credit. Potrivit
noului cadru legislativ, bncile populare au fost puse n situaia fie de a se reorganiza i a se afilia
la o cas central a cooperativelor de credit (ce garanteaz integral obligaiile cooperativelor
afiliate), supuse supravegherii B.N.R., fie de a-i schimba forma juridic, transformndu-se n
bnci comerciale.
Societile de credit ipotecar; creditul ipotecar intr de obicei n sfera de activitate a bncilor, fie
c sunt sau nu specializate. Exist ns i societi de credit ipotecar sub forma societilor
financiare.
O.U.G. nr. 200/2002 stabilete nfiinarea, n ara noastr, a societilor de credit ipotecar avnd
ca obiect de activitate pe lng creditarea de tip ipotecar i activiti conexe: administrarea de
portofolii de credite ipotecare, executarea sau valorificarea creanelor ipotecare, respectiv a
bunurilor ce fac obiectul garaniilor, tranzacii cu instrumente monetare negociabile, inclusiv
tranzacii cu titluri de stat. Societile de credit ipotecar nu fac parte din sistemul bancar, nu intr
sub reglementarea normelor B.N.R., dar nfiinarea lor trebuie notificat Bncii Naionale.
Capitalul social minim este echivalent a trei milioane euro, vrsat integral la subscriere, n form
bneasc.
Societile de investiii financiare reprezint de asemenea instituii de credit care pot s fac parte
sau nu din sistemul bancar. Individualizate ca form distinct a bncilor de afaceri (investiii),
economici.
Instituiile parabancare sunt instituiile strns legate de sistemul bancar, sprijin buna
funcionare a acestuia dintr-o ar, fie prin contribuia la dezvoltarea acesteia (produse, resurse),
fie prin reglementri specifice. Acestea sunt:
1) Societile de asigurare i reasigurare reprezint operatori ai pieei asigurrilor,
totalitatea relaiilor economico-sociale ce apar n legtur cu crearea n comun a unor fonduri de
ctre persoanele fizice i juridice expuse unui risc i care beneficiaz de compensaii din aceste
fonduri n cazul producerii riscurilor pentru acoperirea daunelor. Rezult c societile de
asigurare i reasigurare (operaiune de asigurare a asigurtorului) colecteaz capitaluri importante
prin ncheierea asigurrilor de persoane, bunuri i rspundere civil; aceste capitaluri i gsesc
fructificarea, de obicei, pe piaa bancar, reprezentnd deci o resurs pentru bnci.
n anii `80 s-a constatat un proces de convergen ntre sectorul bancar i sectorul asigurrilor,
din punct de vedere al instituiilor, produselor i activitilor. Bncile au dezvoltat componenta de
asigurare a produselor lor, filialele de asigurare ale grupurilor bancare au dezvoltat contractele de
economisire, dnd natere termenului de bancasigurare. n acelai mod, societile de asigurare au
dezvoltat componenta de economisire (financiar) a produselor de asigurare dnd natere
termenului de asifinanare5. Modelul bancasigurrii (termenul mai utilizat) difer de la o ar la
alta n funcie de reglementrile celor dou piee: bancar i de asigurri. Bncile i-au creat
societi de asigurare (cazul Romniei), iar societile de asigurare i-au creat bnci.
2) Fondurile de pensii reprezint fonduri create cu scopul de a asigura drepturile de
pensie pentru membrii fondului. Societile de asigurare ofer produse ce mbin asigurarea de
via cu pensia privat, constituindu-se deci i ca fonduri private de pensii.
n ultima perioad, se constat preferina populaiei pentru fondurile private de pensii fa de
fondurile de asigurri sociale de stat, deoarece acestea asigur individualizarea sumelor sub
form de contribuii prin capitalizarea acestora. n Romnia, opiunea pentru o pensie privat
oferit de societile de asigurri nu este liber, cetenii fiind obligai prin lege s contribuie la
fondul asigurrilor sociale de stat, contribuia pentru o pensie privat fiind facultativ.
Cristina Ciuma, Asigurrile internaionale. Arhitectur i problematic la debutul mileniului III, Ed.
Intelcredo, Deva 2001, p. 44.
3) Casele de compensaii sunt organizate fie sub forma unui compartiment al bncii
centrale, fie sub forma unei instituii distincte. Prin intermediul acestora, sistemul bancar
ndeplinete funcia sa de realizare a plilor fr numerar n economie.
Desfurarea plilor n economie nseamn transmiterea instrumentelor de plat ntre bnci,
reprezentnd de fapt dispoziii privind disponibilitile n conturi bancare (ordonate de ctre
clienii bncilor). Pentru a opera instrumentele de plat, trecerea sumelor dintr-un cont n altul, cu
alte cuvinte circulaia monedei scripturale, s-au nfiinat casele de compensaii.
n prezent sistemele electronice de transfer ale plilor nlocuiesc compensarea multilateral a
plilor fr numerar; prin aceste sisteme, titularul de cont este implicit participant (ca iniiator
sau ca beneficiar) la transferul computerizat al banilor de cont.
4) Fondurile de garantare reprezint:
fie instituii de garantare a creditelor: atunci cnd agenii economici nu pot garanta n
totalitate creditele solicitate bncilor; fondurile garanteaz o parte din credit;
fie instituii de garantare a depozitelor bancare pentru situaii de faliment a unei bnci;
reprezint un fond constituit pe seama resurselor provenite de la bnci i care intervine pentru
despgubirea persoanelor fizice i/sau juridice deponeni la o banc ce nu mai poate asigura
restituirea depozitelor, aflndu-se n stare de faliment.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Instituiile de credit sunt intermediari financiari care se interpun ntre agenii economici cu
capacitate de finanare de la care sunt colectate resursele i agenii economici cu nevoie de
finanare care apeleaz la credite. Un sistem bancar este format, pe de o parte, din banca central,
i pe de alt parte, din bncile comerciale, care asigur legtura efectiv cu economia. Instituiile
parabancare sunt instituiile strns legate de sistemul bancar, care sprijin buna funcionare a
acestuia dintr-o ar, fie prin contribuia la dezvoltarea acesteia (produse, resurse), fie prin
reglementri specifice.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Obiective educaionale
n urma studierii acestei teme, studenii vor fi capabili s:
Cuvinte cheie:
Cuprinsul Modului:
12.1. Instituii ale sistemului bancar romnesc
12.2. Instituii parabancare ale sistemului bancar romnesc
ntrebri de autoevaluare
Referate
Rezumat
Bibliografie
Banca de Investiii (B.I.), nfiinat n 1948, pe structura Creditului Naional Industrial, avea ca
sfer de activitate finanarea i creditarea investiiilor, a marilor antiere i a lucrrilor de
construcii montaj. Prin calculul indicatorilor de eficien, Banca de Investiii stabilea oportuniti
i apoi aviza investiiile.
Casa de Economii i Consemnaiuni (C.E.C) avea ca obiect de activitate atragerea economiilor
bneti ale populaiei n conformitate cu planul de cas i de credite al Bncii Naionale pentru
asigurarea creditrii economiei naionale.
Specializarea excesiv a bncilor pe anumite operaiuni, conform denumirii lor, a ngrdit
mecanismul bancar, spiritul de iniiativ i concuren, autonomia n formarea resurselor i
acordarea creditelor.
Restructurarea sistemului bancar ocup un loc esenial n cadrul restructurrii economiei
naionale. Transformrile perioadei de tranziie au impus ntre primele msuri crearea unui sistem
bancar modern pe dou trepte:
B.N.R. cu urmtoarele funcii: emisiunea monetar, asigurarea stabilitii monetare,
administrarea rezervelor valutare ale rii, supravegherea activitii bancare, asigurarea sistemului
de pli fr numerar. B.N.R. a fost reorganizat prin Legea nr. 34/1991 (Legea de organizare a
Bncii Naionale);
bnci comerciale, rezultate prin restructurarea n societi pe aciuni a bncilor
specializate n conformitate cu Legea activitii bancare nr. 33/1991, intrnd n procesul de
privatizare a societilor comerciale; 70% din capitalul acestor bnci a fost transferat Fondului
Proprietii de Stat i 30% ctre cele cinci fonduri ale proprietii private (cte 6% la fiecare
fond). Prima banc comercial nfiinat n decembrie 1990 este tocmai Banca Comercial
Romn, prin preluarea operaiunilor comerciale ale B.N.R. Legislaia bancar a fost modificat
n 1998 cnd au fost promulgate trei legi bancare: Legea nr. 101/1998 privind statutul BNR,
Legea bancar nr. 58/1998, Legea nr. 83/1998 privind procedura falimentului bncilor, iar
ulterior n anul 2004: Legea privind statutul BNR: 312/2004 i 2006: OUG 99/2006 ce
reglementeaz instituiile de credit .
n perioada urmtoare s-a constatat dezvoltarea sistemului bancar n Romnia prin apariia de
bnci noi, unele fiind sucursale ale unor bnci strine renumite n lume. Totui extinderea
numrului de bnci a fost mai puin exploziv dect n celelalte ri din Europa Central i de Est,
probabil urmare a prudenei n acordarea autorizaiilor de funcionare de ctre banca central.
traversat n anul 2000 au fost nevoite s se reorganizeze fie prin afilierea la o Cas Central a
Cooperativelor de Credit, fie prin transformarea n bnci comerciale. Direcia de Autorizare i
reglementare din cadrul B.N.R. a primit n termenul legal (13.02.2001) zece cereri de constituire
de Case Centrale a Cooperativelor de Credit (din 925 cooperative de credit- bnci populare
existente n vara anului 2000 au rmas 820 cooperative de credit organizate n reele) astfel: Casa
Central a Cooperativei de Credit Familia; Concordia Romn; Creditul Popular;
Creditcoop; Aurora Romn; Creditul Romnesc; Pontica; Minerva; Star Petroani;
Bunstare i prosperitate n Romnia.
Reglementrile specifice cooperativelor de credit i gsesc corespondentul n reglementrile
dup care funcioneaz bncile comerciale: cerine prudeniale, administrare i supraveghere
special, rezerv minim obligatorie.
Similar tendinei pe plan mondial, bncile romneti i-au dezvoltat produsele i serviciile
specifice societilor de leasing, societilor de asigurare prin societi distincte (conform
legislaiei n vigoare), formnd adevrate grupuri financiare. De exemplu, Grupul Financiar al
Bncii Transilvania cuprinde: BT Direct, BT Leasing Romnia, BT Securities, Societate de
valori mobiliare, SAR Transilvania (societate de asigurri); Grupul Financiar al Bncii
Comerciale Romne cuprinde pe lng banca propriu zis, BCR, Asigurri S.A., B.C.R. Leasing
S.A., B.C.R., Securities S.A. (prin fuziunea a dou societi de valori mobiliare la care B.C.R.
deinea participaii, n urma procesului de fuziune ntre B.C.R. i Bancorex), B.C.R. Asset
Management S.A. (societate de administrare a fondurilor deschise de investiii, a fondurilor de
risc i a societilor de investiii, autorizat de Comisia Naional de Valori Mobiliare).
Grupurile financiare avnd ca nucleu o banc universal ofer servicii financiare integrale
clienilor lor, fiind capabile n orice moment s gseasc soluii la problemele financiare ale
acestora.
n vederea asigurrii mecanismului plilor n economie, n anul 1995, sub conducerea B.N.R., sa deschis Casa de Compensaii Multilaterale, care reprezint o procedur instituionalizat de
decontare ntre bnci a ordinelor clienilor lor, avnd deci ca obiect plile interbancare cu efecte
de comer, fr numerar, pe suport hrtie, indiferent de valoarea lor. Bncile i achit reciproc
numai soldul ntre plile i ncasrile reciproce. Prin funcionarea Casei de Compensaii, se pun
bazele unei dezvoltri viitoare a procedurilor informatizate i dematerializate, pentru
monitorizarea i evidenierea n timp a tranzaciilor efectuate1, care deja funcioneaz pentru
ordine de plat decontarea electronic.
Se organizeaz 42 de edine de compensaie, zilnic (41 la nivel interbancar judeean i una
organizat la nivel central). BNR conduce i stabilete regulile edinelor de compensare. Sunt
incluse la compensare instrumente de plat (cecuri, cambii, bilete la ordin) cu o valoare mai mic
de 500 milioane lei, iar instrumentele ce depesc aceast sum intr la decontare pe baz brut
(nu se compenseaz).
ncepnd cu anul 2001 Casa de Compensaii s-a desprins ca societate distinct, numit Societatea
Naional de Transfer de Fonduri i Decontri Tansfond S.A., agent al B.N.R. Pe lng
Transfond S.A., ce asigur compensarea multilateral interbancar, exist n Romnia i casele de
compensaie specializate: pentru compensarea plilor rezultate din operaiuni efectuate pe piaa
de capital.
Restructurarea sistemului bancar n Romnia implic nu numai formarea unui sistem bancar pe
dou trepte, ci i reducerea ponderii capitalului de stat, adic privatizarea bncilor romneti. n
vederea pregtirii societilor bancare cu capital de stat pentru privatizare, a fost nfiinat, n
1998, Agenia de Valorificare a Activelor Bancare (A.V.A.B.), cu o durat de funcionare de 5
ani, i posibilitatea prelungirii acestei durate pe nc 2 ani. Ulterior devine Autoritatea pentru
Valorificarea Activelor Statului (A.V.A.S.)2. Agenia funcioneaz pe baza alocaiilor de la
bugetul de stat, a creditelor cu garania statului contractate pe piaa intern sau extern i a
sumelor recuperate din valorificarea activelor.
Practic A.V.A.B. preia de la societile bancare cu capital de stat (la care statul este acionar cu
50 % +1 din aciuni) creanele neperformante ale acestora, achitnd contravaloarea lor la valoarea
1
2
Normele BNR nr. 4/1995 privind funcionarea pieei monetare interbancare, M.O. 126/1995.
O.U.G. nr. 51/1998, republicat n M.O. nr. 948/24.12.2002.
net (valoarea nominal mai puin provizionul de risc i rezerva general de risc de credit).
Creanele neperformante sunt creditele i dobnzile evideniate n conturile din bilan n categoria
ndoielnic i pierdere, precum i creanele evideniate n conturi extrabilaniere. n vederea
valorificrii acestor active neperformante, Agenia i-a propus s finalizeze procedura de
executare silit, n cazul n care aceasta a fost nceput de banc, sau s iniieze procedura de
executare silit dac aceasta nu a fost nceput. Nu este exclus nici negocierea creanelor sub
forma reealonrii scadenelor sau conversia creanelor n aciuni.
nfiinat cu sprijinul Bncii Mondiale, A.V.A.B. a fost privit cu ncredere, la nceput, n
condiiile restructurrii Bancorex i Bncii Agricole; performanele sale nu sunt la fel de
ncurajatoare, mai ales dac avem n considerare faptul c A.V.A.B. a trebuit s-i ncheie
activitatea n anul 2003 (5 ani de la nfiinare), ns i-a continuat activitatea devenind A.V.A.S.
(Agenia de Valorificare a Activelor Statului), respectiv i-a extins obiectul de activitate asupra
valorificrii tuturor activelor statului.
Fondurile de garantare
Sistemul bancar romnesc s-a confruntat pentru prima dat cu lipsa unei garanii concrete n
privina restituirii depozitelor clienilor n anul 1996 n cazul bncii Dacia Felix. Pentru a proteja
deponenii n cazul incapacitii de plat a unei bnci s-a nfiinat n acelai an (1996).
a) Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar. Este vorba de deponeni persoane
fizice, rezideni i nerezideni pentru care se garanteaz depozitul i dobnda aferent, constituit
la o societate bancar autorizat de B.N.R. Prin depozit se nelege orice tip de cont bancar (la
vedere sau la termen) sau certificate de depozit nominative; nu sunt garantate deci certificate de
depozit la purttor sau alte titluri emise de banc pe termen lung, cum ar fi obligaiunile.
Resursele financiare se constituie din contribuia tuturor bncilor: o contribuie iniial de 1% din
capitalul social subscris i o contribuie de 0,8% din suma total a depozitelor persoanelor fizice,
existente n sold la data de 31 decembrie a anului precedent. Dac o banc se angajeaz n politici
bancare riscante, contribuia anual la Fondul de Garantare se poate majora (prin decizia
acestuia) pn la 1,6% din totalul depozitelor persoanelor fizice. n situaii excepionale, dac
Fondul nu poate face fa restituirii depozitelor garantate, acesta poate solicita B.N.R.
deschiderea unei linii de credit.
Dup reorganizarea cooperativelor de credit, i depozitele din sistemul cooperatist se garanteaz
ntrebri de autoevaluare
Referate propuse:
1) Restructurarea sistemului bancar romnesc.
2) Sistemul bancar romnesc realizri, eecuri, perspective.
3) Sisteme bancare comparate..
Rezumat
nainte de 1990, sistemului bancar romnesc era unul dintre cele mai rigide sisteme din fostele
ri socialiste, lipsit de eficien i controlat de stat.. Restructurarea sistemului bancar n Romnia
implic nu numai formarea unui sistem bancar pe dou trepte, ci i reducerea ponderii capitalului
de stat, adic privatizarea bncilor romneti.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
cuvinte cheie:
Banca central;
Independen;
Supraveghere.
Cuprinsul Modului:
13.1. Banca central autoritate monetar
13.2. Banca central independena sa fa de puterea executiv
13.3. Supravegherea bancar
13.3.1. Necesitate. Competene de supraveghere bancar
13.3.2. Particularitile supravegherii bancare n Romnia
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
achiziioneaz titluri de stat, emind moned fr acoperire, ntruct titlurile de stat nu au la baz
o tranzacie, transformnd o cale neinflaionist de acoperire a deficitului bugetar ntr-o cale
inflaionist.
3) Banca statului n sensul evoluiei bncilor centrale, aceasta este prima funcie strns
legat de necesitatea finanrii cheltuielilor publice.
Chiar i n prezent, n cadrul relaiilor de credit ale bncii centrale, statul ocup un loc important,
adic este principalul beneficiar de credit. Banca central crediteaz statul fie prin finanare
direct (deschiderea unor linii de credit care asigur flexibilitatea gestiunii bugetare curente, cnd
Trezoreria nu reuete s ncaseze cum cheltuiete), fie prin finanare indirect, prin cumprare de
titluri de stat (banca central influeneaz chiar cererea i oferta de titluri de stat prin vnzarea i
cumprarea acestora). n Romnia, de exemplu, banca central poate credita trezoreria pe termen
scurt n limita a 10% din bugetul de stat, fr a percepe dobnd pentru aceste credite. Mai mult,
n rile n care statul nu are consolidat un serviciu de trezorerie separat, banca central a preluat
atribuiile de casier al statului, adic administreaz contul curent al statului, ns nu bonific
dobnd pentru soldul de cas (sau bonific o dobnd foarte mic), dar nici nu percepe
comisioane pentru operaiunile efectuate.
Forma de proprietate a capitalului bncii centrale este de stat. n rile n care statul nu deine
capitalul social al bncii centrale, sistemul legislativ a fcut din banca de emisiune instrumentul
statului.
n calitatea de banc a statului, banca central reprezint statul n relaiile financiare
internaionale:
particip n numele statului la tratativele i negocierile externe n probleme financiare,
monetare i de pli;
poate negocia i ncheia acorduri privind mprumuturile i efectuarea de operaiuni swap
cu celelalte bnci centrale, bnci comerciale sau instituii monetare internaionale;
poate s participe la organizaii internaionale cu caracter financiar, bancar i monetar i
s devin membr a acestora.
n Romnia, Legea nr. 101/1998 privind statutul B.N.R. prevede c Banca Naional poate
participa la organizaii internaionale cu caracter financiar, bancar, monetar sau de pli i poate
s devin membru al acestora. B.N.R. poate ncheia n nume propriu sau n numele statului, n
contul i din dispoziia acestuia, acorduri de decontare i de pli sau oricare alte contracte avnd
economic este ndeplinit de guvern, guvern numit de partidul politic la putere, care partid
politic s-a angajat la ndeplinirea acestei politici economice, prin programul su electoral. Din
acest punct de vedere, s-ar prea c nu exist nici un impediment n realizarea politicii monetare
de ctre guvern, care n mod logic dorete realizarea obiectivelor de stabilitate a monedei
naionale i stabilitate a preurilor.
Experiena practic ne-a demonstrat ns, nu de puine ori, c puterea politic a renunat la
realizarea acestor obiective pe termen lung din dorina de a obine o cretere economic pe
termen scurt printr-o politic monetar expansionist, deci prin sacrificarea inflaiei, pentru a
avea ce prezenta populaiei n campania electoral urmtoare, adic pentru a ctiga urmtoarele
alegeri. Economia stimulat artificial, printr-o politic monetar expansionist nejustificat,
creeaz pentru numeroase afaceri un optimism nefondat1.Iat de ce politicienii sunt mai interesai
de o independen a bncii centrale fa de guvern dect de o independen a acesteia. Un guvern
are mai multe motive dect banca central de a tria pentru a-i reduce datoria real (finanarea
deficitului bugetar prin emisiune bugetar) sau ca s stimuleze economia naintea alegerilor.2
Singura soluie viabil pentru ca banca central s reziste acestor presiuni ale guvernului de
sacrificare a obiectivelor pe termen lung cu scopul obinerii unor avantaje pe termen scurt, este
nscrierea independenei n statutul su. Primul pas n realizarea independenei (ndeprtarea de
puterea politic) este stabilirea unui mandat al guvernatorului i al consiliului de administraie
superior mandatului electoral; aceast diferen n durata mandatului este considerat o garanie a
ndeplinirii obiectivelor de politic monetar pe termen lung. Trebuie totui spus c o durat de
via mai mare a organului de conducere nu nseamn neaprat c banca central este cu adevrat
independent, cci s-ar putea ca membrii consiliului de administraie s fie meninui n funcie
tocmai pentru c nu intr n conflict cu autoritile3. De aceea, creterea independenei
operaionale i financiare a bncii centrale trebuie nsoit de obligaia acesteia de a prezenta un
raport de activitate periodic parlamentului.
Pe lng durata mandatului, exist numeroase puncte de vedere prin care se apreciaz autonomia
bncii centrale:
Walter G. Woodworth, The money market and monetary management, Harper & Row, New York, 1972, p.
227.
2
3
Andrew Brociner, Europa monetar, Ed. Institutului European, Iai, 1999, p. 57.
Silviu Cerna, Independena bncii centrale, Ed. Mirton, Timioara, 1999, p. 18.
dup forma de proprietate a capitalului social al bncii centrale: capital de stat (n Frana,
Germania, Suedia, Canada, Romnia), capital privat n totalitate (n SUA, Italia, Elveia)
i capital mixt (n Japonia, Mexic, Austria, Belgia);
dup atribuiile legale ale bncii centrale;
dup modul de numire a cadrelor de conducere;
dup existena sau nu a reprezentanilor guvernului n organismele de conducere ale
bncii centrale;
dup reprezentarea bncii centrale n guvern;
dup repartizarea profitului bncii centrale, etc.
Urmrind rezultatele obinute de bncile centrale, s-a ajuns la concluzia c rile care au un grad
mai mare de independen a bncii centrale au obinut rezultate mai bune n ce privete stpnirea
inflaiei. Gradul de autonomie a unei bnci centrale trebuie apreciat n funcie de nivelul de
dezvoltare a rii respective, de structurile sale instituionale. De fapt, gradul su de independen
depinde de realizarea rolului su n timp. Cele mai independente bnci centrale sunt considerate a
fi Sistemul Federal de Rezerve, Banca Naional a Elveiei i pn nu demult Banca Naional a
Germaniei( n prezent B.C.E.).
Tendina internaional este de a ntri poziia bncii centrale. n Romnia, Legea privind statutul
B.N.R. nr. 312/2004 nscrie independena bncii centrale n statut.
asigurare a unui sistem bancar viabil i stabil printr-o politic prudenial ce urmrete:
minimizarea riscurilor bancare;
prevenirea apariiei unor ntreruperi sau disfuncionaliti n sistemul de pli;
evitarea pierderii controlului monetar i a ncrederii n moneda naional, etc.
Supravegherea bancar nu presupune o lips de ncredere n managementul bncilor, reprezint o
necesitate care rezult din consecinele negative ale falimentului bancar, din particularitile
activitii bancare:
crearea monedei de cont de ctre bnci i multiplicarea acesteia prin acordarea creditelor;
scadena diferit a elementelor de pasiv bilanier fa de cele de activ bilanier; depozitele
sunt n general pe termen scurt, iar portofoliul de credite este mult mai variat din punct de
vedere al termenului de acordare;
lipsa de transparen a activitii bncilor; bncile nu ofer informaii asupra portofoliului
lor de credite sau asupra implicrii n operaiuni riscante; avnd n vedere volumul mare
al resurselor colectate de la numeroi creditori, ageni economici i persoane fizice, este
necesar aprarea interesului acestora prin supraveghere bancar.
Mai mult, falimentul unor bnci, spre deosebire de falimentul unor ntreprinderi, genereaz
consecine grave pentru ntreg sistemul afectndu-i credibilitatea i influennd negativ
lichiditatea i solvabilitatea altor participani pe pia: deponeni, clieni, alte bnci. Este vorba de
efectul domino, mecanismul de extindere a efectelor negative ale falimentului unei bnci
asupra altor bnci sau asupra deponenilor bncii respective, persoane fizice sau juridice.
Realizarea supravegherii bancare presupune fie reglementarea sau intermedierea anumitor
operaiuni (metod relativ uor de aplicat, utilizat n economiile centralizate), fie asigurarea unui
management prudent, adic reglementri i standarde prudeniale prin care se urmrete
conducerea i administrarea precaut a bncilor, metod agreat i n cadrul Uniunii Monetare
Europene.
Indiferent de metoda utilizat, este nevoie de o instituie care, n virtutea unor reguli i principii
legale, s supervizeze organizarea i desfurarea activitii bancare n economie, instituie
numit autoritate de supraveghere bancar. Aceast autoritate poate fi banca central (n
majoritatea rilor, inclusiv Romnia), Ministerul Finanelor (Japonia) sau o instituie autonom
(Belgia). n funcie de specificul economiei naionale i de tradiii, fiecare ar stabilete una
dintre variante; recomandrile F.M.I. indic varianta ca banca central s fie autoritatea de
supraveghere bancar, n cazul n care aceast banc central este o banc puternic.
Avantajele stabilirii bncii centrale ca autoritate de supraveghere bancar sunt:
existena la nivelul bncii centrale a infrastructurii, competenei i profesionalismului
necesar supravegherii;
Dezavantajele sunt:
se consider c rezult o entitate prea puternic, ce are acces la informaii de mare
confidenialitate (exist ri, ca Belgia de exemplu, n care banca central efectueaz i
operaiuni cu agenii economici mari, ceea ce afecteaz bncile comerciale), de unde
necesitatea unui organism de supraveghere independent;
este afectat credibilitatea bncii centrale n cazul falimentului unei bnci;
pot aprea conflicte ntre deciziile de politic monetar i activitatea de supraveghere
bancar.
Dac Ministerul Finanelor este autoritatea de supraveghere bancar, cu siguran se asigur
coerena programului guvernamental, a politicii economice, ns n acest caz independena bncii
centrale este compromis prin renunarea la autonomia propriu-zis a bncilor.
Realizarea supravegherii bancare de ctre o instituie independent prezint avantajul
profesionalismului supravegherii, dar i dezavantajul separrii activitii bancare. n ultima
perioad, ca efect al dezvoltrii conglomeratelor financiare, care regrupeaz diveri intermediari
financiari (societi de asigurare, societi financiare etc), se opteaz pentru existena unei
autoriti unice care s supravegheze toate instituiile financiare, ntruct banca central
supravegheaz doar sistemul bancar ce cuprinde doar o parte a acestor instituii, aa cum am
artat (cap. 8).
Interdependena pieelor financiare conduce ctre necesitatea cooperrii autoritilor de
supraveghere a instituiilor de credit pe plan naional; asistm la o tendin de reglementare
internaional a activitii de supraveghere prudenial.
n cadrul grupului celor 10 (S.U.A., Japonia, Germania, Frana, Marea Britanie, Italia, Canada,
Suedia, Elveia, Belgia-Olanda-Luxemburg) a fost nfiinat n 1974 Comitetul pentru
Reglementri Bancare i Practici de Supraveghere, cunoscut sub numele de Comitetul Cooke,
sau Comitetul de la Basel.
capital de stat, nerentabile. n plus acionarul majoritar, statul, nu de puine ori a impus acordarea
unor credite cu grad mare de risc pentru susinerea sectorului agricol, al energiei, i pentru
ncurajarea exportului indiferent de situaia economic i financiar a acestor uniti. n acest
context economic defavorabil, am asistat la deteriorarea continu a portofoliului de credite al
bncilor.
Bncile cu capital privat nfiinate dup 1990 s-au confruntat cu un risc al pasivelor (depozitelor)
mare. Pentru a-i asigura surse i clieni, acestea au fost nevoite s acorde dobnzi mai mari dect
bncile cu capital de stat. Obinndu-i resursele mai scump, aceste bnci au acordat i credite cu
rate ale dobnzii mai mari, selecia clienilor suferind din punct de vedere al bonitii lor. Cazul
Dacia Felix este elocvent n acest sens.
Banca Naional a Romniei, n calitate de autoritate de supraveghere bancar, a depus eforturi
pentru crearea cadrului legislativ prudenial. Confruntndu-se cu numeroase dificulti (falimente
bancare) abordarea BNR s-a concretizat n consolidarea politicii prudeniale.
Cu excepia Bancorex, al crei faliment a fost mascat printr-o fuziune, i a Bncii Agricole,
salvat n ultimul moment prin privatizare, a Bncii Dacia Felix care a scpat de faliment graie
interveniei guvernului, a Bncii Columna salvat de intervenia justiiei (n prezent curge
procedura falimentului), celelalte bnci: Credit Bank, Banca Albina, Bankcoop, Banca
Internaional a Religiilor, Banca Turco-Romn, Banca de Investiii i Dezvoltare SA i Banca
Romn de Scont au ieit din sistem n urma unor scandaluri rsuntoare; au fost evideniate
fraude de proporii, nu neaprat ntotdeauna cauza falimentelor constnd n credite
neperformante.
n anul 1996, potrivit prevederilor Legii nr. 64/1995 (reorganizarea i lichidarea judiciar),
B.N.R., n calitate de creditor, a constatat situaia de ncetare a plilor pentru Dacia Felix i
Credit Bank i a declanat aciunile n instan. Fraudele constatate la cele dou bnci au distrus
ncrederea cetenilor n sistemul bancar n general. Depozitele populaiei au fost recuperate dup
muli ani de procese i tergiversri, fr ca valoarea din momentul constituirii depozitelor s fie
actualizat (la acel moment nu exista fondul de garantare al depozitelor).
Pe baza planului de reorganizare (n varianta refcut), tribunalul Cluj a hotrt n 1998 reluarea
activitii Bncii Dacia Felix; denumirea bncii s-a schimbat (ca dealtfel i proprietarul) n
EuromBank, n anul 2001, cnd s-a procedat la restituirea autorizaiei de funcionare.
n ce privete Credit Bank, prin sentina din 1999 a Curii Supreme de Justiie, hotrrea Bncii
Naionale de retragere a autorizrii bncii a devenit definitiv i irevocabil. Credit Bank este
prima banc falimentat n ara noastr.
De asemenea, ncepnd cu anul 1997 s-au nregistrat dificulti la bncile Columna, Bankoop i
Bancorex, care au persistat i n anul 1998. n consecin, BNR a adoptat msuri de remediere, de
decdere din calitatea de fondatori, administratori, preedini, vicepreedini i cenzori a
persoanelor care s-au fcut vinovate de deteriorarea situaiei financiare la banca Columna, de
limitare a unor operaiuni ale acestor bnci. Au fost limitate operaiunile i la Bankcoop i
Bancorex, instituindu-se i msuri de supraveghere special la Bankcoop i administrare special
la Bancorex, n anul 1999. n acelai an, Bancorex fuzioneaz prin absorbie cu B.C.R..
Au urmat apoi alte falimente rsuntoare: Banca Internaional a Religiilor, Banca Albina, Banca
Turco-Romn, pierderile nregistrate de Banca Agricol fiind acoperite din surse bugetare, iar
banca privatizat; aceste falimente au determinat pierderea ncrederii cetenilor n sectorul
bancar.
n aceste condiii, reglementarea n domeniul supravegherii prudeniale s-a impus ca o necesitate
n vederea asigurrii unui sistem bancar care, prin nivelul capitalizrii, calitatea acionariatului i
a administratorilor, capacitatea de a acoperi riscurile specifice activitii bancare, s nu pericliteze
stabilitatea sectorului financiar-bancar din Romnia. n acest sens, n elaborarea reglementrilor
de pruden bancar s-a urmrit alinierea acestora la standardele internaionale n materie (bazate
pe principiile stabilite de Comitetul de la Basel i de Uniunea European) privind supravegherea
bancar, corespunztor specificului i cadrului economico-financiar caracteristice rii noastre.
Prin intrarea n vigoare a Legii nr. 58/1998 - Legea bancar i a Legii 101/1998 privind Statutul
Bncii Naionale a Romniei, cadrul legal privind autorizarea, reglementarea i supravegherea
prudenial a bncilor a fost lrgit i mbuntit. De asemenea, ncepnd cu luna ianuarie 1998,
realizarea obiectivelor de supraveghere a fost facilitat de introducerea noului plan de conturi
pentru sistemul bancar, care confer un grad mult mai ridicat de ncredere, omogenizare i
compatibilitate a informaiei financiare a bncilor.
Pentru a-i ndeplini rolul de autoritate de supraveghere bancar, la nivelul Centralei B.N.R. s-a
nfiinat Direcia General de Autorizare i Supraveghere Prudenial a Societilor Bancare
(D.G.A.S.P.S.B.) cu scopul de a monitoriza comportamentul bncilor pe baza raportrilor de
pruden bancar transmise de acestea bncii centrale supraveghere off-site, precum i prin
inspecii la sediul bncilor - examinare on-site.
ntrebri de autoevaluare:
Rezumat
Banca central s-a detaat n decursul evoluiei sale istorice, de celelalte bnci, prelund
atribuiunile statului n ce privete politica banilor. ndeplinete funciile de: emisiune monetar,
refinanare a economiei mondiale, de banc a statului, centru al politicii monetare i valutare,
coordonare i reglementare a sistemului bancar.
Din cauza prbuirii unor bnci, uneori dintre cele mai apreciate, monitorizarea i evaluarea
procedurilor i politicilor bncilor a devenit o activitate permanent, supravegherea bancar fiind
o activitate de asigurare a bunei funcionri a bncilor, de asigurare a unui sistem bancar viabil i
stabil printr-o politic prudenial.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Cuvinte cheie:
Operaiuni bancare;
Pasivele bancare;
Activele bancare;
Mecanismul creditrii bancare.
Cuprinsul Modului:
14.1. Operaiuni bancare
14.1.1. Pasivele bancare
14.1.2. Activele bancare
14.2. Mecanismul creditrii bancare.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
Operaiuni bancare
Fonduri proprii
Depozite n lei i valut la persoanele
fizice i juridice
Depozite interbancare
mprumuturi de la banca central
Sume n tranzit
Ioan Trenca, Metode i tehnici bancare principii, reglementri, experiene, Casa Crii de tiin, ClujNapoca, 2002, p. 60.
Figura 14.1
Pe lng aceste operaiuni n funcie de criteriul bilanier, bncile efectueaz o serie de operaiuni,
la solicitarea clienilor, care nu presupun angajarea resurselor i nu sunt purttoare de dobnzi;
banca percepe un comision pentru efectuarea acestor operaiuni, motiv pentru care se numesc i
operaiuni de comision sau servicii bancare. Acestea sunt:
operaiuni de cas, primiri i eliberri de sume n numerar;
operaiuni de transfer a sumelor bneti, pli/ncasri la intern i la extern prin diverse
instrumente de plat;
credite prin semntur, operaiuni de garantare pentru plata sau pentru bonitatea clienilor;
operaiuni de consultan financiar-bancar;
intermedierea n plasamentul de valori mobiliare, servicii de angajare a clienilor n sfera
bursei de valori;
servicii de asigurri;
administrarea de proprieti: administrarea hrtiilor de valoare i chiar administrarea
patrimoniului n totalitate (SUA).
rezerva general pentru risc de credit, constituit n limita unui plafon rezultat din
aplicarea cotei de 2% asupra tuturor plasamentelor n credite existente la finele anului;
fondul de rezerv, constituit potrivit legii: 20% din profitul brut pentru fondul de rezerv
pn cnd acesta devine egal cu capitalul social. Apoi repartizarea a 10% din profitul brut
pn cnd fondul de rezerv devine de dou ori mai mare dect capitalul social, iar dup
acest nivel, alocarea de sume pentru fondul de rezerv se face din profitul net;
fondul de dezvoltare.
Capitalul suplimentar va fi luat n calculul fondurilor proprii numai n proporie de 100% din
nivelul capitalului propriu i cuprinde: alte rezerve, alte fonduri i mprumuturile subordonate
primite care trebuie s aib un termen de rambursare de cel puin 5 ani (se iau n calcul ntr-o
proporie de maxim 50% din capitalul propriu).
2. Depozitele bancare reprezint, pentru majoritatea bncilor, principalele resurse financiare i
cuprind: depozite la vedere i depozite la termen.
Depozitele la vedere sunt disponibiliti depuse n conturi curente ale agenilor economici sau
persoanelor fizice, prin care se efectueaz operaiuni de casierie, adic ncasri i pli prin
cecuri, ordine de plat i alte instrumente.
Depozitele la termen presupun pstrarea economiilor pn la o anumit scaden: 1, 3, 6, 9, 12
luni, existnd de obicei i un plafon minim de sum. Retragerea banilor nainte de termen
presupune anularea dobnzii sau transformarea ei n dobnd la vedere. Tendina pe plan mondial
este de a terge diferena ntre depunerile la vedere i depunerile la termen; s-au creat astfel
conturi din care se pot efectua pli curente dar care prevd un anumit nivel al disponibilitilor n
cont, pn la care dobnda este la vedere i peste care dobnda este la termen.
O larg rspndire au cptat n ultimul timp certificatele de depozit, care sunt hrtii de valoare
negociabile (emise pe termene diversificate). BNR a autorizat bncile comerciale s emit
certificate de depozit, valoarea, termenul i dobnda fiind stabilite liber de ctre fiecare banc
comercial; ele sunt definite ca titluri de credit cu dobnd fix, emise de banc, ce atest
depunerea unei sume de bani de ctre o persoan fizic sau juridic, pe baza crora suma poate fi
ncasat la scaden sau nainte de scaden. Avantajul major al certificatelor de depozit fa de
depozitele la termen este acela al rscumprrii/ tranzacionrii n orice zi nainte de scaden;
prin aceste produse oferite banca reuete s-i atrag noi clieni.
creditare, n lei i n valut, este supus permanent unor presiuni decizionale, materializndu-se n
final n opiuni pe termen mediu fiind cuprinse n strategia bncii, n direcii i obiective pe
termen scurt pentru anul respectiv, dar i n aciuni operative.
4. Titlurile de stat reprezint instrumente de credit emise de Ministerul Finanelor care exprim
o crean financiar asupra emitentului, garantat n mod expres i necondiionat de statul romn.
Sunt emise n form dematerializat (cele care se adreseaz instituiilor financiare) i au valori
nominale conform prospectului de emisiune (document oficial aprobat prin ordin al Ministerului
Finanelor) care stabilete termenii i condiiile de emisiune a unei anumite serii de titluri de stat:
baza legal a emisiunii, seriile de titluri de stat ce urmeaz a fi emise, scadena, valoarea
nominal a emisiunii, valoarea nominal a unui titlu, modalitatea i data decontrii titlurilor de
stat achiziionate; primele aferente emisiunii. nregistrarea titlurilor de stat n form
dematerializat se face printr-un cont special deschis la B.N.R., de ctre instituia financiar, care
reflect n debit titlurile aflate n proprietatea acesteia, iar n credit titlurile transferate.
Titluri de stat pot fi emise pe termen scurt cu discount (certificate de trezorerie) sau pe termen
lung, purttoare de dobnd, vndute la valoarea nominal sau cu prim (obligaiuni).
n funcie de condiiile pieei, de experiena intermediarilor pieei primare, precum i n funcie de
tipul titlurilor de stat emise, vnzarea acestora se realizeaz prin intermediul urmtoarelor
procedee:
subscripie public, care se realizeaz de ctre intermediari ai pieei primare agreai de
B.N.R. (bnci, instituii de credit);
subscripie public garantat, care se realizeaz de aceeai intermediari cu garantarea
plasrii ntregii valori pe pia, respectiv acetia i asum obligaia de a cumpra n cont
propriu titluri de stat pe care nu le plaseaz clienilor de pe pia;
licitaia, care se organizeaz de ctre B.N.R., prin depunerea plicurilor coninnd ofertele
de cumprare ale participanilor la licitaie.
Rezult c activitatea de creditare este complex i presupune parcurgerea mai multor etape:
1. Discuii informale purtate ntre ofierul de credite i client, ce privesc obiectivul urmrit
prin credit, obiectul i volumul activitii desfurate, piaa concurenial, calitatea
managementului i a acionariatului, garaniile etc.
2. Documentaia creditului, ce difer n funcie de felul creditului, calitatea clientului
(persoan fizic sau juridic), ns cuprinde, n principal: actele de constituire a societii (cod
unic de nregistrare la registrul comerului, statut, contract de societate i acte adiionale la
acestea), ultimul bilan, ultima balan, planul de afaceri, studiul de fezabilitate (n cazul
creditelor pentru investiii), fluxul de numerar previzionat (cash-flow), facturi, oferte, contracte,
situaia stocurilor i cheltuielilor sau orice alte documente care s justifice volumul i destinaia
creditului, lista garaniilor propuse, acordul de consultare a bazei de date a Centralei Riscurilor
Bancare, declaraia privind relaiile de grup cu alte persoane fizice/juridice etc.
3. Analiza economico-financiar a firmei solicitante de credit; stabilirea bonitii clientului
ocup un loc important n cadrul acestei analize i presupune calcul unor indicatori privind
situaia financiar, gestiunea resurselor, rentabilitatea i chiar indicatori ai valorii de pia a
agentului economic. Dintre aceti indicatori cei mai importani sunt:
Lichiditatea general =
Active circulante
Datorii curente
Solvabilitatea patrimonial =
Capital propriu
Total pasiv
Profit brut
100 ,
Cifra de afaceri
Profit net
100 ,
Capital propriu
Datorii curente
.
Total activ
Fiecare din aceti indicatori primete un punctaj, iar prin punctajul total stabilit prin nsumare,
creditul va fi ncadrat n una din cele cinci categorii de performan: standard, n observaie,
substandard, ndoielnic, pierdere.
n afara indicatorilor de bonitate, pentru clasificarea creditelor se pot lua n considerare i factori
subiectivi:
modificri
ale
capitalului
social
(asocieri,
fuziuni),
retehnologizri,
6. Urmrirea derulrii creditului, prin deplasri periodice ale ofierului de credite la sediul
agentului economic, presupune verificarea respectrii destinaiei creditelor, verificarea realizrii
veniturilor estimate i verificarea existenei i a strii bunurilor aduse drept garanie. Dac se
constat utilizarea creditului pentru alte destinaii, banca (la propunerea ofierului de credite)
poate sista angajarea creditului aprobat i neutilizat, precum i acordarea de noi credite.
Rambursarea creditului se realizeaz la datele prevzute n graficul de rambursare, anex la
contractul de credite. n cazul nerambursrii creditelor bancare i a neplii dobnzii, banca prin
compartimentul juridic declaneaz procedura de urmrire, procedeaz la scoaterea creanelor n
afara bilanului bancar i recuperarea datoriilor prin vnzarea bunurilor aduse n garanie.
* * *
Gestiunea eficient a creditelor n condiiile obinerii unui profit ct mai ridicat i cu asumarea
unui risc minim, indic succesul managementului bancar.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Potrivit structurii economice a patrimoniului, vorbim de operaiuni pasive i operaiuni active ale
unei instituii de credit. Pasivele reprezint resursele bncii, resurse constituite i utilizate pentru
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Cuvinte cheie:
Cuprinsul Modului:
2.1. Elementele unui sistem monetar
2.2. Etalonul monetar. Tipuri de sisteme monetare.
2.3. Categorii de moned. Modul de batere i emisiune al acestora
2.3.1. Moneda cu valoare integral
2.3.2. Moneda fr valoarea integral
2.3.3. Bancnota sau biletul de banc
2.3.4. Banii de cont
2.3.5. Banii electronici
ntrebri de autoevaluare
Probleme rezolvate
Rezumat
Bibliografie
Unitatea monetar
Unitatea monetar reprezint definirea monedei i este un atribut al autoritii monetare.
n condiiile sistemelor monetare bazate pe o definire n metal a unitii monetare, dou noiuni
trebuie clarificate:
valoarea paritar reprezentnd cantitatea de metal preios stabilit de autoritatea monetar
pentru o unitatea monetar (de exemplu 1 leu n 1867 coninea 0,3226 g Aur cu titlu de
900, respectiv 0,290 g Aur fin; 1 dolar n 1934 coninea 0,888671 g Aur fin);
paritatea monetar reprezint raportul ntre coninutul n metal (aur) a dou monede, de
exemplu, n 1949 valori paritare erau 0,888671 g pentru dolar i 2,48828 pentru lira
sterlin.
2,48828 g Aur/
a) n varianta bimetalismului integral, raportul de valoare ntre cele dou monede era fix, stabilit
de stat prin lege. De exemplu, n Romnia raportul de valoare ntre cele dou monede era de 1 la
14,38. Acest tip de bimetalism avea dezavantajul c odat cu schimbarea raportului de valoare
(comercial) ntre cele dou metale pe pia, moneda de aur era tezaurizat i ieea din circulaie;
de exemplu, dac n Romnia raportul ntre cele dou metale pe pia devenea 1 la 20, deintorii
de monede de aur schimbau aceste monede pe lingouri de aur, lingourile de aur pe lingouri de
argint (la un raport de 1 la 20), iar lingourile de argint erau transformate pe monede de argint i se
obinea o cantitate mai mare de moned dect dac s-ar fi schimbat monedele de aur direct pe
monedele de argint. Acest fenomen are caracter legic, lege care a fost formulat astfel: moneda
rea alung pe cea bun de ctre T. Gresham, ntemeietorul Bncii Angliei.
Dezavantajul manifestat prin dispariia monedelor de aur din circulaie a determinat renunarea la
bimetalismul n varianta monedei duble spre sfritul secolului XIX.
b) n varianta bimetalismului paralel, raportul de valoare ntre cele dou monede de aur i argint
se stabilea liber pe pia fr intervenia statului n funcie de raportul de valoare dintre cele dou
metale. Una din rile care au aplicat cu succes acest sistem a fost Germania.
c) n varianta bimetalismului parial, moneda de aur era considerat moneda etalon, conform
raportului de valoare aur-argint stabilit de stat prin lege. Moneda de aur era emis nelimitat avnd
putere circulatorie deplin, n timp ce moneda de argint era doar moned divizionar, emis
limitat, cu valoare i putere de cumprare mai mic.
III. Sistemul monetar bazat pe etalonul aur cunoate dou forme:
a) etalonul aur-moned (gold specie standard);
b) etalonul aur-lingouri (gold bullion standard).
a) Sistemul monetar bazat pe etalonul aur-moned (gold specie standard) reprezint forma
clasic a monometalismului; a fost adoptat de Anglia n 1816, apoi de celelalte ri europene spre
sfritul secolului XIX i S.U.A. n 1900. Are urmtoarele caracteristici:
unitatea monetar era definit printr-o cantitate de aur precis determinat;
baterea monedelor era liber, adic deintorii de metal se puteau prezenta la monetria
statului putnd cere preschimbarea nelimitat a metalului n moned;
IV. Sistemul monetar bazat pe etalonul combinat aur-devize (gold exchange standard) a fost
adoptat pentru prima dat ca sistem naional n urma Conferinei Monetare din 1922 de la Geneva
i ca sistem monetar internaional n urma Conferinei Monetare i Financiare din 1944 de la
Bretton-Woods. Acest sistem este caracterizat prin:
definirea unitii monetare printr-o anumit cantitate de aur ns, n paralel cu aceast
definire, rile i defineau moneda i ntr-o alt valut mai puternic (dolar);
n circulaie se gseau bancnote convertibile n valut sau bancnote neconvertibile n
valut; dolarul rmne singura moned convertibil n aur;
convertibilitatea n aur a monedelor principalelor puteri economice ale vremii a permis
acestora sa-i impun monedele naionale ca monede de rezerv (devize). Este vorba de
S.U.A., Anglia etc; de exemplu, n anul 1913, rezervele de lire sterline ale Bncii Angliei
erau de trei ori mai mari dect stocurile de aur.
Aurul mai asigura doar acoperirea bancnotei i convertibilitatea n aur pentru cteva monede
naionale (pn n 1944) iar dup aceast dat doar dolarul rmne convertibil n aur. Acest tip de
sistem a funcionat pn n `71-`76 cnd toate rile au trecut la sistemul monetar bazat pe
etalonul putere de cumprare.
V. Sistemul monetar bazat pe etalonul putere de cumprare sau sistem monetar fr etalon
a luat fiin n urma Conferinei Monetare de la Kingston (Jamaica) i prezint urmtoarele
caracteristici:
unitatea monetar nu mai este definit n aur, fiind definit doar fa de alt valut sau fa
de o moned co (DST);
n circulaie se gsesc bancnote convertibile n valut sau bancnote neconvertibile n
valut;
moneda n circulaie, pe plan naional i internaional, nu are o valoare fixat de drept, ci
are drept corespondent un etalon format prin contribuia bunurilor i serviciilor create n
cadrul fiecrei ri; din acest motiv, etalonul a devenit o noiune abstract, imposibil de
1
Ip ,
unde:
Ipc indicele puterii de cumprare;
Ip indicele preurilor.
La rndul su, indicele de pre exprim valoarea unui co de bunuri i servicii, reprezentativ
pentru populaie, mai exact, raportul ntre valoarea coului exprimat n preurile anului curent i
valoarea coului exprimat n preurile anului precedent (de baz):
n
q iopi1
I p=
i= 1
n
qiopi0
i=1
unde:
qi0 cantitatea de bunuri i servicii ce alctuiesc coul;
pi preurile anului curent;
pi0 preurile anului precedent (de baz).
Compararea indicilor preurilor de consum pentru dou ri diferite conduce la determinarea
paritii puterii de cumprare, care la rndul su indic nivelul orientativ al cursului de schimb
dintre monedele celor dou ri. Cursul de schimb, reprezentnd puterea de cumprare pe plan
extern a unei monede este ns influenat i de ali factori: politica monetar, politica bugetar,
balana de pli concretizat n cererea i oferta de valut pe pia etc.
Cezar Basno, Moned, credit, bnci, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994, p. 36;
datoriei) fie n valut, fie n aur. Soluia optim ntre cele dou variante era, pentru exportator,
cea care i asigura cea mai mare cantitate de moned naional (avnd de ncasat, urmrea s
ncaseze ct mai mult), innd cont de cheltuielile de transport, ambalare, paz i asigurare ale
aurului pe care trebuia s le suporte, n cazul n care alegea varianta de ncasare n aur (practic
ncasa mai puin cu aceste costuri aferente transportului aurului). Cursul, punctul sub care
exportatorul prefer s ncaseze n Aur se numete punctul inferior al aurului, i se calculeaz ca
diferen n paritate i cheltuieli aferente transportului aurului.
P . I . A .=P ChtP
unde:
P.I.A. punct inferior al cursului;
Cht cheltuieli aferente transportului aurului;
P paritate (raportul ntre coninutul n metal ale celor dou monede ale partenerilor
economici).
Pentru importator, soluia optim dintre cele dou variante era cea care i asigura cea mai mic
cantitate de moned naional (avnd de pltit, urmrea s plteasc ct mai puin), innd cont de
cheltuielile de transport, paz i asigurare ale aurului pe care trebuia s le suporte, n cazul n care
alegea varianta de a plti n aur (practic pltea mai mult cu aceste costuri aferente transportului
aurului). Cursul, punctul peste care importatorul prefera s plteasc n aur se numete punctul
superior al aurului i se calculeaz adunnd la paritate cheltuielile aferente transportului cursului:
P . S . A . =P+ChtP
unde:
P.S.A. = punctul superior al cursului;
n situaia unei balane comerciale excedentare a unei ri, adic un export care depea importul,
oferta era mai mare dect cererea de valut pe piaa valutar a rii respective, ceea ce determina
aprecierea monedei naionale (era necesar o cantitate mai mic de moned naional pentru a
procura o unitatea monetar strin); cnd cursul de schimb pe pia cobora sub punctul inferior
al aurului, exportatorii doreau s ncaseze n aur, n timp ce importatorii manifestau n continuare
cerere pentru valut (plteau n valut importurile), ceea ce determina echilibrarea cererii cu oferta
cambiile sunt ncasate de ctre banca central ntr-o perioad imediat urmtoare, bancnotele puse
n circulaie revin la emitent (banca central).
3. Acoperirea n devize reprezint tot o acoperire real, pentru c banca central obine aceste
devize prin intervenia pe piaa valutar de la exportatori, deci tot pe baza circulaiei mrfurilor,
ns pe plan internaional; de fapt fiecare banc central i formeaz o rezerv valutar care, pe
lng rolul de acoperire a bancnotei, are i rolul de susinere a cursului de schimb.
4. Acoperirea n titluri de stat, o form mai rar de acoperire, pentru c nu reprezint o acoperire
real, ci doar formal, pentru c titlurile de stat sunt emise pentru acoperirea unor cheltuieli ale
statului. De fapt, cnd banca central cumpr titluri de stat face o emisiune monetar fr
acoperire, transformnd un mprumut de stat, ca modalitate neinflaionist de acoperire a
deficitului bugetar, n inflaie.
5. Acoperirea n mrfuri este o problem delicat ce trebuie abordat diferit de la o ar la alta.
Cu ct acoperirea n mrfuri este mai mare, cu att inflaia este mai mic.
Emisiunea de bancnote presupune i msuri de prevenire a falsificrii acestora (msuri ale bncii
centrale), adic: confecionarea din hrtie special, filigranarea unor desene tridimensionale,
culoarea folosit, semntura guvernatorului i casierului bncii centrale, inseria unui fir metalic
de siguran, nserierea dup anumite criterii cunoscute doar de banca central.
Mrfuri
500
Datorii
500
Crean
500
Profit
500
Banca
Lichiditi
500
Total
500
Depozite populaie i
ageni economici
Total
500
500
Agentul economic mprumut de la banca sa 500 lei i pltete prin virament bancar mrfurile
cumprate de la agentul economic .
Se constat multiplicarea creditului (creditul se transform n depozit i invers) i se poate
continua aceast demonstraie, extinznd exemplul asupra altor ageni economici i altor bnci.
Multiplicarea banilor de cont se urmrete la nivelul pasivului tuturor bncilor comerciale ale
unui sistem bancar (dintr-o ar), fiind deci un fenomen urmrit la nivel macroeconomic.
Situaia bilanier n acest moment se prezint astfel:
Mrfuri
500
Datorie
ctre banc
500
Lichiditi n
cont la banc
500
Profit
500
Banca
Lichiditi
500
500
Total
1000
Depozite populaie i
ageni economici
Depozit (cont curent)
al lui
Total
500
500
1000
Moneda este creat succesiv odat cu acordarea creditelor. Amplificarea acestora este limitat
ns de nivelul rezervei minime obligatorii pe care bncile comerciale trebuie s o constituie la
banca central. Prin stabilirea rezervei minime obligatorii, banca central controleaz masa
monetar n conturi. Practic, multiplicarea creditelor este invers proporional cu rezerva minim
50
450
500
Depozite populaie
economici
Total
ageni
500
500
Creditul pe care banca l poate acorda n aceast situaie este doar de 450 lei, iar situaia bilanier
a bncii dup acordarea creditului ctre agentul economic este urmtoarea:
Banca
RMO
Lichiditi
Credit acordat ctre
Total
95
405
450
950
500
450
950
Multiplicatorul creditelor indic maximul masei monetare ce poate fi creat de ctre bnci ca
rspuns la cererile de credit. Acordarea creditelor nu depinde doar de disponibilul de moned a
bncii centrale suplimentare pentru crearea de bani; bncile nu realizeaz singure creaia
monetar. Desigur, pentru c ele acord credite pe care le-ar putea refuza, exist o creaie
monetar. Nu este suficient ns, pentru c s-ar putea spune, la fel de bine, c procesul creaiei
monetare este consecina cererii de credit pe care o manifest agenii economici; bncile
comerciale acord credite numai dac exist ageni economici care doresc s se mprumute pentru
a investi sau pentru a se extinde. Capacitatea de creaie monetar nu aparine doar bncilor,
acestea nu determin singure volumul creditelor. Este, de fapt, o putere mprit, creaia
monetar la un moment dat este consecina comportamentului tuturor actorilor vieii economice,
bnci i ageni nebancari.
Din alt punct de vedere dobnda utilizat de ctre bncile comerciale la acordarea creditelor este
total neglijat n aceast teorie de multiplicare, ori se cunoate c cererea de credite a agenilor
nebancari scade pe msur ce rata dobnzii active a bncilor comerciale crete.
ntrebri de autoevaluare
ntrebri de autoevaluare
1) Ce nelegei prin sistem monetar naional?
2) Care sunt elementele unui sistem monetar naional?
3) Ce nelegei prin curs de schimb i cum se determin acesta?
4) Care sunt tipurile de sisteme monetare pe care le cunoatei i prin ce se caracterizeaz
acestea?
5) Ce nelegei prin puterea de cumprare a monedei?
6) Ce nelegei prin moneda cu valoare integral?
7) Ce nelegei prin moneda fr valoare integral?
8) Ce nelegi prin acoperirea bancnotei? Care sunt formele de acoperire?
9) Descriei fenomenul de multiplicare monetar. Formulai un exemplu propriu!
Probleme
Probleme rezolvate:
Mecanismul tezaurelor:
Problema 1:
Un yen japonez era definit (n 1897) prin 0,750 g aur fin, iar taxa de batere pentru un lingou de
1000 g aur fin era de 3,33 yeni. S se stabileasc opiunea deintorilor de lingouri, dac preul pe
pia al unui lingou era:
a) 1328 yeni;
b) 1333 yeni.
Rezolvare:
Calculm ci yeni se pot confeciona dintr-un lingou de 1000 g aur:
1 yen
.................................
0,750 g aur
X yeni
.................................
1.000 g aur
Problema 2:
S se stabileasc opiunea unui importator romn ce cumpr din Anglia produse n valoare de
100.000 lire sterline (), tiind c o lir sterlin conine 7,322382 g aur fin i un leu conine
0,009 g aur fin; cheltuielile de transport, ambalare, paz i asigurare ale aurului reprezint 1% din
valoarea afacerii, iar cursul de schimb n Romnia este:
a) 800 lei/;
b) 820 lei/;
c) 828 lei/;
Rezolvare:
Cele dou variante ale importatorului sunt:
-
Importatorul va alege varianta n care va plti cea mai mic cantitate de moned naional.
Pentru varianta aur, vom raporta coninutul n aur a celor dou monede (paritatea) i vom ine
cont de cheltuielile de transport, ambalare, paz i asigurare pe care trebuie s le suporte
importatorul.
P (paritatea) = 7,322382 / 0,009 = 813,598 lei/
Costul tranzaciei n aur / valoarea importului =
= 813,598 lei/ 100.000 + 1% 813,598 lei/ 100.000 =
= 81.359.800 lei + 813.598 lei = 82.173.398 lei
Aur
Valut
a) 82.173.398 lei
b) 82.173.398 lei
c) 82.173.398 lei
80.000.000 lei
82.000.000 lei
82.800.000 lei
Alege valut
Alege valut
Alege aur
Soluia favorabil importatorului se poate afla i fr a cunoate valoarea tranzaciei, tiind doar
cursurile de schimb:
Aur
valut
a) 821,73 lei/
b) 821,73 lei/
c) 821,73 lei/
800 lei/
820 lei/
828 lei/
Alege valut
Alege valut
Alege aur
Valoarea de 821,73 lei/ reprezint paritatea plus cheltuielile de transport i reprezint punctul
superior al aurului (PSA), adic punctul (cursul) peste care importatorul prefer s plteasc n
aur.
Multiplicarea creditului
Problema 4
Pornind de la un depozit iniial constituit la o banc comercial de ctre o persoan fizic de 1000
lei i tiind c rezerva minim obligatorie pentru bncile comerciale este 20%, s se calculeze
multiplicatorul creditelor i depozitul final la care se poate ajunge.
Rezolvare:
M c=
1
RMO
D f =D iM c
unde:
Mc multiplicatorul creditelor;
RMO rezerva minim obligatorie;
Di depozit iniial;
Df depozit final (masa monetar final la care se poate ajunge);
Total
M c=
Di
RMO
Credite
1000
800
640
512
...
5000
200
160
128
...
...
800
640
512
...
...
1
1
=
=5
RMO 20
Problema 5 :
Pornind de la un depozit iniial constituit la o banc comercial de ctre o persoan fizic de 1000
lei i tiind c rezerva minim obligatorie pentru bncile comerciale este 20%, iar solicitarea
medie de numerar a beneficiarilor de credite bancare este de 30%, s se calculeze multiplicatorul
creditelor i depozitul final la care se poate ajunge.
Rezolvare:
M c=
1
1
1 N
1 RMO
D f =D iM c
unde:
N retragerea medie de numerar;
800-240
448-134,4
...
Total
M c=
Di
RMO
Credite
N
(credite x 30%)
1000
560
313,6
...
2270
200
112
...
...
800
448
...
...
240
134,4
...
...
1
1
=
= 2,27 lei
1
1 30
1 20 0,44
Rezumat
Organizarea monetar depinde de stadiul de dezvoltare economic, politic i financiar a rii
respective, dar i de normele monetare internaionale. n funcie de etalonul monetar, de-a lungul
timpului se disting mai multe tipuri de sisteme monetare. n diferite perioade, au existat mai
multe categorii de moned: moneda cu valoare integral, moneda fr valoare integral, bancnota
sau biletul de banc, banii de cont, banii electronici.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Obiective educaionale
n urma studierii acestei teme, vei fi capabili s:
Cuvinte cheie:
Curs de schimb;
Convertibilitate.
Cuprinsul Modului:
3.1. Convertibilitatea monetar
3.2. Regimul cursurilor de schimb
3.3. Convertibilitatea i cursul de schimb n Romnia
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
3. Reparaii la bunuri;
4. Aur nemonetar.
b) Servicii formeaz balana serviciilor i nregistreaz ncasrile i plile rezultate
din derularea operaiunilor de:
1. Transporturi (mrfuri, pasageri);
2. Turism:
-
deplasri oficiale;
schimb valutar;
3. Alte servicii:
-
comunicaii;
construcii;
asigurri, reasigurri;
servicii financiare;
servicii de informatic;
taxe licen;
leasing;
alte servicii.
B. Venituri
1. Venituri din munc: salarii i alte compensaii, pltite n numerar sau n natur
ctigate ntr-o alt economie, dect cea de reziden.
2. Venituri din investiii:
-
directe;
de portofoliu.
C. Transferuri curente reprezint intrri sau ieiri de resurse reale sau financiare fr o
compensare din partea beneficiarului i cuprind:
-
Emil Ioa Ghizari, Formularea politicii monetare. Opiuni i constrngeri, n Caiete de studii B.N.R., p. 11.
comerciale cu lichiditi nici chiar pe termen scurt i nu exist nici o garanie a succesului
politicii financiare; n condiiile accesului pe pieele financiare internaionale, datoria public a
rii respective va crete. Mai mult, ri dezvoltate ca Spania, Italia, Marea Britanie au renunat la
cursurile fixe fa de moneda german ieind din Sistemul Monetar European, cu alte cuvinte
abandonnd sistemul cursurilor fixe, lsnd moneda lor naional s se deprecieze, compromind
ntr-un fel politica ancorrii cursului de schimb. nseamn c o ar care a ales aceast politic
poate renuna ulterior la ea, nu exist nici o garanie a continurii i, deci, a succesului acestei
politici.
Totui, avantajele ancorrii nominale a monedei i nfiinarea unui Consiliu Monetar nu pot fi
contestate:
reducerea inflaiei deja menionat;
eliminarea finanrii deficitului bugetar de ctre autoritatea monetar;
soldul balanei de pli este corectat n mod automat: dac acesta este sub forma unui
deficit, masa monetar n circulaie scade, rata dobnzii crete, cererea intern se reduce,
iar deficitul de cont curent al transferurilor de capital se amelioreaz.
La limita ntre cursurile de schimb fixe i cursurile de schimb flotante, constatm un nou tip de
curs de schimb practicat de Ungaria i Polonia denumit crowling3, care reprezint aprecierea
sau deprecierea monedei, pas cu pas fix, conform unei planificri anume.
Nicolae Dardac, Teodora Vcu, Moned-credit, Ed. A.S.E., Bucureti, 2003, p. 49;
Teodor Roca, Moned i credit, Ed. Altip, Alba Iulia, 2001, p. 41.
n anul 1989, balana comercial era excedentar (+2.000 mil. USD), Romnia nu avea datorii
externe i dispunea de o rezerv valutar de aproximativ 1.500 mil. dolari; aceast situaie era
meninut prin msuri administrative, exportul i importul erau dirijate. Abandonarea msurilor
administrative s-a reflectat imediat n deteriorarea balanei de pli (soldul balanei comerciale
deficitare a depit 3.000 mil. USD) i consumul rezervelor valutare.
Piaa valutar interbancar a nceput s funcioneze n februarie 1991, avnd ca participani
exportatorii deintori de valut i importatorii cumprtori de valut; cursul stabilit pe
aceast pia era cu mult mai mare dect cel oficial, ns volumul tranzaciilor era redus. Existau,
aadar, dou cursuri, considerndu-se c decontarea tuturor importurilor la un curs unic ar fi
declanat un oc inflaionist. Practic, ns, a crescut cererea de valut pentru efectuarea de
importuri la cursul oficial, fa de oferta de valut la acest curs, adic se importa mai mult dect
se exporta, nu numai cantitativ, ci i prin cursul de schimb care avantaja importatorii i
dezavantaja exportatorii. Mai mult, au aprut i alte fenomene negative: evitarea sau ntrzierea
repatrierii ncasrilor valutare, proliferarea barterului, care au adncit dezechilibrele. Au fost
deschise casele de schimb valutar, permind accesul persoanelor fizice la cumprarea de valut
(iulie 1991).
Moneda naional, leul, devine moned convertibil - cu convertibilitate intern de cont curent la
sfritul aceluiai an (noiembrie 1991) prin instituirea unui nou regim valutar; tot atunci s-a trecut
la un curs unic, stabilit prin licitaie zilnic de Banca Naional, determinat de pia. De fapt a
fost unificat cursul interbancar ajuns la 294,42 lei cu cursul oficial de 59,54 lei. Mecanismul nou
introdus prevedea vnzarea integral ctre bnci a ncasrilor n valut ale agenilor economici.
Piaa valutar nu a funcionat ns normal din dou cauze: ntrzierea finanrii externe i inflaia
ridicat, ce au determinat o depreciere accelerat a leului i intrarea ntr-o spiral inflaionist. De
fapt nu era o pia cu adevrat liber pentru c licitaia se adjudeca centralizat (la B.N.R.). La
recomandarea guvernului, cursul de schimb a fost ngheat, mai mult din raiuni sociale i cu
consecine economice dezastruoase, n primul rnd prin presiunea asupra balanei de pli
(ncurajarea exporturilor i descurajarea importurilor).
n luna mai 1992 mecanismul valutar a fost modificat ntr-un punct esenial: agenii economici au
dreptul s pstreze integral ncasrile valutare. Aceast prevedere care nu a fost modificat
ulterior, precum i resursele valutare provenind din credite externe, au constituit pai importani
n constituirea unei piee valutare autentice. Astfel, n luna aprilie 19945 au fost simplificate
normele de organizare i funcionare a licitaiei valutare i putem vorbi de liberalizarea de facto a
mecanismului de formare a cursului valutar, ns doar patru bnci: Bancorex, Banca Comercial
Romn, Banca Romn de Dezvoltare i Banca Ion iriac acioneaz ca dealeri fctoare de
curs, fctoare de pia, restul bncilor acioneaz ca brokeri, executnd ordinele clienilor lor.
Persoanele fizice rezidente aveau dreptul s cumpere valut n limita a 500 dolari S.U.A. pe an n
scop turistic (valuta se elibera pe baz de paaport).
Meninerea restriciilor a determinat funcionarea unor piee paralele fa de piaa oficial: piaa
neagr n afara oricrui control i piaa gri a caselor de schimb valutar ce puteau practica un
alt curs de schimb dect cel oficial, apropiat de cursul de pe piaa neagr.
Actualul regim valutar este creat de Regulamentul 3/1997, prin care se declar convertibilitatea
extern a leului i sunt eliminate restriciile la cumprarea valutei de ctre populaie. Piaa
valutar devine cu adevrat liber, fiind deschis tuturor bncilor: 28 de bnci comerciale devin
dealeri pe piaa valutar. Cursurile de schimb informative ale leului, ce trebuie afiate permanent
de intermediarii autorizai s participe pe piaa valutar, se raporteaz obligatoriu la urmtoarele
valute (cel puin): dolar S.U.A., euro, lira sterlin, francul elveian.
Cu o convertibilitate de cont curent din 1997, Consiliul de Administraie al BNR a luat decizia
liberalizrii contului de capital n anul 1999 (proces desfurat n trei etape). ntr-o prim etap6
au fost liberalizate creditele i mprumuturile financiare cu termen de rambursare mai mare de un
an, garaniile, avalurile i facilitile financiare auxiliare. De la 1 ianuarie 20027 au fost
liberalizate total:
tranzaciile privind investiiile directe i investiiile imobiliare (cu excepia terenurilor
agricole i forestiere);
creditele legate de comerul internaional n care particip un rezident;
transferurile aferente derulrii contractelor de asigurare de via i de credit.
Putem vorbi de continuarea liberalizrii contului de capital n conformitate cu programul
convenit cu Uniunea European privind cap 4 i Libera circulaie a capitalurilor, acest proces
fiind ncheiat la data de 01.09.2006.
5
6
7
Avnd n vedere c B.N.R. intervine pe piaa valutar numai atunci cnd moneda naional
nregistreaz o depreciere puternic, raportndu-se la un co valutar ncepnd cu anul 2003 (60%
euro, 40% dolar) i fr a stabili o marj de fluctuaie a leului, putem caracteriza regimul valutar
al rii noastre ca un regim de curs de schimb cu flotare administrat fr fixarea unor marje de
fluctuaie. Din aceast cauz, rezultatele Romniei n ce privete stpnirea inflaiei sunt cele mai
slabe n comparaie cu celelalte ri din centrul i estul Europei care, ncepnd cu 1999, au o rat
a inflaiei n jur de 10% sau sub 10% n 2001-2002. Romnia a obinut o rat a inflaiei dintr-o
cifr pentru prima dat n anul 2004, dup care a continuat procesul de dezinflaie. ncepnd cu
luna august 2005, strategia de politic monetar a BNR este intirea direct a inflaiei.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Convertibilitatea monetar reprezint nsuirea legal a unei monede de a fi schimbat pe o alt
moned fr restricii n ce privete persoana (rezident sau nerezident), n ce privete suma sau
scopul schimbului. Ca sens i ca forme de manifestare, convertibilitatea monetar a cunoscut o
diversitate de aspecte strict legate de sistemele monetare n care s-au manifestat.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Obiective educaionale
n urma studierii acestei teme, vei fi capabili s:
Cuvinte cheie:
Cuprinsul Modului:
4.1. Principiile sistemului monetar internaional de la Bretton-Woods
4.2. Funcionarea S.M.I. bazat pe etalonul aur-devize
4.3. Destrmarea S.M.I. de la Bretton-Woods. Modificarea statutului F.M.I.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
al dolarului, n cadrul cruia monedele rilor sud americane erau legate de dolar.
care stabileau raporturi valorice fixe ntre monedele participante i convertibilitatea nelimitat a
acestora. De asemenea, Acordul Monetar Tripartit semnat n 1936 de S.U.A., Anglia i Frana (la
care au aderat ulterior Belgia, Olanda, Elveia) a reprezentat o form a cooperrii monetare prin
care se prevedea evitarea deprecierilor competitive i sprijinirea reajustrii francului francez.
Cel de-al doilea Rzboi Mondial a determinat nrutirea situaiei economice a rilor
participante la conflict: producie sczut, balane de pli dezechilibrate sau chiar datorii de
rzboi. Marile puteri au consimit c dezvoltarea economic i a schimburilor ntre ri impunea
cooperarea monetar internaional i deci, formarea unui sistem monetar internaional, definit ca
ansamblul regulilor, instrumentelor, organismelor i pieelor privind crearea, valorificarea i
circulaia monedelor internaionale precum i reglementarea relaiilor monetare internaionale.
Apariia i funcionarea primului sistem monetar internaional ca sistem bazat pe etalonul aurdevize poate fi pus pe seama unor factori care au stat de fapt i la baza apariiei sistemelor
Nicolae Murgu, Mugur Isrescu, Aurul. Mit i realitate, Ed. Junimea, Iai 1981, p. 58.
fluctuaie putea s modifice valoarea paritar printr-o definire mai mic n aur, cu condiia s
obin acordul prealabil al Fondului Monetar Internaional. ara membr care modific cursul
monedei fr acordul F.M.I. era exclus de la creditele Fondului n anii urmtori;
convertibilitatea monetar, adic desfiinarea restriciilor pentru plile curente, efectuat
de rezideni i nerezideni. Convertibilitatea n cadrul S.M.I. de la Bretton-Woods viza:
adresate Sistemului Federal de Rezerve de convertire n aur; rezervele de aur ale acestuia au
sczut astfel de la 24,6 miliarde dolari n 1944 la 16,6 miliarde dolari n 1960 i 10 miliarde
dolari n 1969 (moment n care rezervele de aur erau mai mici dect ale Germaniei i Japoniei).
Putem vorbi de o redistribuire a rezervelor de aur ntre rile capitaliste dezvoltate: n timp ce
rezerva de aur a SUA a sczut, rezervele de aur ale rilor vest-europene au crescut. Cantitatea de
dolari deinut de bncile centrale strine depea stocul de aur al S.U.A., fiind manifestarea
evident a crizei Sistemului Monetar Internaional, motiv pentru care preedintele Nixon a
suspendat n august 1971 convertibilitatea dolarului n aur.
S-a ncercat salvarea Sistemului Monetar Internaional prin mai multe soluii:
Instituirea de ctre bncile centrale din primele 10 state industrializate ale lumii a aazisului fond al aurului (Gold Pool) n 1961, cu scopul de a menine preul de pia al aurului n
limite considerate rezonabile (ntre 34,92$ i 35,2$ uncia). Preul aurului nu mai era liber,
deoarece noul organism creat intervenea pe piaa aurului (de la Londra), vnznd aur, atunci cnd
preul acestuia depea 35$ uncia. Aurul necesar acestei intervenii era furnizat de bncile
centrale ale statelor participante la pool. n acest fel preul aurului era ngheat, n timp ce
preurile celorlalte mrfuri au crescut de circa 2-3 ori n perioada 1934-1968, ceea ce nsemna, de
fapt, o subevaluare a aurului2. Investiia n metal galben a devenit foarte atractiv, speculatorii
cumprnd cantiti mari, ceea ce a condus la creterea cererii de aur foarte mult, astfel c bncile
centrale ale rilor din pool nu mai puteau face fa acestei cereri.
Dei speculaiile asupra aurului au fost calmate pentru civa ani, n 1965 preedintele Franei,
Charles de Gaulle, se declar mpotriva utilizrii dolarului ca moned internaional i revenirea
la etalonul aur, singurul viabil.
n anii 1967-1968, devalorizarea lirei sterline, considerat a doua moned de rezerv dup dolar,
a determinat anticipri privind devalorizarea dolarului, mai ales c economia american resimea
efectele rzboiului din Vietnam. Ca urmare, pentru a menine preul aurului pe piaa londonez,
bncile centrale occidentale au vndut cantiti considerabile de aur (peste 2 miliarde dolari).
Guvernatorii bncilor centrale au i hotrt, n 1968, desfiinarea pool-ului i nfiinarea unei
piee duble a aurului: una oficial la 35,2$ uncia, doar ntre bncile centrale ale statelor membre
F.M.I. i piaa liber, pentru aurul existent n afara rezervelor oficiale ale statelor, cu un pre
format n funcie de cerere i ofert.
2
Silviu Cerna, Moned i teorie monetar, vol. I, Editura Mirton, Timioara, 2000, p. 76.
reuete de abia n anul 1976 n cadrul reuniunii de la Kingston (Jamaica), s pun bazele unei
noi cooperri a rilor membre ale F.M.I. n domeniul monetar care s-a reflectat n modificarea
statutului acestuia n 1978, cnd s-a renunat la funcia de etalon a aurului pentru S.M.I., aa cum
susinea SUA, n contradicie cu Frana de exemplu, veche susintoare a aurului.
Dei rile puteau comercializa rezervele lor de aur, bncile centrale nu au preferat s vnd
aceste rezerve, dimpotriv, n prezent se constat tendina de a consolida aceste rezerve care sunt
contabilizate de bncile centrale la preul pieei. Barometrul comerului cu aur este localizat la
Londra.
Caracteristicile S.M.I. devin:
promovarea unui sistem stabil de schimburi;
cursuri de schimb flotante, cu condiia c rile vor trebui s evite fluctuaiile excesive
ale monedelor;
DST devine moneda de rezerv a sistemului;
supravegherea de ctre F.M.I. a politicilor de schimb ale rilor membre;
sprijinirea dezvoltrii economice i echilibrarea balanelor de pli ale rilor n curs de
dezvoltare;
asigurarea unei lichiditi internaionale corespunztoare cantitativ i calitativ.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Sistemul de la Bretton Woods prevedea o rat de schimb valutar stabil, avnd ca referin
standard, aurul, iar dolarul era singura moned convertibil n aur. Ridicarea unei singure monede
la rangul de mijloc de plat internaional i de valut de rezerv pentru toate celelalte bnci
centrale a condus la proliferarea carenelor sistemului monetar i financiar al unei ri n ntregul
sistem monetar internaional. S.M.I de la Bretton Woods s-a destrmat, deoarece principiile
stabilite au fost nclcate.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
minute.
Obiective educaionale
n urma studierii acestei teme, vei fi capabili s:
Cuvinte cheie:
Lichiditate internaional;
Banca Mondial.
Cuprinsul Modului:
5.1. Fondul Monetar Internaional (F.M.I.). Romnia - membr F.M.I.
5.2. Drepturile speciale de tragere (DST)
5.3. Alte instituii monetare i financiare internaionale. Colaborarea Romniei cu aceste instituii
ntrebri de autoevaluare
Probleme rezolvate
Rezumat
Bibliografie
unde:
Y produsul intern brut n 1985;
R media lunar a rezervelor n 1985;
P media anual a plilor curente n 1981-1985;
C media anual a veniturilor n 1981-1985;
VC variaia veniturilor curente.
Aporturile rilor membre se revizuiesc odat la 5 ani i cuprind cote-pri n valoare de 100.000
DST. Dreptul de vot n cazul lurii deciziilor se stabilete n funcie de aportul n cote pri,
fiecare ar primind 250 de voturi gratuite pentru calitatea de membru. De exemplu, Romnia cu
o participare la capitalul social de 1.030.200.000 DST are un numr de voturi egal cu 250 +
1.030.200.000 DST / 100.000 DST = 10.552 voturi;
n prezent, primele 10 ri industrializate dein peste 50% din capitalul Fondului, care era n 1945
aproximativ 7,5 mld. dolari, iar n prezent este de peste 200 mld. dolari. Iat ponderea la capitalul
1
Nicolae Dardac, Teodora Vscu, Moned i credit 1, Ed. ASE, Bucureti, 2003, p. 102.
social a celor 5 ri cu moned liber convertibil, precum i dreptul de vot aferent (n 1995)2:
Tabel 5.1
Pondere
ara
la
F.M.I. (%)
(%)
S.U.A.
18,3
17,83
Japonia
5,7
5,55
Germania
5,7
5,55
Frana
5,1
5,00
Regatul Unit
5,1
5,00
Patrick Lenain, F.M.I-ul, Ed. C.N.I. Coresi S.A., traducere de Gh. Dnulescu, pag. 99.
De sistemul tragerilor beneficiaz rile cu deficit al balanei de pli, motiv pentru care F.M.I.
aplic o politic de condiionare, privind stabilitatea economic i chiar creterea economic,
stabilitatea preurilor i evitarea msurilor contrare libertii comerului. Creditele se acord n 5
trane (mecanismul tranelor):
prima tran: trana rezervei, care asigur fiecrei ri membre un drept de tragere egal
cu rezerva rii la F.M.I. adic acea cot de 25% vrsat n DST sau alte devize; nu este
nsoit de dobnzi i nici nu este condiionat, ara respectiv trebuie s fac doar dovada
c folosete aceste resurse pentru echilibrarea balanei de pli;
I-IV trane de credit condiionate de msuri de dezvoltare economic, condiionarea
crescnd de la prima la a patra tran; pentru acestea, Fondul percepe o rat a dobnzii
sub nivelul celei practicate pe pia.
Tragerile din resursele F.M.I reprezint dreptul fiecrei ri membre de a cumpra moned strin
sau D.S.T. contra moned naional. ntr-o perioad de 3-5 ani, ara respectiv trebuie s fac
operaia invers, adic s-i rscumpere moneda proprie.
Cele cinci trane formeaz 125% din cota de participare la F.M.I. care reprezint limita maxim a
creditului ce poate fi acordat. Datoria rilor ctre F.M.I. const doar n tranele de credit.
Cumprarea celor patru trane de credit, dup ce a apelat la trana rezervei, transform rezervele
Fondului n moned naional 200% din cota-parte: 125% cele 5 trane plus 75% aportul rii n
moned naional.
Instrumentul prin care F.M.I. asigur rilor membre accesul la resursele sale este acordul de
confirmare (stand-by), adoptat n 1954, care reprezint n esen o linie de credit pe termen de
pn la 5 ani pus la dispoziia rii beneficiare de ctre Fond. n baza acestui acord, F.M.I. se
angajeaz ca pe msura ndeplinirii criteriilor de performan convenite (plafonarea creditului
intern total, modaliti de finanare a deficitului bugetar i mrimea acestuia, renunarea la
subveniile acordate de stat, interzicerea restriciilor pentru operaii de schimb comercial) s pun
la dispoziia rii semnatare a acordului, resursele necesare. Pentru sumele utilizate, ara
respectiv pltete o dobnd calculat n funcie de dobnda pieei n ziua utilizrii efective iar
pentru sumele neutilizate pltete un comision de angajament.
Pe lng acordul stand-by F.M.I. mai utilizeaz un alt instrument numit acordul lrgit (extins),
care are o durat mai mare, pn la 10 ani, iar msurile de condiionare sunt mai cuprinztoare;
permite ajustarea economic pe o perioad plurianual.
Pentru multe ri n curs de dezvoltare, F.M.I. este singura surs de finanare (peste o sut de ri
sunt n prezent beneficiare de credite acordate de Fond), ns acordarea unui credit de ctre Fond
este un semnal pozitiv pentru organizaiile financiare internaionale. Dac F.M.I. accept
finanarea unei ri, acest fapt este perceput de ctre ceilali creditori ca o aprobare a politicii
economice a acelei ri.
n septembrie 2006, a fost nfiinat Biroul regional FMI pentru Romnia i Bulgaria, succednd
biroului FMI n Romnia. Obiectivul central al biroului regional const n mbuntirea
capacitii Fondului de a-i desfura funcia de supraveghere - activitatea principal a Fondului
n Romnia i Bulgaria, ulterior integrrii in UE, la 1 ianuarie 2007.
Asistena financiar pentru Romnia s-a materializat n programe de mprumut de tipul Acord
Stand-by,
ca
suport
financiar
pentru
programele
economice
ale
guvernului.
n data de 4 mai 2009, Consiliul Director al FMI aprob un nou Acord stand-by pe 24 de luni, n
valoare de 11.44 milarde DST (12.95 miliarde EUR), ca parte a unui pachet financiar
internaional care inlcude alte 5 miliarde EUR prin facilitatea Uniunii Europene de sprijinire a
balanei de pli, 1 miliard EUR prin programele DPL ale Bncii Mondiale i 1 miliard de la alte
internaionale3.
instituii
Tabel 5.2
Tipul acordului Data aprobrii
Stand-by
Stand-by
Stand-by
Stand-by
Stand-by
Stand-by
Stand-by
Stand-by
Stand-by
Stand-by
preventive
Stand-by
03.10.1975
09.09.1977
15.06.1981
11.04.1991
29.05.1992
11.05.1994
22.04.1997
05.08.1999
31.10.2001
07.07.2004
Data expirrii
sau rezilierii
02.10.1976
08.09.1978
14.01.1984
10.04.1992
28.03.1993
22.04.1997
21.05.1998
28.02.2001
15.10.2003
07.07.2006
Suma aprobat
(milioane SDR)
95.0
64.1
1,102.5
380.5
314.0
320.5
301.5
400.0
300.0
250.0
Suma tras
(milioane SDR)
95.0
64.1
817.5
318.1
261.7
94.3
120.6
139.75
300.0
0 (nefinalizat)*
04.05.2009
15.03.2011
11443.0
4370.0
* Suma tras este 0, deoarece acesta a fost un Acord Stand-by preventiv (precautionary), pe 24 de
luni, din care autoritile romne nu au fcut trageri.
3
Totalul creditelor nerambursate la sfritul lunii mai 2009 se ridic la 4370 milioane DST,
respectiv 424.19% din cot4.
Romnia a beneficiat de asisten tehnic din partea FMI n numeroase domenii, cum ar fi:
administrare fiscal i vamal, politici fiscale, managementul cheltuielilor bugetare, politici
monetare i organizarea bncii centrale, supraveghere bancar, intirea inflaiei, statistic i
practici procedurale i instituionale pentru prevenirea splrii banilor.
De asemenea, FMI asigur Romniei instruire profesional prin intermediul cursurilor i
seminariilor i prin sponsorizarea Joint Vienna Institute. Pn acum, numeroi oficiali romni au
beneficiat de instruire n domeniile: programare i politic financiar, tehnici de analiz i
programare financiar, politici de sector extern, finane publice, operaii valutare i monetare,
statistic.
p rd
p
i
unde:
pi ponderea fiecrei valute la coul DST;
rdi rata dobnzii practicat n rile a cror moned particip la coul DST;
Funciile ndeplinite n prezent de DST sunt: etalon monetar internaional fa de care rile i
exprim cursul de schimb, activ de rezerv la dispoziia bncilor centrale, mijloc de plat
internaional, mijloc de exprimare a emisiunilor de obligaiuni.
Tranzaciile cu DST, ntre deintorii de DST, sunt de dou categorii:
tranzacii prin acord direct, efectuate de rile membre F.M.I. sau ali deintori
(organizaii internaionale, alte bnci centrale) pentru diverse tranzacii pe pieele
valutare;
tranzacii cu desemnare, prin care rile membre participante la alocaii, folosesc alocaiile
respective pentru echilibrarea balanelor de pli. rile care doresc s utilizeze alocaia se
adreseaz F.M.I., care desemneaz o alt ar membr cu o situaie mai bun a rezervelor
valutare i care va primi DST-urile utilizate de prima ar n schimbul valutei sau
valutelor de care aceasta are nevoie. O ar poate fi desemnat s primeasc n plus fa de
alocaia sa o sum egal cu de dou ori alocaia.
Avantajele acestei monede sunt:
valoare stabil cu tendin de autoechilibrare, devalorizrile unei monede compensnduse cu revalorizrile altora;
emisiunea sa este realizat de un organism internaional, deci nu propag deficienele unei
economii (de exemplu, ca n cazul dolarului, n cadrul Sistemului Monetar Internaional);
emisiunea sa se bazeaz pe calcule raionale, diminundu-se considerabil riscurile unor
dezechilibre;
nu imobilizeaz activele financiare ale rilor, fiind alocate gratuit de Fond.
Dezavantajele:
fiind alocate proporional cu cota de participare a fiecrei ri, acioneaz n favoarea
rilor dezvoltate i n defavoarea rilor mai puin dezvoltate care ar avea nevoie de
fonduri;
o utilizare limitat: n sectorul privat, ca moned de facturare este foarte puin utilizat,
avnd un circuit oficial ntre autoritile monetare (F.M.I., B.R.I., bnci centrale);
nu este un mijloc de plat direct, ci indirect prin convertibilitatea sa n alte valute.
ACESTE INSTITUII
Banca Mondial a fost nfiinat la 1 iulie 1944 n urma conferinei de la Bretton Woods (SUA),
odat cu Fondul Monetar Internaional. Banca Mondial are 185 ri membre, responsabile de
modul n care este finanat instituia i de modul de alocare a fondurilor. Banca Mondial este
una dintre principalele surse de asisten n domeniul dezvoltrii pentru rile lumii. Misiunea sa
este eradicarea srciei i mbuntirea standardului de via al populaiei din rile n curs de
dezvoltare. Este o banc de dezvoltare care acord mprumuturi cu dobnd redus, credite fr
dobnd i grant-uri (credite nerambursabile) rilor n curs de dezvoltare.
Grupul Bncii Mondiale este o instituie format din alte cinci instituii financiare internaionale,
i anume:
-
Fiecare instituie are un rol distinct n lupta mpotriva srciei i mbuntirea condiiilor de via
pentru populaia din statele n curs de dezvoltare. Termenul generic de Banca Mondial se refer
n principal la B.I.R.D. i A.I.D., iar proiectele principale de finanare se deruleaz prin B.I.R.D.
Din cadrul Grupului Bncii Mondiale, Romnia este membr a B.I.R.D. (din 1972), C.F.I. (din
1990), A.G.M.I. (din 1992), C.I.R.L.D.I. (din 1975)5. Activitatea Grupului Bncii Mondiale n
Romnia a nceput n anul 1991 i cuprinde att:
- programe i proiecte publice, finanate de ctre Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare, prin mprumuturi acordate direct statului, prin Ministerul Finanelor
Publice, ct i
ntrebri de autoevaluare
Probleme rezolvate
Obinerea de valute prin tranzacii bazate pe acord direct ntre membrii FMI.
Problema 1:
Romnia dorete s obin suma de 2.000.000 $ prin cedarea sumei echivalente n DST, la un
curs de schimb de 1,52 $/DST. S se calculeze suma n DST pe care Romnia o va ceda ctre
SUA i costul tranzaciei, tiind c alocrile de DST sunt n sum de 500.000.000 DST pentru
SUA i 30.000.000 DST pentru Romnia, iar ratele dobnzii pentru instrumentele pe termen scurt
n rile a cror moned particip la coul DST sunt:
ara
Ponderea valutelor la
coul DST (pi)
SUA
UME
Japonia
Marea Britanie
4%
3%
2%
5%
39%
32%
18%
11%
Rezolvare:
Dorim s vedem care este suma n DST cedat de Romnia ctre SUA:
1,52 $.....................1 DST
2 mil $...................X DST
=> X = 2.000.000 $ : 1,52 $/DST = 1.315.780 DST
30.000.000
Alocri
30.000.000
28.684.220
1.315.780
Alocri
30.000.000
p rd
i
rdde'ineri = i=1
100=
i=1
T0: Dobnda ncasat de Romnia (deineri): 30 . 000 . 000 3 , 43 % = 1 . 029 . 000 DST
T1: Dobnda ncasat de Romnia (deineri): 28 . 684 . 220 3 , 43 % = 983 . 868 , 7 DST
Rata dobnzii la alocri:
rd aloclo = 0,913 3,43% = 3,13%
Dobnda pltit de Romnia (alocri): 30 . 000 . 000 3 ,13 % = 939 . 000 DST
Costul tranzaciei = 1.029.000 983.868,7 = 45.131,3 DST
sau
Costul tranzaciei = dobnda pltit: 1 . 315 . 780 3 , 43 % = 45 . 131 , 3 DST
Cont n DST SUA
T 0:
Deineri
T 1:
Deineri
500.000.000
500.000.000
Alocri
501.315.780
Alocri
Tranzacii
500.000.000
1.315.780
T0: Dobnda ncasat de SUA (deineri): 500 . 000 . 000 3 , 43 % = 17 . 150 . 000 DST
T1: Dobnda ncasat de SUA (deineri): 501 . 315 . 780 3 , 43 % = 17 . 195 . 131 , 3 DST
Dobnda pltit de SUA (alocri): 500 . 000 . 000 3 ,13 % = 15 . 650 . 000 DST
Profitul tranzaciei = 17.195.131,3 17.150.000 = 45.131.3 DST
Profitul tranzaciei = dobnda ncasat: 1 . 315 . 780 3 , 43 % = 45 . 131 , 3 DST
Rezumat
n 1944 a avut loc Conferina de la Bretton Woods, unde peste 40 de ri au participat la
semnarea Acordului de la Bretton Woods, care prevedea proceduri i reguli care vor guverna
economia mondial. Acest acord a condus la nfiinarea BIRD (Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare, cunoscut ca i Banca Mondial) i FMI (Fondul Internaional
Monetar). Obiectivele Fondului Monetar Internaional au fost: promovarea cooperrii monetare
internaionale, garantarea stabilitii financiare, facilitarea comerului internaional, contribuirea
la un nivel nalt de ocupare a forei de munc, la stabilitate economic i combaterea srciei.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Identificai etapele de aderare la U.E. pentru rile din Centrul i Estul Europei, stadiul
aderrii, ndeplinirea criteriilor de ctre aceste ri, ntre care i Romnia.
Cuprinsul Modului:
6.1. Sistemul Monetar European
6.2. Uniunea Monetar European (U.M.E.)
6.2.1. Crearea Uniunii Monetare Europene
6.2.3. Moneda unic EURO. Avantaje i costuri
6.2.4. Riscuri ale Uniunii Monetare
6.2.5. Extinderea Uniunii Monetare
6.3. Instituii financiare pe plan european
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
numit arpele monetar, prin care statele aderente s-au angajat s-i supravegheze monedele
naionale i s intervin pe piaa valutar pentru pstrarea marjei de fluctuaie, s-a obinut o
relativ stabilitate monetar n Europa.
Politica SUA continu s fie prea expansionist pentru a menine sistemul de cursuri fixe; dolarul
se depreciaz n continuare, astfel c rile europene mpreun cu SUA adopt fluctuaia
generalizat n 1973. rile europene se mpart n ri a cror moned tinde s creasc fa de
dolar i ri a cror moned tinde s scad fa de dolar, iar criza petrolului din 1974 accentueaz
aceste divergene.
Ca urmare a separrii unor ri importante, Frana de exemplu, a crei moned tindea s scad (n
timp ce moneda Germaniei se aprecia), acest sistem al cursurilor fixe a euat. Stabilitatea
monetar relativ i pe un termen foarte scurt realizat de arpele monetar nu poate fi considerat
o apropiere a rilor europene de uniunea monetar; motivul: lipsa de coordonare a politicilor
economice.
n 1979, ntr-o perioad de mare instabilitate european, este creat Sistemul Monetar European,
tot de ctre rile membre C.E.E. cu excepia Marii Britanii. S.M.E. este conceput tot ca un sistem
de cursuri fixe ajustabile, cursurile de schimb ale monedelor celor nou state membre neputnd s
depeasc o marj de fluctuaie de 2,25% ( 6% pentru Italia). Meninerea paritii monedelor
presupunea intervenia bncii centrale a rii a crui curs de schimb al monedei atingea 75% din
limita maxim i intervenia ambelor bnci centrale cnd o moned atingea limita maxim fa de
o alt moned (care era deci la limita minim). Limita (marja) cursurilor a devenit 6% i pentru
statele care au aderat ulterior la S.M.E.: Marea Britanie n 1990, Spania n 1989 i Portugalia n
1992 i 15% pentru toate rile din 1993, dup criza speculativ1 (lira sterlin i lira italian au
ieit din S.M.E. n 1992, iar ulterior escudo i peseta).
Pentru convergena politicilor monetare s-a stabilit o moned de cont ECU (European Currency
Unit), sub forma unui co de valute ale rilor ce fceau parte din sistem, cu ponderi bine
determinate ce reflectau importana economic a fiecrei ri (la nceput nou valute, apoi 12 i n
cele din urm, 15).
Funciile ndeplinite de ECU erau: moned de cont, etalon al cursurilor valutare, mijloc de plat
ntre rile membre S.M.E., moned de rezerv, gestionat de Fondul European de Cooperare
Monetar (F.E.C.O.M.), i ntr-o etap ulterioar de Fondul Monetar European.
1
Andrew Brociner, Europa monetar, Ed. Institutului European, Iai, 1999, p. 11.
Mihaela Lua, Integrarea economic european, Ed. Economic, Bucureti, 1999, p. 77.
Anca Streinu, Dicionar de economie, Ed. Niculescu SRL, Bucureti, 2001, p. 208.
Consiliul de Minitri organ de decizie al UE din care fac parte reprezentanii guvernelor
statelor membre, cu rol de negociere i adoptare a legislaiei UE;
Parlamentul European organ cu drept decizional ce are ca rol adoptarea legislaiei i
controlarea activitii Comisiei Europene;
Curtea European de Justiie, cu sediul n Luxemburg i desfoar edinele n dou
camere (care se reunesc n cazuri excepionale), rezolv disputele ce survin ntre statele membre
ale UE, ntre UE i statele membre, ntre persoane fizice sau juridice i UE;
Consiliul Europei cel mai nalt organ al UE care definete liniile politicii generale ale
UE.
Uniunea Monetar European (U.E.M.) presupune crearea unei monede unice euro, al crei
termen de lansare a fost stabilit n 1999, i funcionarea unui Sistem European de Bnci Centrale
(S.E.B.C.) care se substituie bncilor centrale privind politica monetar. S-a stabilit c pentru a
reaciona n acelai mod la anumite msuri de politic monetar la nivelul Uniunii, economiile
trebuie s fie suficient de omogene n probleme eseniale ale eficienei economice i sociale:
gradul de control al inflaiei, gradul de echilibrare a finanelor publice, stabilitatea cursului
valutar.
Criteriile de convergen necesare pentru economiile care doresc s participe la U.E.M. au fost
formulate astfel:
1) rata inflaiei (stabilit pe baza indicelui preurilor de consum) s nu depeasc cu mai
mult de 1,5%, nivelul mediu al inflaiei nregistrat n trei ri membre cu rata inflaiei cea
mai sczut;
2) rata dobnzii nominale pe termen lung (aferent obligaiunilor de stat sau alte titluri
comparabile) s nu depeasc cu mai mult de 2%, nivelul mediu al ratei dobnzii din trei
ri cu rata inflaiei cea mai sczut;
3) deficitul bugetului public s nu depeasc 3% din P.I.B. (este vorba de deficitul
consolidat); acesta este deficitul necesar (maxim) pentru a ndeplini urmtorul criteriu i
anume
4) datoria public s nu depeasc 60% din P.I.B., adic media raportului ntre datoria
public i P.I.B. n Comunitatea European n 1990;
alturat zonei euro la data de 1 ianuarie 2007, fiind urmat un an mai trziu de Cipru i Malta, iar
la 1 ianuarie 2009, de Slovacia. De la data aderrii la zona euro, bncile centrale ale acestor ri
au devenit n mod automat membre ale Eurosistemului.
Chiar dac criteriile de convergen nu fac nici o referire la alte domenii importante, cum ar fi cel
al pieelor muncii i utilizrii forei de munc sau fiscalitatea, acestea se regsesc totui n alte
recomandri ale U.E. Astfel, rezoluia asupra creterii economice i utilizrii muncii a Consiliului
european de la Amsterdam, din 1997, a cuprins n sfera convergenei europene i eficacitatea
pieei muncii, tehnologia, formarea profesional i fiscalitatea. Tot n 1997, n conformitate cu
legislaia statelor membre, Consiliul european de la Luxembourg a adoptat o rezoluie asupra
coordonrii politicilor economice: supravegherea evoluiei macroeconomice, ncurajarea
apropierii politicilor fiscale, supravegherea politicilor structurale viznd pieele muncii,
produselor i serviciilor, tendine n materie de costuri i preuri.
Nicolae Dnil, Euro. Bipolarizarea monetar, Ed. Economic, Bucureti, 1999, p. 19.
dobnzii, gestioneaz rezerva valutar i dirijeaz operaiile de schimb. Se ntrunete de cel puin
10 ori pe an. Este format din 6 membri.
Directoratul aplic politica monetar definit de Consiliul Guvernatorilor.
Consiliul General asigur legtura cu statele nemembre ale Uniunii Monetare.
Bncile centrale naionale nu sunt eliminate, ele vor ndeplini urmtoarele funcii n cadrul
S.E.B.C:
pun n practic politica monetar stabilit de B.C.E.;
acord credite bncilor comerciale, colecteaz resurse, gestioneaz mijloace de plat.
n ce privete capitalul B.C.E., volumul acestuia a fost stabilit la 5 mld. EURO, iar bncile
centrale naionale sunt singurele autorizate s subscrie i s dein acest capital. La nceperea
activitii B.C.E. (1 iunie 1998), cele 11 B.C.N-uri din Uniunea Monetar au vrsat integral
capitalul subscris, iar celelalte B.C.N-uri au vrsat doar 5% din acesta, astfel c B.C.E. dispune
efectiv de un capital iniial vrsat de aproape 4 mld. EURO. Ponderea subscrierii de ctre bncile
centrale naionale la capitalul B.C.E. a fost stabilit n funcie de populaia i PIB-ul celor 15 ri
ale U.E., astfel: Deutsche Bundesbank 24,4935%, Banca Franei 16,8337%, Banca Italiei
14,8950%, Banca Angliei 14,6811%, Banca Spaniei 8,8935%, celelalte zece bnci centrale
naionale dein ponderi sub 5%.
Rezervele valutare ale B.C.E. se ridic la nivelul de 50 mld. EURO pentru toate cele 15 ri ale
U.E., contribuia fiecrei ri determinnd-se tot n funcie de populaie i PIB, iar structura
rezervelor este 15% n aur i 85% n devize. n fapt, rezervele respective, dei aparin B.C.E., nu
au fost transferate efectiv la aceasta, ci au rmas la bncile centrale naionale, care le gestioneaz
exclusiv n contul Bncii Centrale Europene.
Independena Bncii Centrale Europene reprezint un criteriu implicit al U.M.E., aceasta fiind o
condiie impus de Germania, i rezult din interdicia de a solicita sau accepta instruciuni din
partea instituiilor comunitare, dar i din modul de numire a conducerii sale (art. 107 al Tratatului
de la Maastricht).
Zona de umbr a U.M.E. este supravegherea bancar. Tratatul de la Maastricht stipuleaz doar
c B.C.E. este abilitat s dea avize i s fie consultat de ctre Consiliu i c poate ndeplini
misiuni specifice n materie de control prudenial (art. 25). Adevrata problem nu este existena
sau absena puterii reale a B.C.E. alte bnci centrale nu sunt direct nsrcinate cu controlul
instituiilor de credit ci faptul c aceast sarcin lipsete tuturor instituiilor europene. n
practic, autoritile monetare ale rilor membre continu s asigure supravegherea sistemelor
bancare naionale, ca i nainte de crearea Uniunii Monetare; activitatea bancar i deci riscurile
asociate au un caracter naional, nu european.
Avnd o banc central european, politica monetar n interiorul uniunii este unic. Necesitatea
politicii monetare unice poate fi argumentat astfel:
1) Analogia ntre Uniunea Monetar cu moneda sa unic i rile suverane emitente a
propriei lor monede; n acestea, ca de altfel i n statele federale, puterea monetar nu este
divizat, ci aparine bncii centrale. n cazul discutat, aceasta este B.C.E. Dintr-un alt punct de
vedere, instrumentele utilizate i obiectivele intermediare sunt identice pentru B.C.E., ca i pentru
celelalte bnci centrale. ntr-o uniune monetar, att nivelul ratei dobnzii, ct i masa monetar
n circulaie nu au sens la nivelul unui stat membru. Astfel, masa monetar calculat ntr-o ar
membr nu reflect activele agenilor nefinanciari rezideni, pentru c acetia pot deine fr
restricii active monetare n alt stat membru. n ce privete rata dobnzii, nu pot exista diferene
ntre ri, datorit mobilitii perfecte a capitalului i absenei riscului de schimb n cadrul uniunii
monetare.
2) n al doilea rnd necesitatea unei politici monetare unice centralizate este indicat de
logica fenomenelor n caz contrar. Dac dou bnci centrale beneficiaz, individual, de o putere
autonom de creaie monetar a aceleiai monede, oferta de moned nu va fi sub control. Fiecare
dintre cele dou bnci centrale va dori s majoreze propria sa emisiune, pentru a-i majora astfel
veniturile (senioratul venitul obinut la punerea n circulaie a bancnotei prin diferena ntre
valoarea sa nominal i costul su efectiv), cu efectele negative cunoscute (creterea preurilor)
propagate apoi n ntreaga uniune. Singura soluie viabil este deci centralizarea puterii monetare.
3) Moneda unic are consecine i asupra plilor internaionale. n primul rnd, este evident
c plile sunt simplificate: de la nceputul perioadei de tranziie, necesar nlocuirii complete a
monedelor naionale cu euro, nu a fost nici o diferen ntre plile interne ale statelor membre i
plile ntre statele membre. Acestea au fost efectuate n euro pentru schimbul de bunuri, servicii
sau active, indiferent dac partenerii au fost sau nu rezidenii aceleiai ri. n al doilea rnd,
plile internaionale ale U.E.M. nu pot s afecteze cursurile de schimb stabilite irevocabil i
nu sunt afectate de acestea. Cu alte cuvinte, un stat membru nu poate s se atepte la ameliorarea
balanei sale comerciale, fa de un alt stat membru al Uniunii, prin mecanismul deprecierii
monedei sale. De asemenea, fluxul capitalurilor ntre rile europene nu poate fi influenat de
variaiile anticipate ale cursului de schimb. Astfel, balanele de pli naionale nu mai au dect
importana tradiional n materie de politic economic; ele au devenit nite documente
contabile, care conin informaii, fr efect asupra valorii monedei n circulaie n rile
respective.
Ansamblul prerogativelor B.C.E. n materie monetar: alegerea instrumentelor (modalitile i
dobnzile de refinanare a bncilor comerciale, rezervele obligatorii), alegerea obiectivelor
intermediare, monopolul emisiunii de bancnote, semnific faptul c bncile centrale naionale au
pierdut n ntregime puterea monetar.
n ce privete politica valutar, component a politicii monetare, ca i majoritatea bncilor
centrale, B.C.E. nu are autoritatea de a decide cursul de schimb al euro fa de alte monede.
Aceasta este responsabilitatea Consiliului European, sub recomandarea i dup consultarea
B.C.E., pentru a se asigura compatibilitatea cu obiectivul principal de stabilitate a preurilor (art.
109 al Tratatului de la Maastricht). B.C.E. are, n schimb, misiunea de a deine i gestiona o parte
din rezervele oficiale ale statelor membre. Bncile centrale naionale au cedat o parte din
propriile lor rezerve monetare non-comunitare la nfiinarea Uniunii Monetare; acestea (bncile
naionale) continu s dein rezerve oficiale, dar utilizarea lor este supus autorizrii B.C.E.
pentru a asigura coerena politicii valutare n zona euro.
Putem concluziona c principiile generale de politic monetar ale B.C.E. sunt: conducerea unic
a operaiunilor, continuitatea n utilizarea instrumentelor ce s-au dovedit eficiente n rile
membre, egalitatea de acces la moneda bncii centrale, centralizarea deciziilor monetare i
descentralizarea aplicrii politicii monetare. Responsabilitatea punerii n practic a politicii
monetare a rmas n sarcina bncilor centrale naionale, bine ancorate n realitatea propriilor ri.
13,7603
Franc belgian
40,3399
Marc finlandez
5,94573
Franc francez
6,55957
Marc german
1,95583
340,750
Lira irlandez
0,787564
Lira italian
1936,27
Franc luxemburghez
40,3399
Gulden olandez
2,20371
Escudo portughez
200,482
Peseta spaniol
166,386
principiul nediscriminrii ntre euro i celelalte monede naionale; nu exist nici obligaia
i nici interdicia de a utiliza euro primordial fa de monedele naionale n perioada de
tranziie.
nfiinarea euro pune problema impunerii sale fa de dolar. Chiar dac dup destrmarea
S.M.I. de la Bretton-Woods poziia dolarului ca moned internaional a fost contestat, mai ales
n perioadele de cdere a monedei americane, nici o alt moned naional nu a fost capabil s
rivalizeze dolarul. Punerea n circulaie a euro este de natur s modifice aceast situaie, pentru
c euro este emis de o entitate de o talie comparabil cu a S.U.A. i superioar Japoniei.
n relaiile comerciale internaionale U.E.M. cuprinde ca zone de influen Africa (zona francului
francez, fostele colonii), Europa Central i de Est, deoarece multe ri din aceast zon au avut
moneda naional ancorat la marca german, apoi la euro, i zona rilor mediteraneene, datorit
5
6
n S.U.A. i 71% n Japonia n anul 1997; mai puin afectat a fost activitatea bancar.
Ca moned de facturare a schimburilor comerciale internaionale, o moned are statutul de
moned internaional atunci cnd ea servete facturrii tranzaciilor neangajate de ara emitent.
Argumentul este acelai i n cazul euro ca moned de reglementare (mijloc de plat) pe piaa
bunurilor i serviciilor sau pe pieele financiare, deoarece n marea majoritate a tranzaciilor,
moneda de facturare este de asemenea i moned de reglementare. n aceste condiii este evident
c se vor reduce costurile economice de tranzacionare (n domeniul comerului, investiiilor,
serviciilor), cu efecte favorabile asupra strategiei de viitor a firmelor, determinnd creterea
competiiei n U.E. Un studiu al Comisiei Europene estimeaz c, nainte de introducerea euro,
ntreprinderile din Europa au convertit anual 7,7 trilioane de dolari dintr-o deviz a Uniunii
Europene n alta, pltind 12,8 miliarde dolari drept cheltuieli de conversie, adic 0,4 procente din
Produsul Intern Brut al Uniunii Europene7.
Eliminarea riscului de schimb valutar n cadrul uniunii monetare este un alt avantaj al euro.
Aprecierea unei monede din cadrul uniunii fa de o alta (pn la funcionarea euro) avea ca efect
pierderi pentru rezidenii rii cu moned apreciat, fie ei ageni economici, fie consumatori
individuali. De asemenea, uurina comparrii preurilor exprimate n euro va conduce la
echivalarea preurilor n rile membre ale uniunii i ncurajarea concurenei n interiorul uniunii.
Moneda unic a depit costurile legate de introducerea sa: costurile tranziiei, cheltuielile de
modificare a facturilor, a listelor de preuri, a conturilor bancare, a bazelor de date, a programelor
software, panica populaiei, costurile legate de informarea acesteia, puin pregtit pentru o
schimbare de asemenea amploare.
Christian N. Chabot, Euro, moneda european, Ed. Teora, Bucureti, 2000, p. 38.
Europa din cauza barierelor lingvistice i culturale, comparativ cu S.U.A. care prezint un grad
ridicat de mobilitate n acest sens: dac o zon sau un stat se afl n recesiune, salariile se
micoreaz, omajul crete n aceast zon, muncitorii se deplaseaz fr a avea nevoie de
stimulente speciale n alte zone, state unde se nregistreaz cretere economic. Dac apare
omajul local, acesta poate fi absorbit fie prin scderea salariului, fie prin migraie.
Mobilitatea forei de munc determin renaterea economic. Ca efect, rata omajului n zona
EURO a fost de 9,9% n 1999, 9% n 2000, 8% n 2001, 8,3% n 20028, aproximativ dublu ratei
omajului n S.U.A. (4,2% n 1999, 4% n 2000, 4,8% n 2001, 5,8% n 2002). Ca urmare a crizei
manifestat pe plan mondial, rata omajului n zona Euro (9,2% n aprilie 2009) a nregistrat
valori apropiate de rata omajului n SUA (9,5% n iunie 2009).
Utilizarea instrumentelor fiscale afecteaz competitivitatea rilor i ntreprinderilor naionale;
este vorba de creterea fiscalitii. Mai mult, resursele suplimentare obinute la bugetul de stat
prin creterea fiscalitii nu pot fi distribuite dect n ara respectiv n cadrul uniunii, spre
deosebire de S.U.A., n cazul creia, indiferent de statul care contribuie n cea mai mare proporie
la buget, cheltuielile bugetare sunt orientate ctre statul aflat n recesiune.
Dinamica superioar a economiei SUA n anul 2002 (2,4% cretere PIB n 2002 fa de 0,3% n
2001) este atribuit tocmai msurilor de politic fiscal, relaxarea acesteia, ceea ce nu se poate
aplica uniform n U.M.E., unde creterea nregistrat a fost de 1,4% n 2001, 0,8% n 2002, cu
ritmuri foarte diferite de cretere: 0,2% Germania, 6% Irlanda.
Sub impactul turbulenelor actuale de pe pieele financiare, dinamica economiei a nregistrat o
pierdere substanial de ritm n zona euro, ncetinirea creterii economice la nivel mondial fiind
nsoit de reducerea cererii interne. Activitatea economic n zona euro s-a meninut foarte
sczut la nceputul anului 2009. Este posibil ca aceast situaie s persiste pe tot parcursul
anului, dar se anticipeaz o redresare treptat n 2010. Ieftinirea considerabil a materiilor prime,
ncepnd cu vara anului 2008, reprezint un factor de susinere a venitului real disponibil i,
implicit, a consumului. De asemenea, cererea pe plan internaional i la nivelul zonei euro ar
trebui s beneficieze tot mai mult de efectele stimulentelor macroeconomice substaniale n curs
de aplicare, precum i de msurile adoptate pentru a restabili funcionarea sistemului financiar
att n interiorul, ct i n afara zonei euro.
10
119.
Lorena Ionika, Preaderarea un timp al recuperrii decalajelor, n Revista Piaa financiar, martie 1998, p.
ntrebri de autoevaluare
Anca Moci, Euro, start reuit, n Revista Piaa financiar, februarie 1999, pag. 83.
Rezumat
Interdependena ntre economiile naionale n condiiile unei liberalizri graduale a circulaiei
mrfurilor i capitalurilor determin necesitatea coordonrii politicilor economice ale rilor
europene. Integrarea european consemneaz primul pas n 1957, prin ncheierea tratatului de la
Roma ntre ase ri europene. Actul Unic European, semnat n 1986, a marcat trecerea de la
stadiul de Piaa Comun la cea de Uniune European, uniune care trebuia consolidat printr-o
zon monetar. Raportul Delors (1988), a prefigurat trei etape de trecere la Uniunea Monetar
European: libera circulaie a capitalurilor; mai buna coordonare a politicilor economice i
crearea Sistemului European al Bncilor Centrale; introducerea monedei unice i desfiinarea
bncilor centrale naionale. Unificarea monetar european a constituit obiectivul principal al
tratatului semnat la Maastricht, n februarie 1992.
Obiectivul princupal al Sistemul European al Bncilor Centrale ( care cuprinde Banca Central
European i Bncile Centrale Naionale) este asigurarea stabilitii monetare i a preurilor
printr-o politic monetar adecvat nsoit de o politic financiar de evitare a deficitelor
bugetare, dar i de evitare a deficitelor balanelor de pli externe.
Euro a devenit moned oficial de cont de la 1 ianuarie 1999, iar de la 1 ianuarie 2002 a circulat
n paralel cu monedele naionale timp de ase luni.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Cuvinte cheie:
Inflaie;
Deflaie;
Dezinflaie;
Stagflaie;
Slumpflaie.
Cuprinsul Modului:
7.1. Inflaia, dezechilibru monetar i economic. Caracteristici
7.2. Forme ale inflaiei
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
Aceast interpretare integreaz inflaia ntre fenomenele reale i permite explicarea consecinelor
economice ale inflaiei asupra produciei i repartiiei. Inflaia contemporan este un fenomen
complex, cu efecte n ntreg sistemul economico-social, dificil de definit. Conceptul de inflaie
presupune de fapt o ntreag serie de concepte: deflaie, dezinflaie, slumpflaie, stagflaie.
Deflaia, este starea monetar caracterizat de o ofert mai mic dect cererea de bani, de
scderea general i durabil pe termen lung a preurilor, obinut pe fondul unui ansamblu de
msuri deflaioniste menite s realizeze o contracie la nivelul cererii nominale, astfel nct s se
produc o scdere a presiunilor exercitate asupra dinamicii cresctoare a preurilor. Este o stare
opus inflaiei i este un fenomen rar ntlnit. Deflaia prelungit, determinat de reducerea
constant a preurilor pe parcursul mai multor ani, este asociat cu criza, aa cum s-a ntmplat n
SUA n 1890 i 1930.
Dezinflaia reprezint procesul de ncetinire a evoluiei ratei inflaiei, de reducere a ritmului de
cretere a inflaiei de la un an la altul. Noiunea de dezinflaie nu se confund cu noiunea de
deflaie, dezinflaia presupune de fapt meninerea n fru a strii inflaioniste. ncepnd cu anul
1997, Romnia s-a aflat ntr-un proces de dezinflaie.
Categoric dezinflaia reprezint o stare pozitiv fa de inflaia puternic, dar i fa de deflaie,
care are consecine negative asupra economiei (fiind chiar asociat cu criza, aa cum am artat).
Stagflaia reprezint starea economic a unei ri, caracterizat prin inflaie rapid i cretere
economic lent sau mai degrab inflaie declarat i cretere economic zero, concomitent cu
existena omajului. nsui termenul stagflaie rezult din combinarea termenilor ce
caracterizeaz o astfel de stare economic: stagnare i inflaie.
Slumpflaia este o stare economic n cazul creia ritmurile de desfurare ale proceselor
economice ce caracterizeaz stagflaia sunt mai ridicate, respectiv criz economic sau declin
economic pe de o parte i inflaie rapid sau galopant pe de alt parte nsoit de omaj ridicat.
Conceptul modern al inflaiei numete creterea preurilor doar ca fiind caracteristica esenial a
inflaiei. n realitate, inflaia reprezint o sum de dezechilibre din economie cu caracter general
i n continu evoluie, un fenomen economico-social care atinge toate economiile naionale
concretizat n creterea masei monetare n circulaie peste nevoile economiei, avnd ca efect
deprecierea monetar. n sfrit, i creterea permanent, cumulativ i generalizat a preurilor.
Dac n anii `50 se accepta o inflaie de 1-2% anual, n anii `60-`70 inflaia normal era de 3-4%,
iar n prezent aceast limit devine chiar 5%.
Creterea masei monetare n conturi prin expansiunea creditului se realizeaz fie prin
creditarea unor sectoare aparent productive dar a cror producie nu se concretizeaz n
sporirea bunurilor i serviciilor pe pia, fie prin creditarea necontrolat a economiei,
adic creditele acordate de bncile comerciale depesc nevoile reale ale economiei.
Literatura de specialitate numete chiar o form specific de inflaie, i anume inflaia
prin credit.
i=1
100= (I 1)100
ri = i=1
100= in=1
i=n1
p
n
qi0 pi0
qi0 pi0 qi0 pi0
i=1
i=1
i=1
unde:
Ip indicele preurilor;
ri rata inflaiei;
qi0 cantitatea de bunuri i servicii din componena coului;
pi0 preurile bunurilor i serviciilor n anul de baz;
pi1 preurile bunurilor i serviciilor n anul curent.
Deoarece indicele preurilor bunurilor de consum i, n consecin rata inflaiei ia n calcul nu
numai preurile produselor, ci i cantitile acestora, calculul ratei inflaiei ncepe cu identificarea
coului pieei, adic bunurile i serviciile cumprate de consumatori: hran, ntreinere locuin,
transport, recreere etc. Altfel spus, indicele preurilor bunurilor de consum reflect cheltuielile pe
care o familie le realizeaz pentru cumprarea bunurilor i serviciilor necesare satisfacerii unui
nivel de trai care s asigure subzistena.
n ara noastr, stabilirea coului pieei este un subiect controversat al negocierilor ntre
sindicate i guvernani, i nu ntmpltor. Erorile, mai mult sau mai puin obiective, strecurate n
calculul acestui co, influeneaz calculul inflaiei, care constituie punctul de pornire pentru
negocierea creterilor salariale.
Indicele preurilor bunurilor de consum, numit al costului vieii n Germania sau al preurilor cu
amnuntul n Marea Britanie, este cel mai utilizat n urmrirea inflaiei, ns inflaia poate fi
urmrit i prin indicele general al preurilor, astfel:
Rata inflatiei (anul 1) =
Teoretic, nivelul preului este media ponderat a preurilor bunurilor i serviciilor existente ntr-o
economie. Practic, nivelul general al preurilor se determin fie prin indicele preurilor bunurilor
de consum (deja menionat), fie prin indicele preurilor de producie (IPP).
Indicele preurilor de producie se calculeaz pornind de la nivelul preurilor practicate de
angrositi sau productori prin agregarea preurilor pe sortiment, produs, clas, grup, total
industrie potrivit clasificrii activitilor economiei naionale (C.A.E.N.), innd cont de ponderile
corespunztoare. Indicele preurilor de producie ofer informaii privind evoluia viitoare a
indicelui preurilor bunurilor de consum.
Modificrile nivelului preurilor sunt reflectate i de deflatorul PIB, raportul ntre PIB nominal
i PIB real, respectiv PIB calculat n preurile anului de baz, potrivit formulei:
Deflator PIB =
PIB p1
PIB p0
unde:
PIBP1 PIB n pre curent;
PIBP0 PIB n pre de baz;
Acest indicator difer de indicele preurilor bunurilor de consum, deoarece este un indice cu
ponderi variabile, preurile fiind ponderate dup cantitile din perioada curent. Se calculeaz i
deflatori pentru componentele PIB, cum ar fi cei pentru bunurile de investiii, consumul
individual etc.
Alt ipostaz a inflaiei structurale apare atunci cnd economia nu rspunde corespunztor
creterii economice, adic angajarea deplin a factorilor de producie implic costuri
suplimentare. De exemplu, rigiditatea n cazul forei de munc se concretizeaz n urmtoarele
dificulti: ataament fa de o profesie, localitate sau zon; insuficiena instituiilor de reformare
profesional; absena locuinelor i deci imposibilitatea migraiei forei de munc.
Impunerea unor preuri administrate (bineneles mai mari) de ctre monopoluri sau oligopoluri
poate conduce, de asemenea, la inflaie structural. De exemplu, n Romnia, impunerea
preurilor administrate la energie electric, termic, transportul n comun, telefonie fix etc. au
contribuit la agravarea inflaiei dup 1990.
Inflaia importat: n condiiile creterii interdependenelor economice ntre ri, orice ar poate
primi stimuli inflaioniti din exterior prin creterea preurilor pentru materiile prime din import
n cazul n care exist o dependen ridicat a economiei fa de aceste materii prime (de
exemplu: criza petrolului din 1973, 1978 i mai puin n 1990 a generat inflaie pentru toate rile
depedente de importul de petrol).
O alt cauz a inflaiei importate este relaia economic cu o ar cu moned puternic: n cazul n
care aceast ar (cu moned mai puternic) are o balan de pli deficitar, poziia de moned
puternic i permite reinerea monedei peste grani, iar deficitul balanei de pli mpiedic
absorbia monedei puternice peste grani. Aceasta nseamn c procesul inflaionist din ara cu
moned puternic poate fi transferat n ara cu moned mai slab (cazul S.U.A., dup al doilea
rzboi mondial care a reprezentat chiar cauza destrmrii S.M.I. de la Bretton-Woods).
ntrebri de autoevaluare
1) Ce nelegei prin inflaie, deflaie, dezinflaie, stagflaie, slumpflaie?
2) Cum se msoar inflaia?
3) Care sunt caracteristicile inflaiei?
4)
5) Ce nelegei prin inflaia prin cerere?
6) Ce nelegei prin inflaia prin costuri?
7) Ce nelegei prin inflaia structural?
8) Ce nelegei prin inflaia importat?
Rezumat
Inflaia este un fenomen foarte complex, de o mare importan. Conceptul de inflaie presupune
de fapt o ntreag serie de concepte: deflaie, dezinflaie, slumpflaie, stagflaie. Specialitii
departajeaz inflaia dup mai multe criterii, care devin chiar modaliti de definire a inflaiei.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Obiective educaionale
n urma studierii acestei teme, vei fi capabili s:
Cuvinte cheie:
Inflaie;
Politici antiinflaioniste.
Cuprinsul Modului:
8.1. Efectele economice i sociale ale inflaiei
8.2. Politici antiinflaioniste
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
Ion Ignat i colectiv, Economie politic, Ed. Economic, Bucureti, 1998, p. 426.
inflaionist asupra consumatorilor, prin pre (creterea preurilor). Inflaia erodeaz puterea de
cumprare.
9) Inflaia afecteaz repartiia veniturilor: avantajeaz titularii de venituri variabile (ex.
dividende), deoarece creterea preurilor ine pasul cu inflaia i dezavantajeaz titularii de
venituri fixe (ex. salarii), care cresc doar periodic, la negocieri cu patronatul sau guvernul. Este
vorba de fenomenul de dispariie a clasei de mijloc a societii. Asigurarea unei protecii sociale
reale, n special pentru categoriile defavoritate este practic irealizabil ntr-un mediu puternic
inflaionist. Singurii care se pot apra i chiar profit de pe urma inflaiei sunt cei puini i bogai,
ceea ce determin adncirea inegalitilor sociale.
10) Inflaia determin creterea omajului, fenomen aprut n anii 70 (stagflaia). Ajunge
s menionm ntre explicaii faptul c ntreprinderile a cror gestiune i deci rentabilitate este
afectat de inflaie, recurg frecvent la reducerea numrului de salariai ca i cale de rentabilizare a
activitii.
Unele ri n tranziie au sperat c cel puin pe termen scurt, curba lui Philips este valabil i au
preferat inerea sub control a omajului. S-a dovedit c sperana lor este iluzorie, creterea
omajului a continuat, concomitent cu creterea inflaiei, mpiedicnd restabilirea unuia dintre
cele mai importante echilibre din economie - cel puin al preurilor.
central al politicilor antiinflaioniste este, deci, stabilitatea preurilor,lupta mpotriva inflaiei este
o aciune de mare ntindere, cotidian i permanent.
Criza din anii 1929-1933 i omajul generat de aceasta atest conceperea greit a strategiei de
combatere a inflaiei n aceast perioad, indicnd c deflaia reprezint o form extrem de
costisitoare de ieire din criz, fiind preferabile soluiile inflaioniste. rile europene au elaborat
(dup primul rzboi mondial) planuri de combatere a inflaiei; s-au nfptuit n numeroase ri
reforme monetare pentru a asigura stabilitatea monedelor naionale i a asigura premisele unei
dezvoltri economice ordonate.
Dac pn la teoria general a lui Keynes, inflaia a fost privit ca inamicul public numrul unu,
treptat lumea a nceput s se obinuiasc, i mai ales, s tolereze fenomenul. Pentru categoriile
sociale care nu reuesc s se organizeze n sindicate puternice, n vederea obinerii indexrilor de
salarii necesare pentru a face fa ritmurilor de cretere a preurilor, inflaia a rmas temerea
principal. Guvernele n schimb au acceptat inflaia sau chiar au recurs adesea la inflaie pentru a
putea realiza obiectivele economice propuse pe termen scurt.
Totui, inflaia a fost i rmne un fenomen negativ i dezechilibrant; de aici i preocuparea
puterii publice de a gsi soluii de combatere a inflaiei, de a aduce inflaia la nivelul suportabil
pentru societate. Combaterea inflaiei nu este ns lipsit de costuri, specialitii n
macroeconomie susinnd c evaluarea costului dezinflaiei variaz n funcie de ar, de nivelul
inflaiei i de politica aplicat. De exemplu, n cazul SUA, creterea omajului n vederea
reducerii ratei inflaiei cu 1% cost naiunea aproape 4% din PIB pe un an, ceea ce nseamn
aproximativ 260 miliarde3.
Este firesc ca msurile antiinflaioniste s acioneze asupra cauzelor generatoare de inflaie.
Putem grupa politicile antinflaioniste astfel:
1) Politicile financiare antiinflaioniste au fost implementate n Europa prin criteriile de
convergen stabilite la Maastricht, contribuind la stabilitatea monetar; acestea pot fi politici
bugetare i politici ale metodelor de finanare (la nivelul agenilor economici):
politicile bugetare vizeaz reducerea deficitelor bugetare, pe de o parte, creterea
veniturilor din impozite i taxe prin creterea cotelor de impozit, mbuntirea sistemului
de ncasri a veniturilor la bugetul statului i eliminarea evaziunii fiscale, pe de alt parte,
reducerea cheltuielilor publice i deci a ofertei de moned prin reducerea subveniilor,
3
Paul A. Samuelson, William D. Nordhaus, Economie politic, Ed. Teora, Bucureti, p. 705.
n Romnia).
n acest caz, vorbim de deflaie, ca msur radical, ce este nsoit adesea i de o reducere a
activitii economice din cauza lipsei de lichiditi, care formeaz circulaia mrfurilor.
Deflaia poate fi obinut i prin politici financiare, de excedente bugetare.
3) Politicile valutare au ca obiectiv stabilitatea cursului de schimb al monedei naionale, i
constau n instituirea unui regim de curs de schimb fix fie prin ancorarea monedei naionale, fie
prin raportarea la o valut puternic sau la un co de valute, cu o marj de fluctuaie.
Reamintim regulile ancorrii monedei naionale, cu nfiinarea unui Consiliu Monetar:
acoperirea n valut: Consiliul Monetar emite moned naional doar pe seama creterii
rezervelor valutare; dac ieirile sunt mai mari dect intrrile de valut, atunci masa
monetar naional scade, asigurndu-se automat echilibrul ntre cantitatea de moned i
balan de pli;
convertibilitatea deplin, att pentru contul curent, ct i pentru contul de capital, este o
regul implicit a acoperirii n valut.
Majoritatea rilor care au traversat crizele financiare din anii `80 i `90 au recurs la un regim de
curs de schimb fix: Hong Kong (1983), Argentina (1991), Estonia (1992), Lituania (1994) i
Bulgaria (1997). Experiena de succes n primii ani dup adoptarea Consiliului Monetar n
Argentina a inspirat discuiile despre posibila adoptare a acestui sistem i n ri latino-americane
care au trecut cel puin o dat n ultimul deceniu prin criza financiar: Brazilia i Mexic. Au
cochetat cu ideea adoptrii Consiliului Monetar i ri asiatice lovite de criza financiar n 1997 i
1998: Indonezia, Thailanda i Malaysia4.
Dei constituie o soluie pentru stoparea hiperinflaiei i ieirea din criza financiar, Consiliul
Monetar nu poate garanta coerena politicilor macroeconomice i a celor structurale, necesare
pentru evitarea deteriorrii fundamentelor cursului de schimb; pieele prezint rigiditi, salariile
i preurile bunurilor nu sunt flexibile mai ales n economiile n tranziie.
Avnd n vedere aceste consideraii, rile n tranziie s-au ndreptat ctre un regim de curs de
schimb mai puin rigid prin raportarea la o valut sau la un co de valute, cu o marj de fluctuaie.
Cele trei tipuri de politici: financiare, monetare i valutare sunt politici orientate ctre cerere,
prin care se ncearc s se influeneze cererea agregat.
4
Daniel Dianu, Radu Vrnceanu, Romnia i Uniunea European, Ed. Iai, 2002, p. 109.
naturale, transportul feroviar etc.) Cel mai bun exemplu n acest sens este cel al economiilor
planificate centralizat, n care stabilitatea preurilor era impus de sus, nu era asigurat prin
funcionarea pieelor, iar inflaia nu a fost combtut, nici recunoscut, tensiunile inflaioniste sau acumulat i au izbucnit dup 1990. Cu alte cuvinte, n rile comuniste, inflaia nu se msura
prin creterea preurilor, ci prin creterea cozilor6.
Cele dou tipuri de politici: de producie i de preuri sunt politici orientate ctre ofert, care
ncearc s creasc oferta agregat i astfel se va restabili echilibrul general ca egalitate ntre
cererea i oferta de bunuri i servicii (la niveluri mai ridicate ale acestora).
6) Politici de venituri care presupun indexarea periodic (lunar, trimestrial) a salariilor
pentru evitarea tensiunilor, grevelor, ns conduce la degradarea puterii de cumprare, deoarece
creterea salariilor rmne permanent n urma creterii inflaiei. Indexarea este incomplet ca
sfer de aplicare: este efectiv doar n sectoarele publice.
Toate aceste politici antiinflaioniste sunt acceptate n anumite limite, iar eficiena lor este de
multe ori redus pentru c nu sunt aplicate cu fermitate.
Prelund ideea lui Milton Friedman, profesorii Alexandru Tanadi i Claudiu Doltu compar
inflaia cu alcoolismul: cnd te apuci de butur i de tiprit prea muli bani, mai nti se
manifest efectele pozitive, n timp ce efectele negative apar mai trziu. De aceea, n ambele
cazuri, exist tentaia de a exagera. Cu vindecarea ns, lucrurile stau pe dos: cnd te opreti din
but sau de tiprit bani, efectele negative apar primele, i abia apoi cele pozitive. De aceea este
att de greu s supori tratamentul.
Msurile de politic antiinflaionist presupun i costuri, fie economice, fie sociale, iar dac
autoritile nu urmresc efectele pozitive pe termen lung, fiind atente doar la efectele negative pe
termen scurt, efectele acestei msuri se vor lsa ateptate.
Lupta mpotriva inflaiei este, n ultim instan, lupta pentru restabilirea echilibrelor
fundamentale n economie, iar succesul este dat de reducerea ratei inflaiei ctre nivelul acceptat
al acesteia.
Eugen Rdulescu, Inflaia inamicul public numrul 1, Caiete de studii BNR, nr. 4/1996, p.30.
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Realizarea echilibrului monetar este dificil, iar economiile contemporane sunt caracterizate, mai
degrab, de dezechilibru monetar. O form de dezechilibru monetar o reprezint inflaia.
Controlul acestui fenomen este foarte important, fiind i obiectivul principal al bncilor centrale,
datorit faptului c afecteaz ntreaga economie.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010
Cuvinte cheie:
Credit;
Rata dobnzii.
Cuprinsul Modului:
9.1. Coninut. Trsturi caracteristice
9.2. Formele creditului
9.3. Dobnda
9.3.1. Concept i factori de influen
9.3.2. Clasificarea ratelor dobnzii
9.3.3. Calculul dobnzii
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Probleme rezolvate
Bibliografie
2. de distribuie (de repartizare), adic acordarea de mprumuturi prin bnci din fondurile
constituite de agenii economici;
3. de control, care se manifest pe tot parcursul creditrii, ncepnd cu acordarea, folosirea
eficient, i pn la rambursare;
4. de emisiune, adic capacitatea creditului de a crea mijloace de plat suplimentare celor
mobilizate i repartizate prin funcia de repartiie. Aceast funcie este n legtur cu
micarea banilor n conturi (multiplicarea creditelor).
Rolul creditului const n rezultatele obinute n economie pe seama ndeplinirii funciilor sale:
1) Este un factor de cretere economic, ce asigur transformarea economiilor n investiii,
iar prin obligativitatea utilizrii lui conform destinaiei iniiale (pe baza unui plan de afaceri),
creditul diminueaz iniiativele economice nerentabile, pguboase, i stimuleaz concurena.
2) Contribuie la creterea nivelului de trai prin faptul c stimuleaz desfacerea mrfurilor,
creterea consumului.
3) Contribuie la concentrarea i centralizarea capitalurilor, cu efecte pozitive asupra
economiilor naionale i chiar asupra economiei mondiale, prin dezvoltarea relaiilor economice
internaionale.
4) Este o cale de aciune a politicii monetare, prin faptul c regleaz masa monetar (prin
multiplicarea creditului).
Delimitarea sferei creditului i caracterizarea coninutului su evideniaz o serie de trsturi ale
acestuia:
1) Participanii la raportul de credit sunt creditorul, cel care acord mprumutul i
debitorul cel care primete mprumutul, se ndatoreaz; n aceast postur de creditor i debitor
apar trei mari categorii: ntreprinderile, populaia i statul. Agenii economici i populaia
particip la procesul de creditare n dubl calitate, de debitor i de creditor, cu o pondere
diferit, de la o ar la alta, n funcie de gradul de dezvoltare economic; ponderea depinde de
disponibilitile monetare degajate temporar din circuitul economic i de veniturile populaiei.
Totui, se desprinde tendina de cretere a ponderii n favoarea populaiei, n rile dezvoltate
ajungnd la egalitate cu ponderea ntreprinderilor n calitate de creditori. n postura de debitori,
pe lng ntreprinderi i populaie se afirm i statul, ca urmare a deficitelor bugetare cu o
pondere ce variaz ntre 20% i 40% din debitul total naional1. Chiar i n ri dezvoltate ca
Belgia i Italia se nregistra datorie public de peste 100% din PIB, nainte de intrarea n U.M.E.
2) Acordarea creditului: creditul poate fi acordat n cazul unor tranzacii unice sau la
intervale libere, alese de debitor (linia de credit, crile de credit). Convenirea asupra acordrii
creditului implic pentru banc asigurarea unui sistem propriu de informare i documentare
asupra clienilor, pentru evitarea sau diminuarea riscurilor
3) Rambursarea Creditul presupune angajamentul de restituire (promisiunea de
rambursare) a sumelor acordate sub form de mprumut. Pe ntreaga perioad de derulare a
creditului pn la rambursare, banca (creditorul) supravegheaz utilizarea i garaniile creditului,
solicit furnizarea de date privind situaia economico-financiar a debitorului. Pentru a se proteja
mpotriva riscului de nerambursare, creditorul i ntrete poziia prin garanii personale sau
reale.
Garaniile personale sunt legate de calitatea uman a persoanei care face promisiunea de plat i
pot fi sub forma:
angajamentului debitorului nsui, numite i credite fr garanie sau n alb;
angajamentului luat de o ter persoan (girant, garant) n cazul n care debitorul se afl n
incapacitate de plat; n acest caz garania poate fi simpl atunci cnd garantul poate cere
executarea primordial a debitorului sau solidar, atunci cnd garantul rspunde solidar cu
debitorul, cu alte cuvinte poate fi tras la rspundere pentru a plti concomitent sau chiar naintea
debitorului dac prezint condiii preferabile de solvabilitate; garania personal poart numele de
fidejusiune (cauiune) care reprezint un contract accesoriu unilateral prin intermediul cruia o
persoan numit fidejusor se oblig fa de banc s execute obligaia asumat de debitorul
bncii, n cazul n care acesta n-ar executa-o el nsui.
Garaniile reale pot fi, la rndul lor:
ipoteca (garanie imobiliar) reprezint nscrisul prin care mprumutatul acord
mprumuttorului dreptul asupra activului imobiliar, fr deposedare i cu publicitate prin
nscrierea ipotecii n registrul de inscripiuni i prescripiuni al judectoriei de care aparine
debitorul (cartea funciar n Ardeal). Ipoteca poate fi legal (prevzut de lege: de exemplu,
Legea creditului ipotecar), convenit (stabilit prin contract ntre pri) i judiciar (stabilit de o
instan judectoreasc);
1
Gh. Manolescu, Moneda i ipostazele ei, Ed. Economic, Bucureti, 1997, p. 213.
gajul (garanie mobiliar) reprezint nscrisul prin care debitorul pune la dispoziia
creditorului un activ (mrfuri, produse finite, materii prime, efecte de comer); poate fi cu sau
fr deposedare; pentru bunurile gajate fr deposedare, creditorul primete un titlu de
recunoatere a gajului: de preferin (de a fi pltit naintea altor debitori, la vnzarea bunului
respectiv), de urmrire (n cazul schimbrii proprietii bunului gajat), de vnzare (executare
silit n cazul nerambursrii creditului);
cesiunea de crean, prin care posesorul unei creane transmite unei alte persoane
drepturile pe care le are fa de debitorul su contra unei sume de bani (credit); este, de fapt, o
form a gajului fr deposedare;
reinerea: creditorul are posibilitatea de a reine un bun corporal, proprietate a debitorului,
att timp ct acesta n-a fost achitat integral;
privilegiul: reprezentnd dreptul conferit prin lege unui creditor, de a fi pltit cu prioritate,
dac dispune de o garanie asupra unei pri din patrimoniul debitorului de exemplu, bncile n
ara noastr.
4) Dobnda: element esenial al creditului, reprezentnd preul su, nscris n contractul de
credit. Din punct de vedere al creditorului, dobnda reprezint un venit nsuit de proprietarul
unui capital mprumutat, avansat ntr-o activitate economic; din punct de vedere al debitorului,
dobnda reprezint suma de bani platit pentru dreptul de a folosi capitalul mprumutat, preul
capitalului utilizat. Cuantificarea dobnzii se realizeaz cu ajutorul ratei dobnzii, care poate fi
fix (nu se modific pe perioada derulrii creditului) i variabil (se modific n funcie de
evoluia ratei dobnzii pe pia); rata dobnzii la nivelul ntreprinztorilor se coreleaz cu rata
profitului; la nivel macroeconomic, banca central coreleaz rata dobnzii cu rata inflaiei i
constituie un istrument de influen a cererii i ofertei de credite. Un nivel ridicat al ratei dobnzii
antreneaz o cerere redus de credite, un nivel sczut al ratei dobnzii determin majorarea
cererii de credite.
5) Consemnarea i transferabilitatea: acordurile de credit pot fi consemnate printr-un
nscris numit contract de credit, titlu de credit, sau pot s nu fie consemnate (de exemplu: n
Romnia, agenii economici practic pe scar larg creditul comercial fr materializare ntr-un
nscris, prin notarea direct pe factur (actul ce atest vnzarea mrfurilor) a numrului de zile
pn la scaden. n ce privete transferul, acesta se realizeaz prin cesiunea creanei direct ntre
investitori (de exemplu: girarea efectelor de comer), ntre investitori i bnci (scont, rescont) sau
n cadrul pieelor financiare. Desigur, creditele care nu sunt consemnate nu pot fi transferate.
6) Termenul de rambursare (scadena) este stabilit prin contract i variaz de la o zi la 20
de ani, n funcie de destinaia creditului, de particularitile sectorului de activitate, de solicitarea
beneficiarului de credit.
n funcie de scadena creditului se stabilete i modul de rambursare: dac creditul este pe
termen scurt, poate fi rambursat integral la scaden; dac creditul este pe termen mediu sau lung,
se practic rambursarea ealonat.
limitat de volumul capitalului sub form de mrfuri, de frecvena revenirii banilor la creditor.
Creditul comercial poate fi credit cumprtor (la cumprare), adic avansul acordat pentru
achiziionarea unui produs sau serviciu (de exemplu n construcii) sau credit furnizor (la
vnzare), adic tocmai vnzarea cu plata amnat.
Pe lng faptul c asigur promovarea vnzrilor, creditul comercial reprezint o important
surs atras pentru agenii economici i un instrument de reducere a cheltuielilor cu dobnzile.
Datoriile comerciale ale agenilor economici, n rile dezvoltate, reprezint aproximativ 10% 30% din datoriile lor totale.
Trebuie s precizm c creditul comercial nu trebuie confundat cu blocajul financiar, rezultat al
ntrzierii plii impus unilateral de un beneficiar care, de cele mai multe ori, este la rndul su
victima ntrzierii plii care i se cuvine din partea propriului debitor2.
2) Creditul bancar reprezint creditul obinut prin intervenia unui intermediar, adic
banca. Participanii la raportul de credit sunt agenii economici nebancari (productori i
comerciani), pe de o parte, i bncile, pe de alt parte. Poate fi garantat sau negarantat (garanie
personal) i presupune plata unei dobnzi.
Dei este mai puin flexibil fa de creditul comercial n ce privete acordarea sa, creditul
bancar este mai flexibil n ce privete destinaia sa: poate fi orientat ctre orice form de activitate
economic: producie, investiii, comer etc.
Micarea creditului are loc n dou sensuri: depozitele constituite de agenii economici i
populaie (creditori) la banc (debitor) reprezint sursele utilizate de aceasta n postura de creditor
pentru creditarea agenilor economici i a populaiei (debitori).
Bncile comerciale
Ageni economici i
populaie (cu deficit
de resurse)
Credite
acordate
Depozite
Ageni economici i
populaie (cu
excedent de resurse)
Ion Turcu, Operaiuni i contracte bancare, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 1995, p. 95.
Emisie obligaiuni
(emiteni de obligaiuni )
(deintori de obligaiuni )
Finanare
Figura 9.2
renune la dreptul su de posesiune. Ipoteca se realizeaz doar pe o anumit parte din proprietate,
prin ncheierea unui contract de anuiti care aduce venituri sistematice.
Participanii pe aceast pia sunt bncile comerciale, societile de asigurri, bncile mutuale i
chiar bncile ipotecare. Amploarea acestei forme de creditare a condus la apariia unei piee
distincte numit piaa ipotecar (n Frana, exist chiar o instituie de supraveghere distinct
Creditul Funciar). Creditele se negociaz prin instrumente specifice, obligaiuni ipotecare (sau
nscrisuri funciare) care fac legtura ntre ofertanii de capitaluri (bnci sau instituii) i
utilizatorii creditului ipotecar (populaia sau ntreprinderile). Obligaiunile ipotecare emise de
bnci sunt cedate debitorilor, care pentru a intra n posesia sumelor lichide, vnd aceste titluri pe
piaa financiar. La rambursare, debitorii cumpr (tot de pe piaa financiar) titluri de o valoarea
egal cu mrimea ratelor de rambursat, pe care le cedeaz bncii ipotecare.
n Romnia, creditul ipotecar a cunoscut o larg extindere odat cu adoptarea legislaiei specifice
(decembrie 2002) i intr n sfera de activitate a bncilor comerciale. Acest produs bancar a
determinat dublarea preurilor pe piaa imobiliar pe parcursul unui an (2003 fa de 2002).
Legislaia romneasc nu prevede emisiunea de obligaiuni ipotecare; din acest punct de vedere,
Ungaria, ar n tranziie, este cu un pas nainte, n sensul c, dei intr ca obiect de activitate n
sfera de activitate a bncilor comerciale, creditul ipotecar poate fi acordat persoanelor fizice i
juridice doar n msura n care acestea (bncile comerciale) i mobilizeaz resursele prin
cumprarea de obligaiuni ipotecare de la banca central.
2) Credit nedenunabil, caz n care creditorul nu are dreptul s cear rambursarea nainte de
scaden;
3) Credit legat, caz n care creditorul condiioneaz acordarea creditului de utilizarea sa n
anumite scopuri.
9.3. DOBNDA
9.3.1. Concept i factori de influen
Dobnda reprezint preul capitalului cedat temporar cu obligaia de rambursare; este costul
creditului, suma de bani perceput de creditor debitorului pentru faptul c i-a permis acestuia si completeze capitalul propriu. Este o definiie simplist a dobnzii, dobnda fiind de fapt o parte
a profitului, o form special de profit, fiind rezultatul unei activiti economice.
Dac avem n vedere diversitatea formelor de existen ale creditului, dobnda devine
a) preul pe care statul l pltete creditorilor si pentru folosirea unei sume mprumutate de
la acetia;
b) venit fix de care beneficiaz deintorii de titluri de credit, proporional cu suma
mprumutat;
c) suma de bani primit de persoane fizice sau juridice care constituie un depozit bancar (la
vedere sau la termen) la o banc.
Mrimea dobnzii se exprim fie relativ prin rata dobnzii, ca raport ntre dobnd i capitalul
rata dobnzii pe piaa interbancar, pentru operaiuni desfurate ntre bnci; se stabilete
zilnic pe baza raportului ntre cererea i oferta de capital pe piaa interbancar;
rata dobnzii de depozit (pasiv) pentru depunerile agenilor economici i populaiei (fie
la vedere, fie la termen; se prezint ca o medie, dar este evident c rata dobnzii pentru
depozitele la vedere este mai redus dect rata dobnzii pentru depozite la termen;
taxa privat a scontului, pe scurt taxa scontului, este utilizat pentru calculul dobnzii pe
care bncile comerciale o percep agenilor economici la scontarea titlurilor de credit; fiind
rata dobnzii utilizat de bncile comerciale la acordarea creditelor, este n esen o rat a
dobnzii activ (pentru operaiunile de creditare ale clienilor nebancari). n funcie de
termenul creditului i de garania sa, evolueaz rata dobnzii (de exemplu pentru creditul
personal, rata dobnzii este mai mare). Rata dobnzii activ este ntotdeauna mai mare
dect rata dobnzii pasiv, diferena ntre cele dou reprezentnd marja de dobnd.
B) Dobnzi aferente operaiunilor nebancare:
rata dobnzii practicat ntre agenii economici aferent operaiunilor comerciale:
emiterea efectelor de comer se realizeaz la o valoare nominal ce cuprinde valoarea
mrfurilor transferate pe datorie plus o dobnd practicat ntre ntreprinztori;
rata dobnzii practicat pentru emisiunea de titluri de stat sau private pe termen scurt;
rata dobnzii pe termen lung (emisiuni obligatare, fcute de stat sau de societi private);
nivelul ratei dobnzii pe termen lung reprezint unul din criteriile de convergen pentru
aderarea la U.M.E.
Rata dobnzii practicat la titlurile de stat este de obicei mai mic dect rata dobnzii la titlurile
private, dar i dect rata dobnzii practicat de bncile comerciale la fructificarea capitalului (rata
dobnzii de depozit), ntruct titlurile de stat prezint riscul cel mai redus n comparaie cu
celelalte forme de investiii financiare (titluri private, depozite bancare); comparaia trebuie s se
realizeze pentru acelai termen al creditului.
Exist o corelaie de baz a unei economii de pia: rata dobnzii depinde de riscul de
nerambursare i crete odat cu creterea riscului.
Deoarece n ultimii ani, n Romnia, rata dobnzii pentru certificatele de trezorerie a fost
superioar ratei dobnzii pasive a bncilor comerciale, contrar principiilor economice artate,
statul i-a mobilizat relativ uor resursele, ns cu preul mpovrrii bugetului de stat i a
imobilizrii pieelor (interbancar i open-market), deoarece i bncile comerciale au manifestat
interes pentru titlurile de stat, cumprnd aceste titluri i neglijnd finanarea economiei.
C ir dn z
360
C f =C i +D s
C f =C i
1+r d
C f =C i +D c
n
D c =C f C i =C i
1+r d
1 , unde: n numr de ani;
c) n cazul capitalizrii dobnzii pe parcursul unui an, se utilizeaz tot dobnda compus, dup
urmtoarea formul:
rd
cu capitalizare=
[ ]
1
rd
n
1 100
unde:
n numr de perioade de capitalizare;
rd rata dobnzii pe perioada de constituire a depozitului.
Pentru conturile curente de disponibil sau de linie de credit (respectiv avans n contul curent) se
utilizeaz dou metode, ce presupun parcurgerea unor etape astfel:
Metoda la scar (etape):
1. ordonarea operaiunilor n ordinea efecturii lor i calculul soldului contului dup fiecare
operaiune;
2. calculul numerelor de dobnzi prin ponderarea soldului contului cu numrul de zile
cuprins ntre data efecturii operaiunii i data efecturii operaiunii urmtoare;
3. nsumarea numerelor de dobnzi (dup tipul lor) i calculul soldului numerelor de
dobnzi;
4. calculul dobnzii prin raportarea soldului numerelor de dobnzi la divizorul fix (dobnda
este de acelai tip cu soldul numerelor de dobnzi).
Metoda direct (etape):
1. ordonarea operaiunilor n ordinea efecturii lor sau dup tipul lor;
2. calculul numerelor de dobnzi prin ponderarea valorii operaiunilor cu numrul de zile
cuprins ntre data efecturii operaiunii i data pn la care se calculeaz dobnda;
3. nsumarea numerelor de dobnzi (dup tipul lor) i calculul soldului numerelor de
dobnzi;
4. calculul dobnzii prin raportarea soldului numerelor de dobnzi la divizorul fix (dobnda
este de acelai tip cu soldul numerelor de dobnzi).
Ds =
Cr dnz
360
360
rd
cn z
360 , unde: cn z numere de dobnzi;
rd
divizor fix.
ntrebri de autoevaluare
1) Ce tipuri de credite cunoatei?
2) n ce const creditul obligatar?
3) Ce nelegei prin creditul bancar?
4) Ce nelegei prin creditul comercial?
5) Ce nelegei prin creditul de consum?
6) Ce nelegei prin credit?
7) Care sunt caracteristicile creditului?
8) Care sunt principalii factori de influen ai ratei dobnzii?
9) Ce tipuri de rate ale dobnzii cunoatei?
10) Ce metode de calcul al dobnzii pentru conturile de disponibil cunoatei?
Probleme
I. Calcul dobnzii pentru depozitele la termen
a) Depozitele pe termen scurt (perioada de constituire a depozitului 1 an)
Se utilizeaz dobnda simpl:
Ds =
C ir dn z
360
C f =C i +D s
unde:
Ds dobnda simpl;
Ci capital iniial;
rd rata dobnzii;
nz numr de zile (perioada de constituire a depozitului);
C i= 3 . 150
=> C i =C f D s
Ci10180
360
C i= 3. 000 RON
C f =C i
1+r d
C f =C i +D c
unde:
n numr de ani de constituire a depozitului;
Problema 2:
1) S se calculeze capitalul final i dobnda ce se obine n urma constituirii unui depozit de
100.000 lei, pe termen de 4 ani, la o banc ce practic o rat a dobnzii de 10%.
Ci = 100.000 lei;
n = 4 ani;
rd = 10%.
4
C f = 100 . 000
110 = 146 . 410 lei
Dc =C f C i= 146 . 410-100 . 000= 46 . 410
Plat
Plat
20.000 lei
50.000 lei
15.09.2009
25.09.2009
28.09.2009
ncasare
Plat
Plat
120.000 lei
20.000 lei
30.000 lei
Soldul iniial al contului este la 01.09.2009 este de 150.000 lei, iar banca practic o dobnd de
10% pentru conturile de disponibil.
Metoda la scar:
Data
operaiunii
Valoarea
operaiunii
Tipul
operaiunii
Soldul
contului
Tipul
soldului
Nr.
zile
Nr. de
dobnzi
Tipul nr. de
dobnzi
01.09
04.09
10.09
15.09
25.09
28.09
150.000
20.000
50.000
120.000
20.000
30.000
C
D
D
C
D
D
150.000
130.000
80.000
200.000
180.000
150.000
C
C
C
C
C
C
3
6
5
10
3
3
450.000
780.000
400.000
2.000.000
540.000
450.000
C
C
C
C
C
C
30
4.620.000
Total
Sold final al contului creditor: 150 .0001 .283 , 33= 151 . 283 ,33 lei
Rezumat
Creditul este definit att de coninutul su, ct i de funciile i rolul pe care le are. Multitudinea
formelor sub care se manifest creditul n economie, a impus clasificarea sa n funcie de anumite
criterii. Costul creditului este dobnda, adic suma de bani perceput de creditor debitorului
pentru faptul c i-a permis acestuia s-i completeze capitalul propriu. Modul de calcul al
dobnzii bancare difer n funcie de tipul de cont.
Bibliografie obligatorie
1. Zpodeanu Daniela Moned i credit. Instituii de credit; Editura Universitii din
Oradea, 2003.
2. Frederic S. Mishkin - Economics of Money, Banking and Financial Markets, 9th Edition,
Editura Prentice Hall, 2009.
3. Joel Bessis - Risk Management in Banking, Editura Wiley, 2010