Evidencia 1
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Matrcula: 2770872
Nombre del profesor:
financieras
Mdulo: 2 La administracin
financiera dentro del proceso de la
toma de decisiones.
Actividad: Evidencia 1
Fecha: 12-04-2016
Bibliografa:
VanHorne, J. (2010) Fundamentos de administracin financiera (13 Ed)
Pearson Educacin Mxico.
Zapata, R. (2009). Como evaluar proyectos de inversin. Entrepreneur.
Recuperado de: http://www.entrepreneur.com/article/262890
Amaru, A. (2008) Administracin para emprendedores. Fundamentos para la
creacin y gestin de nuevos negocios (1 Ed) Pearson Educacin
Cristo, Y. y Miranda, R. (2013) Evaluacin de Proyectos de Inversin. Econlink.
Recuperado de: http://www.econlink.com.ar/proyectos-de-inversion
Tema: La administracin financiera y el presupuesto de capital.
Introduccin
El Ing. Jos Crdenas de Culiacn, Sinaloa, se plantea poner a trabajar la casa
que heredo de sus padres, la cual tiene una antigedad de aproximadamente 50
aos y est ubicada en Av. lvaro Obregn y Av. Ciudades Hermanas, un punto
importante, ya que es va de acceso a colonias y fraccionamientos de oriente y
poniente de la ciudad, la propiedad tiene un valor de avalo de 20950,450 de los
cuales $10902,000 es el valor del terreno.
Para lo anterior y despus de un estudio de mercado, se encuentra con cuatro
alternativas para la realizacin de la plaza o locales comerciales, las cuales manda
presupuestar en costos de construccin y queda como sigue:
Opcin
rea Rentable
Cajone
s de
Costo
Est.
1a
2a
Food Total
Plant
Plant
Cour
Plaza Cerrada
699
427
305
1,43
31
$ 3,300,000
Plaza Abierta
598
598
1
1,19
45
$ 4,620,000
18
Plaza Abierta 2
616
778
6
1,39
36
$ 3,400,000
4
1,43
36
$ 5,460,000
Plaza Abierta C
718
718
6
Para realizar la inversin se contempla un prstamo bancario, el cual tiene una
comisin del 1% y unos intereses de TIIE ms 3.5 (la TIIE en ese tiempo Junio2006 presento un valor de 7.33%) El prstamo ser por 7 aos y con intereses
sobre saldos insolutos.
Desarrollo
Las ideas de nuevos negocios nacen de muchas formas, en este caso particular el
Ing. Crdenas se encuentra con una propiedad con la cual puede trabajar, sin
embargo Amaru, 2008 nos menciona sea cual fuere el origen de la idea u
oportunidad de un negocio, ninguna de ella es garanta de xito, de riqueza y
mucho menos de perpetuidad. Existen muchos aspectos que se deben considerar
y planear entre el surgimiento de una idea y la creacin de un negocio. El Ing.
Crdenas ha iniciado muy bien para la realizacin de su negocio, ya que contrato
una agencia de mercado que lo ha ayudado a conocer las necesidades y
preferencias de la comunidad, para centrarse en un rea de negocio y desarrollar
las alternativas de inversin, adems de contar con un Arquitecto que le
proporciono los presupuestos de costo de construccin, es decir su necesidad de
inversin. Pero an le falta un paso muy importante, que es el anlisis financiero,
ya que como menciona Amaru, 2008 el punto crucial de cualquier actividad
emprendedora es el dinero. El emprendedor debe calcular el monto necesario
3. Valor presente Neto: (VPN) El Valor presente de los flujos de efectivo netos
de un proyecto de inversin menos su flujo de salida inicial.
4. ndices de Rentabilidad: (IR) La razn entre el valor presente neto de los
flujos de efectivo netos futuros de un proyecto y su flujo de salida inicial.
Al utilizar al menos dos de los mtodos de evaluacin anteriores, el Ing. Crdenas
podr contar con informacin suficiente para avanzar en su decisin de inversin,
es entonces que como problema principal del caso Plaza Comercial, se considera
la necesidad de la administracin financiera para la evaluacin de las opciones de
inversin, y aportar informacin financiera necesaria para apoyar la decisin en la
mejor utilizacin de los fondos.
Propuesta de Solucin al caso
El Ing. Crdenas, necesita de la administracin financiera, porque al tener un
portafolio de inversiones que requieren inyeccin de efectivo, es decir un
desembolso y/o adquisicin de una deuda, tambin se requiere generar una
ganancia que supere la inversin inicial, es decir que el trabajo genere un pago u
utilidad. Para esto puede realizar un presupuesto de capital, VanHorne, 2010
define este clculo como el proceso de identificar, analizar y seleccionar
proyectos de inversin cuyos rendimientos (flujos de efectivo) se espera que se
extiendan ms all de un ao.
El presupuesto de capital, se realiza muchas veces en empresas y puede que el
Ing. Crdenas no lo vea como algo necesario, pero la informacin que genera es
vital para la toma de decisiones; segn VanHorne, 2010 el presupuesto de capital
incluye:
1. Generar propuestas de proyectos de inversin de acuerdo a las estrategias de
la empresa.
2. Estimar los flujos de efectivo operativos incrementales despus de impuestos
para cada proyecto
3. Evaluar los flujos de efectivo incrementales
4. Seleccionar proyectos con base en un criterio de aceptacin que maximiza el
valor.
AOS
Ao 0
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Ao 7
2,766,000.00
2,858,107.80
2,953,282.79
3,051,627.11
3,153,246.29
3,258,249.39
3,366,749.10
Valor de Rescate
Total de Ingresos
17,743,774.00
2,766,000.00
2,858,107.80
2,953,282.79
3,051,627.11
3,153,246.29
3,258,249.39
21,110,523.10
Gastos de operacin
0.00
397,700.00
399,700.00
401,700.00
403,700.00
405,700.00
407,700.00
409,700.00
Impuesto
414,917.15
446,454.60
479,066.02
512,786.56
547,653.37
583,704.42
617,850.17
Inversin
24,250,450.00
Total Egresos
24,250,450.00
812,617.15
846,154.60
880,766.02
916,486.56
953,353.37
991,404.42
1,027,550.17
Flujo Neto
(24,250,450.00)
1,953,382.85
2,011,953.20
2,072,516.77
2,135,140.55
2,199,892.92
2,266,844.97
20,082,972.93
AOS
Ao 0
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Ao 7
2,508,000.00
2,591,516.40
2,677,813.90
2,766,985.10
2,859,125.70
2,954,334.59
3,052,713.93
2,508,000.00
2,591,516.40
2,677,813.90
2,766,985.10
2,859,125.70
2,954,334.59
21,828,662.93
38,200.00
40,200.00
42,200.00
44,200.00
46,200.00
48,200.00
50,200.00
354,682.06
383,212.87
412,717.12
443,226.93
474,776.17
507,399.36
541,996.20
Valor de Rescate
Total de Ingresos
18,775,949.00
0.00
Gastos de operacin
Impuesto
Inversin
25,570,450.00
Total Egresos
25,570,450.00
392,882.06
423,412.87
454,917.12
487,426.93
520,976.17
555,599.36
592,196.20
Flujo Neto
(25,570,450.00)
2,115,117.94
2,168,103.53
2,222,896.78
2,279,558.16
2,338,149.53
2,398,735.22
21,236,466.73
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Ao 7
2,821,200.00
2,915,145.96
3,012,220.32
3,112,527.26
3,216,174.41
3,323,273.02
3,433,938.01
AOS
Ao 0
20,779,320.00
2,821,200.00
2,915,145.96
3,012,220.32
3,112,527.26
3,216,174.41
3,323,273.02
24,213,258.01
Gastos de operacin
0.00
38,200.00
40,200.00
42,200.00
44,200.00
46,200.00
48,200.00
50,200.00
Impuesto
552,502.09
584,683.11
617,959.13
652,366.64
687,943.22
724,727.79
763,112.22
Inversin
24,350,450.00
Total Egresos
24,350,450.00
590,702.09
624,883.11
660,159.13
696,566.64
734,143.22
772,927.79
813,312.22
Flujo Neto
(24,350,450.00)
2,230,497.91
2,290,262.85
2,352,061.19
2,415,960.62
2,482,031.19
2,550,345.23
23,399,945.80
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Ao 7
3,096,000.00
3,199,096.80
3,305,626.72
3,415,704.09
3,529,447.04
3,646,977.63
3,768,421.98
3,096,000.00
3,199,096.80
3,305,626.72
3,415,704.09
3,529,447.04
3,646,977.63
26,904,152.98
38,200.00
40,200.00
42,200.00
44,200.00
46,200.00
48,200.00
50,200.00
AOS
Ao 0
23,135,731.00
0.00
Impuesto
500,002.00
535,385.92
571,971.36
609,798.60
648,908.72
689,344.46
729,786.63
26,410,450.00
538,202.00
575,585.92
614,171.36
653,998.60
695,108.72
737,544.46
779,986.63
(26,410,450.00)
2,557,798.00
2,623,510.88
2,691,455.36
2,761,705.49
2,834,338.32
2,909,433.16
26,124,166.35
Inversin
26,410,450.00
Total Egresos
Flujo Neto
En los flujos de efectivo operativos anteriores los ingresos son proyectados a valor
de renta mensual mencionada en el caso ms la inflacin, adems los impuestos
son calculados segn el estado de utilidad proyectada tomando en cuenta la
disminucin de los intereses y la depreciacin contable.
Y lo que sigue es el clculo de la TIR y del VPN.
Para el clculo del VPN se necesita una tasa de rendimiento requerida, en este
caso, se utiliza 7.78% la cual es la tasa de inters que ganara al tener el dinero en
el banco.
Los resultados son los siguientes:
TIR
VPN
IR
Plaza Cerrada
6%
-$ 2,623,205.31
Plaza Abierta 18
6%
-$ 2,569,670.28
Plaza Abierta 2
8%
542,946.36
1.0223
Plaza Abierta C
9%
$ 1,684,495.52
1.0638
Las primeras dos plazas tienen un valor presente neto negativo, es decir menor a
cero; por lo que no son elegibles para inversin, el criterio de aceptacin que
maneja el VPN segn VanHorne, 2010 es Si el valor presente neto de un proyecto
de inversin es cero o ms, el proyecto se acepta; en caso contrario, se rechaza.
Mientras que la TIR, su criterio de aceptacin es segn VanHorne, 2010 El
criterio de aceptacin que se usa en general con el mtodo de tasa interna de
rendimiento es comparar la tasa interna de rendimiento con la tasa de rendimiento
requerida, conocida como la tasa de rendimiento mnimo aceptable. Por lo que si
comparamos los 7.78% requeridos igualmente las dos primeras opciones de
inversin no son viables, ya que son menores; mientras que la Plaza Abierta 2 y la
Plaza Abierta Completa, son elegibles.