Insolvencia y quiebra en Chile

Principales estadsticas desde 1982 a la fecha

Divisin de Estudios
Junio 2015

Resumen: El presente boletn hace una breve descripcin

de la ley concursal chilena desde sus inicios hasta la
actualidad. Asimismo, se compara el proceso de
resolucin de insolvencia chileno con el de otros pases.
Por ltimo, se presentan las principales estadsticas
relacionadas a los procesos de quiebra de personas
jurdicas en nuestro pas en las ltimas tres dcadas,
haciendo distincin segn sector, regin y nmero de
trabajadores afectados.

Pamela Arellano
[email protected]
Camila Carrasco
[email protected]

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Resumen ejecutivo
Dentro de lo expuesto en el presente boletn sobre los procedimientos de insolvencia y
quiebra en Chile, destacan los siguientes aspectos:

El pasado 9 de octubre de 2014 entr en vigencia la Ley de Insolvencia y

Reemprendimiento, sustituyendo la anterior ley concursal de 1982. Esta ley,
beneficiar directamente a cientos de personas y empresas que buscan una
solucin a su situacin de insolvencia ya sea a travs de la reorganizacin o
liquidacin.

La literatura es clara al demostrar que un proceso de quiebra expedito y con

bajos costos es un factor clave en el fenmeno de dinmica empresarial, donde
la entrada y salida de empresas, as como las reasignaciones de recursos entre
las empresas vigentes son determinantes de la productividad en la economa.

Al comparar a Chile con el resto de los pases en el Ranking Doing Business

2015, el rezago de nuestro pas en la materia es evidente. En particular, el
proceso de quiebra en nuestro pas dura en promedio 3,2 aos, cuesta
un 14,5% del patrimonio y tiene una tasa de recuperacin de un 30%,
las cuales contrastan de forma significativa con el promedio de los pases
desarrollados que es 1,9 aos, 8,8% y 70% respectivamente. Incluso estamos
por debajo del resto de los pases latinoamericanos.

En Chile cada ao en promedio quiebran 155 empresas (periodo 20002014), mientras que un nmero mucho mayor resuelve su situacin en la
informalidad (se ha estimado en 2 mil empresas al ao).

Cerca de un 70% de las quiebras se efectan en la Regin Metropolitana.

Dado que tiene una participacin cercana al 40% del total de empresas
vigentes del pas, la capital es la regin que presenta un mayor porcentaje de
quiebras sobre el total de empresas vigentes.

En cada quiebra, al momento de la incautacin en promedio hay 21

trabajadores con contrato vigente (periodo 1999-2014). En el 2014, de los
2.718 trabajadores que se quedaron sin trabajo, un 73,6% fueron hombres y
un 26,4% mujeres. En lo que va del 2015 (hasta abril), esta razn es 80,0% y
20,0% respectivamente.

Desde 1982 hasta el 2014, los sectores econmicos que han presentado una
mayor proporcin de las quiebras son Comercio (26,8% del total), Manufactura
(20,2%) y Construccin (11,1%). Entre enero y abril del 2015, tanto Comercio
como Manufactura representan un 21,9% del total de quiebras, mientras que
Construccin un 15,6%.

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Introduccin
La nueva Ley de Insolvencia y Reemprendimiento (Ley N 20.720) que entr en
vigencia a fines del ao pasado, tras casi 2 aos y medio de discusin parlamentaria,
ya lleva casi 7 meses de funcionamiento. Dicha ley sustituye el rgimen concursal
vigente contenido en el Libro IV del Cdigo de Comercio y la Ley N 18.175 por la Ley
de Reorganizacin y Liquidacin de Bienes de Empresas y Personas y perfecciona el rol
y las funciones que tiene la Superintendencia del ramo.
El principal foco de la nueva ley es fomentar el emprendimiento como motor de la
economa, al hacerse cargo de las empresas que dejan de ser viables, permitiendo que
los emprendedores vuelvan a surgir, y lleven a cabo nuevos negocios. La idea es que
el proyecto fallido no signifique un impedimento para que el emprendedor pueda seguir
adelante. Por otro lado, un procedimiento concursal ms gil y eficiente, permite
utilizar los recursos liberados en otras actividades, aumentando la productividad de la
economa, adems de generar nuevos puestos de trabajo y aportar al crecimiento del
pas.
Una economa de libre mercado depende de la existencia de un proceso de quiebra
efectivo. Si es que los incentivos estn puestos en tratar de sacar a flote empresas que
son ineficientes e insolventes, se generarn importantes distorsiones que interferirn
en los mecanismos que tiene el mercado de monitorear y disciplinar a las empresas.
Por esto, una adecuada ley de quiebras constituye un elemento clave para incentivar el
crecimiento y recuperacin econmica (Jackson y Skeel, 2013).
Por su parte, los procedimientos engorrosos y la connotacin negativa que conlleva un
procedimiento de quiebra pueden llevar a un emprendedor a darse por vencido y no
volver a emprender. Por estas razones, la ley busca fomentar la reorganizacin
efectiva de los pasivos y activos de empresas viables de forma rpida y oportuna,
facilitar una ordenada y expedita liquidacin de aquellas que no tengan posibilidades
de subsistir y solucionar insolvencias personales para personas que se encuentren en
incapacidad de responder a sus obligaciones financieras, realizando una repactacin de
las mismas. Por lo dems, ya era hora de hacer cambios, debido a lo obsoleta que se
haba vuelto nuestra ley concursal, cuya ltima versin se remontaba al ao 1982.
El presente boletn, tiene como principal objetivo aportar a la discusin de la
efectividad del sistema concursal chileno, y suscribir la importancia que tiene el
proceso de quiebra en el crecimiento y desarrollo del pas. Tras esta breve
introduccin, en la segunda parte se presentan diferentes trabajos de investigacin
que demuestran la positiva relacin de un proceso de quiebra eficiente sobre el
crecimiento econmico, en la tercera parte se detallan los principales cambios que ha
experimentado la ley concursal chilena y aspectos que contiene la nueva ley. En la
cuarta parte se realiza una comparacin internacional del proceso de resolucin de
insolvencia utilizando los datos del ranking Doing Bussiness del Banco Mundial y en la

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

quinta se presentan las principales estadsticas de quiebras, haciendo distinciones por

sector, regin y nmero de trabajadores involucrados en el proceso de insolvencia. Por
ltimo, la sexta parte muestra las principales conclusiones y comentarios finales.

Quiebras y crecimiento econmico

La importancia de la dinmica empresarial ha sido ampliamente estudiada en el mundo
entero. En particular, la reasignacin de recursos tanto al interior de las empresas,
como aquella que transcurre entre diferentes empresas mediante la entrada y salida
de stas, es considerada como uno de los principales factores detrs del proceso de
destruccin creativa propuesto por Joseph Schumpeter, hace ms de 70 aos atrs.
En particular, ha quedado demostrado en la literatura que la reasignacin eficiente de
recursos desde emprendimientos fallidos a otros nuevos, es uno de los principales
factores que explican el crecimiento en la productividad de una economa (Olley and
Pakes (1996), Griliches and Regev (1992) y Foster, Haltiwanger and Krizan (2002)).
Por lo tanto, la manera en que los pases hacen frente a esta dinmica, disminuyendo
los costos de ajuste, eliminando en lo posible las barreras de entrada y salida de las
empresas e incentivando una mayor movilidad tanto del capital como de los
trabajadores entre unas empresas y otras, puede determinar su xito en el mediano y
largo plazo.
Por su parte, existen estudios recientes donde se estima el impacto que han tenido
reformas en el proceso de quiebra de las empresas sobre la productividad. Por
ejemplo, en Lim y Hee Hahn (2003) se revisa el caso coreano, donde se demuestran
los efectos positivos que tuvo la reforma al sistema de quiebras tras la crisis financiera
de dicho pas en 1997. Antes de la crisis, el proceso era ineficiente y constitua una
significativa barrera de salida especialmente para las empresas de gran tamao,
deteriorando as la eficiencia en la reasignacin de recursos. El nuevo sistema de
quiebra elimin la posibilidad de que empresas sin valor econmico se traten de salvar
debido a presiones de ciertos grupos, tras lo cual se presenci un crecimiento
sostenido en la productividad total de factores, y los autores concluyen que es crucial
establecer un ambiente poltico e institucional donde los emprendimientos eficientes
sean exitosos y los ineficientes fallen y salgan del mercado.
Para la experiencia chilena, hay diversos estudios que estiman el efecto de la dinmica
empresarial en la evolucin de la productividad del pas. Por ejemplo, en Bergoeing et
al (2001) se expresa la importancia que tuvo la reforma al proceso de quiebras, la
privatizacin y las reformas al sistema bancario en los setenta en nuestro pas en la
recuperacin econmica tras la crisis de la deuda en 1982.
Para demostrarlo, hacen un paralelo del desempeo de la economa chilena con la
economa mexicana. La evidencia encontrada sugiere que el producto por trabajador

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

en Chile volvi a su tendencia dentro de una dcada despus de la crisis de la deuda

de 1982, mientras que en Mxico nunca se recuper. Luego, lo que para Mxico fue
considerado como una dcada perdida, para Chile fue el inicio de tasas de crecimiento
nunca antes vistas. El gobierno chileno permiti que las empresas se fueran a quiebra,
evitando el uso de subsidios para mantenerlas a flote, con la conviccin de que
protegerlas slo alargara el perodo de ajuste de forma innecesaria e ineficiente. Si
bien, esto hizo que inicialmente la crisis fuera mucho ms severa en nuestro pas,
logr su objetivo, y la normalizacin y recuperacin vino mucho antes.
Por otro lado, en Bergoeing, Hernando y Repetto (2005) se encuentra que la
reasignacin productiva entre empresas manufactureras entre 1980 y 2001 es lo que
provoca las mayores ganancias de eficiencia en Chile durante aquel periodo. Es decir,
que el proceso de destruccin creativa mediante el cual las empresas eficientes
sobreviven, mientras que las ineficientes desaparecen, es fundamental para
incrementar la productividad agregada. Nuevamente, se seala que las reformas pro
mercado implementadas desde la mitad de los setenta y a principios de los ochenta,
promovieron la competencia y crearon un ambiente propicio para mejoras de eficiencia
a travs del desplazamiento de los recursos desde los productores menos eficientes a
los que ms eficientes, y a travs de la adopcin de mejores tecnologas y procesos de
produccin.
Basndose en la evidencia anterior, queda claro que las reformas en nuestra ley
concursal a principios de los ochenta fueron de gran relevancia para recuperarnos de
forma oportuna de la crisis de la deuda, y el buen desempeo econmico gracias a la
mayor flexibilizacin y dinmica en nuestro sector productivo llev a que algunos
dijeran que se estaba en la presencia del milagro chileno. Lo cierto es, que el
contexto histrico ha cambiado, y qued en evidencia que los procedimientos de
insolvencia en Chile eran sin duda perfectibles, especialmente si se comparan los altos
costos y tiempo de tramitacin y la baja tasa de recuperacin de los activos en Chile
respecto a lo presenciado no slo a los pases desarrollados, sino que tambin respecto
a nuestros pares latinoamericanos.

Evolucin de nuestra ley concursal

La primera normativa en nuestro pas referente al proceso de quiebra fue aquella
contenida en el Libro IV del Cdigo de Comercio de 1865, la cual fue derogada por la
Ley N 4.558 promulgada a inicios de 1929, cuyo texto definitivo fue fijado en el
Decreto N 1297 menos de dos aos despus. El contexto en el que se realizaron estos
cambios fue la Gran Depresin que aquejaba a prcticamente todos los pases del
mundo, y donde Chile fue considerado como la nacin ms devastada a nivel global. La
cada del PIB per cpita de la economa chilena entre 1929 y 1933 fue de 46%. Si se
considera que en la crisis de los 70 y en la crisis de la deuda en 1982 la cada fue

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

cercana al 14% y que en la crisis ms reciente del 2009 la disminucin lleg al 4,6%,
se puede dimensionar mejor la compleja situacin de aquella poca.
La alta dependencia chilena hacia sus actividades exportadoras, mayoritariamente
extractivas como el salitre y cobre, y su peso en el producto nacional (45% del PGB),
hacan de Chile un pas muy expuesto al devenir de la economa externa. Asimismo, el
excesivo endeudamiento fiscal en los aos previos a la crisis hizo que el pago de la
deuda se hiciera insostenible, llevando a una situacin de moratoria en 1931 por
primera vez en la historia. Era tal el descontento de la poblacin, que el presidente de
aquel entonces Carlos Ibez del Campo se vio obligado a renunciar 10 das despus
(Toso y Feller, 1983).
Si bien dicha ley vena a suplir una legislacin que era sumamente insuficiente y
confusa, haciendo extensiva la quiebra a toda clase de deudores, suprimiendo a los
sndicos privados y creando la Sindicatura Nacional de Quiebras entre otras
modificaciones, el procedimiento de quiebra duraba en promedio ocho aos y resultaba
enormemente costoso para los fallidos (Gmez y Eyzaquirre, 2009).
Tuvo que pasar medio siglo para que recin en 1982, tras la crisis de la deuda, se
dictara la Ley N 18.175 sobre quiebras, incentivada por el aumento abrupto del
nmero de quiebras en el pas, y que por lo dems, fue considerada pionera en la
regin. Para agilizar los tiempos del proceso y acelerar las ventas de activos se volvi a
entregar la administracin de las quiebras a sndicos privados y se cre la Fiscala
Nacional de Quiebras. Dicha entidad, aparte de supervigilar la actuacin de los
sndicos, deba velar por las responsabilidades penales derivadas de la quiebra, ya que
se presuma una actuacin dolosa de los deudores, es decir, que prcticamente todas
las quiebras eran fraudulentas (Contador, 2011).
Tras ms de 30 aos de vigencia, se han realizado ocho modificaciones entre las que
destaca la creacin de la Superintendencia de Quiebras en 2002, reemplazando la
Fiscala Nacional de Quiebras. Si bien se hicieron varias mejoras a lo largo de este
periodo, seguan existiendo falencias importantes. Dentro de los puntos ms relevantes
que deban corregirse destacan (Contador, 2011):
1. La administracin del sistema est entregado a los juzgados civiles, que carecen
de conocimientos especficos de la normativa concursal y que no disponen del
tiempo suficiente.
2. El procedimiento es poco gil, y los plazos y medios suelen ser excesivos.
3. La insolvencia tiene un efecto negativo que aleja a los deudores del sistema
concursal formal, siendo un deudor declarado en quiebra considerado como una
persona no sujeto de crdito futuro.
4. La forma como se trata la quiebra fraudulenta es inadecuada e incita a que los
deudores eviten entrar al sistema.

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

5. Procesos de liquidacin de activos son lentos y slo se privilegia la venta. No se

enfoca en la reorganizacin efectiva.
6. Determinacin del pasivo es un proceso engorroso y lento.
7. Comisiones de ventas son muchas veces desproporcionadas.
8. Modalidad concursal de convenios como alternativa a las quiebras no es atractiva.
9. El derecho a defensa del deudor era posterior al pronunciamiento de la sentencia
de quiebra, desmotivando al deudor a reconocer su situacin de forma oportuna.
10. La presuncin de existencia de dolo por parte del deudor con las consecuentes
sanciones penales.
11. La quiebra no era considerada como causal de trmino de la relacin laboral,
provocando incertidumbre en los trabajadores y dificultades para su reinsercin
laboral.
12. La inexistencia de normativa especial para la persona natural.
13. Las limitadas potestades de la Superintendencia de Quiebras.
Por todas estas falencias, el sistema concursal presentaba una baja tasa de
recuperacin, tena asociados altos costos y era muchas veces demasiado lento. Esto
ocasionaba a su vez que el sistema estuviese siendo subutilizado, y que muchos
prefiriesen cerrar su empresa de manera informal. De hecho, al presentar el proyecto
de ley de la actual normativa, se seal que adems de las 150 quiebras anuales
promedio, existan tambin cerca de 2 mil empresas con problemas de insolvencia que
podran haber calificado para un procedimiento concursal (ya sea de liquidacin o
renegociacin). Es decir, por cada cesacin de pagos, existen otras doce que se
resuelven en informalidad. Sin duda, tal evidencia constituye una seal bastante
alarmante.
Dado que las empresas que presentan problemas de liquidez, generalmente van
perdiendo rpidamente su valorizacin de activos, un proceso de quiebra lento va a
mermar de forma considerable la recuperacin por parte de los acreedores respecto a
un procedimiento expedito.
Fue as como surgi la Nueva Ley de Insolvencia y Reemprendimiento, que entr en
vigencia el 9 de octubre de 2014, con el fin de reorganizar de forma efectiva las
empresas viables, liquidar rpidamente las que no lo son y renegociar las obligaciones
de las personas naturales o bien liquidando sus bienes, al atacar las principales
falencias del sistema concursal nombradas. La actual ley aplica los procedimientos
adecuados para cada tipo de deudor (empresas y personas), promueve una justicia
previamente capacitada, permite que la liquidacin declarada judicialmente sea causal
del trmino del contrato de trabajo y elimina presunciones de quiebra fraudulenta.
Sin duda, es an muy incipiente para hacer un anlisis de impacto de la nueva ley, sin
embargo, las cifras son alentadoras. A inicios de marzo de este ao, segn lo publicado
por la Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento, junto con el Ministro de

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Economa, Fomento y Turismo, cerca de 14 mil personas se han acercado a las oficinas
de la Superintendencia para solicitar informacin.
Por su parte, desde que entr en vigencia la nueva ley hasta el 30 de abril, ha habido
44 solicitudes de reorganizacin de empresas deudoras (14 se encuentran en
procedimiento concursal), 173 solicitudes de liquidacin de empresas deudoras (100 se
encuentran en procedimiento concursal), 1.461 solicitudes de renegociacin de
personas deudoras (397 cuentan con resolucin de admisibilidad) y por ltimo 68
solicitudes de liquidacin de personas deudoras (32 cuentan con resolucin de
liquidacin dictada y publicada en el Boletn Concursal a nivel nacional).

Comparacin internacional de la resolucin de insolvencia

A raz de la crisis econmica reciente, el inters por realizar comparaciones de los
principales indicadores de dinmica empresarial entre pases aument de forma
considerable. Sin embargo, al comparar procesos de insolvencia y quiebra se debe
tener en cuenta que la legislacin y normativa de cada pas puede diferir
sustancialmente.
Por ejemplo, en algunos pases la declaracin de quiebra significa que la empresa debe
parar de funcionar de forma inmediata, mientras que en otros stas pueden seguir
produciendo y de hecho, eventualmente pueden salir del estado de quiebra. Por otro
lado, el cierre de una empresa puede deberse por mltiples razones y slo en algunas
de ellas se realiza una liquidacin de los activos. Por esto, tal como se expone en el
reporte del Entrepreneurship at a Glance 2014 de la OCDE, hay que fijarse en
variaciones ms que en los niveles per se.
Grfico 1: Quiebras en seleccin de pases de la OCDE
(Trend-cycle 2007=100, datos trimestrales desde ene-mar 2007 a ene-mar 2014)
300
Australia

250

Canad

200

Chile

150

Francia
Alemania

100

Italia
50

Japn
Reino Unido

Estados Unidos

OECD Timely Indicators of Entrepreneurship (TIE) Database.

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

A partir de los datos de la OCDE, se aprecian grandes diferencias en los pases

seleccionados en el grfico anterior ante el ciclo econmico, llamando fuertemente la
atencin el caso de Chile, donde el nmero de quiebras permanece constante. La serie
es ajustada por las fluctuaciones estacionales (aquellas que se repiten ao a ao de
forma regular) y aquellas irregulares, dejando nicamente la evolucin de la serie a lo
largo del tiempo y sus movimientos cclicos en torno a la tendencia.
Sin embargo, probablemente una alternativa ms til para compararnos con el resto
de los pases y analizar la distancia a la que estamos de las mejores prcticas, es el
Ranking Doing Business realizado cada ao por el Banco Mundial que mide la facilidad
de hacer negocios. Dicho ranking est compuesto por 10 indicadores que comprenden
todo el ciclo de vida de una empresa, desde su nacimiento hasta su cierre. En el
informe del ao 2015, el pas se encuentra en el lugar 41 de 189 economas en la
clasificacin global. Sin embargo, si se revisa su posicin en cada uno de los 10
indicadores que conforman el ranking, se aprecia que el peor desempeo es en la
Resolucin de Insolvencia, ocupando el lugar nmero 73. Luego, cabe preguntarse
por qu estamos tan mal en este aspecto?.
En primer lugar, est el tiempo transcurrido en el proceso de quiebra que se necesita
para cerrar la empresa. Mientras en Chile el plazo es de 3,2 aos, en los pases de la
OCDE el promedio es 1,7 aos y en Amrica Latina es 2,9 aos. Por otro lado, est la
tasa de recuperacin, la cual calcula cuntos centavos por dlar se recuperan por los
solicitantes (como acreedores, agencias tributarias y empleados) de una empresa
insolvente. Mientras en nuestro pas es del 30,0%, en la OCDE es 71,9% y en Amrica
Latina es 36,0%.
Grfico 2: Facilidad de insolvencia
(Tasa de recuperacin como centavos por dlar y plazo medido en aos)

100

Tasa de recuperacin
(centavos por dlar)

80

OCDE
Colombia

60

Uruguay
Bolivia

40

Argentina

20

AL

Chile
Per

Brasil
Ecuador
Venezuela

0
0
-20

Plazo
(aos)

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Doing Business 2015, Banco Mundial.

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Para facilitar el anlisis de la posicin relativa de Chile en los principales indicadores y

su evolucin en el tiempo, se presentan a continuacin tres diagramas de Caja-Bigotes
o Boxplots en ingls. En este, la parte azul representa los pases que se encuentran
entre el 50% y el 75% de la distribucin, la parte verde representa los pases que se
encuentran entre el 25% y el 50% de la distribucin y los bigotes representan la
dispersin de los pases que se encuentran en el primer cuartil y el ltimo
respectivamente.
En primer lugar, si se observa el grfico 3, se aprecia que la situacin en el 2007 era
considerablemente peor que la actual. Hace 8 aos, el proceso de quiebra demoraba
en nuestro pas 5,6 aos y estaba mucho ms alejado de la media de los pases
incluidos en el reporte. Si bien a partir del 2008 hasta el 2012 el nmero de aos baj
a 4,5, nuestro pas segua perteneciendo al segmento de pases con peor desempeo.
Recin desde el 2013 a la fecha, Chile baj su nmero de aos a 3,2 y logr acortar la
brecha con la media de pases incluidos en el reporte.
Grfico 3: Evolucin en el tiempo del proceso de quiebra
(Box Plot, 2007 al 2015)
10

Chile

Plazo (aos)

8
6

5,6
4,5

4,5

4,5

4,5

4,5
3,2

3,2

3,2

2
0
2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Doing Business 2007-2015, Banco Mundial.

Respecto a la tasa de recuperacin del proceso de quiebra sucede una situacin

similar, aunque de menor gravedad que en el caso anterior. El porcentaje del
patrimonio que se poda recuperar en nuestro pas pas de un 20% en el ao 2007 a
un 30% en el 2015, lo cual es un avance considerable, pero an queda por mejorar y
aprender de las mejores prcticas que existen a nivel mundial sobre la materia.
Ms an, si se considera el hecho que existen pases como Japn, Noruega y Finlandia
donde se recupera ms del 90% del patrimonio en un proceso de insolvencia, es decir,
tres veces ms de lo que sucede en Chile. Y no solo pases desarrollados nos llevan
amplia ventaja, tambin existen pases latinoamericanos que nos superan de forma
significativa como Colombia, donde la tasa de recuperacin es de 72,0%, en Mxico de
68,1% e incluso en Bolivia es mayor llegando a un 38,9% del total.

10

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Grfico 4: Evolucin en la tasa de recuperacin del proceso de quiebra

(Box Plot, 2007 al 2015)

100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0

Tasa de recuperacin
(centavos/dlar)

Chile

23,8

20

2007

2008

21,3

2009

2010

2011

30

28,2

25,5

21,3

2012

2013

30

29,1

2014

2015

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Doing Business 2007-2015, Banco Mundial.

Por ltimo, nuestro pas presenta mayores costos derivados del procedimiento, los
cuales se registran como un porcentaje del valor de los bienes del deudor. Entre los
costos considerados destacan los gastos en tribunales, los sueldos que se deben pagar
a los subastadores, asesores y abogados, as como los costos que se deben pagar al
gobierno. En la actualidad, en Chile se gasta el 14,5% del patrimonio, mientras que en
la OCDE el 8,8% y en Amrica Latina el 16,4%. Es decir, este es el nico aspecto en
que Chile est mejor que la regin. Sin embargo, no ha habido muchas mejoras en los
ltimos aos, pasando de un 15% entre el 2007 al 2014 al actual 14,5%.
Grfico 5: Evolucin en el costo del proceso de quiebra
(Box Plot, 2007 al 2015)

Costo (% patrimonio)

60

Chile

50
40
30
20
15

15

15

15

10

15

15

15

14,5

15

0
2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos del Doing Business 2007-2015, Banco Mundial.

En definitiva, la evidencia apunta a que el sistema concursal chileno es lento y de larga

tramitacin, con una baja tasa de recuperacin del crdito y con altos costos respecto
no solo a los pases desarrollados, sino que tambin con nuestros pares de la regin.

11

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Estadsticas de quiebras en Chile

Por ltimo, se revisan las principales estadsticas de quiebras disponibles en nuestro
pas. En primer lugar, se presenta el nmero de quiebras registradas en el Diario
Oficial segn fecha de su declaracin desde el ao 1980 hasta el 2014, y de forma
adicional se incluye la tasa de crecimiento real de la economa para dicho periodo.
Dejando de lado la primera mitad de los ochenta, donde el nmero de quiebras
aument de forma abrupta, el nmero de quiebras anuales se ha movido dentro de un
rango bastante acotado entre las 55 quiebras en el ao 1992 a 209 quiebras en el ao
2004. En lo que va del 2015, el nmero de quiebras asciende a 32.
Grfico 6: Nmero de Quiebras y Crecimiento del PIB, 1980-2014
(Registro quiebras segn fecha declaratoria, Variacin % anual del PIB a precios encadenados)
500

15%

Nmero de quiebras

10%

400

359

350

5%

300
250

0%

200
150
100

123

206209
180185
166162
150158
147
140128133135154 -5%
129
126136

170
150152
113104 124
94
84

55

52

74 68

58

75 69

Var. % anual del PIB real

431

450

-10%

50
0

-15%

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
Fuente: Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento y Banco Central.

Tal como se mencion en la revisin de nuestra ley concursal, el porcentaje de

empresas que realizan el proceso de quiebra tras el cierre o trmino de giro es
bastante bajo, sugiriendo que se podra estar subutilizando el sistema.
Grfico 7: Quiebras como porcentaje de empresas que hacen trmino de giro
(Nmero de quiebras sobre nmero total de empresas que presentan trmino de giro en el ao)
5,8%
5,0%

3,8%

3,9%

2005

2006

2007

5,0%

2008

2009

4,1%

3,8%

3,7%

3,6%

2010

2011

2012

2013

Fuente: Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento y SII.

12

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

En particular, cada ao cerca de 3 mil empresas realizan trmino de giro, con lo cual
en promedio las empresas que quiebran representan un 4,3% del total para los aos
2005 al 2013. A su vez, el nmero de empresas que realiza trmino de giro cada ao
representa en promedio un 0,3% del total de empresas vigentes para ese mismo
periodo.
A continuacin, se presenta el porcentaje de las quiebras que se realizan en la Regin
Metropolitana respecto del total, mostrando una significativa concentracin de los
procesos concursales en la capital del pas. Como ah se indica, en promedio entre
1980 hasta el 2014, un 67,4% de las quiebras anuales se realizan en la capital.
Grfico 8: Quiebras efectuadas en la Regin Metropolitana, 1980-2014
(Porcentaje del total, Variacin % anual del PIB a precios encadenados)
100%
95%
90%
85%
80%
75%
70%
65%
60%
55%
50%

Promedio 19802014
67,4%

Fuente: Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento.

Desde que entr en vigencia la nueva ley hasta abril de este ao, la predominancia de
las solicitudes judiciales en la Regin Metropolitana sigue siendo clara. Para el caso de
las empresas, un 61,4% de las solicitudes de reorganizacin y un 77,5% de las de
liquidacin son en la RM, mientras que para el caso de las personas, un 53,9% de las
solicitudes de renegociacin y un 66,2% de las de liquidacin de bienes ocurren en la
capital. Esto lleva a que en trminos generales, un 56,9% de las 1.746 solicitudes
judiciales que han ingresado en el nuevo sistema concursal han sido en la RM y el
43,1% restante en regiones. Luego, de los 543 procedimientos concursales en
tramitacin en el mismo periodo, un 65,4% corresponden a la RM y un 34,6% a otras
regiones.
Dado que la RM representa un porcentaje cercano al 40% del total de empresas
vigentes en el pas segn datos del SII, el ratio de quiebras sobre empresas vigentes
por regin es mayor en la capital que en el resto de las regiones. Luego, si se analiza
la distribucin regional para el ao 2014, se aprecia que la regiones con mayor
cantidad de quiebras tras la Regin Metropolitana son la IV R. de Coquimbo, VIII R. del
Biobo y la IX R. de la Araucana, con 8 quiebras cada una.

13

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Grfico 9: Quiebras segn regin, 2014

(Porcentaje del total)
XIV XV I
II
1% 1% 1%
2%

III
1%
IV
5%
V
3%
VI
3%
VII
1%

RM
70%

VIII
5%
IX
5%
X
2% XI
XII
0%
0%

Fuente: Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento.

Luego, se hace revisin del nmero de trabajadores que estaban contratados al

momento de producirse la quiebra. Sin considerar el ao 2002 1 , el nmero de
trabajadores afectados vara desde 1.109 en el ao 2005 a 4.590 en el ao 2003. En
promedio, entre 1999 y el 2014 hay 21 trabajadores involucrados por cada quiebra.
Asimismo, a partir del 2008, se cuenta con la distribucin por gnero del nmero de
trabajadores, donde en promedio en los ltimos 7 aos, tres cuartas partes a hombres.
En lo que va del 2015, 88 de los 110 trabajadores con contrato vigente al momento de
la quiebra han sido hombres (un 80,0%).
Grfico 10: Trabajadores con contrato vigente al momento de la incautacion
(Nmero de trabajadores, a partir de 2008 se muestra distribucin entre hombres y mujeres)
Hombres
Mujeres
Total trabajadores

10.535

4.590
2.195

2.986 2.758

4.375

3.942
2.652
1.109

1.735

2.545 2.247

3.340 3.141

2.718

1.072

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento.

1 El altsimo nmero de trabajadores del ao 2002, se debe por una parte a la gran cantidad de quiebras de
constructoras en ese ao, y por la quiebra de Wackenhut Chile S.A., empresa de Transporte de Valores, que
contaba con 5.674 trabajadores al momento de su incautacin. Slo como dato anecdtico, cabe mencionar
que la quiebra se debi a los mltiples robos multimillonarios que sufri antes de quebrar.

14

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Por ltimo, se revisa la evolucin en el nmero de quiebras segn sector econmico

desde 1982 hasta la fecha. En promedio, un 26,8% de las quiebras que han ocurrido
en las ltimas tres dcadas han sido del sector comercio, un 20,2% en manufactura y
un 11,1% en construccin, constituyendo as casi el 60% de las quiebras totales.
Grfico 11: Evolucin de quiebras segn sector econmico, 1982-2014
(Nmero de quiebras por sector econmico segn clasificacin SII)

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

Agricultura
Pesca
Minera
Manufactura
EGA
Construccin
Comercio
Hoteles y Rest.
Transportes
Int. Financiera
Act. Inmobiliarias
Otros Servicios
S/I

Fuente: Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento.

El ao pasado, sin embargo, el porcentaje de quiebras correspondiente al sector de

construccin ha superado ampliamente el promedio sealado, llegando a un 21,3%.
Con esto, estos tres sectores representaron el 64,0% del total de quiebras.
Grfico 12: Quiebras segn sector econmico, 2014
(Porcentaje del total)
Manufactura
22%

Minera
3%

Pesca
1%

Agricultura
5%
Otros Servicios
9%
Act. Inmobiliarias
9%

EGA
1%

Construccin
21%

Int. Financiera
2%
Transportes
5%
Hoteles y Rest.
1%
Comercio
21%

Fuente: Superintendencia de Insolvencia y Reemprendimiento.

Entre enero y abril del 2015, tanto Comercio como Manufactura han representado un
21,9% del total de quiebras, mientras que Construccin un 15,6%.

15

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Comentarios finales
Nuestro pas ha dado un gran paso el ao pasado al promulgar una nueva Ley de
Insolvencia y Reemprendimiento, la ley N 20.720, que tiene como objetivo principal
aumentar la productividad de la economa a travs de un tratamiento ms gil y
eficiente de los deudores. Entre los aspectos ms relevantes destaca la diferenciacin
entre empresas y personas debido a sus caractersticas y necesidades distintas, y la
separacin de las empresas y personas que tienen la capacidad de volver a surgir y
pagar sus deudas de aquellos que ya no son viables, atacando as los principales
problemas que presentaba nuestra ley concursal hasta antes de esta modificacin
legislativa.
La evidencia es clara al demostrar que un proceso de quiebra que minimice los costos
asociados y el tiempo requerido para completar todos los procedimientos es altamente
beneficioso, no solo para la persona o empresa involucrada, sino que para la economa
en su conjunto al liberar los recursos y transferirlos donde stos son utilizados de
manera ms eficiente y al disminuir la carga social y econmica que significa para
todos aquellos que quiebran y que se sienten estigmatizados por haber fracasado.
La ley concursal anterior, promulgada en medio de la crisis de la deuda de 1982, tuvo
un impacto significativo en la normalizacin de nuestra economa hacia sus niveles de
productividad previos a la crisis, pero se volvi anacrnica en la actualidad. Y los datos
hablan por s solos. Mientras en los pases desarrollados, la tasa de recuperacin por
parte de los acreedores sobrepasa ligeramente el 70% de los activos, en Chile slo se
recupera el 30%. Incluso, el promedio latinoamericano es ms alto llegando a un 36%.
Y no slo eso, sino que en trminos de plazos, Chile nuevamente se queda atrs,
donde un proceso de quiebra se demora 3,2 aos en contraposicin a los 1,7 del
mundo desarrollado y a los 2,9 de nuestros pares en la regin. Por su parte, un mismo
emprendedor que quiebra en Chile debe desembolsar cerca de un 15% de su
patrimonio durante el proceso, mientras que si lo hiciera en un pas desarrollado como
Noruega gastara slo un 1%.
No cabe la menor duda que an estamos lejos de las mejores prcticas, pero se debe
reconocer que se han hecho avances importantes en los ltimos aos y se espera que
la brecha con los pases desarrollados disminuya an ms con la implementacin de la
nueva ley. Y lo ms importante de todo, es de esperarse que gradualmente disminuya
esa gran cantidad de personas y empresas que recurren ao a ao a mtodos
informales y fuera de la ley para encontrar una solucin a su situacin de insolvencia.
Sin duda, eso no slo es ms ineficiente desde el punto de vista econmico, sino que
tambin se traduce en una reinsercin ms difcil posterior a la quiebra. Es
tremendamente positivo que Chile muestre un cambio cultural hacia el
emprendimiento donde fallar sea visto como una nueva oportunidad y no como el final.

16

MINISTERIO DE ECONOMA FOMENTO Y TURISMO

Divisin de Poltica Comercial e Industrial

Junio 2015

Bibliografa
Bergoeing, Raphael; Kehoe, Patrick J.; Kehoe, Timothy J. y Soto, Raimundo (2001): A
Decade Lost and Found: Mexico and Chile in the 1980s, NBER Working Papers 8520,
National Bureau of Economic Research, Inc.
Bergoeing, Raphael; Hernando, Andrs y Repetto, Andrea (2005): Market Reforms
and Efficiency Gains in Chile, Documentos de Trabajo 207, Centro de Economa
Aplicada, Universidad de Chile.
Contador, Nelson (2011): 30 aos de Ley de Quiebras: la necesidad de un cambio.
Boletn Jurdico N2, Superintendencia de Quiebras.
Foster, Lucia; Haltiwanger, John y Krizan, C.J. (2002): The Link Between Aggregate
and Micro Productivity Growth: Evidence from Retail Trade, NBER Working Papers
9120, National Bureau of Economic Research, Inc.
Gmez, Rafael y Eyzaguirre, Gonzalo (2009): Derecho de Quiebras. Editorial Jurdica
de Chile.
Griliches, Zvi y Regev, Haim (1992): Productivity and Firm Turnover in Israeli
Industry: 1979-1988. NBER Working Papers 4059, National Bureau of Economic
Research, Inc.
Jackson, Thomas H. y Skeel, David A. (2013): Bankruptcy and Economic Recovery.
Faculty Scholarship, paper 476. University of Pennsylvania, Law School.
Lim, Youngjae y Hee Hahn, Chin (2003): Bankruptcy Policy Reform and Total Factor
Productivity Dynamics in Korea: Evidence From Micro Data. NBER Working Papers
9810, National Bureau of Economic Research, Inc.
Olley, Steven G. y Pakes, Ariel (1996): The Dynamics of Productivity in the
Telecommunications Equipment Industry. Econometrica, Vol. 64.
Toso, Roberto y Feller, lvaro (1983): La crisis econmica de la dcada del treinta en
Chile: lecciones de una experiencia. Documentos de Investigacin N21, Banco
Central de Chile.

17