Costo de Capital Semana 6
Costo de Capital Semana 6
Costo de Capital Semana 6
Es costo para poder hacer o generar para ingresos en una empresa esta puede ser financiada
Es la tasa de retorno que una empresa debe obtener de los proyectos en los que invierte
Costo De La Deuda(TCEA)
Tasa de interés efectiva del financiamiento (crédito bancario, emisión de bonos) más los gastos
colaterales (la valorización de garantías, pagos primos de seguro, gastos administrativos de la
colocación de valores)
• Uso de cotizaciones
• Cuando los ingresos netos de la venta de un bono son igual a su valor nominal, el costo
antes de impuestos es igual a la tasa de interés del cupón
• Este método encuentra el costo de la deuda antes de impuesto calculando la tasa interna
de rendimiento (TIR) de los flujos de efectivo del bono. TIR 9.452%
• Utilizando la ecuación siguiente, podemos obtener una aproximación del costo de deuda
antes de impuestos de un bono valor nominal $ 1,000.
TC(taza cupón) : 7%
n: 10 años
A la par :1,000-50=950
Beneficios netos
• Los beneficios netos obtenidos de la venta de un bono es el precio de mercado menos los
costos de flotación.
se deduce el escudo fiscal por el ahorro en el impuesto a la renta, toda vez que los intereses y los
gastos relacionados a la deuda se contabilizan como gasto financiero.
Ki = Kd * (1-T)
A B 20%
Deuda 0 500 -------100 30%
UAII 1,000 1,000
G.F 0 100
U.A.I 1,000 900
Imp 30% 300 30 270
U. Neta 700 630
Po: 3.25
GA: 0.30
0.5
𝑘𝑑 = 3.25−0.30= 16.95%
0.5
𝑘𝑑 = = 15.38%
3.25
𝑫𝟎 : 0.5
g: 6%
𝑫𝟏 = 𝑫𝟎 (𝟏 + 𝒈) = 𝟎. 𝟎𝟓𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟔) = 𝟎. 𝟓𝟑
0.53
𝑘𝑠 = + 0.06= 22.31%
3.25
0.53
𝑘𝑠 = + 0.06= 23.97%
3.25.0.30
Costo de las ganancias retenidas, Kr, para la empresa es igual que el costo de una emisión equivalente
Costo de las ganancias retenidas, Kr, para la empresa es igual que el costo de una emisión equivalente
Kr = Ks
𝑘𝑑= 7.69%
𝑘𝑖= 5.38%
𝑘𝑝= 16.95%
𝑘𝑠= 22.31%
Costo % % Proporción Multiplico
𝑘𝑑= 7.69%
𝑘𝑖= 𝑘𝑑 (𝐼 − 𝑇)