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EMPRESAS COPEC S.A.
ESTADOS FINANCIEROS
CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
IFRS - International Financial Reporting Standards

NIC - Normas Internacionales de Contabilidad
NIIF - Normas Internacionales de Información Financiera
NIFCH - Normas de Información Financiera de Chile
CINIIF - Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera
US$ - Dólares estadounidenses
MUS$ - Miles de dólares estadounidenses
MMUS$ - Millones de dólares estadounidenses
MM$ - Millones de pesos chilenos
COP$ - Pesos colombianos
S./ - Nuevos soles peruanos
INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE
Santiago, 19 de marzo de 2018
Señores Accionistas y Directores

Empresas Copec S.A.
Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros consolidados adjuntos de Empresas Copec
S.A. y afiliadas, que comprenden los estados consolidados de situación financiera al 31 de diciembre de
2017 y 2016, los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de
cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas y las
correspondientes notas a los estados financieros consolidados.
Responsabilidad de la Administración por los estados financieros consolidados
La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados

financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera
(NIIF). Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantención de un control interno
pertinente para la preparación y presentación razonable de estados financieros consolidados que estén
exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros
consolidados a base de nuestras auditorias. No auditamos los estados financieros de las afiliadas
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A., Pesquera Iquique Guanaye S.A. y Sociedad Nacional de
Oleoductos S.A., cuyos estados financieros reflejan un total de activos y resultados netos que
representan un 27,44% y 45,46% en 2017 y un 26,71% y un 37,74% en 2016, respectivamente, de los
totales consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016 y por los años terminados en esas fechas.
Tampoco auditamos los estados financieros de las coligadas Metrogas S.A. y Aprovisionadora Global
de Energía S.A., inversiones contabilizadas bajo el método de la participación, por la que se incluyen
activos y resultados que representan el 0,80% y 7,29% en 2017 y 0,70% y 15,37% en 2016,
respectivamente de los totales consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016 y por los años
terminados en esas fechas. Estos estados financieros de las sociedades antes mencionadas, fueron
auditados por otros auditores, cuyos informes nos han sido proporcionados y nuestra opinión, en lo
que se refiere a los montos incluidos de estas sociedades, se basa únicamente en los informes de esos
auditores. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas
en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de
lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros consolidados están exentos de
representaciones incorrectas significativas.
Santiago, 19 de marzo de 2018
Empresas Copec S.A.
2
Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los
montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones
incorrectas significativas de los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al
efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la
preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados de la entidad con el
objeto de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el
propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. En
consecuencia, no expresamos tal tipo de opinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo
apropiadas que son las políticas de contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones
contables significativas efectuadas por la Administración, así como una evaluación de la presentación
general de los estados financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión.
Opinión
En nuestra opinión, basada en nuestras auditorías y en los informes de otros auditores, los
mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos
significativos, la situación financiera de Empresas Copec S.A. y afiliadas al 31 de diciembre de 2017 y
2016, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas
de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.
Renzo Corona Spedaliere

Empresas Copec S.A.- Estados Financieros Consolidados a diciembre 2017
Índice de los estados financieros consolidados de Empresas Copec S.A. y afiliadas
Notas Pág.
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS CLASIFICADOS - ACTIVO .................................... 1
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS CLASIFICADOS - PASIVO .................................... 2
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS POR FUNCIÓN......................................................................... 3
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS INTEGRALES ........................................................................... 4
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO .............................................................. 6
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO, MÉTODO DIRECTO .................................................... 8
NOTA 1. INFORMACIÓN CORPORATIVA ........................................................................................................... 10
NOTA 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES APLICADAS ...................................... 12
2.1 BASES DE PRESENTACIÓN ............................................................................................................ 12

2.2 BASES DE CONSOLIDACIÓN........................................................................................................... 15
2.3 INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS OPERATIVOS................................................... 19
2.4 TRANSACCIONES EN MONEDA DISTINTA A LA FUNCIONAL ...................................................... 19
2.5 PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS ........................................................................................... 22
2.6 ACTIVOS BIOLÓGICOS .................................................................................................................... 23
2.7 PROPIEDADES DE INVERSIÓN ....................................................................................................... 24
2.8 ACTIVOS INTANGIBLES ................................................................................................................... 24
2.9 COSTOS POR INTERESES ............................................................................................................. 27
2.10 DETERIORO DE VALOR DE LOS ACTIVOS NO FINANCIEROS..................................................... 27
2.11 ACTIVOS FINANCIEROS .................................................................................................................. 27
2.12 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Y ACTIVIDAD DE COBERTURA........................... 29
2.13 INVENTARIOS ................................................................................................................................... 30
2.14 DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR ................................................ 30
2.15 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ................................................................................. 31
2.16 CAPITAL SOCIAL .............................................................................................................................. 31
2.17 ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR .............................................. 32
2.18 PASIVOS FINANCIEROS VALORADOS A COSTO AMORTIZADO ................................................. 32
2.19 IMPUESTO A LA RENTA CORRIENTE E IMPUESTOS DIFERIDOS ............................................... 32
2.20 BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS ................................................................................................... 33
2.21 PROVISIONES ................................................................................................................................... 34
2.22 RECONOCIMIENTO DE INGRESOS ................................................................................................ 34
2.23 ARRENDAMIENTOS .......................................................................................................................... 36
2.24 ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA ....................................................... 36
2.25 DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS..................................................................................................... 37
2.26 MEDIOAMBIENTE ............................................................................................................................. 37
2.27 COMBINACIÓN DE NEGOCIOS........................................................................................................ 38
i
2.28 PROGRAMA DE FIDELIZACIÓN ....................................................................................................... 38

2.29 DETERIORO ...................................................................................................................................... 38
2.30 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ............................................................................................... 40
2.31 GANANCIAS POR ACCIÓN ............................................................................................................... 40
2.32 CLASIFICACIÓN DE SALDOS EN CORRIENTE Y NO CORRIENTE ............................................... 41
2.33 COMPENSACIÓN DE SALDOS Y TRANSACCIONES ..................................................................... 41
NOTA 3. INSTRUMENTOS FINANCIEROS .......................................................................................................... 42
3.1 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ................................................................................ 42

3.2 OTROS ACTIVOS FINANCIEROS ................................................................................................... 43
3.3 DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR .............................................. 44
3.4 OTROS PASIVOS FINANCIEROS ................................................................................................... 46
3.5 OTROS PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS .................. 62
3.6 JERARQUÍA DEL VALOR RAZONABLE ........................................................................................ 63
3.7 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE COBERTURA ...................................................................... 64
NOTA 4. GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO .................................................................................................. 65
NOTA 5. ESTIMACIONES, JUICIOS CONTABLES Y CAMBIOS CONTABLES ................................................. 85
NOTA 6. INVENTARIOS ........................................................................................................................................ 88
NOTA 7. ACTIVOS BIOLÓGICOS ......................................................................................................................... 89
NOTA 8. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES ..................................................................... 93
NOTA 9. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS ................................................................................................... 94
NOTA 10. ACTIVOS INTANGIBLES ..................................................................................................................... 95
NOTA 11. PLUSVALÍA .......................................................................................................................................... 98
NOTA 12. PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS ........................................................................................... 100
NOTA 13. ARRENDAMIENTOS .......................................................................................................................... 103
NOTA 14. PROPIEDADES DE INVERSIÓN ........................................................................................................ 105
NOTA 15. IMPUESTOS DIFERIDOS ................................................................................................................... 106
NOTA 16. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR ............................... 110
NOTA 17. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS .................................................... 111
17.1 CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS ........................................................ 112

17.2 CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS........................................................... 113
17.3 TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS .............................................................. 114
17.4 DIRECTORIO Y PERSONAL CLAVE DE LA GERENCIA .............................................................. 116
NOTA 18. PROVISIONES, ACTIVOS CONTINGENTES Y PASIVOS CONTINGENTES ................................... 116
NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIO A LOS EMPLEADOS ................................................................ 136
NOTA 20. INVERSIONES EN ASOCIADAS CONTABILIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN ................... 137
ii
NOTA 21. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA ............................................................................................ 146
NOTA 22. PATRIMONIO ...................................................................................................................................... 149
NOTA 23. INGRESOS ORDINARIOS .................................................................................................................. 152
NOTA 24. RESULTADOS POR NATURALEZA .................................................................................................. 153
NOTA 25. INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS ............................................................................................. 155
NOTA 26. DIFERENCIAS DE CAMBIO ............................................................................................................... 156
NOTA 27. DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS .................................................................................. 157
NOTA 28. MEDIO AMBIENTE ............................................................................................................................. 158
NOTA 29. SEGMENTOS DE OPERACIÓN ......................................................................................................... 165
NOTA 30. COSTOS POR PRÉSTAMOS ............................................................................................................. 171
NOTA 31. HECHOS POSTERIORES .................................................................................................................. 171
iii
Estados de Situación Financiera Consolidados Clasificados - Activo
31.12.2017 31.12.2016
Nota
MUS$ MUS$
Activos
Activos corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 3.1 1.341.704 1.289.413
Otros activos financieros corrientes 3.2 a 187.155 185.046
Otros activos no financieros, corrientes 9 150.315 174.697
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 3.3 1.730.807 1.358.381
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, corrientes 17.1 41.582 46.530
Inventarios 6 1.503.467 1.375.043
Activos biológicos corrientes 7 311.349 309.365
Activos por impuestos corrientes 8 87.448 166.221
Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos

para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como
mantenidos para distribuir a los propietarios
5.353.827 4.904.696
Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados
como mantenidos para la venta 10.306 7.658
Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados
como mantenidos para distribuir a los propietarios 0 0
Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición
clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para
distribuir a los propietarios 10.306 7.658
Activos corrientes totales 5.364.133 4.912.354

Activos no corrientes
Otros activos financieros no corrientes 3.2 b 94.026 94.776
Otros activos no financieros no corrientes 9 138.248 139.121
Cuentas por Cobrar no corrientes 3.3 32.078 29.822
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, No corrientes 17.1 8.135 25.187
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 20 995.512 979.004
Activos intangibles distintos de la plusvalía 10 825.284 808.958
Plusvalía 11 395.378 396.889
Propiedades, Planta y Equipo 12 10.490.816 10.131.362
Activos biológicos, no corrientes 7 3.459.146 3.592.874
Propiedad de inversión 14 44.217 45.447
Activos por impuestos diferidos 15a 327.242 290.712
Total activos, no corrientes 16.810.082 16.534.152
Total de activos 22.174.215 21.446.506
Las notas adjuntas números 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
1
Estados de Situación Financiera Consolidados Clasificados - Pasivo
31.12.2017 31.12.2016
Nota
MUS$ MUS$
Patrimonio y pasivos
Pasivos
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros corrientes 3.4 968.688 911.454
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes 16 1.748.042 1.419.909
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, corriente 17.2 10.047 7.653
Otras provisiones, corrientes 18 21.420 16.357
Pasivos por Impuestos corrientes 8 41.334 44.683
Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes 19 11.900 8.654
Otros pasivos no financieros corrientes 272.781 204.215
Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de

activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta
3.074.212 2.612.925
Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como
mantenidos para la venta 0 0
Pasivos corrientes totales 3.074.212 2.612.925

Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros, no corrientes 3.4 5.626.681 5.738.043
Otras cuentas por pagar, no corrientes 1.049 940
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, no corrientes 0 0
Otras provisiones, no corrientes 18 68.953 67.080
Pasivo por impuestos diferidos 15a 2.181.279 2.304.547
Provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes 19 117.940 102.922
Otros pasivos no financieros no corrientes 190.648 134.549
Total pasivos, no corrientes 8.186.550 8.348.081
Total pasivos 11.260.762 10.961.006
Patrimonio
Capital emitido 22 686.114 686.114
Ganancias (pérdidas) acumuladas 22 10.598.425 10.278.553
Primas de emisión 0 0
Acciones propias en cartera 0 0
Otras participaciones en el patrimonio 0 0
Otras reservas 22 (886.214) (1.009.473)
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 10.398.325 9.955.194

Participaciones no controladoras 22 515.128 530.306
Patrimonio total 10.913.453 10.485.500
Total de patrimonio y pasivos 22.174.215 21.446.506
2
Estados de Resultados Consolidados por Función
31.12.2017 31.12.2016
Nota
MUS$ MUS$
Ganancia (pérdida)
Ingresos de actividades ordinarias 23 20.353.315 16.699.311
Costo de ventas 24 (16.907.433) (13.936.759)
Ganancia bruta 3.445.882 2.762.552

Costos de distribución 24 (1.246.840) (1.104.012)
Gastos de administración 24 (988.235) (870.590)
Resultado Operacional 1.210.807 787.950

Otros ingresos, por función 24 144.651 278.873
Otros gastos, por función 24 (368.702) (115.213)
Otras ganancias (pérdidas) netas (11.509) (8.014)
Ingresos financieros 25 46.518 65.443
Costos financieros 25 (402.649) (361.519)
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se
contabilicen utilizando el método de la participación
20 101.971 96.674
Diferencias de cambio 26 26.453 22.692
Resultado por unidades de reajuste (8.477) (12.760)
Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el valor libro anterior y el valor justo
de activos financieros reclasificados medidos a valor razonable 0 0
Ganancia (pérdida), antes de impuestos 739.063 754.126
Gasto por impuestos a las ganancias 15b (79.684) (157.481)
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 659.379 596.645

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas 0 0
Ganancia (pérdida) del ejercicio 659.379 596.645
Ganancia (pérdida), atribuible a
Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 639.322 554.185

Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras 20.057 42.460
Ganancias por acción
Ganancia por acción básica
Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas 0,4918414 0,4263441

Ganancia (pérdidas por acción básica en operaciones discontinuadas 0,0000000 0,0000000
Ganancia (pérdida) por acción básica 0,4918414 0,4263441

Ganancias por acción diluidas
Ganancias (pérdida) diluida por acción procedente de operaciones continuadas 0,0000000 0,0000000
Ganancias (pérdida) diluida por acción procedentes de operaciones discontinuadas 0,0000000 0,0000000
Ganancias (Pérdidas) Diluidas por Acción 0,0000000 0,0000000
3
Estados de Resultados Consolidados Integrales
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Estado del resultado integral consolidado

Componentes de otro resultado integral, que no se reclasifican al resultado del
periodo, antes de impuesto
Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (perdidas) por revaluacion. 0 0
Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (perdidas) actuariales por planes de
beneficios definidos. 2.532 (5.594)
Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (perdidas) por nuevas mediciones de
planes de beneficios definidos 0 0
Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos contabilizados
utilizando el método de la participación que no se reclasificará al resultado del ejercicio, antes
de impuesto 12.088 26
Otro resultado integral que no se reclasificará al resultado del ejercicio, antes
de impuesto. 14.620 (5.568)
Componentes de otro resultado integral, que posteriormente pueden ser

reclasificados a resultados
Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión, antes de impuestos 109.398 248.659
Ajustes de reclasificación en diferencias de cambio de conversión, antes de impuestos

0 0
Otro resultado integral, antes de impuestos, diferencias de cambio por

conversión 109.398 248.659
Activos financieros disponibles para la venta

Ganancias (pérdidas) por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta,
antes de impuestos 352 276
Ajustes de reclasificación en diferencias de cambio de conversión, antes de impuestos 0 0
Otro resultado integral antes de impuestos, activos financieros disponibles para

la venta 352 276
Coberturas del flujo de efectivo

Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos 25.584 67.347
Ajustes de reclasificación en coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos (16.965) 572
Ajustes por importes transferidos al importe inicial en libros de las partidas cubiertas
0 0
Otro resultado integral, antes de impuestos, coberturas del flujo de efectivo 8.619 67.919
Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (pérdidas) procedentes de

inversiones en instrumentos de patrimonio (2.343) 0
Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (pérdidas) por revaluación (856) 0
Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (pérdidas) actuariales por
planes de beneficios definidos (3.053) (2.706)
Participación en el otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos
contabilizados utilizando el método de la participación 0 0
Otro resultado integral del ejercicio, antes de impuestos 112.117 314.148
Impuesto a las ganancias relactivo a Componentes de Otro resultado integral que

no se reclasificara a resultados del ejercicio
Impuesto a las ganancias relacionado con planes de beneficios definidos de otro
resultado integral 0 0
4
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado

integral
Impuesto a las ganancias relacionado con diferencias de cambio de conversión de otro
resultado integral 0 0
Impuesto a las ganancias relacionado con inversiones en instrumentos de patrimonio
de otro resultado integral (2.086) 0
Impuesto a las ganancias relacionado con activos financieros disponibles para la venta
de otro resultado integral (95) (68)
Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujos de efectivo de otro
resultado integral (1.772) (16.837)
Impuesto a las ganancias relacionado con cambios en el superávit de revaluación de
otro resultado integral 0 0
Impuesto a las ganancias relacionado con planes de beneficios definidos de otro
resultado integral 643 2.074
Ajustes de reclasificación en el impuesto a las ganancias relacionado con
componentes de otro resultado integral 209 0
Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro

resultado integral (3.101) (14.831)
Otro resultado integral 123.636 293.749
Resultado integral total 783.015 890.394
Resultado integral atribuible a
Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 762.581 847.358

Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras 20.434 43.036
Resultado integral total 783.015 890.394
5
Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado
Acciones Ordinarias Patrimonio Neto

Reservas por
Resultados Atribuible a los
Reservas instrumentos Reservas por Reservas por Otras Otras
Reservas de Retenidos Tenedores de Participaciones no Patrimonio Neto,
Capital en Prima de legales y financieros ajustes de beneficios Reservas Reservas
EJERCICIO ACTUAL - 12/2017 (MUS$) Coberturas (Pérdidas Instrumentos de controladoras Total
Acciones Emisión estatutarias disponibles conversión definidos Varias Total
Acumuladas) Patrimonio Neto de
para la venta Controladora, Total
Saldo Inicial Ejercicio Actual: 1° de enero de 2017 686.114 0 3 (261) (1.431.364) (28.148) 9.900 440.397 (1.009.473) 10.278.553 9.955.194 530.306 10.485.500
Incremento (disminución) por cambios en políticas contables 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incremento (disminución) por correcciones de errores 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Saldo Inicial Reexpresado 686.114 0 3 (261) (1.431.364) (28.148) 9.900 440.397 (1.009.473) 10.278.553 9.955.194 530.306 10.485.500
Cambios en patrimonio
Resultado Integral
Ganancia (pérdida) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 639.322 639.322 20.057 659.379
Otro Resultado Integral 0 0 0 257 113.085 101 6.795 3.021 123.259 0 123.259 377 123.636
Resultado Integral 0 0 0 257 113.085 101 6.795 3.021 123.259 639.322 762.581 20.434 783.015
Emisión de patrimonio 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (320.542) (320.542) 0 (320.542)
Incremento (disminución) por otras aportaciones de los
propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Disminución (incremento) por otras distribuciones a los
propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.092 1.092 (35.612) (34.520)
Incremento (disminución) por transacciones de acciones en
cartera 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (disminución) por cambios en la participación de
subsidiarias que no impliquen pérdida de control 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total cambios en patrimonio 0 0 0 257 113.085 101 6.795 3.021 123.259 319.872 443.131 (15.178) 427.953
Saldo Final Ejercicio Actual 31.12.2017 686.114 0 3 (4) (1.318.279) (28.047) 16.695 443.418 (886.214) 10.598.425 10.398.325 515.128 10.913.453
6
Acciones Ordinarias Patrimonio Neto

Reservas por
Reservas instrumentos Reservas por Reservas por Otras Otras Resultados Atribuible a los
Reservas de Retenidos Tenedores de Participaciones no Patrimonio Neto,
Capital en Prima de legales y financieros ajustes de beneficios Reservas Reservas
EJERCICIO ANTERIOR - 12/2016 (MUS$) Coberturas (Pérdidas Instrumentos de controladoras Total
Acciones Emisión estatutarias disponibles conversión definidos Varias Total
Acumuladas) Patrimonio Neto de
para la venta
Controladora, Total
Saldo Inicial Ejercicio: 1° de enero de 2016 686.114 0 3 (468) (1.679.567) (21.924) (40.487) 441.751 (1.300.692) 9.974.213 9.359.635 496.238 9.855.873
Incremento (disminución) por cambios en políticas contables 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incremento (disminución) por correcciones de errores 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Saldo Inicial Reexpresado 686.114 0 3 (468) (1.679.567) (21.924) (40.487) 441.751 (1.300.692) 9.974.213 9.359.635 496.238 9.855.873
Cambios en patrimonio
Resultado Integral
Ganancia (pérdida) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 554.185 554.185 42.460 596.645
Otro Resultado Integral 0 0 0 207 248.203 (6.224) 50.387 600 293.173 0 293.173 576 293.749
Resultado Integral 0 0 0 207 248.203 (6.224) 50.387 600 293.173 554.185 847.358 43.036 890.394
Emisión de patrimonio 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (224.643) (224.643) 0 (224.643)
Incremento (disminución) por otras aportaciones de los
propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Disminución (incremento) por otras distribuciones a los
propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (disminución) por transferencias y otros cambios 0 0 0 0 0 0 0 (1.954) (1.954) (25.202) (27.156) (8.968) (36.124)
Incremento (disminución) por transacciones de acciones en
cartera 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (disminución) por cambios en la participación de
subsidiarias que no impliquen pérdida de control 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total cambios en patrimonio 0 0 0 207 248.203 (6.224) 50.387 (1.354) 291.219 304.340 595.559 34.068 629.627
Saldo Final Ejercicio Anterior 31.12.2016 686.114 0 3 (261) (1.431.364) (28.148) 9.900 440.397 (1.009.473) 10.278.553 9.955.194 530.306 10.485.500
7
Estados de Flujos de Efectivo Consolidado, método directo
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Nota
Estado de flujos de efectivo
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación

Clases de cobros por actividades de operación
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 21.961.558 17.188.228
Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de actividades ordinarias 0 0
Cobros procedentes de contratos mantenidos con propósitos de intermediación o para negociar 0 0
Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas suscritas 3.622 342
Otros cobros por actividades de operación 369.584 474.972
Clases de pagos
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (19.180.370) (14.735.214)
Pagos procedentes de contratos mantenidos para intermediación o para negociar 0 0
Pagos a y por cuenta de los empleados (960.034) (815.407)
Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas (12.974) (6.605)
Otros pagos por actividades de operación (210.671) (307.712)
Dividendos pagados 0 0
Dividendos recibidos 12.677 11.428
Intereses pagados (272.264) (201.174)
Intereses recibidos 35.254 60.239
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (140.935) (171.849)
Otras entradas (salidas) de efectivo (11.373) 14.599
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 1.594.074 1.511.847
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión

Flujos de efectivo procedentes de la pérdida de control de subsidiarias u otros negocios 6.555 0
Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios 0 (835.264)
Flujos de efectivo utilizados en la compra de participaciones no controladoras (16.804) 0
Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades 1 0
Otros pagos para adquirir patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades (27.612) (177)
Otros cobros por la venta de participaciones en negocios conjuntos 0 0
Otros pagos para adquirir participaciones en negocios conjuntos 0 (153.135)
Préstamos a entidades relacionadas (690) (19.831)
Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 11.326 22.143
Compras de propiedades, planta y equipo (831.427) (636.007)
Importes procedentes de ventas de activos intangibles 0 0
Compras de activos intangibles (53.791) (52.926)
Importes procedentes de otros activos a largo plazo 2.426 1.859
Compras de otros activos a largo plazo (179.184) (157.320)
Importes procedentes de subvenciones del gobierno 0 0
Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros (2.012) (610)
Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos concedidos a terceros 675 456
Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 0 0
Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 2.273 0
Cobros a entidades relacionadas 4.495 928
Dividendos recibidos 60.779 55.337
Intereses recibidos 4.980 1.187
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) 0 0
Otras entradas (salidas) de efectivo 2.563 (47.905)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (1.015.447) (1.821.265)
8
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
Importes procedentes de la emisión de acciones 0 (791)
Importes procedentes de la emisión de otros instrumentos de patrimonio 0 0
Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad 0 0
Pagos por otras participaciones en el patrimonio 0 (234)
Importes procedentes de préstamos de largo plazo 1.315.795 567.092
Importes procedentes de préstamos de corto plazo 511.560 549.808
Total importes procedentes de préstamos 1.827.355 1.116.900

Préstamos de entidades relacionadas 18.690 0
Pagos de préstamos (2.009.393) (822.566)
Pagos de pasivos por arrendamientos financieros (2.524) (3.414)
Pagos de préstamos a entidades relacionadas (18.690) 0
Importes procedentes de subvenciones del gobierno (1.210) 0
Dividendos pagados (309.922) (251.105)
Intereses pagados (68.760) (67.852)
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) 0 0
Otras entradas (salidas) de efectivo 1.866 (8.854)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (562.588) (37.916)
Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los
16.039 (347.334)
cambios en la tasa de cambio
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 36.247 52.542
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo 52.286 (294.792)
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 1.289.413 1.584.205
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 3.1 1.341.699 1.289.413
9
NOTA 1. INFORMACIÓN CORPORATIVA
Empresas Copec S.A. es un holding financiero que está presente, a través de sus afiliadas y asociadas, en
distintos sectores de actividad. Desde su creación en 1934, la Compañía Matriz se dedicaba a la distribución de
combustibles líquidos, giro que fue traspasado en octubre de 2003 a una nueva afiliada.
Hoy, las actividades del Grupo Empresas Copec se concentran en dos grandes áreas de especialización:
recursos naturales y energía. En recursos naturales participa en la industria forestal, pesquera y minera. En
energía está presente en la distribución de combustibles líquidos, gas licuado y gas natural, y en generación
eléctrica, sectores fuertemente vinculados al crecimiento y desarrollo del país.
Entre sus principales afiliadas y asociadas se cuentan Celulosa Arauco y Constitución S.A., Compañía de
Petróleos de Chile Copec S.A. (Copec S.A.), Abastible S.A., Sociedad Nacional de Oleoductos S.A., Metrogas
S.A., Corpesca S.A., Orizon S.A., Pesquera Iquique-Guanaye S.A., Inmobiliaria Las Salinas Limitada y Minera
Camino Nevado Limitada.
Empresas Copec S.A., Compañía Matriz del Grupo, es una Sociedad Anónima Abierta, se encuentra inscrita en
el Registro de Valores bajo el Nº 0028 y está sujeta a la fiscalización de la Comisión para el Mercado Financiero
(CMF, antes Superintendencia de Valores y Seguros). El domicilio social se ubica en Avenida El Golf Nº 150,
Piso 17, comuna de Las Condes, Santiago de Chile. Su Rol Único Tributario es 90.690.000-9.
Empresas Copec S.A. está controlada por AntarChile S.A., que posee el 60,82% de las acciones de la
Sociedad. AntarChile S.A. también es una Sociedad Anónima Abierta, se encuentra inscrita en el Registro de
Valores bajo el Nº 0342 y está sujeta a la fiscalización de la mencionada Comisión para el Mercado Financiero
(CMF, antes Superintendencia de Valores y Seguros).
Los controladores finales de Empresas Copec S.A. y AntarChile S.A. son doña María Noseda Zambra de
Angelini, don Roberto Angelini Rossi y doña Patricia Angelini Rossi, quienes ejercen el control
fundamentalmente de la siguiente forma:
(i) a través de Inversiones Angelini y Cía. Ltda., sociedad que a su vez posee el 63,4015% de las acciones de
AntarChile S.A., y
(ii) don Roberto Angelini Rossi a través del control estatutario de Inversiones Golfo Blanco Ltda., propietaria
directa del 5,77307% de las acciones de AntarChile S.A. y doña Patricia Angelini Rossi, a través del control
estatutario de Inversiones Senda Blanca Ltda., propietaria directa del 4,32981% de las acciones de AntarChile
S.A.
Los estados financieros consolidados fueron preparados sobre la base de empresa en marcha.
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017, fueron aprobados por el Directorio en Sesión
Extraordinaria Nº 2.619 del 19 de marzo de 2018, así como su publicación a contar de esa misma fecha. Los
estados financieros de las afiliadas fueron aprobados por sus respectivos directorios.
10
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 fueron aprobados por el Directorio en Sesión
Extraordinaria Nº 2.603 del 15 de marzo de 2017, así como su publicación a contar de esa misma fecha. Los
estados financieros de las afiliadas fueron aprobados por sus respectivos directorios.
Gestión de capital:
La gestión de capital se refiere a la administración del patrimonio de la Compañía. Las políticas de

administración de capital del Grupo Empresas Copec tienen por objetivo:
 Asegurar el normal funcionamiento de sus operaciones y la continuidad del negocio en el largo plazo;
 Asegurar el financiamiento de nuevas inversiones a fin de mantener un crecimiento sostenido en el
tiempo;
 Mantener una estructura de capital adecuada acorde a los ciclos económicos que impactan al negocio
y a la naturaleza de la industria;
 Maximizar el valor de la Compañía, proveyendo un retorno adecuado para los accionistas.
Los requerimientos de capital son incorporados en base a las necesidades de financiamiento de la Compañía,
cuidando mantener un nivel de liquidez adecuado y cumpliendo con los resguardos financieros establecidos en
los contratos de deuda vigentes. La Compañía maneja su estructura de capital en base a las condiciones
económicas predominantes, de manera de mitigar los riesgos asociados a condiciones de mercado adversas y
aprovechar oportunidades que se puedan generar para mejorar la posición de liquidez de la Compañía.
La estructura financiera de Empresas Copec S.A. y afiliadas al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Patrimonio 10.913.453 10.485.500

Préstamos que devengan intereses 2.026.598 1.913.092
Arrendamiento financiero 136.456 138.921
Bonos 4.390.836 4.470.838
Total 17.467.343 17.008.351
11
NOTA 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES APLICADAS
Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales
de Información Financiera emitidas por el International Accounting Standards Board (“IASB”), y representan la
adopción integral, explicita y sin reservas de las referidas normas internacionales.
Los estados financieros consolidados se presentan en miles de dólares norteamericanos y se han preparado a
partir de los registros contables de Empresas Copec S.A. y de sus afiliadas y asociadas.
2.1 Bases de presentación
Los presentes estados financieros consolidados de Empresas Copec S.A. y afiliadas comprenden los estados
de situación financiera al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los correspondientes estados de resultados por
función e integrales por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2017 y 2016; los estados de cambios en
el patrimonio neto y los flujos de efectivo, método directo, por el ejercicio terminados el 31 de diciembre de 2017
y 2016.
En la preparación de los estados financieros consolidados, se han utilizado determinadas estimaciones

contables críticas para cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos y gastos. También se requiere que la
gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo Empresas Copec. Las
áreas que involucran un mayor grado de juicio, complejidad o áreas en las que los supuestos y estimaciones
son significativos para los estados financieros consolidados se describen en la Nota Nº 5.
12
Nuevos pronunciamientos contables:
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, los siguientes pronunciamientos
contables han sido emitidos por el IASB, los que corresponden a nuevas normas, interpretaciones y enmiendas
emitidas. Para el caso de las que aún no están con aplicación obligatoria a la fecha, no se ha efectuado
adopción anticipada de las mismas:
Recientes pronunciamientos contables
a) Normas, interpretaciones y enmiendas obligatorias por primera vez para los ejercicios financieros iniciados el
1° de enero de 2017:
Norm as y Contenidos Fecha de publicación

m odificaciones
NIC 7 Estado de Flujo de Efectivo 01 de enero de 2017

La enmienda introduce una revelación adicional que permite a los usuarios de los
estados financieros evaluar los cambios en las obligaciones provenientes de las
actividades financieras.
NIC 12 Impuesto a las ganancias 01 de enero de 2017

La enmienda clarifica cómo contabilizar los activos por impuestos diferidos en
relación con los instrumentos de deuda valorizados a su valor razonable.
NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades 01 de enero de 2017

La enmienda clarifica el alcance de ésta norma. Estas modificaciones deben
aplicarse retroactivamente a los ejercicios anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2017
13
b) Normas, interpretaciones y enmiendas, cuya aplicación aun no es obligatoria, para las cuales no se ha
efectuado adopción anticipada:
Fecha de aplicación
Contenidos obligatoria para
Norm as y
ejercicios iniciados a
m odificaciones
partir de
Se reconoce una ganancia o pérdida completa cuando la transacción involucra un

NIIF 10 y NIC 28 - negocio (se encuentre en una filial o no) y una ganancia o pérdida parcial cuando la
Indeterminado
Enmiendas transacción involucra activos que no constituyen un negocio, incluso si estos activos
están en una subsidiaria.
NIIF 17 Contratos de Seguros 01 de enero de 2021

Cambiará principalmente la contabilidad para todas las entidades que emitan
contratos de seguros y contratos de inversión con características de participación
discrecional
NIIF 16 Arrendamientos 01 de enero de 2019

Establece el principio para el reconocimiento, medición, presentación y revelación de
arrendamientos.
CINIIF 23 Posiciones tributarias inciertas 01 de enero de 2019

Esta interpretación aclara cómo se aplican los requisitos de reconocimiento y
medición de la NIC 12 cuando hay incertidumbre sobre los tratamientos fiscales
NIIF 3 - Enmienda Combinaciones de negocios 01 de enero de 2019

Aclara que obtener control de una empresa que es una operación conjunta, es una
combinación de negocios que se logra por etapas. La adquirente debe volver a medir
su participación mantenida previamente en la operación conjunta al valor razonable
en la fecha de adquisición.
NIIF 9 - Enmienda Instrumentos financieros 01 de enero de 2019

Permite que más activos se midan al costo amortizado que en la versión anterior, en
particular algunos activos financieros prepagados con una compensación negativa
NIIF 11 - Enmienda Acuerdos conjuntos 01 de enero de 2019

La enmienda aclara que la parte que obtiene el control conjunto de una empresa que
es una operación conjunta no debe volver a medir su participación previamente
mantenida en la operación conjunta.
NIIF 12 - Enmienda Impuestos a las ganancias 01 de enero de 2019

La modificación aclaró que las consecuencias del impuesto a la renta de los
dividendos sobre instrumentos financieros clasificados como patrimonio deben
reconocerse de acuerdo donde se reconocieron las transacciones o eventos
pasados que generaron beneficios distribuibles.
NIIF 23 - Enmienda Costos por préstamos 01 de enero de 2019

La enmienda aclara que si un préstamos específicos permanece pendiente después
de que el activo calificado esté listo para su uso previsto o venta, se convierte en
parte de los préstamos generales.
NIIF 28 - Enmienda Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 01 de enero de 2019

Aclara que las empresas que contabilizan participaciones a largo plazo en una
asociada o negocio conjunto, en el que no se aplica el método de la participación,
utilizando la NIIF 9.
NIIF 15 Ingresos provenientes de contratos con clientes 01 de enero de 2018

Establece los principios que una entidad debe aplicar para la presentación de
información útil a los usuarios de los estados financieros en relación a la naturaleza,
monto, oportunidad e incertidumbre de los ingresos y los flujos de efectivo
procedentes de los contratos con los clientes
CINIIF 22 Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones Anticipadas 01 de enero de 2018

Se aplica a una transacción en moneda extranjera (o parte de ella) cuando una
entidad reconoce un activo no financiero o pasivo no financiero que surge del pago o
cobro de una contraprestación anticipada antes de que la entidad reconozca el
activo, gasto o ingreso relacionado (o la parte de estos que corresponda).
NIIF 1 Adopción por primera vez de las NIIF 01 de enero de 2018

Relacionada con la suspensión de las excepciones a corto plazo para los adoptantes
por primera vez con respecto a la NIIF 7, NIC 19 y NIIF 10
NIIF 9 Instrumentos financieros 01 de enero de 2018

Sustituye NIC 39. Incluye requisitos de clasificación y medición de activos y pasivos
financieros y un modelo de pérdidas crediticias esperadas que reemplaza el actual
modelo de deterioro de pérdida incurrida.
14
NIIF 4 - Enmienda Contratos de seguros 01 de enero de 2018

Introduce dos enfoques: de superposición y de exención temporal de la NIIF 9.
NIIF 2 - Enmienda Pagos basados en acciones 01 de enero de 2018

Clarifica la medición de los pagos basados en acciones liquidadas en efectivo y la
contabilización de modificaciones que cambian dichos pagos a liquidación con
instrumentos de patrimonio.
NIIF 15 - Enmienda Ingresos procedentes de contrato con clientes 01 de enero de 2018

Introduce aclaraciones al guía para la identificación de obligaciones de desempeño en
los contratos con clientes, contabilización de licencias de propiedad intelectual y la
evaluación de principal versus agente.
NIC 40 - Enmienda Propiedades de inversión 01 de enero de 2018

Clarifica que para transferir para, o desde, propiedades de inversión, debe existir un
cambio en el uso, para lo cual debe existir una evaluación (sustentado por
evidencias) de si la propiedad cumple con la definición.
La Administración de la Sociedad ha evaluado la adopción de las NIIF 9 y 15 las que no tendrán un impacto
significativo en los estados financieros consolidados de la Sociedad en el período de su primera aplicación. No
obstante, lo anterior, se encuentra analizando los efectos que particularmente podrán generar la entrada en
vigencia de la NIIF 16, ya que aún no es posible estimar el valor del derecho de uso de los activos y pasivos por
arrendamiento que serán reconocidos en la adopción de la nueva norma y cómo esto puede afectar la ganancia
o pérdida del Grupo y la clasificación de los flujos de efectivo en el futuro.
2.2 Bases de consolidación
a) Afiliadas
Afiliadas son todas las entidades (incluidas las entidades estructuradas) sobre las que el Grupo está expuesto, o
tiene derecho, a los rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la capacidad
de influir en esos rendimientos a través de su poder. Las afiliadas se consolidan a partir de la fecha en que se
transfiere el control, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.
Para contabilizar la adquisición de las afiliadas por el Grupo se utiliza el método de adquisición. El costo de
adquisición es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio emitidos y de los
pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y
contingencias identificables asumidos en una combinación de negocios se valoran inicialmente por su valor
razonable a la fecha de adquisición, con independencia del alcance de los intereses minoritarios. El exceso del
costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación del Grupo en los activos netos identificables
adquiridos, se reconoce como goodwill. Si el costo de adquisición es menor que el valor razonable de los activos
netos de la afiliada adquirida, la diferencia se reconoce directamente como utilidad en el estado de resultados
con el nombre de minusvalía.
Se eliminan las transacciones intercompañías, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre
entidades. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, a menos que la transacción proporcione evidencia
de una pérdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las
políticas adoptadas, se modifican las políticas contables de las afiliadas.
15
Los estados financieros consolidados incluyen las cifras consolidadas de Abastible S.A. y afiliadas, Celulosa
Arauco y Constitución S.A. y afiliadas, Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. y afiliadas, Minera Camino
Nevado Ltda. y afiliadas, EC Investrade Inc., Pesquera Iquique-Guanaye S.A. y afiliadas, Inmobiliaria Las
Salinas Ltda., Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. e Inversiones Nueva Sercom Ltda.
En la siguiente tabla, se presentan los porcentajes de participación, directa e indirecta, al 31 de diciembre de

2017 y 2016:
Porcentaje de Participación
RUT Nom bre Sociedad 31.12.2017 31.12.2016
Directo Indirecto Total Total
91.806.000-6 ABASTIBLE S.A. 99,1998 0,0000 99,1998 99,1342

93.458.000-1 CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCION S.A. 99,9780 0,0000 99,9780 99,9780
99.520.000-7 COMPAÑIA DE PETROLEOS DE CHILE COPEC S.A. 99,9996 0,0004 100,0000 100,0000
76.271.721-2 INMOBILIARIA LAS SALINAS LTDA. 99,9740 0,0260 100,0000 100,0000
76.160.625-5 MINERA CAMINO NEVADO LTDA. 99,9986 0,0014 100,0000 100,0000
91.123.000-3 PESQUERA IQUIQUE-GUANAYE S.A. 50,2177 31,7150 81,9327 81,9327
88.840.700-6 INMOBILIARIA LAS SALINAS LTDA. 99,9740 0,0260 100,0000 100,0000
81.095.400-0 SOCIEDAD NACIONAL DE OLEODUCTOS S.A. 0,0000 52,6857 52,6857 52,6857
76.306.362-3 INVERSIONES NUEVA SERCOM LTDA. 99,9740 0,0260 100,0000 100,0000
0-E EC INVESTRADE INC. 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000
16
De forma indirecta y producto de consolidar afiliadas con información financiera consolidada, forman parte de
los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las siguientes sociedades:
Porcentaje de Participación
RUT Nom bre Sociedad 31.12.2017 31.12.2016
Directo Indirecto Total Total
76.565.182-4 ABASTIBLE INTERNACIONAL SPA 0,0000 99,1998 99,1998 99,1342

79.927.130-3 ADM. CENTRAL DE ESTACIONES DE SERVICIOS LTDA. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
79.689.550-0 ADM. DE ESTACIONES DE SERVICIOS SERCO LTDA. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
77.614.700-1 ADM. DE SERVICIOS DE RETAIL LTDA. 0,0000 99,9000 99,9000 99,9000
79.927.140-0 ADM. DE SERVICIOS GENERALES LTDA. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
77.215.640-5 ADM. DE VENTAS AL DETALLE ARCO PRIME LTDA. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
96.547.510-9 ARAUCO BIOENERGIA S.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
76.620.842-8 ARAUCO NUTRIENTES NATURALES SPA 0,0000 99,9779 99,9779 0,0000
76.000.605-K ARCO ALIMENTOS LTDA. 0,0000 99,9999 99,9999 99,9999
85.840.100-3 COMPAÑIA DE SERVICIOS INDUSTRIALES LTDA. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
96.668.110-1 COMPAÑIA LATINOAMERICANA PETROLERA S.A. 0,0000 60,0000 60,0000 60,0000
96.623.630-2 COMPAÑÍA MINERA CAN CAN S.A 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
76.188.354-2 COMPAÑÍA MINERA LA MERCED S.A. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
76.188.363-1 COMPAÑÍA MINERA PASO SAN FRANCISCO S.A. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
76.188.378-K COMPAÑÍA MINERA SIERRA NORTE S.A. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
76.528.658-1 COMPLEMENTO FILIALES SPA 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
96.657.900-5 CONSORCIO PROTECCION FITOSANITARIA FORESTAL S.A. 0,0000 57,4774 57,4774 57,4774
76.068.320-5 ESTUDIOS Y DESARROLLOS DE GAS LTDA. 0,0000 99,1998 99,1998 99,1342
85.805.200-9 FORESTAL ARAUCO S.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
93.838.000-7 FORESTAL CHOLGUAN S.A. 0,0000 98,5113 98,5113 98,5072
78.049.140-K FORESTAL LOS LAGOS S.A. 0,0000 79,9823 79,9823 79,9823
76.107.630-2 GAS LICUADO MOTOR LTDA. 0,0000 99,1998 99,1998 99,1342
76.817.884-4 INMOBILIARIA SEÑORA ISIDORA SPA 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000
76.320.907-5 INVERSIONES ALXAR S.A. (EX INV. CAN CAN S.A.) 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
96.563.550-5 INVERSIONES ARAUCO INTERNACIONAL LTDA. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
76.528.663-8 INVERSIONES CIMOL SPA 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
79.990.550-7 INVESTIGACIONES FORESTALES BIOFOREST S.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
96.510.970-6 MADERAS ARAUCO S.A.(EX PANELES ARAUCO S.A.) 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
96.929.960-7 ORIZON S.A. 0,0000 54,7312 54,7312 54,7312
76.375.371-9 SERVICIOS AEREOS FORESTALES LTDA 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
96.637.330-K SERVICIOS LOGISTICOS ARAUCO S.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
78.953.900-6 SERVICIOS Y TRANSPORTES SETRACOM LTDA. 1,0000 98,2078 99,2078 99,1429
77.090.440-4 SOCIEDAD CONTRACTUAL MINERA VILACOLLO 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
79.904.920-1 TRANSPORTES DE COMBUSTIBLES CHILE LTDA. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
79.874.200-0 VIA LIMPIA S.P.A. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
- AGENCIAMIENTO Y SERV. PROFESIONALES S.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- ARAUCO ARGENTINA 0,0000 99,9589 99,9589 99,9589
- ARAUCO AUSTRALIA S.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- ARAUCO COLOMBIA 0,0000 99,9778 99,9778 99,9778
- ARAUCO DO BRASIL 0,0000 99,9773 99,9773 99,9779
- ARAUCO EUROPE COOPERATIEF U.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- ARAUCO FLORESTAL ARAPOTI S.A. 0,0000 79,9823 79,9823 79,9823
- ARAUCO FOREST BRASIL S.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- ARAUCO INDUSTRIA DE PAINEIS LTDA. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- ARAUCO MIDDLE EAST DMCC 0,0000 99,9775 99,9775 99,9775
- ARAUCO PANELS USA LLC 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- ARAUCO PERU S.A. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- ARAUCO WOOD PRODUCTS INC (USA) 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- ARAUCOMEX S.A. DE C.V. 0,0000 99,9779 99,9779 99,9779
- CATAN EMPRENDIMENTOS E PARTICIPACOES S.A. 0,0000 99,9712 99,9712 99,9712
- CENTRO NACIONAL DE REPARACIÓN COLGAS S.A. 0,0000 50,5145 50,5145 50,5145
- COLGAS DE OCCIDENTE S.A. ESP. 0,0000 50,5919 50,5919 50,5584
- COMERCIAL INDUSTRIAL NACIONAL S.A. 0,0000 50,5919 50,5919 50,5584
- COMPAÑIA DE TRASPORTES DE COLOMBIA S.A. 0,0000 50,5919 50,5919 50,5584
- COMPAÑIAS ASOCIADAS DE GAS S.A. ESP ASOGAS 0,0000 50,5919 50,5919 50,5584
- COPEC CANAL INC. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
- COPEC INVESTMENTS LTD. 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
- COPEC OVERSEAS SPA 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
- DURAGAS S.A. 0,0000 99,1998 99,1998 99,1342
- EMPREENDIMENTOS FLORESTAIS SANTA CRUZ LTDA. 0,0000 99,9577 99,9577 99,9577
- FLAKEBOARD AMERICA LTD. 0,0000 99,9775 99,9775 99,9775
- FLAKEBOARD COMPANY LTD. 0,0000 99,9775 99,9775 99,9775
- FORESTAL NUESTRA SEÑORA DEL CARMEN S.A. 0,0000 99,9592 99,9592 99,9592
- FORESTAL TALAVERA S.A. 0,0000 99,9730 99,9730 99,9730
- GASAN DE COLOMBIA S.A. ESP. 0,0000 50,5145 50,5145 50,5145
- GASES DE ANTIOQUIA S.A. ESP. 0,0000 50,5919 50,5919 50,5584
- GASES DE SANTANDER S.A. ESP. 0,0000 50,5919 50,5919 50,5584
- GREENAGRO S.A 0,0000 99,9597 99,9597 99,9597
- INVERSIOENS DEL NORDESTE S.A. 0,0000 50,5919 50,5919 50,5584
- LEASING FORESTAL S.A. 0,0000 99,9589 99,9589 99,9589
- MAHAL EMPREENDIMENTOS E PARTICIPACOES S.A. 0,0000 99,9710 99,9710 99,9710
- MAPCO EXPRESS INC 0,0000 100,0000 100,0000 100,0000
- NORTESANTANDEREANA DE GAS S.A. ESP 0,0000 50,5820 50,5820 50,5485
- NOVO OESTE GESTAO DE ACTIVOS FLORESTAIS S.A. 0,0000 99,9991 99,9991 99,9991
- ORGANIZACIÓN TERPEL S.A. 0,0000 58,5100 58,5100 58,5100
- SAVITAR S.A. 0,0000 99,9629 99,9629 99,9629
- SEMAPESA 0,0000 99,1978 99,1978 99,9629
- SERVICIOS DEL NORDESTE S.A. 0,0000 50,5919 50,5919 50,5584
- SOLGAS AMAZONIA S.A. 0,0000 99,0609 99,0609 98,9954
- SOLGAS S.A. 0,0000 99,0609 99,0609 98,9954
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b) Participaciones no controladoras
El Grupo aplica la política de considerar las transacciones con las participaciones no controladoras como si
fueran transacciones con accionistas del Grupo. En el caso de adquisiciones de participaciones no
controladoras, la diferencia entre cualquier retribución pagada y la correspondiente participación en el valor en
libros de los activos netos adquiridos de la subsidiaria se reconoce en el patrimonio. Las ganancias y pérdidas
por bajas a favor de la participación no controladora, mientras se mantenga el control, también se reconocen en
el Patrimonio.
Cuando el Grupo deja de tener control o influencia significativa, cualquier interés retenido en la entidad es
remedido a valor razonable con impacto en resultados. El valor razonable es el valor inicial para propósitos de
su contabilización posterior como asociada, negocio conjunto o activo financiero. Los importes correspondientes
previamente reconocidos en Otros resultados integrales son reclasificados a resultados.
c) Acuerdos conjuntos
A contar del 1° de enero de 2013 el IASB emitió la NIIF 11 “Acuerdos Conjuntos” que clasifica los acuerdos
conjuntos en 2 tipos de acuerdos basada en los derechos y obligaciones de las partes del acuerdo, y
considerando la estructura, forma legal del acuerdo, los términos contractuales y, si fuese relevante, otros
hechos y circunstancias: 1) negocio conjunto (las partes tienen el control sobre el acuerdo y derechos sobre los
activos netos de la entidad controlada conjuntamente) que se contabilizan de acuerdo al método de
participación y 2) operaciones conjuntas (las partes tienen control de las operaciones, derechos sobre los
activos y obligaciones por los pasivos relacionados al acuerdo), en los que el operador conjunto debe reconocer
sus activos, pasivos y transacciones, incluida su parte de aquéllos en los que se haya incurrido conjuntamente.
d) Asociadas
Asociadas son todas las entidades sobre las que la Matriz ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo
que, generalmente, viene acompañado por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de
voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el método de participación e inicialmente se reconocen
por su costo y su valor libro se incrementa o disminuye para reconocer la proporción que corresponde en el
resultado del período y en los resultados integrales. La inversión en asociadas incluye plusvalía comprada
(ambas netas de cualquier pérdida por deterioro acumulada).
La participación en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus asociadas se reconoce en

resultados, y su participación en los otros resultados integrales posteriores a la adquisición se reconoce en otros
resultados integrales. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas de una asociada es igual o superior a
su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, no reconoce pérdidas
adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones legales o realizando pagos en nombre de la asociada.
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Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Grupo y sus asociadas se eliminan en función del
porcentaje de participación en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción
proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar
su uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo, se modifican las políticas contables de las asociadas.
En Nota Nº 20 se presenta un detalle de las inversiones en asociadas.
2.3 Información financiera por segmentos operativos
La NIIF 8 exige que las entidades adopten el “Enfoque de la Administración" para revelar información sobre el
resultado de sus segmentos operativos. En general, esta es la información que la alta Administración utiliza
internamente para evaluar el rendimiento de los segmentos y decidir cómo asignar los recursos a los mismos.
Para estos efectos, la alta Administración comprende al Directorio de la empresa.
Un segmento del negocio es un grupo de activos y operaciones encargados de suministrar productos o servicios
sujetos a riesgos y rendimientos diferentes a los de otros segmentos del negocio. Un segmento geográfico está
encargado de proporcionar productos o servicios en un entorno económico concreto sujeto a riesgos y
rendimientos diferentes a los de otros segmentos que operan en otros entornos económicos.
En el caso del Grupo Empresas Copec se decidió una apertura según las principales empresas afiliadas:
Celulosa Arauco y Constitución S.A., Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A., Abastible S.A., Sociedad
Nacional de Oleoductos S.A. y Pesquera Iquique-Guanaye S.A.
La información financiera detallada por segmentos se presenta en Nota Nº 29.
2.4 Transacciones en moneda distinta a la funcional
a) Moneda funcional y de presentación
19
Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la
moneda del entorno económico principal en que la entidad opera (“moneda funcional”). Las monedas
funcionales de la Matriz y de las principales afiliadas y asociadas se presentan en el siguiente cuadro:
Empresa Moneda Funcional
Empresas Copec S.A. Dólar estadounidense
Celulosa Arauco y Constitución S.A. Dólar estadounidense
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Peso chileno
Abastible S.A. Peso chileno
Pesquera Iquique- Guanaye S.A. Dólar estadounidense
Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. Peso chileno
Metrogas S.A. Peso chileno
Aprovisionadora Global de Energía S.A. Dólar estadounidense
Inversiones Laguna Blanca S.A. Dólar estadounidense
Minera Camino Nevado Ltda. Dólar estadounidense
Inmobiliaria Las Salinas Ltda. Peso chileno
Los estados financieros consolidados se presentan en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional
que definió Empresas Copec S.A. A pesar de que los ingresos ordinarios del sector energía (moneda funcional
peso chileno) alcanzan un 73,6% del consolidado, las afiliadas del sector forestal y pesquero, cuya moneda
funcional es el dólar estadounidense, representan un 66,0% de los activos, el 78,9% del pasivo exigible, el
49,8% del margen bruto y el 62,8% del EBITDA consolidado de la Compañía. Dichos sectores son
eminentemente exportadores y tienen, por lo tanto, la mayor parte de sus ingresos nominados en dólares.
Asimismo, una fracción relevante de sus costos está indexada a esta moneda, y sus pasivos financieros están
contratados en esta divisa. Ambos sectores llevan su contabilidad en dólares.
Con respecto a los costos de explotación, si bien el gasto de mano de obra y servicios en general se facturan y
pagan en moneda local, éste no alcanza la relevancia que se puede aplicar a materias primas y depreciaciones
de equipos, cuyos mercados son mundiales, por lo que se ven influenciados principalmente por el dólar
estadounidense.
b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda distinta a la funcional de la Matriz se convierten a la moneda funcional utilizando
los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias que resultan de la
liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos
monetarios denominados en moneda distinta a la funcional, se reconocen en el estado de resultados, excepto si
se difieren en patrimonio neto como las coberturas de flujos de efectivo y las coberturas de inversiones netas.
Los cambios en el valor razonable de títulos monetarios denominados en moneda extranjera clasificados como
disponibles para la venta son analizados entre diferencias de conversión resultantes de cambios en el costo
amortizado del título y otros cambios en el importe en libros del título. Las diferencias de cambio se reconocen
en el resultado del ejercicio o período, según corresponda, y otros cambios en el importe en libros se reconocen
en el patrimonio neto.
20
Las diferencias de cambio sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio mantenidos a
valor razonable con cambios en resultados, se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valor
razonable. Las diferencias de cambio sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio
clasificados como activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el patrimonio neto en las reservas
de conversión.
c) Entidades del Grupo
Los resultados y la situación financiera de todas las entidades del Grupo Empresas Copec (ninguna de las
cuales tiene la moneda de una economía hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la
moneda de presentación, se convierten a la moneda de presentación como sigue:
i. Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al tipo de
cambio de cierre en la fecha del estado de situación financiera;
ii. Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio promedio
(a menos que este promedio no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los
tipos de cambios existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos
se convierten en la fecha de las transacciones); y
iii. Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen en Resultados Integrales.
En la consolidación, las diferencias de cambio que surgen de la conversión de una inversión neta en entidades
extranjeras, y de préstamos y otros instrumentos en moneda extranjera designados como coberturas de esas
inversiones, se llevan al patrimonio neto de los accionistas. Cuando se vende, esas diferencias de cambio se
reconocen en el estado consolidado de resultados como parte de la pérdida o ganancia en la venta.
Los ajustes a la plusvalía y al valor razonable que surgen en la adquisición de una entidad extranjera o una
entidad que tenga moneda funcional distinta al dólar se tratan como activos y pasivos de la entidad extranjera y
se convierten al tipo de cambio de cierre del período.
21
d) Bases de conversión
Los activos y pasivos en pesos chilenos, en unidades de fomento y otras monedas, han sido traducidos a
dólares a los tipos de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros consolidados, de acuerdo
al siguiente detalle:
Tipos de Cambio por dólar estadounidense 31.12.2017 31.12.2016
Pesos Chilenos (CLP) 614,75 669,47

Pesos Argentinos (A$) 18,57 15,84
Real (R$) 3,31 3,25
Unidad de Fomento (UF) 0,023 0,025
Euro (€) 0,83 0,95
Pesos Colombianos (COP$) 2.984,77 3.000,25
Nuevo Sol Peruano 3,24 3,35
2.5 Propiedades, plantas y equipos
Comprende principalmente a terrenos forestales, plantas productivas y de almacenamiento, sucursales de venta

al por menor, estaciones de servicio, oficinas y construcciones en curso. Están presentados a su costo histórico
menos su correspondiente depreciación.
El costo histórico incluye gastos que son directamente atribuibles a la adquisición del bien.
Los costos posteriores se incluyen en el valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, sólo
cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos de activo fijo vayan a
fluir a la Sociedad y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del componente
sustituido se da de baja contablemente. El resto de reparaciones y mantenciones se cargan en el resultado del
ejercicio o período, según corresponda, en el que se incurre.
La depreciación es calculada utilizando el método lineal, considerando cualquier ajuste por deterioro. El monto
presentado en el estado de situación financiera consolidado representa el valor de costo menos la depreciación
acumulada y cualquier cargo por deterioro.
A continuación, se muestra el promedio de los años de vida útil técnica estimados para los principales tipos de
bienes:
Años de vida útil

prom edio
Edificios y construcciones 51
Planta y equipos 24
Equipamiento de Tecnología de la Información 8
Instalaciones Fijas y Accesorios 15
Vehículos de Motor 7
Otras Propiedades, Planta y Equipo 20
22
El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre anual del estado
de situación financiera consolidado.
Cuando el valor en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, se reduce de forma
inmediata hasta su importe recuperable.
Las pérdidas y ganancias por la venta de propiedades, planta y equipos se calculan comparando los ingresos
obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados integrales.
Los costos pueden también incluir pérdidas y ganancias que califiquen como flujo de caja de cobertura (hedges)
de moneda extranjera en la compra de propiedades, plantas y equipos.
2.6 Activos biológicos
La NIC 41 exige que los activos biológicos, se muestren en el estado de situación financiera a valores justos.
Respecto a los bosques en pie, estos son registrados al valor razonable menos los costos estimados en el punto
de cosecha, considerando que el valor razonable de estos activos puede medirse con fiabilidad.
La valorización de las plantaciones forestales se basa en modelos de flujo de caja descontados lo que significa
que el valor razonable de los activos biológicos se calcula utilizando los flujos de efectivo provenientes de
operaciones continuas, es decir, sobre la base de planes de administración forestal sustentable considerando el
potencial de crecimiento de los bosques. Esta valorización se realiza sobre la base de cada rodal identificado y
para cada tipo de especie forestal.
Las plantaciones forestales que se presentan en activos corrientes corresponden a aquellas que serán
cosechadas y vendidas en el corto plazo.
El crecimiento biológico y los cambios en el valor razonable se reconocen en el Estado de Resultados

Consolidado en el ítem Otros ingresos por función.
También son activos biológicos los animales vivos sobre los cuales la afiliada indirecta Orizon S.A. gestiona su
transformación biológica. Dicha transformación comprende los procesos de crecimiento, degradación,
producción y procreación que son la causa de los cambios cualitativos y cuantitativos en los activos biológicos.
Los animales vivos que posee la Sociedad y que componen este rubro corresponden a moluscos mitílidos
Mytilus chilensis (“chorito”).
En términos de valoración de estos activos, como norma general éstos deben ser reconocidos inicialmente al
costo y posteriormente a su valor razonable menos los costos estimados en el punto de venta. No obstante, lo
anterior, la Sociedad ha definido que, para ciertos activos, fundamentalmente en la etapa de crecimiento, no
existe un valor razonable que pueda ser medido de forma fiable antes del momento de su cosecha.
23
De esta manera, los cultivos de esta especie son valorados inicialmente al costo, y se ajustan en la etapa final
de cultivo, es decir, antes del momento de la cosecha, cuando son valorados a su valor razonable menos los
costos en el punto de venta, siendo su efecto imputado con cargo o abono a resultados al cierre de cada
ejercicio o período.
El detalle de la valorización de Activos biológicos se presenta en Nota N° 7.
2.7 Propiedades de Inversión
Se mantienen para la obtención de rentabilidad a través de rentas a largo plazo y no son ocupadas por el
Grupo. Las propiedades de inversión se contabilizan a costo histórico.
Los terrenos mantenidos bajo contratos de arrendamiento operativo se clasifican y contabilizan como
inversiones inmobiliarias cuando se cumplen el resto de condiciones de la definición de inversión inmobiliaria.
Las inversiones inmobiliarias incluyen también aquellos terrenos mantenidos para los cuales, a la fecha de los
estados financieros consolidados, no se ha definido su uso futuro.
2.8 Activos intangibles
a) Plusvalía
El goodwill o plusvalía representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación
de los activos netos identificables de la afiliada adquirida en la fecha de la adquisición.
El goodwill reconocido por separado se somete a pruebas por deterioro de valor anualmente, o con más
frecuencia, si existen hechos o acontecimientos que indiquen un potencial indicio por deterioro y, se valora por
su costo menos pérdidas acumuladas por deterioro. Las ganancias y pérdidas por la venta de una entidad
incluyen el importe en libros del goodwill relacionado con la entidad vendida.
El goodwill se asigna a las Unidades Generadoras de Efectivo (UGE) con el propósito de probar las pérdidas por
deterioro. La asignación se realiza en aquellas UGEs que se espera vayan a beneficiarse de la combinación de
negocios en la que surgió dicho goodwill.
b) Patentes y marcas registradas
Las patentes industriales se valorizan a costo histórico. Tienen una vida útil definida y se presentan al costo
menos amortización acumulada. La amortización se calcula linealmente en función de la vida útil determinada.
24
Las marcas comerciales adquiridas mediante una Combinación de Negocios son valoradas a su valor justo
determinado en la fecha de adquisición. El valor justo de un activo intangible reflejará las expectativas acerca de
la probabilidad que los beneficios económicos futuros incorporados al activo fluyan a la entidad. La Sociedad ha
determinado que este tipo de activos intangibles tienen vida útil indefinida y por lo tanto no están afectas a
amortización. Sin embargo, por el carácter de vida útil indefinida estos activos serán objeto de revisiones y
pruebas de deterioro en forma anual y en cualquier momento en el que exista un indicio que el activo pueda
haber deteriorado su valor.
c) Derechos de concesión y otros
Se presentan a su costo histórico. Tienen una vida útil definida y se llevan a su costo menos amortización
acumulada. La amortización se calcula linealmente en función de los plazos establecidos en los contratos.
d) Derechos de pesca
Las autorizaciones de pesca se presentan a costo histórico. No existe una vida útil definida para la explotación
de dichos derechos, y por lo tanto no están afectas a amortización. La afiliada somete a pruebas de deterioro los
activos intangibles con vida útil indefinida de forma anual y cada vez que exista un indicio de que el activo pueda
haber deteriorado su valor. Si esto ocurre, la Sociedad ajusta su valor con cargo a resultado del ejercicio.
e) Derechos de agua
Los derechos de agua adquiridos a terceros se presentan a costo histórico. No existe una vida útil definida para
la explotación de dichos derechos, y por lo tanto no están afectos a amortización. La Sociedad somete a
pruebas de deterioro los activos intangibles con vida útil indefinida de forma anual y cada vez que exista un
indicio de que el activo pueda haber deteriorado su valor. Si esto ocurre, la Sociedad ajusta su valor con cargo a
resultado del ejercicio.
f) Servidumbres
Los derechos de servidumbre se presentan a costo histórico. No existe una vida útil definida para la explotación
de dichos derechos, y por lo tanto no están afectos a amortización. La Sociedad somete a pruebas de deterioro
los activos intangibles con vida útil indefinida de forma anual y cada vez que exista un indicio de que el activo
pueda haber deteriorado su valor. Si esto ocurre, la Sociedad ajusta su valor con cargo a resultado del ejercicio.
g) Propiedades mineras
Las propiedades mineras se presentan a costo histórico. No existe una vida útil definida para la explotación de
dichos derechos, y por lo tanto no están afectos a amortización. La Sociedad somete a pruebas de deterioro los
activos intangibles con vida útil indefinida de forma anual y cada vez que exista un indicio de que el activo pueda
haber deteriorado su valor. Si esto ocurre, la Sociedad ajusta su valor con cargo a resultado del ejercicio.
25
h) Programas informáticos
Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha
incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costos se amortizan durante sus
vidas útiles estimadas.
Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto
cuando se incurre en ellos. Los costos directamente relacionados con la producción de programas informáticos
únicos e identificables controlados, y que es probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a
los costos durante más de un año, se reconocen como activos intangibles. Los costos directos incluyen los
gastos del personal que desarrolla los programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.
Los costos de desarrollo de programas informáticos reconocidos como activos, se amortizan durante sus vidas
útiles estimadas, que no superan los 5 años.
i) Gastos de investigación y desarrollo
Los gastos de investigación se reconocen como un gasto cuando se incurre en ellos. Los costos incurridos en
proyectos de desarrollo (relacionados con el diseño y prueba de productos nuevos o mejorados) se reconocen
como activo intangible cuando se cumplen los siguientes requisitos:
 Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar
disponible para su utilización o su venta;
 La administración tiene intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo;
 Existe la capacidad para utilizar o vender el activo intangible;
 Es posible demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios
económicos en el futuro;
 Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el
desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y
 Es posible valorar, de forma fiable, el desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo.
Otros gastos de desarrollo se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costos de desarrollo
previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior. Los costos
de desarrollo con una vida útil finita que se capitalizan, se amortizan desde el inicio de la producción comercial
del producto de manera lineal durante el período en que se espera que generen beneficios, sin superar los
10 años.
Los activos de desarrollo se someten a pruebas de pérdidas por deterioro de valor anualmente, de acuerdo con
la NIC 36.
26
2.9 Costos por intereses
Los costos por intereses incurridos para la construcción de cualquier activo calificado se capitalizan durante el
período de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende. Otros
costos por intereses se registran en el estado de resultados por función consolidados.
2.10 Deterioro de valor de los activos no financieros
Los activos que tienen una vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten anualmente a
pruebas de pérdidas por deterioro del valor. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de
pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros
puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del importe en libros del activo
sobre su importe recuperable. El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costos para
la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los
activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades
generadoras de efectivo).
Los activos no financieros, distintos del goodwill, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a
revisiones a cada fecha del Estado de situación financiera anual por si se hubieran producido reversiones de la
pérdida.
2.11 Activos financieros
2.11.1 Clasificación
El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a valor razonable con
cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar, activos financieros mantenidos hasta su vencimiento y
activos financieros disponibles para la venta. La clasificación depende de la naturaleza y propósito con el que se
adquirieron los activos financieros. La Administración determina la clasificación de sus activos financieros en el
momento de reconocimiento inicial y revisa la clasificación en cada fecha de presentación de información
financiera.
a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para
negociar. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de
venderse en el corto plazo.
Los derivados también se clasifican como adquiridos para su negociación a menos que sean designados como
coberturas. Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes y la posición pasiva de estos
instrumentos se presenta en el Estado de Situación Financiera Consolidado en la línea Otros pasivos
financieros.
27
Las adquisiciones y enajenaciones de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la

fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo.
Estos activos se registran inicialmente al costo y posteriormente su valor se actualiza con base en su valor
razonable, reconociéndose los cambios de valor en cuentas de resultados.
b) Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son instrumentos financieros no derivados que se designan en
esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías. Se incluyen en activos no corrientes a
menos que la Administración pretenda enajenar la inversión en los 12 meses siguientes a la fecha del estado de
situación financiera consolidado.
El Grupo clasifica bajo esta categoría las inversiones en acciones con cotización bursátil.
c) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Ver Nota 2.14
2.11.2 Reconocimiento y medición
Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociación o cierre del negocio,
según las características de la inversión, es decir, la fecha en que se compromete a adquirir o vender el activo.
Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costos de la transacción para todos los
activos financieros no llevados a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros a valor
razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valor razonable, y los costos de la
transacción se llevan a resultados.
Las inversiones se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones
han vencido y/o transferido y/o traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su
titularidad. Los activos financieros disponibles para la venta y los activos financieros a valor razonable con
cambios en resultados se contabilizan posteriormente por su valor razonable. Los préstamos y cuentas por
cobrar se contabilizan por su costo amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.
Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado
para un activo financiero no es líquido (y para los títulos que no cotizan), se establece el valor razonable
empleando técnicas de valoración que incluyen el uso de transacciones libres recientes entre partes interesadas
y debidamente informadas, referidas a otros instrumentos sustancialmente iguales, el análisis de flujos de
efectivo descontados, y modelos de fijación de precios de opciones haciendo un uso máximo de los inputs del
mercado y confiando lo menos posible en los inputs específicos de la entidad. En caso de que ninguna técnica
mencionada pueda ser utilizada para fijar el valor razonable, se registran las inversiones a su costo de
adquisición neto de la pérdida por deterioro, si fuera el caso.
28
Se evalúa en la fecha de cada estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de que un activo
financiero o un grupo de activos financieros puedan haber sufrido pérdidas por deterioro del valor. En el caso de
títulos de capital clasificados como disponibles para la venta, para determinar si los títulos han sufrido pérdidas
por deterioro se considerará si ha tenido lugar un descenso significativo o prolongado en el valor razonable de
los títulos por debajo de su costo. Si existe cualquier evidencia de este tipo para los activos financieros
disponibles para venta, la pérdida acumulada determinada como la diferencia entre el costo de adquisición y el
valor razonable corriente, menos cualquier pérdida por deterioro del valor en ese activo financiero previamente
reconocido en las pérdidas o ganancias, se elimina del patrimonio neto y se reconoce en el estado de
resultados. Las pérdidas por deterioro del valor reconocidas en el estado de resultados por instrumentos de
patrimonio no se revierten a través del estado de resultados consolidados.
2.12 Instrumentos financieros derivados y actividad de cobertura
Los instrumentos financieros derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se ha
efectuado el contrato de derivados y posteriormente se vuelven a valorar a su valor razonable. Los derivados se
designan como:
a) Coberturas del valor razonable de pasivos reconocidos (cobertura del valor razonable);
b) Coberturas de un riesgo concreto asociado a un pasivo reconocido o a una transacción prevista

altamente probable (cobertura de flujos de efectivo); o
c) Coberturas de una inversión neta en una operación en el extranjero (cobertura de inversión neta).
Se documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas
cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para manejar varias transacciones de
cobertura. También se documenta su evaluación, tanto al inicio como sobre una base continua, de si los
derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los
cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.
El valor razonable total de los derivados de cobertura se clasifica como un activo o pasivo no corriente si el
vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses y como un activo o pasivo corriente si el
vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses. Los derivados negociables se clasifican como
un activo o pasivo corriente.
La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que son designados y que califican
como coberturas de flujo de efectivo se reconoce en el estado de Otros resultados integrales. La ganancia o
pérdida relativa a la porción inefectiva se reconoce de inmediato en el Estado de Resultados dentro de Otros
Ingresos de Operación u Otros Gastos Varios de Operación, respectivamente.
29
Cuando un instrumento de cobertura expira o se vende, o cuando deja de cumplir con los criterios para ser
reconocido a través del tratamiento contable de coberturas, cualquier ganancia o pérdida acumulada en el
patrimonio a esa fecha permanece en el patrimonio y se reconoce cuando la transacción proyectada afecte al
estado de resultados. Cuando se espere que ya no se produzca una transacción proyectada la ganancia o
pérdida acumulada en el patrimonio se transfiere inmediatamente al estado de resultados.
2.13 Inventarios
Los inventarios se valorizan a su costo o a su valor neto realizable, el menor de los dos. En Compañía de
Petróleos de Chile Copec S.A. el costo se determina por el método FIFO (first in – first out) para el caso de
combustibles y por el método precio promedio ponderado (PMP) para el caso de lubricantes y otros productos.
El costo de los inventarios en Organización Terpel S.A. y subsidiarias es determinado por el método precio
promedio ponderado (PMP).
En las otras compañías, el costo de los productos terminados y de los productos en curso incluye los costos de
diseño, las materias primas, la mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación,
pero no incluye los costos por intereses.
En la afiliada Celulosa Arauco y Constitución S.A., los costos iniciales de madera cosechada se determinan por
su valor razonable menos los costos de venta en el punto de cosecha.
Los activos biológicos forestales son transferidos a inventarios en la medida que los bosques son cosechados.
El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos
estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo la venta.
A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no hay inventarios entregados en garantía que
informar.
Cuando las condiciones del mercado generan que los costos de fabricación de un producto superan a su valor
neto de realización, se registra una provisión por el diferencial del valor. En dicha provisión se consideran
también montos relativos a obsolescencia derivada de baja rotación y obsolescencia técnica.
Las piezas de repuestos menores que se consumirán en el período de 12 meses se presentan en la línea
inventarios y se registran en gastos en el período en que se consumen.
2.14 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Los deudores se reconocen inicialmente por su valor razonable (valor nominal que incluye un interés implícito) y
posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo, menos la
provisión por pérdidas por deterioro del valor. Cuando el valor nominal de la cuenta por cobrar no difiere
significativamente de su valor razonable, el reconocimiento es a valor nominal.
30
El interés implícito debe desagregarse y reconocerse como ingreso financiero a medida que se vayan
devengando intereses.
El importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libro del activo y el valor actual de los flujos futuros
de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo.
Los deudores se presentan a su valor neto, es decir, rebajados por las estimaciones de deudores incobrables.
Esta provisión se determina cuando existe evidencia de que las distintas compañías del Grupo no recibirán los
pagos de acuerdo a los términos originales de la venta. Se realizan provisiones cuando el cliente se acoge a
algún convenio judicial de quiebra o cesación de pagos, o cuando el Grupo ha agotado todas las instancias del
cobro de la deuda en un período de tiempo razonable. Estas son: llamados, envío de correo electrónico, cartas
de cobranza.
La plusvalía asignada en combinación de negocios no da origen a impuestos diferidos.
2.15 Efectivo y equivalentes al efectivo
El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a plazo en entidades financieras,
fondos mutuos y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o
menos, sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor.
2.16 Capital social
El Capital social está representado por acciones ordinarias, ascendentes a 1.299.853.848 de una misma serie
(Ver Nota Nº 22).
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones se presentan en el

Patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos, de los ingresos obtenidos.
La Matriz tiene como política de dividendos distribuir anualmente un 40% de la utilidad líquida, cuya definición
se indica en la Nota Nº 22. Dicha política es establecida cada año por la Junta de Accionistas.
Los dividendos sobre acciones ordinarias se reconocen como menor valor de las reservas acumuladas a
medida que se devenga el beneficio para los accionistas.
El ítem patrimonial de Otras Reservas está conformado, principalmente, por reservas por ajuste de conversión y
reservas de cobertura. Empresas Copec S.A. no posee restricciones asociadas con las reservas antes
mencionadas.
31
La Reserva de conversión corresponde a la diferencia de conversión de moneda extranjera de las afiliadas del
Grupo Empresas Copec con moneda funcional distinta al dólar estadounidense.
Las reservas de cobertura corresponden a la parte de la ganancia o pérdida efectiva de contratos swaps de
cobertura vigentes al cierre de los presentes estados financieros consolidados.
2.17 Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Los acreedores comerciales se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran por su
costo amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. Cuando el valor nominal de la cuenta por
pagar no difiera significativamente de su valor razonable, el reconocimiento es a valor nominal.
2.18 Pasivos financieros valorados a costo amortizado
Las obligaciones con bancos e instituciones financieras se reconocen, inicialmente, por su valor razonable,
netas de los costos en que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los recursos ajenos se valorizan
por su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su
obtención) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados consolidados durante la vida de la
deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo. El método de interés efectivo consiste en aplicar la
tasa de mercado de referencia para deudas de similares características al importe de la deuda (neto de los
costos necesarios para su obtención).
Los recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes a menos que el Grupo tenga un derecho
incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.
2.19 Impuesto a la renta corriente e impuestos diferidos
a) Impuesto a la Renta
El gasto por impuesto a la renta del ejercicio se calcula en función del resultado antes de impuestos, aumentado
o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes y/o temporales, contempladas en la
legislación tributaria relativa a la determinación de la base imponible del citado impuesto.
b) Impuestos diferidos
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con las normas establecidas en la NIC 12, según el método del
pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias y sus respectivos valores
revelados en los estados financieros consolidados. El impuesto a la renta diferido se determina usando la tasa
de impuesto vigente aprobada o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el
correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.
32
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de
beneficios tributarios futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.
Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias temporales que surgen de las inversiones en
subsidiarias y asociadas, excepto en aquellos casos en que el Grupo pueda controlar la fecha en que revertirán
las diferencias temporales y sea probable que éstas no se vayan a revertir en un futuro previsible.
En cada cierre se revisan los impuestos diferidos registrados, tanto activos como pasivos con el objeto de
comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con
el resultado del citado análisis.
El 8 de febrero de 2016 se publicó la ley 20.899 que simplifica el sistema de tributación a la renta y perfecciona
otras disposiciones legales tributarias establecidas en la Ley N° 20.780 de la Reforma Tributaria, promulgada el
29 de septiembre de 2014, restringiendo la opción establecida originalmente de elección del sistema atribuido a
sociedades que tengan socios que son personal naturales y contribuyentes no domiciliados y residentes en
Chile que no sean sociedades anónimas, lo cual hace necesario revelar esta información en las notas a los
estados financieros consolidados.
Cabe señalar que, de acuerdo con la Reforma Tributaria establecida por la Ley N° 20.780 y la Ley N° 20.899 los
ingresos del Grupo Copec quedaron por defecto bajo el Régimen Parcialmente Integrado lo que genera el pago
de una tasa de impuesto corporativo de 25,5% para el año comercial 2017 y de 27% para el año comercial 2018
y siguientes.
2.20 Beneficios a los empleados
a) Vacaciones del personal
El Grupo reconoce el gasto por vacaciones del personal mediante el método del devengo y se registra a su valor
nominal.
En algunas empresas afiliadas, se reconoce un gasto para bonos de feriado por existir la obligación contractual
con el personal de rol general y equivale a un importe fijo según contrato de trabajo. Este bono de feriado se
registra en gasto en el momento que el trabajador hace uso de sus vacaciones y es registrado a su valor
nominal.
33
b) Bonos de producción
De acuerdo a una decisión impartida por el Directorio, el Grupo reconoce una provisión cuando está
contractualmente obligado o cuando la práctica en el pasado ha creado una obligación implícita, y cuando se
pueda realizar una estimación fiable de la obligación. Este bono es registrado a su valor nominal.
c) Indemnizaciones por años de servicio (IAS)
El pasivo reconocido en el estado de situación es el valor actual de la obligación por prestaciones definidas en la
fecha de cierre de los estados financieros. Dicho valor es calculado anualmente por actuarios independientes, y
se determina descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados a tasas de interés de instrumentos
denominados en la moneda en que se pagarán las prestaciones y con plazos de vencimiento similares a los de
las correspondientes obligaciones.
Las pérdidas y ganancias que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales se
cargan o abonan en el estado de resultados integrales en el ejercicio en que ocurren.
Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el estado de resultados.
2.21 Provisiones
Las provisiones son reconocidas cuando se tiene una obligación jurídica actual o constructiva como
consecuencia de hechos pasados, que hagan probable que un pago sea necesario para liquidar la obligación y
que se pueda estimar en forma fiable el importe de la misma. Este importe se cuantifica con la mejor estimación
posible al cierre de cada ejercicio.
Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera sean necesarios para liquidar
la obligación usando la mejor estimación. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor actual refleja
las estimaciones actuales del mercado, en la fecha del estado de situación, del valor temporal del dinero, así
como el riesgo específico relacionado con el pasivo en particular.
2.22 Reconocimiento de ingresos
Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas o a recibir por la venta de
bienes y servicios en el curso ordinario de las actividades. Los ingresos ordinarios se presentan netos del
impuesto sobre el valor agregado, devoluciones, rebajas y descuentos y después de eliminadas las ventas
dentro del Grupo.
34
Los ingresos se reconocen cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los
beneficios económicos futuros vayan a fluir a la entidad, se hayan transferido todos los riesgos y beneficios de
propiedad al comprador y los egresos no tengan ningún derecho a disponer de los bienes, ni tener el control
efectivo de esos productos y se cumplan las condiciones específicas para cada una de las actividades.
a) Ventas de bienes
Las ventas de bienes se reconocen cuando una entidad del Grupo ha transferido al comprador los riesgos y
beneficios significativos derivados de la propiedad de los bienes, cuando el monto de los ingresos puede
cuantificarse confiablemente, cuando el Grupo no puede influir en la gestión de los bienes vendidos y cuando es
probable que la empresa reciba los beneficios económicos de la transacción y los costos incurridos respecto de
la transacción, pueden ser medidos confiablemente.
Las ventas se reconocen en función del precio fijado en el contrato de venta, neto de los descuentos por
volumen y las devoluciones estimadas a la fecha de la venta. Los descuentos por volumen se evalúan en
función de las compras anuales previstas. Se asume que no existe un componente de financiación significativo,
dado que las ventas se realizan con un período medio de cobro reducido, lo que está en línea con la práctica del
mercado.
b) Ventas de servicios
Los servicios se suministran sobre la base de una fecha y material concreto o bien como contrato a precio fijo,
por períodos que oscilan entre uno y tres años.
Los ingresos de contratos de fecha y material concretos se reconocen a las tarifas estipuladas en el contrato a
medida que se realizan las horas del personal y se incurre en los gastos directos.
Los ingresos derivados de contratos a precio fijo por prestación de servicios se reconocen generalmente en el
período en que se prestan los servicios sobre una base lineal durante el período de duración del contrato.
c) Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo.
d) Ingresos por dividendos
Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago.
35
2.23 Arrendamientos
a) Cuando una entidad del Grupo es el arrendatario - Arrendamiento financiero
Los arrendamientos de propiedades, plantas y equipos cuando el Grupo tiene sustancialmente todos los riesgos
y ventajas derivados de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos
financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o al valor
presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, el menor de los dos.
Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras para conseguir un tipo de
interés constante sobre el saldo pendiente de la deuda. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento,
netas de cargas financieras, se incluyen en Otras cuentas a pagar a largo plazo. El elemento de interés del
costo financiero se carga en el estado de resultados consolidados durante el período de arrendamiento de forma
que se obtenga una tasa periódica constante de interés sobre el saldo restante del pasivo para cada ejercicio o
período. El activo adquirido en régimen de arrendamiento financiero se deprecia durante su vida útil o la
duración del contrato, el menor de los dos.
b) Cuando una entidad del Grupo es el arrendatario - Arrendamiento operativo
Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas se
clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de
cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en el estado de resultados sobre una base lineal durante
el período del arrendamiento.
c) Cuando una entidad del Grupo es el arrendador
Cuando los activos son arrendados bajo arrendamiento financiero, el valor actual de los pagos por
arrendamiento se reconoce como una cuenta financiera a cobrar. La diferencia entre el importe bruto a cobrar y
el valor actual de dicho importe se reconoce como rendimiento financiero del capital.
Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se incluyen dentro de las
propiedades plantas y equipos en el Estado de Situación Financiera Consolidado.
Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.
2.24 Activos no corrientes mantenidos para la venta
El Grupo clasifica como activos no corrientes mantenidos para la venta las propiedades, plantas y equipos, los
intangibles, las inversiones en asociadas y los grupos sujetos a desapropiación (grupo de activos que se van a
enajenar junto con sus pasivos directamente asociados), para los cuales en la fecha de cierre del estado de
situación financiera consolidado se han iniciado gestiones activas para su venta y esta se estima que es
altamente probable.
36
Estos activos o grupos sujetos a desapropiación se valorizan por el menor del monto en libros o el valor
estimado de venta, deducidos los costos necesarios para llevarla a cabo, y dejan de amortizarse desde el
momento en que son clasificados como activos no corrientes mantenidos para la venta.
2.25 Distribución de dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en las cuentas
consolidadas en la medida que se devenga el beneficio, de acuerdo con la política de dividendos de la
Sociedad.
El Artículo Nº 79 de la Ley de Sociedades Anónimas de Chile establece que, salvo acuerdo diferente adoptado
en la junta respectiva, por la unanimidad de las acciones emitidas, las sociedades anónimas abiertas deberán
distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporción
que establezcan los estatutos si hubiere acciones preferidas, a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de
cada ejercicio, excepto cuando corresponda absorber pérdidas acumuladas provenientes de ejercicios
anteriores.
La política de dividendos que la Compañía tiene actualmente en vigencia consiste en distribuir a los accionistas
un monto no inferior a un 40% de las utilidades líquidas de cada ejercicio susceptibles de ser distribuidas como
dividendos, cuya definición se indica en Nota Nº 22.
Por otra parte, durante el último trimestre de cada año, el Directorio se pronuncia acerca de la posibilidad de
distribuir entre los accionistas un dividendo provisorio, a ser pagado en el mes de diciembre, en la medida que
se prevea un término de año con resultados positivos y que las disponibilidades de caja de la Compañía lo
permitan.
2.26 Medioambiente
Los desembolsos relacionados con el mejoramiento y/o inversión de procesos productivos que mejoran las
condiciones medioambientales, se contabilizan como gasto del ejercicio en que se incurren. Cuando dichos
desembolsos formen parte de proyectos de inversión se contabilizan como mayor valor de rubro Propiedades,
plantas y equipos.
El Grupo ha establecido los siguientes tipos de desembolsos por proyectos de protección medioambiental:
a) Desembolsos relacionados con el mejoramiento y/o inversión de procesos productivos que mejoran las
condiciones medioambientales.
b) Desembolsos relacionados a la verificación y control de ordenanzas y leyes relativas a procesos e

instalaciones industriales.
37
c) Otros desembolsos que afecten el medioambiente.
2.27 Combinación de negocios
Las combinaciones de negocios son contabilizadas usando el método de adquisición. Esto involucra el
reconocimiento de activos identificables (incluyendo activos intangibles anteriormente no reconocidos) y pasivos
(incluyendo pasivos contingentes y excluyendo reestructuraciones futuras) del negocio adquirido al valor justo.
La plusvalía comprada adquirida en una combinación de negocios es inicialmente medida al costo,

correspondiendo al exceso del costo de la combinación de negocio sobre el interés de la empresa en el valor
justo neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la adquisición. Luego del
reconocimiento inicial, la plusvalía comprada es medida al costo menos cualquier pérdida acumulada por
deterioro. Para los propósitos de pruebas de deterioro, la plusvalía comprada adquirida en una combinación de
negocios es asignada desde la fecha de adquisición a cada unidad generadora de efectivo del Grupo o grupos
de unidades generadoras de efectivo que se espera serán beneficiadas por las sinergias de la combinación, sin
perjuicio de si otros activos o pasivos del Grupo son asignados a esas unidades o grupos de unidades.
Si el costo de adquisición es inferior al valor razonable de los activos netos de la afiliada adquirida, la diferencia
se reconoce directamente en resultados y se presenta en la línea Otras ganancias (pérdidas).
Los costos de las transacciones son tratados como gastos en el momento en que se incurren. Para las
combinaciones de negocios realizadas por etapas en cada oportunidad se efectúa la medición del valor
razonable de la sociedad adquirida, reconociendo los efectos de la variación en la participación en los
resultados en el período en que se producen.
2.28 Programa de fidelización
Mapco Express Inc. mantiene un programa de fidelización de clientes, bajo el cual los clientes acumulan puntos
que posteriormente canjean contra productos ofrecidos por la misma compañía. Por lo anterior, la compañía
valoriza el pasivo por ingreso diferido considerando los puntos acumulados pendientes a la fecha del balance
juntos con una estimación de puntos que no se van a canjear (“breakage”).
2.29 Deterioro
Activos financieros
Al final de cada período se evalúa si hay evidencia objetiva de que los activos o grupo de activos financieros han
sufrido deterioro. Se reconocerán efectos de deterioro en el resultado sólo si existe evidencia objetiva de que
uno o más eventos ocurran después del reconocimiento inicial del activo financiero y además este deterioro
tenga efectos futuros en los flujos de caja asociados.
38
La provisión de incobrables de los deudores comerciales se determina cuando existe evidencia que el Grupo no
recibirá los pagos de acuerdo a los términos originales de la venta. Se realizan provisiones cuando el cliente se
acoge a algún convenio judicial de quiebra o cesación de pagos, o cuando el Grupo ha agotado todas las
instancias del cobro de la deuda en un período de tiempo razonable.
El importe de la pérdida por deterioro se determina como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor
actual de los flujos de efectivo futuros estimados. El valor determinado se presenta rebajando el ítem que lo
genera y la pérdida se reconoce directamente en resultados. Si la pérdida por deterioro disminuye en períodos
posteriores, ésta se reversa ya sea directamente o ajustando la provisión de incobrables, reconociéndolo en el
resultado del ejercicio.
Activos no financieros
El importe recuperable de las propiedades plantas y equipos y otros activos de largo plazo con vida útil finita son
medidos siempre que exista indicio de que el activo podría haber sufrido deterioro de su valor. Entre los factores
a considerar como indicio de deterioro están la disminución del valor de mercado del activo, cambios
significativos en el entorno tecnológico, obsolescencia o daño físico del activo, cambios en la manera que se
utiliza o se espera utilizar el activo lo que podría implicar su desuso, entre otras. La Sociedad evalúa al final de
cada ejercicio en el que informa si existe alguna evidencia de los indicios mencionados.
Una pérdida por deterioro previamente reconocida se puede revertir si se ha producido un cambio en las
estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable, sin embargo, no en un monto mayor que el
importe determinado y reconocido en años anteriores.
A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que
hay flujos de efectivo identificables por separado para cada unidad generadora de efectivo. Los activos no
financieros, distintos de la plusvalía, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a
cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.
Se consideran "unidades generadoras de efectivo" a los grupos identificables más pequeños de activos cuyo
uso continuo genera entradas de fondos mayormente independientes de las producidas por el uso de otros
activos o grupos de activos.
Plusvalía
La plusvalía y los activos intangibles con vida útil indefinida se testean anualmente o cuando existan
circunstancias que lo indiquen. El valor recuperable de un activo intangible se estima como el mayor valor entre
el precio de venta neto y el valor de uso. Una pérdida por deterioro se reconoce cuando el importe supere el
importe recuperable.
39
Una unidad generadora de efectivo, a la cual se le ha asignado la plusvalía, es sometida a evaluaciones de

deterioro anualmente, o con mayor frecuencia, si existe un indicio de que la unidad podría haber sufrido
deterioro. Si el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo es menor que su importe en libros, la
pérdida por deterioro se asigna primero a reducir el importe en libro de cualquier plusvalía asignada a la unidad
y luego proporcionalmente a los otros activos de la unidad, tomando como base el importe en libros de cada
activo en la unidad. Cualquier pérdida por deterioro por la plusvalía se reconoce directamente en el estado de
resultados. Una pérdida por deterioro reconocida para la plusvalía no se reversa en períodos posteriores.
La plusvalía se asigna a unidades generadoras de efectivo para efectos de realizar las pruebas de deterioro. La
distribución se efectúa entre aquellas unidades generadoras de efectivo o grupos de unidades generadoras de
efectivo que se espera se beneficiarán de las sinergias originadas por la combinación de negocios de la que
surgió la plusvalía.
2.30 Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de caja realizados durante el ejercicio, determinados por
el método directo. En estos estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones:
- Flujos de efectivo: entradas y salidas de efectivo o de otros medios equivalentes, entendiendo por éstos
las inversiones a plazo inferior a tres meses de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
- Actividades de operación: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios
del Grupo, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
- Actividades de inversión: corresponden a actividades de adquisición, enajenación o disposición de

activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
- Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del

patrimonio neto y de los pasivos de carácter financiero.
2.31 Ganancias por acción
La ganancia básica por acción se calcula como el cuociente entre la ganancia (pérdida) neta del período
atribuible a la Sociedad y el número medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulación durante
dicho período, sin incluir el número medio de acciones de la Sociedad en poder de alguna sociedad afiliada, si
en alguna ocasión fuera el caso. La Sociedad y sus afiliadas no han realizado ningún tipo de operación de
potencial efecto dilusivo que suponga una ganancia por acción diluida diferente del beneficio básico por acción.
40
2.32 Clasificación de saldos en corriente y no corriente
En el estado de situación financiera consolidado adjunto, los saldos se clasifican en función de sus
vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no
corrientes, los de vencimiento superior a dicho período.
En el caso que existiesen obligaciones cuyo vencimiento es inferior a doce meses, pero cuyo refinanciamiento a
largo plazo esté asegurado a discreción de la Sociedad, mediante contratos de crédito disponibles de forma
incondicional con vencimiento a largo plazo, podrían clasificarse como pasivos a largo plazo.
2.33 Compensación de saldos y transacciones
Como norma general en los estados financieros no se compensan los activos y pasivos, ni los ingresos y
gastos, salvo en aquellos casos en que la compensación sea requerida o esté permitida por alguna norma y
esta presentación sea el reflejo del fondo de la transacción.
Los ingresos o gastos con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal,
contemplan la posibilidad de compensación y la Compañía tiene la intención de liquidar por su importe neto o de
realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea, se presentan netos en la cuenta de
resultados integrales y Estado de Situación Financiera. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre
de 2017 y 2016 no presentan ingresos y gastos netos, en su estado de resultados integral consolidado.
41
NOTA 3. INSTRUMENTOS FINANCIEROS
3.1 Efectivo y Equivalentes al Efectivo
El Efectivo y Equivalente al Efectivo del Grupo se compone de la siguiente forma:
31.12.2017 31.12.2016
Clases de Efectivo y Equivalente al Efectivo MUS$ MUS$
Saldos en bancos 420.378 391.472

Depósitos a corto plazo 616.403 470.485
Fondos Mutuos 277.405 425.963
Inversiones Overnight 3.031 1.477
Otro efectivo y equivalentes de efectivo (*) 24.487 16
Total 1.341.704 1.289.413
Conciliación de efectivo y equivalentes al efectivo presentados en el balance

con el efectivo y equivalentes al efectivo en el estado de flujo de efectivo
Otras partidas de conciliación, efectivo y equivalentes al efectivo (5) 0
Total partidas de conciliación del efectivo y equivalentes al efectivo (5) 0
Efectivo y equivalentes al efectivo 1.341.704 1.289.413

Efectivo y equivalentes al efectivo, presentados en Estado de flujo de efectivo 1.341.699 1.289.413
(*) Corresponde principalmente a contratos de compra con compromiso de retroventa de la afiliada Celulosa Arauco y Constitución
S.A. y Abastible S.A.
El costo amortizado de estos instrumentos financieros no difiere significativamente de su valor razonable.
El efectivo y equivalente al efectivo corresponde a la caja, saldos en cuentas bancarias, depósitos a plazo y
fondos mutuos. Este tipo de inversiones son fácilmente convertibles en efectivo en el corto plazo y están
sujetas a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. Para el caso de los depósitos a plazo, la
valorización se realiza mediante el devengo a tasa de compra de cada uno de los papeles.
Al 31 de diciembre de 2017, el Grupo mantiene líneas de crédito aprobadas por un monto aproximado de
MMUS$2.349 (al 31 de diciembre de 2016 MMUS$1.870).
42
3.2 Otros Activos Financieros
a) En esta categoría, se clasifican los siguientes activos financieros corrientes a valor razonable con
cambio en resultados:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Fondos Mutuos 697 641

Instrumentos de renta fija 127.361 120.466
Instrumentos financieros derivados 2.796 1.475
Forward 0 149
Swaps 133 5.480
Otros activos financieros (*) 56.168 56.835
Total Otros Activos Financieros Corrientes 187.155 185.046
(*) El saldo presentado a otros activos financieros son principalmente fondos de garantías por acuerdo de la afiliada Compañía de
Petróleos de Chile Copec S.A. con ExxonMobil.
b) Se clasifican los activos financieros no corrientes a valor razonable con cambio en resultados de la
siguiente manera:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Instrumentos de patrimonio (acciones) 1.861 1.573

Instrumentos financieros derivados
Forward 3.037 2.029
Swaps 83.841 86.440
Otros activos financieros (*) 5.287 4.734
Total Otros Activos Financieros No Corrientes 94.026 94.776
(*) El saldo presentado a otros activos financieros son principalmente depósitos con encargo fiduciario correspondiente a la afiliada
indirecta Inversiones del Nordeste S.A.S.
Los activos financieros a valor razonable incluyen instrumentos de renta fija (bonos de empresas, letras
hipotecarias, bonos bancarios, depósitos a plazo y otros) que son administrados para la sociedad por terceros
(“carteras tercerizadas”). Estos activos se registran al valor razonable, reconociéndose los cambios de valor en
la cuenta de resultados, y se mantienen para contar con liquidez y rentabilizarla. Los fondos mutuos se
contabilizan al valor de mercado a través del valor cuota al cierre del ejercicio.
Los swaps se valorizan por el método de descuento de flujos efectivos a la tasa acorde al riesgo de la
operación, utilizando herramientas específicas para valorización de swaps. A la fecha de cierre del balance, los
activos financieros que se clasifican en esta categoría no cuentan con el fin de ser cobertura ya que no existe
incertidumbre alguna sobre su pasivo subyacente, por lo que estos instrumentos están obedeciendo más bien
a una estrategia de gestión estructural del riesgo de liquidez implícito en las operaciones de la empresa.
Los forwards son inicialmente reconocidos a valor razonable en la fecha en la cual el contrato es suscrito y son
posteriormente remedidos a valor razonable. Los forwards son registrados como activos cuando el valor
razonable es positivo y como pasivos cuando el valor razonable es negativo.
43
El valor razonable de contratos forward de moneda es calculado en referencia a los tipos de cambio forward
actuales de contratos con similares perfiles de vencimiento.
Al 31 de diciembre de 2017, el Grupo no presenta inversiones mantenidas hasta el vencimiento.
3.3 Deudores Comerciales y Otras Cuentas Por Cobrar
a) En esta categoría el Grupo cuenta con los siguientes saldos:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Deudores comerciales 1.599.116 1.259.497

Menos: Provisión por pérdidas por deterioro de deudores comerciales (57.085) (54.989)
Deudores comerciales neto 1.542.031 1.204.508
Otras cuentas por cobrar 231.600 196.314

Menos: Provisión por pérdidas por deterioro de otras cuentas por cobrar (10.746) (12.619)
Otras cuentas por cobrar neto 220.854 183.695
Total 1.762.885 1.388.203

Menos: Parte no corriente 32.078 29.822
Parte corriente 1.730.807 1.358.381
Los Deudores comerciales y cuentas por cobrar se incluyen dentro de activos corrientes, excepto aquellos
activos con vencimiento mayor a 12 meses. Estos activos con más de doce meses se registran a costo
amortizado utilizando el método de interés efectivo y se someten a una prueba de deterioro de valor.
Los Deudores comerciales representan derechos exigibles que tienen origen en el giro normal del negocio,
llamándose normal al giro comercial, actividad u objeto social de la explotación.
Las Otras cuentas por cobrar corresponden a las cuentas por cobrar que provienen de ventas, servicios o
préstamos fuera del giro normal del negocio.
El interés implícito es desagregado y reconocido como ingreso financiero a medida que se devenga.
El importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos
futuros de efectivo estimados, descontados a la tasa de interés efectiva.
La constitución y reverso de la provisión por deterioro de valor de las cuentas a cobrar se ha incluido como
“gastos de provisión de incobrables” en el estado de resultados consolidados, dentro del rubro Gastos de
administración.
El costo amortizado de estos instrumentos financieros no difiere significativamente de su valor razonable.
44
b) Composición del saldo de Deudores comerciales y Otras cuentas por cobrar:
Saldo al
31.12.2017
Deudores comerciales y otras Cartera al día Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Total Corriente Total No
cuentas por cobrar 1-30 días 31-60 días 61-90 días 91-120 días 121-150 días 151-180 días 181-210 días 211-250 días superior a 251 Corriente
días
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Deudores comerciales bruto 1.363.709 142.078 16.919 7.575 1.724 1.385 6.358 1.009 2.572 55.787 1.578.573 20.543
Provisión de deterioro (10.741 ) (777 ) (1.774 ) (2.252 ) (877 ) (911 ) (589 ) (1.019 ) (1.555 ) (36.590 ) (55.795 ) (1.290 )
Otras Cuentas por Cobrar bruto 196.569 12.625 2.745 2.897 1.340 653 429 94 1.113 13.135 213.224 18.376
Provisión de deterioro (5.579 ) 0 0 0 0 0 0 0 (306 ) (4.861 ) (5.195 ) (5.551 )
Total 1.543.958 153.926 17.890 8.220 2.187 1.127 6.198 84 1.824 27.471 1.730.807 32.078
Saldo al
31.12.2016
Deudores comerciales y otras Cartera al día Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Morosidad Total Corriente Total No
cuentas por cobrar 1-30 días 31-60 días 61-90 días 91-120 días 121-150 días 151-180 días 181-210 días 211-250 días superior a 251 Corriente
días
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Deudores comerciales bruto 1.054.415 115.299 31.697 4.450 1.908 957 1.731 1.401 2.384 45.255 1.236.536 22.961
Provisión de deterioro (43.371 ) (6.189 ) (2.045 ) (252 ) (134 ) (62 ) (110 ) (107 ) (190 ) (2.529 ) (53.999 ) (990 )
Otras Cuentas por Cobrar bruto 169.490 15.169 3.132 553 210 86 155 193 330 6.996 187.776 8.538
Provisión de deterioro (11.557 ) (636 ) (89 ) (17 ) (2 ) (1 ) (2 ) (7 ) (4 ) (304 ) (11.932 ) (687 )
Total 1.168.977 123.643 32.695 4.734 1.982 980 1.774 1.480 2.520 49.418 1.358.381 29.822
45
c) Monto de la provisión de incobrables:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Corriente No corriente Corriente No corriente

Saldo inicial (65.931) (1.677) (63.050) (805)
Provisión por deterioro del valor deudores comerciales y
4.941 (5.164) (2.881) (872)
cuentas por cobrar
Saldo final (60.990) (6.841) (65.931) (1.677)
3.4 Otros Pasivos Financieros
Los pasivos financieros valorados a costo amortizado corresponden a instrumentos no derivados con flujos de
pago contractuales que pueden ser fijos o sujetos a una tasa de interés variable. Los instrumentos financieros
clasificados en esta categoría se valorizan a su valor a costo amortizado utilizando el método de tasa de interés
efectivo.
Al 31 de diciembre de 2017, los estados financieros consolidados, se incluía en esta clasificación obligaciones
con bancos e instituciones financieras y obligaciones con el público mediante bonos emitidos en dólares, UF y
pesos.
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Corriente
Préstamos bancarios 776.840 379.052

Sobregiros Contables 5 0
Bonos en UF, COP y CLP 86.173 25.179
Bonos en US$ 27.508 438.540
Otros pasivos financieros 29.821 24.596
Total Corriente 968.688 911.454
No corriente
Bonos en US$ 2.025.158 1.878.373

Bonos en UF, COP y CLP 2.251.997 2.128.746
Préstamos bancarios 1.249.758 1.534.040
Otros pasivos financieros 11.653 102.050
Total No Corriente 5.626.681 5.738.043
Total Otros pasivos financieros 6.595.369 6.649.497
En las siguientes tablas se detalla el capital más intereses comprometidos de los principales pasivos financieros
sujetos al riesgo de liquidez por parte del Grupo Empresas Copec, que se presentan sin descontar y agrupados
según vencimiento.
46
Obligaciones con bancos

Sector Combustibles
Al 31 de diciembre de 2017 Vencimientos Total

Hasta 1 mes De 1 a 3 meses De 3 a 12 meses De 1 a 3 años De 3 a 5 años De 5 a más años Corriente No corriente Tipo
RUT Deudor Nombre Deudor Moneda Nombre Acreedor Préstamo Tasa efectiva Tasa nominal
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ amortización
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco Estado - Chile - 26.948 - - - - 26.948 - 7,00% 7,00% Semestral
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco Estado - Chile - 1.639 - 31.015 - - 1.639 31.015 5,20% 5,20% Anual
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco Estado - Chile - - 343 9.760 - - 343 9.760 5,34% 5,34% Semestral
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco de Crédito e Inversiones - Chile - 266 - - - 19.520 266 19.520 5,22% 5,22% Anual
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile US$ Banco Santander - Chile - 2.293 2.140 8.560 - - 4.433 8.560 1,77% 1,77% Semestral
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco Estado - Chile - 223 - 13.013 - - 223 13.013 4,98% 4,98% Anual
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco de Chile - Chile - - 95 - - 14.735 95 14.735 4,43% 4,43% Anual
79.689.550-0 Administradora de estaciones de Servicio Serco Ltda. - ChileCLP Banco Estado - Chile - 58 152 - - - 210 - 6,95% 6,95% Mensual
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ The Bank of Tokyo-Mitsubishi CLPJ, Ltd - - - 67.625 - - - 67.625 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Santander Investment Securities Inc. - - - 67.625 - - - 67.625 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco Scotiabank - Chile - - - 67.625 - - - 67.625 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ HSBC Securities (USA) Inc. - - - 67.625 - - - 67.625 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco Estado - Chile - - - 27.000 - - - 27.000 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ BNP Paribas - - - 27.000 - - - 27.000 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Citibank - - - 27.000 - - - 27.000 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Export Development Canada - - - 27.000 - - - 27.000 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Mizuho Bank Ltd. - - - 27.000 - - - 27.000 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Sumitomo Mitsui Banking Corporation - - - 27.000 - - - 27.000 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Societe Generale - - - 27.000 - - - 27.000 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ BBVA - Chile - - - 13.500 - - - 13.500 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Natixis - - - 13.500 - - - 13.500 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ State Bank of India - - - 13.500 - - - 13.500 2,69% 2,68% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco de Crédito e Inversiones - Chile - 1.149 - - - - 1.149 - 3,21% 3,21% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco de Chile - Chile - 817 - - - - 817 - 3,26% 3,26% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco Estado - Chile - 1.112 - - - - 1.112 - 3,30% 3,30% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ J.P. Morgan - 1.343 - - - - 1.343 - 3,36% 3,36% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco Scotiabank - Chile - 328 - - - - 328 - 3,36% 3,36% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ BBVA - Chile - 2.254 6.022 5.670 - - 8.276 5.670 5,42% 5,42% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Santander Investment Securities Inc. - 769 1.733 590 - - 2.502 590 5,21% 5,21% Vencimiento
- Lutexa Industrial Comercial CIA Ltda. - Ecuador US$ Banco Guayaquil - Ecuador - 10 32 - 117 - 42 117 10,51% 10,04% Mensual
- Mapco Express, Inc - USA US$ Regions Bank - - - 6.869 - - - 6.869 Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Mapco Express, Inc - USA US$ US Premium Finance - - 1.367 - - - 1.367 - 2,79% 2,79% Vencimiento
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Banco BBVA -Colombia - 6.702 - - - - 6.702 - 7,50% 7,50% Vencimiento
- Organización Terpel S.A. - Colombia US$ Banco BBVA - Colombia - 10.000 - - - - 10.000 - 5,18% 5,18% Vencimiento
- Peruana de Gas Natural S.A.C - Perú PEN BBVA - Perú - - 315 - 9.895 - 315 9.895 6,60% 6,60% Vencimiento
- Peruana de Gas Natural S.A.C - Perú PEN Banco de Crédito - Perú - 216 - - - - 216 - 4,47% 4,47% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ BAC CREDOMATIC - 1.181 - - - - 1.181 - 4,07% 4,07% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ Citibank - 126 - - - - 126 - 5,87% 5,87% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ Citibank - 6.000 - - - - 6.000 - 3,08% 3,08% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ HSBC NY - 40.325 - - - - 40.325 - 3,08% 3,08% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ B. Nassau Miami - - - 14.000 - - - 14.000 4,38% 4,38% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ B. Nassau Miami - - - 14.000 - - - 14.000 4,38% 4,38% Vencimiento
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile CLP Banco BBVA - Chile 43.693 - - - - - 43.693 - 2,52% 2,52% Bullet
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile CLP Banco Bice - Chile - - 1.470 - 7.349 59.392 1.470 66.741 3,43% 3,40% Semestral
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile CLP Banco Bice - Chile - - 11.652 - 32.189 - 11.652 32.189 4,87% 4,70% Semestral
- Solgas S.A. - Perú S/. BBVA Banco Continental - Perú - 16.826 - - - - 16.826 - 2,70% 2,70% Mensual
- Solgas S.A. - Perú S/. Banco Scotiabank - Perú - 23.533 - - - - 23.533 - 3,13% 3,13% Mensual
- Solgas S.A. - Perú S/. Banco Internacional - Perú - 7.186 - - - - 7.186 - 3,95% 3,95% Bimensual
- Solgas S.A. - Perú S/. Banco de Crédito del Perú - 7.117 9.600 - 43.210 - 16.717 43.210 6,65% 6,65% Trimestral
Total obligaciones con bancos 43.693 158.421 34.921 603.477 92.760 93.647 237.035 789.884
47

79689550-0 Administradora de Estaciones de Servicio Serco Ltda. - Chile

UF Banco Estado - Chile - 52 155 189 - - 207 189 6,95% 6,95% Mensual
- Combustibles Ecologicos Mexicanos S.A. - México MXN Banamex - México - - - 10.549 - - - 10.549 6,50% 6,50% Vencimiento
- Combustibles Ecologicos Mexicanos S.A. - México MXN Banamex - México - - - 4.805 - - - 4.805 6,50% 6,50% Vencimiento
- Combustibles Ecologicos Mexicanos S.A. - México MXN Banamex - México - 534 - - - - 534 - 6,75% 6,75% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd - - - - 67.625 - - 67.625 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Santander Investment Securities Inc. - - - - 67.625 34.371 - 101.996 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ The Bank of Nova Scotia - - - - 67.625 - - 67.625 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ HSBC Securities (USA) Inc. - - - - 67.625 - - 67.625 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco Estado - Chile - - - - 27.000 - - 27.000 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ BNP Paribas - - - - 27.000 - - 27.000 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Citibank - - - - 27.000 - - 27.000 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Export Development Canada - - - - 27.000 - - 27.000 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Mizuho Bank Ltd. - - - - 27.000 - - 27.000 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Sumitomo Mitsui Banking Corporation - - - - 27.000 - - 27.000 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Societe Generale - - - - 27.000 - - 27.000 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ BBVA - Argentina - - - - 13.500 - - 13.500 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Natixis - - - - 13.500 - - 13.500 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ State Bank of India - - - - 13.500 - - 13.500 1,90% 1,88% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco de Crédito e Inversiones - Chile - 1.101 486 - - - 1.587 - 3,21% 3,21% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco de Chile - Chile - 313 330 - - - 643 - 3,26% 3,26% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Banco Estado - Chile - 41 - - - - 41 - 3,30% 3,30% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Santander Investment Securities Inc. - 366 253 - - - 619 - 3,36% 3,36% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ JP Morgan Chase - 12 - - - - 12 - 3,28% 3,28% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Scotiabank - 1.127 1.086 - - - 2.213 - 3,36% 3,36% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ BBVA - Argentina - 103 - - - - 103 - 3,28% 3,28% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ BBVA - Argentina - 2.521 7.174 11.586 - - 9.695 11.586 5,42% 5,42% Vencimiento
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile US$ Santander Investment Securities Inc. - 884 2.492 2.610 - - 3.376 2.610 5,21% 5,21% Vencimiento
- Lutexa Industrial Comercial CIA Ltda. - Ecuador US$ Banco Guayaquil - Ecuador - 9 29 - 154 - 38 154 9,96% 9,53% Vencimiento
- Peruana de Gas Natural S.A.C - Perú PEN BBVA - 206 - - 9.660 - 206 9.660 7,95% 7,95% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ HSBC NY - - 40.325 - - - 40.325 - 2,52% 2,52% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ B. Nassau Miami - - 14.000 - - - 14.000 - 4,23% 4,23% Vencimiento
- Petrolera Nacional S.A. - Panamá US$ B. Nassau Miami - - 14.000 - - - 14.000 - 4,22% 4,22% Vencimiento
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile CLP Banco Santander - Chile 29.598 - - - - - 29.598 - 4,10% 4,10% Bullet
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile CLP BBVA - Chile 10.567 - - - - - 10.567 - 4,16% 4,16% Bullet
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco Estado - Chile - - 4 56.960 - - 4 56.960 5,20% 5,20% Anual
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco Estado - Chile - - 207 13.192 - - 207 13.192 5,22% 5,22% Anual
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile CLP Banco de Crédito e Inversiones - Chile - - 244 - - 11.950 244 11.950 1,77% 1,77% Semestral
91.806.000-6 Abastible S.A. - Chile US$ Banco Santander - Chile - - 4.439 - - - 4.439 - 1,51% 1,51% Mensual
- Solgas S.A. - Perú US$ Banco Scotiabank - - 5.458 - - - 5.458 - 1,50% 1,50% Mensual
- Solgas S.A. - Perú US$ Banco Continental - - 25.354 - - - 25.354 - 4,98% 4,98% Anual
Total obligaciones con bancos 40.165 7.269 117.200 173.371 509.814 46.321 164.634 729.506
48

Sector Forestal

- Arauco Do Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - 23 67 135 - - 90 135 9,50% 9,50% Mensual
- Arauco Do Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Alfa - Brasil - 18 56 148 81 - 74 229 Tljp+2%+ spread 1,75% Tljp+2%+ spread 1,75% Mensual
- Arauco Do Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - 3 7 20 7 - 10 27 Tljp+2%+ spread 2% Tljp+2%+ spread 2% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Itau - Brasil - 1 - - - - 1 - 2,50% 2,50% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Itau - Brasil - 13 37 4 - - 50 4 3,50% 3,50% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Bradesco - Brasil - 11 33 36 - - 44 36 6,00% 6,00% Vencimiento
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Votorantim - Brasil - 16 - - 728 - 16 728 5,00% 5,00% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Safra - Brasil - 22 65 22 - - 87 22 6,00% 6,00% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Safra - Brasil - 7 20 54 11 - 27 65 10,00% 10,00% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - 981 907 - - - 1.888 - 9,50% 9,50% Semestral
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - - 16 24 - - 16 24 9,00% 9,00% Semestral
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - 12 52 159 118 - 64 277 10,49% 10,49% Semestral
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Bradesco - Brasil - 20 69 81 44 - 89 125 9,00% 9,00% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil US$ Banco Alfa - Brasil - 2 7 18 5 - 9 23 Cesta+2%+spread 1,8% Cesta+2%+spread 1,8% Vencimiento
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Alfa - Brasil - 6 17 45 11 - 23 56 Tljp+2%+Spread 1,8% Tljp+2%+Spread 1,8% Vencimiento
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Itau -Brasil - 1 - - - - 1 - 2,50% 2,50% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Votorantim - Brasil - 192 619 403 644 - 811 1.047 Tljp+1,8%+Spread 2% Tljp+1,8%+Spread 2% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil US$ Banco Votorantim - Brasil - 34 - 78 - - 34 78 Cesta+1,3%+spread 2% Cesta+1,3%+spread 2% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Bndes Subcrédito - Brasil - 4 - 115 802 - 4 917 Tljp + 2,91% Tljp + 2,91% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil US$ Banco Bndes Subcrédito - Brasil - 5 - 24 265 - 5 289 Cesta+2,91% Cesta+2,91% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - 995 984 319 363 - 1.979 682 8,90% 8,90% Mensual
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. US$ Banco Scotiabank- Chile - 25 199.572 - - - 199.597 - Libor + spread Libor + spread Mensual
- Celulosa y Energía Punta Pereira - Uruguay US$ Banco Interamericano de Desarrollo - Uruguay - 4.723 4.161 19.354 18.086 8.570 8.884 46.010 Libor + spread Libor + spread Semestral
- Celulosa y Energía Punta Pereira - Uruguay US$ Banco Interamericano de Desarrollo - Uruguay - 11.946 11.255 46.673 - - 23.201 46.673 Libor + spread Libor + spread Semestral
- Celulosa y Energía Punta Pereira - Uruguay US$ Finnish Export Credit - 25.176 21.214 99.682 95.136 23.564 46.390 218.382 3,20% 3,20% Semestral
- Celulosa y Energía Punta Pereira - Uruguay US$ Dnb Nor Bank - - 45 - - - 45 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Banco Republica Oriental de Uruguay - 24.746 12.564 - - - 37.310 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Citibank - 6 - - - - 6 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Banco HSBC- Uruguay - 1.200 - - - - 1.200 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Banco Itau -Uruguay - 4 12.513 - - - 12.517 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Heritage - Uruguay - 1.352 - - - - 1.352 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Banco Santander - Uruguay - 20.230 5.013 - - - 25.243 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Flakeboard America Ltd -USA US$ Banco Estado - Chile - 675 - 9.899 35.850 111.309 675 157.058 Libor + spread Libor + spread 0,00%
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil R$ Bndes Subcrédito E-I - 23 754 5.279 - - 777 5.279 Tljp + 2,91% Tljp + 2,91% Mensual
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil R$ Bndes Subcrédito F-J - 16 452 3.168 - - 468 3.168 Tljp + 3,91% Tljp + 3,91% Mensual
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil US$ Bndes Subcrédito G-K - 63 339 3.734 - - 402 3.734 Cesta + 2,91% Cesta + 2,91% Mensual
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil R$ Bndes Subcrédito H-L - 19 504 3.520 - - 523 3.520 Tljp + 5,11% Tljp + 5,11% Mensual
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - - - 54 27 - - 81 Tljp+2%+Spread 2% Tljp+2%+Spread 2% Mensual
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil US$ Banco Santander - Brasil - - - 26 12 - - 38 Cesta+2%+Spread 2% Cesta+2%+Spread 2% Mensual
- Novo Oeste Gestao de Ativos Florestais S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - - 1 54 30 - 1 84 Tljp+2%+Spread 2% Tljp+2%+Spread 2% 0,00%
- Novo Oeste Gestao de Ativos Florestais S.A. - Brasil US$ Banco Santander - Brasil - - 1 25 14 - 1 39 Tljp+2%+Spread 2% Tljp+2%+Spread 2% 0,00%
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ Interamerican Development Bank - 1.167 1.032 4.795 4.483 2.120 2.199 11.398 Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ Interamerican Development Bank - 2.953 2.787 11.546 - - 5.740 11.546 Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ BBVA - Uruguay - 14.007 - - - - 14.007 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ Citibank - - 4.503 - - - 4.503 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ Scotiabank - Uruguay - 3 2.506 - - - 2.509 - 3,17% 3,17% Vencimiento
Total obligaciones con bancos - 110.700 282.172 209.494 156.717 145.563 392.872 511.774
49

- Arauco Argentina S.A. - Argentina US$ Banco Galicia- Argentina - 5.031 - - - - 5.031 - 2,00% 2,00% Vencimiento
- Arauco Argentina S.A. - Argentina A$ Banco Macro- Argentina - 11 29 - - - 40 - 15,25% 15,25% Vencimiento
- Arauco Do Brasil S.A. - Brasil R$ Banco ABC - Brasil - 7 18 - - - 25 - 2,50% 2,50% Mensual
- Arauco Do Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Itau - Brasil - 2.713 321 - - - 3.034 - 9,50% 9,50% Vencimiento
- Arauco Do Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Votorantim - Brasil - 13 25 - - - 38 - 5,50% 5,50% Mensual
- Arauco Do Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Santander - Brasil - 2 46 200 64 - 48 264 9,34% 9,34% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Bradesco - Brasil - 11 33 81 - - 44 81 6,00% 6,00% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Bradesco - Brasil - 400 - - - - 400 - 8,75% 8,75% Vencimiento
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Votorantim - Brasil - 17 - - 369 369 17 738 5,00% 5,00% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Safra - Brasil - 22 66 110 - - 88 110 6,00% 6,00% Mensual
- Arauco Florestal Arapoti S.A. - Brasil R$ Banco Safra - Brasil - 8 21 54 38 - 29 92 10,00% 10,00% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Bradesco - Brasil - 20 57 100 - - 77 100 5,91% 5,91% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil US$ Banco Alfa - Brasil - - 5 18 14 - 5 32 7,94% 7,94% Vencimiento
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Alfa - Brasil - - 12 46 34 - 12 80 11,30% 11,30% Vencimiento
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Itau -Brasil - 4 12 3 - - 16 3 2,50% 2,50% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Votorantim - Brasil - 195 520 1.099 327 327 715 1.753 8,59% 8,59% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil US$ Banco Votorantim - Brasil - 35 101 212 - - 136 212 7,44% 7,44% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Bndes Subcrédito A-B- D - 4 - - 574 346 4 920 9,82% 9,82% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil US$ Banco Bndes Subcrédito C - 4 - - 168 120 4 288 7,05% 7,05% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco Santander - 1 32 - - - 33 - 9,32% 9,32% Mensual
- Arauco Forest Brasil S.A. - Brasil R$ Banco John Deere - 62 41 73 10 - 103 83 6,00% 6,00% Mensual
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile US$ Scotiabank- Chile - - 36 302.242 - - 36 302.242 1,63% 1,63% Mensual
- Celulosa y Energía Punta Pereira - Uruguay US$ Banco Interamericano de Desarrollo - 4.768 4.143 19.532 18.475 17.371 8.911 55.378 Libor + spread Libor + spread Semestral
- Celulosa y Energía Punta Pereira - Uruguay US$ Banco Interamericano de Desarrollo - 12.104 11.237 47.817 22.888 - 23.341 70.705 Libor + spread Libor + spread Semestral
- Celulosa y Energía Punta Pereira - Uruguay US$ Finnish Export Credit - 25.474 20.774 88.453 91.091 70.166 46.248 249.710 3,20% 3,20% Semestral
- Celulosa y Energía Punta Pereira - Uruguay US$ Dnb Nor Bank - 89 - - - - 89 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Banco Republica Oriental de Uruguay - 24.733 12.563 - - - 37.296 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Citibank - 5 - - - - 5 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Banco HSBC- Uruguay - 1.202 - - - - 1.202 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Banco Itaú -Uruguay - 10.135 5.003 - - - 15.138 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Heritage - Uruguay - 1.351 - - - - 1.351 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Eufores S.A. - Uruguay US$ Banco Santander - Uruguay - 22.735 - - - - 22.735 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil R$ Bndes Subcrédito E- I - 23 - 3.788 2.272 - 23 6.060 8,91% 8,91% Mensual
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil R$ Bndes Subcrédito F- J - 16 - 2.272 1.363 - 16 3.635 9,91% 9,91% Mensual
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil US$ Bndes Subcrédito G- K - 60 - 2.376 1.697 - 60 4.073 7,05% 7,05% Mensual
- Mahal Emprendimientos Pat. S.A. - Brasil R$ Bndes Subcrédito H- L - 19 - 2.524 1.514 - 19 4.038 11,11% 11,11% Mensual
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ Interamerican Development Bank - 1.178 1.027 4.837 4.580 4.302 2.205 13.719 Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ Interamerican Development Bank - 2.990 2.782 11.827 5.664 - 5.772 17.491 Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ BBVA - 16.176 - - - - 16.176 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ Citibank - - 2.501 - - - 2.501 - Libor + spread Libor + spread Vencimiento
- Zona Franca Punta Pereira - Uruguay US$ Scotiabank - 2.501 - - - - 2.501 - 1,60% 1,60% Vencimiento
Total obligaciones con bancos - 134.140 61.483 487.812 151.177 93.001 195.623 731.990
50

Otros sectores

1,32% + Tasa Cámara 1,32% + Tasa Cámara

76.160.625-5 Minera Camino Nevado Ltda. - Chile CLP Itaú/Corpbanca - Chile - - 13.127 23.945 - - 13.127 23.945 Semestral
promedio promedio
76.160.625-5 Minera Camino Nevado Ltda. - Chile US$ Banco de Crédito e Inversiones - Chile - - 25.014 46.891 - - 25.014 46.891 1,30% + Libor 180 US$ Libor + spread Semestral
91.123.000-3 Pesquera Iquique-Guanaye S.A. US$ Banco Estado - Chile - - 112.212 - - - 112.212 - Libor + spread 2,01% Mensual
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco de Chile - Chile - 5.007 - - - - 5.007 - 2,92% 2,92% Vencimiento
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco de Chile - Chile - 3.049 - - - - 3.049 - 2,50% 2,50% Vencimiento
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco de Chile - Chile - 3.782 7.500 3.750 - - 11.282 3.750 2,69% 2,69% Vencimiento
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco de Chile - Chile - 4.047 - - - - 4.047 - Libor + spread Libor + spread Semestral
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco Estado - Chile - 7.002 - - - - 7.002 - 2,97% 2,97% Vencimiento
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco Estado - Chile - 3.787 7.500 3.750 - - 11.287 3.750 Libor + spread Libor + spread Semestral
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco Scotiabank - Chile - 3.779 7.500 3.750 - - 11.279 3.750 Libor + spread Libor + spread Semestral
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco Scotiabank - Chile - 10.043 - - - - 10.043 - 2,31% 2,31% Vencimiento
Total obligaciones con bancos - 40.496 172.853 82.086 - - 213.349 82.086

1,32% + Tasa Cámara 1,32% + Tasa Cámara
76.160.625-5 Minera Camino Nevado Ltda. - Chile CLP Itaú/Corpbanca-Chile - - 12.451 - 32.712 - 12.451 32.712 Semestral
promedio promedio
1,30% + Tasa Libor 180
76.160.625-5 Minera Camino Nevado Ltda. - Chile US$ Banco de Crédito e Inversiones - Chile - - 25.058 - 67.706 - 25.058 67.706 Libor + spread Semestral
US$
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile CLP Banco de Chile - Chile - 5.000 - - - - 5.000 - 5,04% 5,04% Vencimiento
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco de Chile - Chile - - 5.307 - 15.000 - 5.307 15.000 2,29% 2,29% Semestral
96.929.960-7 Orizon S.A. - Chile US$ Banco Estado - Chile - 20.049 - - - - 20.049 - 1,38% 1,38% Semestral
Total obligaciones con bancos - 25.049 42.816 - 115.418 - 67.865 115.418
51
Obligaciones con el público (bonos)

Sector Combustibles

- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bonos serie 7 años tasa fija - - - - 80.713 - - 80.713 5,65% 5,53% Trimestral
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bonos serie 5 años IPC E.A. - - 38.571 - - - 38.571 - 9,53% 9,20% Trimestral
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bonos serie 10 años IPC E.A. - - - - - 82.772 - 82.772 9,77% 9,43% Trimestral
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bonos serie 7 años IPC E.A. - - - - 50.494 - - 50.494 8,96% 8,68% Trimestral
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile CLP Bonos B UF - - 1.470 - 7.349 59.392 1.470 66.741 3,43% 3,40% Semestral
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile CLP Bonos C CLP - - 11.652 - 32.189 - 11.652 32.189 4,87% 4,70% Semestral
Total obligaciones por bonos - - 51.693 - 170.745 257.754 51.693 428.499

- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bonos serie 7 años tasa fija - 1.521 3.322 - 90.241 - 4.843 90.241 5,65% 5,53% Trimestral
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bonos serie 5 años IPC E.A. - 1.209 2.640 - 39.228 - 3.849 39.228 9,53% 9,20% Trimestral
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bonos serie 10 años IPC E.A. - 2.662 5.813 - 31.111 92.026 8.475 123.137 9,77% 9,43% Trimestral
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile UF Bonos B UF - - 1.327 - 6.635 54.948 1.327 61.583 3,43% 3,40% Semestral
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. - Chile CLP Bonos C CLP - - 1.693 - 40.257 - 1.693 40.257 4,87% 4,70% Semestral
Total obligaciones por bonos - 11.097 26.414 - 269.645 408.553 37.511 678.198
52

Sector forestal

93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile CLP Barau-F - - 1.528 55.433 52.107 156.181 1.528 263.721 4,24% 4,21% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile CLP Barau-F - - 611 22.345 21.005 62.958 611 106.308 4,25% 4,21% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile CLP Barau-J - 2.342 - 231.943 - - 2.342 231.943 3,23% 3,22% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile CLP Barau-P - - 1.103 17.266 36.967 240.175 1.103 294.408 3,96% 3,96% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile CLP Barau-Q - - 22.364 46.241 11.154 - 22.364 57.395 2,96% 2,98% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile CLP Barau-R - - 1.944 15.554 15.554 314.228 1.944 345.336 3,57% 3,57% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile CLP Barau-S - - 650 10.400 10.400 230.228 650 251.028 2,44% 2,89% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile US$ Yankee 2019 - 6.168 - 217.034 - - 6.168 217.034 7,26% 7,25% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile US$ Yankee 2021 - 4.422 - 20.026 204.138 - 4.422 224.164 5,02% 5,00% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile US$ Yankee 2024 - 9.375 - 45.000 45.000 548.324 9.375 638.324 4,52% 4,50% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile US$ Yankee 2027 - - 3.175 38.750 38.750 582.479 3.175 659.979 3,90% 3,88% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile US$ Yankee 2047 - - 3.607 44.000 44.000 943.160 3.607 1.031.160 5,50% 5,50% Semestral
Total obligaciones por bonos - 28.012 34.982 788.298 750.300 3.077.733 62.994 4.616.331

93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile UF Barau-F - - 1.931 40.678 60.869 180.490 1.931 282.037 4,24% 4,21% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile UF Barau-F - 2.115 - 12.688 203.030 - 2.115 215.718 3,23% 3,22% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile UF Barau-J - - 996 15.588 15.588 242.571 996 273.747 3,96% 3,96% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile UF Barau-P - 586 9.839 42.930 30.659 - 10.425 73.589 2,96% 2,98% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile UF Barau-Q - 1.755 - 14.044 14.044 290.572 1.755 318.660 3,57% 3,57% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile UF Barau-R - - 600 9.390 9.390 210.785 600 229.565 2,44% 2,89% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile UF Barau-S - - 270.787 - - - 270.787 - 6,39% 6,38% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile US$ Yankee Bonds 2019 - 15.205 - 570.504 - - 15.205 570.504 7,26% 7,25% Semestral
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución S.A. - Chile US$ Yankee Bonds 2a Emisión - 2.734 124.949 - - - 127.683 - 7,50% 7,50% Semestral
Total obligaciones por bonos - 51.875 409.102 838.322 853.006 1.998.938 460.977 3.690.266
53

Otros sectores

90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile CLP BECOP C - - 12.834 - 64.169 394.980 12.834 459.149 4,30% 4,25% Semestral
90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile CLP BECOP E - 914 914 - 5.481 56.670 1.828 62.151 3,40% 3,25% Semestral
90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile CLP BECOP G - - 2.923 - 14.614 111.903 2.923 126.517 2,88% 2,88% Semestral
90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile CLP BECOP H - 2.558 2.558 - 19.188 108.987 5.116 128.175 4,75% 4,75% Semestral
90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile CLP BECOP I - 698 698 - 6.979 65.216 1.396 72.195 2,30% 2,44% Semestral
Total obligaciones por bonos - 4.170 19.927 - 110.431 737.756 24.097 848.187

90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile UF BECOP C - - 11.587 - 57.934 368.189 11.587 426.123 4,30% 4,25% Semestral
90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile UF BECOP E 825 - 825 - 6.598 51.163 1.650 57.761 3,40% 3,25% Semestral
90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile UF BECOP G - - 2.639 - 13.194 103.669 2.639 116.863 2,88% 2,88% Semestral
90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile CLP BECOP H - 2.349 2.349 - 21.143 101.254 4.698 122.397 4,75% 4,75% Semestral
90.690.000-9 Empresas Copec S.A. - Chile UF BECOP I - 630 630 - 6.301 60.139 1.260 66.440 2,30% 2,44% Semestral
Total obligaciones por bonos 825 2.979 18.030 - 105.170 684.414 21.834 789.584
54
Arrendamiento financiero
Sector Combustibles

99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile CLP Banco Estado - Chile - 25 75 209 222 1.059 100 1.490 3,22% 3,22% Mensual
99.520.000-7 Compañía de Petroleos de Chile Copec S.A. - Chile CLP Banco Credito e Inversiones - Chile - 15 46 52 - - 61 52 1,53% 1,53% Mensual
- Mapco Express, Inc - USA US$ Certegy Check Services/Fis - USA - 6 19 52 15 92 25 159 2,14% 2,14% Mensual
- Mapco Express, Inc - USA US$ Giddens, Elmo - USA - 30 90 90 - - 120 90 8,81% 8,81% Mensual
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bancolombia - Colombia - 445 1.407 4.128 4.128 418 1.852 8.674 0,87% 0,87% Mensual
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Vinder SAS - Colombia - 11 35 120 120 3.941 46 4.181 1,00% 1,00% Mensual
- Solgas S.A. - Perú US$ Banco Interbank - Perú - 6 120 - 28 - 126 28 4,75% 4,75% Mensual
Total arrendamiento financiero - 579 2.156 4.651 4.595 5.510 2.735 14.756

97.030.000-7 Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. - Chile UF Banco Crédito e Inversiones - Chile - 26 84 141 - - 110 141 1,53% 1,53% Mensual
97.030.000-7 Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. - Chile UF Banco Estado - Chile - 33 101 538 - 1.222 134 1.760 3,22% 3,22% Mensual
- Mapco - EE.UU. US$ CERTEGY CHECK SERVICES/FIS - EE.UU. - 6 18 44 32 - 24 76 2,14% 2,14% Mensual
- Mapco - EE.UU. US$ GIDDENS, ELMO - EE.UU. - 21 66 195 - - 87 195 8,81% 8,81% Mensual
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Bancolombia - Colombia - 849 2.544 14.201 - 8.204 3.393 22.405 0,92% 0,92% Mensual
- Organización Terpel S.A. - Colombia COP Vinder SAS - Colombia - 115 348 2.599 - 10.123 463 12.722 1,00% 1,00% Mensual
79.904.920-1 Transporte de Combustibles Chile Ltda. - Chile UF Banco de Chile - Chile - 81 248 688 328 764 329 1.780 2,80% 2,76% Mensual
79.904.920-1 Transporte de Combustibles Chile Ltda. - Chile CLP Banco Crédito e Inversiones - Chile - 99 301 1.305 - 979 400 2.284 2,80% 2,76% Mensual
- Solgas S.A. - Perú US$ Banco Interbank - Perú - 591 - - 641 - 591 641 0,00% 0,00% Mensual
Total arrendamiento financiero - 1.821 3.710 19.711 1.001 21.292 5.531 42.004
55
Sector forestal

85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Santander - Chile - 168 1.026 1.966 - - 1.194 1.966 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Scotiabank - Chile - 1.563 3.772 8.278 1.276 - 5.335 9.554 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Estado - Chile - 749 2.182 4.636 460 - 2.931 5.096 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco de Chile - Chile - 3.346 13.995 15.772 4.494 - 17.341 20.266 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco BBVA - Chile - 1.151 3.421 894 - - 4.572 894 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Credito e Inversiones - Chile - 1.443 5.901 9.712 10.708 - 7.344 20.420 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Santander- Chile - 50 17 - - - 67 - - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco de Chile - Chile - 607 1.547 2.030 246 - 2.154 2.276 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Credito e Inversiones - Chile - 767 2.301 6.064 358 - 3.068 6.422 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Scotiabank - Chile - 84 251 668 473 - 335 1.141 - - Mensual
Total arrendamiento financiero - 9.928 34.413 50.020 18.015 - 44.341 68.035

85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile UF Banco Santander - Chile - 237 1.616 1.179 1.201 - 1.853 2.380 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile UF Banco Scotiabank - Chile - 1.571 4.970 7.731 4.259 - 6.541 11.990 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile UF Banco Estado - Chile - 645 2.008 5.092 2.035 - 2.653 7.127 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile UF Banco Chile - Chile - 3.294 10.861 16.861 8.906 - 14.155 25.767 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile UF Banco BBVA - Chile - 1.673 5.030 4.663 183 - 6.703 4.846 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile UF Banco de Crédito e Inversiones - Chile - 982 2.994 7.501 2.824 - 3.976 10.325 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Santander - Chile - 46 138 61 - - 184 61 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco Chile - Chile - 439 1.317 2.418 929 - 1.756 3.347 - - Mensual
85.805.200-9 Forestal Arauco S.A. - Chile CLP Banco de Crédito e Inversiones - Chile - 647 1.932 5.053 2.690 - 2.579 7.743 - - Mensual
Total arrendamiento financiero - 9.534 30.866 50.559 23.027 - 40.400 73.586
Otros sectores

76.320.907-5 Inversiones Alxar S.A. - Chile CLP Banco Itaú - Chile - - 38 - - - 38 - - - Mensual
Total arrendamiento financiero - - 38 - - - 38 -

76.320.907-5 Inversiones Alxar S.A. - Chile CLP Banco Itaú - Chile - - 486 38 - - 486 38 - - Mensual
Total arrendamiento financiero - - 486 38 - - 486 38
56
Los cuadros anteriores los vencimientos señalados incluyen los intereses a pagar en los distintos períodos.
En la siguiente tabla se muestran los cambios en las obligaciones provenientes de las actividades financieras:
Saldo inicial Obtención de Pagos de Devengo de Reajuste Saldo final

Otros
01.01.2017 préstam os préstam os intereses Dif. De cam bio 31.12.2017
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Créditos bancarios 1.913.092 892.502 (876.636) 70.216 (45.423) 72.852 2.026.603

Leasing financiero 138.921 43.648 (39.149) 1.445 266 (8.675) 136.456
Pasivos de cobertura 126.646 0 (19.059) 24 0 (66.137) 41.474
Bonos y pagarés 4.470.838 891.205 (1.415.573) 269.850 183.991 (9.475) 4.390.836
Total 6.649.497 1.827.355 (2.350.417) 341.535 138.834 (11.435) 6.595.369
La Matriz Empresas Copec S.A. y las afiliadas Celulosa Arauco y Constitución S.A. y Compañía de Petróleos de
Chile Copec S.A. concentran el 89,7% de la deuda financiera consolidada del Grupo, la que se desglosa de la
siguiente manera:
Costo Amortizado Valor Justo
31.12.2017 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2016

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Bonos emitidos en dólares 2.052.666 2.316.913 2.322.103 2.480.063

Bonos emitidos en UF 1.856.707 1.684.124 1.962.387 1.617.714
Bonos emitidos en COP 370.718 369.217 370.718 385.378
Bonos emitidos en CLP 110.745 100.584 110.745 101.216
Préstamos con Bancos en dólares 1.674.363 1.602.611 1.633.548 1.549.494
Préstamos con Bancos en Otras Monedas 352.235 310.481 352.634 268.611
Arrendamiento Financiero 136.456 138.921 131.722 130.037
Acreedores y Otras Cuentas por Pagar 1.554.713 1.224.901 1.346.216 1.183.007
Los resguardos financieros a los que está sujeto la Matriz, Celulosa Arauco y Constitución y de Compañía de
Petróleos de Chile Copec S.A., se muestran en la siguiente tabla:
Monto al Monto al Nivel de

Cobertura de 1
Instrum ento 31.12.2017 31.12.2016 endeudam iento
intereses >= 2,0x
MUS$ MUS$ <= 1,2x
Bonos locales 1.967.452 1.784.708 N/A 

Bonos en el extranjero 2.423.384 2.686.130 No se exigen resguardos
Crédito Sindicado (1) 199.597 298.967  
Crédito Sindicado Banco Estado - Grayling (2) 130.953 0  
Crédito Sindicado (3) 600.400 592.786 No se exigen resguardos
Otros Créditos 0 708.177 No se exigen resguardos
N/A: No aplic a para el instrumento

1 Nivel de endeudamiento (deuda financ iera dividida en: patrimonio más partic ipac ion no c ontrolante)
2 Nivel de endeudamiento (deuda financ iera dividida en ac tivos totales)
57
Actualmente, las clasificaciones de riesgo de los instrumentos de deuda son las siguientes :
Instrumento Standard & Poor's Fitch Ratings Moody's Feller Rate ICR
Empresas Copec
Bonos locales - AA- - AA- -
Arauco
Bonos locales - AA- - AA- -
Bonos en el extranjero BBB- BBB Baa3 - -
Organización Terpel
Bonos locales - AAA - - -
Sonacol
Bonos locales - - - AA AA+
Créditos sindicados
(1) La afiliada Celulosa Arauco y Constitución S.A., con fecha 25 de junio de 2013, tomó un crédito
sindicado por 3 años, que con fecha 28 de septiembre de 2015 se extendió hasta el 27 de septiembre
de 2018. Al 31 de diciembre de 2017 el valor del crédito sindicado es de MUS$ 199.597, el que se
pactó con The Bank of Nova Scotia (agente administrativo y lead arranger), el Banco del Estado de
Chile – New York Branch y Sumitomo Mitsui Banking Corporation.
(2) A través de la subsidiaria norteamericana de Arauco, Flakeboard America Limited, con fecha 28 de
abril de 2017, se tomó un crédito por 7 años con 2 años de desembolsos y amortizaciones a partir del
quinto año. Al 31 de diciembre de 2017 el valor del crédito es de MUS$ 130.953, el que se pactó con
The Bank of Nova Scotia (lead arranger), el Banco del Estado de Chile – New York Branch (agente
administrativo) y Export Development Canada.
(3) Por otra parte, Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. mantiene un crédito sindicado internacional
con Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Scotiabank, HSBC, Santander, entre otros; que financia la
adquisición de sus filiales en Colombia, por MMUS$ 500, con vencimiento bullet en octubre de 2019,
siendo un crédito a 5 años, con una LIBOR a 30 días.
58
Obligaciones financieras y resguardos
La deuda financiera consolidada asciende a MUS$6.595.369 al 31 de diciembre de 2017. Las afiliadas del grupo
están restringidas a cumplir los indicadores que a continuación se presentan:
i) Celulosa Arauco y Constitución S.A.
Deuda sobre Patrimonio consolidado

al 31 de diciembre de 2017
MUS$
Deuda consolidada
+ Deuda Corto Plazo 500.207

+ Deuda Largo Plazo 3.773.311
= Deuda Total 4.273.518
Patrimonio consolidado 7.074.973
Deuda sobre Patrimonio consolidado 0,60
Límite superior 1,2
Ratio de Cobertura de intereses para el ejercicio informado

EBITDA consolidado MUS$
+ Ganancia (Pérdida) 270.352

+ Costos Financieros (incluyendo intereses capitalizados)
Costos Financieros reflejados en Estado de Resultados 287.958
Intereses Capitalizados 5.603
- Ingresos Financieros (19.640)
+ Gastos por Impuestos a las Ganancias (30.992)
+ Depreciación y Amortización 421.551
- Ganancia por cambios en el valor razonable de activos biológicos (83.031)
+ Costo a valor razonable de la cosecha 334.100
- Otros 186.228
- Diferencia de Cambio (99)
= EBITDA consolidado 1.372.030
Gasto por intereses consolidado
+ Costos Financieros (incluyendo intereses capitalizados) 293.561

= Gastos intereses consolidados netos 273.921
Ratio de Cobertura de Intereses 5,01
Ratio de Cobertura de intereses mínimo 2,0
59
ii) Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A.

MM $
Deuda total
Todas las obligaciones por dinero prestado 630.921

+ Obligaciones por bonos
+ Notas o instrumentos similares
+ Garantías por deuda de terceros
+ Obligaciones por arrendamiento financiero
+ Securitización de cantidades que aparecen como deuda financiera
+ Deuda con Empresas Copec 394.283
- Efectivo y equivalentes de efectivo (221.880)
- Activos financieros por coberturas, pasivos financieros compensados
(18.262)
por coberturas incluidos en pasivos financieros
= Deuda total 785.062
Patrimonio incluyendo incremento (decremento) en plusvalía 1.101.203
Deuda sobre Patrimonio 0,71
Ratio de Cobertura de intereses para el ejercicio informado

MM $
EBITDA
+ Ganancia bruta 831.925

+ Costos de distribución (308.473)
+ Gastos de administración (228.155)
+ Depreciación 68.756
+ Amortización 33.081
+ Dividendos recibidos de afiliadas no consolidadas 11.338
= EBITDA 408.472
Gasto por intereses
+ Costos Financieros 57.840

Gastos intereses netos 50.784
Ratio de Cobertura de Intereses 8,04
Ratio de Cobertura de intereses mínimo 2,0
60
iii) Empresas Copec S.A.

MUS$
Deuda financiera consolidada
+ Otros pasivos financieros, corriente 968.688
+ Otros pasivos financieros, no corrientes 5.626.681
= Total deuda financiera consolidada 6.595.369
Caja
+ Efectivo y equivalentes al efectivo 1.341.704
+ Otros activos financieros corrientes 187.155
- Instrumentos financieros derivados:
Forward 0
Swaps (133)
= Total Caja 1.528.726
Deuda Neta 5.066.643
Patrimonio consolidado
+ Participaciones no controladoras 515.128
+ Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 10.398.325
= Patrimonio Consolidado 10.913.453
Nivel de endeudamiento 0,46
Activos netos tangibles consolidados

MUS$
+ Total activos del emisor 22.174.215

- Activos intangibles distintos de la plusvalía (825.284)
- Plusvalía (395.378)
- Pasivos, Corrientes, Total (3.074.212)
+ Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo -
470.827
porción corto plazo
+ Obligaciones con el público porción corto plazo 76.730
Total Activos Netos Tangibles Consolidados 18.426.898
Además de las restricciones financieras señaladas, algunos de los créditos vigentes establecen restricciones
sobre gravámenes y dividendos.
61
Activos netos tangibles consolidados
De acuerdo a lo establecido en el Título VIII, Cláusula Vigésimo Quinta de los Contratos de emisión de líneas de
bonos celebrados entre Empresas Copec S.A. y Banco Santander Chile, con fecha 02 de noviembre de 2009,
Repertorios Nº21.122-2009 y Nº21.123-2009, con sus modificaciones, y de acuerdo a lo establecido en el Título
VII, Clausula Vigésimo Cuarta de los contratos de emisión de líneas de bonos celebrados entre Empresas
Copec S.A. y Banco Santander Chile, con fecha 9 de septiembre de 2014, Repertorios N°28.648-2014 y
N°28.649-2014, con sus modificaciones, informamos que al 31 de diciembre de 2017, los conceptos indicados
en los literales /a/ y /b/ de la definición de los Activos netos tangibles consolidados, ascienden a MUS$ 470.827
y MUS$ 76.730, respectivamente (MUS$ 402.707 y MUS$ 469.662 al 31 de diciembre de 2016).
Además, de acuerdo a lo establecido en el Título III, Cláusula Décima de los contratos de Repertorios N°21.122-
2009 y N°21.123-2009, y a lo establecido en el Titulo III, Cláusula Novena de los contratos de Repertorios
N°28.648-2009 y N°21.649-2009, dejamos constancia del cumplimiento al 31 de diciembre de 2017 y 2016 de
las obligaciones contraídas por Empresas Copec S.A. en virtud de los Contratos antes mencionados, en
especial respecto del indicador financiero definido en la letra /c/ de las mismas cláusulas.
A continuación, se muestra el detalle para el cálculo del nivel de endeudamiento:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Total deuda financiera consolidada 6.595.369 6.649.497
Total Caja 1.528.726 1.467.355
(A) Deuda Neta (Total deuda financiera - Total Caja) 5.066.643 5.182.142
(B) Patrimonio Consolidado 10.913.453 10.485.500
Nivel de endeudamiento = (A) / (B) 0,46 0,49
Límite superior permitido 1,20 1,20
3.5 Otros Pasivos Financieros a Valor Razonable con Cambios en Resultados
En esta categoría, el Grupo cuenta con los siguientes pasivos financieros a valor razonable con cambios en
resultados:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Swap 22.294 119.875

Forward 19.180 6.771
Total 41.474 126.646
Bajo pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados se incluyen tanto los pasivos designados
como tales en el momento de su reconocimiento inicial y aquellos clasificados como mantenidos para negociar.
Los pasivos mantenidos para negociar y los derivados que son pasivos financieros se valorizan a su valor
razonable. Las ganancias y pérdidas son llevadas a cuentas de resultados.
62
Este pasivo se incluye en la cuenta Otros pasivos financieros, corrientes y no corrientes.
3.6 Jerarquía del Valor Razonable
Los activos y pasivos financieros que han sido contabilizados a valor justo en el Estado de Situación Financiera
Consolidado al 31 de diciembre de 2017, han sido medidos en base a las metodologías previstas en la NIC 39.
Dichas metodologías aplicadas para cada clase de instrumentos financieros se clasifican según su jerarquía de
la siguiente manera:
 Nivel I: Valores o precios de cotización en mercados activos para activos y pasivos idénticos.
 Nivel II: Información ("Inputs") provenientes de fuentes distintas a los valores de cotización del Nivel I,
pero observables en mercado para los activos y pasivos ya sea de manera directa (precios) o indirecta
(obtenidos a partir de precios).
 Nivel III: Inputs para activos o pasivos que no se basan en datos de mercado observables.
Valor Justo Metodología de Medición

diciembre 2017 Nivel I Nivel II Nivel III
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Activos financieros a valor justo

Swap de inversión (activo) 83.974 0 83.974 0
Forward 3.037 0 3.037 0
Instrumentos Renta Fija 127.361 127.361 0 0
Fondos Mutuos 278.102 278.102 0 0
Otros activos financieros a valor justo 61.455 61.455 0 0
Pasivos financieros a valor justo
Swap de inversión (pasivo) 22.294 0 22.294 0
Forward (pasivo) 19.180 0 19.180 0
Valor Justo Metodología de Medición

diciembre 2016 Nivel I Nivel II Nivel III
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Activos financieros a valor justo
Swap de inversión (activo) 91.920 0 91.920 0

Forward 2.178 0 2.178 0
Instrumentos Renta Fija 120.466 120.466 0 0
Fondos Mutuos 426.604 426.604 0 0
Aporte de Garantía 0 0 0 0
Otros activos financieros a valor justo 61.569 61.569 0 0
Pasivos financieros a valor justo
Swap de inversión (pasivo) 119.875 0 119.875 0

Forward (pasivo) 6.771 0 6.771 0
63
3.7 Instrumentos Financieros de Cobertura
Los instrumentos de cobertura corresponden a coberturas de flujos de efectivo, y se incluyen en la línea Otros
activos financieros no corrientes y Otros pasivos financieros no corrientes dependiendo si estos se encuentran
con una posición activa o pasiva.
Empresas Copec S.A., Sociedad Matriz, recibe dividendos de sus afiliadas de combustibles en pesos, sin
embargo, paga a sus accionistas dividendos denominados en dólares (los que se convierten a pesos al tipo de
cambio observado 5 días hábiles antes de la fecha de pago). Para mitigar este potencial descalce, la Compañía
realiza coberturas a través de contratos forward con distintas instituciones financieras. Al 31 de diciembre de
2017, el 100% de los montos a recibir de sus filiales de combustibles, en relación a los dividendos a pagar en
mayo de 2018, se encuentran cubiertos.
El valor de mercado al 31 de diciembre de 2017 del conjunto de forwards expresado en dólares al tipo de
cambio de cierre es de (MUS$ 4.295).
La afiliada Arauco está expuesta al riesgo de variaciones del tipo de cambio del dólar para cumplir con las
obligaciones con el público denominadas en otras monedas, como es el caso de bonos emitidos en pesos
reajustables (UF).
La afiliada Arauco, para mitigar el riesgo de tipo de cambio, tiene contratados cross currency swaps para las
series F, J, P, R, Q y S, que al 31 de diciembre de 2017 presentan un valor de mercado de MUS$ 47.486.
Dado que la afiliada Celulosa Arauco y Constitución S.A. tiene un alto porcentaje de activos en dólares, y
obligaciones en pesos reajustables, necesita minimizar el riesgo de tipo de cambio. El objetivo de esta posición
en el swap es eliminar la incertidumbre del tipo de cambio, intercambiando los flujos provenientes de las
obligaciones en pesos reajustables de los bonos descritos anteriormente, por flujos en dólares (moneda
funcional de Arauco) a un tipo de cambio fijo y determinado a la fecha de ejecución del contrato.
Mediante una prueba de efectividad y de acuerdo a NIC 39, se pudo validar que los instrumentos de cobertura
mantenidos son altamente efectivos dentro de un rango aceptable por Arauco para eliminar la incertidumbre del
tipo de cambio en los compromisos provenientes del objeto de cobertura.
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. y sus afiliadas, siguiendo su política de gestión de riesgos, realizan
fundamentalmente contrataciones de derivados de tasas de interés y tipos de cambio y clasifica sus coberturas
en:
• Coberturas de flujos de caja: Aquellas que permiten cubrir los flujos de caja del subyacente cubierto.
• Cobertura de valor razonable: Aquellas que permiten cubrir el valor razonable del subyacente cubierto.
64
• Derivados no cobertura: Aquellos derivados financieros que no cumplen los requisitos establecidos por las NIIF
para ser designados como instrumentos de cobertura. Se registran a valor razonable con cambios en resultados
(activos mantenidos para negociar).
A continuación, se presenta un detalle de los derivados financieros contratados por Copec S.A. al 31 de
diciembre de 2017 y 2016:
31 de diciembre de 2017
Valor razonable Valor nocional

Derivados financieros
MUS$ MUS$
Cobertura de tipo de interés (17.038) 0
Cobertura de tipo de cambio 16.912 1.052.001

Derivados no designados contablemente
(1.952) 328.253
de cobertura
Total (2.078) 1.380.254
Valor razonable Valor nocional

Derivados financieros
MUS$ MUS$
Cobertura de tipo de interés (27.266) 0
Cobertura de tipo de cambio 78.100 500.000

Derivados no designados contablemente
(3.744) 538.885
de cobertura
Total 47.090 1.038.885
NOTA 4. GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO
 Factores de riesgo financiero:
A través de sus afiliadas y asociadas, el Grupo mantiene operaciones en distintas áreas relacionadas con los
recursos naturales y la energía. Los factores de riesgo relevantes varían dependiendo de los tipos de
negocios. De acuerdo a lo anterior, la Administración de cada una de las afiliadas realiza su propia gestión del
riesgo, en colaboración con sus respectivas unidades operativas.
Las afiliadas más relevantes son Celulosa Arauco y Constitución S.A., que participa en el sector forestal, y
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A., que lo hace en el sector combustible. En conjunto, ambas
compañías representan aproximadamente un 86% de los activos consolidados del grupo y un 89% del Ebitda.
Además, representan alrededor de un 94% de las cuentas por cobrar y un 83% de las emisiones de bonos y
deuda financiera de largo plazo. En conjunto con la Compañía Matriz, agrupan un 93% de las colocaciones
consolidadas.
Gran parte de los riesgos que enfrenta el Grupo, entonces, está radicado en estas tres unidades. A
continuación, se analizan los riesgos específicos que afectan a cada una de ellas.
65
a) Riesgos asociados a Empresas Copec S.A., Compañía Matriz
Los riesgos de la Matriz se asocian fundamentalmente a sus colocaciones financieras. Estas están expuestas
a diversos riesgos, entre ellos, tasa de interés, tipo de cambio y crédito. La Administración proporciona
políticas formales para el manejo de las inversiones que establecen los objetivos de obtener la máxima
rentabilidad para niveles de riesgo tolerable, mantener una liquidez adecuada y acotar los niveles de los
distintos tipos de riesgo. En estas políticas se identifican los instrumentos permitidos, se establecen límites por
tipos de instrumentos, emisor y clasificación de riesgo o “rating”. Además, se determinan mecanismos de
control y de operación de las actividades de inversión.
La gestión del riesgo está administrada por el área de inversiones, que da cumplimiento a las políticas
aprobadas por la Administración, y cuenta en ello con la asesoría de expertos externos. Parte de la cartera de
inversiones es manejada por administradores de renombre, escogidos en procesos competitivos, bajo
estrictas políticas de diversificación y límites de tipos de instrumentos, ratings crediticios, monedas y otros
criterios. Estos administradores son a su vez monitoreados por el área de inversiones de la Compañía y están
sujetos a auditorias periódicas, tanto internas como por parte de terceros.
Los instrumentos financieros mantenidos por la Compañía han sido catalogados como efectivo o activo
financiero a valor razonable con cambio en resultado, dada la factibilidad de que estos sean vendidos en el
corto plazo.
i) Riesgo de tasa de interés
Los activos afectados por este riesgo son las colocaciones financieras mantenidas por la Matriz, que, de
acuerdo a la política de inversiones, se concentran en instrumentos de renta fija, en forma de depósitos, bonos,
letras hipotecarias y otros, además de fondos mutuos de renta fija. La duración se utiliza como medida de
sensibilidad del valor de la cartera ante movimientos en las tasas de interés de mercado. Dado que el valor de
mercado de dichos instrumentos varía según los movimientos de las tasas de interés, se establece un límite
máximo para la duración agregada de la cartera igual a 2 años. En la actualidad, el portafolio agregado tiene
una duración de 0,99 años.
Respecto a los pasivos, la Sociedad Matriz ha realizado colocaciones de bonos en el mercado local,
específicamente las series BECOP-C, BECOP-E, BECOP-G, BECOP-H y BECOP-I. Todas estas emisiones se
han efectuado a tasa fija, mitigando así el riesgo de los movimientos en las tasas de interés.
66
A continuación, se presenta un cuadro con los posibles efectos en resultado antes de impuesto por variaciones
en el valor de la cartera de inversiones de la Compañía, producto de cambios en las tasas de interés:
Duración agregada (años) 1,0
Valor total cartera (US$) 417.507.649
Sensibilización tasa de interés
Variación tasa Variación de valor Valor total cartera

% US$ US$
2,0% (8.266.651) 409.240.998

1,0% (4.133.326) 413.374.323
0,5% (2.066.663) 415.440.986
-0,5% 2.066.663 419.574.312
-1,0% 4.133.326 421.640.975
-2,0% 8.266.651 425.774.300
ii) Riesgo de tipo de cambio
La Matriz, como parte de su política de inversiones, está autorizada a efectuar colocaciones en dólares
estadounidenses y pesos chilenos, con el fin de hacer frente a posibles usos de caja en esas monedas, los que
vendrían dados por las necesidades de algunas de sus compañías afiliadas y asociadas, y por los nuevos
negocios en que la Matriz eventualmente podría participar. Dichos recursos podrán estar invertidos en fondos
mutuos locales e internacionales, depósitos a plazo y administración por parte de un tercero, mediante un
mandato específico.
Las fluctuaciones en el tipo de cambio tienen efecto en el valor de los instrumentos denominados en pesos al
expresarlos en dólares. Una depreciación del peso tendrá un efecto negativo al expresar las inversiones en esta
moneda en dólares. Por el contrario, una apreciación del peso generará un efecto positivo.
A la fecha, aproximadamente un 79,8% de la cartera agregada se encuentra denominada en dólares y un 20,2%

en pesos y UF. El objetivo es mantenerla en un rango de 50-80% en dólares estadounidenses, en concordancia
con los usos proyectados para las colocaciones.
67
A continuación, se presenta un cuadro con los posibles efectos en resultado antes de impuesto producto de
cambios en el valor de la cartera de inversiones (medida en dólares), consecuencia de variaciones en el tipo de
cambio:
Porcentaje de la cartera en pesos 20,2%
Valor total cartera (US$) 417.507.649
Sensibilización tipo de cambio
Variación tipo de cambio Variación de valor Valor total cartera

% US$ US$
Apreciación $
10,0% (8.414.224) 409.093.426
5,0% (4.207.112) 413.300.537

Depreciación $
-5,0% 4.207.112 421.714.762
-10,0% 8.414.224 425.921.873
Además, la Compañía consolida en sus estados financieros a las afiliadas que realizan su contabilidad en
pesos, como es el caso de Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A., Abastible S.A., Inmobiliaria Las Salinas
Limitada y Sociedad Nacional de Oleoductos S.A., registrando sus cifras según lo indicado en la nota 2.4 (c).
Los resultados consolidados de Empresas Copec S.A. se pueden ver afectados por movimientos en el tipo de
cambio al convertir los resultados en pesos de las mencionadas afiliadas a dólares. Por otro lado, afiliadas como
Celulosa Arauco y Constitución S.A. y las pesqueras también se ven afectadas por movimientos en el tipo de
cambio, ya que parte de sus costos operacionales se encuentran denominados en pesos.
El 22 de diciembre de 2009 la Matriz colocó un bono en el mercado local en UF (BECOP-C) por un monto total
de UF 7.000.000. La tasa de colocación fue de 4,30% para una tasa de carátula de 4,25%. Los intereses se
pagan semestralmente y la amortización del principal se paga en una sola cuota el 30 de noviembre de 2030. La
moneda de nominación de este pasivo (UF) difiere de la moneda funcional de la Matriz (US$). Sin embargo, el
monto de estos bonos ha sido traspasado a las afiliadas del sector combustibles, cuya moneda funcional es el
peso, de manera que la exposición consolidada al tipo de cambio por este concepto se ve eliminada. Este
traspaso elimina también todo riesgo de liquidez a nivel de la Matriz. Situación similar ocurre con una nueva
colocación de bonos en el mercado local en UF (BECOP-E), efectuada por la Matriz el día 15 de septiembre de
2011. El monto ascendió a UF 1.300.000, la tasa de colocación fue de 3,40% para una tasa de carátula de
3,25%. Los intereses también se pagan semestralmente y la amortización del principal se paga en una sola
cuota el 31 de julio de 2021.
El 4 de diciembre de 2014, Empresas Copec S.A. realizó otra emisión de bonos (BECOP-G) en el mercado local
por UF 2.500.000. La tasa de colocación fue de 2,88% para una tasa de carátula de 2,70%. Al igual que las
emisiones anteriores los intereses se pagan semestralmente y la amortización de capital se paga en una cuota,
en esta ocasión el 15 de octubre de 2024.
68
El 21 de diciembre de 2016, la Compañía realizó nuevas emisiones de bonos en el mercado local. La serie
BECOP-H, por un monto de $67.000.000.000, se colocó a una tasa de 4,75%, mismo nivel que su tasa de
carátula. Los intereses se pagan semestralmente y el capital se amortiza a partir de año cinco, y vence el 15 de
septiembre de 2023. Por su parte, la serie BECOP-I, por un monto de UF 1.400.000, se colocó a una tasa de
2,44% y su tasa de carátula es de 2,30%. Los intereses también se pagan semestralmente y la amortización de
capital se paga en una cuota, el 15 de septiembre de 2026.
iii) Riesgo de crédito
Las colocaciones financieras mantenidas por la Matriz se concentran en instrumentos de renta fija. De acuerdo
con la política de inversiones, se establecen límites por emisor y para categorías de instrumentos dependiendo
de la clasificación de riesgo o rating que posean dichos emisores. Con respecto a esto, las clasificaciones de
riesgo deben ser emitidas por agencias locales e internacionales reconocidas.
A continuación, se presenta un recuadro que muestra un detalle de las principales contrapartes al 31 diciembre
de 2017 y 2016:
31.12.2017 31.12.2016
Principales contrapartes % Valor US$ % Valor US$
Banco Santander 12,10% 50.358.283 9,40% 31.585.851

Banco BCI 9,90% 41.452.699 3,10% 10.311.046
Banco ItauCorp 8,80% 36.664.290 7,80% 26.144.315
Banco Security 5,90% 24.530.786 4,90% 16.362.696
JP Morgan NY 5,70% 23.592.782 9,30% 31.145.814
Banco BBVA 5,70% 23.918.389 6,90% 23.023.048
Fondo Mutuo Santander 5,50% 23.102.168 6,40% 21.630.493
Banco Scotiabank 3,90% 16.242.243 0,00% 0
Banco Chile 3,50% 14.625.381 8,80% 29.600.310
BBVA New York 3,20% 13.447.644 0,00% 0
Bice Fondos Mutuos 3,10% 12.958.812 6,50% 21.800.530
ENAP 2,10% 8.829.947 0,00% 0
Fondo Mutuo Itaú 1,80% 7.507.710 4,40% 14.910.658
Banco Estado 1,70% 7.030.586 0,00% 0
CMPC 1,20% 4.932.100 0,00% 0
Celulosa Arauco y Constitución 1,10% 4.643.379 0,00% 0
Fondo Mutuo BTG Pactual 1,10% 4.520.958 2,20% 7.458.985
Fondo Mutuo Scotiabank 1,10% 4.589.843 0,00% 0
Banco Bice 1,00% 4.276.005 0,00% 0
SQM 1,00% 4.366.408 0,00% 0
CODELCO 0,90% 3.709.464 0,00% 0
Banco HSBC 0,00% 0 3,90% 13.023.915
Otros 19,70% 82.207.772 26,40% 89.027.580
Total 100,00% 417.507.649 100,00% 336.025.241
b) Riesgos asociados a Celulosa Arauco y Constitución S.A. (sector forestal)
Los activos financieros de la afiliada están expuestos a diversos riesgos financieros: riesgo de crédito, riesgo de
liquidez y riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés y riesgo de
precios).
El programa de gestión del riesgo global aborda la incertidumbre de los mercados financieros y trata de
minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera.
La gestión del riesgo financiero está administrada por la Gerencia Corporativa de Finanzas. Esta gerencia
identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas. La
empresa no participa activamente en el trading de sus activos financieros con fines especulativos.
69
i) Riesgo de crédito
El riesgo de crédito hace referencia a la incertidumbre financiera, a distintos horizontes de tiempo, relacionada
con el cumplimiento de obligaciones suscritas por contrapartes, al momento de ejercer derechos contractuales
para recibir efectivo u otros activos financieros.
La exposición de la afiliada Arauco al riesgo de crédito tiene directa relación con la capacidad individual de sus
clientes de cumplir con sus compromisos contractuales y se ve reflejado en las cuentas de deudores
comerciales. Además, surge riesgo de crédito para los activos que se encuentren en manos de terceros como
son depósitos a plazo, pactos y fondos mutuos.
Para minimizar el riesgo de crédito para las ventas a plazo (Open Account), por política, Arauco tiene contratado
pólizas de seguro para cubrir las ventas de exportación de las empresas Celulosa Arauco y Constitución S.A.,
Maderas Arauco S.A., Forestal Arauco S.A., y Arauco do Brasil S.A., como también las ventas locales de Arauco
México S.A. de C.V., Arauco Wood Inc., Arauco Colombia S.A., Arauco Perú S.A., Arauco Panels USA LLC,
Flakeboard Company Ltd., Flakeboard America Ltd., Celulosa Arauco y Constitución S.A., Maderas Arauco S.A.,
Arauco Florestal Arapoti, Arauco Forest Brasil S.A. , Arauco do Brasil S.A. y Arauco Nutrientes S.P.A., Arauco
trabaja con la compañía de seguros de crédito Continental (rating AA- según las clasificadoras de riesgo
Humphreys y Fitch Ratings). Para cubrir las ventas de exportación y locales de Arauco Argentina S.A. se trabaja
con la compañía de seguros de crédito Insur (filial de Continental en Argentina). Con ambas compañías se
cuenta con una cobertura del 90% sobre el monto de cada factura sin deducible para clientes nominados y 85%
para clientes innominados (son aquellos con línea entre MUS$ 5 y MUS$ 70 (moneda equivalente a su
facturación) de las ventas locales de las sociedades Arauco Perú S.A., Arauco Colombia S.A., Arauco México
S.A. de C.V., Arauco Do Brasil S.A., Arauco Argentina S.A. y Maderas Arauco S.A. Las líneas superiores son de
clientes nominados).
Con el fin de respaldar una línea de crédito o un anticipo a proveedor aprobado por el Comité de Crédito,
Arauco cuenta con garantías como hipotecas, prendas, cartas de crédito standby, boletas de garantía bancaria,
cheques, pagarés, mutuos o cualquier otra que se pudiese exigir de acuerdo con la legislación de cada país. La
deuda cubierta por este tipo de garantías asciende a US$ 98,7 millones al 31 de diciembre de 2017. El
procedimiento de garantías se encuentra regulado por la política de garantías, la cual tiene como fin controlar la
contabilización, el vencimiento y la valorización de éstas.
La Subgerencia de Crédito y Cobranza, dependiente de la Gerencia de Tesorería, es el área encargada de

minimizar el riesgo crediticio de las cuentas por cobrar, supervisando la morosidad de las cuentas y realizando
la aprobación o rechazo de un límite de crédito para todas las ventas a plazo. Las normas y procedimientos para
el correcto control y administración de riesgo sobre las ventas a crédito están regidas por la Política de Créditos.
70
Para la aprobación y/o modificación de las líneas de crédito de los clientes, se ha establecido un procedimiento
que deben seguir todas las empresas del grupo Arauco. Las solicitudes de líneas se ingresan en un modelo de
Evaluación de Crédito donde se analiza toda la información disponible, incluyendo el monto de línea otorgado
por la compañía de seguros de crédito. Luego, éstas son aprobadas o rechazadas en cada uno de los comités
internos de cada empresa del grupo Arauco según el monto máximo autorizado por la Política de Créditos. Si la
línea de crédito sobrepasa ese monto, pasa a ser analizada en el Comité Corporativo. Las líneas de crédito son
renovadas en este proceso interno anualmente.
Al 31 de diciembre de 2017, las Cuentas por Cobrar de Arauco ascienden a MUS$ 718.714, de las cuales
59,18% correspondían a ventas a crédito, 37,83% a ventas con cartas de crédito y 2,99% otros tipos de ventas
distribuido en 2.245 deudores. El cliente con mayor deuda Open Account representaba el 3,49% del total de
cuentas por cobrar a esa fecha.
Arauco no efectúa repactaciones ni renegociaciones con sus clientes que impliquen una modificación del
vencimiento de las facturas, y en caso de ser necesario, toda renegociación de deuda con un cliente se
analizará caso a caso y será aprobado por la Gerencia Corporativa de Finanzas.
Las ventas a plazo (Open Account) cubiertas por las distintas pólizas de seguros y garantías alcanza un 97,4%,
por lo tanto, la exposición de la cartera es de un 2,6%.
Las ventas con cartas de crédito son mayoritariamente en los mercados de Asia y Medio Oriente.
Periódicamente, se realiza una evaluación crediticia de los bancos emisores de las cartas de crédito, con el fin
de obtener su rating de las principales clasificadoras de riesgo, ranking a nivel de país y mundial, y situación
financiera de los últimos 5 años. De acuerdo a esta evaluación, se decide si se aprueba el banco emisor o se
pide confirmación de la carta de crédito.
Todas las ventas son controladas por un sistema de verificación de crédito, el cual se ha parametrizado para
que se bloqueen aquellas órdenes de los clientes que presenten morosidad en un porcentaje determinado de la
deuda y/o los clientes que, al momento del despacho del producto, tengan su línea de crédito excedida o
vencida.
En el siguiente cuadro se exponen Deudores por venta neta por tramo al 31 de diciembre de 2017 y 2016,
respectivamente:
31 de diciembre 2017
Días Al día 1-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151 -180 181 - 210 211 - 250 Más de 250 Total
MUS$ 662.963 39.459 551 955 50 34 2.238 56 97 12.311 718.714

% 92,30% 5,50% 0,10% 0,10% 0,00% 0,00% 0,30% 0,00% 0,00% 1,70% 100,00%
Días Al día 1-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151 -180 181 - 210 211 - 250 Más de 250 Total
MUS$ 564.378 31.106 257 881 39 18 21 11 64 14.319 611.094

% 92,50% 5,10% 0,00% 0,10% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,30% 100,00%
71
Arauco tiene implementada una Política de Garantías con el propósito de controlar la contabilización,
valorización y vencimiento de estas, y una Política de Crédito Corporativa.
Con respecto al riesgo de depósitos a plazo, pactos y fondos mutuos, la afiliada Arauco cuenta con una política
de colocaciones que minimiza este riesgo, entregando directrices para hacer gestión sobre excedentes de caja
en instituciones de bajo riesgo.
Política de colocaciones:
La afiliada Arauco cuenta con una política de colocaciones que identifica y limita los instrumentos financieros y
las entidades en las cuales las empresas, en particular Celulosa Arauco y Constitución S.A., están autorizadas a
invertir.
Cabe señalar que la gestión de tesorería es manejada de manera centralizada para las operaciones en Chile.
Corresponde a la Matriz realizar las operaciones de inversión y colocación de excedentes de caja y
suscripciones de deuda de corto y largo plazo con bancos, instituciones financieras y público. La excepción a
esta regla se produce en operaciones puntuales en que deba hacerse a través de otra empresa, en cuyo caso
se requerirá la expresa autorización del Gerente Corporativo de Arauco.
En cuanto a los instrumentos, sólo está permitida la inversión en aquellos de renta fija y adecuada liquidez.
Cada tipo de instrumento tiene una clasificación y límites determinados, dependiendo de la duración y del
emisor.
En relación a los intermediarios (bancos, agencias de valores y corredoras de fondos mutuos, debiendo ser
estas dos últimas afiliadas de entidades bancarias), se utiliza una metodología que tiene como propósito
determinar el grado de riesgo relativo que identifica a cada banco u otra entidad en cuanto a sus estados
financieros y títulos representativos de deuda y patrimonio, a través de la asignación de distintos puntajes, que
determinan finalmente un ranking con el riesgo relativo que representa cada uno y que Arauco utiliza para definir
los límites de inversión en ellos.
Los antecedentes necesarios para la evaluación de los distintos criterios se obtienen de los estados financieros
oficiales de los Bancos evaluados y de la clasificación de títulos de deuda de corto y largo plazo vigentes,
definidas por el organismo contralor (Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras) y practicadas por
las empresas clasificadoras de riesgo autorizadas por dicho organismo, en este caso Fitch Ratings Chile,
Humphreys y Feller Rate.
Los criterios evaluados son: Capital y reservas, Razón corriente, Participación en las colocaciones totales del
sistema financiero, Rentabilidad del capital, Razón de utilidad neta sobre Ingreso operacional, Razón deuda /
Capital y las clasificaciones de riesgo de cada entidad.
Cualquier excepción que fuese necesaria, en relación principalmente a los límites a invertir en cada instrumento
o entidad en particular, debe contar con la autorización expresa del Gerente Corporativo de Finanzas de Arauco.
72
ii) Riesgo de liquidez
Este riesgo corresponde a la capacidad de cumplir con sus obligaciones de deuda al momento de vencimiento.
La exposición al riesgo de liquidez se encuentra presente en sus obligaciones con el público, bancos e
instituciones financieras, acreedores y otras cuentas por pagar, y se relaciona con la capacidad de responder a
aquellos requerimientos netos de efectivo que sustentan sus operaciones, tanto bajo condiciones normales
como también excepcionales.
La Gerencia de Finanzas monitorea constantemente las proyecciones de caja de la empresa basándose en las
proyecciones de corto y largo plazo y de las alternativas de financiamiento disponibles. Para controlar el nivel de
riesgo de los activos financieros disponibles, trabaja con una política de colocaciones.
En la siguiente tabla se detalla el capital más intereses comprometidos de los principales pasivos financieros
sujetos al riesgo de liquidez, agrupado según vencimiento:
diciembre 2017
En miles de dólares
0 - 1 mes 1 - 3 mes 3 meses - 1 año 1 - 5 años más de 5 años Total
Vencimientos
Arrendamiento financiero 0 9.928 34.413 68.035 0 112.376

Préstamos con Bancos 0 110.700 282.172 366.211 145.563 904.646
Bonos emitidos en UF y dólares 0 28.012 34.982 1.538.598 3.077.733 4.679.325
Total 0 148.640 351.567 1.972.844 3.223.296 5.696.347
diciembre 2016
En miles de dólares
0 - 1 mes 1 - 3 mes 3 meses - 1 año 1 - 5 años más de 5 años Total
Vencimientos
Arrendamiento financiero 0 9.534 30.866 73.586 0 113.986

Préstamos con Bancos 0 134.140 61.483 638.989 93.001 927.613
Bonos emitidos en UF y dólares 0 51.875 409.102 1.691.328 1.998.938 4.151.243
Total 0 195.549 501.451 2.403.903 2.091.939 5.192.842
iii) Riesgo de mercado - tipo de cambio
Este riesgo surge de la probabilidad de sufrir pérdidas por fluctuaciones en los tipos de cambio de las monedas
en las que están denominados los activos y pasivos en monedas distintas a la moneda funcional definida por
Arauco.
La afiliada Arauco está expuesta al riesgo en variaciones del tipo de cambio del dólar (moneda funcional), sobre
las ventas, compras y obligaciones que están denominadas en otras monedas, como peso chileno, euro, real u
otras. El peso chileno es la moneda que presenta el principal riesgo en el caso de una variación importante del
tipo de cambio.
73
Se realizan análisis de sensibilidad para ver el efecto de esta variable sobre el Patrimonio y Utilidad sobre el
negocio.
Para el análisis de sensibilidad se asume una variación de + / - 10% en el tipo de cambio de cierre sobre el peso
chileno. Con todas las demás variables constantes, una variación de + / - 10% en el tipo de cambio ($/US$)
significaría una variación, sobre la utilidad del ejercicio después de impuesto de + /- 9,98% (equivalente a
MMUS$ -/+ 26,9), y un + / -0,23% sobre el patrimonio (equivalente a MMUS$ -/+ 16,1).
Adicionalmente, se realiza una sensibilización que asume una variación de un +/- 10% en el tipo de cambio de
cierre sobre el real brasileño. Con todas las demás variables constantes, una variación de +/- 10% en el tipo de
cambio (R$/US$) significaría una variación sobre la utilidad del ejercicio después de impuesto de +/- 1,67%
(equivalente a MMUS$ 4,5) y un cambio sobre el patrimonio de +/- 0,04% (equivalente a MMUS$ 2,7).
iv) Riesgo de mercado - tasa de interés
Se refiere a la sensibilidad que pueda tener el valor de los activos y pasivos financieros a las fluctuaciones que
sufren las tasas de interés.
La afiliada Arauco además está expuesta al riesgo en variaciones de la tasa de interés sobre las obligaciones
con el público, bancos e instituciones financieras e instrumentos financieros que devengan intereses a tasa
variable.
La afiliada Arauco realiza su análisis de riesgo revisando la exposición a cambios en tasa de interés. Al 31 de
diciembre de 2017, un 14% de bonos y préstamos con bancos devengan intereses a tasa variable. Por ello, un
cambio de + / - 10% en la tasa de interés, afectaría la utilidad del ejercicio después de impuesto en + / -0,41%
(equivalente a +/-MMUS$ 1,1) y el patrimonio en + / - 0,01% (equivalente a +/- MMUS$ 0,7).
v) Riesgo de mercado - Precio de la celulosa
El precio de la celulosa lo determina el mercado mundial, así como las condiciones del mercado regional. Los
precios fluctúan en función de la demanda, la capacidad de producción, las estrategias comerciales adoptadas
por las grandes forestales y los productores de pulpa y papel, y la disponibilidad de sustitutos.
Los precios de la celulosa se ven reflejados en las ventas operacionales del estado de resultados y afectan
directamente la utilidad neta del período.
Al 31 de diciembre de 2017, los ingresos de explotación provenientes de la venta de celulosa representaban un

46,8% del total. Para las ventas de celulosa no se utilizan contratos forward u otros instrumentos financieros,
sino que el precio es fijado de acuerdo al mercado mensualmente.
74
Este riesgo es abordado de distintas maneras. Arauco cuenta con un equipo especializado que hace análisis
periódicos sobre el mercado y la competencia brindando herramientas que permitan evaluar tendencias y así
ajustar proyecciones. Por otro lado, se cuenta con análisis financieros de sensibilidad para la variable precio,
permitiendo tomar los resguardos respectivos para enfrentar de una mejor manera los distintos escenarios.
Adicionalmente, Arauco mitiga el riesgo del precio de la celulosa manteniendo una estrategia de producción a
bajo costo, lo que permite enfrentar de mejor forma posible las fluctuaciones de precio en los diferentes ciclos
económicos.
Para el análisis de sensibilidad se asume una variación de +/- 10% en el precio promedio de celulosa. Con
todas las demás variables constantes, una variación de +/- 10% en el precio promedio de celulosa significaría
una variación en la utilidad del ejercicio después de impuesto en +/- 72,94% (equivalente a MMUS$ 197,0) y el
patrimonio en +/- 1,66% (equivalente a MMUS$ 118,2).
Las variaciones indicadas en las sensibilizaciones precedentes para tipo de cambio, tasa de interés y precio de
la celulosa, corresponden a rangos de fluctuación que son considerados posibles dadas las condiciones de
mercado.
c) Riesgos asociados a Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. (sector combustible)
Las actividades de Copec S.A. y sus subsidiarias están expuestas a diversos riesgos financieros,
específicamente riesgos de mercado, riesgo de crédito, riesgo de tasa de interés, riesgo de liquidez y riesgo de
inversión de activos en el extranjero, siendo Copec S.A., su subsidiaria colombiana Organización Terpel S.A. y
la subsidiaria estadounidense Mapco las principales sociedades expuestas. La gestión del riesgo de estas
compañías está basada en la diversificación de negocios y clientes, evaluaciones financieras de clientes y
utilización de instrumentos derivados en la medida que se requieran.
La gestión del riesgo en Copec S.A. está administrada por la Gerencia de Administración y Finanzas, de
acuerdo con las directrices de la Gerencia General y del Directorio de la compañía. Por su parte, en la afiliada
Organización Terpel S.A. dicha gestión se realiza en niveles jerárquicos similares, específicamente la Junta
Directiva es la responsable por establecer y supervisar la estructura de administración de los riesgos y la
administración de la afiliada asegura su cumplimiento a través de sus normas y procedimientos. En Mapco, la
gestión de riesgo financiero la realiza la Dirección de Administración y Finanzas, además, el Consejo de
Administración es responsable de establecer y supervisar la estructura de gestión de riesgos y la gestión de la
filial asegura su cumplimiento a través de sus normas y procedimientos. En los tres casos entonces, se
identifican, se evalúan y se cubren los riesgos financieros en un trabajo conjunto de las áreas financieras con las
áreas operativas y comerciales de cada compañía.
75
A continuación, se analizan cada uno de los riesgos por separado:
i) Riesgo de Tipo de cambio
Copec S.A.
Uno de los principales riesgos de mercado que enfrenta la compañía está dado por el riesgo de tipo de cambio
(peso/dólar), producto de operaciones de importación de combustibles para el mercado local y operaciones de
ranchos de exportación, ambos tipos de operaciones de muy corto plazo.
La Administración ha establecido como política gestionar el riesgo de tipo de cambio de moneda extranjera
frente a la moneda nacional, obligándose a minimizar la exposición neta en moneda extranjera. Para ello, la
Gerencia de Administración y Finanzas de la compañía utiliza contratos de forward de moneda extranjera con
entidades financieras locales. Dichos contratos forwards son de muy corto plazo, a menos de 30 días en el caso
de las coberturas de importaciones de combustibles y lubricantes y en torno a 30 días en el caso de los ranchos
de exportación.
En el caso de inversiones financieras en moneda extranjera, no se gestiona su riesgo de tipo de cambio por ser
posiciones operacionales de 1 ó 2 días.
Por otra parte, durante el último trimestre de 2014, la compañía reestructuró sus obligaciones financieras con
bancos nacionales y extranjeros, para lo cual obtuvo un crédito internacional por US$ 500 millones, con
vencimiento Bullet en octubre de 2019, recursos que fueron destinados al prepago de otras obligaciones
financieras nacionales y extranjeras, entre las que figuraba un crédito externo por US$ 340 millones con
vencimiento en 2016. Cabe señalar que estas obligaciones tuvieron su origen en la adquisición de las filiales en
Colombia.
Conforme a la política mencionada anteriormente, al 31 de diciembre de 2017, la compañía realiza gestión de

riesgo de tipo de cambio por el crédito internacional, para lo que posee el 100% del nocional e intereses cubierto
mediante contratos Cross Currency Swap.
A continuación, se presenta un análisis de sensibilidad a las variaciones del tipo de cambio del total de las
cuentas por pagar en US$ al 31 de diciembre de 2017, incluyendo el crédito de US$ 500 millones mencionado
en el párrafo anterior, a partir del tipo de cambio del dólar observado al día 2 de enero de 2018.
MUS$ Variación % $ por 1 US$ Inversión MM$ (Pérdida) Ganancia MM$
666.216 - 614,75 409.556 0

666.216 5% 645,49 430.036 20.480
666.216 10% 676,23 450.515 40.959
666.216 15% 706,96 470.988 61.432
666.216 -5% 584,01 389.077 (20.479)
666.216 -10% 553,28 368.604 (40.952)
666.216 -15% 522,54 348.125 (61.431)
76
Organización Terpel y subsidiarias
La gestión de riesgo considera un análisis individual de cada situación de exposición identificada, dicho análisis
determina si se contratan o no instrumentos financieros de cobertura, si existen mecanismos de cobertura
natural, o si, sencillamente se asume el riesgo asociado por no considerarlo crítico para el negocio y la
operación.
El Grupo Terpel no tiene una exposición al riesgo de moneda en deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar, acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y en obligaciones financieras, dado que las
operaciones con moneda extranjera representan menos del 1%. Cada subsidiaria opera con la moneda
aceptada localmente de su país y el endeudamiento financiero es tomado igualmente en esta moneda local para
no generar exposición cambiaria. Las tesorerías de los diferentes países cubren al 100% su operación
localmente.
La operación de Colombia se realiza en pesos colombianos, excepto una facturación a clientes en dólares, con
promedio mensual de US$ 7,1 millones, cuyos recursos son destinados para cubrir pagos a proveedores del
exterior en la misma moneda. Bajo lo expuesto no se genera un riesgo de moneda.
En razón al acuerdo de adquisición de activos de la operación de ExxonMobil en Colombia, Ecuador y Perú,

Terpel está expuesto al riesgo cambiario. Con el objetivo de cubrir este riesgo y dadas las expectativas del
mercado y los niveles de cotización de la divisa que a finales de 2016 ascendían alrededor de $3.130
(USD/COP), Terpel decidió en marzo de 2017 tomar un Non Delivery Forward (NDF), como tipo de cobertura
por un valor inicial de US$ 747 millones, el cual fue ajustado en junio de 2017 a US$ 497 millones, por cuanto la
transacción considera que se recibirán recursos en caja estimados en US$ 250 millones, pocos días después al
cierre y toma de control del activo adquirido. Por consiguiente, durante junio 2017 se anticiparon y liquidaron
NDF por los US$ 250 millones, generando una liquidación a favor de Terpel de MUS$ 2.259 después de
impuestos.
Al 31 de diciembre de 2017, dados los contratos vigentes en relación con la operación anterior, si se aplicara
una tasa de cambio máximo y mínima de 3.092,65 USD/COP y 2.837,90 USD/COP, a modo de sensibilización,
se obtendría un impacto en el patrimonio de MUS$ 8.667 y de (MUS$38.458).
Mapco Express, Inc.
Mapco no tiene exposición significativa al riesgo cambiario en cuentas por cobrar y otras cuentas por cobrar,
cuentas por pagar y obligaciones financieras, ya que todas las transacciones están denominadas en dólares
estadounidenses, que es la moneda local.
77
ii) Riesgo de precios de combustibles
Copec S.A.
Actualmente el valor del inventario de la compañía se ve impactado por las variaciones de los precios
internacionales de los combustibles. La Compañía está constantemente analizando posibilidades de cobertura
que se adecuen al riesgo al cual se encuentra expuesto.
Al 31 de diciembre de 2017, no se mantienen instrumentos financieros de cobertura sobre el precio de

combustible.
Sin embargo y, en consideración al nivel de stock al cierre del ejercicio, los efectos en resultados ante
eventuales variaciones positivas de precio de 2,5% y de 5,0% serían favorables en MUS$ 3.853 y MUS$ 7.706,
respectivamente. Por el contrario, serían pérdidas por dichos montos ante escenarios de bajas en los mismos
porcentajes.
iii) Riesgo de tasa de interés
Copec S.A.
La Compañía no posee inversiones a corto plazo importantes, distintas de aquellas propias de variaciones de
caja producto de la operación, las cuales se invierten a un plazo en torno a 1 y 3 días. Los ingresos y egresos
de la explotación son independientes respecto de las variaciones de tasas de interés. Por lo anterior se entiende
que no existe un riesgo financiero relevante.
La Administración entiende que no existe un riesgo de tasa de interés importante en el caso de los pasivos
financieros remunerados, dado que corresponden al financiamiento del flujo de efectivo operacional, por lo que
sus plazos se sitúan entre 1 y 90 días mayoritariamente y son muy variables durante un período anual.
Por su parte, el crédito internacional mencionado en la letra i) anterior, se encuentra sujeto a riesgo de tasa de
interés internacional, esto es LIBOR a 30 días. Siendo la política de la Compañía evaluar individualmente la
utilización de swaps de tasa de interés para mitigar el riesgo asociado a las tasas variables, actualmente el
crédito con LIBOR a 30 días se encuentra cubierto en su totalidad, fijando la tasa en CLP.
Existen a su vez tres préstamos de largo plazo con Empresas Copec, uno por MUF 2.470, otro por MUF 5.344 y
el último por MM$ 67.840; el primero expira en octubre de 2024 y el segundo en noviembre del año 2030. Los
dos primeros son bullet al vencimiento y pagan un total de MUF 154 en intereses semestralmente. El tercero
expira el 15 de septiembre de 2023, paga intereses semestralmente y amortiza capital a partir del quinto año.
Adicionalmente, existe un crédito de la filial Copec Overseas SpA, con Empresas Copec, por MUS$ 185.000,
con pago de capital e intereses durante el primer semestre de 2018.
78
Organización Terpel y afiliadas
- Análisis de la sensibilidad de flujo de efectivo para instrumentos de tasa variable
La deuda del Grupo Terpel, al 31 de diciembre de 2017, es de MUS$ 488.757, de los cuales el 21% está a
tasa fija y el 79% a tasa variable. Parte de ella, que es por concepto de emisión de bonos en Colombia a
tasa variable, está referenciada al IPC a 12 meses; al 31 de diciembre de 2017, esta asciende a MUS$
289.605. Una variación de 100 puntos de base en este indicador al final del período sobre el que se informa
se considera razonablemente posible y su impacto en resultados sería de una pérdida de MUS$ 714 ante
un aumento de 100 puntos y de una ganancia de MUS$ 708 ante una disminución de éstos mismos puntos.
La deuda tomada en Panamá está indexada a la Libor equivale a MUS$ 74.325. Una variación en la Libor,
no tendría un efecto significativo en los estados financieros consolidados. La deuda de Perú representa el
2,3% del total de la deuda de Terpel y está tomada a tasa fija.
- Análisis de la sensibilidad de valor razonable para instrumentos de tasa fija
Los pasivos financieros a tasa fija no son registrados al valor razonable con cambios en resultados, y no se
utilizan derivados como instrumentos de cobertura. Por lo tanto, una variación en el tipo de interés al final
del período sobre el que se informa no está expuesto.
- Administración de capital
La política de la Junta Directiva es mantener una base de capital sólida de manera que conserve la
confianza de los inversionistas, los acreedores y el mercado, y sustentar el desarrollo futuro del negocio. La
Junta Directiva también monitorea el retorno de capital y el nivel de dividendos pagados a los accionistas
ordinarios.
Mapco Express, Inc.
Mapco no tiene inversiones a corto plazo. Los ingresos y gastos son independientes con respecto a las
fluctuaciones de los tipos de interés. En consecuencia, no existe un riesgo financiero significativo. La
Administración entiende que no existe un riesgo significativo de tasa de interés para los pasivos financieros a
corto plazo. Ya que se relacionan con la financiación de los flujos de efectivo de las actividades de operación.
Mapco tiene una porción de arrendamiento financieros que tiene una tasa de interés fija del 2,14%.
iv) Riesgo de crédito
Copec S.A.
Los riesgos de crédito que enfrenta la compañía están relacionados con su cartera de cuentas por cobrar
propias de la explotación y por su cartera de inversiones financieras.
79
Para gestionar el riesgo de crédito de la cartera de cuentas por cobrar, la Compañía en Chile asigna una línea
de crédito a cada cliente producto de un análisis individual de sus aspectos financieros y de mercado,
asignándole la responsabilidad del análisis a la Gerencia de Administración y Finanzas para los clientes con
líneas superiores a UF 1.000 y a las unidades administrativas del área comercial para clientes con líneas iguales
o menores a UF 1.000. La composición de la cartera a diciembre de 2017 es de un 6,03% clientes igual o bajo
UF 1.000 en cartera y de un 93,97% clientes sobre UF 1.000. Para su gestión, la Compañía posee informes por
cliente del estado diario de su cartera, dividiéndola entre vigente, vencida y morosa, permitiendo tomar acción
de cobranza.
La Gerencia de Administración y Finanzas emite informes mensuales con el estado de la cartera y la Gerencia
General realiza reuniones periódicas con las gerencias comerciales y de administración y finanzas para analizar
el estado de la cartera general y de clientes individuales, de modo de tomar acciones correctivas. Copec posee
sistemas de bloqueo de clientes que no han cumplido con sus compromisos de pago y de aquellos que han
copado sus líneas de crédito.
La Compañía posee una cartera de inversiones financieras producto de los excedentes propios de la gestión del
flujo de efectivo, lo que significa plazos de inversión en torno a 1 y 3 días mayoritariamente. Para gestionar este
riesgo de crédito, la Administración ha establecido una política de inversiones en instrumentos de renta fija y en
entidades financieras de bajo riesgo. La Gerencia de Administración y Finanzas es la encargada de administrar
estas inversiones a través de la Subgerencia de Finanzas, estableciendo un grupo de entidades financieras en
las cuales poder invertir, asignándole una línea de análisis de riesgo patrimonial y de solvencia para el caso de
bancos y patrimonio, composición y duración en el caso de fondos mutuos.
En el siguiente cuadro se exponen los porcentajes de morosidad de los Deudores por venta neta al 31 de
diciembre de 2017 y 2016, respectivamente:
Días Al día 1-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180 181-210 211-250 Más de 250 Total
MUS$ 647.260 77.453 9.454 3.201 390 325 3.330 265 1.479 6.401 749.558
% 86,35% 10,33% 1,26% 0,43% 0,05% 0,04% 0,44% 0,05% 0,20% 0,85% 100,00%
Días Al día 1-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180 181-210 211-250 Más de 250 Total
MUS$ 407.381 66.607 25.292 2.899 1.338 770 1.449 789 1.233 20.667 528.425
% 77,09% 12,60% 4,79% 0,55% 0,25% 0,15% 0,27% 0,16% 0,23% 3,91% 100,00%
Organización Terpel y subsidiarias
El riesgo de crédito es el riesgo de pérdida financiera que se enfrenta si un cliente o contraparte en un

instrumento financiero no cumple con sus obligaciones contractuales, y se origina principalmente de los
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y el efectivo y equivalente de efectivo.
80
Se conceden créditos de capital de trabajo o rotativo, destinados específicamente para la compra de

inventarios de productos comercializados por el Grupo. Todo crédito otorgado debe cumplir con los
requerimientos de información establecidos de acuerdo al tipo de cliente y a la garantía presentada. La
documentación presentada debe garantizar que el Grupo tiene toda la información necesaria para el
conocimiento de sus clientes, su identificación general, comercial y fiscal; igualmente, garantiza un
conocimiento general de la situación financiera del cliente.
Adicional a las garantías exigidas a los clientes, el Grupo Terpel tiene contratado un seguro de crédito que
cubre parte del riesgo de crédito con clientes cuando la garantía no cubre el cupo del crédito. A septiembre de
2017 el 44% de esta cartera contaba con garantía.
La exposición al riesgo de crédito se ve afectada principalmente por las características individuales de cada
cliente, segmento y país.
La política de riesgo del Grupo, establece realizar un análisis financiero de cada cliente nuevo de forma
individual, basado en calificaciones externas (cuando están disponibles), proceso previo a la vinculación e
inicio de la relación comercial. Se establecen cupos y límites de crédito para cada cliente, los cuales son
aprobados de acuerdo a niveles de autorización establecidos por Junta Directiva. Estos cupos se revisan
permanentemente y se ajustan de acuerdo a solvencia del cliente y necesidad de negocio.
Semestralmente se revisan todos los clientes activos en las centrales de riesgos para monitorear si se ha
deteriorado su situación financiera. El informe que se obtiene de esta revisión permite determinar la necesidad
de obtener una garantía adicional, definir la cancelación del crédito o cambio a la modalidad de venta con
prepago; en caso de riesgo alto, se puede decidir sobre la cancelación de la relación comercial.
El Grupo monitorea el ambiente económico y político en los países donde opera con el fin de ser oportuno en
la toma de decisiones frente a créditos otorgados a los clientes de los diferentes sectores que se puedan ver
afectados por cambios o decisiones.
Más del 58% de los clientes del Grupo han efectuado transacciones con éste por más de 4 años, y no se han
reconocido pérdidas por deterioro contra estos clientes. Al monitorear el riesgo de crédito de los clientes, éstos
se agrupan según sus características de crédito.
Los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se relacionan principalmente con los clientes mayoristas
del Grupo. Los clientes que se clasifican como “de alto riesgo” se incluyen en una lista de clientes restringidos
y son monitoreados por la Gerencia encargada de la Administración de Riesgo, y las ventas futuras se
efectúan utilizando el método de prepago y/o con la exigencia de garantías reales de pago.
El Grupo tiene establecido el requerimiento de una garantía, la cual respalda las obligaciones en caso de un
impago. Esta garantía es constituida por algunos clientes y sectores que comercialmente lo permiten.
81
El Grupo Terpel tiene establecido el requerimiento de una garantía, la cual respalda las cuentas por cobrar en
caso de un impago. Esta garantía es constituida por algunos clientes y sectores que comercialmente lo
permiten. Entre las garantías aceptadas por el Grupo Terpel hay hipotecas con un admisible del 75% del
avaluó comercial, pólizas de cumplimiento de pago, CDT´s (certificados de depósitos a término) endosados,
garantías bancarias. Adicionalmente el Grupo Terpel tiene contratado un seguro de crédito.
En Colombia al 31 de diciembre aproximadamente el 55% de la cartera tenía un respaldo con garantía.
El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito, y tiene políticas para asegurar que las
ventas al por mayor de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado.
La exposición máxima al riesgo de crédito para los deudores comerciales, otras cuentas por cobrar y efectivo
y equivalentes de efectivo al final del período sobre el que se informa por región geográfica fue:
Exposición al riesgo crédito por ubicación geográfica:

2017
MUS$
Colombia 241.369
Panamá 31.821
Ecuador 8.856
Perú 2.793
República Dominicana 13.677
Chile 380
Total 298.896
El Grupo Terpel mantenía efectivo y equivalentes de efectivo por M$80.413 al 31 de diciembre de 2017, que
representan su máxima exposición al riesgo de crédito por estos activos. El efectivo y equivalentes al efectivo
son mantenidos con bancos e instituciones financieras, que están calificadas según el siguiente detalle:
Pais Banco Calificación Entidad calificadora

Banco Agrario AAA BRC STANDARD & POOR'S
Banco de Bogotá AAA BRC STANDARD & POOR'S
BBVA AAA RAC Fitch Ratings
Colombia Corredores Asociados AAA RAC Fitch Ratings
Davivienda AAA RAC Fitch Ratings
GNB Sudameris - HSBC AAA BRC STANDARD & POOR'S
JP Morgan AAA RAC Fitch Ratings
Interbank A Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
BBVA Continental A+ Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Perú
Banco Financiero del Perú A- Class & Asociados S.A.
Banco Interamericado de Finanzas A+ Class & Asociados S.A.
Banco Internacional AAA Bank Watch Ratings S.A.
Ecuador
Banco de Guayaquil AAA- PCR Pacific Credit Rating
Banco Nacional de Panamá AA+ RAC Fitch Ratings
Panamá Banco de Bogotá (Panamá) AAA RAC Fitch Ratings
Citibank N.A. A RAC Fitch Ratings
República Citibank AAA RAC Fitch Ratings
Dominicana Scotiabank AAA RAC Fitch Ratings
La política del Grupo Terpel es evaluar y aprobar la entrega de garantía corporativa a sus subsidiarias en caso
de ser necesario y requerido por las entidades financieras.
82
El Grupo Terpel mantiene instrumentos financieros derivados que al 31 de diciembre de 2017 corresponde al
forward de tipo de cambio (COP/USD) para el acuerdo con Mobil Petroleum Overseas Company Limited y
Exxon Mobil Ecuador Holding B.V.
Mapco Express, Inc.
El riesgo de crédito es el riesgo de pérdidas financieras para Mapco, si un cliente o contraparte de un

instrumento financiero no cumple con sus obligaciones contractuales y surge principalmente del efectivo y
equivalentes de efectivo de Mapco y de los créditos comerciales y otros. El crédito de capital del trabajo o las
facilidades de crédito renovables otorgadas se destinan específicamente a la compra de inventarios
comercializados por Mapco. Todo préstamo concedido por la Sociedad deberá cumplir con los requisitos de
información de acuerdo con el tipo de cliente y la garantía otorgada. La documentación presentada debe
garantizar que Mapco tiene toda la información necesaria para entender a sus clientes; sus identificaciones
generales, comerciales y fiscales; y también garantiza un conocimiento general de la situación financiera del
cliente.
Respecto a los acreedores comerciales y otras cuentas por cobrar, la exposición del Grupo Mapco al riesgo de
crédito está influenciada principalmente por las características individuales de cada cliente y segmento. El Grupo
Mapco ha establecido una política crediticia según la cual cada nueva cliente se analiza individualmente para
determinar su solvencia antes de que se ofrezcan las condiciones generales de pago y entrega del Grupo
Mapco. La revisión del Grupo Mapco incluye calificaciones externas, cuando están disponibles. Se establecen
límites de compra para cada cliente sin necesidad de aprobación del Consejo de Administración. Estos límites se
revisan constantemente y se ajustan de acuerdo con la solvencia del cliente y la necesidad del negocio.
v) Riesgo de liquidez
Copec S.A.
La gestión de la liquidez de la Compañía tiene por objetivo proveer el efectivo suficiente para hacer frente a la
exigibilidad de sus pasivos, considerando que el 64,72% de sus ventas al 31 de diciembre de 2017,
corresponden al canal concesionario, el cual es muy atomizado, con un plazo de pago medio inferior a 3 días, y
el 33,32% de sus ventas es a clientes industriales de bajo riesgo (con clasificación de riesgo A y B, de una
escala interna de A, B, C y D, siendo A la de menos riesgo), que en promedio tienen plazos de crédito inferiores
a 40 días. Por lo tanto, para la gestión del riesgo de liquidez, la Gerencia de Administración y Finanzas
contempla una proyección diaria del flujo efectivo con un horizonte de 60 días, apoyada en la mantención de
líneas de crédito de disponibilidad inmediata con las principales entidades financieras del mercado local,
entidades solventes y con una buena clasificación de riesgo.
Al 31 de diciembre de 2017, la Compañía presenta una liquidez de MMUS$ 361 en efectivo y otros medios
equivalentes y MMUS$ 159 en líneas de crédito de largo plazo disponibles de forma incondicional. Asimismo, al
31 de diciembre de 2016, el Grupo tenía una liquidez de MMUS$ 424 en efectivo y otros medios equivalentes y
MMUS$ 128 en líneas de crédito de largo plazo disponibles de forma incondicional.
83
Organización Terpel y afiliadas
El Grupo monitorea su riesgo diariamente a través de la posición y previsión de Tesorería, de donde se obtienen
las obligaciones y los excedentes de caja, para determinar la fuente y el destino de los recursos.
El objetivo del Grupo es mantener un balance entre la continuidad de financiamiento y flexibilidad a través del
uso de sobregiros bancarios, préstamos bancarios y/o contratos de leasing, entre otros.
El Grupo Terpel busca mantener el nivel de su efectivo, equivalentes de efectivo y otras inversiones a la vista,
en un monto que permite atender sus pasivos financieros en un periodo de 30 días. El perfil de la deuda actual
permite mantener una posición de caja para atender el servicio de la deuda, de acuerdo con sus vencimientos.
Al 31 de diciembre de 2017, el Grupo tiene líneas de crédito aprobadas por US$ 70 millones, de los cuales ha
utilizado US$ 1,3 millones y tiene disponible US$ 68,7 millones, que pueden ser utilizados en sobregiros,
créditos de tesorería, o para financiamiento tanto en corto como largo plazo. Las tasas de financiación son
pactadas al momento de adquirir la obligación, según condiciones del mercado. Al 31 de diciembre de 2016
tenía líneas de crédito aprobadas por US$ 48 millones, las cuales no estaba utilizadas.
Mapco Express, Inc.
El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Grupo encuentre dificultades para cumplir con las obligaciones
asociadas a sus pasivos financieros que se liquidan mediante la entrega de efectivo u otro activo financieros,
Mapco Express y sus subsidiarias monitorean diariamente su riesgo a través de pronósticos, control y
seguimiento de la tesorería para obtener obligaciones y excedentes de caja para determinar la fuente y el
destino de los recursos. El objeto es mantener un equilibrio entre la continuidad de la financiación y la
flexibilidad mediante el uso de los descubiertos.
El Grupo Mapco tiene como objetivo mantener el nivel de sus disponibilidades por un importe que le permita
asumir sus pasivos financieros en los próximos 30 días. El perfil actual de la duda permite al Grupo mantener
una posición de caja para el servicio de la deuda, de acuerdo con sus vencimientos.
vi) Riesgo de inversión de activos en el extranjero
Al 31 de diciembre de 2017, Copec mantiene inversiones en el extranjero que le permiten controlar 58,51% de la
colombiana Organización Terpel S.A. y sus subsidiarias empresa con moneda funcional peso colombiano, y el
100% MAPCO, cuyo giro es la distribución de combustibles y su moneda funcional es el dólar estadounidense.
Como resultado de lo anterior, Copec tiene, al 31 de diciembre de 2017, una exposición en su estado de
situación financiera consolidado equivalente a MMCOP$ 1.885.285 por parte de Terpel y de MMUS$ 368 por
parte de MAPCO.
84
Se realizó una sensibilización de la exposición resultante de la inversión en Colombia, que se muestra en la

siguiente tabla:
Inversión MM COP$ Variación % $ por 1 COP$ Inversión MM$ (Pérdida) Ganancia MM$
1.885.285 - 0,2060 388.368 0

1.885.285 5% 0,2163 407.787 19.419
1.885.285 10% 0,2266 427.206 38.838
1.885.285 15% 0,2369 446.624 58.256
1.885.285 -5% 0,1957 368.950 (19.418)
1.885.285 -10% 0,1854 349.532 (38.836)
1.885.285 -15% 0,1751 330.113 (58.255)
Por su parte, se realizó una sensibilización adicional para la exposición por la inversión en Estados Unidos, que
se muestra en la tabla a continuación:
Inversión MUS$ Variación % $ por 1 US$ Inversión MM $ (Pérdida) Ganancia MM$ (Pérdida) Ganancia MMUS$
367.904 - 614,75 226.169 0 0

367.904 5% 645,49 237.477 11.309 18
367.904 10% 676,23 248.786 22.619 37
367.904 15% 706,96 260.094 33.924 55
367.904 -5% 584,01 214.860 (11.309) (18)
367.904 -10% 553,28 203.552 (22.615) (37)
367.904 -15% 522,54 192.244 (33.924) (55)
La Administración no posee coberturas financieras para sus negocios en el extranjero, ya que se determinó que
la decisión de invertir en el extranjero lleva implícito aceptar el riesgo de moneda de ese país como un factor
indivisible del negocio. Se considera que cada filial tenga una estructura de capital óptima desde el punto de
vista de clasificación de riesgo. Así, la deuda de cada filial esté en la misma moneda que los activos, de manera
de dejar fluctuando el patrimonio en la moneda funcional; y en casos donde exista endeudamiento por debajo o
por sobre el óptimo definido, los descalces de moneda existentes en cada filial serían gestionados en Copec
Combustible mediante el uso de instrumentos financieros.
NOTA 5. ESTIMACIONES, JUICIOS CONTABLES Y CAMBIOS CONTABLES
La preparación de los estados financieros consolidados de acuerdo a las bases contables especificadas en Nota
N° 2, requiere que la Administración realice estimaciones y supuestos subjetivos que afectan los montos
reportados. Las estimaciones se basan en la experiencia histórica y varios otros supuestos que se cree que son
razonables, aunque los resultados reales podrían diferir de las estimaciones. La Administración considera que
las estimaciones contables que se presentan a continuación representan los aspectos que requieren de juicio
que pueden dar lugar a los mayores cambios en los resultados informados.
El Grupo hace estimaciones y juicios en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes, por
definición, no necesariamente igualarán a los correspondientes resultados reales. Al 31 de diciembre de 2017
no existe un riesgo significativo que dé lugar a un ajuste material en los estados financieros consolidados.
85
a) Indemnizaciones por años de servicio
El valor actual de las obligaciones por indemnizaciones por años de servicio depende de un número de factores
que son determinados en base a métodos actuariales utilizando una serie de supuestos, los cuales incluyen una
tasa de interés, tasa de rotación, tasa de incremento salarial, tasa de descuento y una tasa de inflación.
Cualquier cambio en estos supuestos impactará el valor contable de estas obligaciones. Información adicional al
respecto expuesta en Nota N° 19.
b) Activos biológicos
La valorización de las plantaciones forestales se basa en modelos de flujos de caja descontados, lo que significa
que el valor razonable de los activos biológicos se calcula utilizando los flujos de efectivo proveniente de
operaciones continuas, es decir, sobre la base de planes de administración forestal sustentable considerando el
potencial de crecimiento de los bosques.
Estos flujos de caja descontados requieren estimaciones en el crecimiento, la cosecha, el precio de venta y los
costos. Por lo tanto, es importante la calidad de las estimaciones de los futuros niveles de precios y tendencias
de las ventas y los costos, así como realizar periódicamente estudios de los bosques para establecer los
volúmenes de madera disponible para la cosecha y sus actuales tasas de crecimiento. Las principales
consideraciones utilizadas para el cálculo de la valorización de las plantaciones forestales se presentan en Nota
Nº 7.
El Grupo ha definido que, para los moluscos mitílidos, fundamentalmente en la etapa de crecimiento, por no
existir un valor razonable que pueda ser medido de forma fiable antes del momento de su cosecha, aplicará el
criterio del costo.
De esta manera, aun cuando son valorados inicialmente al costo, en la etapa final de cultivo, es decir, antes del
momento de la cosecha, son valorados a su valor razonable menos los costos en el punto de venta, siendo su
efecto imputado con cargo o abono a resultados al cierre de cada período.
c) Impuestos
Los activos y pasivos por impuestos se revisan en forma periódica y los saldos se ajustan según corresponda.
El Grupo considera que se ha hecho una adecuada provisión de los efectos impositivos futuros, basada en
hechos, circunstancias y leyes fiscales actuales. Sin embargo, la posición fiscal podría cambiar, originando
resultados diferentes con impacto en los montos reportados en los estados financieros consolidados (Nota
2.19b).
86
d) Juicios y Contingencias
Empresas Copec S.A. y sus afiliadas mantienen causas judiciales en proceso, cuyos efectos futuros requieren
ser estimados por la gerencia de la Sociedad, en colaboración con los asesores legales de la misma. La
Sociedad aplica juicio al interpretar los informes de sus asesores legales, quienes realizan esta estimación en
cada cierre contable y/o ante cada modificación sustancial de las causas o de los orígenes de las mismas.
e) Plusvalía
La valorización de la plusvalía representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la
participación del Grupo en los activos netos identificables de la subsidiaria adquirida en la fecha de adquisición.
Dicho valor razonable se determina, ya sea en base a tasaciones y/o al método de flujos futuros descontados
utilizando hipótesis en su determinación, tales como precios de venta e índices de la industria, entre otros.
f) Medición de los valores razonables
Algunas de las políticas y revelaciones contables de Grupo requieren de la medición de los valores razonables
tanto de los activos y pasivos financieros como de los no financieros.
El Grupo cuenta con un marco de control establecido en relación con la medición de los valores razonables.
Esto incluye un equipo de valorización que tiene la responsabilidad general por la supervisión de todas las
mediciones significativas del valor razonable.
El equipo de valorización revisa regularmente las variables no observables significativas y los ajustes de
valorización. Si se usa información de terceros, como cotizaciones de corredores o servicios de fijación de
precios, para medir los valores razonables, el equipo de valoración evalúa la evidencia obtenida de los terceros
para respaldar la conclusión de que esas valorizaciones satisfacen los requerimientos de las NIIF, incluyendo en
nivel dentro de la jerarquía del valor razonable dentro del que deberían clasificarse esas valorizaciones.
Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo, el Grupo utiliza datos de mercado observables
siempre que sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro de una jerarquía de
valor razonable que se basa en las variables usadas en las técnicas de valoración, como sigue:
 Nivel 1: precios cotizados (no-ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
 Nivel 2: datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables para el
activo o pasivo, ya sea directa (es decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios).
 Nivel 3: datos para el archivo o pasivo que no se basan en datos de mercado
Si las variables usadas para medir el valor razonable de un activo o pasivo pueden clasificarse en niveles
distintos de la jerarquía del valor razonable, entonces la medición del valor razonable se clasifica en su totalidad
en el mismo nivel de la jerarquía del valor razonable que la variable de nivel más bajo que sea significativa para
la medición total.
87
g) Garantías de cilindros
La afiliada Abastible S.A. mantiene garantías de cilindros, las cuales se valorizan de acuerdo al valor actual de
dicha obligación, por lo que su valor en libros pudiera diferir de su valor real.
h) Otras estimaciones y aplicaciones del criterio profesional se encuentran relacionadas con los siguientes
conceptos:
- Programa de fidelización (ver Nota 2.28)

- Vida útil propiedad de Propiedad, Planta y Equipo (ver Nota 2.5)
- Valorización de las marcas comerciales para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de las
mismas
NOTA 6. INVENTARIOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los inventarios de las Sociedades afiliadas se componen de la siguiente
manera:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Materias primas 129.141 81.543

Mercaderías 459.908 372.024
Suministros para la producción 121.046 119.769
Trabajos en curso 58.034 60.928
Bienes terminados 507.981 537.378
Otros inventarios 227.357 203.401
Total 1.503.467 1.375.043
Al 31 de diciembre de 2017, el 58% de los inventarios pertenecen al sector forestal, el 39% al sector
combustible y el 3% al sector pesquero.
Para el ejercicio 2016, el 62% de los inventarios pertenecen al sector forestal, el 34% al sector combustible y el
4% al sector pesquero.
El movimiento de inventarios con cargo al estado de resultados se ilustra en el siguiente cuadro:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Costo de venta 16.738.938 13.806.327

Provisión de obsolescencia 7.696 9.259
Castigos 1.427 2.095
Total 16.748.061 13.817.681
A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen inventarios entregados en garantía que
informar.
88
En relación con la provisión de obsolescencia, ésta se calcula considerando las condiciones de venta de los
productos y antigüedad de los inventarios (rotación).
NOTA 7. ACTIVOS BIOLÓGICOS
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la presentación de los activos biológicos en corrientes y no corrientes es

como sigue:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Corriente 311.349 309.365

No corriente 3.459.146 3.592.874
Total 3.770.495 3.902.239
La composición de los Activos biológicos corrientes y no corrientes al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es como
sigue:
31.12.2017 31.12.2016
Corriente No corriente Total Corriente No corriente Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Forestal 307.796 3.459.146 3.766.942 306.117 3.592.874 3.898.991

Molusco 3.553 0 3.553 3.248 0 3.248
311.349 3.459.146 3.770.495 309.365 3.592.874 3.902.239
Los activos biológicos de la afiliada Arauco corresponden a plantaciones forestales principalmente de pino
radiata y taeda y en menor extensión a eucalipto. El total de estas plantaciones se encuentra distribuido entre
Chile, Argentina, Brasil y Uruguay, alcanzando a 1,7 millones de hectáreas, de las cuales 1 millón de hectáreas
se destinan a plantaciones, 431 mil hectáreas a bosques nativos, 195 mil hectáreas a otros usos y 99 mil
hectáreas están por plantar.
Al 31 diciembre de 2017, el volumen producido de rollizos fue de 20,7 millones de m3 (18,7 millones de m3 al 31
de diciembre de 2016).
Las mediciones del valor razonable de los activos biológicos de Arauco se clasifican en Nivel 3, debido a que los
datos de entrada son no observables. Sin embargo, estos datos reflejan los supuestos que los participantes del
mercado utilizarían al fijar el precio del activo, incluyendo supuestos sobre el riesgo.
89
Estos datos de entrada no observables fueron desarrollados utilizando la mejor información disponible e
incluyen datos propios de Arauco. Estos datos pueden ser ajustados si la información disponible indica
razonablemente que otros participantes del mercado utilizarían datos diferentes o hay algo concreto en Arauco
que no está disponible para otros participantes del mercado.
Para la afiliada Arauco, las principales consideraciones efectuadas en la determinación del valor razonable de
los activos biológicos son:
- La afiliada Arauco utiliza el criterio de flujos futuros de caja descontados para valorizar sus plantaciones
forestales, por lo que cuenta con una proyección en el tiempo de las cosechas a realizar en las
plantaciones existentes a la fecha actual.
- El patrimonio forestal vigente se proyecta en el tiempo considerando que el volumen total es no

decreciente, con un mínimo igual a la demanda abastecida actual.
- No se consideran plantaciones futuras.
- Las cosechas de las plantaciones forestales tienen por objeto abastecer como materia prima para el
resto de los productos que produce y comercializa. Al controlar directamente el desarrollo de los
bosques que serán procesados, se asegura de contar con la madera de calidad para cada uno de sus
productos.
- Los flujos son determinados en base a la cosecha y venta esperada de productos forestales, asociada a
la demanda de los centros industriales propios y ventas a terceros a precio de mercado. Además, se
consideran en esta valorización los márgenes de venta de los distintos productos que se cosechan del
bosque. Estos cambios se presentan en el Estado de Resultados en la línea Otros ingresos por
función, y al 31 de diciembre de 2017 alcanzan a MUS$ 83.031 (MUS$ 208.562 al 31 de diciembre de
2016). Por efectos de la tasación de los Activos biológicos, se produce un mayor costo de la madera
vendida comparado con el costo real incurrido, efecto que se presenta en Costo de ventas y que al 31
de diciembre de 2017 es de MUS$ 213.234 (MU$ 204.971 al 31 de diciembre de 2016).
- Los bosques son cosechados considerando las necesidades de demanda de las plantas productivas de
Arauco.
- Las tasas de descuento utilizadas en Chile, Brasil, Uruguay y Argentina varían entre un 7% y 12%.
- Se considera que los precios de las maderas cosechadas son constantes en términos reales, basados
en los precios de mercado.
- Las expectativas de costos que existen con respecto al período de vida de los bosques son constantes
y están basados en costos estimados incluidos en las proyecciones realizadas por la afiliada Arauco.
90
- La edad promedio, en años, de cosecha de los bosques por país y especie es la siguiente:
Chile Argentina Brasil Uruguay
Pino 24 15 15 -
Eucalipto 12 10 7 10
El siguiente cuadro muestra los cambios en el saldo de los activos biológicos considerando variaciones en los
supuestos significativos considerados en el cálculo del valor razonable de dichos activos:
MUS$
0,5 (98.304)
Tasa de descuento (puntos)
(0,5) 103.444
10,0 370.058
Márgenes (%)
(10,0) (370.058)
El ajuste a valor comercial de los activos biológicos se registra en el Estado de Resultados en la línea Otros
Ingresos u Otros Gastos de Operación dependiendo si ésta es utilidad o pérdida.
Las plantaciones forestales clasificadas como activos biológicos corrientes, corresponden a aquellas que serán
cosechadas y vendidas en el plazo de 12 meses.
Se mantienen seguros contra incendios de plantaciones forestales, los cuales, en conjunto con recursos
propios, permiten disminuir los riesgos asociados a dichos siniestros.
a) Activos biológicos entregados en garantía:
Al 31 de diciembre de 2017, no hay plantaciones forestales entregadas en garantía.
b) Activos biológicos con titularidad restringida y subvenciones.
A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, no existen activos biológicos con titularidad
restringida.
c) Subvenciones del Estado relativas a actividad agrícola:
No se han percibido subvenciones significativas.
91
El movimiento de los Activos biológicos es el siguiente:
Movimiento de Activos Biológicos
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Saldo Inicio 3.902.239 3.829.108
Cambios en Activos Biológicos

Adiciones mediante adquisición 310.249 137.439
Disminuciones a través de ventas (5.289) (1.351)
Disminuciones debidas a cosecha (352.719) (337.177)
Ganancia (Pérdida) de cambios en valor razonable menos costos estimados en el punto de
83.031 208.562
venta
Descontinuación de consolidación por constitución de negocio conjunto registrado bajo método
de la participación
Incremento (Decremento) en el cambio de moneda extranjera (5.792) 69.068
Disminuciones por activos biológicos siniestrados (173.139) (15.193)
Otros Incrementos (Decrementos) 11.915 11.783
Total Cambios (131.744) 73.131
Saldo final 3.770.495 3.902.239
En enero de 2018 la afiliada Arauco sufrió la quema de aproximadamente 72.564 hectáreas de plantaciones
forestales, valorizadas en MMUS$ 210, lo que representa un 5,6% del valor de las plantaciones forestales de
Arauco.
Las plantaciones afectadas han sido manejadas por la empresa para minimizar el daño producido por los
incendios. Este manejo ha permitido recuperar un 17,6% del monto antes indicado. Adicionalmente, las
plantaciones forestales afectadas por los incendios cuentan con seguros, con sus correspondientes deducibles y
limitaciones. En virtud de lo anterior, el monto recuperado por este concepto fue de MMUS$ 35.
A la fecha de los presentes estados financieros consolidados no hay desembolsos comprometidos para la
adquisición de activos biológicos.
92
NOTA 8. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES
Los impuestos corrientes se compensan en el activo o el pasivo si y solo si se refieren a una misma entidad legal
y respecto a una misma jurisdicción.
Las cuentas por cobrar por impuestos se detallan a continuación:
31.12.2017 31.12.2016
Activos por impuestos corrientes MUS$ MUS$
Pagos provisionales mensuales 17.010 33.480

Impto. Renta por Recuperar ejercicio anterior 52.561 98.267
Créditos SENCE 1.041 2.148
Créditos activo fijo 609 901
Créditos por dividendos percibidos 0 1.240
Otros Impuestos por recuperar 16.227 30.185
Total 87.448 166.221
31.12.2017 31.12.2016
Pasivos por impuestos corrientes MUS$ MUS$
Provisión Impuesto de primera categoría 19.881 36.514

Impuesto por venta de combustibles 694 4.031
Impuesto único Art. 21 (1.197) 29
Impuesto al patrimonio 17.136 804
Otros impuestos 4.820 3.305
Total 41.334 44.683
93
NOTA 9. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS
31.12.2017 31.12.2016
Otros Activos No Financieros, Corriente MUS$ MUS$
Caminos por amortizar corrientes 43.301 42.778

Seguros por amortizar 22.978 24.432
Remanente IVA crédito fiscal 62.554 71.835
Patentes municipales 0 16
Gastos pagados por anticipado 11.294 8.576
Arriendos 3.574 3.158
Permiso de pesca 250 795
Aporte ESSBIO 9 394
Garantías 663 0
PIAS cambio tasa 365 0
Otros (*) 5.327 22.713
Total 150.315 174.697
31.12.2017 31.12.2016
Otros Activos No Financieros, No Corriente MUS$ MUS$
Caminos por amortizar no corrientes 112.937 120.928

Pagos anticipados por amortizar (fletes,seguros,otros) 8.106 7.554
Garantías de arriendos 46 93
Gastos diferidos 5.213 4.992
Otros (**) 11.946 5.554
Total 138.248 139.121
(*) Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 el ítem “Otros” corresponde a partidas tales como: Valores por recuperar y Dividendos por cobrar, entre
otros.
(**) Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el ítem “Otros” se compone principalmente por aportes fiscales percibidos por la afiliada Arauco S.A.
94
NOTA 10. ACTIVOS INTANGIBLES
Las principales clases de activos intangibles al 31 de diciembre de 2017 y 2016, corresponden a patentes, marcas comerciales, programas informáticos, derechos de agua
y pesca, servidumbres de paso, pertenencias mineras y otros derechos adquiridos, en general, estos se registran al costo histórico.
Patentes, marcas comerciales, derechos de agua y pesca, pertenencias mineras, servidumbres de paso y otros derechos tienen una vida útil indefinida por no existir
claridad con respecto al comienzo y/o término del período durante el cual se espera que el derecho genere flujos de efectivos.
Estos derechos no se amortizan, pero están sujetos a pruebas periódicas de deterioro.
a) Clases de activos intangibles distintos de Plusvalía:
31.12.2017 31.12.2016
Amortización Amortización
Valor bruto Valor neto Valor bruto Valor neto
Acumulada Acumulada
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
MUS$ MUS$
Patentes, marcas registradas y otros derechos indefinida 240.225 0 240.225 239.316 0 239.316
Patentes, marcas registradas y otros derechos vida definida 605.394 (339.372) 266.022 551.915 (293.878) 258.037
Programas informáticos 170.820 (117.819) 53.001 144.070 (98.015) 46.055
Otros activos intangibles identificables 105.524 (24.296) 81.228 101.522 (20.676) 80.846
Autorizaciones de pesca 16.652 0 16.652 16.702 0 16.702
Derechos de agua 6.065 0 6.065 5.754 0 5.754
Proyectos mineros 137.723 (22.776) 114.947 134.042 (22.776) 111.266
Cartera clientes 72.685 (25.541) 47.144 71.275 (20.293) 50.982
Total activos intangibles 1.355.088 (529.804) 825.284 1.264.596 (455.638) 808.958
Vida finita 1.092.146 (529.804) 562.342 1.002.824 (455.638) 547.186

Vida indefinida 262.942 0 262.942 261.772 0 261.772
Total activos intangibles 1.355.088 (529.804) 825.284 1.264.596 (455.638) 808.958
95
b) El detalle y movimiento de las principales clases de activos intangibles distintos de Plusvalía se muestran a continuación:
Patentes, marcas
Programas Autorizaciones Derechos de Otros activos Proyectos Cartera de
registradas y Total
informáticos de pesca agua intangibles mineros clientes
otros derechos
Saldo inicial al 01 de enero 2017 497.353 46.055 16.702 5.754 80.846 111.266 50.982 808.958
Movimientos de activos intangibles identificables:

Desapropiaciones 0 (181) 0 0 0 0 0 (181)
Adiciones 51.334 26.063 0 311 3.596 3.681 0 84.985
Adiciones por combinación de negocios 0 320 0 0 0 0 0 320
Retiros (119) (717) 0 0 0 0 0 (836)
Amortización (39.205) (18.927) 0 0 (4.664) 0 (4.797) (67.593)
Incrementos (disminuciones) por revaluación y por pérdidas 0 0 0 0 0 0 0 0
por deterioro del valor reconocido en patrimonio neto 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (disminución) por revaluación reconocido 0 0 0 0 0 0 0 0
en estado de resultados 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (disminución) en el cambio de moneda extranjera (1.204) 1.704 0 0 1.348 0 959 2.807
Otros Incrementos (disminuciones) (1.912) (1.316) (50) 0 102 0 0 (3.176)
Total movimiento en activos intangibles identificables 8.894 6.946 (50) 311 382 3.681 (3.838) 16.326
Saldo final Activos Intangibles identificables al 31.12.17 506.247 53.001 16.652 6.065 81.228 114.947 47.144 825.284
Patentes, marcas
registradas y
Programas Autorizaciones Derechos de Otros activos Proyectos Cartera de
otros derechos, Total
informáticos de pesca agua intangibles mineros clientes
vida útil
definidas
Saldo inicial al 01 de enero 2016 395.619 37.764 18.202 5.559 16.775 106.422 55.265 635.606
Movimientos de activos intangibles identificables:

Desapropiaciones 0 (1) 0 0 0 0 0 (1)
Adiciones 27.525 19.367 0 204 2.122 5.061 0 54.279
Adiciones por combinación de negocios 96.986 400 0 0 60.765 0 0 158.151
Retiros (77) (51) 0 0 (399) 0 0 (527)
Amortización (41.834) (14.403) 0 0 (4.250) 0 (4.770) (65.257)
Incrementos (disminuciones) por revaluación y por pérdidas 0 0 0 0 0 0 0 0
por deterioro del valor reconocido en patrimonio neto 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (disminución) por revaluación reconocido 0 0 0 0 0 0 0 0
en estado de resultados 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (disminución) en el cambio de moneda extranjera 17.388 828 0 0 4.514 0 487 23.217
Otros Incrementos (disminuciones) 1.746 2.151 (1.500) (9) 1.319 (217) 0 3.490
Total movimiento en activos intangibles identificables 101.734 8.291 (1.500) 195 64.071 4.844 (4.283) 173.352
Saldo final Activos Intangibles identificables al 31.12.16 497.353 46.055 16.702 5.754 80.846 111.266 50.982 808.958
96
c) El detalle de vidas útiles aplicadas al rubro intangible 31 de diciembre de 2017 y 2016 es el siguiente:
Vida Finita
Vida Indefinida
Mínima Máxima
Relaciones comerciales con Dealers y clientes Vida útil años 7 15 -

Patentes, marcas registradas y otros derechos Vida útil años - - X
Marcas registradas Accel de Pánama Vida útil años - 2 -
Patentes industriales Vida útil años 10 50 -
Programas informáticos Vida útil años 3 16 -
Otros activos intangibles identificables Vida útil años 3 25 -
Autorizaciones de pesca Vida útil años - - X
Derechos de agua Vida útil años - - X
Proyectos mineros capitalizados Vida útil años 3 10 -
Pertenencias mineras Vida útil años - - X
El movimiento del periodo correspondiente a Amortización de Intangibles se registra en activos y/o gastos. El cargo
a resultados se refleja en cualquiera de las siguientes partidas: Costo de venta, Costo de distribución y Gastos de
administración.
d) Intangibles – Marcas
Como resultado de la valoración de los activos intangibles identificados en la compra de Organización Terpel S.A. y
afiliadas, en los estados financieros consolidados y producto de la determinación de los valores razonables se
registraron las marcas Accel, Terpel, Oiltec, Maxter, Celerity, Tergas y Gazel, las cuales tienen vida útil indefinida,
excepto Accel. Además, se reconocieron como activos intangibles relacionados con el negocio de las compañías
adquiridas las Relaciones Comerciales con Clientes, a los cuales se les asignó una vida útil definida en función de
la duración de los contratos. La amortización se calcula linealmente en función de la vida útil determinada.
En lo que respecta a la adquisición de la afiliada Abastible en Perú y Ecuador, materializadas en junio y octubre de
2016 respectivamente, se registraron las marcas Solgas Artefactos, Solgas Auto, Gas Canalizado, Segurogas,
Masgas, Duragas & Diseño, Auto Gas, Duragas, Duragas Express y Semapesa.
Para la adquisición hecha en noviembre de 2016 por la afiliada Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. de
Mapco, a diciembre de 2017 se registran las siguientes marcas: MapcoMart, Delta Express, Discount Food Mart,
East Coast, Fast, Favorite Markets y Mapco Express.
97
NOTA 11. PLUSVALÍA
La plusvalía comprada representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor razonable de la participación
del Grupo en los activos netos identificables de la subsidiaria / asociada adquirida en la fecha de adquisición. La
plusvalía comprada no se amortiza, pero es sometida anualmente a test de deterioro.
La plusvalía comprada es asignada a los grupos de unidades generadoras de efectivo identificadas en los
segmentos de operación en el que se origina. Las operaciones que generaron una plusvalía corresponden a las
inversiones en Arauco do Brasil (ex Tafisa), las compras sucesivas de Organización Terpel, Mapco y Solgas S.A.
según el siguiente detalle:
31.12.2017 31.12.2016
Empresa MUS$ MUS$
Arauco Do Brasil y otros 69.922 74.893

Organización Terpel y otros 88.325 88.086
Solgas 84.769 81.232
MAPCO 152.362 152.678
Total 395.378 396.889
i. Del total del saldo de plusvalía de Arauco do Brasil y otros, MUS$ 39.841 (MUS$ 39.694 al 31 de diciembre
de 2016) se generan por la adquisición de “Flakeboard”, empresa que, directamente y/o a través de
subsidiarias, posee y opera 7 plantas de paneles por la que Arauco adquirió y pagó el día 24 de
septiembre de 2012, el precio de MUS$ 242.502 por la totalidad de las acciones de dicha sociedad.
La cantidad recuperable de la unidad generadora de efectivo de “Flakeboard”, fue determinada en base a

los cálculos de su valor en uso, y para este cálculo se utilizaron las proyecciones de los flujos de efectivo
cubriendo un período de 5 años, aplicándose una tasa de descuento entre 7% y 8%, la que refleja las
evaluaciones actuales para el segmento de paneles en Norte América.
Por inversión en planta de paneles en Piên, Brasil y otros, al 31 de diciembre de 2017, se generó una
plusvalía de MUS$ 27.266 (MUS$ 32.385 al 31 de diciembre de 2016).
La cantidad recuperable de la unidad generadora de efectivo ubicada en Piên, Brasil, fue determinada en
base a los cálculos de su valor en uso, y para este cálculo se utilizaron las proyecciones de los flujos de
efectivo basados en el plan operativo aprobado por la Administración cubriendo el período de la
depreciación total de la línea, aplicándose una tasa de descuento entre 9% y 10%, la que refleja las
evaluaciones actuales para el segmento de paneles en Brasil.
Anualmente se efectúa test de deterioro y al 31 de diciembre de 2017 el valor registrado en los estados
financieros de estas plantas de paneles excedió a su valor recuperable, por lo que se reconoció pérdida
por deterioro de valor por MUS$ 4.640.
98
ii. Se registra plusvalía por MUS$ 88.325 (al 31 de diciembre de 2016 por MUS$ 88.086), correspondiente a
Organización Terpel S.A., adquisición efectuada en años anteriores y que presenta movimiento solo por
diferencias de cambio.
iii. En la afiliada Abastible S.A. se presenta una plusvalía por la adquisición en 2016 del 99,86% de las
acciones de Solgas S.A. de acuerdo al siguiente detalle:
31.12.2016
MUS$
Precio de compra 263.475

Valor del patrimonio subyacente a la fecha de adquisición (75.883)
Ajuste a valor razonable de los activos netos identificables
(105.781)
adquiridos y pasivos asumidos
Diferencias de cambio al 31/12/2016 (579)
Total patrimonio neto después de ajustes a valor razonable
(182.243)
Saldo 81.232
iv. En la afiliada Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. se registró una plusvalía por MUS$ 152.678 por
la adquisición de Mapco Express Inc. y otras, según el siguiente detalle:
31.12.2016
MUS$
Precio de compra 552.904

Valor del patrimonio subyacente a la fecha de adquisición (333.396)
Ajuste a valor razonable de los activos netos identificables
(66.830)
adquiridos y pasivos asumidos
Total patrimonio neto después de ajustes a valor razonable
(400.226)
Saldo 152.678
Al 31 de diciembre de 2017 esta plusvalía comprada asciende a un total de MUS$ 395.378 (MUS$ 396.889 al 31 de
diciembre de 2016) y su movimiento en cada año es el siguiente:
Cifras en MUS$ al 31.12.2017 Cifras en MUS$ al 31.12.2016

Valor Valor Valor
Valor bruto Deterioro Deterioro
neto bruto neto
Saldo inicial 396.889 0 396.889 167.725 0 167.725
Adiciones (*) 1.595 0 1.595 233.910 0 233.910
Desapropiaciones 0 0 0 0 0 0
Deterioro 0 -4.640 -4.640 0 0 0
Incremento (decremento) en el cambio de moneda ext. 1.534 0 1.534 (4.746) 0 (4.746)
400.018 -4.640 395.378 396.889 0 396.889
(*) Ver Nota 20 c)
99
NOTA 12. PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS
a) Clases de Propiedades, Plantas y Equipos, Neto
Cifras en MUS$ al 31.12.2017 Cifras en MUS$ al 31.12.2016

Depreciación Depreciación
Valor bruto Valor neto Valor bruto Valor neto
Acumulada Acumulada
Construcción en curso 984.645 0 984.645 745.602 0 745.602

Terrenos 1.825.497 0 1.825.497 1.762.852 0 1.762.852
Edificios 5.196.455 (2.154.555) 3.041.900 4.854.319 (1.950.335) 2.903.984
Planta y Equipos 7.557.091 (3.874.031) 3.683.060 7.212.664 (3.381.974) 3.830.690
Equipamiento de Tecnologías de la Información 123.425 (86.266) 37.159 109.775 (73.060) 36.715
Instalaciones Fijas y Accesorios 549.018 (180.587) 368.431 499.308 (158.996) 340.312
Vehículos de Motor 180.816 (100.859) 79.957 163.156 (91.854) 71.302
Mejoras de Bienes Arrendados 39.415 (8.904) 30.511 37.919 (6.358) 31.561
Otras Propiedades, Planta y Equipo 906.735 (467.079) 439.656 788.908 (380.564) 408.344
Total Propiedades, Planta y Equipo 17.363.097 (6.872.281) 10.490.816 16.174.503 (6.043.141) 10.131.362
La depreciación cargada a resultado, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se presenta en la siguiente tabla:
31.12.2017 31.12.2016
Depreciación del Ejercicio en resultado (*)
MUS$ MUS$
Costos de explotación 513.081 463.234

Gastos de administración 76.290 65.216
Otros Gastos varios de operación 17.624 11.176
Total 606.995 539.626
(*) La depreciación mostrada en tabla anterior corresponde a los cargos a resultados durante los ejercicios 2017 y 2016, no considerando la parte activada en inventarios.
100
b) El detalle y los movimientos de las distintas categorías del activo fijo se muestran a continuación:
Al 31 de diciembre de 2017
Equipamiento de Mejoras de Otras
Instalaciones fijas y Vehículos de Propiedades,
Construcción en curso Terrenos Edificios Plantas y equipos tecnologías de la bienes propiedades,
accesorios motor planta y equipo
información arrendados planta y equipo
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Saldo inicial 745.602 1.762.852 2.903.984 3.830.690 36.715 340.312 71.302 31.561 408.344 10.131.362
Cambios:
Adiciones 772.744 5.609 30.099 81.687 6.110 13.155 6.430 8.135 31.459 955.428
Adquisiciones mediante combinaciones de negocios 3.460 4.009 17.214 46.415 164 986 241 0 2.022 74.511
Traspasos de Obras en curso cerradas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Desapropiaciones (6) (1.878) (52) (5.931) (27) 133 (376) 0 (295) (8.432)
Transferencias a (desde) construcciones en curso (357.572) 22.424 191.854 66.382 7.658 22.362 15.720 1.243 29.929 0
Transferencias a (desde) activos disponibles para la venta 0 5 0 119 0 0 0 0 0 124
Retiros (11.370) (4.655) (7.195) (12.713) (567) (1.269) (2.832) (4.304) (8.182) (53.087)
Gastos por depreciación 0 0 (176.979) (374.505) (12.208) (27.853) (15.029) (4.090) (42.253) (652.917)
Provision por deterioro (208) (16.390) (19.747) (45.467) (100) (5.599) (134) 0 (1.972) (89.617)
Incremento (decremento) por revaluación y por pérdidas por deterioro del valor 0 0 0 (1.802) 0 0 (26) 0 0 (1.828)
Reversiones de deterioro de valor reconocidas en el estado de resultados 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (decremento) en el cambio de moneda extranjera 17.314 31.276 35.461 11.589 (4.519) 20.226 3.745 (358) 18.992 133.726
Otros incrementos (disminución) (185.319) 22.245 67.261 86.596 3.933 5.978 916 (1.676) 1.612 1.546
Total cambios 239.043 62.645 137.916 (147.630) 444 28.119 8.655 (1.050) 31.312 359.454
Saldo final 984.645 1.825.497 3.041.900 3.683.060 37.159 368.431 79.957 30.511 439.656 10.490.816
Equipamiento de Mejoras de Otras
Instalaciones fijas y Vehículos de Propiedades,
Construcción en curso Terrenos Edificios Plantas y equipos tecnologías de la bienes propiedades,
accesorios motor planta y equipo
información arrendados planta y equipo
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Saldo inicial 603.021 1.501.276 2.734.270 3.793.140 31.428 250.588 58.429 7.127 310.975 9.290.254
Cambios:
Adiciones 603.555 11.254 10.649 71.615 1.323 1.003 5.478 770 32.957 738.604
Adquisiciones mediante combinaciones de negocios 17.030 167.728 119.539 88.977 6.764 73.481 6.001 25.435 49.372 554.327
Traspasos de Obras en curso cerradas (252.459) 4.350 105.127 134.832 2.744 (386) 2.942 0 2.850 0
Desapropiaciones (196) (1.110) (494) (2.497) (109) 0 (262) 0 (1.613) (6.281)
Transferencias a (desde) construcciones en curso (231.873) 23.911 65.023 70.577 2.382 19.532 11.933 (176) 38.691 0
Transferencias a (desde) activos disponibles para la venta 0 0 0 510 0 0 0 0 0 510
Retiros (4.825) (2.153) (1.026) (5.107) (90) (77) (2.192) 0 (3.254) (18.724)
Gastos por depreciación 0 0 (158.274) (384.861) (8.020) (14.783) (13.173) (841) (35.696) (615.648)
Provision por deterioro 0 0 9 (1.254) (7) (1) 0 0 (1.553) (2.806)
Incremento (decremento) por revaluación y por pérdidas por deterioro del valor 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Reversiones de deterioro de valor reconocidas en el estado de resultados 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (decremento) en el cambio de moneda extranjera 21.554 57.596 25.926 65.070 290 13.726 2.134 (754) 14.964 200.506
Otros incrementos (disminución) (10.205) 0 3.235 (312) 10 (2.771) 12 0 651 (9.380)
Total cambios 142.581 261.576 169.714 37.550 5.287 89.724 12.873 24.434 97.369 841.108
Saldo final 745.602 1.762.852 2.903.984 3.830.690 36.715 340.312 71.302 31.561 408.344 10.131.362
101
Descripción de Propiedades, planta y equipo entregados en garantía:
A la fecha no existen activos significativos entregados en garantía en estos estados financieros consolidados.
Compromiso de desembolsos de proyectos o para adquirir Propiedades, Plantas y Equipos:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Importe de Desembolsos sobre cuentas de Propiedades, Planta y Equipos en

795.238 506.881
proceso de construcción
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Importe de Compromisos por la Adquisición de Propiedades, Planta y Equipos 189.831 143.220
c) Elementos temporalmente fuera de servicio
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existen componentes significativos de Propiedad, Planta y Equipo que se
encuentren temporalmente fuera de servicio.
d) Deterioro de valor
Al 31 de diciembre de 2017, la afiliada indirecta Orizon S.A. registró una pérdida de MUS$ 79.716 por deterioro de
ciertos activos asociados a las plantas de harina, congelados y conservas ubicadas en Coquimbo (IV región),
Coronel (VIII región) y Puerto Montt (X región). Lo anterior, producto de las condiciones del mercado, de la
disponibilidad de pesca y producción, consideradas por la Administración como efectos que afectan el valor
recuperable de los activos.
e) Elementos depreciados en uso
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existen elementos significativos de Propiedad, Plantas y Equipos que se
encuentren totalmente depreciados y que estén en uso.
102
NOTA 13. ARRENDAMIENTOS
Información para revelar sobre arrendamiento financiero por clase de activos, Arrendatario:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Propiedades, Planta y Equipo en Arrendamiento Financiero, Neto Total 146.655 142.393

Maquinarias y equipos; otros 129.922 125.829
Terrenos bajo arrendamiento financiero, Neto 6.458 6.422
Edificios bajo arrendamientos financieros, Neto 10.275 10.142
Reconciliación de los pagos mínimos del arrendamiento financiero, Arrendatario:
31.12.2017
Bruto Interés Valor
Pagos mínimos a pagar por arrendamiento, Arrendamientos Financieros
MUS$ MUS$ MUS$
No posterior a un año 48.352 (49) 48.303

Posterior a un año pero menor de cinco años 82.223 (51) 82.172
Más de cinco años 5.981 0 5.981
Total 136.556 (100) 136.456
31.12.2016
Pagos mínimos a pagar por arrendamiento, Arrendamientos Financieros
MUS$ MUS$ MUS$
No posterior a un año 44.087 0 44.087

Posterior a un año pero menor de cinco años 88.113 0 88.113
Más de cinco años 6.721 0 6.721
Total 138.921 0 138.921
Estas obligaciones adquiridas por este concepto se presentan en los estados de situación financiera consolidados
en la línea Otros Pasivos Financieros corrientes y no corrientes dependiendo de los vencimientos expuestos
anteriormente.
103
Reconciliación de los pagos mínimos del arrendamiento financiero, Arrendador:
31.12.2017
Pagos mínimos a recibir por arrendamiento, Arrendamientos Financieros
MUS$ MUS$ MUS$
No posterior a un año 12.001 69 11.932

Posterior a un año pero menor de cinco años 1.174 0 1.174
Más de cinco años 0 0 0
Total 13.175 69 13.106
31.12.2016
Pagos mínimos a recibir por arrendamiento, Arrendamientos Financieros
MUS$ MUS$ MUS$
No posterior a un año 512 0 512

Posterior a un año pero menor de cinco años 353 0 353
Más de cinco años 0 0 0
Total 865 0 865
Estas cuentas por cobrar por leasing se presentan en los Estados de Situación Financiera Consolidados en la línea
Deudores comerciales y Otras cuentas por cobrar corriente y no corriente dependiendo de los vencimientos
expuestos anteriormente.
El Grupo mantiene contratos de arriendo bajo la modalidad de leasing financiero. Estos contratos incorporan
maquinarias y equipos forestales y cubren plazos que no sobrepasan los cinco años y a tasa de interés de
mercado. Además, incluyen opción de dar término anticipado a éstos, conforme a condiciones generales y
particulares establecidas en cada contrato.
No hay deterioro, cuotas contingentes ni restricciones que informar por los arrendamientos financieros como
arrendatario y como arrendador expuestos en los cuadros anteriores.
104
NOTA 14. PROPIEDADES DE INVERSIÓN
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Saldo Inicial 45.447 44.680
Adiciones 1 0
Adquisiciones mediante combinaciones de negocio 0 0
Desapropiaciones 0 0
Desapropiaciones mediante enajenación de negocios 0 0
Transferencias (a) desde propiedades ocupadas por el dueño 0 0
Transferencias (a) desde activos no corrientes y grupos en desapropiación 0 0
mantenidos para la venta (4.551) (1.320)
Retiros 0 0
Pérdida por deterioro del valor reconocida en el estado de resultados 0 0
Reversiones de deterioro del valor reconocidas en el estado de resultados 0 0
Gasto por depreciación (48) (210)
Incremento (decremento) en el cambio de moneda extranjera 3.368 2.297
Total cambios en Propiedades de Inversión (1.230) 767
Saldo final 44.217 45.447
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el saldo de propiedades de inversión corresponde a terrenos, instalaciones

menores y depreciación asociada a esta última.
No hay ingresos por arriendo ni gasto de operación de propiedades de inversión que sean significativos.
No hay obligaciones contractuales para la adquisición, construcción o desarrollo de propiedad de inversión, o por
concepto de reparaciones, mantenimiento o mejoras.
El valor razonable de las propiedades de inversión al cierre de los estados financieros consolidados al 31 de
diciembre de 2017 asciende a MUS$ 77.579 (MUS$ 74.706 al 31 de diciembre de 2016).
105
NOTA 15. IMPUESTOS DIFERIDOS
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se pueden compensar sólo si se tiene legalmente reconocido el
derecho y se refieren a la misma autoridad fiscal.
En 2017 la tasa impositiva aplicable a las principales afiliadas de la Matriz es de un 25,5% en Chile, 35% en
Argentina, 34% en Brasil, 25% en Uruguay, 35% en Estados Unidos (tasa federal), 34% en Colombia, 29,5% en
Perú y un 22% en Ecuador.
Con fecha 22 de diciembre de 2017 se publicó en Estados Unidos una nueva ley que modificó la Ley del Impuesto
a las Ganancias. Entre los cambios más relevantes de dicha ley, se encuentra la disminución de la tasa del
impuesto a la renta que pasó del 35% vigente al 31 de diciembre de 2017 al 21% para el ejercicio 2018. Lo anterior
generó en las subsidiarias de Arauco en dicho país un mayor resultado de MUS$ 17.600 al 31 de diciembre de
2017, por la disminución del pasivo diferido neto.
El 29 de diciembre de 2017 se publicó en Argentina la Ley 27.430, la cual modificó la tasa del impuesto a la renta,
disminuyéndola de 35% vigente al 31 de diciembre de 2017 al 30% para los ejercicios 2018 y 2019 y al 25% a partir
del año 2020. Esta modificación generó en las subsidiarias de Arauco en Argentina un mayor resultado de MUS$
62.677 al 31 de diciembre de 2017, por la disminución del pasivo diferido neto.
106
a) Los activos y pasivos por impuestos diferidos son los siguientes:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Activos por impuestos diferidos relativos a:

Inventarios 6.044 7.248
Provisión cuentas incobrables 12.400 10.534
Provisión Vacaciones 3.574 3.092
Ingresos anticipados 8.696 4.069
Obligaciones por beneficio post-empleo 32.319 28.806
Valorización de instrumentos financieros 8.123 12.700
Diferencia valorización de propiedades, plantas y equipos (*) 11.659 9.807
Pérdidas fiscales 147.305 137.136
Diferencia por pasivos devengados 11.547 11.802
Diferencia por valorización intangibles 10.389 2.499
Diferencia por valorización de activos biológicos 0 0
Diferencia por valorización deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 5.149 4.886
Provisiones 36.600 28.643
Otros 33.437 29.490
Total activos por impuestos diferidos 327.242 290.712
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Pasivos por impuestos diferidos relativos a:

Diferencia por depreciación financiera/tributaria 1.059.654 1.146.470
Provisiones 1 474
Obligaciones por beneficio post-empleo 923 799
Diferencia valorización PPE al inicio adopción IFRS 123.266 115.455
Valorización de activos biológicos 676.876 719.577
Valorización de gastos anticipados 41.609 42.883
Valorización de ingresos anticipados 0 0
Activos Intangibles 206.884 211.923
Valorización de instrumentos financieros 13.023 7.438
Inventarios 37.391 32.772
Otros 21.652 26.756
Total pasivos por impuestos diferidos 2.181.279 2.304.547
(*) Corresponde principalmente a activo de la afiliada indirecta en Uruguay. Según la normativa de dicho país, se aplica una corrección monetaria al
activo fijo tributario, pero no al financiero, lo que provoca el diferencial en la base.
107
b) Ingreso (Gasto) por impuesto a las ganancias por partes corriente y diferida
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Gasto por impuestos corrientes a las ganancias

Gasto por impuestos corrientes (284.482) (168.985)
Beneficio fiscal que surge de activos por impuestos no reconocidos previamente usados para
3.018 0
reducir el gasto por impuesto corriente
Ajuste al impuesto corriente del período anterior (927) (7.621)

Otro gasto por impuesto corriente 1.668 3.332
Gasto por impuesto corriente, neto, total (280.723) (173.274)
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Gasto por impuesto diferido a las ganancias
Gasto diferido por impuestos relativos a la creación y reversión de diferencias temporarias 194.026 10.201
Gasto diferido por impuestos relativo a cambio de la tasa impositiva o nuevas tasas (13) (5.407)
Beneficio fiscal que surge de activos por impuestos no reconocidos previamente usados para
7.053 11.498
reducir el gasto por impuesto diferido
Otro gasto por impuesto diferido (27) (499)
Gasto por impuestos diferidos, neto, total 201.039 15.793
Ingreso (Gasto) por impuesto a las ganancias total (79.684) (157.481)
c) Ingreso (Gasto) por impuesto a las ganancias por partes extranjeras y nacionales
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Impuesto corriente extranjero (84.205) (78.056)

Impuesto corriente nacional (196.518) (95.218)
Total Impuesto Corriente (280.723) (173.274)
Impuesto diferido extranjero 84.698 (990)

Impuesto diferido nacional 116.341 16.783
Total Impuesto Diferido 201.039 15.793
Total Ingreso (Gasto) por impuesto a las ganancias (79.684) (157.481)
108
d) Conciliación del gasto por impuestos utilizando la tasa legal con el gasto por impuestos utilizando la tasa
efectiva
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Gasto por impuestos utilizando la tasa legal (366.783) (314.914)

Efecto impositivo de tasa en otras juridicciones
Efecto impositivo de tasa en otras juridicciones (19.209) (22.406)
Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles 230.265 185.435
Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente (37.516) (23.470)
Efecto impositivo de la utilización de pérdidas fiscales no reconocidas anteriormente 6.953 (865)
Efecto impositivo de beneficio fiscal no reconocido anteriormente en el estado de resultados 766 924
Efecto impositivo de una nueva evaluación de activos por impuestos diferidos no reconocidos 8.975 14.429
Efecto impositivo de cambio en las tasas impositivas 79.067 (3.681)
Efecto impositivo de impuestos provisto en exceso en períodos anteriores 562 (5.949)
Tributación calculada con la tasa aplicable (538) 0

Liquidación inversión en el exterior (*) 0 477
Otro incremento (decremento) en cargo por impuestos legales 17.774 12.539
Ajustes al gasto por impuesto utilizando la tasa legal, total 287.099 157.433
Gasto por impuestos utilizando la tasa efectiva (79.684) (157.481)
Los activos por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de compensación se reconocen en
la medida en que es probable la realización del correspondiente beneficio fiscal a través de beneficios fiscales
futuros. En atención a lo anterior, no se posee activos significativos por impuestos diferidos sin reconocer.
31.12.2017 31.12.2016
Diferencia Diferencia Diferencia Diferencia
Concepto diferencia Deducible Imponible Deducible Imponible
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Activo por impuestos diferidos 181.381 0 153.576 0

Pérdida tributaria 145.861 0 137.136 0
Pasivos por impuestos diferidos 0 2.181.279 0 2.304.547
Total 327.242 2.181.279 290.712 2.304.547
31.12.2017 31.12.2016
Detalle de los impuestos diferidos en Resultados
MUS$ MUS$
Activos por impuestos diferidos 7.913 15.534

Pérdida tributaria 11.008 17.516
Pasivos por impuestos diferidos 182.040 (17.057)
Disminuciones en el cambio moneda extranjera 78 (200)
Total 201.039 15.793
109
NOTA 16. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar se detallan a continuación:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Corriente
Acreedores comerciales 1.554.713 1.172.364

Ingresos anticipados 176.577 226.889
Otras cuentas por pagar 16.752 20.656
Total 1.748.042 1.419.909
Los principales proveedores del Grupo al 31 de diciembre de 2017 y 2016 son los siguientes: Enap Refinerías S.A.,
Chevron Products Company, Valero Marketing & Supply, Vitol S.A. Inc., Oxiquim S.A., Iturri S.A., Occidental
Chemical Chile Ltda. y Compañía de Leasing Tattersall S.A.
A continuación, se presenta la estratificación de los acreedores comerciales al 31 de diciembre de 2017 y 2016:
ACREEDORES COMERCIALES CON PAGOS AL DÍA

Montos según plazos de pago
Tipo de proveedor Total MUS$
hasta 30 días 31-60 61-90 91-120 121-365 366 y más
Productos 841.343 28.455 2.121 783 3.158 0 875.860
Servicios 421.242 32.061 4.891 9.194 7.826 0 475.214
Otros (*) 1.659 1.183 0 0 0 0 2.842
Total MUS$ 1.264.244 61.699 7.012 9.977 10.984 0 1.353.916
ACREEDORES COMERCIALES CON PLAZOS VENCIDOS

Montos según días vencidos
hasta 30 días 31-60 61-90 91-120 121-180 181 y más
Productos 167.327 766 652 650 1.025 463 170.883
Servicios 20.583 4.228 687 1.154 433 2.699 29.784
Otros (*) 0 2 6 6 0 80 94
Total MUS$ 187.910 4.996 1.345 1.810 1.458 3.242 200.761
Total MUS$ 1.452.154 66.695 8.357 11.787 12.442 3.242 1.554.677
ACREEDORES COMERCIALES CON PAGOS AL DÍA

Montos según plazos de pago
hasta 30 días 31-60 61-90 91-120 121-365 366 y más
Productos 413.094 21.877 1.599 557 2.419 9 439.555
Servicios 331.969 24.959 3.618 6.547 6.257 124 373.474
Otros (*) 193.691 2.810 250 0 10.784 0 207.535
Total MUS$ 938.754 49.646 5.467 7.104 19.460 133 1.020.564
ACREEDORES COMERCIALES CON PLAZOS VENCIDOS

Montos según días vencidos
hasta 30 días 31-60 61-90 91-120 121-180 181 y más
Productos 116.431 7.093 2.959 484 1.235 21 128.223
Servicios 10.086 749 1.063 355 280 412 12.945
Otros (*) 1.598 2.041 383 809 728 5.073 10.632
Total MUS$ 128.115 9.883 4.405 1.648 2.243 5.506 151.800
Total MUS$ 1.066.869 59.529 9.872 8.752 21.703 5.639 1.172.364
(*) El ítem Otros se compone por ingresos diferidos, pasivos por impuestos diferentes a la renta, cuentas por pagar a empleados y otras cuentas por
pagar.
110
Empresas Copec S.A., la Matriz, tiene un período promedio de pago de 30 días. Cada una de las afiliadas tiene
diferentes promedios de pago, los cuales están asociados a sus actividades operacionales.
NOTA 17. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
Se consideran empresas relacionadas las entidades definidas según lo contemplado en NIC 24 y en la normativa
de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF, antes Superintendencia de Valores y Seguros) y la Ley de
Sociedades Anónimas.
Los saldos por cobrar y pagar a empresas relacionadas al cierre de cada período se originan principalmente en
transacciones del giro consolidado, están pactados en pesos chilenos y dólares estadounidenses, sus plazos de
cobros y/o pagos no exceden los 60 días, y en general no tienen cláusulas de reajustabilidad ni intereses.
A la fecha de los presentes estados financieros consolidados no existen provisiones por deudas de dudoso
cobro ni hay garantías otorgadas asociadas a los saldos entre partes relacionadas.
En el cuadro de “Transacciones” se han incluido todas aquellas transacciones con entidades relacionadas con
las cuales los montos acumulados en alguno de los ejercicios superan los MUS$ 200 anualizados (cifra que
representa un 0,001% sobre los ingresos ordinarios y un 0,001% del costo de ventas).
111
17.1 Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
31.12.2017 31.12.2016
Por cobrar a Empresas relacionadas Corriente País Naturaleza de la relación
MUS$ MUS$
96.942.120-8 AIR BP COPEC S.A. Chile Negocio Conjunto 28.926 22.117

96.505.760-9 Colbún S.A. Chile Director Común 3.010 2.952
76.307.309-2 Naviera Los Inmigrantes S.A. Chile Accionistas Comunes 2.499 3.978
99.500.140-3 Eka Chile S.A. Chile Negocio Conjunto 2.027 1.701
96.731.890-6 Cartulinas CMPC S.A. Chile Accionistas Comunes 944 81
65.097.218-k Fundación Acerca Redes Chile Asociada Indirecta 726 274
96.893.820-7 Corpesca S.A. Chile Asociada Indirecta 658 235
79.895.330-3 Compañía Puerto Coronel S.A. Chile Asociada Indirecta 642 1.114
76.349.706-2 Hualpén Gas S.A. Chile Asociada Indirecta 387 169
76.122.974-5 Algae Fuels S.A. Chile Asociada Indirecta 321 142
- Montagas S.A. E.S.P. Colombia Asociada Indirecta 216 249
93.628.000-5 Molibdenos y Metales S.A. Chile Accionistas Comunes 188 193
96.532.330-9 CMPC Celulosa S.A. Chile Accionistas Comunes 184 407
- Unillin Arauco Pisos Ltda Brasil Asociada Indirecta 171 726
95.304.000-K CMPC Maderas S.A. Chile Accionistas Comunes 160 140
76.384.550-8 Sociedad Nacional Marítima S.A. Chile Asociada Indirecta 102 337
96.925.430-1 Servicios Corporativos Sercor S.A. Chile Asociada Indirecta 82 0
91.440.000-7 Forestal Mininco S.A. Chile Accionistas Comunes 74 89
82.777.100-7 Puertos y Logística S.A. Chile Asociada Indirecta 56 135
96.529.310-8 CMPC Tissue S.A. Chile Accionistas Comunes 55 43
96.853.150-6 Papeles Cordillera S.A. Chile Accionistas Comunes 28 35
76.659.730-0 Elemental S.A. Chile Asociada Indirecta 27 0
76.456.800-1 Mina Invierno S.A. Chile Negocio Conjunto 21 21
92.580.000-7 Entel S.A. Chile Accionistas Comunes 20 0
76.044.336-0 Golden Omega S.A. Chile Asociada Indirecta 18 16
96.942.870-9 Kabsa Chile Asociada Indirecta 17 9
96.722.460-K Metrogas S.A. Chile Asociada 14 24
96.641.810-9 Gas Natural Producción S.A. Chile Asociada Indirecta 5 5
79.825.060-4 Forestal del Sur S.A. Chile Asociada Indirecta 4 7.618
70.037.855-0 Inversiones Laguna Blanca S.A. Chile Negocio Conjunto 0 2.500
71.625.800-8 Fundación Educacional Arauco Chile Asociada Indirecta 0 1.188
- PGNT GasNor SAC Colombia Colombia Asociada Indirecta 0 11
79.943.600-0 PROPA S.A. Chile Accionistas Comunes 0 4
- PGNT GasSur SAC Colombia Colombia Asociada Indirecta 0 7
89.201.400-0 Envases Impresos S.A. Chile Accionistas Comunes 0 2
94.283.000-9 Astilleros Arica S.A. Chile Asociada Indirecta 0 8
Total 41.582 46.530
31.12.2017 31.12.2016
Por cobrar a Empresas relacionadas No Corriente País Naturaleza de la relación
MUS$ MUS$
76.040.469-1 Logística Ados Ltda. Chile Director Común 6.679 6.385

79.895.330-3 Compañía Puerto Coronel S.A. Chile Asociada Indirecta 1.056 957
96.641.810-9 Gas Natural Producción S.A. Chile Asociada Indirecta 375 345
- Fibroacero S.A. Ecuador Asociada Indirecta 25 0
76.044.336-0 Golden Omega S.A. Chile Asociada Indirecta 0 17.500
Total 8.135 25.187
112
17.2 Cuentas por pagar a entidades relacionadas
31.12.2017 31.12.2016
Por pagar a Empresas relacionadas Corriente País Naturaleza de la relación
MUS$ MUS$
96.636.520-K Gasmar S.A. Chile Asociada Indirecta 6.445 3.411

96.959.030-1 Puerto Lirquén S.A. Chile Asociada Indirecta 1.354 1.246
82.040.600-1 Sociedad de Inversiones de Aviación Ltda. Chile Asociada Indirecta 691 540
- Fibroacero S.A. Ecuador Asociada Indirecta 448 0
76.384.550-8 Sociedad Nacional Marítima S.A. Chile Asociada Indirecta 359 1.335
92.580.000-7 Entel S.A. Chile Accionistas Comunes 165 11
78.096.080-9 Portaluppi, Guzman y Bezanilla Abogados Chile Socio Director Sociedad 150 3
96.722.460-K Metrogas S.A. Chile Asociada 106 0
96.925.430-1 Servicios Corporativos Sercor S.A. Chile Asociada Indirecta 91 227
76.724.000-7 Woodtech S.A. Chile Director Común 86 0
71.625.800-8 Fundación Educacional Arauco Chile Asociada Indirecta 54 0
96.942.120-8 AIR BP COPEC S.A. Chile Negocio Conjunto 33 26
96.893.820-7 Corpesca S.A. Chile Asociada Indirecta 25 14
86.370.800-1 Red To Green S.A. Chile Accionistas Comunes 16 112
96.679.410-9 Entel Telefonía Local S.A. Chile Accionistas Comunes 9 0
96.529.310-8 CMPC TISSUE S.A. Chile Accionistas Comunes 6 3
96.766.590-8 Lota Protein Chile Asociada Indirecta 5 0
76.659.730-0 Elemental S.A. Chile Asociada Indirecta 4 0
79.895.330-3 Compañía Puerto de Coronel S.A. Chile Asociada Indirecta 0 723
93.305.000-9 Edipac Chile Asociada Indirecta 0 2
Total 10.047 7.653
113
17.3 Transacciones con entidades relacionadas
Valor de las
País Efecto en
Entidad Relacionada RUT Naturaleza de la Relación Bien o Servicio transacciones sin
resultados MUS$
IVA MUS$
AIR BP COPEC S.A. 96.942.120-8 Chile Negocio Conjunto Venta de combustibles 344.198 344.198
AIR BP COPEC S.A. 96.942.120-8 Chile Negocio Conjunto Servicio de administración 1.594 1.594
AIR BP COPEC S.A. 96.942.120-8 Chile Negocio Conjunto Compras varias 382 -382
Cartulinas CMPC S.A. 96.731.890-6 Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 190 190
Cartulinas CMPC S.A. 96.731.890-6 Chile Accionistas Comunes Otras ventas 509 509
Cartulinas CMPC S.A. 96.731.890-6 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 2.756 2.756
CMPC Celulosa S.A. 96.532.330-9 Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 780 780
CMPC Celulosa S.A. 96.532.330-9 Chile Accionistas Comunes Otras compras 965 -965
CMPC Celulosa S.A. 96.532.330-9 Chile Accionistas Comunes Otras ventas 85 85
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 123 123
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 451 451
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile Accionistas Comunes Otras ventas 17 17
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile Accionistas Comunes Rollizos 330 -330
CMPC Tissué S.A. 96.529.310-8 Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 145 145
CMPC Tissué S.A. 96.529.310-8 Chile Accionistas Comunes Compras varias 40 -40
CMPC Tissué S.A. 96.529.310-8 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 152 152
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Venta de combustibles 26.232 26.232
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Energía eléctrica 1.163 1.093
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Venta de gas 4 4
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Venta de lubricantes 57 57
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Otras ventas 1.849 1.849
Colbún Transmisión S.A. 76.218.856-2 Chile Director Común Energía eléctrica 389 -389
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Venta de lubricantes 96 96
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Movilización y estiba 9.986 -9.986
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Arriendo muelle 122 -122
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Venta de combustibles 1.616 1.616
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Venta de combustibles 16.824 16.824
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Venta de lubricantes 833 833
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Otras ventas 104 104
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Asesorías y otros servicios 30 30
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Compra materia prima 79 -79
Eka Chile S.A. 99.500.140-3 Chile Negocio Conjunto Energía eléctrica 19.182 19.182
Eka Chile S.A. 99.500.140-3 Chile Negocio Conjunto Compra de Clorato de sodio 44.055 -44.055
Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 92.580.000-7 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 529 529
Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 92.580.000-7 Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 2 2
Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 92.580.000-7 Chile Accionistas Comunes Servicios de telefonía 1.800 -1.800
Entel PCS Telecomunicaciones S.A. 96.806.980-2 Chile Accionistas Comunes Servicios de telefonía 1 -1
Entel PCS Telecomunicaciones S.A. 79.825.060-4 Chile Accionistas Comunes Servicios de telefonía 100 -100
Forestal Mininco S.A. 91.440.000-7 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 699 699
Forestal Mininco S.A. 91.440.000-7 Chile Accionistas Comunes Rollizos y otras 62 -62
Forestal del Sur S.A. 79.825.060-4 Chile Asociada Indirecta Servicios de cosecha 25.322 25.322
Forestal del Sur S.A. 79.825.060-4 Chile Asociada Indirecta Madera y rollizos 1.310 -1.310
Gasmar S.A. 96.636.520-K Chile Asociada Indirecta Compra de combustibles 184.877 -184.877
Hualpén Gas S.A. 76.349.706-2 Chile Asociada Indirecta Venta de gas 2.875 2.875
Kabsa S.A. 96.942.870-9 Chile Asociada Indirecta Arriendo instalaciones 292 292
Inversiones Siemel S.A. 94.082.000-6 Chile Asociada Indirecta Arriendo dependencias 959 -959
Metrogas S.A. 96.722.460-K Chile Asociada Compra gas natural 1.638 -1.638
Molibdenos y Metales S.A. 93.628.000-5 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 1.389 1.389
Montagas S.A. E.S.P - Colombia Asociada Indirecta Ventas de cilindros 204 204
Portaluppi, Guzmán y Bezanilla Abogados 78.096.080-9 Chile Socio Director Sociedad Asesoría legal 1.829 -1.829
Portaluppi, Guzmán y Bezanilla Abogados 78.096.080-9 Chile Socio Director Sociedad Ventas de conservas 5 5
Puerto Lirquén S.A. (ex Portuaria Sur de Chile S.A.) 96.959.030-1 Chile Asociada Indirecta Servicios portuarios 7.011 -7.011
Servicios Corporativos Sercor S.A. 96.925.430-1 Chile Asociada Indirecta Asesorías de gestión 473 -473
Servicios Corporativos Sercor S.A. 96.925.430-1 Chile Asociada Indirecta Servicios de administración 562 -562
Servicios Corporativos Sercor S.A. 96.925.430-1 Chile Asociada Indirecta Otras compras 31 -31
Red To Green S.A. 86.370.800-1 Chile Accionistas Comunes Venta de mat., vest. y otros 3 3
Red To Green S.A. 86.370.800-1 Chile Accionistas Comunes Servicios informáticos 772 -772
Sociedad de Inversiones de Aviación Ltda. 82.040.600-1 Chile Asociada Indirecta Servicios de almacenaje 4.981 -4.981
Sociedad de Inversiones de Aviación Ltda. 82.040.600-1 Chile Asociada Indirecta Otras compras 422 -422
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Venta de combustibles 2.083 2.083
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Servicio de administración 579 579
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Venta de lubricantes 309 309
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Otras ventas 46 46
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Transporte marítimo 13.861 -13.861
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Otras compras 230 -230
Woodtech S.A. 76.724.000-7 Chile Asociada Indirecta Servicios de medición de volúmen madera 2.239 777
114
Valor de las
País Naturaleza de la Efecto en
Entidad Relacionada RUT Bien o Servicio transacciones sin
Relación resultados MUS$
IVA MUS$
AIR BP COPEC S.A. 96.942.120-8 Chile Negocio Conjunto Venta de combustibles 263.283 263.283
AIR BP COPEC S.A. 96.942.120-8 Chile Negocio Conjunto Servicio de administración 1.269 1.269
AIR BP COPEC S.A. 96.942.120-8 Chile Negocio Conjunto Prestamos EERR 2.065 2.065
AIR BP COPEC S.A. 96.942.120-8 Chile Negocio Conjunto Compra de combustibles 270 (270)
Cartulinas CMPC S.A. 96.731.890-6 Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 287 287
Cartulinas CMPC S.A. 96.731.890-6 Chile Accionistas Comunes Servicio de mantención 254 254
Cartulinas CMPC S.A. 96.731.890-6 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 1 1
CMPC Celulosa S.A. 96.532.330-9 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 2.720 2.720
CMPC Celulosa S.A. 96.532.330-9 Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 798 798
CMPC Celulosa S.A. 96.532.330-9 Chile Accionistas Comunes Venta de mat., vest. y otros 66 66
CMPC Celulosa S.A. 96.532.330-9 Chile Accionistas Comunes Otras compras 3 (3)
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 81 81
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 492 492
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile Accionistas Comunes Venta de mat., vest. y otros 17 17
CMPC Maderas S.A. 95.304.000-K Chile Accionistas Comunes Rollizos 511 (511)
CMPC Tissué S.A. 96.529.310-8 Chile Accionistas Comunes Venta de lubricantes 143 143
CMPC Tissué S.A. 96.529.310-8 Chile Accionistas Comunes Compras varias 46 (46)
CMPC Tissué S.A. 96.529.310-8 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 28 28
CMPC Tissué S.A. 96.529.310-8 Chile Accionistas Comunes Venta de mat., vest. y otros 1 1
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Venta de combustibles 34.703 34.703
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Energía eléctrica 5.999 5.999
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Venta de mat., vest. y otros 71 71
Colbún S.A. 96.505.760-9 Chile Director Común Venta de lubricantes 43 43
Colbún Transmisión S.A. 76.218.856-2 Chile Director Común Energía eléctrica 383 (383)
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Venta de combustibles 1.213 1.213
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Venta de lubricantes 92 92
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Movilización y estiba 8.633 (8.633)
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Arriendo muelle 108 (108)
Compañía Puerto de Coronel S.A. 79.895.330-3 Chile Asociada Indirecta Venta terreno 1.914 1.914
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Venta de combustibles 9.670 9.670
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Venta de lubricantes 701 701
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Venta de mat., vest. y otros 75 75
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Asesorías y otros servicios 30 30
Corpesca S.A. 96.893.820-7 Chile Asociada Indirecta Compra materia prima 1.319 (1.319)
Eka Chile S.A. 99.500.140-3 Chile Negocio Conjunto Energía eléctrica 16.326 16.326
Eka Chile S.A. 99.500.140-3 Chile Negocio Conjunto Compra de Clorato de sodio 47.236 (47.236)
Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 92.580.000-7 Chile Accionistas Comunes Servicios de telefonía 693 (693)
Entel PCS Telecomunicaciones S.A. 96.806.980-2 Chile Accionistas Comunes Servicios de telefonía 127 (127)
Entel Telefonía Local S.A. 96.697.410-9 Chile Accionistas Comunes Servicios de telefonía 9 (9)
Forestal Mininco S.A. 91.440.000-7 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 483 483
Forestal Mininco S.A. 91.440.000-7 Chile Accionistas Comunes Rollizos y otras 47 47
Forestal Mininco S.A. 91.440.000-7 Chile Accionistas Comunes Rollizos y otras 180 (180)
Forestal del Sur S.A. 79.825.060-4 Chile Asociada Indirecta Servicios de cosecha 21.657 21.657
Forestal del Sur S.A. 79.825.060-4 Chile Asociada Indirecta Madera y rollizos 2.093 (2.093)
Gasmar S.A. 96.636.520-K Chile Asociada Indirecta Compra de combustibles 135.739 (135.739)
Hualpén Gas S.A. 76.349.706-2 Chile Asociada Indirecta Arriendos 2.713 2.713
Instituto de Investigación Pesquera S.A. 96.555.810-1 Chile Asociada Indirecta Asesorías y otros servicios 197 (197)
Kabsa S.A. 96.942.870-9 Chile Asociada Indirecta Compra gas natural 268 268
Metrogas S.A. 96.722.460-K Chile Asociada Compra gas natural 2.367 (2.367)
Molibdenos y Metales S.A. 93.628.000-5 Chile Accionistas Comunes Venta de combustibles 2.061 2.061
Montagas S.A. E.S.P - Colombia Asociada Indirecta Venta activos fijos 234 234
Portaluppi, Guzmán y Bezanilla Abogados 78.096.080-9 Chile Socio Director Sociedad Asesoría legal 1.515 (1.515)
Portaluppi, Guzmán y Bezanilla Abogados 78.096.080-9 Chile Socio Director Sociedad Ventas de conservas 11 11
Puerto Lirquén S.A. (ex Portuaria Sur de Chile S.A.) 96.959.030-1 Chile Asociada Indirecta Servicios portuarios 7.372 (7.372)
Servicios Corporativos Sercor S.A. 96.925.430-1 Chile Asociada Indirecta Asesorías de gestión 472 (472)
Servicios Corporativos Sercor S.A. 96.925.430-1 Chile Asociada Indirecta Servicios de administración 324 (324)
Servicios Corporativos Sercor S.A. 96.925.430-1 Chile Asociada Indirecta Remb. Gastos 8 (8)
Red To Green S.A. 86.370.800-1 Chile Accionistas Comunes Venta de mat., vest. y otros 13 13
Red To Green S.A. 86.370.800-1 Chile Accionistas Comunes Servicios informáticos 1.067 (1.067)
Sociedad de Inversiones de Aviación Ltda. 82.040.600-1 Chile Asociada Indirecta Servicios de almacenaje 4.596 (4.596)
Sociedad de Inversiones de Aviación Ltda. 82.040.600-1 Chile Asociada Indirecta Otras ventas 1 1
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Venta de combustibles 1.554 1.554
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Servicio de administración 533 533
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Venta de lubricantes 228 228
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Otras ventas 58 58
Sociedad Nacional Marítima S.A. 76.384.550-8 Chile Asociada Indirecta Transporte marítimo 15.057 (15.057)
Stora Enso Arapoti Industria de Papel S.A. - Brasil Asociada Indirecta Madera 1.149 1.149
Unillin Arauco Pisos Ltda. - Brasil Negocio Conjunto Madera 5.263 5.263
115
17.4 Directorio y personal clave de la gerencia
La remuneración del personal clave, que incluye a directores, gerentes y subgerentes, está compuesta por un
valor fijo mensual, y eventualmente podría existir un bono anual discrecional.
Compensaciones al personal directivo y administración clave:
Remuneraciones recibidas por el personal clave de la gerencia y 31.12.2017 31.12.2016

dirección MUS$ MUS$
Remuneraciones y gratificaciones 97.457 101.927

Dietas del directorio 6.639 5.034
Beneficios por terminación 5.629 6.418
Total remuneraciones recibidas por el personal clave de la

109.725 113.379
gerencia
NOTA 18. PROVISIONES, ACTIVOS CONTINGENTES Y PASIVOS CONTINGENTES
I. Juicios u otras acciones legales de la afiliada Celulosa Arauco y Constitución S.A. (“Arauco”), y de las
afiliadas y coligadas de ésta:
1. Arauco Argentina S.A.:
1.1 El 14 de diciembre de 2007, la Administración Federal de Ingresos Públicos (“AFIP”) efectuó una
determinación de oficio, cuestionando la deducibilidad, frente al Impuesto a las Ganancias, de ciertos gastos,
intereses y diferencias de cambio generados por Obligaciones Negociables Privadas emitidas por la Sociedad en
el año 2001 y canceladas en 2007 por un monto de MUS$ 250.000. Dicha determinación ascendió a la suma de
417.908.207 pesos argentinos (equivalente a MUS$ 22.409 al 31 de diciembre de 2017) en concepto de capital,
intereses resarcitorios y multa por omisión.
El 11 de febrero de 2008, la Sociedad apeló ante el Tribunal Fiscal de la Nación, quien confirmó la determinación
del fisco en febrero de 2010. La Sociedad apeló la decisión del Tribunal Fiscal de la Nación ante la Cámara
Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal.
De igual manera, Arauco Argentina S.A. solicitó ante la Cámara de Apelaciones una medida cautelar para que se
suspendiera la aplicación de la determinación de oficio hasta la sentencia definitiva. El 13 de mayo de 2010, la
Sala I de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal hizo lugar a dicha
medida, exigiendo una caución real a tales efectos, que fue constituida por la Sociedad, mediante la contratación
de un Seguro de Caución instrumentado a través de la Póliza N° 86058 emitida por Zurich Argentina Cía. de
Seguros S.A. por 633.616.741 pesos argentinos (equivalente a MUS$ 33.976 al 31 de diciembre de 2017).
116
La sentencia de Cámara de Apelaciones dictada en diciembre de 2012 también fue adversa. Contra ese
decisorio la Sociedad dedujo un Recurso Ordinario ante la Corte Suprema de Justicia que fue concedido por la
Cámara de Apelaciones y un Recurso Extraordinario que la Cámara tuvo presente para su oportunidad.
Durante todo este proceso los asesores externos de la Sociedad mantuvieron su opinión de que ésta se
comportó de acuerdo a derecho al deducir los intereses, gastos y diferencias de cambio del endeudamiento
cuestionado por el Fisco y de que existían buenas posibilidades de que finalmente la determinación de oficio de
la AFIP fuera dejada sin efecto.
El 22 de julio de 2016 se promulgó la Ley N° 27.260, que en su título II, Libro II, prevé un Régimen de
Regularización Excepcional de Obligaciones Tributarias, de la Seguridad Social y Aduaneras para obligaciones
que sean objeto de un procedimiento judicial (en adelante el “Régimen de Regularización”).
El ingreso al Régimen de Regularización importa la exención de las multas aplicables, así como la condonación
de una porción de los intereses. Para gozar de estos beneficios, el contribuyente debe allanarse
incondicionalmente en relación a las obligaciones regularizadas, así como el desistir y renunciar a toda acción y
derecho, incluso el de repetición, debiendo asumir, el pago de las costas y gastos.
Los asesores legales que han venido interviniendo en las distintas instancias del litigio emitieron opinión por
escrito coincidiendo en las muy importantes ventajas económicas que ofrece el Régimen de Regularización
frente a la contingencia inherente a todo pleito judicial.
El día 7 de septiembre de 2016 la Sociedad concretó su ingreso al Régimen de Regularización ante la AFIP en
relación con las obligaciones reclamadas en virtud del ajuste practicado por el Fisco Nacional sobre las
Declaraciones Juradas del Impuesto a las Ganancias presentadas en los años 2001 a 2004 e informó esta
situación a la Corte Suprema de Justicia de la Nación, desistiendo en consecuencia del Recurso Ordinario
oportunamente interpuesto.
A esa fecha, el monto actualizado de la contingencia ascendía a la suma aproximada de 891.758.132 pesos
argentinos (equivalente a MUS$ 47.818 al 31 de diciembre de 2017), en concepto de capital, intereses y multa.
La Sociedad optó por el pago al contado, y el saldo finalmente abonado ascendió a 248.503.504 pesos
argentinos (equivalente a MUS$ 13.626 al 31 de diciembre de 2017). Adicionalmente, la Sociedad deberá asumir
el pago de las costas y gastos causídicos cuyo monto se encuentra indeterminado a la fecha de emisión de los
presentes estados financieros. El 1 de noviembre de 2016 la Corte Suprema de Justicia de la Nación tuvo por
desistido el citado recurso y devolvió el expediente al tribunal de origen. El 18 de abril de 2017, la Sala I de la
Cámara Nacional emitió una resolución teniendo a la Sociedad por desistido la acción y el derecho, incluso el de
repetición y por condonados los intereses pertinentes y la multa. Adicionalmente dispuso el d iferimiento de la
regulación de honorarios hasta que sea fijada la retribución de los abogados del fisco ante el tribunal de origen y
ordenó la devolución del Seguro de Caución. La póliza de caución ya ha sido rescatada y devuelta a la
compañía de seguros.
117
1.2. En el marco de lo previsto por la Ley Nº 25.080, la ex Secretaría de Agricultura, Ganadería, Pesca y
Alimentos, autoridad de aplicación citada por la ley, aprobó por Res. N° 952/2000 los proyectos de inversiones
forestales y foresto-industriales presentados por Arauco Argentina S.A. En dichos proyectos la Sociedad forestó:
1) 4.777 ha. durante el año 2000 en cumplimiento del plan anual comprometido; y 2) 23.012 ha. en el ejercicio
2000 al 2006 como parte del plan plurianual de forestación. Asimismo, se construyó un aserradero con
capacidad instalada para la producción de 250.0000 m³ de madera aserrada por año.
Con fecha 11 de enero de 2001 Arauco Argentina S.A. presentó una ampliación al proyecto foresto -industrial
aprobado. Dicha ampliación fue aprobada por Res. N° 84/03 de la ex Secretaría de Agricultura, Pesca y
Alimentos. En cumplimiento de las obligaciones asumidas, la Sociedad construyó una planta de tableros MDF
(paneles) y forestó 8.089 ha. durante los ejercicios 2001 y 2006.
Adicionalmente, la Sociedad tiene presentado planes forestales anuales que abarcan desde el año 2007 gasta el
2015 para sus plantaciones localizadas en las provincias de Misiones y Buenos Aires.
En marzo de 2005, mediante Nota N°145/05 de la Subsecretaría de Agricultura, Ganadería y Forestación, se

suspendió el beneficio de no pago de los derechos de exportación que gozaba Arauco Argentina S.A., de
acuerdo con la Ley N° 25.080. Dicha medida está siendo discutida por la Sociedad. El 8 de noviembre de 2006
la Sala V de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo y Federal dictó una resolución
mediante la cual dispone que Arauco Argentina S.A. siga gozando de la exención del pago de los derechos de
exportación, de la misma forma y alcance que lo era antes de la suspensión dispuesta mediante la Nota N°
145/05, pero que el libramiento de la mercadería se debe realizar bajo el régimen de garantías previsto en el
artículo 453, inciso a) del Código Aduanero, por la tributación eximida de pago. La medida judicial se hizo
efectiva a partir del mes de marzo de 2007 mediante la constitución de garantías a través del otorgamiento de
pólizas de caución para cada uno de los permisos de embarques eximidos del pago de derecho de explotación.
Arauco Argentina S.A. mantiene una provisión de 437.149.340 pesos argentinos (MUS$ 23.440 al 31 de
diciembre de 2017) por los derechos de exportación mencionados, la cual se muestra en el rubro “Provisiones no
corrientes”. Adicionalmente, la Sociedad inició una demanda de repetición por la suma de US$ 6.555.207, más
intereses desde la notificación de traslado, correspondiente a derechos de exportación ingresados entre marzo
2005 y marzo 2007, como consecuencia de la aplicación de la Nota 145/05 de la Subsecretaría de Agricultura,
Ganadería y Forestación. Tanto la cuestión de fondo como la demanda de repetición se encuentran pendientes
de resolución.
Por otra parte, en abril de 2016, la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca emitió la Resolución N° 154-
E/2016 que requiere que los titulares de emprendimientos que hayan usufructuado beneficios fis cales
contemplados en la Ley N° 25.080, constituyan garantías hasta cubrir un tercio de la duración del proyecto con
un tope mínimo de cinco años. En el mes de mayo de 2017, la Sociedad adecuó la garantía oportunamente
constituida según lo establecido por dicha Resolución, por lo que la misma quedó constituida por un monto de
276.508.024 pesos argentinos (MUS$ 14.827 al 31 de diciembre de 2017).
La Sociedad considera que ha cumplido con todas las obligaciones que le impone el régimen de la Ley
N°25.080.
118
2. Celulosa Arauco y Constitución S.A.:
2.1 Con fecha 25 de agosto de 2005, el Servicio de Impuestos Internos (SII) emitió las Liquidaciones N° 184 y
185 de 2005. En ellas se objetan las operaciones de devolución de capital efectuadas con fechas 16 de abril y
31 de octubre de 2001 por parte de Celulosa Arauco y Constitución S.A. y asimismo se exige el reintegro de
sumas devueltas por concepto de pérdidas tributarias como también la modificación del saldo del Registro FUT
(Fondo de Utilidades Tributarias). Considerando lo anterior, las liquidaciones ordenan la restitución del monto
histórico de $4.571.664.617 (equivalentes a MUS$ 7.166 al 31 de diciembre de 2017). El 7 de noviembre de
2005, se solicitó Revisión de la Actuación Fiscalizadora (RAF) y en subsidio se interpuso reclamación contra las
Liquidaciones N° 184 y 185 de 2005. La RAF fue resuelta con fecha 09 de enero de 2009 por el SII, acogiendo
parcialmente la solicitud de Arauco, rebajando el total en la suma de $1.209.399.164 (equivalentes a MUS$
1.896 al 31 de diciembre de 2017), quedando un total disputado de $3.362.265.453 (equivalentes a MUS$ 5.270
al 31 de diciembre de 2017), quedando en consecuencia con esta última fecha interpuesto el reclamo respectivo
en lo no concedido en la etapa fiscalizadora. Con fecha 19 de febrero de 2010 el Tribunal dictó una providencia
teniendo por formulado el reclamo. El Fiscalizador emitió informe, respecto del cual Arauco formuló
observaciones.
Con fecha 26 de septiembre de 2014, Arauco solicitó someter el conocimiento de esta reclamación a la
jurisdicción de los nuevos Tribunales Tributarios y Aduaneros. Con fecha 10 de octubre de 2014 se accedió a lo
solicitado por Arauco. Actualmente la causa está en conocimiento de estos nuevos Tribunales bajo el RUC 14-9-
0002087-3. Con fecha 20 de marzo de 2015, el SII evacuó el traslado respecto de las reclamaciones deducidas
por Arauco en contra de las Liquidaciones N° 184 y 185 de 2005.
Con fecha 20 de septiembre de 2017, el tribunal dictó sentencia de primera instancia resolviendo confirmar las
liquidaciones. Con fecha 12 de octubre de 2017, Arauco impugnó la sentencia mediante la interposición de un
recurso de apelación, solicitando a la Corte de Apelaciones de Santiago que revoque la sentencia de primera
instancia y en su lugar resuelva acoger el reclamo de Arauco. Causa pendiente.
Considerando que la posición de la Sociedad está sustentada en sólidos argumentos de derecho, existe un
margen razonable de obtener un resultado favorable para Arauco y es por ello que, al 31 de diciembre de 2017,
Arauco no ha constituido provisión alguna por esta contingencia.
Plantas
2.2 Respecto de la Planta Licancel, con fecha 22 de junio de 2011 Arauco fue notificada de demanda civil de
indemnización de perjuicios por supuesta responsabilidad extracontractual interpuesta por 12 pescadores
artesanales del río Mataquito ante el Juzgado de Letras, Garantía y Familia de Licantén, en los autos rol 73 -
2011, con ocasión de la mortandad de peces ocurrida en el Río Mataquito con fecha 5 de junio de 2007. Los
demandantes pretenden se le indemnicen supuestos daños a consecuencia del evento antes indicado, por
concepto de daño emergente, lucro cesante y daño moral y por supuesta responsabilidad contractual, en la
suma total de $2.695.560.000 (equivalentes a MUS$ 4.225 al 31 de diciembre de 2017).
119
Con fecha 21 de octubre de 2015, el Tribunal dictó sentencia definitiva de primera instancia acogiendo
parcialmente la demanda, condenando a Celulosa Arauco y Constitución S.A. a pagarle a cada demandante por
concepto de daño moral la suma de $5.000.000 (equivalentes a MUS$ 7 al 31 de diciembre de 2017) más
reajustes, conforme a la variación de IPC calculado desde el mes de mayo de 2007 hasta el mes en que se
efectúe el pago. Con fecha 16 de noviembre de 2015 el demandado impugnó la sentencia definitiva mediante la
interposición de un recurso de casación en la forma y de apelación. Por su parte, la demandante presentó una
adhesión a la apelación, pretendiendo se aumente el monto del daño moral reconocido por la sentencia de
primera instancia. Con fecha 27 de junio de 2017, la Corte de Apelaciones de Talca confirmó la sentencia,
declarando además que eleva el monto de la condena por daño moral a $10.000.000 (equivalentes a MUS$ 1 6
al 31 de diciembre de 2017) para cada demandante, más reajustes según IPC, calculado desde la fecha de la
sentencia de la primera instancia (21 de octubre de 2015) hasta que se efectúe el pago. Con fecha 12 de julio de
2017, Arauco interpuso recurso de casación en la forma y en el fondo, y el 5 de octubre del mismo año se hizo
parte en el recurso.
El 20 de diciembre de 2017 las partes llegaron a un completo acuerdo, poniendo término al juicio mediante
transacción, pagando Celulosa Arauco y Constitución S.A., y sin reconocer responsabilidad en los hechos, una
cifra inferior a noventa millones de pesos procediendo además las partes a desistirse de los recursos de
casación. Con fecha 28 de diciembre de 2017 Corte Suprema resolvió tener por desistido ambos recursos.
Causa Terminada.
2.3 Mediante Res. Ex. N° 1 de la Superintendencia del Medio Ambiente (“SMA”), de fecha 8 de enero de 2016,
notificada el 14 de enero de 2016, la SMA formuló 11 cargos en contra de la empresa, por supuestos
incumplimientos a algunas Resoluciones de Calificación Ambiental de la Planta Valdivia y al D.S. N° 90/2000.
Los 11 cargos fueron clasificados por la SMA de la siguiente manera: 1 gravísimo, 5 graves y 5 leves.
Con fecha 12 de febrero de 2016, la empresa presentó sus descargos.
El 15 de diciembre de 2017, el Superintendente del Medio Ambiente dictó la Resolución Exenta Nº 1487,
culminando el procedimiento administrativo sancionatorio, absolviendo de un cargo y condenando por 10 cargos
con una sanción de 7.777 UTA (equivalentes a MUS$ 7.131 al 31 de diciembre de 2017). Con fecha 22 de
diciembre de 2017 la Sociedad presentó recurso de reposición respecto de la Resolución Exenta Nº 1487 ante la
SMA, solicitando se nos absuelva de todas las infracciones, con excepción del cargo número 7 (tardía
presentación de informe de calidad de las aguas del río Cruces). Causa Pendiente.
margen razonable de obtener un resultado favorable para Arauco y es por ello que, al 31 de diciembre de 2017,
Arauco no ha constituido provisión alguna por esta contingencia.
2.4 Mediante Res. Ex. N° 1 de la SMA, de fecha 17 de febrero de 2016, notificada el 23 de febrero de 2016, la
SMA formuló 8 cargos en contra de la empresa, por supuestos incumplimientos a algunas Resoluciones de
Calificación Ambiental de la Planta Nueva Aldea. Los 8 cargos fueron clasificados por la SMA de la siguien te
manera: 7 graves y 1 leve.
120
Con fecha 15 de marzo de 2016, la empresa presentó, dentro de plazo, un programa de cumplimiento que
contiene 30 acciones y metas, relacionadas con cada una de las 8 infracciones imputadas. Con fecha 15 de julio
de 2016, se notificó las Res. Ex. N°11 de la SMA, que aprobó el programa de cumplimiento y suspendió el
procedimiento sancionatorio. De ser ejecutado el programa satisfactoriamente, es posible concluir el
procedimiento sin aplicación de sanciones.
Con fecha 3 de agosto de 2016, terceros denunciantes en el procedimiento administrativo presentaron una
reclamación en contra la Res. Ex. N°11 de la SMA, ya citada, que aprobó el programa de cumplimiento. Con
fecha 24 de diciembre de 2016 el Tercer Tribunal Ambiental rechazó la reclamación. Los reclamantes no
interpusieron recurso de casación.
Con fecha 31 de octubre de 2017 se presentó informe final del Programa de Cumplimiento, en el que se da
cuenta de la completa e íntegra ejecución de todas las acciones y medidas contempladas en dicho programa. La
SMA deberá pronunciarse sobre la ejecución satisfactoria del Programa de Cumplimiento.
2.5 Mediante Resolución Exenta Nº1/Rol F-020-2016, de 6 de mayo de 2016, la SMA formuló 4 cargos en contra
Arauco por supuestos incumplimientos a las Resoluciones de Calificación Ambiental de la Planta Licancel. Los 4
cargos fueron clasificados por la SMA de la siguiente manera: 1 grave y 3 leves.
Respecto de los 4 cargos, con fecha 1° de febrero de 2017, el Superintendente del Medio Ambiente dictó la
Resolución Exenta Nº 71, aplicando una sanción de 239 Unidades Tributarias Anuales (UTA) (equivalentes a
MUS$ 210 al 31 de diciembre de 2017).
Con fecha 13 de febrero de 2017, se presentó un recurso de reposición solicitando se deje sin efecto la multa o
que, en subsidio, se rebaje sustancialmente.
Con fecha 7 de agosto de 2017 se resolvió el recurso de reposición, acogiendo parcialmente la solicitud de la
Empresa respecto del beneficio económico y peligrosidad del cargo 2, procediendo a bajar la sanción de multa
de 234 UTA a 177 UTA (equivalentes a MUS$ 155 al 31 de diciembre de 2017). Asimismo, se accedió al
beneficio del 25% de descuento por pago dentro de los primeros 5 días hábiles, quedando dicho total en 136,5
UTA (equivalentes a MUS$ 120 al 31 de diciembre de 2017). Causa terminada.
2.6 Mediante Resolución Exenta N° 1/Rol F-031-2016, de fecha 15 de septiembre de 2016, la SMA formuló 3
cargos en contra de la empresa por supuestos incumplimientos a algunas Resoluciones de Calificación
Ambiental de Planta Constitución y por un supuesto incumplimiento a la Ley 19.300 por haber eludido el Sistema
de Evaluación de Impacto Ambiental. Los 3 cargos fueron clasificados por la SMA de la siguiente manera: 1
grave y 2 leves.
Con fecha 17 de octubre de 2016 la Sociedad presentó un Programa de Cumplimiento que contiene 7 acciones y
metas. Con fecha 3 de enero de 2017 se notificó la Resolución que aprobó el programa de cumplimiento
presentado por la Sociedad. De ser ejecutado el programa de cumplimiento satisfactoriamente, es posible
concluir el procedimiento sin aplicación de sanciones.
121
El 2 de octubre de 2017 se presentó el informe final del Programa de Cumplimiento, complementado con fecha
11 de diciembre de 2017, en el que se da cuenta de la completa e íntegra ejecución de todas las acciones y
medidas contempladas en dicho programa. La SMA deberá pronunciarse sobre la ejecución satisfactoria del
Programa de Cumplimiento.
margen razonable de obtener un resultado favorable para la Sociedad y es por ello que, al 31 de diciembre de
2017, Arauco no ha constituido provisión alguna por esta contingencia.
3. Forestal Arauco S.A.:
3.1 Maquinarias y Equipos Klenner Limitada interpuso ante el Primer Juzgado de Letras en lo Civil de Valdivia,
en autos Rol C-375-2015, demanda civil de indemnización de perjuicios en contra de Forestal Arauco S.A., que
persigue se le indemnice de los supuestos perjuicios que se le habrían irrogado con ocasión del té rmino de un
contrato de prestación de servicios ocurrido el día 9 de febrero de 2010. El demandante evalúa los perjuicios en
la suma de $4.203.216.164 (equivalentes a MUS$ 6.327 al 31 de diciembre de 2017).
Con fecha 14 de noviembre de 2016, el Tribunal de primera instancia dictó sentencia acogiendo parcialmente la
demanda, condenando a Forestal Arauco S.A. a pagar el demandante la suma de $115.026.673 (equivalentes a
MUS$ 173 al 31 de diciembre de 2017) por concepto de daño emergente y a la suma de $607.849.413
(equivalentes a MUS$ 915 al 31 de diciembre de 2017) por concepto de daño por lucro cesante, rechazando
acoger la demanda por supuesto daño moral, todo ello sin costas.
Forestal Arauco S.A. impugnó la sentencia mediante la interposición de un recurso de casación en la forma y de
apelación. El demandante también impugnó la sentencia mediante recurso de apelación. Con fecha 14 de agosto
de 2017, la Corte de Apelaciones resolvió acoger únicamente el recurso de apelación interpuesto por Forestal
Arauco S.A., negando lugar íntegramente a la demanda.
El 1° de septiembre de 2017, el demandante impugnó lo resuelto por la Corte de Apelaciones interponiendo

recurso de casación en la forma y en el fondo para ante la Excma. Corte Suprema de Justicia. Pendiente.
Considerando que la posición de la Sociedad está sustentada en sólidos argumentos de der echo, existe un
122
3.2 Con fecha 28 de abril de 2015, la Sociedad se notifica y contesta demanda reivindicatoria en procedimien to
ordinario, Rol C-334-2014 del Juzgado de Letras de Constitución, interpuesta por don Rodrigo Huanquimilla
Arcos y por don Mario Andrades Rojas, abogados, en representación convencional de 24 integrantes de la
sucesión Arcos, quienes atribuyéndose la calidad de dueños de derechos sobre un predio que denominan
Hacienda Quivolgo, de 5.202 hectáreas, solicitan que Forestal Celco S.A., hoy denominada Forestal Arauco
S.A., sea condenada a restituirles el mencionado inmueble más los frutos civiles y naturales, como asimismo los
inmuebles por adherencia y además los deterioros que hubiere experimentado el inmueble, con costas. Fundan
su pretensión en que supuestamente Forestal Celco S.A., hoy Forestal Arauco S.A., sería un supuesto poseedor
y no dueño de este inmueble. La Sociedad procedió a contestar la demanda solicitando su completo rechazo,
con costas, fundado en que Forestal Celco S.A., hoy denominada Forestal Arauco S.A., es la única dueña
legítima y exclusiva del inmueble.
El Tribunal dictó auto de prueba y decretó que se acumule a este juicio la causa rol C-54-2015, señalada en el
punto 3.3 siguiente, suspendiendo el procedimiento y apercibiendo a los demandantes a fin de que designen un
mandatario común que represente a ambas partes. Los abogados de ambas partes demandantes se confirieron
mandato recíproco, con lo que el Tribunal resolvió tener por cumplida la exigencia.
El 9 de diciembre de 2016, el Tribunal citó a las partes a oír sentencia. Con fecha 24 de febrero de 2017, se
notificó la sentencia definitiva de primera instancia, la cual rechazó la demanda en tod as sus partes con costas.
Con fecha 8 de marzo de 2017, la parte demandante interpuso recurso de apelación en la Corte de Apelaciones,
habiéndose dictado con fecha 12 de abril el decreto “autos en relación”. Pendiente (Rol Corte de Apelaciones de
Talca 949-2017).
3.3 Con fecha 6 de abril de 2015, la Sociedad fue notificada en Santiago vía exhorto de una demanda
reivindicatoria en procedimiento ordinario, Rol C-54-205, interpuesta por don Gustavo Andrés Ochagavía Urrutia,
abogado, en representación convencional de 23 integrantes de la sucesión Arcos, quienes atribuyéndose la
calidad de dueños de derechos sobre un predio que denominan Hacienda Quivolgo, de 5.202 hectáre as,
solicitan que Forestal Celco S.A., hoy denominada Forestal Arauco S.A., sea condenada a restituirles el
mencionado inmueble más los frutos civiles y naturales, como asimismo los inmuebles por adherencia y además
los deterioros que hubiere experimentado el inmueble, con costas. Fundan su pretensión en que supuestamente
Forestal Celco S.A., hoy Forestal Arauco S.A., sería un supuesto poseedor y no dueño de este inmueble. Con
fecha 28 de abril de 2014, la Sociedad contestó la demanda solicitando su complet o rechazo, con costas,
fundado en que Forestal Celco S.A., hoy denominada Forestal Arauco S.A., es la única dueña legítima y
exclusiva del inmueble.
Con fecha 8 de enero de 2016, el demandado solicitó la acumulación de autos con el Rol C -334-2014, pidiendo
se suspenda la tramitación del procedimiento mientras no se resuelva la petición de acumulación. El Tribunal
decretó la acumulación de estos autos al Rol C-334-2014 del Juzgado de Constitución. Como se mencionó en el
punto 3.2 anterior, con fecha 24 de febrero de 2017 se notificó la sentencia definitiva de primera instancia, la
cual rechazó la demanda en todas sus partes con costas.
123
Con fecha 8 de marzo de 2017, la parte demandante interpuso recurso de apelación en contra de la sentencia de
primera instancia. Actualmente, como ya se señaló, la causa se encuentra en la Corte de Apelaciones de Talca.
Pendiente.
3.4 Con fecha 24 de agosto de 2017, la Sociedad fue notificada de una demanda civil reivindicatoria de cuota en
procedimiento ordinario, interpuesta por doña Carmen Muñoz Domínguez en representación de Forestal Ezrece
S.A., quien argumenta que su representada sería dueña por cesión y venta de un 87,5% de los derechos
hereditarios en el inmueble rural denominado “Pino Huacho” ubicado en la comuna de los Álamos y en la
comuna de Cañete, provincia de Lebu, Octava Región, de una superficie de 5.144,22 hectáreas, acciones que
estarían siendo poseídas por Forestal Arauco S.A., solicitándole al Tribunal que resuelva en definitiva que
Forestal Arauco S.A. sea condenada a restituirle esas acciones y derechos. Forestal Arauco S.A. contestó la
demanda, solicitando su completo rechazo con costas, deduciendo además demanda reconvencional de
prescripción ordinaria y en subsidio de prescripción extraordinaria.
Actualmente, y habiéndose agotado el periodo de discusión tanto de la acción principal como de la

reconvencional, la tramitación de la causa se encuentra suspendida por decreto de la Corte de Apelaciones de
Concepción, la cual se encuentra conociendo de recurso de hecho interpuesto por Forestal Arauco S.A., al no
haberse acogido recurso de apelación respecto de resolución que acogió solo parcialmente la reposición que
presentara respecto de la resolución que recibió la causa a prueba. Pendiente. (Rol C-109-2017 Juzgado de
Letras y Garantía de Lebu)
4. Arauco do Brasil S.A.:
El 8 de noviembre de 2012, las autoridades fiscales brasileñas emitieron una Notificación de Infracción contra la
subsidiaria brasileña, Arauco do Brasil SA, por impuestos supuestamente no pagados adeudados por dicha
empresa por los años 2006 a 2010. En particular, las autoridades fiscales (i) objetaron la deducibilidad de ciertos
pagos realizados y gastos incurridos (incluyendo la amortización de primas, intereses y costas judiciales) por
Arauco do Brasil entre 2005 y 2010, y (ii) alegaron que Arauco do Brasil hizo ciertos pagos insuficientes en
relación con el Impuesto sobre Sociedades de Brasil ("IRPJ") y respecto a la Contribución Social sobre las
Utilidades Netas ("CSLL") durante el año 2010.
124
El 20 de julio 2015, Arauco do Brasil fue notificada de decisión de primer nivel administrativo, que consideró
parcialmente mantenida la Infracción, con el importe estimado de R$ 164.159.000 (MUS$ 49.572 al 31 de
diciembre de 2017). Contra esta decisión fue presentado Recurso Voluntario para revocar la Notificación de
Infracción ante el CARF – Conselho Administrativo de Recursos Fiscais de Brasil, segundo nivel administrativo.
La decisión del CARF ocurrió el 16 de mayo de 2017, habiendo considerado algunos argumentos de la
Compañía, pero manteniendo otros cobros. En el ámbito administrativo es posible el Recurso Especial por la
Compañía, para continuar la discusión de la parte de imputación que pertenece y se estima sea de
R$57.278.771 (MUS$ 17.297 al 31 de diciembre de 2017), más incremento de corrección.
La Compañía considera que su objeción a la Notificación de Infracción se apoya en argumentos jurídicos sólidos
y que existe una probabilidad razonable que este asunto resulte en un resultado favorable para la Compañía. De
lo contrario, como paso siguiente, la Compañía podrá discutir la Notificación de Infracción en la Justicia
Brasileña.
II. Juicios u otras acciones legales de la afiliada Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. y de las
afiliadas de ésta:
A la fecha de formulación de estos estados financieros consolidados existen los siguientes juicios de Compañía
de Petróleos de Chile Copec S.A. y sus afiliadas:
1. Indemnización de perjuicios
a) La Sociedad Molinera del Sur S.A. y la Sociedad Induservcom Ltda., ambas de la ciudad de Puerto
Montt, demandaron a Copec alegando eventuales daños de carácter ambiental en su propiedad ubicada
en la Costanera de Puerto Montt y que provendrían de filtraciones de combustible de la antigua Planta
de Copec en Puerto Montt. La sentencia de primera instancia fue desfavorable a Copec, por lo que se
presentaron recursos de casación y apelación en contra de dicho fallo. La sentencia de casación revocó
la de primera instancia, en cuanto a que no procede la acción por daño ambiental, y confirmó la
indemnización de perjuicios por tales hechos. En consecuencia, los demandantes deberán iniciar las
acciones tendientes a acreditar los perjuicios que alegan.
De acuerdo a lo estimado por la administración y sus asesores legales, Copec se ha defendido con
buenas probabilidades de excluir su responsabilidad.
b) Los señores Mauricio Madrid Marticorena y Luis Sepúlveda Marticorena presentaron tres demandas en
el Tercer Juzgado Civil de Santiago. La primera demanda en juicio sumario de indemnización de
perjuicios, bajo el supuesto de haber infringido la Ley 17.336 de Propiedad Intelectual, en una supuesta
negociación para llevar a cabo un negocio de Biodiesel a partir de algas. El monto demandado es de
MUS$ 1.383.
Ante este mismo Tribunal, y por los mismos hechos, los demandantes pretenden indemnización de
perjuicios, bajo el supuesto de que Copec habría vulnerado las normas del secreto empresarial,
concretamente la Ley 19.039 sobre Propiedad Intelectual. El monto demandado asciende a MUS$ 378.
125
Finalmente, y basados en los mismos hechos, los demandantes interpusieron una acción ordinaria de
indemnización de perjuicios por responsabilidad civil extracontractual. El monto asciende a
MUS$ 1.456.
Todas estas causas se encuentran falladas en favor de Copec y apeladas por los demandantes.
De acuerdo a los abogados de la afiliada, la posibilidad de un resultado desfavorable es remoto.
c) Ante el Segundo Juzgado de Viña del Mar se tramita un juicio ejecutivo incoado por la I. Municipalidad
de Papudo, que pretende el pago de derechos y multas por el uso indebido de un bien municipal
durante un periodo inferior a tres meses. La cuantía asciende a MUS$ 2.892.
La Compañía se opuso a la ejecución con diversas excepciones al título ejecutivo y paralelamente

presentó un recurso de ilegalidad, el que no fue acogido, por lo que Copec interpuso un recurso de
casación ante la Corte Suprema. En esta causa se trabó embargo sobre dos bienes raíces de Copec.
La probabilidad de contingencia, en atención a la arbitrariedad e ilegalidad en el proceder d e la

Municipalidad es remota.
2. Planta Pureo
Con fecha 6 de septiembre de 2011 en la Planta de Almacenamiento de combustibles ubicada en la localidad de

Pureo, Calbuco, se produjo un derrame de petróleos diesel que tuvo las siguientes consecuencias:
- Un grupo de mitilicultores demandaron en Puerto Montt a la Compañía la indemnización de los perjuicios

que señalan haber tenido producto del derrame de combustible ocurrido en la Planta Pureo en Calbuco.
La cuantía total de la demanda asciende a MUS$ 1.350.
- Posteriormente se presentó una segunda demanda por MUS$ 2.443, por concepto de daño emergente,
lucro cesante y daño moral, caratulada Martínez con Copec. Esta última se acumuló a la primera.
Existen seguros comprometidos. En marzo de 2017 se dictó sentencia favorable a Copec, la cual fue
apelada por los demandantes. La apelación fue resuelta confirmándose el fallo de primera instancia, por
lo que los demandantes recurrieron de casación ante la Corte Suprema, lo que no ha sido resuelto aún.
3. Multas SEC
Existen otras diversas multas aplicadas por Superintendencia de Electricidad y Combustibles, por un valor
aproximado de MUS$ 8.
De acuerdo a lo estimado por la administración y sus asesores legales, un resultado desfavorable es posible.
126
4. Planta Lubricantes Quintero
Ante el 2° Tribunal Ambiental de Santiago, el Sindicato de Trabajadores Independientes, Pescadores

Artesanales, Buzos Mariscadores y ramos similares de Caleta de Horcón y otras personas de la zona,
interpusieron demanda de daño ambiental contra de diversas empresas que tienen operaciones en el “Complejo
Industrial Ventanas”, que se emplaza en las bahías de Quintero y Ventanas, incluyéndose a Empresas Copec
S.A. como supuesta operadora de la Planta de Lubricantes ubicada en el borde de la Bahía Quintero, s ector
Loncura, lo que consta en causa Rol D 30-2016, que fuera notificada el 10 de noviembre de 2016.
Atendido que el daño ambiental denunciado se fundamenta en la operación de una planta industrial en la que
justamente nuestra empresa no interviene, pues su propiedad y operación es de nuestra filial Compañía de
Petróleos de Chile Copec S.A., como defensa se opusieron excepciones a la acción deducida, y en subsidio se
contestó la demanda señalando que en ella se incurre en un error que resulta inexcusabl e, de modo tal que
Empresas Copec S.A. carece de legitimación pasiva para ser demandada, ni menos se le puede imputar
responsabilidad en un presunto daño ambiental, por lo que se pidió el rechazo de la misma. Posteriormente, se
recibió la causa a prueba, y se dispuso por el Tribunal que las excepciones dilatorias se resolverán en la
sentencia definitiva. Actualmente el procedimiento en este juicio está suspendido, a la espera que se notifique
correctamente la demanda a uno de los demandados.
Según estimación de los asesores legales, la fortaleza de la defensa expuesta debiera llevar a que se acoja por
el Tribunal lo pedido en cuanto rechazar la demanda.
5. Afiliadas
AIR Bp Copec S.A.
Ante el 14° Juzgado Civil de Santiago, AIRBP Copec S.A. solicitó la declaración de quiebra de Aerolíneas
Principal Chile S.A. por el no pago de un pagaré por la suma de MUS$ 632. Se recuperó el correspondiente IVA,
de acuerdo a la Ley.
La recuperación de este crédito es incierta.
Organización Terpel Colombia
- Con fecha 3 de julio de 2013, la DIAN (Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales de Colombia)
rechazó la deducción por un valor de MUS$ 38.497, por amortización del crédito mercantil generado por
la adquisición de las acciones de GAZEL, incluida en la declaración de renta presentada por TERPEL
en el año gravable 2010. Organización Terpel S.A., dio respuesta a este requerimiento especial
exponiendo cómo cumplió con todos los requisitos establecidos por la jurisprudencia para d educir como
gasto la amortización del crédito mercantil en el año gravable 2010 y en consecuencia solicitó a la DIAN
se acepte la declaración con esta deducción. El proceso está en estado de emisión de fallo de primera
instancia.
127
De acuerdo a lo estimado los asesores legales, la posibilidad de éxito es alta.
- La afiliada PGN GASNORTE S.A.C. presentó una demanda contra la Municipalidad Metropolitana de
Lima, Perú y Protransporte por el Concepto de Incumplimiento del Contrato de Concesión del
Gasocentro Norte, que ha generado los siguientes daños: a) Intereses devengados, b) Sobrecosto
financiero por incremento de los intereses devengados por el Préstamo suscrito con Interbank y c)
Menores ingresos percibidos por PGN GASNORTE. El monto demandado es de MUS$3.251.
Se estima que la sentencia del Tribunal Arbitral se dará a conocer próximamente.
6. Cauciones
Las cauciones recibidas de terceros a favor de la sociedad corresponden a hipotecas, prendas y retenciones
originadas por contratos de concesión y consignación, contratos de suministros de combustibles, líneas de
crédito y contratos de construcción.
128
Al cierre del período, las principales cauciones vigentes son:
OPERACIÓN MUS$ NOMBRE OTORGANTE RELACIÓN

CAUCION QUE LA GENERO
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 1.209 EST DE SERV VEGA ARTUS LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 813 AMELIA MARTINEZ RASSE Y COMPAÑIA LT CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 755 PATRICIO ABRAHAM GHIARDO JEREZ CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 645 DINO PEIRANO Y CIA LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 632 ALTO MELIMOYU S.A. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 621 SOCIEDAD COMERCIAL RINCON LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 615 COMBUSTIBLES Y SERVICIOS LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 600 DISTR. DE COMB. COKE LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 564 COMERCIAL DE PABLO Y MARIN LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 532 COMERCIAL LINCOYAN LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 503 COMERCIALIZADORA LONCOMILLA LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 503 AUTOMOTRIZ Y COMERCIAL LONCOMILLA LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 496 COMERCIAL F. Y H. LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 496 COMERCIAL MAHO LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 491 COMERCIAL Y SERVICIOS SAN IGNACIO LTDA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 478 MARTINEZ RASSE Y CIA. LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 478 DE LA FUENTE MARTINEZ Y COMPAÑIA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 477 INV Y COM LIRAY LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 477 COM. Y DISTRIBUIDORA LOS LIRIOS LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 465 GARCIA Y COMPAÑIA LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 458 ESTACION DE SERVICIO VIÑA DEL MAR LTDA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 436 ROSENBERG Y SEPULVEDA LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 432 ADMINISTRACION DE E/S AUTONOMA LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 420 DELAC S.A. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 410 COMERCIALIZADORA Y Y DISTRIBUIDORA DEL CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 407 SERVICIOS KAYFER LIMITADA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 406 COMERCIAL ONE STOP LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 397 COMERCIAL ELIZABETH OCARANZA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 394 DISTRIBUIDORA VALLE GRANDE LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 391 COMERCIAL J & C MOYA LTDA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 390 SOCIEDAD COMERCIAL LAS VIOLETAS CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 389 COMERCIAL SOZA Y ARAVENA LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 386 COMERCIAL Y SERVICIOS EL TATIO LTDA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 386 COMERCIAL Y SERVICIOS PALAU LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 379 COMERCIAL Y SERVICIOS LA ROCHELLE CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 379 SOCOERDAD COMERCIAL EL PARRON CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 378 COMERCIAL VARELA Y COMPAÑIA LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 371 INVERSIONES JOTAS LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 369 COM E INV SANTA CATALINA LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 364 RAMIS Y RAMIS LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 363 COMERCIAL Y SERVICIOS SEGUEL- BEYZA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 362 DISTRIBUIDORA PERCAB LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 360 COMERCIAL MAHANA Y COMPANIA LIMITAD CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 353 COMERCIAL GRUPO MYDO LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 349 COM Y DIST PIRQUE LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 344 COMERCIAL Y SERVICIOS S & J FULL LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 343 COMERCIAL E INVERSIONES SALARES CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 342 COMERCIAL MALLKU LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 341 EXPENDIO DE COMBUSTIBLES Y LU CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 337 COMERCIAL DOMINGA LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 333 COMERCIAL Y SERVICIOS NEWEN L CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 333 GERMAN LUIS CONTRERAS CHAVEZ CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 327 DE LA PAZ MERINO LTDA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 327 DISTRIBUIDORA B&B LTDA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 326 COMERCIAL Y SERVICIOS RIMED LTDA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 325 SOCIEDAD COMERCIAL PEREZ Y POBLETE CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 324 COMERCIAL CAUTIN LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 324 BODEGAJE, LOGISTICA Y DISTRIBUCION CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 322 DANIEL VILLAR Y CIA. LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 319 MUÑOZ Y DIMTER LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 315 AUTOMOTRIZ CRISTOBAL COLON LT CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 312 COMERCIAL CSC LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 310 GRANESE Y ROSELLI LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 310 NTEC SERVICIOS Y COMERCIALIZADORA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 309 SOCIEDAD COMERCIAL URQUIETA H CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 305 COMERCIAL Y SERVICIOS BALMA L CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 299 ANGELA HENRIQUEZ MAGGIOLO Y CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 296 MARIA DE LOS ANGELES PRADO DE CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 296 SOCIEDAD HERRERA PRADO LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 296 COMERCIAL GRONA LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 294 SOC COMERCIAL SHARPE HNAS. LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 293 COMERCIAL Y SERVICIOS RIGA LT CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 289 COMERCIAL E INVERSIONES BORQUEZ CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 288 COMERCIAL Y SERVICIOS BRAXO CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 286 COMERCIAL Y SERVICIOS LENGA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 285 COMERCIAL Y SERVICIOS R & R L CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 284 DISTRIBUIDORA DIAZ Y COMPAÑIA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 283 COMERCIAL LOS CONQUISTADORES CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 283 DIST DE COMBUST SAN IGNACIO L CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 281 COMERCIAL DE PETROLEO Y GASOL CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 281 COMGAR S.A. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 277 SOCIEDAD COMERCIAL EL LAUREL CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 275 COMERCIAL LOMBARDIA LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 270 COMERCIAL NAVEA LIMITADA CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 268 COMERCIAL BOSQUES EL MATAQUIT CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 267 COMERCIAL Y SERVICIOS RAMSOL CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 267 SOCIEDAD COMERCIAL DAMPAUL LI CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 266 ADM. Y GESTIÓN DE ESTACIONAMIENTOS CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 266 CPMERCIAL SAN PATRICIO LTDA. CONCES-CONSIG
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 266 SOCIEDAD COMERCIAL CABO DE HO CONCES-CONSIG
129
OPERACIÓN MUS$ NOMBRE OTORGANTE RELACIÓN

CAUCION QUE LA GENERO
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 279 VALLE DORADO S.A. DISTRIBUIDOR

HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 658 DISTRIBUIDORA DE LUB. SAN JAVIER DISTRIBUIDOR
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 615 SOCIEDAD LUBRICANTES Y SERVIC DISTRIBUIDOR
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 640 COMERCIAL RENGO LUBRICANTES S.A. DISTRIBUIDOR
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 584 LUBRICANTES ARTIGUES S.A. DISTRIBUIDOR
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 496 SOCIEDAD COMERCIALIZADORA NUEVA DISTRIBUIDOR
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 488 LUBRICANTES ARTIGUES S.A. DISTRIBUIDOR
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 1.493 TRANSPORTES MARITIMOS KOCHIFAS S.A. INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 985 BUSES METROPOLITANA S.A. INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 836 PULLMAN CARGO S.A. INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 807 BUSES METROPOLITANA S.A. INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 577 FUENTES SALAZAR SANDRA INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 530 SOTALCO II LTDA. INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 519 COMERCIAL CALAMA S.A. INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 387 PINTO LAGOS MIGUEL ANGEL INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 375 PETROMAULE LTDA. INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 367 SOCIEDAD COMERCIAL E INMOBILIARIA INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 341 PETROMAULE LTDA. INDUSTRIAL
HIPOTECA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 305 OSCAR GILBERTO HURTADO LOPEZ INDUSTRIAL
BOLETA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 228 SOC. ELECTRICAS DE MEDELLIN S.A. INDUSTRIAL
BOLETA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 132 ASOCIACION GREMIAL DE DUEÑOS INDUSTRIAL
BOLETA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 163 AGRICOLA Y COMERCIAL PIRINEOS INDUSTRIAL
BOLETA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 163 TRANSPORTE PUBLICO DE PASAJEROS INDUSTRIAL
BOLETA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 211 ASOC. GREMIAL DE DUEÑOS DE CAMIONES INDUSTRIAL
BOLETA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 131 SERVICIOS FORESTALES Y COMERCIALES INDUSTRIAL
BOLETA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 114 EMPRESA DE TTRANSPORTES TRANSVIP INDUSTRIAL
PRENDA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 130 RICARDO LEIVA Y CIA. LTDA. INDUSTRIAL
PRENDA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 126 SALAZAR CRANE JULIA INDUSTRIAL
PRENDA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 126 FUENTES SALAZAR SANDRA INDUSTRIAL
PRENDA CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 114 RICARDO LEIVA Y CIA. LTDA. INDUSTRIAL
INST. FINANCI CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 63 SOCIEDAD HERRERA BRAVO LTDA. CONCES-CONSIG
INST. FINANCI CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 52 PERROT Y CIA LTDA. CONCES-CONSIG
INST. FINANCI CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 35 COMERCIAL MAR Y SOL LTDA. CONCES-CONSIG
INST. FINANCI CONTRATO SUMINISTRO COMB-LUB 22 TANGOUR Y LOYOLA LTDA. CONCES-CONSIG
Garantías Otorgadas
Celulosa Arauco y Constitución S.A.
A la fecha de los presentes estados financieros consolidados, la afiliada Arauco mantiene aproximadamente
MMUS$ 55 como activos financieros entregados a terceros (beneficiarios), en calidad de garantía directa. Si la
obligación contraída no fuere cumplida por Arauco, el beneficiario puede hacer efectiva esta garantía.
Como garantía indirecta al 31 de diciembre de 2017 existen activos comprometidos por MMUS$ 602. A
diferencia de las garantías directas, éstas se otorgan para resguardar la obligación que asume un tercero.
Con fecha 29 de septiembre de 2011, Arauco suscribió Contrato de Garantía en virtud del cual otorgó una fianza
no solidaria y limitada para garantizar el 50% de las obligaciones que las compañías uruguayas (negocios
conjuntos) denominadas Celulosa y Energía Punta Pereira S.A. y Zona Franca Punta Pereira S.A., asumieron en
virtud del IDB Facility Agreement por la suma de US$ 454 millones y del Finnvera Guaranteed Facility Agreement
por la suma de US$ 900 millones.
130
A continuación, se presenta el detalle de las principales garantías directas e indirectas otorgadas por Arauco:
Directas
Moneda
Afiliada que Informa Tipo de Garantía Activo comprometido origen MUS$ Acreedor de la Garantía
Celulosa Arauco y Constitución S.A. Boleta de garantía - Pesos chilenos 488 Dirección General de Territorio Marítimo y de Matina
Mercante
Mercante
Mercante
Mercante
Celulosa Arauco y Constitución S.A. Boleta de garantía - Pesos chilenos 100 Servicio Nacional de Aduanas
Arauco Forest Brasil S.A. Equipamiento Propiedades Plantas y Equipos Dólares 134 Banco Bradesco S.A.
Arauco Forest Brasil S.A. Equipamiento Propiedades Plantas y Equipos Dólares 224 Banco Santander S.A.
Arauco Forest Brasil S.A. Aval da ADB + Guarantee Letter AISA - Dólares 3.539 Banco Votorantim S.A.
Arauco Forest Brasil S.A. Aval da ADB
Hipoteca de Planta Industrial de Jaguariaiva de - Dólares 645 Banco Votorantim S.A.
Arauco Forest Brasil S.A. ADB - Dólares 46.346 BNDES
Arauco Forest Brasil S.A. Equipamiento Propiedades Plantas y Equipos Dólares 232 Banco Santander S.A.
Arauco do Brasil S.A. Equipamiento Propiedades Plantas y Equipos Dólares 209 Banco Santander S.A.
Arauco do Brasil S.A. Equipamiento Propiedades Plantas y Equipos Dólares 206 Banco Alfa S.A.
Arauco Florestal Arapoti S.A. Aval da ADB - Dólares 727 Banco Votorantim S.A.
Arauco Florestal Arapoti S.A. Equipamiento Propiedades Plantas y Equipos Dólares 201 Banco Itaú BBA S.A.
Arauco Florestal Arapoti S.A. Equipamiento Propiedades Plantas y Equipos Dólares 389 Banco Safra S.A.
Arauco Florestal Arapoti S.A. Equipamiento Propiedades Plantas y Equipos Dólares 96 Banco Bradesco S.A.
Arauco Bioenergía S.A. Boleta de garantía - Pesos chilenos 185 Minera Escondida Ltda.
Arauco Bioenergía S.A. Boleta de garantía - Pesos chilenos 121 Corporación Nacional del Cobre de Chile
Total 54.804
Indirectas
Moneda
Afiliada que Informa Tipo de Garantía Activo comprometido origen MUS$ Acreedor de la Garantía
Celulosa Arauco y Constitución S.A. Caución no solidaria y acumulada - Dólares 408.351 Acuerdo conjuntos (Uruguay)
Celulosa Arauco y Constitución S.A. Garantía Plena - Dólares 131.000 Flakeboard America Ltd. (Estados Unidos)
Celulosa Arauco y Constitución S.A. Carta de fianza - Dólares 4.362 Arauco Forest Brasil y Mahal (Brasil)
Celulosa Arauco y Constitución S.A. Carta de fianza - Reales 14.593 Arauco Forest Brasil y Mahal (Brasil)
Celulosa Arauco y Constitución S.A. Boleta garantía - Dólares 43.896 Arauco do Brasil S.A.
Total 602.202
131
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A.
La Compañía ha otorgado boletas de garantía para garantizar entregas de combustibles a clientes y para
garantizar trabajos en vías públicas y otras similares por un total de MUS$ 62.061 (MUS$ 54.842 al 31 de
diciembre de 2016).
Pesquera Iquique – Guanaye S.A.
La afiliada indirecta Orizon S.A. constituyó prenda sobre 124.150 acciones que le pertenecen de la asociada
Boat Parking S.A., a favor de dicha sociedad, con el objeto de garantizar el cumplimiento de todas las
obligaciones que Orizon S.A. tenga actualmente o contraiga en el futuro con Boat Parking S.A.
Minera Camino Nevado Limitada
Con fecha 25 de abril de 2016 se celebraron contratos con los bancos Itaú-Corpbanca y BCI, en virtud de los
cuales se realizó la novación del 50% de la deuda remanente en Mina Invierno S.A. hacia Minera Camino
Nevado Ltda., junto con la renegociación y reprogramación de plazos y condiciones financieras del crédito. La
deuda ascendía aproximadamente a MMUS$114, es amortizable en 10 cuotas semestrales y cuenta con la
fianza y codeuda solidaria de Empresas Copec S.A. La Sociedad registró en sus activos una inversión en
acciones de Inversiones Laguna Blanca S.A., matriz de Mina Invierno S.A., por un monto equivalente,
manteniendo una participación de 50% en la propiedad de Inversiones Laguna Blanca S.A .
Previo a lo anterior, Minera Camino Nevado Ltda. había constituido prendas y subordinado créditos en favor de
un sindicato de bancos liderado por el Banco Itaú, en virtud de los cuales los créditos entregados por la
Compañía a Mina Invierno S.A. y sociedades relacionadas por aproximadamente MUS$ 45.065 estaban
subordinadas al pago de los créditos otorgados por dicho sindicato a Mina Invierno S.A. y sociedades
relacionadas. Además, se había constituido prenda sobre los mismos créditos en favor de dicho sindicato. Por
otra parte, y también como garantía de la obligación de pago de los créditos otorgados por dicho sindicato, se
había otorgado prenda sobre las acciones que Minera Camino Nevado Ltda. tiene en el grupo de empresas de
Laguna Blanca S.A., integrado por Inversiones Laguna Blanca S.A. y sociedades relacionadas.
Todas estas garantías fueron alzadas el 21 de marzo de 2017.
A la fecha de los estados financieros consolidados, no existen otras contingencias en que se encuentren las
Sociedades, que puedan afectar significativamente sus condiciones financieras, económicas u operacionales.
132
Información para revelar sobre provisiones:
Las provisiones son reconocidas cuando se tiene una obligación jurídica actual o constructiva como
consecuencia de hechos pasados, es probable que un pago sea necesario para liquidar la obligación y se puede
estimar en forma fiable el importe de la misma. Este importe se cuantifica con la mejor estimación posible al
cierre de cada período.
Corrientes No Corrientes
31.12.2017 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2016
Clases de provisiones MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Provisión por reclamaciones legales 9.305 11.226 18.643 20.246

Desmantelamiento, costos de restauración y rehabilitación 149 103 26.304 22.484
Participación de utilidades y bonos 1.053 1.128 0 0
Otras provisiones 10.913 3.900 24.006 24.350
Total 21.420 16.357 68.953 67.080
133
Desmantelamien
Provisión por Provisión por Participación de
Provisión por to, costos de Otras
Movimiento de provisiones MUS$ reclamaciones contratos utilidades y Total
garantía restauración y provisiones
legales onerosos bonos
rehabilitación
Saldo inicial al 1° de enero 2017 0 31.472 0 22.587 1.128 28.250 83.437
Movimiento en Provisiones:
Incremento (disminución) en provisiones existentes 0 8.908 0 2.221 (175) (1.688) 9.266
Provisión por contratos onerosos corriente 0 0 0 0 0 0 0
Adquisición mediante combinaciones de negocios 0 0 0 0 0 2.106 2.106
Desapropiaciones mediante enajenación de negocios 0 0 0 0 0 0 0
Provisión utilizada 0 (8.325) 0 0 0 0 (8.325)
Reverso de provisión no utilizada 0 0 0 0 0 0 0
Incremento por ajuste del valor del dinero en el tiempo 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (decremento) de cambio en tasa de descuento 0 0 0 0 0 0 0
Diferencia Tipo de Cambio 0 0 0 0 0 22 22
Incremento (decremento) en cambio de moneda extranjera 0 (1.209) 0 921 0 (62) (350)
Provisiones adicionales 0 0 0 0 0 2 2
Otros incrementos (disminuciones) 0 (2.898) 0 724 100 6.289 4.215
Cambios en Provisiones, total 0 (3.524) 0 3.866 (75) 6.669 6.936
Provisión total, saldo final al 31 de diciembre de 2017 0 27.948 0 26.453 1.053 34.919 90.373
134
Desmantelamien
Provisión por Provisión por Participación de
Provisión por to, costos de Otras
Movimiento de provisiones MUS$ reclamaciones contratos utilidades y Total
garantía restauración y provisiones
legales onerosos bonos
rehabilitación
Saldo inicial al 1° de enero 2016 0 15.578 0 11.536 1.157 25.838 54.109
Movimiento en Provisiones:
Incremento (disminución) en provisiones existentes 0 1.716 0 1.783 (99) 1.057 4.457
Provisión por contratos onerosos corriente 0 0 0 0 0 0 0
Adquisición mediante combinaciones de negocios 0 14.700 0 8.539 19 82 23.340
Desapropiaciones mediante enajenación de negocios 0 0 0 0 0 0 0
Provisión utilizada 0 (174) 0 0 (19) 0 (193)
Reverso de provisión no utilizada 0 (458) 0 0 0 (32) (490)
Incremento por ajuste del valor del dinero en el tiempo 0 16 0 0 0 0 16
Incremento (decremento) de cambio en tasa de descuento 0 0 0 0 0 0 0
Diferencia Tipo de Cambio 0 0 0 0 0 0 0
Incremento (decremento) en cambio de moneda extranjera 0 98 0 715 0 (7) 806
Provisiones adicionales 0 0 0 0 0 15 15
Otros incrementos (disminuciones) (*) 0 (4) 0 14 70 1.297 1.377
Cambios en Provisiones, total 0 15.894 0 11.051 (29) 2.412 29.328
Provisión total, saldo final al 31 de diciembre 2016 0 31.472 0 22.587 1.128 28.250 83.437
(*) El cambio en “Otras provisiones” en el ítem “Otros incrementos (disminuciones)”, corresponde principalmente al reverso de provisiones efectuada por la afiliada Celulosa Arauco y Constitución S.A. por patrimonios
negativos de Arauco Forest Brasil sobre Novo Oeste y Forestal Cholguán S.A. sobre Sercor
La provisión por reclamaciones legales corresponde principalmente a juicios laborales y tributarios y el plazo de pago es indeterminado. En otras provisiones se presenta
el reconocimiento de las inversiones en asociadas que tienen patrimonio negativo a la fecha de cierre.
Respecto de la partida provisiones por desmantelamiento, costos de restauración y rehabilitación, el Grupo reconoce una provisión por el valor actual de los costos en los
que se incurrirá en la restauración del emplazamiento de ciertas plantas, estaciones de servicio instaladas en propiedad de terceros y cierre de minas. El plazo de pago es
indeterminado.
135
NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIO A LOS EMPLEADOS
Corresponden, principalmente, a obligaciones por indemnizaciones por cese de servicios del personal para ciertos
trabajadores, en base a lo estipulado en los contratos colectivos e individuales del personal.
31.12.2017 31.12.2016
Concepto
MUS$ MUS$
Beneficios por vacaciones 0 0

Beneficios post Empleo 11.900 8.654
Otros Beneficios a los empleados 0 0
Total Beneficios Corrientes 11.900 8.654
Beneficios post Empleo 117.940 102.922

Otros Beneficios a los empleados. 0 0
Total Beneficios no Corrientes 117.940 102.922

Total Beneficio a los empleados 129.840 111.576
31.12.2017 31.12.2016
Conciliación Beneficios post empleo
MUS$ MUS$
Saldo Inicial 111.576 94.164
Costo de los servicios corrientes 10.954 8.866

Adicion por combinación de negocios 0 2.027
Costo por intereses 5.184 4.289
(Ganancias) pérdidas actuariales por cambio en supuestos (3.829) 2.047
- Supuestos Demográficos 47 (48)
- Supuestos Financieros 42 (28)
(Ganancias) pérdidas actuariales por experiencia 3.532 6.356
Beneficios pagados (provisionados) (8.797) (11.342)
Aumento (disminución) por cambios en moneda extranjera 11.131 5.245
Cambios del período 18.264 17.412

Saldo Final 129.840 111.576
El pasivo reconocido en el estado de situación financiera consolidado respecto de las indemnizaciones por años
de servicio es el valor actual de la obligación por prestaciones definidas en la fecha del estado de situación
financiera consolidado. Este pasivo corresponde a las prestaciones definidas que se calculan en función de los
cálculos actuariales de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El valor actual se determina
descontando los flujos de salida de efectivo futuros estimados a tasas de interés de instrumentos denominados
en la moneda en que se pagarán las prestaciones y con plazos de vencimiento similares a los de las
correspondientes obligaciones.
Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis
actuariales se cargan o abonan en el estado de cambio en el patrimonio en el período en que ocurren.
Los costos por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el estado consolidado de resultados.
136
NOTA 20. INVERSIONES EN ASOCIADAS CONTABILIZADAS POR EL MÉTODO DE LA

PARTICIPACIÓN
a) Las participaciones del Grupo Empresas Copec en sus principales asociadas contabilizadas por el
método de participación son:
Porcentaje de Costo de
Naturaleza de la
Rut Nombre Participación País Constitución Moneda Funcional Inversión en Asociadas Resultados
relación
% MUS$ MUS$
96.722.460-K Metrogas S.A. 39,83 Chile Asociada Peso chileno 159.012 26.445
- Vale do Corisco S.A.(ex Centaurus Holding Brasil) 49,00 Brasil Asociada indirecta Real 48.922 2.989
96.893.820-7 Corpesca S.A. 39,79 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 157.778 29.664
82.777.100-7 Puertos y Logística S.A. 23,16 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 71.559 (521)
96.785.680-0 Inversiones Puerto Coronel S.A. 50,00 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 47.619 2.370
96.636.520-K Gasmar S.A. 36,25 Chile Asociada indirecta Peso chileno 34.393 7.865
99.500.140-3 Eka Chile S.A. 50,00 Chile Negocio Conjunto Peso chileno 20.237 1.783
76.384.550-8 Sociedad Nacional Marítima S.A. 18,35 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 0 (7.058)
- Unillin Arauco Pisos Ltda. 49,99 Brasil Negocio Conjunto Real 4.158 (503)
- Montagas S.A. ESP 33,33 Colombia Asociada indirecta Pesos colombianos 3.189 699
82.040.600-1 Sociedad de Inversiones de Aviación Ltda. 33,33 Chile Asociada indirecta Peso chileno 3.601 2.018
96.953.090-2 Boat Parking S.A. 21,36 Chile Asociada indirecta Peso chileno 1.315 8
76.349.706-2 Hualpén Gas S.A. 50,00 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 1.442 443
- PGN Gasnorte S.A.C 50,00 Colombia Asociada indirecta Pesos colombianos 1.538 502
- PGN Gasur S.A.C 50,00 Colombia Asociada indirecta Pesos colombianos 825 298
76.122.974-5 Algae Fuels S.A. 44,64 Chile Asociada indirecta Peso chileno 0 (174)
- Energas S.A. ESP 28,33 Colombia Asociada indirecta Pesos colombianos 589 120
96.925.430-1 Servicios Corporativos Sercor S.A. 20,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 195 (12)
76.659.730-0 Elemental S.A. 40,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 353 63
76.077.468-5 Consorcio Tecnológico Bionercel S.A. 20,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 6 (24)
76.743.130-9 Genómica Forestal S.A. 25,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 0 (2)
76.044.336-0 Golden Omega S.A. 25,00 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 11.913 (4.607)
- Sonae Arauco 50,00 España Negocio Conjunto Euros 185.410 10.882
76.578.731-9 Aprovisionadora Global de Energía S.A. 39,83 Chile Asociada Dólar estadounidense 20.991 21.672
76.307.309-2 Naviera Los Inmigrantes S.A. 50,00 Chile Negocio Conjunto Dólar 6.285 326
96.942.120-8 AIR BP Copec S.A. 50,00 Chile Negocio Conjunto Peso chileno 6.234 299
70.037.855-0 Inversiones Laguna Blanca S.A 50,00 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense 204.471 6.626
76.456.800-1 Mina Invierno S.A. 0,10 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense 725 (6)
76.242.018-K Forestal y Ganadera Estancia Invierno S.A. 0,10 Chile Negocio Conjunto Dólar 8 0
76.037.858-5 Producción y Servicios Mineros Ltda. 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar (2) 1
76.188.378-K Compañía Minera Sierra Norte S.A. 50,00 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense 0 (1)
76.037.872-0 Rentas y Construcciones Fritz Roy Ltda 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar (54) 3
96.919.150-4 Minera Invierno S.A. 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense (16) 1
76.037.864-k Portuaria Otway Ltda. 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense (33) 3
- Fibroacero S.A. 26,00 Ecuador Asociada indirecta Dólar estadounidense 2.899 (203)
76.037.869-0 Equipos Mineros Río Grande Ltda. 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar (50) 2
TOTAL 995.512 101.971
137
Porcentaje de Costo de
Naturaleza de la
Rut Nombre Participación País Constitución Moneda Funcional Inversión en Asociadas Resultados
relación
% MUS$ MUS$
- Vale do Corisco S.A.(ex Centaurus Holding Brasil) 49,00 Brasil Asociada indirecta Real 160.489 14.497
96.722.460-K Metrogas S.A. 39,83 Chile Asociada Peso chileno 121.096 27.852
96.893.820-7 Corpesca S.A. 30,64 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 91.153 (24.272)
82.777.100-7 Puertos y Logística S.A. 23,16 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 70.731 2.117
96.785.680-0 Inversiones Puerto Coronel S.A. 50,00 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 43.559 1.234
- Stora Enso Arapoti Industria de Papel S.A. 20,00 Brasil Asociada indirecta Dólar estadounidense 0 (1.166)
96.636.520-K Gasmar S.A. 36,25 Chile Asociada indirecta Peso chileno 38.723 7.641
99.500.140-3 Eka Chile S.A. 50,00 Chile Negocio Conjunto Peso chileno 19.069 2.115
76.307.309-2 Naviera Los Inmigrantes S.A. 50,00 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense 5.978 256
76.384.550-8 Sociedad Nacional Marítima S.A. 18,35 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 6.671 579
96.942.120-8 AIR BP Copec S.A. 50,00 Chile Negocio Conjunto Peso chileno 5.434 376
- Unillin Arauco Pisos Ltda. 49,99 Brasil Negocio Conjunto Real 4.714 (335)
- Montagas S.A. ESP 33,33 Colombia Asociada indirecta Pesos colombianos 3.636 1.167
82.040.600-1 Sociedad de Inversiones de Aviación Ltda. 33,33 Chile Asociada indirecta Peso chileno 2.845 1.655
96.953.090-2 Boat Parking S.A. 21,36 Chile Asociada indirecta Peso chileno 1.199 21
76.349.706-2 Hualpén Gas S.A. 50,00 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 1.528 491
70.037.855-0 Inversiones Laguna Blanca S.A 50,00 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense 197.846 (4.444)
- PGN Gasnorte S.A.C 50,00 Colombia Asociada indirecta Pesos colombianos 1.318 394
- PGN Gasur S.A.C 50,00 Colombia Asociada indirecta Pesos colombianos 845 283
76.122.974-5 Algae Fuels S.A. 25,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 93 (620)
- Energas S.A. ESP 28,33 Colombia Asociada indirecta Pesos colombianos 553 53
96.925.430-1 Servicios Corporativos Sercor S.A. 20,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 191 1
76.659.730-0 Elemental S.A. 40,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 366 44
76.077.468-5 Consorcio Tecnológico Bionercel S.A. 20,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 31 (40)
76.743.130-9 Genómica Forestal S.A. 25,00 Chile Asociada indirecta Peso chileno 0 (18)
76.044.336-0 Golden Omega S.A. 25,00 Chile Asociada indirecta Dólar estadounidense 2.463 (3.006)
76.456.800-1 Mina Invierno S.A. 0,10 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense 731 10
76.242.018-K Forestal y Ganadera Estancia Invierno S.A. 14,39 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense 8 0
76.037.858-5 Producción y Servicios Mineros Ltda. 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense (3) 1
- Sonae Arauco 49,00 España Negocio Conjunto Euros 156.990 5.810
76.578.731-9 Aprovisionadora Global de Energía S.A. 39,83 Chile Asociada Dólar estadounidense 37.500 63.845
76.037.872-0 Rentas y Construcciones Fritz Roy Ltda 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense (56) 1
96.919.150-4 Minera Invierno S.A. 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense (17) (2)
76.037.864-k Portuaria Otway Ltda. 0,01 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense (35) 1
- Fibroacero S.A. 26,00 Ecuador Asociada indirecta Dólar estadounidense 3.407 126
76.037.869-0 Equipos Mineros Río Grande Ltda. 50,00 Chile Negocio Conjunto Dólar estadounidense (52) 7
TOTAL 979.004 96.674
138
Información financiera resumida de Asociadas:
31.12.2017 31.12.2016
Activos Pasivos Activos Pasivos
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Corrientes de Asociadas 1.125.583 808.456 1.164.232 940.806

No Corrientes de Asociadas 4.089.754 1.804.407 4.239.897 1.819.058
Total de Asociadas 5.215.337 2.612.863 5.404.129 2.759.864
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Ingresos Ordinarios de Asociadas 3.865.355 3.256.886

Gastos Ordinarios de Asociadas (3.642.401) (2.947.419)
222.954 309.467
b) Participación en negocios conjuntos:
La participación en negocios conjuntos se realiza a través del método del valor patrimonial.
c) Los Movimientos de inversiones en Asociadas son los siguientes:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Inversiones en asociadas contabilizadas por el método de la participación

Saldo inicial 979.004 584.520
Adiciones, inversiones en asociadas y negocios conjuntos 51.417 344.411

Desapropiaciones, inversiones en asociadas, negocios conjuntos 0 (14.510)
Minusvalía comprada inmediatamente reconocida 0 0
Utilidad por la incorporación de negocios conjuntos 12.162 7.590
Participación en ganancias (pérdida) Ordinaria asociadas 102.194 96.674
Participación en partidas de períodos anteriores 0 0
Dividendos recibidos (60.861) (66.765)
Deterioro de valor 0 0
Reversión de deterioro del valor (5.225) 0
Incremento (decremento) en el cambio de moneda extranjera 50.214 37.358
Otro incremento (decremento) (139.150) (14.084)
Diferencias por tipo de cambio 5.757 3.810
Total cambios en inversiones en entidades asociadas 16.508 394.484
Saldo final 995.512 979.004
139
Las principales operaciones de compra y venta de participaciones, aumentos de capital, fusiones y divisiones
relacionadas con afiliadas son las siguientes:
Abastible S.A.
El 1 de junio de 2016, la subsidiaria peruana de Abastible, GasBis Perú Holding S.A.C., materializó la adquisición
del 99,86% de las acciones de Solgas S.A. El precio de la compraventa estipulado en el contrato ascendió a
MUS$ 263.475. En la misma fecha, Abastible realiza la compra del 0,13% restante de Solgas Amazonía S.A.C.
por US$ 833, con lo cual posee el 100% de esta.
El 20 de diciembre de 2016, se aprobó el proceso de fusión por absorción entre GasBis y Solgas S.A. (fusión
inversa), haciendo efectiva el 31 de diciembre de 2016.
Con fecha 1° de octubre de 2016, se tomó el control de las empresas Duragas S.A. y Servicio de Mantenimiento y
Personal S.A., ambas ubicadas en Ecuador. El monto de esta inversión fue aproximadamente de MUS$ 37.000.
Para financiar las inversiones en Perú y Ecuador, el 27 de julio de 2016 se aprobó un aumento de capital en
Abastible, por $ 67.573 millones. Previo a este aumento de capital, como se dispone en la Ley de Sociedades
Anónimas, se procedió a capitalizar los resultados acumulados al 31 de diciembre de 2015, quedando el capital
social de Abastible, luego de estas dos acciones, en la suma de M$ 248.508.932, dividido en 52.545.975
acciones.
Mapco y otras entidades
Con fecha 14 de noviembre de 2016, Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. y Delek US Holdings, Inc.
Materializaron la adquisición de la totalidad de las acciones ordinarias de Mapco Express, Inc., acciones de
Mapco Fleet, Inc. y derechos sociales de las compañías GDK Bear Paw, LLC, NTI Investments, LLC y Delek
Transportation, LLC, mediante el pago del precio acordado; tomando el control de las operaciones
correspondientes.
La adquisición de estas cinco sociedades estadounidenses permitirá operar 348 estaciones de servicios en dicho
país y adicionalmente suministrar a 142 estaciones operadas por terceros, que expenden combustibles y cuentan
con tiendas de conveniencia.
El precio pagado por la adquisición de estas compañías libres de deuda asciende a la cantidad US$ 535 millones,
además de la caja y ajuste por capital de trabajo a la fecha del cierre definitivo por un monto de US$ 17,9
millones.
140
Exxon Mobil
Con fecha 16 de noviembre de 2016, Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. suscribió con Mobil Petroleum
Overseas Company Limited y ExxonMobil Ecuadis Holding B.V., un acuerdo regional para la elaboración y
distribución de lubricantes Mobil, que considera, además:
i) La operación y comercialización de combustibles para el Aeropuerto Internacional Jorge Chávez,
en Lima, Perú;
ii) El traspaso del negocio de combustibles que actualmente opera ExxonMobil en Colombia y
Ecuador.
El objetivo del acuerdo es expandir las redes de distribución de lubricantes en otros países del área Andina de
Sudamérica y capturar oportunidades de crecimiento que ofrecen los mercados en Chile, Colombia, Perú y
Ecuador.
El acuerdo se encuentra sujeto a la aprobación de las autoridades de gubernamentales de cada país. De

concretarse, la inversión asociada ascenderá a la cantidad de US$ 747 millones, de los cuales US$ 512 millones
corresponden al valor patrimonial (“equity value”) de las sociedades adquiridas, más una caja adicional de
aproximadamente US$ 235 millones que estas tendrán al momento del cierre de la operación.
Administradora de Estaciones de Servicios Serco Ltda y Administradora de Ventas del Detalle Ltda.
Con la finalidad de alcanzar estándares de operación e innovación superior que permitan enfrentar los desafíos
que el mercado plantea, con fecha 14 de marzo de 2016 la Administración de Compañía de Petróleos de Chile
Copec S.A. comunicó la decisión de concentrar la operación y desarrollo de tiendas de conveniencias y
estaciones de servicios que hasta la fecha eran administradas por las filiales Administradora de Estaciones de
Servicios Serco Ltda. y Administradora de Ventas del Detalle Ltda. en esta última compañía, como única empresa
operadora.
Fusión y adquisiciones de sociedades forestales
- El 31 de marzo de 2016 la subsidiaria Arauco do Brasil S.A. vendió su participación en la sociedad Stora Enso
Arapoti Industria de Papel S.A. en MUS$ 4.141. Esta operación generó una pérdida de MUS$ 10.369 para la
afiliada Celulosa Arauco y Constitución S.A.
- La subsidiaria Arauco do Brasil, con fecha 6 de diciembre de 2017, adquirió la totalidad de los derechos sociales
de Masisa do Brasil Ltda. (actual Arauco Industria de Paineis Ltda.) por un monto de MUS$ 32.698. Al 31 de
diciembre de 2017, Arauco pagó MUS$ 15.918 y en febrero de 2018 pagó el monto el monto restante por un valor
de MUS$ 16.780.
Los principales activos consisten en dos complejos industriales, que permitirán a Arauco contar con una
capacidad instalada cercana a los 10 millones de m3.
141
Otras Inversiones
- La asociada Metrogas S.A. mantenía una divergencia con la Comisión para el Mercado Financiero (CMF, antes
Superintendencia de Valores y Seguros) en relación al tratamiento contable de los costos de conversión.
Metrogas, en abril de 2015, interpuso un recurso de reclamación ante la Corte de Apelaciones de Santiago.
Con fecha 08 de abril de 2016, las partes presentaron un escrito al tribunal, mediante el cual Metrogas S.A. se
desiste del recurso de reclamación interpuesto y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF, antes
Superintendencia de Valores y Seguros) acepta dicho desistimiento. Posteriormente, a través del Oficio Ordinario
N°10.089 de fecha 22 de abril de 2016, la SVS autorizó que dichos cambios sean realizados en los estados
financieros al 31 de marzo de 2016.
Lo anterior implica un cambio en el tratamiento de las conversiones realizado por la Compañía puesto que las
erogaciones que representan estas conversiones serán tratadas como gastos del período en que se incurren, en
lugar de considerarlas como parte de los activos medidores y reguladores, como se hacía hasta el 31 de
diciembre de 2015.
- En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 26 de mayo de 2016, se aprobó la división de Metrogas S.A.,
manteniéndose en la Sociedad los activos y pasivos del sector concesionado. A su vez, se asignó a
Aprovisionadora Global de Energía S.A. (sociedad escindida de la división) todos los activos y pasivos del sector
no concesionado. La citada Junta Extraordinaria de Accionistas de Metrogas S.A., también aprobó que para
efectos financieros y contables de la Sociedad, la división comenzaría a regir a partir del 1° de abril de 2016. La
protocolización de la escritura de división y por lo tanto el inicio de la nueva sociedad se realizó con fecha 1 de
junio de 2016.
- La empresa asociada Laguna Blanca S.A. y sus afiliadas, que operan el yacimiento de carbón Mina Invierno,
enfrentaron a fines de 2015, una fuerte caída en los precios internacionales del carbón, completando 4 años
consecutivos de tendencia a la baja. Esta realidad llevó a la Compañía a registrar un deterioro al valor libro de sus
activos y a ajustar el valor libro de sus existencias de carbón según su valor de realización.
Para enfrentar la caída de los precios del carbón, la Compañía ha implementado una serie de medidas en los
últimos 2 años. En particular, se ajustó el nivel de producción y también se buscaron mayores eficiencias y
reducciones de costos mediante ajustes a la estructura organizacional, un plan de revisión y renegociación de
contratos con proveedores y diversos cambios operacionales para mejorar la productividad en la extracción
minera.
Como resultado de las acciones implementadas, la Compañía logró hacer frente a precios históricamente bajos
en la primera mitad de 2016 y aprovechar la recuperación de precios observada en el segundo semestre del año,
consiguiendo cerrar el ejercicio 2016 con una mejora sustancial respecto del resultado negativo obtenido en 2015.
142
Asimismo, luego del pago de la deuda con los bancos realizada mediante un aumento de capital en abril de 2016,
la Compañía espera mantener una liquidez adecuada para cumplir con sus obligaciones de pago operacionales
sin requerir financiamiento adicional para mantener la operación en marcha.
- Con fecha 17 de agosto de 2017, la asociada Corpesca S.A. a través de su filial brasilera Corpesca do Brasil
Empreendimientos e Participações Ltda. materializó la venta de un 60% de las acciones emitidas por Sementes
Selecta S.A., por un precio de US$ 214 millones, compradas por CJ Logistics do Brasil Ltda. y el Fondo de
Inversión Stic CJ Global Investment Partnership Private Equity Fund (ingreso neto de US$ 161,8 millones).
- El 14 de septiembre de 2017, Pesquera Iquique-Guanaye S.A., junto con Empresa Pesquera Eperva S.A. y
AntarChile S.A., compraron a Sociedad Pesquera Coloso S.A. la totalidad de las 642.459.000 acciones de esta
última en Corpesca S.A., que correspondían al 23% de las acciones suscritas y pagadas, por un total de
US$69.390.000. Así es como Pesquera Iquique-Guanaye S.A., luego de haber pagado US$27.611.812 a Coloso,
al 30 de septiembre de 2017, aumentó su participación en Corpesca en 9,15%, quedando con un total de 39,79%
sobre la propiedad de esta Compañía.
- La administración de Sociedad Nacional Marítima S.A. (Sonamar), a diciembre de 2017 determinó que existen
evidencias de deterioro sobre sus principales activos (buques), debido a que los ingresos futuros esperados que
puedan generar estos activos son inferiores a su valor contable. El deterioro determinado asciende a
MUS$40.125. El Grupo tiene participación de un 35,7686% y valorizada antes de registrar el deterioro en
MUS$7.185. Tal como lo dispone la NIC 28, se reflejó una pérdida por el total de la inversión.
d) Participaciones en acuerdos conjuntos
- Con fecha 31 de mayo de 2016, la subsidiaria de Arauco, Inversiones Arauco Internacional Limitada, materializó
la adquisición del 50% de las acciones de Tableros de Fibras S.A., una filial española de SONAE INDÚSTRIA,
SGPS, S. A. (“Sonae”), que a partir de esta fecha ha pasado a denominarse “Sonae Arauco S.A.”. El valor
pagado por el 50% de las acciones fue la suma de € 137.500.000 (equivalentes a MUS$ 153.135 a la fecha de
adquisición). Esta operación generó una plusvalía de MUS$ 36.190 que se presenta en el Estado de Situación
Financiera formando parte de la inversión. Al 31 de diciembre de 2016 se ha valorizado la inversión por el método
de la participación sin perjuicio que se está trabajando en la determinación final de su valor razonable.
Sonae Arauco fabricará y comercializará paneles de madera, tanto del tipo MDF, PB y OSB, y madera aserrada,
a través de la operación de 2 plantas de paneles y un aserradero en España; 2 plantas de paneles y una de
resina en Portugal; 4 plantas de paneles en Alemania y 2 plantas de paneles en Sudáfrica.
En total, la capacidad de producción de Sonae Arauco es de aproximadamente 1,38 millones de m³ de MDF, 1,74
millones de m³ de PB, 485.000 m³ de OSB y 101.000 m³ de madera aserrada.
143
- Las inversiones en Uruguay califican como operación conjunta. El acuerdo conjunto tiene como objetivo primario
proveer a las partes de un output, con respecto al cual tal como se establece en el “Pulp Supply Agreement”,
tanto Arauco como su socio tienen la obligación de adquirir el 100% de la producción total anual de pulpa
producida por la operación conjunta. Arauco ha reconocido los activos, pasivos, ingresos y gastos en relación a
su participación, a partir del 1 de enero de 2013, de acuerdo a NIIF11.
- Además, Arauco tiene un 50% Unilin Arauco Pisos Laminados Ltda., sociedad brasileña y en Eka Chile S.A.,
que vende clorato de sodio a las plantas de celulosa en Chile. Con dichas sociedades existe un acuerdo
contractual en el cual Arauco ha emprendido una actividad económica sometida a control conjunto, el cual será
clasificado como negocio conjunto.
- Por otra parte, el Grupo tiene una participación en Air BP Copec S.A. Esta sociedad es el resultado de un joint
venture establecido en 2001 entre la afiliada Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. y BP Global
Investments Ltd., en que cada socio participa con un 50%. El objetivo de la empresa es comercializar
combustibles para la aviación comercial y civil. Actualmente, Air BP Copec opera en 8 aeropuertos del país y es
la empresa líder en participación de mercado en Chile, abasteciendo los requerimientos de combustible de Latam
y de aerolíneas internacionales que llegan a Santiago, tales como American Airlines, Aerolíneas Argentinas,
Delta, Varig, Avianca y Pluna, entre otras. También cuenta con importantes consumidores entre las aerolíneas de
carga, como Polar Cargo y Cielos Airlines e innumerables clientes de aviación civil.
- A través de la afiliada Camino Nevado Limitada se tiene una participación de 50% en Inversiones Laguna
Blanca S.A. Esta empresa es el resultado de una alianza estratégica iniciada el año 2007 en partes iguales entre
Empresas Copec S.A. e Inversiones Ultraterra. La compañía se constituyó con el objetivo de desarrollar un
proyecto de exploración y producción de carbón en Isla Riesco, ubicada al norte de Punta Arenas, en la Región
de Magallanes. Para ello, durante el año 2007, a través de la coligada Minera Invierno S.A., se adjudicó las
licitaciones llevadas a cabo por CORFO para la exploración con opción de compra de dos áreas carboníferas
ubicadas en dicha isla, donde se encuentran las mayores reservas probadas de carbón sub-bituminoso del país.
El 2017 finalizó con una producción y ventas totales de 2,3 millones y 2,4 millones de toneladas respectivamente
de las cuales 1,4 millones fueron vendidas al mercado nacional, principalmente a la industria de generación
eléctrica. El 39% restante fue exportada a países como España, India y Holanda.
No hay pasivos contingentes correspondientes a la participación del grupo en negocios conjuntos.
144
e) A continuación, se detallan los acuerdos conjuntos más significativos:
Activos Pasivos Patrimonio Ganancia
Corriente No Corriente Corriente No Corriente Neto Ingresos Gastos (Pérdida)
Eka Chile S.A. 18.876 32.040 5.388 5.054 40.474 43.678 (40.111) 3.567
Conjunto
Negocio
Inversiones Laguna Blanca S.A. 88.353 357.975 18.857 17.333 410.138 112.188 (98.930) 13.258
Air BP Copec S.A. 38.467 11.523 31.982 814 17.194 356.364 (354.159) 2.205
Sonae Arauco S.A. 265.578 664.689 235.676 323.770 370.821 976.936 (954.979) 21.957
Unillin Arauco Pisos Ltda 7.270 5.535 4.461 28 8.316 17.910 (18.736) (826)
Operación
Conjunta
Forestal Conor Sur S.A. 33.012 174.943 22.582 2.314 183.059 15.113 (9.926) 5.187
Eurofores S.A. 183.175 612.187 180.298 7.948 607.116 336.705 (286.616) 50.089
Celulosa Energía Punta Pereira S.A. 202.669 2.076.255 186.626 586.034 1.506.264 768.508 (650.174) 118.334
Zona Franca Punta Pereira S.A. 6.105 483.884 97.233 43.180 349.576 22.129 (24.413) (2.284)
Activos Pasivos Patrimonio Ganancia
Corriente No Corriente Corriente No Corriente Neto Ingresos Gastos (Pérdida)
Eka Chile S.A. 15.817 31.690 4.348 5.021 38.138 48.276 (44.045) 4.231
Conjunto
Negocio
Inversiones Laguna Blanca S.A. 74.381 353.701 14.477 16.725 396.880 84.108 (92.955) (8.847)
Air BP Copec S.A. 28.756 11.978 24.194 1.345 15.195 276.384 (274.272) 2.112
Sonae Arauco S.A. 223.145 544.037 209.765 312.404 245.013 507.129 (492.117) 15.012
Unillin Arauco Pisos Ltda 7.900 5.094 3.549 18 9.427 1.305 (1.974) (669)
Operación
Conjunta
Foresta Conor Sur S.A. 23.745 178.236 21.039 1.381 179.561 8.443 (2.876) 5.567
Eurofores S.A. 178.644 604.736 200.525 23.052 559.803 296.927 (280.054) 16.873
Celulosa Energía Punta Pereira S.A. 173.258 2.131.266 182.834 735.679 1.386.011 680.819 (618.387) 62.432
Zona Franca Punta Pereira S.A. 4.397 492.815 82.331 63.021 351.860 31.042 (25.966) 5.076
f) Dividendos percibidos desde asociadas
Empresas Copec S.A., la Matriz, al 31 de diciembre de 2017 ha recibido MUS$ 14.199 desde Metrogas S.A.,
MUS$ 38.390 desde Aprovisionadora Global de Energía, MUS$ 81 desde Puertos y Logística (al 31 de diciembre
de 2016 desde Metrogas S.A. por un total de MUS$ 14.505, desde Puertos y Logística S.A. por MUS$ 31 y
MUS$35.369 desde Aprovisionadora Global de Energía S.A.).
Celulosa Arauco y Constitución S.A. durante el ejercicio 2017 ha recibido MUS$7.287 desde sus asociadas (al 31
de diciembre de 2016 MUS$ 4.772).
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. y afiliadas, durante el ejercicio 2017 recibió MUS$ 2.358
correspondiente a dividendos desde sus asociadas (al 31 de diciembre de 2016 MUS$ 15.918).
Abastible S.A., durante el ejercicio recibió MUS$ 8.893 dividendos desde sus asociadas (al 31 de diciembre de
2016 MUS$ 13.899).
Pesquera Iquique-Guanaye S.A. durante los años 2017 y 2016 no ha recibido dividendos desde sus asociadas.
145
NOTA 21. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Activos Líquidos 1.528.859 1.474.459
Dólares 974.987 882.192

Euros 4.351 2.377
Otras monedas 169.181 192.426
$ no reajustables 380.332 397.456
U.F. 8 8
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1.341.704 1.289.413
Dólares 854.923 760.502

Euros 4.351 2.377
U.F. 8 8
Otros activos financieros corrientes 187.155 185.046

Dólares 120.064 121.690
Euros 0 0
Otras monedas 175 322
U.F. 0 0
Cuentas por Cobrar de Corrientes y No corrientes 1.780.524 1.430.098

Dólares 642.749 614.197
Euros 20.498 26.805
U.F. 12.835 8.590
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 1.730.807 1.358.381

Dólares 629.701 558.394
Euros 20.498 26.805
U.F. 6.772 4.875
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente 41.582 46.530

Dólares 13.024 30.961
Euros 0 0
Otras monedas 2.596 975
U.F. 5.007 3.715
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, no Corriente 8.135 25.187

Dólares 24 24.842
Euros 0 0
Otras monedas 0 0
$ no reajustables 7.055 345
U.F. 1.056 0
Resto activos 18.864.832 18.541.949

Dólares 12.978.967 12.968.327
Euros 185.514 157.061
Otras monedas 2.856.852 3.192.942
$ no reajustables 2.840.809 2.221.943
U.F. 2.690 1.676
Total Activos 22.174.215 21.446.506

Dólares 14.596.703 14.464.716
Euros 210.363 186.243
Otras monedas 3.374.786 3.623.438
$ no reajustables 3.976.830 3.161.835
U.F. 15.533 10.274
146
Moneda Extranjera Pasivos
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Hasta 90 días De 91 días a 1 año Hasta 90 días De 91 días a 1 año
Pasivos Corrientes
Otros pasivos financieros corrientes 489.274 479.414 297.138 614.316

Dólares 368.233 324.962 242.406 504.758
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 79.106 16.018 38.856 2.755
$ no reajustables 31.074 72.357 2.930 62.977
U.F. 10.861 66.077 12.946 43.826
Préstamos Bancarios 383.310 393.530 206.890 172.162

Dólares 275.530 322.920 166.865 114.200
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 78.650 14.575 38.356 1.517
$ no reajustables 29.072 55.883 1.617 56.290
U.F. 58 152 52 155

Dólares 215 465 1.077 0
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 456 1.443 500 1.238
$ no reajustables 2.002 4.881 1.313 3.936
U.F. 8.461 30.418 8.438 27.585
Sobregiro Bancario 5 0 0 0
Dólares 5 0 0 0
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 0 0 0 0
$ no reajustables 0 0 0 0
U.F. 0 0 0 0
Otros Préstamos 94.825 48.677 78.920 409.395

Dólares 92.483 1.577 74.464 390.558
Euros 0 0 0 0
$ no reajustables 0 11.593 0 2.751
U.F. 2.342 35.507 4.456 16.086
Otros Pasivos Corrientes 1.642.791 462.733 1.323.826 377.645

Dólares 585.453 376.038 538.918 255.977
Euros 9.260 0 12.842 1.028
Otras monedas 503.673 0 387.220 44.861
$ no reajustables 520.468 85.113 366.032 73.825
U.F. 23.937 1.582 18.814 1.954
Pasivos Corrientes, Total 2.132.065 942.147 1.620.964 991.961

Dólares 953.686 701.000 781.324 760.735
Euros 9.260 0 12.842 1.028
Otras monedas 582.779 16.018 426.076 47.616
$ no reajustables 551.542 157.470 368.962 136.802
U.F. 34.798 67.659 31.760 45.780
147
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
De 13 meses a 5 De 13 meses a 5
Más de 5 años Más de 5 años
años años
Pasivos No Corrientes
Otros pasivos financieros no corrientes 2.444.255 3.182.426 3.034.650 2.703.393

Dólares 1.261.932 1.508.999 1.843.501 1.075.242
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 545.144 202.722 595.773 260.062
$ no reajustables 134.324 129.323 154.118 118.044
U.F. 502.855 1.341.382 441.258 1.250.045
Préstamos Bancarios 893.715 356.043 1.170.615 363.425

Dólares 601.945 138.161 861.019 91.309
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 200.817 198.362 206.477 254.191
$ no reajustables 90.953 19.520 102.928 17.925
U.F. 0 0 191 0

Dólares 274 0 641 38
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 8.498 4.360 9.099 5.871
$ no reajustables 13.624 1.621 14.289 924
U.F. 58.679 1.059 62.914 1.058
Sobregiro Bancario 0 0 0 0
Dólares 0 0 0 0
Euros 0 0 0 0
$ no reajustables 0 0 0 0
U.F. 0 0 0 0
Otros Préstamos 1.469.465 2.819.343 1.777.092 2.332.077

Dólares 659.713 1.370.838 981.841 983.895
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 335.829 0 380.197 0
$ no reajustables 29.747 108.182 36.901 99.195
U.F. 444.176 1.340.323 378.153 1.248.987
Otros Pasivos No Corrientes 1.730.517 829.352 1.750.987 859.051

Dólares 843.114 159.189 1.041.231 174.380
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 401.823 0 293.741 79.707
$ no reajustables 484.272 139.114 414.843 125.203
U.F. 1.308 531.049 1.172 479.761
Total Pasivos No Corrientes 4.174.772 4.011.778 4.785.637 3.562.444

Dólares 2.105.046 1.668.188 2.884.732 1.249.622
Euros 0 0 0 0
Otras monedas 946.967 202.722 889.514 339.769
$ no reajustables 618.596 268.437 568.961 243.247
U.F. 504.163 1.872.431 442.430 1.729.806
148
NOTA 22. PATRIMONIO
1) Capital pagado
El Capital suscrito y pagado de la sociedad, al 31 de diciembre de 2017 asciende a MUS$ 686.114 (al 31 de
diciembre de 2016 MUS$ 686.114). Dicho capital está compuesto por 1.299.853.848 acciones ordinarias, todas
de un mismo valor.
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no se han efectuado aumentos de capital.
2) Reservas
La composición de otras reservas al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es la siguiente:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Reservas Legales 3 3
Reservas disponibles para la venta (4) (261)
Reservas por ajustes de conversión (1.318.279) (1.431.364)
Reservas por beneficios definidos (28.047) (28.148)
Reservas de Coberturas 16.695 9.900
Otras Reservas Varias 443.418 440.397
Total Reservas (886.214) (1.009.473)
El movimiento de las reservas para los períodos señalados es el siguiente:
Reservas Reservas por Reservas por Otras

Reservas Reservas de Total
disponibles ajustes de beneficios Reservas
Legales Coberturas Reservas
para la venta conversión definidos Varias
Saldo Inicial 01.01.2017 3 (261) (1.431.364) (28.148) 9.900 440.397 (1.009.473)

Efecto en resultados integrales 0 257 113.085 101 6.795 3.021 123.259
Sin efecto en resultados integrales 0 0 0 0 0 0 0
Saldo Final 31.12.2017 3 (4) (1.318.279) (28.047) 16.695 443.418 (886.214)
Reservas Reservas por Reservas por Otras

Reservas Reservas de Total
disponibles ajustes de beneficios Reservas
Legales Coberturas Reservas
para la venta conversión definidos Varias
Saldo Inicial 01.01.2016 3 (468) (1.679.567) (21.924) (40.487) 441.751 (1.300.692)

Efecto en resultados integrales 0 207 248.203 (6.224) 50.387 600 293.173
Sin efecto en resultados integrales 0 0 0 0 0 (1.954) (1.954)
Saldo Final 31.12.2016 3 (261) (1.431.364) (28.148) 9.900 440.397 (1.009.473)
3) Otro Resultado Integral
Bajo este concepto, la Matriz incluye los movimientos por reajustes de conversión provenientes del
reconocimiento de las inversiones en el extranjero, ajustes de instrumentos financieros y otros ajustes efectuados
por ella misma y sus afiliadas. El monto se muestra en el Estado de Cambios de Patrimonio consolidado.
149
4) Ganancias (pérdidas acumuladas)
A continuación, se presenta el movimiento de los resultados retenidos al 31 de diciembre de 2017 y 2016:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Saldo inicial 10.278.553 9.974.213

Resultado del ejercicio 639.322 554.185
Dividendos provisorios (320.542) (224.643)
Otros 1.092 (25.202)
Saldo final 10.598.425 10.278.553
5) Participación no controladora
La composición de la participación no controladora al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es la siguiente:

Participación no Controladora Participación no Controladora
Patrimonio Resultado Patrimonio Resultado
Rut Nombre Empresa % no controlador
31.12.2017 31.12.2017 31.12.2016 31.12.2016
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
- Organización Terpel S.A. 41,49% 247.885 25.531 235.913 24.935
96.929.960-7 Orizon S.A. 33,20% 69.158 (28.816) 98.731 (3.701)
- Inversiones Nordeste Colombia SAS 49,00% 62.005 8.172 57.886 6.966
81.095.400-0 Sociedad Nacional de Oleoductos S.A. 47,20% 55.079 17.616 50.577 16.162
91.123.000-3 Pesquera Iquique - Guanaye 18,07% 34.840 (3.784) 38.990 (6.364)
- Arauco Forestal Arapoti S.A. 20,00% 27.859 824 29.409 3.057
78.049.140-K Forestal Los Lagos S.A. 20,00% 7.169 (257) 7.673 256
93.838.000-7 Forestal Cholguan S.A. 1,48% 5.026 143 5.020 456
91.806.000-6 Abastible S.A. 0,87% 3.495 571 3.447 634
93.458.000-1 Celulosa Arauco y Constitución 0,02% 1.553 59 1.528 47
96.668.110-1 Compañía Latinoamericana Petrolera S.A. 40,00% 255 (10) 243 (6)
96.657.900-5 Consorcio Protección Fitosanitaria Forestal S.A. 42,86% 233 (2) 218 (4)
76.268.260-5 Muelle Pesquero María Isabel Ltda. 32,00% 196 11 186 14
- Arauco Argentina S.A. 0,02% 126 12 113 (4)
93.458.000-1 Solgas S.A. 0,14% 249 (13) 372 2
- Lutexsa Industrial Comercial Cia. Ltda. 0,01% 0 0 0 9
- Combustibles Ecológicos Mexicanos S.A. 3,33% 0 0 0 1
Total 515.128 20.057 530.306 42.460
6) Utilidad Líquida por Acción
El Directorio de Empresas Copec S.A. acordó establecer como política general que la utilidad líquida a ser
distribuida para efectos de pago de dividendos se determine en base a la utilidad efectivamente realizada,
depurándola de aquellas variaciones relevantes del valor de los activos y pasivos que no estén realizadas, las
cuales son reintegradas al cálculo de la utilidad líquida del ejercicio en que tales variaciones se realicen.
Como consecuencia de lo anterior, para los efectos de la determinación de la utilidad líquida distribuible de la
Sociedad, esto es, la utilidad líquida a considerar para el cálculo del dividendo mínimo obligatoria y adicional, se
excluyen de los resultados del ejercicio los siguientes resultados no realizados:
a) Los relacionados con el registro a valor razonable de los activos forestales regulados en la NIC 41,
reintegrándolos a la utilidad líquida en el momento de su realización. Para estos efectos, se entenderá por
realizada la porción de dichos incrementos de valor razonable correspondientes a los activos vendidos o
dispuestos por algún otro medio.
150
b) Los generados en la adquisición de entidades. Estos resultados se reintegrarán a la utilidad líquida en el

momento de su realización. Para estos efectos, se entenderán por realizados los resultados en la medida en
que las entidades adquiridas generen utilidades con posterioridad a su adquisición, o cuando dichas
entidades sean enajenadas.
Los efectos de impuestos diferidos asociados a los conceptos mencionados en los puntos a) y b) seguirán la
misma suerte de la partida que los origina.
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Ganancia atribuible a la controladora 639.322 554.185

Ajustes a realizar:
Activos biológicos
No Realizados (82.764) (204.626)
Realizados 303.601 210.177
Impuestos Diferidos (54.932) 2.090
Impuestos Diferidos efecto cambio de tasa de saldo inicial Act. Biologicos 0 0
Activos biológicos (neto) 165.905 7.641
Utilidad por la incorporación del negocio conjunto 0 0
Minusvalía com prada y Otros (3.869) 0
Total ajustes 162.036 7.641
Utilidad líquida distribuible 801.358 561.826
La política general de dividendos que espera cumplir la Sociedad en los ejercicios futuros consiste en mantener el
reparto del orden de un 40% de las utilidades líquidas de cada ejercicio susceptibles de ser distribuidas;
contemplándose la posibilidad de reparto de un dividendo provisorio a fin de año.
Al 31 de diciembre de 2017 en el Estado de Situación Financiera Clasificado Consolidado en la línea Otros

pasivos corrientes se presentan MUS$ 191.433 correspondiente a la provisión de dividendo mínimo de 2017 (al
31 de diciembre de 2016 MUS$ 140.132).
En Junta Ordinaria de Accionistas Nº 82, de fecha 26 de abril de 2017, se acordó repartir un dividendo definitivo
de US$ 0,1068 por acción, que se pagó a contar de 11 de mayo de 2017.
Con fecha 30 de noviembre de 2017 el Directorio de la Sociedad acordó repartir un dividendo provisorio de US$
0,099326 por acción, que se pagó a contar del 21 de diciembre de 2017, con cargo a las utilidades liquidas de
ese ejercicio.
Con fecha 24 de noviembre de 2016 el Directorio de la Sociedad acordó repartir un dividendo provisorio de US$
0,066178 por acción, que se pagó a contar del 15 de diciembre de 2016, con cargo a las utilidades liquidas de
ese ejercicio.
151
En Junta Ordinaria de Accionistas Nº 81, de fecha 27 de abril de 2016, se acordó repartir un dividendo definitivo
de US$ 0,105473 por acción, que se pagó a contar de 12 de mayo de 2016.
La utilidad por acción es calculada dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la Compañía por el
promedio ponderado de las acciones comunes en circulación. La sociedad no registra acciones diluidas.
Ganancias (pérdidas) por acción 31.12.2017 31.12.2016

MUS$ MUS$
Ganancia (Pérdida) Atribuible a los Tenedores de Instrumentos de Participación 639.322 554.185

en el Patrimonio Neto de la Controladora
Promedio Ponderado de Número de Acciones 1.299.853.848 1.299.853.848
Ganancia (Pérdida) por acción (US$ por acción) 0,491841 0,426344
Derechos, Privilegios y Restricciones para Clase de Capital en Acciones Ordinarias:
Por los pasivos presentados en el rubro Préstamos que devengan intereses, la Sociedad Matriz debe cumplir con
una razón de endeudamiento consolidado que no debe ser superior a 1,2, en caso contrario la deuda bajo estos
contratos podría volverse exigible. A la fecha de cierre, el Grupo ha cumplido con esta restricción.
NOTA 23. INGRESOS ORDINARIOS
A continuación, se detallan los ingresos ordinarios:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Venta de bienes 19.939.283 16.328.916

Prestación de servicios 414.032 370.395
Ingresos por intereses 0 0
Total 20.353.315 16.699.311
152
NOTA 24. RESULTADOS POR NATURALEZA
Para Empresas Copec S.A., al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el detalle de los resultados acumulados por
naturaleza se muestra a continuación:
Acumulado al Acumulado al
Descripción 31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Costo de ventas (16.907.433) (13.936.759)
Costos de distribución (1.246.840) (1.104.012)
Gasto de administración (988.235) (870.590)
Otros gastos, por función (368.702) (115.213)
Otros ingresos, por función 144.651 278.873
En los que respecta al Costo de Ventas, los saldos se presentan de la siguiente manera:
Descripción 31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Costos de producción directos 15.507.470 12.603.105
Depreciación 513.299 463.522
Costos por remuneraciones 365.905 345.942
Costos de mantención 262.764 313.500
Otros costos de producción 217.993 172.114
Amortización 40.002 38.576
Total Costo de Ventas 16.907.433 13.936.759
A continuación, se muestra la apertura para ítem Costos de Distribución:
Descripción 31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Costos por transporte de mercaderías 606.182 548.072
Costo de personal 112.219 86.818
Costos por seguros y servicios básicos 48.393 49.057
Costos de comercialización y promoción 193.442 166.565
Costos por asesorías y servicios profesionales 53.375 44.582
Costo de mantención y reparación 65.300 58.124
Otros costos de distribución 87.430 72.148
Costos por arriendos 30.926 26.156
Costos por impuestos no recuperables 14.753 16.375
Total Costos de Distribución 1.246.840 1.104.012
153
De la misma forma, a continuación, se muestra en detalle los Gastos de Administración y Venta:
Descripción 31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Gastos por remuneraciones 433.513 372.010

Gastos de comercialización y promoción 17.615 14.901
Gastos de mantención 46.670 35.737
Gastos por seguros y servicios básicos 52.041 47.582
Gastos por asesorías y servicios profesionales 95.126 95.063
Sucripciones, Contribuciones y Patentes 19.752 18.571
Servicios computacionales 39.668 39.106
Gastos por impuestos no recuperables 6.125 42.479
Donaciones 13.870 11.359
Gastos por arriendos 16.940 16.999
Otros Gastos de administración 172.595 105.291
Total Gastos de Administración y Venta 988.235 870.590
El detalle de Otros Gastos por función se muestra de la siguiente manera:
Descripción 31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Pérdida por venta de asociada 0 10.369
Gastos por impuestos no recuperables 31.397 21.698
Gastos por cierre de plantas 95.153 21.748
Otros gastos por función 31.287 14.454
Gastos por asesorías y servicios profesionales 6.476 7.771
Depreciación 12.590 562
Bajas de activo fijo 39.617 17.262
Indemnizaciones 0 541
Gastos por siniestro 7.640 1.957
Multas y sanciones 4.371 1.842
Donaciones 2.032 1.816
Siniestros forestales 138.139 15.193
Total Otros Gastos por Función 368.702 115.213
De igual manera, los Otros Ingresos por función se muestran a continuación:
Descripción 31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Dividendos por acciones en otras sociedades 790 615
Otros ingresos por función 8.934 20.855
Reajustes Impto, PPM, créditos fiscales 1.319 1.788
Reintegro de costos y gastos 7.533 12.396
Fair Value Activos Biológicos 83.031 208.562
Ingresos por fomento de exportación 3.542 2.350
Servidumbres de paso 565 3.756
Venta de derechos de pescas 0 631
Utilidad en venta de activos fijos 15.779 18.892
Ingresos por indemnización siniestros 4.826 3.475
Arriendo de inmuebles 4.478 5.553
Utilidad en venta participación asociada 13.854 0
Total Ingresos por Función 144.651 278.873
154
Finalmente, la depreciación y amortización contenida en los resultados de los períodos señalados, se presenta a
continuación:
NOTA 25. INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS
Los costos financieros se detallan a continuación:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Intereses y reajustes préstamos bancarios (80.619) (71.276)

Costo financiero obligaciones a los empleados (1.961) (1.320)
Otros costos financieros (24.145) (31.829)
Gasto por interés y emisión, bonos (280.056) (239.780)
Gastos financieros por resultado de derivados (15.706) (17.221)
Pérdidas de cambio procedentes de Ptmo. Moneda extranjera 0 0
Gasto, refinanciamiento de deuda 0 0
Costo financiero provisión remediación (152) (94)
Diferencia por conversión (10) 1
Total costos financieros (402.649) (361.519)
Los ingresos financieros se detallan a continuación:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Ingresos por intereses de instrumentos financieros 7.372 28.875

Ingresos por activos financieros a valor justo 0 80
con cambios en resultado 0 0
Intereses en préstamos y cuentas por cobrar 33.442 24.692
Otros ingresos 5.704 11.796
Total ingresos financieros 46.518 65.443
155
NOTA 26. DIFERENCIAS DE CAMBIO
El efecto de la diferencia de cambio se detalla a continuación:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Diferencias generadas por Activos

Efectivo Equivalente (10.208) (3.523)
Inversiones Fondos Mutuos, Depósitos a plazo y Pactos 1.508 5.320
Deudores Comerciales-Otras Cuentas por Cobrar 11.733 4.926
Cuentas por cobrar por impuestos 14.249 2.538
Cuentas por Cobrar Empresas Relacionadas 3.165 (11.958)
Otros activos financieros 5.006 (118.949)
Otros Activos 3.641 (8.103)
Total 29.094 (129.749)
Diferencias generadas por Pasivos

Acreedores Comerciales y Otras cuentas por Pagar 1.790 349
Cuentas por Pagar Empresas Relacionadas (102) 23.326
Préstamos Instituciones Financieras (incluye bonos) 490 120.430
Dividendos por Pagar (430) 13.062
Otros pasivos financieros (2.415) (5.125)
Otros Pasivos (1.974) 399
Total (2.641) 152.441
Total 26.453 22.692
156
NOTA 27. DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS
Detalle Deterioro de Valor de Activos
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se presentan las provisiones de deterioro de Propiedades, plantas y equipos
producto de obsolescencia.
Información a Revelar sobre Deterioro de Valor de Activos
Principales clases de activos afectadas por pérdidas de deterioro del valor y Maquinarias y Equipos
reversiones.
Principales hechos y circunstancias que condujeron al reconocimiento de pérdidas Obsolescencia Técnica y siniestros
de deterioro del valor y reversiones.
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Información relativa a la suma de todos los deterioros de valor 89.617 2.806
Como se menciona en la nota 12, al cierre del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2017, la afiliada indirecta
Orizon S.A. registró una pérdida por deterioro de ciertos activos asociados a las plantas de harina, congelados y
conservas ubicadas en Coquimbo (IV región), Coronel (VIII región) y Puerto Montt (X región) de MUS$ 79.716. Lo
anterior, producto de las condiciones del mercado, de la disponibilidad de pesca y producción, consideradas por
la Administración como efectos que afectan el valor recuperable de los activos.
157
NOTA 28. MEDIO AMBIENTE
Para Empresas Copec S.A., la sostenibilidad se traduce en una estrategia de gestión que incorpora valores,
compromisos y estándares, junto con la adopción de las mejores prácticas y tecnologías disponibles en la
industria, en busca de la mejora continua de la gestión ambiental de la empresa. Es el área de Medio Ambiente,
con sus especialistas en cada área de negocios, la que vela por que estos lineamientos sean llevados a la
práctica en el día a día de la operación.
Todas las unidades productivas de la afiliada Arauco cuentan con sistemas de gestión ambiental certificados que
refuerzan el compromiso con el desempeño ambiental y aseguran la trazabilidad de las materias primas.
La afiliada Arauco utiliza en sus procesos productivos diversos insumos como madera, productos químicos, agua,
etc., los que a su vez generan emisiones líquidas y gaseosas. Como una forma de hacer más eficiente la gestión
de la empresa se han realizado importantes avances en la reducción del consumo y emisiones.
Se realizaron inversiones medioambientales relativas a control de emisiones atmosféricas, mejoramiento de

procesos, manejo de aguas, manejo de residuos y tratamiento de afluentes, con el fin de mejorar el desempeño
ambiental de las unidades de negocio en la afiliada Arauco.
Estas inversiones se reflejan en los estados financieros de Arauco en Propiedades, Plantas y Equipos cuando se
refieren a desembolsos en obras mayores ejecutadas y se reflejan en Gastos cuando se refieren a mejoramientos
o manejos no asociados directamente a proyectos de inversión.
Durante el presente año la afiliada Abastible S.A., respecto al Terminal Marítimo, ubicado en la Región del Bío
Bío, ha continuado realizando inversiones que mitigan el impacto al medio ambiente. Dichas inversiones están
contempladas dentro de la calificación ambiental del proyecto.
Por otra parte, la afiliada indirecta Orizon S.A. efectúa inversiones a sus instalaciones productivas, las que tienen
por objeto la recuperación de sólidos, evitar detenciones no programadas de procesos productivos, disminuir
fugas de energía térmica, con el propósito de aumentar la eficiencia global del sistema, permitiendo asegurar el
cumplimiento de la normativa medioambiental. De igual forma, el mejoramiento de los sistemas de descarga y
almacenamiento de materia prima permite aumentar la capacidad de almacenaje en condiciones controladas de
temperaturas evitando el deterioro de materia prima, descargas de materia prima en menor tiempo y asegurar las
disposiciones de los riles según los compromisos medioambientales.
El 16 de agosto de 2016, Compañía Paso San Francisco S.A., asociada indirecta, presentó un plan de cierre de
instalaciones mineras al Sernageomin, acorde a las exigencias de la Ley N° 20.551. Dicho plan fue aprobado
hasta el 25 de julio de 2019.
158
De igual forma, con fecha 25 de julio de 2016, Sernageomin aprobó el proyecto de plan de cierre presentado por
la asociada indirecta, Compañía Minera Can-Can S.A., para la faena minera El Bronce mediante resolución
exenta N° 1.530, cuya garantía fue debidamente extendida con fecha 25 de julio de 2018.
En relación a desembolsos efectuados y comprometidos durante el período, relacionados con la protección del
medio ambiente, se detalla lo siguiente:
159
Sector Forestal
Desembolsos Comprometidos
31.12.2017 Desembolsos Efectuados 2017
Futuros
Empresa Estado Monto Activo Item de Activo/Gasto Monto Fecha
Nombre Proyecto
del Proyecto MUS$ Gasto de Destino MUS$ estimada
Arauco Do Brasil S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 1.008 Activo Propiedades plantas y Equipos 48 2018
Arauco Do Brasil S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 1.058 Gasto Gasto de Administración 296 2018
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Proyectos de inversión para el control y manejo de gases emanados de los En procesos industriales En En proceso 5.811 Activo Propiedades plantas y Equipos 4.068 2018
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Proyectos de inversión para el control y manejo de gases emanados de los En procesos industriales En En proceso 0 Activo Propiedades plantas y Equipos 0 2018
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 17.435 Activo Propiedades plantas y Equipos 20.694 2018
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales Terminado 0 Activo Propiedades plantas y Equipos 0
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 0 Activo Propiedades plantas y Equipos 0 2018
Proyectos de inversión para el control y manejo de líquidos peligrosos y la optimización energetica de las aguas de
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. En En proceso 47.512 Activo Propiedades plantas y Equipos 17.837 2018
las plantas industriales
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 26.578 Gasto Costo de explotación 6.214 2018
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 10.326 Activo Propiedades plantas y Equipos 0
Arauco Argentina S.A Construcción Emisario En En proceso 2.312 Activo Propiedades plantas y Equipos 797 2018
Arauco Argentina S.A Ampliación de vertederos de residuos solidos industriales para el manejo de éstos en el futuro En En proceso 139 Activo Propiedades plantas y Equipos 28 2018
Arauco Argentina S.A En En proceso 19 Activo Propiedades plantas y Equipos 5.921 2018
Maderas Arauco S.A. Ampliación de vertederos de residuos solidos industriales para el manejo de éstos en el futuro En En proceso 432 Gasto Gasto de Administración 0
Maderas Arauco S.A. En En proceso 1.346 Gasto Costo de explotación 0
Maderas Arauco S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 89 Activo Propiedades plantas y Equipos 332 2018
Forestal Arauco S.A. (Ex-Forestal Celco S.A.) Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 983 Gasto Gasto de Administración 1.165 2018
Forestal Los Lagos S.A Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 229 Gasto Costo de explotación 290 2018
Totales 115.277 57.690
160
Futuros
Nombre Proyecto
Arauco Do Brasil S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 285 Activo Propiedades plantas y Equipos 417
Arauco Do Brasil S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 385 Gasto Gasto de Administración 1.231
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Proyectos de inversión para el control y manejo de gases emanados de los En procesos industriales En En proceso 1.585 Activo Propiedades plantas y Equipos 1.396 2017
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Proyectos de inversión para el control y manejo de gases emanados de los En procesos industriales En En proceso 476 Activo Propiedades plantas y Equipos 8.085
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 611 Activo Propiedades plantas y Equipos 20.658 2017
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales Terminado 1.271 Activo Propiedades plantas y Equipos 0
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 1.218 Activo Propiedades plantas y Equipos 14.736 2018
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. En En proceso 51.703 Activo Propiedades plantas y Equipos 64.450 2017
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 26.990 Gasto Costo de explotación 4.180 2017
Celulosa Arauco Y Constitución S.A. Ampliación de vertederos de residuos solidos industriales para el manejo de éstos en el futuro En En proceso 144 Activo Propiedades plantas y Equipos 0
Arauco Argentina S.A Construcción Emisario En En proceso 8 Activo Propiedades plantas y Equipos 824
Arauco Argentina S.A Ampliación de vertederos de residuos solidos industriales para el manejo de éstos en el futuro En En proceso 187 Activo Propiedades plantas y Equipos 124
Arauco Argentina S.A En En proceso 183 Activo Propiedades plantas y Equipos 6.112 2017
Paneles Arauco S.A. En En proceso 1.332 Gasto Costo de explotación 0
Paneles Arauco S.A. Ampliación de vertederos de residuos solidos industriales para el manejo de éstos en el futuro En En proceso 465 Gasto Gasto de Administración 0
Paneles Arauco S.A. Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 1.217 Activo Propiedades plantas y Equipos 304 2017
Forestal Arauco S.A. (Ex-Forestal Celco S.A.) Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 643 Gasto Gasto de Administración 946 2017
Forestal Los Lagos S.A Gestión para la implementación de mejoras ambientales En En proceso 225 Gasto Costo de explotación 18 2017
Totales 88.928 123.481
161
Sector Combustibles
Futuros
Nombre Proyecto
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Red contra incendios Vigente 22 Activo Obras en curso 31 2018
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Retiro residuos - 245 Gasto Gasto de Administración 0
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Tratamiento de aguas servidas - 11 Gasto Gasto de Administración 0
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Planta de tratamiendo de efluentes y aguas servidas En proceso 626 Activo Obras en curso 29
Abastible S.A. Requerimientos Legales Medio Ambiente (consultas de pertiencias, permisos) En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Muestra de parámetros ambientales En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Manejo de Residuos Peligrosos En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Manejo de Basura Similar a Domiciliaria En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Manejo de Residuos Industriales Líquidos En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Equipamiento de Medio Ambiente En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Operación / Mantención Planta de Tratamiento En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Higienización y Desratización En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Bodega de Residuos peligrosos PAR En proceso 0 Inversión Propiedades plantas y Equipos 14 2018
Abastible S.A. Bodega de Residuos peligrosos PAN En proceso 8 Inversión Propiedades plantas y Equipos 6
Abastible S.A. Planta Tratamiento Aguas Planta El Peñon En proceso 45 Inversión Propiedades plantas y Equipos 12 2018
Abastible S.A. Habilitación de bodega RESPEL y SUSPEL PCY En proceso 7 Inversión Propiedades plantas y Equipos 1 2018
Abastible S.A. Habilitación de bodega RESPEL PLE En proceso 0 Inversión Propiedades plantas y Equipos 14
Abastible S.A. Planta Tratamiento Aguas Servidas - POS En proceso 12 Inversión Propiedades plantas y Equipos 31 2018
Abastible S.A. Tratamiento Agua Lavado Cilindros - PLE En proceso 0 Inversión Propiedades plantas y Equipos 0
Abastible S.A. Oficina Puerto Montt En proceso 40 Inversión Propiedades plantas y Equipos 9 2018
Sonacol S.A. Mejoramiento de Sistema de protección Catódica Terminado 14 Activo Obras en curso 0
Sonacol S.A. Mejoramiento y profundización Zonas Agricolas Oleoductos SF-M En proceso 1.592 Activo Obras en curso 0
Sonacol S.A. Mejoramiento Post Inspección oleoducto CC-M-LPG Terminado 4 Activo Obras en curso 0
Sonacol S.A. Resistividad de suelos En proceso 47 Activo Cargos diferidos 0 2017
Totales 2.673 147
162
Futuros
Nombre Proyecto
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Plantas de Tratamiento de efluentes y aguas servidas Vigente 6 Activo Obras en curso 7 2016
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Bodegas de residuos Vigente 0 Activo Obras en curso 0 0
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Red contra incendios Vigente 439 Activo Obras en curso 20 2016
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Emisario de aguas Vigente 69 Activo Obras en curso 4 2016
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Proporcionadores de espuma Vigente 0 Activo Obras en curso 0
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Evaluación ambiental - 37 Gasto Gasto de Administración 0
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Retiro residuos - 15 Gasto Gasto de Administración 0
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Tratamiento de aguas servidas - 5 Gasto Gasto de Administración 0
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. Reparacion de plantas - 0 Gasto Gasto de Administración 0
Transportes de Combustibles Chile Ltda. Retiros de Aceites, filtros, baterias, otros residuos En proceso 2 Gasto Costo de operaciones 0
Abastible S.A. Requerimientos Legales Medio Ambiente (consultas de pertiencias, permisos) En proceso 6 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Muestra de parámetros ambientales En proceso 1 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Programa Monitoreo Marítimo En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Manejo de Aguas Servidas En proceso 0 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Manejo de Residuos Peligrosos En proceso 112 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Manejo de Basura Similar a Domiciliaria En proceso 21 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Manejo de Residuos Industriales Líquidos En proceso 25 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Equipamiento de Medio Ambiente En proceso 1 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Operación / Mantención Planta de Tratamiento En proceso 16 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Higienización y Desratización En proceso 12 Gasto Gasto de Administración 0
Abastible S.A. Act. Calificación Técnica Industrial PAR En proceso 3 Inversión Propiedades plantas y Equipos 2 2017
Abastible S.A. Act. Plan Manejo Residuos Peligrosos PLE Cerrado 6 Inversión Propiedades plantas y Equipos 0 2016
Abastible S.A. Planta Tratamiento Aguas Planta El Peñon En proceso 6 Inversión Propiedades plantas y Equipos 69 2017
Abastible S.A. Seguimiento Medio Ambiente Trinorma En proceso 10 Inversión Propiedades plantas y Equipos 0 2016
Abastible S.A. Proyecto Rendic En proceso 2 Inversión Propiedades plantas y Equipos 1 2017
Abastible S.A. Planta Tratamiento Aguas Servidas - POS En proceso 0 Inversión Propiedades plantas y Equipos 72 2017
Abastible S.A. Tratamiento Agua Lavado Cilindros - PLE En proceso 0 Inversión Propiedades plantas y Equipos 3 2017
Abastible S.A. Bodega de Sustancias Peligrosas - PCY En proceso 0 Inversión Propiedades plantas y Equipos 3 2017
Abastible S.A. Conten. Derrame Sust. Peligrosas IFSC-3b En proceso 9 Inversión Propiedades plantas y Equipos 0 2016
Sonacol S.A. Mejoramiento de Sistema de protección Catódica En proceso 223 Activo Obras en curso 0
Sonacol S.A. Mejoramiento Post Inspección interna Q-CC-M-AAMB Terminado 472 Activo Obras en curso 0
Sonacol S.A. Mejoramiento y profundización Zonas Agricolas Oleoductos SF-M En proceso 1.948 Activo Obras en curso 0
Sonacol S.A. Mejoramiento Post Inspección oleoducto CC-M-LPG En proceso 519 Activo Obras en curso 0
Sonacol S.A. Empalmes Oleoductos CC-M16" en Santa Monica En proceso 1.425 Activo Obras en curso 0
Sonacol S.A. Gestión de riesgo cualitativos de oleoductos En proceso 169 Activo Cargos diferidos 0
Totales 5.559 181
163
Sector Pesquero
Futuros
Nombre Proyecto
Pesquera Iquique-Guanaye S.A. Adecuación de sistemas en plantas Activado 208 Activo Propiedades, planta y equipos 99 2017
Pesquera Iquique-Guanaye S.A. Mejoras en sistemas de traslado descargas pesca artesanal Activado 2 Activo Propiedades, planta y equipos 174 2017
Totales 210 273
Futuros
Nombre Proyecto
Pesquera Iquique-Guanaye S.A. Adecuación de sistemas en plantas Activado 254 Activo Propiedades, planta y equipos 1 2017
Pesquera Iquique-Guanaye S.A. Mejoras en sistemas de traslado descargas pesca artesanal Activado 67 Activo Propiedades, planta y equipos 1 2017
Pesquera Iquique-Guanaye S.A. Estudio de impacto ambiental Activado 212 Activo Propiedades, planta y equipos 0 2016
Totales 533 2
164
NOTA 29. SEGMENTOS DE OPERACIÓN
Los segmentos de operación se han definido de acuerdo a la manera en que la alta gerencia analiza
internamente sus segmentos con el fin de tomar decisiones de la operación y asignación de recursos. Además,
para la definición de segmentos de operación se ha considerado la disponibilidad de información financiera
relevante.
Se decidió una apertura según las principales empresas afiliadas directas: Celulosa Arauco y Constitución S.A.,
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A., Abastible S.A. y Pesquera Iquique- Guanaye S.A. Estas Compañías
representan en conjunto más del 90% de las ventas, Ebitda, resultado, activos y pasivos consolidados.
 Celulosa Arauco y Constitución S.A.
Arauco se ha consolidado como una de las mayores empresas forestales de América Latina, en términos de
superficie y rendimiento de sus plantaciones, fabricación de celulosa kraft de mercado y producción de madera
aserrada y paneles.
Las plantaciones y terrenos forestales de Arauco alcanzan los 1,7 millones de hectáreas en Chile, Argentina,
Brasil y Uruguay. En estos países, además de Estados Unidos, Canadá, España, Portugal, Alemania y Sudáfrica,
tiene también modernas instalaciones industriales, que incluyen siete plantas de celulosa, con una capacidad de
producción de 3,9 millones de toneladas anuales; 8 aserraderos operativos, que producen 3,0 millones de m³ de
madera al año, y 29 plantas de paneles, cuya capacidad de producción alcanza anualmente los 8,7 millones de
m³.
A diciembre de 2017, la producción de Arauco totalizó los 3,7 millones de toneladas de celulosa y 8 millones de
m³ de madera aserrada y paneles.
Las ventas totalizaron US$ 5.238 millones, de los cuales 46,8% corresponden a celulosa, 50,1% a madera
aserrada y paneles y 3,1% a otros segmentos.
De las ventas totales, un 31,7% se comercializó en los mercados donde fueron producidos y el resto se exportó,
siendo Asia y América los principales destinos.
 Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A.
Compañía de Petróleos de Chile Copec S.A. es una de las distribuidoras y comercializadoras de combustibles
para uso doméstico e industrial más importantes del país. Se constituyó en 1934 y al año siguiente comenzó sus
operaciones de venta de gasolina. Con el tiempo fue ampliando su giro y diversificando sus actividades. Copec
cuenta con 644 estaciones de servicio a lo largo de todo el país, formando la red más extensa de Chile, a la que
se asocian 87 tiendas de conveniencia Pronto y 266 locales Punto. Además, gestiona un canal industrial que
abastece a más de cuatro mil clientes, pertenecientes a los rubros más importantes de la economía nacional. En
lubricantes, maneja las marcas Mobil y Esso para vehículos y maquinarias. Para todo ello posee 15 plantas
almacenadoras de combustible entre Arica y Puerto Chacabuco, con una capacidad total de 384 mil m³.
165
En 2010, a través de la toma de control de la compañía colombiana Terpel, se dio inicio a la internacionalización
del negocio de venta de combustibles, al acceder a cinco mercados: Colombia, Ecuador, Panamá, Perú y México.
La Organización Terpel, a diciembre de 2017, cuenta con una red de 2.234 estaciones de servicio, de las cuales
1.903 corresponden a estaciones de servicio de combustibles líquidos que se concentran en su país de origen,
Colombia.
En Colombia, la compañía posee también 287 puntos de comercialización de gas natural vehicular, a través de su
filial Gazel, la cual representa a octubre de 2017, el 46,2% de participación de este segmento.
Es también el principal distribuidor mayorista, con más de 1.000 clientes en industria, transporte y aviación. En
total, posee una participación del 37,8% de diesel, 39,9% de gasolinas y 81% de jet, en el mercado de
combustibles del país.
En el total, a octubre de 2017, posee una participación de 45,3% en el mercado de combustibles del país.
 Abastible S.A.
Abastible se constituyó en 1956 con el objetivo de comercializar gas licuado para uso doméstico, comercial e
industrial. En la actualidad se ha consolidado como un actor relevante en el sector energético nacional, basando
su estrategia en la entrega de un servicio de calidad, seguro y oportuno para todos sus clientes. En el año 2011,
Abastible comienza su proceso de internacionalización a través de la compra del 51% de la propiedad de la
empresa colombiana Inversiones del Nordeste. En abril de 2016, Abastible S.A. acordó con Repsol S.A. la
compra de su negocio de Gas Licuado de Petróleo (GLP) en Perú y en Ecuador, convirtiéndose en el tercer
mayor operador de GLP de Sudamérica.
En junio de 2016, Abastible tomó el control de las operaciones de Solgas S.A. y Solgas de la Amazonía en Perú y
en octubre se concreta la toma de control de la operación de Duragas en Ecuador.
En Chile está presente desde Arica a Magallanes con una completa y moderna infraestructura para el desarrollo
de su actividad de gas licuado. A sus 10 plantas de almacenamiento y llenado se suma un parque de más de 6,5
millones de cilindros y 60 mil estanques, respaldadas por una red de cerca de 1.260 distribuidores y 17 oficinas
de ventas y consignatarios en las principales ciudades del país. Adicionalmente, en la región del Biobío cuenta
con un terminal portuario para la carga y descarga de gas licuado y combustibles líquidos y una planta de
almacenamiento de 40.000 m³ administrada por la empresa relacionada Hualpén Gas S.A.
166
 Pesquera Iquique-Guanaye S.A.
Desde 1980, Empresas Copec S.A. está presente en el sector pesquero nacional a través de Pesquera Guanaye
Ltda., la que años más tarde se fusionó con Pesquera Iquique S.A., dando origen a Pesquera Iquique-Guanaye,
Igemar.
A través de su asociada Corpesca S.A., Igemar opera en la zona norte del país, mientras que con su afiliada
Orizon S.A., lo hace en las regiones centro – sur.
Entre los productos de estas empresas se destaca la harina de pescado, la cual se utiliza fundamentalmente
como materia prima para la fabricación de alimentos para la acuicultura o como para la producción animal, debido
a su alto nivel proteico, contenido de ácidos grasos Omega 3 y favorables características de digestibilidad. El
aceite de pescado, otro de sus productos, es utilizado intensivamente en la acuicultura. Sin embargo, en los
últimos años ha ganado presencia también como complemento nutricional en la alimentación humana y en la
industria farmacéutica. Las conservas y congelados, que utilizan el jurel como principal materia prima, se destinan
al consumo humano. Los cultivos de choritos son producidos tanto en conserva como en congelados. Con el afán
de ampliar la cartera de productos se optó por el mercado de abarrotes con líneas de porotos, arroz, garbanzos y
lentejas bajo la marca San José, destinados al mercado nacional.
Los productos son vendidos tanto en Chile como en el extranjero, principalmente el mercado asiático, africano y
europeo.
 Sociedad Nacional Oleoductos S.A.
Los ingresos ordinarios de la Sociedad provienen del transporte de estos combustibles a través de una red de
465 Km de oleoductos propios, que se extiende desde Quintero a San Fernando, a través del cual, transporta el
98% de los combustibles que llegan a la Región Metropolitana. Adicionalmente, la empresa dispone de 9
estaciones de bombeo, un terminal de entrega y un centro de despacho ubicado estratégicamente en las
instalaciones de su centro corporativo.
Por su parte, Sonamar posee una flota de cuatro buques tanque, con una capacidad total para transportar 152 mil
m3 de petróleo y sus derivados hacia los centros de mayor demanda del país.
Las principales cifras de resultados asociadas a estos segmentos, al 31 de diciembre de 2017 y 2016, son las
siguientes:
167
Arauco Copec Abastible Sonacol Igemar Otros Subtotal Eliminación Total

Segmentos 2017
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Ingresos ordinarios clientes externos 5.238.139 13.753.459 1.153.877 49.498 156.853 1.489 20.353.315 0 20.353.315
Ingresos ordinarios entre segmentos 202 72.006 10.300 31.434 0 696 114.638 (114.638) 0
Ingresos por intereses 19.640 10.863 3.260 164 358 12.233 46.518 0 46.518
Gastos por intereses (287.958) (89.096) (17.146) (4.037) (5.153) 741 (402.649) 0 (402.649)
Gastos por intereses, neto (268.318) (78.233) (13.886) (3.873) (4.795) 12.974 (356.131) 0 (356.131)
Resultado operacional 619.215 454.260 107.404 55.208 (5.595) (19.685) 1.210.807 0 1.210.807
Depreciaciones 408.224 106.220 57.433 9.860 24.211 1.047 606.995 0 606.995

Amortizaciones 13.327 51.058 2.653 0 385 613 68.036 0 68.036
Valor justo costo madera cosechada 334.100 0 0 0 0 0 334.100 0 334.100
Ebitda 1.374.866 611.538 167.490 65.068 19.001 (18.025) 2.219.938 0 2.219.938
Ganancia (pérdida) del segmento sobre el que se informa 270.352 283.607 79.544 37.321 (49.749) 38.304 659.379 0 659.379
Participación resultados asociadas 17.017 14.918 9.773 0 25.065 35.198 101.971 0 101.971
Ingreso (gasto) Impuesto a la renta 30.992 (100.952) (23.651) (13.006) 28.031 (1.098) (79.684) 0 (79.684)
Inversiones por segmento

Incorporación de propiedad, planta y equipo 448.314 283.778 71.194 11.880 16.170 91 831.427 0 831.427
Compras de otros activos a largo plazo 179.184 0 0 0 0 0 179.184 0 179.184
Pagos para adquirir, afiliadas y asociadas 15.918 0 0 0 27.612 886 44.416 0 44.416
Compras de activos intangibles 10.468 38.433 904 0 0 3.986 53.791 0 53.791
Pagos para adquirir otras inversiones 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total inversiones 653.884 322.211 72.098 11.880 43.782 4.963 1.108.818 0 1.108.818
Nacionalidad de ingresos ordinarios

Ingresos ordinarios - país (empresas chilenas) 3.103.366 6.942.221 534.195 49.498 156.853 1.489 10.787.622 0 10.787.622
Ingresos ordinarios - extranjero (empresas extranjeras) 2.134.773 6.811.238 619.682 0 0 0 9.565.693 0 9.565.693
Total ingresos ordinarios 5.238.139 13.753.459 1.153.877 49.498 156.853 1.489 20.353.315 0 20.353.315
Activos de los segmentos 14.173.218 4.869.271 1.293.749 315.999 484.995 1.036.983 22.174.215 0 22.174.215
Inversiones contabilizados bajo el método de la participación 368.772 60.161 56.515 0 171.006 339.058 995.512 0 995.512
Pasivos de los segmentos 7.056.325 3.077.968 794.711 199.307 222.807 (90.356) 11.260.762 0 11.260.762
Nacionalidad activos no corrientes

Chile 6.920.237 1.640.369 527.252 307.470 374.682 643.581 10.413.591 0 10.413.591
Extranjero 4.482.618 1.377.861 536.012 0 0 0 6.396.491 0 6.396.491
Total activos no corrientes 11.402.855 3.018.230 1.063.264 307.470 374.682 643.581 16.810.082 0 16.810.082
Flujos por segmentos
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación 1.072.425 382.699 128.795 16.107 (11.694) (18.094) 1.570.238 23.836 1.594.074
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (633.348) (310.763) (70.717) (11.772) (45.291) 372.679 (699.212) (316.235) (1.015.447)
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (439.101) (158.910) (20.680) (4.351) 56.485 (287.485) (854.042) 291.454 (562.588)
Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo,
antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio (24) (86.974) 37.398 (16) (500) 67.100 16.984 (945) 16.039
168
Arauco Copec Abastible Sonacol Igemar Otros Subtotal Eliminación Total

Segmentos 2016
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Ingresos ordinarios clientes externos 4.761.385 10.950.265 784.124 47.451 155.581 505 16.699.311 0 16.699.311
Ingresos ordinarios entre segmentos 0 48.594 7.132 26.586 68 2.516 84.896 (84.896) 0
Ingresos por intereses 29.701 16.449 3.183 191 355 15.564 65.443 0 65.443
Gastos por intereses (258.467) (81.876) (12.773) (4.418) (4.059) 74 (361.519) 0 (361.519)
Gastos por intereses, neto (228.766) (65.427) (9.590) (4.227) (3.704) 15.638 (296.076) 0 (296.076)
Resultado operacional 291.538 353.478 100.186 50.359 7.795 (15.406) 787.950 0 787.950
Depreciaciones 394.835 67.626 45.492 9.076 21.657 940 539.626 0 539.626

Amortizaciones 14.552 53.610 1.835 0 380 264 70.641 0 70.641
Valor justo costo madera cosechada 340.199 0 0 0 0 0 340.199 0 340.199
Ebitda 1.041.124 474.714 147.513 59.435 29.832 (14.202) 1.738.416 0 1.738.416
Ganancia (pérdida) del segmento sobre el que se informa 217.577 217.862 79.773 34.242 (38.909) 86.100 596.645 0 596.645
Participación resultados asociadas 23.939 16.320 13.877 0 (27.257) 69.795 96.674 0 96.674
Ingreso (Gasto) Impuesto a la renta (45.647) (72.178) (29.904) (10.889) 2.639 (1.502) (157.481) 0 (157.481)
Inversiones por segmento

Incorporación de propiedad, planta y equipo 356.153 206.197 63.541 10.107 0 9 636.007 0 636.007
Compras de otros activos a largo plazo 140.707 0 0 0 16.613 0 157.320 0 157.320
Pagos para adquirir, afiliadas y asociadas 153.135 534.764 300.500 0 0 251.903 1.240.302 (251.726) 988.576
Compras de activos intangibles 14.858 32.510 252 0 1 5.305 52.926 0 52.926
Pagos para adquirir otras inversiones 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Total inversiones 664.853 773.471 364.293 10.107 16.614 257.217 2.086.555 (251.726) 1.834.829

Ingresos ordinarios - país (empresas chilenas) 3.085.642 5.982.248 441.929 47.451 155.581 505 9.713.356 0 9.713.356
Ingresos ordinarios - extranjero (empresas extranjeras) 1.675.743 4.968.017 342.195 0 0 0 6.985.955 0 6.985.955
Total ingresos ordinarios 4.761.385 10.950.265 784.124 47.451 155.581 505 16.699.311 0 16.699.311
Activos de los segmentos 14.157.950 4.395.622 1.155.423 287.044 501.574 948.893 21.446.506 0 21.446.506
Inversiones contabilizados bajo el método de la participación 446.548 57.710 64.285 0 94.815 315.646 979.004 0 979.004
Pasivos de los segmentos 7.158.667 2.833.157 701.212 179.890 186.855 (98.775) 10.961.006 0 10.961.006
Nacionalidad activos no corrientes

Chile 7.087.876 1.461.884 481.420 279.932 405.127 614.106 10.330.345 0 10.330.345
Extranjero 4.347.714 1.331.727 524.366 0 0 0 6.203.807 0 6.203.807
Total activos no corrientes 11.435.590 2.793.611 1.005.786 279.932 405.127 614.106 16.534.152 0 16.534.152
Flujos por segmentos
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación 773.584 545.528 132.261 13.233 16.975 8.903 1.490.484 21.363 1.511.847
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (640.212) (818.855) (362.094) (9.963) (22.618) (318.093) (2.171.835) 350.570 (1.821.265)
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (38.484) 230.348 215.123 (3.593) (4.384) (64.453) 334.557 (372.473) (37.916)
Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo,
antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio 94.888 (42.979) (14.710) (323) (10.027) (373.643) (346.794) (540) (347.334)
169
A continuación, se detallan los ingresos por nacionalidad:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$

Argentina 451.255 360.224
Brasil 382.616 354.170
Chile 10.667.669 9.713.356
Colombia 4.436.794 4.091.115
Panamá 589.061 180.822
República Dominicana 139.533 156.744
Ecuador 271.227 144.876
México - 18.018
Perú 376.789 214.956
Uruguay 620.733 181.993
USA/Canadá 2.417.638 1.283.037
Total 20.353.315 16.699.311
A continuación, se detallan los Activos no corrientes por nacionalidad:
31.12.2017 31.12.2016
MUS$ MUS$
Activos no corrientes
Argentina 956.511 960.596
Brasil 1.274.536 1.186.538
Chile 10.304.619 10.332.090
Colombia 727.335 694.086
Panamá 149.513 152.444
República Dominicana 3.912 4.760
Ecuador 36.209 35.390
Estados Unidos 603.181 565.687
México - 20.502
Perú 393.723 383.224
Uruguay 1.785.312 1.800.911
USA/Canadá 575.231 397.924
Total 16.810.082 16.534.152
170
NOTA 30. COSTOS POR PRÉSTAMOS
El Grupo capitaliza intereses sobre los proyectos de inversión vigentes. Para el registro de esta capitalización
se calcula la tasa promedio de los préstamos destinados a financiar dichos proyectos de inversión.
enero - diciembre
Costos por Intereses Capitalizados, Propiedades, Planta y Equipo 2017 2016

MUS$ MUS$
4,25% 3,71%
Tasa de capitalización de costos por Intereses capitalizados, Propiedades, Plantas y Equipos
Importe de los costos por intereses capitalizados, Propiedad, Planta y Equipos 6.885 3.559
NOTA 31. HECHOS POSTERIORES
Posterior a la fecha de cierre de los estados financieros consolidados, se ha comunicado el siguiente hecho
esencial a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF, antes Superintendencia de Valores y Seguros):
1. Empresas Copec S.A.:
“El suscrito, en su carácter de Gerente General de la sociedad anónima abierta denominada EMPRESAS
COPEC S.A., en adelante también “Empresas Copec” o la “Sociedad”, ambos con domicilio en la Región
Metropolitana, Avenida El Golf N°150, piso 17, comuna de Las Condes, inscrita en el Registro de Valores con
el N°0028, RUT N°90.690.000-9, debidamente facultado por el Directorio, comunica a usted la siguiente
información esencial respecto de la Sociedad, sus negocios, sus valores de oferta pública o de la oferta de
ellos, en virtud de lo dispuesto en el artículo 9° e inciso 2° del artículo 10°, ambos de la Ley 18.045, y en la
Norma de Carácter General N°30, de la Superintendencia de Valores y Seguros:
En comunicación de “Hecho Esencial”, de 16 de noviembre de 2016, informamos que la afiliada Compañía de

Petróleos de Chile Copec S.A. (“Copec Combustibles”) había suscrito con Mobil Petroleum Overseas
Company Limited y ExxonMobil Ecuador Holding B.V. (“ExxonMobil”), varios contratos en relación a un
acuerdo regional para la elaboración y distribución de lubricantes Mobil, incluyendo los mercados de
Colombia, Ecuador y Perú, así como la renovación de la relación contractual que Copec y ExxonMobil
mantienen en Chile desde hace años. Se agregó que el acuerdo consideraba, asimismo: (i) la operación y
comercialización de combustibles para el Aeropuerto Internacional Jorge Chávez, en Lima, Perú; y (ii) el
negocio de combustibles que actualmente opera ExxonMobil en Colombia y Ecuador. Se señaló que la
transacción también tenía por objeto comprar los activos asociados a todas estas operaciones, tales como
plantas e instalaciones industriales.
171
Como mencionamos en la misma comunicación, el acuerdo establecía que Copec Combustibles podía ceder
los derechos de distribución señalados a una o más de sus afiliadas, incluida Organización Terpel S.A.,
sociedad colombiana, en adelante “Terpel”. Al respecto, se estimó que una forma de optimizar el negocio era
canalizarlo a través de Terpel, a la cual se le ofreció que lo adquiera de ExxonMobil en Colombia, Perú y
Ecuador, lo que fue aceptado, en su oportunidad, por sus instancias corporativas.
Por la presente comunicamos que con esta fecha se procedió al cierre de esta operación y, en consecuencia:
a) Organización Terpel Corporation (afiliada de Terpel), adquirió las compañías ExxonMobil Andean
Holding LLC.; ExxonMobil del Perú S.R.L.; ExxonMobil Aviación Perú S.R.L.; ExxonMobil de Colombia S.
A. y ExxonMobil de Colombia Sociedad Portuaria S.A.
b) Terpel adquirió ExxonMobil Ecuador Ltda.
c) De acuerdo con el condicionamiento impuesto a la transacción por la Superintendencia de Industria y
Comercio de Colombia:
c.1) Organización Terpel Corporation transfirió la propiedad de las acciones de ExxonMobil Colombia
S. A. a un patrimonio autónomo, controlado por un tercero.
c.2) Este patrimonio autónomo deberá transferir a Terpel, en el menor tiempo posible, el negocio de
lubricantes con toda la logística asociada y luego vender, a un tercero, el negocio de combustibles.
d) Se pagó como precio total ajustado la suma de US$ 714,7 millones, el cual incluye la caja de las
sociedades objeto de la transacción, que asciende a un monto aproximado y sujeto a conciliación en los
próximos días de US$ 230 millones.
e) El precio anteriormente mencionado se financió a través de créditos bancarios.
Terpel continuará implementando los condicionamientos impuestos por la autoridad regulatoria colombiana.
Finalmente, se informa que se renovó la relación contractual entre ExxonMobil y Copec Combustibles para la
distribución de lubricantes en Chile.
Copec Combustibles estima que esta operación tendrá positivos efectos en sus resultados, sin perjuicio que
por el momento estos no son cuantificables.”
172

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EMPRESAS COPEC S.A.

IFRS - International Financial Reporting Standards

Santiago, 19 de marzo de 2018

Señores Accionistas y Directores

Responsabilidad de la Administración por los estados financieros consolidados

La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados

Responsabilidad del auditor

Renzo Corona Spedaliere

Índice de los estados financieros consolidados de Empresas Copec S.A. y afiliadas

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS CLASIFICADOS - ACTIVO .................................... 1

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS CLASIFICADOS - PASIVO .................................... 2

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS POR FUNCIÓN......................................................................... 3

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS INTEGRALES ........................................................................... 4

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO .............................................................. 6

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO, MÉTODO DIRECTO .................................................... 8

NOTA 1. INFORMACIÓN CORPORATIVA ........................................................................................................... 10

NOTA 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES APLICADAS ...................................... 12

2.1 BASES DE PRESENTACIÓN ............................................................................................................ 12

2.28 PROGRAMA DE FIDELIZACIÓN ....................................................................................................... 38

NOTA 3. INSTRUMENTOS FINANCIEROS .......................................................................................................... 42

3.1 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ................................................................................ 42

NOTA 4. GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO .................................................................................................. 65

NOTA 5. ESTIMACIONES, JUICIOS CONTABLES Y CAMBIOS CONTABLES ................................................. 85

NOTA 6. INVENTARIOS ........................................................................................................................................ 88

NOTA 7. ACTIVOS BIOLÓGICOS ......................................................................................................................... 89

NOTA 8. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES ..................................................................... 93

NOTA 9. OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS ................................................................................................... 94

NOTA 10. ACTIVOS INTANGIBLES ..................................................................................................................... 95

NOTA 11. PLUSVALÍA .......................................................................................................................................... 98

NOTA 12. PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS ........................................................................................... 100

NOTA 13. ARRENDAMIENTOS .......................................................................................................................... 103

NOTA 14. PROPIEDADES DE INVERSIÓN ........................................................................................................ 105

NOTA 15. IMPUESTOS DIFERIDOS ................................................................................................................... 106

NOTA 17. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS .................................................... 111

17.1 CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS ........................................................ 112

NOTA 18. PROVISIONES, ACTIVOS CONTINGENTES Y PASIVOS CONTINGENTES ................................... 116

NOTA 19. OBLIGACIONES POR BENEFICIO A LOS EMPLEADOS ................................................................ 136

NOTA 21. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA ............................................................................................ 146

NOTA 22. PATRIMONIO ...................................................................................................................................... 149

NOTA 23. INGRESOS ORDINARIOS .................................................................................................................. 152

NOTA 24. RESULTADOS POR NATURALEZA .................................................................................................. 153

NOTA 25. INGRESOS Y COSTOS FINANCIEROS ............................................................................................. 155

NOTA 26. DIFERENCIAS DE CAMBIO ............................................................................................................... 156

NOTA 27. DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS .................................................................................. 157

NOTA 28. MEDIO AMBIENTE ............................................................................................................................. 158

NOTA 29. SEGMENTOS DE OPERACIÓN ......................................................................................................... 165

NOTA 30. COSTOS POR PRÉSTAMOS ............................................................................................................. 171

NOTA 31. HECHOS POSTERIORES .................................................................................................................. 171

Estados de Situación Financiera Consolidados Clasificados - Activo

Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos

Activos corrientes totales 5.364.133 4.912.354

Total activos, no corrientes 16.810.082 16.534.152

Total de activos 22.174.215 21.446.506

Estados de Situación Financiera Consolidados Clasificados - Pasivo

Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de

Pasivos corrientes totales 3.074.212 2.612.925

Total pasivos, no corrientes 8.186.550 8.348.081

Total pasivos 11.260.762 10.961.006

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 10.398.325 9.955.194