Semana 12 - Planeación Financiera

PLANIFICACION FINANCIERA
Opinión de diferentes autores
Los autores (Stephen et al., 1996) definen la planificación financiera como la

declaración de lo que se pretende hacer en un futuro, y debe tener en cuenta el
crecimiento esperado; las interacciones entre financiación e inversión; opciones
sobre inversión y financiación y líneas de negocios; la prevención de sorpresas
definiendo lo que puede suceder ante diferentes acontecimientos y la factibilidad
ante objetivos y metas.
Por su parte Weston (2006) plantea que la planificación financiera implica la

elaboración de proyecciones de ventas, ingresos y activos tomando como base
estrategias alternativas de producción y mercadotecnia, así como la
determinación de los recursos que se necesitan para lograr estas proyecciones.
Otros la definen (Brealey y Myer, 1994) como un proceso de análisis de las

influencias mutuas entre las alternativas de inversión y de financiación.
EN CONCLUSIÓN:
La planificación financiera es una técnica que reúne un conjunto de métodos,

instrumentos y objetivos auxiliándose de herramientas y técnicas financiera y
matemáticas, con el fin de establecer en una empresa pronósticos y metas
económicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se
tienen y los que se requieren para lograrlo.
La planificación financiera es un aspecto que reviste gran importancia para el

funcionamiento y, por ende, la supervivencia de la empresa.
SON TRES LOS ELEMENTOS CLAVE EN EL PROCESO DE PLANIFICACIÓN

FINANCIERA:
1. La planificación del efectivo consiste en la elaboración de presupuestos de

caja. Sin un nivel adecuado de efectivo y pese al nivel que presenten las
utilidades la empresa está expuesta al fracaso.
2. La planificación de utilidades, se obtiene por medio de los estados financieros

pro forma, los cuales muestran niveles anticipados de ingresos, activos, pasivos
y capital social.
3. Los presupuestos de caja y los estados pro forma son útiles no sólo para la
planificación financiera interna; sino que forman parte de la información que
exigen los prestamistas tanto presentes como futuros.
El objetivo de la planificación financiera es minimizar el riesgo y aprovechar las
oportunidades y los recursos financieros, decidir anticipadamente las
necesidades de dinero y su correcta aplicación, buscando su mejor rendimiento
y su máxima seguridad financiera. El sistema presupuestario es la herramienta
más importante con lo que cuenta la administración moderna para realizar sus
objetivos.
Etapas que componen el proceso de la planificación:
1) Formulación de objetivos y subjetivos.
2) Estudio del escenario, tanto interno como externo, de la empresa en el

horizonte del plan.
3) Estudio de las alternativas.
4) Evaluación de dichas alternativas, ante los objetivos propuestos.
5) Elección de la alternativa más idónea.
6) Formulación de planes.
7) Formulación de presupuestos.
Hasta el punto quinto, las distintas etapas componen el llamado diseño de la

estrategia, y las dos últimas constituyen su implantación.
Se entiende por plan de la empresa a la expresión cualitativa de la estrategia

empresarial, siendo el presupuesto su expresión cuantitativa. Es decir, el
instrumento operativo de la planificación financiera es el plan financiero.
Existen dos niveles básicos para el plan financiero, en función del ciclo de la
empresa a que hagamos referencia:
a) Plan a largo plazo, correspondiente al ciclo largo, cuyas variables

instrumentales serían las inversiones a realizar y la financiación necesaria. Este
plan a largo plazo tiene su expresión cuantitativa en el denominado Presupuesto
de Capital, formado por un presupuesto parcial de inversiones y otro de
financiaciones.
b) Plan a corto plazo, correspondiente al ciclo corto, para el cuál estarían

prefijadas las estructuras económicas (activo permanente) y financieras (pasivo
fijo), en sus magnitudes más importantes, por el Plan a largo plazo. Sus variables
instrumentales serían el volumen de ingresos, y el coste de los mismos. Este
Plan a corto plazo tiene su expresión cuantitativa en los denominados
Presupuestos de Explotación.
Existen un grupo de técnicas financieras que se utilizan en la elaboración de los
planes financieros, entre las más utilizadas podemos mencionar el punto de
equilibrio, la elaboración de presupuestos, el flujo de efectivo, el origen y
aplicación de fondos y la elaboración de los estados financieros proforma.
Planificación Financiera a Corto Plazo.
Administración del capital de trabajo.
El término capital de trabajo neto suele asociarse con la toma de decisiones

financieras a corto plazo, este término no es más que la diferencia entre los
activos y pasivos circulantes. A la administración financiera a corto plazo se le
denomina a menudo administración del capital de trabajo, ambas
denominaciones tienen el mismo significado.
No existe una definición universalmente aceptada para las fianzas a corto plazo.
La diferencia más importante entre las fianzas a corto y largo plazo es el
posicionamiento en el tiempo de los flujos de efectivo. (Stephen et al., 1996)
Normalmente se presentan decisiones financieras a corto plazo cuando una

empresa ordena materias primas, paga en efectivo y planea vender los productos
terminados en el transcurso de un año a cambio de efectivo.
¿Qué preguntas nos podemos hacer bajo el concepto de fianzas a corto plazo?
Algunas de ellas son.
¿Cuál es el nivel razonable de efectivo en banco para liquidar deudas?
¿Cuánto debe obtener la empresa en préstamos a corto plazo?
¿Cuánto crédito se debe conceder a los clientes?
¿Qué monto y cuanto tiempo podemos diferir las cuentas por pagar?
En cierta forma, las decisiones a corto plazo son más fáciles que las decisiones
a largo plazo, pero no son menos importantes. Una empresa puede detectar
oportunidades de inversión de capital sumamente valiosas, encontrar el ratio
óptimo de endeudamiento, seguir una política de dividendos perfecta y, a pesar
de todo, hundirse porque nadie se preocupa de buscar liquidez para pagar las
facturas de este año. De ahí la necesidad de la planificación a corto plazo como
se afirma en la siguiente entrevista:
La Planificación hoy, dadas las condiciones del entorno, es fundamentalmente

de corto plazo. La planificación financiera de corto plazo nos permite determinar
los excedentes o déficit de tesorería previstos según los estados financieros
proforma (estado de resultados y balances proyectados). Esta cuantificación es
la que nos permite desarrollar estrategias de inversión (en el caso de que se
obtengan excedentes) y estrategias de financiamiento (en los casos en que
proyectamos déficit) (Contreras, 20
FLUJOS DE EFECTIVO.
El presupuesto de flujo de efectivo es una herramienta fundamental en la
planificación financiera a corto plazo, ya que este permite registrar las
proyecciones de entradas y salidas de efectivo y el resultado estimado de
superávit o déficit en los flujos.
La mayor parte de las entradas de efectivo provienen de las ventas, mientras

que las salidas pueden agruparse en cuatro categorías: pago de cuentas por
pagar; gasto de personal, administrativo y otros; inversiones de capital y por
ultimo impuestos, intereses y pago de dividendos.
El flujo de efectivo nos indica cuanto financiamiento se necesita obtener para

hacerle frente a las operaciones planificadas.
La administración de cuentas por cobrar es otra variable a considerar en la

planificación financiera a corto plazo. Esta dada por la política de otorgamiento
de crédito a los clientes y el seguimiento al vencimiento de las facturas.
También se debe tener en cuenta los descuentos por pronto pago que se pueden
conceder, así como las ventas al contado y el interés cargado por e crédito.
El uso de instrumentos de crédito comercial como el pagare y la letra de cambio

son muy útiles en las operaciones de compra venta, ya que crean una obligación
de pago mas formal, al tener los mismos fuerza legal ante un tribunal para
reclamar un pago o hacerlo efectivo a través de un banco.
En forma general podemos decir que la política de crédito es una de las variables
controlables que afectan a demanda de los productos, y esta a su vez forma los
cuatro siguientes variables.
 El periodo de crédito, que es el tiempo que se les confiere a los compradores

para que liquiden sus deudas.
 Las normas de crédito, que se refiere a la capacidad financiera mínima que

debe tener los clientes para ser aceptados y el monto de crédito disponible.
 La política de cobranza, que se mide por la liquidez o por la elasticidad en el

seguimiento de las cuentas de pago lento.
 Las cuentas concedidas por pronto pago, incluyendo el periodo del descuento
y el monto.
Los árboles de decisión son muy útiles en las decisiones para otorgar crédito
comercial.
PRESUPUESTO DEL EFECTIVO

El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado, es
el presupuesto que muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de
dinero (efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado.
La importancia del presupuesto de efectivo, es que éste nos permite prever la

futura disponibilidad del efectivo: saber si vamos a tener un déficit o una falta de
efectivo, o si vamos a tener un excedente; y, de acuerdo a ello, tomar decisiones
Por otro lado, el presupuesto de efectivo nos permite conocer el futuro escenario
de un proyecto o negocio: saber si el futuro proyecto o negocio será rentable
(cuando los futuros ingresos sean mayores que los futuros egresos); o saber si
seremos capaces de pagar oportunamente una deuda contraída.
Información que podemos presentar a terceros, por ejemplo, al querer demostrar

la rentabilidad del futuro negocio (por ejemplo, ante potenciales inversionistas);
o al querer demostrar que seremos capaces de pagar oportunamente una deuda
contraída (por ejemplo, al solicitar un préstamo a alguna entidad financiera).
Es un excedente de efectivo el cual debe colocarse en inversiones temporales

puesto que no se justifica mantener fondos ociosos (dinero que se mantenga sin
estarlo utilizando)
El presupuesto de efectivo, además de representar el soporte para desarrollar la
política de liquidez, satisfacer objetivos específicos como establecer las
disponibilidades monetarias al finalizar cada uno de los sub.- periodos
considerados en la planeación, identificar excedentes susceptibles de invertir en
la empresa o fuera de ella y prever situaciones de liquidez temporales que deben
subsanarse con la consecución de recursos diferentes de los proporcionados por
las operaciones planificadas. Este presupuesto, aunque se nutre de los
presupuestos de ventas, de costos de producción y de gastos de administración
y ventas, se diferencia de ellos porque incorpora las pautas crediticias que
regulan las relaciones de intercambio con los compradores y los proveedores de
bienes, insumos, servicios y capitales.
La correcta planificación del efectivo favorece el control de la inversión y del
gasto fomenta la movilización rápida de los recursos invertidos estimula la
obtención de altos márgenes de utilidad al invertir en otras empresas
PLANEACION DE LAS UTILIDADES:

Este modelo ayuda a la administración para determinar las acciones que se
deben tomar con la finalidad de lograr cierto objetivo, las que deberían ser
suficientes para remunerar al capital invertido en la empresa. De acuerdo con lo
que se imponga como meta u objetivo cada empresa, se puede calcular cuánto
hay que vender, a qué costos y a qué precio, para lograr determinadas utilidades.
Una manera de determinar el punto de equilibrio, es la denominada gráfica

volumen, utilidad. Esta gráfica facilita el análisis de diferentes situaciones en que
puede encontrarse la empresa, así como su efecto sobre las utilidades.
La planeación de la utilidad requiere que la gerencia tome decisiones

operacionales que involucren la introducción de nuevos productos, el volumen
de producción, la fijación de precios a los productos y la selección de procesos
alternativos de producción. Para aumentar la probabilidad de tomar mejor
decisión, la gerencia debe entender la relación entre los costos, los ingresos y
las utilidades. El análisis de Costo- Volumen- Utilidad tiene en cuenta esta
interrelación y están en capacidad de dar pautas útiles a la gerencia para la toma
de decisiones.
El análisis Costo- Volumen- Utilidad (CVU) proporciona una visión financiera
general del proceso de planeación para la toma de decisiones. El CVU está
constituido sobre la simplificación de los supuestos con respecto al
comportamiento de los costos.
Factores costos - factores ingresos. Se define al factor de costos como un
cambio al factor que ocasionará una modificación en el costo total de un objeto
de costos relacionado. Un factor de ingresos es cualquier circunstancia que
afecta a los ingresos. Existen muchos factores de ingresos como son los cambios
en el precio de venta, la calidad de producto y las exhibiciones de mercadotecnia
afectan los ingresos totales.
Para prever los ingresos y costos totales se incluirá un análisis acerca de la
manera en que afectan las combinaciones de factores de ingresos y de costos.
Por ahora suponemos que las unidades de producción son el único factor de
costos e ingresos.
Las relaciones directas CVU son importantes porque:
 Tales relaciones han servido de ayuda en la toma de decisiones.
 Las relaciones directas ayudan a comprender las relaciones más complejas.
El término CVU analiza el comportamiento de los costos totales, ingresos totales

e ingresos de operación, como cambios que ocurren a nivel de productos, precio
de venta, costos variables o costos fijos. En este análisis se utiliza un solo factor
de ingresos y un solo factor de costos.

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Opinión de diferentes autores

Los autores (Stephen et al., 1996) definen la planificación financiera como la

Por su parte Weston (2006) plantea que la planificación financiera implica la

Otros la definen (Brealey y Myer, 1994) como un proceso de análisis de las

La planificación financiera es una técnica que reúne un conjunto de métodos,

La planificación financiera es un aspecto que reviste gran importancia para el

SON TRES LOS ELEMENTOS CLAVE EN EL PROCESO DE PLANIFICACIÓN

1. La planificación del efectivo consiste en la elaboración de presupuestos de

2. La planificación de utilidades, se obtiene por medio de los estados financieros

Etapas que componen el proceso de la planificación:

1) Formulación de objetivos y subjetivos.

2) Estudio del escenario, tanto interno como externo, de la empresa en el

3) Estudio de las alternativas.

4) Evaluación de dichas alternativas, ante los objetivos propuestos.

5) Elección de la alternativa más idónea.

Hasta el punto quinto, las distintas etapas componen el llamado diseño de la

Se entiende por plan de la empresa a la expresión cualitativa de la estrategia

a) Plan a largo plazo, correspondiente al ciclo largo, cuyas variables

b) Plan a corto plazo, correspondiente al ciclo corto, para el cuál estarían

Planificación Financiera a Corto Plazo.

Administración del capital de trabajo.

El término capital de trabajo neto suele asociarse con la toma de decisiones

Normalmente se presentan decisiones financieras a corto plazo cuando una

¿Cuál es el nivel razonable de efectivo en banco para liquidar deudas?

¿Cuánto debe obtener la empresa en préstamos a corto plazo?

¿Cuánto crédito se debe conceder a los clientes?

La Planificación hoy, dadas las condiciones del entorno, es fundamentalmente

La mayor parte de las entradas de efectivo provienen de las ventas, mientras

El flujo de efectivo nos indica cuanto financiamiento se necesita obtener para

La administración de cuentas por cobrar es otra variable a considerar en la

El uso de instrumentos de crédito comercial como el pagare y la letra de cambio

 El periodo de crédito, que es el tiempo que se les confiere a los compradores

 Las normas de crédito, que se refiere a la capacidad financiera mínima que

 La política de cobranza, que se mide por la liquidez o por la elasticidad en el

PRESUPUESTO DEL EFECTIVO

La importancia del presupuesto de efectivo, es que éste nos permite prever la

Información que podemos presentar a terceros, por ejemplo, al querer demostrar

Es un excedente de efectivo el cual debe colocarse en inversiones temporales

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Una manera de determinar el punto de equilibrio, es la denominada gráfica

La planeación de la utilidad requiere que la gerencia tome decisiones

El término CVU analiza el comportamiento de los costos totales, ingresos totales

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