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    Caso Carros Word

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    Felipe Peña
    Este documento presenta un análisis financiero de la empresa Cars Colombia LTDA para los años 2015-2016. Se analizan los estados financieros, ratios e indicadores financieros de la empresa y los compara con el sector. A pesar de un incremento en ventas, la empresa tuvo menores márgenes que el sector. Para 2018 se proyectan las ventas, costos y flujo de caja, mostrando déficit si no se toman medidas como capitalización.

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    de 8

    PROYECTO FINAL

    CARS COLOMBIA LTDA

    CLAUDIA SOFIA BARON VARGAS


    MARCELA PARDO RAMIREZ
    LORENA CASTILLO
    MATEO VALENCIA
    ARATH VARGAS

    GERENCIA FINANCIERA

    MAYO 21 DE 2018

    BOGOTA, DC
    En el siguiente informe hablaremos de la empresa Cars Colombia, que es una
    empresa de carros de juguetes para niños y para colección. Donde registramos
    cifras de los estados de resultados, balances, y de mas para evaluar el desempeño
    y situación económica de la empresa Cars Colombia LTDA, tomar nuevas
    decisiones para la mejora de la empresa y además analizarla frente al sector de
    carritos en Colombia.
    Para conocer con claridad la situación financiera de la empresa se hizo uso de las
    siguientes técnicas: análisis vertical, análisis horizontal, índices o ratios y más.

    Basados en la información financiera tanto de la empresa como del Sector,


    correspondiendo a los años 2015 y 2016, encontramos el estado de resultados de
    la siguiente manera:

    Segun la informacion de los cuadros anteriores, evidenciamos un​ incremento en


    ventas​ para la empresa Cars Colombia del 7,9%, para el año 2016 frente al 2015,
    inferior al incremento que muestra el sector de 17,97%. Encontrándose por
    encima del sector, $178.641,31 frente a $3.294 de la empresa. A pesar del
    incremento de las ventas del 2016 con respecto al 2015, la empresa obtuvo un
    margen bruto del 11,39%, inferior al del sector que fue del 20,85% y ​este afecto
    por la disminución de otros gastos.

    Cars Colombia incrementó su ​costo de ventas​ en un 6,23% aunque el sector


    aumenta en un 12,94%. Pasando al excedente operativo, la empresa logra un
    incremento del 10,53% de 2015 a 2016 frente a una disminución del sector de
    -2,24% en el mismo periodo. Lo anterior obedece básicamente a una variación
    muy grande de los gastos administrativos de Cars Colombia en el año 2015 frente
    al 2014 en un 33%.
    El margen operativo​ del 2015 frente al 2014 estaba en un 185%, siendo alto con
    respecto al del sector el cual se ubicó en 3,49% en el 2015 y en 2,9% en el 2016,
    sin embargo,se mantuvo los otros gastos operativos de 14% y​ esto generó un
    aumento del 19% en su utilidad operacional.
    El excedente neto, generado por Cars Colombia en el 2016 de $335 millones
    frente a la utilidad generada en el 2015 de $266 millones, este incremento fue
    debido por la reducción en sus gastos financieros que bajó de un 5% a un 4%. Y
    causando una reducción porcentual de su utilidad de un 28,8% a un 18,8%

    El activo total de Cars Colombia disminuyó​ en un 3,73% Pasando de $1.525.000


    en Diciembre de 2015 a $1.494.000 en Diciembre de 2016 originado en la
    disminución de la contabilización de activo diferido.​ se debe por depreciación
    anual de la maquinaria la cual se deprecia 10% cada año.

    El activo de Cars Colombia en Diciembre de 2016 es financiado en un 41% por


    pasivos y en un 43% por patrimonio. El nivel de endeudamiento está en el
    57,38% Su pasivo total registró una disminución del 19,42% debido al
    cumplimiento de sus deudas y obligaciones financieras a largo plazo en un 50%.
    además El sector registra un endeudamiento de 46,70% a Diciembre de 2016
    frente a 69% en Diciembre de 2015.

    Análisis indicadores financieros:


    La siguiente tabla nos muestra los principales indicadores de Cars Colombia
    frente al Sector en el año 2016.
    Uno de los principales indicadores a evaluar es la razón crítica demostrado una
    mala liquidez con un valor de en la empresa frente al sector demostrando déficit
    de capital de trabajo para cubrir sus obligaciones financieras. Pero tiene un alto
    capital de trabajo de unos 46 millones necesarios para operación de la empresa. A
    pesar de ello la empresa presenta problemas en cancelar sus obligaciones
    corrientes con un 0,47 comparado con el del sector de 1,74. Es decir, la empresa
    no tiene la capacidad de pago actuales aunque por otro lado la empresa presenta
    algunos problemas con sus deberes es notable que se ha invertido también gran
    parte mostrando que por cada 100 pesos invertidos debe 57 pesos, aunque el
    sector tiene una menor deuda (47 debe por 100 invertidos), no es tan malo como
    parece, esto se debe a una gran deuda que ha medida la empresa ha pagado
    anualmente.
    El nivel de endeudamiento no sobrepasa en ningún casos el límite establecido
    para la obtención de nuevos créditos bancarios. Por consiguiente por ahora no es
    necesario buscar soluciones para ampliar el capital, sin embargo la calidad de la
    deuda es muy alta y lo conveniente en esta situación, es buscar un equilibrio
    mediante el traslado de obligaciones de corto plazo a largo plazo.
    Es de urgencia tomar una decisión referente a equilibrar las deudas tanto en Cars
    Colombia como en el Sector buscando la forma de trasladar algunos de los pagos
    de corto plazo a largo plazo ya que la calidad de la deuda es del 70,83% en la
    empresa y del 99,59% en el sector. Ni Cars Colombia ni el Sector cuentan con
    recursos suficientes para cubrir estos compromisos.
    Si bien, el margen bruto de la empresa (33,35%) se ubicó muy por debajo del
    Sector (42,12%). Sin embargo, se evidencia un margen operacional de la empresa
    del 18,98% en el 2016, superior al del Sector en el mismo periodo que fue del
    2,9%. Ya que los gastos administrativos del sector fueron superiores a los de la
    empresa. Finalmente, el margen neto de la empresa es muy superior al del sector,
    al ubicarse en 10,16% en 2016 frente a 0,30% del sector en el mismo periodo.
    Esto se debe a lo ya mencionado, de sus altos gastos financieros.

    El retorno para los accionistas de Cars Colombia (ROE), se ubica en el 52,58%


    en el año 2016 frente al 0,68% para el sector en el mismo periodo. Este indicador,
    para los accionistas se torna desfavorable considerando el apalancamiento
    financiero de la empresa. Reflejándose una mejor gestión en este aspecto en la
    empresa.
    La rentabilidad de los activos (ROA) es en la empresa del 22,41% y 0,36% en el
    sector, lo cual nos permite determinar que no es rentable y tampoco es favorable
    el alto apalancamiento financiero que registra.
    En el caso de la empresa Cars Colombia, los socios no están comprometidos con
    la empresa. Necesariamente se deben tomar medidas de ajuste debido a que si se
    continúa para el 2018 con la misma situación, el flujo de caja se torna negativo en
    febrero incrementando mes a mes ubicándose en mayo en 461 millones llegando
    a su pico en noviembre a 1,222 millones y cerrando en diciembre con un déficit
    de 1.066 millones. Lo cual evidencia lo inviable de la empresa con esta cifra si no
    se toman las medidas que reviertan esta situación, como la capitalización por
    parte de los socios con un monto de 1.000 millones siendo este el mismo al inicio
    de 2013 que tenían vía crédito, y recomendando tener vía capitalización, con lo
    anterior se evita adquirir recursos externos con un alto costo financiero ya que
    actualmente no se tiene acceso a la banca tradicional por falta de experiencia.
    Trayectoria la cual se puede ir adquiriendo poco a poco con montos pequeños.

    Por otro lado, para el análisis, las ventas se proyectan en base a la regresión
    múltiple según el cálculo realizado en la hoja 2 de excel.

    La proyección de costos y gastos para el 2018, se estiman en base a la


    participación de cada rubro sobre las ventas del año 2017 a excepción de las que
    varían por otros factores (incremento del salario mínimo del 5,9% , provisión
    impuesto de renta 34% gastos financieros según plan de pagos de la deuda con
    socios, incremento de salarios de admin del 7% según historico)

    Si bien se menciona en el planteamiento del caso, que los empleados se


    encuentran inconformes debido a que sus incrementos salariales se han realizado
    únicamente ajustándose a la ley, (con lo cual para el 2018 el incremento sería del
    5,9% según el porcentaje decretado por el gobierno por el salario mínimo, debido
    a la información que se incluye del número de empleados de 65, se realizan los
    cálculos según la ley vigente: debido a la diferencia que se presenta, asumimos
    que en 2017 el número de empleados era alrededor de 55

    El pago a proveedores se asume a 40 días según el indicador de rotación de


    proveedores teniendo en cuenta que en el planteamiento del caso no se menciona
    nada al respecto, por lo tanto el saldo registrado a diciembre 31 de 2017 en esta
    cuenta se paga en febrero del 2018. En enero no se registra pago por este
    concepto ya que no hay información del saldo que pudiera existir de noviembre
    de 2017. Así mismo en los meses de enero, julio y diciembre no se realizaron
    compras ya que se contaba con un inventario suficiente siendo este saldo superior
    en el mes anterior.

    Según el cálculo de pago de dividendos, sabemos que es el 70% del año anterior
    como se muestra en el cuadro de flujo de caja libre, asumimos que se aprobó el
    pago en cuotas trimestrales durante el año 2018 ( 4 pagos iguales)
    En cuanto a los modelos de regresión que se aplicaron, en primer lugar se
    tuvieron en cuenta las variables macroeconómicas Consumer Confidence Index,
    Exchange Rates Against US Dollar,Long-Term Interest Rate, Inflation , Retail
    Sales Index, Overnight Interbank Rate y business confidence, lo primero que se
    hizo fue tener en cuenta la segunda condición para la selección de variables, que
    es un análisis de correlación, por este motivo se eliminó la variable
    macroeconómica de la tasa interbancaria(Overnight Interbank Rate), ya que esta
    estaba muy correlacionada, luego se procedió a realizar el análisis en conjunto
    con las variables ficticias,este se realizó en meses , con su respectivo retardo en el
    primer mes, al momento de empezar con el análisis de las variables
    macroeconómicas , nos pudimos dar cuenta analizando intuitivamente las
    variables, que el Business Confidence no nos aporta información relevante para
    el análisis del modelo de regresión , así que por esa razón decidimos eliminarla
    antes de empezar con el análisis . En Primer lugar lo que hicimos fue sacar la
    regresión y obtuvimos los siguientes resultados

    Como podemos ver en un principio el R2 ajustado nos da una probabilidad de


    95,57% , lo cual es un buen indicio , luego procedemos a evaluar la columna del
    P- Value o en este caso Probabilidad y resaltamos cual es el valor más alto que es
    de 0,2423 , como podemos ver Según esto la variable que vamos a eliminar como
    indica el proceso es el Long-term Interest Rate , al momento de eliminarla de la
    tabla general , debemos proceder a implementar el modelo de regresión , esto se
    hace con el objetivo de que nuestro R2 ajustado aumente hasta tal punto que
    empecemos a notar que disminuye como consecuencia de la eliminación anterior
    . Al momento de eliminar la variable Macroeconómica Retail Sales Index
    obtuvimos los siguientes resultados
    las proyecciones necesitamos los coeficientes que obtuvimos en la regresión del
    R2 ajustado más alto

    En donde después de aplicar la fórmula mencionada anteriormente se obtienen las


    proyecciones del año 2018 que se muestra a continuación

    Si comparamos las proyecciones con las ventas del año 2017 , se puede ver que
    hay un aumento significativo mes a mes con respecto a los años anteriores y las
    ventas dan un margen muy positivo para la empresa .

    En todas las variables que se tienen en cuenta en este análisis, se puede explicar
    su comportamiento ya sea por la regresión múltiple, o por el análisis de
    tendencias, proporciones o por los mismos indicadores. Pero en el caso de los
    gastos administrativos no pasa lo mismo, ya que con ninguna de las estrategias
    mencionadas anteriormente se puede predecir cómo se están comportando a lo
    largo del tiempo y cuál de las otras variables es aquella que más influye en su
    comportamiento. Es por esto que es necesario realizar una regresión simple con
    las variables del estado de resultados que se encuentran arriba de este rubro y que
    podrían estar relacionadas y, así explicar su comportamiento. Así es como se
    demuestra que los gastos de administración dependen en un 99,75% de las ventas
    a mayoristas.

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