Temas Economicos Basicos
Temas Economicos Basicos
Temas Economicos Basicos
Apuntes de clase
Abril de 2013
Parte 1
Índice – Parte 1
Criterios:
Preservar la calidad esencial, la confiabilidad, el rendimiento y la
satisfacción de restricciones normativas [ambientales, culturales]
Objetivo central:
Alcanzar la relación óptima entre calidad, rendimiento y costos
INVERSIÓN PRIVADA
GASTO PÚBLICO
La ecuación de
continuidad de las
EMPLEO principales variables
macroeconómicas
EMPLEO
Las variaciones en cualquiera de
las variables generan efectos
sobre el EMPLEO y pueden
producir INFLACIÓN
TASAS DE
IMPUESTOS INTERÉS (ahorro)
CONSUMO
TRABAJO
FAMILIAS EMPRESAS
SALARIOS
BIENES Y
SERVICIOS
Papel del gobierno en la economía
Condiciones:
Asimetría de la información
Costos de transacción.
Demanda Oferta Equilibrio Precios
Demanda
Determinantes de la demanda:
1. El precio del bien
2. Los precios de otros bienes
3. Los gustos de los consumidores
4. El ingreso
5. La calidad
Demanda
La satisfacción que
proporciona una unidad
adicional disminuye con la
cantidad consumida y se
espera igual comportamiento
de la disposición a pagar por
parte del consumidor
Oferta
Cantidades de bienes o
servicios que un empresario
está dispuesto a ofrecer por
unidad de tiempo.
Ing = P x Q O Q Cantidad
Ingresos y consumo
El Ingreso como restricción del consumo
I = P1Q1 + P2Q2+ P3Q3 + ……PnQn céteris paribus I = P1Q1 + P2Q2
El consumidor (productor) destina sus Ingresos (Presupuesto) a la satisfacción de sus
necesidades conformando canastas de [productos (B/S), Insumos]
Índices: IPC // IPP
Bien 1
Curvas de Conjunto de
I / P1 Indiferencia combinaciones de dos
bienes, con los cuales un
individuo obtiene el
B mismo nivel de utilidad.
Con un ingreso dado,
para el individuo es
A indiferente ubicarse en
cualquiera de los puntos
INGRESOS
sobre la curva.
O I/P2 Bien 2
Elasticidad
Relación entre variaciones porcentuales
de dos variables
• Bienes elásticos
• Bienes normales [o de elasticidad
unitaria]
• Bienes inelásticos
Elasticidad
Elasticidad – Ingreso de la demanda EID
Medida de la proporción del cambio porcentual en el consumo de un producto en
relación con un cambio porcentual en el ingreso.
Elasticidad cruzada
Mide la sensibilidad de la demanda de un producto ante el cambio en el precio de
otro bien. Se define como la relación entre el cambio porcentual en la cantidad
demandada de un bien y el cambio porcentual del precio del segundo bien. [Valor
y signo dependen de la naturaleza de los productos comparados]
Clasificación de bienes
Bienes Sustitutos
Si la demanda de un bien B1 aumenta cuando sube el precio de otro bien B2 puede
tratarse de Bienes Sustitutos [Bienes que pueden atender una necesidad con la misma
satisfacción por parte del consumidor]
Bienes Complementarios
Los bienes complementarios son aquellos que usualmente se consumen en forma
conjunta para atender una necesidad. En este caso si sube el precio de un bien B1,
disminuye la demanda de su complementario B2.
Bienes Independientes
Son aquellos cuyo consumo no está relacionado, de tal forma que un cambio en el
precio de uno de ellos no afectará a la demanda del otro.
Impuestos y subsidios
I
PE E
El efecto del
impuesto se traslada
al consumidor, total
o parcialmente, de
Demanda
acuerdo con la
elasticidad-precio
Q´E QE Cantidades
del bien o servicio
demandadas
afectado
Impuestos y subsidios
El subsidio a la
Precios demanda permite el
acceso a bienes y
Oferta servicios –
generalmente básicos-
de los sectores de
población que carecen,
total o parcialmente,
PE E de capacidad de pago.
S
E´ Las diferencias con
PE - Sub
respecto a los precios
Demanda de mercado se
absorben con recursos
públicos
QE Q´E Cantidades
demandadas
Variables demográficas: Tasas e indicadores
Ref. Lora, E. (2008) Técnicas de Medición Económica. Metodología y aplicaciones en Colombia. Alfaomega, Bogotá.
Variables demográficas: Tasas e indicadores
Expectativa de vida al nacer: edad a la que morirían en promedio los
nacidos en una cohorte [grupo de individuos nacidos en un mismo periodo] si
se mantienen iguales las tasas específicas de mortalidad.
Tasas de fecundidad específica:
Número de hijos nacidos en un año a partir de
una cohorte [grupo de edad] de mujeres
Tasa de fecundidad general: número
de nacimientos en un año a partir del conjunto
de mujeres en edad reproductiva (15 – 49 años)
Tasa de fecundidad total: número total de hijos que tendría una mujer si
se mantuvieran invariables las tasas de fecundidad específicas a lo largo de su
vida reproductiva
Tasa neta de reproducción: Número de hijas que tendría una cohorte de
niñas recién nacidas manteniendo invariables las tasas de mortalidad y
fecundidad específicas hasta el final de su vida procreativa
Ref. Lora, E. (2008) Técnicas de Medición Económica. Metodología y aplicaciones en Colombia. Alfaomega, Bogotá.
Variables demográficas: Tasas e indicadores
Pirámides
poblacionales
Representaciones gráficas de la
distribución de poblaciones por
grupos, edades y sexo
Razón de dependencia
Relación entre la población en
edades económicamente 𝑃≤15+𝑃≥65
Improductivas y la población en 𝐑𝐃 = X 100
𝑃≥15 −<65
edades productivas
Proyecciones demográficas
Basadas en La estructura de edades, la Pt= 𝐏𝑜(1 + 𝑟)𝐭
distribución por sexo y las TEM, TEF y MN.
Pt = Po𝒆
𝒈𝒕
Se emplean también modelos matemáticos
Ref. Lora, E. (2008) Técnicas de Medición Económica. Metodología y aplicaciones en Colombia. Alfaomega, Bogotá.
Variables demográficas: Tasas e indicadores
TBP
Relación entre la PEA y la
población total PT
𝐏𝐄𝐀
TBP = X 100
𝐏𝐓
Ref. Lora, E. (2008) Técnicas de Medición Económica. Metodología y aplicaciones en Colombia. Alfaomega, Bogotá.
Indicadores de empleo y desempleo
Tasa de subempleo
• Por dedicación 𝐒
TS = X 100
𝐏𝐄𝐀
• Por competencias
• Por ingresos
Tasa de ocupación 𝐎
TO = 𝐏𝐄𝐓 X 100
Ref. Lora, E. (2008) Técnicas de Medición Económica. Metodología y aplicaciones en Colombia. Alfaomega, Bogotá.
indicadores de salud y morbilidad
Tasa de mortalidad infantil
TEM 1 a 4 años
Esperanza de vida
Morbilidad
• Tasa de incidencia
• Tasa de prevalencia (instantánea)
• Tasa de letalidad
OTROS
Número de habitantes/médico
Número de camas hospitalarias/1000 habitantes
TASAS DE ESCOLARIDAD
• PRIMARIA 7 A 11 AÑOS
• MEDIA 12 A 17 AÑOS
TASA DE RETENCIÓN
TASA DE TERMINACIÓN
NÚMERO DE AÑOS DE EDUCACIÓN ALCANZADO
POR UNA COHORTE
OTROS
Cobertura
Resultados de pruebas internacionales
Estudiantes/profesor
Gasto público en educación (%PIB, valor per cápita)
indicadores de vivienda y servicios públicos
VIVIENDA
HOGAR
DÉFICIT DE VIVIENDA
ÍNDICE DE HACINAMIENTO
TIPO DE OCUPACIÓN [SEGÚN NÚMERO
DE CUARTOS EN LA VIVIENDA]
• HOLGADA
• NORMAL
• HACINADA
OTROS
MATERIALES
ACABADOS
COBERTURA DE SERVICIOS PÚBLICOS
índice de desarrollo humano idh
Medida internacional de sintetiza cuatro
componentes (indicadores):
1. Esperanza de vida al nacer
2. Tasa de alfabetización
3. Tasa de matrícula escolar
4. Nivel de ingreso per cápita
Índice del componente
𝒙−𝒎
𝑰𝒄 =
𝑴−𝒎
M: valor máximo
m: valor mínimo
X : valor del país
índice de desarrollo humano idh
Índice del componente M: valor máximo Una vez calculados los índices de los componentes se
𝒙−𝒎 m: valor mínimo calcula su promedio ponderado
𝑰𝒄 =
𝑴−𝒎 X : valor del país
INDICADOR M m Ponderación
Esperanza de vida al nacer (años) 85 25 0.3333
Tasa de alfabetismo de adultos (%) 100 0 0.2222
Tasa bruta combinada de matrícula escolar (%) 100 0 0.1111
PIB per cápita (US$) log 40.000 100 0.3333
OTROS INDICADORES
Índice de Pobreza Humana 1
Índice de Pobreza Humana 2
Índice de desarrollo relativo al género
Curva de Lorenz y coeficiente Gini
La curva de Lorenz
C representa la distribución
acumulada (%) de un recurso
(B/S, derecho) contra el (%)
acumulado de la población.
Una distribución equitativa
se representa con una recta a
45º [AC] la cual sirve de
referente para establecer la
B inequidad de la distribución.
La desigualdad extrema [una persona posee todo el recurso] estaría representada por la línea
ABC. En general la curva se encuentra en una situación intermedia entre la recta de
perfecta equidad y la poligonal de desigualdad extrema. La proximidad de la curva con
relación a estos referentes representa el grado de desigualdad.
Curva de Lorenz y coeficiente Gini
600 550.000
300 750.000
100 1.000.000
70 1.500.000
30 2.200.000
10 3.500.000
2 5.500.000
Salarios (%)
100
90
80
70
x
60
50
x
40 x
Curva de Lorenz
30
x
20
10
10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Población (%)
Externalidades: identificación y efectos
Una externalidad es una influencia no compensada de un agente sobre el
bienestar de otro. Dicha influencia puede generar un mayor nivel de bienestar
(externalidad positiva) o, por el contrario, provocar un perjuicio (externalidad
negativa).
Precio
Una empresa produce una
cantidad Q superior a la
socialmente deseable Q´.
El Estado aplica un
E´
impuesto pigouviano
P´ cuyo objetivo es reducir la
cantidad producida
P obligando a la empresa a
E asumir el costo de la
externalidad negativa
Cantidad
Q Q´
PREGUNTAS Y PROPUESTAS DE EJERCICIOS
Ref.
Ejercicios de los capítulos
1, 2 y 3 del libro
Lora, E (2008). Técnicas
de Medición Económica.
Alfaomega, Bogotá (2008)
INGENIERIA ECONOMICA
Apuntes de clase
Febrero de 2013
Parte 2
INGENIERIA ECONOMICA
Apuntes de clase
CONCEPTOS BÁSICOS
Prestamista Tiempo
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
• crédito • ordinario • encaje • establecimientos
• financiación • hipotecario • sobregiro bancarios
• préstamo • consumo • préstamo • corporaciones
• endeudamiento • fomento interbancario financieras
• capitalización • vehículos • CDT • compañías de
• desembolso….. • educativos • títulos financiamiento
• comercial • ahorros a la vista • entidades
• prendario…. • leasing cooperativas de
• libranza carácter financiero
• pignoración • monto • banca comercial • organismos
• aval • plazo • banca de fomento cooperativos de
• pagaré • intereses • banca de segundo grado superior
• carta de • abonos piso
crédito • garantías • banca oficial
• letras • sanciones • banca privada
• órdenes de • monitoreo….
pago.. • superintendencia financiera
• banco de la república
• asociación bancaria
• anif
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
Interés simple
Is = f(P, n) Is = Pin
Plazo comercial 360 días
Plazo exacto número real de días entre dos fechas
Interés compuesto
Si en cada uno de los periodos pactados para atender una obligación los
intereses periódicos se suman al capital conformando un nuevo capital
sobre el cual se calculan los nuevos intereses, se dice que los intereses
se van capitalizando y que la operación se realiza en la modalidad de
interés compuesto (i).
ECUACIÓN BÁSICA
VF = 𝑽𝑷 𝟏 + 𝒊 n
Interés compuesto
Interés simple
Tiempo
Tiempo
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
Ejercicios con interés compuesto
Se depositan $10 millones durante un año en banco que reconoce el 3%
mensual. Calcular el valor acumulado al final del año:
a. Utilizando tasa de interés simple
b. Utilizando tasa de interés compuesto
Ejemplo:
Un inversionista participa en un negocio con $2,5 millones durante seis meses. La tasa de interés
inicial que le reconocen es de 1% mensual. Si cada mes la tasa aumenta 0.2% ¿cuál será el valor
que recibe el inversionista al final del semestre?
Rta.
𝑽𝑭
𝑽𝑷 = 𝟏+𝒊𝟏 𝟏+𝒊𝟐 ……. [𝟏+𝒊𝑵]
Ejercicio:
Un inversionista recibe $5 millones después de un programa de ahorro
de seis meses. La tasa de interés inicial que le reconocieron fue de 1,5 %
mensual y cada mes la tasa aumentó 0.15 %
¿cuál fue el valor inicial depositado por el inversionista?
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
VALOR PRESENTE CON INTERÉS COMPUESTO
Se calcula con la misma expresión básica ordenada en términos de VP
VP = VF[1 + i]-n
De la ecuación básica pueden obtenerse también expresiones para el cálculo
de la tasa de interés (i) o el número de periodos (n)
Ejemplo:
Un ahorrador necesita disponer de $5 millones de pesos dentro de seis meses para pagar una
matrícula universitaria. Si un banco le ofrece 3% mensual como interés por su ahorro
Ejemplo:
Un contratista dispone de una aceptación bancaria por $20 millones a 180 días y necesita
negociarla faltando 72 días para su vencimiento. Si finalmente negocia con un comisionista que
le cobra una tasa de 18% anual ¿cuánto recibirá a cambio del título negociado?
Rta:
El valor que recibe equivale al valor presente de un valor futuro de $20 millones, negociado al
18% anual por un plazo de [72/360] año
Ejercicio:
Una inversión de $10 millones se convierte en $20 millones después de 18
meses. Si la operación se efectuó con interés compuesto calcular la tasa
mensual correspondiente.
Ejercicios:
1. ¿Cuánto tiempo tomará duplicar una inversión en un negocio que ofrece
una tasa de 2% mensual.
Ejemplo: Un deudor se comprometió inicialmente a pagar una obligación con tres pagos:
Un pago hoy por $500.000
Un pago dentro de cinco meses por $2 millones
Un pago dentro de ocho meses por $3,5 millones
Posteriormente acordó con el acreedor una nueva forma de atender la obligación: dos pagos
iguales en los meses 6 y 12 (contados a partir de hoy)
VP 2.000.000 3.500.000
FECHA
FOCAL 5 8 MESES
500.000
ECUACIÓN DE VALOR
𝟐.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎 𝟑.𝟓𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎
VP= 𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 + +
𝟏+𝟎.𝟎𝟑 𝟓 𝟏+𝟎.𝟎𝟑 𝟖
VP = $4.988.149,89
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
Desarrollo:
Flujo de caja de la propuesta alternativa
VP = $4.988.149.89 F1 F2 = F1
FECHA
FOCAL 6 12 MESES
ECUACIÓN DE VALOR
𝐅𝟏 𝐅𝟏
4. 𝟗𝟖𝟖. 𝟏𝟒𝟗. 𝟖𝟗 = 𝟔 + 𝟏𝟐
𝟏+𝟎.𝟎𝟑 𝟏+𝟎.𝟎𝟑
Sugerencias:
inicialmente situar la FECHA FOCAL en el momento cero (Hoy)
Repetir con nueva fecha focal y variar las tasas de interés o el valor del pago único
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
EFECTO DEL PERIODO DE DESCUENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS
Para un VP = $1.000.000 , un plazo de un año y modalidad de intereses
vencidos:
18 % 180.000 18%
18%, S 188.100 18,81%
18%, T 192.519 19,25%
18%, M 195.618 19,56%
18%, D 197.164 19,72%
i % = DTF + (x)%
Ejemplo: Un banco concede un crédito de $10 millones a una tasa DTF + 8% con
intereses pagados mensualmente. Si DTF es de 10% EA calcular:
a. Tasa de interés del crédito
b. Valor de los intereses del primer mes (*)
La tasa de interés del crédito es de DTF + 8% = 10% + 8% = 18% EA
Para el cálculo de la Tasa Efectiva Mensual
TEA = (1 + TEM) 12 – 1
0,18 = (1 + TEM)12 – 1 , de donde
TEM = 1,39% (Tasa efectiva mensual para el primer mes)
(*) DTF varía semanalmente y por esa razón cada mes debe calcularse la TEM
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
UNIDAD DE VALOR REAL - UVR
Es una unidad de cuenta expresada en pesos que refleja el poder adquisitivo de la
moneda. Creada por la ley 546 de 1999 y aplicada desde el 1 de enero de 2000. Se
calcula por el Banco de la República para cada día del año con base en la inflación
reportada en periodos mensuales comprendidos entre el día 16 de un mes y el día 15
del mes inmediatamente siguiente.
i = cambio (%) del IPC en el mes calendario anterior al mes de inicio del periodo de cálculo
t: número de días calendario transcurridos desde el inicio de un periodo de cálculo hasta el día en el que
se desea calcular el valor de la UVR 1 < t < 31
UVR 17 = $203.3898
Ejercicio: Calcular valores de UVR usando datos registrados de inflación para diferentes fechas y
verificarlos contra las estadísticas del Banco de la República
http://www.banrep.gov.co/series-estadisticas/see_upac.htm
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
INFLACIÓN
Crecimiento continuo y generalizado de los precios de los
bienes, servicios y factores productivos de la economía.
Para evitar el desgaste que sufren los activos financieros por el aumento
de los precios, se han desarrollado instrumentos indexados que ajustan
la tasa de interés nominal.
Ejemplos:
1. Si la tasa media de inflación mensual para un periodo de seis meses es de
2,5% ¿cuánto valdrá al final de ese periodo un producto que hoy vale $12.500?
VP = VF ( 1 + f ) – n
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
Solución
a. Se calcula la tasa mensual a partir de la nominal i = 0,36/12 = 0.03 = 3% mensual
Mediante la ecuación básica VF = VP (1 + i) n
Ejemplos:
1. ¿Qué tasa efectiva trimestral corresponde a una tasa de 2% mensual?
TET = (1 + 0.02) 3 – 1 = 6,12%
2. ¿Qué tasa efectiva mensual (TEM) equivale a una tasa efectiva anual
de 40%?
TEA = (1 + TEM) 12 – 1
0.40 = (1 + TEM)12 - 1
1,40 = (1 + TEM)12
1 + TEM = (1,40) 1/12
TEM = 2,84%
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
Ejemplo:
1. A partir de una TEA de 40% calcular la tasa nominal con capitalización trimestral equivalente
Paso 1: Calcular la TET
TEA = (1 + TET) 4 – 1
0.40 = (1 + TET)4 - 1
1,40 = (1 + TET)4
1 + TET = (1,40) 1/4
TET = 8,77%
Ejercicio
Calcular la TEA a partir de una tasa nominal de:
36%, M
36%, T
36%, S
36%, A
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
1 año
Intereses por anticipado
30
Flujo de caja para un crédito de $100 a una tasa de 30% anual ANTICIPADO
𝟑𝟎
Tasa de interés efectivo 𝐢𝐞 = 𝟕𝟎
= 42,86%
Una tasa nominal de 30% anticipado equivale a una tasa real de 42,86%
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
CONVERSIONES
𝒊𝒂
𝐢𝐯 =
(𝟏 −𝒊𝒂)
Ejemplo:
Un cliente bancario necesita $1 millón para un negocio que le exige exactamente esa
cantidad. El banco le cobra una tasa de 5%, mensual anticipada, pero el cliente solicita
una tasa vencida equivalente para que su negocio no se afecte. ¿Cuál será el valor de
esa tasa?
0.05
iv = (1 −0.05) = 5,26% mensual vencida
Ingeniería Económica
Sugerencia: comprobar la equivalencia de las dos operaciones Grs. 02 y 04
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
CONVERSIONES
2. De tasa vencida a tasa anticipada
𝒊
𝐢𝐚 = (𝟏+𝒊𝒗)
𝒗
Ejemplo:
El inverso del ejemplo anterior.
0.0526
i𝑎 = = 5% mensual anticipado
(1+0.0526)
Ejercicio:
Calcular la tasa trimestral anticipada equivalente a una del 2% mensual anticipada
Paso 1:
Convertir la tasa de 2% mensual anticipada a mensual vencida equivalente
2% mensual anticipada equivale a 2,04% mensual vencida
Paso 2: Calcular la TET con base en la mensual vencida TET = 6,25%
Paso 3: Calcular la tasa trimestral anticipada
0.0625
i𝑎 = = 5,88 trimestre anticipado
(1+0.0625)
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
Ejercicios propuestos:
1. A partir de una tasa nominal de 36% TA calcular la TEA
Nota: Las tasas de interés anticipado también se presentan como nominales y a
partir de ellas se calculan las tasas periódicas
VF = VP[1 – ia]-n
VF : Valor futuro tras n periodos
VP: Valor presente de la operación
ia: Tasa efectiva periódica anticipada
N: Número de periodos
VF = VP[1 + i]n
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
Ejemplo:
Se depositan hoy $4 millones en un banco que reconoce una tasa de 20% TA sobre los
valores depositados. ¿Cuál será el valor acumulado al final del año?
30 días
10 días 30 días
Tipos de anualidades
VENCIDA
ANTICIPADA
DIFERIDA
PERPETUA
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
ANUALIDADES VENCIDAS
Pagos al final del periodo: salarios, arrendamientos, cuotas
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏
VES = 𝑨[ 𝒊 𝟏+𝒊 𝑵
]
VES: valor equivalente de la serie, está SIEMPRE al inicio del periodo
en el que se hace el primer pago de la serie.
VES
7 8 9 10 ……
VP = VES(1 + i) - N
Repetir el ejercicio si la primera cuota mensual se paga seis meses después de la cuota inicial
Ejemplo:
Calcular el VP de una serie de cuatro cuotas vencidas mensuales de $200.000 c/u dadas las
tasas siguientes
MES 1 2 3 4
Tasa 1% 1,2% 0,8% 1,5%
R. $777.017.47
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
ANUALIDADES VENCIDAS
𝒊 𝟏+𝒊 𝑵
EXPRESIÓN PARA EL VALOR DE LA CUOTA A= 𝑷[ 𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏 ]
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏
VALOR FUTURO DE ANUALIDAD VENCIDA F = 𝑨[ ]
𝒊
1. Un lote de terreno que cuesta $20 millones se compra con una CI del 10% y 12 cuotas
mensuales con i = 2% mensual. Calcular el valor de cada una de las cuotas mensuales
R. A=$1.702.072.74
2. Un ahorrador decide depositar $1 millón mensualmente durante un año en una entidad que
le paga 1,8% mensual. En el momento de hacer su séptimo depósito le informan que la tasa de
interés ha subido al 2% mensual por lo que decide aumentar su ahorro a $1,5 millones
mensuales, ¡cuánto ha acumulado al final del año?
Ejemplo
Una deuda de $1 millón debe cancelarse con cuotas mensuales iguales de $100.000 cada una. Si
la tasa de interés es 36%, M ¿con cuantos pagos se cancelará la deuda?
VF = $7.308.895,20
𝒍𝒐𝒈𝑨 −𝒍𝒐𝒈[𝑨 −𝒊 𝑷 −𝑨 ]
N= +1
𝒍𝒐𝒈 𝟏+𝒊
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
ANUALIDADES DIFERIDAS
Pagos que comienzan unos periodos después de realizada la operación financiera.
Periodo de gracia: tiempo que transcurre sin amortizar capital. Puede tener
tasa de interés diferente a la del periodo normal de pagos.
Ejemplo 1
Se adquiere hoy un electrodoméstico financiado con 18 cuotas mensuales iguales de
$150.000 cada una con pagos que se iniciarán dentro de cinco meses. Si la operación
se realiza al 3% mensual, calcular el valor del negocio
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏
Se calcula el valor equivalente de la serie VES = 𝑨[ 𝒊 𝟏+𝒊 𝑵
]= $2.063.026,96
VES A
VP
0 4 5 6 7 …………… 22 meses
En este caso está VES está al inicio del periodo 4. Para calcular el Valor Presente VP
de la serie se traslada el valor equivalente de la misma hasta la Fecha Focal [cero en
este caso], con la expresión VP = P(1 + i) - N
VP = 2.063.026.96(1 ,03) – 4 = $1.832.972.73
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
ANUALIDADES DIFERIDAS
Ejemplo 2
Una deuda de $50 millones debe cancelarse con pagos de $750.000 desde el mes 6 hasta el
mes 12 y un pago final en el mes 18. Si el negocio se hace al 3% mensual ¿cuál es el valor del
pago final?
X es el valor del pago final
Se calcula la ecuación de valor con fecha focal en cero
𝟏,𝟎𝟑 𝟕 −𝟏
50.000.000 = 𝟕𝟓𝟎. 𝟎𝟎𝟎[𝟎,𝟎𝟑 ] + x (1,03)-18
𝟏,𝟎𝟑 𝟕 𝟏,𝟎𝟑 𝟓
0 5 6 7 8 ……… 12 18 (meses)
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
ANUALIDADES A PERPETUIDAD
Herencias, legados, premios, fondos de retiro, arrendamientos sin opción de compra.
Por su naturaleza de pagos indefinidos NO existe el valor futuro de la serie.
0 1 2 3 4 5
∞
Ejemplo:
Un filántropo dispone en su testamento que de su capital se destinen $250 millones a favor de
un hogar geriátrico para que reciba mensualmente el valor de los intereses sin afectar el saldo
del capital. Si la tasa de interés del mercado es de 0,5% mensual ¿cuánto recibirán los
beneficiarios mensualmente?
VP 1 2 3 4 5 6 meses
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏
P = 𝑨[
𝟏+𝒊 𝑵
𝒊 100.000
]
150.000
250.000
350.000
VP 1 2 3 4 5 6 meses
100.000
150.000
250.000
350.000
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏 𝑮 𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏
F = 𝑨[ ]+ [ - N]
𝒊 𝒊 𝒊
A: Anualidad
G: Valor del gradiente
N: Número de periodos
Para gradientes lineales con tasa variable NO se aplican las fórmulas y
debe trabajarse con la ecuación básica VF = VP (1+ i)N
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
GRADIENTES – SERIES VARIABLES
Ejemplo:
El valor de un equipo industrial se cancela con 24 cuotas mensuales que aumentan
cada mes en $10.000. El valor de la primera cuota es de $150.000. Con tasa de interés
del 3% mensual, calcular el valor del equipo
P 1 2 3 . . . . . . .. . . . . . . 24 (meses)
$150.000
$160.000 $170.000
𝟐𝟒
𝟏,𝟎𝟑 −𝟏 𝟏𝟎.𝟎𝟎𝟎 𝟏,𝟎𝟑 𝟐𝟒 −𝟏 𝟐𝟒
P = 𝟏𝟓𝟎. 𝟎𝟎𝟎[𝟎,𝟎𝟑 𝟏,𝟎𝟑 𝟐𝟒]+ [ - ] = $4.250.042.13
𝟎,𝟎𝟑 𝟎,𝟎𝟑 𝟏,𝟎𝟑 𝟐𝟒 𝟏,𝟎𝟑 𝟐𝟒
$500.000
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏 𝑮 𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏
F = 𝑨[ 𝒊
]+ 𝒊
[ 𝒊
- N]
F
𝟖 𝟖
𝟏,𝟎𝟗 −𝟏 𝟏𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎 𝟏,𝟎𝟗 −𝟏
F = 𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎[ ]+ [ - 8] = $8.879.207.78 [verificar]
𝟎.𝟎𝟗 𝟎.𝟎𝟗 𝟎.𝟎𝟗
600.000
500.000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 (meses)
𝐍+𝟏 𝐍+𝟏
𝟏+𝐢 −(𝟏+𝐢) 𝐆 𝟏+𝐢 −(𝟏+𝐢)
F = 𝐀[ ]+ [ - N(1+i)]
𝐢 𝐢 𝐢
Ejercicios propuestos:
1. ¿Cuál es el valor de un electrodoméstico que se financia con 14 cuotas mensuales
anticipadas que crecen cada mes en $20.000 y con una tasa de interés de 2,5% mensual. Si
la primera cuota es de $100.000 y se paga el mismo día de la negociación?
R. $5.618.312,46
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏 𝑮 𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏 𝑵
P = 𝑨[ 𝒊 𝟏+𝒊 𝑵
] - 𝒊 [ 𝒊 𝟏+𝒊 𝑵 - 𝟏+𝒊
]
𝑵
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏 𝑮 𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏
F = 𝑨[ 𝒊
]- 𝒊 [ 𝒊
- N]
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
GRADIENTES – SERIES VARIABLES
GRADIENTE LINEAL DECRECIENTE VENCIDO
Ejercicios propuestos:
1. Una obligación bancaria se paga con 18 cuotas mensuales que
decrecen en $10.000 cada mes. Si la primera cuota es de $2,500.000
y la tasa de interés de la operación es de 3% mensual ¿cuál es el valor
de la obligación?
R. $33.323.645,98
𝟏+𝒋 𝑵 − 𝟏+𝒊 𝑵
𝑵𝑨
P = 𝑨[ ] para i ≠ j P=[ ] para 1 = j
(𝒋−𝒊) 𝟏+𝒊 𝑵 𝟏+𝒊
𝑵 𝑵
𝟏+𝒋 − 𝟏+𝒊
F= 𝑨[ (𝒋−𝒊)
] para i ≠ j
Ejercicio:
R. $31.503.818,46
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
GRADIENTES – SERIES VARIABLES
GRADIENTE GEOMÉTRICO O EXPONENCIAL DECRECIENTE
Serie de pagos periódicos en la cual cada pago es igual al anterior disminuido
en un porcentaje fijo (j%)
𝟏+𝒊 𝑵 − 𝟏 _ 𝒋 𝑵
𝑨
P = 𝑨[ ] para i ≠ j P= [ ] para 1 = j
(𝒋+𝒊) 𝟏+𝒊 𝑵 𝟏+𝒊
VALOR FUTURO:
𝑵 𝑵
𝟏+𝒊 − 𝟏−𝒋
F= 𝑨[ (𝒋+ 𝒊)
]
Ejercicio propuesto:
Calcular el valor futuro equivalente a 18 pagos que disminuyen
cada mes en 2,5 % si se cobra una tasa de interés del 3%
mensual en el negocio y el valor del primer pago es de
$3.000.000
Ingeniería Económica
Apuntes de clase
GRADIENTES – SERIES VARIABLES
GRADIENTE ESCALONADO
Serie de pagos que permanecen constantes durante un periodo determinado
(generalmente un año) y luego aumentan en un porcentaje fijo para el periodo
siguiente.
𝟏+𝒊 𝑵 −𝟏 𝟏+𝑻𝑬𝑨 𝑬 − 𝟏+𝒋 𝑬
P = 𝑨𝟏[ ][ 𝑬 ]
𝒊 𝟏+𝑻𝑬𝑨 (𝑻𝑬𝑨 −𝒋)
Donde:
Con
P= $60.000.000
i = 3% mensual
N=12 Se obtiene como resultado
J = 20% anual A1 = $3.272.992,13 Valor de la cuota mensual del primer año
E = 2 años A2 = 1,2 (A1) = $3.927.590,56 Valor de la cuota mensual del segundo año
TEA = 42,58% Valor total pagado $86.406.992,28
P
A2
A1
0 12 24
CRITERIOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA DE
ALTERNATIVAS FINANCIERAS
Índice
Inversiones no convencionales
Relacionadas con: Sistemas
contables
Sistemas de información
Sistemas de venta, cartera, cobranzas
Gastos de Promoción inicial
Inversiones en estudios y gastos previos a la puesta
en marcha del proyecto
Inversiones en:
Estudios de Prefactibilidad
Estudios de Factibilidad
Participación en Licitaciones (Pliegos)
Calendario de Inversiones
Criterios privados
Rentabilidad, ganancia, lucro, ventajas, posición en el mercado
Criterios públicos
Sostenibilidad, desarrollo, gobernabilidad, equidad
Consideraciones básicas
Asignar recursos a largo plazo es una decisión importante para el
inversionista, sea público o privado
FUNDAMENTOS
Análisis diacrónico (plazo)
Dinámica del Costo del dinero ( interés)
PROBLEMAS
Inversión y recuperación en un pago
Inversión en cuotas y recuperación en un pago
Inversión en un pago y recuperación en cuotas
Valor presente de un pago en cuotas iguales
Valor presente de flujos diferentes
OPCIONES PARA MEDIR LA RENTABILIDAD
1.VPN
2.TIR
3. COSTO ANUAL EQUIVALENTE
4. RELACION BENEFICIO/COSTO
5. PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN
ALGUNAS OPCIONES PARA MEDIR LA RENTABILIDAD
Criterios de selección
usando VPN
0 1 2 3 4 5
VPN <0 Opción NO atractiva
VPN = VP (I1, I2, ……., In) – VP (E1, E2, E3, …., En)
EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Ejemplo:
Empleando como criterio el VPN seleccionar la mejor alternativa
de inversión para el negocio ilustrado en el diagrama
1.000.000 400.000
500.000 VPN1 = $28,179
380.000
350.000
VPN2 = - $148.790
0 1 2 3 4 años
EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Ejercicios propuestos:
1. Si invierte hoy $3.500.000 y dentro de un año recibe
$4.200.000 ¿hizo una buena inversión considerando que su
tasa de oportunidad es del 2,5% mensual?
𝟐𝟐𝟎.𝟎𝟎𝟎
VPN = 0 = 200.000 - TIR < i oportunidad Inconveniente
(𝟏+𝒊)
i = TIR = 10% anual
EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
$700.000
Ejemplo:
𝐵 𝑉𝑃 𝐵
=
𝐶 𝐼 − 𝑉𝑃 𝑉𝑆 + 𝑉𝑃(𝐶𝐴𝑂𝑀)
Expresión en la cual:
𝐵 𝑉𝑃 𝐵 − 𝑉𝑃(𝐶𝐴𝑂𝑀)
(𝑚𝑜𝑑) =
𝐶 𝐼 − 𝑉𝑃 𝑉𝑆
El criterio de selección para la relación BC es:
EJERCICIO PROPUESTO:
3.500.000
Evaluar, utilizando B/C y B/C (mod) si debe llevarse a cabo un proyecto con inversión
inicial de $36 millones, que generará ingresos anuales de $11 millones, gastos anuales
de $2.700.000 y tendrá un valor de salvamento de $7.200.000 al final de su vida útil (5
años). La
VPNtasa=de
0 rendimiento
cuando i = mínimo
TIR aceptable para este negocio es de 8% efectivo
anual
EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Ejercicio 2 $4 millones
Ejercicio 1
$3,5 millones
$3 millones
Encontrar el periodo de recuperación de $2,5 millones
una inversión de $20 millones en un $2 millones
proyecto que generará ingresos anuales
3.500.000
de $6 millones, gastos anuales de $1,5 0 1 2 3 4 5 6 meses
VPN = 0 cuando i = TIR ¿En cuántos periodos la suma de los gastos del proyecto es
mayor que la inversión inicial?
REFERENCIAS
1. Balance general
2. Estado de pérdidas y ganancias (PyG)
3. Flujo de caja
Estados financieros
Balance general
Activos
Pasivos
Patrimonio
Estados financieros
ACTIVOS
Bienes o derechos que representan valor para las empresas.
Se clasifican de acuerdo con su disponibilidad (liquidez):
capacidad de conversión en dinero efectivo
ACTIVOS NO CORRIENTES
Utilizados en el proceso productivo-
No destinados para la venta en el corto plazo
Clasificación:
1. Tangibles
Depreciables
No depreciables
Recursos naturales (agotables)
2. Intangibles
Amortizables
No amortizables
3. Otros activos
Estados financieros
ACTIVOS NO CORRIENTES
1. Tangibles : Valor por su estructura física
Depreciables: Pierden valor contable por uso, desgaste u
obsolescencia
No depreciables: Conservan ( o incrementan) su valor con el
paso del tiempo
Recursos naturales (agotables): Minas, canteras, bosques,
petróleo, gas natural
2. Intangibles: Bienes inmateriales, derechos o ventajas que
generan valor
Amortizables: Pierden valor a través del tiempo
No amortizables: Conservan su valor contable: marcas,
licencias, derechos de autor
3. Otros activos
Estados financieros
PASIVOS: Deudas u obligaciones con terceros.
Se clasifican de acuerdo con su exigibilidad (vencimiento)
Pasivos corrientes o de corto plazo
Pasivos no corrientes o de largo plazo
PASIVOS CORRIENTES
Obligaciones con vencimiento menor a un año
Proveedores
Cuentas por pagar (Cesantías, Impuestos, dividendos)
Obligaciones bancarias
Ingresos recibidos por anticipado
PASIVOS NO CORRIENTES
Obligaciones con vencimiento superior a un año
Obligaciones bancarias de mediano y largo plazo
Créditos hipotecarios
Emisiones de bonos
Estados financieros
PATRIMONIO: Aportes de los socios y utilidades generadas
ACTIVOS PASIVOS Y
PATRIMONIO
Corrientes Corrientes
Estrategias Estrategias
de No De largo plazo de
Inversión corrientes Financiación
Patrimonio
Activos fijos
Terrenos 50.000.000 Total pasivos 68.000.000
Vehículos 30.000.000
1. Ingresos
2. Costos de producción (y/o de ventas)
3. Gastos de operación
4. Otros ingresos y otros egresos
Los estados financieros
INGRESOS
Entradas que recibe la empresa como producto de su actividad.
Se denominan también ingresos operacionales
VENTAS
UTILIDAD BRUTA
UTILIDAD OPERACIONAL
+ Ingresos financieros
- Gastos financieros
- Impuestos
UTILIDAD NETA
Los estados financieros
DEPRECIACIÓN
Pérdida de valor contable de ciertos activos como consecuencia del desgaste
natural, el uso o la obsolescencia
Se registra como un costo o como un gasto de operación dependiendo del tipo
de activo y de la actividad comercial de la empresa
A medida que el activo pierde valor con el paso del tiempo su registro contable
se reduce en la misma proporción.
El valor en libros o valor neto del activo es la diferencia entre el valor original
del activo y la depreciación acumulada.
Ejercicio propuesto:
Construir el estado de pérdidas y ganancias para el siguiente caso
Periodo 1 de enero a 31 de diciembre de 2010
Ventas. $250.000.000 en el año
Costo de ventas: 40% de las ventas
Gastos de administración y ventas $5 millones mensuales
Gastos de depreciación $15 millones anuales
Rentabilidad de inversiones: $1.500.000 trimestrales
Gastos financieros: $800.000 mensuales
Impuestos 33%
Costos
Índice
1- Clasificación
2- Costos y volumen de
producción
3- Análisis del punto de
equilibrio
4- Categorías de presupuestos
de ingresos y egresos.
Ejemplo: IES privadas
Costos directos
Costos atribuibles a la fabricación de un producto (B/S)
Materia prima
Mano de obra directa
Costos indirectos
Materia prima
directa Costos
directos
Mano de obra
directa Costos
de fabricación
Materia prima
indirecta
Costos
Mano de obra indirectos
Precio de venta indirecta Costos
de productos
Gastos fijos vendidos
(varios)
Gastos
generales y de
administración
Gastos de venta
Utilidad
Costos fijos
Costos que permanecen constantes,
independientemente de las variaciones de
la producción para un periodo de tiempo
determinado.
Costos
Depreciaciones, impuestos, seguros,
sueldos administrativos, servicios
CF
Q1 Q2
Volumen de producción Q
Costos variables y costos unitarios
Costos variables: Cambian proporcionalmente con el volumen de producción. Están asociados
directamente con la actividad productiva.
Mano de obra directa, materia prima directa, energía, lubricantes, reposiciones y
mantenimiento
Costos variables lineales
Costos unitarios
Costos unitarios: Resultantes de la relación entre los costos totales y el volumen de producción.
Esenciales en la determinación de costos de procesos cuya valoración global no es posible o
conveniente.
Costos variables y costos unitarios
Volumen de producción
Volumen de producción
Costos
CT: Costo Total
CV(x)
x
Volumen de producción Q
El costo total para un nivel dado de producción CT(x) puede expresarse como la suma de
los costos fijos y los costos variables asociados con ese nivel de producción CV(x)
Determinación de costos
Cantidad Costos CF: Costo Fijo
Q
(1) CF CV CT CTM CFM CVM Cmarginal CV: Costo variable
(2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) CT: Costo Total
0 50 0 50 - - - CM: Costo medio
25
CFM: Costo Fijo Medio
CVM: Costo Variable
1 50 25 75 75 50 25
Medio
10 Cmarginal: Costo marginal
2 50 35 85 42.5 25 17,5
20 CT = CF + CV
3 50 55 105 35 16.7 18,3 CTM = CT/Q
30 CFM = CF/Q
4 50 85 135 33,75 12.5 21,2 CVM = CV/Q
50
5 50 135 185 37 10 27 El costo marginal
70 [costo de producir una
6 50 205 255 42,5 8,3 34,2 unidad adicional] se
90 determina como la
7 50 295 345 49,3 7,2 42,1
diferencia entre dos
110
costos totales
8 50 405 455 56,9 6,2 50,6
sucesivos
130
9 50 535 585 65 5,5 59,4
160
10 50 695 745 74,5 5 69,5
COSTOS Vs PRODUCCIÓN
COSTOS TOTALES Vs PRODUCCIÓN
COSTOS MEDIOS/MARGINALES Vs PRODUCCIÓN
CMa creciente
Intersección
COSTOS MEDIOS/MARGINALES Vs PRODUCCIÓN
• El costo marginal es
creciente: se debe al
producto marginal
decreciente. Puede disminuir
en un intervalo pero para
producciones grandes es
creciente.
• El costo total medio tiene
forma de ‘U’: el CFM
disminuye mientras que el
CVM aumenta conforme
aumenta Q. Al ser su suma,
al comienzo influye más el
CFM (decrece) pero después
es el CVM el que más influye
(crece).
• La curva Cmarginal corta a
CTM en su punto más bajo:
si el Cmarginal ≤CTM éste es
decreciente y si Cmarginal
≥CTM éste es creciente.
Representación de los costos y el ingreso
I: Ingreso
I = PV. q
Costos - Ingreso
I: Ingreso CT: Costo Total
PV: Precio de venta
q: cantidad (unidades) vendidas
El volumen de producción para el cual los ingresos recibidos igualan a los costos totales
determinan el denominado Punto de Equilibrio QPE de la producción. Analíticamente:
CT = I , expresión que equivale a CF + CV = PV. QPE
𝑪𝑭
como CV = 𝑪𝒗 QPE se obtiene QPE = 𝑷𝑽 −𝑪𝒗
PE CT
Q1 QPE Q2 Q
El punto de corte de las líneas que representan el costo total CT y los ingresos I determina el
punto de equilibrio. Para cualquier cantidad inferior a QPE, por ejemplo Q1, la empresa tiene
pérdidas, mientras que para cantidades superiores, como Q2, la empresa obtiene beneficios
CATEGORÍAS DE PRESUPUESTOS DE INGRESOS Y EGRESOS
EL PRESUPUESTO DE INGRESOS
Los ingresos del presupuesto dependen:
1. Ingresos Corrientes
1.1. Rentas Propias
1.1.1. Derechos académicos:
Inscripciones
Matrículas
Exámenes, validaciones, habilitaciones y otros exámenes
Certificados
Derechos de grado
Otros
1.1.2. Derechos por servicios de bienestar:
Servicios médicos
Derechos deportivos
Cafetería
Otros
CATEGORÍAS DE PRESUPUESTOS DE INGRESOS Y EGRESOS
2. Ingresos de capital
2.1. Recursos del balance (*)
2.1. Recursos financieros (**)
Rendimientos de inversiones
Diferencia de tasa de cambio
Créditos de valores y papeles negociables
Otros
3. Recursos de crédito
Interno
Externo
4. Otros Ingresos
Donaciones
(1) El caso fue tomado de “Características financieras de la educación superior en Colombia”, por
Consuelo Gutiérrez de González, Simposio Permanente por la Universidad, ICFES, 2000
(*) Estimativo de la diferencia (tomada del balance del año inmediatamente anterior) entre
[Aportes por cobrar + caja y bancos + cuentas por cobrar] – [cuentas por pagar + reservas]
(**) Ingresos por intereses, dividendos o utilidades en ventas de inversiones financieras
CATEGORÍAS DE PRESUPUESTOS DE INGRESOS Y EGRESOS
1. Gastos de funcionamiento
1.1. Servicios personales (continuación)
1.1.10. Bonificaciones especiales (recreación)
1.1.11. Prima de Navidad
1.1.12. Otras primas
1.1.13. Subsidio de alimentación
1.1.14. Subsidio familiar
1.1.15. Auxilio de transporte
1.1.16. Indemnizaciones
1.1.17. Honorarios
1.1.18. Remuneración de servicios técnicos
CATEGORÍAS DE PRESUPUESTOS DE INGRESOS Y EGRESOS
1. Gastos de funcionamiento
1.2. Gastos generales (continuación)
1.2.10. Arrendamientos
1.2.11. Impuestos, tasas y multas
1.2.12. Pólizas de manejo
1.2.13. Sostenimiento de semovientes
1.2.14. Imprevistos
Índice
1- Elementos básicos
2.- Ecuación básica del sistema contable
2- Elementos patrimoniales
3-. Partida doble
4.- Balance
5.- Nóminas y comprobantes de contabilidad
6.- Análisis e indicadores contables
Elementos de contabilidad
Entidades gubernamentales
Bancos
Accionistas
Acreedores
Clientes
Sociedad
ACTIVO
CUENTAS
CIRCULANTE
POR COBRAR
ACTIVOAC INVENTARIOS
INMUEBLES
Cuentas del activo
Activo circulante (ejemplos)
Denominación Concepto
Bancos Valor de los depósitos a favor
Caja Dinero en efectivo, cheques, pagarés, giros y otras formas de dinero
Mercancías Objetos de comercialización del negocio
Cuentas por cobrar Títulos de crédito a favor del negocio, tales como pagarés, facturas, letras, actas de
obra
Deudores varios Personas que adeudan sumas a favor de la empresa por conceptos distintos al de
venta de mercancías.
Activo fijo (ejemplos)
Denominación Concepto
PASIVO
CIRCULANTE FINANCIACIÓN
PASIVO
PASIVO A
PROVEEDORES
LARGO PLAZO
BANCOS
Cuentas del pasivo
Pasivo circulante (ejemplos)
Denominación Concepto
Proveedores Personas (naturales o jurídicas) a quienes se adeudan pagos por
mercancías a crédito
Cuentas por pagar Compromisos a cargo de la empresa (pagarés, facturas, letras de
cambio)
Acreedores varios Personas a quienes se adeudan sumas por parte de la empresa por conceptos
distintos al de compra de mercancías.
1 768.500
2 590.700
3 856.850
4 789.150
5 910.000
Totales
𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠
Rentabilidad global = 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑩𝒆𝒏𝒆𝒇𝒊𝒄𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐
Rentabilidad de recursos propios = 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒓𝒔𝒐𝒔 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒊𝒐𝒔
𝑩𝒆𝒏𝒆𝒇𝒊𝒄𝒊𝒐 𝒏𝒆𝒕𝒐
Rentabilidad del capital = 𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍
Van Horne, J; Wachowicz, J. Fundamentos de Administración Financiera (13ª edición). Pearson. México, 2010
En la red
http://puc.com.co/
http://www.jccconta.gov.co/
http://www.ifrs.org/Pages/default.aspx
http://www.nicniif.org/home/iasb/que-es-el-iasb.html
www.gerencie.com