Scribd Logo
Cargar

¡Te damos la bienvenida a Scribd!

  • 28 vistas

    Titulizaciones - Grupo 5

    Cargado por

    JULIO ANTONIO YANTUCHE COS
    La titulización es el proceso de transformar activos financieros poco líquidos como hipotecas en títulos de renta fija más líquidos mediante la creación de un fondo de titulización. Los bancos transfieren activos como préstamos hipotecarios a estos fondos a cambio de dinero en efectivo, sacando activos de su balance y obteniendo liquidez. El fondo emite bonos de titulización respaldados por los activos y usa los pagos de los préstamos para pagar intereses a los tenedores de bonos

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PDF, TXT o lea en línea desde Scribd

    Titulizaciones - Grupo 5

    Cargado por

    JULIO ANTONIO YANTUCHE COS
    28 vistas6 páginas
    La titulización es el proceso de transformar activos financieros poco líquidos como hipotecas en títulos de renta fija más líquidos mediante la creación de un fondo de titulización. Los bancos transfieren activos como préstamos hipotecarios a estos fondos a cambio de dinero en efectivo, sacando activos de su balance y obteniendo liquidez. El fondo emite bonos de titulización respaldados por los activos y usa los pagos de los préstamos para pagar intereses a los tenedores de bonos

    Descripción original:

    Derechos de autor

    © © All Rights Reserved

    Formatos disponibles

    PDF, TXT o lea en línea desde Scribd

    ¿Le pareció útil este documento?

    ¿Este contenido es inapropiado?

    La titulización es el proceso de transformar activos financieros poco líquidos como hipotecas en títulos de renta fija más líquidos mediante la creación de un fondo de titulización. Los bancos transfieren activos como préstamos hipotecarios a estos fondos a cambio de dinero en efectivo, sacando activos de su balance y obteniendo liquidez. El fondo emite bonos de titulización respaldados por los activos y usa los pagos de los préstamos para pagar intereses a los tenedores de bonos

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
    Descargar como pdf o txt
    28 vistas6 páginas

    Titulizaciones - Grupo 5

    Cargado por

    JULIO ANTONIO YANTUCHE COS
    La titulización es el proceso de transformar activos financieros poco líquidos como hipotecas en títulos de renta fija más líquidos mediante la creación de un fondo de titulización. Los bancos transfieren activos como préstamos hipotecarios a estos fondos a cambio de dinero en efectivo, sacando activos de su balance y obteniendo liquidez. El fondo emite bonos de titulización respaldados por los activos y usa los pagos de los préstamos para pagar intereses a los tenedores de bonos

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
    Descargar como pdf o txt
    de 6

     

     
     
     
     
     
     
     
      TITULIZACIONES 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    Integrantes – Grupo 5 
    Lesly  Paola Alvarez Ramirez  1937‐12‐320 
    Astrid Yamillet Del Cid Locón  1937‐15‐13003 
    Julio Antonio Yantuche  1937‐13‐686 
    Oscar Geovany Grave Ceron  1937‐11‐12074 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    Introducción 
     
    Para darle una explicación al auge que ha tomado el proceso o selección de Titulización es por los 
    factores tales como la oferta que por una parte existen factores oferentes que están íntimamente 
    ligadas o relacionadas con ventajas que se supone para las entidades tanto en términos de 
    captación de financiación a unos costes atractivos. Y desde la perspectiva de la demanda, los 
    inversores han tenido acceso a nuevos productos que ofrecen nuevas combinaciones de 
    rentabilidad y riesgo  
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    Titulización 
     
    Desde que se produjo la primera Titulización de activos hipotecarios en Estados Unidos en 1970, 
    esta actividad se ha extendido, si bien con intensidad y diferente ritmo, a otros países y mercados, 
    hasta el punto que en los últimos años se ha convertido en uno de los productos más destacados 
    de la innovación financiera. 
     
    La  Titulización  es  el  proceso  de  transformación  de  un  activo  financiero  poco  líquido,  ejemplo: 
    Vivienda; en un titulo de renta fija más líquido, donde el banco transfiere el riesgo de crédito de la 
    cartera crediticia mediante derivados de crédito a otra contrapartida. 
     
    Los activos financieros más transformados son los préstamos hipotecarios. Es debido a que en sus 
    contratos suelen incluir una cláusula que permite dicha transformación. 
     
    Imagina  que  acabas  de  empezar  un  negocio  para comprar  y  vender  casas.  Compras  tu  primera 
    vivienda y la estás alquilando a otra persona. Puede que no tengas dinero suficiente para comprar 
    una  segunda  vivienda.  Con  la  paga  que  recibes  del  alquiler tardarías  años  en  reunir  el  dinero 
    necesario para conseguir otra. Lo que podrías hacer sería hipotecar la vivienda que compraste y 
    con el dinero comprar una segunda vivienda. 
     
    Pues bien, los bancos hacen algo parecido, pero a la hora de hipotecar la casa lo que hacen para 
    conseguir  dinero  es  titularizarla,  emitiendo  unos bonos respaldados  por  esa  vivienda.  Es  decir,  si 
    no pueden pagar los bonos porque quiebra el banco, los compradores de esos bonos se quedan 
    con la casa. 
     
    Por lo tanto, una buena forma de conseguir activos más líquidos es la Titulización.  
     
    La Titulización y el balance de un banco 
     
    Para la mejor comprensión presentamos a continuación la incidencia de las Titulizaciones en un 
    banco: 
    Activo en el balance: 
    El activo del banco está formado por una pequeñísima parte líquida que es la caja o tesorería. 
    Mientras  el  resto,  que  conforma  la  gran  parte  del  activo,  es  muy  poco  líquido.  Se  trata  de 
    activos  a  largo  plazo,  la  denominaremos  cartera  crediticia,  son  derechos  de  cobro,  ya 
    sean préstamos o créditos,  descuentos  comerciales, confirming, factoring, leasing, lease‐
    back o avales.  El  activo  del  banco  representa  el  dinero  que  nos  adeuda  a  ciudadanos  y 
    empresas que con el tiempo iremos devolviendo. 
    Pasivo en el balance: 
    Atendiendo  al  pasivo,  este  está  compuesto  por  el  dinero  que  los  ciudadanos  y  empresas  le 
    prestamos  al  banco  mediante  cuentas  corrientes  o  de  ahorro, depósitos  a  plazo,  valores 
    negociables  (cédulas,  bonos,  participaciones), cheques, letras  de  cambio, pagarés y  recibos. 
    Todos ellos elementos bastante líquidos, de corto plazo. 
    Comparando el activo y el pasivo, observamos que los activos a  largo plazo se financian  con 
    pasivos a corto plazo. Esto supone un  desfase, un descuadre temporal, conocido en el argot 
    bancario como mismatching. 
     
    Proceso de Titulización 
     
    Como  se  ha  explicado  anteriormente,  de  la  cartera  de  créditos  bancaria  en  el  activo,  se  va  a 
    seleccionar    un  conjunto  de  activos  que  reúnen  las  características  para  ser  transformados  y  que 
    están integrados por un origen o tienen una naturaleza similar.  
     
    Préstamos Hipotecarios 
     
    Estos títulos se agrupan en una cartera o bundle que se venden a un fondo (Fondo de Titulización 
    Hipotecaria,  FTH)  creado  especialmente  para  esta  operación  y  administrado  por  la 
    correspondiente  Sociedad  Gestora  de  Fondos  de  Titulización.  Consiguiendo  el  banco  de  esta 
    manera, sacar de su balance activos poco líquidos (con mayor riesgo). 
     
    La  cartera  pasa  a  estar  en  el  activo  del  balance  del  Fondo    de  Titulización  Hipotecaria,  que  se 
    transforman en bonos de esta misma cartera para ofrecerlos a futuros inversores. Estos bonos son 
    los  conocidos  bonos  de  Titulización  hipotecaria,  en  inglés  Residential  mortage‐backed  securities 
    (RMBS) que ofrecen al poseedor unos intereses. Existen sin embargo, diferentes tipos de bonos en 
    función del activo titulizado: 
     
    Bonos (Collateralized Bond Obligations) 
    Préstamos (Collateralized Loan Obligations) 
    Hipotecas de Viviendas (Residential mortage‐backed securities  
    Hipotecas Comerciales (Comercial mortage‐backed securities) 
    Tarjetas de Crédito  y otros activos (Asset‐backed securities) 
     
    Forma de adquisición por parte de la cartera de títulos al Fondo de Titulización 
     
    Con  el  dinero  que  los  inversores  pagan  por  comprar  los  bonos  de  Titulización. Esta cantidad  de 
    dinero  va  destinada  a  la  tesorería  o  caja  del  banco  que  inició  el  proceso  de  Titulización,  lo  que 
    supone la entrada de liquidez en el activo del balance del banco. 
     
     
     
     
    Cómo el Fondo de Titulización Hipotecaria paga intereses a los poseedores de los bonos 
     
    Con el dinero que el banco recibe de  los préstamos por parte  de las familias que contrataron la 
    hipoteca  con  ese  banco  y  van  haciendo  frente  a  sus  pagos,  amortización  del  capital  y  pago  de 
    intereses de la hipoteca. Este dinero lo recibe el banco aunque no le pertenece. Esos préstamos se 
    los  vendió  al  Fondo  de  Titulización  Hipotecaria,  por  tanto,  le  transfiere  el  dinero  menos  las 
    correspondientes comisiones. 
     
    Viendo  en  qué  consiste  la  Titulización,  no  parece  un  proceso  negativo,  es  más,  la  rotación  del 
    activo tiene un efecto positivo en la rentabilidad del mismo. El problema surge cuando no se llevan 
    a  cabo  los  análisis  pertinentes  de  riesgos  o  las agencias  de  rating no  califican  estos  títulos 
    adecuadamente.  Ya  que  las  carteras  de  activos  que  se  titulizaban  estaban  compuestas  por 
    préstamos de diferentes niveles de riesgo. 
     
     
    Esquema del proceso de Titulizaciones 

     
     

    También podría gustarte