INTRODUCCIÓN.

Las matemáticas financieras son fundamentales para tomar la mejor

decisión, cuando se invierte dinero en proyectos o en inversiones, por eso es
conveniente que el lector defina y explique los conceptos básicos sobre proyectos
y las diferentes inversiones que se pueden llevar a cabo en la vida cotidiana y
empresarial. También, es importante, que se conozca la importancia del concepto
del valor del dinero a través del tiempo, como elemento fundamental de las
matemáticas financieras, así como del principio de equivalencia y el principio de
visión económica, que se aplican en el diagrama económico, para efecto de
trasladar los flujos de caja al presente o al futuro.
OBJETIVOS

1.- VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Es el concepto más importante en las matemáticas financieras. El dinero,

como cualquier otro bien, tiene un valor intrínseco, es decir, su uso no es gratuito,
hay que pagar para usarlo. El dinero cambia de valor con el tiempo por el
fenómeno de la inflación y por el proceso de devaluación. El concepto del valor del
dinero dio origen al interés. Además, el concepto del valor del dinero en el tiempo,
significa que sumas 21 iguales de dinero no tendrán el mismo valor si se
encuentran ubicadas en diferentes tiempos, siempre y cuando la tasa de interés
que las afecta sea diferente a cero La inflación es el fenómeno económico que
hace que el dinero todos los días pierda poder adquisitivo o que se desvalorice.
Por ejemplo, dentro de un año se recibirá los mismo $ 1.000 pero con un poder de
compra menor de bienes y servicios. Desde un punto de vista más sencillo, con
los $ 1.000 que se recibirá dentro de un año se adquirirá una cantidad menor de
bienes y servicios que la que se puede comprar hoy, porque la inflación le ha
quitado poder de compra al dinero.

a. IMPORTANCIA DEL VALOR DEL DINERO A TRAVÉS DEL

TIEMPO

El valor del dinero en el tiempo cambia por lo general en

contra del consumidor, ya que el valor real del dinero va disminuyendo y el valor
nominal queda devaluado. Esta dinámica es la que hace necesarios los ajustes de
salario cada cierto tiempo para aumentar el valor nominal y estabilizar la
capacidad adquisitiva de la persona. A esto se le conoce como matemáticas
financieras.

En algunas ocasiones, este juego cambia a favor del consumidor. Por ejemplo, si
hoy compro un celular en $2.000.000 puedo pensar que en un año estará más
caro. Pero resulta que sale un nuevo modelo de la misma marca y el que
compraste quedó “obsoleto”.
Ahora, mientras el nuevo modelo se vende en $3.000.000, el anterior se ve
obligado a bajar su valor real para que pueda venderse, así que lo ponen en
promoción con un 10% de descuento, por lo que ahora el mismo modelo que te
costó $2.000.000 hace un año ahora vale $1.800.000.

Claro está, esto es un ejemplo frío ya que al empresario no le gusta perder. Es

probable que, en el transcurso de ese tiempo, el celular aumente su valor nominal
a $2.300.000, y cuando te ofrecen el descuento de 10% el equipo te cuesta
$2.070.000. Al final, se busca mantener en la medida de lo posible las ganancias
sin dejar de vender.

En el campo de los inversionistas, la importancia del valor del dinero a través del
tiempo radica en que utilizan las inversiones para que su dinero gane valor real, es
decir, que genere una rentabilidad que supere la inflación. No es lo mismo tener
$1.000.000 hoy y que se quede en casa sin producir ganancias que invertirlo y que
en un año gane $100.000 más, mientras que la inflación acumulada en el año fue
de 7%.

El dinero tiene la peculiaridad de generar más dinero si se sabe invertir, por lo que
podemos asegurar el valor del dinero a través del tiempo mediante inversiones
que produzcan una tasa de interés rentable, que puede ser simple o compuesto:

2.- ¿QUE ES INTERES?

Es un índice por medio del cual se mide la rentabilidad de los ahorros y las
inversiones. También sirve para medir el costo de un crédito bancario. Este costo
se representa como un porcentaje referido con el total de la inversión o el
crédito. En este sentido cabe destacar que al momento de contratar un producto
bancario que genere rentabilidad buscamos que la tasa de interés sea la más alta
ya que es un interés que nos pagará el banco, mientras que cuando solicitamos un
crédito buscamos que la tasa de interés sea baja ya que es un interés que
pagaremos al banco

a.- QUE ES EL INTERES SIMPLE:

 Se considera que la tasa de interés es simple cuando el interés que
se obtiene al vencimiento no se suma al capital para poder generar nuevos
intereses. Este tipo de interés se calcula siempre sobre nuestro capital inicial. Por
esta razón, los intereses que vamos obteniendo no se reinvierten en el siguiente
período, debido a esto el interés obtenido en cada período es el mismo.

1) CARACTERISTICAS DEL INTERES SIMPLE:

Las principales características del Interés Simple son:

 El capital inicial se mantiene igual durante toda la operación.

 El interés es el mismo para cada uno de los períodos de la operación.
 La tasa de interés se aplica sobre el capital invertido o capital inicial.

2) FORMULA PARA CALCULAR EL INTERES SIMPLE:

VF = VA (1 + n * i)

 VF = Valor Futuro
 VA = Valor Actual
 i = Tasa de interés
 n = Periodo de tiempo

Podemos obtener el interés que produce un capital con la siguiente fórmula: 

I=C*i*n

Ejemplo: Si queremos calcular el interés simple que produce un capital de

1.000.000 pesos invertido durante 5 años a una tasa del 8% anual. El interés
simple se calculará de la siguiente forma:
I = 1.000.000 * 0,08 * 5 = 400.000

Si queremos calcular el mismo interés durante un periodo menor a un año (60

días), se calculará de la siguiente forma:
Periodo: 60 días = 60/360 = 0,16             I = 1.000.000 * 0,08 * 60/360 =  13.333
 b.- QUE ES EL INTERES COMPUESTO

En este tipo de interés, los intereses que se consiguen en cada

periodo se van sumando al capital inicial, con lo que se generan nuevos intereses.
En este tipo de interés a diferencia del interés simple, los intereses no se pagan a
su vencimiento, porque se van acumulando al capital. Por esta razón, el capital
crece al final de cada uno de los periodos y el interés calculado sobre un capital
mayor también crece. Es lo que se conoce como "interés sobre interés", y así
como puede ser muy atractivo en los productos que generan rentabilidad, también
es muy perjudicial en los créditos ya que la deuda aumenta exponencialmente.

1) CARACTERISTICAS DEL INTERES COMPUESTO

Las principales características del Interés Compuesto son:

 El capital inicial aumenta en cada periodo debido a que los intereses se van
sumando.
 La tasa de interés se aplica sobre un capital que va variando.
 Los intereses son cada vez mayores.

  2) FORMULA DEL INTERES COMPUESTO

Fórmula: Monto de capital más intereses, calculados como

interés compuesto

M = C (1 + i)n

Donde:
M es la suma de capital más intereses al final del período
C es el capital inicial
i es la tasa de interés compuesto
n es el número de períodos durante los cuales se capitaliza el interés compuesto

Ejemplos y aplicaciones:
Una persona está obligada a saldar una deuda de $ 50.000 exactamente dentro
de tres años. ¿Cuánto tendría que invertir hoy a interés compuesto al 6% anual,
para llegar a disponer de esa cantidad dentro de tres años y cumplir con el pago
de su deuda?
Solución:
Aplicando la fórmula M=C(1+i)n, despejaremos la incógnita que, en este caso es la
C, es decir, el capital que hoy debería invertir a interés compuesto para obtener $
50.000, dentro de tres años.
M= $50.000
n=3
C= incógnita.
i= 0.06
Invirtiendo la ecuación y dividiendo ambos miembros de la igualdad por (1+i)n,
obtenemos que:
C= M / (1+i)n
Sustituyendo en la fórmula las cifras que se conocen:
C = 50.000 / (1+0.06)3 = 50.000 / 1.191016 = 41.981
Es decir que alguien que disponga hoy de $ 41.981 y lo invierta con un
rendimiento del 6% a interés compuesto, durante tres años, al cabo de esos tres
años, tendrá: $ 50.000.

3.- EL VALOR FUTURO Y VALOR PRESENTE (VF Y VP).

a.- Concepto del valor futuro.

El concepto del valor futuro busca reflejar el hecho que, si decidimos

retrasar nuestro consumo actual, será por un premio, algo que valga la pena. De
esta forma, esperamos que el valor futuro sea mayor que el valor presente de un
monto de dinero que tenemos actualmente ya que se le aplica una cierta tasa de
interés o rentabilidad.

Así, por ejemplo, si hoy decido depositar dinero en una cuenta de ahorro bancaria,
este monto crecerá a la tasa de interés que me ofrece el banco.
 b.- Concepto de valor presente.

El valor presente (VP) es el valor que tiene a día de hoy un

determinado flujo de dinero que recibiremos en el futuro.

Es decir, el valor presente es una fórmula que nos permite calcular cuál es el valor
de hoy que tiene un monto de dinero que no recibiremos ahora mismo, sino más
adelante.

1) Ejemplo de cálculo del valor presente.

Cuando queremos valorar un proyecto de inversión,

descontamos los flujos que recibiremos a una tasa determinada. Si el VP del
proyecto es mayor que cero, entonces la inversión es rentable, de lo contrario o no
ganamos nada o perderemos dinero.

Veamos un ejemplo: Juan le pide a Pablo que le alquile su vehículo durante 3

meses a un pago mensual de 5.000 euros (el primer pago es hoy). Luego de este
tiempo, se lo comprará por 45.000 euros. El costo de oportunidad de Juan es de
un 5% mensual ¿Cuál es el VP del proyecto?

Calculamos el VP:
VP= 5.000 + 5.000/(1+5%) + 5.000/(1+5%)2 + 45.000/(1+5%)3
VP= 53.170 euros (valor aproximado)

c.- Relación entre valor presente y valor futuro.

Se trata de dos caras de una misma moneda. Ambos reflejan el valor

del mismo dinero en diferentes momentos del tiempo. Siempre es mejor contar
con el dinero hoy, en vez de esperar, a menos que nos paguen intereses por ello.
En la fórmula del valor futuro podemos despejar el valor presente y viceversa.

d.- Fórmula del valor futuro

La fórmula para calcular el valor futuro depende de si el interés que

se aplica es simple o compuesto.

1) Fórmula de interés simple.

 Ocurre cuando se aplica la tasa de interés solo sobre el capital
o monto inicial, no sobre los intereses que se van ganando en el tiempo. La
fórmula es la siguiente:

VF = VP x (1 + r x n)

Donde:

VF= valor futuro

VP= valor presente (el monto que invertimos hoy para ganar intereses)

r= tasa de interés simple

n= número de períodos

Ejemplo: Suponga que invierte 1.000 euros en una cuenta de ahorro que ofrece
una tasa de interés simple de 10%. ¿Cuál es el valor futuro en los dos años
siguientes?

VF = 1.000 x (1 + 10% x 2) = 1.200 euros (los intereses ganados son 200)

2) Fórmula de interés compuesto.

En este caso se aplica la tasa de interés sobre el monto inicial

y también sobre los intereses que se van ganando cada período. La fórmula es la
siguiente:

VF = VP x (1 + r)n

Ejemplo de cómo calcular el valor futuro

Ejemplo: Suponga que ahora el banco le ofrece una tasa de interés compuesta de
10% sobre el ahorro. ¿Cuál es el valor futuro en los dos años siguientes?

VF = 1.000 x (1 + 10%)2 = 1.210 euros

Esto implica que los intereses ganados son 210. El primer año el interés es el 10%
de 1.000 (100 euros), y el segundo año es el 10% de 1.100 (110 euros).

Ejemplo de cómo calcular el valor futuro

Ejemplo: Suponga que ahora el banco le ofrece una tasa de interés compuesta de
10% sobre el ahorro. ¿Cuál es el valor futuro en los dos años siguientes?
VF = 1.000 x (1 + 10%)2 = 1.210 euros
Esto implica que los intereses ganados son 210. El primer año el interés es el 10%
de 1.000 (100 euros), y el segundo año es el 10% de 1.100 (110 euros).

4.- ANUALIDAD

Una anualidad es una serie de retiros, depósitos o pagos que se efectúan

de forma regular, ya sea en periodos anuales, mensuales, trimestrales,
semestrales o de otro tipo.

En simple, una anualidad es un ingreso o desembolso de dinero que se concreta

cada determinado intervalo de tiempo, que no siempre es un año.
Con todo, lo importante es que el lapso tiempo que separa una renta de la otra es
siempre el mismo.
Por ejemplo, nos podemos referir a la anualidad que se paga por un crédito
hipotecario. En este caso, puede tratarse de una cuota mensual constante
(amortización contable lineal) que debe cancelarse por un periodo de
endeudamiento de veinte años.
Sin embargo, cabe aclarar que existe un tipo de anualidad denominada impropia o
variable donde el monto de la renta no siempre es el mismo.
a.- Elementos de las anualidades
Los elementos de las anualidades son:

1) Renta

 Monto retirado, depositado o pagado periódicamente.

 2) Periodo de pago de renta

Intervalo de tiempo que se ha establecido entre una renta y

otra.

3) Plazo de la anualidad

Periodo que transcurre entre la primera y la última renta.

4) Tasa de la anualidad

Tipo de interés fijado para la operación, por ejemplo, como

sucede en el caso de un préstamo, donde cada cuota incorporará normalmente el
interés acumulado.
5) Tipos de anualidades
Las anualidades pueden clasificarse de distinta forma. Por
ejemplo, por el momento en que deben pagarse, se pueden catalogar tal que así:

6) Vencida

 El pago se hace al final del periodo acordado. Por ejemplo, a

fin de cada mes.

7) Diferida

El pago se hace en un periodo posterior, previo acuerdo entre

las partes involucradas. Por ejemplo, cuando los gastos efectuados con la tarjeta
de crédito en el mes de junio se pueden pagar hasta el quince de julio.

8) Anualidad anticipada

El pago está programado al inicio del periodo, por ejemplo, al

inicio del mes.
Por otro lado, de acuerdo a la certeza del pago, las anualidades pueden
clasificarse como:
 9) Cierta
Los días exactos de los pagos son establecidos en un
contrato, y por un periodo predeterminado.

10) Eventual o contingente

El pago inicial o final se efectúa siempre y cuando se dé un

hecho acordado anteriormente entre las partes involucradas. Por ejemplo, un
seguro de vida que se activa cuando fallece el contratante.
Asimismo, tenemos otros tipos de anualidad. Según su duración, puede ser
vitalicia (mientras viva el rentista) o temporal (por un lapso determinado de
tiempo).
Igualmente, existen las anualidades simples, cuando el periodo de pago coincide
con el de capitalización. Por ejemplo, un alquiler que se paga cada quincena del
mes.
Sin embargo, en el caso de una anualidad general, el periodo de renta no coincide
con el de capitalización. Puede haber una renta por varios periodos capitalizables
o varios periodos capitalizables que generan una renta. Supongamos el caso de
un préstamo con capitalización trimestral, pero que genera cuotas mensuales.

5.- CUADRO DE AMORTIZACIÓN

Un cuadro de amortización es una tabla donde se muestra el calendario

de pagos (principal e intereses) que se tiene que afrontar al concederse
un préstamo.

Es decir, el cuadro de amortización es un resumen de todos los pagos que tiene

que realizar el prestatario (la persona que disfruta del préstamo) durante la vida
del préstamo. Por ejemplo, en el cuadro estará cuánto tendremos que pagar de
intereses, de devolución del principal y cuál es la deuda pendiente en cada
periodo.
De esta forma, podemos saber cuánto pagaremos, por ejemplo, el mes 10 o el
tercer mes del año 3.
También se conoce como tabla de amortización.

a.- Componentes de un cuadro de amortización

El cuadro de amortización suele estar formado por cinco columnas:

1) Periodo

Suele encontrarse en la primera columna. Es decir, cada uno

de los periodos se refiere al momento en el que se tiene que realizar el pago.

2) Intereses 

Está en la segunda columna. Aquí se indican los intereses que

el prestatario paga al prestamista en cada periodo. Se calcula multiplicando
el tipo de interés pactado por el capital pendiente (que como veremos es la
quinta columna). El interés puede ser fijo o variable.

3) Amortización del capital

Suele estar en la tercera columna. La amortización consiste en

la devolución del préstamo, sin contar los intereses. Es decir, es lo que se
descuenta cada periodo del capital pendiente.

4) Cuota a pagar

Está en la cuarta columna. Se trata de la suma de los

intereses y la amortización.

5) Capital del préstamo pendiente de amortizar: 

Se encuentra en la quinta columna. Para calcularlo se resta en

cada periodo el capital pendiente del periodo anterior y la amortización del periodo
actual.
No obstante, el orden establecido anteriormente por columnas puede cambiar. Lo
importante es tener claros los conceptos.
A continuación, podemos ver un ejemplo gráfico de cuadro de amortización:

Componentes de un cuadro de amortización

Cuadro de amortización

b.- Tipos de amortización

La amortización del préstamo puede realizarse de diversas maneras.

Las más importantes son las siguientes:

1) Mediante una amortización de capital constante

 (la tercera columna, como en el ejemplo gráfico). La cuota a

pagar cada vez es menor, ya que los intereses son menores a medida que pasa el
tiempo. También se conoce como método francés o método progresivo (de
cuotas). Si nos indican que nos facilitan un cuadro de amortización francés es que
ha sido realizado con este método.

2) Mediante unas cuotas constantes o método de

amortización francés (la cuarta columna).
 En este caso, la cuota a pagar siempre es la misma, mientras
que la amortización del préstamo es menor al principio y mayor al final. Es el
método más común para el pago de hipotecas de tipo fijo.

3) Mediante una única amortización, al finalizar el préstamo o

método americano.

En este caso, se van pagando únicamente los intereses

durante la vida del préstamo y, al finalizar la misma, se paga la totalidad del capital
prestado. Por ejemplo, se utiliza para la devolución de los intereses y principal de
los bonos.
Implicaciones de un cuadro de amortización

Un cuadro de amortización puede tener distintas implicaciones, en función de su

tipo de interés:

4) Si el tipo de interés es fijo

El cuadro de amortización es real y definitivo desde el primer

momento. Es decir, el cuadro de pagos que se establezca en la concesión del
préstamo es el que se aplicará.

5) Si el tipo de interés es variable

El cuadro de amortización es una simulación. Es decir, es una

previsión de los pagos, pero no es el cuadro de pagos definitivo, ya que los tipos
de interés cambiarán a lo largo del tiempo.

Las entidades financieras están obligadas a proporcionar esta información al

cliente. En el caso de un préstamo con tipo de interés fijo, con solicitar el cuadro al
comienzo del préstamo es suficiente, ya que este no cambia. Sin embargo, si el
tipo de interés es variable, el cuadro de amortización va a variar, por lo que lo más
recomendable es solicitarla periódicamente.
Otros usos del concepto ‘cuadro de amortización’

El cuadro de amortización se suele referir al pago o la “amortización” de los

préstamos, como hemos definido anteriormente.

Sin embargo, se puede utilizar este concepto para cualquier tipo de amortización.
En particular, las empresas suelen utilizarlos para establecer la amortización de
sus elementos del inmovilizado y determinar la vida útil de dichos elementos.