INTRODUCCION

El presente trabajo se enfoca en el análisis e interpretación de los estados

financieros mediante la aplicación de Razones Financieras en una empresa
panadera y a la vez la identificación de la incidencia de estos resultados en la
toma de decisiones. Debido a la importancia que tiene para los empresarios o
directivos de las empresas el tomar las mejores decisiones se hace necesario
realizar análisis a la información financiera que están obteniendo, el porqué y el
cómo pueden mejorar.
De tal manera las razones financieras son de gran importancia, ya que estas
pueden medir el grado de eficacia y comportamiento de la empresa en estudio.
Éstas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, por lo tanto,
se puede precisar el grado de liquidez, rentabilidad, apalancamiento financiero,
la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
La información financiera que emana de la contabilidad, es información
cuantitativa, expresada en unidades monetarias y descriptivas, que muestra la
posición y desempeño financiero de una entidad, cuyo objetivo esencial es ser
útil al usuario general en la toma de sus decisiones económicas y
administrativas.
En otro aparte, se señalan las operaciones de mercado abierto que realizan
los bancos centrales en el mercado de valores mediante la adquisición o venta
de obligaciones públicas o privadas con la finalidad primordial de llevar a cabo
sus objetivos relacionados con la estabilidad monetaria. Tomando en cuenta
que, de forma paralela, existen otros instrumentos de control monetario con que
cuenta el Banco Central, como es el caso del encaje, el manejo de la tasa
interés interbancaria, los cupos y los redescuentos, que conllevan al logro de las
políticas monetarias.
En el caso de la Petro moneda en Venezuela, esta ha llevado a los
economistas y demás personas involucradas en el tema, a investigar sobre las
monedas virtuales, su funcionamiento en el mercado y los beneficios que trae el
intercambio y transacciones a de este tipo de moneda o dinero virtual.
 OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO EN VENEZUELA Y FUENTES DE
FINANCIAMIENTO ACTUALIZADAS ALTERNAS EN LOS ACTUALES
MOMENTOS (ECONOMÍA DESCENTRALIZADA Y VIRTUALIZACIÓN DE LA
MONEDA) Y SU IMPACTO EN LAS ORGANIZACIONES COMO FUENTES DE
FINANCIAMIENTO.

Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el banco central

emplea instrumentos que influyen directa e indirectamente sobre las reservas
bancarias, las tasas de interés y las decisiones que toma la población en el
manejo de sus medios de pagos, tales como monedas, billetes, depósitos a la
vista y otros.
Los instrumentos de política monetaria son utilizados por el banco central de
acuerdo con la naturaleza y nivel de desequilibrio prevaleciente en el mercado, y
su incidencia puede ser de carácter general o específico. Las operaciones de
Mercado Abierto (OMA), el redescuento, la fijación del encaje legal y la persuasión
moral constituyen los instrumentos de acción más general a disposición del banco
central.
En cuanto a las operaciones de mercado abierto, estas pueden dar lugar a
aumentos en las tasas de interés si la oferta de fondos es elevada en relación con
la demanda de los mismos, y si ocurren tanto aumentos en la deuda como en las
tasas de interés se producen riesgos potenciales de monetización de la deuda. En
efecto, a gran escala, incluso cuando el sistema financiero absorba las emisiones
sin elevar las tasas de interés la gran emisión de bonos pueden crear un efecto de
exclusión en el sector privado si hay un gran deseo por esos bonos, dado que a
medida que los bonos domésticos adquieren importancia dentro de la cartera de
los intermediarios financieros, reducen otros activos de inversión, y de esta
manera podría surgir el problema de la escasez de crédito, aumento de las tasas
de interés para préstamos privados, entre otros.
Por otra parte, si la cartera del sector bancario se concentra en la deuda
pública, puede existir un peligro para la estabilidad financiera doméstica y
conflictos entre la política monetaria y estabilidad financiera. Por su parte, la
esterilización a través de políticas fiscales, tales como los depósitos del gobierno
sobre el banco central, no introduce distorsiones directas en la economía, pero
atenta contra la independencia del banco central, y expone al banco central a un
incremento repentino de la base monetaria si el gobierno cambia su compromiso,
y solicita sus depósitos de nuevo. Las ventas de reservas de divisas para el
gobierno que se pagan con dinero en efectivo son una buena forma de
esterilización, ya que drena la liquidez en forma permanente. Sin embargo, se
pueden plantear problemas de independencia del banco central o la dependencia
sobre el gobierno para participar en una operación de ese tipo.
Por otra parte, la tenencia de reservas expone a un segundo tipo de costes, los
derivados de los efectos de valoración negativos que se producen cuando los tipos
de cambio se aprecian frente al dólar, en este sentido, si nos encontramos ante un
tipo de cambio flexible, la acumulación de reservas por parte del banco central
evita la apreciación del tipo de cambio, pero, si no se esteriliza, se produce una
expansión de la base monetaria, que favorecerá el aumento de las presiones
inflacionarias, lo cual generará una apreciación del tipo de cambio real.
Existen factores que determinan la demanda de reservas por parte de un país,
las cuales están ligadas a sus funciones dentro de la economía y entre los cuales
destaca: En primer lugar, la de valer como medio de pago en las transacciones
con el exterior, para lo cual han de ser aceptadas internacionalmente o ser
transformadas en tales a un valor par fijo, sirviendo de respaldo a la circulación
monetaria interna, y en segundo lugar, las reservas son una forma específica de
mantener la riqueza de un país, compitiendo con otras alternativas como la
inversión en bienes reales de capital.
En la actualidad en Venezuela, el banco central ha realizado múltiples ajustes
en las condiciones de las operaciones de mercado abierto. El ente disminuyó las
tasas a partir de interés, como resultado de su política monetaria expansiva. Una
de las razones fundamentales de la disminución de las tasas fue la necesidad de
liquidez por parte del sistema financiero a consecuencia de la crisis de liquidez
existente. La tasa de las operaciones de inyección se incrementó, según el banco
Central de Venezuela, estas modificaciones en las estructuras de las tasas de
interés fueron necesarias para ayudar a cumplir con las necesidades de liquidez
del sistema bancario.
En el mismo orden de ideas, es necesario indicar que los montos negociados
en el mercado overnight son indicativos de la situación de liquidez en el sistema
bancario. Es decir, cuando los montos transados en el mercado overnight
comienzan a incrementarse aceleradamente, esto evidencia las necesidades de
liquidez del sistema. El año pasado. 2020, los montos negociados tuvieron un
crecimiento acelerado para alcanzar su nivel máximo, de acuerdo al BCV, toma
una política monetaria expansiva, como mecanismo de reducción de las presiones
y necesidades de fondeo del sistema bancario nacional, en este sentido el BCV se
vio en la obligación de reducir las tasas marginales de encaje, aumentando así la
disponibilidad de reservas bancarias excedentarias y a su vez realizó operaciones
de inyección en el corto plazo para solventar las necesidades de la banca.
En concordancia con los argumentos esgrimidos anteriormente, en Venezuela,
las posturas de la banca en las operaciones de mercado abierto son un indicador
de las necesidades de liquidez del sistema financiero, debido a que en la medida
que la inyección acumulada rezagada es alta el nivel de riesgo de liquidez tiene a
disminuir ya que se supone que la demanda de fondos se satisfizo. En este
sentido se puede decir que las operaciones de inyección por parte del banco
central, reducen la demanda en los distintos mecanismos de fondeo, en específico
la tasa LIBOR. Una de las medidas tomadas por el Banco Central de Venezuela
para disminuir la tensión en el mercado interbancario es tomar una política
monetaria expansiva, disminuyendo el coeficiente de encaje e inyectando liquidez
de corto plazo a través de las operaciones de inyección. Al respecto, la variable
que influye en mayor medida en el nivel de riesgo de liquidez son las reservas
bancarias excedentes, cuando las reservas excedentes aumentan por una
disminución en la tasa de encaje legal, el nivel de riesgo disminuye. Los niveles de
inyección acumulado en el momento disminuirán el nivel de riesgo en el momento,
ya que las necesidades de fondeo fueron satisfechas.
 En lo que respecta a los títulos de la República y Petróleos de Venezuela
(PDVSA) estos se transan hasta por menos de la mitad de su valor, por el
creciente temor a un posible incumplimiento de pagos, el emisor ha optado por
recurrir a pactos privados antes de salir a vender en el mercado los papeles que
posee en cartera. Uno de ellos, una emisión al 2022 por 3.000 millones de dólares
que hizo PDVSA y entregó en privado al BCV. Los papeles fueron emitidos en el
2014, según un informe financiero de PDVSA, pero nunca han salido al mercado.
Entre las operaciones utilizadas en Venezuela, se encuentra el descuento de
encaje el cual da la posibilidad de reactivación del crédito bancario y el alivio que
la misma podría significar para una banca tan restringida para operar en el espacio
de transacciones en bolívares. La política de encaje en el país, es muy rigurosa lo
que obliga a considerar no solo el impacto circunstancial de sus reformas más
recientes, sino también de sus repercusiones de mediano y largo plazo: En primer
término, el movimiento en el ámbito del sector privado hacia esquemas de
negocios, como ha sido la dolarización de facto, con la finalidad de tratar de evadir
los efectos restrictivos que la política de encaje impone sobre sus actividades
económicas. En segundo lugar, se ha convertido en un reto para las autoridades
económicas encontrar mecanismos que le permitan contrarrestar los efectos de su
política de controlar lo referente al tema fiscal sobre los precios, la actividad
económica real, las finanzas públicas y su propia estrategia económica.
En consecuencia, la política de encaje en Venezuela permite deducir que no ha
sido eficaz, evidenciándose un espacio cada vez más pequeño para el ejercicio de
la actual política monetaria. En otras palabras, se puede observar que el resultado
ha sido incoherente con el empeño de las autoridades en mantener el control y la
dominación fiscal, al mismo tiempo se ha profundizado la dolarización la cual se
ha convertido en uno de los más importantes métodos de pago en el país.
A este respecto, el encaje legal como una medida, mediante la cual el banco
central sustrae una parte de los recursos depositados por las personas y
empresas en los bancos particulares. Es decir que los involucrados de manera
directa en las políticas de encaje legal son el banco central, los bancos privados y
públicos, lo que permite discernir que la constitución de reservas bancarias
obligatorias, no solo se convierten en una reducción del espacio de su actividad de
intermediación financiera o crediticia y el reacomodo de sus inversiones y
actividades en el espacio que les quede disponible, también evidencia pérdidas
equivalentes de beneficios que los bancos dejan de percibir, porque los recursos
dirigidos al encaje no son remunerados en la mayoría de los casos.
Lo que ha motivado el encaje, ha sido la constitución de reservas bancarias
obligatorias lo que se fundamentó más en la necesidad de respaldar los depósitos
con el fin de cubrir retiros del público, con el fin de atender problemas de liquidez
de corto plazo. Además, el encaje legal se usa como estabilizador de los
agregados monetarios durante el ciclo económico, lo que se traduce en un control
indirecto de las tasas de interés, así como de la oferta de crédito. Finalmente, la
medida de encaje también ha sido usada como mecanismo de control de los
excesos de liquidez monetaria para contrarrestar sus efectos sobre la inflación, los
tipos de cambio y las tasas de interés.
Sin embargo, es menester tomar en cuenta que el aumento consecutivo del
encaje legal desde el 2018 es una medida que tomó el Banco Central de
Venezuela como una manera de eliminar el flujo de bolívares y así evitar el
aumento en la demanda de dólares y el aumento en su precio.
Lo que surgió como una medida para frenar la hiperinflación, terminó
convirtiéndose en una política que prácticamente eliminó el crédito bancario, lo
cual complicó mucho la producción en Venezuela. Esto no solo implica un
aumento en el crédito, sino un aumento en la cantidad de bolívares que salen a la
calle, en consecuencia, un aumento en la demanda de dólares.
De acuerdo Monaldi (2018), esta situación es muy inefectiva dado que
Venezuela no cuenta con barriles de petróleo para respaldar esta moneda, cuenta
con reservas que están en el subsuelo y para su extracción se requiere de miles
de millones con los que no cuenta el país; que por el contrario la producción está
colapsando (10% por mes); por lo tanto, aunque el presidente considere que es la
solución para la crisis financiera que está atravesando el país, se generan muchas
dudas de que pueda ser una realidad (Monati, 2018).
 En lo que respecta a la moneda digital puede definirse como un nuevo medio
de pago descentralizado, como afirma Ordinas (2017), realizado sin necesidad de
intermediarios y que está basado en la criptografía. Esta es una ciencia dedicada
al estudio de métodos matemáticos de encriptación para la información,
principalmente, para el envío de mensajes de manera segura y privada.
La mayor parte de la oferta de dinero hoy, dentro de la banca tradicional, se
hace en dinero de un banco central guardado en computadoras, dando lugar a
menos efectivo y más dinero digital, dinero electrónico que es el que se usa en las
tarjetas plásticas (de crédito o de ahorro). Que ha dado lugar a la aparición del
dinero digital en monedas virtuales, emitido y controlado por desarrolladores. Por
lo que se habla de moneda virtual o de criptomonedas. Al decir criptomonedas
normalmente se habla de Bitcoin, de moneda virtual o de moneda digital, de ahí
que sea necesaria una definición de los términos y conceptos para un uso correcto
y apropiado de ellos.
De acuerdo con Orofinanzas (2014), la “moneda virtual” se define como un tipo
de dinero no regulado, digital, emitido y controlado por desarrolladores y utilizado
por miembros de una comunidad virtual específica. La “moneda digital” es una
forma de moneda virtual que se crea y se almacena electrónicamente. Las
criptomonedas son un tipo de moneda digital, un subconjunto de ellas, basadas en
la criptografía.
Este tipo de moneda afecta drásticamente las políticas públicas de un país, toda
vez que puede ser usada como una forma de pago y depósito de valor; entrando a
competir con la moneda nacional de un país, afectando la estabilidad financiera en
cuanto a la intermediación respecto al sistema cambiario y monetario. A nivel
internacional cuenta una operación normal entre todos los participantes globales y
desde el punto de vista fiscal afecta porque trabaja en un ambiente de transacción
de difícil trazabilidad, lo que imposibilita el control y facilita la práctica de actos
ilícitos.
Para el caso de Venezuela, la llegada del Petro ha generado gran controversia
en los economistas, debido a que está respaldada por las reservas petroleras, las
reservas gasíferas, los yacimientos de oro y diamante para realizar el intercambio
de dinero y bienes sin ninguna intermediación financiera y así poder utilizar otras
formas de financiamiento para hacer frente a las sanciones de estados Unidos.
La criptomoneda (Petro), es la primera moneda virtual emitida en Venezuela y
la primera lanzada por un Estado, aunque existen otros países como Estonia y
Dubái que han manifestado la intención de llevarlo a cabo.
La severa crisis económica ha obligado al gobierno socialista del presidente
Nicolás Maduro a tomar esta decisión riesgosa que ya se encuentra funcionando
oficialmente. La Petro moneda es ya una fuente de financiación de la economía
venezolana y está respaldada por las reservas de petróleo, reservas gasíferas, oro
y diamantes de este país.
El impacto económico de la Petro moneda está dado en la esperada medida
que logre atraer inversionistas de otras naciones, lo que aún no ha ocurrido por la
falta de credibilidad en el país. Su finalidad, de acuerdo con Carreño (2018). Es
“democratizar la inversión petrolera en el mundo”. El petro es un instrumento de
ahorro y es el activo venezolano que permite el pago de proveedores entre países
petroleros y es la plataforma para llevar a cabo proyecto de inversión y desarrollo
para el país.
Con la petro moneda, se pretende romper todos los bloqueos que está
generando la supuesta guerra económica en Venezuela; además permite acortar
el tiempo entre transacciones evitando de esta manera las trabas que están
afectando todos los sistemas económicos, otro impacto del petro en la economía
venezolana, es la posibilidad de que esta criptomoneda termine sacando de
circulación el bolívar; aunque se tenga claro que la Petro moneda es un sistema
de divisa hacia afuera del país; mientras que el Bolívar es una divisa hacia lo
interno. Es decir, que en el supuesto caso de que se cumpla el objetivo de salir del
bloqueo económico, no se contempla ningún respaldo para el bolívar.
Por otra parte, Álvarez (2018), argumentó “sobre la función que ha dejado de
cumplir del bolívar y sobre el impacto que tendría la criptomoneda venezolana en
el mundo” (p.1). Sin embargo, éste afirma que, si se gerencia de manera correcta
el criptoactivo, entonces se tendrá éxito. Además, manifestó Álvarez (2018), que
no se debe crear falsas expectativas, puesto que primero se debe mejorar las
plataformas informáticas, la calidad del internet, la seguridad tecnológica, la e-
bancarización y por parte del estado, se debe mejorar primero todos los problemas
fiscales que tiene.
 CONCLUSION

Después de conocer de manera más detallada la situación financiera,

procedimientos contables y financieros de la Panadería La Estación, se puede
concluir que:
La empresa, no cuenta con una herramienta de análisis financiero que permita
medir los resultados, es decir, no tiene una base apropiada para emitir una opinión
adecuada acerca de la condición financiera de la empresa y reforzar la toma de
decisiones. La empresa toma decisiones en base a la disponibilidad de efectivo
que poseen en el momento y por lo tanto no cuenta con las estrategias para
mejorar la producción y comercialización de sus productos.
La situación financiera, refleja que no cuenta con un adecuado grado de
liquidez, porque ha mantenido niveles bajos durante los dos períodos analizados,
también se muestran debilidades en cuanto al período promedio de cobro, rotación
de inventarios, el margen de utilidad neta, y el rendimiento sobre activos, por
consiguiente, su rendimiento sobre el capital también se ve afectado.
Se logró determinar que la empresa a través del tiempo no cuenta con
suficiente liquidez para cubrir sus obligaciones de corto plazo, sin embargo, es
preciso recalcar que se solicita constantemente financiamiento a instituciones
bancarias, transferencias que le permiten contar con liquidez para continuar sus
operaciones.
En lo que respecta a la criptomoneda ya forma parte del sistema económico de
Venezuela, conocida como el Petro como una medida extrema para financiar la
economía que se encuentra en dificultades en la actualidad. Es importante resaltar
que el respaldo de la Petro moneda está a cargo de las reservas de petróleo, las
reservas gasíferas, el oro y el diamante con que cuenta este país.
La criptomoneda impacta en la economía de Venezuela en la medida en que
esta aporta a la solución de la crisis económica y social en la que se encuentra
actualmente este país. El petro impacta en la economía de un país como
Venezuela ya que logra motivar a los inversionistas a nivel mundial y con ello
mejorar la economía del país; además, permite el pago de proveedores entre
países petroleros y con ello contribuye al desarrollo del país.
REFERENCIAS

Arango, J. y. (2017). Criptomonedas. Banco de la Republica. Obtenido de

http://www.banrep.gov.co/ sites/ default/files/ publicaciones/archivos/ documento-
tecnico-criptomonedas.pdf
González, C. A. (mayo de 2011). Finanza para no Financieros. Finanza para no
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Gonzalez, O. R. (2012). Manual de Principios de Administracion. Esteli.
Guillermo, D. (2010). Finanzas Corporativas. Buenos Aires: Alfaomega Grupo
Editor Argentino 2010.
Gutiérrez, M. G., & Rugama, E. Z. (2007). Situación Financiera de la empresa
White House Pizza con la aplicación de razones financieras. Estelí.
Monati, F. (2018). Nace el petro, la criptomoneda venezolana: ¿qué es?
¿Cómo se comercializará? ¿Podría salvar la economía de Venezuela? CNN en
español, 1.
Obtenido de http://cnnespanol.cnn.com/2018/02/20/nace-el-pretro-la-
criptomoneda-venezolana-que-es/#0