ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

Los estados financieros proyectados pretenden mostrar los resultados y

la situación financiera basada en proyectos o fenómenos que se suponen
se realizan como planes o proyectos futuros, o simplemente la
proyección de las tendencias observadas. Para estos casos se
recomienda el uso genérico del término proyectados o presupuestados
(Gutiérrez y Ruiz, 2012).

La información proyectada contribuye a que los usuarios de los estados

básicos cuenten con una herramienta que les permita observar la
perspectiva de los objetivos que la entidad se propone alcanzar.

Son estados financieros a una fecha o periodo futuro, basados en

cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; son
un estado estimado que acompaña frecuentemente a un presupuesto, es
decir, un estado proforma. Muestran cantidades tentativas, preparados
con el fin de planificar una propuesta o una situación financiera futura
probable. Por tanto, los informes proyectados constituyen el puente
necesario que vincula el pasado con el futuro.

Estos se preparan para mostrar el efecto o el resultado de proyectos que

se cree se realizarán. Dichos estados dan lugar a hipótesis sobre el
pasado o el presente, con el fin de mostrar la situación financiera y los
resultados como si se hubieran realizado o sucedido tales hipótesis.
Estos estados financieros proyectados o proforma constituyen el
producto final del proceso de planeación financiera de una empresa. Su
proyección consiste en calcular cuáles presentará la empresa en el
futuro.

OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

Entre los objetivos de los estados financieros proyectados se pueden destacar:
 Poder brindar información contable sobre el ente, que se refiera al futuro y
que sea confiable.
 Analizar los posibles escenarios futuros donde deberá desenvolverse la
empresa y planificar la conducta de la empresa en cada uno de ellos.
 Proyectar el desarrollo futuro del ente como una empresa en marcha.
 Acotar los parámetros para la determinación del valor recuperable de los
activos.
 Brindar información confiable a directivos, síndicos y terceros que les
permita conocer el manejo financiero previsto para la empresa y el nivel de
las inmovilizaciones de capital.
 Analizar los resultados y la evolución de la empresa con parámetros
similares a los utilizados para planificar y evaluar el proyecto de inversión.
 Reducir la incertidumbre y planificar acciones, anticipando conductas
futuras.

IMPORTANCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

El proceso de planeación es muy importante en todas las empresas,
independientemente de su tamaño y, el llevarlo a cabo, como se trató
anteriormente, implica considerar el entorno en el que habrán de desarrollarse
las operaciones en el futuro: tasas de inflación, tasas de interés, participación
de mercado, competencia, crecimiento de la economía, así como el entorno
político, etc.
El análisis de estados financieros proyectados es vital en cualquier empresa.
Este permite detectar errores de planeación y adoptar las medidas necesarias
para corregirlos antes de que resulte más costoso para la empresa.
Los estados financieros proyectados son una herramienta muy útil que
permiten a la administración visualizar, de manera cuantitativa, el resultado de
la ejecución de sus planes y prever situaciones que pueden presentarse en el
futuro, mediante el uso de diversos escenarios.

INFORMACIÓN REQUERIDA PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS PROYECTADOS
La preparación de los estados financieros proyectados implica la necesidad de
contar con dos diferentes tipos de información:
 La información histórica: Los estados financieros del ente a partir de los
cuales se hará la proyección, que deberían estar sujetos a un conjunto de
ajustes que le permitan poder inferir más adecuadamente la probable
evolución histórica.
 Los parámetros base de la proyección: El hecho de proyectar información
nos obliga a definir una situación que puede estar basada en hechos
ocurridos en el pasado y que al cierre del ejercicio no han concluido, o bien,
pueden ser tratar de determinar hechos o sucesos que pueden ocurrir en el
futuro dentro de un escenario posible. Para ello son importantes los
diferentes indicadores y distintos conjuntos de señales que se producen en
el desarrollo de la actividad del ente.
LOS PARÁMETROS BASE DE LA PROYECCIÓN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Al hacer la proyección de los estados financieros, debemos considerar el
comportamiento de las variables que afectan los estados financieros, así:
 Demanda. La estimación de la demanda de los productos de la empresa y
luego la estimación de las ventas, son los aspectos más importantes de
todo el proceso de proyección.
 Estructura del estado de resultados. Debemos tener en cuenta la parte
operativa y la parte financiera, y al hacer la proyección considerar los
cambios que puedan presentarse en ambas partes, revisando la relación
que guardan tanto el costo de ventas, como los gastos operativos y en su
caso el aspecto financiero.
 Políticas o metas de la empresa. Se deben considerar determinadas
políticas, respecto a: cantidad de efectivo necesario como disponible, plazos
del crédito a los clientes, monto de los inventarios, tasas de depreciación de
activos fijos, tasas de amortización de intangibles y plazos de crédito
otorgados por los proveedores, entre otros.
 Decisiones de estructura de activos y estructura financiera. Se tienen en
cuenta planes de expansión, modernización, asociaciones, créditos a largo
plazo, aportaciones de capital, entre otros.
 Comportamiento de variables macroeconómicas. Entre las variables
macroeconómicas podemos mencionar: tasas de inflación que se esperan,
tipos de cambios de monedas extranjeras con las que opere la empresa con
mayor frecuencia, tasas de interés para operaciones pasivas y para
operaciones activas, tarifas de combustibles, energía eléctrica y demás
servicios públicos, y evolución de niveles de remuneración al personal
según convenios.
PROCESO DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
PROYECTADOS
La preparación de los estados financieros proyectados implica los mismos
pasos que se dan en el proceso contable, excepto porque no se hace el
registro de las transacciones proformadas en los libros de contabilidad. Para tal
fin se pueden utilizar, con la ayuda de la computadora, el desarrollo de diversos
modelos alternativos, con diversos escenarios, pero desde luego en dicha
preparación debe seguirse cierto orden.
En la preparación de los estados financieros proyectados se debe obedecer al
siguiente proceso:
 Definir el período que abarca la proyección: es necesario, para comenzar a
trabajar en la proyección, definir el tiempo que será abarcado por esta. En
los casos que existan normas que regulen la presentación de estados
contables proyectados serán estas las encargadas de definir el periodo que
deben abarcar.
 Establecer el contexto en el que la empresa va a desarrollar su actividad:
sabemos que la empresa se desenvuelve dentro de un sistema económico
del cual es parte integrante. Por tanto, lo que afecte a dicho sistema
también afectará el desenvolvimiento de la empresa. Estas relaciones
pueden verse afectadas por variables macroeconómicas, tales como
inflación, tipos de cambio, tasas de interés, tarifas, niveles de remuneración,
las políticas en materia tributaria y variables microeconómicas, como la
posible evolución de los precios de materia prima y materiales
necesarios para la producción de los bienes que comercializa la
empresa, las posibles condiciones de compra de las materias primas y
materiales, la financiación a otorgar a los clientes, para lo cual debemos
tener en cuenta plazos, interés e inflación, entre otros aspectos.
 Elaborar premisas, hipótesis y supuestos sobre la ocurrencia de hechos
futuros que pueden afectar a la empresa: sobre la base de las relaciones
definidas en función de las variables anteriores, se procede en la empresa a
fijar las pautas, hipótesis y premisas sobre las cuales se han de sustentar la
elaboración de los presupuestos que servirán para la elaboración de los
estados contables proyectados.
 Cuantificación de premisas, hipótesis y supuestos elaborados: las metas u
objetivos deben ser expresados en función de variables relevantes de la
empresa, entre las que podemos mencionar: ventas, utilidades, costos, etc.
La cuantificación consiste en determinar un volumen o cantidad de unidades
físicas para expresar las premisas, hipótesis y supuestos elaborados, y
luego transformarlos a valores monetarios que servirán para elaborar los
presupuestos y los estados contables proyectados.
 Preparación de presupuestos: una vez se cuenta con la cuantificación de
los objetivos y metas de la empresa, se procede a elaborar los
presupuestos. Los presupuestos que se van a utilizar en una empresa
típica, para preparar los estados contables proyectados son los siguientes:
ventas, producción, compras, mano de obra directa, costos indirectos de
fabricación, costos de venta, gastos de comercialización, gastos de
administración, presupuesto económico, presupuesto financiero,
presupuesto de inversiones y presupuesto de amortizaciones de bienes de
uso.
 Aplicación de las normas contables utilizadas para la preparación de los
estados financieros: los estados financieros proyectados deben ser
elaborados con las mismas normas contables que se utilizan para la
preparación de los estados contables de cierre.
PREPARACIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS
A nivel empresarial, el orden de preparación, el estado de resultados es el
primero que debe ser proyectado. Se requiere contar con la información
respecto a las ventas y los gastos de operación, considerando la estructura
inicial de activos fijos más las adquisiciones que se efectuarán en el futuro,
menos las bajas por la venta o desecho de estos. Además, se requiere la
información de los gastos financieros que se derivan de los pasivos iniciales
más los nuevos financiamientos que serán contratados en el futuro, menos los
que habrán de amortizarse.
El estado de resultados nace de la combinación de los distintos presupuestos
que se utilizan para armar el presupuesto económico. Los presupuestos que
se utilizan para su confección son: el presupuesto de ventas; el presupuesto
de producción; el presupuesto de compras; el presupuesto de mano de obra
directa; el presupuesto de costo de ventas; el presupuesto de costos fijos de
producción; el presupuesto de gastos de comercialización; el presupuesto de
gastos de administración, y el presupuesto de gastos financieros.
El orden de presentación es el siguiente:
 Ventas: será el volumen de ventas que se obtiene del presupuesto de
ventas por los precios que se han proyectado.
 Costo de ventas: será el costo de ventas obtenido del presupuesto de costo
de ventas que, en caso de adoptarse el método del costeo por absorción,
incluye los costos fijos.
 Utilidad bruta: es la diferencia entre los dos primeros; en caso de que se
utilice el coste o variable, se le denomina contribución marginal.
 Gastos operativos: surgen de los costos fijos incluidos en los presupuestos
de gastos de fabricación, comercialización y administración, y del
presupuesto de amortizaciones de bienes de uso.
 Otros ingresos y egresos: son los resultados proyectados de actividades
secundarias que realice el ente y que no están contemplados en los puntos
anteriores.
 Ingresos y gastos financieros: se pueden incluir entre ellos los generados
por inversiones temporales y los generados por diferencias de cambio e
intereses a pagar. Impuesto a las ganancias proyectado: de acuerdo con la
tasa impositiva prevista.
 Utilidad proyectada: se trata del resultado que se obtiene en el periodo que
abarca la proyección. El resultado obtenido lo utilizamos para la elaboración
del balance general proyectado.
Por ejemplo, una empresa que espera para los próximos cuatro años
incremento en sus ventas en un 10% anual, lo que hará será proyectar los
estados financieros con base en esta cifra; además necesitará saber cómo
crecerán los costos de explotación (un 10% en nuestro ejemplo) y los gastos de
administración (un 5% en nuestro ejemplo) ante incrementos de las ventas,
para saber en qué porcentaje incrementarlos (en función de la posición del
costo marginal podrían incrementarse a una tasa más alta que las ventas,
sin embargo los gastos de administración suelen crecer menos que
proporcionalmente gracias a las economías de escala). La empresa
compondrá una cuenta de resultados proyectada con las ventas, costes,
amortizaciones, lo que dará un beneficio y unos impuestos. Esta cuenta de
resultados afectará el balance de situación en cuanto a que variará los fondos
propios por el beneficio y reducirá el valor de los activos por la amortización.
Además, deberá tener en cuenta necesidades de nueva maquinaria si
existiese, etc.
Teniendo en cuenta lo anterior, para los dos años próximos, vislumbraríamos
cuál es la situación financiera de la empresa al final de ese periodo, lo que nos
permitiría ver potenciales problemas que pudiesen surgir, utilizando en especial
el análisis de inversiones para calcular los flujos de caja futuros proyectados.
Si esperamos, según los estudios y datos disponibles, que nuestras ventas van
a crecer un 4% anual durante los próximos 5 años, los ingresos de nuestra
empresa para cada uno de los próximos años comenzarán por incluir como
ingresos operativos un 4% más que el del año presente e incrementarán para
cada año la cifra en ese 4%.
Además, se deben proyectar los gastos y, para ello, debemos saber la relación
que existe entre el incremento de ingresos y gastos; al aumentar las ventas
aumentarán los gastos, pero lo hará más que proporcionalmente a las ventas,
ya que se requiere nuevo personal o modernizar la fábrica, lo cual no es
deseable, o menos que proporcionalmente deseable. Así si los gastos
estimamos que crecerán en un 3,5%, proyectaremos esta cantidad de la misma
manera, tal como se muestra en la siguiente tabla:
Apliquemos lo anterior en otro ejemplo: para la elaboración de un estado de
resultados proyectado, una empresa manufacturera cuenta con los siguientes
datos:

 Las proyecciones de ventas son: enero: 85.000; febrero: 88.000; marzo:

90.000; abril: 92.000.

 Las proyecciones de costo de producción son: enero: 47.000; febrero:

51.000; marzo: 50.000; abril: 52.000.

 Los gastos de administración y de ventas corresponden al 20% de las

proyecciones de ventas.

 La depreciación corresponde al 10% de los costos de producción.

 Las proyecciones de los intereses por un préstamo obtenido son: enero:

900; febrero: 750; marzo: 600; abril: 450.
 El impuesto es el 20% de la utilidad disponible.

PREPARACIÓN DEL FLUJO DE EFECTIVO

Al hacer la proyección de los estados financieros, es recomendable preparar el

flujo de efectivo, esto es, la determinación del saldo final que tendrá la cuenta
de efectivo en el balance general proyectado.
El flujo de efectivo se prepara a partir de la información correspondiente al
estado de resultados, en combinación con la información que reporta el
balance general inicial y final de cada ejercicio proyectado, y la consideración
de las políticas mencionadas y de las decisiones tomadas en relación con la
estructura de activos y de financiamiento.
La determinación del saldo final de la cuenta de efectivo implica hacer un
procedimiento de “prueba y error”, en el sentido de que si al hacer el flujo de
efectivo el saldo final es negativo, el modelo deberá considerar un préstamo
a corto plazo, lo cual genera más gastos financieros, modifica
nuevamente el saldo final de efectivo y así sucesivamente hasta que el saldo
final es igual al saldo mínimo que como política se desea mantener, tal como
se muestra en el siguiente ejemplo, que se muestra de la empresa
Producciones H, así:

PREPARACIÓN DEL BALANCE GENERAL

Una vez que se tienen el estado de resultados y el saldo final de la cuenta de
efectivo, se procede a preparar el balance general. Es necesario separar las
cuentas según su relación con el estado de resultados; algunas son
dependientes de este último, como es el caso de las cuentas por cobrar, cuyo
saldo depende de cuánto se vendió y de la política de crédito a clientes. Otras
cuentas son independientes del estado de resultados, como es el caso de los
activos fijos, cuyo saldo se comporta dependiendo de las decisiones de compra
y venta que se tomen en relación con ellos.
Para determinar el saldo de cada una de las cuentas del balance general que
se relacionan con el estado de resultados, es necesario tomar en consideración
los datos de este último, así como las políticas mencionadas. Se deberá
considerar el que las operaciones de la empresa se desarrollan uniformemente
y los efectos de variaciones en políticas, entornos económicos de variación
previstos, para reflejar las correcciones correspondientes. Veamos el siguiente
ejemplo:
 Activos. El año 0 es igual al balance de apertura. El activo circulante lo
componen; caja y banco, que surge del saldo final del presupuesto de caja,
 cuentas por cobrar e inventario. La suma de estos tres elementos da como
resultado el total de los activos circulantes.
El total de activo fijo del año 1 permanece igual que el año 0, pero al restarle la
suma de las depreciaciones, resulta el total de activo fijo para el año 2. En los
años subsiguientes se va restando la parte de depreciación correspondiente a
cada activo (p. ej: en la cuenta edificio del año 1, de1.538.300.00, se le resta la
depreciación de 76.145.85, quedando un valor de= 1.462.154.15 para el año 2.
Para los activos nominales es el mismo procedimiento, pero con la variante de
que aquí se utiliza la amortización de estos activos. La suma de los totales de
estos activos nos da como resultado el total de activo en cada año
respectivamente (Total activo circulante L. 4.082.240.82) + (Total activo fijo
neto L. 3.503.439.97) + (Total activo nominal L. 91.010.10) = (Total de activos
L. 7.676.690.89).
 Pasivos. El pasivo circulante lo componen las sumas de las cuentas por
pagar, equivalentes a la compra de materia prima de crédito pendiente de
cancelación o saldo del año. El corto plazo que corresponde al primer pago
de abono capital hasta el año 3, en el año 4 se deja en cero e impuesto. La
renta que se calculó en el estado de resultado.
El pasivo a largo plazo se calcula de la siguiente forma para cuota nivelada: el
saldo del año en evaluación menos pago actual. El corto plazo del balance
general proyectado es (736,665.22 –151,953.15 = L. 584,712.07). Este
procedimiento se repite hasta el año 3 y en el año 4 no se coloca ningún valor
para que el balance cuadre.
 Patrimonio. El patrimonio lo conforman la suma de: patrimonio, que es el
mismo del balance de apertura en todos los años; utilidad a distribuir del
estado de resultados; la reserva legal en el año 1, y la reserva
correspondiente a ese año. En los sucesivos años se suma la utilidad que
resultó en el año más la anterior (L. 248,774.31 + L. 143,000.32 =
391,774.63). La utilidad acumulada, en caso de que no se haya descartado
en el presupuesto de efectivo, en el año 2sería la utilidad a distribuir del año
1; en el año 3 la utilidad a distribuir del año 2 más la utilidad acumulada año
2, y en el año 4 la suma de utilidad a distribuir año 3 y la utilidad acumulada
año 3.
El total pasivo y patrimonio del año 1, será la suma de: (Total pasivos L.
1.884.454.47) + (Total patrimonio L. 5.792.236.42) = L. 7.676.690.89, el cual
debe estar cuadrado con el total de activos, tal como se muestra en la en la
tabla de la empresa Producciones H, así: