UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO

DIVISIÓN DE ESTUDIOS DE POSGRADO

DE LA FACULTAD DE DERECHO

“EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LA SOCIEDAD

ANÓNIMA BURSÁTIL (S.A.B.)

TESINA

QUE PARA OBTENER EL GRADO DE

ESPECIALISTA EN DERECHO EMPRESARIAL

PRESENTA

LICENCIADO RUBÉN ESQUIVEL HUESCA

ASESOR

DR. JUAN MANUEL ROMERO MARTÍNEZ

CIUDAD UNIVERSITARIA, CDMX, 14 DE FEBRERO DE 2022

 ÍNDICE

Introducción…………………………..…………………………………....……………..1

I. La Sociedad Anónima Bursátil (S.A.B.) ………………….…….……….…3

1. Definición y Generalidades de la Sociedad Anónima

Bursátil………………..………..……………………….………………………..….3
2. Régimen Jurídico de la Sociedad Anónima Bursátil.…….….…………………..7

II. Gobierno Corporativo……………………….……...…………………………...…10

1. Hacía un buen Gobierno Corporativo……………...........................................10

2. Origen de la Expresión Gobierno
Corporativo………………………………………………………………………...10
3. Origen del Concepto “Gobierno Corporativo”…………………………………..11
4. Definición y Valor de “Gobierno Corporativo” …………………………………..13

III. Alcances del Gobierno Corporativo…………………………………………....15

1. Características del Gobierno Corporativo……………………………………...15

2. Funciones Principales del Gobierno Corporativo……………………………...16
3. Principios Básicos del Gobierno Corporativo…………………………………..18
4. Ventajas del Gobierno Corporativo……………………………………………...19

IV. Gobierno Corporativo de las Sociedades Anónimas Bursátiles ………….21

1. Fundamentos del Gobierno Corporativo........................................................22

2. Régimen Jurídico o Normativo……………………………………………...……22
3. Régimen Especial de Constitución de la Sociedad Anónima Bursátil………..23
4. Buen Gobierno Corporativo de las Sociedades Anónimas Bursátiles………..23
5. Vigilancia de la Gestión, Conducción y Ejecución de los Negocios de las
Sociedades Anónimas Bursátiles………………………………………………..24

Conclusiones……………………………………………………………………...……..25

Fuentes………………………………………………………………...……………….....27
 Introducción

En la investigación que se presenta, se analiza lo relativo al Sistema de

Gobierno Corporativo en la Sociedad Anónima Bursátil, tipo societario previsto en
términos del artículo 22 y demás relativos y aplicables a la Ley del Mercado de
Valores, respecto a la manera en que se implementa el esquema de Gobierno
Corporativo en este tipo societario y se realizan buenas prácticas de Gobierno
Corporativo.

Al desarrollar la investigación se ha empleado una investigación jurídica

mixta, respecto de la cual la autora GARCÍA FERNÁNDEZ, considera que:

“La investigación jurídica mixta es la que reúne las características de una

investigación teórica y de una investigación empírica. Dicho en otras palabras, es
aquella investigación que se basará tanto en las fuentes formales e históricas como
en las fuentes reales del Derecho y empleará los métodos de interpretación de la
ley, las técnicas documentales y las técnicas de campo”.1

Asimismo, para el desarrollo de la presente investigación se aplicó el método

deductivo y el método analógico o comparativo, respecto de los cuales la autora
GARCÍA FERNÁNDEZ, considera lo siguiente:

“…B) Método deductivo. Va de lo general a lo particular. Se realiza tomando como

fundamento principios o conocimientos generales para llegar a conclusiones
particulares. En derecho se lleva acabo aplicando, por ejemplo, una normatividad al
caso concreto.

C) Método analógico o comparativo. Consiste en la comparación de fenómenos por

sus semejanzas y diferencias. Este método parte de lo conocido y va hacia lo
conocido. En la investigación jurídica este método puede aplicarse en la
modificación legislativa y en la elaboración de normas jurídicas, para lo cual se
puede hacer un estudio de la experiencia normativa en el tiempo y el espacio.”2

1 GARCÍA FERNÁNDEZ, Dora, Manual para la elaboración de Tesis y otros trabajos de Investigación
Jurídica, 6ª edición, Editorial Porrúa, S.A., México, 2017, página 6.
2 Ídem, páginas 38 y 39.

1
 El trabajo se inicia con un boceto de los conceptos que giran en torno a la
Sociedad Anónima Bursátil (S.A.B.), a su Régimen Jurídico y, en general, a las
particularidades de este tipo societario.

Posteriormente se lleva a cabo un estudio a fondo del Gobierno Corporativo,

iniciando con los antecedentes y conceptualización de este medio de control. Luego,
se abordan los alcances del Gobierno Corporativo (es decir, sus características,
funciones principales, principios y ventajas). Lo anterior, a efecto de entender la
gran importancia y trascendencia que hoy representa el Gobierno Corporativo en el
ámbito empresarial.

Como parte última, se analiza lo referente a la implementación del sistema

de Gobierno Corporativo en las Sociedades Anónimas Bursátiles. Esto, del análisis
de lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y la Ley General de Sociedades
Mercantiles para las Sociedades Anónimas Bursátiles, su régimen especial de
constitución, sus órganos de vigilancia y administración, entre otros.

2
 I. La Sociedad Anónima Bursátil (S.A.B.)

Como preámbulo este capítulo es un boceto de los conceptos que giran en

torno a la Sociedad Anónima Bursátil (S.A.B.), misma que se encuentra regulada en
términos de la Ley del Mercado de Valores y, para lo no previsto, se estará a lo
dispuesto en términos de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

1. Definición y Generalidades de la Sociedad Anónima Bursátil.

El título II denominado “De Las Sociedades Anónimas Del Mercado de

Valores” de la Ley del Mercado de Valores, nos da brinda una concepción de
referencia respecto la figura y posicionamiento que ocupa la Sociedad Anónima
Bursátil en el Sistema Jurídico Mexicano, particularmente, dentro de las sociedades
mercantiles en general. Atendiendo a su naturaleza, la ley la coloca reconoce como
una empresa integrante del mercado de valores, por estar destinada en exclusiva al
mismo.

La Ley del Mercado de Valores regula, además de a la Sociedad Anónima

Promotora de Inversión (S.A.P.I.), a las Sociedades que colocan acciones en el
mercado de valores: la Sociedad Anónima Bursátil (S.A.B.) y a la Sociedad Anónima
Promotora de Inversión Bursátil (S.A.P.I.B.).

La Sociedad Anónima Bursátil, es un subtipo societario (conforme a la

exposición de motivos de la Ley del Mercado de Valores), al que se incorpora un
estatuto jurídico específico para las Anónimas que, sin ser entidades financieras,
cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores. La legislación contempla a este tipo de
Sociedades del artículo 22 a 57, de la Ley del Mercado de Valores, en cuyas
disposiciones normativas se regula la denominación social, la forma de
administración, los deberes de diligencia y lealtad, las acciones de responsabilidad,
la vigilancia, la gestión y ejecución de negocios sociales, la asamblea de

3
accionistas, los derechos de los socios, la emisión de acciones y las operaciones
sobre los títulos de acciones.3

Una vez precisado lo anterior, el numeral 22 de la Ley del Mercado de

Valores, define el concepto legal de Sociedad Anónima Bursátil como; un subtipo
especializado de la Sociedad Anónima prevista por la Ley General de Sociedades
Mercantiles. Para efectos prácticos, a continuación, se transcribe tal disposición
normativa:

“Artículo 22.- Las sociedades anónimas cuyas acciones representativas del capital
social o títulos de crédito que representen dichas acciones, se encuentren inscritas
en el Registro, formarán su denominación social libremente conforme a lo previsto
en el artículo 88 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, debiendo
adicionalmente agregar a su denominación social la expresión "Bursátil", o su
abreviatura "B".

Las sociedades anónimas bursátiles estarán sujetas a las disposiciones especiales

que se contienen en el presente ordenamiento legal y, en lo no previsto por éste, a
lo señalado en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
…
I a V … “4

Bajo la modalidad de la Sociedad Anónima Bursátil, se constituyen personas

morales que necesitan contar con recursos financieros para financiar sus objetivos
particulares y, para ello, tienen la posibilidad de financiarse mediante la emisión de
acciones (renta variable) y títulos de deuda o bonos (renta fija). Luego entonces, la
Sociedad Anónima Bursátil comercializa sus acciones en el Mercado de Valores,
dichas acciones se encuentran inscritas en el Registro Nacional de Valores y son
autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

En México, los instrumentos de las Sociedades Anónimas Bursátiles se

comercializan en el Mercado de Valores, esto es, la Bolsa Mexicana de Valores
(BMVA) y la Bolsa de Institucional de Valores (BIVA). Las empresas listadas en

3 GUADARRAMA LÓPEZ, Enrique. La Sociedad Anónima en el Derecho Mexicano. Consideraciones

particulares sobre la Anónima Bursátil, 1° edición, México, Editorial Porrúa, 2008 pp. 7-10.
4 Artículo 22, Ley del Mercado de Valores.

4
bolsa pertenecen a diversos sectores como el de la salud, energía,
telecomunicaciones, servicios financieros, etc.

En esa tesitura, aquella Sociedad Anónima que obtenga la inscripción de las

acciones representativas de su capital social en el Registro Nacional de Valores, a
cargo de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, en consecuencia jurídica
adquiere la calidad de Sociedad Anónima Bursátil; siendo pertinente adicionar que
para perfeccionar tal inscripción, será importante listar las acciones en bolsa, en
cumplimiento de lo dispuesto en términos del artículo 89 de la Ley del Mercado de
Valores, que contempla el efecto de simultaneidad sobre el proceso de inscripción
mencionado, al también obtener el relativo en diversa bolsa de valores.5

Artículo 89.- Las emisoras que soliciten la inscripción de sus valores en el Registro,
con independencia del tipo de valor de que se trate, deberán simultáneamente
promover el listado de éstos en alguna bolsa de valores y proporcionarle la misma
información que entreguen a la Comisión, para que se ponga a disposición del
público, salvo en los casos a que se refiere el artículo 93 de esta Ley.

La bolsa de valores entregará a la promovente, previa conclusión del trámite para el

eventual listado de los valores, una opinión que verse sobre el cumplimiento de los
requisitos previstos al efecto en su reglamento interior, incluyendo la revelación de
información contenida en el prospecto de colocación, suplemento o folleto
informativo correspondiente. La promovente deberá entregar a la Comisión una

5 Existe un proceso de inscripción en el Registro Nacional de Valores denominado “inscripción

preventiva” bajo la modalidad de “listado previo” que sujeta a posterior momento la colocación
efectiva las acciones en alguna bolsa de valores; pero en todo caso, mientras tal hecho no suceda,
la sociedad emisora de las acciones no podrá legalmente tener la calidad de sociedad anónima
bursátil. Al respecto, valdría la pena citar el artículo 91, segundo párrafo de la Ley del Mercado de
Valores:
“Artículo 91.- Las sociedades anónimas podrán solicitar a la Comisión la autorización de la
inscripción preventiva de las acciones representativas de su capital social en el Registro, conforme
a la modalidad de listado previo, acompañando a su solicitud la documentación que determine la
Comisión mediante disposiciones de carácter general.
La inscripción preventiva conforme a la modalidad de listado previo tendrá por efecto permitir a la
sociedad realizar la oferta pública de las acciones objeto de dicho acto registral, dentro de un
plazo que determinará la Comisión mediante disposiciones de carácter general, siempre y
cuando se encuentre al corriente en sus obligaciones de entrega de información y al momento que
pretenda efectuar la colocación respectiva, den cumplimiento a lo previsto en la Sección I de este
Capítulo, así como a las demás disposiciones legales y administrativas que resulten aplicables en la
fecha de la colocación.
Las bolsas de valores deberán proveer las medidas que sean conducentes al establecimiento del
correlativo listado a que se refiere este artículo.”
5
 copia de la citada opinión.6

La calidad de Sociedad Anónima Bursátil puede adquirirse desde el momento

de su constitución (al nacer) o bien, adquiriendo tal modalidad mediante su
transformación en tal esquema. Se debe subrayar que en términos de nuestro
sistema jurídico, no es obligatorio para ninguna empresa, con independencia de su
dimensión, tamaño o número de accionistas, el llevar cabo los actos tendientes a
convertirse en una emisora de acciones que se negocien en algún mercado de
valores y en alguna bolsa de valores. Sin embargo, aquellas empresas que se
constituyan o transformen por cambiar su tipo societario, o bien, siendo sociedades
anónimas, adopten la modalidad de Sociedad Anónima Bursátil (SAB)
necesariamente deberá cumplir con el requisito inscripción señalado.7

La constitución originaria de una Sociedad Anónima Bursátil solo podría tener

lugar llevando a cabo un proceso de suscripción pública de las acciones
representativas de su capital social, inscritas en el citado Registro y formulando,
para ello, una oferta pública de suscripción sobre tales acciones (proceso que el
Jurista Roberto L. Mantilla Molina denominaría como de constitución sucesiva). Tal
proceso está previsto en términos de lo dispuesto por el artículo 11 de la Ley del
Mercado de Valores, texto que, para efectos prácticos, a continuación de cita:

Artículo 11.- Las sociedades anónimas que pretendan constituirse a través del
mecanismo de suscripción pública a que se refiere el artículo 90 de la Ley General
de Sociedades Mercantiles, deberán inscribir las acciones representativas de su
capital social en el Registro y obtener la autorización de la Comisión para realizar su
oferta pública, ajustándose a los requisitos que les sean aplicables en términos de
esta Ley.8

6 Artículo 89, Ley del Mercado de Valores.

7 Hay cierta diferencia dogmática que no legal entre el término “transformación” y “modalidad”. En la
primera (régimen de transformación) es necesario el cambio de “tipo social” mientras que en el
segundo (adopción de modalidad) no existe cambio de “tipo social patrón”. Ver BARRERA GRAF,
Jorge. Instituciones de Derecho Mercantil, 2ª edición, Editorial Porrúa., México, 2008., págs 639 a
641.
8 Artículo 11, Ley del Mercado de Valores.

6
 2. Régimen Jurídico de la Sociedad Anónima Bursátil.

Como anteriormente se señaló, la Sociedad Anónima Bursátil es un subtipo

societario que, se le incorpora un estatuto jurídico específico para las Sociedades
Anónimas que, sin ser entidades financieras, cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores.

En ese orden de ideas, la Ley del Mercado de Valores contempla un amplio

capítulo para la Sociedad Anónima Bursátil (artículos 22 al 57), en el que se regula;
la denominación social, la administración, los deberes de diligencia y lealtad, las
acciones de responsabilidad, la vigilancia, la gestión y ejecución de negocios
sociales, la asamblea de accionistas, los derechos de los socios, la emisión de
acciones y las operaciones sobre los títulos de acciones.

A continuación, se presenta un breve resumen dinámico del régimen jurídico

de la Sociedad Anónima Bursátil:

Denominación Formarán su denominación social libremente conforme a

lo previsto en el artículo 88 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles (LGSM), debiendo
adicionalmente agregar a su denominación social la
expresión “Bursátil”, o su abreviatura “B” (Artículo 22 Ley
del Mercado de Valores).

Normatividad Las sociedades anónimas bursátiles estarán sujetas a las

disposiciones especiales que se contienen en la Ley del
Mercado de Valores, y en lo no previsto, a lo que
señalado en LGSM.

Las entidades financieras que obtengan la inscripción en

el Registro Nacional de Valores, de las acciones
representativas de su capital social o títulos de crédito
que las representen, estarán sujetas a lo dispuesto en las
leyes especiales del sistema financiero que las rijan y
demás disposiciones secundarias emitidas conforme a
dichas leyes.

7
Excepciones a la Ley Mecanismos en caso de desacuerdo entre accionistas.
General de
Sociedades Modificaciones al derecho de suscripción preferente y
Mercantiles que se refiere al artículo 132 de la LGSM.

Limitaciones a la indemnización de daños y perjuicios

ocasionados por sus consejeros y directivos relevantes,
derivados de los actos que ejecuten (Artículo 13 Ley del
Mercado de Valores).

Administración y Consejo de Administración con al menos 25% de

vigilancia de la consejeros independientes.
sociedad
Comités de consejeros independientes desempeñarán
las funciones de prácticas societarias y auditoría.
Desaparece el comisario y sus funciones y
responsabilidad se transfieren al consejo, comités de
auditoría y auditor externo (Artículos 24,25 y 26 Ley del
Mercado de Valores).

Funciones del consejo Establecer la estrategia de negocio y lineamientos del

control interno.
Identificar las alternativas para generar valor.
Vigilar la gestión de la sociedad por parte del director
general y directivos relevantes.
Aprobar los estados financieros.

Deberes de los Deber de diligencia, informarse, prepararse para las

consejeros y sesiones del consejo y comités; evaluar la suficiencia y
directores veracidad de la información; y velar por el correcto uso y
aprovechamiento de recursos humanos y materiales
(Artículo 30 de la Ley del Mercado de Valores).
Deber de lealtad, tomar decisiones sin conflicto de
interés; guardar confidencialidad de la información;
cerciorarse que la información relevante se haga pública;
y revelarle al consejo información necesaria para la toma
de decisiones y los conflictos de interés que tengan
(Artículo 34 de la Ley del Mercado de Valores).

8
 SOCIEDAD ANÓNIMA BURSATIL

Ley del Mercado de Valores. A lo no previsto se estará a lo

Ley que la regula dispuesto por la Ley General de Sociedades Mercantiles,
así como a las leyes del sistema financiero.
La Sociedad Anónima Bursátil que adoptan
Características dicha modalidad o Sociedad Anónima cuyas acciones están
inscritas en el Registro Nacional de Valores.
- Asamblea de accionistas para modificar los estatutos de
la S.A.B.
- Protocolización ante Notario Público del acta de asamblea,
con la autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores.
Proceso de
- Sociedad Anónima cuyas acciones representativas del
modificación o
capital social o títulos de crédito que representen dichas
constitución
acciones, se encuentren inscritas en el Registro Nacional de
Valores.
- Inscripción en el Registro Público de Comercio.
- Registro de sus acciones ante el Registro Nacional de
Valores.
A la denominación social de la sociedad, se le agregará
Nombre
la expresión “Bursátil” o la letra “B”.

Quedará sujeto a lo previsto por la Comisión Nacional

Capital social
Bancaria y de Valores.
Sus derechos se sujetarán a lo estipulado en los estatutos
Socios de la sociedad, a lo establecido en convenios celebrados
entre socios y a lo dispuesto en la legislación aplicable.
- Deberá adecuarse a lo previsto por la Ley del Mercado de
Valores, así como en las leyes especiales del sistema
financiero.
Integración,
- Consejo de Administración (máximo 21 consejeros).
funcionamiento y
- Las Sociedades Anónimas Bursátiles no estarán sujetas
órganos sociales
a lo previsto por el artículo 91, fracción V de la Ley General
y de vigilancia
de Sociedades Mercantiles, ni le serán aplicables los
artículos 164 a 171, 172, último párrafo, 173 y 176 de la
citada Ley.

9
 II. Gobierno Corporativo

Como preámbulo, este capítulo es un boceto del contexto, origen y conceptos

que giran en torno al buen Gobierno Corporativo y Buen Gobierno.

1. Hacía un Buen Gobierno Corporativo.

La imperatividad, los requisitos y exigencias legales impuestos para la

constitución y funcionamiento de la sociedad anónima, que incluían previa carta o
autorización de la autoridad y el control de la administración por los accionistas
mayoritarios o la asamblea, dieron por supuesto el buen funcionamiento de las
sociedades en beneficio de todos los socios; sin embargo, la existencia de
mercados de valores, la expansión económica y el capitalismo, condujeron al
Estado a establecer normas de control que, actualmente, constituyen antecedentes
legislativos del buen Gobierno Corporativo.

2. Origen de la Expresión “Gobierno Corporativo”

No obstante que la expresión “Gobierno Corporativo” se genera a partir de la

mitad del siglo pasado, en la década de 1980 es cuando se acuña ante la
preocupación por la forma en que los directivos dirigían y controlaban las
sociedades (empresas), así como por los reclamos de los accionistas.

Desde el año de 1990, se han realizado estudios de Gobierno Corporativo,

se involucran a los “Stakebolders” (interesados) cuyo concepto se vislumbra en al-
gunas circulares del Instituto de Investigaciones de Stanford del año 1963 y, es
desarrollado por Edward Freedrnan en 1984, se crea en Norteamérica la “National
Canmission ore Fraudulent Financial Reporting” (Comisión Treadway) y el Comité
de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway (Cornmittee of
Sponsoring Organisations of The Treadway Commission-COSO) que en el año de
1992 presentó su informe sobre mecanismos externos e internos de gobierno. En
10
ese mismo año: la Comisión Cadbury presentó su informe sobre gobierno y mejores
prácticas.

En el año de 1995, se crea la Red Internacional de Gobierno Corporativo y,

para el año de 1999, se destacan varios eventos; el Pacto Mundial propone que las
empresas adopten un conjunto de valores, principios y prácticas cuya base fue la
Declaración Universal de los Derechos del Hombre y del Ciudadano, la
Declaración Relativa a los Principios y Derechos Fundamentales del Trabajo, la
Organización Internacional del Trabajo (OIT) y el Acuerdo de las Naciones Unidas
contra la Corrupción, se publica la Norma de Aseguramiento AA1000 para la
rendición de cuentas o transparencia social y ética, la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), publicó los “Principios para el
Gobierno Corporativo” y con ello se aceleran los estudios sobre la necesidad de un
buen gobierno corporativo, su regulación, propuestas y sobre todo, por las
irregularidades contables y abusos en la información de los directivos de las
sociedades, la carencia de directrices específicas y la falta de deberes de diligencia
y lealtad, que facilitaron la comisión de fraudes y abusos evidenciados a través de
diversos escándalos financieros.

3. Origen del Concepto “Gobierno Corporativo”

No obstante que, a partir de la depresión económica del año de 1929, se

observó la clara necesidad de un Buen Gobierno para las sociedades, el término
“Gobierno Corporativo” se acuñó hasta la década de 1980, ante la preocupación
constante de algunos inversionistas y economistas por la actuación de ciertos
administradores y directores de sociedades que alteraban la contabilidad mediante
el ocultamiento (o falta de reporte) de pérdidas, inflación de ingresos, la constitución
de sociedades filiales con propósitos especiales sin consolidar sus resultados con
los de la sociedad holding (Sociedad Gestora, Sociedad Tenedora de Acciones o
Sociedad de Cartera), ni presentar la información financiera y contable de la
sociedad de manera clara, completa y transparente.
11
 A partir de entonces, se inicia el estudio generalizado de la forma en la que
las sociedades son administradas, no sólo de sus finanzas ni del sistema operativo
de administración, sino que se analizan los mecanismos internos y externos
mediante los cuales dirigen y controlan dichas corporaciones 9y cómo es que
deberían ser gobernadas (administradas). Derivado de lo anterior, se comienza a
conceptualizar el término “Gobierno Corporativo” como el sistema a través del que
las sociedades son dirigidas y controladas.

A principios del año 1990, el concepto de Gobierno comenzó a tomar fuerza

en Estados Unidos, Gran Bretaña y Canadá y, luego entonces, se generalizó en el
mundo con el crecimiento económico, el aumento de la sensibilidad democrática y
legal en las sociedades, la disminución de tomas de control hostiles, las limitaciones
legales o estatutarias impuestas a los accionistas, las crisis asiática, financiera y
bursátil, así como la proliferación de quiebras y suspensiones de pagos, cuyos
efectos económicos y sistémicos son atribuidos a la administración deficiente e
irregular de grandes compañías evidenciados con los escándalos financieros
producidos en la mayoría de los mercados de relevancia mundial, siendo algunas
de estas compañías; Parmalat, que emitió pagarés garantizados con activos
inexistentes y falsificó documentos bancarios para disimular contar con efectivo y
valores negociables en una cuenta inexistente en Bank of América a favor de
Financing Corporation (sociedad filial de Parmalat), la quiebra de la empresa Enron
y la desaparición de su compañía auditora, Arthur Andersen LLP, acusada de
ocultar las pérdidas financieras de su auditado.

Asimismo, el impacto de la disminución de tomas de control hostiles, trajo

consigo la crisis de los principales mercados bursátiles del mundo y puso en
evidencia la falta de supervisión adecuada a los directores —que en muchas
ocasiones fueron los mismos presidentes del consejo— así cómo los abusos, fraudes y

9AGÜERO, Juan Omar Gobierno: Una Aproximación al Estado de Debate, Revista Científica "Visión
de Futuro" [en linea]. 2009, 11(1), [fecha de Consulta 26 de enero de 2022]. ISSN: 1669-7634.
Disponible en: https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=357935472001
12
engaños con los que se condujeron en provecho propio, lo que obligó a los Estados
y a las organizaciones mundiales a abordar el tema de gobierno corporativo a partir
de diversas teorías en las que se muestra la necesidad de la rendición de cuentas
transparente, revelación de información íntegra, respeto de los deberes fiduciarios
y mayor responsabilidad y sanciones para los administradores, así como
empoderamiento a la asamblea; se acuñan principios prácticas y normas
obligatorias para las sociedades que protegen a los accionistas y a la sociedad
misma, así como a terceros interesados; con lo cual cambia la visión del
administrador y el Estado obliga a las sociedades cotizadas a incluir dentro del
tablero de consejeros a personas independientes, imparciales para la toma de
decisiones, así como a seguir diversas políticas, procedimientos y sistemas que
conformen el buen Gobierno Corporativo.

4. Definición y Valor de Gobierno Corporativo.

En los últimos doce años, se ha vislumbrado el incremento de la atención

sobre el tema de “Gobierno Corporativo” en México, convirtiéndose en un término
trascendentalmente mayor en el sector empresarial e, incluso, para la instrucción
académica, con su inclusión en varios programas y planes de estudios
universitarios. Por ello, es importante entender la conceptualización del “Gobierno
Corporativo” con la finalidad de comprender su extensión, alcances y efectos, así
como su relación con posibles recursos y fuentes de financiamiento para diversos
actores.

Ahora bien, en cuanto a su origen, “Gobierno” proviene del latín “Gubernare”,

que significa “mandar con autoridad”, “guiar”, “dirigir”, “acción y efecto de gobernar”.
“Corporativo” proviene del latín “Corpus” que significa “cuerpo” “perteneciente” o
“relativo a una corporación o comunidad”. Por otra parte, el término “Práctica”
proviene del latín “Practicus”, que significa “lo que se realiza o se lleva a cabo

13
conforme a sus reglas o a la costumbre”.10 En ese sentido, es preciso entender que
el concepto original e internacionalmente aceptado señala que Gobierno
Corporativo es aquel sistema bajo el cual las sociedades son dirigidas y controladas.

En ese orden de ideas, una definición más adecuada al sector empresarial

actual, puede ser “aquel sistema por el cual las sociedades son gobernadas,
dirigidas y monitoreadas, incluyendo la participación de los accionistas, consejos de
administración, dirección, auditoría independiente y a todas las partes
legítimamente interesadas en la organización de la sociedad”11

Siguiendo con esa idea, la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.,

entidad financiera que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público (SHCP), con apego a la Ley del Mercado de Valores, establece que el
Gobierno Corporativo es el marco de normas y prácticas, que se refieren a las
estructuras y procesos para la dirección de las compañías, por el cual, un consejo
de administración asegura la rendición de cuentas, la equidad y la transparencia en
la relación de una empresa con sus todas las partes interesadas (la junta directiva,
los accionistas, clientes, empleados, gobierno y la comunidad).

Con base en lo expuesto en párrafos anteriores, podemos concluir y entender

al Gobierno Corporativo, en general, como aquel sistema de gobierno, prácticas y
controles, cuyo objetivo consiste en llevar a cabo una administración transparente y
equitativa, alineada con los intereses de sus accionistas, teniendo como premisa
prevenir conflictos de intereses y posibles abusos, así como el menoscabo en el
patrimonio de sus inversionistas, delimitando el deber ser del Consejo de
Administración, para lograr un desempeño ético en la sociedad.

10 COMITÉ DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS, Código de Mejores Prácticas

Corporativas, Consejo Coordinador Empresarial, Segunda versión revisada, México, 2010, Pág. 9.
11 LARREA MARTÍNEZ, G y VARGAS GARCÍA, S, Apuntes de gobierno corporativo, Universidad

Panamericana, Editorial Porrúa, Escuela Libre de Derecho, México, 2007, pp 21 y 23.

14
 III. Alcances del Gobierno Corporativo

1. Características del Gobierno Corporativo.

Para el jurista Miguel Ángel Cervantes Penagos, las características del

gobierno corporativo son:

a) Permanencia; Por cuanto que es un proceso permanente y no de una o

varias decisiones asiladas;
b) Control; En cuanto que el Gobierno Corporativo es de control y no de
gestión, aunque pueden llevarse a cabo ciertas acciones para desarrollar sus
funciones;

c) Separación entre Control y Gestión; El CEO sujeto a control, y;

d) Establecimiento de Medios de Control.12

No obstante, el Gobierno Corporativo también incluye la gestión del director

general y la actuación de la Asamblea. Por tal razón y atendiendo a las prácticas
empresariales actuales en México, de manera enunciativa más no limitativamente,
se proponen los siguientes aspectos principales como características (actuales) del
Buen Gobierno Corporativo:

a) Participación, informada y organizada, de todos los involucrados; Los

consejeros, directores, accionistas y gerentes toman mejores decisiones
informadas y rápidas, cuando tienen claro y definido el papel de su
posición, sus funciones a ejecutar, así como el nivel de impacto que estas
tienen en la organización por la responsabilidad que estás implican,

12CERVANTES PENAGOS, Miguel Ángel, Fundamentos de Gobierno Corporativo, 2° edición,

México, Editorial Trillas, 2014, Pág. 14.
15
 b) Legalidad; Actuar dentro del marco de la Ley, con justificación, sin
corrupción y con respeto a los Derechos Humanos;

c) Transparencia de las decisiones; y de la administración en general;

d) Responsabilidad; De las instituciones y de los gobernantes;

e) Consenso; Mediar y conciliar los intereses involucrados en beneficio de

la mayoría y de la sociedad;

f) Equidad;
g) Eficacia y Eficiencia;

h) Sensibilidad; A las demandas del público y a sus grupos de interés, y;

i) Diversidad e Inclusión.

2. Funciones Principales del Gobierno Corporativo.

Dentro de las funciones principales de todo Gobierno Corporativo han sido

consideradas, en general, establecer las reglas conforme las cuales se habrán de
adoptar las decisiones de la sociedad y proporcionar una estructura adecuada para
la definición de objetivos y determinar los medios que pueden utilizarse para
alcanzarlos y para supervisar su cumplimiento.

Las funciones específicas del Gobierno Corporativo son, entre otras, las que
permiten:

a) Disponer, administrar y utilizar los bienes de las corporaciones para los fines
propuestos por los accionistas de una manera sustentable, sostenible,
racional y en beneficio de todos los socios y de los “stakeholders” (partes
interesadas):

16
b) Actuar con transparencia, integridad, acceso a la información diligencia y
lealtad;

c) Dotar de instrumentos suficientes para imputar responsabilidad a los

administradores en la gestión de la empresa de las sociedades;

d) Permitir participar a los accionistas en la toma de decisiones fundamentales

de la sociedad, incluyendo el nombramiento de los consejeros y auditores,
así corno en su caso en la determinación de sus honorarios;

e) Reconocer y dar acceso a los accionistas de sus derechos de

proporcionalidad, voto, igualdad y protección;

f) Reconocer el papel que desempeñan los stakeholders (partes interesadas)

en la actividad de la empresa;

g) Incrementar el valor de la empresa sin menoscabo del medio ambiente y los

recursos naturales;

h) Tratar con igualdad, equidad, justicia y dignidad a los hombres y mujeres;

i) Practicar un comercio justo;

j) Dotar a la sociedad de confianza y credibilidad;

k) Alinear los intereses de los consejeros y director con los de la sociedad

mediante sistemas de compensaciones, premios y el mercado;

l) Hacer a la sociedad susceptible de contratar con el Estado, los organismos

y corporaciones públicas y privadas, que exigen la garantía de un Gobierno
Corporativo;

m) Cumplir con las normas aplicables a dichas corporaciones;

n) Combatir la corrupción y el lavado de dinero;

17
 o) Mayor eficiencia y control en la gestión para generar confianza a los
accionistas evitar la salida de capitales al exterior, y

p) Mayor acceso al financiamiento externo.

3. Principios Básicos del Gobierno Corporativo.

En su esencia, el Gobierno Corporativo tiene como base principios lógicos

como la equidad, la honestidad, la solidaridad y la justicia para proteger, tanto a sus
inversionistas como otros grupos de interés. Los principios del Gobierno Corporativo
tiene como finalidad y propósito; promover la transparencia, la productividad, la
competitividad y la integridad de las instituciones (Sociedades), logrando así,
implementar las mejores prácticas corporativas.

De acuerdo con lo establecido en el Código de Mejores Prácticas

Corporativas, emitido por el Comité de Mejores Prácticas Corporativas, del Consejo
Coordinador Empresarial (CCE), se considera que un buen sistema de Gobierno
Corporativo debe contener los siguientes principios básicos:

1) El trato igualitario y la protección de los intereses de todos los accionistas;

2) El reconocimiento de la existencia de los terceros interesados en el buen

desempeño, la estabilidad y la permanencia en el tiempo de la sociedad;

3) La emisión y revelación responsable de la información, así como la

transparencia en la administración;

4) El aseguramiento de que exista la visión estratégica de la sociedad, así como

la vigilancia y el efectivo desempeño de la administración;

5) El ejercicio de la responsabilidad fiduciaria del Consejo de Administración;

18
 6) La identificación, la administración, el control y la revelación de los riesgos a
que está sujeta la sociedad;

7) La declaración de principios éticos y de responsabilidad social empresarial;

8) La prevención de operaciones ilícitas y conflictos de interés.

9) La revelación de hechos indebidos y la protección a los informantes;

10) El cumplimiento de las distintas regulaciones a que esté sujeta la sociedad.

11) El dar certidumbre y confianza a los inversionistas y terceros interesados

sobre la conducción honesta y responsable de los negocios de la sociedad.

Con base en los enlistados principios, así como en lo expuesto hasta este
punto del presente instrumento, a fin de lograr un funcionamiento eficiente del
sistema de Gobierno Corporativo, a manera de recomendación, en el presente
trabajo se sugiere que los principios básicos antes señalados y las prácticas que de
ellos se derivan, se incluyan y formen parte integral de las políticas y filosofía de la
Sociedad (empresa), observados y acatada desde los más altos niveles jerárquicos
de la administración de la Sociedad y sea transmitida a todo el personal que integra
las distintas áreas de la Sociedad.

4. Ventajas y Beneficios de Implementar un Sistema de Gobierno

Corporativo.

Todas las sociedades tienen, de alguna manera, un Sistema de Gobierno

Corporativo, son gobernadas (lidereadas) por sus gobernantes, los administradores,
la asamblea, el director general y/o, en su caso, el comisario. Sin embargo, no todos
los Sistemas de Gobierno Corporativo son sólidos, eficientes, robustos ni garantizan
la permanencia y continuidad de la sociedad, el incremento de su valor, o que el
19
beneficio de la misma sea para todos los accionistas y terceros interesados; sino
únicamente los Sistemas de Gobierno Corporativo consolidados con principios y
buenas prácticas de Gobierno que permita alinear los intereses de los
administradores (o mayoría) y socios minoritarios.
Los principios y las prácticas de buen Gobierno Corporativo no solo
acompañan a la asamblea, al órgano de administración y al de control en el ejercicio
del poder; sino que los obliga a actuar de forma transparente en beneficio de todos
los socios y terceros interesados. Sin embargo, la eficacia del Gobierno Corporativo
solo es posible con instrumentos legales adecuados.

Las ventajas y beneficios de implementar un buen sistema de Gobierno

Corporativo, son muchas, dentro de las principales y mayormente expuestas por los
sectores académico, de mercado y financiero, 13tales como la Bolsa Mexicana de
Valores, de valores (BMV), el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF),
la firma Deloitte, así como el Consejo Coordinador Empresarial, son las siguientes
que se enlistan de manera enunciativa más no limitativa:

1) El trato igualitario y la protección de los intereses de todos los accionistas;

2) El reconocimiento de los terceros interesados en el buen desempeño, la

estabilidad y la permanencia en el tiempo de la sociedad;

3) La emisión y revelación responsable de la información, así como la

transparencia en la administración;

4) Asegurar que exista la visión estratégica de la sociedad, así como la

vigilancia y el efectivo desempeño de la administración;

13GUZMÁN VÁZQUEZ, Alexander y TRUJILLO DÁVILA, María Andrea, Lineamientos de Gobierno

Corporativo en Revelación y Transparencia, CESSA, Centro de Estudios en Gobierno Corporativo,
CESA, Reconocimiento Emisores-IR, Bolsa de Valores de Colombia, Bogotá, 2016, en Prólogo.
20
 5) El ejercicio de la responsabilidad fiduciaria del Consejo de
Administración;

6) La identificación, administración, control y revelación de los riesgos a que

está sujeta la sociedad;

7) La declaración de principios éticos y de responsabilidad social

empresarial;

8) La prevención de operaciones ilícitas y conflictos de interés;

9) La revelación de hechos indebidos y la protección a los informantes.

10) El cumplimiento de las distintas regulaciones a que esté sujeta la

sociedad, y;

11) El dar certidumbre y confianza a los inversionistas y terceros interesados

sobre la conducción honesta y responsable de los negocios de la
sociedad.

La incorporación de un buen Sistema de Gobierno Corporativo permite a los

tomadores de decisiones participar de manera eficaz en la definición de la
estrategia, el apetito al riesgo y la estructura del modelo operativo, así como hacer
un uso adecuado de los recursos, alcanzar una buena posición en el mercado y
garantizar el logro de los objetivos en tiempo y forma.

IV. Gobierno Corporativo de las Sociedades Anónimas Bursátiles

Las Sociedades Anónimas Bursátiles, también denominadas Sociedades

Cotizadas o Públicas son Sociedades Anónimas Especiales, cuyas acciones y otros
valores se registran ante el Registro Nacional de Valores, para ser cotizados en
21
mercados de valores. Se encuentran reguladas por la Ley del Mercado de Valores
y la Ley General de Sociedades Mercantiles. Para mantener el registro de estas
sociedades se requiere un mínimo del doce por ciento de capital social distribuido
entre el público inversionista (cuando menos, cien accionistas).

Son sociedades que financian su operación o proyectos, a través del

mercado bursátil, mediante la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel
comercial, etc.) puestos a disposición de los inversionistas e intercambiados
(comprados y vendidos) en bolsas de valores.

Estas sociedades, entre otros requisitos, deben tener: cuando menos tres
años de operación; un estado de situación financiera auditado con saldo mayor a
veinte millones de UDIS (Unidades de Inversión); una utilidad de operación de los
últimos tres años positiva; proceder a la emisión de diez millones de títulos mínimo
con un precio mínimo a una UDI cada uno; colocar al menos el quince por ciento
del capital social pagado; alcanzar un mínimo de doscientos inversionistas; colocar
el cincuenta por ciento de la emisión entre inversionistas que no excedan el cinco
por ciento de la tenencia accionaria; que ningún inversionista adquiera más del
cincuenta por ciento de la colocación y cuente con un Código de Ética y Mejores
Prácticas Corporativas.

1. Fundamentos del Gobierno Corporativo.

Los fundamentos del Gobierno Corporativo de estas sociedades son el

conjunto de normas, principios y prácticas que regulan la forma de administrar y
controlar a la Sociedad Anónima Bursátil

2. Régimen Jurídico o Normativo.

Es el conjunto de normas a las que están sujetas las Sociedades Anónimas

Bursátiles, integrado por la Ley del Mercado de Valores (LMV), la Ley General de
22
Sociedades Mercantiles (LGSM), las disposiciones de carácter general aplicables a
las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores (Circular
Única de Emisoras CUE) expedidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(CNVB), las leyes especiales que regulan la actividad de la sociedad emisora; así
como la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, los reglamentos
interiores de las bolsas de valores (Bolsa Mexicana de Valores, ''BMV" y la Bolsa
Institucional de Valores, "BIVA"), los manuales operativos de las bolsas, el Código
de Integridad y ética empresarial del Consejo Coordinador Empresarial, el Código
de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana, los Principios de Gobierno
Corporativo de la OCDE, los principios, prácticas y recomendaciones de Gobierno
Corporativo contenidos en el Código de Principios y Mejores Prácticas Corporativas,
del Consejo Coordinador Empresarial (CCE) que no son normas sancionadas por
el Estado pero son directrices asumidas voluntariamente por estas sociedades y, en
general, las leyes, los reglamentos y las disposiciones de carácter general
expedidas por las dependencias, los organismos públicos competentes y el Banco
de México.

3. Régimen Especial de Constitución de la Sociedad Anónima Bursátil

Las Sociedades Anónimas Bursátiles son sociedades anónimas constituidas

conforme a la Ley del Mercado de Valores y la Ley General de Sociedades
Mercantiles, bajo una denominación social a la que se agrega la leyenda "Sociedad
Anónima Bursátil", o su abreviatura "S.A.B" cuyas acciones representativas del
capital social o títulos que las representen se cotizan en los mercados de valores,
no están sujetas a restricciones de libre transmisión, ni a retiro, los socios carecen
de los derechos de separación y amortización y, en general, se sujetan a normas
de orden público que protegen al público inversionista.

4. Buen Gobierno Corporativo de las Sociedades Anónimas Bursátiles

El Gobierno Corporativo de la Sociedad Anónima Bursátil es un buen

Gobierno Corporativo, la Ley del Mercado de Valores establece las normas
23
conforme las cuales la actividad económica de la S.A.B., debe ser dirigida y
controlada.

Conforme a los principios de la OCDE, la Ley del Mercado de Valores prevé

la distribución de derechos y responsabilidades entre el Consejo, la Dirección
General, los accionistas y terceros interesados; a diferencia de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, precisa las atribuciones, facultades y responsabilidades de
cada uno de sus órganos, así como las reglas y procedimientos para la toma de
decisiones, para el control y dirección de la sociedad y para la distribución de
funciones tradicionales del Consejo entre éste y la Dirección General, así como los
deberes fiduciarios de los consejeros, a efecto de que sean cumplidos los objetivos
de la S.A.B., de sus socios y de otros interesados.

5. Vigilancia de la Gestión, Conducción y ejecución de los Negocios de la

Sociedad Anónima Bursátil.

La S.A.B., carece del órgano de vigilancia autónomo, no existe comisario

para la vigilancia de la gestión social, sino que esta función es asignada al propio
Consejo a quien se le priva de la conducción de los negocios sociales, pero se le
impone la atribución de fijar estrategias, las políticas y lineamientos para la
conducción de los negocios sociales por el director general.

Como el director es la persona encargada del día al día de la sociedad y goza

de facultades para disponer de los recursos del ente social para los fines del mismo,
el propio consejo esta facultado para vigilar y controlar la gestión social, al director
y general a los directivos relevantes a treves de órganos intermedios (comités de
practicas Societarias y de auditoría) y de la auditora externa.

24
 Conclusiones

1. La Ley del Mercado de Valores (LMV) prevé la constitución de tres clases

de sociedades mercantiles: 1) la Sociedad Anónima Bursátil (SAB); 2) la Sociedad
Anónima Promotora de Inversión Bursátil (SAPIB), y; 3) la Sociedad Anónima
Promotora de Inversión (SAPI). Estas sociedades se suman a las ya previstas en la
Ley General de Sociedades Mercantiles y demás leyes especiales.

2. La Sociedad Anónima Bursátil es aquella cuyas acciones representativas

del capital social o títulos de crédito que representen dichas acciones se encuentren
inscritas en el Registro Nacional de Valores.

3. La calidad de Sociedad Anónima Bursátil, puede adquirirse al momento de

su constitución (al nacer) o bien, mediante la adquisición de tal modalidad de
mediante su transformación en tal.

4. El Gobierno Corporativo plantea una serie de medidas tendientes a

solucionar los problemas de la separación de gestión y de propiedad en las grandes
sociedades.

5. El Gobierno Corporativo se define como un mecanismo que sirve de guía

a la administración del negocio para asegurar niveles de eficiencia y garantizar la
calidad, oportunidades y la adecuada generación de información sobre las
condiciones financieras y operativas de la empresa. Dichos mecanismos también
previenen o corrigen el posible conflicto de intereses entre directivos y accionistas,
y otros participantes de la empresa. Por lo tanto, son todas aquellas acciones
directivas que sigue una organización, a fin de lograr confianza, transparencia y
reputación.

6. La estructuración e implementación del Gobierno Corporativo requiere de

un apoyo metodológico que asegure la comprensión integral del Gobierno

25
Corporativo y que evolucione conforme a la madurez y desarrollo de la sociedad y
sus estrategias de negocio, aseguran la transparencia, responsabilidad corporativa,
equidad entre accionistas y rendición de cuentas.

7. La incorporación de un buen gobierno corporativo permite a los tomadores

de decisiones participar de manera eficaz en la definición de la estrategia, el apetito
al riesgo y la estructura del modelo operativo, así como hacer un uso adecuado de
los recursos, alcanzar una buena posición en el mercado y garantizar el logro de los
objetivos en tiempo y forma.

8. Un buen Sistema de Gobierno Corporativo fortalece e institucionaliza la

relación con directores y gerentes (apoya la retención de talentos).

9. El Gobierno Corporativo son los principios, normas y leyes aplicables a las

corporaciones, así como a los sujetos de su ejercicio que se refieren a la propiedad
o posesión corporativa, su condición o administración, la estructura y facultades de
los mismos así como las medidas y prácticas tendientes a ejercer el objeto de las
corporaciones y prolongar su desarrollo; entre ellas; la prevención y disminución de
riesgos, la transparencia, la competitividad y, la sucesión y permanencia de los
miembros.

10. México ha actualizado su legislación en la materia, para tratar de defender

los intereses de los accionistas minoritarios de las sociedades cotizadas, toda vez
que se ven avasallados por el control fuerte que desempeñan los accionistas
relevantes de los grupos económicos. Una de las reformas legales más importantes
en la materia, ha sido la adopción de un subtipo societario con un estatuto específico
para las sociedades anónimas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores sin ser
entidades financieras, esta es la Sociedad Anónima Bursátil (SAB).

26
 FUENTES:

A) Bibliográficas.

1. BARRERA GRAF, Jorge, Instituciones del Derecho Mercantil: Generalidades,

Derecho de la Empresa, Sociedades, 2ª edición, México, Editorial Porrúa, 1991.

2. CERVANTES PENAGOS, Miguel Ángel, Fundamentos de Gobierno

Corporativo, 2° edición, México, Editorial Trillas, 2014., Pág. 14.

3. COMITÉ DE MEJORES PRÁCTICAS, Código de Mejores Prácticas

Corporativas, Consejo Coordinador Empresarial, segunda versión revisada,
México, 2010.

4. GARCÍA FERNÁNDEZ, Dora, Manual para la elaboración de Tesis y otros

trabajos de Investigación Jurídica, 6ª edición, Editorial Porrúa, S.A., México,
2017.

5. GUADARRAMA LÓPEZ, Enrique, La Sociedad Anónima en el Derecho

Mexicano. Consideraciones Particulares sobre la Anónima Bursátil, 1ª edición,
México, Editorial Porrúa, 2008.

6. GUZMÁN VÁZQUEZ, Alexander & TRUJILLO DÁVILA, María Andrea,

Lineamientos de Gobierno Corporativo en Revelación y Transparencia, CESSA,
Centro de Estudios en Gobierno Corporativo, CESA, Reconocimiento Emisores-
IR, Bolsa de Valores de Colombia, Bogotá, 2016, en Prólogo.

7. LARREA MARTÍNEZ, G y VARGAS GARCÍA, S., Apuntes de gobierno

corporativo, Universidad Panamericana, Editorial Porrúa, Escuela Libre de
Derecho, México, 2007.

8. LEÓN TOVAR, Soyla H., Gobierno Corporativo de las Sociedades Anónimas,

1° edición, México, Editorial Tirant To Blanch, 2020.

9. NAVA VAZQUEZ, C, Mejores prácticas de gobierno corporativo en México y

Estados Unidos: los deberes de lealtad y diligencia en la nueva ley del mercado
de valores, en A QUINTANA y A ENVÍA (Coords) Panorama Internacional de
Derecho Mercantil, Culturas y Sistemas Jurídicos Comparados, Tomo 1 Instituto
de Investigaciones Jurídicas de la UNAM, México, 2006.

27
B) Artículos.

1. AGÜERO, Juan Omar, “Gobierno Corporativo: Una aproximación al Estado

de Debate”, Revista Científica "Visión de Futuro" Argentina, Volumen 11, No.
1, 2009, editorial Redalyc, Universidad Nacional de Misiones.

2. DELOITTE ASESORÍA EN RIESGOS, S.C., “Gobierno Corporativo”, Deloitte

México, México, 2018.

C) Legislativas.

1. Código de Mejores Prácticas Corporativas (Consejo Coordinador

Empresarial).
2. Ley del Mercado de Valores
3. Ley General de Sociedades Mercantiles.

D) Informáticas.

1. https://www.rae.es
2. https://sjf.scjn.gob.mx
3. https://www.bmv.com.mx

E) Hemerográficas
1. Revista Científica “Visión de Futuro” – Universidad Nacional de Misiones,
Argentina.
2. Diario Oficial de la Federación.

28