Eddy Castillon T4

Desarrolle nuevamente (en excel, usando fórmulas) los casos desarrollados
en la clase de la semana, referidos a VAE, IGV, IR e Inflación. Comente

brevemente los resultados.
VAE
$40,222 anuales. El proyecto B durará 5 años y tiene flujos de caja
futuros esperados netos de $44,967 anuales. La tasa de descuento
TASA %
PROYECTO
A
B
PROYECTO
A
B
• ¿Cuál proyecto escogería?

El proyecto B, tiene el mayor VAE
• En el supuesto de que estos proyectos no se podrán repetir en
el futuro, ¿cuál emprendería?
El proyecto A, tiene el mayor VAN
IGV
Caso 10: IGV
Un proyecto tiene el Flujo de Caja siguiente (sin IGV):
Ingresos
Egresos
Inversion
Flujo de Caja
Se le solicita:
• FC con IGV, considerando que sólo 80% de los egresos están afectos a dicho impuesto.
• Calcular el modulo o presupuesto de IGV.
• Corregir el Flujo de Caja de tal manera que incorpore el efecto del pago de IGV del proyecto.
FC SIN IGV
Ingresos
Egresos
Inversion
Flujo de Caja
FC CON IGV
Ingresos
Egresos
Inversion
Flujo de Caja
Presupuesto IGV
IGV recibido
IGV pagado
IGV x mes antes CF(año 0)
CF (AÑO 0)
IGV x pagar
FC CON IGV
Ingresos
Egresos
Inversion
IGV x pagar
FC CON IGV
IR
Caso 11: Ordenar proyectos Suponga que usted tiene las siguientes oportunidades
de inversión, pero únicamente dispone de US$100,000 para invertir. ¿Qué proyectos debería elegir?
PROYECTO VAN INVERSION

A
B
C
D
E
F
RANKING
1
2
3
4
Inflación
Caso 12: Inflación Se elaboró el siguiente pronóstico para un proyecto:

Se estimó que la inflación sería de 10% anual durante los siguientes dos años; además, considera
que los flujos de efectivo del proyecto se descuenten a la tasa nominal de 15.5%. La tasa fiscal de
su empresa es de 40%.
Gasto de Capital (Inversión)

Ingresos (en términos reales)
Gastos de efectivo (en términos reales)
Depreciación (en línea directa)
Flujo de caja real

Ingreso real
Egresos real
Deprec. real
UAI
IR(40%)
UDI
Deprec. real
FC OPERATIVO
Inversion real
FC real
TASA REAL
VAN
Flujo de caja real

Ingreso real
Egresos real
Deprec. real
UAI
IR(40%)
UDI
Deprec. real
FC OPERATIVO
Inversion real
FC real
TASA REAL
VAN
12%
0 1 2 3 4 5
-80000 40222 40222 40222 40222 40222
-80000 44967 44967 44967 44967 44967
VAN $ VAE $
S/ 85,369 S/20,764
S/ 82,096 S/22,774
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

700 800 900
-630 -720 -810
-500 50
-500 70 80 90
700 800 900
-630 -720 -810
-500 50
-500 70 80 140

826 944 1062
-720.72 -823.68 -926.64
-590 59
105.28 120.32 135.36

-126 -144 -171
90.72 103.68 116.64
-35.28 -40.32 -54.36
90 54.72 14.4 0
0 0 -39.96

826 944 1062
-720.72 -823.68 -926.64
-590 59
0 0 0 -39.96
-590 105.28 120.32 154.4
VAN INVERSION IR(VPN/INV) 1°: Estimar IR

5000 10000 0.50 para c/proy.
5000 5000 1.00 IR = VAN Según el indice de rentabilidad hal
10000 90000 0.11 INV
15000 60000 0.25
15000 75000 0.20
3000 15000 0.20
PROYECTO VAN INVERSION 2°: Ranking

B 5000 5000.00 según IR y
A 5000 10000.00 viendo no de no
D 15000 60000.00 superar el
F 3000 15000.00 presupuesto.
S/28,000 S/90,000
AÑO
0 1 2
$1 210
$1 900 $2 000
950 1000
605 605
AÑO
0 1 2
1900 2000
-950 -1000
-550 -500
400 500
-160 -200
240 300
550 500
790 800
$1 210
$1 210 790 800
5%
268.00
AÑO
0 1 2
2090 2420
-1045 -1210
-605 -605
440 605
-176 -242
264 363
605 605
869 968
-1210
-1210 869 968
15.5%
268.00
6
40222
-
egún el indice de rentabilidad hallado podemos decir que el proyecto B tiene un mayor IR
Según el ranking podemos observar los 4 mejores proyecto , siendo B el que

tiene un mejor IR de 1 y A con un IR de 0,5
Flujo de caja en termino reales
AÑO
0 1 2
Utilidad antes de impuestos 100,000.00 100,000.00
40% Impuestos -40,000.00 -40,000.00
Utilidad despues de impuestos 60,000.00 60,000.00
Depreciación #NAME? #NAME?
Flujo de caja economico #NAME? #NAME?
Inversión -250,000.00 0.00 0.00
Flujo de caja libre -250,000.00 #NAME? #NAME?
COK (Real) 0.08
VPN #NAME?
AÑO
Flujo de caja en termino nominales 0 1 2
Utilidad antes de impuestos #NAME? #NAME?
40% Impuestos #NAME? #NAME?
Utilidad despues de impuestos #NAME? #NAME?
Depreciación 30,000.00 30,000.00
Flujo de caja economico #NAME? #NAME?
Inversión -250,000.00 0.00 0.00
Flujo de caja libre -250,000.00 #NAME? #NAME?
COK (Nominal) 0.13
VPN #NAME?
AÑO
3 4 5 6 7 8 Depreciación
100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 Libros 0
-40,000.00 -40,000.00 -40,000.00 -40,000.00 -40,000.00 -40,000.00 mercado 10000
60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 Venta 10000
#NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? Impuestos 4000
#NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? Valor final 6000
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6,000.00
#NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME?
AÑO
3 4 5 6 7 8
30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6,000.00

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Desarrolle nuevamente (en excel, usando fórmulas) los casos desarrollados

en la clase de la semana, referidos a VAE, IGV, IR e Inflación. Comente

• ¿Cuál proyecto escogería?

PROYECTO VAN INVERSION

Caso 12: Inflación Se elaboró el siguiente pronóstico para un proyecto:

Gasto de Capital (Inversión)

Flujo de caja real

Flujo de caja real

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

VAN INVERSION IR(VPN/INV) 1°: Estimar IR

PROYECTO VAN INVERSION 2°: Ranking

Según el ranking podemos observar los 4 mejores proyecto , siendo B el que

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