Control de Lectura 4

CONTROL DE LECTURA 4
3.6 ¿Cuál es la diferencia entre el análisis de una muestra representativa y

el análisis de series temporales? ¿Qué es el benchmarking?
El análisis de una muestra representativa implica la comparación de las razones

financieras de diferentes empresas en un mismo periodo. Con frecuencia, los analistas
se interesan en qué tan bien se ha desempeñado una empresa en relación con otras de la
misma industria. Este tipo de análisis de muestra representativa, llamado benchmarking
(evaluación comparativa), se ha vuelto muy común.
El análisis de series temporales evalúa el desempeño con el paso del tiempo. La

comparación del desempeño actual y pasado, usando las razones, permite a los analistas
evaluar el progreso de la compañía. Es posible identificar el desarrollo de tendencias
mediante la comparación de varios años. Cualquier cambio significativo de un año a
otro puede ser el indicio de un problema serio, en especial si la tendencia no es un
fenómeno de la industria.
3.9 ¿En qué circunstancias sería preferible la liquidez corriente para medir la
liquidez general de la empresa? ¿En qué circunstancias sería preferible la razón
rápida?
La liquidez corriente, una de las razones financieras citadas con mayor frecuencia, mide
la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Cuanto
más predecibles son los flujos de efectivo de una empresa, más baja es la liquidez
corriente aceptable.
La razón rápida (prueba del ácido) es similar a la liquidez corriente, con la excepción de
que excluye el inventario, que es comúnmente el activo corriente menos líquido. La
razón rápida ofrece una mejor medida de la liquidez integral solo cuando el inventario
de la empresa no puede convertirse fácilmente en efectivo.
3.10 En la tabla 3.5, la mayoría de las empresas específicas listadas tienen una
liquidez corriente que cae por debajo del promedio de la industria. ¿Por qué? La
excepción a este patrón general es Whole Foods Market, una cadena de
supermercados que se especializa en la venta de productos orgánicos y naturales.
¿Por qué podría Whole Foods Market operar con una liquidez mayor que el
promedio?
Porque tiene un segmento especifico de venta, en general todos son supermercados que
venden productos normales y típicos. Sin embargo Whole Foods Market vende
productos orgánicos y naturales, lo que hace que se diferencia del resto y tengo mayores
ingresos, y por ende mayor liquidez.
3.11 Para evaluar los índices del periodo promedio de cobro y del
periodo promedio de pago de la empresa, ¿qué información adicional se requiere y
por qué?
Para el promedio de cobro necesitamos saber la cuenta por cobrar y las ventas anuales,
para el periodo promedio de pago se necesitan las cuentas por pagar y las compras
anuales de la empresa.
3.12 ¿Qué es el apalancamiento financiero?
El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y el rendimiento mediante el uso

de financiamiento de costo fijo, como el endeudamiento y las acciones preferentes.
Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no cumpla con los
pagos contractuales de sus pasivos
3.13 ¿Qué razón mide el grado de endeudamiento de la empresa? ¿Qué
razones evalúan la capacidad de pago de deudas de la empresa?
El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos totales que financian los
acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor es el monto del dinero de
otras personas que se usa para generar utilidades.
La razón de cargos de interés fijo, denominada en ocasiones razón de cobertura de

intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses
contractuales. Cuanto más alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones de intereses.
El índice de cobertura de pagos fijos mide la capacidad de la empresa para cumplir con
todas sus obligaciones de pagos fijos, como los intereses y el principal de los préstamos,
pagos de arrendamiento, y dividendos de acciones preferentes. Tal como sucede con la
razón de cargos de interés fijo, cuanto más alto es el valor de este índice, mejor.
3.14 ¿Cuáles son las tres razones de rentabilidad que se encuentran en un
estado de pérdidas y ganancias de tamaño común?
El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas
después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad
bruta, mejor (ya que es menor el costo relativo de la mercancía vendida).
El margen de utilidad operativa mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas
después de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses,
impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las “utilidades puras”
ganadas por cada dólar de venta. La utilidad operativa es “pura” porque mide solo la
utilidad ganada en las operaciones e ignora los intereses, los impuestos y los dividendos
de acciones preferentes. Es preferible un margen de utilidad operativa alto.
El margen de utilidad neta mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas
después de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos
y dividendos de acciones preferentes. Cuanto más alto es el margen de utilidad neta de
la empresa, mejor.
3.15 ¿Cuál sería la explicación de que una empresa tuviera un alto margen
de utilidad bruta y un bajo margen de utilidad neta?
El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas
después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad
bruta, mejor (ya que es menor el costo relativo de la mercancía vendida).
El margen de utilidad neta es una medida comúnmente referida que indica el éxito de la
empresa en cuanto a las ganancias obtenidas de las ventas. Los márgenes de utilidad
neta “adecuados” difieren considerablemente entre las industrias.
Que existen mayores gastos después del costo de venta.
3.16 ¿Qué medida de rentabilidad es probablemente la más importante para

el público inversionista? ¿Por qué?
En general, las ganancias por acción (GPA) de la empresa son importantes para los
accionistas actuales o futuros, y para la administración. Como mencionamos
anteriormente, las GPA representan el monto en dólares obtenido durante el periodo
para cada acción común en circulación. Porque de esta forma los inversionistas pueden
observar cuanto estarían ganando por las acciones que están dispuestos a comprar, es un
parámetro.
El rendimiento sobre el patrimonio (RSP) mide el rendimiento ganado sobre la

inversión de los accionistas comunes en la empresa. Por lo general, cuanto más alto es
este rendimiento, más ganan los propietarios. Porque de esta manera los inversionistas
pueden ver cuánto realmente ganan sobre su inversión.
3.20 ¿Cuáles son las tres áreas de análisis que se combinan en la fórmula
DuPont modificada? Explique cómo se usa el sistema de análisis DuPont para
examinar minuciosamente los resultados de la empresa y aislar sus causas.
El sistema de análisis DuPont se utiliza para analizar minuciosamente los estados

financieros de la empresa y evaluar su situación financiera. Resume el estado de
pérdidas y ganancias y el balance general en dos medidas de rentabilidad: el
rendimiento sobre los activos totales (RSA) y el rendimiento sobre el patrimonio (RSP).
El sistema DuPont relaciona primero el margen de utilidad neta, que mide la

rentabilidad de las ventas de la empresa, con la rotación de activos totales, la cual indica
la eficiencia con la que la compañía ha utilizado sus activos para generar ventas.

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