Un grupo de inversionistas tiene en mente la instalación y explotación de una fábrica de cerámica para piso.

De acuerdo con la

Durante el primer año de operación (año 1), la producción alcanzará tan solo el 50% de la capacidad instalada, es decir, 8.000
la empresa utilizará el 100% de la capacidad (años 2 al 5), es decir, 16.000 m2 anuales de cerámica.

De acuerdo con el estudio de mercado, la demanda del producto superará durante la vida del proyecto, la producción estimad
las políticas de inventario. El precio de venta de la cerámica es de $150 el m2.

Las inversiones requeridas en miles de pesos son:

Los c
miles de pesos y son los siguientes:

La producción se facturará a un plazo de 30 días y los proveedores de materias primas otorgan credito por 60 días. La junta dir
efectivo equivalente a 15 días de costos y gastos operativos. Por otra parte, el gerente de producción, considera que se debe m
a 15 días de venta.

La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias ocasionales es del 25%. La depreciación permitida es de tipo lineal, los edificio
La amortización de diferidos se hace en forma lineal durante 5 años. El valor de venta de los activos será calculado bajo el mét
invertido en capital de trabajo

El proyecto de inversión se financiará de la siguiente manera: 70% a través de un empréstito a un plazo de 5 años y a una tasa
de aportes de socios.

Se solicita proyectar el flujo de caja económico y del inversionista para determinar la viabilidad económica y financiera corresp
ca para piso. De acuerdo con las proyecciones realizadas la empresa operará durante cinco años.

idad instalada, es decir, 8.000 m2 anuales de cerámicas. A partir del segundo año de operaciones,
ica.

royecto, la producción estimada del mismo, por tal razón, la producción se planeara de acuerdo a

Los costos de operación, administración y ventas están expresados en

credito por 60 días. La junta directiva del proyecto considera prudente mantener un colchón de
ucción, considera que se debe mantener un stock de producción al final de cada mes, equivalente

da es de tipo lineal, los edificios se deprecian en un período de 20 años y los equipos en 10 años.
tivos será calculado bajo el método contable en el útlmo período y se espera recuperar al final lo

un plazo de 5 años y a una tasa de interés del 14% Ea. El resto de recursos se conseguirá a través

económica y financiera correspondiente al proyecto de inversión en cuestión.

 FLUJO DE CAJA
AÑO 0 AÑO 1
INGRESOS OPERACIONALES
Recaudo ingresos por Ventas 1,200,000.00
producción en m2 8.000
precio de ventas m2 15,000
INGRESOS NO OPERACIONALES
Otros Ingresos no operacionales
Venta de Activo Fijo
Recuperación de Capital de Trabajo

A) TOTAL INGRESOS EN EL PERIODO

EGRESOS OPERACIONALES 90,000.0000

Compra de Materia Prima e insumos 75,000.000
Costo de Mano de Obra Directa 30,000.000
Costos Indirectos Fabriles 75,000.000
Gastos Administrativo 30,000.000
Gastos de venta 300,000.00
Depreciación
Amortizaciones de gastos preoperativos
Utilidad antes de impuesto
Pago de Impuestos
utilidad despues de impuesto
Depreciación
Amortizaciones de gastos preoperativos
B) TOTAL EGRESOS OPERATIVOS EN EL PERIODO

C) A -B FLUJO DE CAJA EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

A COSTO POR UNIDAD
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 MPD #REF!
MOD #REF!
2,400,000.00 2,400,000.00 2,400,000.00 2,400,000.00 CIF #REF!
16.000 16.000 16.000 16.000 #REF!
150,000 150,000 150,000 150,000

180,000.000 180,000.000 180,000.000 180,000.000

150,000.000 150,000.000 150,000.000 150,000.000
60,000.000 60,000.000 60,000.000 60,000.000
150,000.000 150,000.000 150,000.000 150,000.000
60,000.000 60,000.000 60,000.000 60,000.000
600,000.00 600,000.00 600,000.00 600,000.00
 FLUJO DE CAJA ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
1) PLAN DE INVERSIÓN RECURSOS OPERATIVOS NOF
Necesidades de Fondo para Operar en el corto plazo
Saldo mínimo de caja 12,500.00 25,000.00
Saldos cuentas por cobrar 100,000.00 200,000.00
Stock final producción 8,125.00
saldos proveedores
Proyección Operativas de fondos NOF
Inversión Necesaria NOF
2) PLAN DE INVERSIÓN FIJA:
Inversión en Propiedad, Planta y Equipo

3) PLAN DE INVERSIÓN DIFERIDA:

Gastos Preoperativos
Gastos de Constitucíón y Legalización
Adquisición de Activos Diferidos

D) C- (1+2+3) FLUJO DE CAJA EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

APORTE DE SOCIOS -
PRESAMOS BANCARIO SOLICITADO -
ÓN
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 COSTO UNITARIO
MPD #REF!
MOD #REF!
25,000.00 25,000.00 25,000.00 CIF #REF!
200,000.00 200,000.00 200,000.00 #REF!
2) PLAN DE 2) PLAN DE 2) PLAN DE
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2) PLAN DE 2) PLAN DE 2) PLAN DE 2) PLAN DE
 FLUJO DE CAJA ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
AÑO 0 AÑO 1
4) EMPRESTITOS NEGOCIADOS (DEUDA BANCARIA)
5) PAGO DE CUOTAS EMPRESTITOS (INCLUIDOS GASTOS FINANCIEROS) $ -
AMORTIZACION $ -
INTERESES $ -
EFECTO REDUCCIÓN IMPUESTO $ -
6) PAGOS DE DIVIDENDOS

E) D+4-5-6 FLUJO DE CAJA EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

$ -
DES DE FINANCIACIÓN
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
0
$ - $ - $ - $ - 1
$ - $ - $ - $ - 2
$ - $ - $ - $ - 3
$ - $ - $ - $ - 4
5
PLAN DE AMORTIZACIÓN
amortización intereses cuota saldo insolutos
-
INVERSIÓN AÑO 0 AÑO 1
Estudios Previos 300,000.00 5.0
Adquisión de Terrenos 700,000.000
Construcción de Edificios 1,700,000.00 20.0
Adquisición de equipos 3,000,000.00 10.0

DEPRECIACIÓN ACTIVOS FIJOS AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

EDIFICACIONES
Valos de adquisición 1,700,000.00
Gasto Depreciación 85.0000 85.0000 85.0000
Depreciación acumulada 85.0000 170,000.00 255,000.00
Valor en Libros del Activo 1,699,915.00 1,530,000.00 1,445,000.00
EQUIPO DE PRODUCCIÓN
Valos de adquisición 3,000,000.0
Gasto Depreciación 300,000.00 300,000.00 300,000.00
Depreciación acumulada 300,000.00 600,000.00 900,000.00
Valor en Libros del Activo 2,700,000.00 2,400,000.00 2,100,000.00

Valos de adquisición
Gasto Depreciación 1,000,000.0
Depreciación acumulada 100,000.00 100,000.00
Valor en Libros del Activo 100,000.00 200,000.00
900,000.00 800,000.00
AMORTIZACIÓN
Valor de la inversión Amortizable 300,000.00
Gastos amortización 60,000.00 60,000.00 60,000.00
Amortización Acumulada 60,000.00 120,000.00 180,000.00
Valor activo diferido 240,000.00 180,000.00 120,000.00
 AÑO 4 AÑO 5

85.0000 85.0000
340,000.00 425,000.00
1,360,000.00 1,275,000.00

300,000.00 300,000.00
1,200,000.00 1,500,000.00
1,800,000.00 1,500,000.00

100,000.00 100,000.00
300,000.00 400,000.00
700,000.00 600,000.00

60,000.00 60,000.00
240,000.00 300,000.00
60,000.00 -
 FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIÓN)
Flujo de caja 0 1 2 3
Ingresos
Costos y gastos
Depreciación
Amortización diferidos
Utilidad antes de impuestos
Impuesto (25%)
Utilidad después de impuestos
Depreciación
Amortización diferidos
Inversión fija
Inversió diferida
Inversión de capital de trabajo

Recuperación de capital de trabajo

Valor de liquidación
Flujo de caja neto - - - -

Plan de financiación 0 1 2 3
Saldo
Cuota
Interés
Amortización

Para obtener el flujo de caja del inversionista, se calcula el efecto de la deuda después de impuestos, teniendo en cuenta que los gastos financ
deducibles de impuestos, así: costo deuda después de impuestos = Interés (1 - tasa de impuesto).

CÁLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA

Interés neto después de impuestos - - -
Flujo de caja de la deuda - - - -

FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA

0 1 2 3
Flujo de caja del proyecto - - - -
Flujo de caja de la deuda - - - -
Flujo de caja del inversionista - - - -

Tasas de oportunidad 10% 15%

Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiación, con base en el valor presente neto.

EVALUACIÓN VPN (10%) VPN (15%) TIR

FC PROYECTO - - Err:523
FC INVERSIONISTA - - Err:523
IACIÓN)
4 5

- -

4 5

uenta que los gastos financieros (intereses) son

DE LA DEUDA
- -
- -

ONISTA
4 5
- -
- -
- -
 ESTADO DE RESULTADO PRESUPUESTADO
Flujo de caja 1 2 3 4
Ingresos
Costos y gastos
Depreciación
Amortización diferidos

Utilidad antes de impuestos - - - -

Impuesto (25%) - - - -

Utilidad después de impuestos - - - -

5

-
-