“UNIVERSIDAD NACIONAL DE HUANCAVELICA

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA DE ECONOMÍA”

MODELOS NEOCLÁSICOS DE
OPTIMIZACIÓN DEL CONSUMO
Estudiante: Denis Aldair Mulato Ccoyllar

Docente: Carmen Patricia Peralta Gonzales

Curso: Teoría del Crecimiento Económico

Código: 2019431029

E- MAIL: [email protected]

Ciclo y Sección: VIII – B

HUANCAVELICA – PERÚ

2022
 INTRODUCCIÓN

Para analizar los modelos neoclásicos de optimización del consumo, debemos

observar que las decisiones de ahorro de las familias están estrechamente vinculadas con
las decisiones intertemporales de consumo. Donde debemos pasar a presentar los modelos
con optimización del consumo: los modelos de Ramsey, Cass y Koopmans y el modelo
de generaciones de Diamond.

Donde la preocupación central en estos modelos la posibilidad del crecimiento

estable con pleno empleo. Primeramente, se presentan los modelos que asumen una
propensión a ahorrar exógena: los modelos keynesianos de Harrod y Domar y los
modelos neoclásicos de Solow y Uzawa donde se aborda estos modelos en los cuales la
tasa de ahorro como un parámetro que se determina de manera exógena. No obstante,
luego se presentan modelos de crecimiento que asumen una tasa de ahorro resultado de
las decisiones intertemporales de consumo de los agentes: el “modelo de Ramsey, Cass y
Koopmans” y el modelo de Generaciones de Diamond. Los posibles resultados para los
modelos keynesianos planteados es la imposibilidad del crecimiento con pleno empleo,
mientras que los neoclásicos concluyen que es posible el crecimiento estable con pleno
empleo, pero se requiere de una tasa de progreso técnico exógeno.

Es por esto mismo que el modelo de Ramsey, constituye uno de los aportes más
significativos a la teoría económica y es importante para desarrollar los siguientes
supuestos en base a lo anteriormente mencionado.
 ÍNDICE
INTRODUCCIÓN.....................................................................................................................2

1. MODELOS NEOCLÁSICOS DE OPTIMIZACIÓN DEL CONSUMO:...........................................4

1.1. Crecimiento Económico y Empleo: (Keynesianos y Neoclásicos)..........................4
2. SUPUESTOS DEL MODELO:...............................................................................................7
2.1. El Desarrollo del Modelo Ramsey – Cass - Coopmans..........................................7
3. PROBLEMA DEL PLANIFICADOR SOCIAL O ECONOMÍA CENTRALIZADA...........................9
3.1. Condiciones de optimalidad para el problema del planificador:.........................13
3.2. Decisiones optimas Consumo – Ahorro:...............................................................14
3.3. Estado Estacionario Óptimo: (Maximiza el bienestar agregado)........................14
3.4. Representación Gráfica:.......................................................................................15
3.5. Trayectoria estable:...............................................................................................17
4. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS:....................................................................................19
1. Modelos neoclásicos de optimización del consumo:

1.1. Crecimiento Económico y Empleo: (Keynesianos y Neoclásicos).

Los modelos de crecimiento parten del supuesto de que tanto en el corto plazo
como en el largo plazo, debe mantenerse la igualdad Ahorro (S) Inversión (I ) . Es decir,
en términos estáticos y dinámicos, en su senda de crecimiento, las economías deben
cumplir con la siguiente condición de equilibrio:

S=I

Donde el ahorro depende del producto y de la propensión marginal a ahorrar s ,

donde 0<1< s . Es decir, la economía ahorra una proporción s de su ingreso:

S=sY

La Inversión Bruta ( I ) se define como la inversión necesaria para incrementar el

stock de capital ( K ) y reponer la depreciación del mismo ¿). Por su parte, la Inversión
Neta es igual al incremento en el stock de capital, el cual, en tiempo continuo, se expresa
como dK . En otras palabras, la Inversión Neta equivalente a la Inversión Bruta menos la
depreciación del capital:

I =dK + δK → Inversión Bruta

dK =I + δK →Inversión Neta

Reemplazando la condición de equilibrio Ahorro-Inversión en la ecuación de la

inversión neta, se obtiene:

dK =sY −δK

Dividiendo entre K :

dK Y
=s −δ
K K

La relación del capital producto es:

K
v=
Y

Entonces, la variación del stock de capital puede ser expresada de la siguiente

forma:
 dK s
(1) = −δ
K v

Es decir, la tasa de crecimiento del capital dependerá de la propensión marginal a

ahorrar ( s), de la relación capital/producto ( v ) y de la tasa de depreciación (δ ), si la
hubiera. Para que haya crecimiento debe cumplirse que la ecuación (1) sea mayor que
cero, es decir:

dK s
> 0 → >δ
K v

La tasa de crecimiento de la ratio capital/trabajo, o capital per cápita, es igual a la

tasa de crecimiento del capital menos la tasa a la que crece la fuerza laboral (L):

(2)
dK dL
K
s
( )
− = −δ −n
L v

Donde n es la tasa de crecimiento de la población, igual a la fuerza laboral. Del

mismo modo, para que haya crecimiento en el ratio capital – trabajo ( K / L), la ecuación (
2) debe tener signo positivo, lo cual implica que:

dK dL s
− > 0→ −δ >n
K L v

Generalmente, δ y n son variables determinadas de manera exógena. Por otra

parte, de acuerdo con el comportamiento de los parámetros v y s , los modelos de
crecimiento económico pueden clasificarse en ciertos tipos:

 En cuanto a la propensión marginal a ahorrar (s) , algunos modelos

consideran la tasa de ahorro como un parámetro determinado exógenamente al
modelo, mientras que otros incluyen las decisiones de los consumidores para
determinar la tasa de ahorro de la economía de manera endógena. Dentro de los
modelos que consideran la propensión a ahorrar exógena se encuentran los modelos
keynesianos de Harrod y Domar y los modelos neoclásicos de Solow y de Uzawa. En
el grupo de modelos con optimización del consumo tenemos los modelos neoclásicos
de Ramsey, Cass y Koopmans y el modelo de Generaciones de Diamond. Hay
también modelos keynesianos, como los de Kaldor y Pasinetti, que hacen depender la
propensión a ahorrar de los cambios en la distribución del ingreso.
  Acerca de la relación capital producto (v), los modelos pueden
mantener dicha relación constante, o permitir que ésta varíe hasta que la economía
llegue a su estado estacionario. Un ejemplo del primer tipo son los modelos
keynesianos de Harrod y Domar, los cuales utilizan una función de producción de
coeficientes fijos. Los modelos de crecimiento endógeno, como el modelo de Rebelo,
también forman parte de este grupo. Estos modelos presentan una función de
tecnología AK con coeficientes constantes. Por otro lado, los modelos neoclásicos,
como el de Solow, dejan que la relación capital producto sea variable, al permitir la
sustitución de factores productivos hasta llegar al estado estacionario.

Cuadro 01
Clasificación de los modelos de Crecimiento

Tasa de Ahorro Tasa de Ahorro

Exógena Endógena
Relación Capital Harrod y Domar
Kaldor y Pasinetti
Producto Constante Rebelo (Modelo AK )
Relación Capital Solow Swan Uzawa Ramsey, Cass y
Producto Variable (Dos Sectores) Koopmans Diamond

El Cuadro 01 muestra la clasificación de los modelos de acuerdo con las

características de los parámetros, y podemos distinguir nuestro principal modelo de
estudio. Los modelos abordados introductoriamente para entender los modelos de
crecimiento, en los cuales la tasa de ahorro se considera como un parámetro que se
determina de manera exógena. No obstante, las decisiones de ahorro de las familias están
estrechamente vinculadas con las decisiones intertemporales de consumo. Debido a esto,
es necesario que debamos saber y analizar los modelos con optimización del consumo:
(los modelos de Ramsey, Cass y Koopmans).

En el modelo neoclásico de Ramsey, Cass y Koopmans Diamond, se diferencia

del modelo de Solow al obtener la trayectoria del consumo de la familia a partir de
fundamentos microeconómicos, mediante la solución del problema de maximización
intertemporal. De este modo, la tasa de ahorro no es simplemente un porcentaje fijo de la
producción, sino un resultado endógeno de las decisiones de los consumidores que el
modelo toma en cuenta.
2. Supuestos del Modelo:

El modelo parte de los siguientes supuestos:

• Los agentes consumidores viven infinitamente y son «idénticos», pues

tienen la misma función de utilidad, la cual se considera bien comportada (presenta
utilidades marginales decrecientes y cumple con las condiciones de Inada).
• La utilidad agregada de la sociedad en un instante determinado es igual
a u( c) L( t), donde L es la población, igual a la fuerza laboral que crece a una tasa
exógena n.
• Los agentes consumidores son propietarios de las empresas y perciben
sus beneficios. Además, dividen su ingreso entre consumo y ahorro.
• Los mercados son perfectos, por lo que la solución de asignación de
recursos de manera descentralizada es igual a la solución obtenida por el planificador
central.
• La economía produce un solo bien, con una función de producción
neoclásica bien comportada y bajo competencia perfecta. La economía es cerrada.
• Se asume una tasa de depreciación del capital igual a δ y un factor de
descuento intertemporal β que permite expresar la utilidad en valor presente.
• El factor de descuento es mayor que la tasa de crecimiento dela fuerza
laboral: β – n>0 .

2.1. El Desarrollo del Modelo Ramsey – Cass - Coopmans

Para la optimización de la trayectoria del consumo, el modelo supone una función

objetivo, que es el índice de bienestar social intertemporal de la sociedad, equivalente al
índice intertemporal de bienes del individuo representativo multiplicado por el número de
individuos. Este índice se obtiene mediante la suma actualizada (por la tasa de descuento
intertemporal a lo largo del horizonte infinito) del bienestar en cada período. En tiempo
continuo, esta función debe expresarse como una integral:

∞
( 1 ) V = ∫ e−βt u [c (t )] Lt dt
t =0

Donde c t es el consumo per cápita en el periodot , y u(ct ) es la función de utilidad

individual . Cuanto mayor es la tasa de descuento β , se prefiere consumo presente
(corriente) y disminuyen las posibilidades de consumo futuro. Nótese que la utilidad que
proporciona el consumo en el tiempo t , descontada at=0 , es decir, el valor presente de
dicha utilidad, está representada por: u( c(t ))e− βt .

En donde β representa una tasa subjetiva de descuento que actúa

exponencialmente en el tiempo - la variable tiempo se expresa como una variable
continua que va desde cero hasta infinito-. u(c(t)) es la función de utilidad instantánea de
la familia representativa, que muestra el nivel de utilidad o felicidad que puede obtener
una familia en un instante del tiempo en función del consumo per cápita, c ( t ) .

Como las familias tienden a ser aversas al riesgo – prefieren suavizar su consumo
-, u ( . )se supone cóncava, de modo que u' ( . )> 0, y u ’ ’ ( . )< 0. El factor L(t) representa el
tamaño de la familia que, como es lógico, tiende a crecer en el tiempo. De hecho,
conviene suponer que este crece a una tasa constante n , de manera que:

n ∙t
L ( t )=L 0 e

Si se supone que L0=1, se tiene que

nt
L ( t )=e

Así se cobra el sentido de suponer que “al comienzo de los tiempos” sólo hay un
individuo por familia, que representa al cabeza de familia. La fuerza de trabajo es igual a
la población y es inelástica ante cambios en el salario.

La restricción de flujo relevante para cada familia viene dada por el crecimiento
de su stock de riqueza b ( t ) en el tiempo. La riqueza crece dependiendo de qué tan grande
es la diferencia entre sus ingresos y su consumo. Sus ingresos tienen dos partes: el salario
que devenga el cabeza de familia vendiendo su fuerza de trabajo en el mercado laboral,
w ; y los ingresos por intereses que le gana a su stock de riqueza r ∙ b ( t ) . Así, se tiene

ḃ ( t )=w +rb ( t )−c ( t ) −nb(t )

Aquí el salario y la tasa de interés se suponen constantes, ya que hay competencia

perfecta en todos los mercados y en cualquier momento del tiempo.

Por otra parte, se supone que la función de producción agregada de la economía

viene dada por Y =F ( K , L ) , La cual es una función neoclásica con las mismas
propiedades de la del modelo de Solow, ya sea la versión con progreso técnico o la
versión sencilla. Por sencillez, en lo que sigue se trabajará con una función sin progreso
 técnico. Al igual que en el modelo de Solow, se supone que hay un solo bien en la
economía, Y el cual puede consumirse o invertirse. La acumulación de capital viene dada,
como es usual por: K̇ ( t ) =I ( t )−δK (t ) , en donde, como es costumbre, δ representa la tasa
de depreciación del capital agregado.

Y como: I ( t )=F ( K ( t ) , L ( t )) −C ( t ) , en donde C (t)representa el consumo agregado,

se
tiene K̇ ( t ) =F ( K ( t ) , L ( t ) )−C ( t ) −δK ( t ) , y en términos per cápita es
K̇ ( t )
=f ( k (t ) ) −c ( t )−δK ( t ) , en donde f (.) representa la función de producción intensiva,
L(t)
en función del capital por trabajador. Dado que:

( )
d K (t)
dt L ( t )
=k̇ ( t )=
K̇ ( t ) L ( t )−K ( t ) L̇(t) K̇ ( t )
L(t )
2
=
L (t)
−nk ( t ) ,

Entonces queda k̇ ( t )=f ( k ( t ) ) −c ( t )−( n+δ ) k (t), finalmente conviene agregar que
se supone que no hay externalidades ni otras fallas de mercado, los mercados funcionan
perfectamente bien y existe competencia perfecta. Esto tiene una implicación sumamente
importante: implica que el equilibrio competitivo es equivalente al comando óptimo, el
cual corresponde a la solución del problema de planificación que resolvería un
planificador social o dictador social benevolente con información completa y perfecta de
la economía como un todo. Siendo que como el problema que resuelve un planificador
central es más sencillo en tanto que obvia el proceso de acumulación de riqueza por parte
de las familias y la manera como este se soporta con la acumulación de capital, se
procede a resolver éste primero.

3. Problema del planificador social o economía centralizada

El objetivo será el de maximizar el bienestar intertemporal de la sociedad,

considerando las restricciones de la técnica, las dotaciones iniciales, y la solución final en
un horizonte infinito. El problema se puede expresar como sigue:

∞
( 2 ) MáxV = ∫ e−( β −n) t u [ c ( t ) ] dt
t=0

s . a . y ( t )=c ( t ) +i ( t )

K 0 >0 , L0 >0
 Donde c es el consumo per cápita, i es la inversión bruta per cápita, y=f ( k) es la
producción per cápita. Asimismo, la fuerza laboral, que es igual a la población, crece a la
tasa n . Por lo tanto, la dinámica demográfica se describe como:

nt nt
Lt =L0 e , con L0=1 → Lt =e

De la identidad del producto y dividiendo por K :

Y =C + I

Y =cL+ K̇ +δK

K̇ Y L
( 3) = −c −δ
K K K

Reescribiendo en términos per cápita:

k̇ y c
( 4 ) = − −(n+ δ )
k k k

Dado que el ingreso está determinado por la función de producción:

k̇ [ f ( k )−c ]
( 5) = −(n+ δ)
k k

( 6 ) k̇ =[ f ( k )−c ] −k ( n+δ )=sf ( k )−k (n+δ )

Ahora se puede solucionar el problema mediante el método de Control Óptimo:

∞
( 7 ) Máx V = ∫ e−( β−n )t u [c (t )]dt
t =0

( 8 ) s . a . k̇=sf ( k )−k ( n+δ )

k ( t=0 )=k 0

La variable de control es el consumo (c ), porque está sujeta a la decisión del

agente que enfrenta el problema de optimización intertemporal. Su nivel en cualquier
momento del tiempo puede ser elegido. El consumo no puede ser superior al producto,
pues la economía cerrada no lo permite.

La variable de estado es el stock de capital (k ), ya que tiene una ley de

movimiento y su nivel en cualquier momento del tiempo es el resultado de las decisiones
tomadas sobre la variable de control.
 Se plantea el Hamiltoniano en valor presente:

( 9 ) H=e−(β −n) t u [ c ( t ) ] +v [ f ( k )−c −( n+δ ) k ]

Las condiciones de primer orden serían:

∂H '
( 10 ) =e−( β −n) t u ( c ) −v=0
∂c

∂H '
( 11 ) =− v̇=v [f ( k )−(n+δ )]
∂k

( 12 ) lim k t v t
t→0

La variable v es llamada variable de co-estado, y se interpreta como el precio

sombra de la variable de estado expresado en valor presente.

Operando la primera condición, tenemos:

( 13 ) e−( β−n )t u' ( c )=v

Esta ecuación nos dice que, en cada instante del tiempo, el precio sombra del capital
deben ser igual a la utilidad marginal del consumo en valor presente. Si el precio sombra es
menor, el valor marginal del capital sería inferior al del consumo, de modo que el bienestar
aumentaría si se incrementa el consumo, es decir, si se reduce la inversión. El mayor
consumo disminuiría el valor de su utilidad marginal hasta hacerla igual al precio sombra.
Ocurre lo contrario si el precio sombra es mayor que la utilidad marginal del consumo. La
única situación de equilibrio admisible es la igualdad del precio sombra con la utilidad
marginal del consumo.

Por último, la tercera ecuación es la Condición de Transversalidad. A medida que la

familia representativa se acerca al periodo Terminal, el valor del capital será cero (sea porque
el capital ha desaparecido o porque su valor es cero) tan pronto se llegue al horizonte
temporal respecto al cual se está planificando. Sería ineficiente llegar al final con un valor de
stock distinto de cero.

Las condiciones de primer orden, ecuaciones (10) y (11) se pueden reformular de la

siguiente manera:

( 14 ) u' ( c )=v e ( β−n )t

 v̇
( 15 )− =f '( k )v e ( β−n )t
v

Tomando logaritmos a la ecuación (14), derivando con respecto al tiempo y

multiplicando y dividiendo el primer miembro de la ecuación por c , se obtiene:

'
ln u ( c )=lnv+ ( β−n ) t

u' ' (c) ċ v̇

( 16 ) c = +(β−n)
u (c ) c v
'

Combinando esta última relación con lo hallado previamente, tenemos:

'
ċ f ( k )−(β +δ )
( 17 ) =
c u' '(c )
−c
u' (c )

Esta es la llamada «ecuación de Euler». Esta ecuación nos dice que para que el
consumidor decida aceptar óptimamente una senda de consumo creciente, se le debe
recompensar con un producto marginal superior.

La ecuación de Euler también puede ser hallada de la siguiente manera:

Max ∫ u [ c ( t ) ] dt=Max ∫ u [ f ( k )−k̇ −( n+δ ) k ] dt

La ecuación de Euler será:

d uk
uk − =0
dt

Resolviendo se obtiene:

u [ f ( k ) −( n+δ ) ] +u =0
' ' ' ċ

du dc du '
Donde uk = =u̇(−1) y k̇ = −d u dc =−u' ' ċ .
dc d k̇ dt dc d k̇

[ ]
'
ċ u (c )
=− [ f ' ( k ) −( n+δ ) ]
c ''
ċ u ( c )

De esta última relación se desprende el siguiente concepto:

u ' ' (c)

ε ( c )=−c
u ' ( c)
 El coeficiente de aversión relativa al riesgo (o elasticidad de la utilidad marginal con
respecto al consumo) indica la sensibilidad de la utilidad marginal ante cambios en el nivel de
consumo. Como en el numerador se encuentra la segunda derivada de la función de utilidad,
la elasticidad mide el grado de concavidad de la función de utilidad. Cuanto mayor sea la
elasticidad, mayor será la curvatura de la función.

Las ecuaciones de movimiento del consumo, también denominada la regla de Keynes-

Ramsey de consumo óptimo (17) y el stock de capital (8), conforman un sistema de dos
ecuaciones diferenciales no lineales:

'
ċ f ( k )−β−δ
=
c ε (c)

k̇ =f ( k )−c−k (n+ δ)

Si la productividad marginal del capital, neta de depreciación, es superior a la tasa de

descuento, resulta conveniente destinar buena parte del producto al ahorro (o inversión), con
lo que el consumo será mayor en el futuro que en el presente. Por lo tanto, la trayectoria
temporal del consumo será creciente.

Si la tasa de descuento es mayor que la productividad neta de depreciación, la

estrategia óptima será disminuir el ahorro (inversión) para incrementar el consumo presente
con lo cual será menor el consumo futuro. Por lo tanto, la trayectoria temporal del consumo
será decreciente.

Finalmente, mientras mayor sea la elasticidad ε (c), es decir, mientras mayor sea la
concavidad de la función de utilidad, la senda óptima del consumo será más estable. Por
ejemplo, si dicha elasticidad tiende a infinito, la tasa de crecimiento del consumo tenderá a
cero, y por tanto, el comportamiento del consumo será casi constante. Si su valor tiende a
cero, la trayectoria del consumo será explosiva.

3.1. Condiciones de optimalidad para el problema del planificador:

Se plantea la función Hamiltoniana:

−θt C 1−σ
t −1 −θt α
H ( k t ,c t , λ t ) =e +e λt (k t −( n+δ ) k t−c t )→ k t
1−σ
 −θt
Donde e λt es el multiplicador valor presente o precio-sombra de la variable de
estado k t y derivamos respecto de las 2 variables de decisión para obtener las condiciones de
primer orden, junto con la llamada condición de transversalidad (CT).

−σ −θ
H c =0 : ct e =λ t ,(2)

α −1
H k = λ̇t❑ : λ t [α k t −(n+ δ)]= λ̇t ,(3)

−θt
CT :lim e λ t k t =0
t→∞

Combinando las ecuaciones (1) y (2) obtenemos la llamada Condición de Keynes-

Ramsey o condición de Euler:

ċ t 1
= [α k tα−1− ( n+δ )−θ]
ct σ

3.2. Decisiones optimas Consumo – Ahorro:

 La tasa de crecimiento del consumo será positiva (negativa, nula)

cuando el tipo de interés de equilibrio r t sea mayor (menor, igual) a la tasa de
descuentoθ , esto es, la elección consumo-ahorro óptima viene determinada por la
ċ t
condición σ =[r t−θ ]
ct

Dado un exceso del rendimiento sobre la tasa de descuento, cuanto menor sea la
aversión al riesgo del agente (menor sigma), mayor será la variación experimentada por el
consumo (más volátil)

 La condición de transversalidad garantiza que la senda de las variables

no sea explosiva, evitando que se realice una acumulación de capital excesiva o por el
contrario deficiente (en el primer caso acabaríamos sin consumo y en el segundo sin
capital).

3.3. Estado Estacionario Óptimo: (Maximiza el bienestar agregado)

El estado estacionario, se caracteriza por: ċ t =k̇ t =0 , esto es, niveles constantes para
las variables per capita (k SS , c SS) . Las variables agregadas crecerán a la tasa n (crecimiento
poblacional).

La evolución dinámica de la economía viene definida por:

 α
(a) La ley de evolución del capital (como en Solow): k̇ t=k t −( n+ δ ) k t −c t
(b) La regla de Keynes Ramsey:

ċ t 1
= ¿¿
ct σ

3.4. Representación Gráfica:

Imponemos k̇ t=0 en (a): k αSS=( n+ δ ) k SS−c SS → c SS=k αSS−( n+ δ ) k SS

Lo que describe una curva en el plano (c , k ) que es cóncava:

2
∂ c SS α−1 ∂ c SS α−2
=α k −( n+ δ ) ; 2 =α ( α−1 ) k <0
∂ k SS ∂ k SS

[ ]
1
∂ c SS α 1−α
Máximo de la Curva: =0 → k GR = (Regla de oro)
∂ k SS n+δ

ċ t =0 , se impondrá en ( b ) ,permitiendo obtener el estado estacionario óptimo:

[ ] [ ] [ ]
1 α 1
α −1 α 1−α α 1−α α 1−α
αk SS =n+ δ+θ → k SS = → c SS= −(n+δ)
n+δ + θ n+ δ+θ n+δ +θ

Esto demuestra que el estado estacionario es único.

Es directo demostrar que: la regla de oro implica una sobre-acumulación de capital,

permite un mayor nivel de consumo cuando se alcanza el estado estacionario, pero es
necesario sacrificar demasiado consumo previamente. Imponer una tasa de ahorro constante
(Solow-Swan) es subóptimo (en Cass- Koopmans la tasa de ahorro se determina óptimamente
periodo a periodo).

Dirección de los cambios en consumo:

ċ t 1
= ¿¿
ct σ

α
→ k < ( ¿ ) k SS : 1−α
> ( ¿ ) k SS ( n+ δ+θ ) , ċ t > ( ¿ ) 0
k

Dirección de los cambios en capital:

k̇ t=k αt −( n+ δ ) k t −c t → c=c SS :k αSS–(n+ δ ¿ k SS−c= k̇=0

α
→ c< ( ¿ ) c SS : k SS – ( n+ δ ) k SS−c > ( ¿ ) 0 , k̇ > ( ¿ )
 3.5. Trayectoria estable:

Para cada nivel del stock de capital, hay un solo valor que puede tomar el consumo
para que la economía converja al estado estacionario óptimo. Esta trayectoria es un conjunto
de valores (c , k ) que constituyen la solución del planificador, y se caracteriza por verificar la
condición de transversalidad.

lim e−θt λ SS k SS=0

t→∞

Se denomina condición de estabilidad a la función que establece el valor que debe

tomar la variable de control, el consumo, como función de la variable de estado, el capital,
para que la economía se sitúe en la trayectoria estable. Es del tipo:

c 0=f (k 0 , parámetros estructurales)

 Por tanto, se necesita tantas condiciones de estabilidad como variables de control haya
en el modelo.

• Este tipo de dinámica se denomina estabilidad de punto de silla: para

que un sistema dinámico presente esta evolución dinámica la matriz de transición que
relaciona el vector de variables en el periodo t y en el periodo t+ 1 debe verificar
algunas propiedades (un auto valor negativo y uno positivo si estamos en tiempo
continuo, o uno menor que 1 y otro mayor que 1, en valor absoluto, si estamos en
tiempo discreto).
• Sólo si la variable de control se sitúa en la trayectoria estable la
economía converge al estado estacionario, cualquier otro valor de la variable de
control implicaría que la economía se alejaría progresivamente del estado
estacionario. Sólo la trayectoria estable verifica todas las condiciones de primer orden
(incluyendo transversalidad), ésta evita trayectorias ‘explosivas’ que implicarían que a
largo plazo desaparecería el capital (si consumimos demasiado,k t → 0 ) o el consumo
(si invertimos demasiado,c t → 0).
• La forma de la trayectoria estable depende de los valores paramétricos:
por ejemplo, si la aversión al riesgo es alta la trayectoria es muy lineal y tiene poca
pendiente, para garantizar que la senda de consumo sea suave.

En general no es posible determinar la expresión analítica de la trayectoria estable o

de la condición de estabilidad, pero podemos obtener soluciones numéricas aproximadas
(log-linealizamos el sistema de condiciones de primer orden en torno al estado estacionario).
4. Referencias Bibliográficas:

Antunez Irgoin, C. H. (2011, mayo). CRECIMIENTO ECONOMICO.

http://biblioteca.utec.edu.sv/siab/virtual/elibros_internet/55650.pdf
Accinelli, E. A. & Brida, J. G. (2006, marzo). Crecimiento económico óptimo
y crecimiento poblacional: una versión mejorada del modelo de Ramsey. Scielo.
https://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1405-
74252006000100009
Jiménez, F. (2010, agosto). CRECIMIENTO ECONÓMICO: ENFOQUES Y
MODELOS CAPÍTULO 2 – CRECIMIENTO ECONÓMICO Y EMPLEO:
KEYNESIANOS Y NECOCLÁSICOS. DOCUMENTO DE ECONOMÍA N° 289
PUCP. http://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/DDD289.pdf
Zuluaga, B. & Raffo, L. (2008, noviembre). OPTIMIZACIÓN DINÁMICA Y
MODELOS DE CRECIMIENTO CON CONSUMO ÓPTIMO: RAMSEY- CASS-
KOOPMANS. https://www.icesi.edu.co/departamentos/economia/images/ap17.pdf