ECONOMIA PARA

LOS NEGOCIOS
PROFESOR: Mg. JUAN CALDERON SAENZ
• La curva de Phillips es una curva con pendiente
negativa, que indica la relación entre la tasa
desempleo y la inflación. Esta expone que un
aumento en el desempleo reduce
considerablemente la inflación y viceversa. Dicha
teoría fue publicada por William Phillips en 1958.
• la curva de Phillips pone de manifiesto que no es Curva de
posible que exista una baja inflación si la tasa de
empleo es alta. Su explicación consiste en que en Phillips
cuanto mayor sea la demanda agregada generada
por más empleo y movimiento en la economía.
• La curva de Phillips sirve como indicador, ya que
sugiere que debe haber cierto índice de inflación
para que se minimice el desempleo
 EL CICLO ECONOMICO

• El ciclo económico es una serie de

fases por las que pasa la economía y
que suceden en orden hasta llegar a la
fase final en la que el ciclo económico
comienza de nuevo.
 ¿han pensado en la relación existente entre el desempleo y
crisis económicas?

La crisis destruye empleo y nos encontramos con la situación

de una tasa de desempleo alta con la misma cantidad de
Ley de Okun gente pero con menos sitios de trabajo.

Los economistas han denominado este fenómeno como la

Ley de Okun, en honor al economista Arthur Okun, quien
plasmó dicha relación en un articulo el año 1962. Esta ley
recoge la relación negativa entre tasa de desempleo y PIB
Real.
• Concluimos que cuando la economía
produce menos bienes (ya sea porque
tenga menos demanda, o bien por una
disminución de la oferta como sucedió en la
crisis del petróleo de los años 70) necesita
menos trabajadores para producir bienes.
• Dicha disminución de trabajadores es
debida a que las empresas ya no venden
tanto (disminución del PIB real),
ejemplificando así la Ley de Okun
 La balanza de pagos es un indicador macroeconómico
que proporciona información sobre la situación
Balanza de pagos económica del país de una manera general.

Es decir, permite conocer todos los ingresos que

recibe un país procedente del resto del mundo y los
pagos que realiza tal país al resto del mundo debido a
las importaciones y exportaciones de bienes, servicios,
capital o transferencias en un período de tiempo.
 • Dentro de la balanza de pagos existen cuatro cuentas
principales:
• Balanza por cuenta corriente: Esta balanza es la más
importante, ya que es la que más se utiliza para conocer el
estado de la economía de un país. Aquí se incluyen las
importaciones y exportaciones de bienes y servicios, además
de las rentas y transferencias. A su vez, se subdivide en
cuatro subcuentas: balanza comercial, balanza de servicios,
balanza de rentas y balanza de transferencias.
• Balanza de cuenta de capital: Se registran el movimiento de
capitales, por ejemplo, las ayudas que llegan del extranjero o
Estructura de la la compra y venta de bienes que no son financieros.
• Balanza de cuenta financiera: Se recogen los préstamos

balanza de pagos que pide un país al extranjero, y las inversiones o depósitos

que los países extranjeros efectúan a un país.
• Cuenta de errores y omisiones: Esta cuenta se incluye dada
la dificultad de calcular con extrema precisión el total de
exportaciones e importaciones de un país.
• Por tanto, la fórmula de la balanza pagos sería la siguiente:

• Balanza de pagos= CC + CK + CF + Cuenta de errores y

omisiones
Donde los componentes de la balanza de pagos
pueden detallarse de la siguiente forma:

Cuenta corriente (CC) = Exportaciones

–importaciones + rentas+ transferencias

Cuenta de capital (CK) = Ingresos-pagos (con el

exterior)

Cuenta financiera (CF) = Variación neta de pasivos

financieros (ingresos del exterior)-variación neta de
activos financieros (pagos al exterior).
 • Cada una de estas balanzas dan un saldo independiente

Déficit y superávit en
que puede ser positivo o negativo:

la balanza de pagos • Superávit: En el caso de que el saldo de un tipo de

balanza sea positivo estaremos hablando de que la
balanza está en superávit.
• Déficit: En el caso de que el saldo sea negativo.
• Sin embargo, no se busca el equilibrio de cada una de
estas balanzas por sí solas, sino el equilibrio global de la
balanza de pagos. Por consiguiente, la balanza de pagos
siempre estará en equilibrio.

• Por ejemplo, un déficit en la balanza por cuenta

corriente será compensado con un superávit en la
balanza por cuenta de capital. Esto, ya que, si un país
tiene más compras que ventas, el dinero lo debe
obtener por algún lado, bien por medio de inversiones o
préstamos extranjeros.
 • Riesgo país es un indicador financiero que mide la
posibilidad de incumplimiento de pago de una nación
emergente (en vías de desarrollo).
• Este valor estima si un país será capaz de cumplir con sus
obligaciones internas (gasto público) y externas (créditos
internacionales, letras del Tesoro, bonos).

Riesgo País
• Cuando una nación tiene un riesgo país elevado, los
inversionistas locales y extranjeros pierden la confianza en
él y dejan de invertir. Esto tiene un gran impacto en la
economía del país deudor, al limitar su capacidad para
generar ingresos.
 • La posibilidad de impago de un país se mide con la prima
de riesgo. La prima de riesgo es la diferencia entre la tasa
de interés de la deuda de un país con mayor probabilidad
de incumplimiento y la de un país más estable. La tasa de
interés siempre será más elevada en países con mayor
riesgo país. Es por esto que para calcular la prima de riesgo
se toman como referencia países con economías estables,
como Estados Unidos en América y Alemania en Europa.

Riesgo País • La medición del riesgo país se hace según tres índices
creados por la empresa financiera JP.Morgan Chase, cuyas
mediciones se usan como referencia en todo el mundo:

• EMBI (Emerged Market Bond Index).

• EMBI+ (Emerged Market Bond Index Plus)
• EMBI Global
 • La posibilidad de que un país no pueda cumplir con sus
compromisos económicos puede ser de tres tipos:
• Riesgo soberano: es la posibilidad de que personas
físicas, jurídicas o la administración pública de un país
no puedan pagar sus deudas. Por ejemplo, si la
empresa estatal de electricidad de un país pide un
crédito internacional para mejorar su infraestructura, su
Tipos de posibilidad de impago se denomina riesgo soberano.
• Riesgo de transferencia: es la imposibilidad de honrar
una deuda por falta de acceso a divisas, como, por
riesgo país ejemplo, por controles cambiarios.
• Riesgo genérico: riesgo de deuda asociado al
comportamiento del sector empresarial de un país.
• Si el sector empresarial de un país determinado
enfrenta dificultades para pagar sus deudas por un
control de cambio o por una disminución general de su
capacidad productiva, la posibilidad de que pague sus
deudas disminuye, por lo tanto, su riesgo aumenta
 • El riesgo país puede verse afectado por tres
tipos de variables. Por lo general, en los
países con mayores probabilidades de
impago de deuda, hay más de un factor
Factores involucrado.
• Factores económicos: como la estabilidad de

que la moneda local, si hay o no acceso a divisas,

los niveles de inflación, el aumento o
disminución del PIB, ingreso per cápita,

influyen en autonomía del Banco Central, controles de

precios, etc.
• Factores políticos: estabilidad de las
el riesgo instituciones gubernamentales, niveles de
gobernabilidad, si hay alternancia del poder,
si existe y se respeta la pluralidad política,
país tamaño del aparato burocrático, si hay o no
seguridad jurídica, etc.
• Factores sociales: existencia o no de
participación ciudadana, movimientos
sociales, libertad de expresión,etc
Riesgo país en Latinoamérica
RESERVAS
INTERNACIONALES NETAS
(RIN)
Las reservas internacionales son
Estos depósitos están
una serie de depósitos, los cuales
compuestos por divisas
son controlados por los bancos
extranjeras, especialmente euros
centrales y las distintas
y dólares.
autoridades monetarias.

Al estar compuesto por una serie

Las reservas internacionales, por de recursos, la reserva sirve para
este motivo, también funcionan la medición de la capacidad de un
como un indicador económico. país para hacer frente a sus
pasivos en moneda extranjera.

También como indicador para el

comercio. Ya que, las reservas
Por esta razón se escoge el dólar
indican la disponibilidad que
y el euro, ya que poseen un
tiene un país en materia de
mayor valor en el mercado.
recursos para realizar compras en
el extranjero.
 • el capital que queda tras el pago de las deudas e intereses
que posee el país fuera del territorio, así como el pago de
las importaciones y las remesas que debe pagar el país a
inversores extranjeros.
• En este sentido, cualquier salida de capital al extranjero.
¿Cómo se • También, tras la entrada del capital y los derechos
adquiridos por el territorio.
financian las • Es decir, el beneficio generado por las exportaciones, el
reservas cobro de servicios prestados y los intereses de préstamos y
remesas del exterior.
internacionales? • En resumen, todo el capital, todos los derechos de cobro,
que entran al país.
• En este sentido, la diferencia entre los derechos y las
obligaciones que mencionábamos anteriormente, quedan
depositados en las reservas internacionales, componiendo
así el activo que integran dichos depósitos.
 De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), estas
reservas son los recursos monetarios externos de los que puede
disponer de forma inmediata un banco central. Estos quedan bajo la
responsabilidad de dicha autoridad monetaria.

En este sentido, el objetivo de contar con estas reservas varía mucho

¿Para qué sirven dependiendo de los intereses de cada país.

las reservas
internacionales? No obstante, el objetivo es contribuir a que el país presente una
estabilidad en materia de poder adquisitivo. Así, las reservas
internacionales se encargan de compensar la balanza de pagos, con
la diferencia entre ingresos y salidas de capital al exterior.

De esta forma, las reservas internacionales también sirven como

compensador de desequilibrios macroeconómicos y financieros,
independientemente de si son de origen interno o externo.
Qué es el tipo de
cambio
• El tipo de cambio es una cifra que se utiliza en el
mercado de divisas para determinar cuántas
unidades de moneda local deben pagarse por cada
unidad de moneda extranjera obtenida, o viceversa.
• Esto no más que el precio de una moneda frente a
otra, es decir, ¿cuántas unidades de la moneda local
se tienen que desembolsar para adquirir una unidad
de una divisa extranjera?
• Por lo que se puede indicar que el tipo de cambio
establece una relación de equivalencia entre las
divisas a cotizar.
• Sin embargo, el valor de las monedas puede contar
con ciertas fluctuaciones dependiendo de ciertos
factores que dan como resultado estas variaciones
Entre las variables que pueden determinar estos
cambios se encuentran:

La inflación relativa que existe

ente el país base y el país de la
moneda a cotizar.

Las políticas monetarias del

Banco Central.

Desastres naturales o guerras.

Recesiones y crisis (Estabilidad

del país).

El valor de la Balanza Comercial.

La Deuda Pública.

La confianza política que se tenga

del país
Qué es el tipo de cambio fijo
• El tipo de cambio fijo es un tipo de cambio que ocurre
cuando el Gobierno o el Banco Central de un país fijan el
valor de intercambio de su moneda nacional a otra moneda
extranjera, conjunto de monedas o al valor del oro.
• En otras palabras, el tipo de cambio fijo estabiliza el valor de
la moneda nacional con respecto a la que está fijada.
• Sin embargo, para poder mantenerlo, el Banco Central del
país debe tener grandes cantidades de la moneda a la que
están vinculadas sus reservas, por ejemplo, el dólar. Un
inconveniente de este sistema es que puede comprometer la
política monetaria del gobierno y restarle libertad de
movimientos cuando quiere lograr estabilidad
macroeconómica a través de ella.
 Tipo de cambio
flexible
• El tipo de cambio flexible, circulante o flotante es un tipo de
cambio que se encuentra determinado por la oferta y la
demanda de divisas en el mercado. El Banco Central del
país no interviene.
• Una moneda que utiliza un tipo de cambio flotante se
conoce como moneda flotante.
• El mercado corrige tanto los déficits públicos del país
(situación en la que los gastos superan a los ingresos) como
los superávits (situación en la que los ingresos superan los
gastos).
• Por ejemplo, si hay déficit comercial en un país quiere decir
que se exporta menos de lo que se importa, de manera que
la demanda de la moneda nacional será débil y el precio de
esta moneda irá perdiendo valor.
• La consecuencia de esto será que las importaciones se
encarecerán y las exportaciones serán más competitivas,
corrigiendo de esta manera el déficit comercial.
 Trabajo grupal

Los estudiantes se integrarán

Responderán las siguientes 1.-Por qué son importantes las 2.-Características del tipo de
en grupos mínimo de 3 y
preguntas: reservas internacionales cambio fijo
máximo de 5

5.- cual ha sido el

4.- cual es la importancia de Enviar en archivo work al
3.- cual es la ventaja de tener comportamiento de la balanza
tener valores bajos de riesgo correo:
tipo de cambio flexible de pagos del Perú en los años
país. [email protected]
2018 al 2020 .