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    Sesion 04 - Balanza de Pagos

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    Sesion 04 - Balanza de Pagos

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    Sesion 04_Balanza de Pagos

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    de 37

    Pregrado

    SESIÓN 04:
    La balanza de pagos y el presupuesto publico
    Balanza de pagos
    Registra todas las
    transacciones entre una
    economía y el resto del
    mundo
    Tiene dos partes: la cuenta
    corriente y la cuenta
    financiera.
    La cuenta corriente
    representa los gastos e
    ingresos en bienes y servicios
    junto con las transferencias.
    La cuenta financiera incluye
    compras y ventas de activos
    y de pasivos financieros.
    Balanza de pagos

    La balanza de pagos registra cada transacción en forma de un más


    o un menos.

    La regla general de la contabilidad de la balanza de pagos es la


    siguiente:

    si una transacción genera moneda extranjera para el país, se


    llama crédito y se anota como elemento positivo.
    si una transacción implica gastar moneda extranjera es un
    débito y se registra como elemento negativo.
    en general, las exportaciones son créditos y las importaciones
    son débitos.

    3
    Balanza de pagos
    La cuenta corriente incluye todos los elementos de ingreso y
    gasto: importaciones y exportaciones de bienes y servicios,
    ingresos por inversiones y pagos de transferencia.

    El primer componente de la CC es el balance comercial que


    solamente incluye exportaciones e importaciones de bienes,
    incluyendo bienes primarios y bienes manufacturados.

    El segundo componente de la CC es el balance de servicios, que


    incluye actividades tales como el transporte, los servicios
    financieros y el turismo.

    El tercer componente de la CC es el balance de inversiones,


    incluyendo ingresos y egresos por concepto de utilidades
    generadas y remesadas.

    El cuarto componente de la CC son las transferencias.

    4
    Balanza de pagos
    Balanza de pagos

    La cuenta corriente entonces puede ser positiva (la economía gastó menos
    que los ingresado, o sea, ahorró) o negativa (la economía gastó más de lo
    ingresado y debe ser financiada por otras economías).

    La cuenta financiera nos entrega información acerca de cómo se financia


    el déficit de cuenta corriente o hacia donde se dirige el superávit.

    En caso de déficit, la implicancia es que la economía se debe endeudar


    (aumentar pasivos) o debe reducir sus activos en el exterior.

    En caso de superávit, la implicancia es que la economía se debe


    desendeudar (reducir pasivos) o debe aumentar sus activos en el exterior.
    Balanza de pagos

    • Las transacciones de la cuenta financiera son de activos entre


    residentes y no residentes. Por ejemplo, cuando un fondo de pensiones
    japonés compra bonos del Tesoro de EEUU (aumento de pasivo e
    ingreso) y cuando un ciudadano americano compra acciones de una
    empresa alemana (aumento de activos y egreso).
    • Veamos esto de la siguiente manera:

    • Una economía puede exportar valores como acciones, bonos y


    otros activos financieros a cambio de divisas (moneda extranjera).
    Como en este caso ingresan divisas, se trata de un crédito.
    • También puede importar valores desde otras economías, por
    ejemplo, entregando préstamos a otros Gobiernos, caso en el cual
    exporta divisas, siendo un débito para la balanza de pagos.
    Balanza de pagos

    Al revisar la BP de EEUU, se constata que esta economía requirió


    USD 503 miles de millones de dólares en el año 2002, lo que
    significa que aumentó sus pasivos netos con el exterior, mediante
    la obtención de más préstamos que los que hizo con el exterior.

    Esto también se puede conceptualizar diciendo que el déficit de


    cuenta corriente se financió con ahorro externo, ya que los USD
    503 MM provinieron de distintas partes del mundo comprando
    activos financieros privados o públicos de EEUU (principalmente
    Gobiernos con economías superavitarias como China, Japón y
    Corea, comprando bonos del Tesoro).
    Estructura de la balanza de pagos

    • Cuenta financiera: Está estructurada en cuatro balanzas

    • — Inversiones directas: el inversor toma una participación que le


    permita influir de forma efectiva en el control y la gestión de la
    sociedad. Cuando se ofrecen cifras de inversiones extranjeras en
    un país, generalmente se refieren a este tipo de inversiones.

    • — Inversiones de cartera: adquisiciones de valores que no


    constituyen inversión directa ya que no se persigue ejercer ningún
    control sobre la sociedad en la que se invierte: acciones y
    participaciones en fondos de inversión, bonos y obligaciones,
    instrumentos del merca­do monetario y derivados (opciones y
    futuros financieros), etc.
    Estructura de la balanza de pagos

    •- Otra inversión: se incluyen las variaciones de pasivos y activos fi­


    nancieros, como los préstamos entre residentes y no residentes (ex­
    cepto los concedidos por empresas a sus filiales en el exterior, que se
    consideran inversiones directas), los créditos comerciales con
    vencimiento superior a un año y los depósitos a la vista o a plazo en
    entidades financieras.

    •- Reservas: esta rúbrica abarca los activos líquidos (oro, divisas y posi­
    ción de reserva en el FMI, fundamentalmente) que se consideran dis­
    ponibles para ser utilizados por las autoridades centrales de un país
    para financiar los desequilibrios de las respectivas balanzas que com­
    ponen la balanza de pagos o para atenuar su magnitud a través de in­
    tervenciones en los mercados de cambios.
    Estructura de la balanza de pagos

    • Errores y omisiones
    • Constituye un ajuste de la
    diferencia entre las balanzas que
    componen la cuenta corriente, de
    capital y financiera
    Equilibrio en la balanza de pagos

    •La balanza de pagos debe estar equilibrada. Si un país


    tiene déficit en la cuenta corriente y en la de capital,
    quiere decir que ha gastado más de lo ingresado. Para
    obtener el dinero que le falta debe recurrir a sus
    ahorros o pedirlo prestado a otros países. En la cuenta
    financiera se reflejan los flujos de dinero que pasan de
    una nación a otra y la evolución del ahorro de un país.
    La balanza de pagos y el marketing internacional

    • La balanza de pagos en su conjunto refleja la


    salud económica de un país.

    • Aporta datos muy útiles que sirven para tomar


    decisiones de marketing internacional tanto en
    aspectos comerciales como financieros.

    • A través de las estadísticas de comercio exterior


    de la balanza comercial pueden conocerse los
    principales países importadores y exportadores de un
    determinado producto.
    La balanza de pagos y el marketing internacional

    • Nos permitirá identificar los mercados de mayor


    potencial de venta, así como la competencia que
    existe en ellos a través del análisis de los países que
    más están exportando.

    • También sabremos qué países exportan aquellos


    productos de los que nos proveemos habitualmente.

    • Si realizamos el análisis a nivel mundial y


    consideramos un período de varios años, podremos
    situar ciertos productos en una fase de crecimiento,
    madurez, etc., de acuerdo con la teoría del ciclo de
    vida del producto.
    La balanza de pagos y el marketing internacional
    • Cuando una empresa decide invertir en el exterior
    tiene la posibilidad de evaluar la solvencia financiera de
    un país mediante la evolución del saldo de la balanza de
    pagos.

    • Un país con un déficit persistente en su balanza por


    cuenta corriente está comprando más bienes y servicios
    fuera de los que vende en el exterior; si estos déficits no
    se compensan con entradas de capital, se producirá una
    pérdida sistemática de divisas que llevará
    irremediablemente a una devaluación de la moneda
    (como ocurrió en España en 1992 y 1993) y, quizá, al
    establecimiento de medidas de control de cambios.

    • Para todas estas decisiones de estrategia


    internacional, la balanza de pagos es una buena fuente
    de información.
    • ¿A cuánto ascendió el déficit en
    cuenta corriente cuando se
    produjo la crisis mexicana de
    1994?
    Balanza en cuenta corriente Perú
    4
    2
    0
    -2 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08

    -4
    -6
    -8
    -10

    Balanza en cuenta corriente (% PBI)


    Balanza de Pagos cta.cte.
    (% PBI)

    4
    3 3
    2
    1,4
    1 1,1

    0 0
    -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
    -1,5
    -2 -2,2 -2
    -3 -2,9 -3,1
    -3,3 -3,2
    -4

    Bal Pagos Perú


    ¿Cuál es el país con mayor
    superávit en cuenta corriente
    del mundo?
    ¿Cuál es el país con
    mayor déficit en cuenta
    corriente del mundo?
    ¿Qué registra la balanza de
    pagos?
    Registra las transacciones reales
    y financieras entre residentes del
    país y residentes del mundo
    ¿Quién elabora la balanza de
    pagos?
    El Banco Central de Reserva del
    Perú – BCRP.
    Balanza en cuenta corriente
    Balanza comercial 3090
    X bienes 31529
    M bienes -28439
    Servicios -1929
    X servicios 3637
    M servicios -5566
    Renta de factores -8144
    ingreso 1814
    egreso -9958
    Transferencias Corrientes 2803
    Balanza cta cte -4180
    Cuenta financiera sector privado
    Inversión directa
    en el exterior -729

    del exterior 4808

    Préstamos largo plazo


    Desembolsos 3051

    Amortización -650

    Inversión en cartera
    en el exterior 936

    del exterior 241

    Cta financiera sect privado 7657


    Cuenta financiera sector público

    Deuda pública
    Desembolsos 1166
    Amortización -2635

    Depósitos en el exterior 65

    Cta financiera sect -1404


    público
    Capital de corto plazo

    Depósitos en el exterior 1221

    Crédito del exterior -103

    Capital de corto plazo 1118


    Cuenta financiera

    Sector privado 7657

    Sector público -1404

    Capital de corto plazo 1118

    Cuenta financiera 7372


    Flujo de reservas internacionales

    Balanza en cuenta corriente -4180

    Cuenta financiera 7372

    Financiamiento excepcional 57

    Errores y Omisiones -80

    Flujo de reservas internacionales 3169

    Efecto valuación y monetización oro 338


    Variación del saldo de RIN 3507
    Variación del saldo de RIN

    Flujo de reservas internacionales 3169


    Efecto valuación y monetización oro 338

    Variación del saldo de RIN 3507

    Saldo RIN 2008 31196

    Saldo RIN 2007 27689


    Variación del saldo de RIN

    Depósitos 3169
    Valor 338

    Variación del saldo de RIN 3507

    Saldo RIN 2008 31196


    Saldo RIN 2007 27689
    Saldo de RIN
    Millones de dólares
    Depósitos 2656
    Valores 27178
    Oro y plata 983
    Suscripciones FMI y FLAR 388
    Otros -9

    RIN 2008 31196

    RIN 2009 10 noviembre 33563


    Tipo de cambio
    • Tipo de cambio
    • Sistemas de tipo de cambio
    • Fijo
    • Flexible
    – Flotación limpia
    – Flotación sucia
    • Depreciación y apreciación
    • Devaluación y revaluación

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