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Economía Política
Índice
Introducción .................................................................................................................... 4
Economía Política y Política Económica ............................................................................... 5
Los tres problemas de la organización económica ............................................................ 5
Mercados y Estado en una economía moderna ............................................................. 7
¿Qué es un mercado? ................................................................................................ 7
Sistema vertical tradicional ................................................................................................ 9
Sistema tribal................................................................................................................... 9
Sistema de mercado ......................................................................................................... 9
Los precios relativos y absolutos. ..................................................................................... 10
DESARROLLO ECONÓMICO ......................................................................................... 12
EL AMPLIO CAMPO DE LA ECONOMÍA .............................................................................. 12
Crimen y castigo ......................................................................................................... 12
Almuerzo rápido o sobremesa con siesta ....................................................................... 13
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TEMA 1
¿QUÉ ES LA ECONOMÍA?
Objetivo
Introducción
Aquí se hace referencia a los principales conceptos tomados tanto del libro de
Economía de SAMUELSON-NORDHAUS y Valeriano F. García PARA ENTENDER
LA ECONOMÍA POLÍTICA (Y LA POLÍTICA ECONÓMICA).
Estás interrogantes y muchas otras más son las que dan la importancia y sentido al
querer aprender las lecciones básicas de la economía, vemos como nuestro entorno,
nuestra vida se ve influenciada por decisiones que debemos tomar ¿qué comprar?,
¿Cuánto comprar?, ¿Por qué comprar?, como electores podemos decidir quién dirigirá
o tomará el control de nuestras políticas económicas y fiscales.
Subtema 1:
Economía Política y Política Económica
6 E
2
F
0
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5
Pan
--2) Equidad:
Para reducir la desigualdad de ingresos, los instrumentos de que dispone el estado están
en primer lugar se produce una tributación progresiva , que consiste en gravar cada vez
menos las rentas altas los más modestos (en Italia, por ejemplo, está el IRPEF). En
segundo lugar, puede intervenir con ayuda. a ancianos, ciegos, discapacitados, padres
con hijos a cargo, con prestaciones por desempleo.
--3) Estabilidad: el uso cuidadoso de las políticas fiscales y monetarias permite al
estado
influir en la producción, el empleo y la inflación y mitigar sus excesos.
Todas las economías industriales avanzadas se caracterizan por una economía mixta en
la que el mercado establece la producción y los precios, mientras que el estado guía la
tendencia económica general a través de programas de regulación tributaria, de gasto
y monetaria.
Bajo el nombre de sistema vertical tradicional incluimos a todos los sistemas que se
basaban en la autoridad Real o en castas. En estos sistemas la costumbre, la tradición,
jugaba un rol fundamental, el autoritarismo era su columna vertebral, y no existían
vasos comunicantes entre los diferentes estratos sociales (el que nacía aristócrata moría
aristócrata y el que nacía plebeyo moría plebeyo, el hijo del carpintero era carpintero y
el hijo del esclavo era esclavo).
Los casamientos y las guerras jugaban un papel muy importante como mecanismo de
resolución de conflictos entre diferentes organizaciones verticales. Este tipo de
organización económica se observó no solamente en los países relativamente
adelantados de Europa occidental hasta la edad contemporánea sino también en
América precolombina. Por ejemplo, en los imperios azteca e inca.
Sistema tribal
La organización tribal se da comúnmente en algunos países del África. Allí la propiedad
es de la tribu y los métodos de producción y distribución se basan en costumbres
milenarias. También aquí los conflictos entre diferentes tribus se resuelven con guerras
o con casamientos (o ambos a la vez).
Sistema de mercado
El cuarto tipo de organización económica y social es la del mercado. En éste son los
precios los que juegan un rol fundamental en las decisiones de qué, cómo y para quién
producir. Los precios se forman libremente, de tal manera que las decisiones son
Subtema 2:
Los precios relativos y absolutos.
La economía trata de los precios. Los dos tipos de precios más importantes son los
precios relativos y los precios absolutos. Los primeros son un indicador, un verdadero
termómetro, de la escasez relativa de los diferentes bienes y servicios. Hablamos de
precios relativos cuando pensamos en la asignación de recursos escasos a necesidades
ilimitadas.
La economía también trata de explicar cambios en los precios absolutos (todos los
precios). Si los precios de todos los bienes y servicios aumentaran sostenidamente, y
en igual proporción, no habría cambios en los precios relativos, pero se producirían
cambios en los precios absolutos. La inflación es un fenómeno que lleva implícitos
cambios en todos los precios que, en principio, no afectan la escasez relativa es decir
no afectan a los precios relativos. En resumen, la economía moderna también puede
definirse como la ciencia que estudia lo escaso y sus precios, en el marco de la propiedad
privada.
En un mundo sin escasez no existiría la economía. Las cosas son escasas porque las
necesidades son ilimitadas y los recursos son limitados. Entonces, el problema de la
economía consiste en cómo asignar recursos escasos a necesidades ilimitadas.
En una sociedad primitiva el jefe de la tribu puede asignar la caza del día de acuerdo
con las necesidades de los miembros de su clan. En las sociedades modernas resulta
absurdo, y materialmente imposible, asignar a cada uno los recursos de acuerdo con
sus necesidades. En estas sociedades avanzadas el sistema más eficiente para asignar
los recursos escasos es un sistema descentralizado, el sistema libre de precios que
también llamamos sistema de mercado.
Cuando no hay ni escasez ni ejercicio de propiedad, no hay precios. Estos dos conceptos
(que la mayoría de las veces van juntos), nos permiten explicar muchos fenómenos.
Durante los siglos XVIII y XIX el gaucho argentino recorría solitario las interminables
pampas, sacrificaba una vaca salvaje para comer sólo un poco de carne, se llevaba
consigo otro poco para secarla, y dejaba los restos del animal para que se pudriera al
sol y alimentara a los buitres. Richard Seymour, fue un pionero inglés que en 1865
emigró a Córdoba, en el centro de Argentina. Allí compró dos lotes fiscales de 5 000
hectáreas cada uno a no muchos kilómetros de la “frontera” con los indios, a raíz de lo
cual sufrió sus asaltos llamados "malones" que provocaron la muerte de alguno de sus
compañeros.
Seymour (1995, p. 51), nos cuenta:
Como en esa galopada recorrimos vastas extensiones, forzoso nos fue hacer noche varias veces en pleno
desierto. Cerca de nosotros andaba una cuadrilla de vacas alzadas una de las cuales matamos para comer
esa noche.
Su ejemplo de matar una vaca para comer entre dos o tres nos habla de un bien que
tenía dos características importantes: primero nadie ejercía sobre éste derechos de
propiedad y, segundo, era muy abundante. De la misma manera, como dijimos más
arriba, hay un tipo de agricultor brasileño que va a la selva húmeda del gigantesco
Amazonas, desmonta y quema el terreno y lo usa un par de temporadas, para avanzar
DESARROLLO ECONÓMICO
El campo de la economía está relacionado con todo aquello que implique elección y
restricciones para el ejercicio de dicha elección. Por ejemplo, nosotros elegimos qué
equipo de música comprar, pero dentro de un rango de precios determinado por nuestro
salario o presupuesto. Si pensamos en términos de elección y de restricciones,
entendemos por qué la economía tiene un campo muy amplio, y por qué ha hecho
aportes importantes a otros sectores de los que antes se ocupaban otras ciencias. Casi
no hay ninguna actividad humana donde no se planteen las cosas en términos de elegir
entre varias opciones con ciertas restricciones. Dentro de esta concepción, donde más
contribuciones ha hecho la economía, es en el campo de la sociología.
Crimen y castigo
También el delito implica una elección (vocación criminal) y una restricción (la cárcel),
y por lo tanto se presta para el análisis económico. En contribuciones geniales sobre
“crimen
y castigo” el Premio Nobel de economía, Gary Becker, de la Universidad de Chicago
(Becker, 1968), aplica técnicas económicas que ayudan a explicar los grados de
criminalidad y la forma de combatirla.
Usando el concepto económico del costo del tiempo se explican muchas modalidades
culturales. El poco tiempo dedicado a comer y las crecientes cadenas de comidas rápidas
pueden entenderse de dos maneras. Una, como el incremento de una ofensiva falta de
sofisticación culinaria. Otra, como una necesidad de ahorrar tiempo pues éste es cada
vez más caro.
Los economistas entienden que el costo de cualquier cosa es lo que se sacrifica por
hacer dicha cosa (le llaman costo alternativo o de oportunidad). Por ello el costo de una
comida no es únicamente su precio sino el tiempo dedicado a comerla. De allí que los
economistas dicen que no existe tal cosa como un almuerzo gratis. Esto no es
inconsistente con la tendencia, en el mundo moderno, a tener cada vez más días
feriados y menos laborales. Ello, porque el mayor ingreso de una sociedad le permite
comprar más de todo, inclusive,
más ocio.
Por lo anterior los legisladores de los países más pobres que consideran una conquista
social copiar a los países más ricos aprobando leyes que incrementan los días feriados,
no
hacen la política correcta para el largo plazo. Al reducir la jornada laboral, en realidad
están posponiendo la llegada del nivel de desarrollo que permite dicha compra de ocio
en forma no artificial sino natural y voluntaria.
¿Qué es la Economía?
Es el estudio de cómo las sociedades utilizan los recursos escasos para producir bienes y
distribuirlos entre diferentes personas.
¿Cuáles son los tres problemas a los que se enfrenta la sociedad humana?
Qué Producir
Cómo Producir y,
¿Qué es la FPP?
Los siguientes recursos complementarios son sugerencias para que se pueda ampliar la
información sobre el tema trabajado, como parte de su proceso de aprendizaje autónomo:
Videos de apoyo:
Bibliografía de apoyo:
Bibliografía
GARCIA, V. F. (2000). PARA ENTENDER LA ECONOMÍA POLÍTICA Y LA POLÍTICA ECONOMICA
. En V. F. GARCIA, PARA ENTENDER LA ECONOMÍA POLÍTICA Y LA POLÍTICA
ECONOMICA (pág. 213). MEXICO: CENTRO DE ESTUDIOS MONETARIOS
LATINOAMERICANO, 2000.
ECONOMÍA POLÍTICA
Objetivo .............................................................................................................. 4
Introducción ........................................................................................................ 4
Referencias Bibliográficas...................................................................................... 19
DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA
Objetivo
Introducción
“La demanda puede ser definida como la cantidad de bienes y servicios que son
adquiridos por consumidores a diferentes precios, a de una unidad de tiempo
específica ya que sin un parámetro temporal no podemos decir si de una cantidad de
demanda crece o decrece.”
“La oferta, en economía, es la cantidad de bienes y servicios que los oferentes están
dispuestos a poner a la venta en el mercado a unos precios concretos. Más
concretamente, la oferta es la cantidad de bienes y servicios que diversas
organizaciones, instituciones, personas o empresas están dispuestas a poner a la
venta, es decir, en el mercado, en un lugar determinado (un pueblo, una región, un
continente…) y a un precio dado, bien por el interés del oferente o por la
determinación pura de la economía. Los precios no tienen por qué ser iguales para
cada tipo de productos e incluso en un mismo producto, dos oferentes diferentes
pueden decidir poner un precio diferente.”
DESARROLLO DE LOS SUBTEMAS DEL TEMA 2
“Curva de la Demanda”
Cuando el precio tiende a elevarse por dos razones la demanda comienza a disminuir:
“La curva de la demanda del mercado se determina al sumar las cantidades que
demandan todos los individuos a cada uno de los precios”.
“Desplazamientos en la demanda”
“Conforme evoluciona la vida económica, la demanda cambia sin cesar. Las curvas de
la demanda permanecen inmóviles solamente en los libros de texto. ¿Por qué se
desplaza la curva de la demanda? Porque cambian influencias distintas al precio del
bien. Vea un ejemplo de cómo un cambio en una variable, que no es el precio, provoca
un desplazamiento en la curva de la demanda. El ingreso medio de los estadounidenses
se elevó mucho durante la larga expansión económica de los años noventa. Como existe
un poderoso efecto ingreso en la demanda de automóviles, esto significa que la cantidad
de automóviles demandada en cada precio aumentará. Esto significaría un
desplazamiento en la curva de la demanda debido a que el aumento en la cantidad
demandada refleja factores distintos al precio del bien.”
“Cuando cambian factores distintos al precio del bien y afectan la cantidad que se
compra, estos cambios reciben el nombre de desplazamientos en la demanda. La
demanda aumenta (o disminuye) cuando la cantidad demandada a cada precio aumenta
(o disminuye)”.
I LUSTRACIÓN 2 “AUMENTO EN LA DEMANDA ”
“Elasticidad-precio de la demanda”
“La curva de la oferta representa los pares de precios y cantidades. La curva continua
que pasa por todos estos puntos da la curva de la oferta con pendiente positiva OO”.
“Un determinante de los costos de producción de igual importancia son los adelantos
tecnológicos, que consisten en cambios que reducen la cantidad de insumos necesarios
para generar la misma cantidad de producción. Tales adelantos incluyen todo, desde
avances científicos hasta mejores aplicaciones de la tecnología existente, o,
sencillamente, la reorganización del flujo de trabajo.”
“Cuando las variaciones de factores distintos del precio del bien afectan a la cantidad
que se suministra, estos cambios se denominan desplazamientos de la oferta. La oferta
aumenta (o disminuye) cuando aumenta (o disminuye) la cantidad ofrecida a cada uno
de los precios de mercado.”
“Elasticidad-precio de la oferta”
“Por supuesto, el consumo no es lo único que cambia cuando los precios suben o bajan.
Los negocios también responden a los precios en sus decisiones respecto a cuánto
producir. Los economistas definen la elasticidad de la oferta respecto al precio como la
respuesta de la cantidad ofertada de un bien a su precio de mercado.”
“La tabla muestra las cantidades ofrecidas y demandadas a diferentes precios. Sólo al
precio de equilibrio de 3 dólares por caja la cantidad ofrecida iguala la cantidad
demandada. A un precio demasiado bajo hay escasez y el precio tiende a subir. Un
precio demasiado alto arroja un excedente, lo que deprimirá el precio.”
Referencias Bibliográficas
ECONOMÍA POLÍTICA
Objetivo .............................................................................................................. 4
Introducción ........................................................................................................ 4
“Fisiocracia”.................................................................................................... 19
Referencias Bibliográficas...................................................................................... 21
DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA
Objetivo
Introducción
“No obstante que el significativo avance del pensamiento económico del mundo
antiguo fue interrumpido por la caída del Imperio Romano de Occidente, dentro de
Roma, antes y durante Imperio, iniciaron su evolución instituciones económicas que
después caracterizaron la economía de la edad media y el feudalismo. Posteriormente,
al final del siglo III, mediante un edicto imperial se obligó a los campesinos agricultores
y sus herederos a que permanecieran en sus tierras a cambio de la garantía de la
permanencia de la propiedad, aún si eran esclavos. Incluso los pequeños campesinos
independientes pasaron a depender cada vez más de los señores de la tierra.”
Aspectos generales
“La economía es la manera de satisfacer todas las necesidades, incluso las de los
esclavos, lo que genera justicia social y crea armonía que cultiva la virtud”. (Jenofonte,
Oikonomikus)
“No obstante que los pueblos que precedieron a los griegos como los de América,
Asia y África desarrollaron un sistema económico e hicieron aportes a la ciencia, es poco
lo que de ellos se conoce o se ha incorporado a la historia del pensamiento económico.
Los aportes de los griegos también se hubieran perdido si no es por los Árabes que los
conservaron hasta cuando fue posible que los europeos los utilizaran para impulsar esa
explosión cultural que se conoció como el renacimiento, que no es otra cosa que el
rescate del aporte de los griegos a la filosofía y a las artes.”
Autores importantes
Jenofonte
“Platón analizó toda la estructura política y económica del Estado. Con Jenofonte
compartieron la idea de que el ser humano es la variable fundamental de la economía
política. El interés platónico era la óptima combinación de gobierno y economía; en este
punto para Platón el Estado óptimo es una situación rígida, estática e ideal y cualquier
cambio es considerado como regresivo. Platón también reconoce la especialización y
división del trabajo expuesta por Jenofonte como fuente fundamental para lograr mayor
eficiencia y productividad, pero lo extiende a la división en clases (división social del
trabajo). Aborda el tema de la circulación de los bienes y concluye que se realiza a
través del mercado y que se usa el dinero como medio de intercambio. Sin embargo
este mercado debe ser regulado por el Estado de acuerdo a principios matemáticos y
recurriendo a las costumbres para mantener constantes la proporción en que se
distribuye el ingreso. En este modelo la moneda única servía para controlar problemas
distributivos causados por de la usura. A diferencia de Jenofonte, para Platón el interés
individual no sirve para maximizar el beneficio humano pues rompe la estabilidad;
incluso, consideraba al comercio como una actividad improductiva y rechazó por
antiética la usura y el beneficio comercial. Platón veía en el liderazgo sabio la
concertación de gobernantes como puntos indispensables para que el estado pudiera
llegar a la eficiencia. Además Platón concebía al Estado autoritario y coercitivo como la
única medida que se podía llegar a un bienestar social.”
Aristóteles
“Aristóteles fue el pensador griego que más aportes hizo a la economía y el que
más se acercó a las ideas que se conciben hoy en día como ciencia económica, para la
que usó la palabra crematística.”
“Aristóteles avanzó un poco más su teoría del valor diferenciando entre valor de
uso y valor de cambio, definida la primera como la capacidad que tienen una mercancía
de satisfacer una necesidad mediante el consumo, y la segunda como la capacidad de
ser entregada a cambio de otra mercancía. Los intercambios dirigidos a lograr o
completar la autosuficiencia constituyen la crematística natural o necesaria y son justos
(equitativo) cuando satisfacen las necesidades naturales personales o colectivas. Los
intercambios que sólo persiguen la acumulación de dinero, una mercancía que sólo tiene
valor de cambio, son reprobables por injustos (desiguales); son actividades que no
generan verdadera riqueza porque se hace a costa de los demás y confunden los medios
con los fines. La acumulación del dinero es precisamente el tema de la crematística
antinatural. Aristóteles tiene algo más que decir sobre aquellos que persiguen el lucro
mediante un deseo insaciable de acumulación de riqueza: quienes hacen dinero viven
esclavos de su afición pues como la acumulación de dinero no tiene límite consume el
tiempo y la energía disponible, se convierte en un fin en sí mismo y desplaza las
actividades que aseguran una buena vida.”
“Escuela escolástica”
“La tesis de Aristóteles respecto a que la finalidad del ingreso era el consumo
indujo a las clases altas una fuerte tendencia al gasto, al mismo tiempo que su rechazo
al cobro por los préstamos y a las ganancias derivadas de los intercambios indujo en los
escolásticos una fuerte prevención contra las actividades comerciales, la usura y los
monopolios. El interés central de los escolásticos se inició, primero, con la inquietud de
cómo determinar el precio justo (la aristotélica justicia correctiva o conmutativa), que
para ellos era una de las reglas de justicia que debían regular las relaciones sociales;
segundo, con el rechazo a la usura por considerar que el dinero por sí mismo no podía
generar valor pues esta era una capacidad que sólo se le podía atribuir a las personas.
En la segunda mitad del siglo XII, cuando los teólogos introdujeron el concepto de
Purgatorio como el lugar de estadía temporal para aquellos que hubieran cometido
diversos pecados como la usura, fue cuando los teólogos como el canonista catalán
Raimundo de Peñafort, elaboraron la distinción entre usura e interés, dejando para la
usura la definición tradicional del pago por préstamos para consumo y la de interés o
beneficio para aquel pago con préstamos destinados a la producción y/o al comercio.
Después los escolásticos incorporaron otros temas como el salario justo, la inflación
(envilecimiento de la moneda), la justicia en los impuestos, la deuda pública, el
monopolio, la tasa de cambio, las sociedades, y los contratos. A éstos últimos le daban
gran importancia dada su marcada subordinación al derecho canónico; al respecto su
principal interés era determinar si existía cualquier sombra de usura.”
Autores destacados
Alberto magno
“Santo Tomás, con un toque moralista, fue el primero que intentó justificar la
propiedad privada, y se convirtió en referencia para la elaboración de las teorías de
muchos autores que después trabajaron este punto. Santo Tomás reafirmó la teoría
aristotélica del valor respecto a la doble medida de los bienes (valor de uso, valor de
cambio), pero introduce la necesidad (indigentia) en la teoría de los precios, un aspecto
que acerca la noción de precio justo al precio de mercado. Para la escolástica indigentia
era la cantidad deseada en relación con la que está disponible. Aquino afirmó que la
producción y el intercambio en el mercado no reñían con la ética cuando se realizaba
para satisfacer las necesidades de las partes; quienes producen para el mercado actúan
de manera equitativa si lo hacen para mejorar el bienestar de sí mismos o de los demás
y si sus precios son justos. Tampoco la duración del préstamo daba derecho a tales
intereses puesto que el tiempo es un bien otorgado por Dios a todos y nadie tiene
derecho a apropiárselo. Posteriormente aceptó que podía hacerse una diferencia entre
la usura y el interés, dejando este último para los casos en que el dinero prestado se
invertía en la producción y el comercio.”
Escuela de Salamanca
“La Escuela de Salamanca fue un grupo de juristas españoles del siglo XVI
alumnos de Francisco de Vitoria (1486-1546), y formados en la Universidad de
Salamanca que se dedicaron al pensamiento económico motivados por la notable
inflación generada por la llegada de metales preciosos desde las colonias en América.
Dado que en su mayoría eran clérigos, su inquietud tenía un interés doctrinal; su punto
de partida fue la explicación que sobre la usura hizo Santo Tomás de Aquino en la
Summa Theologiae; entendieron que la misma moneda tiene un valor que depende del
contexto económico, hecho que justificaba los tipos de cambio en particular en los
préstamos a interés.”
Subtema 2: “El mercantilismo, la fisiocracia y otros precursores del
pensamiento económico clásico.”
“Se considera que la edad media aunque no existen límites muy definidos es el
período de historia europea transcurrido entre la desintegración del Imperio Romano de
Occidente, ocurrido en el siglo V, hasta el siglo XV cuando la evolución de las condiciones
sociales, económicas y políticas produjeron el renacimiento. Esa época se caracterizó
por la forma feudal de organización política y un sistema económico señorial; fue una
sociedad autárquica y de escaso avance científico. Empezó a romperse debido a la
apertura del comercio con el oriente de Asia, en particular por las grandes posibilidades
comerciales generadas por las medidas a favor del comercio tomadas por Gengis Khan
(1167-1227), quien junto con sus descendientes habían conquistado y convertido la
mayor parte de Asia en una zona de libre comercio.”
Autores Relevantes
“Los autores más importantes del mercantilismo que se destacaron por su aporte
a la economía fueron Thomas Mun, William Petty, Bernard Mandeville, David Hume y
Richard Cantillo.”
“Colbert no publicó pero como ministro del rey francés Luis XVI se convirtió en
una de las principales figuras del mercantilismo. Fue el creador de la contabilidad
moderna y recurrió a la intervención gubernamental para apoyar, promover y proteger
la industria francesa.”
Thomas Mun
“Thomas Mun asumió el tema de la población afirmando que esta debía estar al
servicio de los intereses del Estado y que debía fomentarse su crecimiento, pero, al igual
que muchos de los mercantilistas, era partidario de que a los trabajadores se les pagara
salarios de subsistencia para obligarlos a ser laboriosos, pues los salarios muy elevados
inducirían toda clase de vicios y reducirían la producción de riqueza.”
Willian Petty
Richard Cantillon
“Richard Cantillon fue un economista nacido en Irlanda y autor del Ensayo sobre
la naturaleza del comercio en general que fue publicado en 1755 de forma póstuma.
Fue el escritor preclásico tal vez de mayor sapiencia. Es considerado mercantilista e
influyó sobre Quesnay, Smith y Jevons. Este último popularizó la obra de Cantillón a
finales del siglo XIX calificándola como cuna de la economía política por considerar que
contenía una análisis sistemático de todo el campo de la economía. Cantillon se destacó
por pensamientos modernos tales como su objetivo de establecer los principios básicos
de la economía mediante el proceso de razonamiento y su propósito de recopilar datos
para utilizarlos en el proceso de verificación de sus principios. Para este autor el dinero
no representa el valor real de la riqueza de una nación y la tierra es la verdadera fuente
de esta riqueza, una tesis que fue acogida por François Quesnay y fundamentó la
fisiocracia. Cantillon argumentó que la tierra genera el salario del agricultor, los
márgenes del comerciante y la renta del propietario, y que las empresas no agrícolas
no agregaban ningún valor adicional. La economía para Cantillon era una estructura
donde se interrelacionan una serie de mercados y esto nos lleva a un equilibrio, lo que
dejaba planteado su relación con la no intervención de los Estados en la economía. Esto
lo alejaba de los escritores de la época, y por eso sus ideas poco se tuvieron en cuenta.”
David Hume
“Fue uno de los antecesores que más influyó en Smith; se puede considerar un
mercantilista pero con ideas de la económica clásica. Entre sus argumentos más
importantes se destaca el de la imposibilidad de que todas las naciones pudieran
experimentar balanzas comerciales positivas en un largo periodo de tiempo y su opinión
sobre las consecuencias que tendría un incremento gradual de la oferta de dinero sobre
el nivel de producto real y el empleo. También trató de relacionar las diferentes
libertades que estructuran una sociedad y la economía de una nación. Hume fue crítico
del mercantilismo, afirmaba que el incremento de la moneda circulante en un país con
superávit comercial haría aumentar los precios y en los países que presentaran déficit
harían descender los precios. Hume estuvo cerca de algunos de los más importantes
fisiócratas como Quesnay, quienes siguieron su legado en las ideas económicas. Sin
embargo uno de las diferencias importantes fue el racionalismo de Hume frente al
empirismo de los fisiócratas. Por eso creyó mucho en la introspección y en las lecciones
de la historia pues reconocía que hacer métodos y análisis empíricos en ciencias sociales
no era muy fácil. En este punto se le reconoce a Hume como el que hizo por primera
vez una distinción aguda entre lo que es y lo que debería ser, es decir, entre las
afirmaciones positivas y las normativas, distinción que posteriormente se volvería
fundamental para el estudio de las ciencias sociales. También Hume defendía la
propiedad privada por considerarla socialmente útil, dadas las siguientes condiciones:
primero, los bienes son escasos; segundo, los hombres ponen sus propios intereses por
encima de los intereses de los demás.”
“La fisiocracia fue una escuela francesa que presentó sus ideas durante un
período relativamente corto entre 1750-1780, aproximadamente. Se ha dicho que nadie
sabía de las ideas fisiócratas antes de 1750, y que después de 1780 sólo pocos
economistas habían oído de ellas. No obstante fue de gran contribución a la posterior
formación de la economía clásica y por ende de la ciencia económica. Fueron menos
dispersos que los mercantilistas y presentaron teorías de envergadura consistente. El
origen de la denominación de esta escuela fue la importancia que le dieron a la tierra y
a la agricultura, pues para ellos la tierra era el único factor que genera producto neto.
Tuvo como precursores al Marques de Mirabeau, Pierre Mercier de la Riviere, Roberto
Jacobo Turgot y Pedro Samuel Dupont. Esta escuela puede considerarse como la
primera en aplicar un razonamiento científico a la teoría económica, es decir da el gran
paso para llegar a la economía clásica. La fisiocracia tuvo en Francois Quesnay (1694-
1774) el líder intelectual y sus ideas eran aceptadas en la práctica sin cuestionamiento
algunos por sus camaradas fisiócratas. Desarrollaron un pensamiento económico
universal enfatizando reacciones contrarias a las condiciones de la época en Francia. La
idea de la ley natural jugó un papel principal en la formulación de los fisiócratas. Para
Quesnay Las leyes del orden natural…constituyen el gobierno evidentemente más
perfecto, …el derecho natural de cada hombre se extiende en la medida en que se
cumpla la observancia de las mejores leyes posibles, que constituye el orden más
ventajoso para los hombres reunidos en sociedad.”
Referencias Bibliográficas
ECONOMÍA POLÍTICA
Objetivo .............................................................................................................. 4
Introducción ........................................................................................................ 4
“Ricardo” ........................................................................................................ 11
“Malthus” ....................................................................................................... 15
Referencias Bibliográficas...................................................................................... 21
DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA
Objetivo
Introducción
“Un tema de gran interés para Smith fue la teoría de la distribución de la renta,
afirmó que la sociedad estaba conformada por tres clases sociales fundamentales:
capitalistas, trabajadores y terratenientes. Clasificó estas clases por la forma como se
incorporan al ciclo productivo y por la forma como distribuyen la renta; los dueños de
tierras que no son poseedores de capital productivo no están interesados en obtener
crecimiento de la producción y sienten un desestimulo al ahorro y a la acumulación de
capital; los trabajadores poseen su fuerza de trabajo como única fuente de riqueza. Los
capitalistas, en cambio, poseen el capital productivo y aspiran a su ampliación, por esto
tendrán una elevada propensión al ahorro. La conclusión es que cuanto mayor sea la
parte de la renta nacional que corresponda a los beneficios, más alto será el ritmo de
crecimiento de la riqueza de la nación. El interés general de la nación, por tanto, coincide
con el interés particular de los empresarios. De lo anterior Smith dedujo los conceptos
de trabajo productivo e improductivo. El primero, es el empleado en producir
mercancías; el segundo, el empleado en servicios personales y otras actividades
asimilables a esto. De tal definición se puede aseverar que si una nación quiere ser rica
o acumular riqueza debe tener un importante porcentaje de trabajo dedicado a la
producción de mercancía y uno menor a los servicios. Como se había dicho antes, le da
gran importancia al valor de las mercancías y aunque no elaboró una teoría matemática
exacta realizó varias aproximaciones a esta y aportó un caudal teórico importante. Su
principal fuente para la determinación del valor fue la cantidad de trabajo necesaria en
la producción de bienes. Smith siempre creyó en la doble función de la palabra valor y
en cada una de las expresiones: la palabra valor en algunas ocasiones expresa la utilidad
de un objeto particular; este concepto es conocido actualmente como valor de uso. La
otra acepción de la palabra valor es más cercana al significado del valor de cambio,
estos son los bienes que confieren posesión del objeto y expresan un determinado valor
generalmente numérico. En este sentido se presenta una discrepancia entre el valor de
uso y el valor de cambio de una mercancía. Con frecuencia un producto con gran valor
de uso tiene poco valor de cambio y viceversa. Un ejemplo que explica esta situación
es el del agua que a pesar de tener un uso indispensable y vital para vivir, tiene un valor
de cambio poco apreciado; por el contrario un diamante tiene poco valor de uso y sin
embargo su gran valor de cambio lo hace canjeable por un sin número de bienes.
Afirmaba que el valor de la mercancía estaba asociado a la cantidad de trabajo de la
misma; también era consciente que en una sociedad capitalista difícilmente el valor real
de la mercancía era necesariamente el valor de la cantidad de trabajo contenida en ella,
sin embargo en sociedades primitivas si ocurría esta situación.”
“Muchos autores anteriores tuvieron una teoría del valor basada en el costo del
trabajo, pero autores posteriores atribuyeron la misma teoría a Smith. Pero su
explicación es realmente algo más. Una cosa es afirmar que la verdadera medida de
valor, en términos reales, es el costo del trabajo, y otra es reconocer que la fuente de
valor son los costos necesarios de producción de cada mercancía. En resumen, Smith
creía que las teorías de valor trabajo sólo eran válidas para las sociedades primitivas,
en las que el trabajo representa el principal (sino el único) factor de producción. Esta
teoría del valor basada en el trabajo acumulado en la mercancía también puede
considerarse como una teoría de los precios, presuponiendo un beneficio como residuo.
Su premisa principal era que si aumenta el precio de los salarios pagados para la
producción de una mercancía, debería aumentar el precio de esta mercancía. Esta idea
es conocida como la teoría aditiva del valor y se basa en los costos de producción. En
su teoría del valor Smith consideró al dinero como una medida monetaria con defectos,
pues el valor del mismo cambia con el tiempo; de esta forma se propuso distinguir entre
los precios reales de las mercancías y los nominales. Afirmó que el trabajo es tratado
como una mercancía más, es decir que tiene un precio real y un precio nominal; el
precio real representa para una mercancía la cantidad de cosas necesarias y
convenientes de la vida que se entregan a cambio de esta, y el precio nominal es la
cantidad de dinero que es ofrecida por esa mercancía. De esta forma el trabajador es
rico o pobre de acuerdo al valor real de la mercancía que produzca. En relación con el
mercado y la competencia es importante destacar la importancia del trabajo en la teoría
del valor, en la teoría aditiva del precio que al alejarse de los costes parece resaltar más
la fuerza de la demanda a la hora de la asignación de precios de la mercancía. En esto
entra a jugar un papel importante la distinción entre el precio de mercado y el precio
natural, el primero está determinado por el juego entre la oferta y la demanda, y el
segundo por los costes de producción a largo plazo. En este sentido Smith planteó una
especie de equilibrio natural entre la oferta y la demanda, regido por los intereses
individuales que se manejan en el mercado. En el concepto de demanda efectiva se
puede deducir que esta tiene una curva con pendiente negativa, sin embargo este
concepto no fue desarrollado hasta 100 años después por Marshall. En su versión de la
mano invisible afirma en sus condiciones de equilibrio:”
3. “Las mercancías se venden al precio más bajo posible, es decir, a aquel que
representa lo que realmente cuesta la mercancía a la persona que lleva al
mercado.”
“Smith presentó algunas ideas preliminares sobre los salarios sin profundizar sobre este
tema, sin embargo esto le sirvió de aporte a los neoclásicos y su teoría de fondos de
salarios. En la riqueza de las naciones afirma lo siguiente respecto al salario y la
naturaleza del empleo:”
“De esta forma se puede apreciar que aunque Smith no presentó ninguna teoría
clara sobre el salario, si elaboró varias ideas aunque algunas contrapuestas que no se
pueden pasar por alto y han sido una contribución para las posteriores teorías. Smith
definía la renta como el precio que se paga por el uso de la tierra, esta renta se
constituye a partir de un acuerdo entre propietario y arrendatario y la veía como un
rendimiento del monopolio. Además la renta es un pago residual, es decir que es la
parte del producto anual que queda después de restar todos los costes de producción,
incluyendo el beneficio ordinario. Como tal la renta no determina el precio, este último
determina la renta.”
“Smith presentó una clara dicotomía entre la teoría del excedente de carácter
macroeconómico y la de equilibrio competitivo individual que es de carácter
microeconómico. Este último tiene un enfoque moralista tomado de Hume y
Hutchenson, mientras que en la teoría del excedente tiene una gran influencia de la
teoría naturalista de los fisiócratas, en especial de Quesnay, y de los iusnaturalistas
como Locke. Entonces resulta posible vincular todas las ideas de Smith a aquellos dos
componentes teóricos: el macroeconómico basado en la teoría el excedente, y el
microeconómico, basado en la teoría de equilibrio competitivo individualista. Finalmente,
se puede concluir que Adam Smith se convirtió en hito de la ciencia económica no
obstante que el grueso de las ideas que expuso las retomó de otros autores, pues estas
ya habían sido expuestas por una larga tradición que se remonta al menos hasta los
griegos; también la elaboración científica estaba precedida por los trabajos de Quesnay,
Turgot y Cantillon. Su puesto en la historia de la ciencia económica lo ocupa en realidad
por que fue el autor que ordenó de forma sistemática el conocimiento económico en el
momento en que la sociedad inglesa necesitaba entender el proceso en el que andaba
inmersa a causa de la revolución industrial.”
“Ricardo”
• “Teoría del valor. El valor está determinado no sólo por el trabajo presente sino
también por el pasado.”
• “El precio natural de trabajo está determinado por los medios de subsistencia;
mientras que el precio de mercado lo está por el crecimiento de la población.”
• “La renta es aquella parte del producto de la tierra que se paga al dueño de
ésta por el uso de las energías indestructibles del suelo.”
• “Rendimientos decrecientes.”
• “Define al capital como aquella parte de la riqueza de una nación que se emplea
en la producción.”
• “La distribución del ingreso dentro de una sociedad formada por tres clases:
capitalistas (ganancia), terratenientes (renta) y trabajadores (salario).”
“David Ricardo ha sido uno de los pensadores económicos de mayor influencia,
comparable con Smith, Marx y Keynes.”
“Para Ricardo el precio normal o valor de una mercancía está determinado por la
cantidad de trabajo necesario para producirlo; así el valor de una mercancía aumenta
cuando aumenta el trabajo necesario para fabricarla y disminuye en caso contrario. Con
respecto a los precios relativos opera el mismo principio. En lo que toca a la
determinación de la renta de la tierra, Ricardo adoptó los puntos de vista de Malthus,
con quien mantuvo una polémica constante a lo largo de su vida. Para Ricardo el precio
de un bien en particular en el agro estaba dado por el costo de la unidad de producción
menos productiva que era necesario usar para satisfacer la demanda de bienes. En
términos actuales quiere decir que el precio es igual al costo marginal, y en este cado
el costo del productor marginal. De esto resulta un ingreso diferencial, pues los
productores con menores costos obtendrán una mayor excedente con respecto a los
costos, y aún más si la población aumenta y con ella la demanda de bienes agrícolas.”
“El análisis sobre la incorporación de tierras de diversa fertilidad a la producción dio
también a Ricardo la oportunidad de discutir la forma como se determina la renta. Dado
que, como ocurría con frecuencia, los productores tenían que contratar el uso de la
tierra con los terratenientes, la competencia por las mejores tierras induciría la
convergencia de la tasa de ganancia de tal manera que el excedente por mayor
productividad se convertiría en renta, es decir, en ingreso de los terratenientes.
Deducida la renta de la tierra, quedaba por determinar la distribución del ingreso
restante entre salarios y los beneficios. Para Ricardo al igual que Smith el costo natural
del trabajo equivale al costo de los bienes que el trabajador requiere para sobrevivir y
perpetuar la especie, pero podría ser afectado por la mayor oferta de trabajo implícita
en el crecimiento de la población. No obstante esto, siguiendo las ideas de Malthus se
opuso a las leyes de protección de pobres y estuvo a favor del control del crecimiento
de la población.”
“Malthus”
“Robert Malthus fue un hombre preocupado por conocer más y por aplicar sus
conocimientos a cosas reales. En 1789 se ordenó sacerdote, aunque lo atraía la
economía política. Fue párroco en Surrey, su tierra natal, y después profesor de
Economía Política en Hayleybury College. En 1798 públicó su panfleto An Essay on the
Principie of Population, as It Affects the Future Improvement of Society With Remarks
on the Speculations of Mr. Godwin, M. Condorcet, an Other Writers. Esta argumentación
no tenía nada de extraordinario pero su contenido tenía una fuerza mayor de la que
habían tenido los demás. Debido al censo de 1801, el cual puso al descubierto el
aumento de la población, Malthus trasformó su panfleto en un libro titulado An Essay
on the Principle of Population, a view of its past and present efftcts on Human Happiness
With an Inquiry Into Our Prospects R.especting the Future Removal or Mitigation of the
Evils Which It Occasions. Su libro está dividido en cuatro apartados, dos de ellos
dedicados a investigaciones históricas acerca de los obstáculos que se han opuesto al
aumento de población en distintas épocas y países, y los otros dos a las consecuencias
que se pueden deducir de tales datos. Este ensayo trata de probar las siguientes
proposiciones: 1) La población está necesariamente limitada por los medios de
subsistencia; 2). donde aumentan los medios de subsistencia, aumenta invariablemente
la población, salvo en donde se lo impide determinados obstáculos; 3) estos obstáculos
pueden resumirse en la abstención moral, los vicios y la miseria.”
“Las tesis de Malthus sobre la población fueron importantes para los estudios
clásicos de la época, en cuanto a las teorías del valor y los salarios. La tesis de Malthus
tiene gran aplicabilidad en las doctrinas de la teoría clásica. Un ejemplo es la doctrina
de fondos salariales desarrollada por Adam Smith y aplicada por Ricardo posteriormente.
Esta teoría decía que un aumento de salario real del trabajador podría ocasionar un
aumento en la población, lo cual en el largo plazo provocaría que los salarios regresasen
a su nivel anterior, es decir a un nivel más bajo. Se decía entonces que cualquier intento
de mejorar el bienestar económico de los grupos con menores ingresos en la población
empeoraría el problema y que no era conveniente mejorar su situación social pues
generaría una deficiencia económica aún peor en el largo plazo.”
“Karl Marx”
“Karl Marx durante algún tiempo trabajó en periódicos de Alemania, pero sus
opiniones políticas le obligaron a buscar refugio en Francia y después en Bélgica. A la
edad de 25 años salió de Alemania para no volver, excepto por un periodo muy corto.
En Bélgica redactó, junto con Friedrich Engels, El manifiesto comunista, publicado en
1848. Poco después se embarcó para Inglaterra, en donde vivió hasta el fin de sus días.
Por esta época escribió su famoso estudio de la sociedad económica contemporánea,
titulado Contribución a la crítica de la economía política, publicado en 1859.”
“La crítica de la Economía Política”
“Como alternativa a los clásicos, Marx propuso, en primer lugar, su propia teoría
del valor y de la distribución, que quedan conectadas por medio del binomio plusvalía-
explotación y del problema de la transformación de los valores en precios; y en segundo
lugar, aportó su propia teoría del crecimiento, dentro de la cual formuló las leyes de la
evolución del MPC. La teoría del valor de Marx es estrictamente una teoría sobre los
fundamentos, la medida y la regulación del valor basada en el trabajo y también un
método para medir la explotación del trabajo. Marx no arranca del análisis del concepto
de valor, sino del proceso de trabajo y de la manifestación concreta del valor en el
capitalismo: la mercancía. El proceso de trabajo en su forma más simple, como se
presenta frecuentemente en los modos de producción precapitalistas, es aquel por
medio del cual el trabajo, con la ayuda de una serie de instrumentos previamente
producidos, transforma la naturaleza y produce para la satisfacción de las necesidades
de consumo, según la lógica del valor de uso. En el MPC, en cambio, el proceso de
trabajo ya no está controlado por los trabajadores, que no son dueños de los medios
de producción, sino por los capitalistas y éstos producen según la lógica del valor de
cambio: la satisfacción de las necesidades de consumo se obtiene ya a través del
intercambio de mercancías por dinero. La mercancía, así, es la forma que adoptan los
productos cuando los individuos satisfacen sus necesidades por medio del intercambio,
como ocurre característicamente en el MPC. Por tanto, la mercancía tiene dos
capacidades. La primera es la capacidad de satisfacer ciertas necesidades humanas, es
decir, posee lo que Adam Smith denomina valor de uso, el cual depende del desarrollo
de las fuerzas productivas (algunas bienes no tienen valor de uso hasta que no se
desarrolla la tecnología que permite utilizarlos). El valor de uso es, como en Ricardo, la
condición para que un producto entre en el intercambio (tenga valor de cambio) y se
convierta en mercancía. La segunda capacidad de la mercancía es la de intercambiarse
por otras mercancías, capacidad que Marx denomina por antonomasia valor y que se
puede identificar con el valor de cambio smithiano-ricardiano. Puesto que las mercancías
se intercambian entre sí en proporciones cuantitativas definidas y puesto que la única
propiedad común que tienen todas las mercancías es que son producto del trabajo, el
trabajo en abstracto (haciendo media de la productividad de los trabajadores) es la
fuente del valor. Los precios relativos de las mercancías reflejan las cantidades de
trabajo abstracto necesario para producirlas, cantidades que se miden en horas. Así, la
medida del valor es el tiempo de trabajo (productivo) socialmente necesario para
producir la mercancía en cuestión. Marx asume, pues, la teoría pura del valor trabajo
de Ricardo y los supuestos smithianos de los que ésta partía: sólo el trabajo productivo
crea valor (el objetivo aquí es mostrar el papel parásito que tiene, además del
terrateniente-rentista ricardiano, el capitalista), lo que implica que el trabajo doméstico
y de reproducción (y el papel protagonista de las mujeres en ese desempeño) es
improductivo, aunque pueda ser necesario para la sociedad; hay costes unitarios
constantes, es decir, la curva de oferta es perfectamente elástica (horizontal) y existe
un precio de equilibrio a largo plazo (Marx lo llama como Ricardo, precio de producción)
que depende únicamente del coste en trabajo; y el capital es trabajo acumulado o
trabajo muerto como lo denomina Marx. Cuando se reduce el tiempo de trabajo
socialmente necesario para producir una mercancía, por ejemplo, por un aumento de la
productividad de los trabajadores gracias a la utilización de maquinaria, disminuye el
valor de la misma; lo contrario aumentará el valor de la mercancía. Tal es la ley del
valor, que se puede expresar mediante la ecuación V = T donde V es valor total
mercancías producidas y T la cantidad total de trabajo (productivo) socialmente
necesario dedicado a su producción, que se divide entre trabajo vivo Tv (la cantidad de
horas de trabajo que se aplican inmediatamente a su producción) y trabajo muerto Tm
(la cantidad de horas de trabajo que se requieren para producir el capital destruido en
el proceso). Ahora bien, en el MPC el valor no se expresa en términos de trabajo
socialmente necesario, sino en dinero, una mercancía especial que mide
simultáneamente el valor de todas las otras mercancías. De esta manera, lo que en
otros modos de producción son relaciones sociales entre los productores, en el
capitalismo se reducen a relaciones entre cosas o mercancías: es el fetichismo de la
mercancía del MPC, que enlaza con la teoría juvenil hegeliana de la alienación del
trabajo.”
REFERENCIAS
Referencias Bibliográficas
ECONOMÍA POLÍTICA
Objetivo .............................................................................................................. 4
Introducción ........................................................................................................ 4
LA BOLSA............................................................................................................ 5
b) Los forwards............................................................................................ 18
d) Las opciones............................................................................................ 19
Referencias Bibliográficas...................................................................................... 22
DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA
Objetivo
Introducción
EL MERCADO DE CAPITALES
Características:
LA BOLSA
EL funcionamiento de la Bolsa
El papel de la Bolsa
1. Emisión de acciones
• Capital
• Capitalización o valorización bursátil
• Beneficios
• Dividendos
• Cifra de Negocios
• Plusvalía bursátil
• Mercado primario
• Mercado secundario
• OPA (Oferta Pública de Acciones)
• OPC (Oferta Pública de Cambio)
“Una acción es un título de propiedad que corresponde a una fracción del capital
de una empresa. La acción es entonces un valor variable, ya que ella depende de los
beneficios obtenidos por la empresa. Las acciones son emitidas por la empresa, en
diferentes momentos posibles como en el momento de su entrada en Bolsa, de una
ampliación de capital o incluso en el caso de la conversión de bonos de suscripción.
Existen varios tipos de acciones que determinan el papel del accionista en la vida de la
empresa emisora:”
2. Emisión de obligaciones
“Si una empresa puede financiarse por la emisión de acciones, puede también
preferir emitir una obligación; como recordatorio, en este caso, emite un título, que es
comprado a cambio de una suma de dinero, y ella se compromete a reembolsar esta
suma a término con intereses en prima.”
“En teoría, un país contiene Bolsas regionales y una plaza central, pero en la
práctica, y después de la globalización financiera, la actividad bursátil de cada país tiene
cada vez más tendencia a concentrarse en una única plaza central (Nueva York,
Londres, Frankfurt, Paris, Tokyo…), incluso si ciertos países mantienen otra plaza para
su mercado a término –el de los productos derivados- (es el caso de Chicago para EEUU,
de Osaka para Japón…).”
“LA BOLSA DE NUEVA YORK (EEUU): La Bolsa nacional americana es
evidentemente la más rica (la más capitalizada) del mundo y la más representativa (a
causa del rol central jugado por el dólar en las transacciones internacionales). Ella
contiene dos departamentos: el NYSE (Nex York Stock Exchange), más conocida bajo
el nombre de Wall Street y la Nasdaq. El NYSE (Wall Street) fue creado en 1792 y cotiza
las mayores empresas americanas (Exxon, Coca Cola, IBM, General Motors, etc.). La
Nasdaq, por su parte, nació en 1971, es completamente electrónica y toma sobre todo
la forma de la Bolsa americana que permite la entrada en la economía de mercado
financiero a nuevas empresas americanas con un gran crecimiento.”
“Ecuador fue uno de los primeros países de América Latina en establecer una
bolsa de valores (1844) pero desafortunadamente no supo aprovechar el liderazgo, y
con el pasar de las décadas fue retrocediendo en este mercado a tal punto, que en la
actualidad es uno de los mercados más incipientes de la región.”
A todos los problemas antes descritos se une el mercantilismo, que junto con el
exceso del crédito llevaron a una nueva crisis general a Europa. Fueron los genoveses
los únicos banqueros que resistieron tal problemática ya que crearon el primer sistema
Clearing europeo de base internacional que fuera el progenitor de la Unión Europea de
los Pagos. Durante cuatro veces al año, se reunían alrededor de 60 genoveses con libros
que utilizaban para registrar cuentas deudoras y acreedoras con el resto de Europa,
elaboraban análisis de las mismas para realizar las operaciones de pago, también fueron
los creadores del giro cambiario.”
La mayoría de los bancos en sus inicios habían sido Montes de Piedad, que luego
de algún tiempo, o bien, luego de problemas en los mismos, se fueron fusionando con
otros Montes para dar paso a instituciones bancarias, además de los bancos antes
mencionados, existieron otros que fueran reconocidos por sus funciones, como:”
“A fines del siglo XVII, pudo surgir el Banco de Inglaterra, cuyo nombre real fue
The Governor and Company of the Bank of England (1694), basado en una ley financiera
que instituía nuevos impuestos, asegurando a quienes aceptaron anticipar al estado
1,200,000 libras esterlinas a valer sobre dichos impuestos; la prerrogativa de comerciar
en letras de cambio y metales preciosos; de conceder préstamos sobre mercancías, de
emitir billetes de cambio y de recibir depósitos.”
“Otro hecho importante, fue que en Europa la intervención del Estado en las
actividades bancarias, incluían el control directo del Estado en entidades encargadas de
la emisión y otras funciones propias de bancos centrales; también la creación o
nacionalización de bancos comerciales y la reglamentación de la actividad bancaria; y
debido a que se implanta el comunismo en Rusia, la actividad bancaria se declara:
monopolio del Estado, en el año 1917.”
“La historia bancaria toma un nuevo rumbo en los inicios del siglo XX, es el
momento en que no sólo se menciona el desarrollo bancario europeo, sino del mundo;
lo anterior debido a que surgió un hecho que modificó la vida bancaria de los europeos,
principalmente de los ingleses. En 1920, Estados Unidos de América fue el país que
desplazó a Inglaterra en cuestiones bancarias, ya que el dominio del dólar sobre la libra
esterlina fue determinante, dicho evento creo desconcierto y confusión en los mercados
monetarios y de capital, es entonces el momento de reconocer que las funciones
bancarias son reconocidas y aceptadas no sólo por los europeos. Otro hecho importante
que cabe destacar, es que aunque en la década de los años 30’s algunos países aún no
contaban con un banco central, otros más daban a conocer sus avances en el ámbito
bancario, como fue el caso de Argentina en el año 1935, que se hiciera publicidad a
través de las Conferencias que otorgaba.”
“Por su parte, el primer banco importante de los Estados Unidos de América se
creó en el año 1791 (First Bank of the United States), cumplió funciones propias de
Banco Central y cesó en el año 1811. En el año 1816 fue creado el Second Bank of
United states, no fue muy exitoso en sus actividades y tuvo un período de vida de 20
años; dos años más tarde fue creado el Sistema de Bancos Nacionales y se establece
una moneda nacional uniforme.”
“Se crea un sistema en 1913 que divide al país en doce distritos, cada uno con
su Federal Reserve Board, con sede en Washington, después de una serie de problemas
se declaró un feriado bancario en el año 1933, para proceder a reorganizar al sistema,
se inicia con la creación de la Federal Deposit Insurance Corporation, es decir un
régimen de seguros a los depositantes.”
“Todo ello y más son parte de un mundo que está dejando de ser moderno para
entrar a una nueva etapa que la mayoría de las personas empezamos a conocer,
entender y practicar, etapa que lleva por nombre Globalización.”
“Las empresas que incursionan en otros mercados se ven ante nuevos riesgos
debido a que precios en divisas, tasas de interés, precios de commodities y otros, se
condicionan a las interrelaciones de variables económicas que en muchas ocasiones son
poco controlables por estas. Los derivados financieros permiten un mayor control sobre
estas variables, ya que con estos se puede pactar desde hoy precios a futuro, lo cual
materializa la existencia del mercado de precios futuros para la gestión de estos
riesgos.”
“Los derivados financieros surgen como una innovación financiera, que busca
ayudar en la administración del riesgo de mercado, la predicción de precios le permite
a las organizaciones disminuir la incertidumbre de la evolución futura de los precios, lo
que propicia que las empresas puedan proyectar su presupuesto y desarrollo de sus
operaciones de manera correcta.”
“Sin embargo a pesar de que estos productos fueron concebidos para beneficios
en la administración de riesgos en las organizaciones, en su utilización han generado
desprestigio debido a las crisis financieras que se han evidenciado por el uso de estos
productos, los derivados financieros han provocado profundos debates y preocupación
en su utilización, al mostrarlos como directos responsables de las crisis financieras.”
a) Los Swaps
“Son contratos en virtud de los cuales las partes acuerdan intercambiar flujos
financieros por un período futuro preestablecido. Generalmente estos intercambios de
flujos involucran instrumentos de deuda (interest swaps) o diferentes monedas
(currency swaps). Estos instrumentos tienen su origen en los préstamos paralelos o con
respaldo, en los cuales dos compañías intercambian préstamos en dos distintas
monedas. Estos préstamos gozaron de gran popularidad en la década de los 70s.”
“Las corporaciones utilizan los swaps para gestionar su riesgo a largo plazo de
tipos de cambio y de tasas de interés, en especial cuando enfrentan riesgos con pasivos
ya existentes. De igual forma, los swaps contribuyen a la integración de los mercados
financieros al crear contratos que actualmente no existen en el mercado. Hacen que
éste sea más completo. Esto explica por qué el mercado de swaps se desarrolló tanto
para explotar las oportunidades internacionales de arbitraje financiero, como para
ofrecer herramientas únicas para la gestión de divisas y de tasas de interés.”
“Asimismo, desde una perspectiva financiera, los swaps son una fuente atractiva
de beneficios para los bancos comerciales y de inversión, por cuanto no aparecen en el
balance. De esta forma, los bancos comerciales tienden a considerar a los swaps como
una extensión de sus actividades crediticias tradicionales como intermediarios,
recurriendo a su experiencia para evaluar el riesgo crediticio y su capacidad para
manejar el mercado a largo plazo.”
“Por su lado los bancos de inversión consideran a los swaps como títulos
negociables. De esta forma, a efectos de eliminar los riesgos de incumplimiento de un
swap, tienden a estandarizar los contratos en la mayor medida posible. Sin embargo, el
mercado secundario de swaps ha tenido una evolución poco constante debido a que
muchos contratos de swaps responden a propósitos específicos de las partes que en
ellos intervienen. Es más, la contraparte debe estar de acuerdo en la venta del swap y,
a menudo, se opone a esto debido al cambio en el riesgo crediticio.”
b) Los forwards
c) Los futuros
d) Las opciones
“Una opción es un contrato que otorga a su titular, contra el pago de cierto valor
denominado prima, el derecho de vender o comprar un determinado activo a un precio
predeterminado, durante un período de tiempo o en una fecha prefijada. En este
contrato, el comprador tendrá el derecho, mas no la obligación de comprar o vender el
activo subyacente al precio fijado; en cambio, el vendedor asumirá únicamente la
obligación de vender o comprar, si el titular de la opción así lo decidiese.”
“A cambio, el vendedor recibirá un prima que será fijada por el mercado y que le
compensará el riesgo asumido.
“Asimismo, dentro de los beneficios que otorgan las opciones a los inversionistas
suscriptores de dichos títulos, se encuentra la posibilidad de variar el riesgo de las
acciones en ambas direcciones. Es decir, el inversionista puede aumentar o disminuir el
rendimiento y riesgo esperados operando con opciones.”
Referencias Bibliográficas
De las Casas, G. (s.f.). LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS: MECANISMOS
DE COBERTURA DE RIESGOS.
ECONOMÍA POLÍTICA
Objetivo .............................................................................................................. 4
Introducción ........................................................................................................ 4
Instrumentos de acción de política monetaria del Banco Central del Ecuador ...... 17
Referencias Bibliográficas...................................................................................... 22
DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA
Objetivo
Introducción
“Una crisis financiera es aquella perturbación económica que se origina por problemas
asociados al sistema financiero o monetario de un país. Por tanto, es aquella crisis
económica que se origina por problemas relacionados con el sistema financiero o
sistema monetario de un país. Cuando se produce dicho fenómeno, el sistema
financiero pierde valor y credibilidad. Dado que dicho sistema financiero guarda
relación con la evolución de los negocios y la actividad económica, el desequilibrio
produce perturbaciones que dan lugar a problemas de gran calado en los que los
activos pierden su valor rápidamente. Todo ello, con los consecuentes efectos que, a
posteriori, deriva en la economía real.”.
DESARROLLO DE LOS SUBTEMAS DEL TEMA
“El dinero bancario está formado por los depósitos bancarios, es decir, los distintos
depósitos (a la vista, de ahorro o a plazo) que poseen los agentes económicos (familias
y empresas no financieras) en los bancos comerciales. El dinero bancario no está
respaldado íntegramente por dinero tangible, sino tan sólo una parte. Esta parte del
dinero bancario que sí existe físicamente es lo que se denomina reservas bancarias.”
“Esto es así debido a las características del negocio bancario. Por tanto, si en el mismo
momento del tiempo todos los agentes económicos quisiéramos convertir nuestros
depósitos bancarios en dinero efectivo, no sería posible, puesto que dicha cantidad de
dinero físico no existe en la realidad.”
“Entonces..., si el dinero bancario no está respaldado por dinero físico, ¿por qué se
considera dinero a los depósitos bancarios? El motivo por el cual el dinero
bancario es considerado como dinero por los agentes económicos, se fundamenta en la
confianza que tienen dichos agentes, en que los depósitos pueden ser convertidos en
dinero efectivo en cualquier momento.”
Resumiendo, la oferta monetaria queda definida como:
OM = Lm + D
Las reservas bancarias son la proporción de los depósitos bancarios que los bancos
comerciales mantienen en forma líquida y no pueden prestar a otros clientes. Estas
reservas bancarias se mantienen por dos motivos:
1. Porque lo exige el Banco Central. El Banco Central exige que los bancos comerciales
mantengan un determinado porcentaje de los depósitos bancarios en forma de reservas.
A este porcentaje o proporción es lo que se denomina como coeficiente legal de caja.
Las reservas legales aparecen en el pasivo del balance del Banco Central.
2. Porque los bancos comerciales deben asegurar la liquidez de sus clientes, es decir,
deben ser capaces de convertir un depósito bancario en dinero líquido en el momento
en que cualquier cliente lo desee. Estas reservas se denominan como efectivo en caja
de los bancos.
Base Monetaria: La base monetaria es lo que se conoce como dinero de alta potencia.
Es el dinero a partir del cual se genera todo el dinero de la economía, es decir, la oferta
monetaria.
Por tanto, la base monetaria está constituida por el dinero efectivo (billetes y monedas)
que puede estar, como hemos dicho anteriormente, o bien en manos de público
(familias y empresas no financieras), o bien en las cajas de los bancos (las reservas que
mantienen los bancos comerciales para asegurar la liquidez de sus clientes).
Adicionalmente, la base monetaria incluye las reservas bancarias obligatorias, que como
se ha dicho anteriormente, vienen determinadas por el Banco Central a partir del
coeficiente legal de caja.”
“Resumiendo, la base monetaria queda definida entonces como:
BM = Lm + RB
Donde Lm es el efectivo en manos del público y RB son las reservas bancarias (las
legales y las que mantienen los bancos de forma voluntaria para asegurar la liquidez de
los clientes).
Por tanto, si la base monetaria es el dinero que existe físicamente en forma de billetes
y monedas, ya sea en manos de los agentes o en forma de reservas, y la oferta
monetaria es la cantidad total de dinero de la economía, incluyendo el dinero bancario,
¿qué relación existe entre la base monetaria y la oferta monetaria? En primer lugar, la
oferta monetaria es mayor que la base monetaria, ya que incluye el dinero bancario, es
decir, el dinero generado como consecuencia de la capacidad de creación de dinero por
parte de los bancos comerciales.
OM = Lm + D
BM = Lm + RB
𝑂𝑀 𝐿𝑚 + 𝐷
=
𝐵𝑀 𝐿𝑚 + 𝑅𝐵
RB/D representa la proporción de los depósitos bancarios que los bancos comerciales
mantienen en forma de reservas bancarias (legales y voluntarias). A partir de ahora lo
representaremos como w, y su valor dependerá mayoritariamente del valor del
coeficiente legal de caja que dicte el Banco Central.
Resumiendo,
𝑎+1
𝑂𝑀 = 𝐵𝑀
𝑎+𝑤
𝑎+1
donde es el multiplicador monetario y representa la capacidad de creación de
𝑎+𝑤
Si el coeficiente de reservas (w) aumenta, significará que los bancos mantienen más
dinero en forma de reservas (porque haya aumentado el coeficiente legal de caja o
porque decidan mantener más dinero en efectivo en sus cajas), ello implica de nuevo
que podrán prestar menos dinero y por tanto se generará menos dinero bancario en la
economía, reduciéndose así la oferta monetaria.
“Algunas veces el dinero se mueve con mucha lentitud; puede quedarse oculto bajo un
colchón o en una cuenta bancaria por largos periodos entre transacciones. En otros
casos, en particular durante periodos de fuerte inflación, el dinero circula rápidamente
de mano en mano. La velocidad del dinero mide el número de veces por año que el
dólar promedio, en la oferta de dinero, se gasta en bienes y servicios. Cuando la
cantidad de dinero es grande en relación con el flujo de gastos, la velocidad de
circulación es baja; cuando el dinero gira con rapidez, su velocidad es alta.
El concepto de velocidad se introdujo formalmente en la ecuación de intercambio.
Donde M es la oferta de dinero, V es la velocidad de circulación del dinero, P es el nivel
general de precios, y Q es el producto total real. Esto se puede expresar como la
definición de la velocidad del dinero dividiendo ambos lados entre M:
V=PQ/ M
Por lo general se mide PQ como el ingreso o producto total (PIB nominal); el concepto
asociado de velocidad es el de velocidad de circulación del dinero en relación con el
ingreso.”
Funciones del banco central del ecuador en dolarización
“El punto de partida para analizar las funciones del Banco Central se encuentran
plenamente ligadas a la capacidad de ejercer o no política monetaria, por lo que a partir
del año 2000 se replantean las funciones y se define el nuevo rol que es más relevante
en el escenario de dolarización ya que se encuentran relacionados con los objetivos de
política monetaria, cambiaria, crediticia y financiera planteados en la Constitución de
2008 en el Art. 302:
1. Suministrar los medios de pago necesarios para que el sistema económico opere
con eficiencia.
2. Establecer niveles de liquidez global que garanticen adecuados márgenes de
seguridad financiera.
3. Orientar los excedentes de liquidez hacia la inversión requerida para el desarrollo
del país.
4. Promover niveles y relaciones entre las tasas de interés pasivas y activas que
estimulen el ahorro nacional y el financiamiento de las actividades productivas,
con el propósito de mantener la estabilidad de precios y los equilibrios monetarios
en la balanza de pagos, de acuerdo al objetivo de estabilidad económica definido
en la Constitución.”
Responsabilidades de Banco Central en dolarización
“Las responsabilidades del Banco Central de acuerdo al Sistema federal de los Estados
Unidos son:
1. Conducir la política monetaria del país influenciando las condiciones monetarias
y crediticias.
2. Supervisar y regular las operaciones bancarias para garantizar la seguridad y
solidez del sistema bancario y financiero del país y proteger los derechos
crediticios de los consumidores.
3. Proporcionar ciertos servicios financieros al gobierno, al público, a las
instituciones financieras.
4. Mantener la estabilidad del sistema financiero y contener el riesgo sistémico que
puede surgir en los mercados financieros.”
5. “Proporcionar estadísticas sobre el funcionamiento del sistema financiero y
realizar estudios realizados con el sistema económico y financiero.”
“En una mesa redonda realizada en el Ecuador posterior a la dolarización, Benjamín
Cohen determina que si bien el Banco Central pierde el control sobre la oferta monetaria,
el BCE puede mantener funciones como:
1. Promover de estadística de todo tipo.
2. Monitorear y evaluar el desarrollo general de la economía.
3. Participar en las renegociaciones de la deuda.
4. Administrar el sistema de pagos.
5. Administrar la Reserva Internacional del país.
6. Representar al país en organizaciones internacionales.
El punto de partida para definir las funciones del Banco Central en dolarización se
encuentra relacionado con la política monetaria y cambiaria, es conocido que en el
momento en el que el país asumió como moneda el dólar de los Estados Unidos, no solo
asume la moneda sino muchas responsabilidades así como limitaciones en la toma de
decisiones.
La dolarización también responde a la necesidad de estabilización monetaria luego de
una crisis económica, con el objetivo de lograr un crecimiento y aumento en la
producción.
Control macroeconómico.- Para la estabilización macroeconómica el Banco Central
puede apoyarse en la política fiscal, lo que incluye varias consideraciones que van de la
mano, como son un marco legal claro y al alcance de la ciudadanía y que a la vez tenga
la suficiente acogida para su implementación ya que, caso contrario, las políticas fiscales
implementadas no serán más que un desperdicio de recursos. La política fiscal
adicionalmente debe ser lo suficientemente flexible para adaptarse a los cambios de la
economía.
Política monetaria.- Una política monetaria independiente presenta las siguientes
ventajas:
• Las tasas de interés nacionales son independientes de las tasas nacionales
extranjeras. Por lo que el impacto de una crisis internacional no tiene el mismo
impacto en el Ecuador.”
• “La política monetaria permite tomar decisiones anticíclicas de la demanda
agregada lo que se traduce en repuestas ágiles que permitan mantener los
niveles de producción y así mantener al país en un escenario competitivo frente
a otros países.
• Existe un control de los precios cuando surgen altos o bajos niveles de inflación.
• Bajo un esquema de dolarización existe una mayor credibilidad en la moneda lo
que permite tomar decisiones en pro del crecimiento bajo un marco jurídico rígido
y claro.”
Política cambiaria.- “Actualmente se podría responder a esa pregunta afirmando que
el país debería mantener una moneda propia además y aceptar el uso de moneda
extranjera para transacciones con el fin de mantener sus soberanía monetaria y tener
una alternativa que brinde al público confianza y solidez y que fomente la integración
económica. El riesgo país es un factor que disminuye ya se ve directamente relacionado
con las decisiones de la autoridad monetaria cuando se enfrenta a una crisis, debido a
que la devaluación como tal puede ser un factor para desencadenar en un
incumplimiento de las obligaciones.”
Política fiscal.- “La política fiscal es la alternativa a la política monetaria para lograr la
estabilización y crecimiento económico y comprende la administración de los ingresos y
gastos del sector público. A partir de la dolarización la política fiscal se convirtió en el
instrumento para alcanzar el equilibrio. Desde la perspectiva teórica se dice que si un
país abandona su moneda nacional para reemplazarla con el dólar, el resultado es muy
parecido a una cotización fija, pero con aún menos flexibilidad, porque ya no existe el
amortiguador de la depreciación, también desaparece cualquier otra forma de política
monetaria independiente.”
Restricciones del banco central en dolarización
“Para identificar los determinantes de la independencia del Banco Central deben ser
agrupados para poder ser analizados:”
• “Aspectos legales: la independencia de una legislación se encuentra relacionada
a la libertad y flexibilidad de la modificación de las normas, además de proteger
las operaciones la ley debe promover una cooperación para lograr el crecimiento.
• Aspectos políticos: una independencia política se refiere a la capacidad el banco
central pueda cumplir con sus objetivos sin la influencia y presión de la autoridad
política, lo que incluye la capacidad de elección de autoridades, junta, directorio
y mandato de forma.
• Objetivos de estabilización de precios: la política monetaria tiene un objetivo
principal que es mantener una baja inflación, con esto se fomenta el aumento de
la producción del país.
• Política monetaria y aspectos financieros: si existe una influencia por parte del
gobierno en el banco central las decisiones de política monetaria no son tomadas
de manera parcial sino que se encuentran a favor de un grupo por lo que se
concluye que mientras mayor sea el grado de independencia del banco central,
va a gozar de un amplio abanico de instrumentos de control de política monetaria.
• Responsabilidad y transparencia: la responsabilidad se encuentra entera y
completamente relacionada con la confianza a la autoridad, lo que respalda las
decisiones de política monetaria que se tomen, esto va acompañado de
transparencia de los informes presentados claros y al acceso de todos.”
REFERENCIAS
Referencias Bibliográficas
De las Casas, G. (s.f.). LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS: MECANISMOS
DE COBERTURA DE RIESGOS.
ECONOMÍA POLÍTICA
Objetivo
Introducción
El comité de Basilea
Antecedentes
“El Banco Internacional de Pagos se estableció en 1930, época previa a la Segunda
Guerra Mundial, como respuesta de los bancos centrales para contar con un organismo
que suministrara mecanismos apropiados que permitieran abandonar el manejo del
patrón oro y contar con una adecuada cooperación monetaria internacional. Se
encuentra situado en Basilea, Suiza.
Las actividades y responsabilidades de la institución en comento están dirigidas al
otorgamiento de facilidades para la realización de operaciones internacionales y para el
estricto cumplimiento de las funciones propias de los bancos centrales.
El Banco Internacional de Pagos cuenta con una estructura legal propia de una sociedad
por acciones, con categoría de organismo internacional, sujeto a la legislación
internacional y con los privilegios e inmunidades necesarias para adelantar sus
funciones, que lo ha convertido en sitio de encuentro de los gobernadores de los bancos
centrales de los países más industrializados para coordinar la política monetaria
internacional y así establecer de manera ordenada las condiciones de los mercados
financieros internacionales.
Las funciones desarrolladas por el Banco Internacional de Pagos, anticipándose al rol
que después de la conferencia internacional de Bretton Woods jugarían instituciones
como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, establecieron un papel
fundamental en la creación de varios acuerdos de pagos entre diversos países de
Europa, la coordinación de la intervención en el mercado del oro y el manejo del dólar.
No obstante, en 1973 la caída del sistema de tasas fijas en materia de intereses, la
progresiva internacionalización de los mercados financieros y la notable insolvencia de
las entidades bancarias Bankhaus Herstatt y Franklin National Bank, constituyeron
circunstancias que abocaron la necesidad de una nueva coordinación de los bancos
centrales para intercambiar información e intervenir en los mercados.”
La regulación y la supervisión
La regulación
“La arquitectura regulatoria del sistema financiero se define en función del interés
público, como quiera que las entidades bancarias captan, manejan, aprovechan e
invierten el ahorro de terceros. Igualmente, ese interés debe cobijar a los accionistas e
inversionistas de las entidades bancarias, dado que ellos también son sujetos de
protección dentro del actual esquema jurídico y económico de las entidades que
conforman el sistema financiero.
El carácter de interés público de la actividad bancaria se concreta en las disposiciones
gubernamentales que desarrollen condiciones de igualdad, transparencia y que no
pongan en peligro, ni lesionen el interés de los depositantes e inversores.
Así las cosas, la opción regulatoria importa decisiones de orden político y jurídico con el
propósito de establecer un marco legal que brinde seguridad, adopte los mecanismos
que el mercado necesita y minimice las deficiencias de la acción pública. En otras
palabras, la regulación debe señalar el camino que recorrerán
los supervisores.
En el ámbito financiero la regulación se mide en términos monetarios de eficiencia,
tiempo empleado, esfuerzo y seguridad. Por ello, el sistema regulatorio debe corregir
las deficiencias del funcionamiento y garantizar el ahorro de la sociedad.
Por otro lado, los sistemas financieros presentan fallas que no necesariamente obedecen
a la regulación, entre ellas algunas de carácter endógeno como los problemas de
información que ocurren en las transacciones debido a la baja calidad de los
prestatarios, quienes están dispuestos a tomar créditos aun si las tasas de
interés están elevadas, y otras de índole exógeno como el riesgo moral, dado que los
prestatarios se sienten incentivados a desviar los recursos recibidos a fines indeseables
para el banco, lo cual termina con la imposición de fuertes condiciones (covenants) para
el otorgamiento del crédito.
Adicionalmente, también encontramos que las grandes entidades bancarias podrían
asumir que pueden aumentar su riesgo de manera indiscriminada porque una
equivocación podría colocar al gobierno en una posición de pánico económico tal, que
sólo una intervención favorable a sus intereses sería lo correcto.”
“Ésta también es considerada como una variable endógena, la cual conlleva a establecer
una reglamentación adecuada para controlar los grandes riesgos.”
Asimismo, “están las consecuencias que deben asumir los reguladores cuando las
normas mediante las cuales se implementa la regulación son objeto de cambios,
condicionamientos o incluso desaparición por parte del poder de los jueces. Si toda
causa genera un efecto, una regulación no ajustada a derecho puede no sólo
restringir el marco de competencia del sector financiero, sino también afectar la
confianza del público en las entidades bancarias.
En América Latina podemos afirmar que tenemos una tendencia mayoritaria del
esquema institucional, dado que los entes reguladores dirigen su normatividad para que
las instituciones financieras realicen un manejo óptimo y seguro de los recursos del
público. Pero, el enfoque funcional se constituye hoy en día en una alternativa válida
porque busca reducir los costos que se pueden presentar entre los distintos organismos
del Estado que vigilan dichas instituciones y adicionalmente la regulación sería más
transparente.
El otro cuestionamiento consiste en la conveniencia o no de delegar en los supervisores
la responsabilidad de establecer el marco regulatorio. En Colombia, así como en otros
países de América Latina dicha responsabilidad recae bien en los ministerios de
Hacienda y en comités regulatorios. Consideramos que esta distinción es fundamental
para una apropiada supervisión, dado que de no existir éstas, se corre el riesgo de ser
juez y parte ante la toma de decisiones, porque las entidades financieras generalmente
son sujetos pasivos de la potestad sancionadora del ente supervisor.
Regulación prudencial
La regulación de carácter prudencial implica, como su nombre lo indica, un ejercicio
preventivo donde el gobierno establece las regulaciones dirigidas a la disminución del
riesgo y los supervisores monitorean a los bancos respecto del cumplimiento de las
normas y de la asunción de riesgos excesivos.
Ahora bien, la regulación prudencial comprende los siguientes aspectos:”
• “Restricciones en las actividades y activos de la matriz. El gobierno debe
imponer al sector bancario regulaciones estrictas encaminadas a centrar a los
bancos en el objeto principal de sus negocios y restringir la exposición de los
activos de la matriz.
• Separación de la banca del sector real. En la medida que los bancos asuman
inversiones en empresas del sector real podrían verse abocados a un sistema
financiero frágil, como quiera que existe la posibilidad de utilizar el ahorro del
público para adquirir estas compañías. Esto constituye fuente permanente de
conflictos de interés26 y afecta el equilibrio competitivo del sistema financiero.
• Restricciones competitivas. El incremento de la competencia puede
aumentar en los bancos el riesgo moral y de esta manera forzarlos a la asunción
de un riesgo mayor. Por ello, algunos gobiernos han optado por establecer límites
a la entrada de nuevos bancos; consagrar restricciones para la apertura de
sucursales; y el establecimiento de topes en materia de intereses.
• Requerimientos de capital. Cuando un banco es forzado a mantener una
cantidad elevada de capital, la institución tiene más que perder y esto puede
incentivarlo a que realice actividades menos riesgosas.
• Seguros de depósito. Si el riesgo que asumieran los depositantes y
ahorradores de una entidad estuviera cubierto en su integridad por esta figura,
el riesgo moral desaparecería, no obstante ello no es así y lo importante es que
los países cuenten con un mecanismo de esta naturaleza.
• Requerimientos de revelación. Los reguladores pueden requerir que los
bancos se adhieran a principios estándares de contabilidad y de esta manera
revelen un amplio rango de información que facilite al mercado medir la
exposición de riesgo de la entidad financiera.
• Autorización para operar bancos. Este es uno de los métodos que
contribuyen a la prevención en la selección adversa de los agentes del mercado
financiero.
• Supervisión bancaria. Como bien sabemos no es suficiente contar con una
regulación tendiente a minimizar el riesgo, sino que los bancos requieren ser
vigilados en aras a cumplir con las disposiciones propias de la regulación.”
“Los elementos esbozados constituyen un parámetro que cada país debe evaluar para
adoptar un marco regulatorio propio del sistema financiero que quiera construir. A su
vez, como se ha anotado son mecanismos que generan una salvaguardia, aumentando
la fortaleza y la solvencia en el sistema financiero.
La supervisión
El concepto de supervisión ha tenido variación a lo largo del tiempo, es claro que para
América Latina alrededor de 1920 la incipiente supervisión integrada en nuestras leyes
bancarias no constituía hecho diferente al del represivo y orientado a un control
posterior.
A partir de los 90’s se introdujo el concepto de supervisión prudencial y estando frente
al acercamiento de la supervisión. Es decir, pasamos de velar por la confianza del público
a una concepción más integrada, donde todos vigilamos la fortaleza de la entidad
bancaria y el papel comprensivo de estabilidad financiera del país.
La supervisión tradicionalmente se ha enfocado en velar por la calidad de los activos de
los bancos en los estados financieros y el estado de la cartera. Esto era suficiente para
reducir los riesgos excesivos asumidos por las entidades bancarias, en lo que se ha
conocido como la supervisión prudencial. Sin embargo, en el mundo actual la innovación
financiera ha generado nuevos mercados e instrumentos que fácilmente pueden colocar
a un banco y a sus empleados en situaciones excesivas de riesgo.
Por lo tanto, el enfoque de la supervisión también ha cambiado, dado que se ha venido
adaptando a las nuevas concepciones y al nuevo contexto de los negocios. Es así como,
en los países desarrollados se observa una menor preocupación por el incumplimiento
que se puede presentar con ciertas normas28 y en cambio se observa una mayor
prevención sobre el control integral de los riesgos y en particular de las políticas de la
administración.
Estructura y fines de la supervisión
¿Dónde debe hacerse la supervisión? este cuestionamiento que debería contar con una
respuesta simple presenta importantes disyuntivas en la estructura de supervisión que
los Estados han adoptado. Ciertamente, para algunos la supervisión debe ejercerse a
través de organismos técnicos e independientes; mientras que para otros la supervisión
se realiza al interior del Banco Central.”
“La diferencia entre uno y otro esquema radica en la posibilidad de emplear la
supervisión como una herramienta más de carácter monetario en la dirección de la
economía. En efecto, la sinergia que surge entre estas entidades puede incrementar la
precisión de los pronósticos macroeconómicos, variable fundamental para los bancos
centrales cuando establecen metas inflacionarias.
Igualmente, existe la posibilidad de anticipar medidas de liquidez cuando se trate de
ejercer la función de banquero de última instancia frente a una institución financiera o
cuando se trate de establecer restricciones de carácter cambiario. Por otro lado, están
quienes señalan que no existe la necesidad de integrar a los dos tipos de entidades,
como quiera que no sólo son diversas sus funciones y objetivos, sino que con
intercambios coordinados de información es factible que el banco central pueda realizar
las actividades arriba expuestas.
Los riesgos
La naturaleza bancaria per se implica la asunción de riesgos, por ello lo importante es
identificarlos para adoptar medidas adecuadas de medición y manejo. Entre los diversos
riesgos que podemos identificar en una entidad financiera y de los cuales se ocupan los
supervisores tenemos:
El riesgo de crédito. El principal activo que posee un intermediario financiero es la
cartera, como quiera que su principal ingreso se devenga en la colocación de sus
recursos. Esto a su vez, implica que uno de los principales riesgos al cual se enfrenta la
institución es el incumplimiento del contrato de mutuo en los términos y condiciones
pactados con el deudor.
El riesgo país y de transferencia. En la ponderación de activos por nivel de riesgo,
el riesgo país o soberano había contado con una calificación equivalente al cero por
ciento (0%), no obstante esta posición ha cambiado recientemente para mostrar que
algunos países son más riesgosos que otros y en consecuencia el factor de ponderación
debe ser diferente. Esto es así porque el riesgo país se encuentra asociado al ambiente
económico, social y político del país correspondiente.
El riesgo de mercado. Las entidades financieras afrontan riesgo de pérdida en sus
posiciones de inversiones u operaciones a través de las tesorerías por los movimientos
de mercado de sus activos.” Adicionalmente, los métodos de valoración pueden jugar
un papel “importante en esta clase de riesgos, porque obligan a las entidades en un
momento dado a realizar provisiones o reservas sobre sus inversiones de manera que
si no todos los países conjugan con tratamientos similares se pierde competitividad.”
El riesgo de liquidez. “Surge de la inhabilidad que tendría una institución financiera
de acomodar sus obligaciones en un momento dado, lo que impediría de manera
transitoria cumplir de manera oportuna sus compromisos. Esto implica que tendrá que
convertir activos rápidamente en liquidez para atender situaciones transitorias o acudir
al banco central para obtener un apoyo transitorio de liquidez o de lo contrario estas
situaciones pueden convertirse en problemas de solvencia.
El riesgo operacional. Las fallas internas de control y de los principios de gobierno
corporativo pueden generar grandes pérdidas para las instituciones financieras, con lo
cual se deben ejercer controles adecuados, previos y oportunos para corregir los
errores, las fallas de sistemas, tecnologías e incluso los fraudes.
El riesgo legal. En el mundo contemporáneo los bancos se encuentran expuestos a
varias formas de riesgo legal, bien sea porque se realizan operaciones con base en un
concepto legal errado, abuso de posición de dominante, falta de documentación,
prácticas bancarias incorrectas o incumplimiento de los requerimientos del supervisor.
El riesgo reputación. Es el que se encuentra ligado al riesgo operativo cuando existen
incumplimientos de leyes, estatutos o reglamentos.
El riesgo de tasa de interés. Es aquel que puede surgir cuando una entidad financiera
se expone a situaciones adversas en los movimientos de las tasas de interés.
Los principios básicos de la supervisión bancaria
• Costos de oportunidad
• Costos operacionales
• Costos de supervisión”
Banco Mundial
“El Banco Mundial (BM) es una institución internacional de las Naciones unidas
compuesto por 189 países y actualmente una de las principales fuentes de asistencia
para el desarrollo del mundo. El Banco mundial utiliza sus recursos financieros, su
personal altamente cualificado y su amplia base de conocimientos e información para
ayudar a los países en desarrollo en el camino hacia un crecimiento estable, sostenible
y equitativo. Se habla mucho de este organismo en las noticias pero se desconoce qué
es y qué funciones representa.
Historia sobre sus orígenes
Desde su concepción en 1944, el Banco Mundial ha pasado de ser una entidad única a
un grupo de cinco instituciones de desarrollo estrechamente relacionadas. Su misión
evolucionó desde el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) como
facilitador de la reconstrucción y el desarrollo de posguerra al mandato actual de aliviar
la pobreza en el mundo, coordinándose muy de cerca con su afiliado, la Asociación
Internacional de Fomento, y otros miembros del Grupo del Banco Mundial: la
Corporación Financiera Internacional (IFC, por sus siglas en inglés), el Organismo
Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA, por sus siglas en inglés) y el Centro
Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI).” “En principio,
el Banco contó con un personal homogéneo de ingenieros y analistas financieros
ubicados exclusivamente en la ciudad de Washington, pero hoy en día, dispone de un
amplio abanico de profesionales multidisciplinarios, entre ellos economistas, expertos
en políticas públicas, especialistas sectoriales y científicos sociales.” “Más de un tercio
de ellos se desempeñan en las oficinas de los distintos países. Si bien la reconstrucción
sigue siendo importante, el objetivo predominante de todo su trabajo es luchar contra
la pobreza a través de un proceso de globalización inclusivo y sostenible.
Funciones
El Banco Mundial es una fuente fundamental de asistencia financiera y técnica para los
países en desarrollo de todo el mundo. No se trata de un banco en el sentido usual sino
de una organización única que persigue reducir la pobreza y apoyar el desarrollo.
La institución otorga préstamos con bajo interés, créditos sin intereses y donaciones a
los países en desarrollo que apoyan una amplia gama de inversiones en educación,
salud, administración pública, infraestructura, desarrollo del sector privado y financiero,
agricultura y gestión ambiental y de recursos naturales. Algunos de estos proyectos se
cofinancian con Gobiernos, otras instituciones multilaterales, bancos comerciales,
organismos de créditos para la exportación e inversionistas del sector privado.
También entrega financiamiento mediante asociaciones de fondos fiduciarios con
donantes bilaterales y multilaterales. Muchos asociados han solicitado apoyo al Banco
para gestionar iniciativas que abordan necesidades en una amplia variedad de sectores
y regiones en desarrollo.
Intercambio de conocimientos innovadores, El Banco Mundial ofrece ayuda a los países
en desarrollo mediante asesoramiento sobre políticas, investigación, análisis y asistencia
técnica. En ese sentido, el trabajo analítico suele servir de base del financiamiento
entregado y ayuda a moldear las propias inversiones de los países en desarrollo. La
institución también apoya la formación de capacidades en las naciones a las que presta
servicios y además, patrocina, ofrece o participa en diversas conferencias y foros sobre
cuestiones de desarrollo, por lo general en colaboración con otros asociados.”
Modelos de gobernanza
“La Junta de Gobernadores, el máximo órgano responsable de formular políticas en el
Banco Mundial, está constituida por un Gobernador y un suplente para cada uno de los
188 países miembros de la institución.
El cargo lo ocupa normalmente el Ministro de Finanzas, el Presidente del Banco Central
o un alto funcionario de rango similar del país. Los Gobernadores y suplentes
desempeñan el cargo por períodos de cinco años y pueden ser reelegidos. Si el país es
miembro del Banco y además miembro de la Corporación Financiera Internacional (IFC)
o la Asociación Internacional de Fomento (AIF), entonces el Gobernador elegido y su
suplente ejercen de oficio como tales en las Juntas de Gobernadores de IFC y la AIF.
Ellos representan también a sus países en el Consejo Administrativo del Centro
Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), salvo que se
indique lo contrario. Los Gobernadores y suplentes para el Organismo Multilateral de
Garantía de Inversiones (MIGA) se designan por separado.
Toda la autoridad del Banco se confiere a la Junta de Gobernadores y esta a su vez
delega toda su autoridad en los Directores Ejecutivos, salvo lo que se menciona en dicho
Convenio Constitutivo.
El Directorio Ejecutivo está constituido por el Presidente del Grupo del Banco Mundial y
25 Directores Ejecutivos que actúan como una unidad. El Presidente es el funcionario
que lo encabeza y habitualmente no tiene derecho a voto, salvo por un voto decisivo en
caso de una situación de equidad. Los Directores Ejecutivos, como individuos, no
pueden ejercer ninguna autoridad ni comprometer o representar al Banco, a menos que
el Directorio así lo autorice de manera específica.
Los suplentes tienen plenos poderes para actuar en ausencia de sus respectivos
Directores Ejecutivos. Por otra parte, los asesores principales y otros asesores ayudan
a los Directores Ejecutivos en su trabajo y estos pueden, junto con los suplentes, asistir
a la Mayoría de las reuniones del Directorio en calidad de consejeros sin derecho a voto.
El Banco Mundial y el FMI adoptaron un sistema de votación ponderado. De acuerdo
con el Convenio Constitutivo del BIRF, el ingreso al Banco está abierto a todos los
miembros del FMI.” “Los países que postulan para ingresar al Fondo deben suministrar
datos acerca de su economía, los que se comparan con los datos de otros miembros
con economía de similar tamaño.” “Luego se asigna una cuota equivalente a la
suscripción del país a la institución y se determina su derecho a voto. Se asigna a cada
nuevo país miembro del Banco 250 votos, más un voto adicional por cada acción en el
capital social de la institución. La cuota asignada por el Fondo se utiliza para determinar
el número de acciones que se distribuye a cada uno de estos nuevos miembros.
Organización
El Banco Mundial funciona como una cooperativa integrada por 189 países miembros.
Estos países o accionistas son representados por una Junta de Gobernadores, el máximo
órgano responsable de formular políticas en la institución. Por lo general, los
Gobernadores son Ministros de Finanzas o de Desarrollo de los países miembros y se
congregan una vez al año en las Reuniones Anuales de las Juntas de Gobernadores del
Grupo del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional.
Actuaciones Destacadas
Durante el año 2016, el GBM mantuvo el sólido respaldo prestado a los países en
desarrollo centrándose en lograr resultados de manera más rápida, aumentar su
pertinencia para clientes y asociados, y ofrecer soluciones mundiales a problemas
locales.
Una de las actuaciones más destacadas es que para este ejercicio las proyecciones del
Banco Mundial indican que, por primera vez en la historia, la cantidad de personas que
viven en la pobreza extrema ha caído por debajo del 10 % de la población de todo el
mundo. A pesar de esta buena noticia, cientos de millones de personas todavía viven
con menos de USD 1,90 al día, el umbral actual de la pobreza extrema. Aún queda
mucho por hacer y se deben sortear varios desafíos para lograr la visión integral de
desarrollo mundial, tal como se describe en los ODS, la Agenda 2030 para el Desarrollo
Sostenible y los propios objetivos del Banco Mundial.
Cabe destacar que el Banco Mundial en lo que lleva operando ha realizado más de
12.674 Proyectos en alrededor de 173 países, entre los temas más destacados en los
cuales realizan proyectos están:
• Promover el crecimiento económico inclusivo y equitativo”
• “Mejorar la calidad de la infraestructura a través de asociaciones público-privadas
• Garantizar la sostenibilidad de los principales factores que impulsan el desarrollo
• Ayudar a los países a adaptarse a un clima cambiante
• Promover las oportunidades a través de inversiones en capital humano
• Cerrar la brecha de género para aumentar las oportunidades económicas
• Hacer frente a las causas y las consecuencias de los conflictos y la fragilidad
(Pérez de las Vacas, Loredana Vasile, Nadal Riera, & Berroteran Pérez)
Bancos regionales
Además del FMI y del Banco Mundial, cuyas políticas y actuaciones tienen un alcance
mundial, en el sistema internacional de cooperación al desarrollo existen otras entidades
que ejercen un papel central como proveedores de recursos financieros y de asistencia
técnica en diferentes áreas geográficas del mundo en desarrollo, con dificultades para
acceder a financiación en los mercados internacionales de capital.
Éstos son los Bancos Regionales de Desarrollo, que tienen como miembros a los países
que forman parte de una misma área geográfica, y cuya función principal es otorgar
créditos a largo plazo y en condiciones favorables a esos países y, con frecuencia, apoyar
los procesos de integración regional en marcha en las regiones en las que actúan.
Los bancos de desarrollo más importantes están vinculados a regiones del mundo
tradicionalmente marginadas del desarrollo económico y social. Entre ellos destacan
el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Asiático de
Desarrollo (BASD), El Banco Africano de Desarrollo (BafD) y el Banco Europeo de
Reconstrucción y Desarrollo (BERD).
Además, existen otros bancos y fondos regionales de desarrollo, como el Banco Islámico
de Desarrollo, el Banco Árabe para el Desarrollo Económico en África, el Banco
Centroamericano de Integración Económica, los Bancos de Desarrollo de África del Este
y del Oeste, el Banco de Desarrollo del Caribe, etc.”
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
“Se creó con el fin de impulsar el progreso económico y social de América Latina y el
Caribe, creándose en 1959. Es el mayor y más antiguo banco regional de desarrollo,
cuya sede está en Washington (Estados Unidos).
En sus orígenes el BID estuvo integrado por 19 países de América Latina y el Caribe y
por los Estados Unidos. Posteriormente fueron integrándose otros países del hemisferio,
incluyendo Canadá, y desde 1974, con la firma de la Declaración de Madrid, se comenzó
a producir el ingreso de diferentes países, hasta llegar a 48 miembros en la actualidad.
El BID es la principal fuente de financiación multilateral para América Latina, y ejerce
un importante papel de intermediación en los mercados de capital y de movilización de
recursos de otras fuentes hacia la región.
Las actuales prioridades de financiamiento del BID incluyen la equidad social y la
reducción de la pobreza, la modernización, el medio ambiente, los bienes públicos
regionales y la integración. En este último aspecto cabe destacar el decidido apoyo del
BID a los procesos, programas e instituciones de integración regional en América Latina
y el Caribe, los procesos de integración en la Comunidad Andina, el CARICOM, el
Mercado Común Centroamericano y MERCOSUR.
Entre los instrumentos de cooperación del BID destacamos los Créditos Ordinarios (con
plazos de amortización de 15 a 25 años), los Créditos del Fondo de Operaciones
Especiales (disponibles sólo para Bolivia, Guyana, Haití, Honduras y Nicaragua),
Cooperación Técnica, y Programas de Empresariado Social (para el financiamiento de
pequeñas y medianas empresas, y proyectos comunitarios dirigidos a los sectores más
desfavorecidos).
El Banco Centroamericano de Integración Económica
Creado en 1960, es un organismo financiero de desarrollo cuya función principal es
promover la integración económica centroamericana. Tiene su sede principal en
Tegucigalpa (Honduras) y cuenta con oficinas regionales en cada uno de los países
centroamericanos.
Tiene como miembros fundadores a Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y
Nicaragua, así como a siete socios extrarregionales (Argentina, Colombia, México,
Taiwán, Panamá, España y República Dominicana).”
La Corporación Andina de Fomento
“La Corporación Andina de Fomento (CAF), con sede en Caracas (Venezuela), es una
institución financiera multilateral creada en 1968 cuya misión es apoyar el desarrollo de
sus países miembros y la integración regional, para lo cual proporciona servicios
financieros a gobiernos, instituciones financieras y empresas públicas y privadas.
En la actualidad integran la CAF, en calidad de accionistas, Argentina, Bolivia, Brasil,
Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, España, Jamaica, México, Panamá, Paraguay,
Perú, República Dominicana, Trinidad y Tobago, Uruguay, Venezuela y 14 bancos
privados de la región.
El Banco de Desarrollo del Caribe
Creado en 1969 y con sede en Wildey, St. Michael, Barbados. Cuenta con 26 miembros,
cinco de los cuales no pertenecen a la región latinoamericana y su fin principal es
promover el desarrollo y la integración económica de los países de la región caribeña.
El Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata
(FONPLATA)
Creado en 1977 y con sede en Sucre, Bolivia. A través de este fondo, se otorgan
préstamos, fianzas y avales, se financian estudios de preinversión y servicios de
asistencia técnica para promover el desarrollo y la integración de sus estados miembros
(Argentina, Bolivia, Brasil, Paraguay y Uruguay).
La Asociación Latinoamericana de Instituciones Financieras para el
Desarrollo
Con sede en Lima y coordinadores nacionales en todos los países de América Latina y
el Caribe, es un organismo internacional de carácter no gubernamental que representa
a entidades que financian el desarrollo en esta región.”
El Banco Asiático de Desarrollo (BASD)
“El Banco Asiático de Desarrollo (BASD), con sede en Manila (Filipinas), fue creado en
1966 con el objetivo de proporcionar recursos financieros y asistencia técnica a los
países en desarrollo de Asia y el Pacifico. En la actualidad cuenta con 67 estados
miembros de los que 48 pertenecen a la región (y mantienen, según su convenio
constitutivo el 60% del capital y del poder de voto) siendo los 19 restantes países
externos a la región, que contribuyen con sus aportaciones al capital del Banco, pero
que no utilizan sus servicios financieros. Los mayores accionistas del Banco son Japón
y los Estados Unidos.”
Sus funciones principales son: “otorgar préstamos a gobiernos y empresas públicas y
privadas de los países en desarrollo miembros de la institución, proporcionar servicios
de asistencia técnica para la planificación y ejecución de proyectos de
desarrollo, impulsar la inversión pública y privada en la región, y coordinar las políticas
y planes de desarrollo de sus estados miembros en vías de desarrollo.
El BASD dispone de tres fondos especiales:
• El Fondo Asiático de Desarrollo, creado en 1973, que actúa como ventanilla
concesional del Banco destinada a la provisión de créditos blandos a países
miembros con un bajo nivel de renta per cápita y débil capacidad de cumplir con
el servicio de la deuda.
• El Fondo Especial de Asistencia Técnica, fuente principal de financiación no
reembolsable que se nutre de recursos procedentes de contribuciones voluntarias
de los estados miembros y del Fondo Asiático de Desarrollo.
• Los Fondos especiales financiados por Japón, como el Fondo Especial de
Japón, creado en 1988 y administrado por el Banco, utilizado fundamentalmente
para financiar o cofinanciar, proyectos de asistencia técnica mediante
subvenciones.
El Banco Africano de Desarrollo (BafD)
Creado en 1964, aunque comenzó sus operaciones en 1966, el Banco Africano de
Desarrollo (BafD) es una institución multilateral de desarrollo regional con sede en
Abidján (Costa de Marfil), de la que son miembros 77 países, 53 miembros regionales,
y 24 extrarregionales.
Sus recursos financieros, que destina al otorgamiento de préstamos y a la prestación de
asistencia técnica a los países miembros, proceden de recursos ordinarios de capital
(capital suscrito, reservas de la institución) y capital captado en los mercados
internacionales.”
“El instrumento de financiación concesional del Banco es el llamado Fondo Africano
de Desarrollo, creado en 1972 y financiado con cargo a contribuciones de los países
miembros más desarrollados. A través de este fondo se financian proyectos, operaciones
de asistencia técnica y estudios en condiciones muy favorables (muy bajas tasas de
interés y periodos de amortización de hasta 50 años, con periodos de gracia de 10
años), para los países miembros menos desarrollados.”
“Desde su constitución el BAfD ha venido sufriendo problemas financieros, como
consecuencia de continuos retrasos tanto en el desembolso de aportaciones por parte
de los países miembros, como en las devoluciones de los préstamos.
Los principales beneficiarios del financiamiento del BAfD desde que este inició sus
operaciones han sido Marruecos, Túnez, Nigeria, Argelia, Egipto, Costa de Marfil y
Etiopía.
El Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD)
El Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), con sede en Londres es, entre
los bancos regionales de desarrollo, el de más reciente creación. Fue establecido en
1991 para promover la transición a la economía de mercado y la inversión privada en
los países de Europa Central y Oriental y en la Comunidad de Estados Independientes,
a través de reformas económicas, promoción de la competencia, procesos de
privatización, fortalecimiento de instituciones financieras y sistemas legales, etc.
Según su reglamento, el 60% de los recursos del BERD deben destinarse al sector
privado.”
“Cuenta con 61 miembros más la Comunidad Europea y el Banco Europeo de
Inversiones (BEI). Los países de la Unión Europea detentan el 45% de las acciones;
Estados Unidos, Japón y otros países, el 24%, mientras que los países prestatarios
poseen el 13%. El BERD apoya a sus países miembros regionales principalmente
mediante créditos con amortizaciones de entre 5 y 10 años y a tasas de interés de
mercado.” (García, s.f.)
Subtema 2: “Comercio Internacional”
Referencias Bibliográficas
De las Casas, G. (s.f.). LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS: MECANISMOS
DE COBERTURA DE RIESGOS.
Pérez de las Vacas, D., Loredana Vasile, B., Nadal Riera, J., & Berroteran Pérez, M. (s.f.).
Banco Mundial. Obtenido de http://www.bancomundial.org/
ECONOMÍA POLÍTICA
Objetivo .............................................................................................................. 4
Introducción ........................................................................................................ 4
Productividad ................................................................................................. 7
Referencias Bibliográficas...................................................................................... 17
DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA
Objetivo
Introducción
𝑇𝐶𝑁𝑃𝑎𝑖1,𝑃𝑎𝑖𝑠2 ∗ 𝐼𝑃𝐶𝑃𝑎𝑖𝑠2
𝑇𝐶𝑅𝑃𝑎𝑖𝑠1,𝑃𝑎𝑖𝑠2 =
𝐼𝑃𝐶𝑃𝑎𝑖𝑠1
Donde:
𝑇𝐶𝑁𝑃𝑎𝑖1,𝑃𝑎𝑖𝑠2 : tipo de cambio nominal
𝐼𝑃𝐶𝑃𝑎𝑖𝑠2 : nivel de precios que refleja el poder de compra de la moneda extranjera.
𝐼𝑃𝐶𝑃𝑎𝑖𝑠1 : nivel de precios que refleja el poder de compra de la moneda local.
El tipo de cambio nominal, es la cantidad de unidades de moneda extranjera que
podemos obtener, con una unidad de moneda local. Esta definición, se puede interpretar
como la cantidad de bienes que se pueden comprar en el extranjero, con una canasta
de bienes locales. La canasta de bienes estará definida por los bienes que componen
esos índices de precios. Si se utilizan los índices de precios al consumidor, las canastas
de bienes serán aquellas que se utilicen para calcular los índices de precios al
consumidor en cada país. El valor del tipo de cambio real en un momento del tiempo
no tiene significado, a diferencia de lo que ocurre con el tipo de cambio nominal, que sí
tiene un significado. Lo que interesa, cuando se utiliza el tipo de cambio real para el
análisis económico, es la variación del mismo en el tiempo.
Además, los índices de precios cambiarán de acuerdo al año base que se utilice para
calcularlos.”
Importancia del Tipo de Cambio Real
“El tipo de cambio real es un indicador de la competitividad del sector externo de un
país. Cuando el tipo de cambio real aumenta, la competitividad del sector externo
aumenta, esto tiene un efecto en los niveles de empleo y bienestar de los países.
Además, el valor del tipo de cambio real tiene una gran influencia en los flujos de capital
de corto plazo entre los países. Junto con la tasa de interés, el tipo de cambio real es
un determinante de la cuenta capital. Los Bancos Centrales siguen de cerca el valor del
tipo de cambio real para poder conducir su política monetaria. Los flujos de dinero de
corto plazo modifican el circulante, los niveles de reservas de los bancos centrales y el
nivel de inflación.
Al tener una enorme influencia en la competitividad del sector externo de los países, el
tipo de cambio real se utiliza para explicar la performance del sector externo.
Algunas posibles variaciones en el Tipo de Cambio Real y sus efectos
Preferencias
La demanda de los bienes locales y extranjeros pueden variar por cambios en las
preferencias. Si la demanda de bienes locales aumenta, su precio relativo aumenta. Es
decir, el tipo de cambio real disminuye.
Gasto Público
La participación del gasto del gobierno en el gasto total es importante. Si el gobierno
comienza a gastar una mayor proporción en bienes locales, aumentará la demanda de
bienes locales y su precio relativo aumentará en el corto plazo.
Política Monetaria y Cambiaria
Los bancos centrales influyen en el tipo de cambio y la cantidad de dinero de la
economía. Comprando y vendiendo reservas, se modifica principalmente el tipo de
cambio nominal y a su vez, el tipo de cambio real.
Si, ceteris paribus, el banco central vende divisas, el precio de esas divisas en términos
de la moneda local disminuirá. El tipo de cambio nominal disminuirá y así lo hará el tipo
de cambio real.”
Productividad
“La eficiencia de las empresas de los países influye en la cantidad y calidad de bienes
producidos. Si las empresas locales desarrollan tecnologías que les permiten aumentar
la producción. Esto ocasiona un exceso de oferta de bienes locales, lo que disminuye su
precio. La caída en el precio de bienes producidos localmente en relación a los bienes
extranjeros ocasiona un aumento en el tipo de cambio real, una depreciación real de la
moneda local.
Tipo de Cambio Real Multilateral
Cuando se analiza el sector externo utilizando el tipo de cambio real, se debe elegir un
país para poder comparar la inflación local con la inflación extranjera. Por ejemplo, si
se calcula el tipo de cambio real con respecto a Estados Unidos, se tiene en cuenta la
inflación en Estados Unidos. Los países, sin embargo, comercian con muchos otros
países, no con uno solo. Para tener en cuenta este hecho, el tipo de cambio real
multilateral se calcula utilizando los tipos de cambio nominales y niveles de precios de
varios países.
Usualmente estos países son aquellos con los que el país en cuestión tiene intercambio
comercial, y se ponderan de acuerdo a los niveles de importaciones y exportaciones.
Una forma simple de calcularlo es realizando un promedio ponderado simple. También
se puede utilizar un promedio geométrico. ¿Cuántos países incluir? Una opción es tener
en cuenta el 90% del comercio internacional, aunque para fines específicos se pueden
excluir ciertos países que tengan grandes variaciones en su tipo de cambio que no
afecten la competitividad.
El tipo de cambio real entre dos países se denomina bilateral, mientras que el que
incluye a varios países se denomina multilateral.”
Caja de conversión
• Una tasa de cambio fija por ley respecto a una moneda ancla (o a una canasta
de monedas ancla). La decisión de fijar por ley la paridad cambiaria suele
expresar la decisión del gobierno de sostener a cualquier costo la convertibilidad
monetaria. En este caso el gobierno busca un efecto de credibilidad.
• La convertibilidad automática, es decir, la obligación de intercambiar en cualquier
momento la moneda nacional a la tasa fija. El Banco Central se estrecha en sus
funciones tradicionales y se vuelve estatutariamente una caja de convertibilidad,
una especie de gran casa de cambio encargada de mantener el tipo de cambio
fijo con plena con vertibilidad y de vender” todos las divisas que le demanden, lo
que “implica una oferta infinitamente elástica de divisas. Más precisamente, el
banco central inscribe en su pasivo los billetes y piezas (moneda fiduciaria) y las
reservas que los bancos comerciales conservan en él. El total constituye la base
monetaria. En su activo sólo dispone entonces de divisas extranjeras por un
monto equivalente.
• El balance de la caja de convertibilidad es contradictorio con los balances de los
bancos centrales tradicionales. Normalmente, la moneda fiduciaria y las reservas
de los bancos son emitidas con tres tipos de contrapartidas en el activo del banco
central: el rubro de oro y divisas, los créditos del banco central al Tesoro, y los
créditos del banco central a la economía, es decir, el refinanciamiento de los
bancos comerciales. El banco central propio de la caja de convertibilidad prohíbe
la libertad de emitir moneda refinanciando a los bancos, es decir, haciendo
apuestas sobre la economía. Se trata de introducir un efecto de disciplina que
impida, por un lado, el financiamiento monetario del déficit y, por otro, el
refinanciamiento laxo del sector bancario por parte del banco central
• La base monetaria crece en razón directa y unívoca (de uno a uno) con el
aumento de reservas de divisas en poder del banco central. Las reservas de
divisas deben cubrir cuando menos 100% de la base monetaria de tal suerte que
en caso de extrema desconfianza que incite al público a cambiar toda la moneda
nacional en circulación por moneda ancla (dólar, euro, yen, etcétera), la banca
central pueda hacer frente a todas las operaciones de cambio.
• El señoreaje (la ganancia de las autoridades monetarias asociada al derecho de
emitir moneda de curso legal) proviene del hecho de que la caja de
convertibilidad puede colocar sus reservas en préstamos en dólares que generan
intereses. Dichos rendimientos de la inversión de las reservas deducidos los
gastos operativos permiten incrementar los activos de la caja de convertibilidad
o se entregan al ministerio de finanzas o de economía.
• El banco central propio de la caja de convertibilidad no puede tener una política
monetaria autónoma ni desempeñar un papel de prestamista de última instancia
en caso de crisis.”
• “La unidad de cuenta local es preservada tanto en las transacciones internas de
la esfera privada como en las operadas en la esfera pública. El Estado
salvaguarda el símbolo monetario interno, incluso si las condiciones rígidas de su
emisión restringen considerablemente la soberanía monetaria.
El sistema funciona de manera similar al mecanismo del patrón oro pero con una
moneda ancla como garantía. El funcionamiento del sistema es muy simple. En una
economía macroeconómicamente estable sin choques externos y con flexibilidad en la
asignación de los recursos en los mercados internos, un superávit en la cuenta corriente
provocará un aumento en el circulante y por ende un aumento de los precios,
perjudicando la competitividad de la economía. Como resultado se frenarán las
exportaciones y aumentarán las importaciones, lo que llevará a eliminar el superávit y
a recobrar el equilibrio externo. En caso de déficit externo, la salida de moneda ancla
reducirá el circulante provocando una reducción de los precios que alentará las
exportaciones y frenará las importaciones lo que facilitará el regreso al equilibrio
externo.
“La política monetaria son las decisiones que toma el Banco Central en relación con el
control de la oferta monetaria. La política monetaria puede ser expansiva o, por el
contrario, contractiva.”
“Cuando el Banco Central lleva a cabo una política monetaria expansiva, se produce
un incremento de la oferta monetaria. Este tipo de políticas producen, además, un
efecto expansivo sobre el nivel de producción y empleo, ya que, como veremos,
provocan una disminución del tipo de interés del mercado favoreciendo la inversión
privada y consecuentemente el nivel de producción y empleo.”
“Del mismo modo, cuando el Banco Central lleva a cabo una política monetaria
contractiva, se produce una disminución de la oferta monetaria, produciendo, en este
caso, un aumento del tipo de interés, lo que reduce la inversión privada y por tanto el
nivel de producción y empleo.”
“Veamos, a continuación, como puede el Banco Central hacer que aumente o disminuya
la oferta monetaria, es decir, cuáles son los instrumentos de los que dispone el Banco
Central para aplicar una política monetaria expansiva o contractiva.”
1.- “Compra de bonos: Cuando el Banco Central compra bonos a los bancos
comerciales está inyectando dinero a la economía. En este caso, el Banco Central
da dinero a cambio de unos títulos. La compra de bonos hace que aumenten los
activos del BC sobre el sector bancario, lo que incrementa a su vez los depósitos
de los bancos comerciales en el Banco Central, puesto que los bancos comerciales
están obligados a mantener una parte de sus depósitos en forma de reservas
bancarias, incrementando así la base monetaria y por tanto la oferta monetaria.
Esta compra de bonos por parte del Banco Central supone un préstamo del Banco
Central a los bancos comerciales,” los cuales tendrán que pagar unos intereses
por el préstamo recibido. “En el caso específico del BCE, las operaciones de
mercado abierto más importantes son las Operaciones principales de
financiación, las cuales se realizan todas las semanas. En estas operaciones,
de carácter temporal, el BCE inyecta dinero a la economía cobrando un tipo de
interés denominado tipo de interés de las operaciones principales de financiación
(Tipo OPF), el cual viene determinado a su vez por el tipo de interés de referencia
de la política monetaria.
2.- Del mismo modo, el aumento del tipo de interés de referencia supone una
reducción del crédito a los bancos comerciales, disminuyendo la base monetaria
y así la oferta monetaria.”
“El último instrumento del que dispone un Banco Central para controlar la oferta
monetaria es la variación del coeficiente legal de caja (el porcentaje de los depósitos
bancarios que deben mantener los bancos en forma de reservas legales). No obstante,
este instrumento no suele ser utilizado como regulador de la oferta monetaria.”
1.- “Si el Banco Central disminuye el coeficiente legal de caja, implicará que los
bancos comerciales deben mantener menos dinero en forma de reservas, y por
tanto tendrán más cantidad de dinero para realizar préstamos, incrementando
así su capacidad de creación de dinero bancario, lo que incrementará el
multiplicador del dinero bancario y por tanto la oferta monetaria.
2.- Por el contrario, si el Banco Central aumenta el coeficiente legal de caja, los
bancos comerciales tendrán la obligación legal de mantener una proporción
mayor de los depósitos bancarios en forma de reservas, haciendo así disminuir
su capacidad de creación de dinero bancario (disminución del multiplicador
monetario), lo que producirá finalmente una disminución de la oferta monetaria.”
Resumiendo,
Referencias Bibliográficas
Cohen, R. (s.f.). Macroeconomía: Tipo de Cambio. Evaluación de Proyectos de Plantas
Químicas – FI UBA.
Unidad 3
Mercado de Capitales
Tema 1
Mercados de Capitales
Introducción
El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto
para financiarse a medio y largo plazo (superior a 18 meses) como para realizar
inversiones. Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado monetario,
incorpora un mayor riesgo.
» Subtemas:
1 La bolsa y los bancos
2 Derivados Financieros
Actividad de Inicio
Parece que la función principal de una bolsa está clara, pero hay roles
adicionales que no son tan visibles:
• Mercado secundario.
• Salud económica.
• Confiabilidad de la empresa.
• Transacciones seguras.
• Movilidad de fondos.
Subtema 1: La bolsa y los bancos
Jugadores de la Bolsa de Valores
Una bolsa de valores está conformada no solo por traders, sino también por
otros actores que impactan significativamente las operaciones del mercado.
Y son:
• Empresas.
• Brókeres.
• SEC (Comisión de Bolsa de Valores).
• Inversores online.
• Asesores financieros.
• Fondos.
Subtema 1: La bolsa y los bancos
Tipos de Bolsas de Valores
• Bolsa de Subasta
• Bolsa Electrónica
• Redes de Comunicación Electrónica (o ECNs)
• Bolsas Over-the-Counter
Subtema 1: La bolsa y los bancos
¿Qué Puedes Encontrar en una Bolsa de Valores?
Acciones
Por supuesto, la primera opción son las acciones. Ya hemos explicado el proceso de
cotización de empresas.
Índices
Otra opción son los índices. Simplemente, un índice es un conjunto de acciones de
empresas que sirve como barómetro del sentimiento del mercado.
ETFs
Los ETFs son similares a los fondos mutuos. Aún así, cotizan en bolsas de valores y se
opera con ellos de la misma forma en que se opera con acciones ordinarias.
Bonos
También es posible operar con los bonos de la empresa. Estos son activos menos
riesgosos que las acciones.
Subtema 1: La bolsa y los bancos
Bolsa de valores de Ecuador: Un pequeño mercado que quiere despegar en
2021
A la vez un banco funciona como una empresa más y cuenta con sus propios
fondos en muchas ocasiones.
Subtema 1: La bolsa y los bancos
La labor intermediaria del banco
Con el desarrollo del sector bancario, son muchas otras actividades las que
este tipo de organizaciones han abordado, hasta tal punto que el sistema
bancario ha pasado a tener una alta influencia en la vida de las personas y
del entramado empresarial de todo el mundo.
• Cuentas corrientes
• Cuentas de ahorro
• Plazos fijos ofreciendo un interés
• Transacciones
• Extracciones
• Depósitos de dinero o cheques
• Cuentas de créditos (a través de las tarjetas)
• Préstamos/Créditos en efectivo
• Canjeo de puntos
• Cambio, compra y venta de divisas
Subtema 1: La bolsa y los bancos
LA BANCA ECUATORIANA, SUS ORÍGENES.
•No requiere una gran inversión inicial, o esta es muy pequeña en relación a la
inversión necesaria si se quisiera negociar directamente con el activo
subyacente.
Los derivados son tan antiguos como el comercio, veamos algunos ejemplos:
«En el cap. 29 del libro del Génesis en la Biblia, hacia el año 1700 a.c. Ya se
menciona que Jacob compró una opción para casarse con Raquel a cambio de
siete años de trabajo para su futuro suegro Laban…».
«Las primeras transacciones “ordenadas” de las que se tiene conocimiento
fueron en la Royal Exchange de Londres. El cual, permitió contratar a futuro,
hacia mediados del siglo XVII, época en la que se negociaban futuros sobre
tulipanes (tulipomania)«
«También hay referencias de contratos de futuros sobre arroz en Osaka (Japón) a
mediados del siglo XVII, donde había registrados más de 1.300 traders de arroz».
Subtema 2: Derivados Financieros
Principales usos de los derivados financieros
Mecanismo de transmisión
Dado que el intercambio o negociación de derivados permite que el riesgo, o la
exposición de mercado, sea transferido de una persona/institución a otra, una
comité del BPI (llamado Comité Hannoun, por el nombre del que lo preside)
estudió si la negociación de derivados afectaba al mecanismo de transmisión, y
llegó a la conclusión de que no existía un efecto significativo en los mercados
estudiados.
Actividad de Cierre
Unidad 3
Mercado de Capitales
Tema 2
Crisis Financiera sistemática y sistema bancario
Introducción
Una crisis sistémica es el hundimiento del sistema como consecuencia de una
reacción en cadena de consecuencias negativas que afectan a una gran cantidad
de sectores o economías y la falta de herramientas para solucionar el desastre.
Una crisis financiera es aquella perturbación económica que se origina por
problemas asociados al sistema financiero o monetario de un país. La crisis
financiera, por tanto, no se debe a problemas de la economía real de un país.
La crisis financiera, por tanto, es aquella crisis económica que se origina por
problemas relacionados con el sistema financiero o sistema monetario de un país.
Cuando se produce dicho fenómeno, el sistema financiero pierde valor y
credibilidad.
Subtemas
» Subtemas:
1 La base monetaria
2 Regulación, supervisión y ejecución
Actividad de Inicio
La pirámide Invertida
Pánico
Cuando surge el pánico bancario la gente desconfía de que su banco le
devuelva sus depósitos. El mayor activo de un sistema bancario es la
confianza; perdida la confianza ni el más fuerte de los bancos podría
hacer efectivo todos sus depósitos.
Subtema 1: La base Monetaria
Se denomina base monetaria a toda la masa de dinero legal en circulación
junto a las reservas disponibles en el banco central.
Este dinero físico que existe en un país o territorio está emitido por su Banco
Central, que es el único autorizado para la emisión de monedas o billetes.
En el caso de la Zona Euro el responsable de la emisión monetaria es el
Banco Central Europeo que es quién autoriza estas emisiones de monedas o
billetes que los países miembros sólo pueden hacer en las condiciones y
cantidades fijadas por dicha entidad.
El conjunto de dinero físico, la base monetaria, constituye el pasivo del
Banco Central que lo ha emitido o autorizado. Como veremos al final de este
artículo es un instrumento muy importante de la política monetaria que es
una de las misiones fundamentales de los bancos centrales.
Subtema 1: La base Monetaria
La creación de dinero
PRINCIPIOS GENERALES
Constituyen entes financieros los organismos, entidades, fondos o proyectos
creados por ley, decreto u ordenanza, con existencia propia e independiente,
que administran recursos y obligaciones del Estado, bajo cuya responsabilidad
estará el funcionamiento del Sistema Integrado de Administración Financiera. Si
las circunstancias lo ameritan se desconcentrará el sistema, bajo la exclusiva
responsabilidad del ente financiero institucional.
Los entes financieros se presumirán de existencia permanente, a menos que las
disposiciones que los crearon definan una existencia determinada u otra norma
legal establezca su disolución o fusión.
El conjunto de recursos y obligaciones administrados por los entes financieros,
reflejados en el Sistema de Administración Financiera institucional, constituirán
la base del Sistema en los niveles Sectorial y Global del Sector Público no
Financiero.
Subtema 2: Regulación, supervisión y ejecución
PERIODOS DE GESTION
Los planes operativos constituirán el nexo que permitirá vincular los objetivos y
metas de los planes plurianuales con las metas y resultados de los programas
incorporados en el presupuesto. Para tal efecto, los objetivos y metas del plan
plurianual se expresarán en objetivos y metas operativos de los planes anuales,
de los que se definirán el conjunto de acciones necesarias y los requerimientos
de recursos humanos, materiales, físicos y financieros para su consecución.
Subtema 2: Regulación, supervisión y ejecución
Unidad 4
Organizaciones Internacionales
Tema 1
Organizaciones Internacionales
Introducción
Una organización internacional, por tanto, es una organización que se encuentra
formada por individuos que están sujetos a la regulación internacional. En este
sentido, la organización debe contar con una serie de miembros, normas, así como
presencia internacional para que sea catalogada como tal.
» Subtemas:
1 El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos regionales
2 Comercio Internacional
Actividad de Inicio
Las reuniones plenarias del comité se llevan a cabo cuatro veces al año.
Normalmente se congregan en el Banco de Pagos Internacionales en Basilea,
Suiza
Subtema 1: El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos
regionales
Acuerdos de Basilea
Cabe resaltar que Basilea I fue adoptado por casi todas las naciones con un
sistema financiero activo internacionalmente. Es decir, no ha sido aceptado
únicamente por los miembros del comité.
Posteriormente, en el Nuevo Acuerdo de Capital (Basilea II) del 2004 se
constituyeron otras disposiciones.
Subtema 1: El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos
regionales
El papel del Comité de Basilea en la lucha contra el lavado de activos
Éstos son los Bancos Regionales de Desarrollo, que tienen como miembros a
los países que forman parte de una misma área geográfica, y cuya función
principal es otorgar créditos a largo plazo y en condiciones favorables a esos
países y, con frecuencia, apoyar los procesos de integración regional en
marcha en las regiones en las que actúan.
Subtema 1: El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos
regionales
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
Creado en 1969 y con sede en Wildey, St. Michael, Barbados. Cuenta con 26
miembros, cinco de los cuales no pertenecen a la región latinoamericana y su
fin principal es promover el desarrollo y la integración económica de los países
de la región caribeña.
Creado en 1977 y con sede en Sucre, Bolivia. A través de este fondo, se otorgan
préstamos, fianzas y avales, se financian estudios de preinversión y servicios de
asistencia técnica para promover el desarrollo y la integración de sus estados
miembros (Argentina, Bolivia, Brasil, Paraguay y Uruguay).
Subtema 1: El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos
regionales
La Asociación Latinoamericana de Instituciones Financieras para el Desarrollo
Pasó de ser entre los productores de un mismo pueblo, a ser entre los individuos
de una misma comarca. De las comarcas se extendió a las regiones. Poco a poco
el comercio se fue expandiendo, hasta tal punto en que se convirtió en
internacional.
Subtema 2: Comercio Internacional
Y, por supuesto, entre ambos extremos hay puntos intermedios: países que
deciden importar solo aquellos bienes que no producen de modo eficiente,
países agrupados por regiones económicas con libertad de comercio entre sus
fronteras pero con límites al comercio con otros países, etc.
Subtema 2: Comercio Internacional
Competitividad internacional
En un mundo que tiende a la globalización, cada empresa y actividad económica
debe competir con sus similares ubicadas en cualquier lugar del mundo. Para
sobrevivir, deben transformar las ventajas comparativas en ventajas
competitivas.
Por ello, los países que se abren al comercio exterior deben diseñar una serie de
medidas macroeconómicas que permitan a las empresas privadas desarrollar
ventajas competitivas sin restricciones. Luego, la apertura siempre viene
acompañada de desregulación de los mercados, entre ellos: el de los factores
productivos (laboral y de capitales), de productos (materias primas, productos
intermedios y finales) y servicios (incluyendo los de comunicaciones y de
transporte).
Subtema 2: Comercio Internacional
Pero por otro lado, la relación comercial de los países dicta una importante
porción de sus relaciones diplomáticas. En consecuencia, es habitual asociar las
medidas económicas y los ciclos globales del capitalismo al estallido de guerras y
tensiones entre las diversas potencias hegemónicas del mundo.
Subtema 2: Comercio Internacional
Unidad 4
Organizaciones Internacionales
Tema 2
Regímenes Cambiarios
Introducción
El concepto de régimen cambiario se refiere a todas las políticas asumidas por un país en
función a la valoración de una moneda y determinación del tipo de cambio con respecto a otras
divisas o patrones de referencia.
» Subtemas:
1 El tipo real de cambio, caja de conversión
2 Política Monetaria
Actividad de Inicio
Es decir, el tipo de cambio real es una medida que indica el poder adquisitivo
de una moneda frente a otra. Al contrario que el tipo de cambio nominal,
tiene en cuenta los precios en el país al que pertenece la moneda. Para
entender esto, es necesario conocer bien varios conceptos. Tales como:
• Par de divisas.
• Tipo de cambio nominal.
• Poder adquisitivo.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
El tipo de cambio puede ser nominal o real, en función del bien (moneda o
bienes) que se considere para su cálculo:
Por otro lado, el tipo de cambio se puede clasificar como fijo o flexible, en
función del grado de libertad de fluctuación de la moneda en los mercados
de divisas:
•El tipo de cambio flexible es cuando se deja que una moneda fluctúe
libremente en los mercados de divisas; por tanto, su valor viene
determinado por la oferta y la demanda de dicha moneda.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
En donde:
• e = tipo de cambio real
• E = tipo de cambio nominal.
• P* = nivel de precios extranjeros.
• P = nivel de precios nacionales.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
Semejanzas
Diferencias
CAJA DE CONVERSIÓN
Un caso idóneo fue el patrón oro, donde todas las monedas tenían un tipo
de cambio fijo con respecto al metal precioso, estableciendo una cuenta de
la cantidad oro que se asociaba a una unidad monetaria. O, más tarde, la
asociación entre el dólar y las restantes monedas nacionales
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
•El banco central tiene prohibido comprar títulos del gobierno, por lo que no
podría financiar a la administración en un momento dado.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
Ventajas y desventajas de la caja de conversión
Una de las ventajas de la caja de conversión es la siguiente:
•La estabilidad del tipo de cambio que dota a una moneda, ya que de esta
forma se consigue una mayor credibilidad y atención económica que permita a
una moneda a priori menos fuerte e inestable, lograr objetivos como una baja
tasa de inflación y reducción de tipos de interés.
Sin embargo, como decíamos anteriormente, la limitación que presenta el uso
de una caja de conversión es:
•El impedimento de llevar a cabo una política monetaria. Ya que prácticamente
la totalidad de las decisiones se basan en el banco central de la moneda
principal a la que está referida, dejando así de lado una de las principales
herramientas de los estados y debiéndose financiar y reducir posibles
desequilibrios macroeconómicos mediante la regulación de impuestos, y no
emisión de deuda.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
¿Cómo funciona una caja de conversión?
Aglutina todas las acciones que disponen las autoridades monetarias (los bancos
centrales) para ajustar el mercado de dinero. Mediante la política monetaria los
bancos centrales dirigen la economía para alcanzar unos objetivos
macroeconómicos concretos.
Para ello utilizan una serie de factores, como la masa monetaria o el coste del
dinero (tipos de interés). Los bancos centrales utilizan la cantidad de dinero
como variable para regular la economía.
Subtema 2: Política Monetaria
Objetivos de la política monetaria
Según cuál sea su objetivo podemos separar las políticas monetarias en dos
tipos:
•Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el
país para estimular la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir
crecimiento económico. Su uso suele provocar inflación.
•Política monetaria restrictiva: Trata de reducir la cantidad de dinero del país con
el fin de reducir la inflación. Cuando sea aplican políticas restrictivas se corre el
riesgo de ralentizar el crecimiento económico, aumentar el desempleo y reducir
la inversión.
Subtema 2: Política Monetaria
Política monetaria
Una de las principales funciones de un banco central es ejecutar la política
monetaria con el fin de conseguir la estabilidad de precios (inflación baja y
estable) y ayudar a gestionar las fluctuaciones económicas. El marco de política
dentro del cual opera un banco central ha sido objeto de importantes
modificaciones en las últimas décadas.
Desde finales de la década de 1980, el régimen de metas de inflación es el marco
más utilizado en política monetaria. Los bancos centrales de Canadá, la zona del
euro, el Reino Unido y Nueva Zelandia, entre otros, han establecido metas de
inflación explícitas. Asimismo, muchos países de bajo ingreso están
abandonando las estrategias de metas de agregados monetarios (una medida
del volumen de dinero en circulación) en favor de un régimen de metas de
inflación.
Subtema 2: Política Monetaria
Política macroprudencial
Y las llevan a cabo a través, sobre todo, de su trato con los bancos comerciales;
debemos tener en cuenta que más del 80% del dinero que circula es dinero
bancario, son los bancos comerciales los que crean la mayor parte del dinero,
mediante asientos contables, y lo hacen en los límites que marca el BCE.
Desde luego que el BCE como banco emisor crea y emite el dinero efectivo, pero
este tipo de dinero es, como acabamos de explicar, un porcentaje muy pequeño
del que circula, la inmensa mayor parte es el dinero bancario.
Subtema 2: Política Monetaria
Unidad 1
¿Qué es la Economía? – Economía Política y Política Económica
Tema 1
¿Qué es la Economía?
Introducción
La economía es la ciencia social que estudia cómo las familias,
empresas y gobiernos organizan los recursos disponibles que suelen ser
escasos, para satisfacer las diferentes necesidades y así tener un mayor
bienestar.
» Subtemas:
1 Economía Política y Política Económica
2 Los precios relativos y absolutos
Actividad de Inicio
Economía Política
•Aporta una visión más amplia sobre el manejo económico de un país. Así,
permite entender por qué desde el Estado se toman ciertas medidas,
aunque no sean eficientes o rentables.
•Tiene un enfoque histórico, tomando las corrientes de pensamiento
precedentes para determinar en qué han podido fallar y/o acertar.
Subtema 1: Economía Política y Política Económica
Esta corriente constituye el foco principal de esta cartilla, por lo que aquí
no nos detendremos en el desarrollo detallado de sus conceptos. Su
fundador y principal referente fue el alemán Karl Marx
(1818-1883) quien, junto a Friedrich Engels (1820-1895), realizó una crítica
profunda del análisis de la economía que habían realizado hasta ese
momento los economistas clásicos. Posicionados políticamente del lado de
los trabajadores, procuraron analizar la realidad intentando dar cuenta de
las formas de explotación propias del modo de producción capitalista.
Marx y Engels recogieron la tradición del socialismo utópico y
perfeccionaron el método dialéctico desarrollado por G.W. He gel (1770-
1831), para realizar una crítica superadora del análisis de la realidad que
proponía la economía política clásica.
Subtema 1: Economía Política y Política Económica
La Corriente Neoclásica
Política Económica
Mercados
Los precios representan los términos en los que comercian las personas y las
empresas. bienes voluntariamente diferentes. Presenta sistemas como:
La economía trata de los precios. Los dos tipos de precios más importantes son
los precios relativos y los precios absolutos.
Por ejemplo, las flores aumentan de precio (relativo) en el día de los difuntos.
Esto indica que ese día las flores son más escasas.
Subtema 2: Los Precios Relativos y Absolutos
Precios Relativos
Estos dos conceptos están relacionados, por eso es importante conocer con
detalle en que se basa cada uno de ellos.
•El precio absoluto es el valor que representa cualquier bien, servicio o factor en
términos monetarios.
•El precio relativo es la relación que existe entre un bien “X” y un bien “Y”. Por
ejemplo. Esto nos indica cuantas unidades del determinado bien “Y” debemos
dejar de comprar para adquirir una unidad más del bien “X”.
Subtema 2: Los Precios Relativos y Absolutos
Ejemplos
Actividad de Cierre
Unidad 1
¿Qué es la Economía? – Economía Política y Política Económica
Tema 2
La Demanda y la Oferta
Introducción
La demanda es la solicitud para adquirir algo. En economía, la demanda
es la cantidad total de un bien o servicio que la gente desea adquirir.
» Subtemas:
1 La Demanda
2 La Oferta
Actividad de Inicio
1. Precio
2. Oferta
3. Lugar
4. La capacidad de pago del demandante
5. Deseos y necesidades
Subtema 1: La Demanda
¿Como conocer la demanda del mercado?
Para saber la demanda que hay tenemos que hacer un estudio de mercado,
que significa en buscar las respuestas de los clientes y de nuestra
competencia, antes de lanzar un artículo o servicio.
Donde:
Px: Refleja el precio del bien X.
I: La renta o los ingresos del individuo en cuestión.
Py: Precio de otros bienes relacionados.
Subtema 1: La Demanda
Tipos de demanda
• Demanda agregada.
• Demanda derivada.
• Demanda interna.
• Demanda exterior.
• Demanda de mercado.
• Sobredemanda.
• Demanda Elástica.
• Demanda Inelástica.
• Demanda Monetaria
Subtema 1: La Demanda
Elasticidad de la demanda
Sin embargo, existen otros factores que juegan un rol importante, como los
costes de producción y la demanda esperada.
Subtema 2: La Oferta
Factores de la oferta agregada
Función de la Oferta
Unidad 2
Sistema Histórico de Organización Económica
Tema 1
La Economía Preclásica
Introducción
La edad media, dominada por formas de organización política feudal y
un sistema económico señorial, autárquico y de escaso avance
científico, empieza a romperse con la apertura de las rutas comerciales
con el extremo oriente y con la intensa acumulación de metales
preciosos de las naciones europeas con ocasión de la conquista de
América. La concepción mercantilista empieza en el siglo XVI, pero
toma fuerza en el siglo XVII y tiene características particulares en cada
una de las naciones.
Subtemas
» Subtemas:
1 Los comienzos del pensamiento preclásico
2El mercantilismo, la fisiocracia y otros precursores del pensamiento
económico clásico
Actividad de Inicio
2. ¿Qué es el mercantilismo?
Subtema 1: Los comienzos del pensamiento preclásico
“El mundo antiguo”
“Escuela escolástica”
Alberto magno
“Alberto Magno fue el primero de este grupo de profesores, nació en
territorio de la actual Alemania, estudió en Padua y enseñó en varias de las
pocas universidades existentes por esa época en Europa. Investigó en
botánica y química, y se le reconoce el descubrimiento del arsénico en
1250. Estando en la universidad de París tradujo, clasificó y comentó textos
antiguos entre otros los de Aristóteles, hecho que le dio la oportunidad de
producir un análisis económico a partir de lo expuesto por este autor.
Subtema 1: Los comienzos del pensamiento preclásico
Santo Tomás de Aquino
“La Escuela de Salamanca fue un grupo de juristas españoles del siglo XVI
alumnos de Francisco de Vitoria (1486-1546), y formados en la Universidad
de Salamanca que se dedicaron al pensamiento económico motivados por
la notable inflación generada por la llegada de metales preciosos desde las
colonias en América. Dado que en su mayoría eran clérigos, su inquietud
tenía un interés doctrinal; su punto de partida fue la explicación que sobre
la usura hizo Santo Tomás de Aquino en la Summa Theologiae; entendieron
que la misma moneda tiene un valor que depende del contexto económico,
hecho que justificaba los tipos de cambio en particular en los préstamos a
interés.”
Subtema 2: El mercantilismo, la fisiocracia y otros
precursores del pensamiento económico clásico
Mercantilismo
La Fisiocracia
Unidad 2
Sistema Histórico de Organización Económica
Tema 2
El pensamiento económico clásico y sus criticas
Introducción
La economía clásica es una escuela de pensamiento económico que se
basa en la idea de que el libre mercado es la forma natural del
funcionamiento de la economía y que esta produce progreso y
prosperidad.
» Subtemas:
1 Adam Smith
2 Ricardo y Malthus
3 Karl Marx y sus criticas de la economía clásica
Actividad de Inicio
Las críticas a Adam Smith han venido mayoritariamente por su idea de que
la economía de mercado es la herramienta para alcanzar el bienestar social,
mientras cada uno busca su propio interés (reflejado en la mano invisible).
Sin embargo, nunca creyó que el mercado fuese perfecto o funcionase
automáticamente por arte de magia. Es más, admitió que un mercado de
comercio totalmente libre era una utopía. Smith tampoco apoyó un sistema
anárquico, sin normas ni leyes, sino una economía de mercado donde se
permitiera en libre comercio.
Subtema 1: Adam Smith
David Ricardo
David Ricardo nació en Londres en el año 1772. Formaba parte de una familia
sefardí que provenía de Portugal. Su familia fue numerosa, siendo el tercero
de diecisiete hijos. Dejó la escuela y empezó a trabajar con 14 años en una
agencia de corretaje. Con 21 años, en el año 1793, se casó sin seguir el ritual
judío y abrazó la fe del cuaquerismo, lo cual significó un alejamiento de su
familia.
David Ricardo trabajó con rigurosidad la teoría del valor. Sobre ello expuso que
la cantidad de trabajo necesario para la producción de una mercancía
determinaba su valor de cambio. Ricardo, al igual que Adam Smith, entendió
que en las sociedades primitivas, el valor quedaría determinado por el tiempo
requerido para producir aquellos bienes de subsistencia necesarios para el
trabajador y su familia.
Por tanto, la ventaja comparativa era uno de los pilares sobre las que se
asentaba su modo de entender el comercio internacional.
Subtema 2: Ricardo y Malthus
Thomas Malthus
En plena época del periodo de la Ilustración, del Siglo XVIII, donde se estaban
primando las ideas del desarrollo humano, de las continuas mejoras y de la
razón humana, ideas abanderadas por David Hume, Immanuel Kant y Adam
Smith, Malthus llegó con sus ideas más negativas (realistas) sobre la naturaleza
humana, basadas en sus estudios sobre la demografía con su enfoque que el
crecimiento de la población está limitado por sus medios de subsistencia.
Su obra maestra, con su título completo fue "Ensayo sobre los principios de la
población como impacta a la mejora de la sociedad, con comentarios sobre las
especulaciones del Sr. Godwin, Condorcet y otros escritores"
Subtema 2: Ricardo y Malthus
1. Valor de un bien
2. Reparto del excedente
3. Explotación
4. Pobreza
Actividad de Cierre
Unidad 3
Mercado de Capitales
Tema 1
Mercados de Capitales
Introducción
El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto
para financiarse a medio y largo plazo (superior a 18 meses) como para realizar
inversiones. Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado monetario,
incorpora un mayor riesgo.
» Subtemas:
1 La bolsa y los bancos
2 Derivados Financieros
Actividad de Inicio
Parece que la función principal de una bolsa está clara, pero hay roles
adicionales que no son tan visibles:
• Mercado secundario.
• Salud económica.
• Confiabilidad de la empresa.
• Transacciones seguras.
• Movilidad de fondos.
Subtema 1: La bolsa y los bancos
Jugadores de la Bolsa de Valores
Una bolsa de valores está conformada no solo por traders, sino también por
otros actores que impactan significativamente las operaciones del mercado.
Y son:
• Empresas.
• Brókeres.
• SEC (Comisión de Bolsa de Valores).
• Inversores online.
• Asesores financieros.
• Fondos.
Subtema 1: La bolsa y los bancos
Tipos de Bolsas de Valores
• Bolsa de Subasta
• Bolsa Electrónica
• Redes de Comunicación Electrónica (o ECNs)
• Bolsas Over-the-Counter
Subtema 1: La bolsa y los bancos
¿Qué Puedes Encontrar en una Bolsa de Valores?
Acciones
Por supuesto, la primera opción son las acciones. Ya hemos explicado el proceso de
cotización de empresas.
Índices
Otra opción son los índices. Simplemente, un índice es un conjunto de acciones de
empresas que sirve como barómetro del sentimiento del mercado.
ETFs
Los ETFs son similares a los fondos mutuos. Aún así, cotizan en bolsas de valores y se
opera con ellos de la misma forma en que se opera con acciones ordinarias.
Bonos
También es posible operar con los bonos de la empresa. Estos son activos menos
riesgosos que las acciones.
Subtema 1: La bolsa y los bancos
Bolsa de valores de Ecuador: Un pequeño mercado que quiere despegar en
2021
A la vez un banco funciona como una empresa más y cuenta con sus propios
fondos en muchas ocasiones.
Subtema 1: La bolsa y los bancos
La labor intermediaria del banco
Con el desarrollo del sector bancario, son muchas otras actividades las que
este tipo de organizaciones han abordado, hasta tal punto que el sistema
bancario ha pasado a tener una alta influencia en la vida de las personas y
del entramado empresarial de todo el mundo.
• Cuentas corrientes
• Cuentas de ahorro
• Plazos fijos ofreciendo un interés
• Transacciones
• Extracciones
• Depósitos de dinero o cheques
• Cuentas de créditos (a través de las tarjetas)
• Préstamos/Créditos en efectivo
• Canjeo de puntos
• Cambio, compra y venta de divisas
Subtema 1: La bolsa y los bancos
LA BANCA ECUATORIANA, SUS ORÍGENES.
•No requiere una gran inversión inicial, o esta es muy pequeña en relación a la
inversión necesaria si se quisiera negociar directamente con el activo
subyacente.
Los derivados son tan antiguos como el comercio, veamos algunos ejemplos:
«En el cap. 29 del libro del Génesis en la Biblia, hacia el año 1700 a.c. Ya se
menciona que Jacob compró una opción para casarse con Raquel a cambio de
siete años de trabajo para su futuro suegro Laban…».
«Las primeras transacciones “ordenadas” de las que se tiene conocimiento
fueron en la Royal Exchange de Londres. El cual, permitió contratar a futuro,
hacia mediados del siglo XVII, época en la que se negociaban futuros sobre
tulipanes (tulipomania)«
«También hay referencias de contratos de futuros sobre arroz en Osaka (Japón) a
mediados del siglo XVII, donde había registrados más de 1.300 traders de arroz».
Subtema 2: Derivados Financieros
Principales usos de los derivados financieros
Mecanismo de transmisión
Dado que el intercambio o negociación de derivados permite que el riesgo, o la
exposición de mercado, sea transferido de una persona/institución a otra, una
comité del BPI (llamado Comité Hannoun, por el nombre del que lo preside)
estudió si la negociación de derivados afectaba al mecanismo de transmisión, y
llegó a la conclusión de que no existía un efecto significativo en los mercados
estudiados.
Actividad de Cierre
Unidad 3
Mercado de Capitales
Tema 2
Crisis Financiera sistemática y sistema bancario
Introducción
Una crisis sistémica es el hundimiento del sistema como consecuencia de una
reacción en cadena de consecuencias negativas que afectan a una gran cantidad
de sectores o economías y la falta de herramientas para solucionar el desastre.
Una crisis financiera es aquella perturbación económica que se origina por
problemas asociados al sistema financiero o monetario de un país. La crisis
financiera, por tanto, no se debe a problemas de la economía real de un país.
La crisis financiera, por tanto, es aquella crisis económica que se origina por
problemas relacionados con el sistema financiero o sistema monetario de un país.
Cuando se produce dicho fenómeno, el sistema financiero pierde valor y
credibilidad.
Subtemas
» Subtemas:
1 La base monetaria
2 Regulación, supervisión y ejecución
Actividad de Inicio
La pirámide Invertida
Pánico
Cuando surge el pánico bancario la gente desconfía de que su banco le
devuelva sus depósitos. El mayor activo de un sistema bancario es la
confianza; perdida la confianza ni el más fuerte de los bancos podría
hacer efectivo todos sus depósitos.
Subtema 1: La base Monetaria
Se denomina base monetaria a toda la masa de dinero legal en circulación
junto a las reservas disponibles en el banco central.
Este dinero físico que existe en un país o territorio está emitido por su Banco
Central, que es el único autorizado para la emisión de monedas o billetes.
En el caso de la Zona Euro el responsable de la emisión monetaria es el
Banco Central Europeo que es quién autoriza estas emisiones de monedas o
billetes que los países miembros sólo pueden hacer en las condiciones y
cantidades fijadas por dicha entidad.
El conjunto de dinero físico, la base monetaria, constituye el pasivo del
Banco Central que lo ha emitido o autorizado. Como veremos al final de este
artículo es un instrumento muy importante de la política monetaria que es
una de las misiones fundamentales de los bancos centrales.
Subtema 1: La base Monetaria
La creación de dinero
PRINCIPIOS GENERALES
Constituyen entes financieros los organismos, entidades, fondos o proyectos
creados por ley, decreto u ordenanza, con existencia propia e independiente,
que administran recursos y obligaciones del Estado, bajo cuya responsabilidad
estará el funcionamiento del Sistema Integrado de Administración Financiera. Si
las circunstancias lo ameritan se desconcentrará el sistema, bajo la exclusiva
responsabilidad del ente financiero institucional.
Los entes financieros se presumirán de existencia permanente, a menos que las
disposiciones que los crearon definan una existencia determinada u otra norma
legal establezca su disolución o fusión.
El conjunto de recursos y obligaciones administrados por los entes financieros,
reflejados en el Sistema de Administración Financiera institucional, constituirán
la base del Sistema en los niveles Sectorial y Global del Sector Público no
Financiero.
Subtema 2: Regulación, supervisión y ejecución
PERIODOS DE GESTION
Los planes operativos constituirán el nexo que permitirá vincular los objetivos y
metas de los planes plurianuales con las metas y resultados de los programas
incorporados en el presupuesto. Para tal efecto, los objetivos y metas del plan
plurianual se expresarán en objetivos y metas operativos de los planes anuales,
de los que se definirán el conjunto de acciones necesarias y los requerimientos
de recursos humanos, materiales, físicos y financieros para su consecución.
Subtema 2: Regulación, supervisión y ejecución
Unidad 4
Organizaciones Internacionales
Tema 1
Organizaciones Internacionales
Introducción
Una organización internacional, por tanto, es una organización que se encuentra
formada por individuos que están sujetos a la regulación internacional. En este
sentido, la organización debe contar con una serie de miembros, normas, así como
presencia internacional para que sea catalogada como tal.
» Subtemas:
1 El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos regionales
2 Comercio Internacional
Actividad de Inicio
Las reuniones plenarias del comité se llevan a cabo cuatro veces al año.
Normalmente se congregan en el Banco de Pagos Internacionales en Basilea,
Suiza
Subtema 1: El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos
regionales
Acuerdos de Basilea
Cabe resaltar que Basilea I fue adoptado por casi todas las naciones con un
sistema financiero activo internacionalmente. Es decir, no ha sido aceptado
únicamente por los miembros del comité.
Posteriormente, en el Nuevo Acuerdo de Capital (Basilea II) del 2004 se
constituyeron otras disposiciones.
Subtema 1: El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos
regionales
El papel del Comité de Basilea en la lucha contra el lavado de activos
Éstos son los Bancos Regionales de Desarrollo, que tienen como miembros a
los países que forman parte de una misma área geográfica, y cuya función
principal es otorgar créditos a largo plazo y en condiciones favorables a esos
países y, con frecuencia, apoyar los procesos de integración regional en
marcha en las regiones en las que actúan.
Subtema 1: El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos
regionales
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
Creado en 1969 y con sede en Wildey, St. Michael, Barbados. Cuenta con 26
miembros, cinco de los cuales no pertenecen a la región latinoamericana y su
fin principal es promover el desarrollo y la integración económica de los países
de la región caribeña.
Creado en 1977 y con sede en Sucre, Bolivia. A través de este fondo, se otorgan
préstamos, fianzas y avales, se financian estudios de preinversión y servicios de
asistencia técnica para promover el desarrollo y la integración de sus estados
miembros (Argentina, Bolivia, Brasil, Paraguay y Uruguay).
Subtema 1: El comité de Basilea, Banco Mundial, Bancos
regionales
La Asociación Latinoamericana de Instituciones Financieras para el Desarrollo
Pasó de ser entre los productores de un mismo pueblo, a ser entre los individuos
de una misma comarca. De las comarcas se extendió a las regiones. Poco a poco
el comercio se fue expandiendo, hasta tal punto en que se convirtió en
internacional.
Subtema 2: Comercio Internacional
Y, por supuesto, entre ambos extremos hay puntos intermedios: países que
deciden importar solo aquellos bienes que no producen de modo eficiente,
países agrupados por regiones económicas con libertad de comercio entre sus
fronteras pero con límites al comercio con otros países, etc.
Subtema 2: Comercio Internacional
Competitividad internacional
En un mundo que tiende a la globalización, cada empresa y actividad económica
debe competir con sus similares ubicadas en cualquier lugar del mundo. Para
sobrevivir, deben transformar las ventajas comparativas en ventajas
competitivas.
Por ello, los países que se abren al comercio exterior deben diseñar una serie de
medidas macroeconómicas que permitan a las empresas privadas desarrollar
ventajas competitivas sin restricciones. Luego, la apertura siempre viene
acompañada de desregulación de los mercados, entre ellos: el de los factores
productivos (laboral y de capitales), de productos (materias primas, productos
intermedios y finales) y servicios (incluyendo los de comunicaciones y de
transporte).
Subtema 2: Comercio Internacional
Pero por otro lado, la relación comercial de los países dicta una importante
porción de sus relaciones diplomáticas. En consecuencia, es habitual asociar las
medidas económicas y los ciclos globales del capitalismo al estallido de guerras y
tensiones entre las diversas potencias hegemónicas del mundo.
Subtema 2: Comercio Internacional
Unidad 4
Organizaciones Internacionales
Tema 2
Regímenes Cambiarios
Introducción
El concepto de régimen cambiario se refiere a todas las políticas asumidas por un país en
función a la valoración de una moneda y determinación del tipo de cambio con respecto a otras
divisas o patrones de referencia.
» Subtemas:
1 El tipo real de cambio, caja de conversión
2 Política Monetaria
Actividad de Inicio
Es decir, el tipo de cambio real es una medida que indica el poder adquisitivo
de una moneda frente a otra. Al contrario que el tipo de cambio nominal,
tiene en cuenta los precios en el país al que pertenece la moneda. Para
entender esto, es necesario conocer bien varios conceptos. Tales como:
• Par de divisas.
• Tipo de cambio nominal.
• Poder adquisitivo.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
El tipo de cambio puede ser nominal o real, en función del bien (moneda o
bienes) que se considere para su cálculo:
Por otro lado, el tipo de cambio se puede clasificar como fijo o flexible, en
función del grado de libertad de fluctuación de la moneda en los mercados
de divisas:
•El tipo de cambio flexible es cuando se deja que una moneda fluctúe
libremente en los mercados de divisas; por tanto, su valor viene
determinado por la oferta y la demanda de dicha moneda.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
En donde:
• e = tipo de cambio real
• E = tipo de cambio nominal.
• P* = nivel de precios extranjeros.
• P = nivel de precios nacionales.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
Semejanzas
Diferencias
CAJA DE CONVERSIÓN
Un caso idóneo fue el patrón oro, donde todas las monedas tenían un tipo
de cambio fijo con respecto al metal precioso, estableciendo una cuenta de
la cantidad oro que se asociaba a una unidad monetaria. O, más tarde, la
asociación entre el dólar y las restantes monedas nacionales
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
•El banco central tiene prohibido comprar títulos del gobierno, por lo que no
podría financiar a la administración en un momento dado.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
Ventajas y desventajas de la caja de conversión
Una de las ventajas de la caja de conversión es la siguiente:
•La estabilidad del tipo de cambio que dota a una moneda, ya que de esta
forma se consigue una mayor credibilidad y atención económica que permita a
una moneda a priori menos fuerte e inestable, lograr objetivos como una baja
tasa de inflación y reducción de tipos de interés.
Sin embargo, como decíamos anteriormente, la limitación que presenta el uso
de una caja de conversión es:
•El impedimento de llevar a cabo una política monetaria. Ya que prácticamente
la totalidad de las decisiones se basan en el banco central de la moneda
principal a la que está referida, dejando así de lado una de las principales
herramientas de los estados y debiéndose financiar y reducir posibles
desequilibrios macroeconómicos mediante la regulación de impuestos, y no
emisión de deuda.
Subtema 1: El tipo real de cambio, caja de conversión
¿Cómo funciona una caja de conversión?
Aglutina todas las acciones que disponen las autoridades monetarias (los bancos
centrales) para ajustar el mercado de dinero. Mediante la política monetaria los
bancos centrales dirigen la economía para alcanzar unos objetivos
macroeconómicos concretos.
Para ello utilizan una serie de factores, como la masa monetaria o el coste del
dinero (tipos de interés). Los bancos centrales utilizan la cantidad de dinero
como variable para regular la economía.
Subtema 2: Política Monetaria
Objetivos de la política monetaria
Según cuál sea su objetivo podemos separar las políticas monetarias en dos
tipos:
•Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el
país para estimular la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir
crecimiento económico. Su uso suele provocar inflación.
•Política monetaria restrictiva: Trata de reducir la cantidad de dinero del país con
el fin de reducir la inflación. Cuando sea aplican políticas restrictivas se corre el
riesgo de ralentizar el crecimiento económico, aumentar el desempleo y reducir
la inversión.
Subtema 2: Política Monetaria
Política monetaria
Una de las principales funciones de un banco central es ejecutar la política
monetaria con el fin de conseguir la estabilidad de precios (inflación baja y
estable) y ayudar a gestionar las fluctuaciones económicas. El marco de política
dentro del cual opera un banco central ha sido objeto de importantes
modificaciones en las últimas décadas.
Desde finales de la década de 1980, el régimen de metas de inflación es el marco
más utilizado en política monetaria. Los bancos centrales de Canadá, la zona del
euro, el Reino Unido y Nueva Zelandia, entre otros, han establecido metas de
inflación explícitas. Asimismo, muchos países de bajo ingreso están
abandonando las estrategias de metas de agregados monetarios (una medida
del volumen de dinero en circulación) en favor de un régimen de metas de
inflación.
Subtema 2: Política Monetaria
Política macroprudencial
Y las llevan a cabo a través, sobre todo, de su trato con los bancos comerciales;
debemos tener en cuenta que más del 80% del dinero que circula es dinero
bancario, son los bancos comerciales los que crean la mayor parte del dinero,
mediante asientos contables, y lo hacen en los límites que marca el BCE.
Desde luego que el BCE como banco emisor crea y emite el dinero efectivo, pero
este tipo de dinero es, como acabamos de explicar, un porcentaje muy pequeño
del que circula, la inmensa mayor parte es el dinero bancario.
Subtema 2: Política Monetaria