Apalancamiento Financiero y Operativo 1
Apalancamiento Financiero y Operativo 1
Apalancamiento Financiero y Operativo 1
Tabla de contenido
I. INTRODUCCIÒN ....................................................................................................................................1
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I. INTRODUCCIÒN
1. Reseña historica
1.1. ¿Qué es el apalancamiento?
La palanca es uno de los mayores descubrimientos en la historia de la humanidad. Según
se dice, fue Arquímedes quien acuñó aquella frase:
“Dadme un punto de apoyo y moveré el mundo”.
Apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo en una
dirección se traduzca en un incremento más que proporcional en los resultados. Se
denomina apalancamiento en el ámbito financiero empresarial, a la estrategia que se
utiliza para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que se
obtienen con el capital propio.
Esta es precisamente la distinción que hace Robert Kiyosaki, además de otros gurús
financieros, entre “deudas buenas y deudas malas”. Una deuda buena es aquella que te
permite apalancarte, utilizar recursos ajenos (un préstamo), para mejorar tus resultados
(ROI, por ejemplo).
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Un ejemplo sencillo, para ir entrando en materia: Compras un bien inmueble, que cuesta
$100, y al cabo de 5 años lo vendes en $200. Si lo pagaste al contado, tu ganancia es
$100, y el retorno sobre la inversión es 20% anual (100/5).
Período 1:
Asumamos el caso de una empresa, con el Estado de Resultados que te muestro:
Como podrás ver, ésta empresa vendió $100 éste año, tiene una utilidad antes de intereses
e impuestos de $10, y una utilidad neta de $6. Esta utilidad neta representa un 6% del
ingreso por ventas. Otro dato importante es que su utilidad neta representó un 60% del
valor de las Utilidades antes de Intereses e Impuestos.
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Período 2:
Asumamos que ésta empresa, para el siguiente período, logra duplicar sus ventas,
manteniendo sus costos fijos. El caso quedaría como sigue:
Ahora puedes apreciar el resultado del apalancamiento. Como puedes ver, el costo de
ventas, que es el costo variable, se mantiene en un 70%. Sin embargo, mantiene sus costos
fijos estables en cantidad, por lo que bajan porcentualmente. En el período anterior era un
20%, y en éste período se convierten en un 10%. El efecto del apalancamiento se aprecia
en la utilidad antes de intereses e impuestos, que pasó de un 10% a un 20%.
Período 3:
Vamos a suponer ahora que para el tercer período, mantiene constantes sus ventas, al
igual que sus costos fijos. Sin embargo, logra reducir sus costos financieros, volviéndolos
fijos, y regresando al monto que pagaba en intereses en el primer período:
Como puedes apreciar, logró reducir sus costos financieros de $4 a $1. En éste caso, logró
un apalancamiento financiero, y el efecto se muestra en la utilidad neta. Ésta representa
ahora un 65% de las utilidades antes de intereses e impuestos, lo que representa un
incremento del 8% con respecto al período anterior. La utilidad neta, medida en términos
porcentuales, es de un 13%, comparado con el 6% que representaba en el período 1.
En resumen para el tercer período, sumando el efecto neto que tuvo la empresa por saber
manejar tanto su estructura de costos como su estructura de capital, significó un
incremento de su utilidad neta del 7%.
III. METODO
Método Investigativo.
Investigación Bibliográfica:
1. Visitas a páginas Web
2. Análisis y clasificación de la información
3. Síntesis de la información.
IV. RESULTADOS
Medición del grado de apalancamiento operativo Debido a que el apalancamiento operativo mide
la utilidad antes de intereses e impuestos, el mismo se concibe como un cambio porcentual en las
utilidades generadas en la operación excluyendo los cargos por financiamiento e impuestos. El
grado de apalancamiento operativo que tiene una empresa, se puede medir a través del uso de la
fórmula siguiente:
DONDE:
GAO = Grado de apalancamiento operativo
CM = Contribución marginal
CF = Costos fijos COSTOS FIJOS Y APALANCAMIENTO OPERATIVO
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Los cambios que las empresas registran en los costos fijos de operación, afectan de una forma
significativa el apalancamiento operativo, ya que éste funciona como un amplificador tanto de las
pérdidas como de las utilidades. Por lo tanto debe de considerarse que cuanto más alto es el grado
de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo para las empresas, debido a que se requiere de
una contribución marginal mayor que permita cubrir los costos fijos. Debe de tomarse en
consideración que cuando una empresa presenta un grado alto de apalancamiento operativo,
aumenta su riesgo, ya que se requiere de una contribución marginal mayor para poder cubrir sus
costos fijos.
Definición
"El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa para emplear los cargos
financieros fijos con el fin de aumentar al máximo los efectos de los cambios en las utilidades
antes de intereses e impuestos sobre las utilidades o rendimientos por acción." Los cargos fijos, no
se ven afectados por las utilidades antes de intereses e impuestos, ya que deben de ser pagados
independientemente de la cantidad de utilidades antes de intereses e impuestos con las que se
cuenta para hacerles frente
Medición del grado de apalancamiento total Para poder medir el grado de apalancamiento total,
se hace necesario combinar la palanca operativa y la financiera con la finalidad de establecer el
impacto que un cambio en la contribución marginal pueda tener sobre los costos fijos y la
estructura financiera en la rentabilidad de la empresa. La medición del grado de apalancamiento
total es posible por medio del uso de la siguiente fórmula:
las utilidades de una compañía antes de impuestos e intereses y las ganancias netas disponibles
para el pago de los dividendos de los accionistas comunes. Esto puede apreciarse de una mejor
forma en el siguiente formato del estado de resultados, en el que se delimita con claridad las bases
de partida del apalancamiento operativo y financiero.
V. CONCLUSIONES
VI. REFERENCIAS
Para hacer posible el desarrollo del siguiente trabajo nos vimos con la necesidad de buscar
información por Internet, a continuación mencionaremos las páginas de Internet que fueron
analizadas:
1. http://www.monografias.com/trabajos101/apalancamiento-operativo-y-
financiero/apalancamiento-operativo-y-financiero.shtml#ixzz4ilPjmlGh
2.