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VALORACIÓN DE EMPRESAS Y BANCA DE INVERSIÓN

Actividad. Unidad 1 – Paso 2 – Ejercicio de modelaje financiero con el Simulador de negocio

Fitness Gym de Company Game.

Presentado por:

Jann Rodríguez Jiménez

Director

Hernando Espitia López

VALORACIÓN DE EMPRESAS Y BANCA DE INVERSIÓN

Código: 102106868

Universidad Nacional Abierta y a Distancia – UNAD

Escuela de Ciencias Administrativas, Contables, Económicas y de Negocios – ECAEN

Maestría en Gestión Financiera

Septiembre 2023
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TABLA DE CONTENIDO

Introducción.....................................................................................................................................8

Objetivos..........................................................................................................................................9

General................................................................................................................................9

Específicos..........................................................................................................................9

Árbol de problemas estudio de caso de la corporación GameStop...............¡Error! Marcador no

definido.

Conclusiones..................................................................................................................................38

Referencias bibliográficas..............................................................................................................39
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Introducción

La presente actividad tiene como propósito la identificación de aspectos importantes que

se deben considerar al momento de realizar un ejercicio de modelaje financiero, utilizando el

Simulador Fitness Gym de Company Game, como herramienta financiera de análisis para la

valoración de empresas y la banca de inversión. Así mismo, se cuenta con material de apoyo

respecto a los fundamentos y objetivos para el diseño del modelo financiero mediante prácticas

simuladas que permitan tomar decisiones asertivas, que impacten en la gestión económica y

financiera de la empresa con respecto a su comportamiento en un contexto empresarial cada vez

más competitivo y globalizado.

El director financiero debe llevar a cabo una adecuada gestión de las finanzas

corporativas, puesto que estas, determinaran el éxito y sostenibilidad de las empresas en el

mercado, es por esta razón que debe contar con la mayor cantidad de información que le permita

crear estrategias financieras que disminuyan el riesgo y la incertidumbre de inversión, frente a

los nuevos desafíos y tendencias del mercado financiero, bajo el precepto del cumplimiento del

objetivo básico financiero de maximización de valor y rentabilidad esperada. De la misma

manera, el gerente financiero tiene como principal función conocer y analizar los flujos de

efectivo, el costo de capital de trabajo, valoración de proyectos de inversión y toma de decisiones

frente a las inversiones de la empresa, siempre teniendo presente que se debe mantener la

sostenibilidad en el mercado y una adecuada proyección de crecimiento y sostenibilidad.

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Objetivos

General

Identificar los aspectos básicos de la valoración de empresas y la banca de inversión,

mediante un modelo financiero con el Simulador Fitness Gym de Company Game.

Específicos

Realizar una lectura de los referentes bibliográficos de la unidad 1 Fundamentos y

objetivos de la Valoración de Empresas como base para el diseño de un modelo financiero.

Utilizar el documento de apoyo denominado Anexo 2 - Orientación para el ejercicio de

Simulación para el Uso del Simulador Fitness Gym de Company Game para la apertura de un
centro deportivo (gimnasio) con una proyección a tres años.

Definir en la etapa de planeación, los parámetros iniciales con los que desean iniciar el

montaje del Gimnasio, seleccionando aspectos como la zona, el tipo de mercado objetivo, la

inversión inicial entre otros aspectos.

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Ejercicio de Simulación Fitness Gym de Company Game.

De acuerdo al manual para el uso del simulador Fitness Gym de Company Game, el cual
brinda las orientaciones respectivas para tomar decisiones en las áreas de la empresa de un centro
deportivo (GYM), donde se podrá evidenciar los efectos de las decisiones en cuanto al
desempeño financiero y su valoración. Esta simulación se lleva en un entorno competitivo, que
se encuentra orientada al fortalecimiento, sostenibilidad, rentabilidad y crecimiento de la unidad
productiva.

Para la creación de la unidad productiva del centro deportivo en la fase uno de

planeación, se tuvieron en cuenta diferentes aspectos y variables, siguiendo un orden sistemático
que permita llevar a cabo la creación de la unidad productiva del centro deportivo, como son:

1. Cuál es el negocio que se va a crear.

2. Cual él es lugar donde se instalará el centro deportivo.
3. Quienes van a utilizar los servicios que se ofrece.
4. Cuál es la competencia que existe en el mercado.

Es importante resaltar, que este tipo de negocios en los últimos años ha tenido una amplia
aceptación y demanda, por la variedad de los servicios que se adaptan a las necesidades de las
personas de distintas edades que promueven su cuidado personal y bienestar físico, con miras a
tener un estado de salud óptimo de forma integral. Por esta razón los centros deportivos
promueven este tipo de beneficios, adaptándose a las exigencias de sus clientes y estableciendo
nuevos conceptos de atención personalizada con distintas opciones según su edad, motivaciones,
expectativas y tipos de usuario. Por otro lado, las oportunidades de negocio para este tipo de
emprendimientos, es cada vez más alta, lo que permite aprovechar las oportunidades de acuerdo
a las exigencias que demanda el mercado en cuanto a necesidades y preferencias de las personas.

Para comprender el volumen de demanda potencial de usuarios para el centro deportivo,

se tuvieron en cuenta variables económicas, sociales y políticas que condicionan su
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comportamiento, como el clima político, el clima social, el producto interno bruto PIB, el Índice
de precio a consumidor IPC y el tipo de interés que ofrece el mercado en el corto y largo plazo.

Ubicación y población

Con respecto a la ubicación para el centro deportivo, se encuentra en una ciudad con
aproximadamente un millón de personas, la cual está organizada en cuatro distritos, donde la
mayor parte de sus habitantes se encuentra en los distritos más centrales. El distrito
seleccionado es el número cuatro (4), puesto que en esta zona residencial viven personas de
mayor nivel económico, además, se encuentra bastante urbanizada con varios colegios muy
cercanos con el centro y es el mayor distrito con superficie.

La población en cuanto a su distribución se encuentra entre los rangos de 26 a más de 55

años con una sumatoria en porcentaje del 58% (16.4%+27.6%+14.0%), lo que permite tener una
mayor cantidad de clientes de acuerdo al distrito seleccionado que correspondió al Numero 4 que
tiene una población de 350.000 personas.
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Segmentos de demanda

Con relación a los cinco segmentos de demanda, se analizaron de acuerdo a las

principales características de cada uno, de la siguiente manera:

 Deportista

El segmento de deportista corresponde a un usuario constante, el cual

viene a menudo, por lo general a diario ya que tiene un alto grado de participación
tanto en la vida social como en la deportiva.

 Aficionado

El aficionado no es tan constante, prefiere mantenerse en forma para

guardar la línea. Solo asiste una a dos veces por semana, pero su ritmo es
inconstante, por lo que puede estar alguna semana sin venir.

 Senior

El usuario sénior son adultos mayores de 60 años, quienes buscan

mantenerse en forma y establecer relaciones de amistad durante la actividad
deportiva.

 Ejecutivo

El usuario dispone de poco tiempo, por lo que su preferencia es la

ubicación por el tiempo y sentirse cómodo en el centro y suele venir siempre a la
misma hora y bastante frecuentemente.

 Recuperación.

Aunque para estos usuarios, el precio no influye, presentan otras

preferencias en cuanto a unas instalaciones específicas y de alta calidad y una
atención por un personal altamente capacitado.

De acuerdo a lo anterior, se selecciona en un orden de importancia los segmentos de

demanda, en primer lugar, se selecciona al deportista, en segundo lugar, el ejecutivo, en
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tercer lugar, el senior, en cuarto lugar, el de recuperación y en ultimo y quinto lugar el de

aficionado.

Preferencias por segmentos.

Es importante conocer las preferencias o los criterios de decisión de los segmentos,

teniendo en cuenta también sus necesidades, en cuanto a las instalaciones, el servicio, las
actividades, el precio, la ubicación y la marca del centro de deportivo, donde se establece un
rango del 1 a 5, donde 1 será poca preferencia y 5 mucha, como lo muestra a continuación en la
siguiente tabla.

Tamaño de los segmentos de demanda.

De acuerdo al tamaño del segmento de la demanda, del distrito seleccionado, que en este
caso correspondió al número cuatro (4), ya que se tuvieron en cuenta las principales
características socio-demográficas de la población, su poder adquisitivo y preferencias, como lo
muestra la siguiente tabla:
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Demanda potencial por Distrito-Segmento.

Total x
Distrito Deportista Aficionado Senior Ejecutivo Recuperación
Distrito
Distrito 1 10.975 14.634 8.231 5.030 3.658 42.528
Distrito 2 10.294 12.867 4.779 2.941 2.573 33.454
Distrito 3 6.915 12.011 8.371 3.276 4.004 34.577
Distrito 4 22.518 19.944 7.720 3.860 3.860 57.902
Total Distritos 50.702 59.456 29.101 15.107 14.095

Como lo muestran las dos tablas anteriores, donde se puede visualizar la demanda
potencial tanto en numero como en porcentaje de los segmentos en cada uno de los distritos y la
cantidad total de 57.902 posibles clientes, lo que garantiza que el centro deportivo se ubicara en
el distrito número 4.

Principales competidores.

En relación a los competidores, podemos apreciar que al seleccionar el distrito número

cuatro, existe solo el competidor 2, el cual tiene un gimnasio exclusivo donde hay una elevada
matrícula y donde solo se encuentra personas con un elevado poder adquisitivo. Por esta razón,
el centro deportivo a través de sus decisiones de inversión, busca posicionarse en el mercado,
mejorando la oferta mediante estrategias que permitan consolidar el centro deportivo en este
distrito con ventajas competitivas y comparativas que lo diferencien de la competencia.
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Limitación en el presupuesto.

Las limitaciones presupuestales que tiene el centro deportivo a considerar, consisten en

que las inversiones previstas con respecto a las instalaciones no podrán superar los 8.5 millones
de $/€ en el caso de alquilar el local y los 10.5 millones de $/€ si se compra el local.

PROPUESTA DE VALOR

 Define la oportunidad que visualizas en el mercado.

Es importante resaltar, que este tipo de negocios en los últimos años ha tenido una
amplia aceptación y demanda, por la variedad de los servicios que se adaptan a las
necesidades de las personas que se preocupan por su cuidado personal y bienestar físico,
lo que genera oportunidades de negocio para este tipo de emprendimientos, aprovechando
las oportunidades de acuerdo a las exigencias que demanda el mercado en cuanto a
motivaciones y preferencias de las personas.

 Menciona las alternativas consideradas y los argumentos que fundamentan su

elección.

De acuerdo a las principales características socio-demográficas de la población,

su poder adquisitivo y preferencias, el distrito número cuatro (4), se encuentra en una
zona residencial bastante urbanizada, puesto que es el mayor distrito con superficie,
además, cuenta con diferentes actividades comerciales y es donde vive la mayor cantidad
de personas con un alto nivel económico lo que genera una oportunidad que garantiza la
consolidación del proyecto.

Con relación a la competencia, se encuentra un solo el competidor, el cual tiene

un gimnasio exclusivo donde hay una elevada matrícula y donde solo se encuentra
personas con un elevado poder adquisitivo. Por esta razón, se establecen estrategias que
buscan posicionar en el mercado al centro deportivo, a través de diferentes opciones de
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servicios que atraigan al público objetivo, mejorando la oferta para que se diferencie de la
competencia.

 Desarrolla la propuesta de valor que defines para tu centro deportivo. Concreta tu

propuesta para los segmentos prioritarios.

La propuesta de valor para el centro deportivo, consiste en ofrecer distintas

actividades que se adapten a las motivaciones y preferencias de nuestros clientes, en el
cual se destaque por la excelencia en el cumplimiento de los más altos estándares de
calidad y servicio, en cuanto a las instalaciones, máquinas y equipos de última
generación, un personal altamente cualificado para desarrollar las diferentes labores en el
centro deportivo, un precio justo acorde al servicio y una excelente ubicación que permite
a todos los clientes su comodidad de acceso.

Mediante la implementación de una campaña de marketing de impacto, se establecerá la

marca del centro deportivo mediante la utilización de los diferentes medios de
comunicación que lleguen a los distintos segmentos de demanda.
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Segmentos

 Argumenta la priorización que has realizado de los diferentes segmentos.

La priorización del segmento de demanda, se da de acuerdo al análisis de las

principales características de los cinco tipos de usuarios, y en el siguiente orden, el
Deportista puesto que es un usuario constante, por lo general a diario ya que tiene un
alto grado de participación tanto en la vida social como en la deportiva, el Ejecutivo es
un usuario que aunque dispone de poco tiempo, por lo que su preferencia es la ubicación
por el tiempo y sentirse cómodo en el centro y suele venir siempre a la misma hora y
bastante frecuentemente. El usuario Senior son adultos mayores de 60 años, quienes
buscan mantenerse en forma y establecer relaciones de amistad durante la actividad
deportiva, el usuario de Recuperación, aunque para estos usuarios, el precio no influye,
presentan otras preferencias en cuanto a unas instalaciones específicas y de alta calidad y
una atención por un personal altamente capacitado, por último el usuario Aficionado,
quien no es tan constante, puesto que prefiere mantenerse en forma para guardar la línea
y solo asiste una a dos veces por semana, pero su ritmo es inconstante, por lo que puede
estar alguna semana sin venir.
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Ubicación

 Explica brevemente los criterios y argumentos que has aplicado para seleccionar
el distrito.

El criterio para seleccionar el distrito número 4, es porque presenta la mayor

cantidad de habitantes, aproximadamente 350.000 y donde se concentran los rangos de
edad que van desde los 26 a más de 60 años, convirtiéndose en un atractivo de inversión
de este emprendimiento del centro deportivo. Además, es un sector importante de la
ciudad, ya que es el distrito más grande en superficie y se encuentra bastante urbanizada
con zonas residenciales de estratos económicos altos, lo que asegura la rentabilidad y
maximización de valor de la empresa.
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INSTALACIONES

Local

La selección del local donde se quiere ubicar el centro deportivo, corresponde al distrito
numero 4 local 11. En el cual se distribuyen las instalaciones de acuerdo al espacio disponible
del local seleccionado, como se muestra a continuación.

Capacidad

 M2 de tu centro deportivo

 Ratio o razón de ocupación

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 Análisis de la capacidad.

 Análisis de la capacidad.

 Análisis de la capacidad.
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 Distribución de la superficie

 Calidades del edificio: define el nivel deseado

 Calidades de los equipamientos

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 Evaluación

 Sdsdsad

 Totasl inversion
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ACTIVIDADES

El número de actividades a realizar semanalmente de cada una de ellas en el centro

deportivo, se basan en la superficie de las instalaciones y las motivaciones preferencias de los
clientes.
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Ocupación y demanda distritos/ segmentos

De acuerdo a la planificación del centro deportivo, se realiza la estimación del volumen

de demanda que recibirá el gimnasio. El cual está basado en un porcentaje de ocupación del
volumen máximo de socios que puedes llegar a tener el gimnasio para los tres años

Marca

Con relación al diseño de la marca, esta es un estrategia clave para posicionar el centro
deportivo en la mente de tu cliente objetivo y captar la demanda prevista.
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ORGANIZACIÓN

El principal objetivo de la organización es la definición de las actividades que se realizan

en las instalaciones en el centro deportivo con el personal suficiente para llevarlas a cabo
brindando la atención de calidad en el servicio como una estrategia diferenciadora de la
competencia.

 Mantenimiento y Limpieza

Dentro de las estrategias del centro deportivo, consiste en el mantener en

buenas condiciones el edificio y los equipamientos.

 Personal
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El personal del centro deportivo es clave como estrategia para la organización

y atención de nuestros clientes, puesto que son ellos quienes transmiten la imagen y el
buen nombre de la empresa, ya que aportan ventajas competitivas a la empresa y
permiten diferenciarse de la competencia.

 Dimensionamiento del personal por departamento

 Gastos totales de personal

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INGRESOS

En este apartado, se define los diferentes ingresos que se van a obtener por las diferentes
actividades y por distintos conceptos establecidos en el centro deportivo, con el propósito de
tomar las mejores decisiones que permitan su rentabilidad, sostenibilidad y proyección.

 Cuotas mensuales

 Matrículas

 Precios servicios
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 Ingresos
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RESULTADOS

El objetivo del módulo de resultados, es brindar la información necesaria para analizar el

comportamiento del centro deportivo en cuanto al costo de ventas, los gastos de operación, el
estado de resultados, la definición de la estructura de financiación y el balance general que
presenta los componentes contables de la empresa.

 Coste de las Ventas

 Con respecto a los gastos de operación del centro deportivo, se encuentran

representados en los gastos de Gastos de marketing, Gastos de personal, Gastos de
mantenimiento (instalaciones y equipamientos) y Gastos generales.

 Inversión


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 Resultados

La cuenta de resultados, es una herramienta importante, ya que muestra la

estructura económico-financiera para comprender y analizar el comportamiento,
evolución y viabilidad del centro deportivo, permitiendo conocer en detalle las
partidas tanto de ingresos como de costos, de acuerdo a la planificación realizada.
Como se puede establecer, existe una viabilidad financiera para la
implementación del centro deportivo en el distrito numero 4.

 Estado de resultados y Balance general

De acuerdo a la planificación realizada, el presente balance del centro

deportivo, analiza la evolución y la viabilidad de tu proyecto. Es una radiografía
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de las diferentes partidas que se presentan para determinar la estructura

económico-financiera del proyecto de inversión.
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 Resultados de planificación
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EVALUACIÓN

 SWOT - DAFO – DIAGNÓSTICO

o Puntos fuertes

Excelente precio de acuerdo a las necesidades de los clientes

Equipos y máquinas de ultima generación
Espacios adecuados
Organización y planeación de clases
Personal altamente cualificado para cada una de las actividades del centro
deportivo
Estrategia de marketing de impacto
Fidelización de usuarios a la marca
Excelencia por el servicio
Iluminación y ventilación adecuadas
Servicio de toallas y casilleros
Servicio de parqueadero a los usuarios

o Oportunidades

Competencia mínima en el distrito seleccionado.

Tendencia del mercado por el autocuidado con respecto al bienestar de la
salud y el cuidado personal
Alto poder adquisitivo de los usuarios del sector
Adaptación a las necesidades de los clientes, ofreciendo servicios que se
diferencia de la competencia.
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o Puntos débiles

Baja atención a los usuarios por parte del personal del centro deportivo
Poca variedad en la oferta de los servicios
Cupos limitados en las actividades programadas
Ubicación inadecuada de los equipos
Espacio reducido
Baja disponibilidad de recursos para estrategias de marketing.
Baja demanda de usuarios por propuestas innovadoras de otros centros
deportivos.

o Amenazas

Nuevos centros deportivos en el distrito

Pandemias
Situación de orden publico
Ubicación del centro deportivo
Situación económica inestable
Variedad de actividades de otros centros
El valor por los diferentes servicios

 Líneas de actuación

Producto/ servicio

 Centro deportivo especializado con diferentes actividades de acuerdo a las

tendencias del mercado y a las necesidades y motivaciones de los clientes.
 Se cuenta con un local de 5.400 M2, el más grande del Distrito 4.
 Los clientes son para personas de diferentes edades que promueven su
estado de salud y bienestar físico.
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 A través de la estrategia de marketing, se utilizan diferentes estrategias de

comunicación para posicionar la marca.

Ocupación/ ingresos

 Ofrecer servicios a menor costos que la competencia de la zona con alto

nivel de calidad.
 La selección de actividades estará orientada a: Actividades musculares,
Actividades aeróbicas, Actividades body mind, Actividades acuáticas
(AquaGym).
 Precio de matricula única vez y matricula de socios

Gastos/ Costes

 Mantenimiento y limpieza de las instalaciones, equipos y maquinaria del

centro deportivo.
 Personal (Recepción – Comercial, Monitor - Asesor deportivo,
Fisioterapeuta, Dirección, Mantenimiento y Limpieza).
 Capacitación y formación de la cualificación del personal de las
diferentes áreas del centro deportivo.
 Campañas de marketing

Resultados y financiación

 Revisión de los costos (Lavandería y Limpieza, Actividades y

Suministros) y gastos (Marketing, Mantenimiento, Salario Personal,
Formación Personal y Generales) que afectan los resultados esperados.
 Ingresos por cuotas, matriculas y otros ingresos que permitan cumplir con
los objetivos financieros establecidos.
 La estructura de financiación se presenta de dos maneras: 1. Recursos
propios y préstamo a largo plazo.
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 Rentabilidad económica ROA: año 1. (3.9%), año 2. (5.0%) y año 3

(6.0%)
 Rentabilidad financiera ROE: año 1. (8.3%), año 2. (9.9%) y año 3
(10.9%)

 Actividades

 Ocupación
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 Personal

 Marketing

 Resultados y financiación

De acuerdo a la información de los resultados obtenidos en el simulador, se puede

constatar que las decisiones en la etapa de planeación, fueron adecuadas para mostrar que el
proyecto de inversión en el centro deportivo es económico financiero rentable, ya que presenta
un comportamiento positivo dentro de los aspectos que brinda el simulador.

Su beneficio bruto sobre ingresos para los años 1,2 y 3 Presentan un 46%, 47% y 48% un
comportamiento de crecimiento estable, el cual puede mejorar a través de las diferentes
estrategias de marketing, actividades y servicio que ofrece el centro deportivo a los diferentes
clientes de acuerdo a sus necesidades y motivaciones.
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Conclusiones

Mediante la utilización del simulador Fitness GYM de la compañía Game, se pudo

establecer a través de las decisiones estratégicas en la etapa de planeación, la viabilidad

económico financiera de la implementación del centro deportivo en el distrito seleccionado, el

cual correspondió al número 4. En el cual la Rentabilidad económica ROA (Returns on Assets),

busca medir la rentabilidad del centro deportivo (gimnasio), que tuvo un comportamiento

positivo pero muy bajo a las vigencias establecidas para los tres años, año 1. (5%), año 2. (5.0%)

y año 3 (7%), con respecto a la Rentabilidad financiera ROE (Return on Equity), para el año 1.

(9%), año 2. (10%) y año 3 (11%), permite visualizar el beneficio que obtiene la empresa en

relación a sus recursos propios, sin tener en cuenta recursos de terceros.

Este tipo de ejercicios, permite al gerente financiero utilizar herramientas para la toma de

decisiones en cuanto a la posible inversión que vaya a realizarse en un negocio, donde se

visualiza un comportamiento de cada una de las decisiones a tomar con respecto a las diferentes

variables del entorno que intervienen en los resultados esperados frente a la rentabilidad y

maximización de valor de una empresa, así mismo, el riesgo y la incertidumbre son factores que

se deben tener en cuenta al momento de realizar un tipo de inversión, como en este caso que el

beneficio neto antes de impuestos BAI y el beneficio neto después de impuestos presenta un

comportamiento positivo para la puesta en marcha del emprendimiento del centro deportivo.
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