Caso práctico Clase 4

Joan Camilo Peña Cepeda

Docente:

Rafael Alfonso Urrego Berrio

Finanzas Corporativas

2023
 Solución al caso práctico

Contexto General

La empresa "Tech Com Solutions" es una empresa tecnológica en crecimiento que se dedica a la

fabricación de dispositivos electrónicos y servicios relacionados. La empresa está buscando

expandirse en el mercado y ha identificado a una empresa competidora, "InnoTech Innovations",

como una posible adquisición estratégica. La gerencia de Tech Com Solutions ha encargado a un

equipo de analistas financieros la tarea de evaluar esta oportunidad.

Para ello se dispone de la siguiente información base, así:

Los Estados Financieros (expresados en miles de dólares)

Tech Com InnoTech

Solutions Innovations
Activo Total 120,000 90,000
Pasivo Total 40,000 35,000
Patrimonio Neto 80,000 55,000
Ingresos totales 150,000 110,000
Costos y gastos totales 95,000 70,000
Beneficio Neto 55,000 40,000

Y de la empresa InnoTech Innovations, se estima el siguiente comportamiento para los próximos 2

años:

Año 1 Año 2
Ingresos 120,000 130,000
Costo Operativos 70,000 75,000
Inversión en Activos Fijos 10,000 12,000
Cambios en el Capital de Trabajo 4,000 5,000
Impuestos (equivalente 16% de la diferencia entre
8,000 8,800
ingreso-costo neto)
Flujo de Caja Libre 28,000 29,200
Cuestiones – Parte 2

1. ¿Cuál es la estructura financiera de cada una de las empresas? Justifique su respuesta

Para el cálculo de la estructura financiera debemos tener en cuenta los siguientes datos:

Tech Com InnoTech

Solutions Innovations
Activo Total 120,000 90,000
Pasivo Total 40,000 35,000
Patrimonio Neto 80,000 55,000
Ingresos totales 150,000 110,000
Costos y gastos totales 95,000 70,000
Beneficio Neto 55,000 40,000

A continuación, detallamos la estructura financiera de las empresas Tech Com Solutions y

InnoTech Innovations, así:

Tech Com Solutions

Estructura Económica Estructura Financiera

%
%
Concepto Valor participació Concepto Valor
participación
n
120,00 Patrimonio Neto 80,000
Activo 67%
0 ROE 69%
100%
Pasivo 40,000
ROA 46% 33%
Endeudamiento 50%
Total, Activo 120,000 Total, Patrimonio/Pasivo 120,000

Como podemos ver en la tabla anterior, la estructura financiera de la compañía Tech Com

Solutions, está compuesta en un 67% de sus recursos propios y un 33% por recursos ajenos, lo

cual significa que la compañía puede tener un óptimo apalancamiento financiero por los

recursos ajenos. Así mismo, podemos ver que tienen un porcentaje del 50% de endeudamiento,

lo cual muestra un uso eficiente de sus recursos financieros.

 InnoTech Innovations

Estructura Económica Estructura Financiera

% %
Concepto Valor Concepto Valor
participación participacion
Activo 90,000 Patrimonio Neto 55,000
61%
Participación 100.00% ROE 73%
100%
Pasivo 35,000
39%
ROA 44% Endeudamiento 64%
Total, Activo 90,000 Total, Patrimonio/Pasivo 90,000

Como podemos ver en la tabla anterior, la estructura financiera de la compañía InnoTech

Innovations, está compuesta en un 61% de sus recursos propios y un 39% por recursos ajenos,

lo cual significa que la compañía puede tener un apalancamiento financiero optimo por los

recursos ajenos. Así mismo, podemos ver que tienen un porcentaje del 64% de endeudamiento,

lo cual muestra que la organización no hizo uso óptimo de sus recursos financieros y puede

entrar en una situación de quiebra .

2. Con una tasa de interés bancario del 20%, para cuál de las empresas podría optimizar su

estructura financiera apalancándose más en la deuda, demuestre su respuesta.

Para desarrollar este punto efectuamos la proyección del crecimiento de las fuentes de

financiación externas “pasivo” y tomamos la totalidad puesto que, no contamos con la

discriminación de los pasivos para aplicar esta financiación a los Pasivos con costo.

De acuerdo con lo descrito la estructura financiera para las dos empresas sujetas a estudio será:

Tech Com Solutions

Estructura Económica Estructura Financiera

% %
Concepto Valor Concepto Valor
participación participación
Patrimonio Neto 80,000
Activo 128,000 62.50%
ROE 69%
100%
Pasivo 48,000
ROA 43% 37.50%
Endeudamiento 60%
Total, Activo 128,000 Total, Patrimonio/Pasivo 128,000
InnoTech Innovations
 Estructura Económica Estructura Financiera
% %
participació participació
Concepto Valor n Concepto Valor n
Activo 97,000 Patrimonio Neto 55,000
56.70%
Participación 100.00% ROE 73%
100%
Pasivo 42,000
ROA 41% 43.30%
Endeudamiento 76%
Total, Activo 97,000 Total, Patrimonio/Pasivo 97,000

Como podemos observar al incluir un interés bancario del 20% optimizaría su apalancamiento

financiero la empresa Tech Com Solutions debido al hecho que, su endeudamiento no supera

el 60% y no entraría en una situación de quiebra de la misma ya que, su estructura financiera

solo se incrementa en un 4.5% en la financiación por recursos ajenos y su endeudamiento en un

10%, caso contrario con la empresa InnoTech Innovations en la cual su endeudamiento

incrementa en el 12% pasado de un 64% a un 76% lo cual agudiza su situación y la puede llevar

a una quiebra

3. Con base en la información financiera y proyección del flujo de caja libre calculado en el caso

práctico No. 1. ¿Podría ser viable adquirir la empresa por un valor de 200 millones de dólares,

que TIR daría?

Para efectuar el calculo de la TIR y validar la viabilidad de la compra de la empresa InnoTech

Innovations debemos tener en cuenta:

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
120,00 179,05
Ingresos 130,000 140,833 152,569 165,284 193,979 210,144 227,655 246,627
0 7
Costo Operativos 70,000 75,000 80,357 86,097 92,247 98,836 105,895 113,459 121,564 130,247
Inversión en Activos Fijos 10,000 12,000 14,400 17,280 20,736 24,883 29,860 35,832 42,998 51,598
Cambios en el Capital de Trabajo 4,000 5,000 6,250 7,813 9,766 12,207 15,259 19,073 23,842 29,802
Impuestos 8,000 8,800 9,676 10,636 11,686 12,835 14,093 15,469 16,975 18,621
Flujo de Caja Libre 28,000 29,200 30,150 30,744 30,849 30,296 28,871 26,309 22,277 16,359
Flujo de efectivo proyectado:
 Para el cálculo de TIR analizamos los ingresos y el valor de compra de la empresa InnoTech

Innovations de su cálculo se obtiene un porcentaje que nos permite determinar si el proyecto

es viable o no, utilizamos la siguientes formula: =TIR (VR_COMPRA; TOTAL FLUJOS EN CADA

PERIODO) =TIR%

Valor Compra -200,000

Año 1 120,000
Año 2 130,000
Año 3 140,833
Año 4 152,569
Año 5 165,284
Año 6 179,057
Año 7 193,979
Año 8 210,144
Año 9 227,655
Año 10 246,627
TIR 67.57%
Reemplazando en la formula quedaría TIR (-200.000;1.766.148) =67.57%

De acuerdo con el cálculo efectuado, podemos ratificar que la adquisición de la empresa

InnoTech Innovations es viable, puesto que con el resultado del 67.57% podemos aseverar

que recuperaremos el capital invertido y adicional tendremos una utilidad de la inversión

4. Con los análisis financieros realizados, la fusión de las empresas resulta ser un buen negocio

para Tech Com Solutions, argumente la respuesta.

De acuerdo con los análisis financieros, cálculos y los montos que se reflejan para las empresas

resulta conveniente la adquisición de la nueva empresa debido al hecho que, que los indicadores

de la empresa Tech Com Solutions, aunque su rentabilidad económica disminuirá en un1% será

compensado con el incremento en igual porcentaje en su rentabilidad económica y su capacidad

de endeudamiento incrementará en un 6%, adicional si analizamos el cálculo de la TIR que nos

arroja un 67.57%, nos muestra que la fusión de las compañías es viable, podemos concluir que

ganaremos una mayor participación en el mercado y no afectaremos nuestro beneficio Neto a

nivel Porcentual.
 Aplicación Práctica del Conocimiento

Con la aplicación de los indicadores financieros, análisis de su estructura financiera, proyecciones

de los flujos de efectivos, tenemos unas poderosas herramientas que le permitan a las

organizaciones tener una fuente de información efectiva para la toma de decisiones, adicional que

les permitirá efectuar las proyecciones y análisis de las posibles inversiones que están puedan hacer

al momento de efectuar un proyecto de expansión, ya sea por una fusión o compra de otra

organización

Para mí como contador un completo análisis de los indicadores financieros, análisis de estructuras

financieras, cálculos de TIR y proyecciones de flujos de efectivo me permitirá dar a las

organizaciones una mejor herramienta para la evaluación de la información financiera de la empresa

y está por ende coadyuva a una efectiva toma de decisiones en toda organización
 Referencias

Estructura económica y estructura financiera. Video explicativo. https://youtu.be/XwMlxHHLZB8

Tipos de financiación. Video explicativo. https://youtu.be/h_1z8nOgGns

Análisis de ratios financieros. Video explicativo https://youtu.be/DTedrMW-aE8

Financiación propia (externa e interna). Video explicativo. https://youtu.be/5bs11eBNEco

Financiación ajena a largo plazo. video explicativo. https://youtu.be/b7klbN3qruc

Análisis financiero de la empresa. Video explicativo. https://youtu.be/JUG6EtqVG5c

Ratios financieros (ejercicio resuelto paso a paso). Video Explicativo.

https://youtu.be/efY1JbBOO_8

Cómo calcular la rentabilidad económica y financiera. Video explicativo.

https://youtu.be/qBcShpyEWrA

Cómo calcular los ratios financieros y el fondo de maniobra. Video explicativo.

https://youtu.be/vlEvMOfp5vY

Cómo calcular un flujo de caja libre (free cash flow) en 2 pasos. Video explicativo.
https://youtu.be/6Km92l04WRU

4 FCFF vs. FCFE. Video explicativo. https://youtu.be/kdaKGWOunDA

Métodos para el cálculo de flujos de caja. Video explicativo. https://youtu.be/CXhT2tCJPPI

Que es la TIR y cómo se calcula - Explicado para principiantes!. Video explicativo.

https://youtu.be/C5SUOxpqHgM