La Macroeconomía y Politica Monetaria

La Macroeconomía
La macroeconomía es la parte de la teoría económica que

se encarga de estudiar los indicadores globales de la
economía mediante el análisis de las variables agregadas,
como el monto total de bienes y servicios producidos, el
total de los ingresos, el nivel de empleo, de recursos
productivos, la balanza de pagos, el tipo de cambio y el
comportamiento general de los precios.1 En contraposición,
la microeconomía estudia el comportamiento económico de agentes individuales, como consumidores,
empresas, trabajadores e inversores2.
El origen de la macroeconomía moderna hay que situarlo en 1936, cuando el economista británico John
Maynard Keynes, publicó su obra Teoría general del empleo, el interés y el dinero, que contenía una
teoría explicativa de la Gran Depresión. Los economistas que lo habían antecedido consideraron que los
ciclos económicos no podían ser evitados, mientras que Keynes expuso la posibilidad de existencia de
un elevado desempleo en un determinado momento y cómo la política fiscal y monetaria podían
utilizarse como poderosas herramientas para incrementar el nivel de la producción y el empleo en una
sociedad.
La macroeconomía basa su análisis en datos derivados de la observación y la estadística, la medición y

estudios de los mismos muestra el éxito o fracaso de una economía. Los principales datos que se
utilizan en la macroeconomía son:
• Las macromagnitudes, extraídas de la Contabilidad nacional que resumen en una única cifra el
valor monetario de la actividad económica, el indicador más utilizado es el producto interno
bruto (producto interno bruto - PIB), que mide el valor de todos los bienes y servicios que
produce un país durante un año. Se entiende que el fin último de la actividad económica es
proporcionar bienes y servicios a las personas, que el suministro de una mayor cantidad de
bienes proporciona el éxito de un sistema económico. La variación del Producto interno bruto
muestra la evolución del crecimiento de la producción.
• Índice de precios al consumo

• Tasa de desempleo
• Tasa de interés
Ramas de la macroeconomía
Bajo este contexto, es importante identificar las cuestiones principales de las que se ocupa la
macroeconomía en sus ramas o tipos:
• El crecimiento económico a largo plazo: Es decir, el ritmo al que se incrementa la producción

de bienes y servicios durante un periodo determinado. Resulta relevante prestar atención a los
factores que inciden en la velocidad con la que asciende dicha economía. Ya que, de este modo,
se podrá aumentar el nivel de vida de la población.
• La productividad: El crecimiento de la economía depende en gran medida de los avances en la
productividad generada por su población activa. Además, la productividad también estará
determinada por el índice de progreso técnico en el que se encuentre.
• Los ciclos económicos: La macroeconomía analiza las razones por las que la economía
experimenta estos movimientos oscilatorios alrededor de una tendencia concreta. En
consecuencia, estudia también sus repercusiones en el PIB.
• El desempleo: La macroeconomía también aborda situaciones en las que la tasa de paro puede
variar drásticamente de un periodo a otro dentro del mismo país. O, en línea con esto, las
medidas de política económica que pueden aplicarse para reducir el desempleo.
• La inflación: También se encarga de determinar los componentes que inciden en el incremento
de los precios relativos de los bienes y servicios que se producen en un país. Es decir, de decidir
cómo se calcula la inflación y qué consecuencias tiene para la economía. Asimismo, también
estudia la deflación, que ocurre cuando los precios se reducen de forma generalizada, ocupa el
capítulo siguiente a estudiar.
• Las cuentas públicas: El peso del sector público en las economías suele ser elevado. Por tanto,
el análisis del comportamiento del estado y su influencia sobre la economía son decisivos. Es
más, desde la perspectiva de la macroeconomía, se presta atención especial al estudio del
déficit o superávit público y a la evolución de la deuda pública.
Ejemplos de macroeconomía
Presentamos a continuación algunos ejemplos de aplicación de la macroeconomía:
• Cuando un país está atravesando un periodo de recesión, los responsables de la política

económica plantean medidas de estímulo, como el que aplicó Estados Unidos ante la crisis
subprime del 2008.
• Todos los gobiernos suelen establecer un sueldo mínimo legal. Este se calcula en base al costo
de la canasta básica familiar, entre otros factores, y normalmente se va a ajustando en función
a indicadores macroeconómicos como la inflación.
• Ante una aceleración de la inflación, la autoridad monetaria decide elevar la tasa de encaje, que
es el porcentaje de depósitos de los bancos que no puede ser prestado a sus clientes, sino que
debe quedar como reserva.
• El Poder Ejecutivo prepara el presupuesto público para el año entrante, asignando los recursos
a las distintas carteras o ministerios. Puede ser que decida, por ejemplo, aumentar el
presupuesto a programas sociales con el fin de combatir la pobreza monetaria.
Política monetaria
Aglutina todas las acciones que disponen las autoridades

monetarias (los bancos centrales) para ajustar el mercado de
dinero. Mediante la política monetaria los bancos centrales
dirigen la economía para alcanzar unos objetivos
macroeconómicos concretos.
Para ello utilizan una serie de factores, como la masa

monetaria o el coste del dinero (tipos de interés). Los bancos
centrales utilizan la cantidad de dinero como variable para
regular la economía.
Objetivos de la política monetaria
Mediante el uso de la política monetaria, los países tratan de tener influencia en sus economías
controlando la oferta de dinero y así cumplir con sus objetivos macroeconómicos, manteniendo la
inflación, el desempleo y el crecimiento económico en valores estables. Sus principales objetivos son:
• Controlar la inflación: Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y reducido. Si la

inflación es muy alta se usarán políticas restrictivas, mientras que si la inflación es baja o hay
deflación, se utilizarán políticas monetarias expansivas.
• Reducir el desempleo: Procurar que haya el mínimo número de personas en situación de
desempleo. Para ello se utilizarán políticas expansivas que impulsen la inversión y la contratación.
• Conseguir crecimiento económico: Asegurar que la economía del país crece para poder asegurar
empleo y bienestar. Para ello se utilizarán políticas monetarias expansivas.
• Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones del país no son mucho
más elevadas que las exportaciones, porque podría provocar un aumento incontrolado de la
deuda y decrecimiento económico.
Los objetivos de la política monetaria difícilmente podrán lograrse con el uso de la política monetaria en
solitario. Para conseguirlos será necesario la puesta en marcha de políticas fiscales que se coordinen con
la política monetaria.
De hecho, las políticas monetarias tienen múltiples limitaciones, y por ello, muchos economistas están
en contra de la utilización de estas políticas, asegurando que pronuncian los ciclos económicos. Además,
muchas veces los mecanismos de la política monetaria no consiguen los objetivos deseados, sino que
alteran otros factores.
Por ejemplo, si aumentamos la masa monetaria de una economía para conseguir crecimiento
económico, puede que lo único que consigamos es un aumento de los precios. cómo puedes ver, la
repercusión de la política monetaria en cada uno de nosotros es muy grande. Por ello es fundamental
que todo el mundo tenga una buena base de conocimiento respecto a este tema.
Tipos de política monetaria
Según cuál sea su objetivo podemos separar las políticas monetarias en dos tipos:
• Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el país para

estimular la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir crecimiento económico. Su
uso suele provocar inflación.
• Política monetaria restrictiva: Trata de reducir la cantidad de dinero del país con el fin de reducir
la inflación. Cuando sea aplican políticas restrictivas se corre el riesgo de ralentizar el crecimiento
económico, aumentar el desempleo y reducir la inversión.
Mecanismos de la política monetaria
Existen varios mecanismos de la política monetaria para llevar a cabo ese tipo de políticas expansivas o
restrictivas, como variar el coeficiente de caja, modificar las facilidades permanentes o realizar
operaciones en el mercado abierto. Por ejemplo, comprar oro o deuda para introducir dinero en el
mercado.
Según la agresividad del mecanismo utilizado podemos distinguir dos tipos de políticas monetarias:
• Política monetaria convencional: Es aquella que utiliza los mecanismos tradicionales. Cuando
hablamos de mecanismos tradicionales nos referimos a los tipos de interés oficiales y la previsión
de liquidez (por ejemplo, el coeficiente de caja).
• Política monetaria no convencional: Cuando la política monetaria convencional no funciona, se
utilizan herramientas no convencionales. Es decir, no tradicionales. El objetivo es inyectar o
drenar liquidez a la economía mediante mecanismos más agresivos.
Ejemplo de política monetaria
Si el Banco Central quisiera que los precios fuesen menores, no tendría más que disminuir el dinero del
mercado. Imaginemos un país llamado Naranjalandia, en el que los únicos productos que hay son 100
naranjas que valen 2€ cada una. La velocidad a la que circula el dinero hemos descubierto que es 1 y en
total hay 200 monedas de un euro (M = 200). Si el Banco Central de este país quisiera que los precios
fueran la mitad, retirará del mercado 100 monedas. Como ahora solo hay 100 monedas, pero sigue
habiendo 100 naranjas, cada naranja tendrá que valer 1€.
Antes de la política monetaria restrictiva: 200 x 1 = 2 x 100

Después: 100 x 1 = 1 x 100
Los precios de los productos han pasado a valer 1€.
En la realidad, el problema de esta política monetaria restrictiva en concreto, es que puede provocar
que también disminuya el volumen de la renta de un país.

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La macroeconomía es la parte de la teoría económica que

La macroeconomía basa su análisis en datos derivados de la observación y la estadística, la medición y

• Índice de precios al consumo

• El crecimiento económico a largo plazo: Es decir, el ritmo al que se incrementa la producción

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• Cuando un país está atravesando un periodo de recesión, los responsables de la política

Aglutina todas las acciones que disponen las autoridades

Para ello utilizan una serie de factores, como la masa

Objetivos de la política monetaria

• Controlar la inflación: Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y reducido. Si la

• Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el país para

Mecanismos de la política monetaria

Ejemplo de política monetaria

Antes de la política monetaria restrictiva: 200 x 1 = 2 x 100

Los precios de los productos han pasado a valer 1€.

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