Economía y Finanzas

M2 – EL PRODUCTO BRUTO INTERNO

– EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS

Equipo docente
Cr. Lucas Dapena
Lic. Alberto Gir Erdmann

INDUSTRIAL – INGENIERÍA
Copyright, 2008 © Alejandra Aramayo - Universitat deCIVIL
Vic
M2- EL PBI – EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS
Objetivos del Módulo
• Comprender cómo se determina la producción de un país, cómo se mide
• Cómo impacta la inestabilidad de precios: quienes son los ganadores y perdedores por la inflación.
• Conocer cuáles son los determinantes del empleo.
• El papel del Gasto Público en la actividad económica
• Importancia del comportamiento del sector exterior en la economía.
• La producción constituye le mercado de bienes y servicios ¿cómo se equilibra este mercado?
Contenido del Programa.
 El PBI. Medición del PBI Método del gasto: Consumo, Inversión, Gasto, Exportación neta.
Otras formas de cálculo: Ingreso (renta) y Valor Agregado.
 La inflación. Índice de precios
 Empleo. Estructura del mercado de trabajo.
 Cuentas del Estado. Déficit
 Equilibrio del sector Exterior
 El mercado de bienes. Equilibrios del mercado de bienes y servicios:
i) en una economía cerrada y sin sector público
ii) en una economía con sector público.
 Funcionamiento de la Economía de Mercado –
Cómo se organiza la economía
La interrelación de los agentes económicos
en los distintos mercados da respuesta a las ∑ Qi = PBI
tres preguntas: Sector Exterior
Qué, Cómo y Para Quién producir Qi = Qi (K, L, Z)

Aspectos Esenciales
• Los productores ofrecerán aquellos
bienes y servicios que son rentables y
para los que hay demanda
• Los consumidores pueden elegir lo que
compran dentro de sus posibilidades de
ingresos tratando de maximizar su De la Economía Lineal
satisfacción total.
a la Economía Circular
• Las personas pueden comprar o
alquilar los factores de producción y
de esta forma convertirse en
productores y ofrecer bienes y
servicios demandados por el
mercado.
• Los cambios en la oferta y en la
demanda de bienes implican
cambios en el precio de esos
bienes. Los precios logran
equilibrar la oferta y la demanda

EXTERNALIDADES
Modelo simplificado para entender de forma sencilla cómo se organiza la economía. Flujo Circular de la Renta
 El Flujo Circular de la Renta
Es una visión agregada de la economía que percibe esta actividad como flujos entre los agentes económicos. Sector Exterior

Permite a los economistas analizar en profundidad las variables económicas en diferentes situaciones, por ej.
1) Comportamiento del Sector Privado. El supuesto es el de una Economía Cerrada (sin sector Exterior) ni Estado
 Familias son unidades de consumo, ¿en qué gastan? gastan en bienes No duraderos (bs. de consumo) y bienes
duraderos (bs. de inversión).
Para poder comprar, reciben unos ingresos o Rentas
 Empresas son unidades de producción,
Para producir, pagan a los factores de producción y reciben ingresos (beneficios) por su actividad
C I Modelo RENTA-GASTO

P
2) Comportamiento de la economía incluyendo al Sector Público. El supuesto es el de una Economía Cerrada con Estado

Ingresos (T) - Gastos (TR, S,..) C I G

Yd P
3) Comportamiento de la economía incluyendo al Sector Externo. Supuesto de una Economía Abierta
El Flujo Circular de la Renta
3) Comportamiento de la economía incluyendo al Sector Externo. Supuesto de una Economía Abierta
Sector Exterior

DA
C+I+G+Xn

OA PBI

Por esta razón, en el equilibrio se establece la siguiente identidad

El Gasto Agregado consiste en el gasto en consumo, inversión, el gasto de
gobierno y las exportaciones netas.
GASTO = PRODUCCIÓN = RENTA El Producto Agregado es el monto total de bienes y servicios producidos en la
DA = OA = Y economía. PBI
Ingreso Agregado: la producción crea un monto igual de ingreso, es decir, las
familias reciben como ingreso un monto igual al de su producción, este es el
supuesto del modelo.
 El Producto Bruto Interno (PBI).
Es el valor de todos los bienes y servicios finales
producidos en el interior de la economía en un determinado periodo de tiempo.

EL PBI es el indicador Básico de la Actividad Económica

* Bienes de Consumo
* Bienes de Inversión

Nobel de Economía ruso que formuló el

concepto para crear las cuentas
.. financieras de EEUU tras el crac de 1929
El Producto Bruto Interno (PBI).

Valora los bienes a precios

de mercado.
Incluye los impuestos. Esto es para asegurarnos que no lo
contamos dos veces. Es decir que no
Es el valor de todos los bienes y servicios finales se incluyen los bienes intermedios.
producidos en el interior de la economía en un determinado periodo de tiempo.
Producción obtenida en el periodo de referencia.
(No incluye viviendas ya construidas o artículos de
PBI = 𝑝𝑖 𝑞𝑖
segunda mano producidos en años anteriores)

PBI. Producto se refiere a los bienes y servicios producidos; interno se refiere a la producción realizada dentro de las
fronteras de un país tanto por las familias y empresas nacionales como los extranjeros que desarrollen allí algún tipo de
actividad; bruto se refiere a que no se contabilizan las variaciones de inventarios ni depreciaciones o apreciaciones de capital.
Cuando se considera la producción de los nacionales (familias y/o empresas argentinas) dentro y fuera de las fronteras, se
denomina del PBN (nacional). Mide la renta total de un país y el gasto total en su producción de bienes y servicios
Se necesita de un Sistema de Cuentas Económicas para ofrecer una representación cuantificada de una realidad económica,
referida
.. a ámbitos espaciales y temporales determinados, que sea lo más actual, sistemática completa y fiable posible.
Las cuentas nacionales

Las cuentas nacionales se elaboran en base a metodologías comunes para todos los países, propuestas por la
Organización de las Naciones Unidas (ONU) en 1.953. Su elaboración, en base a la misma metodología permite hacer
comparables las economías de diferentes países.
Esta metodología establece una serie de identidades contables, es decir, relaciones entre las variables que deben
cumplirse en todo momento. La identidad de partida del sistema es la siguiente:

El clasificador utilizado en Argentina es el Clasificación Nacional de Actividades Económicas (ClaNAE 2004)7.

Como ejemplo de este clasificador, se muestra la rama “34 Fabricación de vehículos automotores, remolques y
semirremolques”, que forma parte de la categoría de tabulación “D Industria Manufacturera”.

..
Sistema de Cuentas

La matriz insumo-producto es parte de las mediciones que hace el Sistema de Cuentas Nacionales, es una
representación ordenada y resumida del equilibrio entre la oferta y la utilización de bienes y servicios en una
economía, durante un período de tiempo que se define como base para mediciones posteriores.
La matriz insumo-producto es una fotografía de la situación de la economía en un año previamente seleccionado. Esta
fotografía tiene que ser actualizada cada cierto número de años para poder detectar cambios relevantes en la estructura de
producción y conductas de consumo.
• Estructura de la matriz de insumo-producto. Es una tabla de doble entrada. Las filas incluye la producción generada
por los distintos sectores (pesca, construcción, ganadería, etc.). Las columnas, el uso intermedio y final de los bienes
y servicios: consumo, inversión y exportaciones.
• Al observar las columnas por actividad económica, encontramos
su estructura de costos desagregando por
producción bruta, consumo intermedio y valor agregado.
Tabla Input Output

..
 Complejidad de la recopilación de información y
datos

REM-Relevamiento de Expectativas de Mercado - julio de 2021 generado a partir de la

encuesta a personas especializadas, del país y del extranjero, que se relevó entre el 28 y
el 30 de julio.
Incluye las expectativas sobre los precios minoristas, la tasa de interés, el tipo de cambio
nominal, el nivel de actividad económica y el resultado primario del sector público nacional
no financiero, permitiendo un seguimiento sistemático de los principales pronósticos
macroeconómicos de corto y mediano plazo sobre la evolución de la economía argentina.

..
Métodos del cálculo del PBI

Existen tres formas de calcular el PIB:

1. Método de gasto Método del Gasto

2. Método del ingreso
3. Método del valor agregado
Por cualquiera de ellos el resultado es el mismo
C+I+G+Xn

PBIi
Y

Método del Ingreso Método del Valor

Agregado

GASTO = PRODUCCIÓN = RENTA

DA = OA = Y
 Cálculo del PBI – Método del gasto
El PIB se calcula sumando el gasto o compras que hacen cada uno de los 4 agentes
de la economía: familias, empresas, gobierno, sector exterior
PBI = C + I + G + XN
• Consumo privado (C): gasto o compras que hacen las familias en bienes y servicios,
exceptuando el correspondiente a la adquisición de viviendas
• Inversión (I): gasto de las empresas en bienes de capital (edificios, instalaciones,
maquinaria, etc.) y en existencias (variación en existencias de materias primas,
productos semielaborados, y productos finales que no se han vendido en el
mercado), y de las familias en vivienda. A la inversión en bienes de capital se le
denomina Formación Bruta de Capital Fijo FBK (planta equipo, viviendas nuevas).
• Gasto Público (G): el realizado por el sector público. Se refiere a las compras de bienes (inversión: carreteras, escuelas,
hospitales, parques, etc.) y servicios (salario de medicina pública, policía, etc.). No incluye las transferencias netas ni los
pagos de intereses ni la deuda pública.
• Exportaciones Netas (X-N). diferencia entre las exportaciones (X), o bienes producidos en el país que se venden en el
exterior, y las importaciones (M), o bienes producidos en el exterior que se consumen en el país. Recoge el gasto neto
del sector exterior.
Se trata del PBI a precio de mercado (PBI pm) . Esta macromagnitud se conoce como Demanda agregada (DA), pues el
..
gasto total realizado por los diferentes agentes económicos representa lo que han demandado. PBI = C + I + G + XN = DA
Cálculo del PIB – Método del Ingreso o Renta

Método del Costo de Factores o de los Ingresos (Renta)

Según el método del costo de factores, el cálculo del PIB se realiza sumando el
costo de los factores desembolsados por todas las empresas de la economía
PBIcf =
Sueldo y salarios
+ Intereses
+ Alquileres
+ Beneficios empresariales (bruto de explotación)

PBIcf = Renta total

 Cálculo del PIB – Método del Valor Agregado

El PBI se obtiene sumando el costo de producción de los bienes y servicios finales, es decir, el valor
agregado que generan todas las actividades productivas que se realizan en un país.
El Valor Agregado es la diferencia entre el valor de venta de un bien, sin tener en cuenta los impuestos
indirectos, y el costo de los bienes intermedios utilizados en su elaboración.
Una forma de registrar el valor de la producción sumando los valores agregados en cada etapa del proceso
productivo: salarios, beneficios, rentas, intereses que se pagan en cada segmento del proceso productivo
INDEC – Cálculo del Valor Agregado - Tablas Excel exportables

..
Tipos de PBI
Existen diferentes tipos de PBI:
 Producto Bruto Interno, PBI no tiene en cuenta la depreciación del capital.
 Producto Interno Neto, PIN incluye la depreciación en su cálculo
 Producto Nacional Bruto, PNB sólo incluye la producción de los nacionales.
 Producto Nacional Neto, PNN obtiene restando al PNB el consumo de capital fijo o amortización PNN = PNB – Consumo de
capital fijo (D)
 PBI nominal, PBI pm . Se calcula a precio de mercado o a precios corrientes, del año actual. 𝑝𝑖 𝑞𝑖

 PBI a costo de factores PBI cf. Tiene en cuenta lo que ha costado fabricar, hay que excluir los impuestos indirectos (ej. IVA
que no los asume el productor, se trasladan al comprador) y añadir los subsidios concedidos por el Estado a las empresas
PBI cf = PBI pm – Imp. Indirectos + Subvenciones
 PBI real, PBI R . Se calcula a precios constantes de un año seleccionado (año base) para eliminar el efecto de la inflación.
Permite medir la producción real de un país (aumento por producción, no por efecto de los precios) .
 PBI per cápita P B I p e r c á p ita = PBI R
 100 es el indicador más importante para valorar los resultados de la economía.
P o b la c ió n
 PIB a paridad de Poder Adquisitivo (PPA). Existen diferentes monedas y diferente costo de vida en cada país, para comparar
entre países eliminando las diferencias que generan los diferentes niveles de precios entre ellos, el FMI introdujo esta forma de
cálculo del PBI a PPA en los noventa.
 Métodos del cálculo del PBI - Tasa de variación del PBI

El indicador de la evolución del PBI es la Tasa de variación

económica interanual, se calcula mediante la variación
porcentual del PIB entre un año y el año inmediato anterior
aplicando la siguiente fórmula:

El PBI crece con el paso del tiempo por dos razones:

a) crece la cantidad de recursos (Capital y Trabajo),
b) mejora la eficiencia con la que trabajan los factores de
producción
El indicador del crecimiento económico es la tasa de variación
del PBI real per cápita.
 PBI Nominal Vs PBI Real

EL PBI puede aumentar por 3 motivos:

1. La producción aumenta y los precios permanecen constantes
2. Los precios aumentan y la producción es constante. PBI = 𝑝𝑖 𝑞𝑖
3. La producción y los precios aumentan (situación más común).
El problema es ajustar el PBI para que refleje sólo los cambios en la producción.
𝑝𝑖 𝑞𝑖
PBI Nominal
AÑO ALIMENTACION PRECIO TRANSPORTE PRECIO

2015 100 10 50 5

2016 120 20 70 10 PBI Real (año base 2015) 𝑝0𝑖 𝑞𝑖

PBI real, mejor medida del crecimiento económico que el nominal

El indicador de la evolución del PBI es la Tasa de variación interanual, se calcula mediante la variación porcentual del PIB
entre un año y el año inmediato anterior aplicando la siguiente fórmula:
3.100  1250 1.550  1250
TasaVar.PBI N *100  148% Tasa var iaciónPBI Re al *100  24%
1.250 1.250
 Argentina. Evolución del PBI(%) 1998-2018

Entre 2012-2015, en cuatro años de "cepo" cambiario, la econo-

mía acumuló una expansión de 1,5%, frente a un crecimiento de
la población cercano al 4%. La actividad económica acumuló un
alza de 2,6% en los últimos seis años, frente a una expansión
mundial que promedió 17,4%; el mundo creció unos 15 puntos
por encima de Argentina Gráficas Argentina y el mundo Disponible en: Banco Mundial
https://datos.bancomundial.org/indicador/ny.gdp.mktp.kd.zg

Contribución de los factores” al crecimiento:

Trabajo
Capital
..
Productividad (PTF, productividad total de los factores)
 Presupuesto: proyecciones y variables económicas año por año

Economía 15 septiembre 2020

El Gobierno presentó este martes el proyecto de ley del Presupuesto 2021,El Gobierno avizora un crecimiento de
13,5% del PBI en los próximos tres años, el dólar costará $146,6 en el 2023.
“El presupuesto define un camino de reconstrucción para levantarnos y volver a andar”. Martín Guzmán, ministro de Economía,

Presupuesto, "ley de leyes“ y según el

Estado, el objetivo será "construir un
modelo de desarrollo sustentable en
términos económicos, sociales y
políticos que reúna en simultáneo 5
condiciones estructurales: inclusión,
dinamismo, estabilidad, federalismo y
soberanía".
..
https://www.ambito.com/economia/presupuesto-2021/cuales-son-las-proyecciones-y-variables-economicas-ano-ano-n5133206
 Objetivo.

PBI per cápita - Evolución 1. Crecimiento

El ▲sostenido a LP del PBI mejora los niveles de vida.

La tasa de crecimiento del PBI Real per cápita
es el indicador macroeconómico más importante para valorar los
resultados a largo plazo de la economía.
Argentina.
- PIB per cápita en 2018: 10.043U$ (2.844U$ menor que en
2017, 4.000U$ menor que el de 2014).
- Ocupa el puesto 63° en el ranking internacional de 196 países.
En América Latina está debajo de Uruguay (U$18.070), Panamá
(U$16.040) y Chile (U$15.090), aunque por encima de Costa
Rica (U$ 12.190), Brasil (U$10.220) y México (U$9.720).

2017

Fuente: Infobae https://www.infobae.com/economia/2018/06/09/argentina-es-la-21-economia-mas-grande-del-mundo/

..
Gráfico en base a datos Fuente: FMI. (*) Estimado
 Índice de desarrollo humano (IDH)

Naciones Unidas
Es un indicador compuesto que combina
aritméticamente las cifras de

 El ingreso per cápita,

 La esperanza de vida,
 La tasa de alfabetismo
 La proporción de niños y jóvenes en edad escolar o
universitaria que están estudiando.
El IDH está en un rango entre 0 y 1. Cuanto más se
aproxima a 1, mayor es el nivel de desarrollo humano.
https://es.wikipedia.org/wiki/Anexo:Pa%C3%ADses_por_%C3%ADndice_de_desarrollo_humano

Argentina ocupa la posición 47 de los 189 países considerados. Entre 1990 y 2017, el valor de IDH de Argentina aumentó de 0,704
a 0,825, un incremento de 17,2 por ciento.
En América
..
Latina, Argentina se ubica por encima del promedio regional (0.758), segunda en el ranking regional, por debajo de
Chile, que ocupa la posición 44 (con un valor de 0,843)
 Argentina: ¿Un caso de estancamiento?

https://www.infobae.com/2014/05/17/1565169-cuales-son-los-paises-que-mas-progresaron-los-ultimos-20-anos-america-latina/
Infobae:
.. ¿Cuáles son los países que más progresaron en los últimos 20 años en América Latina?
 Problemas en la medición del PBI

1
Algunos bienes y Es difícil tener en La economía No tiene en
servicios no se cuenta las mejoras sumergida no se cuenta la
miden porque no en la calidad de los encuentra degradación y
se comercializan bienes. incluida en el contaminación
en el mercado. Ej. Ej. Mejora en la PBI. Tampoco el del medio
limpieza de la casa prestación o trabajo volunta- ambiente.
propia, etc. funcionalidad de rio no remune-
Tampoco el
productos rado en ONGs
trueque
..
La estadística es la ciencia según la cual si una persona come dos pollos y otra ninguno, se deduce que cada una se ha comido un pollo”. Umberto Eco
 Objetivo.
2. Estabilidad de
Precios
Inflación Vs Estabilidad de Precios
La Inflación(Пt) es el crecimiento generalizado y continuo
de los precios de los bienes y servicios de una economía. Principales efectos de la inflación:

Los ▲P distorsionan las decisiones económicas de las - Pérdida de poder adquisitivo: con la misma cantidad
empresas y de todos los agentes, impiden una asignación de dinero puedes adquirir menos bienes.
eficiente de los recursos. - Produce una gran incertidumbre que disminuye la
inversión a medio y largo plazo.
Objetivo clave de la política económica: - Aumentan las inversiones financieras especulativas
La estabilidad de precios en general: bienes y servicios de (desestabilizan aún más la situación).
consumo, tipo de interés, tipo de cambio. - La población tiende a acaparar por la preocupación
de que los precios sigan subiendo.
El índice de Precios de Consumo (IPC) es el principal - La inflación es regresiva: su impacto negativo afecta
indicador de la estabilidad/ variabilidad de los precios: más a quien posee menos recursos económicos por no
mide el costo de comprar una canasta de bienes y contar con elementos para paliarlo.
servicios, representativos de las compras típicas de los - Se benefician quienes tienen deudas (el dinero que
consumidores de un país. se devuelve vale menos) frente a quien las cobra.
 Inflación Vs Estabilidad de precios

El Índice de precios de consumo (IPC) es un indicador de la estabilidad/ variabilidad

de los precios: mide el costo de comprar una canasta de bienes y servicios, Otros índices:
representativos de las compras típicas de los consumidores de un país.  Deflactor del PBI
 Índice de Precios mayorista
 Índice de Costo de la construcción, etc.

Las variaciones en éste índice de precios, denominada “tasa de Inflación” son muy importantes para todos los actores
de las economías: familias, gobierno, empresas y para el sector externo.
La tasa de inflación mide la “cuantía” de la variación de los precios en un período determinado, se expresa en tanto por
ciento.
Indica cuánto tiene que incrementarse el ingreso para mantener el nivel de vida actual. No es una medida perfecta, pero
𝑰𝑷𝑪 𝑰𝑷𝑪𝒕
es la más utilizada. Tasa de inflación = 𝒕𝟏𝑰𝑷𝑪 𝟎 𝒙𝟏𝟎𝟎
𝒕𝟎

Cuando la inflación en una economía alcanza los dos dígitos en un año se habla de alta
inflación e incluso, se puede manejar el término de hiperinflación.
https://es.inflation.eu/tasas-de-inflacion/estados-unidos/inflacion-historica/ipc-inflacion-estados-unidos-2019.aspx
 Índice de Precios al consumidor (IPC)
Paso 1. Identificar una Canasta .  Considérese una economía sencilla con 3 bienes
Hamburguesas, camisetas y libros
 Supóngase que en un mes dado un consumidor
típico compra:
20 hamburguesas , 1 camiseta y 2 libros
Paso 2 y 3. Calcular el costo de la canasta
Paso 4. Evaluar el índice Precio de Precio de
Precio de
Año Hamburgues las Costo de la Canasta
Libros
 Identificar el Año Base. as Camisetas
 Año base = año 0
 Año base=100 2 u.m. 20 u.m. 7,5 u.m.
Año 0 2(20) + 20 (1) + 7,5 (2) =75
 Evaluar el índice para cada año
2 u .m. 25 u.m. 8,5 u.m.
 Año 1: 82/75*100 = 109.33 Año 1 2(20) + 25 (1) +87,5 (2) =82
 Año 2: 107/75*100= 142.67 3 u.m. 30 u.m. 8,5 u.m.
Año 2 3(20) + 30 (1) +87,5 (2) =107
Paso 5. Estimar la Inflación
Para calcular la tasa de inflación en el año t+1,
esto es, la tasa a la cual los precios se Tasa de InflaciónAño1/Año 0 = 9,33 %
𝑰𝑷𝑪𝒕𝟏 𝑰𝑷𝑪𝒕𝟎
incrementaron entre los años t+1 y t usamos la Tasa de inflación = 𝒙𝟏𝟎𝟎
𝑰𝑷𝑪𝒕𝟎
siguiente fórmula: Tasa de InflaciónAño2/Año 0 = 2,67%
Tasa de Inflación - Comparativa
 Deflactor del PBI. Índice de Precios

Utilizamos el concepto del PBI real, como medida del crecimiento económico
PBI No min al
AÑO ALIMENTACION PRECIO TRANSPORTE PRECIO
Deflactor  *100
DEFLACTOR del PBI PBI Re al
2015 100 10 50 5 Es un índice de precios. Es un valor matemático que indica si los precios de un
año “n” han variado respecto de un año base.
2016 120 20 70 10 Siendo el índice del año base =100,
PBI Nominal PBI Real (año base 2015) - si el deflactor es > 100, los precios de los bienes y servicios producidos
han aumentado respecto del año base
- si el deflactor es < 100, los precios de los bienes y servicios producidos han
Indicador de la evolución del PBI: la Tasa de variación interanual disminuido respecto al año base.
1.250 Muestra que los precios del año 2016 aumentaron
DeflactorBase *100  100
1.250 respecto al año base.
1.550  1250 3.100 Si el deflactor de 2016 fuera menor que el de 2015,
TasaVar.PBI R *100  24% Deflactor 2016 *100  200
1.250 indicaría que los precios disminuyeron.
1.500
3.100  1250
TasaVar.PBI N
1.250
*100  148% Se puede calcular la Inflación. Primero se calcula el IPC, luego la tasa

IPC 
P n 1 * Qn

10*120  5*70
*100  50 TasadeInflación 
100  50
*100  100%
p n * Qn 20 *120  10*70 50
 Ejercicio. Calcular la tasa de inflación
• La siguiente tabla contiene dos índices de precio de los años 2002, 2003 y 2004: el deflactor del PIB y el IPC. Para cada
uno de los índices, calcule la tasa de inflación de los períodos considerados.

Sol.:
Tasa de la Inflación
• Usando el deflactor del PIB
Inflación 2003 = (106,0/104,1) * 100 -100
Inflación 2003 = 1,83%
Inflación 2004 = (108,3/ 106,0) * 100 -100
Inflación 2004 = 2,17%

• Usando el IPC Inflación 2003 = Δ inflación = ΔIPC = 184,0 – 179,9 ..

Inflación 2003 = Δ inflación = ΔIPC = 4,1 %

Inflación 2004 = Δ inflación = ΔIPC = 188,9
El Deflactor del PBI
El deflactor del PIB es un índice de precios que calcula la variación de los precios de una economía en un periodo
determinado utilizando para ello el producto interior bruto (PIB).
Deflactor PIB= (PIB nominal/PIB real)*100
El PIB nominal refleja los cambios de precios anuales, ya sean incrementos o disminuciones.
El PIB real elimina el cambio de precios a lo largo del tiempo.
Además, es un indicador general de inflación y deflación porque mide los cambios en la composición de precios y del PIB
El deflactor del PIB mide la evolución de los precios teniendo en cuenta todos los bienes y servicios producidos en
una economía y por ello es una medida más apropiada que otros indicadores de precios, como puede ser el Índice de
Precios de Consumo, que sólo tienen en cuenta una parte de los bienes y servicios (la llamada cesta de bienes y servicios
representativos) Deflactor del PIB con respecto al IPC (Indice de precios al consumo):
 se utiliza para conocer la parte del crecimiento de Ventajas Desventajas
una economía que se debe al aumento de precios. - Tiene en cuenta todos los bienes y
 servicios producidos en un país. - No tiene en cuenta la
 se relaciona más como factor de ajuste salarial y economía sumergida
financiero o para calcular el poder adquisitivo de - Contabiliza los cambios en los
un país. hábitos de compra de cada año. La - el tiempo para su cálculo es
cesta de compra que conforma el más largo que para calcular el
.. IPC, no se actualiza cada año, lo IPC
cual puede inducir a error.
 Inflación e Interés (valor del dinero)
El Interés puede ser Simple o Compuesto
El dinero, se gasta hoy o se invierte para consumo futuro. • Interés Simple. Los intereses obtenidos en un
período no se reinvierten al siguiente período.
El interés es el factor de equilibrio que hace que el dinero Periódicamente se cobran los intereses
tenga el mismo valor en el tiempo. generados en cada período.

Es el precio del dinero presente medido en Se calcula siempre sobre el capital inicial. Así, el
unidades monetarias futuras. interés obtenido en cada período de tiempo es
siempre el mismo.
 VALOR FUTURO. El interés compensa el sacrificio del
sacrificio presente, hace que el dinero tenga el mismo valor • Interés Compuesto. Los intereses obtenidos
en el tiempo. en cada período se suman al capital inicial
para generar nuevos intereses.
Hoy Futuro
C0 𝒊 Cn
• Los intereses siempre se calculan sobre el
 VALOR PRESENTE. Valor que tiene hoy, un flujo de dinero monto acumulado al final del período anterior,
que se recibirá en el futuro. produciendo la capitalización de intereses.

𝑉𝐹 Hoy Futuro
• El Valor Presente.
𝑉𝑃 = C0 𝒅 Cn
1+𝑖 𝐶𝑛
𝒅 Tasa de descuento es la rentabilidad mínima que se 𝐶0 =
1+𝑖
exige a una inversión para ser aceptada
Inflación y tasas de interés

Las tasas de interés son el precio del dinero en unidad de tiempo(anual, semestral, trimestral, mensual…)

Componentes implícitos de la tasa de interés, la “i” es el resultado de una serie de factores:

- tasa libre de riesgo (tasa que remunera a los instrumentos financieros que
representan el mínimo riesgo posible, por ej. los bonos del tesoro norteamericano.
EEUU es visto como el país con menor probabilidad de entrar en un estado de no
pago de sus deudas);
- expectativa de inflación;
- riesgo (riesgo país: el valor de tasa de interés que debe pagar un país por encima
de la tasa de EEUU).

• A nivel de cada país, internamente, los Bancos Centrales (el BCRA, BCE, Tesoro USA) fija la tasa de referencia a la que
presta a los bancos BCE - Desde 2016 los tipos se situaron en el 0% y desde entonces no han subido. https://www.euribor-rates.eu/es/tipo-de-interes-del-bce/

• En general, las tasas de interés y la inflación están inversamente relacionadas.

- Como en cualquier producto, responde a la oferta y la demanda: mientras más baja la tasa de interés, es más fácil conseguir dinero
(mayor oferta, mayor liquidez). Aumenta la propensión al gasto, recalentamiento de la economía = Inflación.

- Por el contrario, si NO hay suficiente dinero para prestar, la tasa será más alta >>> menor consumo, menor actividad económica, menor
inflación.
Las consecuencias de la inflación ¿por qué es mala la inflación?

Pérdida de Poder adquisitivo

Si suben los precios más que los

salarios, podemos comprar menos
cosas y perdemos poder adquisitivo

• Silvina Basile. Docente, con tres trabajos en 2018 una banca pública le prestó $2.500.000 (el 40% del precio de la vivienda que
compro que venía de la venta de la vivienda anterior). la cuota arrancó en los $16.600, representando un 22% de su salario.
Pero, a marzo de 2021, la deuda que acumula es de $7.600.000 y la cuota es de $47.000, afectando al 61% de sus ingresos:
sus tres sueldos …. si paga su deuda mensual no come.
https://www.lanacion.com.ar/propiedades/inflacion-la-pesadilla-de-deudores-hipotecarios-que-estan-al-borde-de-perder-todo-nid31032021/

• Cociendo el precio medio de la vivienda en un país y el salario medio, se puede calcular cuántos salarios medios anuales se
requieren para comprar una vivienda media. En Europa, en la actualidad está en 6,1 salarios anuales, en España en 4,4, en el
Reino Unido en 8,5 y en Francia en 7,9. Obviamente, cuanto más baja sea la relación, supuestamente más accesible será la
compra de una vivienda. ¿CUÁNTO ES ESTA RELACIÓN EN ARGENTINA??? averigualo
Las consecuencias de la inflación ¿por qué es mala la inflación?

Hay incertidumbre.
Las familias no se atreven a invertir
al no saber si esas inversiones
serán rentables. Todo esto puede
llevar al cierre de empresas y
despidos.
 Teorías explicativas de la inflación

• ¿Por qué hay inflación? ¿Cuáles son las causas de un proceso inflacionario?....

• Hay una multitud de teorías explicativas. Pueden agruparse en tres tipos: las que consideran que el
origen de la inflación se debe a un exceso de demanda (Inflación de Demanda); las que consideran
que los problemas se originan por el lado de la oferta (Inflación de Costos); y las que consideran que
la causa de la inflación está en los desajustes sociales (Inflación Estructural).
 Teorías - Inflación de Demanda
Por una vez, keynesianos y monetaristas están de acuerdo: la causa habitual de la inflación es el exceso de demanda:
Consumo, Inversión, Gasto Público.

 Según los keynesianos, la inflación sucede porque la  Según los monetaristas, la causa de la inflación es
suma de esos tres componentes puede ser superior a la el crecimiento incontrolado de la cantidad de dinero
capacidad productiva del país. en circulación; esto aumentará las disponibilidades
líquidas de todos los agentes en general y por tanto
Ees posible que el exceso de demanda se deba a: 1) una
de todos los componentes de la demanda. En
mejora en las expectativas empresariales que dispara la
primera instancia será sólo una errónea política
demanda de bienes de inversión; 2) el gobierno decida
monetaria del gobierno el origen de la inflación.
mejorar las infraestructuras del país y aumente sus gastos en
hospitales y carreteras; 3) las familias decidan ahorrar menos.
Milton Friedman
El aumento en la demanda por uno de los agentes
económicos provocará inflación si no está compensado por
disminuciones en la demanda de los otros dos.
 Teorías – Inflación de Oferta
 La explicación más habitual de la inflación de costos se basa en la idea de
que los sindicatos tienen un poder de monopolio sobre el factor trabajo
mediante el que pueden conseguir mejoras salariales en proporción superior
a lo que haya aumentado la productividad laboral.
Si ocurre eso, los trabajadores comenzará a percibir una proporción
superior de la renta nacional; el resto de los perceptores de rentas verán
reducida su participación y sólo podrán defender sus ingresos aumentando
los precios.
Los trabajadores responderán con mayores reivindicaciones
desencadenándose así una espiral salarios-precios.

 Otra explicación similar es la de la espiral salarios-salarios. Los trabajadores están preocupados especialmente por
mantener su posición relativa con respecto a otros trabajadores y ramas industriales. Si en algunas empresas los
incrementos en la productividad laboral permiten que conseguir mejoras salariales notables, los trabajadores del resto de
las empresas o ramas productivas tratarán de obtener las mismas mejoras mediante una mayor agresividad sindical.
 Teorías – Inflación de Oferta

Los que buscan el origen del desencadenamiento de los procesos inflacionistas en una inicial
elevación de los costos del capital, ponen el acento en la existencia de muchas grandes empresas
con mayor o menor grado de poder monopolístico, capaces de aumentar los precios de sus
productos por encima de los que quedarían determinados por mercados en libre competencia.

En otras ocasiones serán las características específicas de los mercados financieros las que
originen subidas en los tipos de interés con el consiguiente encarecimiento de los costes de las
empresas endeudadas que sólo podrán defenderse mediante el alza de sus precios.
 Teorías – Inflación Estructural

• La teoría estructuralista de la inflación fue desarrollada por un grupo de economistas

latinoamericanos a partir de 1950, en base al análisis económico e institucional de sus propios
países.

• La inflación no está causada por un "exceso de crecimiento" sino precisamente por su

insuficiencia.

• En resumen, para los economistas estructuralistas, la inflación no es un fenómeno monetario sino

el resultado de desequilibrios reales que se manifiestan en una subida general de los precios. Para
corregir la inflación, proponen, no hay que atacar los síntomas, el aumento de la circulación
monetaria, sino atacar la raíz del mal y corregir los desequilibrios entre grupos y clases sociales y
entre las ciudades y el campo.
 HIPERINFLACIÓN
El proceso de hiperinflación generalmente se da cuando la tasa de inflación supera el 50%
mensual y trae entre sus efectos la recesión, evasión, deterioro salarial y de los recursos
fiscales.
En la hiperinflación las variaciones en los precios son semanales y hasta diaria, lo cual tiene
efectos adicionales sobre la tasa de interés y también sobre la recaudación impositiva, ya que se
pierde la noción de cuánto es el real aumento del la inflación por lo que se complica también el
control.
 Otras definiciones importantes
 Devaluación: es la pérdida del valor nominal de la moneda, uno de los efectos puede ser, entre
otros, a un aumento descontrolado de precios.
 Estanflación: indica el momento o coyuntura económica en que, dentro de una situación
inflacionaria, se produce un estancamiento de la economía y el ritmo de la inflación no cesa.
 Deflación: es el fenómeno contrario a la inflación y consiste en la caída generalizada del nivel de
los precios de bienes y servicios que conforman la canasta familiar.
Por lo general, la deflación es causada por la disminución de la demanda, lo cual representa un
problema mucho mas grave que la inflación, toda vez que una caída de la demanda significa una
caída general de la economía.
 Qué es la Deflación??

La Deflación es la bajada generalizada y sostenida de los precios de los

productos de una economía.

Requisitos para que un descenso de precios se considere deflación

GENERALIZADO. Es decir que no baja un solo precio de un bien sino de

una cantidad importante de bienes y servicios.

SOSTENIDO. Es decir que la baja precios de bienes y servicios se

mantenga en el tiempo.

La estabilidad de Precios es lo que genera confianza

 Inflación y Tipo del tipo de cambio

El tipo de cambio se refiere al precio relativo entre dos monedas, es decir

cuántas unidades se necesitan de una moneda para adquirir una unidad de otra.

Los tipos de cambio se determinan cada día en el mercado

de divisas
Determinantes en el tipo
• Oferta de divisas: constituida por las exportaciones de cambio:
nacionales, los ingresos por turismo y las inversiones  Balanza de Pagos
externas. (superávit en la cuenta corriente
indica que el flujo de capital hacia
• Demanda de divisas: generan los importadores el país supera el flujo de capital
nacionales, los gastos de los turistas nacionales que viajan desde el país hacia fuera).
al extranjero y los inversores nacionales en el exterior.  Tasas de interés
Grafico se supone constantes: los niveles de gasto, niveles de Sistemas de Tipos de Cambio: la subida de los tipos de interés
pecio y tasas de interés, tanto nacionales como extranjeros.  Tipos de cambio flexibles llevaría a una mayor demanda de
 Flotación limpia la divisa y a un aumento de su
valor.
 Flotación sucia
 Tipos de cambio fijos  Inflación
 Tipos de cambio semifijos y mixtos
 Inflación y Tipo del tipo de cambio

El tipo de cambio se refiere al precio relativo entre dos monedas, es decir

cuántas unidades se necesitan de una moneda para adquirir una unidad de otra.

Tipo de cambio nominal es la tasa a la que se pueden intercambiar las divisas de dos países (es decir,
el número de unidades que necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y).

Tipo de cambio real se define como la relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y
servicios de un país por los de otro.
Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA). Afirma que los tipos de cambio
entre las diversas monedas deben ser tales que permita que una moneda tenga el
mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo

Supongamos que el precio de un teléfono son 100 € Alemania y en Japón, el

mismo teléfono cuesta 5000 yenes, según la PPA, el tipo de cambio yen-€
debería ser 5000/100 = 50.

Si el precio del teléfono sube hasta 110 en Alemania y en Japón hasta 6000
yenes, el tipo de cambio nuevo debería ser 6000/110 = 54,54
 ¿Cómo se calcula el índice Big Mac?

Para calcular el índice Big Mac,

1. tomamos el precio de la hamburguesa en dos países distintos (cada uno en su divisa correspondiente) y
2. los dividimos entre sí.
3. El valor que conseguiremos lo comparamos con el actual cambio de divisa.

 Si el valor que hemos obtenido es menor, la primera divisa estará devaluada.

 Si el valor obtenido es más alto que el valor de cambio, la primera divisa comparada estará sobrevaluada.

Ejemplo concreto:
-Precio del Big Mac en Estados Unidos 3.57$
-Precio del Big Mac en el Reino Unido 2.29 libras.
-Tasa PPA = 3.57/2.29= 1.56
-Valor del cambio= 2 dólares por 1 libra
-(2-1.56)/1.56 = 28%

Esto quiere decir que la libra en ese momento estaba sobrevaluada en un 28% respecto al dólar americano.
..
 Inflación. Tipo de Cambio

Existe una correspondencia inversa entre el Tipo de Cambio y la Inflación:

• un aumento en los precios locales (inflación) llevará a un aumento en el tipo de cambio para mantener los
precios reales relativamente alineados con los globales, terminará depreciando la moneda

• Por el otro lado, una depreciación de la moneda por factores externos, puede causar inflación. Cuando la
moneda local pierde valor frente a otra, los precios de los bienes comprados del exterior aumentan (bienes de
capital, materia prima, etc.). Esto impacta los costos de producción de la empresa que lo trasladará al precio
de los productos que vende en el mercado local.

Impacto en las inversiones. La inflación disminuye el poder de compra y la inversión. El tipo de cambio Arg$/US$
aumenta, el peso se deprecia y el valor en dólares de tu inversión pero en moneda local disminuirá.
 Tipo de Cambio - Estabilidad de precios Vs
volatilidad en Argentina

Volatilidad extrema en una semana:

 mercado cambiario: el tipo de cambio
de los $ 43,37 hasta los $ 46,90
(22/04/19 al día 26).
 Durante la escalada, el Banco Central
subió la tasa de interés (i) como único
instrumento para evitar la corrida, pero
no funcionó (de 67.7 a 72.64)

• ¿Qué había disparado la corrida cambiaria? El lunes 22/04, la doble licitación de Letras de Liquidez Efectos teóricos:
(Leliq) marcó una tasa del 67,77%. Cuatro días después, la autoridad monetaria convalidó un el ▲i » ↓ Activ. Económica »
promedio del 72,64%. Significa que los inversores desconfían ya no ven en el peso una opción fiable
a mediano plazo y empezaron a trasladar sus fondos hacia el dólar.
 ↓ (precios) Inflación »
• los organismos financieros internacionales y la prensa habían advertido de la debilidad económica del  ↓Empleo »
plan del gobierno. El Financial Times y El País titularon: Argentina se encuentra "al borde del abismo".  ↑ desempleo (U)

..
No sólo Estabilidad de precios, también la seguridad jurídica, la estabilidad política, social y económica
 Inflación, tasas de interés, tipos de cambio

Los elevados intereses en pesos que se pagan en la Argentina en todos los órdenes, por emisiones
de deuda pública y privada, pero también en los créditos e incluso plazos fijos, están vinculados a
• Campeones del mundo en la inflación en torno al 25% anual, también inusual en el mundo.
Tasas de interés: La Argentina ocupa el séptimo lugar en el ranking mundial de inflación y para que las
• Argentina: 27.25% inversiones financieras en moneda local sean rentables en términos reales, las tasas de interés
Irán: 18% deben superar dicho umbral.
Egipto: 16.75%
Nigeria: 14%
Turquía: 8%
Mexico: 7.5% En los EEUU el alza anual de precios se sitúa en un 2,1%, un 2,2% para la Zona Euro
Rusia: 7.25% (en Alemania, un 1,8%) y 1,7% anual en China.
Brasil: 6.5%
Vietnam: 6.25% En la región Argentina mantiene la inflación más alta, solo superada por Venezuela,
India: 6% sumida en una profunda crisis. Comparado con los países vecinos –Uruguay, Brasil,
Pakistan: 6% Chile, Paraguay y Bolivia-, Argentina aún exhibe una inflación entre seis y siete veces
China: 4.35% superior, frente al promedio de 3,8 por ciento.
(US: 1.75%) 2 de abril de 2018
..
 Ganadores y Perdedores de la Inflación

PERDEDORES DE LA INFLACIÓN
GANADORES DE LA INFLACIÓN

Ahora, puede comprar cada vez

menos >>>>> así que se dedica a
gastar y no ahorra
 Objetivo
Pleno Empleo
3. Objetivo: bajo nivel de desempleo

 Elevado empleo. Refleja la situación del ciclo económico: cuando la producción está creciendo, la DD de trabajo
aumenta y la tasa de desempleo se reduce
 Baja tasa de desempleo
• El desempleo es un desequilibrio económico originado en la diferencia entre la cantidad de trabajo ofrecida y la cantidad
de trabajo demandada, en condiciones y niveles de salarios existentes en un momento dado en el mercado de trabajo.
• Las familias Ofrecen trabajo W El salario nominal, depende de :

• Las empresas demandan trabajadores,

W  P F ( u, z )
e  Pe El nivel de precios esperado, que cobran las
empresas por sus bienes y servicios
(  , )
 U La tasa de desempleo,
 Z Una variable residual
Es una demanda derivada de la demanda de Bs y Servicios, una
empresa que desee producir más, contratará nuevos trabajadores.
La demanda está directamente relacionada con la actividad
económica, así que sólo un crecimiento sostenido de la producción
puede garantizar el crecimiento del empleo en cantidad suficiente
para absorber una población creciente y dispuesta a trabajar.
..
 3. Objetivo: bajo nivel de desempleo (cont.)

Objetivo clave de la política económica:

 Tasa de desempleo
Es la proporción entre las personas desempleadas y el total de personas que
trabajan o buscan trabajo. n·desempleados
Tasa de desempleo =  100
población _ activa

Menores de 18
años

P. Edad
Laboral
DESOCUPADO
15 a 64 años 2 millones

64% población Entre los ocupados, hay 2,2 millones de personas que ocupadas que trabajan menos de 35 horas
PEA
45,4 millones 28 millones 19, millones OCUPADOS semanales por causas involuntarias y están dispuestas a trabajar más horas: Subocupación.
67% P. Total 17 millones (60%
P.Edad Laboral)
El 45% de la PEA (9 millones de personas) tiene problemas de inserción laboral: el trabajo
cuentapropista de bajo nivel educativo y los asalariados informales (trabajadores en relación de
dependencia sin cobertura jubilatoria)".

Indec,
..
principales indicadores del mercado de trabajo, que permiten hacer un seguimiento de la evolución de las tasas de
actividad, empleo, desocupación y subocupación. La información proviene de la Encuesta Permanente de Hogares (EPH).
Tipo de desempleo en la economía

 Desempleo Estructural
Es un desajuste entre oferta y demanda de trabajadores: la oferta no tiene las características que pide la demanda, así una
parte de la población no encuentre empleo de manera sostenida
Las características principales de un desempleo de tipo estructural son:
• Desajuste entre la calidad y cualidad de la oferta y la demanda.
• No adaptabilidad de los agentes económicos internos a las demandas externas.
• Obsolescencia de un modelo productivo determinado, determinado por la “vejez” tecnológica
 Desempleo friccional (por rotación y/o búsqueda). Se produce cuando los trabajadores que buscan cambiar de empleo para progresar o
sentirse más a gusto. Aparece, aunque la oferta sea igual a la demanda. Se considera que es temporal y no representa un problema
económico. Es común en los países desarrollados.
 Desempleo cíclico. Es el que se produce como consecuencia de un cambio en el ciclo económico de un país. Es el tipo más nocivo de
desempleo, en países económica y socialmente débiles pueden generar violencia, cambios de sistema y la política de Estado. Ejemplo: la
crisis mundial de 1929.
 Desempleo estacional. varía con las estaciones del año en consecuencia de fluctuaciones en la oferta o demanda de trabajo. Se lo
conoce mayormente en ciertas actividades como la agricultura, donde hay temporadas “altas” y “bajas, según las épocas de cultivo:
estaciones de esquí, turismo estival, etc.
Desempleo, cualificación y salarios

Las diferencias de cualificación determinan la productividad y explican gran parte de la disparidad salarial.
El Capital Humano es mucho más que una colección de títulos académicos o certificados de antiguedad laboral,
incluye: la educación, la formación, la experiencia adquirida, el hábito de trabajo, la energía, la iniciativa, la creatividad,
la perseverancia, la honestidad …

Las personas con un nivel superior de capital humano obtienen mejores rentas de trabajo y los empresarios con un mayor
nivel de formación obtienen en promedio unos beneficios más altos
La productividad determina al DD de trabajo y
ésta el nivel salarial (gran parte de las
diferencias salariales se explican por
diferencias de productividad).
Para incentivar el esfuerzo las empresas
tratan de vincular el sueldo percibido a
resultados
.

º
 Evolución del Desempleo a Largo Plazo

En 2018, sólo el 44,1% de los trabajadores activos (los que tienen y buscan empleo
en Argentina) tienen un empleo pleno de derechos: en blanco y con aportes.
El 55,9 % restante tiene un empleo precario, o está en situación de desempleo.
“Esto significa que menos de uno de cada dos trabajadores tiene un empleo
de calidad https://www.perfil.com/noticias/economia/mercado-laboral-por-que-cada-vez-hay-menos-trabajo-en-blanco.phtml

Cómo evolucionó la tasa de desempleo en los últimos 35

años en la Argentina
El punto más bajo con el gobierno de R. Alfonsín, los más
altos con C. Menem y la salida anticipada de Fernando de
la Rúa. Luego se observaron dos saltos en el segundo
mandato de Cristina Kirchner
https://www.infobae.com/economia/2018/07/19/como-evoluciono-la-tasa-de-desempleo-
en-los-ultimos-35-anos-en-la-argentina/
Desempleo - Demografía - Evolución de la población
argentina

 La población femenina es el 51,06% del

total, ligeramente superior a la masculina.
 El saldo vegetativo (nº de nacimientos
supera al de muerte) es moderadamente
positivo; típico de países desarrollados que
aún no tienen la población envejecida,

año 1914 Año 1947 Año 2010

Desempleo: Demografía- Mercado de Trabajo

Tasa de Empleo : porcentaje de la población ocupada sobre la población

activa (puede recalcularse según distintos límites de edad)
 La Curva
de Phillips
Curva de Philip: comprobación
empírica de la relación inversa
o correlación negativa entre
Inflación y Desempleo

..
 Argentina: Evolución de la Inflación (П) y el desempleo (U)

década de los 90 VS década del 2.000

En 2016 algunos especialistas en
economía sostenían que “El gran Argentina
desafío de Argentina: bajar la
inflación sin afectar el desempleo”
2) disminuir la pobreza
3) volver al crecimiento.

Resultados
- Inflación. En 2015 29,4 %, 2016:
36,4 % empujado por sinceramiento
de tarifas,
2018: 47%, más alta en 27 años
- Desempleo en torno al 8 % .

..
 Desempleo e Inflación
• Son dos hermanos gemelos para un país

Baja el Sube la
Desempleo Inflación
Se crean empresas y se contrata más trabajadores, por lo que
el desempleo baja
Sube el Baja la
Desempleo Inflación

Porqué ocurre?
Depende de si la
Si aumenta mucho la demanda, las empresas pueden subir los
economía va bien o
precios
va mal
Baja el Sube la
Desempleo Inflación
Desempleo e Inflación

• Cuando la economía de un país va mal pasa lo contrario:

Si la Economía va mal ….
• Consumimos menos
Desaparecen las empresas y se despiden
• Las empresas tienen menos ventas trabajadores, por lo que el desempleo subsiste.
• Despiden a trabajadores
• Bajan precios
… como hay menos trabajo, la gente tiene menos
dinero y baja el consumo

Sube el Baja la
Desempleo Inflación
 Economía y Finanzas

M2 – EL PRODUCTO BRUTO INTERNO (cont.)

– EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOS

Equipo docente
Lic. Alberto Gir Erdmann

INDUSTRIAL – INGENIERÍA
Copyright, 2008 © Alejandra Aramayo - Universitat deCIVIL
Vic
Actividad Económica- Macromagnitudes- Objetivos de
Política
Económica Tasa de Crecimiento del PBI =
PBI t1  PBI t 0
 100
PBI t 0
Crecimiento

Inflación
Empleo y
GASTO = PRODUCCIÓN = RENTA desempleo
n·desempleados
DA = OA = Y Tasa de desempleo =  100
población _ activa

Déficit Público
Método del Gasto
Déficit Exterior

Tasa de interés

Tipo de cambio

Distribución del
Método del Ingreso ingreso y d la riqueza
Método del Valor
.. Agregado
 Equilibrio en las
cuentas Púbicas
Gasto Público- Presupuesto del Estado- Objetivo:
Equilibrio, control del Déficit
Superávit o Déficit Fiscal.
Déficit Fiscal Intereses
Es la diferencia entre los ingresos del estado, formado
por los impuestos, y sus gastos totales, formados por
las compras de bienes y servicios y las transferencias. Transferencias
Es un indicador del grado de equilibrio o desequilibrio Inversión Publica
de la actuación del sector público.
- si Ingreso Público > Gasto, hay un Superávit Público Impuestos
- si Ingreso Público < Gasto, hay un Déficit Público.
Consumo Publico

Financiamiento Gastos del

Cuando es negativo se denomina Déficit Fiscal. del Estado Estado
..
Impuestos. Fuente genuina de financiación.

Los impuestos son la fuente genuina de financiamiento del Estado.

A través de los impuestos, el Estado se

apropia de parte de los ingresos
generados del sector privado que
vuelven a la sociedad a través de
bienes públicos.
Por ejemplo, alguien hace el sacrificio
de pagar el IVA para que otro disfrute el
beneficio de recibir educación gratuita.
 Ingreso Público – Los Impuestos

..
 Los Ingresos del Estado – Composición
https://www.economia.gob.ar/onp/
El Impuesto PAIS es un nuevo tributo, temporal (por 5 períodos
fiscales), surge en el marco de la Emergencia Pública Argentina.
En vigencia desde el 27/12 de 2019.
¿Para qué está destinado el impuesto PAIS?
70% para financiar programas a cargo de ANSES y PAMI.
30% para financiar obras de vivienda social, del Fondo de
Integración Sociourbana, prestaciones del PAMI, obras de
infraestructura económica y fomentar el turismo nacional.
Por la compra de moneda extranjera
Además, se aplica un 35% de retención del impuesto a las
ganancias (AFIP) y se suma al impuesto PAIS.

..
Impuestos – Recaudación en % del PBI
La Presión Tributaria o Impositiva es la parte del PBI que entra en las arcas fiscales a través de los impuestos. Es
indicativa del peso de impuestos (ingresos tributarios del Estado) en las actividades que conforman la economía de un país.
La presión tributaria (nacional, provincial, municipal) en la Argentina es un tema de discusión permanente pues es una economía
que:
- Tiene bajos niveles de actividad de los últimos 3 años (2018 a 2020) marcan una caída constante del PBI
- No tiene crecimiento real hace 11 años y con un alto nivel de informalidad ( se estima en un 35% del PBI)
- Tiene un proceso inflacionario histórico (como pocos países)
- Graba tributariamente el consumo como la manera más fácil y cómoda que tiene el Estado de recaudar (creándose un
verdadero impuesto inflacionario).
Presión tributaria. Comparativa Arg. con otros países
en 2019
- Argentina 28,7% del PBI (23,8% impuestos nacionales y
4,9% impuestos provinciales)
-en España fue del 35,2%, Italia 43,1%, Francia 47,2%,
Estados Unidos 26,0%, Alemania 41,5%, Australia 28,5%

- En la Región: Brasil 33,1%; Chile 20,7%; Ecuador

20,1%; Uruguay 29,0%. Destacar en Chile y Perú el
Estado no se hace cargo de muchos aspectos de la
actividad social, como por ej. educación universitaria.
 ¿En qué gasta el Estado los impuestos que pagan
los argentinos?
GASTO PÚBLICO. Participación de las Categorías del gasto en los tres niveles del Estado -Nación, Provincias y Municipios-
Argentina - Cifras promedio para el decenio 2009 y 2019.

Porcentaje del PBI

40%
(período 1998-2008 era el
27,7% del PBI)
Participación en el Total
Categoría del Gasto Público Descripción de la finalidad/función de la categoría
del Gasto Público (en %)
Pago de salarios y remuneraciones de las personas empleadas en los tres niveles y todos los estamentos del
Gasto en Personal. 31%
Estado: empleados, funcionarios, jueces, legisladores, administrativos, maestros, policías, médicos, ediles, militares
Pago de jubilaciones y pensiones, a pesar de que la población argentina es joven respecto de sociedades como, por
Sistema Previsional 25%
ej., las europeas ( “bonus demográfico”) que es neutralizado por el alto grado de informalidad de la economía.
Programas sociales como la Asignación Universal por Hijo (AUH) y por Embarazo. En pandemia: IFE y ATP
- Transferencias del Estado a las empresas prestadoras de servicios públicos, para mantener bajas y subsidiadas las
Transferencias y Subsidios 16%
tarifas de los servicios de electricidad, transporte, gas y agua, y a empresas deficitarias del Estado, como Aerolíneas
Argentinas.
Pago de bienes y servicios para el funcionamiento del sector público: combustibles, bienes de uso y de consumo y
Gastos de Funcionamiento 8%
contratos de diferentes tipos de servicios.
Intereses de la Deuda Pública Pago de intereses de la deuda pública. 7%
Otros Gastos 4%
9% es menos de uno de cada diez pesos de gasto estatal se destinó a la construcción o reparación de escuelas,
hospitales, rutas, puentes, formaciones ferroviarias, gasoductos, redes de electricidad, de gas, de cloacas y agua
Inversiones potable, vías ferroviarias, equipos para las fuerzas de seguridad y policiales, equipamiento científico, etc. Debería 9%
.. ser del 20% del Gasto Público, para crecer de forma sostenida, la inversión total (pública y privada) sobre el PBI
debería ser igual o mayor al 20% del PBI.
 Déficit Público

Déficit Público

Gastos Públicos
Tr transferencias ( subsidios, jubilaciones, percepciones por desempleo …
* ATP, Asistencias al Trabajo y a la Producción, ayudar a paga hasta
el 50% de los sueldos de los empleados de todas aquellas empresas que
están siendo afectadas duramente esta crisis económica COVID-19.
Más de 240.000 empresas (el 85%) solicitaron la ayuda para pagar a 2,3
millones de trabajadores
* IFE Ingreso Familiar de Emergencia,$ 10 mil para empleados
informales y monotributistas, entre otros.
Incremento del Déficit en $ 253.706 millones en junio

El déficit público. Ingresos públicos (T) – Gastos públicos (G )

En junio de 2020 el déficit fiscal superó los $ 900.000
 Déficit Público - Financiación: inflación, tasa de
interés.
El déficit público determina la necesidad de financiación del
gobierno.

 Emitir dinero.

Subir impuestos.

Generar deuda pública. Pedir prestado a las empresas,

familias y otros agentes del país mediante la emisión de bonos
gubernamentales.
En los últimos 117 años hubo déficit fiscal en 107 de ellos
Inconveniente: Para atraer inversores, hay que ofrecer una tasa de
interés atractiva. Al captar estos recursos se están dejando de utilizar
para la inversión de las empresas privadas o los proyectos de las
familias, lo que en el futuro puede repercutir en un menor crecimiento.
 Otras alternativas: Gastar menos, luchar contra la corrupción
..
(malversación de fondos), lucha contra la evasión fiscal.
 Déficit Público - Financiación: inflación, tasa de
interés.
El déficit público determina la necesidad de financiación del gobierno.

 Emitir dinero. Aparentemente sencilla. En algunos países es

facultad exclusiva del gobierno decidir cuánto dinero emitir.
Desventaja: inflación. Al crear dinero sin ningún respaldo real, el valor
del dinero se reduce. Implica que los bienes y servicios tenderán a
aumentar su precio y con ello se generará inflación. Según el conomista
Javier Milei,“cuando emites dinero por encima de la demanda
(producción de bs y servicios), cae el poder adquisitivo del dinero.
Necesitas cada vez una mayor cantidad de unidades monetarias para
comprar los mismos bienes. Es decir, no es que los precios suben, es
que en realidad el dinero está perdiendo valor”.
En los últimos 117 años hubo déficit fiscal en 107 de ellos

 Subir impuestos. Mejora la situación en el corto plazo.

Desventaja. Con menos ingresos disponibles, se comprarán menos bienes y servicios. Las empresas venderán menos, reducirán su
producción y el número de empleados.
Cae .la. producción, genera desempleo y al final reducirá la recaudación
Impuestos. Fuente genuina de financiación.

Los impuestos son la fuente genuina de financiamiento del Estado.

A través de los tributos, el Estado se apropia de parte de los ingresos generados del sector privado que
vuelven a la sociedad a través de bienes públicos. Por ejemplo, alguien hace el sacrificio de pagar el IVA para
que otro disfrute el beneficio de recibir educación gratuita.
Con la emisión ocurre lo contrario porque no se produce esta
equivalencia. El Estado da un servicio, por ejemplo, pagar
jubilaciones sin que nadie haya hecho el esfuerzo para
financiarlas. El Estado crea así poder de compra, sin el
equivalente de mayor producción. Al disponerse de más dinero,
pero no de más bienes y servicios se generan presiones sobre
los precios. La relación no es exacta, ni inmediata, pero la
emisión exagerada es inflacionaria.

Informe del Instituto para el Desarrollo Social Argentino

.(IDESA).
.
Argentina - Dificultades para financiar el déficit con
endeudamiento voluntario debido al alto riesgo país

• El 27/junio/2020, Ministerio de Economía informó que los ingresos tuvieron un alza en

ese mes de 2,4% interanual, mientras que los gastos subieron 96,8% en ese período.
• Así, el Sector Público Nacional (SPN) registró en mayo un resultado primario deficitario de
$251.287 millones. El pago de intereses de la deuda pública ascendió a $56.932 millones,
lo que derivó en un resultado financiero deficitario en $308.219 millones.
• Con un mercado de deuda cerrado para financiar el déficit con endeudamiento voluntario
debido al alto riesgo país , las necesidades de financiamiento del Tesoro se cubren por la
asistencia del BCRA

• En lo que va del 2020, el Banco Central de la República Argentina (BCRA), emitió más de
1 billón de pesos para financiar al sector público; un récord nominal histórico (Infobae),
implican una emisión del 3,5% del PBI estimado para 2020, convirtiéndose en la mayor
cifra de los últimos 30 años”
..
 Déficit Público - Financiación: inflación, tasa de
interés.
El déficit público determina la necesidad de financiación del
gobierno.

 Emitir dinero.

Subir impuestos.

Generar deuda pública. Pedir prestado a las empresas,

familias y otros agentes del país mediante la emisión de bonos
gubernamentales.
En los últimos 117 años hubo déficit fiscal en 107 de ellos
Inconveniente: Para atraer inversores, hay que ofrecer una tasa de
interés atractiva. Al captar estos recursos se están dejando de utilizar
para la inversión de las empresas privadas o los proyectos de las
familias, lo que en el futuro puede repercutir en un menor crecimiento.
 Otras alternativas: Gastar menos, luchar contra la corrupción
..
(malversación de fondos), lucha contra la evasión fiscal.
 Déficit Público – Deuda Pública

Cuando el nivel de la Deuda Pública es alto y hay desconfianza en la capacidad de pago, la negociación y las condiciones para la
financiación que imponen quienes prestan fondos al gobierno son más exigentes.
El gasto mayor presionará el alza de los tipos de interés (i ) e incidirá negativamente en la inversión privada (I).
En 2018 la deuda pública aumentó a USD 345.385 millones y representó
el 90% del PBI
• El FMI es el principal acreedor actual, entre 2018 y 2019 entregó al
gobierno de Macri, uno de los préstamos más grandes de su historia, por
más de US$44.000 millones.

..
 Déficit Público - Deuda pública - Financiación y
Riesgo país
¿Qué es el riesgo país?
El Embi (Emerging Markets Bonds Inde, en
inglés, del JP Morgan) es el indicador de bonos
de mercados emergentes, que se mide sobre Cómo empezó la deuda externa
Tomar dinero prestado suele ser una solución momentánea y un problema a
la base del comportamiento de la deuda largo plazo. En el caso argentino, la primer solución se buscó en 1824, y desde
externa emitida por cada país. entonces el problema sólo aumentó

Muestra la diferencia entre la rentabilidad de https://www.lanacion.com.ar/lifestyle/como-empezo-la-deuda-externa-nid212745/

una inversión de riesgo (comprar bonos del
Gobierno argentino, por ejemplo) frente a la
compra de bonos de la Reserva Federal del
Tesoro de los Estados Unidos.
Cuanto más vulnerable e inestable es un país,
más problemas tendrá para afrontar el pago de
sus deudas y será el riesgo país el que
aumente
Los ocho defaults que marcaron la historia argentina y generaron la fama de “peor
pagador”. La secuencia arranca en 1827 pero se aceleró en los últimos 40 años …….
https://www.cronista.com/economiapolitica/Los-ocho-defaults-que-marcaron-la-historia-argentina-y-
generaron-la-fama-del-peor-pagador-20200521-0072.html
..
 4. Objetivo: Déficit Público
Deuda pública

Fuente: https://www.infobae.com/economia/2019/04/01/en-2018-la-deuda-publica-aumento-a-usd-345-385-millones-y-represento-el-90-del-pbi/
..
 Equilibrio

Sector Exterior. Exportaciones e Importaciones Exterior

Las exportaciones netas (X -M) son la diferencia entre las

exportaciones y las importaciones;
también se denominan balanza comercial.
Si X > M: superávit comercial
Si X < M: déficit comercial
X = M: balanza comercial equilibrada

..
Tipo de Cambio
El tipo de cambio es una de las variables económicas más importantes, ya que es la referencia básica para valorizar las
transacciones internacionales, tales como las exportaciones y las importaciones de bienes y servicios, tanto reales como financieros,
la inversión extranjera, la deuda externa, los activos que tienen los residentes de un país en otros países o las reservas
internacionales, entre otros.

El tipo de cambio hace referencia al precio relativo entre dos monedas: es decir, cuántas unidades se
necesitan de una moneda para adquirir una unidad de otra.
Si la moneda local pierde valor frente a la extranjera, se deprecia; para adquirir una unidad de una moneda
extranjera necesitas más unidades de moneda local, lo que indica que la extranjera “se encareció”.
Dicho aumento impacta los costos de producción de una empresa, lo que al final se traduce en un
aumento en los precios que se producen y se ofertan en el mercado local. Existe una correspondencia
inversa entre el Tipo de Cambio y la Inflación:

Todo esto afecta a tus inversiones: un aumento inflacionario, disminuirá el valor real en pesos de tu
inversión (su poder de compra), ya que el precio de todos los bienes y servicios en la economía ha
aumentado. En un escenario contrario, en que el tipo de cambio Arg$/US$ aumente, el valor en dólares
de tu inversión en moneda local disminuirá.
Polémica – Intercambio desigual: comportamiento
relativo de los precios internacionales
Polémica: Librecambio
Vs Proteccionismo
Eficiencia y Desarrollo Vs
Intercambio Desigual
(PPP)

https://www.indexmundi.com/es/precios-de-mercado/
 5 . Objetivo: Equilibrio del Sector Exterior (X-M).
Argentina – Sector Externo: Importancia
Las exportaciones cumplen un papel destacado en la economía argentina, no solo contribuyen
al valor agregado y al empleo, sino también a la solvencia externa del país por su capacidad
de generar de divisas de forma genuina.
X=PxQ
P = precio internacional.
Argentina es tomadora de
precios.
Q? depende de la climatología,
tecnología, etc.

Desde el año 2000, se ha

registrado una fuerte expansión
del valor exportado que, entre
1999 y 2011 (pico máximo de las
ventas exteriores) creció un
256,1%.

Al descomponerse esta variación –según los datos INDEC –, se observa que las cantidades vendidas crecieron
44,5% y el crecimiento de los precios fue 146,3%. Evidencia una gran debilidad de las exportaciones.
 Argentina – Importación: Correlación entre
Crecimiento y necesidad de importar
En los años de crecimiento económico 2013, 2015,2017, las importaciones crecieron 3,9%,4,7% y 15%.

En los períodos
de recesión
2012, 20114,
2016, 2018, se
comportó con
mayoría de bajas
-4,7%, -11,5%,
-4,7%

https://www.cronista.com/economiapolitica/Se-estan-sustituyendo-importaciones-en-Argentina-20190604-0026.html Copyright © www.cronista.com

En 1973, el ingeniero empresario Marcelo Diamond planteó en su libro “La estructura productiva desequilibrada de
la Argentina y el tipo de cambio” que el problema estructural del país se debe a la coexistencia de dos sectores
productivos muy diferentes: el agropecuario, competitivo, exportador, generador de divisas y el industrial con
menor productividad, poco competitivo y demandante de divisas
Argentina - X e M como % PBI, baja exposición
al comercio externo
Argentina – El Sector Externo y la obtención de
divisas
A lo largo de su historia, Argentina se ha visto reiteradamente afectada por la llamada
“restricción externa”,
la imposibilidad de lograr un crecimiento sostenido a causa de la dificultad para obtener divisas.
¿Cómo se produce?, es simple:
• Cuando la economía se expande, aumentan los precios (inflación) y aumenta la demanda de
importaciones:
• de bienes importados de consumo final, de bienes de capital e insumos para la producción industrial.
• Aumenta la demanda de divisas para pagar las importaciones.
• Las exportaciones no siempre acompañan al crecimiento de la economía local. Si esto pasa, habrá
escasez de dólares y en algún momento aparecerá el déficit comercial.
• Se produce un deterioro cambiario que ese resuelve con devaluación.
• Si el país no encuentra forma de financiar el déficit, incurre en una crisis de balance de pagos
(por falta de reservas en divisa), disminuirá sus importaciones y en consecuencia cae la producción.
• La falta de confianza en la capacidad de pago del país, impulsará la salida de capitales
 Argentina – Sector Externo: La Restricción
externa y los ciclos stop & go

A modo de ejemplo, el gráfico muestra el

Para aliviar esta restricción a lo largo de la historia se han transitado diversos caminos y se han comportamiento de las dos variables
durante la década del 80.
propuesto distintas alternativas:
algunas enfatizando el rol de los flujos financieros (ya sea con un mayor endeudamiento
externo o la atracción de flujos de inversión extranjera directa)
y otras, poniendo el foco en la necesidad de mejorar el balance comercial: reducción de las
compras externas, sustitución de importaciones –sector energético- tiene limitaciones. Todas se
orienta al incremento de exportaciones y el incremento de la inversión extranjera.
Argentina – Sector Externo: La Restricción
externa y los ciclos stop & go
La devaluación
• encarece automáticamente el precio local de los bienes de exportación –típicamente alimentos–, que tienen una cotización
internacional dada, por ser la Argentina tomadora de precios,
• lo que llevaba a una caída del salario real (menor poder de compra del salario). Con una producción agropecuaria fija, esto
incrementaba el saldo exportable.
• la caída del salario real también afecta al consumo de bienes industriales –que a su vez se encarecen por el mayor costo de
los insumos importados– y de otros sectores no transables.
• Al reducirse la demanda, las industrias locales disminuyen su producción y sus importaciones.
La devaluación debería mejorar el saldo comercial, no como resultado de una ganancia de competitividad externa, sino como
consecuencia de una reducción del ingreso real generado por la recesión.
Nueva fase expansiva del ciclo económico Luego de un tiempo de bajo nivel de actividad, la economía, eventualmente, volvía a
crecer impulsada por el sector público mediante políticas fiscales –aumento del gasto público–, monetarias –emisión excesiva o
revaluación artificial de la moneda local– y de ingresos –aumentos no siempre sostenibles de las remuneraciones de algunos
sectores–.
Ese crecimiento que aumentaba las importaciones y la baja en los saldos exportables estaba el germen de una nueva crisis. Esta
dinámica del PBI, consecuencia de la restricción externa denominada stop & go.
Sector Externo – Necesidades de financiación

..
 Instrumentos de política económica
Se trata de variables controladas por las autoridades económicas que puede influir en uno o varios objetivos:
Hay 2 grandes categorías de instrumentos:
Política Monetaria .Son as decisiones del Gobierno que afectan directamente las variables Ahorro, Inversión y dinero.
1. Política monetaria El banco central se centra en la oferta monetaria (Ms) o el manejo de las tasas de interés (i).
Los gobiernos la utilizan para paliar los inconvenientes derivados de los ciclos económicos controlando la cantidad de
dinero, el crédito y el funcionamiento del sistema financiero.
2. Política Fiscal
Política Fiscal. Son las decisiones del Gobierno que afectan directamente las variables Impuestos (T,), Gasto Público (G) y
Transferencias (Tr). La maneja el gobierno, incide sobre las rentas y el consumo de los individuos y ofrece incentivos a la
inversión y otras decisiones económicas
3. Otros instrumentos referidos a la cada vez más importante globalización, a las relaciones con Si una economía experimenta una fuerte presión alcista sobre
los precios se aplicará una política monetaria restrictiva:
otros países: la política comercial (aranceles, X y M) y la financiación internacional (tipo de cambio
↑i
Política Monetaria, controlado la Ms se controla: ▼ Ms ↓I , ↓PBI y la inflación
 i  controla nivel general de Precios (Inflación
 controla el tipo de cambio y por lo tanto las X y las M Si la actividad económica ha entrado en recesión, se aplicará
una política monetaria expansiva para reactivar la economía:
 I de las empresas  controla la Producción, es decir el PBI ▲ Ms y ↓ i » ↑I , ↑PBI y la inflación
controla el Consumo de las familias controla funcionamiento
controla el Crédito del sistema financiero
..
controla el Ahorro
 Conflicto entre Objetivos – Desequilibrios
Macroeconómicos (problemas)
 El dilema más difícil de resolver en el corto plazo es la disyuntiva entre el desempleo y la inflación (se sintetiza en la curva de Philips).
Un elevado desempleo o una elevada inflación producen perjuicios económicos y malestar político. El dilema es que, las medidas económicas para
reducir la inflación, generalmente, conllevan contraer la actividad económica y aumentar el desempleo.

Problema: cuando la producción aumenta a un ritmo fuerte y el desempleo se reduce, aumentan los precios y los salarios (recalentamiento de la
economía) y se dispara la inflación. La secuencia es: ▲Producción (PBI) » ↑salarios y precios » ↑Inflación (IPC)
Si debido al fuerte crecimiento de la actividad económica las autoridades se ven forzadas a tomar medidas contractivas que frenen las tensiones
inflacionistas (П) como ↑ i (tipo de interés) » el desempleo tenderá a aumentar (U↑)
 A largo plazo, aumentar la tasa de crecimiento de la producción requiere de un aumento de inversión en capital (I); y para incrementar la
inversión previamente hay que ahorrar y para ahorrar hay que reducir el consumo de bienes y servicios. La secuencia es: ↓C y ↑S » ↑I » ▲PBI

 A corto plazo, aumentar la producción requiere de que primero haya un incremento del consumo, luego los empresarios aumentan la inversión

Ej. el sector automotor anunció fuertes inversiones

en los dos primeros años de Cambiemos, cuando
se esperaba que el mercado local llegara a ventas
por 1 millón de unidades al año.
"Ahora se prevé que venderán medio millón de
autos, entonces las empresas suspenden
..
personal y postergan inversiones".
 Se excluyen los Impuestos
Indirectos (IVA) porque no afectan
al costo de un factor de producción
ya que lo paga el consumidor final.
Indicadores de crecimiento
derivados del PIB
IND.

Renta es la cantidad de dinero que recibe un

factor por su contribución al mercado de factores

Método del Gasto Método del Ingreso o Renta