Material para Secundaria
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“ EJERCICIO COMPLETO” DE
EVALUACION
PROFESOR:
ARIAS ALLENDE EDWIN
edwin hugo Arias
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NOMBRES Y APELLIDOS SEMESTRE
EJERCICIO N° 1
Un empresario desea instalar una empresa de producció n de pisco, para lo cual está elaborando un
proyecto cuya inversió n se detalla:
Cuadro de Inversiones
Vida Útil
Concepto Total (S/.)
(Años)
La inversió n será financiada por aportació n propia el 20% y el resto con un préstamo de una entidad
financiera a ser pagado en 5 bimestres, con UNA TCEA 15% anual.
La cantidad vendida por la empresa es de 182200 unidades anuales con un margen de utilidad del 25%.
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Los dividendos será n iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los demá s añ os se
repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la informació n precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual a 5
añ os.
Se pide:
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CUADRO RESUMEN INDICADOS EVA ECONOMICA Y SU INTERPRETACION
INDICADOS EVA FINANCIERA
Hallar el VANF
Hallar el TIRF
Hallar el BCF
Hallar el PRF
CUADRO RESUMEN INDICADOS EVA FINANCIERA Y SU INTERPRETACION
INDICADOS EVA DEL ACCIONISTA
Hallar el VANA
Hallar el TIRA
Hallar el BCA
Hallar el PARA
CUADRO RESUMEN INDICADOS EVA DEL ACCIONISTA
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SOLUCIÓN:
CUADRO DE AMORTIZACION
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
Producción 746.00
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CUADRO DE COSTOS Y EGRESOS
Actividades
Costo
Gasto
Recursos Total (S/.
Costo Gastos de Gastos de financiero
- Año)
Prod. Admin. Ventas
Servicios directos
PUNTO DE EQUILIBRIO
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CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
UNIDADES
FISICAS
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ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO
27,180.0
2. Usos o aplicaciones 28,831.50 6,994.40 13,988.80 13,988.80 13,988.80
0
27,180.0
+ Inversiones menos caja
0
+ Amortizació n
22,400.00
préstamo
+ Dividendos pagados 6,431.50 6,994.40 13,988.80 13,988.80 13,988.80
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3. Saldo final de caja 820.00 0.00 10,010.40 13,026.40 16,042.40 19,058.40
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+ Dev. Impuesto renta
- - 17,004.8 17,004.8 17,004.8 17,004.8
6. Flujo financiero
4,780.00 6,521.01 0 0 0 0
12,132.5
+ Aportes de capital 5,600.00
1
13,988.8 13,988.8 13,988.8
- Dividendos 6,431.50 6,994.40
0 0 0
7. Saldo neto de caja
10,010.4 13,026.4 16,042.4
+ Saldo inicial de caja - 820.00 -
0 0 0
10,010.4 13,026.4 16,042.4 19,058.4
8. Saldo final de caja 820.00 -
0 0 0 0
15,748.0 12,732.0
2. Activo no corriente 21,780.00 18,764.00 9,716.00 6,700.00
0 0
+ Cuentas x cobrar - - - - - -
13,510.0 11,240.0
+ Activos fijos 18,050.00 15,780.00 8,970.00 6,700.00
0 0
+ Activos intangibles 3,730.00 2,984.00 2,238.00 1,492.00 746.00 -
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+ Cuentas x pagar
22,400.00
préstamo
+ Cuentas x pagar varias
4. Pasivo no corriente - - - - - -
+ Cuentas x pagar
- - - - - -
compras
+ Cuentas x pagar
- - - - -
préstamo
+ Cuentas x pagar varias - - - - - -
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CUADRO COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL - COK
VANE
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 22,901.59 por lo
tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
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TIRE
BCE
INTERPRETACIÓN:
El resultado Beneficio Costo Económico nos da como resultado a 1.843 siendo
mayor a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
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PRE
VANE
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 49,122.23 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
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TIRF
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
PRF
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Periodo de recuperación financiero - PRF
Valores Actualizados Valores Actualizados
Año Costos y Beneficios
r= 0 AÑOS r= 1 AÑOS
0 - 4,780.00 - 4,780.00 - 4,780.00
1 6,521.01 5,670.44
2 17,004.80
3 17,004.80
4 17,004.80
5 17,004.80
Valor Residual 12,100.00
VANF 81,860.21 - 4,780.00 890.44
PRF= 0.84
VANE
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANA es de S/. 41,797.97 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
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TIRA
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a8.46 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRF
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Periodo de recuperación del Accionista - PRA
Valores Valores
Año Costos y Beneficios Actualizados Actualizados
r= 1 AÑOS r= 2 AÑOS
0 - 5,600.00 - 5,600.00 - 5,600.00
1 6,431.50 5,497.00 5,497.00
2 6,994.40 5,109.50
3 13,988.80
4 13,988.80
5 13,988.80
Valor Residual 31,158.40
VANA 80,950.70 - 103.00 5,006.51
PRF= 1.02
INTERPRETACIÓN:
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ANALISIS DE SENSIBILIDAD Y RIESGOS
Página 19 de 224
préstamo
- Intereses préstamo 1,608.30 - - -
+ Dev. Impuesto renta
- -
6. Flujo financiero 22,106.40 22,106.40 22,106.40 22,106.40
4,780.00 1,419.41
+ Aportes de capital 5,600.00 9,581.71
- Dividendos 8,982.30 9,545.20 19,090.40 19,090.40 19,090.40
7. Saldo neto de caja
+ Saldo inicial de caja - 820.00 - 12,561.20 15,577.20 18,593.20
8. Saldo final de caja 820.00 - 12,561.20 15,577.20 18,593.20 21,609.20
Concepto
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
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gestió n
+ Cargas financieras
+ Impuesto a la renta 3,326.31 3,808.80 3,808.80 3,808.80 3,808.80
(Sin intereses
préstamo)
3. Saldo operativo 12,385.69 11,903.20 11,903.20 11,903.20 11,903.20
4. Gastos de capital 27,180.00 - - - -
+ Formació n de capital 27,180.00 - - - - -
(inversió n - caja
banco)
5. Flujo económico 27,180.00 12,385.69 11,903.20 11,903.20 11,903.20 11,903.20
+ Préstamo 22,400.00 - -
- Amortizació n
22,400.00
préstamo
- Intereses préstamo 1,608.30 - - -
+ Dev. Impuesto renta
- -
6. Flujo financiero 11,903.20 11,903.20 11,903.20 11,903.20
4,780.00 11,622.61
+ Aportes de capital 5,600.00 14,683.31
- Dividendos 3,880.70 4,443.60 8,887.20 8,887.20 8,887.20
7. Saldo neto de caja
+ Saldo inicial de caja - 820.00 - 7,459.60 10,475.60 13,491.60
8. Saldo final de caja 820.00 - 7,459.60 10,475.60 13,491.60 16,507.60
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INDICADORES DE SENSIBILIDAD DEL PROYECTO
Variación de 10 % de ingresos
Escenario Escenario Valor
Tipo de evaluación Escenario Normal
Optimista Pesimista Recomendado
80,168.00 S/. año 72,880.00 S/. año 65,592.00 S/. año
ECONOMICA
ACCIONISTA
VANA 55,239.64 41,797.97 28,356.30 Mayor a 0
TIRA 188.36 145.86 103.88 Mayor al COK
BCA 10.86 8.46 6.06 Mayor a 1
PRA 0.73 1.02 1.70 Menor a 5
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EJERCICIO N° 2
Cuadro de Inversiones
Vida
Concepto Útil Total (S/.)
(Años)
A: Activos fijos 20,500
Equipos de Producción 10 14,500
Equipos de Administración 5 3,500
Infraestructura del Local 5 2,500
B: Activos Intangibles 5 3,650
Investigaciones y Estudios 1,400
Constitución de la Empresa 200
Licencia de Funcionamiento 350
Tramites Diversos 200
Selección de Personal 350
Puesta en Marcha 300
Intereses de Implementación 850
C: Capital de Trabajo 8,000
Caja - Banco 500
Existencias: Materiales 4,000
Garantías del Local 3,500
Valor Total 32,150
La inversión será financiada por aportación propia de 30% del total de la inversión y el resto con un
préstamo de una entidad financiera a ser pagado en 5 bimestres y con una TCEA del 15 % .
La cantidad vendida por la empresa es de 225, 000 unidades anuales con un margen de utilidad del
36%.
En los dos primeros años los dividendos serán capitalizados en el 50% de la utilidad neta y en los
demás años se repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la información precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual
a 5 años. Y que los costos del año uno son:
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Costos o egresos del año 1
Actividades
Gasto Costo Total
Recursos Costo Gastos de Gastos de
financiero (S/. - Año)
Prod. Admin. Ventas
68 Provisiones
Activos fijos
Activos intangibles
Valor Total
Se pide:
Calcular el cuadro de amortización.
Calcular el cuadro de inversión total del proyecto.
Las provisiones o depreciaciones de los activos fijos e intangibles.
Calcular el punto de equilibrio en soles y en cantidades.
El estado de ganancias y pérdidas.
Fuentes y usos de fondos.
Flujo de caja proyectado balance general o estado patrimonial.
Llenar el cuadro de costo de oportunidad de capital
Hallar el VANE, el TIRE, BCE,, PRE,
Hallar el VANF, el TIRF, BCF, PRF
Hallar el VANA, el TIRA, BCA, PRA
Llenar el cuadro resumen de evaluación empresarial
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SOLUCIÓN:
1.-CUADRO DE AMORTIZACION
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
1 22,505.00 0.15969341821 562.63 4,281.51 4,844.13
2 18,223.49 0.15969341821 455.59 4,388.54 4,844.13
3 13,834.95 0.15969341821 345.87 4,498.26 4,844.13
4 9,336.69 0.15969341821 233.42 4,610.71 4,844.13
5 4,725.98 0.15969341821 118.15 4,725.98 4,844.13
SUMA 1,715.65 22,505.00 24,220.65
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PROVISIÓN DE ACTIVO INTANGIBLES O AMORTIZACIÓN
5.- RENTABILIDAD
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38,494.35 / 105,750.00 =36.40%
Por lo tanto:
El proyecto de imprenta en su primer año de operación, tendrá una rentabilidad igual al 57.24% de sus
costos o una rentabilidad equivalente al 36.40% de sus ventas netas.
PUNTO DE EQUILIBRIO
CT= CF + CV
CT
CTu= =
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
CF
PE=
1−CV VTAS
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
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UNIDADES
FISICAS
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO
Página 28 de 224
caja
+ Amortizació n
22,505.00
préstamo
+ Dividendos pagados 13,473.02 14,073.50 28,147.00 28,147.00 28,147.00
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+ Dev. Impuesto renta
-
6. Flujo financiero 7,821.04 31,527.00 31,527.00 31,527.00 31,527.00
9,145.00
+ Aportes de capital 9,645.00 5,151.98
- Dividendos 13,473.02 14,073.50 28,147.00 28,147.00 28,147.00
7. Saldo neto de caja
+ Saldo inicial de caja - 500.00 - 17,453.50 20,833.50 24,213.50
8. Saldo final de caja 500.00 - 17,453.50 20,833.50 24,213.50 27,593.50
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BALANCE GENERAL PROYECTADO
+ Cuentas x cobrar - - - - - -
+ Activos fijos 20,500.00 17,850.00 15,200.00 12,550.00 9,900.00 7,250.00
+ Activos intangibles 3,650.00 2,920.00 2,190.00 1,460.00 730.00 -
4. Pasivo no corriente - - - - - -
+ Cuentas x pagar compras - - - - - -
+ Cuentas x pagar préstamo - - - - -
+ Cuentas x pagar varias - - - - - -
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CUADRO COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL - COK
VANE
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 40,650.87por lo
tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRE
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Tasa Interna de Retorno Económico - TIRE
BCE
INTERPRETACIÓN:
El resultado Beneficio Costo Económico nos da como resultado a 2.284 siendo
mayor a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
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PRE
VANE
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 83,257.88 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
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TIRF
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
PRF
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Periodo de recuperación financiero - PRF
VANA
Factor de
Año Costos y Beneficios Flujo Actualizado
Descuento
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANA es de S/. 66,641.83 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
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TIRA
INTERPRETACIÓN:
La tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRA 165.94% es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata
BCA
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a 7.91 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRA
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Periodo de recuperación del Accionista - PRA
Valores Valores
Actualizados Actualizados
Año Costos y Beneficios
r= 0 AÑOS r= 1 AÑOS
0 - 9,645.00 - 9,645.00 - 9,645.00
1 13,473.02 11,107.19
2 14,073.50
3 28,147.00
4 28,147.00
5 28,147.00
Valor Residual 42,343.50
VANA 144,686.02 - 9,645.00 1,462.19
PRF= 0.87
INTERPRETACIÓN:
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ANALISIS DE SENSIBILIDAD Y RIESGOS
Valor
Evaluación Evaluación Evaluación
Indicador Recomendad
Económica financiera Accionista
o
VAN 40,650.87 83,257.88 66,641.83 Mayor a 0
TIR 98.69 178.32 165.94 Mayor al COK
BC 2.284 10.10 7.91 Mayor a 1
PR 1.47 1.10 0.87 Menor a 5
Valor Residual 14,750.00 14,750.00 42,343.50
Página 39 de 224
préstamo)
3. Saldo operativo 39,444.20 38,929.50 38,929.50 38,929.50 38,929.50
31,650.0
4. Gastos de capital - - - -
0
+ Formació n de 31,650.0
- - - - -
capital 0
(inversió n - caja
banco)
31,650.0
5. Flujo económico 39,444.20 38,929.50 38,929.50 38,929.50 38,929.50
0
22,505.0
+ Préstamo - -
0
- Amortizació n
22,505.00
préstamo
- Intereses préstamo 1,715.65 - - -
+ Dev. Impuesto
renta
-
6. Flujo financiero 15,223.55 38,929.50 38,929.50 38,929.50 38,929.50
9,145.00
+ Aportes de capital 9,645.00 1,450.73
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EVALUCION EMPRESARIAL DEL ESCENARIO PESIMISTAA
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RESULTADOS DE LA EVALUACION EMPRESARIAL
ECONOMICA
ACCIONISTA
VANA 84,003.84 66,641.83 49,279.83 Mayor a 0
TIRA 202.61 165.94 129.27 Mayor al COK
BCA 9.71 7.91 6.11 Mayor a 1
PRA 0.68 0.87 1.23 Menor a 5
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EJERCICIO N° 3
Un empresario desea instalar una CAFETERIA, para lo cual está elaborando un proyecto cuya
inversión se detalla:
Cuadro de Inversiones
La inversión será financiada por aportación propia del 30 % y el resto con un préstamo de una entidad
financiera a ser pagado 10 trimestres con dos trimestres de gracia y con una TCEA del 22 % .
La cantidad vendida por la empresa es de 12500 unidades anuales con un margen de utilidad del 28 %.
Los dividendos serán iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros dos años y en los demás
años se repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la información precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual
a 5 años.y que los costos para el periodo uno son:
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Costos o egresos del año 1
Actividades
Costo
Gasto
Recursos Costo Gastos de Gastos de Total (S/.
financiero
Prod. Admin. Ventas - Año)
68 Provisiones
Activos fijos
Activos intangibles
Valor Total
Se pide:
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SOLUCIÓN:
CUADRO DE AMORTIZACION
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
1 11,935.00 0.23882465 596.75 0 596.75
2 11,935.00 0.23882465 596.75 0 596.75
3 11,935.00 0.23882465 596.75 1,249.85 1,846.60
4 10,685.15 0.23882465 534.26 1,312.35 1,846.60
5 9,372.80 0.23882465 468.64 1,377.96 1,846.60
6 7,994.83 0.23882465 399.74 1,446.86 1,846.60
7 6,547.97 0.23882465 327.40 1,519.21 1,846.60
8 5,028.76 0.23882465 251.44 1,595.17 1,846.60
9 3,433.60 0.23882465 171.68 1,674.93 1,846.60
10 1758.67 0.23882465 87.93 1,758.67 1,846.60
SUMA 4,450.71 11,935.00 16,385.71
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Administración 500.00
Equipos de administración 2,500.00 5 500.00
RENTABILIDAD
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11,045.49 / 28,204.51 = 100 * 0.3916=39.16%
Por lo tanto:
El proyecto de imprenta en su primer año de operación, tendrá una rentabilidad igual al 39.16% de sus
costos o una rentabilidad equivalente al 28.14% de sus ventas netas.
PUNTO DE EQUILIBRIO
CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF CF
PE= PE=
P−CVu 1−CV VTAS
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
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UNIDADES
Estado de ganancias y pérdidas proyectado
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2. Usos o aplicaciones 16,700.00 6,428.12 10,112.17 12,610.87 9,359.00 9,359.00
+ Inversiones menos
16,700.00
caja
+ Amortizació n
2,562.20 5,939.20 3,433.60
préstamo
+ Dividendos pagados 3,865.92 4,172.97 9,177.27 9,359.00 9,359.00
3. Saldo final
FLUJO DEde 350.00
cajaPROYECTADO
CAJA 4,733.72 6,047.49 5,693.90 8,773.90 11,853.90
Página 49 de 224
préstamo
- Intereses préstamo 2,324.51 1,447.22 259.61 -
+ Dev. Impuesto renta
- 12,439.0 12,439.0
6. Flujo financiero 8,249.64 5,486.75 8,823.67
4,765.00 0 0
+ Aportes de capital 5,115.00 -
- Dividendos 3,865.92 4,172.97 9,177.27 9,359.00 9,359.00
7. Saldo neto de caja
+ Saldo inicial de caja - 350.00 4,733.72 6,047.49 5,693.90 8,773.90
11,853.9
8. Saldo final de caja 350.00 4,733.72 6,047.49 5,693.90 8,773.90
0
15,400.0
2. Activo no corriente 12,320.00 9,240.00 6,160.00 3,080.00 -
0
+ Cuentas x cobrar - - - - - -
11,700.0
+ Activos fijos 9,360.00 7,020.00 4,680.00 2,340.00 -
0
+ Activos intangibles 3,700.00 2,960.00 2,220.00 1,480.00 740.00 -
Página 50 de 224
+ Cuentas x pagar varias
VANE
Página 51 de 224
4 12,439.00 0.3725 4,633.89
5 12,439.00 0.2910 3,620.23
Valor Residual 1,300.00 0.2910 378.35
VANE 48,004.40 1.8230 16,020.91
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 16,020.91 por lo
tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRE
BCE
Página 52 de 224
r= 28 % r= 28 %
0 - 16,700.00 16,700.00
1 13,136.35 10,262.78
2 12,873.17 7,857.16
3 12,516.88 5,968.52
4 12,439.00 4,633.89
5 12,439.00 3,620.23
Valor Residual 1,300.00 378.35
TOTAL 48,004.40 32,720.91 16,700.00
BCE= 1.959
INTERPRETACIÓN:
El resultado Beneficio Costo Económico nos da como resultado a 1.959 siendo
mayor a PRE
uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
VANF
Página 53 de 224
4 12,439.00 0.57 7,112.04
5 12,439.00 0.50 6,184.38
Valor Residual 1,300.00 0.50 646.33
VANF 47,666.27 2.85 28,730.17
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 28,730.17 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 54 de 224
TIRF
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a 7.03 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRF
Página 55 de 224
Periodo de recuperación financiero - PRF
Valores Valores
Año Costos y Beneficios Actualizados Actualizados
r= 0 AÑOS r= 1 AÑOS
0 - 4,765.00 - 4,765.00 - 4,765.00
1 8,249.64 7,173.60
2 5,486.75
3 12,516.88
4 12,439.00
5 12,439.00
Valor Residual 1,300.00
VANF 47,666.27 - 4,765.00 2,408.60
PRF= 0.66
VANA
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANA es de S/. 20,704.38 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRA
Página 56 de 224
Factor Actualizado Flujo Actualizado
Año Costos y Beneficios
r= 104 % r= 105 %
0 - 5,115.00 - 5,115.00 - 5,115.00
1 3,865.92 1,895.06 1,885.82
2 4,172.97 1,002.73 992.97
3 9,177.27 1,080.99 1,065.25
4 9,359.00 540.39 529.92
5 9,359.00 264.90 258.50
Valor Residual 13,153.90 372.31 363.32
VANA 43,973.06 41.39 -19.22
TIRE= 104.68
INTERPRETACIÓN:
La tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRA 104.68 % es mayor
que 1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata
BCA
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a 5.05 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRA
Página 57 de 224
Valores Actualizados Valores Actualizados
Año Costos y Beneficios
r= 1 AÑOS r= 2 AÑOS
0 - 5,115.00 - 5,115.00 - 5,115.00
1 3,865.92 3,251.41 3,251.41
2 4,172.97 2,951.77
3 9,177.27
4 9,359.00
5 9,359.00
Valor Residual 13,153.90
VANA 43,973.06 - 1,863.59 1,088.17
PRA= 1.63
INTERPRETACIÓN:
Página 58 de 224
RESULTADOS DE LA EVALUACION EMPRESARIAL
Evaluación Evaluación Evaluación Valor
Indicador
Económica financiera Accionista Recomendado
VAN 16,020.91 28,730.17 20,704.38 Mayor a 0
TIR 72.42 170.30 104.68 Mayor al COK
BC 1.96 7.03 5.05 Mayor a 1
PR 1.82 0.66 1.63 Menor a 5
Valor Residual 1,300.00 1,300.00 13,153.90
Página 59 de 224
- Amortizació n préstamo 2,562.20 5,939.20 3,433.60
- Intereses préstamo 2,324.51 1,447.22 259.61 -
+ Dev. Impuesto renta
-
6. Flujo financiero 10,997.14 8,234.25 11,571.17 15,186.50 15,186.50
4,765.00
+ Aportes de capital 5,115.00 -
Página 60 de 224
0 0 0 0
+ Cobranzas por ventas 35,325.00 35,325.00 35,325.00 35,325.00 35,325.00
+ Retenció n tributos - - - - -
+ Ingresos financieros - - - - -
+ Ingresos varios - - - - -
Página 61 de 224
VAN 9,064.22 19,520.13 13,255.66 Mayor a 0
TIR 53.93 116.40 76.99 Mayor al COK
BC 1.54 5.10 3.59 Mayor a 1
PR 2.52 1.00 2.27 Menor a 5
Valor Residual 1,300.00 1,300.00 10,406.40
Variación de 10 % de ingresos
Tipo de Valor
Escenario Optimista Escenario Normal Escenario Pesimista
evaluación Recomendado
35,325.00 S/. año 39,250.00 S/. año 43,175.00 S/. año
ECONOMICA
VANE 22,977.60 16,020.91 9,064.22 Mayor a 0
TIRE 90.26 72.42 53.93 Mayor al COK
BCE 2.376 1.96 1.54 Mayor a 1
PRE 1.45 1.82 2.52 Menor a 5
Valor Residual 1,300.00 1,300.00 1,300.00
FINANCIERA
VANF 37,940.22 28,730.17 19,520.13 Mayor a 0
TIRF 226.14 170.30 116.40 Mayor al COK
BCF 8.96 7.03 5.10 Mayor a 1
PRF 0.50 0.66 1.00 Menor a 5
Valor Residual 1,300.00 1,300.00 1,300.00
ACCIONISTA
VANA 28,153.10 20,704.38 13,255.66 Mayor a 0
TIRA 131.23 104.68 76.99 Mayor al COK
BCA 6.50 5.05 3.59 Mayor a 1
PRA 1.18 1.63 2.27 Menor a 5
Valor Residual 15,901.40 13,153.90 10,406.40
Página 62 de 224
EJERCICIO N° 4
Un empresario desea instalar una Zapatería, para lo cual está elaborando un proyecto cuya inversió n se
detalla:
Cuadro de Inversiones
Vida Útil
Concepto Total (S/.)
(Años)
2,100.0
A: Activos fijos
0
Equipos de Producció n 10 1,000.00
Equipos de Administració n 5 500.00
Infraestructura del Local 5 600.00
1,300.0
B: Activos Intangibles 5
0
Investigaciones y Estudios 250.00
Constitució n de la Empresa 150.00
Licencia de Funcionamiento 200.00
Tramites Diversos 100.00
Selecció n de Personal 150.00
Puesta en Marcha 150.00
Intereses de Implementació n 300.00
1,600.0
C: Capital de Trabajo
0
Caja - Banco 200.00
Existencias: Materiales 600.00
Garantías del Local 800.00
5,000.0
Valor Total
0
La inversió n será financiada por aportació n propia de 3,000 y el resto con un préstamo de una entidad
financiera a ser pagado en 5 meses, con una TCEA del 20% anual.
La cantidad vendida por la empresa es de 12,000 unidades anuales con un margen de utilidad del 50%.
Los dividendos será n iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los demá s añ os se
repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la informació n precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual a 5
añ os. Y que los costos para el añ o unos son:
Página 63 de 224
Costos o egresos del año 1
Actividades
Costo
Gasto
Recursos Costo Gastos de Gastos de Total (S/.
financiero
Prod. Admin. Ventas - Año)
68 Provisiones
Activos fijos
Activos intangibles
Valor Total
Se pide:
Página 64 de 224
Llenar el cuadro resumen de evaluació n empresarial
SOLUCIÓN:
CUADRO DE AMORTIZACION
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
1 1,800.00 0.21939108 33.33 386.89 378.20
2 1,451.80 0.21939108 26.89 393.34 378.20
3 1,097.80 0.21939108 20.33 399.89 378.20
4 737.90 0.21939108 13.66 406.56 378.20
5 372.00 0.21939108 6.89 413.33 378.20
SUMA 101.10 2,000.00 1,890.99
Página 65 de 224
CUADRO DE COSTOS Y EGRESOS
Actividades
Gasto Costo Total
Recursos Costo Gastos de Gastos de financiero (S/. - Año)
Prod. Admin. Ventas
RENTABILIDAD
/ Por lo tanto:
El proyecto de imprenta en su primer añ o de operació n, tendrá una rentabilidad igual al 100.34 % de sus
costos o una rentabilidad equivalente al 50.08% de sus ventas netas.
Página 66 de 224
PUNTO DE EQUILIBRIO
CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIA
S
Página 68 de 224
+ Dividendos pagados 9,043.61 9,079.00 18,158.00 18,158.00 18,158.00
Página 69 de 224
+ Saldo inicial de caja - 200.00 7,823.61 17,482.61 18,062.61 18,642.61
8. Saldo final de caja 200.00 7,823.61 17,482.61 18,062.61 18,642.61 19,222.61
Página 70 de 224
BALANCE GENERAL PROYECTADO
4. Pasivo no corriente - - - - - -
+ Cuentas x pagar
- - - - - -
compras
+ Cuentas x pagar
- - - - - -
préstamo
+ Cuentas x pagar varias - - - - - -
Página 71 de 224
- Utilidad retenida
9,043.61 9,079.00
periodo
VANE
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 28,011.32 por lo
tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 72 de 224
TIRE
BCE
Página 73 de 224
mayor a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRE
VANF
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 52,276.01 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 74 de 224
Página 75 de 224
TIRF
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
r= 20 % r= 20 %
0 - 2,800.00 2,800.00
1 16,667.23 13,889.36
2 18,738.00 13,012.50
3 18,738.00 10,843.75
4 18,738.00 9,036.46
5 18,738.00 7,530.38
Valor Residual 1,900.00 763.57
TOTAL 90,719.23 55,076.01 2,800.00
BCF= 19.67
INTERPRETACIÓN:
Página 76 de 224
PRF
VANA
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANA es de S/. 28,085.10 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 77 de 224
TIRA
r= 38 % r= 38 %
0 - 3,000.00 3,000.00
1 9,043.61 6,553.34
2 9,079.00 4,767.38
3 18,158.00 6,909.25
4 18,158.00 5,006.70
5 18,158.00 3,628.04
Valor Residual 21,122.61 4,220.39
TOTAL 90,719.23 31,085.10 3,000.00
BCA= 10.36
INTERPRETACIÓN:
PRA
Página 78 de 224
Periodo de recuperación del Accionista - PRA
INTERPRETACIÓN:
Página 80 de 224
(inversió n - caja
banco)
5. Flujo económico 4,800.00 22,380.33 22,350.00 22,350.00 22,350.00 22,350.00
+ Préstamo 2,000.00 - -
- Amortizació n
2,000.00 - -
préstamo
- Intereses préstamo 101.10 - - -
+ Dev. Impuesto renta
-
6. Flujo financiero 20,279.23 22,350.00 22,350.00 22,350.00 22,350.00
2,800.00
+ Aportes de capital 3,000.00 -
Página 81 de 224
1. Ingresos operativos 46,440.00 46,440.00 46,440.00 46,440.00 46,440.00
+ Cobranzas por ventas 46,440.00 46,440.00 46,440.00 46,440.00 46,440.00
+ Retenció n tributos - - - - -
+ Ingresos financieros - - - - -
+ Ingresos varios - - - - -
Página 82 de 224
PR 0.48 0.26 0.57 Menor a 5
Valor Residual 1,900.00 1,900.00 17,510.61
ECONOMICA
ACCIONISTA
Página 83 de 224
EJERCICIO N° 5
Un empresario desea instalar una planta que fabricara zapatos de cuero para lo cual está elaborando un
proyecto cuya inversió n se detalla:
Cuadro de Inversiones
Vida Útil
Concepto Total (S/.)
(Años)
La inversió n será financiada por aportació n propia de 5000.00 y el resto con un préstamo de una entidad
financiera a ser pagado en 5 SEMESTRES un semestre de gracia y con una TCEA del 15% anual.
La cantidad vendida por la empresa es de 38 000 unidades anuales con un margen de utilidad del 45%.
Los dividendos será n iguales al 75% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los demá s añ os se
repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la informació n precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual a
5añ os.y que los costos para el añ o uno son:.
Página 84 de 224
Costos o egresos del año 1
Actividades
Costo
Gasto
Recursos Costo Gastos de Gastos de Total (S/.
financiero
Prod. Admin. Ventas - Año)
68 Provisiones
Activos fijos
Activos intangibles
Valor Total
Se pide:
Página 85 de 224
Llenar el cuadro resumen de evaluació n empresarial
SOLUCIÓN:
CUADRO DE AMORTIZACION
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
1 19,870.00 0.155625 1490.25 0.00 1490.25
2 19,870.00 0.155625 1490.25 4442.29 5932.54
3 15,427.71 0.155625 1157.08 4,775.46 5,932.54
4 10,652.26 0.155625 798.92 5,133.62 5,932.54
5 5,518.64 0.155625 413.90 5,518.64 5,932.54
SUMA 5,350.40 19,870.00 25,220.40
Página 86 de 224
Activos Intangibles 3,250.00 5 650.00
Actividades
Gasto Costo Total
Recursos Costo Gastos de Gastos de financiero (S/. - Año)
Prod. Admin. Ventas
RENTABILIDAD
Por lo tanto:
Página 87 de 224
El proyecto de imprenta en su primer añ o de operació n, tendrá una rentabilidad igual al 81.32% de sus
costos o una rentabilidad equivalente al 44.85% de sus ventas netas.
PUNTO DE EQUILIBRIO
CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
UNIDADES
Página 88 de 224 FISICAS
Página 89 de 224
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO
Página 90 de 224
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Página 91 de 224
7. Saldo neto de caja
+ Saldo inicial de caja - 620.00 15,479.54 25,230.86 22,312.23 24,912.23
8. Saldo final de caja 620.00 15,479.54 25,230.86 22,312.23 24,912.23 27,512.23
BALANCE GENERAL PROYECTADO
15,427.7
4. Pasivo no corriente 5,518.64 - - - -
1
+ Cuentas x pagar
- - - - - -
compras
+ Cuentas x pagar 15,427.7
5,518.64 - - - -
préstamo 1
+ Cuentas x pagar varias - - - - - -
Página 92 de 224
38,762.2 38,762.2 38,762.2 38,762.2
5. Patrimonio 5,000.00 21,701.83
3 3 3 3
+ Aportes de capital 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00
16,701.8 33,762.2 33,762.2 33,762.2
+ Utilidades acumuladas
3 3 3 3
- Utilidad retenida 17,060.4
16,701.83
periodo 0
Página 93 de 224
CUADRO COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL - COK
VANE
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 49,880.46 por lo
tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRE
Página 94 de 224
Tasa Interna de Retorno Económico - TIRE
Página 95 de 224
PRE
VANF
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 114,773.40
por lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 96 de 224
TIRF
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
PRF
Página 97 de 224
Periodo de recuperación financiero - PRF
VANA
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANA es de S/. 85,429.79 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
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TIRA
INTERPRETACIÓN:
La tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRA 354.31 % es mayor
que 1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata
BCA
r= 21 % r= 21 %
0 - 5,000.00 5,000.00
1 16,701.83 13,799.58
2 17,060.40 11,646.45
3 35,200.27 19,854.19
4 35,490.00 16,539.19
5 35,490.00 13,665.21
Valor Residual 38,762.23 14,925.16
TOTAL 173,704.72 90,429.79 5,000.00
BCA= 18.09
INTERPRETACIÓN:
Página 99 de 224
PRA
Valores Valores
Año Costos y Beneficios Actualizados Actualizados
r= 0 AÑOS r= 1AÑOS
0 - 5,000.00 - 5,000.00 - 5,000.00
1 16,701.83 13,799.58
2 17,060.40
3 35,200.27
4 35,490.00
5 35,490.00
Valor Residual 38,762.23
VANA 173,704.72 - 5,000.00 8,799.58
PRA= 0.36
INTERPRETACIÓN:
Variación de 10 % de ingresos
Tipo de Escenario Optimista Escenario Normal Escenario Pesimista Valor
evaluación Recomendado
96,760.00 S/. año 106,400.00 S/. año 117,040.00 S/. año
ECONOMICA
VANE 63,849.39 49,880.46 35,911.53 Mayor a 0
TIRE 190.31 159.25 127.99 Mayor al COK
BCE 3.633 3.06 2.48 Mayor a 1
PRE 0.76 0.90 1.17 Menor a 5
Valor Residual 11,250.00 11,250.00 11,250.00
FINANCIERA
VANF 139,740.25 114,773.40 89,806.55 Mayor a 0
TIRF 882.29 711.19 540.00 Mayor al COK
BCF 32.90 27.20 21.50 Mayor a 1
Un empresario desea instalar una empresa de producció n de yogurt, para lo cual está elaborando un
proyecto cuya inversió n se detalla:
Cuadro de Inversiones
Vida Útil
Concepto Total (S/.)
(Años)
La inversió n será financiada por aportació n propia de 18% del total de la inversió n y el resto con un
préstamo de una entidad financiera a ser pagado en 5 trimestres y con un TCEA del 10% anual.
La cantidad vendida por la empresa es de 15, 000 unidades anuales con un margen de 25.%
Los dividendos será n iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los demá s añ os se
repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la informació n precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual a 5
añ os y que los costos para el periodo uno son
SOLUCIÓN:
RENTABILIDAD
Por lo tanto:
El proyecto en su primer añ o de operació n, tendrá una rentabilidad igual al 33.12% de sus costos o una
rentabilidad equivalente al 24.88% de sus ventas netas.
PUNTO DE EQUILIBRIO
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
UNIDADES
FISICAS
VANE
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 8,813.40 por lo
tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRE
BCE
INTERPRETACIÓN:
El resultado Beneficio Costo Económico nos da como resultado a 1.412 siendo
mayor a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRE
VANF
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
PRF
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Periodo de recuperación financiero - PRF
Valores Valores
Año Costos y Beneficios Actualizados Actualizados
r= 0 AÑOS r= 1 AÑOS
0 - 3,196.00 - 3,196.00 - 3,196.00
1 5,236.26 4,760.23
2 6,159.82
3 10,049.50
4 10,049.50
5 10,049.50
Valor Residual 8,725.00
VANF 47,073.57 - 3,196.00 1,564.23
PRF= 0.67
VANA
INTERPRETACIÓN:
La tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRA 115.60 % es mayor
que 1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata
BCA
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a 7.56 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
INTERPRETACIÓN:
Valor
Evaluación Evaluación Evaluación
Indicador Recomendad
Económica financiera Accionista
o
VAN 8,813.40 32,726.76 26,230.93 Mayor a 0
TIR 42.48 189.36 115.60 Mayor al COK
BC 1.412 11.24 7.56 Mayor a 1
PR 3.35 0.67 1.36 Menor a 5
Valor Residual 8,725.00 8,725.00 18,766.02
Variación de 10 % de egresos
Tipo de Valor
Escenario Optimista Escenario Normal Escenario Pesimista
evaluación Recomendado
25,656 S/. año 28,507.20 S/. año 31,357.92 S/. año
ECONOMICA
ACCIONISTA
Un empresario desea instalar una empresa de transportes, para lo cual está elaborando un proyecto cuya
inversió n se detalla:
La inversió n será financiada por aportació n propia del 20% y el resto con un préstamo de una
entidad financiera a ser pagado en 2 añ os, con una TEA DEL 20% .
La cantidad vendida por la empresa es de 80000 unidades anuales con un margen de utilidad del
30%.
Los dividendos será n iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los demá s
añ os se repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la informació n precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es
igual a 5 añ os.
Se pide:
CUADRO DE AMORTIZACION
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
1 20,056.00 0.219391085 334.27 686.50 1,020.77
2 19,369.50 0.219391085 322.83 697.94 1,020.77
3 18,671.56 0.219391085 311.19 709.57 1,020.77
4 17,961.99 0.219391085 299.37 721.40 1,020.77
5 17,240.59 0.219391085 287.34 733.42 1,020.77
6 16,507.16 0.219391085 275.12 745.65 1,020.77
7 15,761.52 0.219391085 262.69 758.07 1,020.77
8 15,003.44 0.219391085 250.06 770.71 1,020.77
9 14,232.73 0.219391085 237.21 783.55 1,020.77
1
0 13,449.18 0.219391085 224.15 796.61 1,020.77
1
1 12,652.57 0.219391085 210.88 809.89 1,020.77
1
2 11,842.68 0.219391085 197.38 823.39 1,020.77
1
3 11,019.29 0.219391085 183.65 837.11 1,020.77
1
4 10,182.18 0.219391085 169.70 851.06 1,020.77
1
5 9,331.11 0.219391085 155.52 865.25 1,020.77
1
6 8,465.86 0.219391085 141.10 879.67 1,020.77
1
7 7,586.20 0.219391085 126.44 894.33 1,020.77
1
8 6,691.87 0.219391085 111.53 909.24 1,020.77
1
9 5,782.63 0.219391085 96.38 924.39 1,020.77
2
0 4,858.24 0.219391085 80.97 939.80 1,020.77
2
1 3,918.45 0.219391085 65.31 955.46 1,020.77
2 2,962.99 0.219391085 49.38 971.38 1,020.77
RENTABILIDAD
Por lo tanto:
El proyecto en su primer añ o de operació n, tendrá una rentabilidad igual al 42.27% de sus costos o una
rentabilidad equivalente al 29.71% de sus ventas netas.
PUNTO DE EQUILIBRIO
CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
2. Egresos
30,249.56 30,844.33 31,213.30 31,213.30 31,213.30
operativos
+ Bienes directos 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00
+ Cargas de personal 3,400.00 3,400.00 3,400.00 3,400.00 3,400.00
+ Servicios de 3ros 1,955.00 1,955.00 1,955.00 1,955.00 1,955.00
+ Tributos 330.00 330.00 330.00 330.00 330.00
+ Cargas diversas de
500.00 500.00 500.00 500.00 500.00
gestió n
+ Cargas financieras
+ Impuesto a la renta 4,064.56 4,659.33 5,028.30 5,028.30 5,028.30
(Sin intereses
préstamo)
3. Saldo operativo 15,350.44 14,755.67 14,386.70 14,386.70 14,386.70
4. Gastos de capital 24,070.00 - - - -
+ Formació n de
24,070.00 - - - - -
capital
(inversió n - caja
VANE
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 14,838.23 por lo
tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRE
BCE
PRE
VANF
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 25,696.62 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a 7.40 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRF
VANA
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a 6.10 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
INTERPRETACIÓN:
ECONOMICA
VANE 35,500.64 14,838.23 17,557.30 Mayor a 0
TIRE 80.17 58.21 63.21 Mayor al COK
BCE 2.475 1.62 1.73 Mayor a 1
EJERCICIO N° 8
Un empresario desea instalar una empresa de MECANICA DE PRODUCCION, para lo cual está elaborando
un proyecto cuya inversió n se detalla:
Vida Útil
Concepto Total (S/.)
(Años)
La inversió n será financiada por aportació n propia deL 35% y el resto con un préstamo de una entidad
financiera a ser pagado en 3 añ os, con dos trimestres de gracia y con una TEA del 20% anual.
La cantidad vendida por la empresa es de 11, 200 unidades anuales con un margen de utilidad del 25%.
Los dividendos será n iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los demá s añ os se
repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la informació n precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual a 5
añ os.
Se estima que el ingreso es igual a …………. soles anuales y el detalle de los costos del añ o 1, se muestra en
el cuadro adjunto
68 Provisiones
Activos fijos
Activos intangibles
Valor Total
Se pide:
SOLUCIÓN:
CUADRO DE AMORTIZACION
Página 147 de 224
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
1 8,359.00 0.215506250 417.95 - 417.95
2 8,359.00 0.215506250 417.95 - 417.95
3 8,359.00 0.215506250 417.95 664.58 1,082.53
4 7,694.42 0.215506250 384.72 697.81 1,082.53
5 6,996.61 0.215506250 349.83 732.70 1,082.53
6 6,263.92 0.215506250 313.20 769.33 1,082.53
7 5,494.58 0.215506250 274.73 807.80 1,082.53
8 4,686.78 0.215506250 234.34 848.19 1,082.53
9 3,838.59 0.215506250 191.93 890.60 1,082.53
1
0 2,947.99 0.215506250 147.40 935.13 1,082.53
1
1 2,012.87 0.215506250 100.64 981.89 1,082.53
1
2 1,030.98 0.215506250 51.55 1,030.98 1,082.53
SUMA 3,302.19 8,359.00 11,661.19
RENTABILIDAD
Por lo tanto:
El proyecto de imprenta en su primer año de operación, tendrá una rentabilidad igual al 33.66% de
sus costos o una rentabilidad equivalente al 25.18% de sus ventas netas.
CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
VANE
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 10,027.04 por lo
tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRE
PRE
VANF
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 15,425.41 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a 4.63 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRF
VANA
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANA es de S/. 10,221.58 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
La tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRA 76.89 % es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata
BCA
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado a 3.27 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRA
INTERPRETACIÓN:
ECONOMICA
VANE 8,626.57 10,027.04 11,216.67 Mayor a 0
TIRE 55.74 60.43 64.36 Mayor al COK
BCE 1.684 1.80 1.89 Mayor a 1
PRE 2.30 2.11 1.97 Menor a 5
Valor Residual 1,150.00 1,150.00 1,150.00
FINANCIERA
VANF 13,868.02 15,425.41 16,748.34 Mayor a 0
TIRF 118.65 130.26 140.19 Mayor al COK
BCF 4.26 4.63 4.94 Mayor a 1
PRF 1.04 0.93 0.86 Menor a 5
Valor Residual 1,150.00 1,150.00 1,150.00
ACCIONISTA
VANA 8,917.16 10,221.58 11,329.62 Mayor a 0
TIRA 70.61 76.89 82.14 Mayor al COK
BCA 2.98 3.27 3.52 Mayor a 1
PRA 2.50 2.32 2.20 Menor a 5
Valor Residual 8,723.91 9,244.67 9,687.03
Cuadro de Inversiones
Vida Útil
Concepto Total (S/.)
(Años)
La inversió n será financiada por aportació n propia de 30% y el resto con un préstamo de
una entidad financiera a ser pagado en 4 añ os, con dos trimestres de gracia y con una
TEA de 15% .
La cantidad vendida por la empresa es de 130, 000 unidades anuales con un margen de
utilidad del 18%.
Los dividendos será n iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los
demá s añ os se repartirá toda la utilidad a los accionistas.
valor total
Se pide:
CUADRO DE AMORTIZACION
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
1 4,690.00 0.158650415 175.88 - 175.88
2 4,690.00 0.158650415 175.88 - 175.88
3 4,690.00 0.158650415 175.88 260.83 436.70
4 4,429.17 0.158650415 166.09 270.61 436.70
5 4,158.57 0.158650415 155.95 280.75 436.70
6 3,877.81 0.158650415 145.42 291.28 436.70
7 3,586.53 0.158650415 134.49 302.21 436.70
8 3,284.32 0.158650415 123.16 313.54 436.70
9 2,970.79 0.158650415 111.40 325.30 436.70
1
0 2,645.49 0.158650415 99.21 337.49 436.70
1
1 2,307.99 0.158650415 86.55 350.15 436.70
1
2 1,957.84 0.158650415 73.42 363.28 436.70
1
3 1,594.56 0.158650415 59.80 376.90 436.70
1
4 1,217.66 0.158650415 45.66 391.04 436.70
1
5 826.62 0.158650415 31.00 405.70 436.70
1
6 420.92 0.158650415 15.78 420.92 436.70
SUMA 1,775.56 4,690.00 6,465.56
RENTABILIDAD
Por lo tanto:
PUNTO DE EQUILIBRIO
CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
2. Usos o
6,600.00 2,511.13 3,214.62 5,561.82 5,932.99 4,445.00
aplicaciones
+ Inversiones menos
6,600.00
caja
+ Amortizació n
531.43 1,187.78 1,376.22 1,594.56
préstamo
+ Dividendos pagados 1,979.70 2,026.84 4,185.59 4,338.43 4,445.00
+ Cuentas x cobrar - - - - - -
+ Activos fijos 4,500.00 3,600.00 2,700.00 1,800.00 900.00 -
+ Activos intangibles 1,500.00 1,200.00 900.00 600.00 300.00 -
Página 1 de 224
PASIVO + PATRIMONIO 6,700.00 8,148.27 8,987.33 7,611.10 6,016.54 6,016.54
3. Pasivo corriente 531.43 1,187.78 1,376.22 1,594.56 - -
+ Sobregiros bancarios - - - - - -
+ Cuentas x pagar compras - - - - - -
+ Cuentas x pagar
531.43 1,187.78 1,376.22 1,594.56
préstamo
+ Cuentas x pagar varias
VANE
Página 2 de 224
0 - 6,600.00 -1.0000 - 6,600.00
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 11,703.18 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRE
Página 3 de 224
BCE
PRE
VANF
Página 4 de 224
Valor Actual Neto Financiero - VANF
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 15,332.03
por lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 5 de 224
TIRF
r= 240% r= 241 %
0 - 1,910.00 - 1,910.00 - 1,910.00
1 4,627.96 1,361.17 1,357.17
2 4,065.90 351.72 349.66
3 5,756.17 146.45 145.17
4 5,690.67 42.58 42.09
5 5,645.00 12.42 12.24
Valor Residual 600.00 1.32 1.30
VANF 24,475.71 5.67 -2.36
TIRF= 240.71
INTERPRETACIÓN:
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
El resultado Beneficio Costo Financiero nos da como resultado 9.03 siendo mayor
a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
PRF
Página 6 de 224
Periodo de recuperación financiero - PRF
VANA
Página 7 de 224
TIRA
PRA
Página 8 de 224
Periodo de recuperación del Accionista - PRA
INTERPRETACIÓN:
Página 9 de
EVALUACION EMPRESARIAL DEL ESCENARIO 224
NORMAL
RESULTADOS DE LA EVALUACION EMPRESARIAL
Evaluación Evaluación Evaluación Valor
Indicador
Económica financiera Accionista Recomendado
VAN 11,703.18 15,332.03 11,302.22 Mayor a 0
TIR 84.21 240.71 124.41 Mayor al COK
BC 2.773 9.03 6.62 Mayor a 1
PR 1.39 0.47 1.20 Menor a 5
Valor Residual 600.00 600.00 6,016.54
Página 10 de 224
5. Flujo económico 6,600.00 5,639.18 5,598.77 5,542.23 5,476.73 5,431.06
+ Préstamo 4,690.00 - -
- Amortizació n
531.43 1,187.78 1,376.22 1,594.56
préstamo
- Intereses préstamo 693.72 559.02 370.58 152.24
+ Dev. Impuesto renta
-
6. Flujo financiero 4,414.02 3,851.96 3,795.43 3,729.93 5,431.06
1,910.00
+ Aportes de capital 2,010.00 - -
Página 11 de 224
Expresado en Soles por año
Concepto
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
29,900.0 29,900.0 29,900.0 29,900.0 29,900.0
1. Ingresos operativos
0 0 0 0 0
29,900.0 29,900.0 29,900.0 29,900.0 29,900.0
+ Cobranzas por ventas
0 0 0 0 0
+ Retenció n tributos - - - - -
+ Ingresos financieros - - - - -
+ Ingresos varios - - - - -
Página 12 de 224
RESULTADOS DE LA EVALUACION EMPRESARIAL
Evaluación Evaluación Evaluación Valor
Indicador
Económica financiera Accionista Recomendado
VAN 9,526.48 12,998.73 9,244.33 Mayor a 0
TIR 72.79 204.84 107.02 Mayor al COK
BC 2.443 7.81 5.60 Mayor a 1
PR 1.61 0.56 1.48 Menor a 5
Valor Residual 600.00 600.00 5,320.48
Variación de 10 % de egresos
Tipo de evaluación Escenario Optimista Escenario Normal Escenario Pesimista Valor Recomendado
Página 13 de 224
EJERCICIO N° 10
Una empresaria desea instalar una empresa de producció n de colchones, para lo cual está elaborando
un proyecto cuya inversió n se detalla:
Cuadro de Inversiones
Vida Útil
Concepto Total (S/.)
(Años)
La inversió n será financiada por aportació n propia de S/. 6850 y el resto con un préstamo de una
entidad financiera a ser pagado en 5 trimestres, con dos trimestres de gracia y con una tasa de 10%
anual.
La cantidad vendida por la empresa es de 100000 unidades anuales con un margen de utilidad del 30%.
Los dividendos será n iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los demá s añ os se
repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la informació n precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual
a 5 añ os.
Página 14 de 224
Costos o egresos del año 1
Actividades
Costo
Gasto
Recursos Costo Gastos de Gastos de Total (S/. -
financiero
Prod. Admin. Ventas Año)
Se pide:
Página 15 de 224
Resolución
CUADRO DE AMORTIZACIÓN
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
Página 16 de 224
Costos o egresos del año 1
Actividades
Gasto Costo Total
Recursos Costo Gastos de Gastos de
financiero (S/. - Año)
Prod. Admin. Ventas
RENTABILIDAD
Por lo tanto:
El proyecto de imprenta en su primer añ o de operació n, tendrá una rentabilidad igual al 42.48% de sus
costos o una rentabilidad equivalente al 29.81% de sus ventas netas.
PUNTO DE EQUILLIBRIO
Página 17 de 224
CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
Página 18 de 224
UNIDADES
FISICAS
Página 19 de 224
FUENTES Y USOS DE FONDOS PROYECTADO
2. Egresos
75,934.29 76,224.28 76,254.00 76,254.00 76,254.00
operativos
+ Bienes directos 18,450.00 18,450.00 18,450.00 18,450.00 18,450.00
Página 20 de 224
+ Tributos 1,820.00 1,820.00 1,820.00 1,820.00 1,820.00
+ Cargas diversas de
1,070.00 1,070.00 1,070.00 1,070.00 1,070.00
gestió n
+ Cargas financieras
+ Impuesto a la
8,944.29 9,234.28 9,264.00 9,264.00 9,264.00
renta
(Sin intereses
préstamo)
3. Saldo operativo 24,065.71 23,775.72 23,746.00 23,746.00 23,746.00
18,150.0
4. Gastos de capital - - - -
0
+ Formació n de 18,150.0
- - - - -
capital 0
(inversió n - caja
banco)
18,150.0
5. Flujo económico 24,065.71 23,775.72 23,746.00 23,746.00 23,746.00
0
11,600.0
+ Préstamo - -
0
- Amortizació n
7,637.47 3,962.53 -
préstamo
- Intereses préstamo 1,065.71 99.06 - -
+ Dev. Impuesto
renta
-
6. Flujo financiero 15,362.53 19,714.13 23,746.00 23,746.00 23,746.00
6,550.00
+ Aportes de capital 6,850.00 -
- Dividendos 10,435.00 10,773.33 21,616.00 21,616.00 21,616.00
7. Saldo neto de caja
+ Saldo inicial de
- 300.00 5,227.53 14,168.33 16,298.33 18,428.33
caja
8. Saldo final de caja 300.00 5,227.53 14,168.33 16,298.33 18,428.33 20,558.33
BALANCE GENERAL PROYECTADO
Página 21 de 224
+ Cuentas x cobrar varios - - - - -
+ Existencias 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00
+ Pagos por anticipado 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00
11,390.0
2. Activo no corriente 15,650.00 13,520.00 9,260.00 7,130.00 5,000.00
0
+ Cuentas x cobrar - - - - - -
+ Activos fijos 12,700.00 11,160.00 9,620.00 8,080.00 6,540.00 5,000.00
+ Activos intangibles 2,950.00 2,360.00 1,770.00 1,180.00 590.00 -
Página 22 de 224
Total 18,450.00 1.00 40% 17%
VANE
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 41,968.53 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
TIRE
Página 23 de 224
2 23,775.72 4,494.46 4,455.64
3 23,746.00 1,951.67 1,926.44
4 23,746.00 848.55 833.95
5 23,746.00 368.94 361.02
Valor Residual 7,500.00 116.53 114.03
VANE 108,429.43 93.51 -40.87
TIRE= 130.70
INTERPRETACIÓN:
La tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRE 130.70 % es mayor
que 1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su
ejecución inmediata.
BCE
Página 24 de 224
4 23,746.00
5 23,746.00
VANF
INTERPRETACIÓN:
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 77,169.47
por lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 25 de 224
TIRF
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
PRF
Página 26 de 224
Periodo de recuperación financiero - PRF
VANA
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANA es de S/. 56,818.45
por lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 27 de 224
TIRA
PRA
Página 28 de 224
Periodo de recuperación del Accionista - PRA
r= 0 AÑOS r= 1 AÑOS
0 - 6,850.00 - 6,850.00 - 6,850.00
1 10,435.00 8,886.49
2 10,773.33
3 21,616.00
4 21,616.00
5 21,616.00
Valor Residual 28,058.33
VANA 107,264.66 - 6,850.00 2,036.49
PRA= 0.77
INTERPRETACIÓN:
Página 30 de 224
banco)
5. Flujo económico 18,150.00 21,978.71 21,688.72 21,659.00 21,659.00 21,659.00
+ Préstamo 11,600.00 - -
- Amortizació n
7,637.47 3,962.53 -
préstamo
- Intereses préstamo 1,065.71 99.06 - -
+ Dev. Impuesto renta
-
6. Flujo financiero 13,275.53 17,627.13 21,659.00 21,659.00 21,659.00
6,550.00
+ Aportes de capital 6,850.00 -
Página 31 de 224
EVALUCION EMPRESARIAL DEL ESCENARIO PESIMISTAA
2. Egresos
83,847.29 84,137.28 84,167.00 84,167.00 84,167.00
operativos
+ Bienes directos 25,468.57 25,468.57 25,468.57 25,468.57 25,468.57
+ Cargas de personal 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00
+ Servicios de 3ros 15,650.00 15,650.00 15,650.00 15,650.00 15,650.00
+ Tributos 1,820.00 1,820.00 1,820.00 1,820.00 1,820.00
+ Cargas diversas de
1,070.00 1,070.00 1,070.00 1,070.00 1,070.00
gestió n
+ Cargas financieras
+ Impuesto a la renta 9,838.72 10,128.71 10,158.43 10,158.43 10,158.43
(Sin intereses
préstamo)
3. Saldo operativo 26,152.71 25,862.72 25,833.00 25,833.00 25,833.00
18,150.0
4. Gastos de capital - - - -
0
+ Formació n de 18,150.0
- - - - -
capital 0
(inversió n - caja
banco)
18,150.0
5. Flujo económico 26,152.71 25,862.72 25,833.00 25,833.00 25,833.00
0
11,600.0
+ Préstamo - -
0
- Amortizació n
7,637.47 3,962.53 -
préstamo
- Intereses préstamo 1,065.71 99.06 - -
+ Dev. Impuesto
renta
-
6. Flujo financiero 17,449.53 21,801.13 25,833.00 25,833.00 25,833.00
6,550.00
+ Aportes de capital 6,850.00 -
- Dividendos 11,478.50 11,816.83 23,703.00 23,703.00 23,703.00
7. Saldo neto de caja
+ Saldo inicial de caja - 300.00 6,271.03 16,255.33 18,385.33 20,515.33
8. Saldo final de caja 300.00 6,271.03 16,255.33 18,385.33 20,515.33 22,645.33
Página 32 de 224
RESULTADOS DE LA EVALUACION EMPRESARIAL
Variación de 10 % de egresos
Escenario Escenario Valor
Tipo de evaluación Escenario Normal
Optimista Pesimista Recomendado
63,167.14 S/. año 70,185.71 S/. año 77,204.28 S/. año
ECONOMICA
VANE 36,885.49 41,968.53 47,051.56 Mayor a 0
TIRE 118.94 130.70 142.41 Mayor al COK
BCE 3.032 3.31 3.59 Mayor a 1
PRE 1.10 0.98 0.90 Menor a 5
Valor Residual 7,500.00 7,500.00 7,500.00
FINANCIERA
VANF 69,258.10 77,169.47 85,080.84 Mayor a 0
TIRF 228.43 257.80 287.57 Mayor al COK
BCF 11.57 12.78 13.99 Mayor a 1
PRF 0.54 0.47 0.41 Menor a 5
Valor Residual 7,500.00 7,500.00 7,500.00
ACCIONISTA
VANA 50,916.83 56,818.45 62,720.06 Mayor a 0
TIRA 162.42 177.22 191.97 Mayor al COK
BCA 8.43 9.29 10.16 Mayor a 1
PRA 0.86 0.77 0.70 Menor a 5
Valor Residual 25,971.33 28,058.33 30,145.33
Página 33 de 224
EJERCICIO N° 11
Una empresaria desea instalar una empresa de producció n de chocolates, para lo cual está elaborando
un proyecto cuya inversió n se detalla:
Cuadro de Inversiones
Vida Útil
Concepto Total (S/.)
(Años)
La inversió n será financiada por aportació n propia de S/. 780 y el resto con un préstamo de una
entidad financiera a ser pagado en 5 semestres , y con una tasa de 18% anual.
La cantidad vendida por la empresa es de 80000 unidades anuales con un margen de utilidad del 25%.
Los dividendos será n iguales al 50% de la utilidad neta en los dos primeros añ os y en los demá s añ os
se repartirá toda la utilidad a los accionistas.
Sobre la base de la informació n precedente y teniendo en cuenta que el horizonte del proyecto es igual
a 5 añ os.
Página 34 de 224
Costos o egresos del año 1
Actividades Costo
Gasto
Recursos Costo Gastos de Gastos de Total (S/. -
financiero
Prod. Admin. Ventas Año)
61 Bienes directos 7100 7100
62 Cargas de personal 8000 6000 14000
Mano de obra directa 8000 8000
Mano de obra indirecta 6000 6000
63 Servicios de terceros 3650 920 650 5220
Servicios directos 0
Energía 450 80 530
Agua 600 200 800
Teléfono 250 300 550
Alquileres 2100 250 2350
Servicios varios 250 90 650 990
64 Tributos 360 420 780
65 Cargas div. de gestión 420 90 510
67 Cargas financieras Según cuadro de pago de la deuda
68 Provisiones
Activos fijos
Activos intangibles
Valor Total
Se pide:
Página 35 de 224
RESOLUCI
ÓN
CUADRO DE AMORTIZACIÓN
CUADRO DE AMORTIZACION
n P i I A R
1 6,320.00 0.188100 568.80 1056.02 1624.82
2 5,263.98 0.188100 473.76 1151.07 1624.82
3 4,112.91 0.188100 370.16 1,254.66 1,624.82
4 2,858.25 0.188100 257.24 1,367.58 1,624.82
5 1,490.66 0.188100 134.16 1,490.66 1,624.82
SUMA 1,804.12 6,320.00 8,124.12
Rentabilidad
Por lo tanto:
El proyecto de imprenta en su primer añ o de operació n, tendrá una rentabilidad igual al 31%de sus
costos o una rentabilidad equivalente al 24% de sus ventas netas.
PUNTO DE EQUILLIBRIO
Página 37 de 224
CT= CF + CV
CT
CTu=
Q
CFT
CFu=
Q
CVT
CVu=
Q
CTu
PM=
1−Margen
CF
PE=
P−CVu
GRAFICO:
UNIDADES
MONETARIAS
UNIDADESFIS
ICAS
Página 38 de 224
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO
Página 39 de 224
Flujo de caja proyectado
Expresado en Soles por año
Concepto
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
39,200.0 39,200.0 39,200.0 39,200.0 39,200.0
1. Ingresos operativos
0 0 0 0 0
+ Cobranzas por 39,200.0 39,200.0 39,200.0 39,200.0 39,200.0
ventas 0 0 0 0 0
+ Retenció n tributos - - - - -
+ Ingresos financieros - - - - -
+ Ingresos varios - - - - -
Página 40 de 224
8. Saldo final de caja 250.00 2,488.51 4,457.18 4,126.51 5,286.51 6,446.51
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Página 41 de 224
CUADRO COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL - COK
VANE
INTERPRETACIÓN:
El valor actual neto nos da como resultado que el VANE es de S/. 16,639.34 por
lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 42 de 224
TIRE
INTERPRETACIÓN:
El resultado Beneficio Costo Económico nos da como resultado a 3.429 siendo
mayor a uno (1), por lo tanto, el proyecto es aceptable.
Página 43 de 224
PRE
VANF
-
0 -1.00 - 530.00
530.00
Nuestro valor actual neto nos da como resultado que el VANF es de S/. 21,724.90
por lo tanto es mayor que 0(cero), esto nos indica que el proyecto se acepta y se
recomienda su ejecución inmediata.
Página 44 de 224
TIRF
Nuestra tasa interna de retorno nos da como resultado que el TIRF es mayor que
1(uno), esto nos indica que el proyecto se acepta y se recomienda su ejecución
inmediata.
BCF
PRF
Página 45 de 224
Periodo de recuperación financiero - PRF
VANA
Página 46 de 224
TIRA
PRA
Página 47 de 224
Periodo de recuperación del Accionista - PRA
INTERPRETACIÓN:
Concepto
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Página 49 de 224
+ Formació n de capital 6,850.00 - - - - -
(inversió n - caja
banco)
5. Flujo económico 6,850.00 8,620.65 8,496.10 8,348.13 8,307.88 8,307.88
+ Préstamo 6,320.00 - -
- Amortizació n
2,207.09 2,622.24 1,490.66
préstamo
- Intereses préstamo 1,042.56 627.40 134.16 -
+ Dev. Impuesto renta
-
6. Flujo financiero 5,371.00 5,246.45 6,723.30 8,307.88 8,307.88
530.00
+ Aportes de capital 780.00 -
Página 50 de 224
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Página 51 de 224
Evaluación Evaluación Evaluación Valor
Indicador
Económica financiera Accionista Recomendado
VAN 20,063.12 25,706.17 22,115.39 Mayor a 0
TIR 144.14 1283.85 521.07 Mayor al COK
BC 3.929 49.50 29.35 Mayor a 1
PR 0.85 0.09 0.24 Menor a 5
Valor Residual 1,050.00 1,050.00 8,769.63
Página 52 de 224