Caso Falabella

Sábado 4 de marzo de 2023

Fuente: https://dfmas.cl/df-mas/por-dentro/alerta-roja-en-falabella-que-hay-
detras-del-desplome-en-los-resultados

Alerta Roja en Falabella, qué hay detrás del desplome en los resultados

El próximo miércoles 8 de marzo está citada la mesa redonda de Falabella, una instancia
que se realiza cada vez que la empresa ligada las familias Solari y del Río entrega
resultados, donde los principales ejecutivos dan a conocer las cifras y en la que los
trabajadores de la firma pueden plantear sus dudas e inquietudes.

Por estos días, el CEO de la retailer, Gastón Bottazzini, ha debido sortear una serie de
reuniones para explicar, parte por parte, las razones de la abrupta caída en los resultados
de la empresa.

Esta semana las juntas fueron principalmente con inversionistas, los que, al menos en el
conference call realizado el jueves a las 12, no tuvo fuertes reproches. Con los
trabajadores, el tono puede ser diferente. A nivel interno, las malas cifras no pasan
desapercibidas y aunque los mensajes han sido de calma y de que se están cumpliendo
los indicadores, los temores, y rumores, están a la orden del día.

La pasada fue literalmente una semana para olvidar. El lunes la agencia de clasificación
de riesgo Fitch Ratings bajó su nota crediticia a BBB-, con perspectivas negativas, al
borde de perder el grado de inversión. Y como si hubiera sido un oráculo, al día siguiente
los resultados vinieron a confirmar la mala racha por la que atraviesa la compañía: sus
utilidades cayeron 86% en 2022 y el cuarto trimestre registró una pérdida de US$ 26
millones.

Las explicaciones de la empresa no se hicieron esperar. La caída del consumo producto

de la desaceleración económica que se vive en el mundo y en Chile, sumado a la alta
inflación, las mayores provisiones en el negocio bancario y los problemas logísticos a
nivel mundial derivados de la pandemia empujaron hacia abajo los márgenes, se
esgrimieron como las razones de la caída.

A lo que se sumó que la base de comparación era muy alta, producto de la gran liquidez
que provocaron los retiros previsionales de 2021 que generaron un alza del consumo
privado de 20,3%.

Pero tanto internamente como a nivel del mercado, otras dudas han empezado a tomar
forma. Dudas más ligadas a la estrategia que ha seguido adelante el CEO de la empresa
Gastón Bottazzini, quien asumió a mediados de 2018 con el desafío de transformar a
Falabella en uno de los principales players físico-digitales de la región.
El liderazgo del CEO está puesto en cuestión. Por lo mismo, en los últimos días, los
rumores de su posible salida han cundido, tanto al interior de la empresa, como a nivel de
mercado.

Sin embargo, tras consultas de DF MAS, esto es negado en forma categórica por un alto
cargo de la compañía. “No hay ningún fundamento, no está en cuestión ni en
conversación. Gastón es inamovible, más allá de los resultados. Todos los indicadores de
transformación digital están funcionando y dando resultados”, plantea una fuente cercana
a la plana mayor de la firma.

Merchants vs financieros
Dicen que en Falabella hay dos almas. Una más orientada a lograr eficiencias y crecer
rápido, proveniente del negocio financiero de la organización y otra que anhela los días
en que el centro de la operación era la experiencia del consumidor.

Quienes conocen a la compañía, sostienen que cuando esas dos corrientes han estado en
equilibrio, es cuando la firma ha logrado mejorar sus resultados, pero que desde hace
algunos años ha primado más la primera.

Esa es una de las razones, esgrimen, por la cual la retailer sufrió la salida de varios de sus
ejecutivos emblemáticos entre 2021 y 2022. Primero fue Gonzalo Somoza, gerente
general de Falabella Retail y Cristián Fuenzalida, gerente de e-commerce de la retailer,
quienes, en marzo de 2021, tras 21 y 17 años respectivamente, decidieron dejar la
compañía para emprender por su cuenta.

Luego fue Jorge Fuenzalida, gerente de Negocios de Falabella retail quien decidió dar un
paso al costado y a mediados de 2022 vino la renuncia del gerente de Falabella.com,
Ricardo Alonso, quien partió a Europa a emprender nuevos desafíos y un mes después la
de Andrés Salvestrini, gerente de Finanzas Corporativas de Falabella Retail.

La fuga de talentos, explica una fuente, es compleja para una empresa que está en pleno
proceso de transformación. La gran mayoría de los gerentes salientes, llevaban al menos
15 años en la compañía, y eran parte de una camada formada al alero de Juan Cuneo, uno
de los socios y ex vicepresidente de la firma, cuya escuela estaba muy enfocada en la
experiencia al cliente.

A este grupo, internamente los identifican como los merchants, mientras por otro lado
están los ejecutivos que provienen del negocio financiero de la empresa, cuyos objetivos
están más ligados a las cifras y a lograr eficiencias, corriente de la que proviene Gastón
Bottazzini.

“Hay algo en la visión estratégica de la compañía que no está clara”, dice Guillermo
Araya, analista de Renta4, quien agrega que hasta hace poco el plan era lograr una
conjunción físico-digital para lograr diferenciarse de Mercado Libre o Amazon, pero que
no se ha visto una integración tan efectiva entre ambos canales.

“Queda poco de esa escuela retailera orientada al consumidor con un servicio de

excelencia y llegó un modelo más eficientista, más que financiero, que busca una
digitalización acelerada y una transformación del modelo, que hace sentido en el papel,
pero en el camino empiezas a perder talento”, explica un actor del mercado, quien agrega
que la firma está perdiendo “su toque” con el cliente, que la catapultó como la gran retailer
del país.

Indicadores clave
Sin embargo, fuentes cercanas a la alta dirección de la compañía confían que en una vez
que las situaciones externas mejoren, la empresa volverá a mostrar cifras sólidas de
crecimiento, en línea con los indicadores de transformación digital que están dando
resultados. Destacan que el marketplace Falabella.com se consolidó como el más
relevante de la región andina con un crecimiento de 24% en las ventas de sellers. También
resaltan la mayor velocidad de entrega en Santiago, en torno a un 60% en 48 horas y un
nivel de cumplimiento de 95%, “por sobre el nivel de la industria”.

Además, destacan que el 62% de las nuevas aperturas de tarjetas y el 57% de las cuentas
de Banco Falabella fueron realizadas por canales digitales en el último cuatrimestre de
2022 y que el banco ya se ubica como el segundo jugador del mercado en cuentas
corrientes, entre otros indicadores.

El plan de ajustes, anunciado en octubre del año pasado y que involucra el cierre de entre
el 5% y el 10% de las tiendas por departamento en Chile, Perú y Colombia, sigue en pie,
pero, aseguran, “será un proceso gradual y no considera cierres masivos”. Aunque, de
manera informal, ya se habla que viene un severo plan de ajuste.

Por ahora, solo queda esperar que el mercado le crea a la dirección de la empresa y que
eso se refleje en el precio de la acción. Si a principios de 2018 las acciones se valorizaban
sobre los $ 6.500, hoy se transa alrededor de los $1.800.

De origen indio, empezó a trabajar en Falabella hace tres años en el equipo a cargo del
equipo de desarrollo tecnológico que la retailer abrió en Bangalore en 2018 como una
manera de acceder a más talentos tecnológicos. Y desde enero de 2021 se instaló en Chile
y asumió como Chief Information Officer (CIO) de la empresa.

Un cargo clave en el desarrollo futuro de la compañía, que junto con entregar sus
resultados de 2022, anunció una inversión de US$ 664 millones, de los cuales la inversión
en plataformas tecnológicas sumará US$ 314 millones, enfocados principalmente en la
apertura de Falabella.com en Colombia, en la digitalización de Banco Falabella y en
mejorar capacidades para acortar los tiempos de delivery de productos.

Ashish tiene a su cargo un equipo de 4.600 personas, 70% de las cuales se ubican en Chile
y el resto en países como Colombia, India y Perú. La empresa tiene 9 data centers y más
de 5.000 servidores. “Una de las cosas más importantes de la tecnología es contribuir a
una experiencia sin interrupciones”, menciona el ejecutivo en un video interno de la
empresa.

Además de ser un fanático de la tecnología, Grover disfruta del dibujo y su película

favorita es Gattaca.
AGOSTO 2023

Fuente: https://www.eldinamo.cl/pais/2023/08/24/falabella-anuncia-cierre-de-tienda-en-
san-bernardo-trabajadores-ya-fueron-informados/

Falabella anuncia cierre de tienda en San Bernardo: trabajadores ya fueron informados

Junto con ello, se abrirá otra sucursal en el Mall Aventura Iquitos de Perú y la instalación
de una tienda en el Mall Espacio Urbano de Viña del Mar en 2025.

Falabella informó que el próximo 1 de octubre cerrará su tienda ubicada en el Mall Plaza
Sur de San Bernardo.

En una declaración pública, la tienda de retail indicó que “esta decisión se enmarca en la
continua evaluación que hace del valor estratégico de cada una de sus tiendas, con una
mirada que responda a las necesidades de los clientes y aporte a la rentabilidad de la
compañía”.

En cuanto a los trabajadores de la tienda, Falabella detalló que ya fueron informados del
cierre, los que serán reubicados en otras sucursales o áreas de negocios de la empresa,
mientras que los que no continuarán como funcionarios tendrán un programa de
reinserción laboral.

El holding aseguró que “el plan de optimización de espacios de Falabella considera

renovaciones otras tiendas como Antofagasta y Talca con el aumento en los metros
cuadrados de vestuario, calzado y accesorios, para responder a las necesidades de los
clientes”.

Junto con ello, se abrirá otra sucursal en el Mall Aventura Iquitos de Perú y la instalación
de una tienda en el Mall Espacio Urbano de Viña del Mar en 2025.
15 de Septiembre de 2023

Fuente: https://www.emol.com/noticias/Economia/2023/09/17/1107384/falabella-crisis-
claves.html

Los cambios en Falabella tras la salida de Gaston Bottazzini de la gerencia

Una de las decisiones que deberá analizar Falabella será si se desprende de Tottus, ya que
si bien en Chile no ha logrado ser relevante en el segmento supermercado, en Perú ya
abarca el 30% del mercado.

Falabella espera un complejo proceso de cambio de estrategia comercial, luego que a fin
de año se concrete la salida del gerente general corporativo, Gastón Bottazzini, tras 15
años en el holding de las familias Solari, Del Río y Cuneo.

Y es que, si bien la firma nacional logró utilidades por 61 millones de dólares, por la
modificación en la valoración de sus propiedades, tuvo una caída del 12,5% en sus
ingresos el primer semestre de este año, lo que se traduce en pérdidas por 6 millones de
dólares.

La salida de Bottazzini era esperada, luego que no resultara su estrategia de centralizar

las ventas online de sus diversas áreas de negocio en un solo marketplace y así hacer
frente a Mercado Libre o Amazon. Esto, ya que en 2022 las ganancias vieron un retroceso
del 86%.

De esta manera, Falabella pasó a un valor bursátil de 26.000 millones de dólares en 2018,
a que en la actualidad su valor es cinco veces menor.

El fracaso del marketplace Falabella

El holding está integrado por Falabella (tienda por departamentos), Sodimac (centrado en
el hogar), Tottus (supermercado) y Banco Falabella (mercado financiero), donde se buscó
unir a las tres principales líneas de negocio en una sola plataforma online.

Pero la estrategia simplemente no resultó, viéndose principalmente afectado Sodimac y

Falabella, por lo que ahora la intención es retornar al origen y devolver la autonomía
comercial a cada segmento.

Y es que según reconoció Enrique Ostalé, presidente del directorio, a El Mercurio, “el
cliente pudo confundirse, porque tiene un posicionamiento de lo que es Falabella,
Sodimac y Tottus y al potenciar que el marketplace fuera la entrada a nuestros negocios
verticales, el cliente se confundió. Hoy lo estamos mejorando”.

Una de las decisiones que deberá analizar Falabella será si se desprende de Tottus, ya que
si bien en Chile no ha logrado ser relevante en el segmento supermercado, en Perú ya
abarca el 30% del mercado.
Valor de su acción cayó más de 50% en 5 años: Las 5 claves para entender el
momento que vive Falabella. El retailer sufrió pérdidas —entre enero y junio de este
año —de US$ 6 millones.

Falabella claramente está en un momento de cambios. Porque le ha costado adaptarse a

los nuevos tiempos. Si bien durante el segundo trimestre del año la compañía registró
utilidades por US$ 61 millones —gracias a un cambio de estrategia de último minuto—,
estas disminuyeron en un 12,5% con respecto al mismo periodo del año pasado. El ebitda,
por su parte, se desplomó 42%. Así, las pérdidas del holding —entre enero y junio de este
año— fueron de US$ 6 millones. Los ajustes para enfrentar la situación se han hecho
sentir: más de 9 mil trabajadores dejaron la compañía. Además, la empresa comenzó la
venta de activos, que intentará recaudar unos US$ 400 millones. A eso -y para contener
la crisis- se sumó la llegada a la presidencia del directorio, hace 4 meses, de Enrique
Ostalé, quien ya tomó su primera gran decisión: Gastón Bottazzini, gerente general
corporativo, dejará su cargo a fin de año.

La situación en la que se encuentra envuelta la compañía solo se comprende al remontarse

algunos años atrás, cuando, incluso antes del estallido y la pandemia, el holding decidió
pisar el acelerador en el que, muchos pensaron, sería su negocio estrella. Aquí, 5 claves,
explican el momento que vive Falabella.

1. Presente de la acción
Las cifras de las acciones de Falabella dan cuenta de una pendiente muy inclinada. Y es
que si en 2018 el valor de la acción superaba los $5.000, hoy apenas se eleva por sobre
los $2.000. La situación en 2023 es un claro reflejo de la crisis: el precio máximo de la
acción llegó a los $2.418, mientras que el mínimo a $1.610. Así, el precio promedio en
lo que va del año es de $1.928. La cifra más baja en la que ha estado la acción en los
últimos 12 meses es aún menor: de $1.491. Al cierre de esta nota, la acción de Falabella
estaba en $2.100. El canal digital Gastón Bottazzini llegó en 2008 a Falabella. Ese año,
asumió la gerencia corporativa de Falabella Financiero. 10 años después —y tras los
buenos resultados de su gestión— arribó a la gerencia general. Su objetivo: potenciar la
venta online. Fue así como, en 2018, la compañía anunció la compra de Linio, en US$
138 millones. Tras la adquisición del marketplace, vino el estallido social de 2019. Varias
tiendas de Falabella, Sodimac y Tottus fueron saqueadas. El consumo, además, durante
el último trimestre de ese año, diminuyó drásticamente. Bottazzini enfrentaba su primer
gran desafío. Luego, se apareció la pandemia. Era la oportunidad perfecta para que
Falabella pusiera a prueba sus avances en el área digital. El abrupto aumento de la
demanda, sin embargo, puso en jaque la cadena logística de la empresa, que no fue capaz
de responder con la rapidez que hacía falta.

2. El canal digital
Gastón Bottazzini llegó en 2008 a Falabella. Ese año, asumió la gerencia corporativa de
Falabella Financiero. 10 años después —y tras los buenos resultados de su gestión—
arribó a la gerencia general. Su objetivo: potenciar la venta online. Fue así como, en 2018,
la compañía anunció la compra de Linio, en US$ 138 millones. Tras la adquisición del
marketplace, vino el estallido social de 2019. Varias tiendas de Falabella, Sodimac y
Tottus fueron saqueadas. El consumo, además, durante el último trimestre de ese año,
diminuyó drásticamente. Bottazzini enfrentaba su primer gran desafío. Luego, se apareció
la pandemia. Era la oportunidad perfecta para que Falabella pusiera a prueba sus avances
en el área digital. El abrupto aumento de la demanda, sin embargo, puso en jaque la
cadena logística de la empresa, que no fue capaz de responder con la rapidez que hacía
falta.

Así, las demoras y equivocaciones dieron paso a reclamos ante el Sernac, lo que afectó la
reputación de la marca. En 2021, Falabella quiso ir un paso más allá: lanzó su nueva
plataforma de ventas digitales, con una nueva imagen. Unificó, también, las ofertas de
más de 8 millones de productos de su tienda, además de Sodimac, Tottus y Linio. De este
modo, los productos de todas las áreas quedaron en un solo sitio. "El nuevo falabella.com
es el pilar de la propuesta digital de Falabella, que se complementa con nuestra oferta de
más de 500 tiendas, 46 centros comerciales, alternativas de pago, financiamiento y
programa de lealtad, permitiéndonos estar cada vez más presentes en el día a día de
nuestros clientes con soluciones que se adaptan a sus necesidades", dijo en ese entonces
Bottazzini. La estrategia no ha dado resultados y tiene a Falabella, por ahora, con números
rojos. Según explicó Enrique Ostalé en entrevista con El Mercurio, "el cliente pudo
confundirse, porque tiene un posicionamiento de lo que es Falabella, Sodimac y Tottus y
al potenciar que el marketplace fuera la entrada a nuestros negocios verticales, el cliente
se confundió. Hoy lo estamos mejorando". "Su intento de enfrentarse mano a mano con
gigantes como Amazon y MercadoLibre ha dañado su balance", fue análisis de
Bloomberg.

3. Cambio de ejecutivo
Cambio de ejecutivo A comienzos de septiembre y tras más de 5 años en el cargo, Gastón
Bottazzini renunció a gerencia general de Falabella. En relación a su decisión, el ejecutivo
destacó que "en todos estos años hemos emprendido muchas iniciativas, hemos tenido
éxitos, y hemos cometido errores, ambos han contribuido a un proceso en el que hemos
crecido mucho como organización. Estoy seguro de que durante los próximos años
cosecharemos todos los frutos de los esfuerzos hechos durante el desafiante proceso de
digitalización de la compañía". Ese día, el presidente del directorio, Enrique Ostalé,
agradeció "la relevante contribución de Gastón en el desarrollo de la compañía con
distintas responsabilidades". Según dijo en El Mercurio, a Bottazzini "le tocaron los
últimos 5 años muy difíciles, no solo tuvo que liderar esta transformación digital en un
contexto de pandemia, de inflación, alza de tasas de interés, que no facilitaron estos
procesos". Agregó, además, que "tuvo la generosidad de entender que su ciclo estaba
llegando a su fin". La salida del gerente general se veía venir. Y es que su gran proyecto,
la estrategia digital —esto es, la compra de Lineo y la decisión de centralizar las marcas
en Falabella.com— nunca dio los resultados esperados.

4. Cambio en el directorio
En el directorio de Falabella están representadas las 6 familias que controlan la firma: los
Solari Donaggio, los Del Río, los Cuneo Solari, los Cortés Solari, los Heller Solari y los
Karlezzi Solari. A comienzos de este año, el directorio —con el objetivo de comenzar a
enfrentar la crisis— hizo algunos cambios. Entre ellos, integró a Enrique Ostalé, quien
quedó como el primer presidente de la instancia externo a las familias controladoras. El
ingeniero fue presidente y director general de Walmart en México y Centroamérica.
Durante sus primeros meses al mando de Falabella, ha visitado las operaciones en Chile,
Perú, Colombia, Brasil, México, Uruguay y Argentina. Con respecto a cómo llegó a
liderar Falabella, Ostalé señaló en El Mercurio que "los accionistas controladores tomaron
la decisión de hacer un cambio importante en el directorio, invitar a tres nuevos
integrantes (...) pensaban que tenía algo que aportar y querían miradas nuevas que se
complementaran con los directores que se quedaban". En relación a sus tareas, fue
enfático: "El mandato es salir fortalecidos de esta coyuntura".

5. Proyecciones:
No habrá aumento de capital "El foco y la energía están puestos en mejorar la rentabilidad
de Falabella". Así define Ostalé la tarea que está llevando a cabo. Agrega, a modo de
aclaración, que "quiero ser bien enfático: Falabella tiene liquidez y capacidad para
cumplir con todas sus obligaciones financieras".

En esa línea, y en relación a la deuda de 8,6 veces ebitda —que sigue en aumento— que
tiene la compañía, Ostalé sostuvo que "nos estamos ocupando de todo, con prioridad en
los resultados, que es lo que más incide". Con respecto a los lineamientos que seguirá la
firma, aseguró que "la omnicalidad sigue siendo muy importante, porque los clientes
quieren tener esta experiencia con marcas, desde lo físico a lo digital, y en todas sus
combinaciones posibles con la menor fricción. Nuestra ventaja es que podemos ofrecerles
eso". Según Ostalé, por ahora, no habrá un aumento de capital. "No que yo esté enterado",
dice. "Es evidente —agrega— que no sería buen negocio para los accionistas diluirse al
precio actual de la acción. Los aumentos de capital se hacen más en situaciones de
fortaleza de que de debilidad. La compañía mantiene su fortaleza financiera, hoy no
estamos en ese escenario".
24 de noviembre de 2023
Fuente: https://www.theclinic.cl/2023/11/24/complejo-momento-falabella-gigante-
retail-alto-nivel-deudas/

El complejo momento de Falabella: la seguidilla de malas noticias que afectan al

gigante del retail tras su alto nivel de deudas

Mientras el holding -propiedad de las familias Solari y Del Río- busca a su nuevo CEO,
las pérdidas causaron sus primeras consecuencias: la retailer perdió su grado de inversión
y anunció la transferencia de centros comerciales en Perú.

La semana pasada, Falabella entregó a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF)

sus resultados en el tercer trimestre de 2023. Los números no eran para nada alentadores:
si se compara con el periodo julio-septiembre de 2022, las recaudaciones cayeron un
9,6%, llegando a los $2.974.013 millones.

En ese lapso, la compañía perdió $4.642 millones y, en los nueve primeros meses del año,
suma $9.794 millones en pérdidas.

Los indicadores se hicieron públicos mientras se mantiene la incertidumbre por quién será
el nuevo CEO de Falabella, luego de que Gastón Botazzini -quien se mantendrá hasta
diciembre- renunciara al cargo. Desde la desde la retailer indican que el proceso de
búsqueda del futuro gerente general está en su recta final. En ese rol los está asesorando
la empresa Egon Zehnder.

Los efectos de las pérdidas: Falabella rebaja su clasificación de inversión

El lunes, la consultora norteamericana de riesgo Fitch Ratings decidió rebajar la nota de
Falabella desde “BBB-” a “BB+”. Eso refleja, según la clasificadora, que la empresa
perdió su grado de inversión. La medida afectó, originalmente, también a Sodimac,
compañía filial del grupo.

Según Fitch, “los planes de la empresa para mejorar su trayectoria de endeudamiento son
insuficientes para mantener su calificación”. La consultora adelantó que la situación
podría revertirse recién desde 2025, cuando los niveles de deuda podrían llegar a índices
normales.

En respuesta, Falabella sostuvo que está comprometida a “fortalecer la situación

financiera de la compañía en el menor tiempo posible”. Esto, con el fin de volver a su
antiguo grado de inversión.

Para hacer frente a esto, el holding -ligado a los Solari y Del Río- planea vender activos,
principalmente inmobiliarios. Con ellos, buscan recaudar entre US$800 millones y
US$1.000 millones en un plazo de poco más de un año.

Dos días después, este jueves, siguieron los problemas para Falabella. Fitch Ratings bajó
la perspectiva de las clasificaciones nacionales de largo plazo de Banco Falabella de
“estable” a “negativa”. Sin embargo, mantuvo las clasificaciones nacionales de largo
plazo en “AA”.
La clasificadora fundamentó la decisión en que “los riesgos de contagio potenciales
derivados de la baja reciente en las clasificaciones internacionales de largo plazo de
riesgo”. Además, agregaron que “el deterioro del perfil crediticio de la casa matriz podría
impactar en la generación de volumen de negocios e ingresos de Banco Falabella, e influir
en sus costos de financiamiento dada su franquicia compartida”.

Sin embargo, las proyecciones de Fitch para la institución bancaria no son tan negativas.
La consultora espera que en 2024 el banco recupere su desempeño normal.

PREGUNTAS DEL CASO

1. ¿Cómo podría aplicarse la teoría general de sistemas para analizar la estrategia digital
de Falabella y su impacto en la empresa?

2. ¿De qué manera la teoría general de sistemas podría ayudar a entender la interacción
entre los distintos componentes de Falabella y cómo afectan a su desempeño?

3. ¿Cómo podría la teoría general de sistemas ser utilizada para identificar los factores
que contribuyeron a la caída en los resultados de Falabella y proponer soluciones para
mejorar su desempeño en el futuro?

4. ¿Cómo puede la Teoría General de Sistemas ayudar a Falabella a mejorar su

rentabilidad?