Trabajo U4 - Finanzas Corporativas - Luisa Bustamante

EVALUACION DE PROYECTOS DE UNA EMPRESA
Luisa Bustamante Lazcano
Universidad UNIACC
Profesor Juan hernández Pérez
Junio de 2023
Instrucciones
Ejercicio práctico de evaluación de proyectos vía VAN. Se solicita construir un flujo
de caja y estado de resultado, y con estos, calcule el VAN para determinar si el
proyecto es financieramente viable de implementar.
Se han propuesto los siguientes antecedentes de un proyecto de inversión:
A) En el “peor escenario”:
Inversión = $ 358.959
Valor residual = $ 100.509
Año 1 2 3 4 5 6
Monto 59,827 62,818 65,960 69,258 55,406 44,325
(No incluye costos financieros ni impuestos a las utilidades).
El proyecto se financiará con préstamo equivalente al 60% de la inversión inicial

en 4 cuotas anuales iguales, al 12% anual.
El impuesto a las utilidades es de 25% y, para determinar la base imponible, se

puede considerar como costos anuales de depreciación de no más de un 60% de
la inversión inicial repartido en 5 cuotas iguales, y los intereses efectivamente
pagados.
B) En el “mejor escenario”
Inversión = $ 323.063
Valor residual = $ 115.585
Año 1 2 3 4 5 6
Monto 64,613 67,843 71,237 69,258 55,406 44,325
El proyecto se financiará con un préstamo equivalente al 60% de la inversión

inicial en 5 cuotas iguales al 10% anual.
El impuesto a las utilidades es del 20% y, para determinar la base imponible se

puede considerar como costos anuales de depreciación de no más de un 70% de
la inversión inicial repartido en 5 cuotas iguales, y los intereses efectivamente
pagados.
“Se pide pronunciarse sobre este proyecto, estimando que la tasa de costo
de capital pertinente para el inversionista se ubique entre 6% (mejor
escenario) y 8 % (peor escenario) anual”.
Para el desarrollo del ejercicio debes construir el flujo de caja y el estado de

resultados para los escenarios A y B.
I.- Desarrollo
1.- Análisis para El Caso Peor
A) Calculo Valor Cuota y Amortización
Datos
FV $215,375 FV=PMT ((1-(1+i)^-n)/i)
n 4 meses
i 12.00% PMT = $70,908.87
i 0.12
Periodo Cuota Interes AmortizacionSaldo Insoluto

0 - - - $215,375
1 $70,908.87 25,845.00 45,063.87 170,311.13
2 $70,908.87 20,437.34 50,471.53 119,839.60
3 $70,908.87 14,380.75 56,528.11 63,311.49
4 $70,908.87 7,597.38 63,311.49 0.00
B) Flujo de Caja Caso Peor.

Flujo de Caja Peor
Año 0 1 2 3 4 5 6
Inversion (60%) -$358,959 $100,509
Beneficios $59,827 $62,818 $65,960 $69,258 $55,406 $44,325
Impuestos 0 0 0 -$4,325 -$3,083 -$313
Finaciamiento (12%) $215,375 $-70,909 $-70,909 $-70,909 $-70,909
Flujo de Caja -$143,584 -$11,082 -$8,091 -$4,949 -$5,976 $52,323 $144,521
Tasa de Descuento 8%
VAN -$42,420
C) EERR del Caso Peor
EERR Peor
Ingresos $59,827 $62,818 $65,960 $69,258 $55,406 $44,325
Depreciación -$43,075 -$43,075 -$43,075 -$43,075 -$43,075
Intereses -$25,845 -$20,437 -$14,381 -$7,597
Ingresos Vtas de Activos $100,509
Costo Activo -$143,584
Perdida de Arrastre $0 -$9,094 -$9,788 -$1,284 $0 $0
Base Imponible -$9,094 -$9,788 -$1,284 $17,302 $12,331 $1,250
Impuesto (25%) $0 $0 $0 $4,325 $3,083 $313
D) Presentación Consolidada del Flujo de Caja para el Caso Peor
Otra Forma
Ingresos $59,827 $62,818 $65,960 $69,258 $55,406 $44,325
Depreciación -$43,075 -$43,075 -$43,075 -$43,075 -$43,075
Intereses (12%) -$25,845 -$20,437 -$14,381 -$7,597
Ingresos Vta. Activo $100,509
Costo activo -$143,584
Perdida Arrastre $0 -$9,094 -$9,788 -$1,284 $0 $0
Base Imponible -$9,094 -$9,788 -$1,284 $17,302 $12,331 $1,250
Impuesto (25%) $0 $0 $0 -$4,325.42 -$3,082.73 -$312.60
U.D Impto -$9,094 -$9,788 -$1,284 $12,976 $9,248 $938
Perdida Arrastre $0 $9,093.63 $9,788.04 $1,283.88 $0 $0
Depreciación $43,075.08 $43,075.08 $43,075.08 $43,075.08 $43,075.08
Costo activo ###
Amortización (12%) -$45,064 -$50,472 -$56,528 -$63,311
Flujo Caja Neto -$11,082 -$8,091 -$4,949 -$5,976 $52,323 $144,521
El cálculo del VAN se establece con un valor de -$42.420, y el valor de la TIR

arroja un valor de 2,4%, considerando una tasa de descuento de 8% para el
escenario peor planteado.
2.- Analisis para el escenario Mejor
A) Calculo Valor Cuota y Amortización
Datos
FV $193,838 FV=PMT ((1-(1+i)^-n)/i)
n 5 meses
i 10.00% PMT = $51,133.98
i 0.1
Periodo Cuota Interes AmortizacionSaldo Insoluto

0 - - - $193,838
1 $51,133.98 19,383.80 31,750.18 162,087.82
2 $51,133.98 16,208.78 34,925.19 127,162.63
3 $51,133.98 12,716.26 38,417.71 88,744.92
4 $51,133.98 8,874.49 42,259.48 46,485.43
5 $51,133.98 4,648.54 46,485.43 0.00
B.- Flujo de caja escenario Mejor.
Flujo de Caja Mejor

Año 0 1 2 3 4 5 6
Inversion (60%) -$323,063 $115,585
Beneficios 64,613 67,843 71,237 69,258 55,406 44,325
Impuestos $0 -$1,281 -$2,658 -$3,031 -$1,106 -$12,598
Finaciamiento (10%) $193,838 $-51,134 $-51,134 $-51,134 $-51,134 $-51,134
Flujo de Caja -$129,225 $13,479 $15,428 $17,445 $15,093 $3,166 $147,312
Tasa de Descuento 6%
VAN $30,039
C.- Estado de Resultados para el Mejor Escenario
EERR Mejor
Ingresos $64,613 $67,843 $71,237 $69,258 $55,406 $44,325
Depreciación -$45,229 -$45,229 -$45,229 -$45,229 -$45,229
Intereses -$19,384 -$16,209 -$12,716 -$8,874 -$4,649
Ingresos Vtas de Activos $115,585
Costo Activo -$96,919
Perdida de Arrastre $0 $0 $0 $0 $0 $0
Base Imponible $0 $6,406 $13,292 $15,155 $5,529 $62,991
Impuesto (20%) $0 $1,281 $2,658 $3,031 $1,106 $12,598
D.- Presentación Consolidada del Flujo de Caja para el Caso Peor

Otra Forma
Ingresos $64,613 $67,843 $71,237 $69,258 $55,406 $44,325
Depreciación -$45,229 -$45,229 -$45,229 -$45,229 -$45,229
Intereses (10%) -$19,384 -$16,209 -$12,716 -$8,874 -$4,649
Ingresos Vta. Activo $115,585
Costo activo -$96,919
Perdida Arrastre $0 $0 $0 $0 $0 $0
Base Imponible $0 $6,406 $13,292 $15,155 $5,529 $62,991
Impuesto (20%) $0 -$1,281.16 -$2,658.38 -$3,030.94 -$1,105.73 ###
U.D Impto $0 $6,406 $13,292 $12,124 $4,423 $50,393
Perdida Arrastre $0 $0.00 $0.00 $0.00 $0 $0
Depreciación $45,228.82 $45,228.82 $45,228.82 $45,228.82 $45,228.82
Costo activo $96,918.90
Amortización (10%) -$31,750 -$34,925 -$38,418 -$42,259 -$46,485
Flujo Caja Neto $13,479 $15,428 $17,445 $15,093 $3,166 $147,312
El valor de VAN para el mejor escenario se determina en $30.039 y el valor de la

TIR es de un 11%, a una tasa de descuento del 6%
Conclusión
El mejor escenario analizado es el caso 2, pues tal como su nombre lo indica las
condiciones de financiamiento y los montos que arroja el flujo de caja, determinan
que la VAN sea positiva, al contrario de lo que pasa con el caso numero 1
analizado en donde la VAN incluso es negativa.
El caso 2 la TIR también indica que el caso 2 es el mas favorable para un
inversionista debido a que es mayor que la cantidad determinada para el caso 1.
Bibliografía
Cristi, P.(2019) Partidas relevantes de activo y pasivo circulante. Apunte de clase
unidad 2, Finanzas, Universidad UNIACC.
Cristi, P.(2019). Capital de trabajo. Apunte de clase unidad 3, Finanzas,

Universidad UNIACC.

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Luisa Bustamante Lazcano

Profesor Juan hernández Pérez

Se han propuesto los siguientes antecedentes de un proyecto de inversión:

Valor residual = $ 100.509

(No incluye costos financieros ni impuestos a las utilidades).

El proyecto se financiará con préstamo equivalente al 60% de la inversión inicial

El impuesto a las utilidades es de 25% y, para determinar la base imponible, se

Valor residual = $ 115.585

El proyecto se financiará con un préstamo equivalente al 60% de la inversión

El impuesto a las utilidades es del 20% y, para determinar la base imponible se

Para el desarrollo del ejercicio debes construir el flujo de caja y el estado de

Periodo Cuota Interes AmortizacionSaldo Insoluto

B) Flujo de Caja Caso Peor.

C) EERR del Caso Peor

El cálculo del VAN se establece con un valor de -$42.420, y el valor de la TIR

2.- Analisis para el escenario Mejor

A) Calculo Valor Cuota y Amortización

Periodo Cuota Interes AmortizacionSaldo Insoluto

Flujo de Caja Mejor

C.- Estado de Resultados para el Mejor Escenario

D.- Presentación Consolidada del Flujo de Caja para el Caso Peor

El valor de VAN para el mejor escenario se determina en $30.039 y el valor de la

Cristi, P.(2019). Capital de trabajo. Apunte de clase unidad 3, Finanzas,

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