Proyectos de inversión

Estudio de Proyectos de inversión

- Las necesidades y los proyectos.

- Proyectos buenos y malos.
- Toma de decisiones asociada a proyectos.
- Los proyectos públicos y privados.
- La evaluación de proyectos.
 Introducción

Cuando una empresa hace una inversión incurre en un

desembolso de efectivo con el propósito de generar en
el futuro beneficios económicos que ofrezcan un
rendimiento atractivo para quienes invierten.

Evaluar un proyecto de inversión consiste en

determinar, mediante un análisis de costo-beneficio, si
genera o no el rendimiento deseado para entonces
tomar la decisión de realizarlo o rechazarlo.
 ¿Cómo surge un proyecto?

• Idea asociada a una solución de problema.

• Aprovechamiento de una oportunidad.
• Cubrir una necesidad humana.
 • Necesidades insatisfechas.
• Planes de desarrollo.
• Insumos o materias primas sub-
Origen de los utilizadas.
Proyectos • Relación Insumo-Producto.
• Desarrollo de nuevas tecnologías.
• Mejora de procesos.
• Oportunidades del entorno.
 V

Proyecto de Inversión

- Definiciones -
 Es una planificación que consiste
en un conjunto de actividades que
se encuentran interrelacionadas y
coordinadas.

CONCEPTOS DE
La razón de un proyecto es
PROYECTO alcanzar objetivos específicos
dentro de los límites que imponen
un presupuesto, cualidades
establecidas previamente y un
lapso de tiempo previamente
definido.
 Es un plan que se le asigna
determinado monto de capital y
se le proporcionan insumos de
CONCEPTOS DE
varios tipos (materiales, humanos
PROYECTO y técnicos),y su objetivo es
DE obtener un rendimiento en un
INVERSIÓN plazo determinado. Esto implica
inmovilizar recursos a largo plazo.
¿Cómo generar una idea de proyecto?

(Adelantarse a los hechos)

Contexto Contexto
industrial Ser estratégico económico

Contexto Contexto
ambiental Consumidor político

Contexto social y
Contexto Contexto
cultural
tecnológico legal

• Viajes
• Hacia dónde vamos • Ferias internacionales
• Cómo cambia la manera de • Contactos y amistades
satisfacer las necesidades • Especialización y know how
• Cómo solucionar un problema • Acuerdos comerciales
De manera más eficiente y atractiva • Representaciones
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Las necesidades y los proyectos:

 Los proyectos surgen de las
necesidades individuales y
colectivas de las personas.

Las necesidades Son las personas las que

y los proyectos: importan, son sus necesidades las
que deben ser satisfechas a través
de una adecuada asignación de
recursos, teniendo en cuenta la
realidad social, cultural y política
en la que el proyecto pretende
desarrollarse.
 Un proyecto de inversión precisamente
es la búsqueda de una solución efectiva
ante un problema a resolver, entre
otras cosas, una necesidad humana.

Las necesidades Los proyectos de inversión suelen

y los proyectos: aparecer como respuesta a una idea
que busca la solución a un problema
(abandono de una línea de productos,
reemplazo de tecnología anticuada) o la
manera para sacar provecho a una
oportunidad de negocios.
 V

Proyectos buenos y malos.

 Proyectos buenos y malos

Una de las características más valiosas de un gestor de

proyectos es la capacidad de diferenciar entre los buenos y
malos proyectos, una cualidad que distingue a un gestor de
proyectos del montón de uno que realmente aporta valor a la
organización y que es capaz de detectar los signos que indican
qué proyectos son malos.
 Proyectos buenos y malos

Si bien toda decisión de inversión debe responder a un estudio

previo de las ventajas y desventajas asociadas a su
implementación, la profundidad con que se realice dependerá
de lo que aconseje cada proyecto en particular.
 Proyectos buenos y malos

Los buenos proyectos son aquellos que deben aportar grandes

beneficios y que utilizan medidas para indicar el tamaño de los
beneficios, es decir, que están establecidos y cuantificados.

Malos proyectos son aquellos en los que nadie ha cuantificado

numéricamente los beneficios o ni siquiera se ha estimado el
costo que conlleva desarrollarlo.
 Proyectos buenos y malos

Un buen proyecto debe ser importante para el futuro de la

organización, tener una clave estratégica.

Por ejemplo, a finales del siglo XIX con la salida al mercado de

los primeros automóviles, las empresas que fabricaban
diligencias y carros de tiro a caballo se dedicaron a mejorar
partes del vehículos para hacerlo más barato y competitivo.

El problema era que pensaban en el presente y no en el futuro,

y aunque solventaba el problema del precio, ese no era el
problema en sí mismo.
 V

Toma de decisiones asociada a proyectos.

 Todos los proyectos de inversión
deberán realizarse con información
Toma de relativa a los aspectos de mercado,
técnicos, organizacionales, financieros y
decisiones de evaluación, de tal modo que los
asociada a resultados obtenidos de los análisis y
proyectos. evaluaciones den como resultado una
toma de decisiones adecuada para
realizar o no un proyecto de inversión,
o bien para darle un nuevo enfoque a
su estructura.
 V

Los proyectos públicos y privados.

Los proyectos públicos y privados.

Los proyectos públicos son determinados por la

agenda de gobierno, y tienen que ser aprobados y
presupuestados con anticipación. Los proyectos
públicos, normalmente no son analizados
individualmente; para entidades grandes (tales
como un gobierno nacional o un gobierno regional).
Los proyectos públicos y privados.

Los proyectos de uso privados pueden definirse

como instrumentos de decisión, que orienta y apoya
el proceso racional de toma de decisiones, donde
permite juzgar cuantitativa y cualitativamente las
ventajas y desventajas en la asignación de recursos
con el fin de determinar la rentabilidad
socioeconómica y privada del proyecto y en base a
esta, se realizará el programa de inversión.
Diferencias  entre proyectos públicos y privados
 
 Las diferencias entre ambos están en:

PRIVADOS PÚBLICOS
Los privados buscan el beneficio Pueden no buscarlo o sustituirlo por
económico con menor preocupación  por carácter ambiental/social.
los aspectos sociales y ambientales.
La cuantificación de costos
El accionariado puede cambiar la política ambientales/sociales es relevante.
de la empresa.
  Nivel de complejidad.

Los proyectos públicos suelen llevar un

nivel de complejidad mucho mayor al
considerar más factores.
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La evaluación de proyectos.
 Tiene por finalidad conocer la
rentabilidad económica y social, de tal
La evaluación de manera que se asegure resolver una
proyectos. necesidad humana en forma eficiente,
segura y rentable.
 Como pueden existir diferentes soluciones
a un problema, diferentes maneras de
La evaluación de aprovechar una oportunidad o cubrir
necesidades es necesario hacer una
proyectos. EVALUACION que permita determinan cuál
es la mejor opción de asignación de
recursos (inversión).
 V

Alcances del estudio de proyectos

Alcances del estudio de proyectos

En términos generales, cinco son los estudios

particulares que deben realizarse para evaluar el
proyecto.

- El estudio del mercado.

- Estudio técnico del proyecto.
- El estudio administrativo.
- El estudio legal.
- El estudio financiero, si se trata de un inversionista
privado; o económica, si se trata de evaluar el
impacto en la estructura económica del país.
Alcances del estudio de proyectos

Cualquiera de ellos que llegue a una conclusión

negativa determina que el proyecto no se lleve a
cabo.

Normalmente el estudio de una inversión se centra

en la viabilidad económica, tomando como referencia
únicamente el resto de las variables.

Sin embargo, cada uno de los cinco elementos

señalados puede, de una u otra forma, determinar
que un proyecto no se concrete en la realidad.
 ETAPAS
 Definición del Producto
 Comportamiento del Mercado
EL ESTUDIO DE  Proyecciones de la Demanda
MERCADO  Proyecciones de la Oferta
 1. La Definición del Producto

 Descripción general del producto

EL ESTUDIO DE  Evolución histórica, tecnología de la fabricación
Normas técnicas de la fabricación (nac. e intern)
MERCADO 
 Identificación de eventuales sustitutos
 2. El Comportamiento del Mercado

FASES:

 Análisis del comportamiento histórico del

mercado

EL ESTUDIO DE
 Estimación de las tendencias probables de la
MERCADO demanda y oferta del producto (estimación de la
demanda insatisfecha)

 Comparación de las metas de producción del

proyecto con demanda insatisfecha
 RESUMEN DE ASPECTOS A CONSIDERAR
EN EL ANALISIS DEL COMPORTAMIENTO
DEL MERCADO

1) Identificación del área de influencia que será

EL ESTUDIO DE
considerada para el mercado.
MERCADO
2) Análisis histórico de la evolución de centros de
producción.
3) Evolución de la producción dentro del área
analizada y en el período de tiempo
considerado.
 El estudio técnico operativo

Se consideran los requerimientos tecnológicos y organizativos

que demanda la intervención, tanto para el ejecutor como para
el posterior operador del Proyecto.

Se evalúa el grado de asimilación posible del ente que

soportará la responsabilidad técnico operativa a la introducción
de nuevas tecnologías o la modificación de estructuras
organizativas.

Se analiza la capacidad, formación y destrezas del personal

que integra el ente responsable de la ejecución y operación del
Proyecto..
 El estudio técnico operativo

El estudio de viabilidad técnica estudia las posibilidades

materiales, físicas y químicas, condiciones y alternativas de
producir el bien o servicio que se desea generar con el
proyecto.

Muchos proyectos nuevos requieren ser probados

técnicamente para garantizar la capacidad de su producción,
incluso antes de determinar si son o no convenientes desde el
punto de vista de su rentabilidad económica.
 El estudio técnico operativo

Un proyecto puede ser viable tanto por tener un mercado

asegurado, como por ser técnicamente factible.
 El estudio de la factibilidad organizacional es el
que normalmente recibe menos atención, a pesar
de que muchos proyectos fracasan por falta de
capacidad administrativa para emprenderlo. El
EL ESTUDIO objetivo de este estudio es principalmente, definir
ADMINISTRATIVO si existen las condiciones mínimas necesarias
ORGANIZACIONAL para garantizar la viabilidad de la implementación,
tanto en lo estructural como en lo funcional.
 El estudio financiero

El estudio de la viabilidad financiera de un proyecto determina,

en último término, su aprobación o rechazo. Este mide la
rentabilidad que retorna la inversión, todo medido en bases
monetarias.
 El estudio financiero

Analiza:

El comportamiento histórico de la entidad en términos de

ingresos, egresos y compromisos futuros asumidos y los
niveles de eficiencia en la gestión presupuestaria.

Las necesidades de recursos financieros a lo largo de la vida

del proyecto

Las fuentes de financiamiento previstas y los costos

asociados.
Para ello se proyecta el resultado financiero agregado –
acumulativo- del proyecto y se indaga sobre el grado de
certidumbre relativa a la sostenibilidad en el largo plazo.
 Busca determinar si la intervención propuesta se ajusta a la legalidad
vigente. En lo relativo al tipo de actividad, localización, impactos, etc.

Un proyecto puede ser viable tanto por tener un mercado asegurado,

como por ser técnicamente factible. Sin embargo, podrían existir
algunas restricciones de carácter legal que impedirían su
funcionamiento en los términos que se pudiera haber previsto, no
haciendo recomendable su ejecución. Por ejemplo, limitaciones en
cuanto a su localización, tributación, publicidad, uso del producto,
EL ESTUDIO LEGAL etcétera.
 En conclusión:

La profundidad con que se analice cada uno de estos cinco elementos

dependerá, como se señaló, de las características de cada proyecto.
Obviamente, la mayoría requerirá de más estudios económicos o
técnicos. Sin embargo, ninguno de los tres restantes puede obviarse en el
estudio de factibilidad de un proyecto.

Este libro se preocupa fundamentalmente del estudio de factibilidad

financiera.
Aunque no se analizan las factibilidades comercial, técnica, legal y
organizacional, se tratan sus respectivos estudios, con el objeto de definir
con la mayor exactitud posible sus consecuencias económicas.
Es decir, se efectuarán estudios de mercadeo, técnicos, legales y
organizacionales, no con el objeto de verificar su factibilidad respectiva,
sino para extraer los elementos monetarios que permitirán evaluar
financieramente el proyecto.