UNIDAD 1.

DE LAS SOCIEDADES Y DEL

SISTEMA FINANCIERO
LOGRO DE APRENDIZAJE

Al finalizar la unidad, el estudiante identifica el marco legal de

toda iniciativa empresarial, apoyado en el sistema financiero, así
como de la salida ordenada del mercado producto de una crisis
empresarial.
TEMARIO

TEMA 5 TEMA 6
TÍTULOS VALORES
MERCADO DE
VALORES
CONTENIDO
TEMA INTRODUCTORIO

PASOS DE ACTIVIDAD
GRUPAL:

*Fuente: Portal Superintendencia del Mercado de Valores

https://www.youtube.com/watch?v=F3YaSNE0oek
https://www.youtube.com/watch?v=y_SIjCTYeCM
https://www.youtube.com/watch?v=ju86sMS5nMo
https://www.youtube.com/watch?v=IMg6tpGvJs0

Conectamos…
 Estructura del Mercado de capitales
Mercado de Capitales

 El mercado de capitales es aquel al

que acuden los agentes del mercado
tanto para financiarse a medio y
largo plazo como para realizar
inversiones.
 En este mercado los inversionistas
tienen como objetivo encontrar
activos financieros cuyo valor futuro
supere (flujos futuros) su costo de
adquisición.
 ENTORNO DE LA INVERSIÓN
Mercado de capitales

Tipos de
Riesgo Valores
Inversión Negociables Proceso Inversión Rendimiento
Tiempo • Decisión Compra Periodo de
o Venta Tenencia
• Monto
$ HOY vs $ Mañana Lugar y Forma • Oportunidad
C-V

Inversiones Inversiones
Reales Financieras
Elementos del Entorno:
 Mercado Primario
• Valores – Activos Financieros
Activos Acciones  Mercado Secundario • Mercado – Mercado de Valores
Tangibles Bonos • Intermediarios Financieros

“Oferta / Agentes de Intermediación / Demanda”

 Mercado de capitales

Control y Supervisión: a cargo de la Superintendencia del Mercado de Valores -

SMV.

Finalidad: Promover el desarrollo ordenado y la transparencia del Mercado de

Valores, así como la adecuada protección del inversionista.

Valores Mobiliarios: son los emitidos en forma masiva y libremente

negociables que confieren a sus titulares:
 Derechos de Crédito (bonos e instrumentos de corto plazo)
 Participación en capital, patrimonio o utilidades del emisor (acciones)

Marco Normativo
Ley del Mercado de Valores - Perú
 Mercado de capitales

Registro Público del Mercado de Valores: tiene por finalidad poner a

disposición del público la información necesaria para la toma de decisiones de
los inversionistas y lograr la transparencia del mercado (libre acceso a la
información). Por ello los emisores tiene la obligación de comunicar los hechos
de importancia que les afecten (positiva o negativamente).
Prospecto Informativo: Debe contener toda la información necesaria para la
toma de decisiones por parte de los inversionistas.

Marco Normativo
Ley del Mercado de Valores - Perú
 Mercado de capitales

Funcionamiento Mercado de Capitales: para el buen funcionamiento del

mercado de valores se requiere:
Que exista transparencia y publicidad, en las operaciones.
Que las operaciones se realicen, en un mecanismo centralizado, que reúna o interconecte
simultáneamente a varios compradores y vendedores con el objeto de negociar valores
(Rueda de Bolsa en la Bolsa de Valores).
Existe deber de reserva sobre información privilegiada, a la que tienen acceso
determinadas personas por su función o cargo.
La regla general es que se realice oferta pública de valores (la que se dirige al público en
general, o a determinados segmentos de éste, para realizar cualquier acto jurídico referido a
la colocación, adquisición o disposición de valores mobiliarios), la excepción es la oferta
privada.

Marco Normativo
Ley del Mercado de Valores - Perú
Emisor.- persona de derecho privado o de derecho público que emite valores
mobiliarios.

Empresa Clasificadoras de Riesgo.- es la persona jurídica que tiene por objeto

exclusivo categorizar valores.

Agentes de Intermediación.- son las sociedades anónimas que como

Sociedades Agentes de Bolsa (valores inscritos en bolsa) o Sociedades
Intermediarias (valores no inscritos en bolsa), se dedican a la intermediación
de valores en el mercado.

Marco Normativo
Ley del Mercado de Valores - Perú
DESARROLLO TEMAS
DESARROLLO TEMAS
DESARROLLO TEMAS

https://www.youtube.com/watch?v=nv0_hKaKs0Y
Agentes Superavitarios Agentes Deficitarios
Inversionistas Emisores

Sistema de Intermediación Financiera

 Sistema de Intermediación Financiera
Indirecta Directa
Empresas Empresas
(Emisores)
Créditos
(i. activa)
Bancos Acciones,
Dinero
Depósitos
(i.pasiva)
SIF Bonos

Ahorristas Inversionistas

Sistema Bancario Mercado de Valores

Mercado Primario: Primera Emisión

Spread Bancario: i.activa – i. pasiva Mercado Secundario: Se negocian títulos
ya emitidos.
 Mercado deMERCADO
Valores DE VALORES

Inversionistas Emisores
Inversionistas Institucionales
 AFP’s
Empresas
(Acciones, Bonos)
 Bancos
 Compañías de Seguros
S S
Bolsa
 Fondos Mutuos A de Valores
A
Personas Jurídicas B B Estado
 Empresas
Personas Naturales (Bonos Soberanos)

Fijación de
Precios

Son mecanismos de negociación a los que concurren empresas y ciudadanos para

invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia, o para captar
recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible.
 Superintendencia del Mercado de Valores

La SMV es un organismo técnico especializado adscrito al Ministerio de Economía y

Finanzas que tiene por finalidad velar por la protección de los inversionistas, la
eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisión, la correcta formación
de precios y la difusión de toda la información necesaria para tales propósitos.

Son principales funciones son:

 a. Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de

valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos.

 b. Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de

valores, mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte
de las personas naturales y jurídicas que participan en dichos mercados.
CAVALI CAVALI

Es el Registro Central de Valores y Liquidaciones se encarga de la creación,

mantenimiento y desarrollo de la infraestructura del mercado de valores
nacional. Sus roles son:

 Se encarga del registro, transferencia, custodia, compensación y

liquidación de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de
Valores de Lima. Asimismo, inscribe las transferencias realizadas sobre los
valores registrados en su registro contable.

 Entidad Administradora del Sistema de Liquidación de Valores. CAVALI

tiene la responsabilidad de administrar los sistemas de liquidación de
valores en el país.

 Agente de Retención. Por encargo del Estado peruano, CAVALI ha sido

designada como agente de retención del impuesto a la renta a la
ganancia de capital e intereses, provenientes de la venta de valores
mobiliarios.
 CLASIFICADORAS
Clasificadoras de Riesgo DE RIESGO

 Las sociedades calificadoras de riesgo (SCR) son sociedades

anónimas formadas por especialistas que dan una opinión técnica
independiente sobre la capacidad de repago en tiempo y forma
(es decir, en las condiciones pactadas) de los distintos valores
negociables (obligaciones negociables y/u otros títulos de deuda)
colocados y negociados en los mercados.

 En el caso de la calificación de acciones, se mide la capacidad de

obtener ganancias y la liquidez de las mismas. El objeto es dar
una mayor información a los interesados.
 SOCIEDAD
Sociedad Agente DE BOLSA
de Bolsa

 Las SAB es la única intermediaria del mercado bursátil autorizada

y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores
(SMV), encargada de realizar las operaciones de compra y
venta que los inversionistas les solicitan; a cambio cobran una
comisión, que es determinada libremente por cada una de ellas en
el mercado.

 Las SAB también pueden prestar otros servicios, como resguardar

los valores (custodia), administrar la cartera (diversos tipos de
valores), así como brindar asesoría, mostrando a los
inversionistas las diferentes alternativas que brinda el mercado
de valores y posibilitando así la elección de la mejor opción de
inversión.

 En el Perú tenemos 23 Sociedades Agentes de Bolsa.

http://www.bvl.com.pe/jsp/acerca_listadosabs.jsp?option=1&codisab=ALL.
 OPERATIVA
Operatividad del MERCADO
MercadoPRIMARIO
Primario

Superintendecia de Mercado Valores

5
Estructurador 4

1 2
Gestión Emite Valores
Empresa Emisora
3 6

CAVALI Clasificadoras Acciones y Bonos

de Riesgo
Paga
Interés y S/.

Capital 8 7
Agentes de
Inversionistas
S/. Intermediación (SAB)
Adquiere Valores
Coloca Valores
 BOLSA
Bolsa de Valores deDELima
VALORES
en Cifras [1]

33% 21% 8%
US$130,059MM Mineras Diversas Serv. Púb

Total Valor de Mercado 27% 8% 3%

Bancos+Seg Industrial Otros

US$2,654MM 82% 11% 7%

Total Negociado Acciones Deuda Repo

#36,788 94% 1% 5%
Acciones Repo Deuda
Operaciones
[1] Cifras al cierre de Abril 2020 – Reporte Mensual de la BVL
 BOLSA
Bolsa de Valores deDELima
VALORES
en Cifras [1]

Perú es el segundo productor de plata, cobre y zinc a nivel

mundial.

Asimismo, es el primer productor de oro, zinc, estaño, plomo y

molibdeno en América Latina.

Es el primer país en el mundo en reservas de plata y se ubica

entre la primeras ubicaciones en otros metales básicos y
preciosos.
Cotización -COTIZACION
Oro DEL ORO
Cotización COTIZACIÓN
- Plata DE LA PLATA
 COTIZACIÓN
Cotización - MetalesDE LOS METALES
Índices de la INDICE
Bolsa DE
deVALORES
Valores de Lima

Benchmark de cómo va el Mercado accionario

S&P/BVL Peruano. En promedio son 30 las acciones
Perú General consideradas. Son las más líquidas.

Índice Premium de la Bolsa. Se consideran sólo

S&P/BVL las acciones más líquidas y con mayor
Perú Select capitalización. En promedio son 15 acciones.

S&P/BVL Considera las 25 acciones que tiene mayor

Lima 25 negociación en la bolsa.

Índice que refleja el comportamiento de las

IBGC empresas que han adoptado las prácticas de
Buen Gobierno Corporativo.
Índices deINDICE DE VALORES
la Bolsa DE LIMA
de Valores de Lima
 Oferta Publica

Cuando una empresa tiene valores emitidos, cotizados o no, dichos valores
pueden ser objeto de oferta por parte de la propia empresa o por parte de otra
entidad interesada en la adquisición de dichos valores, entendiéndose por valores
su más amplia acepción, es decir, acciones, bonos, participaciones preferentes,
acciones sin voto, obligaciones subordinadas, bonos convertibles, warrants,
opciones sobre acciones, pagarés, etc.

La oferta más clásica es la que se realiza sobre las acciones de una empresa para
lograr su control político y que se denomina oferta pública de adquisición de
acciones (OPA), pero se pueden realizar ofertas sobre cualesquiera valores.

https://www.youtube.com/watch?v=HGM2NS-Gty0
https://www.youtube.com/watch?v=gz37BgNiYFY

¿Vale la pena ?
DESARROLLO TEMAS

https://www.youtube.com/watch?v=dg2p0rXtrLs
DESARROLLO TEMAS
DESARROLLO TEMAS
DESARROLLO TEMAS
DESARROLLO TEMAS
CONCLUSIONES
BIBLIOGRAFÍA

Ley 27287 – Ley de Títulos Valores.

Decreto Legislativo 861 - Ley del Mercado de Valores.
Serra Puente-Arnao, G. (s.f.). El mercado de valores del Perú (2° ed.).

Montoya Alberti, H. (2009). Problemas en la emisión de títulos

valores: enfoque jurisprudencial.
 Material producido por la
Universidad Peruana de
Ciencias Aplicadas
Continúa con las actividades Autor:
propuestas Corina Sánchez
Gómez
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