Gesttres en
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Centre de Ressources
Comptabilité Finance
Lycée MARIE CURIE
Avenue du 8 mai 1945 - BP 348
38435 ECHIROLLES cedex
http://crcf.ac-grenoble.fr/
La gestion de la trésorerie
EXERCICES D’APPLICATION
Bilan au 31.12.N-1
ACTIF PASSIF
Actif immobilisé Capitaux propres
Constructions 200 000 Capital social 400 000
Matériel et outillage industriel 130 000 Résultat de l’exercice 8 700
Autres immobilisations corporelles 40 000 Provisions
Actif circulant Dettes
Stock de marchandises 59 000 Emprunts 80 000
Clients 112 000 Dettes fournisseurs 16 300
Banque 30 000 Dettes fiscales et sociales (1) 11 000
Dettes fiscales (impôt sur les sociétés) 55 000
Total ACTIF 571 000 Total PASSIF 571 000
Dettes fiscales et sociales (1) : TVA à décaisser 7 000 K€ et charges sociales 4 000 K€
Autres informations :
- Les clients règlent 30 % au comptant et 70 % à 30 jours.
- Les fournisseurs sont réglés de la façon suivante : 25 % au comptant et 75 % à 30 jours.
- Les rémunérations s’élèvent à 9 000 K€ par mois. Les charges sociales sont estimées à 50 % du
montant des salaires et sont payées le mois suivant.
- Taux de TVA : 20 %. Réglable le mois suivant. Remboursement du crédit de TVA obtenu le mois suivant
de la demande.
- Postes du bilan au 31 décembre N-1 :
Créances clients : Règlement 70 % en janvier et 30 % en février ;
Dettes fournisseurs : Paiement 40 % en janvier et 60 % en février ;
Dettes fiscales : Paiement en mars ;
Emprunt : Remboursement mensuel de 5 500 K€.
Budget de TVA
En k€ Janvier Février Mars
Budget de trésorerie
En k€ Janvier Février Mars
Total des encaissements
Total des décaissements
Encaissements – Décaissements
Trésorerie début de période
Trésorerie fin de période
La société Escudié SA est spécialisée dans la conserverie de fruits. Depuis sa création, la société Escudié a
accumulé un savoir-faire qui lui permet de résister à la concurrence. Toutefois, les conditions de règlement
sont difficiles à négocier et on vous confie la gestion de la trésorerie pour le premier trimestre de l’année N.
A l’aide du document 1,
1. Compléter les budgets présentés en annexe A.
2. Commenter le budget de trésorerie.
Budget de TVA
En € Janvier Février Mars
TVA collectée sur ventes 35 600 36 200 37 000
TVA déductible sur achats 29 000 32 800 24 400
T.V.A. déductible sur autres charges 2 900 3 560 3 640
TVA déductible sur investissement 15 000
TVA à décaisser ou crédit de TVA -11 300 -160 8 960
Décaissement de la TVA 6 520
Encaissement de la TVA 11 300
- Achats au comptant
- Achats à 30 jours
- Achats à 60 jours
- Autres charges
- Salaires
- Charges sociales
- TVA à décaisser
- Autres impôts et taxes
Décaissements hors exploitation
- Acquisitions d’immobilisations
- Remboursement d’emprunt
- Dividendes
- Impôts sur les sociétés
Total des décaissements
Budget de trésorerie
En € Janvier Février Mars
Total des encaissements
Total des décaissements
Encaissements – Décaissements
Trésorerie début de période
Trésorerie fin de période
Éléments Observations
Le taux de TVA Les activités de l’entreprise sont toutes soumises à la TVA au taux normal.
Les achats Les achats sont réglés à hauteur de 30 % au comptant, le reste à 30 jours.
La TVA à payer Payée dans les 15 premiers jours du mois suivant.
L’investissement Réglé pour moitié au comptant, le reste le mois suivant.
Crédit de TVA 0
TVA à décaisser
4. Compléter le budget de trésorerie afin de déterminer la trésorerie finale de chaque mois (annexe A).
5. Commenter l’évolution de la trésorerie. Les craintes de M. Laihot sont-elles vérifiées ?
6. Proposer à M. Laihot deux solutions qu’il pourrait envisager afin d’anticiper les problèmes de
trésorerie que son projet risque de rencontrer.
B – Renégociation des délais clients
Finalement, M. Laihot envisage de renégocier les délais accordés à ses clients. Avant de les contacter, M.
Laihot souhaiterait mesurer l’impact que cela aurait sur sa trésorerie. Il proposerait les délais de règlement
suivants à compter de janvier N : 30 % au comptant, 30 % à 30 jours et 40 % à 60 jours.
7. Compléter le budget des encaissements « après renégociation des délais clients » (annexe B).
8. Compléter le budget de trésorerie « après renégociation des délais clients » (annexe B).
9. Analyser l’impact de la décision envisagée par M. Laihot sur la trésorerie.
Budget de TVA
Eléments (en €) Janvier Février Mars Avril Mai Juin
TVA collectée 4 400 4 125 5 830 5 940 5 995 6 105
TVA déductible sur ABS 1 974 2 641 2 490 3 235 3 289 3 418
TVA déductible sur immobilisations 10 000
N+1 N+2
Septembr
Octobre Novembre Décembre Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août
e
Solde de trésorerie initial 465 000 764 000 673 000 217 000 - 283 000 - 800 000 -1 674 000 2 696 000 2 211 000 1 847 000 1 441 000 921 000
ENCAISSEMENTS 1 369 000 1 161 000 583 000 407 000 311 000 249 000 5 323 000 255 000 246 000 209 000 88 000 31 000
Subventions 5 000 000
Recettes Abonnements 888 000 710 000 178 000
Recettes billetterie 453 000 423 000 363 000 363 000 274 000 212 000 272 000 212 000 212 000 181 000 60 000 0
Remboursement crédit de 28 000 28 000 42 000 44 000 37 000 37 000 51 000 43 000 34 000 28 000 28 000 31 000
TVA
DECAISSEMENTS 1 070 000 1 252 000 1 039 000 907 000 828 000 1 123 000 953 000 740 000 610 000 615 000 608 000 400 000
Frais de structure 400 000 412 000 415 000 455 000 400 000 447 000 415 000 400 000 402 000 407 000 400 000 400 000
Coûts des spectacles 670 000 840 000 624 000 452 000 428 000 676 000 538 000 340 000 208 000 208 000 208 000 0
Flux net de trésorerie 299 000 - 91 000 - 456 000 - 500 000 - 517 000 - 874 000 4 370 000 - 485 000 - 364 000 - 406 000 - 520 000 - 369 000
Solde de trésorerie final 764 000 673 000 217 000 - 283 000 - 800 000 -1 674 000 2 696 000 2 211 000 1 847 000 1 441 000 921 000 552 000
C. Budget de trésorerie
À partir des documents 2 et 3 :
C1 – Commenter l'évolution de la trésorerie sur les 9 premiers mois de l’année N et rechercher les
causes de cette évolution en une dizaine de lignes maximum.
Ventes aux particuliers non soumises à TVA 274 350 470 263 750 767 455
Ventes aux particuliers soumises à TVA 0 29 129 173 247 253 117
Ventes aux agences de voyages non soumises à TVA 3 152 4 232 2 364 6 753 6 901 4 099 3 052
Ventes aux agences de voyages soumises à TVA 260 1 161 1 556 2 224 2 273 1 054 0
TOTAL 3 686 5 772 4 519 9 413 10 171 6 173 3 624
N
En K€ Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre
Billets d’avion pour les ventes non soumises à TVA
8 005 13 638
(hors UE)
Billets d’avion pour les ventes soumises à TVA (dans
1 952 3 639
l’UE)
Prestations pour les ventes non soumises à TVA (hors
422 814 808 1 033 1 387 775 2 213 2 262 1 343
UE)
Prestations pour les ventes soumises à TVA (dans l’UE) 85 381 510 729 745 345
TOTAL 422 10 771 808 1 118 1 768 18 562 2 942 3 007 1 688
Budget de trésorerie :
N
En K€ Janvier Février Mars Avril Mai Juin Juillet Août Septembre
Encaissements 3 686 5 772 4 519 9 413 10 171 6 173 3 624 1 458 124
Décaissements 688 11 079 1 078 1 674 2 412 19 306 2 744 3 173 1 960
Trésorerie initiale 170 3 168 -2 139 1 302 9 041 16 800 3 667 4 547 2 832
Trésorerie finale 3 168 - 2 139 1 302 9 041 16 800 3 667 4 547 2 832 996
l’électroménager en moyenne un mois après la signature du devis. Puis, nous avons besoin d’un mois
pour organiser et réaliser la pose et réception des travaux ».
« Je sais que certains de nos concurrents exigent le solde du paiement à la livraison des meubles,
mais je n’approuve pas cette pratique. Néanmoins, quand nous avons besoin de trésorerie, nous
laissons le choix au client de régler le solde dès la livraison des meubles en accordant un escompte de
règlement au taux annuel de 9 %. Les clients acceptent cette proposition dans une proportion de 50
% au maximum. Nous pouvons gagner ainsi un mois d’encaissement pour 50 % maximum des soldes
de règlements clients ».
« Quand les escomptes de règlement ne suffisent pas, nous utilisons le découvert bancaire à un taux
mensuel de 0,85 %, facturé le mois suivant par la banque ».
Tableau des prévisions de trésorerie pour le 2ème semestre N après équilibrage de septembre
En € Juillet Août Septembre Octobre Novembre Décembre
Solde de trésorerie début de mois 15 240 15 240 44 100 0 - 532 478 - 968 666
Acomptes 200 000 240 000 300 000 480 000 520 000 600 000
Paiement du solde 1 600 000 1 700 000 800 000 960 000 1 200 000 1 920 000
Total encaissements avant équilibrage 1 800 000 1 940 000 1 100 000 1 440 000 1 720 000 2 520 000
Solde paiement de l’escompte 480 000
- Intérêts sur escompte - 3 600
- Soldes déjà escomptés - - 480 000
Découverts bancaires 91 610
Total encaissements après équilibrage 1 800 000 1 940 000 1 668 010 960 000 1 720 000 2 520 000
Total décaissements avant équilibrage 1 800 000 1 911 140 1 712 110 1 400 090 2 156 187 1 329 900
Intérêts sur découvert 779
Remboursement du découvert 91 610
Total décaissements après équilibrage 1 800 000 1 911 140 1 712 110 1 492 479 2 156 187 1 329 900
Solde de trésorerie fin de mois 15 240 44 100 0 - 532 478 - 968 666 221 434
Total décaissements avant équilibrage 1 440 090 2 156 187 1 329 900
Intérêts sur découvert 779
Remboursement du découvert 91 610
Total décaissements après équilibrage
Les clients règlent ainsi la société 10 % au comptant et le reste à 60 jours alors que la société règle ses
fournisseurs de matières premières à 30 jours. Les autres fournisseurs sont réglés au comptant. En
outre les salaires nets sont versés à la fin du mois. La TVA à décaisser est réglée le 20 du mois suivant
alors que les charges sociales le sont au 15 du mois suivant.
Toutes les opérations liées aux investissements (acquisition, cession) se font en principe au comptant.
Je voudrais savoir si tout cela a un impact significatif sur la trésorerie de la société.
Le suivi et l’anticipation de la trésorerie sont, à mon sens, des éléments essentiels dans une société. Je
souhaite, à cet égard, vous confier certaines missions lors de votre stage afin de travailler sur cette
problématique. »
« Je souhaite établir le budget de trésorerie pour le dernier trimestre de l’année N afin d’avoir une
visibilité sur la trésorerie et d’anticiper les éventuels ajustements à réaliser.
Vous pourrez vous appuyer sur le travail des précédents stagiaires et sur les informations que je vous
ai données sur la société à votre arrivée.
Par simplification et par manque de visibilité à court terme, vous travaillerez avec une trésorerie
initiale nulle au début du dernier trimestre ».
Afin de répondre aux attentes de M. FOURNIER, il vous est demandé :
1. de présenter ce qu’est un budget de trésorerie à travers ses différents objectifs et les étapes à
suivre pour son élaboration ;
2. de construire le budget de trésorerie pour le dernier trimestre N (annexe A) ;
3. de rédiger un argumentaire structuré commentant ce budget de trésorerie et de proposer, si
besoin, des mesures d’équilibrage de ce budget (sans refaire de calculs).
Budget de TVA :
Récapitulatif annuel :
Prévisions Total
Chiffre d’affaires H.T. 2 625 000
Achats de matières premières H.T. 420 000
Charges externes H.T. 525 000
Salaires nets 451 800
Charges sociales 391 300
Investissement H.T. 80 000
Cession d’immobilisation H.T. 36 000
Nouvel emprunt souscrit 80 000
Remboursement d’emprunt 84 000
= Trésorerie finale
1. Quels sont les critères à prendre en compte dans le choix de placement d’un excédent de
trésorerie à court terme ?
2. Au regard des deux propositions, quelle solution permettrait d’optimiser le placement
financier ?
3. Pour le placement en actions, calculer la rentabilité mensuelle moyenne et l’écart type de la
rentabilité sur les derniers mois (les calculs seront arrondis à 5 décimales). Conclure sur la
rentabilité et le risque de cette action.
Fin décembre N-1 Fin janvier N Fin février N Fin mars N Fin avril N
Sur la même période, on constate une évolution du CAC 40 de 1,215 % en moyenne par mois pour un
écart-type de 3,03 %.
Les investissements sont importants et réguliers pour remplacer les machines et implanter de
nouvelles laveries.
Monsieur Rêka envisage l’implantation d’une nouvelle laverie et s’interroge sur :
- l’impact de ses différentes décisions sur la trésorerie,
- le choix du mode de financement des nouveaux investissements envisagés.
Monsieur Rêka étant très occupé par la maintenance technique de ses laveries, il vous demande
d’étudier ces différents aspects de gestion.
Mission 1 – Prévisions de trésorerie
Monsieur Rêka décide d’implanter une nouvelle laverie dans la résidence hôtelière de Rangueil. Il
souhaite connaitre l’impact de cette nouvelle implantation sur le budget de trésorerie global du
premier trimestre de l’année N. Il envisage, comme à son habitude, de financer son projet au
comptant.
À partir des documents 1 et 2,
En vue d’établir et d’analyser le budget de trésorerie du premier trimestre N :
1. Compléter l’annexe A.
2. Commenter brièvement ce budget de trésorerie en proposant des solutions adaptées.
Mission 2 – Choix de financement des nouvelles machines à laver
Après réflexion, monsieur Rêka décide de faire appel à un financement externe pour son projet
d’investissement de trois machines qui équiperont le nouveau site. Il a choisi un modèle de la
marque Master référencé W5964, sachant que la valeur actuelle nette du projet de cet
investissement est positive. Monsieur Rêka envisage un financement par crédit bail sans exercice de
l’option d’achat, qu’il vous propose de comparer à l’autofinancement. Vous êtes chargé(e) de l’aider
dans sa prise de décision.
À l’aide des documents 3 et 4,
1. Expliquer l’incidence fiscale du financement par crédit-bail.
2. Calculer et interpréter la valeur actuelle nette du financement par crédit-bail en complétant
l’annexe B.
3. Calculer le coût du mode de financement par crédit bail.
4. Présenter les autres arguments qui pourraient amener monsieur Rêka à préférer le financement
par crédit-bail.
Les informations prévisionnelles suivantes concernent l’ensemble des laveries gérées par l’entreprise
SOGELA y compris la nouvelle laverie en résidence hôtelière située à Rangueil.
Chiffre d’affaires TTC de janvier : 48 710 €.
Les prestations sont réglées par les clients au comptant.
Les ventes augmentent de 5 % en février, puis stagnent en mars.
Achats de matières premières et autres approvisionnements :
Janvier ......................................................................................................................................12 000 € HT
Février ......................................................................................................................................12 500 € HT
Mars .........................................................................................................................................12 750 € HT
Les fournisseurs de matières premières et autres approvisionnements sont réglés 50 % à 30 jours et
50 % à 60 jours.
Les autres charges décaissables sont payées au comptant et représentent un montant mensuel HT de
19 000 €. On les suppose constantes chaque mois par mesure de simplification. Elles représentent
pour partie le coût de la redevance. Elles comprennent également les charges décaissables générées
par l’implantation du nouveau site. Ces charges sont soumises au taux normal de TVA.
Salaires et charges sociales :
- Les charges de personnel annuelles s’élèvent à 135 480 €, dont 103 950 € de salaires bruts. Elles
sont réparties régulièrement sur l’année.
- Les charges salariales s’élèvent à 20 % du salaire brut.
- Les salaires nets sont réglés le 28 du mois, les cotisations (salariales et patronales) le sont en
début de mois suivant.
Emprunt : Une annuité de 3 720 € est à régler en février. Elle concerne un emprunt contracté en N-2.
Investissement : Acquisition en janvier de trois machines à laver pour un montant global de 10 500 €
HT. Règlement au comptant
Divers : Les opérations soumises à TVA le sont au taux normal. La TVA est décaissée le 20 du mois
suivant.
Document
Locabail 3 – Caractéristiques des machines à laver Master
Les1, machines
avenue deàl’Europe
laver de l’entreprise ont toutes des caractéristiques similaires et sont remplacées
31400 Toulouse au terme de la durée d’utilisation Monsieur
systématiquement : Rêka
SOGELA
- Coût d’acquisition unitaire : 3 500 € HT Toulouse, le 18/12/N
- Nombre de machines acquises : 3
Objet : Proposition de contrat de crédit-bail réf. 12121807
- Durée d’utilisation
Monsieur, : 4 ans
- Mode d’amortissement : linéaire téléphonique du 12/12/N-1, vous trouverez ci-jointe notre
Suite à notre conversation
- proposition de crédit-bail
Valeur résiduelle : nulle pour l’acquisition de trois machines à laver Master réf. W5964 :
Caractéristiques Valeur Observations
Valeur des biens financés 10 500 € HT 3 machines à 3 500 € HT l’une
Date de début de contrat 01/01/N
Date fin de contrat 31/12/N+3
Durée du contrat 4 ans
Redevances annuelles pour Redevances versées en début de
3 000 HT
les trois machines chaque année
Document 4 – Informations relatives au financement
10 % de la valeur Versé enpar crédit-bail
début de contrat.
Dépôt de garantie
brute des machines Remboursable
Proposition de crédit-bail par la société Locabail en fin de 4ème année
Option d’achat : montant Exercée éventuellement à la fin de
2 500 HT
pour les trois machines
GESTTRES_EN la 4ème année.
Annelise Couleau-Dupont page 39/42
Réseau CRCF - Ministère de l'Éducation nationale - http://crcf.ac-grenoble.fr
Je reste à votre disposition pour tout renseignement complémentaire.
Veuillez agréer, Monsieur, mes sincères salutations.
Monsieur Renaud
Gestion de la trésorerie Avril 2021
Total décaissements
BUDGET DE TRÉSORERIE
Janvier Février Mars
Trésorerie initiale
Total des encaissements
Total des décaissements
Trésorerie finale
Total encaissements
0 1 2 3 4
Détails des flux
Début N Fin N Fin N+1 Fin N+2 Fin N+3
Total décaissements
Flux nets de trésorerie