พระราชบัญญัติการคืนการชำระเงินสกุลต่างๆ
กฎหมายของสหรัฐอเมริกาปี 1875

พระราชบัญญัติSpecie Payment Resumption Actเมื่อวันที่ 14 มกราคม ค.ศ. 1875 เป็นกฎหมายในสหรัฐอเมริกา ที่คืน มาตรฐานทองคำให้กับประเทศผ่านการไถ่ถอนธนบัตรสหรัฐ ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนมาก่อน [1]และพลิกกลับนโยบายรัฐบาลที่เน้นเงินเฟ้อซึ่งส่งเสริมโดยตรงหลังสงครามกลางเมืองอเมริกา การตัดสินใจดังกล่าวทำให้ ปริมาณเงินของประเทศหดตัวลงอีกและนักวิจารณ์มองว่าเป็นปัจจัยที่ทำให้ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำยาวนานซึ่งเกิดขึ้นในปี ค.ศ. 1873 เลวร้ายลง

ประวัติศาสตร์

ในช่วงปลายปี ค.ศ. 1861 รัฐบาลกลางของสหรัฐอเมริกาพยายามหารายได้เพื่อใช้ในการสงครามกลางเมืองอเมริกาโดยไม่ใช้ทองคำและเงินสำรองจนหมด จึงได้ระงับการจ่ายเงินเป็นเงินสดหรือการจ่ายเงินเป็นทองคำและเงินเพื่อแลกรับธนบัตร ในช่วงต้นปี ค.ศ. 1862 สหรัฐอเมริกาได้ออกธนบัตรที่ใช้ชำระหนี้ได้ตามกฎหมาย ซึ่งเรียกว่าธนบัตรกรีนแบ็กเมื่อสงครามสิ้นสุดลง ได้มีการออกธนบัตรกรีนแบ็กเป็นมูลค่ารวม431 ล้านดอลลาร์ และได้รับอนุญาตให้ออกธนบัตรมูลค่าเล็กน้อยอีก50 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเรียกว่า ธนบัตรเศษส่วน หรือ "แผ่นปิดหน้าแข้ง" การออกธนบัตรกรีนแบ็กทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในช่วงเวลาดัง กล่าว

ทันทีหลังสงครามกลางเมืองในช่วงการฟื้นฟู มีเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากในสหรัฐอเมริกาและอัตราส่วนการส่งออกต่อการนำเข้า ดีขึ้นโดยทั่วไป เนื่องจากภาคใต้ซึ่งส่งออกเป็นหลักได้รวมเข้ากับภาคเหนืออีกครั้ง อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลังของสหรัฐฯได้เพิ่มยอดคงเหลือเงินสดจนถึงฤดูร้อนปี 1873 โดยขายทองคำในราคา14 ล้าน ดอลลาร์ ธนาคารแห่งชาติยังเพิ่มการออกธนบัตรของธนาคารแห่งชาติเป็น 44 ล้านดอลลาร์[2]ความล้มเหลวของบริษัทการรถไฟหลายแห่ง รวมถึงJay Cooke & Companyในภาระผูกพันพันธบัตรของพวกเขา กระตุ้นให้เงินทุนไหลออกจากสหรัฐอเมริกาไปยังยุโรป และทำให้ความต้องการดอลลาร์ลดลง นำไปสู่ภาวะตื่นตระหนกในปี 1873 [ 3]ยอดคงเหลือเงินสดในกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้น การออกธนบัตรของธนาคารแห่งชาติอย่างต่อเนื่อง และการไหลออกของเงินทุน ร่วมกันทำให้ค่าเงินลดลง ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้เงินสำรองที่สถาบันการเงินถือครองลดลง เนื่องจากราคาที่สูงขึ้นทำให้ความต้องการสกุลเงินในประเทศเพิ่มขึ้น เงินสำรองที่ธนาคารถืออยู่ไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการตามฤดูกาลในฤดูใบไม้ร่วงของปีพ.ศ. 2416 เนื่องจากเงินสำรองธนบัตรลดลงจาก34ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนกันยายน พ.ศ. 2416 เหลือ5ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2416 [2]ความตึงเครียดที่เกิดจากภาวะตื่นตระหนกทางเศรษฐกิจในปี พ.ศ. 2416 ระหว่างเจ้าหนี้และลูกหนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับการกลับมาชำระเงินด้วยธนบัตรอีกครั้ง   

การอภิปรายครั้งนี้มีมุมมองสองมุมที่ครอบงำอยู่ ฝ่ายอนุรักษ์นิยมและเจ้าหนี้สนับสนุน " เงินสด " พวกเขาสนับสนุนการกลับมาใช้เงินอีกครั้งเป็นวิธีการชดเชยการสูญเสียที่เกิดจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การกลับมาใช้เงินสกุลดอลลาร์อีกครั้งถือเป็นวิธีการควบคุมการเพิ่มขึ้นของระดับราคา และท้ายที่สุดแล้วจะทำให้สกุลเงินเทียบเท่ากับทองคำ[4]สำหรับเจ้าหนี้ที่ออกหนี้เป็นเงินดอลลาร์ที่พองตัว การกลับมาใช้เงินอีกครั้งจะทำให้ดอกเบี้ยจริงที่พวกเขาได้รับเพิ่มขึ้น ผู้สนับสนุนพระราชบัญญัติการกลับมาใช้เงินอีกครั้งโต้แย้งว่าการตื่นตระหนกในปี 1873 อาจไม่เกิดขึ้นหากมีทองคำสำรองเพียงพอในกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ซึ่งจะเป็นกรณีหากกลับมาใช้เงินสกุลดอลลาร์อีกครั้ง

กลุ่มพันธมิตรใหม่ซึ่งประกอบไปด้วยเกษตรกรและแรงงานได้คัดค้านการกลับมาดำเนินการอีกครั้ง โดยได้เสนอแนวคิดเรื่อง "เงินอ่อน" หรือนโยบายการเงิน ที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในช่วงการฟื้นฟูเศรษฐกิจ กลุ่มเหล่านี้มองว่าวิกฤตเศรษฐกิจปี 1873 เป็นผลมาจากสกุลเงินที่ไม่เพียงพอ ซึ่งควรจะนำมาใช้กระตุ้นการเติบโตของผลผลิตที่เกิดขึ้นในภาคใต้และภาคตะวันตก ภูมิภาคเหล่านี้ต้องพึ่งพาเงินราคาถูก ซึ่งก็คืออัตราดอกเบี้ยต่ำ เพื่อให้สามารถเติบโตต่อไปได้[5]ผู้สนับสนุนเงินอ่อนรายอื่นๆ ได้แก่นักเก็งกำไร ทองคำ และอุตสาหกรรมรถไฟCollis P. Huntingtonและผู้นำด้านรถไฟรายอื่นๆ เรียกร้องให้มีการออกธนบัตรดอลลาร์เพิ่มเติม เนื่องจากสภาพธุรกิจที่เลวร้ายทำให้การชำระหนี้เป็นเรื่องยาก[6]ผู้ต่อต้านพระราชบัญญัติการกลับมาดำเนินการอีกครั้งยังโต้แย้งว่าภาระหนี้จำนวนมากเกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมที่ทองคำมีค่าพรีเมียม นั่นคือ เงินเฟ้อในสกุลเงินในทศวรรษก่อนทำให้ทองคำมีค่ามากกว่าสกุลเงิน ดังนั้น การกลับมาดำเนินการอีกครั้งจึงส่งผลให้ภาระหนี้เพิ่มขึ้นถึง 50% หากทองคำและสกุลเงินเท่ากัน[5]สำหรับผู้ผลิต ราคาทองคำที่สูงขึ้นทำให้ราคาในประเทศถูกกว่าเมื่อเทียบกับราคาสินค้านำเข้า เนื่องจากสกุลเงินยุโรปหลายสกุลรวมทั้งเงินปอนด์ถูกตรึงไว้กับราคาทองคำ[7] ดังนั้น มาตรการเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง เช่น การออกธนบัตรเพิ่มเติมจึงช่วยสนับสนุนอุตสาหกรรมในประเทศอย่างไม่เป็นธรรม ผลประโยชน์ของเงินแข็งและเงินอ่อนมักขัดแย้งกับแนวทางของพรรค แม้ว่า พรรคเดโมแครตส่วนใหญ่จะสนับสนุนเงินแข็ง ก็ตาม

ภายหลังชัยชนะของสภาคองเกรสพรรคเดโมแครตในการเลือกตั้งปี 1874สภา คองเกรสพรรค รีพับลิกันที่อ่อนแอได้ผ่านพระราชบัญญัติการคืนธนบัตรในวันที่ 14 มกราคม 1875 [8] พระราชบัญญัติ นี้กำหนดให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังต้องไถ่ถอนธนบัตรเป็นดอลลาร์ตามความต้องการในวันที่ 1 มกราคม 1879 ขึ้นไป[9]อย่างไรก็ตาม พระราชบัญญัตินี้ไม่ได้กำหนดกลไกเฉพาะสำหรับการไถ่ถอน อย่างไรก็ตาม พระราชบัญญัตินี้อนุญาตให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสามารถซื้อทองคำสำรองได้ไม่ว่าจะโดยผ่านเงินส่วนเกินของรัฐบาลกลางหรือการออกพันธบัตรของรัฐบาลทองคำสำรองที่จัดตั้งขึ้นช่วยให้การไหลเวียนของทองคำเปลี่ยนแปลงไปในแต่ละวันและอำนวยความสะดวกในการคืนธนบัตร[10]พระราชบัญญัตินี้ได้ยกเลิก ค่าธรรมเนียม การผลิตเหรียญจากการผลิตทองคำและแทนที่เงินด้วยสกุลเงินเศษส่วนที่มีอยู่[10]พระราชบัญญัติการคืนธนบัตรไม่ได้กำหนดขีดจำกัดปริมาณธนบัตรของธนาคารแห่งชาติที่สามารถออกได้ แนวคิดนี้จึงเป็นที่รู้จักในชื่อ "การธนาคารแบบเสรี" [11]บทบัญญัตินี้ทำให้ผู้ยึดมั่นในหลักการอนุรักษ์นิยมหลายคนเชื่อว่าพระราชบัญญัติดังกล่าวมีลักษณะเป็นเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม พระราชบัญญัติการฟื้นคืนสภาพยังกำหนดให้มีการเลิกใช้ธนบัตรดอลลาร์ในสัดส่วน 80% ของธนบัตรใหม่ของประเทศ ซึ่งในทางทฤษฎีมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดปริมาณเงินหมุนเวียนและส่งเสริมให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจนทองคำและสกุลเงินสามารถเทียบเคียงกันได้[12]อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติ ผลกระทบนั้นไม่รุนแรงนัก ปริมาณธนบัตรดอลลาร์ทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่ลดลงจาก382 ล้านดอลลาร์เมื่อสิ้นปี 2417 เหลือ300 ล้านดอลลาร์หลังจากพระราชบัญญัติการฟื้นคืนสภาพผ่าน[13]

พระราชบัญญัติการฟื้นคืนสภาพถูกถกเถียงอย่างดุเดือดในช่วงการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 1880 โดยนักการเมืองตะวันตกส่วนใหญ่คัดค้าน การชำระเงินด้วยธนบัตรในที่สุดก็กลับมาดำเนินการอีกครั้งในช่วงที่รัทเทอร์ฟอร์ด บี. เฮย์ส ดำรงตำแหน่งประธานาธิบดี ด้วยความช่วยเหลือจากการกลับมาของความเจริญรุ่งเรืองในปี 1877 รัฐมนตรีกระทรวงการคลังจอห์น เชอร์แมนได้สะสมทองคำสำรองเพื่อแลกกับธนบัตรดอลลาร์ที่มีอยู่ โดยส่วนใหญ่มาจากการทำธุรกรรมกับยุโรป[14]เชอร์แมนได้กำหนดกองทุนการไถ่ถอนภายในวันที่ 1 มกราคม 1879 ซึ่งมีมูลค่า133 ล้านดอลลาร์จากการขายพันธบัตรให้กับยุโรปและเงินส่วนเกินของกระทรวงการคลัง[15]อย่างไรก็ตาม เมื่อผู้คนพบว่าธนบัตรดอลลาร์มีค่าเท่ากับทองคำ พวกเขาก็ไม่ต้องการที่จะไถ่ถอนอีกต่อไป[16]

ปฏิกิริยาตอบสนองและการประเมินผล

ปฏิกิริยาต่อผลกระทบของพระราชบัญญัติการกลับมาใช้ใหม่นั้นมีทั้งดีและไม่ดี ผู้ร่วมสมัยไม่ถือว่าพระราชบัญญัตินี้เป็นชัยชนะโดยตรงของเงินสด กฎหมายนี้ถือเป็นการประนีประนอมที่จัดทำโดยวุฒิสมาชิกจอห์น เชอร์แมนและจอร์จ เอ็ดมันด์สระหว่างผู้สนับสนุนเงินสดและเงินสด[17] มิลตัน ฟรีดแมนและแอนนา เจ. ชวา ร์ตซ์ โต้แย้งว่าพระราชบัญญัติการกลับมาใช้ใหม่มีผลกระทบทั้งดีและไม่ดีต่อการกลับมาใช้ใหม่จริงของการชำระเงินเป็นเงินสด โดยกล่าวว่าผลผลิตทางเศรษฐกิจหลักของพระราชบัญญัตินี้คือการสร้างความเชื่อมั่นให้กับชุมชนธุรกิจเกี่ยวกับการรักษาการชำระเงินเป็นเงินสด[18]ตามที่เจนนิเฟอร์ ลี ระบุ การใช้ทองคำหนุนสกุลเงินของอเมริกาช่วยลดภาวะเงินเฟ้อและทำให้ดอลลาร์มีเสถียรภาพ[19]พระราชบัญญัตินี้ทำหน้าที่เป็นสัญญาณให้ธุรกิจต่างๆ ทราบว่าอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างทองคำและสกุลเงินใกล้เข้ามาแล้ว การที่ธุรกิจต่างๆ เตรียมพร้อมสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนนี้จริง ๆ แล้วเป็นการส่งเสริมความเท่าเทียมระหว่างทองคำและสกุลเงิน[20]

พระราชบัญญัติไม่ได้กล่าวถึงระดับราคา โดยตรง แม้ว่าการกลับมาใช้ราคาพาร์ ที่ประสบความสำเร็จ จะต้องให้เบี้ยประกันของทองคำลดลงเหลือศูนย์ ซึ่งในทางกลับกันก็ทำให้ระดับราคาลดลง เนื่องจากราคาทองคำในตลาดโลกนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอก[21]ในความเป็นจริง วันสิ้นสุดการกลับมาใช้ราคาพาร์นั้นได้รับการตัดสินใจเมื่อเบี้ยประกันของทองคำลดลงเหลือหนึ่งในสิบของระดับสูงสุดเท่านั้น[18]การลดลงของเบี้ยประกันนั้นไม่สามารถอธิบายได้ทั้งหมดว่าเป็นผลมาจากพระราชบัญญัติการกลับมาใช้ราคาพาร์ เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาโดยรวมที่ลดลงนั้นยังเป็นผลมาจากการผลิตที่เพิ่มขึ้นในภาคใต้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี พ.ศ. 2420 [22]สี่เดือนแรกของปีนั้นขายเนื้อวัวให้กับอังกฤษได้เท่ากับที่ขายไปตลอดทั้งปีก่อนหน้า[23]พระราชบัญญัตินี้ยังถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าล้มเหลวในการนำธนบัตรดอลลาร์ทั้งหมดออกจากการหมุนเวียน และล้มเหลวในการกำหนดว่าควรทำอย่างไรกับธนบัตรดอลลาร์ที่ยังคงหมุนเวียนอยู่

เชิงอรรถ

  1. ^ ฟอล์กเนอร์, โรแลนด์ พี. (1900). "กฎหมายเงินตราปี 1900". วารสารของสถาบันการเมืองและสังคมศาสตร์แห่งอเมริกา . 16 : 33–55. ISSN  0002-7162.
  2. ^ โดย Timberlake 1993, หน้า 104.
  3. ^ Friedman & Schwartz 2008, หน้า 77–78
  4. ^ Timberlake 1993, หน้า 107.
  5. ^ โดย Timberlake 1993, หน้า 108.
  6. ^ Rothbard 2002, หน้า 150.
  7. ^ Rothbard 2002, หน้า 148.
  8. ^ Timberlake 1993, หน้า 112.
  9. ^ บาร์เร็ตต์ 1931, หน้า 197.
  10. ^ โดย Kindahl 1961, หน้า 46
  11. ^ Rothbard 2002, หน้า 152.
  12. ^ Kindahl 1961, หน้า 45.
  13. ^ Timberlake 1993, หน้า 105.
  14. ^ Rothbard 2002, หน้า 159.
  15. ^ บาร์เร็ตต์ 1931, หน้า 208.
  16. ^ "พระราชบัญญัติการกลับมาดำเนินการอีกครั้ง พ.ศ. 2418 | Encyclopedia.com". www.encyclopedia.com . สืบค้นเมื่อ2018-12-13 .
  17. ^ Weinstein 1970, หน้า 41.
  18. ^ ab Friedman & Schwartz 2008, หน้า 79–85
  19. ^ ลี, เจนนิเฟอร์ 8 (14 ตุลาคม 2008). "นิวยอร์กและวิกฤตการณ์ปี 1873". City Room . สืบค้นเมื่อ4 กุมภาพันธ์ 2021 .{{cite web}}: CS1 maint: ชื่อตัวเลข: รายชื่อผู้เขียน ( ลิงค์ )
  20. ^ Kindahl 1961, หน้า 44.
  21. ^ Kindahl 1961, หน้า 34.
  22. ^ Kindahl 1961, หน้า 39.
  23. ^ บาร์เร็ตต์ 1931, หน้า 215.

อ้างอิง

  • Timberlake, Richard H. (1993). นโยบายการเงินในสหรัฐอเมริกา: ประวัติศาสตร์ทางปัญญาและสถาบันชิคาโก: สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยชิคาโกISBN 9780226803845-
  • ฟรีดแมน, มิลตัน; ชวาร์ตซ์, แอนนา เจคอบสัน (2008). ประวัติศาสตร์การเงินของสหรัฐอเมริกา 1867–1960 . พรินซ์ตัน: สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยพรินซ์ตันISBN 9781400829330-
  • Rothbard, Murray N. (2002). ประวัติศาสตร์ของเงินและการธนาคารในสหรัฐอเมริกา . Auburn: Ludwig von Mises Institute. ISBN 978-0945466338-
  • Barrett, Don C. (1931). The Greenback and Resumption of Specie Payments, 1862–1879 . เคมบริดจ์: สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด
  • Kindahl, James K. (กุมภาพันธ์ 1961). "ปัจจัยทางเศรษฐกิจในการกลับมาของสปีชีส์ใหม่: สหรัฐอเมริกา 1865–1879" วารสารเศรษฐศาสตร์การเมือง . 69 (1). doi :10.1086/258412
  • Weinstein, Allen (1970). Prelude to Populism: Origins of the Silver Issue, 1867–1878 . นิวฮาเวน: สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยเยลISBN 9780300012293-

อ่านเพิ่มเติม

  • อัลเลน, ลาร์รี (2009) สารานุกรมเงิน (ฉบับที่ 2) ซานตาบาร์บารา แคลิฟอร์เนีย : ABC-CLIO . หน้า 341–343. ไอเอสบีเอ็น 978-1598842517-
  • Henry Carey Baird ผลลัพธ์ของการกลับมาเริ่มชำระเงินสดในอังกฤษ พ.ศ. 2362-2366: บทเรียนและคำเตือนสำหรับประชาชนชาวสหรัฐอเมริกา ฟิลาเดลเฟีย: Henry Carey Baird & Co. พ.ศ. 2418
  • Henry V. Poor, Resumption and the Silver Question: Embracing a Sketch of the Coinage and of the Legal-Tender Currencies of the United States and other Nations. A Hand-Book for the Times. NY: Greenwood Press, 1969 (พิมพ์ซ้ำจากฉบับปี 1878)
  • เกร็ตเชน ริตเตอร์, Goldbugs and Greenbacks: The Antimonopoly Tradition and the Politics of Finance in America.นิวยอร์ก: สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยเคมบริดจ์, 1999. ISBN 9780521653923 
ดึงข้อมูลจาก "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=พระราชบัญญัติการคืนค่าธรรมเนียมพิเศษ&oldid=1235866587"