06 Micco Willys
06 Micco Willys
06 Micco Willys
Accounting Program
STIE-IBEK Bangka Belitung
Pangkalpinang, Indonesia
[email protected]
Abstract - This research was entitled “The Effect Of Financial Ratios dibandingkan tahun 2019. Perkembangan dan pertumbuhan
On The Stock Price (Study On Cigarette Companies Listed On The ekonomi yang begitu pesat tentunya akan mempengaruhi
Indonesian Stock Exchange For The Period 2016-2020)”. The perubahan pola hidup masyarakat. Pada era globalisasi ini,
analysis used is quantitative data with the method of collecting
masyarakat mulai berminat untuk menginvestasikan dananya
secondary data obtained from the company’s financial statements on
dalam berbagai bentuk instrumen keuangan. Investasi
the IDX. The purpose of this research is to determine and examine
whether the profitability, liquidity, and solvability may influence the merupakan kegiatan menyimpan dana dalam kurun waktu
stock price at cigarette companies listed on the Indonesian Stock tertentu dengan harapan di masa mendatang penempatan dana
Exchange (IDX). tersebut akan memberikan keuntungan.
The samples used in this research is the finansial statements of Investasi dapat dibagi menjadi dua, yaitu investasi pada
companies listed on the Indonesian Stock Exchange for the period aset finansial dan investasi pada aset riil (Susilo, 2009).
2016-2020. The number of samples selected is 4 companies with 20 Investasi pada aset-aset finansial dapat dilakukan di pasar
data. The selection of these samples used the purposive sampling modal dan pasar uang sedangkan investasi pada aset-aset riil
method. The hypotheses in this research were tested and analyzed
dapat dilakukan dengan membelikan barang secara fisik
with the help of a computer program JASP 0.9.2.0. Universileit-Van-
berupa real estate, tanah, emas dan sebagainya. Berinvestasi
Amsterdam.
The result of this research indicated that profitability and solvability di pasar modal memerlukan pengetahuan yang luas,
have no effect on stock price, while liquidity have an influence on pengalaman, serta analisa yang baik bagi seorang investor.
stock price. Menurut Tjiptono Darmadji dan Hendy M (2001:2), Pasar
modal dijadikan sebagai sarana dalam menyediakan fasilitas
yang dibutuhkan bagi pihak yang menyediakan dana dan
Keywords: Profitability, Liquidity, Solvability, Stock Price pihak yang memerlukan dana, oleh karena itu pasar modal
dikatakan memiliki fungsi ekonomi.
I. PENDAHULUAN Laporan keuangan juga menjadi penting bagi para
investor dalam mempertimbangkan keputusan yang akan
Indonesia saat ini mengalami pertumbuhan ekonomi diambil dalam melakukan investasi. Laporan keuangan dapat
yang terus berkembang seiring berjalannya waktu pada era dikatakan sebagai gambaran keadaan suatu perusahaan yang
globalisasi ini. Perekonomian Indonesia 2020 yang diukur berisi informasi mengenai kinerja dan perkembangan
berdasarkan Produk Domestik Bruto (PDB) atas dasar harga perusahaan tersebut. Bersumber pada informasi tersebut
berlaku mencapai Rp15.434,2 triliun dan PDB per kapita investor dapat menganalisa perbandingan antara nilai saham
mencapai Rp56,9 juta. Ekonomi Indonesia tahun 2020 serta harga saham yang nantinya sebagai bahan pertimbangan
mengalami kontraksi pertumbuhan sebesar 2,07% dalam pengambilan keputusan. Dalam hal ini rasio keuangan
www.stie-ibek.ac.id
©2021, Jurnal Ilmiah Akuntansi Bisnis dan Keuangan STIE-IBEK
JURNAL ILMIAH AKUNTANSI BISNIS DAN KEUANGAN (JABK), STIE-IBEK VOL 8 | No. 2 | November 2021 | ISSN: 2355-9047
49
Jenis Penelitian
Desain penelitian merupakan suatu
rancangan penelitian yang ditujukan dalam menghasilkan dan
memperoleh data atau fakta guna memberikan jawaban pada
masalah penelitian yang sedang diteliti, yang tersusun dari
beberapa elemen yang menjadi satu adalah pengertian
dari desain penelitian (Lapau, 2015). Pada rancangan
penelitian ini analisis yang digunakan adalah data kuantitatif
dan menggunakan metode pengumpulan data sekunder berupa
angka yang didapatkan dari laporan keuangan perusahaan di
BEI yang terdapat pada website www.idx.co.id.
melalui web www.idx.co.id. Waktu penelitian akan dilakukan 1. Nilai tolerance adalah besarnya tingkat kesalahan yang
mulai bulan Februari 2021 hingga pada waktu yang belum dibenarkan secara statistik (a).
ditentukan. 2. Nilai variance inflation factor (VIF) adalah faktor inflasi
penyimpangan baku kuadrat.
Populasi dan Sampel
Menurut Ismiyanto (2003), populasi yaitu keseluruhan
dari subjek penelitian yang berupa benda, orang, maupun Uji Normalitas
suatu badan usaha yang mempunyai suatu hal yang di Uji normalitas adalah uji statistik yang digunakan
dalamnya dapat diambil kemudian dianalisa dan dapat dalam rangka untuk melihat apakah nilai residual terdistribusi
memberikan informasi (data) penelitian. Populasi dalam dengan normal atau tidak. Model regresi yang baik adalah
penelitian ini adalah perusahaan rokok yang terdapat di BEI memiliki nilai residual yang terdistribusi normal. Oleh sebab
dalam jangka waktu 2016 sampai 2020 sebanyak 5 itu, uji normalitas bukan dilakukan pada masing-masing
perusahaan. variabel tetapi pada nilai residualnya. Pengujian asumsi
Menurut Djarwanto (1994), sampel adalah beberapa normalitas dilakukan untuk menguji data variabel independen
bagian dari populasi yang memiliki karakteristik tertentu yang dan variabel dependen pada persamaan regresi yang dengan
kemudian menjadi objek untuk diteliti. Penelitian ini hasilnya berdistribusi normal atau berdistribusi tidak normal.
menggunakan metode teknik purposive sampling yaitu, teknik Jika distribusi data normal, maka analisis data dan pengujian
pengambilan sampel dengan menentukan sampel dengan hipotesis digunakan statistik parametrik. Uji normalitas data
pertimbangan dan kriteria tertentu ketika memilih anggota dilakukan pada nilai residual model pada output P-P plot
populasi yang akan berpartisipasi dalam penelitian itu. standardized residuals menggunakan aplikasi JASP
Perusahaan rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Universiteit-Van-Amsterdam.
menerbitkan laporan keuangan sebanyak 5 perusahaan. Dari
total perusahaan tersebut yang tidak memenuhi kriteria Uji Heterokadastisitas
seluruhnya ada 1 perusahaan, sehingga yang menjadi sampel Uji heteroskedastisitas adalah uji statistik yang
penelitian hanya 4 perusahaan. diperuntukan guna melihat apakah terdapat perbedaan varians
dari residual satu ke pengamatan ke pengamatan yang lain.
Teknik Analisis Data Terdapat kesamaan varians dari residual satu pengamatan ke
Dalam penelitian ini jenis data yang digunakan adalah pengamatan yang lain tetap atau disebut homoskedastisitas
data sekunder yang dilakukan dengan metode pengumpulan dianggap sebagai model regresi yang memenuhi persyaratan.
Deteksi heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan metode
dan pencatatan data laporan. Teknik analisis statistik yang
scatter plot dengan memplotkan nilai ZPRED (nilai prediksi)
digunakan adalah analisis regresi linear berganda dengan dengan SRESID (nilai residualnya).
bantuan program komputer JASP 0.9.2.0. Universiteit-Van-
Amsterdam. Menurut Umi Narimawati (2008), analisis regresi Uji Analisis Data
linear berganda adalah sebuah model analisis yang Analisis Regresi Linear Berganda
dipergunakan secara bersama untuk menganalisa pengaruh Menurut Nawari (2010), analisis regresi merupakan
dua atau lebih variabel independen terhadap suatu variabel suatu metode sederhana yang dirancang untuk menganalisa
dependen yang menyesuaikan dengan skala interval. tentang suatu hubungan fungsional di antara beberapa
variabel. Diantara beberapa variabel tersebut hubungannya
Metode Analisis Data direalisasikan dalam suatu model matematis.
Sehubungan dengan perumusan masalah dan hipotesis
Uji Asumsi Klasik penelitian yang diajukan sebagaimana diuraikan pada bagian
Uji Multikolinearitas sebelumnya, maka dapat dijelaskan bahwa variabel-variabel
Uji multikolinieritas adalah salah satu uji statistik yang yang mempengaruhi harga saham adalah rasio likuiditas, rasio
digunakan untuk melihat adanya suatu korelasi yang tinggi profitabilitas dan rasio solvabilitas. Persamaan regresi yang
antara variabel-variabel bebas dalam suatu model regresi diharapkan terbentuk dari penelitian ini adalah sebagai
linear berganda. Apabila terdapat suatu korelasi yang tinggi di berikut:
antara variabel independen, maka hubungan antara variabel
bebas terhadap variabel terikatnya terdapat gangguan. Melalui Y = α + β1 X1 + β2 X2 + e
besaran koefisien korelasi (r) dalam mengukur tingkat Keterangan:
keeratan hubungan atau pengaruh antar variabel bebas tersebut α = koefisien konstanta
dapat menggunakan uji ini. Multikolinieritas terjadi ketika β1, β2, = koefisien regresi
koefisien korelasi antar variabel bebas lebih besar dari 0,60 X1 = rasio profitabilitas (ROA dan ROE)
(pendapat lain: 0,50 dan 0,90). Dikatakan tidak terjadi X2 = rasio likuiditas (CR dan QR)
multikolinieritas jika koefisien korelasi antar variabel bebas X3 = rasio solvabilitas (DER dan DAR)
lebih kecil atau sama dengan 0,60 (r < 0,60). Y = harga saham
Dengan cara lain untuk menentukan multikolinieritas, e = error
yaitu dengan:
www.stie-ibek.ac.id
©2021, Jurnal Ilmiah Akuntansi Bisnis dan Keuangan STIE-IBEK
JURNAL ILMIAH AKUNTANSI BISNIS DAN KEUANGAN (JABK), STIE-IBEK VOL 8 | No. 2 | November 2021 | ISSN: 2355-9047
52
7. Nilai koefisien ini memiliki hubungan yang positif dilihat Uji F (Uji Simultan)
dari DAR (X₃) dengan nilai sebesar 133994.224 yang Tabel 4.
artinya jika DAR (X₃) meningkat satu satuan, maka Uji F (Simultan)
Harga Saham (Y) akan meningkat sebesar 133994.224
ANOVA
dengan asumsi variabel lainnya konstan atau sebaliknya.
Sum of Mean
Model df F p
Squares Square
H₀ Regression 1.047e +10 6 1.745e +9 3.636 0.024
Uji t (Uji Parsial)
Residual 6.239e +9 13 4.799e +8
Tabel 3.
Uji t (Parsial) Total 1.671e +10 19
Standard Note. Null model includes ROA, ROE, CR, QR, DER, DAR
Model Unstandardized Standardized t p
Error Sumber: Data Diolah Peneliti (2021)
H₀ (Intercept) 8390.377 140854.724 0.060 0.953
ROA 311878.774 265930.974 1.459 1.173 0.262 Berdasarkan penelitian yang dilakukan diketahui bahwa
ROE -119695.971 180557.617 -0.860
-
0.519
secara simultan rasio likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas
0.663 berpengaruh terhadap harga saham. Hal tersebut ditunjukkan
CR 6312.729 13209.830 0.324 0.478 0.641 pada nilai Fhitung (3.636) >Ftabel (2.92) dan nilai sig (0.024)
- < 0,05 yang artinya secara statistik H0 ditolak dan H4
QR -40543.731 12859.891 -1.110 0.008
3.153 diterima.
-
DER -39036.417 246479.590 -0.339 0.877
0.158 Uji R2 (Koefisien Determinan)
DAR 133994.224 710585.025 0.460 0.189 0.853
Sumber: Data Diolah Peneliti (2021) Tabel 5.
2
Uji R (Koefisien Determinan)
Berdasarkan penelitian yang dilakukan diketahui Model Summary - HS
bahwa: R² F
1. Rasio profitabilitas tidak berpengaruh secara signifikan Mode Adjuste df df
R R² RMSE Chang Chang p
terhadap harga saham. Hal tersebut ditunjukkan pada l d R² 1 2
e e
tingkat ROA dengan nilai thitung (1.173) < ttabel (2.160)
0.79 0.62 21906.51 0.02
dan nilai sig (0.262) > 0,05 yang artinya secara statistik H₀ 0.454 0.627 3.636 6 13
2 7 6 4
bahwa H1 ditolak dan H0 diterima, sedangkan untuk
tingkat ROE diketahui nilai thitung (-0.663) < ttabel Note. Null model includes ROA, ROE, CR, QR, DER, DAR
(2.160) dan nilai sig (0.519) > 0,05 yang artinya secara Sumber: Data Diolah Peneliti (2021)
statistik yang berarti H0 diterima dan H1 ditolak.
2. Rasio likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan Berdasarkan hasil output pada tabel di atas, dapat
terhadap harga saham, sehingga jika likuiditas meningkat diketahui bahwa koefisien determinasi terlihat pada kolom R2
satu satuan maka harga saham akan menurun satu satuan yaitu sebesar 0.627 atau sama dengan 62.7% yang berasal dari
maupun sebaliknya. Hal tersebut ditunjukkan pada tingkat nilai R yaitu 0.792×0.792 = 0.627. Nilai 62.7% tersebut
CR dengan nilai thitung (0.478) < ttabel (2.160) dan nilai menunjukkan bahwa Rasio Likuiditas (X₁), Profitabilitas
sig (0.641) > 0,05 yang artinya secara statistik H0 (X₂) dan Solvabilitas (X₃) secara simultan berpengaruh
diterima dan H2 ditolak, sedangkan untuk tingkat QR terhadap Harga Saham (Y) sebesar 62.7%. Akan tetapi untuk
diketahui nilai thitung (-3.153) > ttabel (2.160) dan nilai sisanya (100% - 62.7% = 37.3%) dipengaruhi oleh variabel
sig (0.008) <0,05 yang artinya H0 ditolak dan H2 lain yang tidak masukkan dalam penelitian ini.
diterima.
3. Rasio solvabilitas tidak berpengaruh secara signifikan
terhadap harga saham. Hal tersebut ditunjukkan pada V. PENUTUP
tingkat DER dengan nilai thitung (-0.158) < ttabel (2.160) Kesimpulan
dan nilai sig (0.877) > 0,05 yang artinya secara statistik
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui dan
bahwa H0 diterima dan H3 ditolak, sedangkan untuk
menganalisa pengaruh Rasio Profitabilitas, Likuiditas dan
tingkat DAR diketahui nilai thitung (0.819) < ttabel
Solvabilitas Terhadap Harga Saham Yang Terdaftar di BEI
(2.160) dan nilai sig (0.853) > 0,05 yang artinya secara
periode 2016-2020. Berdasarkan hasil analisa yang telah diuji
statistik H0 diterima dan H3 ditolak.
menggunakan analisis regresi linear berganda, dengan bantuan
program JASP 0.9.2.0. Universiteit-Van-Amsterdam, sehingga
diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut:
1. Rasio Profitabilitas (ROA dan ROE) tidak berpengaruh
secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan
rokok yang terdaftar di BEI periode 2016-2020.
Pelemahan mata uang domestik akan meningkatkan beban
pembayaran utang dan mengurangi profitabilitas
perusahaan. Hal ini juga bisa disebabkan oleh investor
www.stie-ibek.ac.id
©2021, Jurnal Ilmiah Akuntansi Bisnis dan Keuangan STIE-IBEK
JURNAL ILMIAH AKUNTANSI BISNIS DAN KEUANGAN (JABK), STIE-IBEK VOL 8 | No. 2 | November 2021 | ISSN: 2355-9047
55
yang tidak hanya melihat kemampuan perusahaan saat perusahaan dengan berbagai faktor pertimbangan, bukan
menghasilkan keuntungan tetapi juga melihat risiko dari hanya memfokuskan pada kondisi keuangan seperti tingkat
luar perusahaan. Risiko dari luar misalnya politik, inflasi, profitabilitas dan solvabilitas tetapi lebih memfokuskan
kenaikan tarif, hingga perubahan kebijakan ekonomi
pada faktor eksternal lainnya.
(Egam, Ilat, & Pangerapan, 2017).
2. Rasio Likuiditas (CR dan QR) berpengaruh secara 3. Bagi Peneliti Selanjutnya
signifikan terhadap harga saham, diketahui bahwa CR Diharapkan bagi peneliti selanjutnya untuk menambah jumlah
tidak mempengaruhi harga saham, sedangkan QR sampel perusahaan dan periode waktu penelitian agar hasil yang
mempengaruhi secara negatif dan signifikan terhadap diperoleh lebih akurat dan memiliki hasil output yang lebih baik.
harga saham pada perusahaan rokok yang terdaftar di BEI Peneliti selanjutnya juga dapat menambah jumlah variabel atau
periode 2016-2020. Quick Ratio yang rendah tidak selalu mengganti variabel independen yang mengindikasikan tidak
dianggap buruk karena beberapa perusahaan lebih adanya pengaruh dalam penelitian ini.
memilih melakukan investasi dalam bentuk persediaan
daripada menyimpan kas.
3. Rasio Solvabilitas (DER dan DAR) tidak berpengaruh DAFTAR PUSTAKA
secara signifikan terhadap harga saham pada perusahaan
rokok yang terdaftar di BEI periode 2016-2020. DER [1] A.I.E. Rahmawati. 2015. Analisis Rasio Keuangan
yang tinggi menunjukkan proporsi hutang yang lebih Terhadap Kondisi Financial Distress Pada
besar daripada modal sendiri sehingga perusahaan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa
menanggung financial risk yang tinggi. Kenaikan hutang Efek Indonesia Tahun 2008-2013.Semarang: Fakultas
perusahaan tidak selalu berdampak buruk selama Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro.
perusahaan terkelola dengan baik, kenaikkan jumlah [2] Anggara M.S. 2018. Pengaruh Likuiditas,
hutang perusahaan bertujuan untuk kegiatan Solvabilitas, Dan Profitabilitas Terhadap Harga
operasionalnya atau untuk ekspansi usaha. Saham Dengan Variabel Pemoderasi Tingkat Inflasi
4. Rasio Profitabilitas, Likuiditas, dan Solvabilitas (ROA, Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Farmasi
ROE, CR, QR, DER dan DAR) berpengaruh secara Di Bursa Efek Indonesia. Sumatera Utara :
simultan dan signifikan terhadap harga saham pada Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan
perusahaan rokok yang terdaftar di BEI periode 2016- Bisnis.
2020. Tingkat profitabilitas perusahaan yang tinggi [3] Darmadji, T. 2006. Pasar Modal Indonesia. Jakarta:
semakin baik pengaruhnya terhadap harga saham karena Salemba Empat.
menunjukkan kemampuan perusahaan dalam [4] Idris Ramadhani & R. Zannati.2018. Pengaruh
menghasilkan profit, sedangkan jika tingkat solvabilitas Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas Terhadap
yang dimiliki perusahaan rendah maka tingkat hutang Harga Saham. Jakarta: Fakultas Ekonomi,
yang dimiliki juga rendah. Perusahaan yang memiliki Universitas Islam
rasio keuangan yang baik dapat mencerminkan kondisi [5] Kasmir. 2012. Analisis Laporan Keuangan.Jakarta:
keuangan yang baik. PT Raja Grafindo Persada.
[6] Manullang, Rizal Ruben. 2014. The 2015 AEC
Business Competition, Business Intelligent and
Saran Implications for Small Medium Enterprises
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui dan Competitiveness published at: "Scientific Research
menganalisa pengaruh Rasio Profitabilitas, Likuiditas dan Journal (Scirj), Volume II, Issue I, January 2014
Solvabilitas Terhadap Harga Saham Yang Terdaftar di BEI Edition, Page 1-8 ".
periode 2016-2020. Hasil penelitian ini diharapkan dapat [7] Parta Setiawan. Pengertian Rasio Profitabilitas
dijadikan sebagai acuan bagi peneliti selanjutnya untuk Menurut Para Ahli.
mengembangkan teori dan bahan referensi seperlunya. [8] Sutriawan, Andrio. 2013. Analisis Factor-Faktor
Berdasarkan hasil analisa pembahasan dan kesimpulan yang yang Mempengaruhi Harga Saham Perusahaan
ada sehingga diperoleh saran sebagai berikut: Manufaktur di BEI. Semarang: Fakultas Ekonomi dan
Bisnis, Universitas Diponegoro.
1. Bagi Perusahaan [9] Tita Deitiana. 2011. Pengaruh Rasio
Diharapkan pada perusahaan-perusahaan rokok tetap Keuangan,Pertumbuhan Penjualan Dan Dividen
meningkatkan kinerja perusahaan agar profitabilitas Terhadap Harga Saham. Jakarta : STIE-Trisakti.
perusahaan dapat meningkat serta memberikan informasi [10] Wikan Budi Utami. 2020. Pengaruh Solvabilitas Dan
laporan keuangan yang objektif dan informasi lain yang Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan
berhubungan dengan laporan keuangan yang relevan dan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2014-
dapat dibuktikan kebenarannya untuk memudahkan para 2018. Surakarta : Prodi Manajemen Pajak Institut
investor untuk menilai kondisi perusahaan dalam rangka Tehnologi Bisnis.
untuk berinvestasi.
2. Bagi Investor
Diharapkan para investor yang hendak berinvestasi pada
suatu perusahaan agar dapat melihat kondisi dan prospek
www.stie-ibek.ac.id
©2021, Jurnal Ilmiah Akuntansi Bisnis dan Keuangan STIE-IBEK